회색인간의 매크로 + 투자
회색인간의 매크로 투자 카페 공개 채널입니다
채널에서 전달하는 어떠한 정보도 정확함을 보증할 수 없으며, 투자의 근거로 활용하셔도 1%도 책임지지 않으며, 종목 이야기는 잘 하지도 않지만 하더라도 제가 보유했을 수 있으며 언제든 매도할 수 있습니다.
문의 mistergray@naver.com
채널에서 전달하는 어떠한 정보도 정확함을 보증할 수 없으며, 투자의 근거로 활용하셔도 1%도 책임지지 않으며, 종목 이야기는 잘 하지도 않지만 하더라도 제가 보유했을 수 있으며 언제든 매도할 수 있습니다.
문의 mistergray@naver.com
Рейтинг TGlist
0
0
ТипПубличный
Верификация
Не верифицированныйДоверенность
Не провернныйРасположение
ЯзыкДругой
Дата создания каналаЧерв 01, 2023
Добавлено на TGlist
Вер 19, 2024Рекорды
20.04.202523:59
6KПодписчиков10.09.202423:59
0Индекс цитирования08.12.202423:59
7.8KОхват одного поста08.12.202423:59
21.5KОхват рекламного поста19.01.202523:59
6.21%ER08.12.202423:59
203.37%ERRpost.reposted:
BK Tech Insight - 바바리안 리서치
26.03.202508:47
[ Micron, 가격 인상 공지 250325 ]
마이크론 가격 인상 공지
- AI 관련 기술 및 수요 증가에 따라 제품 수요 상승 중
- 긴축된 시장 상황 대응 위해 Micron 제품 가격 인상 예정
- 구체적 인상률은 별도 메모 통해 채널 파트너들에게 안내됨
대응 권장 사항
- 고객 및 파트너들에 장기적 수요 예측 및 주문 계획 권장
- 주문 백로그 수요를 포함한 장기적 전망 공유 요청
Micron HBM
- 2025년 HBM 생산량 이미 '완전 매진'
- 2026년 수요 급증 예상, 고객사 계약 논의 중
시장 회복 및 가격 인상
- 메모리 및 스토리지 시장, 2025-2026년 본격적 회복세 진입
- Micron, 공급 긴축 및 AI 수요 증가로 '가격 인상 추진'
- 예상 인상률: 최대 11% (정확한 수치는 미공개)
- 주요 원인: 1월 싱가포르 공장 정전 사태로 인한 공급 부족
다른 기업 가격 인상 현황
- 샌디스크: 4월 1일부터 '10% 이상' 인상 예정
- 중국 YMTC: 4월 내 '10% 이상' 인상 가능성
- 삼성·SK하이닉스: 다음 달 NAND 웨이퍼 가격 인상 준비 중
🔸 DRAM/NAND 가격 전망 (TrendForce)
DRAM
- 기존 DRAM 가격: 2Q25 전분기 대비 0~5% 하락 예상
- 평균 DRAM 가격 (HBM 포함): '3~8% 상승' 전망 (HBM3e 12hi 출하량 증가 영향)
NAND
- NAND 웨이퍼 가격: '10~15% 상승' 전망
- 클라이언트 SSD 가격: '3~8% 상승' 전망
- 2Q25부터 NAND 가격 안정화 기대
주요 원인 및 이슈
- AI 수요 증가가 메모리 가격 상승 주도
- 미국의 관세 인상 및 재고 감소 영향, 공급 긴축 심화 중
마이크론 가격 인상 공지
- AI 관련 기술 및 수요 증가에 따라 제품 수요 상승 중
- 긴축된 시장 상황 대응 위해 Micron 제품 가격 인상 예정
- 구체적 인상률은 별도 메모 통해 채널 파트너들에게 안내됨
대응 권장 사항
- 고객 및 파트너들에 장기적 수요 예측 및 주문 계획 권장
- 주문 백로그 수요를 포함한 장기적 전망 공유 요청
Micron HBM
- 2025년 HBM 생산량 이미 '완전 매진'
- 2026년 수요 급증 예상, 고객사 계약 논의 중
시장 회복 및 가격 인상
- 메모리 및 스토리지 시장, 2025-2026년 본격적 회복세 진입
- Micron, 공급 긴축 및 AI 수요 증가로 '가격 인상 추진'
- 예상 인상률: 최대 11% (정확한 수치는 미공개)
- 주요 원인: 1월 싱가포르 공장 정전 사태로 인한 공급 부족
다른 기업 가격 인상 현황
- 샌디스크: 4월 1일부터 '10% 이상' 인상 예정
- 중국 YMTC: 4월 내 '10% 이상' 인상 가능성
- 삼성·SK하이닉스: 다음 달 NAND 웨이퍼 가격 인상 준비 중
🔸 DRAM/NAND 가격 전망 (TrendForce)
DRAM
- 기존 DRAM 가격: 2Q25 전분기 대비 0~5% 하락 예상
- 평균 DRAM 가격 (HBM 포함): '3~8% 상승' 전망 (HBM3e 12hi 출하량 증가 영향)
NAND
- NAND 웨이퍼 가격: '10~15% 상승' 전망
- 클라이언트 SSD 가격: '3~8% 상승' 전망
- 2Q25부터 NAND 가격 안정화 기대
주요 원인 및 이슈
- AI 수요 증가가 메모리 가격 상승 주도
- 미국의 관세 인상 및 재고 감소 영향, 공급 긴축 심화 중
post.reposted:
실시간 주식 뉴스
11.04.202505:04
전남에 50조 데이터센터 짓는 LS家 구본웅, 파산 신청 당해
https://n.news.naver.com/mnews/article/293/0000066015?rc=N&ntype=RANKING&sid=101
https://n.news.naver.com/mnews/article/293/0000066015?rc=N&ntype=RANKING&sid=101
post.reposted:
힙한 펭미업의 1인칭 시점
10.04.202523:19
이런 날 제가 매번 드리던 말씀을 오늘도 반복하겠습니다.
2020년 코로나 3월 폭락장 때 당시 나스닥 일일 변동폭을 챗GPT 도움을 받아 간단히 정리한 도표입니다. 하염없이 빠지기만 했던 것 같은데 아닙니다. 잘 보시면 사이사이 +4.95%, +9.35% +6.23%, 8.12%, +5.60% 의외로 상당히 큰 폭의 상승이 수두룩했다는 걸 확인할 수 있습니다. 지금이 코로나 때랑 같은 상황은 아니지만 이건 시장에 큰 충격이 왔을 때 다른 하락&폭락장에서도 확인되는 공통적인 증상입니다.
특히 12일부터 감정을 이입해서 실감나게 시뮬레이션을 해볼께요. -9% 빠지는 날 무서워서 줄이고 다음날 +9% 반등하는 날 흥분해서 확 사고 다음날 -12% 빠질 때 다 던지고 다음날 +6% 오를 때 다시 사고 다음날 -4% 빠지면 감당할 수 있던 손실이 불과 며칠 사이 감당할 수 없는 손실로 찢어집니다. 손이 덜덜 떨리고 심장 근처가 울렁이는 느낌이 옵니다.
2018년 10월달에 제가 그랬습니다. 그 때 애플이 두달동안 -38%가 빠집니다. 애플이. 그 뒤로 2020년 코로나. 2022년 러-우 전쟁. 2025년 트럼프 관세전쟁으로 이어지는 중입니다.
-6%씩 하락하는 것은 안 좋고 +12% 상승하는 것은 좋은 게 아니라 둘 다 정상이 아니라는 걸 알아야 합니다. 극심한 변동성의 파도를 타고 어제 같은 날 사고 오늘 같은 날 줄이면서 놀 수 있는 실력이 아니라면 무리하지 않는 게 좋습니다. 바짝 붙지 말고 조금 느슨하게 띄엄띄엄 기간을 길게 잡고 차분히 대응하면 분명 좋은 기회입니다.
말이 길어졌네요. 아무쪼록 이번에도 다들 살아서 다음 라운드에서 만나길 바래요.
감사합니다.
2020년 코로나 3월 폭락장 때 당시 나스닥 일일 변동폭을 챗GPT 도움을 받아 간단히 정리한 도표입니다. 하염없이 빠지기만 했던 것 같은데 아닙니다. 잘 보시면 사이사이 +4.95%, +9.35% +6.23%, 8.12%, +5.60% 의외로 상당히 큰 폭의 상승이 수두룩했다는 걸 확인할 수 있습니다. 지금이 코로나 때랑 같은 상황은 아니지만 이건 시장에 큰 충격이 왔을 때 다른 하락&폭락장에서도 확인되는 공통적인 증상입니다.
특히 12일부터 감정을 이입해서 실감나게 시뮬레이션을 해볼께요. -9% 빠지는 날 무서워서 줄이고 다음날 +9% 반등하는 날 흥분해서 확 사고 다음날 -12% 빠질 때 다 던지고 다음날 +6% 오를 때 다시 사고 다음날 -4% 빠지면 감당할 수 있던 손실이 불과 며칠 사이 감당할 수 없는 손실로 찢어집니다. 손이 덜덜 떨리고 심장 근처가 울렁이는 느낌이 옵니다.
2018년 10월달에 제가 그랬습니다. 그 때 애플이 두달동안 -38%가 빠집니다. 애플이. 그 뒤로 2020년 코로나. 2022년 러-우 전쟁. 2025년 트럼프 관세전쟁으로 이어지는 중입니다.
-6%씩 하락하는 것은 안 좋고 +12% 상승하는 것은 좋은 게 아니라 둘 다 정상이 아니라는 걸 알아야 합니다. 극심한 변동성의 파도를 타고 어제 같은 날 사고 오늘 같은 날 줄이면서 놀 수 있는 실력이 아니라면 무리하지 않는 게 좋습니다. 바짝 붙지 말고 조금 느슨하게 띄엄띄엄 기간을 길게 잡고 차분히 대응하면 분명 좋은 기회입니다.
말이 길어졌네요. 아무쪼록 이번에도 다들 살아서 다음 라운드에서 만나길 바래요.
감사합니다.
03.04.202505:10
오늘 낙폭 축소 이유
post.reposted:
💯똥밭에 굴러도 주식판
16.04.202519:16
⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️ 파월 성명문(4. 16. 시카고 경제클럽)
😰😰😰한줄요약 : 엉.. 금리 안내려. 경제 튼튼해. 관세로 인한 인플은 일시적이야. 장기 인플 안정적
시작 인사
최근 경제 데이터
노동시장
인플레이션
정책 변화 및 관세 관련 리스크
통화정책
😰 결 론
“인생은 빠르게 지나간다.”는 Ferris Bueller의 말처럼, 지금은 정책 결정을 유보하고, 명확성이 생길 때까지 관망하는 것이 현명합니다.
지속적으로 데이터를 분석하며 최대 고용과 물가 안정이라는 두 목표를 동시에 달성하기 위한 노력을 지속하겠습니다.
😰😰😰한줄요약 : 엉.. 금리 안내려. 경제 튼튼해. 관세로 인한 인플은 일시적이야. 장기 인플 안정적
시작 인사
소개 감사합니다. 라잔 교수님과의 대화를 기대하고 있습니다. 먼저, 경제와 통화정책에 대한 전망을 간략히 말씀드리겠습니다.
연준은 항상 의회가 부여한 이중 목표, 즉 최대 고용과 물가 안정이라는 두 가지 목표에 집중하고 있습니다. 불확실성과 하방 위험이 커졌음에도 불구하고, 미국 경제는 여전히 견조한 상태입니다. 노동시장은 최대 고용 또는 그 근방에 있으며, 인플레이션은 상당폭 하락했지만 여전히 목표인 2%를 약간 상회하고 있습니다.
최근 경제 데이터
1분기 GDP 속보치는 몇 주 내로 확인할 예정입니다.
현재까지의 데이터는 작년 대비 성장률 둔화를 시사하고 있습니다. 자동차 판매는 강세였지만, 소비자 지출은 다소 완만한 증가세에 그친 것으로 보입니다.
또한, 기업들이 관세에 앞서 미리 수입을 앞당기면서 1분기 수입이 증가했으며, 이로 인해 GDP 성장에 부담이 가해질 것으로 예상됩니다.
가계 및 기업의 조사는 무역정책 관련 우려로 인한 신뢰도 급락을 보여줍니다. 대체로 연간 성장률은 둔화하되 여전히 플러스 성장을 유지할 것으로 보입니다.
노동시장
1분기 동안 월평균 비농업 일자리 증가폭은 15만 개.
일자리 증가 속도는 작년보다 느려졌지만, 해고 감소와 낮은 경제활동참가율로 인해 실업률은 낮은 수준에서 안정적.
구인/구직자 비율은 팬데믹 이전 수준인 1.0~1.1 수준 유지.
임금 상승률은 둔화 중이나 여전히 인플레이션보다 높음.
전반적으로 노동시장은 균형 상태에 가까우며 인플레이션 압력은 아님.
인플레이션
2022년 중반 고점 대비 크게 둔화.
실업률 급등 없이 인플레가 진정된 것은 긍정적.
3월 기준 PCE 상승률은 전년 대비 2.3%, 식료·에너지 제외 핵심 PCE는 2.6%.
정책 변화 및 관세 관련 리스크
새로운 행정부는 무역, 이민, 재정, 규제 부문에서 크게 네 가지 정책 전환을 준비 중.
정책 방향이 아직 정립되지 않아 경제에 미치는 영향도 불확실.
현재 발표된 관세 인상 폭은 시장 예상보다 훨씬 큼.
고물가·저성장 우려가 커지는 중.
단기 물가 기대치는 상승 중이며, 이는 관세 영향에 대한 반응.
장기 물가 기대치는 여전히 안정적.
통화정책
정책 변화가 경제에 미칠 영향을 더 잘 이해하게 되면 금리 정책 조정 여부를 판단할 수 있을 것.
관세는 단기적으로 물가 상승을 유발할 가능성이 높음.
물가 충격이 지속될지는 효과 크기·소요 시간에 따라 달라짐.
장기 물가 기대치를 유지하는 것이 핵심 과제.
😰 결 론
“인생은 빠르게 지나간다.”는 Ferris Bueller의 말처럼, 지금은 정책 결정을 유보하고, 명확성이 생길 때까지 관망하는 것이 현명합니다.
지속적으로 데이터를 분석하며 최대 고용과 물가 안정이라는 두 목표를 동시에 달성하기 위한 노력을 지속하겠습니다.
07.04.202502:45
빌 애크먼 이제 빡쳤네. 러트닉과 그의 회사가 주식은 없고 채권만 잔뜩 사놓은 다음 사적인 이익을 위해 이런 미친 정책을 추진했다고. 봐줄 수 없는 이해 상충 현상이라고.
이쯤하면 아주 막 가자는거지요?
이쯤하면 아주 막 가자는거지요?
post.reposted:
🇺🇸 US 실적속보 by TNBfolio
06.04.202518:59
Paul Krugman (뉴욕시립대 석좌교수, 2008년 노벨경제학상 수상자)
- 도널드 트럼프 전 미국 대통령의 관세 정책은 단순한 경제 정책이 아니라, 사람들을 충격에 빠뜨리고 굴복시키려는 '지배력 과시'에 불과하다.
- 트럼프 행정부가 발표한 관세는 예상보다 훨씬 높았으며, 이는 순전히 악의적인 어리석음에 기반한 결정이다.
- 미국 무역대표부(USTR)가 공개한 관세율 계산식은 무역적자를 수입액으로 나눈 단순한 방식으로, 너무 조잡하여 비판받을 수밖에 없다.
- 이 계산식은 상품 무역만을 고려하고 서비스 무역을 무시하고 있어 본질적으로 왜곡돼 있으며, EU 사례처럼 상품 무역의 손해는 서비스 무역에서 상쇄되는 구조를 무시하고 있다.
- 이런 계산 방식은 하급 보좌관이 발표 몇 시간 전 급하게 만들어낸 것으로 보이며, USTR 문서는 마치 책도 읽지 않은 학생이 시험장에서 헛소리를 써놓은 것 같은 수준이다.
- 이 같은 방식은 챗GPT 같은 AI 모델에게 관세 정책을 만들어달라고 요청했을 때 나올 법한 결과물과 다르지 않다.
- 신뢰성은 정책 결정에서 매우 중요한 요소이며, 기업은 미래 예측이 가능해야 계획을 세울 수 있고, 외국 정부들 역시 미국이 이성적으로 대응한다고 믿어야 우호적인 정책을 설계할 수 있다.
- 트럼프가 자신의 실수를 인정하고 정책을 철회한 뒤 처음부터 다시 시작하길 바라지만, 그는 그렇게 하지 않을 것이다. 그렇게 할 경우 지배력 과시라는 본인의 정치 전략이 무너지기 때문이다.
- 무지하고 무책임한 태도 자체가 트럼프가 전하고자 하는 메시지의 일부이기도 하다.
- 도널드 트럼프 전 미국 대통령의 관세 정책은 단순한 경제 정책이 아니라, 사람들을 충격에 빠뜨리고 굴복시키려는 '지배력 과시'에 불과하다.
- 트럼프 행정부가 발표한 관세는 예상보다 훨씬 높았으며, 이는 순전히 악의적인 어리석음에 기반한 결정이다.
- 미국 무역대표부(USTR)가 공개한 관세율 계산식은 무역적자를 수입액으로 나눈 단순한 방식으로, 너무 조잡하여 비판받을 수밖에 없다.
- 이 계산식은 상품 무역만을 고려하고 서비스 무역을 무시하고 있어 본질적으로 왜곡돼 있으며, EU 사례처럼 상품 무역의 손해는 서비스 무역에서 상쇄되는 구조를 무시하고 있다.
- 이런 계산 방식은 하급 보좌관이 발표 몇 시간 전 급하게 만들어낸 것으로 보이며, USTR 문서는 마치 책도 읽지 않은 학생이 시험장에서 헛소리를 써놓은 것 같은 수준이다.
- 이 같은 방식은 챗GPT 같은 AI 모델에게 관세 정책을 만들어달라고 요청했을 때 나올 법한 결과물과 다르지 않다.
- 신뢰성은 정책 결정에서 매우 중요한 요소이며, 기업은 미래 예측이 가능해야 계획을 세울 수 있고, 외국 정부들 역시 미국이 이성적으로 대응한다고 믿어야 우호적인 정책을 설계할 수 있다.
- 트럼프가 자신의 실수를 인정하고 정책을 철회한 뒤 처음부터 다시 시작하길 바라지만, 그는 그렇게 하지 않을 것이다. 그렇게 할 경우 지배력 과시라는 본인의 정치 전략이 무너지기 때문이다.
- 무지하고 무책임한 태도 자체가 트럼프가 전하고자 하는 메시지의 일부이기도 하다.
post.reposted:
루팡
08.04.202509:17
면세 황금 통로 - 생존 면세 기회 조항 ( 어떻게 적용될지 확실치 않아서 참고만 하세요)
핵심 조항 9903.01.34
조항의 요지는 다음과 같습니다:
"어떤 제품의 미국 구성 요소(U.S. content)가 수입 신고 가치의 20% 이상이면, 해당 추가 관세가 면제된다."
맞습니다. 어느 나라 출신이든, 몇 %의 세금이 부과되든, 제품에 미국의 IP, 설계, 기술 또는 부품이 포함되어 있다면——미국 구성 비율만 충분하면, 추가 관세가 면제됩니다.
대만처럼 추가세 대상 국가의 제품도 이 조항을 충족하면 +32% 관세를 완전히 피할 수 있습니다.
이건 몰래 빠져나가는 것도 아니고, 뒷문도 아닙니다. 미국이 문서에 명확히 적어 놓은 공개 조항입니다.
누가 이 조항을 가장 잘 활용할 수 있을까?
예를 들어 NVIDIA의 서버 제품:
• 칩 설계는 미국 (NVIDIA 자체 개발)
• IP 라이선스는 미국
• 소프트웨어 제어도 미국
• 대만은 단지 조립과 위탁생산을 담당
이런 제품은 미국 구성 비율이 50%를 넘을 가능성이 높고, 심지어 70% 이상일 수도 있습니다.
→ 9903.01.34 기준을 충족하므로, 중과세를 전혀 걱정하지 않아도 됩니다.
그럼 32%는 여전히 ‘처벌적 관세’인가요?
그렇습니다. 하지만 문서상 명확히 다음과 같이 적혀 있습니다:
"Except as provided for in heading 9903.01.34"
쉽게 말하면:
→ "네가 제재 대상이든 아니든, 미국 성분이 충분하다면 나는 널 통과시켜 주겠다."
이건 대만, 한국, 일본의 ODM업체들을 위한 생존용 비상구나 다름없습니다.
https://www.whitehouse.gov/wp-content/uploads/2025/04/Annex-III.pdf
핵심 조항 9903.01.34
조항의 요지는 다음과 같습니다:
"어떤 제품의 미국 구성 요소(U.S. content)가 수입 신고 가치의 20% 이상이면, 해당 추가 관세가 면제된다."
맞습니다. 어느 나라 출신이든, 몇 %의 세금이 부과되든, 제품에 미국의 IP, 설계, 기술 또는 부품이 포함되어 있다면——미국 구성 비율만 충분하면, 추가 관세가 면제됩니다.
대만처럼 추가세 대상 국가의 제품도 이 조항을 충족하면 +32% 관세를 완전히 피할 수 있습니다.
이건 몰래 빠져나가는 것도 아니고, 뒷문도 아닙니다. 미국이 문서에 명확히 적어 놓은 공개 조항입니다.
누가 이 조항을 가장 잘 활용할 수 있을까?
예를 들어 NVIDIA의 서버 제품:
• 칩 설계는 미국 (NVIDIA 자체 개발)
• IP 라이선스는 미국
• 소프트웨어 제어도 미국
• 대만은 단지 조립과 위탁생산을 담당
이런 제품은 미국 구성 비율이 50%를 넘을 가능성이 높고, 심지어 70% 이상일 수도 있습니다.
→ 9903.01.34 기준을 충족하므로, 중과세를 전혀 걱정하지 않아도 됩니다.
그럼 32%는 여전히 ‘처벌적 관세’인가요?
그렇습니다. 하지만 문서상 명확히 다음과 같이 적혀 있습니다:
"Except as provided for in heading 9903.01.34"
쉽게 말하면:
→ "네가 제재 대상이든 아니든, 미국 성분이 충분하다면 나는 널 통과시켜 주겠다."
이건 대만, 한국, 일본의 ODM업체들을 위한 생존용 비상구나 다름없습니다.
https://www.whitehouse.gov/wp-content/uploads/2025/04/Annex-III.pdf
21.04.202500:10
이재명 각하!!!! 코스피 1만을 찢어주시옵소서!!!
post.reposted:루팡
03.04.202513:52
Mark Minervini
만약 제 포지션을 계속 지켜보셨다면, 제가 2월 24일에 $SPY에 대해 공매도를 시작했고, 5월 11일에 그 포지션의 절반을 정리했다는 걸 아실 겁니다. 오늘 저는 이 공매도 포지션에 대해 타이트한 백스톱(stop loss)을 설정할 예정입니다. 이는 하락세가 이어진다면 포지션을 유지하겠지만, 변동성으로 인해 어느 시점에서는 손절될 가능성이 높다는 의미이며, 저는 그 시점을 제게 유리하게 조절할 계획입니다.
제가 지금까지 공매도 포지션을 유지했던 주요 이유 중 하나는 진정한 비관론의 부족이었습니다—구체적으로 말하면, 극단적인 풋 옵션 매수의 부재, 즉 투자자들이 진정으로 공포를 느끼고 있지 않다는 신호입니다. 이러한 안일함은 바닥 형성 과정에서 항상 빠지지 않고 등장하는 요소입니다.
하지만 오늘의 급락은 트럼프 관세 관련 뉴스가 다시 수면 위로 떠오른 것이 계기가 되었으며, 이것이 시장에 심리적인 촉매제로 작용해왔던 요소가 될 수 있습니다—거래 가능한 저점으로 우리를 더 가까이 이끄는 계기 말이죠. 물론, 리스크가 낮다는 말은 아닙니다.
관점을 다르게 보면, 오늘날 대부분의 트레이더는 1987년의 주식시장 붕괴를 경험하지 못했습니다. 저는 그때를 직접 겪었습니다—다우 지수가 하루 만에 22% 급락했죠. 오늘날 기준으로 보면, 이는 9,000포인트 이상 하락한 셈입니다. 시장에 내재된 리스크를 상기시키는 엄중한 경고입니다.
개별 종목에 대해서는 저는 결코 '떨어지는 칼날'을 잡으려 하지 않습니다. 하지만 지금부터 $SPY에서 나타나는 유의미한 하락은 매수 기회를 제공할 것이라고 봅니다. 개별 종목의 경우에는 인내심, 선별력, 그리고 절제가 핵심입니다.
단기적으로 확실한 한 가지는 변동성입니다.
사이클 관점에서 보면, 4월/5월은 강한 반등을 시작할 수 있는 잠재력이 있으며, 이는 바닥이 그리 멀지 않을 수도 있다는 점을 시사합니다. 그렇다고 해서 단기적으로 추가 하락 가능성을 완전히 배제할 수는 없습니다. 경기 침체에 대한 우려는 금리 인하 가능성이 더 커질 때까지 시장에 압력을 가할 수 있습니다. 만약 오늘 약세 마감이 나온다면, 이는 단기 전망에 더 어두운 그림자를 드리울 수 있습니다.
만약 제 포지션을 계속 지켜보셨다면, 제가 2월 24일에 $SPY에 대해 공매도를 시작했고, 5월 11일에 그 포지션의 절반을 정리했다는 걸 아실 겁니다. 오늘 저는 이 공매도 포지션에 대해 타이트한 백스톱(stop loss)을 설정할 예정입니다. 이는 하락세가 이어진다면 포지션을 유지하겠지만, 변동성으로 인해 어느 시점에서는 손절될 가능성이 높다는 의미이며, 저는 그 시점을 제게 유리하게 조절할 계획입니다.
제가 지금까지 공매도 포지션을 유지했던 주요 이유 중 하나는 진정한 비관론의 부족이었습니다—구체적으로 말하면, 극단적인 풋 옵션 매수의 부재, 즉 투자자들이 진정으로 공포를 느끼고 있지 않다는 신호입니다. 이러한 안일함은 바닥 형성 과정에서 항상 빠지지 않고 등장하는 요소입니다.
하지만 오늘의 급락은 트럼프 관세 관련 뉴스가 다시 수면 위로 떠오른 것이 계기가 되었으며, 이것이 시장에 심리적인 촉매제로 작용해왔던 요소가 될 수 있습니다—거래 가능한 저점으로 우리를 더 가까이 이끄는 계기 말이죠. 물론, 리스크가 낮다는 말은 아닙니다.
관점을 다르게 보면, 오늘날 대부분의 트레이더는 1987년의 주식시장 붕괴를 경험하지 못했습니다. 저는 그때를 직접 겪었습니다—다우 지수가 하루 만에 22% 급락했죠. 오늘날 기준으로 보면, 이는 9,000포인트 이상 하락한 셈입니다. 시장에 내재된 리스크를 상기시키는 엄중한 경고입니다.
개별 종목에 대해서는 저는 결코 '떨어지는 칼날'을 잡으려 하지 않습니다. 하지만 지금부터 $SPY에서 나타나는 유의미한 하락은 매수 기회를 제공할 것이라고 봅니다. 개별 종목의 경우에는 인내심, 선별력, 그리고 절제가 핵심입니다.
단기적으로 확실한 한 가지는 변동성입니다.
사이클 관점에서 보면, 4월/5월은 강한 반등을 시작할 수 있는 잠재력이 있으며, 이는 바닥이 그리 멀지 않을 수도 있다는 점을 시사합니다. 그렇다고 해서 단기적으로 추가 하락 가능성을 완전히 배제할 수는 없습니다. 경기 침체에 대한 우려는 금리 인하 가능성이 더 커질 때까지 시장에 압력을 가할 수 있습니다. 만약 오늘 약세 마감이 나온다면, 이는 단기 전망에 더 어두운 그림자를 드리울 수 있습니다.
post.reposted:
Macro Trader
08.04.202508:22
PM Note: Bear Market Anatomy – the path and shape of the bear market
1. 개요
2025년 현재 글로벌 주식시장은 약세장에 진입했거나 그 문턱에 다다르고 있음. 이번 보고서는 약세장의 유형과 전개 방식, 회복 조건에 대해 체계적으로 분석하며, 현 시장이 일시적 조정 국면인지 장기적 침체로 확산될지에 대한 방향성을 제시함.
2. 약세장의 유형과 현재 시장 진단
골드만삭스는 약세장을 구조적(Structural), 경기순환적(Cyclical), 이벤트 기반(Event-driven)으로 분류하며, 이번 하락은 관세 및 지정학 불확실성에 기인한 이벤트 기반 약세장으로 정의함. 이벤트 기반 약세장은 외부 충격에 의해 단기적으로 발생하며, 평균 8개월 이내 회복되는 경향이 있음. 그러나 현재는 미국의 경기침체 확률이 45%에 도달하고 있고, 성장률 하향 조정과 기업 실적 둔화가 맞물리면서 경기순환적 약세장으로의 전이 가능성이 높아지고 있음.
3. 밸류에이션 과잉과 포지셔닝 부담
S&P 500의 Forward P/E는 19.4배로 25년 평균(16.8배)을 상회하고 있으며, GDP 대비 미국 시가총액 비율은 165%로 역사적 고점 수준에 근접. 이는 과거 IT 버블과 유사한 밸류에이션 과잉 상태이며, 이익 전망에 비해 주가가 과도하게 선반영된 구조를 의미함. 현재 시장의 Bull/Bear 포지셔닝 지표는 70% 수준으로 여전히 높은데, 이는 리스크 자산에 대한 낙관이 구조적으로 자리잡고 있음을 나타냄. 시장은 밸류에이션과 포지션 모두에서 과도한 상태였으며, 향후 반등이 나와도 제한적일 수밖에 없는 근거를 제공함.
4. 약세장 랠리: 착시인가 기회인가
과거 1980년대 이후 약세장에서는 평균 44일간 14.1%의 기술적 반등이 나타났고, 이 중 83%에서 경기민감주가 방어주보다 높은 성과를 기록함. 예를 들어 2008년 금융위기, 2020년 코로나 위기 당시에도 단기 반등은 있었지만 바닥 확인 전 진입한 경우 손실을 피하지 못했음. 이는 약세장 랠리가 회복의 신호라기보다 시장 과열과 반작용에 따른 단기 이벤트일 수 있음을 시사하며, 현재도 이러한 기술적 반등 가능성은 열려 있으나 지속 가능성은 제한적임.
5. 회복 조건 네 가지 점검
첫째, Forward P/E와 ERP(Equity Risk Premium) 모두 과거 회복기보다 높아, 가격 메커니즘에 의한 반등 여지는 제한적임.
둘째, Risk Appetite Indicator는 -1.4로 하락했지만, 과거 강한 반등이 발생했던 -2.0 이하 수준에는 도달하지 못함.
셋째, 정책 대응 측면에서 연준은 6월부터 25bp씩 세 차례 인하가 예상되지만, 경기침체 발생 시 200bp 이상의 인하가 필요할 수 있음.
넷째, 고빈도 경제지표와 실적 전망은 모두 약세를 보이고 있으며, ISM과 PMI는 하락세 지속, 기업 EPS는 하향 리비전이 지배적임. 성장률 변화율(2차 미분) 자체도 반등 흐름이 없어, 펀더멘털 관점에서 회복이 조기에 나타날 가능성은 낮음.
6. 구조적 제약 요인: 수익률 회복의 한계
글로벌화의 둔화, 공급망 불안, 국방비 확대, 자본 비용 상승은 모두 기업의 마진율을 압박하고 있음. 특히 탈세계화는 제조업 중심의 국가 및 수출 중심 기업의 비용구조를 훼손하며, 높은 이자율은 자산시장 리레이팅을 제약함. 이는 회복 이후에도 구조적으로 낮은 베타와 낮은 수익률 구간이 장기화될 수 있음을 시사함.
7. 투자 전략 및 시사점
현재 구간은 약세장의 중후반에 해당하며, 추가 하락과 기술적 반등이 혼재하는 구간임. 밸류에이션 부담, 펀더멘털 부진, 정책 한계가 병존하고 있어 단기적 방향성 예측보다 비중 조절, 스타일 다변화, 현금 유동성 확보가 핵심 전략이 되어야 함. 퀄리티 중심 성장주, 고배당 방어주, 글로벌 다각화 전략, 리스크 패리티 기반 리밸런싱이 요구됨. 향후 정책 변화나 성장 모멘텀 반전이 포착될 경우, 분할 매수로 접근하되 약세장 랠리를 추세 전환으로 오인하지 않도록 유의해야 함.
- Goldman Sachs, Macro Trader.
1. 개요
2025년 현재 글로벌 주식시장은 약세장에 진입했거나 그 문턱에 다다르고 있음. 이번 보고서는 약세장의 유형과 전개 방식, 회복 조건에 대해 체계적으로 분석하며, 현 시장이 일시적 조정 국면인지 장기적 침체로 확산될지에 대한 방향성을 제시함.
2. 약세장의 유형과 현재 시장 진단
골드만삭스는 약세장을 구조적(Structural), 경기순환적(Cyclical), 이벤트 기반(Event-driven)으로 분류하며, 이번 하락은 관세 및 지정학 불확실성에 기인한 이벤트 기반 약세장으로 정의함. 이벤트 기반 약세장은 외부 충격에 의해 단기적으로 발생하며, 평균 8개월 이내 회복되는 경향이 있음. 그러나 현재는 미국의 경기침체 확률이 45%에 도달하고 있고, 성장률 하향 조정과 기업 실적 둔화가 맞물리면서 경기순환적 약세장으로의 전이 가능성이 높아지고 있음.
3. 밸류에이션 과잉과 포지셔닝 부담
S&P 500의 Forward P/E는 19.4배로 25년 평균(16.8배)을 상회하고 있으며, GDP 대비 미국 시가총액 비율은 165%로 역사적 고점 수준에 근접. 이는 과거 IT 버블과 유사한 밸류에이션 과잉 상태이며, 이익 전망에 비해 주가가 과도하게 선반영된 구조를 의미함. 현재 시장의 Bull/Bear 포지셔닝 지표는 70% 수준으로 여전히 높은데, 이는 리스크 자산에 대한 낙관이 구조적으로 자리잡고 있음을 나타냄. 시장은 밸류에이션과 포지션 모두에서 과도한 상태였으며, 향후 반등이 나와도 제한적일 수밖에 없는 근거를 제공함.
4. 약세장 랠리: 착시인가 기회인가
과거 1980년대 이후 약세장에서는 평균 44일간 14.1%의 기술적 반등이 나타났고, 이 중 83%에서 경기민감주가 방어주보다 높은 성과를 기록함. 예를 들어 2008년 금융위기, 2020년 코로나 위기 당시에도 단기 반등은 있었지만 바닥 확인 전 진입한 경우 손실을 피하지 못했음. 이는 약세장 랠리가 회복의 신호라기보다 시장 과열과 반작용에 따른 단기 이벤트일 수 있음을 시사하며, 현재도 이러한 기술적 반등 가능성은 열려 있으나 지속 가능성은 제한적임.
5. 회복 조건 네 가지 점검
첫째, Forward P/E와 ERP(Equity Risk Premium) 모두 과거 회복기보다 높아, 가격 메커니즘에 의한 반등 여지는 제한적임.
둘째, Risk Appetite Indicator는 -1.4로 하락했지만, 과거 강한 반등이 발생했던 -2.0 이하 수준에는 도달하지 못함.
셋째, 정책 대응 측면에서 연준은 6월부터 25bp씩 세 차례 인하가 예상되지만, 경기침체 발생 시 200bp 이상의 인하가 필요할 수 있음.
넷째, 고빈도 경제지표와 실적 전망은 모두 약세를 보이고 있으며, ISM과 PMI는 하락세 지속, 기업 EPS는 하향 리비전이 지배적임. 성장률 변화율(2차 미분) 자체도 반등 흐름이 없어, 펀더멘털 관점에서 회복이 조기에 나타날 가능성은 낮음.
6. 구조적 제약 요인: 수익률 회복의 한계
글로벌화의 둔화, 공급망 불안, 국방비 확대, 자본 비용 상승은 모두 기업의 마진율을 압박하고 있음. 특히 탈세계화는 제조업 중심의 국가 및 수출 중심 기업의 비용구조를 훼손하며, 높은 이자율은 자산시장 리레이팅을 제약함. 이는 회복 이후에도 구조적으로 낮은 베타와 낮은 수익률 구간이 장기화될 수 있음을 시사함.
7. 투자 전략 및 시사점
현재 구간은 약세장의 중후반에 해당하며, 추가 하락과 기술적 반등이 혼재하는 구간임. 밸류에이션 부담, 펀더멘털 부진, 정책 한계가 병존하고 있어 단기적 방향성 예측보다 비중 조절, 스타일 다변화, 현금 유동성 확보가 핵심 전략이 되어야 함. 퀄리티 중심 성장주, 고배당 방어주, 글로벌 다각화 전략, 리스크 패리티 기반 리밸런싱이 요구됨. 향후 정책 변화나 성장 모멘텀 반전이 포착될 경우, 분할 매수로 접근하되 약세장 랠리를 추세 전환으로 오인하지 않도록 유의해야 함.
- Goldman Sachs, Macro Trader.
post.reposted:
메리츠 윤여삼 채권/자산 이야기
09.04.202504:18
미국채10년 4.5% 급등 - 메리츠 윤여삼 -
이건 말이 안되는 투매입니다
표면적으로는 지금 본드스왑 문제 즉 금리 급락에 과하게 베팅하다가 그게 언와인딩이 걸리면서 투매가 나오고 있다고 하는데요. 가격 민감도가 가장 높은 30년이 가장 심각한 모습입니다.
일단 핵심은 중국이 미국채 매도를 하고 있다는 이야기 같습니다. 미국채 공급이 비대해진 상황에서 외국인 투자자들의 투심을 무너뜨렸다는 점에서 이게 예상치 못한 채권 패닉장세를 만든것 같습니다.
실데이터로 확인이 불가하나 현재 아시아 시장에서 미국금리가 급등한다는 점과 달러의 급격한 약세를 연결하면 외국인 미국채 매도 가능성이 높아 보입니다.
중국 등 외인들 매도가 진정되고 그래야 미국내 스왑 스프레드 등의 위험이 낮아져야 진정될 것 같습니다. 일부 주가 하락에 따른 헷지펀드의 마진콜이 채권 시장에 영향을 주었다고 말하기에 이전 위기국면에서 금리가 하락했던 것과는 연결이 되지 않습니다.
현재 미국채 금리급등은 일단 수급적 이유와 정치적 논란이 크다는 점에서 펀더멘탈로 설명이 안됩니다. 금일 트럼프의 상호관세 부과와 맞물려 금리급등이 중요한 변수가 될 공산이 커졌습니다.
우리는 여전히 미국채10년 2분기 4% 중심 등락을 예상하며, 현재는 수급 왜곡 구간으로 판단합니다.
이건 말이 안되는 투매입니다
표면적으로는 지금 본드스왑 문제 즉 금리 급락에 과하게 베팅하다가 그게 언와인딩이 걸리면서 투매가 나오고 있다고 하는데요. 가격 민감도가 가장 높은 30년이 가장 심각한 모습입니다.
일단 핵심은 중국이 미국채 매도를 하고 있다는 이야기 같습니다. 미국채 공급이 비대해진 상황에서 외국인 투자자들의 투심을 무너뜨렸다는 점에서 이게 예상치 못한 채권 패닉장세를 만든것 같습니다.
실데이터로 확인이 불가하나 현재 아시아 시장에서 미국금리가 급등한다는 점과 달러의 급격한 약세를 연결하면 외국인 미국채 매도 가능성이 높아 보입니다.
중국 등 외인들 매도가 진정되고 그래야 미국내 스왑 스프레드 등의 위험이 낮아져야 진정될 것 같습니다. 일부 주가 하락에 따른 헷지펀드의 마진콜이 채권 시장에 영향을 주었다고 말하기에 이전 위기국면에서 금리가 하락했던 것과는 연결이 되지 않습니다.
현재 미국채 금리급등은 일단 수급적 이유와 정치적 논란이 크다는 점에서 펀더멘탈로 설명이 안됩니다. 금일 트럼프의 상호관세 부과와 맞물려 금리급등이 중요한 변수가 될 공산이 커졌습니다.
우리는 여전히 미국채10년 2분기 4% 중심 등락을 예상하며, 현재는 수급 왜곡 구간으로 판단합니다.
post.reposted:🇺🇸 US 실적속보 by TNBfolio
16.04.202503:19
너무 정확히 표현해서 보는 사람이 당황스럽네요
- 투자자들은 미국 행정부의 무역 정책 방향과 그 변동성을 예측하기 어렵기 때문에, 시장 탐색에 있어 큰 좌절감을 느끼게 된다.
Matthew Hornbach (모건스탠리 금리 전략 글로벌 총괄)
- 도널드 트럼프 대통령의 관세 정책과 관련해 시장이 자주 혼란에 빠질 수밖에 없으며, 투자자들은 앞으로도 ‘수차례 더 속게 될 것’에 대비해야 한다.
- 투자자는 자신이 가진 투자 신념을 느슨하게 유지하고, 손절매 기준은 엄격히 설정해야 한다.
- 미국 행정부가 관세로 인한 경제적 충격을 재정 및 통화 정책으로 상쇄하려는 마스터 플랜을 가지고 있다면, 이는 기대한 방식대로 작동하지 않을 가능성이 크다.
- 통화 및 재정 정책은 관세 정책에 비해 시차가 존재하기 때문에, 시장에 실질적인 영향을 주기까지 시간이 오래 걸린다.
- 소비자 신뢰지수는 4월 2일 ‘상호관세 발표’ 이전에 이미 하락하기 시작했으며, 90일 유예 조치도 시장에는 큰 도움이 되지 않는다.
- 투자자들은 미국 행정부의 무역 정책 방향과 그 변동성을 예측하기 어렵기 때문에, 시장 탐색에 있어 큰 좌절감을 느끼게 된다.
- 투자자들은 미국 행정부의 무역 정책 방향과 그 변동성을 예측하기 어렵기 때문에, 시장 탐색에 있어 큰 좌절감을 느끼게 된다.
Matthew Hornbach (모건스탠리 금리 전략 글로벌 총괄)
- 도널드 트럼프 대통령의 관세 정책과 관련해 시장이 자주 혼란에 빠질 수밖에 없으며, 투자자들은 앞으로도 ‘수차례 더 속게 될 것’에 대비해야 한다.
- 투자자는 자신이 가진 투자 신념을 느슨하게 유지하고, 손절매 기준은 엄격히 설정해야 한다.
- 미국 행정부가 관세로 인한 경제적 충격을 재정 및 통화 정책으로 상쇄하려는 마스터 플랜을 가지고 있다면, 이는 기대한 방식대로 작동하지 않을 가능성이 크다.
- 통화 및 재정 정책은 관세 정책에 비해 시차가 존재하기 때문에, 시장에 실질적인 영향을 주기까지 시간이 오래 걸린다.
- 소비자 신뢰지수는 4월 2일 ‘상호관세 발표’ 이전에 이미 하락하기 시작했으며, 90일 유예 조치도 시장에는 큰 도움이 되지 않는다.
- 투자자들은 미국 행정부의 무역 정책 방향과 그 변동성을 예측하기 어렵기 때문에, 시장 탐색에 있어 큰 좌절감을 느끼게 된다.
Войдите, чтобы разблокировать больше функциональности.
