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중국홍콩증시를 봅니다 [미래에셋증권 디지털리서치팀 박수진]

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21.02.202501:58
알리바바 실적 발표회 Q&A 주요 내용 정리 FY3Q25 (CY 4Q24)


Q1: AI 및 클라우드 인프라 투자와 재무 성장 전망?
AI 투자 배경: AGI(범용 인공지능) 실현이 최우선 목표. AI는 산업 구조를 바꿀 대규모 변혁의 기회.
AI와 클라우드 결합: 클라우드가 AI 인프라의 핵심, 향후 대부분의 AI 연산이 클라우드에서 이루어질 것.
AI의 비즈니스 적용: AI가 기존 비즈니스(이커머스, B2B, B2C 등)에 깊이 적용되어 가치 창출.
자본 지출(투자) 계획: 향후 3년간 투자 규모가 지난 10년 합산보다 클 예정. 공급망과 IDC(데이터센터) 건설 주기에 따라 지출 변동 예상.
수익성 영향: 단기적으로 감가상각 부담이 있지만, 강한 수요와 AI 확산으로 빠른 투자 회수 전망

Q2: 클라우드 컴퓨팅의 가치 및 AI 기반 상업화 전략은?
AI 매출 성장: 6개 분기 연속 세 자릿수 성장, AI 모델의 ‘추론(inference)’ 수요 증가가 핵심.
AI 상업화 초기 단계: 대형 언어 모델(LLM)의 수익 모델은 아직 확립되지 않았지만, 향후 생산성 도구로 확장 가능.
모델 차별화 축소: 개방형(open-source)과 폐쇄형(closed-source) AI 모델 간 차이가 줄어들면서, 클라우드 컴퓨팅 수요 증가 전망.
AI 원천 수익화: AI가 클라우드 네트워크 기반에서 운용되므로 클라우드 사업이 가장 큰 수혜. AI가 미래의 전기라면, 클라우드는 전력망 역할.
AI 활용 분야: 전자상거래(타오바오), AI 검색(Tongyi), 기업용 SaaS), 내비게이션(高德) 등 다양한 분야에서 적용 확대.
클라우드 수익성: 중국 시장의 경쟁이 치열하지만, 클라우드는 규모의 경제 효과로 장기적으로 수익성이 개선될 전망.

반도체 투자: 다양한 칩셋을 활용해 미국의 수출 규제 리스크를 회피할 계획.

Q3: 이커머스 전략 및 국제 시장 수익성 전망?
중국 이커머스 전략: 사용자 경험 개선 및 결제 방식을 다양화하여 시장 점유율 유지. 광고 모델 최적화로 매출 성장.
국제 이커머스 전략: B2B, 크로스보더(해외직구), 로컬 플랫폼 사업 성장. 국제 시장의 경쟁이 국내보다 덜 치열하여 장기적으로 높은 수익성 기대.
수익성 전망: 현재는 적극적인 투자(사용자 확보, 판매자 지원 등) 단계이며, 장기적으로 수익 구조 개선 목표.

Q4: 주주 환원 전략은?
주주 환원 정책: 자사주 매입 확대, 2027년 3월까지 207억 달러의 여력.
주주 가치를 고려한 자본 배분: 주식 매입, 배당, 고성장 사업 투자 병행.

Q5: 비핵심 자산 매각 및 AI 대모델 시장 전망?
비핵심 자산 조정: 인타이(银泰) 등 오프라인 리테일 사업 정리, 핵심 사업에 집중.
AI 모델 수익화: 통의 모델을 무료로 제공하지만, API 및 관련 서비스에서 수익 창출.
중국 AI 시장 전망: 현재는 다양한 기업이 경쟁 중이지만, 향후 몇 개의 기업이 시장을 주도할 가능성 있음.
12.02.202511:50
SMIC 실적 컨콜 주요 내용입니다.

———————————
산업 동향 및 시장 영향
반도체 시장 회복 및 산업 구조 변화: 설계업체 재고 정상화,
중국 내 반도체 산업 전환 가속화, 중국 고객 매출 34% 증가
정부 소비 촉진 정책 효과: 소비자 전자제품 및 스마트폰 매출 증가,
고객사 재고 보충으로 1분기 비수기 영향 적음


Q&A) 주요 전략 및 계획

1) ASP(평균 판매가격) 변화
4분기 ASP 상승: 12인치 웨이퍼 출하 증가 및 저가 제품 비중 감소
2025년 1분기 ASP 하락 가능성: 긴급 주문 증가로 8인치 생산능력 풀가동
하반기 추가 하락 전망: 상반기 선주문 영향 및 업계 경쟁 심화 → 기술 업그레이드로 대응

2) 생산능력 및 자본 지출
2025년 자본지출 전년과 비슷한 수준 예상, 12인치 웨이퍼 생산능력 연간 5만 장 확대
고객사와 협력해 생산능력 활용 최적화, 시장 리스크 최소화

3) 자동차 반도체 시장 진출*
3년 내 자동차 제품 플랫폼 업그레이드(IGBT, 3세대 반도체 등 현재 시험 생산 진행 중), 중국 자동차 시장 차량용 반도체 생산 1/3 점유 &자동차 제품 매출 비중 10% 달성하겠다는 명확한 목표 설정 완료, 완성차 제조사 협력 강화

4) 28nm 공정 확대
28nm 공정 생산능력 및 플랫폼 구축 가속화, 경쟁력 강화
후발주자이지만 최신 장비 도입과 정밀 공정으로 시장 돌파 기대

5) 감가상각 및 총이익률 관리
2024년 감가상각 증가로 총이익률 하락 압박 → 생산능력 활용률 상승 및 비용 절감으로 상쇄.
2025년 감가상각 20% 증가 예상, 수익성 유지 위한 다양한 조치 지속

6) 이구환신 소비 촉진 정책 영향
이구환신 정책으로 국경절 기간 대형 가전 판매 증가, 재고 소진 및 주문 증가 유도.
1~2분기 가동률 양호, 정책 효과 지속성과 시장 변화 관찰 필요
8월경 정책 효과 및 생산능력 변화 명확히 판단 가능해질 것으로 예상
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06.02.202506:46
비야디 상한가 기록.
자체 개발 자율주행 기대감 확대

비야디 심천 본사에서 2월 10일 '스마트화 전략' 발표회 개최 예정.

비야디가 자체 개발한 ADAS '천신의 눈(天神之眼)' 에 대한 관심 확대 중.

'천신의 눈(天神之眼)'은 2024년 12월 24일부터 전국적으로 '지도없는 도심 자율운행(CNOA)' 기능 공식 개통

+ CNOA: 고정밀지도 없이 실시간 센서 데이터와 알고리즘을 활용해 주행경로 판단

2月10日，比亚迪将在深圳总部召开智能化战略发布会，其“天神之眼”系统获市场热议。据悉，“天神之眼”是比亚迪的高阶智能驾驶辅助驾驶系统，已于2024年12月24日起在全国范围内正式开通无图城市领航（CNOA）功能。
20.02.202511:25
클라우드 사업 두자릿수성장 오랜만에 봅니다.
2025년에는 AI 기반 클라우드 사업 성장률이 관건
————————

알리바바 FY3Q25 (CY 4Q24) 실적 발표


- 매출액 : 2801.5억 위안 (+8% YoY /예상치 2773.7억 위안)
- Non-GAAP 순이익 510.66억 위안 (+6% YoY)


[그룹별 매출(분기기준)]
- 전자상거래 매출 : 1007.9억 위안 (+9% YoY)

- 클라우드 : 317.42억 위안 (+13% YoY)
* AI 관련 매출이 6개분기 연속 세자릿수 성장. 우용밍 CEO는 향후에도 AI가 주도하는 클라우드 사업 매출 성장률이 높아질 것이며 장기적 성장을 위해 지속적으로 투자할 계획임을 발표
* 멀티 모달 AI 기술 발전과 오픈소스를 확대하는 데 주력할 것

- 알리글로벌 디지털 : 377.56억 위안 (+32% YoY)

- 차이냐오 물류 : 282.41억 위안 (-1% YoY)

- 생활플랫폼 : 169.88억위안 (+12% YoY)


* 2024년 12월 31일 기준, 자사주 매입 가능 한도는 207억 달러 규모(유효기간은 2027년 3월까지)
17.02.202505:50
14.02.202507:20
'인공지능 플러스' 액션 더 본격화되는 움직임



https://m.yna.co.kr/view/AKR20250214115600009
17.02.202505:50
시진핑 주석, 민간기업 심포지엄 진행 모습

알리바바 마윈, 화웨이 런정페이, BYD 왕추안푸, 레이쥔 샤오미 CEO등이 참석한 모습입니다.

+ 추가적으로 CATL, 유니트리, 웨이얼반도체(차량용 반도체), 페이허(분유), 신희망(농업/사료) 기업 수장도 참가
10.02.202513:05
비야디, 자체 자율주행시스템 '天神之眼(천신의 눈)' 공식 발표

'천신의 눈'은 기능과 가격에 따라 3가지 버전으로 나뉘며
A) 트리플 라이다 버전(DiPilot600): Yangwang 시리즈 탑재,
B) 라이다 버전(DiPilot300): Denza (腾势) 시리즈, 비야디 브랜드 탑재
C) 트리플 카메라 버전(3개의 눈/DiPilot100) : 비야디 브랜드 (왕조, 해양시리즈) 탑재

비야디 왕촨푸(王传福) CEO 는
"2025년에는 차량 구매 시 지능형 주행(智驾)이 핵심 요소가 될 것이며, 향후 2~3년 내에 지능형 주행 기능이 필수 옵션이 될 것"이라고 언급

또한 비야디의 Xuanji 아키텍처에 DeepSeek가 연계될 것이라고 밝힘

+ 고가 모델 뿐만 아니라 10만위안대 저가모델까지 자율주행 기능을 탑재하는 것이 비야디의 전략이자 목표
14.02.202508:20
'DeepSeek 국산화 적합성 평가 작업'을 공식적으로 시작했다고 발표 (중국정보통신연구원/CAICT)

최근 DeepSeek은 V3, R1 시리즈의 고성능·저비용 모델을 오픈소스화하며, AI 소프트웨어·하드웨어 협력 혁신의 중요성 부각.
중국의 AI 혁신 기업(칩, 프레임워크, 클라우드, 지능형 컴퓨팅 센터 등) DeepSeek 모델의 적합성 작업을 적극 추진

- 하드웨어: 칩, 컴퓨팅 장비, 지능형 컴퓨팅 클러스터 등 소프트웨어 및 하드웨어 시스템에서 모델의 적합성 효과를 평가
- 소프트웨어: 스택 및 용이성과 개발 배포 비용 분석

테스트는 추론, 미세 조정, 훈련 과정에서 적합성 비용, 기능 완전성, 최적화 효과, 성능 지표 등 여러 측면에서 평가될 예정

평가 신청은 즉시 시작되며,
2025년 2월-3월 평가 작업 진행, 2025년 3월-4월까지 홍보 및 보급이 이루어질 예정
17.02.202505:40
META와 중국 유니트리(Unitree)가 협력을 모색 중이라고 보도 (블룸버그)

META는 휴머노이드 로봇 개발을 위한 소프트웨어와 인공지능 모델 개발에 집중할 예정
(특히, 옷 개기, 설거지등이 가능한
가사용 로봇 개발을 계획 중)

彭博社报道称宇树科技正与Meta接洽，探讨就家务机器人进行合作的可能。
14.02.202523:25
유니트리의 G1 모델(한화 약 2000만원) 움직임..소름돋네요


춘절연휴때 군무를 추던 모델 H1과 G1모두 예약판매 시작하자마자 품절



https://youtu.be/p0xFou30hWI?si=n6Ll1MbKRWOhQv_N
17.02.202510:35
이번주 <보이는 차이나>에서는
장안의 화제(?)인
BYD의 자율주행 시스템 '천신의 눈'에 대해 알아보았습니다.

BYD의 이번 전략이
1)판매량에 얼마나 기여할지
2) 중국 자율주행 시장의 '핀둬둬'가 될수 있을지
3) 향후 중국 자율주행 업계의 방향에 어떤 영향을 주게될지가 관전 포인트가 될 것 같네요😂

많.관.부❤️

https://youtu.be/_MibF11db9c?si=WnU0-0kjRKhw_3iG
19.02.202504:00
통위, 징코솔라의 태양광 모듈 가격 인상 발표에 따라 융기실리콘 등 태양광주 전반 상승 견인


消息面上，据数字新能源DataBM.com最新调研了解，晶科、通威上调光伏组件价格。2月17日，通威股份700W以下组件价格上调，涨价幅度为0.01-0.02元/瓦。 2月18日，晶科能源宣布全系组件价格上涨，涨价幅度为0.02元/瓦。
28.01.202501:53
DeepSeek 또 신모델 발표

전일 DeepSeek는 이미지 생성 오픈소스 AI모델
Janus-Pro/JanusFlow 발표

DeepSesk측은 DALL-E 3의 이미지 생성 능력을 넘어섰다고 언급


R1“轰炸”还不够！DeepSeek深夜发布新开源AI模型，生图能力胜过DALL-E 3
Post media background
Post media
21.02.202506:42
오늘 항셍테크만큼 강한 움직임을 보이는 과창50지수.
장중 6%대까지 상승했었네요

알리바바의 공격적인 자본지출 계획 발표에 데이터센터, 반도체, 통신장비 등 중국 테크주 전반 초강세
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