퀄리티기업연구소
"투자의 질을 중시하며, 장기적 안목으로 시장을 바라봅니다. 비단 재테크뿐만 아니라 인생 전반에 걸쳐 복리의 힘을 믿고, 그 원칙을 실천에 옮기는 곳입니다."
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Канал құрылған күніMay 25, 2024
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퀄리티기업연구소 댓글 & 자유토론
37
"퀄리티기업연구소" тобындағы соңғы жазбалар
23.04.202504:27
13) 하워드 막스의 엣지:
- 명확한 사고
- 예측보다 프로세스
- 압박 속에서도 절제
그는 잡음을 쫓지 않습니다.
그는 주기, 행동, 가격을 주시합니다.
그것이 바로 인내입니다.
- 명확한 사고
- 예측보다 프로세스
- 압박 속에서도 절제
그는 잡음을 쫓지 않습니다.
그는 주기, 행동, 가격을 주시합니다.
그것이 바로 인내입니다.
23.04.202504:27
12) 막스는 매크로를 예측하지 않습니다.
하지만 그는 무엇이 시스템을 번창하게 만드는지 알고 있습니다.
그는 미국의 우위를 지적합니다:
- 법치주의
- 자본주의
- 교육
- 혁신
그러나 적자는 장기적인 회복력을 위협한다고 경고합니다.
하지만 그는 무엇이 시스템을 번창하게 만드는지 알고 있습니다.
그는 미국의 우위를 지적합니다:
- 법치주의
- 자본주의
- 교육
- 혁신
그러나 적자는 장기적인 회복력을 위협한다고 경고합니다.
23.04.202504:26
11) 막스는 운을 믿습니다. 하지만 그는 항상 준비되어 있었습니다.
그는 그랬죠:
- 도약하기 전에 높은 수익률로 구축
- 대체 자산이 호황을 누리기 전에 오크트리 출시
- 사이클이 바뀌기 전에 시장 연구
준비된 사람은 무작위성에서 가장 큰 이점을 얻습니다.
그는 그랬죠:
- 도약하기 전에 높은 수익률로 구축
- 대체 자산이 호황을 누리기 전에 오크트리 출시
- 사이클이 바뀌기 전에 시장 연구
준비된 사람은 무작위성에서 가장 큰 이점을 얻습니다.
23.04.202504:25
10) 통찰력 > 정보
막스의 연구:
- 관리 역량
- 문화 및 실행력
- 경쟁 회복력
스프레드시트로는 리더십을 측정할 수 없습니다.
하지만 리더십은 성과를 이끌어냅니다.
막스의 연구:
- 관리 역량
- 문화 및 실행력
- 경쟁 회복력
스프레드시트로는 리더십을 측정할 수 없습니다.
하지만 리더십은 성과를 이끌어냅니다.
23.04.202504:25
9) 현명한 투자는 모든 것을 아는 것이 아닙니다.
중요한 것을 아는 것입니다.
막스와 버핏은 여기에 집중합니다:
- 몇 가지 핵심 동인
- 장기적인 내구성
- 비즈니스 품질
너무 많은 데이터는 산만합니다.
명확성이 결여되어 있습니다.
중요한 것을 아는 것입니다.
막스와 버핏은 여기에 집중합니다:
- 몇 가지 핵심 동인
- 장기적인 내구성
- 비즈니스 품질
너무 많은 데이터는 산만합니다.
명확성이 결여되어 있습니다.
23.04.202504:24
8) 1980-2020: 금리가 2,000bps 이상 하락.
사모펀드가 급증했습니다.
작동 모델:
- 레버리지
- 자산 인플레이션
- 높은 출구
막스는 말합니다: 그런 시대는 끝났습니다.
성공 = 전략 × 환경
이를 무시하면 파멸의 위험이 있습니다.
사모펀드가 급증했습니다.
작동 모델:
- 레버리지
- 자산 인플레이션
- 높은 출구
막스는 말합니다: 그런 시대는 끝났습니다.
성공 = 전략 × 환경
이를 무시하면 파멸의 위험이 있습니다.
23.04.202504:23
7) "예측할 수는 없습니다. 준비는 할 수 있습니다."
막스는 한 가지 결과를 위해 구축하지 않습니다.
그는 다양한 가능성을 염두에 두고 구축합니다:
- 가능성 있는 것
- 가능한 것
- 고통스러운 것
탄력적인 포트폴리오는 예상치 못한 상황에서도 살아남습니다.
이것이 목표입니다.
막스는 한 가지 결과를 위해 구축하지 않습니다.
그는 다양한 가능성을 염두에 두고 구축합니다:
- 가능성 있는 것
- 가능한 것
- 고통스러운 것
탄력적인 포트폴리오는 예상치 못한 상황에서도 살아남습니다.
이것이 목표입니다.
23.04.202504:23
6) 투자에서 피해야 할 단어들:
항상
결코
~하지 않을 것이다
~할 수 없다
반드시 ~해야 한다
이러한 표현들은 지나친 자신감을 드러냅니다.
시장은 불확실합니다.
성공은 확신이 아닌, 확률적 사고에서 나옵니다.
항상
결코
~하지 않을 것이다
~할 수 없다
반드시 ~해야 한다
이러한 표현들은 지나친 자신감을 드러냅니다.
시장은 불확실합니다.
성공은 확신이 아닌, 확률적 사고에서 나옵니다.
23.04.202504:21
5) 대부분의 사람들이 판매하는 이유:
- 상승 → 후회에 대한 두려움
- 하락 → 손실에 대한 두려움
막스의 필터: 내가 오늘 이걸 살까?
그렇다면 계속 보유하세요.
그렇지 않다면 재고하세요.
판매는 감정이 아닌 논리에 따라야 합니다.
- 상승 → 후회에 대한 두려움
- 하락 → 손실에 대한 두려움
막스의 필터: 내가 오늘 이걸 살까?
그렇다면 계속 보유하세요.
그렇지 않다면 재고하세요.
판매는 감정이 아닌 논리에 따라야 합니다.
23.04.202504:21
4) 그는 40개의 증권을 관리하기 시작했습니다.
팀이 없습니다. 예산도 없습니다.
그것이 장점이 되었습니다:
- 집중력
- 관료주의 없음
- 깊은 신념
그는 누구보다 깊게 생각했습니다.
이것이 진정한 우위를 구축하는 방법입니다.
팀이 없습니다. 예산도 없습니다.
그것이 장점이 되었습니다:
- 집중력
- 관료주의 없음
- 깊은 신념
그는 누구보다 깊게 생각했습니다.
이것이 진정한 우위를 구축하는 방법입니다.
23.04.202504:20
3) 반대하는 것만으로는 충분하지 않습니다.
일찍, 올바르게, 그리고 인내심을 가져야 합니다.
막스: "너무 앞서가는 것은 틀린 것과 구별할 수 없습니다."
필요한 것
- 강력한 논거
- 감정 조절
- 인내심
뛰어난 성과에는 시간이 걸립니다.
일찍, 올바르게, 그리고 인내심을 가져야 합니다.
막스: "너무 앞서가는 것은 틀린 것과 구별할 수 없습니다."
필요한 것
- 강력한 논거
- 감정 조절
- 인내심
뛰어난 성과에는 시간이 걸립니다.
23.04.202504:20
2) "무리에 합류해서는 단 한 번의 성공도 이룰 수 없다."
Citi의 주식 팀이 실패하자 막스는 직원도 없고 명성도 없는 채권 팀으로 밀려났습니다.
그곳에서 그는 고수익 신용을 개척하는 데 일조했습니다.
사람들은 그것을 쓰레기라고 불렀습니다.
그는 그것을 기회라고 불렀습니다.
Citi의 주식 팀이 실패하자 막스는 직원도 없고 명성도 없는 채권 팀으로 밀려났습니다.
그곳에서 그는 고수익 신용을 개척하는 데 일조했습니다.
사람들은 그것을 쓰레기라고 불렀습니다.
그는 그것을 기회라고 불렀습니다.
23.04.202504:19
1) "구매하는 것이 중요한 것이 아닙니다. 당신이 지불하는 가격이 중요합니다."
막스는 니프티 피프티 시대에 IBM, 머크와 같은 엘리트 기업을 소유하고 있었습니다.
위대한 기업들
끔찍한 가격
90% 이상의 손실이 뒤따랐습니다.
교훈: 잘못된 가격의 훌륭한 자산은 끔찍한 투자입니다.
막스는 니프티 피프티 시대에 IBM, 머크와 같은 엘리트 기업을 소유하고 있었습니다.
위대한 기업들
끔찍한 가격
90% 이상의 손실이 뒤따랐습니다.
교훈: 잘못된 가격의 훌륭한 자산은 끔찍한 투자입니다.
23.04.202504:18
대부분의 투자자는 인기 있는 것을 쫓습니다.
하워드 막스는 정반대의 방법으로 1,700억 달러 규모의 회사를 설립했습니다.
그의 최근 머니 메이즈 인터뷰는 불확실한 시장을 탐색하는 데 도움이 되는 금광입니다.
1시간에 걸친 대담을 5분으로 압축한 내용은 다음과 같습니다.
하워드 막스는 정반대의 방법으로 1,700억 달러 규모의 회사를 설립했습니다.
그의 최근 머니 메이즈 인터뷰는 불확실한 시장을 탐색하는 데 도움이 되는 금광입니다.
1시간에 걸친 대담을 5분으로 압축한 내용은 다음과 같습니다.
23.04.202502:33
방금 Cleardent라는 치과용 SaaS 도구를 운영하는 분을 만났습니다. 치과용 환자 관리 소프트웨어 같은 것이죠.
간단히 말해서 35,000개의 치과에서 이 소프트웨어를 사용하고 있으며, 각 치과에서 연간 최소 2만 달러를 지불하고 있습니다.
@donny_verve
CSU의 인수 데이터베이스에 있을까요?
#VMS #CSU
간단히 말해서 35,000개의 치과에서 이 소프트웨어를 사용하고 있으며, 각 치과에서 연간 최소 2만 달러를 지불하고 있습니다.
@donny_verve
CSU의 인수 데이터베이스에 있을까요?
#VMS #CSU
Рекордтар
23.04.202523:59
2.5KЖазылушылар11.09.202423:59
0Дәйексөз индексі08.04.202517:59
2.5K1 жазбаның қамтуы23.03.202523:59
4.1KЖарнамалық жазбаның қамтуы08.02.202510:28
16.67%ER22.01.202523:59
124.05%ERR
18.04.202512:44
9/ 경제적 해자는 경쟁으로부터 높은 수익을 보호합니다.
가장 강력한 해자는 다음과 같습니다:
- 네트워크 효과
- 전환 비용
- 비용 이점
- 무형 자산
- 효율적인 규모
해자가 없으면 결국 높은 수익은 사라집니다.
가장 강력한 해자는 다음과 같습니다:
- 네트워크 효과
- 전환 비용
- 비용 이점
- 무형 자산
- 효율적인 규모
해자가 없으면 결국 높은 수익은 사라집니다.
Қайта жіберілді:
BZCF | 비즈까페
27.03.202513:13
난이도가 정말 높습니다. 하지만 배우는 게 정말 많습니다. 테리 스미스의 펀드, 펀드 스미스의 2025년 연간 주주총회 영상입니다. 중간중간 멈추면서 노트테이킹 하면서 들었습니다. 어떤 관점으로 투자를 하는지, 무엇을 보는지, 펀더멘탈이란 무엇을 의미하는지, 기업의 외부적인 변수가 아니라 내부적인 변수에 집중한다는 것은 어떤 의미인지 다시 한번 생각하게 되었습니다. 많이 어렵지만 소화한다면 정말로 많은 도움이 되시리라 생각합니다. 시간 두고 보시길 꼭 추천합니다. 비가 오는데 좋은 저녁 되시길 바랍니다. https://youtu.be/u7CVyL4xX9w?si=pCVbmRP_blNr-raq
23.04.202500:13
조엘 그린블랫은 역대 최고의 투자자 중 한 명입니다.
그는 20년 동안 49%의 수익을 올렸습니다. 🤯
다음은 그의 컬럼비아 비즈니스 스쿨 강의에서 얻은 7가지 투자 팁입니다:
1. 과대평가
회사의 밸류에이션이 낮다고 해서 무조건 싸다는 의미는 아닙니다.
회사는 돌이킬 수 없는 하락 추세에 있을 수 있습니다.
주가가 하락했다고 해서 섣불리 매수하지 마세요.
2. 경쟁
지금 어떤 기업이 지배적인 위치에 있다고 해서 몇 년 후에도 그렇게 될 것이라는 보장은 없습니다.
업계는 항상 혼란을 겪습니다.
넷플릭스가 등장하기 전까지는 블록버스터가 지배적이었습니다.
3. 단순하게 유지하세요.
회사가 어떻게 돈을 버는지 이해할 수 없다면 그냥 넘어가세요.
이해가 되는 회사에 집중하세요.
세상에는 수많은 기회가 있습니다.
4. 관점
모든 투자자는 같은 보고서와 차트를 봅니다.
최고의 투자자는 99%의 다른 사람과 다른 결론을 내립니다.
그렇기 때문에 우위를 찾고 이를 마스터하는 것이 중요합니다.
5. 소형주
그린블랫은 소형주가 개인 투자자에게 적합하다고 생각합니다.
소형주는 거래 규모가 작기 때문에 기관보다 우위에 있습니다.
이 장점을 활용하세요.
6. 안전 마진
변동성은 큰 폭으로 할인된 가격에 주식을 매수할 수 있는 좋은 기회를 제공하기 때문에 투자자에게 가장 좋은 친구입니다.
핵심은 주식의 적정 가치를 찾은 다음 적절한 시기를 기다리는 것입니다.
변동성을 두려워하지 마세요.
7. 학습
시장은 항상 변화하고, 업종은 혁신하며, 경제는 진화합니다.
원칙을 세우고 항상 지식을 업데이트해야 합니다.
배우고, 배우고, 또 배우세요.
@investmattallen
그는 20년 동안 49%의 수익을 올렸습니다. 🤯
다음은 그의 컬럼비아 비즈니스 스쿨 강의에서 얻은 7가지 투자 팁입니다:
1. 과대평가
회사의 밸류에이션이 낮다고 해서 무조건 싸다는 의미는 아닙니다.
회사는 돌이킬 수 없는 하락 추세에 있을 수 있습니다.
주가가 하락했다고 해서 섣불리 매수하지 마세요.
2. 경쟁
지금 어떤 기업이 지배적인 위치에 있다고 해서 몇 년 후에도 그렇게 될 것이라는 보장은 없습니다.
업계는 항상 혼란을 겪습니다.
넷플릭스가 등장하기 전까지는 블록버스터가 지배적이었습니다.
3. 단순하게 유지하세요.
회사가 어떻게 돈을 버는지 이해할 수 없다면 그냥 넘어가세요.
이해가 되는 회사에 집중하세요.
세상에는 수많은 기회가 있습니다.
4. 관점
모든 투자자는 같은 보고서와 차트를 봅니다.
최고의 투자자는 99%의 다른 사람과 다른 결론을 내립니다.
그렇기 때문에 우위를 찾고 이를 마스터하는 것이 중요합니다.
5. 소형주
그린블랫은 소형주가 개인 투자자에게 적합하다고 생각합니다.
소형주는 거래 규모가 작기 때문에 기관보다 우위에 있습니다.
이 장점을 활용하세요.
6. 안전 마진
변동성은 큰 폭으로 할인된 가격에 주식을 매수할 수 있는 좋은 기회를 제공하기 때문에 투자자에게 가장 좋은 친구입니다.
핵심은 주식의 적정 가치를 찾은 다음 적절한 시기를 기다리는 것입니다.
변동성을 두려워하지 마세요.
7. 학습
시장은 항상 변화하고, 업종은 혁신하며, 경제는 진화합니다.
원칙을 세우고 항상 지식을 업데이트해야 합니다.
배우고, 배우고, 또 배우세요.
@investmattallen
18.04.202512:42
5/ 자기자본수익률(ROE)은 숨겨진 승수입니다.
대부분의 100배 기업은 수십 년 동안 15% 이상의 ROE를 유지했습니다.
25년 동안 10%와 20% ROE의 차이는 무엇입니까?
10×: $1 → $10
20%: 1달러 → $95
복리는 세계 8번째 불가사의입니다.
대부분의 100배 기업은 수십 년 동안 15% 이상의 ROE를 유지했습니다.
25년 동안 10%와 20% ROE의 차이는 무엇입니까?
10×: $1 → $10
20%: 1달러 → $95
복리는 세계 8번째 불가사의입니다.
18.04.202512:41
4/ 매년 15% 이상 주당순이익(EPS)이 성장하는 기업을 찾습니다.
계산은 간단합니다.
15% 복리로 성장하면 5년마다 수익이 두 배가 되고, 20%로 성장하면 3.6년마다 수익이 두 배가 됩니다.
이는 엄청난 수익을 창출할 수 있는 토대가 됩니다.
계산은 간단합니다.
15% 복리로 성장하면 5년마다 수익이 두 배가 되고, 20%로 성장하면 3.6년마다 수익이 두 배가 됩니다.
이는 엄청난 수익을 창출할 수 있는 토대가 됩니다.
18.04.202512:44
10/ 런웨이를 가진 작은 기업을 사십시오.
메이어의 연구에서 100대 기업의 중간값은 시가총액 5억 달러에서 시작되었습니다.
Microsoft는 2조 달러에서 200조 달러(전 세계 GDP보다 많은 금액)로 100배 성장할 수 없습니다.
작은 기업은 거대한 시장으로 성장할 수 있습니다.
메이어의 연구에서 100대 기업의 중간값은 시가총액 5억 달러에서 시작되었습니다.
Microsoft는 2조 달러에서 200조 달러(전 세계 GDP보다 많은 금액)로 100배 성장할 수 없습니다.
작은 기업은 거대한 시장으로 성장할 수 있습니다.
18.04.202512:41
1/ 100배 수익을 낸 365개 기업을 분석한 가장 중요한 규칙:
올바르게 매수한 다음, 편안하다고 느끼는 것보다 훨씬 오래 보유하라.
대부분의 투자자들은 승자를 너무 일찍 매도하여 잠재 수익의 80-90%를 놓친다.
시간만이 시장에서 진정한 우위를 점할 수 있는 유일한 방법이다.
올바르게 매수한 다음, 편안하다고 느끼는 것보다 훨씬 오래 보유하라.
대부분의 투자자들은 승자를 너무 일찍 매도하여 잠재 수익의 80-90%를 놓친다.
시간만이 시장에서 진정한 우위를 점할 수 있는 유일한 방법이다.
18.04.202512:43
6/ 투하자본수익률(ROIC)은 훌륭한 기업과 그렇지 않은 기업을 구분합니다.
ROIC가 높은 기업(15% 이상)은 재투자하는 달러당 더 많은 가치를 창출합니다.
ROIC > 자본비용(cost of capital, WACC)을 찾아보세요.
자본 효율성은 장기적인 성과를 이끌어냅니다.
ROIC가 높은 기업(15% 이상)은 재투자하는 달러당 더 많은 가치를 창출합니다.
ROIC > 자본비용(cost of capital, WACC)을 찾아보세요.
자본 효율성은 장기적인 성과를 이끌어냅니다.
18.04.202512:43
7/ 대부분의 CEO는 자본 배분 능력이 형편없지만, 자본 배분은 그들의 가장 중요한 업무입니다.
훌륭한 자본 배분자 :
- 싸게(비싸지 않을 때) 주식을 되사십시오.
- 선별적 인수를하십시오.
- ROI가 높은 프로젝트에 재투자하십시오.
- 제국 건설을 피하십시오.
현금을 따라가십시오.
훌륭한 자본 배분자 :
- 싸게(비싸지 않을 때) 주식을 되사십시오.
- 선별적 인수를하십시오.
- ROI가 높은 프로젝트에 재투자하십시오.
- 제국 건설을 피하십시오.
현금을 따라가십시오.
18.04.202512:45
12/ 가장 어려운 부분은? 대부분의 100 배거는 50 % 이상의 하락을 경험했습니다 .
잔인한 변동성과 부정적인 헤드 라인을 견뎌야합니다 .
2000-2001 년에 아마존이 95 % 폭락하는 동안 아마존을 보유 할 수 있었습니까?
대부분의 투자자는이를 견딜 수 없습니다.
잔인한 변동성과 부정적인 헤드 라인을 견뎌야합니다 .
2000-2001 년에 아마존이 95 % 폭락하는 동안 아마존을 보유 할 수 있었습니까?
대부분의 투자자는이를 견딜 수 없습니다.
18.04.202512:41
3/ 높은 총 마진은 기업이 재투자하고 복합할 수 있는 숨통을 틔워줍니다.
40%+ 마진 = 우수
30-40% = 양호
20% = 도전(불가능하지는 않지만, 월마트는 낮은 마진으로 100배 기업이 되었습니다)
우량 기업은 가격 결정력을 가지고 있습니다.
40%+ 마진 = 우수
30-40% = 양호
20% = 도전(불가능하지는 않지만, 월마트는 낮은 마진으로 100배 기업이 되었습니다)
우량 기업은 가격 결정력을 가지고 있습니다.
18.04.202512:45
13/ NVIDIA는 완벽한 사례 연구입니다.
- 2015년 시가총액 100억 달러
- 높은 성장률
- 총 마진 50% 이상
- 강력한 ROIC
- 창업자 주도
- GPU의 깊은 해자
2018년 이후 15배 수익률을 달성하는 과정에서 50% 이상 여러 번 하락했습니다.
인내가 핵심이었습니다.
- 2015년 시가총액 100억 달러
- 높은 성장률
- 총 마진 50% 이상
- 강력한 ROIC
- 창업자 주도
- GPU의 깊은 해자
2018년 이후 15배 수익률을 달성하는 과정에서 50% 이상 여러 번 하락했습니다.
인내가 핵심이었습니다.
Көбірек мүмкіндіктерді ашу үшін кіріңіз.
