몰?루
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21.04.202523:59
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70.28%ERRПераслаў з:
루팡
22.04.202509:10
中, 희토류 수출 통제…첫 타깃은 한국
"희토류 쓴 제품, 美 수출 말라"…한국 등 본격 압박
변압기 제조사에 약속 요구…배터리·항공우주도 비상
'우회 수출 금지' 경고 어기면 희토류 판매 중단할 듯
중국 정부가 한국 기업에 ‘중국산 희토류를 사용해 생산한 제품을 미국 군수업체에 수출하면 제재하겠다’는 내용의 경고성 공문을 보낸 것으로 확인됐다. 미국 정부가 미국산 반도체의 대중국 우회 수출을 통제해온 것처럼, 중국도 전략광물인 희토류의 ‘제3국 수출 통제’에 본격적으로 나선 것이다. 미·중 양국이 벌이는 ‘패권 전쟁’에서 한국 기업이 선택을 강요받고 있다는 우려가 크다.
22일 관련 업계에 따르면 변압기 제조사인 A사는 최근 중국 상무부에서 “중국산 중희토류가 들어간 변압기 등 전력 설비를 미국 방산업체와 미군 등에 수출하지 않겠다는 점을 보증하고, 위반 사항이 적발될 경우 제재받을 수 있다는 점을 유념하라”는 내용의 공문을 받았다.
제재의 구체적 내용은 명시하지 않았지만 업계에서는 ‘우회 수출 적발 시 중국산 중희토류를 팔지 않겠다’는 의미로 해석하고 있다. 이 같은 공문은 또 다른 변압기 제조사인 B사도 받은 것으로 전해졌다.
정부는 변압기 업체뿐 아니라 2차전지, 디스플레이, 전기자동차, 항공우주, 의료장비 등 중국산 전략광물을 수입해 쓰는 다른 업종 기업도 대부분 같은 공문을 받은 것으로 파악하고 있다. 정부 관계자는 “중국이 중국산 전략광물 전반의 제3국 수출 통제에 본격적으로 나선 것으로 보인다”고 말했다.
중국 상무부는 이달 초 사마륨, 가돌리늄 등 중희토류 7종과 이를 가공한 영구자석의 수출 통제 조치를 발표했다. 특히 미국 방산기업 27곳에는 중희토류를 ‘이중용도물품’(군수용과 민간용으로 모두 쓸 수 있는 물품)으로 지정해 아예 수출을 금지했다. 이번 공문은 이에 대한 후속 작업으로 풀이된다. 한아름 한국무역협회 통상연구실 수석연구원은 “중국이 수출 금지 미국 기업 리스트를 계속 추가해 국내 수출 대기업의 타격이 커질 수 있다”고 말했다.
한국의 1, 2위 수출국인 미국과 중국이 관세 전쟁 과정에서 제3자 수출 통제를 계속 확대하면 우리 기업의 수출이 크게 위축될 것이라는 우려가 나온다.
https://www.hankyung.com/article/2025042286431
"희토류 쓴 제품, 美 수출 말라"…한국 등 본격 압박
변압기 제조사에 약속 요구…배터리·항공우주도 비상
'우회 수출 금지' 경고 어기면 희토류 판매 중단할 듯
중국 정부가 한국 기업에 ‘중국산 희토류를 사용해 생산한 제품을 미국 군수업체에 수출하면 제재하겠다’는 내용의 경고성 공문을 보낸 것으로 확인됐다. 미국 정부가 미국산 반도체의 대중국 우회 수출을 통제해온 것처럼, 중국도 전략광물인 희토류의 ‘제3국 수출 통제’에 본격적으로 나선 것이다. 미·중 양국이 벌이는 ‘패권 전쟁’에서 한국 기업이 선택을 강요받고 있다는 우려가 크다.
22일 관련 업계에 따르면 변압기 제조사인 A사는 최근 중국 상무부에서 “중국산 중희토류가 들어간 변압기 등 전력 설비를 미국 방산업체와 미군 등에 수출하지 않겠다는 점을 보증하고, 위반 사항이 적발될 경우 제재받을 수 있다는 점을 유념하라”는 내용의 공문을 받았다.
제재의 구체적 내용은 명시하지 않았지만 업계에서는 ‘우회 수출 적발 시 중국산 중희토류를 팔지 않겠다’는 의미로 해석하고 있다. 이 같은 공문은 또 다른 변압기 제조사인 B사도 받은 것으로 전해졌다.
정부는 변압기 업체뿐 아니라 2차전지, 디스플레이, 전기자동차, 항공우주, 의료장비 등 중국산 전략광물을 수입해 쓰는 다른 업종 기업도 대부분 같은 공문을 받은 것으로 파악하고 있다. 정부 관계자는 “중국이 중국산 전략광물 전반의 제3국 수출 통제에 본격적으로 나선 것으로 보인다”고 말했다.
중국 상무부는 이달 초 사마륨, 가돌리늄 등 중희토류 7종과 이를 가공한 영구자석의 수출 통제 조치를 발표했다. 특히 미국 방산기업 27곳에는 중희토류를 ‘이중용도물품’(군수용과 민간용으로 모두 쓸 수 있는 물품)으로 지정해 아예 수출을 금지했다. 이번 공문은 이에 대한 후속 작업으로 풀이된다. 한아름 한국무역협회 통상연구실 수석연구원은 “중국이 수출 금지 미국 기업 리스트를 계속 추가해 국내 수출 대기업의 타격이 커질 수 있다”고 말했다.
한국의 1, 2위 수출국인 미국과 중국이 관세 전쟁 과정에서 제3자 수출 통제를 계속 확대하면 우리 기업의 수출이 크게 위축될 것이라는 우려가 나온다.
https://www.hankyung.com/article/2025042286431
Пераслаў з:
우주방산AI로봇 아카이브
30.03.202523:29
ㄴ교보증권에서 방산 풀리포트(63p) 발간했네요. 시간나실때 읽어보면 좋을 듯.
리포트 링크 : https://www.iprovest.com/upload/research/report/idxnews/20250331/20250331_B2030_20220081_100.pdf
리포트 링크 : https://www.iprovest.com/upload/research/report/idxnews/20250331/20250331_B2030_20220081_100.pdf
Пераслаў з:루팡
26.03.202505:28
엔비디아, H20 칩에도 HBM3E 채택…SK하이닉스에 공급 요청
'H20E'으로 제품 스펙 상향…SK하이닉스 물량 확대 기회될 듯
SK하이닉스가 올해 엔비디아향 HBM3E(5세대 고대역폭메모리) 공급량을 확대할 수 있는 기회를 잡았다. 엔비디아가 최근 저가형 AI 가속기에 탑재되는 HBM 제품을 기존 HBM3에서 HBM3E로 바꾸면서, SK하이닉스에 추가 물량을 요청한 것으로 파악됐다.
26일 업계에 따르면 SK하이닉스는 최근 엔비디아로부터 HBM3E 8단 제품에 대한 추가 공급 요청을 받았다.
해당 물량은 엔비디아의 'H20'용이다. H20은 엔비디아의 저가형 AI 가속기에 해당한다. 기존 고성능 칩인 'H100' 대비 연산 능력을 5분의 1 수준으로 낮춘 것이 특징이다. 미국의 대중(對中) AI 반도체 수출 규제를 우회하기 위해, 엔비디아가 지난 2023년 하반기 시장에 출시했다.
그간 H20에는 HBM3(4세대 고대역폭메모리)가 탑재됐다. 총 용량은 96GB(기가바이트)다. 연산 성능이 비교적 떨어지는 만큼 HBM 역시 최신 제품을 채용하지 않았다.
그러나 엔비디아는 올 상반기 양산되는 H20에 HBM3E(5세대) 8단 제품을 탑재하기로 하고, 최근 SK하이닉스에 물량을 요청한 것으로 파악됐다. 이에 따라 HBM 메모리 총 용량도 144GB로 증가했다.
해당 제품에서 HBM3E를 처음 채용했기 때문에, 실무 단에서는 해당 모델명을 'H20E'로 구분해 부르기도 하는 것으로 알려졌다.
사안에 정통한 한 관계자는 "최근 엔비디아가 SK하이닉스에 HBM3E 8단 제품에 대한 추가 주문을 요청해, SK하이닉스에서 대응에 분주히 나서고 있다"며 "이르면 이달부터 곧바로 공급이 시작되는 것으로 안다"고 설명했다.
총 공급 규모는 밝혀지지 않았으나, 이번 엔비디아의 H20 성능 강화로 SK하이닉스의 HBM 사업이 예상보다 확대될 것으로 전망된다. 기존 업계가 추산한 SK하이닉스의 올해 엔비디아향 HBM 공급량은 90억Gb(기가비트) 수준이다. 이를 고려하면 공급량이 100억Gb 내외까지 도달할 가능성이 있다.
또 다른 관계자는 "엔비디아가 기존 H20이 아닌 H20E의 비중을 확대하려는 니즈가 강하다"며 "SK하이닉스도 빠듯한 HBM 생산능력을 최대한 더 늘리고자 여러 방안을 시도 중"이라고 말했다.
변수는 미국의 반도체 수출 규제 수위 강화다. 중국 빅테크들은 인공지능(AI) 서비스 딥시크와 같은 저비용·고효율 AI 모델 개발에 주력하면서, 최근 H20의 주문량을 적극 확대하고 있다.
이에 트럼프 미국 행정부는 올해 초부터 중국에 대한 엔비디아 반도체 수출 규제의 범위를 H20까지 확대하는 방안을 검토하고 있는 것으로 알려졌다.
https://n.news.naver.com/mnews/article/092/0002368139?rc=N&ntype=RANKING&sid=105
'H20E'으로 제품 스펙 상향…SK하이닉스 물량 확대 기회될 듯
SK하이닉스가 올해 엔비디아향 HBM3E(5세대 고대역폭메모리) 공급량을 확대할 수 있는 기회를 잡았다. 엔비디아가 최근 저가형 AI 가속기에 탑재되는 HBM 제품을 기존 HBM3에서 HBM3E로 바꾸면서, SK하이닉스에 추가 물량을 요청한 것으로 파악됐다.
26일 업계에 따르면 SK하이닉스는 최근 엔비디아로부터 HBM3E 8단 제품에 대한 추가 공급 요청을 받았다.
해당 물량은 엔비디아의 'H20'용이다. H20은 엔비디아의 저가형 AI 가속기에 해당한다. 기존 고성능 칩인 'H100' 대비 연산 능력을 5분의 1 수준으로 낮춘 것이 특징이다. 미국의 대중(對中) AI 반도체 수출 규제를 우회하기 위해, 엔비디아가 지난 2023년 하반기 시장에 출시했다.
그간 H20에는 HBM3(4세대 고대역폭메모리)가 탑재됐다. 총 용량은 96GB(기가바이트)다. 연산 성능이 비교적 떨어지는 만큼 HBM 역시 최신 제품을 채용하지 않았다.
그러나 엔비디아는 올 상반기 양산되는 H20에 HBM3E(5세대) 8단 제품을 탑재하기로 하고, 최근 SK하이닉스에 물량을 요청한 것으로 파악됐다. 이에 따라 HBM 메모리 총 용량도 144GB로 증가했다.
해당 제품에서 HBM3E를 처음 채용했기 때문에, 실무 단에서는 해당 모델명을 'H20E'로 구분해 부르기도 하는 것으로 알려졌다.
사안에 정통한 한 관계자는 "최근 엔비디아가 SK하이닉스에 HBM3E 8단 제품에 대한 추가 주문을 요청해, SK하이닉스에서 대응에 분주히 나서고 있다"며 "이르면 이달부터 곧바로 공급이 시작되는 것으로 안다"고 설명했다.
총 공급 규모는 밝혀지지 않았으나, 이번 엔비디아의 H20 성능 강화로 SK하이닉스의 HBM 사업이 예상보다 확대될 것으로 전망된다. 기존 업계가 추산한 SK하이닉스의 올해 엔비디아향 HBM 공급량은 90억Gb(기가비트) 수준이다. 이를 고려하면 공급량이 100억Gb 내외까지 도달할 가능성이 있다.
또 다른 관계자는 "엔비디아가 기존 H20이 아닌 H20E의 비중을 확대하려는 니즈가 강하다"며 "SK하이닉스도 빠듯한 HBM 생산능력을 최대한 더 늘리고자 여러 방안을 시도 중"이라고 말했다.
변수는 미국의 반도체 수출 규제 수위 강화다. 중국 빅테크들은 인공지능(AI) 서비스 딥시크와 같은 저비용·고효율 AI 모델 개발에 주력하면서, 최근 H20의 주문량을 적극 확대하고 있다.
이에 트럼프 미국 행정부는 올해 초부터 중국에 대한 엔비디아 반도체 수출 규제의 범위를 H20까지 확대하는 방안을 검토하고 있는 것으로 알려졌다.
https://n.news.naver.com/mnews/article/092/0002368139?rc=N&ntype=RANKING&sid=105
Пераслаў з:우주방산AI로봇 아카이브
16.04.202508:03
**폴란드 고객님들 지금 협상할 처지가 아닌 것 같네요.
ㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡ
전쟁에 미친 푸틴, 다음 전쟁 준비?…“폴란드 파괴” 콕 집어 위협 [핫이슈]
https://v.daum.net/v/20250416153601384?from=newsbot&botref=KN&botevent=e
ㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡ
전쟁에 미친 푸틴, 다음 전쟁 준비?…“폴란드 파괴” 콕 집어 위협 [핫이슈]
https://v.daum.net/v/20250416153601384?from=newsbot&botref=KN&botevent=e
Пераслаў з:
Fundeasy_최이지
06.04.202523:18
다음주에도 하락의 여진이 계속 될 수 있는 근거
4/7 월요일 : 3개월, 6개월 국채 입찰
4/8 화요일 : 3년물 국채 입찰
4/9 수요일 : 10년물 국채 입찰
4/10 목요일 : 4주, 8주, 30년물 국채 입찰
경매 규모(3830억 달러)
14일 : 500억 달러
6주 : 700억 달러
13주 : 760억 달러
26주 : 680억 달러
3년 : 580억 달러
10년 : 390억 달러
30년 : 220억 달러
최소한 경매는 끝나고 좋은 소리하지않을까?
4/7 월요일 : 3개월, 6개월 국채 입찰
4/8 화요일 : 3년물 국채 입찰
4/9 수요일 : 10년물 국채 입찰
4/10 목요일 : 4주, 8주, 30년물 국채 입찰
경매 규모(3830억 달러)
14일 : 500억 달러
6주 : 700억 달러
13주 : 760억 달러
26주 : 680억 달러
3년 : 580억 달러
10년 : 390억 달러
30년 : 220억 달러
최소한 경매는 끝나고 좋은 소리하지않을까?
15.04.202507:58
한미 vs 하이닉스 본더 관련 요약
필자의 요약엔 일부 편향이 있을 수 있습니다
1. 한미반도체 장비를 이용해서 개발 작업 진행
2. 한미 장비 자체는 불완전성이 있기에, 하이닉스 BM 자료 및 공정자료 제공
3. 자료를 토대로 개선 작업 & 어느정도 성과 달성
4. A사 이외에도 두번째 H사를 듀얼벤더로 마련하려고 함
5. 한미에서 급발진. 엉 느그들 듀얼벤더 하면 나 CS 안해줌ㅇㅇ
6. 하이닉스 어 그래 그래봐라 ㅇㅇ 하고 벤더 선정에서 제외
https://www.teamblind.com/kr/s/UGmH6XzF
필자의 요약엔 일부 편향이 있을 수 있습니다
1. 한미반도체 장비를 이용해서 개발 작업 진행
2. 한미 장비 자체는 불완전성이 있기에, 하이닉스 BM 자료 및 공정자료 제공
3. 자료를 토대로 개선 작업 & 어느정도 성과 달성
4. A사 이외에도 두번째 H사를 듀얼벤더로 마련하려고 함
5. 한미에서 급발진. 엉 느그들 듀얼벤더 하면 나 CS 안해줌ㅇㅇ
6. 하이닉스 어 그래 그래봐라 ㅇㅇ 하고 벤더 선정에서 제외
https://www.teamblind.com/kr/s/UGmH6XzF
Пераслаў з:
김찰저의 관심과 생각 저장소
02.04.202513:07
일론머스크
몇 년 전 내가 말했듯이, AI 확장의 병목은 칩에서 변압기 그리고 궁극적으로는 전력 생산으로 옮겨갈 것이다.
이는 미국의 AI 주도권에 있어 장기적으로 우려스러운 일이다.
몇 년 전 내가 말했듯이, AI 확장의 병목은 칩에서 변압기 그리고 궁극적으로는 전력 생산으로 옮겨갈 것이다.
이는 미국의 AI 주도권에 있어 장기적으로 우려스러운 일이다.
Пераслаў з:
시황맨의 주식이야기
02.04.202523:40
관세 국면에서 협상 국면으로? 시황맨
트럼프가 표까지 보여주면서 국가별 관세율을 공개했습니다.
표를 보면 미국에 부과한 관세의 절반을 부과한 것이라고 주장하는 거죠.
한국은 미국에 50% 부과하고 있으니 25%, 일본은 46% 부과하니 우리는 24% 부과한다 뭐 이런 식입니다.
한국과 미국은 FTA가 체결된 국가라 50%라는 수치 자체는 지극히 주관적인 일부를 전체로 과장한 수치입니다.
한마디로 무논리인데.. 트럼프 특유의 일단 크게 지르고 협상하기 방식을 보여준 것으로 이해됩니다.
이 후가 중요한데. 베센트가 어제 오늘 두 가지 의미있는 발언을 했죠.
하나는 이 날 공개되는 관세가 최고치. 이 후 협상 통해 낮아질 것이다. 오늘은 혹시 미국에 보복하면 더 올릴 것이다.
트럼프가 단지 관세를 통해 정부 수입 늘리려고 '이 짓'을 하는 것은 아닐 겁니다.
미국 경제 체질을 바꾼 대통령이 되고 싶은 것인데. 그 과정에서 결과는 커녕 증시 폭락에 미국인 자산 감소. 경기 침체 유발되면 체질 개선은 커녕 경기 침체로 몰아간 대통령으로 낙인이 찍히게 되죠.
아마도 백악관 측도 협상 통해 공장 유치, 미국 제품 더 사기 등 얻어 내면서 점차 관세는 낮아질 겁니다.
시간 외 주가가 폭락하고 있는데 이제 숫자는 공개되었다는 점도 주목해야죠.
당장은 공포가 크게 작용하지만 이 후에는 협상. 그리고 트럼프가 관세 업무 끝냈으니 다음은 감세나 규제 완화 같은 부양 프레임으로 전환을 시도할 가능성이 높습니다.
관세에 내일은 헌법 재판소 일정, 다음주 삼성전자 실적 등 단기로는 큰 변수가 이어집니다만 공포에만 빠져있기 보다 이럴 때 좋은 주식들을 추리고 담은 전략도 필요해 보입니다.
트럼프가 표까지 보여주면서 국가별 관세율을 공개했습니다.
표를 보면 미국에 부과한 관세의 절반을 부과한 것이라고 주장하는 거죠.
한국은 미국에 50% 부과하고 있으니 25%, 일본은 46% 부과하니 우리는 24% 부과한다 뭐 이런 식입니다.
한국과 미국은 FTA가 체결된 국가라 50%라는 수치 자체는 지극히 주관적인 일부를 전체로 과장한 수치입니다.
한마디로 무논리인데.. 트럼프 특유의 일단 크게 지르고 협상하기 방식을 보여준 것으로 이해됩니다.
이 후가 중요한데. 베센트가 어제 오늘 두 가지 의미있는 발언을 했죠.
하나는 이 날 공개되는 관세가 최고치. 이 후 협상 통해 낮아질 것이다. 오늘은 혹시 미국에 보복하면 더 올릴 것이다.
트럼프가 단지 관세를 통해 정부 수입 늘리려고 '이 짓'을 하는 것은 아닐 겁니다.
미국 경제 체질을 바꾼 대통령이 되고 싶은 것인데. 그 과정에서 결과는 커녕 증시 폭락에 미국인 자산 감소. 경기 침체 유발되면 체질 개선은 커녕 경기 침체로 몰아간 대통령으로 낙인이 찍히게 되죠.
아마도 백악관 측도 협상 통해 공장 유치, 미국 제품 더 사기 등 얻어 내면서 점차 관세는 낮아질 겁니다.
시간 외 주가가 폭락하고 있는데 이제 숫자는 공개되었다는 점도 주목해야죠.
당장은 공포가 크게 작용하지만 이 후에는 협상. 그리고 트럼프가 관세 업무 끝냈으니 다음은 감세나 규제 완화 같은 부양 프레임으로 전환을 시도할 가능성이 높습니다.
관세에 내일은 헌법 재판소 일정, 다음주 삼성전자 실적 등 단기로는 큰 변수가 이어집니다만 공포에만 빠져있기 보다 이럴 때 좋은 주식들을 추리고 담은 전략도 필요해 보입니다.
Пераслаў з:
교보증권 리서치센터
25.03.202523:20
[교보증권 제약바이오 정희령]
* 추구美: 시장의 확장
1. What's Next?
2024년 섹터 평균 YTD는 63.1%로 코스닥을 약 84% 상회하며 시장 주도섹터 역할. 2Q24 실적을 기점으로 섹터의 계절성을 무시하며 QQ로 강한 증익 보여준 데에 기인. 업체들의 해외 진출이 3~5년 지나며 1) 안정성/브랜드 레퍼런스 획득, 2) 이에 따라 가격 경쟁력이 명확한 소구점으로 작용. 해외 수요 성장 및 신규 시장 확보에 따른 이익 성장으로 섹터 멀티플 또한 24년 연초 18.2x > 24.2x로 증가
24년 성장을 견인했던 주요국 트렌드 성장의 초입으로 성장의 기울기는 유지되겠으나 이익/멀티플 함께 상승하며 밸류에이션 부담 존재하는 구간으로 인식 가능
다만 25년 시장 기대치 대비 상회 포인트 또한 명확. 24년 대비 성장의 기울기는 더 가파를 전망. 섹터의 Overweight를 제시
투자포인트1. 미국시장
1) TAM 확대의 시작
> 미국 미용 시장의 핵심은 Medpsa. 51:49 법안으로 기존 의사가 의무적으로 51% 이상의 지분 보유해야 개원이 가능했음. 법안 개정으로 26년부터 미국 내 Medspa 수 가장 많은 캘리포니아 주의 NP (경력간호사) 개원 및 운영이 허용.
2) 1위 사업자의 M/S 하락
> Merz, Evolus 등 2nd Tier 업체들의 레퍼런스 확보에 따라 1위 사업자 Abbvie의 가격 인상에 대한 저항 증가. 2019년~2024년의 미용 톡신 매출액 flat. 여전히 독점 중인 치료용 시장만이 성장 중. 미국 미용 시장의 미들 세그먼트 확대
3) 국내 시술의 트렌드 우상향
> 국내 소비재 중 미국 SNS 스타의 언급이 매출 성장으로 이어진 케이스 다수 존재. 의료기기 시술 미승인 상태인 리쥬란, 트렌드 지표의 우상향 중
투자포인트 2. 인바운드 수요의 증가
1) 입국자 수 상회하는 외국인 환자 성장률
코로나 이전 대비 입국자 수 94% 회복. 외국인 환자는 181% 성장. 2024년 연간 외국인 환자의 피부과 지출액 약 6,000억원. 국내 미용 시장이 약 2조원으로 추산되는 점 고려 시 새로운 시장이 열린 수준의 의미 있는 금액.
2) 해외 시장이 국내를 따라오고 있다
동남아, 남미 대비 시술가 4-5배 저렴한 상황에서 부가가치세 환급도 가능한 국내 피부과. 가격 경쟁력과 트렌드로 외국인 환자 수요 폭증. 해외 시술 플랫폼들은 대부분 크로스보더 서비스 (해외에서 한국 피부과 리뷰 확인 및 예약 서비스) 오픈. 접근성 높아지며 외국인 지출액 증가.
4. Top pick: 휴젤
관심종목: 파마리서치, 클래시스, 대웅제약
3Q24 실적을 통해 전사 비중의 15%를 미국 판매 시 OPM 50% 달성 가능 확인. 미들 세그먼트 시장 확장 중인 미국 시장 내 초기 안정적 침투 예상. 중국 또한 1인 1바이알 정책의 최대 수혜업체. 2025년 연간 영업이익/OPM/BM/미국 성장성 등 모든 지표에서 대장주 등극 가능하나 여전히 3사 평균 25F PEr 26.8x 대비 낮은 24.1x 수준으로 멀티플 업사이드 존재
보고서 링크: https://www.iprovest.com/upload/research/report/idxnews/20250326/20250326_B3510_20250022_3.pdf
* 추구美: 시장의 확장
1. What's Next?
2024년 섹터 평균 YTD는 63.1%로 코스닥을 약 84% 상회하며 시장 주도섹터 역할. 2Q24 실적을 기점으로 섹터의 계절성을 무시하며 QQ로 강한 증익 보여준 데에 기인. 업체들의 해외 진출이 3~5년 지나며 1) 안정성/브랜드 레퍼런스 획득, 2) 이에 따라 가격 경쟁력이 명확한 소구점으로 작용. 해외 수요 성장 및 신규 시장 확보에 따른 이익 성장으로 섹터 멀티플 또한 24년 연초 18.2x > 24.2x로 증가
24년 성장을 견인했던 주요국 트렌드 성장의 초입으로 성장의 기울기는 유지되겠으나 이익/멀티플 함께 상승하며 밸류에이션 부담 존재하는 구간으로 인식 가능
다만 25년 시장 기대치 대비 상회 포인트 또한 명확. 24년 대비 성장의 기울기는 더 가파를 전망. 섹터의 Overweight를 제시
투자포인트1. 미국시장
1) TAM 확대의 시작
> 미국 미용 시장의 핵심은 Medpsa. 51:49 법안으로 기존 의사가 의무적으로 51% 이상의 지분 보유해야 개원이 가능했음. 법안 개정으로 26년부터 미국 내 Medspa 수 가장 많은 캘리포니아 주의 NP (경력간호사) 개원 및 운영이 허용.
2) 1위 사업자의 M/S 하락
> Merz, Evolus 등 2nd Tier 업체들의 레퍼런스 확보에 따라 1위 사업자 Abbvie의 가격 인상에 대한 저항 증가. 2019년~2024년의 미용 톡신 매출액 flat. 여전히 독점 중인 치료용 시장만이 성장 중. 미국 미용 시장의 미들 세그먼트 확대
3) 국내 시술의 트렌드 우상향
> 국내 소비재 중 미국 SNS 스타의 언급이 매출 성장으로 이어진 케이스 다수 존재. 의료기기 시술 미승인 상태인 리쥬란, 트렌드 지표의 우상향 중
투자포인트 2. 인바운드 수요의 증가
1) 입국자 수 상회하는 외국인 환자 성장률
코로나 이전 대비 입국자 수 94% 회복. 외국인 환자는 181% 성장. 2024년 연간 외국인 환자의 피부과 지출액 약 6,000억원. 국내 미용 시장이 약 2조원으로 추산되는 점 고려 시 새로운 시장이 열린 수준의 의미 있는 금액.
2) 해외 시장이 국내를 따라오고 있다
동남아, 남미 대비 시술가 4-5배 저렴한 상황에서 부가가치세 환급도 가능한 국내 피부과. 가격 경쟁력과 트렌드로 외국인 환자 수요 폭증. 해외 시술 플랫폼들은 대부분 크로스보더 서비스 (해외에서 한국 피부과 리뷰 확인 및 예약 서비스) 오픈. 접근성 높아지며 외국인 지출액 증가.
4. Top pick: 휴젤
관심종목: 파마리서치, 클래시스, 대웅제약
3Q24 실적을 통해 전사 비중의 15%를 미국 판매 시 OPM 50% 달성 가능 확인. 미들 세그먼트 시장 확장 중인 미국 시장 내 초기 안정적 침투 예상. 중국 또한 1인 1바이알 정책의 최대 수혜업체. 2025년 연간 영업이익/OPM/BM/미국 성장성 등 모든 지표에서 대장주 등극 가능하나 여전히 3사 평균 25F PEr 26.8x 대비 낮은 24.1x 수준으로 멀티플 업사이드 존재
보고서 링크: https://www.iprovest.com/upload/research/report/idxnews/20250326/20250326_B3510_20250022_3.pdf
Пераслаў з:Fundeasy_최이지
05.04.202505:45
트럼프의 행동을 이해해보기(Fundeasy 끄적임)
🙏미국의 미래를 진심으로 걱정하는 트럼프?
- 미국의 국가부채는 약 36조달러, 연간 이자 비용만 1.1조 달러로 매년 약 2조달러 이상 부채가 늘어나는 상황
- GDP대비 국가부채는 2024년 약 124%가량 되며 2023년 122.3%에서 거의 2% 증가하고 있는 상황
- 매년 부채가 GDP의 2%가 늘어난다.
- 이 상황에서 트럼프는 재정 적자를 줄이기 위해서 다양한 방법을 시도하고 있는데
- 관세, 정부 지출 감소, 항만세 등을 추진했고 추진하고 있다.
- 재무장관인 베센트는 다른 지표보다 10년물 금리를 우선시한다고 말하고 있음.
- 바이든/옐런 시절 단기물로 돈을 땡긴 재무부이기 때문에 단기물을 장기물로 리파이낸싱하려면 10년물 금리가 저렴해져야 하는 상황
- 금리가 1% 낮아질 때마다 이자비용 3000억 달러 이상을 절약할 수 있음.
- 금리를 낮출 수 있는 방법은 금리를 내리는 것이지만 인플레이션이 잘 안내려가고 고용이 좋은 상황에서 연준이 금리를 내릴 이유가 딱히 없음
- 그래서 ㄸㄹㅇ 같은 여러 행동으로 경기침체를 유발하려는 모습으로 해석하고 있는데 침체가 오면 시장금리가 내려가고 연준이 기준금리를 내릴 수 있는 데이터가 나오기 때문
- 러프하게 바이든 정부 임기동안 10년물 금리가 평균 3% 중반인데 마지막 해에는 4.2% 정도. 단기물은 4.8%정도
- 현재 10년물 금리가 4% 아래로 내려갔고 이제 슬슬 리파이낸싱을 많이 해야하는 시점
- 관세는 대충 보편관세 10%, 상호관세 실효세율 18%정도를 가정하면 관세 수입이 약 4천억 달러정도로 계산됨.
- 금리 1%당 이자비용 3천억, 관세 4천억을 생각하면 연간 7천억 달러를 절약할 수 있음.
- 정부 지출도 줄인다면 연간 1조 달러 +@ 줄일 수 있다는 가정이 완성됨.
- 관세로 인한 미국 국민들의 피해는 하반기부터 나올 감세로 달래 줄 수 있을것이라 생각하는 듯함.
- 대충 트럼프 임기동안 5조 달러 + @의 부채가 줄어들면 미국이라는 나라의 디레버리징이 어느정도 완성?
https://blog.naver.com/opushk/223822996028
🙏미국의 미래를 진심으로 걱정하는 트럼프?
- 미국의 국가부채는 약 36조달러, 연간 이자 비용만 1.1조 달러로 매년 약 2조달러 이상 부채가 늘어나는 상황
- GDP대비 국가부채는 2024년 약 124%가량 되며 2023년 122.3%에서 거의 2% 증가하고 있는 상황
- 매년 부채가 GDP의 2%가 늘어난다.
- 이 상황에서 트럼프는 재정 적자를 줄이기 위해서 다양한 방법을 시도하고 있는데
- 관세, 정부 지출 감소, 항만세 등을 추진했고 추진하고 있다.
- 재무장관인 베센트는 다른 지표보다 10년물 금리를 우선시한다고 말하고 있음.
- 바이든/옐런 시절 단기물로 돈을 땡긴 재무부이기 때문에 단기물을 장기물로 리파이낸싱하려면 10년물 금리가 저렴해져야 하는 상황
- 금리가 1% 낮아질 때마다 이자비용 3000억 달러 이상을 절약할 수 있음.
- 금리를 낮출 수 있는 방법은 금리를 내리는 것이지만 인플레이션이 잘 안내려가고 고용이 좋은 상황에서 연준이 금리를 내릴 이유가 딱히 없음
- 그래서 ㄸㄹㅇ 같은 여러 행동으로 경기침체를 유발하려는 모습으로 해석하고 있는데 침체가 오면 시장금리가 내려가고 연준이 기준금리를 내릴 수 있는 데이터가 나오기 때문
- 러프하게 바이든 정부 임기동안 10년물 금리가 평균 3% 중반인데 마지막 해에는 4.2% 정도. 단기물은 4.8%정도
- 현재 10년물 금리가 4% 아래로 내려갔고 이제 슬슬 리파이낸싱을 많이 해야하는 시점
- 관세는 대충 보편관세 10%, 상호관세 실효세율 18%정도를 가정하면 관세 수입이 약 4천억 달러정도로 계산됨.
- 금리 1%당 이자비용 3천억, 관세 4천억을 생각하면 연간 7천억 달러를 절약할 수 있음.
- 정부 지출도 줄인다면 연간 1조 달러 +@ 줄일 수 있다는 가정이 완성됨.
- 관세로 인한 미국 국민들의 피해는 하반기부터 나올 감세로 달래 줄 수 있을것이라 생각하는 듯함.
- 대충 트럼프 임기동안 5조 달러 + @의 부채가 줄어들면 미국이라는 나라의 디레버리징이 어느정도 완성?
https://blog.naver.com/opushk/223822996028
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