큐코노미
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"큐코노미" 群组最新帖子
06.04.202514:37
버핏의 일본상사투자와 연관성을 찾으면 억지일까....
낙관론자들은 일본 기업의 행동도 마침내 전환점을 맞았다는 신호를 본다. 기업이 자신들의 재무제표에 만족하고 기업 부문이 순 저축자였던 아베노믹스 시대 이후, 많은 기업들이 이제 거대한 부동산 포트폴리오, 주요 사업과 실질적인 관련이 없는 사업, 미술관과 같은 허영 프로젝트 등 비핵심 자산을 처분하는 과정에 있다. 정부는 자산 정리를 분명히 지지하고 있으며 주주들의 개혁 압박을 방해하지 않고 있다.
잇따른 합병, 상장 폐지, 비공개 전환 이후 2024년은 도쿄 주요 거래소 상장 기업 수가 약간 감소한 첫해였다. 미미한 감소지만 분석가들은 이제 훨씬 빠른 기업 신진대사를 촉발할 것으로 예측한다. 파산이 증가하고 있으며, 좀비 기업들은 이제 붕괴에 더 취약하다. 애널리스트들은 일본의 창조적 파괴에 대한 조심스러움이 이번엔 정말로 과거의 일이 될 수 있다고 말한다.
"통화 팽창 기간 동안 생산성은 끔찍했어요. M&A, 파산은 모두 무력화되었습니다. 기업들은 수익성을 개선하지 않아도, 혁신적이지 않아도 그냥 버틸 수 있었죠." 후지쯔의 수석 이코노미스트 마틴 슐츠는 말한다. "시장을 움직이게 하고 유연하게 유지하는 데 플러스 금리가 필요하다고 하죠. 새로운 기업이 들어와 야성적 충동이 없는 기업을 밀어내는 역동적인 경제가 필요해요."
자본을 더 효과적으로 운용하기 위해 소매업, 접객업, 제조업 기업들은 생산성 향상에 투자하고 있으며, 특히 오랫동안 지연되었던 IT 업그레이드에 투자하고 있다.
https://www.pado.kr/article/2025040410488870434
낙관론자들은 일본 기업의 행동도 마침내 전환점을 맞았다는 신호를 본다. 기업이 자신들의 재무제표에 만족하고 기업 부문이 순 저축자였던 아베노믹스 시대 이후, 많은 기업들이 이제 거대한 부동산 포트폴리오, 주요 사업과 실질적인 관련이 없는 사업, 미술관과 같은 허영 프로젝트 등 비핵심 자산을 처분하는 과정에 있다. 정부는 자산 정리를 분명히 지지하고 있으며 주주들의 개혁 압박을 방해하지 않고 있다.
잇따른 합병, 상장 폐지, 비공개 전환 이후 2024년은 도쿄 주요 거래소 상장 기업 수가 약간 감소한 첫해였다. 미미한 감소지만 분석가들은 이제 훨씬 빠른 기업 신진대사를 촉발할 것으로 예측한다. 파산이 증가하고 있으며, 좀비 기업들은 이제 붕괴에 더 취약하다. 애널리스트들은 일본의 창조적 파괴에 대한 조심스러움이 이번엔 정말로 과거의 일이 될 수 있다고 말한다.
"통화 팽창 기간 동안 생산성은 끔찍했어요. M&A, 파산은 모두 무력화되었습니다. 기업들은 수익성을 개선하지 않아도, 혁신적이지 않아도 그냥 버틸 수 있었죠." 후지쯔의 수석 이코노미스트 마틴 슐츠는 말한다. "시장을 움직이게 하고 유연하게 유지하는 데 플러스 금리가 필요하다고 하죠. 새로운 기업이 들어와 야성적 충동이 없는 기업을 밀어내는 역동적인 경제가 필요해요."
자본을 더 효과적으로 운용하기 위해 소매업, 접객업, 제조업 기업들은 생산성 향상에 투자하고 있으며, 특히 오랫동안 지연되었던 IT 업그레이드에 투자하고 있다.
https://www.pado.kr/article/2025040410488870434
06.04.202514:14
05.04.202500:14
04.04.202503:25
음악과 인생 / 박용구
음악이 얼마나 위대한지에 대하여 체험한 이야기를 어떤 젊은이에게서 들은 일이 있다.
그는 1.4 후퇴 때, 남쪽으로 내려가는 피난 열차에 몸을 실었는데, 시간표도 정원도 없는 이 화물차는 수라장을 이루고 있었다. 음악을 좋아하던 그는, 서울을 떠날 때, 포오터블(portable) 축음기와 애청하는 레코오드 몇 장만을 옷과 함께 륙색(rucksack)에 꾸려 넣고 이 피난 열차에 올랐었다.
제대로 달리지 못하던 차가 덜커덩하고 또 섰다. 사람들은 다시 웅성거리기 시작했다. 매서운 겨울바람이 부는 허허벌판에서 몇 시간을 또 지체할는지 모른다. 이때, 그 젊은이는 축음기와 레코오드를 꺼냈다. 그는 축음기에 레코오드를 얹고 바늘을 올려놓았다. 요한 세바스티안 바하 작곡인 ‘지(G) 선상의 아리아’ 였다. 고아하고도 명상적인 바이올린의 멜로디는 눈 온 뒤의 정결한 공간에 울려 퍼졌다. 아니, 맑은 공간이 고스란히 공명(共鳴)함이 된 듯, 축음기의 가냘픈 소리가 한결 또렷하게 들렸다.
모든 사람은 오늘의 괴로움을 잊고 경건한 마음으로 스스로를 다스려 가고, 하늘과 땅도 숨을 죽이고, 이 명곡에 귀를 기울이는 것 같았다. 조금 전까지만 해도 떠들썩하던 화차 안이 조용히 가라앉아 버린 것이 아닌가! 지식도, 생활도, 성격도 각양각색인 사람들이, 한결같은 감동에 입을 다물어 버린 것이다. ‘지이 선상의 아리아’ 가 여운을 남기고 끝났을 때, 서양 음악이라고는 전혀 모를 것 같은 한 노인이 부드러운 목소리로 “그 곡을 한 번 더 들려 달라.” 고 했다.
우리는 여기서, 흔히 말하는, 음악을 안다든지, 음악을 모른다든지 하는 기준이 얼마나 모호한 것인가를 느끼는 동시에, 시골 노인조차 감동에 몰아넣는 음악의 힘에 대하여 새삼스러이 놀라지 않을 수 없다. 이 노인은 아마 젊었을 때부터 오랜 세월을, 음악은 배불리 먹은 뒤에 심심풀이로 듣는 것이 아니면, 술 마시고 흥겨울 때 필요한 여흥으로밖에는 생각해 본 일이 없었는지 모른다.
화차(火車) 안에 있는 그 숱한 피난민 가운데에는, 지금껏 음악은 시끄러운 것으로밖에는 느껴보지 못한 사람도 있었으리라. 그러나, 그들은 곤두섰던 사나운 마음이 한결같이 누그러지고, 차분한 명상의 비단 물결이 가슴을 씻어 주는 듯한 쾌감을 그 때 느꼈을 것이다.
이것은 최면술에 걸린 것 같은 도취의 상태가 아니라, 그 어느 때보다도 감각이 예민한 각성의 상태였으리라. 그들은 아름다운 멜로디가 불러일으켜 주는 고아(高雅)한 정감을 느끼며, ‘아, 삶이란 얼마나 엄숙하고 아름다운 것인가! 나는 짧지 않은 인생을 살아 왔건만, 과거에 이렇게 아름다운 순간을 몇 번이나 경험했던고!’ 하고, 내일을 기약할 수 없는 절박한 상황을 극복할 인생의 의미를 깨달았을 것이다.
이 같이, 음악은 역경과 불안 속에서도 구원의 손길이 되며, 절망에 쓰러진 사람조차 분기시키는 힘을 지닌다. 악성(樂聖) 베에토벤이, 날로 심해 가는 귓병을 비관한 나머지 자살을 결심하고 유서까지 쓰게 되었다가, 그 절망을 극복하고 일어선 것도 오로지 이 음악의 힘이었다고 할 수 있다.
음악은 영혼 깊숙이 깃들여 작용할 뿐 아니라, 순간적으로는 인간의 육체적인 행동까지 좌우하는 힘을 가지고 있다. 어떤 경우에는 인간의 행동을 지배하는 힘을 가졌다고 해도 지나친 말은 아닐 것이다.
전제적인 왕정에 반대하기 위하여 일어선 파리의 시민들이 ‘라 마르세예즈’ 의 노래를 부르며 총검을 향하여 돌진한 사실을 보더라도, 음악이 얼마나 큰 힘을 지녔는지를 알 수 있다.
거리를 걸을 때, 라디오에서 흘러나오는 행진곡의 리듬에 발걸음이 저절로 맞추어지며, 흥겨운 무곡이 들려 올 때, 육체적인 약동감을 느끼지 않는 사람은 없을 것이다. 동물까지도 음악에는 민감하다고 한다. 리듬은 삶의 표징인 심장의 고동과 깊은 관련이 있기 때문이다. 인간은 심장의 고동에서 강약(强弱)을 느끼고, 그것에서 두 박자의 리듬 감각을 길렀다.
미개인의 음악을 들어 보면 이런 사실을 잘 알 수 있다. 이들이 두드리는 북 소리는 흡사 심장의 고동을 확대해 놓은 것 같다. 어린 아이가 기분이 좋을 때 장난감으로 방바닥을 두드리는 것도 두 박자다. 침팬지가 흥겨워 뛸 때에는 한쪽 다리에 힘을 주어 두 박자의 트롯이 된다고 어떤 동물학자는 말했다.
낮과 밤의 바뀜이 우주의 리듬이라면, 심장의 고동을 근원하는 두 박자의 리듬은 영원불변의 음악의 기본 리듬이다. 세 박자나 이 밖의 복합 박자의 리듬은 이에서 파생 되고 변화된 것이다.
인간은 집단생활을 시작하면서부터 협동 작업을 많이 하게 되었다. 함께 사냥을 가서 큰 짐승을 잡고 그것을 나르자면, 협동 작업이 필요했다. 이럴 때에 두 박자의 엮음 소리는 협동 작업을 한결 쉽게 했다.
인간은 어느 틈엔가 두 박자의 노래를 가지게 되었다. 이것이 멜로디의 탄생이다. 기쁜 일이 있어 잔치가 벌어져서, 짐승 가죽을 나무통에 메운 북을 치며 춤을 출 때에도 두 박자의 리듬이 필요했다.
그러나, 짐승 소리와 새소리를 모방하여 엮음소리를 삼던 인간들 사이에 대화가 생기면서부터, 개체 보존과 종족 보존이라는 생리적인 욕구 이외에 정감적인 교류를 바라는 심적인 욕구가 커지면서부터 음악의 구실도 달라지고, 표현력과 방법도 많이 바뀌었다.
집단의 행동 통일을 쉽게 하는 북 소리는 여전했으나, 정감적인 교류의 구름다리가 되는 관악기와 현악기들이 만들어져서, 인간은 말로써 다 할 수 없는 마음의 호소를 음률로 표현하게 되었다. 구체적인 가사로 마음을 호소하는 노래의 좁은 한계를 벗어난 기악의 폭 넓은 표현력과 방법은, 말하자면 자연에 대한 인간의 도전이요, 신(神)만이 울릴 수 있었던 영혼의 종을 인간의 힘으로 울려 줄 수 있는 승리의 길잡이다.
이 반면에, 음악의 힘을 이용하면 그만큼 위험성도 커진다. 제 2차 세계 대전 때에 히틀러가 수많은 젊은이를 사지로 몰아넣는 데에는 음악의 힘을 악용했고, 옛날 중국의 장자방은 초패왕의 십만 대군을 옥퉁소 한 자루로 흩어지게 했다는 고사도 있다. 즉, 항우의 대군을 포위한 장자방은 달 밝은 가을 밤, 옥퉁소로 구슬픈 가락을 불어 고향을 떠나 전야(戰野)에서 스산한 나날을 보내고 있는 항우의 군사로 하여금 고향을 생각하게 하여 군영을 탈주하도록 했다는 것이다. 이처럼, 음악은 인간을 광기로 몰아넣을 수도 있고, 인간의 건전한 힘을 뺄 수도 있다.
오늘 날, 일부 그릇된 음악이 시정에 범람하는데, 이런 음악은 인간의 건전한 정서와 덕성을 좀먹고 있다. 이와 같은 음악은 표현력이 커질수록 더욱 인간 생활에 깊이 침투 하여 해독을 끼치게 마련이다.
우리는 인간이기에 가끔 보람 있는 인생의 길을 모색하는 명상의 시간을 가지게 된다. 이럴 때에 그릇된 음악이 우리 심신을 좀먹어 들어가고 있다는 것을 깨닫고, 인생의 의미와 삶을 제시하는 건전한 음악에 귀 기울이는 마음의 여유를 되찾아야 할 것이다. 인생의 성공자란 마음의 여유를 가진 사람을 말하는 것이 아니겠는가?
https://youtu.be/CLtzfy_CsV4?si=Bb4qqxvzq6-XRaPi
음악이 얼마나 위대한지에 대하여 체험한 이야기를 어떤 젊은이에게서 들은 일이 있다.
그는 1.4 후퇴 때, 남쪽으로 내려가는 피난 열차에 몸을 실었는데, 시간표도 정원도 없는 이 화물차는 수라장을 이루고 있었다. 음악을 좋아하던 그는, 서울을 떠날 때, 포오터블(portable) 축음기와 애청하는 레코오드 몇 장만을 옷과 함께 륙색(rucksack)에 꾸려 넣고 이 피난 열차에 올랐었다.
제대로 달리지 못하던 차가 덜커덩하고 또 섰다. 사람들은 다시 웅성거리기 시작했다. 매서운 겨울바람이 부는 허허벌판에서 몇 시간을 또 지체할는지 모른다. 이때, 그 젊은이는 축음기와 레코오드를 꺼냈다. 그는 축음기에 레코오드를 얹고 바늘을 올려놓았다. 요한 세바스티안 바하 작곡인 ‘지(G) 선상의 아리아’ 였다. 고아하고도 명상적인 바이올린의 멜로디는 눈 온 뒤의 정결한 공간에 울려 퍼졌다. 아니, 맑은 공간이 고스란히 공명(共鳴)함이 된 듯, 축음기의 가냘픈 소리가 한결 또렷하게 들렸다.
모든 사람은 오늘의 괴로움을 잊고 경건한 마음으로 스스로를 다스려 가고, 하늘과 땅도 숨을 죽이고, 이 명곡에 귀를 기울이는 것 같았다. 조금 전까지만 해도 떠들썩하던 화차 안이 조용히 가라앉아 버린 것이 아닌가! 지식도, 생활도, 성격도 각양각색인 사람들이, 한결같은 감동에 입을 다물어 버린 것이다. ‘지이 선상의 아리아’ 가 여운을 남기고 끝났을 때, 서양 음악이라고는 전혀 모를 것 같은 한 노인이 부드러운 목소리로 “그 곡을 한 번 더 들려 달라.” 고 했다.
우리는 여기서, 흔히 말하는, 음악을 안다든지, 음악을 모른다든지 하는 기준이 얼마나 모호한 것인가를 느끼는 동시에, 시골 노인조차 감동에 몰아넣는 음악의 힘에 대하여 새삼스러이 놀라지 않을 수 없다. 이 노인은 아마 젊었을 때부터 오랜 세월을, 음악은 배불리 먹은 뒤에 심심풀이로 듣는 것이 아니면, 술 마시고 흥겨울 때 필요한 여흥으로밖에는 생각해 본 일이 없었는지 모른다.
화차(火車) 안에 있는 그 숱한 피난민 가운데에는, 지금껏 음악은 시끄러운 것으로밖에는 느껴보지 못한 사람도 있었으리라. 그러나, 그들은 곤두섰던 사나운 마음이 한결같이 누그러지고, 차분한 명상의 비단 물결이 가슴을 씻어 주는 듯한 쾌감을 그 때 느꼈을 것이다.
이것은 최면술에 걸린 것 같은 도취의 상태가 아니라, 그 어느 때보다도 감각이 예민한 각성의 상태였으리라. 그들은 아름다운 멜로디가 불러일으켜 주는 고아(高雅)한 정감을 느끼며, ‘아, 삶이란 얼마나 엄숙하고 아름다운 것인가! 나는 짧지 않은 인생을 살아 왔건만, 과거에 이렇게 아름다운 순간을 몇 번이나 경험했던고!’ 하고, 내일을 기약할 수 없는 절박한 상황을 극복할 인생의 의미를 깨달았을 것이다.
이 같이, 음악은 역경과 불안 속에서도 구원의 손길이 되며, 절망에 쓰러진 사람조차 분기시키는 힘을 지닌다. 악성(樂聖) 베에토벤이, 날로 심해 가는 귓병을 비관한 나머지 자살을 결심하고 유서까지 쓰게 되었다가, 그 절망을 극복하고 일어선 것도 오로지 이 음악의 힘이었다고 할 수 있다.
음악은 영혼 깊숙이 깃들여 작용할 뿐 아니라, 순간적으로는 인간의 육체적인 행동까지 좌우하는 힘을 가지고 있다. 어떤 경우에는 인간의 행동을 지배하는 힘을 가졌다고 해도 지나친 말은 아닐 것이다.
전제적인 왕정에 반대하기 위하여 일어선 파리의 시민들이 ‘라 마르세예즈’ 의 노래를 부르며 총검을 향하여 돌진한 사실을 보더라도, 음악이 얼마나 큰 힘을 지녔는지를 알 수 있다.
거리를 걸을 때, 라디오에서 흘러나오는 행진곡의 리듬에 발걸음이 저절로 맞추어지며, 흥겨운 무곡이 들려 올 때, 육체적인 약동감을 느끼지 않는 사람은 없을 것이다. 동물까지도 음악에는 민감하다고 한다. 리듬은 삶의 표징인 심장의 고동과 깊은 관련이 있기 때문이다. 인간은 심장의 고동에서 강약(强弱)을 느끼고, 그것에서 두 박자의 리듬 감각을 길렀다.
미개인의 음악을 들어 보면 이런 사실을 잘 알 수 있다. 이들이 두드리는 북 소리는 흡사 심장의 고동을 확대해 놓은 것 같다. 어린 아이가 기분이 좋을 때 장난감으로 방바닥을 두드리는 것도 두 박자다. 침팬지가 흥겨워 뛸 때에는 한쪽 다리에 힘을 주어 두 박자의 트롯이 된다고 어떤 동물학자는 말했다.
낮과 밤의 바뀜이 우주의 리듬이라면, 심장의 고동을 근원하는 두 박자의 리듬은 영원불변의 음악의 기본 리듬이다. 세 박자나 이 밖의 복합 박자의 리듬은 이에서 파생 되고 변화된 것이다.
인간은 집단생활을 시작하면서부터 협동 작업을 많이 하게 되었다. 함께 사냥을 가서 큰 짐승을 잡고 그것을 나르자면, 협동 작업이 필요했다. 이럴 때에 두 박자의 엮음 소리는 협동 작업을 한결 쉽게 했다.
인간은 어느 틈엔가 두 박자의 노래를 가지게 되었다. 이것이 멜로디의 탄생이다. 기쁜 일이 있어 잔치가 벌어져서, 짐승 가죽을 나무통에 메운 북을 치며 춤을 출 때에도 두 박자의 리듬이 필요했다.
그러나, 짐승 소리와 새소리를 모방하여 엮음소리를 삼던 인간들 사이에 대화가 생기면서부터, 개체 보존과 종족 보존이라는 생리적인 욕구 이외에 정감적인 교류를 바라는 심적인 욕구가 커지면서부터 음악의 구실도 달라지고, 표현력과 방법도 많이 바뀌었다.
집단의 행동 통일을 쉽게 하는 북 소리는 여전했으나, 정감적인 교류의 구름다리가 되는 관악기와 현악기들이 만들어져서, 인간은 말로써 다 할 수 없는 마음의 호소를 음률로 표현하게 되었다. 구체적인 가사로 마음을 호소하는 노래의 좁은 한계를 벗어난 기악의 폭 넓은 표현력과 방법은, 말하자면 자연에 대한 인간의 도전이요, 신(神)만이 울릴 수 있었던 영혼의 종을 인간의 힘으로 울려 줄 수 있는 승리의 길잡이다.
이 반면에, 음악의 힘을 이용하면 그만큼 위험성도 커진다. 제 2차 세계 대전 때에 히틀러가 수많은 젊은이를 사지로 몰아넣는 데에는 음악의 힘을 악용했고, 옛날 중국의 장자방은 초패왕의 십만 대군을 옥퉁소 한 자루로 흩어지게 했다는 고사도 있다. 즉, 항우의 대군을 포위한 장자방은 달 밝은 가을 밤, 옥퉁소로 구슬픈 가락을 불어 고향을 떠나 전야(戰野)에서 스산한 나날을 보내고 있는 항우의 군사로 하여금 고향을 생각하게 하여 군영을 탈주하도록 했다는 것이다. 이처럼, 음악은 인간을 광기로 몰아넣을 수도 있고, 인간의 건전한 힘을 뺄 수도 있다.
오늘 날, 일부 그릇된 음악이 시정에 범람하는데, 이런 음악은 인간의 건전한 정서와 덕성을 좀먹고 있다. 이와 같은 음악은 표현력이 커질수록 더욱 인간 생활에 깊이 침투 하여 해독을 끼치게 마련이다.
우리는 인간이기에 가끔 보람 있는 인생의 길을 모색하는 명상의 시간을 가지게 된다. 이럴 때에 그릇된 음악이 우리 심신을 좀먹어 들어가고 있다는 것을 깨닫고, 인생의 의미와 삶을 제시하는 건전한 음악에 귀 기울이는 마음의 여유를 되찾아야 할 것이다. 인생의 성공자란 마음의 여유를 가진 사람을 말하는 것이 아니겠는가?
https://youtu.be/CLtzfy_CsV4?si=Bb4qqxvzq6-XRaPi
03.04.202509:50
03.04.202509:49
대출집중도와 자본생산성 이 그래프가 재밋어서 원본 찾고찾아서....8페이지
03.04.202509:45
주주환원 정책이 기업가치에 미치는 영향 - 한국은행
1. 국내 상장기업 가치 제고 방안(밸류업 프로그램) 중 하나로 주주환원 확대에 대한 관심이 높아지고 있다. 주주환원 확대는 장기적･안정적인 투자유인을 높일 수 있으나, 여유자금 감소로 기업 투자가 제약될 소지도 있다. 이에 본고에서는 주주환원이 기업가치에 미치는 영향을 분석하였다.
2. G20 회원국 중 16개국과 비교하여 파악한 결과, 국내 상장기업 기업가치는 성장성과 안정성 대비 낮은 수준인 것으로 나타났다. 기업 지배구조 및 정부규제가 주주이익을 보호하는 정도 역시 취약하며, 유동주식 비중도 미국, 영국 등 주요 선진국에 비해 낮은 것으로 나타났다. 한편 국내 상장기업의 주주환원율(배당, 자사주매입)이 낮았으나, 현금성자산 보유 역시 활발한 자본적 지출(설비투자, 연구개발 투자)로 인해 주요국 대비 낮은 것으로 나타났다.
3. 주주환원이 기업가치에 미치는 영향을 실증분석한 결과, ① 주주보호 수준이 높을수록 주주환원은 확대되고 현금성자산 보유규모는 축소되었다. 이는 일반주주의 권익이 강화될수록 기업이 주주환원을 적극적으로 실시하는 반면, 반대의 경우 지배주주 혹은 경영자 재량으로 보다 쉽게 사용 가능한 현금보유 유인이 커지는 것으로 해석할 수 있다. 또한 ② 기업의 주주환원은 기업가치와 양의 관계를 보인 가운데 현금성자산은 주주보호 수준이 높은 경우에만 기업가치를 높이는 요인으로 작용하였다. 이러한 결과는 투자자는 주주환원이 높은 기업을 선호하며, 주주보호가 취약한 기업의 현금성자산은 기업가치에 부정적 요인으로 작용할 수 있음을 시사한다. 마지막으로 주주환원이 기업가치에 미치는 영향을 그룹･산업별로 추정한 결과, ③ 주주보호 취약그룹에서 주주환원이 기업가치에 미치는 영향이 뚜렷하고 ④ 대규모 자본적지출이 필요한 산업에서는 주주환원의 기업가치 제고 효과가 제한적인 것으로 나타났다.
4. 한편, 위의 실증분석 결과에서 기업의 자본적지출은 주주보호 또는 주주환원 정도와 관계없이 기업가치를 높이는 것으로 나타났다. 이는 기업가치를 높이기 위해 기업의 활발한 투자활동이 필수적이라는 사실을 지지하고 있다.
5. 이러한 분석 결과는 주주보호 취약 기업을 중심으로 주주환원 확대가 기업가치 제고 효과를 가져올 수 있으나, 정책을 추진하는 과정에서 다음과 같은 점을 유의해야 한다는 점을 시사한다. 기업에 대한 시장평가가 적절히 이루어지도록 기업가치에 영향을 미치는 주주환원 확대, 투자계획 공시 등의 활성화를 유도하는 것이 중요하나 이 과정에서 주주환원이 생산적 투자기회에 대한 자본적지출을 제약하지 않도록 유의해야 한다. 특히 성장 속도가 빠른 산업의 경우 주주환원 확대보다 자본적지출을 통한 수익성･성장성 개선이 기업가치 제고에 보다 바람직할 수 있음을 고려하여야 한다.
1. 국내 상장기업 가치 제고 방안(밸류업 프로그램) 중 하나로 주주환원 확대에 대한 관심이 높아지고 있다. 주주환원 확대는 장기적･안정적인 투자유인을 높일 수 있으나, 여유자금 감소로 기업 투자가 제약될 소지도 있다. 이에 본고에서는 주주환원이 기업가치에 미치는 영향을 분석하였다.
2. G20 회원국 중 16개국과 비교하여 파악한 결과, 국내 상장기업 기업가치는 성장성과 안정성 대비 낮은 수준인 것으로 나타났다. 기업 지배구조 및 정부규제가 주주이익을 보호하는 정도 역시 취약하며, 유동주식 비중도 미국, 영국 등 주요 선진국에 비해 낮은 것으로 나타났다. 한편 국내 상장기업의 주주환원율(배당, 자사주매입)이 낮았으나, 현금성자산 보유 역시 활발한 자본적 지출(설비투자, 연구개발 투자)로 인해 주요국 대비 낮은 것으로 나타났다.
3. 주주환원이 기업가치에 미치는 영향을 실증분석한 결과, ① 주주보호 수준이 높을수록 주주환원은 확대되고 현금성자산 보유규모는 축소되었다. 이는 일반주주의 권익이 강화될수록 기업이 주주환원을 적극적으로 실시하는 반면, 반대의 경우 지배주주 혹은 경영자 재량으로 보다 쉽게 사용 가능한 현금보유 유인이 커지는 것으로 해석할 수 있다. 또한 ② 기업의 주주환원은 기업가치와 양의 관계를 보인 가운데 현금성자산은 주주보호 수준이 높은 경우에만 기업가치를 높이는 요인으로 작용하였다. 이러한 결과는 투자자는 주주환원이 높은 기업을 선호하며, 주주보호가 취약한 기업의 현금성자산은 기업가치에 부정적 요인으로 작용할 수 있음을 시사한다. 마지막으로 주주환원이 기업가치에 미치는 영향을 그룹･산업별로 추정한 결과, ③ 주주보호 취약그룹에서 주주환원이 기업가치에 미치는 영향이 뚜렷하고 ④ 대규모 자본적지출이 필요한 산업에서는 주주환원의 기업가치 제고 효과가 제한적인 것으로 나타났다.
4. 한편, 위의 실증분석 결과에서 기업의 자본적지출은 주주보호 또는 주주환원 정도와 관계없이 기업가치를 높이는 것으로 나타났다. 이는 기업가치를 높이기 위해 기업의 활발한 투자활동이 필수적이라는 사실을 지지하고 있다.
5. 이러한 분석 결과는 주주보호 취약 기업을 중심으로 주주환원 확대가 기업가치 제고 효과를 가져올 수 있으나, 정책을 추진하는 과정에서 다음과 같은 점을 유의해야 한다는 점을 시사한다. 기업에 대한 시장평가가 적절히 이루어지도록 기업가치에 영향을 미치는 주주환원 확대, 투자계획 공시 등의 활성화를 유도하는 것이 중요하나 이 과정에서 주주환원이 생산적 투자기회에 대한 자본적지출을 제약하지 않도록 유의해야 한다. 특히 성장 속도가 빠른 산업의 경우 주주환원 확대보다 자본적지출을 통한 수익성･성장성 개선이 기업가치 제고에 보다 바람직할 수 있음을 고려하여야 한다.
03.04.202509:45
02.04.202507:26
유명한 사람들이 책 추천한거 모아둔 유용한 곳
https://onthegiant.com/people
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转发自:
캬오의 공부방
26.01.202509:23
deepseek가 사기다 아니다 라고 이야기하는것은 1차원적인 이야기이고, 진짜 중요한것은 미국과 중국의 AI전쟁이 진짜 시작되었다. 승자는 누가 더 싸게 고급추론을 단 인공지능을 상용화해 BEP에 도달하느냐 아닐까 싶네요.
转发自:
Fundeasy_최이지
23.01.202501:55
일론에게 물었습니다:
“어떻게 6개의 회사를 동시에 운영하나요?”
그의 답변은 단 네마디였습니다.
이 네마디가 그의 엄청난 생산성을 모두 설명해줍니다.
그가 이렇게 말했습니다:
병목 규칙(The Bottleneck Rule)
대부분의 CEO는 시간을 이렇게 씁니다:
•‘최고의 관행’을 따름
•끝없는 회의
•보고서 검토
•정치적 문제 관리
하지만 일론은 반대로 행동합니다.
그에게는 모든 것을 바꾸는 단 하나의 규칙이 있습니다:
병목 규칙(The Bottleneck Rule)
매주 회사의 성장을 가로막는 가장 큰 문제를 찾아내고,
그 문제를 해결하는 데만 집중합니다.
다른 건 중요하지 않습니다.
마치 공장 라인처럼, 가장 속도를 늦추는 요소부터 해결하는 것이죠.
일론이 이를 실행하는 방법:
1.매주 각 회사를 방문
2.가장 큰 병목현상을 파악
3.관련된 사람들과 직접 대화
4.직접 문제를 해결
결과적으로:
52주 = 52개의 주요 문제 해결
다른 CEO들이 이런 잡일을 하는 동안:
•회의 계획
•프레젠테이션 검토
•서류 결제
•일반적인 프로세스
일론은 엔지니어들과 함께 앉아 실제 문제를 해결합니다.
결과는?
테슬라의 예:
•제조 병목현상?
공장 바닥에서 잠을 잔다.
•소프트웨어 문제?
엔지니어들과 밤새 코딩.
•공급망 문제?
직접 공급업체를 만나러 개인기 띄움.
관료주의 없음. 단순한 실행.
이 시스템의 마법:
•명확한 초점 (한 번에 한 문제만)
•빠른 결정 (위원회 없음)
•실질적 해결책 (임시방편 아님)
•동기 부여된 팀 (리더가 현장에서 함께함)
•빠른 진전 (연간 52개 문제 해결)
왜 다른 CEO들은 이렇게 하지 않을까?
현대 경영대학은 이렇게 가르칩니다:
•일반적인 관리
•제품보다 프로세스
•모든 것을 위임
•기술적 디테일 회피
하지만 일론은 증명합니다:
최고의 리더는 직접 발을 더럽힙니다.
놀라운 점은?
일론은 사실 대부분의 CEO보다 더 많은 일을 위임합니다.
하지만 그는 잘 되고 있는 것만 위임합니다.
문제가 있는 것은 직접 처리합니다.
이것이 핵심 차이입니다.
이 방법을 당신에게 적용하는 법:
1.가장 큰 병목현상을 나열
2.가장 심각한 문제에 집중
3.실제 작업을 하는 사람들과 대화
4.문제를 완전히 해결
5.다음 병목현상으로 이동
6.매주 반복
누적 효과는 엄청납니다:
•1주차: 가장 큰 문제 해결
•2주차: 그다음 큰 문제 해결
•52주차: 52개의 주요 문제 해결
핵심 교훈:
1.문제 > 정치
2.해결책 > 회의
3.실행 > 분석
4.직접 > 위임
5.주간 > 분기별
단순하지만 혁신적입니다.
기억하세요:
당신이 일론 머스크일 필요는 없습니다.
여러 회사를 가질 필요도 없습니다.
수십억 달러가 필요하지도 않습니다.
당신에게 필요한 건:
1.병목현상을 찾고
2.직접 해결하며
3.반복하는 것입니다.
“어떻게 6개의 회사를 동시에 운영하나요?”
그의 답변은 단 네마디였습니다.
이 네마디가 그의 엄청난 생산성을 모두 설명해줍니다.
그가 이렇게 말했습니다:
병목 규칙(The Bottleneck Rule)
대부분의 CEO는 시간을 이렇게 씁니다:
•‘최고의 관행’을 따름
•끝없는 회의
•보고서 검토
•정치적 문제 관리
하지만 일론은 반대로 행동합니다.
그에게는 모든 것을 바꾸는 단 하나의 규칙이 있습니다:
병목 규칙(The Bottleneck Rule)
매주 회사의 성장을 가로막는 가장 큰 문제를 찾아내고,
그 문제를 해결하는 데만 집중합니다.
다른 건 중요하지 않습니다.
마치 공장 라인처럼, 가장 속도를 늦추는 요소부터 해결하는 것이죠.
일론이 이를 실행하는 방법:
1.매주 각 회사를 방문
2.가장 큰 병목현상을 파악
3.관련된 사람들과 직접 대화
4.직접 문제를 해결
결과적으로:
52주 = 52개의 주요 문제 해결
다른 CEO들이 이런 잡일을 하는 동안:
•회의 계획
•프레젠테이션 검토
•서류 결제
•일반적인 프로세스
일론은 엔지니어들과 함께 앉아 실제 문제를 해결합니다.
결과는?
테슬라의 예:
•제조 병목현상?
공장 바닥에서 잠을 잔다.
•소프트웨어 문제?
엔지니어들과 밤새 코딩.
•공급망 문제?
직접 공급업체를 만나러 개인기 띄움.
관료주의 없음. 단순한 실행.
이 시스템의 마법:
•명확한 초점 (한 번에 한 문제만)
•빠른 결정 (위원회 없음)
•실질적 해결책 (임시방편 아님)
•동기 부여된 팀 (리더가 현장에서 함께함)
•빠른 진전 (연간 52개 문제 해결)
왜 다른 CEO들은 이렇게 하지 않을까?
현대 경영대학은 이렇게 가르칩니다:
•일반적인 관리
•제품보다 프로세스
•모든 것을 위임
•기술적 디테일 회피
하지만 일론은 증명합니다:
최고의 리더는 직접 발을 더럽힙니다.
놀라운 점은?
일론은 사실 대부분의 CEO보다 더 많은 일을 위임합니다.
하지만 그는 잘 되고 있는 것만 위임합니다.
문제가 있는 것은 직접 처리합니다.
이것이 핵심 차이입니다.
이 방법을 당신에게 적용하는 법:
1.가장 큰 병목현상을 나열
2.가장 심각한 문제에 집중
3.실제 작업을 하는 사람들과 대화
4.문제를 완전히 해결
5.다음 병목현상으로 이동
6.매주 반복
누적 효과는 엄청납니다:
•1주차: 가장 큰 문제 해결
•2주차: 그다음 큰 문제 해결
•52주차: 52개의 주요 문제 해결
핵심 교훈:
1.문제 > 정치
2.해결책 > 회의
3.실행 > 분석
4.직접 > 위임
5.주간 > 분기별
단순하지만 혁신적입니다.
기억하세요:
당신이 일론 머스크일 필요는 없습니다.
여러 회사를 가질 필요도 없습니다.
수십억 달러가 필요하지도 않습니다.
당신에게 필요한 건:
1.병목현상을 찾고
2.직접 해결하며
3.반복하는 것입니다.
20.01.202508:22
안인모 - 루브르에서 쇼팽을 듣다
책에 나온 그림과 음악
머리 쉴 겸 알라딘 중고서점에서 가벼운 책 찾다가 이 책보고 저자분 유튜브에 모음집 있어서 공유드립니다
https://www.youtube.com/watch?v=t-ticT7vkfg&t=2704s
책에 나온 그림과 음악
머리 쉴 겸 알라딘 중고서점에서 가벼운 책 찾다가 이 책보고 저자분 유튜브에 모음집 있어서 공유드립니다
https://www.youtube.com/watch?v=t-ticT7vkfg&t=2704s
15.01.202507:49
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