[1/4분기 / 3월 경제지표 : 서프라이즈]
•1/4분기 실질 GDP YoY+5.4%
(예상 YoY+5.2% / 4/4분기 5.4%)
•3월 산업생산 YoY+7.7%
(예상 YoY+5.9% / 1-2월 +5.9%)
•3월 소매판매 YoY+4.6%
(예상 YoY+4.3%/ 1-2월 +4.0%)
•1-3월 고정투자 YTD YoY+4.2%
(예상 YoY+4.1% / 1-1-2월 +4.1%)
•1-3월 부동산 개발투자 YTD YoY-9.9%
(예상 YoY-9.9% / 1-2월 -9.8%)
•3월 도시 실업률 5.2%
(예상 5.3% / 1-2월 5.4%)
**1/4분기 성장률과 3월 생산•소매판매 서프라이즈 기록. 성장률은 4/4분기 동일한 수치 기록, 1/4분기 재정•통화 완화 강도 대비 민간 부분 회복력 예상 상회. 다만, 여전히 수요 대비 공급 우위 국면, 생산 확장은 일시적 밀어내기 수출 요인도 감안할 필요.
**가장 고무적인 부분은 소비. 소매판매는 전년비, 전월비 모두 시장 예상 상회. 최근 6개월간 역자산효과 완화와 이구환신 효과 고무적. 고정투자는 정부투자 효과 불구하고 민간(제조업/건설업/지방정부) 위축국면, 2/4분기 정부 대응에 따라 투자 사이클 저점 형성 판단
**중국 1/4분기 시작은 좋으나 2/4분기 미중 대립 및 수출•생산 충격 감안할때 대대적인 재정 집행과 조기 추경 논의 필수적. 2025년 중국 재정•통화완화 점증하는 상저하고 방식, 2/4분기 5% 성장률 사수 올인 예상
