하나증권 리서치 중국/신흥국 전략 김경환
25.04.202506:02
•중앙 정치국회의 개최, 내용 공개후 상품선물 철광석, 철근, 화학제품 낙폭 확대
(그림 : 철광석 선물 근월물)
•중국 국채선물가격은 상승폭 확대
(그림 : 철광석 선물 근월물)
•중국 국채선물가격은 상승폭 확대
25.04.202500:49
•중국 본토 거래대금 : 1조 위안 상회
•위안화 환율 : 방어 기조 유지
•국채 10년물 금리 : 하단구축중
(4/24)
•위안화 환율 : 방어 기조 유지
•국채 10년물 금리 : 하단구축중
(4/24)
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25.04.202500:10
•골드만삭스 Prime 데이터 : 최소한 헤지펀드는 미국 증시를 이탈하지 않았음
>逃离美国？至少对冲基金没有
据高盛Prime 数据，几乎没有证据表明美国对冲基金领域出现从美国 -> 世界其他地区的轮换。
>逃离美国？至少对冲基金没有
据高盛Prime 数据，几乎没有证据表明美国对冲基金领域出现从美国 -> 世界其他地区的轮换。
24.04.202522:30
• 중국 부동산 중개 베이커 ADR 최상위. 선전베이커의 전 직원 대상 “비상 대기하며 쉬지 말고 새로운 정책을 맞이할 준비를 하라”는 통지문 스크린샷이 온라인상 퍼졌으나, 베이커는 사실이 아니라고 밝힘
**부동산 시징은 노동절 연휴 앞두고 추가 부양책 기대감 고조
**부동산 시징은 노동절 연휴 앞두고 추가 부양책 기대감 고조
24.04.202521:53
24.04.202515:11
25.04.202505:35
25.04.202500:38
※ 2025년 5월 증시 이슈 캘린더 ※
[글로벌투자분석실] 임승미 연구위원
▶️ https://bit.ly/3Go7YAZ
미국 FOMC(5/6~7)
BOE 통화정책회의(5/8)
MSCI 분기 리뷰(5/13)
국제인공지능대전 2025(5/14~16)
영국-EU 정상회의(5/19)
RBA 통화정책회의(5/19~20)
마이크로소프트 빌드 2025(5/19~22)
구글 I/O 2025(5/20~21)
FTSE 연간 리뷰(5/27)
한국 금융통화위원회(5/29)
미국임상종양학회(ASCO 2025)(5/30~6/3)
[글로벌투자분석실] 임승미 연구위원
▶️ https://bit.ly/3Go7YAZ
미국 FOMC(5/6~7)
BOE 통화정책회의(5/8)
MSCI 분기 리뷰(5/13)
국제인공지능대전 2025(5/14~16)
영국-EU 정상회의(5/19)
RBA 통화정책회의(5/19~20)
마이크로소프트 빌드 2025(5/19~22)
구글 I/O 2025(5/20~21)
FTSE 연간 리뷰(5/27)
한국 금융통화위원회(5/29)
미국임상종양학회(ASCO 2025)(5/30~6/3)
25.04.202500:10
• 중신건투: 수소연료전지차 섹터 기대감은 약하지만 5~6월 성수기에 판매 반등 가능성. 2025년 수소연료전지차 보급 대수가 6,300~7,000대로, YoY+17%~30% 증가할 것으로 예상. 낙관적인 전망으로는 도시군목표를 달성해 15,187대를 보급하고 YoY+181% 증가 예상
> 中信建投：当前燃料电池车板块预期较弱 5-6月旺季可能出现销量向上拐点. 研报称，2024年以来，中央财政先后将本轮燃料电池车推广第一年度至第三年度补贴金额拨付至地方，第三年度补贴4.21已发放，即截至2024年燃料电池车推广的所有国家补贴已下发完毕。整体来看，补贴拨付速度变快，但推广目标缺口仍较大，2025年（推广最后一年）仍有45.4%待推广缺口。保守预计2025年燃料电池车推广6300—7000辆，同比增长17%—30% ；乐观预计2025年完成城市群目标，推广15187辆，同比增长181%。
> 中信建投：当前燃料电池车板块预期较弱 5-6月旺季可能出现销量向上拐点. 研报称，2024年以来，中央财政先后将本轮燃料电池车推广第一年度至第三年度补贴金额拨付至地方，第三年度补贴4.21已发放，即截至2024年燃料电池车推广的所有国家补贴已下发完毕。整体来看，补贴拨付速度变快，但推广目标缺口仍较大，2025年（推广最后一年）仍有45.4%待推广缺口。保守预计2025年燃料电池车推广6300—7000辆，同比增长17%—30% ；乐观预计2025年完成城市群目标，推广15187辆，同比增长181%。
24.04.202522:29
중국기업분석 백승혜
BYD(1211.HK): 2025년 글로벌 진출 전략 업데이트
자료: https://buly.kr/FLY3Q1U
■올해 1분기 해외 시장 고성장세 지속 중
- 2025년 BYD는 유럽, 남미, 동남아 지역을 중심으로 적극적인 글로벌 진출 전략을 펼칠 예정. 2024년 미국과 EU의 중국산 전기차에 대한 관세 인상 이후 BYD의 해외 판매량은 6개월 이상 월 3만대 수준에서 정체되는 흐름을 보였으나, 1)핵심 지역 판매량 개선, 2)유럽 시장 PHEV 판매 호조, 3)신규 시장 개척 등을 통해 최근 4개월 간 월 5만대 이상의 판매 호조세를 지속했다. BYD의 해외 판매대수는 2024년 10~11월 YoY 1~2%대까지 성장이 정체된 이후 2025년 1월/2월/3월 YoY +83%/+188%/+87%로 성장률이 크게 반등한 상황.
■브라질/호주 성장세 양호, 유럽과 동남아 시장은 새
BYD(1211.HK): 2025년 글로벌 진출 전략 업데이트
자료: https://buly.kr/FLY3Q1U
■올해 1분기 해외 시장 고성장세 지속 중
- 2025년 BYD는 유럽, 남미, 동남아 지역을 중심으로 적극적인 글로벌 진출 전략을 펼칠 예정. 2024년 미국과 EU의 중국산 전기차에 대한 관세 인상 이후 BYD의 해외 판매량은 6개월 이상 월 3만대 수준에서 정체되는 흐름을 보였으나, 1)핵심 지역 판매량 개선, 2)유럽 시장 PHEV 판매 호조, 3)신규 시장 개척 등을 통해 최근 4개월 간 월 5만대 이상의 판매 호조세를 지속했다. BYD의 해외 판매대수는 2024년 10~11월 YoY 1~2%대까지 성장이 정체된 이후 2025년 1월/2월/3월 YoY +83%/+188%/+87%로 성장률이 크게 반등한 상황.
■브라질/호주 성장세 양호, 유럽과 동남아 시장은 새
24.04.202521:36
**방위비 분담 언급이 없었다고...
https://v.daum.net/v/20250425063212276
https://v.daum.net/v/20250425063212276
24.04.202513:58
25.04.202505:19
25.04.202500:32
• 샤오마즈싱(Pony) ADR, 장 마감 후 약 +15.2% 상승. 최근 5거래일 누적 상승률은 60% 상회
• 골드만삭스는 샤오마즈싱의 7세대 로보택시 전체 부품 비용이 70%, 라이다 비용도 68% 감소하능 등 비용 절감 효과가 크다고 평가
> 小马智行五天累计涨逾60%，高盛称小马智行第七代Robotaxi成本大降. 小马智行ADR周四美股盘后涨约15.2%，延续周四收涨39.4%的表现，最近五个交易日累计涨幅已经超过60%。高盛表示，Robotaxi成本大降，小马智行第七代Robotaxi整体物料成本下降70%，激光雷达成本下降68%。
• 골드만삭스는 샤오마즈싱의 7세대 로보택시 전체 부품 비용이 70%, 라이다 비용도 68% 감소하능 등 비용 절감 효과가 크다고 평가
> 小马智行五天累计涨逾60%，高盛称小马智行第七代Robotaxi成本大降. 小马智行ADR周四美股盘后涨约15.2%，延续周四收涨39.4%的表现，最近五个交易日累计涨幅已经超过60%。高盛表示，Robotaxi成本大降，小马智行第七代Robotaxi整体物料成本下降70%，激光雷达成本下降68%。
25.04.202500:04
•일본 도쿄 4월 CPI YoY+3.5%
(3월 2.9% / 시장 예상 3.3%)
•근월 물가 역시 예상 대폭 상회
(3월 2.9% / 시장 예상 3.3%)
•근월 물가 역시 예상 대폭 상회
24.04.202522:06
•항셍테크 선물 +1.67%, 美 테크주 연동
•중국 ADR은 미국 증시 언더퍼폼
•중국 ADR은 미국 증시 언더퍼폼
24.04.202521:33
24.04.202513:57
**현재까지 중국언론에서 추가 내용 보도가 없습니다. 당초 기사 원문에서도 시장에 도는 내용이라는 점과 단서가 많은것을 보아 신빙성이 떨어지는 보도 같습니다.
25.04.202504:16
• 중국 유력 언론 차이징이 보도: 반도체를 수입하는 여러 기술기업 관계자들로부터 확인한 결과, 반도체/집적회로(IC) 관련된 8개의 세번(稅號)이 추가 관세 면제 대상에 포함된 것으로 전해짐. 다만 현재로서는 메모리 칩은 면제 대상에 포함되지 않음
• 한편, 블룸버그 보도에 따르면 중국 정부는 일부 미국산 수입품에 부과된 125% 추가 관세를 유예하는 방안을 검토중. 당국은 의료 장비 및 에탄(ethane)과 같은 일부 산업용 화학제품, 항공기 리스에 대한 관세 면제도 논의되고 있는 것으로 알려짐
> 部分企业称从美国进口半导体免除加征关税. 据《财经》报道，从多位有芯片进口需求科技公司的相关人士处获悉，有8个与半导体/集成电路相关的税号被免除加征关税，但暂时不包含存储芯片，这意味着部分流片地为美国的芯片进口关税从125%降为0。4月11日，中国半导体行业协会发布通知，称根据海关总署相关规定，集成电路原产地按照四位税则号改变原则认定，即芯片的“流片地”认定为原产地。位于上海的一家模拟芯片公司人士提到，4月24日下午，有关部门来开会通知，免除从美国半导体厂商进口部分产品的关税，只征收13%的增值税，免税清单中暂时不包括存储芯片。
https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-04-25/china-weighs-exempting-some-us-goods-from-tariffs-as-costs-rise
• 한편, 블룸버그 보도에 따르면 중국 정부는 일부 미국산 수입품에 부과된 125% 추가 관세를 유예하는 방안을 검토중. 당국은 의료 장비 및 에탄(ethane)과 같은 일부 산업용 화학제품, 항공기 리스에 대한 관세 면제도 논의되고 있는 것으로 알려짐
> 部分企业称从美国进口半导体免除加征关税. 据《财经》报道，从多位有芯片进口需求科技公司的相关人士处获悉，有8个与半导体/集成电路相关的税号被免除加征关税，但暂时不包含存储芯片，这意味着部分流片地为美国的芯片进口关税从125%降为0。4月11日，中国半导体行业协会发布通知，称根据海关总署相关规定，集成电路原产地按照四位税则号改变原则认定，即芯片的“流片地”认定为原产地。位于上海的一家模拟芯片公司人士提到，4月24日下午，有关部门来开会通知，免除从美国半导体厂商进口部分产品的关税，只征收13%的增值税，免税清单中暂时不包括存储芯片。
https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-04-25/china-weighs-exempting-some-us-goods-from-tariffs-as-costs-rise
25.04.202500:15
• 미국의 3대 소매업체인 월마트, 타겟, 홈디포가 백악관을 찾아 트럼프 대통령에게 14일 후면 월마트 매대가 비기 시작할 것이라고 경고
> 再过 14 天，沃尔玛的货架就会开始空了. 美国零售三巨头“沃尔玛、塔吉特和家得宝”奔赴白宫，警告特朗普：两周内，货架就会空了。
> 再过 14 天，沃尔玛的货架就会开始空了. 美国零售三巨头“沃尔玛、塔吉特和家得宝”奔赴白宫，警告特朗普：两周内，货架就会空了。
24.04.202523:58
**과연 질실은? 일단 중국 스타일은 아닙니다.
https://v.daum.net/v/20250425015025998
https://v.daum.net/v/20250425015025998
24.04.202521:55
•인텔 : AI PC 성장률 둔화 예상
•반도체 시장 위축 조심스럽게 가정
•Intel Foundry 매출 하락, 7나노 생산 제한
•2/4분기 가이던스 예상 하회
•연간 CapEX 목표 하향 조정
>英特尔：AI电脑的增速将会放慢。
（美国总统特朗普挑起的）关税加重（美国）爆发经济衰退的可能性。
审慎地假设芯片市场将萎缩。
代工（Intel Foundry）收入下滑，7（nm）产能受抑。
•반도체 시장 위축 조심스럽게 가정
•Intel Foundry 매출 하락, 7나노 생산 제한
•2/4분기 가이던스 예상 하회
•연간 CapEX 목표 하향 조정
>英特尔：AI电脑的增速将会放慢。
（美国总统特朗普挑起的）关税加重（美国）爆发经济衰退的可能性。
审慎地假设芯片市场将萎缩。
代工（Intel Foundry）收入下滑，7（nm）产能受抑。
24.04.202521:32
**확실한건 고위급 연결중은 아닌것 같네요
https://v.daum.net/v/20250425020216031
https://v.daum.net/v/20250425020216031
24.04.202513:20
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