퀄리티기업연구소
"투자의 질을 중시하며, 장기적 안목으로 시장을 바라봅니다. 비단 재테크뿐만 아니라 인생 전반에 걸쳐 복리의 힘을 믿고, 그 원칙을 실천에 옮기는 곳입니다."
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Дата создания каналаMay 25, 2024
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Sep 19, 2024Прикрепленная группа
퀄리티기업연구소 댓글 & 자유토론
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Последние публикации в группе "퀄리티기업연구소"
22.04.202500:56
벌컨 밸류 파트너스 2025년 1분기 서신
"주가 변동성은 스트레스를 주지만 장기 투자자에게는 훌륭한 기회가 될 수 있습니다. 우리의 투자 철학은 주가 변동성을 활용하도록 설계되었습니다."
- C.T 피츠패트릭
New: Medpace, Stanley Black & Decker, TPG, Jones Lang, Lasalle, Sodexo
Sold: Live Nation, Marriott, Fiserv, Abbott Laboratories, Cushman & Wakefield, EnerSys, Ares Management, Partners Group
Discusses: Skyworks, ISS A/S, Ituran, PROG Holdings, Salesforce, Amazon, Microsoft, Alphabet.
"주가 변동성은 스트레스를 주지만 장기 투자자에게는 훌륭한 기회가 될 수 있습니다. 우리의 투자 철학은 주가 변동성을 활용하도록 설계되었습니다."
- C.T 피츠패트릭
New: Medpace, Stanley Black & Decker, TPG, Jones Lang, Lasalle, Sodexo
Sold: Live Nation, Marriott, Fiserv, Abbott Laboratories, Cushman & Wakefield, EnerSys, Ares Management, Partners Group
Discusses: Skyworks, ISS A/S, Ituran, PROG Holdings, Salesforce, Amazon, Microsoft, Alphabet.
22.04.202500:54
22.04.202500:12
워렌 버핏:
"조정이 걱정된다면 주식을 소유하지 말아야 합니다....
중요한 것은 좋아하는 종목을 좋아하는 가격에 사서 20년 동안 보유하는 것입니다."
"조정이 걱정된다면 주식을 소유하지 말아야 합니다....
중요한 것은 좋아하는 종목을 좋아하는 가격에 사서 20년 동안 보유하는 것입니다."
22.04.202500:08
22.04.202500:06
산업 업계에 역풍이 불고 있긴 하지만 5년 기준으로 봤을 때 나스닥, S&P500을 크게 상회하고 있습니다
21.04.202523:59
찰리 멍거: "시장 폭락에 평정심을 가지고 대응하지 않는다면, 당신은 일반 주식 소유자가 될 자격이 없으며 평범한 결과를 얻을 자격이 없습니다."
post.reposted:
용산의 현인
21.04.202523:56
스시집에서 마지막 앵콜 스시를 고를 때, 우리는 진심이 된다.
눈앞에 펼쳐진 여러 초밥 중, 단 하나만 고를 수 있을 때 우리는 비로소 고민에 빠진다.
이 한 점을 고르면, 나머지는 영영 못 먹는다. 그 순간, 기회비용이 실체를 드러낸다.
투자도 그렇다.
워렌 버핏은 말했다.
“당신은 무제한의 기회를 갖고 있는 게 아니다. 정말 좋은 기회는 몇 번뿐이다.”
그래서 그 몇 번을 위해, 나머지를 과감히 보내야 한다.
하지만 현실에선 많은 이들이 ‘맛있어 보이는 한 점’에 마음을 뺏기고, 진짜 내게 의미 있는 기회를 흘려보내곤 한다.
기회비용이 ‘지금 먹는 것’보다
‘놓친 것의 가치’라는 걸 잊은 채.
때로는 눈앞의 앵콜 한 점을 고르지 않는 것, 더 나은 한 점이 올 때까지 기다리는 것. 그 자체가 용기고, 투자자의 절제력이다.
진짜 좋은 투자는, ‘먹고 싶은 것’이 아니라 ‘가장 나에게 남는 것’을 고르는 일이다.
눈앞에 펼쳐진 여러 초밥 중, 단 하나만 고를 수 있을 때 우리는 비로소 고민에 빠진다.
이 한 점을 고르면, 나머지는 영영 못 먹는다. 그 순간, 기회비용이 실체를 드러낸다.
투자도 그렇다.
워렌 버핏은 말했다.
“당신은 무제한의 기회를 갖고 있는 게 아니다. 정말 좋은 기회는 몇 번뿐이다.”
그래서 그 몇 번을 위해, 나머지를 과감히 보내야 한다.
하지만 현실에선 많은 이들이 ‘맛있어 보이는 한 점’에 마음을 뺏기고, 진짜 내게 의미 있는 기회를 흘려보내곤 한다.
기회비용이 ‘지금 먹는 것’보다
‘놓친 것의 가치’라는 걸 잊은 채.
때로는 눈앞의 앵콜 한 점을 고르지 않는 것, 더 나은 한 점이 올 때까지 기다리는 것. 그 자체가 용기고, 투자자의 절제력이다.
진짜 좋은 투자는, ‘먹고 싶은 것’이 아니라 ‘가장 나에게 남는 것’을 고르는 일이다.
21.04.202523:50
NVO는 올해 초 FDA에 자사의 블록버스터 체중 감량 약물인 웨고비의 경구용 버전에 대한 신청서를 제출했습니다. 회사 대변인은 바이오파마 다이브에 신청 사실을 확인했습니다. 앞서 말씀드렸듯이 CFO는 이 약이 올해 말에 출시될 것으로 예상하고 있습니다.
21.04.202523:49
버핏에 따르면 기업은 세 가지 범주에 속합니다:
1. 낮은 자본 요구 사항을 가진 높은 ROIC 기업
2. 성장에 자본이 필요하고 그 자본에 대해 적절한 수익을 창출하는 기업
3. 자본이 필요하지만 낮은 수익을 창출하는 사업
1. 낮은 자본 요구 사항을 가진 높은 ROIC 기업
2. 성장에 자본이 필요하고 그 자본에 대해 적절한 수익을 창출하는 기업
3. 자본이 필요하지만 낮은 수익을 창출하는 사업
21.04.202523:40
21.04.202523:38
매출과 영업이익은 괜찮았지만 시장에서 보는 지표인 신수주잔고가 아직 개선되지 않음에 따라 하락하고 있습니다. 경영진은 이를 인지하고 자사주매입을 실시할 계획입니다.
메드페이스홀딩스는 지난 24년 주가가 잘나갈 때에 자사주매입을 일시중단하고 계획에 잡혀있는 자사주매입금액을 소진하지 않았었습니다. 자신의 환경을 잘 알고 있습니다.
다시 추가로 모아갈 예정입니다.
메드페이스홀딩스는 지난 24년 주가가 잘나갈 때에 자사주매입을 일시중단하고 계획에 잡혀있는 자사주매입금액을 소진하지 않았었습니다. 자신의 환경을 잘 알고 있습니다.
다시 추가로 모아갈 예정입니다.
21.04.202523:35
"또한, 2025년 4월 17일에 회사 이사회는 회사의 주식 환매 프로그램에 10억 달러의 증액을 승인했습니다. 환매 시기, 가격 및 규모는 시장 상황, 관련 증권법 및 기타 요인에 따라 결정됩니다. 주식 환매는 공개 시장에서의 요청 또는 비요청 거래, 비공개 협상 거래 또는 규정 10b5-1 계획에 따라 수시로 이루어질 수 있습니다. 이 프로그램은 예고 없이 언제든지 중단되거나 수정될 수 있습니다."
21.04.202523:34
'25년 1분기: 더블 비트
10억 달러 규모의 환매, 그러나 실망스러운 KPI
결과
💵매출: 5억 5860만 달러 대 예상치 5억 2720만 달러. (전년 대비 +9.3%, 예상치 대비 +6.0%)
💰EPS : $ 3.67 대 $ 3.08 추정치. (전년 대비 +14.7%, 예상치 대비+19.1%)
주요 지표
순 신규 비즈니스 수주: 5억 달러(-18.8% 전년 대비)
순 장부 대비 매출: 0.90배(목표 ≥ 1.0)
수주잔고: 28억5천만 달러(-2.1% 전년 대비)
2025 가이던스
🔮매출: 21억4천만~22억4천만 달러(+1.5%~+6.2%)
주당순이익: $12.26-$13.04('24년 $12.63 대비 → -2.9% ~ +3.2% 전년대비)
10억 달러 규모의 환매, 그러나 실망스러운 KPI
결과
💵매출: 5억 5860만 달러 대 예상치 5억 2720만 달러. (전년 대비 +9.3%, 예상치 대비 +6.0%)
💰EPS : $ 3.67 대 $ 3.08 추정치. (전년 대비 +14.7%, 예상치 대비+19.1%)
주요 지표
순 신규 비즈니스 수주: 5억 달러(-18.8% 전년 대비)
순 장부 대비 매출: 0.90배(목표 ≥ 1.0)
수주잔고: 28억5천만 달러(-2.1% 전년 대비)
2025 가이던스
🔮매출: 21억4천만~22억4천만 달러(+1.5%~+6.2%)
주당순이익: $12.26-$13.04('24년 $12.63 대비 → -2.9% ~ +3.2% 전년대비)
Рекорды
21.04.202523:59
2.5KПодписчиков11.09.202423:59
0Индекс цитирования08.04.202517:59
2.5KОхват одного поста23.03.202523:59
4.1KОхват рекламного поста09.02.202523:59
16.67%ER22.01.202523:59
124.05%ERR
18.04.202512:44
9/ 경제적 해자는 경쟁으로부터 높은 수익을 보호합니다.
가장 강력한 해자는 다음과 같습니다:
- 네트워크 효과
- 전환 비용
- 비용 이점
- 무형 자산
- 효율적인 규모
해자가 없으면 결국 높은 수익은 사라집니다.
가장 강력한 해자는 다음과 같습니다:
- 네트워크 효과
- 전환 비용
- 비용 이점
- 무형 자산
- 효율적인 규모
해자가 없으면 결국 높은 수익은 사라집니다.
post.reposted:
BZCF | 비즈까페
27.03.202513:13
난이도가 정말 높습니다. 하지만 배우는 게 정말 많습니다. 테리 스미스의 펀드, 펀드 스미스의 2025년 연간 주주총회 영상입니다. 중간중간 멈추면서 노트테이킹 하면서 들었습니다. 어떤 관점으로 투자를 하는지, 무엇을 보는지, 펀더멘탈이란 무엇을 의미하는지, 기업의 외부적인 변수가 아니라 내부적인 변수에 집중한다는 것은 어떤 의미인지 다시 한번 생각하게 되었습니다. 많이 어렵지만 소화한다면 정말로 많은 도움이 되시리라 생각합니다. 시간 두고 보시길 꼭 추천합니다. 비가 오는데 좋은 저녁 되시길 바랍니다. https://youtu.be/u7CVyL4xX9w?si=pCVbmRP_blNr-raq
18.04.202512:42
5/ 자기자본수익률(ROE)은 숨겨진 승수입니다.
대부분의 100배 기업은 수십 년 동안 15% 이상의 ROE를 유지했습니다.
25년 동안 10%와 20% ROE의 차이는 무엇입니까?
10×: $1 → $10
20%: 1달러 → $95
복리는 세계 8번째 불가사의입니다.
대부분의 100배 기업은 수십 년 동안 15% 이상의 ROE를 유지했습니다.
25년 동안 10%와 20% ROE의 차이는 무엇입니까?
10×: $1 → $10
20%: 1달러 → $95
복리는 세계 8번째 불가사의입니다.
18.04.202512:41
4/ 매년 15% 이상 주당순이익(EPS)이 성장하는 기업을 찾습니다.
계산은 간단합니다.
15% 복리로 성장하면 5년마다 수익이 두 배가 되고, 20%로 성장하면 3.6년마다 수익이 두 배가 됩니다.
이는 엄청난 수익을 창출할 수 있는 토대가 됩니다.
계산은 간단합니다.
15% 복리로 성장하면 5년마다 수익이 두 배가 되고, 20%로 성장하면 3.6년마다 수익이 두 배가 됩니다.
이는 엄청난 수익을 창출할 수 있는 토대가 됩니다.
18.04.202512:44
10/ 런웨이를 가진 작은 기업을 사십시오.
메이어의 연구에서 100대 기업의 중간값은 시가총액 5억 달러에서 시작되었습니다.
Microsoft는 2조 달러에서 200조 달러(전 세계 GDP보다 많은 금액)로 100배 성장할 수 없습니다.
작은 기업은 거대한 시장으로 성장할 수 있습니다.
메이어의 연구에서 100대 기업의 중간값은 시가총액 5억 달러에서 시작되었습니다.
Microsoft는 2조 달러에서 200조 달러(전 세계 GDP보다 많은 금액)로 100배 성장할 수 없습니다.
작은 기업은 거대한 시장으로 성장할 수 있습니다.
18.04.202512:41
1/ 100배 수익을 낸 365개 기업을 분석한 가장 중요한 규칙:
올바르게 매수한 다음, 편안하다고 느끼는 것보다 훨씬 오래 보유하라.
대부분의 투자자들은 승자를 너무 일찍 매도하여 잠재 수익의 80-90%를 놓친다.
시간만이 시장에서 진정한 우위를 점할 수 있는 유일한 방법이다.
올바르게 매수한 다음, 편안하다고 느끼는 것보다 훨씬 오래 보유하라.
대부분의 투자자들은 승자를 너무 일찍 매도하여 잠재 수익의 80-90%를 놓친다.
시간만이 시장에서 진정한 우위를 점할 수 있는 유일한 방법이다.
18.04.202512:43
6/ 투하자본수익률(ROIC)은 훌륭한 기업과 그렇지 않은 기업을 구분합니다.
ROIC가 높은 기업(15% 이상)은 재투자하는 달러당 더 많은 가치를 창출합니다.
ROIC > 자본비용(cost of capital, WACC)을 찾아보세요.
자본 효율성은 장기적인 성과를 이끌어냅니다.
ROIC가 높은 기업(15% 이상)은 재투자하는 달러당 더 많은 가치를 창출합니다.
ROIC > 자본비용(cost of capital, WACC)을 찾아보세요.
자본 효율성은 장기적인 성과를 이끌어냅니다.
18.04.202512:43
7/ 대부분의 CEO는 자본 배분 능력이 형편없지만, 자본 배분은 그들의 가장 중요한 업무입니다.
훌륭한 자본 배분자 :
- 싸게(비싸지 않을 때) 주식을 되사십시오.
- 선별적 인수를하십시오.
- ROI가 높은 프로젝트에 재투자하십시오.
- 제국 건설을 피하십시오.
현금을 따라가십시오.
훌륭한 자본 배분자 :
- 싸게(비싸지 않을 때) 주식을 되사십시오.
- 선별적 인수를하십시오.
- ROI가 높은 프로젝트에 재투자하십시오.
- 제국 건설을 피하십시오.
현금을 따라가십시오.
18.04.202512:45
12/ 가장 어려운 부분은? 대부분의 100 배거는 50 % 이상의 하락을 경험했습니다 .
잔인한 변동성과 부정적인 헤드 라인을 견뎌야합니다 .
2000-2001 년에 아마존이 95 % 폭락하는 동안 아마존을 보유 할 수 있었습니까?
대부분의 투자자는이를 견딜 수 없습니다.
잔인한 변동성과 부정적인 헤드 라인을 견뎌야합니다 .
2000-2001 년에 아마존이 95 % 폭락하는 동안 아마존을 보유 할 수 있었습니까?
대부분의 투자자는이를 견딜 수 없습니다.
18.04.202512:41
3/ 높은 총 마진은 기업이 재투자하고 복합할 수 있는 숨통을 틔워줍니다.
40%+ 마진 = 우수
30-40% = 양호
20% = 도전(불가능하지는 않지만, 월마트는 낮은 마진으로 100배 기업이 되었습니다)
우량 기업은 가격 결정력을 가지고 있습니다.
40%+ 마진 = 우수
30-40% = 양호
20% = 도전(불가능하지는 않지만, 월마트는 낮은 마진으로 100배 기업이 되었습니다)
우량 기업은 가격 결정력을 가지고 있습니다.
18.04.202512:45
13/ NVIDIA는 완벽한 사례 연구입니다.
- 2015년 시가총액 100억 달러
- 높은 성장률
- 총 마진 50% 이상
- 강력한 ROIC
- 창업자 주도
- GPU의 깊은 해자
2018년 이후 15배 수익률을 달성하는 과정에서 50% 이상 여러 번 하락했습니다.
인내가 핵심이었습니다.
- 2015년 시가총액 100억 달러
- 높은 성장률
- 총 마진 50% 이상
- 강력한 ROIC
- 창업자 주도
- GPU의 깊은 해자
2018년 이후 15배 수익률을 달성하는 과정에서 50% 이상 여러 번 하락했습니다.
인내가 핵심이었습니다.
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