Мир сегодня с "Юрий Подоляка"
Мир сегодня с "Юрий Подоляка"
Карап чыгуу
Труха⚡️Україна
Труха⚡️Україна
Карап чыгуу
Николаевский Ванёк
Николаевский Ванёк
Карап чыгуу
Мир сегодня с "Юрий Подоляка"
Мир сегодня с "Юрий Подоляка"
Карап чыгуу
Труха⚡️Україна
Труха⚡️Україна
Карап чыгуу
Николаевский Ванёк
Николаевский Ванёк
Карап чыгуу

[한투증권 박상현] 전기전자📱

커버리지: LG전자, 삼성전기, LG이노텍, 이수페타시스, 대덕전자, 심텍, 리노공업, ISC
TGlist рейтинг
0
0
ТипАчык
Текшерүү
Текшерилбеген
Ишенимдүүлүк
Ишенимсиз
Орду
ТилиБашка
Канал түзүлгөн датаТрав 20, 2024
TGlistке кошулган дата
Жовт 21, 2024
Мен каналдын ээсимин
Өзгөрүүлөр тарыхы

"[한투증권 박상현] 전기전자📱" тобундагы акыркы жазуулар

Бардык посттор
12.05.202523:04
[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 산업 Brief: 애플 벨류체인 다시 볼 때
* 텔레그램 채널: https://t.me/TechBrayden
* 보고서 원문: https://alie.kr/3NIdFcq

● 미중 관세 협상 극적 타결, 애플 벨류체인에 긍정
- 중국의 대미 관세율은 125% ->10%, 미국의 대중 관세율은 145% -> 30%로 하향 조정됨
- 조사기관 옴디아에 따르면 24년 미국에 출하된 스마트폰 중 73%가 중국에서 생산됨
- 프리미엄 스마트폰 시장에서 애플과 경쟁하는 삼성전자의 주요 스마트폰 생산지에 중국이 없다는 점에서 이번 대중 관세율 인하 수혜는 애플 벨류체인에 집중될 것
- 이번 관세율 조정으로 애플 벨류체인의 단가 인하 우려는 일부 완화되었다고 판단

● LG이노텍, 미중 관세 완화의 최대 수혜 기업 중 하나
- LG이노텍은 이번 미중 관세 합의의 수혜 기업 중 하나. 카메라 모듈, 패키지 기판 등 고객사의 P 인하 압박 완화로 하반기 실적 부담 경감
- 카메라 모듈은 Q 증가도 가능할 것. 관세 합의가 미중 무역 갈등의 근본적 해소를 의미하는 것은 아님. 애플은 중국 리스크 관리를 위해 부품 공급망 내 중국산 비중을 지속 축소해 나갈 것. 중국 카메라 모듈 경쟁사 점유율 하락에 따른 LG이노텍 반사 수혜 예상
- 5/12일 기준, LG이노텍 주가는 12MF PBR 0.6배로 코로나 펜데믹 초기를 하회. 아이폰 출하량 정체, 경쟁 구도 심화 등으로 멀티플 디레이팅이 반영된 결과로 해석. 그러나 그럼에도 불구하고, 현재는 다운사이드보다 업사이드 리스크가 크다는 판단
- 90일 유예 이후에도 대중 관세율은 기존 145%보다 낮은 수준으로 형성될 가능성이 큼. 관세 우려는 고점을 지났음. LG이노텍의 대외 사업 환경은 앞으로 개선되는 방향으로 전개될 것
12.05.202522:43
[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.5.13

* 텔레그램 채널: https://t.me/TechBrayden

▶ 애플, 결국 아이폰 가격 인상하나…트럼프는 "팀 쿡이 美 공장 많이 세울 것"
https://alie.kr/1xyZOFW

▶ "2027년 애플 르네상스 온다…신제품 대거 출시"
https://alie.kr/9XL9ZKy

▶ 갤럭시 Z폴드7, 세상에서 가장 얇은 폴더블폰 되나
https://alie.kr/C09kwrY

▶ "세계 스마트폰 CIS 출하량 전년比 2% 증가"
https://alie.kr/E78pckc

▶ LG전자, '미국발 관세' 우려에 베트남 생산 냉장고 물량 조정
https://alie.kr/7FRIohd

▶ LG전자, 인도에 3번째 가전공장 착공
https://alie.kr/6BwkZrT

▶ LG이노텍, 보스턴 다이내믹스와 로봇용 센싱 시스템 개발
https://alie.kr/74WXpvw
Кайра бөлүшүлгөн:
[한투증권 채민숙] 반도체 avatar
[한투증권 채민숙] 반도체
12.05.202507:07
출처는 블룸버그입니다.

진전이 있었네요.

90일간이기는 하지만
미국의 대중관세 30%로 하향
중국의 대미관세 10%로 하향
Post media background
Post media
12.05.202500:01
[한투증권 박상현/홍예림] ISC (095340)
NDR 후기: 데이터센터 강세와 M&A로 외형 성장 지속
* 텔레그램 채널: https://t.me/TechBrayden
* 보고서 원문: https://alie.kr/3CNrvHt

● 여전히 유효한 데이터센터 중심 성장 스토리
- 1분기 실적은 매출액 317억원(-19.3% QoQ, -9.7% YoY), 영업이익 70억원(-6.8% QoQ, -18.3% YoY, OPM 22.1%)로 매출액과 영업이익 모두 컨센서스를 하회
- 세부적으로 데이터센터향 매출액(169억원)이 4.0% YoY 감소했는데, 그 배경은 주력 고객사의 매출액 이연 인식 요청 때문인 것으로 파악
- 북미 하이퍼스케일러 한 곳과 일본 ASIC 고객사를 신규 확보한 것으로 확인. 두 고객사로는 R&D용 실리콘 러버 소켓을 단독 공급할 전망

● 테스트 장비/소재 등으로 외연 확장 본격화
- SK엔펄스의 100% 자회사 아이세미와 테크드림 인수는 ISC의 6월 실적부터 연결로 반영될 예정
- 두 자회사의 올해(6~12월 한정) 실적 기여분을 매출액 224억원, 영업이익 11억원(OPM 5%)로 추정
- 25년, 26년 매출액을 각각 2,190억원(+25.5% YoY), 2,518억원(15.0% YoY)로 전망. 매출액 1,000억원 규모의 기업이 추가로 인수된다면 26년 매출액은 상향 조정될 것

● 목표주가 63,000원 유지
- 주요 하이퍼스케일러, 주요 AI 인프라 벨류체인 기업의 최근 실적 및 향후 가이던스를 고려할 때 데이터센터는 올해도 가장 고성장할 전방 응용처. 따라서, 50%가 넘는 데이터센터 노출도를 가진 ISC 투자포인트는 여전히 유효하다는 판단
- 메모리 고객사의 감산 및 재고 이슈 등으로 레거시 메모리향 테스트 소켓 매출 부진은 지속될 것. 그러나 데이터센터와 스마트폰 응용처 등에서의 비메모리 테스트 소켓 수요는 견조한 것으로 파악. 1분기 실적에서 이구환신과 미국 관세 회피를 위한 Pull-in 수요 등이 감지되지 않았음을 고려할 때, 2분기 실적 부진을 초래할 대외적인 영향도 제한적이란 판단
11.05.202523:48
[한투증권 박상현/채민숙/홍예림/황준태]
IT H/W – 5월 대만 IT: 믿을 건 AI 뿐

● 대만 벨류체인 전반에서 AI 서버 수요 강세 확인
- IT 응용 전반에 걸쳐 4월 이후 매출 하락에 대한 우려가 제기되어 왔음
- 그러나 고객의 실제 주문 강도가 예상보다 강하게 나타나면서 4월 매출은 견조한 흐름
- 트럼프 행정부의 관세 부과 조치가 소비자향 IT 기기의 가격 상승과 이로 인한 수요 감소로 이어질 것이라는 우려는 여전히 IT 섹터의 디스카운트 요인으로 작용
- 그러나 AI 서버는 실 수요를 바탕으로 생산이 이루어지고 있으며, 수요보다 공급이 부족해 관세 회피를 위한 선 구매 수요가 포함돼 있다고 보기 어려움
- PC와 스마트폰은 일부 선 구매 수요가 확인되지만, 벨류체인 전반의 재고 수준이 낮아지고 있기 때문에 선 구매 수요가 2분기 이후 구매 수요를 유의미하게 낮추지는 않을 것으로 전망

● 반도체: 엔비디아 GB200 효과 확인
- 4월 대만 반도체 관련 기업들의 매출 실적에는 엔비디아 GB200 NVL72 출하의 영향이 간접적으로 작용
- 서버 수요의 대표 지표인 Aspeed와 Wiwynn의 4월 매출은 각각 전년동기대비 69.4%, 190.5% 성장해 AI 서버 중심의 수요가 견조함을 제시
- 엔비디아향 GB200 NVL72과 HGX 생산을 담당하는 ODM인 Quanta 역시 매출이 전년동기대비 58% 성장하며 13개월 연속 두 자릿수 후반%의 매출 성장 지속
- 반도체 테스트 및 패키징을 담당하는 KYEC의 매출은 전년동기대비 33.8% 증가했는데, 이는 엔비디아향 테스트 수주 비중 확대 및 엔비디아 AI 칩 출하량 증가와 관련한 것으로 추정
- TSMC 4월 매출액 월 기준 역대 최고 실적인 24년 10월의 3,142억대만달러의 기록 상회
- 3나노로의 공정 전환 및 가격 인상으로 전체적인 ASP가 높아졌고, 엔비디아를 비롯한 주요 고객사로부터 AI칩 주문이 계속해서 증가하고 있기 때문일 것

● 전기전자: 계속 좋은 AI 서버
- 엔비디아의 대표 벨류체인으로 자리매김한 Foxconn의 4월 매출액은 전년 동월 대비 25.5% 증가
- 이번 달에도 매출 성장을 주도한 제품군은 AI 서버가 포함된 Cloud and Networking
- 주요 PCB 기업인 Unimicron, Kinsus, Nanya PCB도 지속 성장세. AI 서버 응용처의 고성장이 FC-BGA 수요를 뒷받침하며 위 세 기업의 실적 성장을 견인하고 있다고 해석
- AI 가속기(GPU, ASIC)와 AI 데이터센터향 네트워크 스위치의 메인 보드로 활용되는 MLB의 수급은 여전히 타이트
- FC-BGA, 고다층 MLB의 강한 수요는 기판의 핵심 원자재인 CCL 수급에도 영향
- 전반적으로 AI 서버 관련 벨류체인의 실적은 고공행진하는 모습
- 반면, 스마트폰 벨류체인은 AI 서버와 비교해 제한적인 성장

본문: https://vo.la/dtybvyU
텔레그램: https://t.me/TechBrayden
11.05.202522:44
[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.5.12

* 텔레그램 채널: https://t.me/TechBrayden

▶ LG전자, 인도에 3번째 가전공장 착공
https://alie.kr/6BwkZrT

▶ '업계 1위'도 확신한 AI서버용 기판 성장세…삼성전기·LG이노텍 대응 분주
https://alie.kr/AF0B8eF

▶ 애플, 중국선 아이폰 가격 인하·한국은 그대로.. 왜?
https://alie.kr/BpEzy0t

▶ 안그래도 비싼데…아이폰 폴더블폰 드디어 나온다, 얼마?
https://alie.kr/G3DBVbX

▶ 갤럭시 Z폴드7, 세상에서 가장 얇은 폴더블폰 되나
https://alie.kr/C09kwrY

▶ 스마트폰 이미지센서 살아난다…"한·중·일 경쟁 심화“
https://alie.kr/3YDNriW
Кайра бөлүшүлгөн:
[한투증권 채민숙] 반도체 avatar
[한투증권 채민숙] 반도체
09.05.202505:37
TSMC 4월 매출: 349,567 NTD mn
(+22.2% MoM, +48.1% YoY)
Post media background
Post media
08.05.202507:25
한투 추정치 비교입니다
Post media background
Post media
08.05.202507:22
<심텍 1Q25 컨센서스 상회>

매출액 3,036억원 (+1% QoQ, +3% YoY)
영업손실 163억원 (적자지속 QoQ, 적자지속 YoY)
순손실 359억원 (적자지속 QoQ, 적자지속 YoY)

영업손실 컨센서스(202억원) 상회
Post media background
Post media
07.05.202522:40
[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.5.8

* 텔레그램 채널: https://t.me/TechBrayden

▶ 애플, 신형 아이폰 18 출시 폴더블 스마트폰 일정 맞춰 2027년초로 연기
https://alie.kr/BeKDXAI

▶ 삼성, 이달 갤S25 생산량 80만대 늘린다
https://alie.kr/31T5TGD

▶ 첫 갤럭시Z플립 FE 판매포인트는 가격?
https://alie.kr/Coxm9r

▶ 갤럭시 S25 엣지에도 퀄컴 AP...삼성, S26 자리까지 내줄까
https://alie.kr/1REGdsm

▶ 삼성전기, K소부장과 기술교류…유리기판 생태계 구축 '막바지'
https://alie.kr/9BVbnFW

▶ 美 관세 불확실성·수요 약화 우려…2분기 MLCC 시장 먹구름
https://alie.kr/FhNe61n

▶ 중국 AI 대전 본격화…딥시크·알리바바·샤오미 최신 AI 모델 공개
https://alie.kr/GE7v2VD
02.05.202501:06
이수페타시스 주가가 10% 넘게 급등하고 있습니다. 빅테크의 1분기 호실적에서 AI가 여전히 매출 성장 핵심 드라이버로 작용하고 있음이 확인되면서 시장에의 AI CAPEX 축소 우려가 완화되었기 때문으로 해석합니다.

MS는 Azure 클라우드 매출 중 16%가 AI 서비스에서 발생했으며, 수요가 예상보다 빠르게 증가하고 있다고 언급했습니다. 여전히 AI CAPEX 확대는 필요한 상황임을 의미합니다. 최근 일부 AI 데이터센터 임대 계약 철회 보도에 대해서는, 데이터센터 운영을 임대와 자체 구축 두 가지 방식으로 유연하게 병행하고 있다는 점을 강조했습니다. 임대 철회가 곧 AI CAPEX 축소라고 단편적으로 해석할 수 없음을 시사합니다.

Meta는 25년 CAPEX 가이던스를 기존보다 상향한 $64~72B로 제시했습니다. 이는 자사 AI 파운데이션 모델인 Llama의 학습 효율성 제고를 위한 인프라 투자를 반영한 것입니다.

AWS는 AI 비즈니스가 전년 대비 세 자릿수 비율로 성장하고 있다고 밝히며, GPU 및 Trainium 등 AI 인프라 확충을 위해 하반기 CAPEX도 추가로 집행할 계획임을 언급했습니다.

MS, Meta, AWS 모두 공통적으로 AI 수요가 여전히 공급을 뛰어넘는 상황임을 강조하고 있습니다. AI 가속기, 백엔드 네트워크 스위치 등으로 대표되는 AI 인프라 수요는 연중 견조할 것으로 예상되며, 이들의 보드 PCB로 활용되는 MLB 수요 또한 강하게 유지될 것이라는 판단입니다.

이수페타시스는 2024년 4분기 실적 발표에서 수주액이 기존 캐파보다 20% 이상 많다고 밝혔으며, 이에 따라 생산 설비 증설을 진행 중입니다. 다만 이로 인한 매출 증가는 올해 4분기부터 가능할 전망입니다. 현재 수요가 유지된다는 전제 하에, 타이트한 수급은 적어도 올해 10월까지 지속될 가능성이 높으며, 빅테크의 하반기 CAPEX 확대까지 감안할 경우, 이러한 수급 타이트니스는 내년 상반기까지 이어질 수도 있습니다.
Post media background
Post media
01.05.202522:34
[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.5.2

* 텔레그램 채널: https://t.me/TechBrayden


▶ LG전자, 현대차向 평택 생산라인 증축 검토
https://alie.kr/A45MNXW

▶ 애플, 1∼3월 매출 137조원…시장 예상치 상회
https://alie.kr/A45MWxd

▶ "아이폰17 전 모델, 12GB 램 탑재 유력"
https://alie.kr/4Qn6zW2

▶ 아이폰에 제미나이 탑재되나…구글 CEO "올해 안에 성사 희망"
https://alie.kr/E78mwP8

▶ 삼성폰, 1분기 영업이익 22% 증가…내달 갤S25엣지 출격
https://alie.kr/9MQKbdX

▶ 삼성전자 "TV·가전 일부 생산지 이전 고려…관세 영향 최소화"
https://alie.kr/DPTlAQV
01.05.202521:38
Apple 2025년 1분기 실적 요약 (FY2Q25)

• 매출: 953.6억 달러 (QoQ -23.3%, YoY +5.1%) — 컨센서스 +0.8% 상회
• 매출총이익: 448.7억 달러 (QoQ -23.0%, YoY +6.1%) — 컨센서스 +0.6% 상회
• 영업이익: 295.9억 달러 (QoQ -30.9%, YoY +6.1%) — 컨센서스 +0.7% 상회
• EPS: $1.65 — 컨센서스($1.63) 상회

제품별 매출
• iPhone: 468.4억 달러 (QoQ -32.2%, YoY +1.9%)
• Service: 266.5억 달러 (QoQ +1.2%, YoY +11.6%)
• iPad: 64.0억 달러 (QoQ -20.8%, YoY +15.2%)
• Mac: 79.5억 달러 (QoQ -11.6%, YoY +6.7%)
• Wearables: 75.2억 달러 (QoQ -36.0%, YoY -4.9%)

지역별 매출
• 미국: 403.2억 달러 (QoQ -28.4%, YoY +4.2%)
• 유럽: 244.5억 달러 (QoQ -27.8%, YoY +8.2%)
• 중국: 160.0억 달러 (QoQ -13.6%, YoY -2.3%)
• 일본: 72.9억 달러 (QoQ -18.8%, YoY +16.5%)
• 기타 아시아: 72.9억 달러 (QoQ -29.2%, YoY +8.4%)
30.04.202507:40
이수페타시스 기업가치제고 계획

매출 및 수익성 증대
1) 매출 CAGR 13% 이상 -> 5공장 투자를 통한 CAPA확대로 네트워크800G 및 고부가 제품 매출증가
2) ROE 5개년평균 15% 유지 -> 제품MIX 개선으로 수익성 증가

주주환원 확대
'29년까지 주주환원율 25~30% 확대
배당 예측가능성 제고- 정관 변경 및 배당기준일 설정

ESG 경영
ESG 등급 상향 및 지배구조 개선

소통 강화
경영 투명성 제고와 IR 활동 강화

IR자료: https://alie.kr/HHcQ9zn
Кайра бөлүшүлгөн:
[한투증권 채민숙] 반도체 avatar
[한투증권 채민숙] 반도체
04.04.202509:10
[한투증권 채민숙] 반도체주 주가 하락 코멘트

▶ 트럼프 대통령의 관세 발표 이후 국내 반도체주 주가 하락, 윤석열 대통령 탄핵 인용 이후 낙폭 확대

▶ 삼성전자 -2.95%, SK하이닉스 -8.12%, 유진테크 -10.98%, 주성엔지니어링 -7.98% 등 커버리지 주가 큰 폭 하락 중

▶ 반도체는 관세 부과 대상에서 면제, 그러나 HS Code 기준 디램, 낸드 단품 및 웨이퍼는 면제 대상이며 디램 모듈 및 낸드 SSD는 면제 대상이 아님

▶ 반도체 소비처인 IT 하드웨어 수요 하락으로 반도체 수요 역시 감소할 가능성을 시장이 반영하고 있음

▶ 트럼프 행정부 관세 정책으로 불확실성이 커진 가운데, 관세 관련 협상을 진행할 결정권자의 부재가 한국 반도체주의 추가적인 약점으로 작용

▶ 다만 이같은 관세 정책은 오히려 미국 기업의 실적과 주가를 압박하고 미국을 공급망 내에서 고립시킬 가능성이 높음

▶ 특히 올해 수요는 AI 데이터센터가 주도. 서버 및 AI 하드웨어 밸류체인은 대만,중국,한국 등 아시아 위주로 구성

▶ 자율주행, 로보틱스 등 AI 응용분야에서는 오히려 중국이 미국보다 앞서 있다고 볼 수 있음. 이같은 관세 정책은 오히려 미국 데이터센터 투자를 위축시키고 AI 경쟁에서 뒤쳐지게 만들 것

▶ 지정학적 리스크와 한국의 정치 리스크가 함께 발생해 주가에 부정적으로 작용하고 있으나, 반도체 글로벌 역학 관계 고려 시 관세 정책은 추후 조정될 것

▶ 변동성 확대 구간에서 방어적 대응은 필요하나 현재 반도체 섹터에 대한 공포는 과도하다고 판단


텔레그램 채널: https://t.me/KISemicon
Бардык посттор

Рекорддор

12.05.202523:59
838Катталгандар
21.10.202423:59
300Цитация индекси
03.05.202523:59
13.9K1 посттун көрүүлөрү
07.02.202523:59
5561 жарнама посттун көрүүлөрү
10.05.202523:59
4.62%ER
03.05.202523:59
1696.34%ERR

Өнүгүү

Толугураак
Катталуучулар
Citation индекси
Бир посттун көрүүсү
Жарнамалык посттун көрүүсү
ER
ERR
ЖОВТ '24СІЧ '25КВІТ '25
Толугураак

[한투증권 박상현] 전기전자📱 популярдуу жазуулары

Бардык посттор
Кайра бөлүшүлгөн:
[한투증권 채민숙] 반도체 avatar
[한투증권 채민숙] 반도체
Post media background
Post media
09.05.202505:37
TSMC 4월 매출: 349,567 NTD mn
(+22.2% MoM, +48.1% YoY)
11.05.202523:48
[한투증권 박상현/채민숙/홍예림/황준태]
IT H/W – 5월 대만 IT: 믿을 건 AI 뿐

● 대만 벨류체인 전반에서 AI 서버 수요 강세 확인
- IT 응용 전반에 걸쳐 4월 이후 매출 하락에 대한 우려가 제기되어 왔음
- 그러나 고객의 실제 주문 강도가 예상보다 강하게 나타나면서 4월 매출은 견조한 흐름
- 트럼프 행정부의 관세 부과 조치가 소비자향 IT 기기의 가격 상승과 이로 인한 수요 감소로 이어질 것이라는 우려는 여전히 IT 섹터의 디스카운트 요인으로 작용
- 그러나 AI 서버는 실 수요를 바탕으로 생산이 이루어지고 있으며, 수요보다 공급이 부족해 관세 회피를 위한 선 구매 수요가 포함돼 있다고 보기 어려움
- PC와 스마트폰은 일부 선 구매 수요가 확인되지만, 벨류체인 전반의 재고 수준이 낮아지고 있기 때문에 선 구매 수요가 2분기 이후 구매 수요를 유의미하게 낮추지는 않을 것으로 전망

● 반도체: 엔비디아 GB200 효과 확인
- 4월 대만 반도체 관련 기업들의 매출 실적에는 엔비디아 GB200 NVL72 출하의 영향이 간접적으로 작용
- 서버 수요의 대표 지표인 Aspeed와 Wiwynn의 4월 매출은 각각 전년동기대비 69.4%, 190.5% 성장해 AI 서버 중심의 수요가 견조함을 제시
- 엔비디아향 GB200 NVL72과 HGX 생산을 담당하는 ODM인 Quanta 역시 매출이 전년동기대비 58% 성장하며 13개월 연속 두 자릿수 후반%의 매출 성장 지속
- 반도체 테스트 및 패키징을 담당하는 KYEC의 매출은 전년동기대비 33.8% 증가했는데, 이는 엔비디아향 테스트 수주 비중 확대 및 엔비디아 AI 칩 출하량 증가와 관련한 것으로 추정
- TSMC 4월 매출액 월 기준 역대 최고 실적인 24년 10월의 3,142억대만달러의 기록 상회
- 3나노로의 공정 전환 및 가격 인상으로 전체적인 ASP가 높아졌고, 엔비디아를 비롯한 주요 고객사로부터 AI칩 주문이 계속해서 증가하고 있기 때문일 것

● 전기전자: 계속 좋은 AI 서버
- 엔비디아의 대표 벨류체인으로 자리매김한 Foxconn의 4월 매출액은 전년 동월 대비 25.5% 증가
- 이번 달에도 매출 성장을 주도한 제품군은 AI 서버가 포함된 Cloud and Networking
- 주요 PCB 기업인 Unimicron, Kinsus, Nanya PCB도 지속 성장세. AI 서버 응용처의 고성장이 FC-BGA 수요를 뒷받침하며 위 세 기업의 실적 성장을 견인하고 있다고 해석
- AI 가속기(GPU, ASIC)와 AI 데이터센터향 네트워크 스위치의 메인 보드로 활용되는 MLB의 수급은 여전히 타이트
- FC-BGA, 고다층 MLB의 강한 수요는 기판의 핵심 원자재인 CCL 수급에도 영향
- 전반적으로 AI 서버 관련 벨류체인의 실적은 고공행진하는 모습
- 반면, 스마트폰 벨류체인은 AI 서버와 비교해 제한적인 성장

본문: https://vo.la/dtybvyU
텔레그램: https://t.me/TechBrayden
12.05.202523:04
[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 산업 Brief: 애플 벨류체인 다시 볼 때
* 텔레그램 채널: https://t.me/TechBrayden
* 보고서 원문: https://alie.kr/3NIdFcq

● 미중 관세 협상 극적 타결, 애플 벨류체인에 긍정
- 중국의 대미 관세율은 125% ->10%, 미국의 대중 관세율은 145% -> 30%로 하향 조정됨
- 조사기관 옴디아에 따르면 24년 미국에 출하된 스마트폰 중 73%가 중국에서 생산됨
- 프리미엄 스마트폰 시장에서 애플과 경쟁하는 삼성전자의 주요 스마트폰 생산지에 중국이 없다는 점에서 이번 대중 관세율 인하 수혜는 애플 벨류체인에 집중될 것
- 이번 관세율 조정으로 애플 벨류체인의 단가 인하 우려는 일부 완화되었다고 판단

● LG이노텍, 미중 관세 완화의 최대 수혜 기업 중 하나
- LG이노텍은 이번 미중 관세 합의의 수혜 기업 중 하나. 카메라 모듈, 패키지 기판 등 고객사의 P 인하 압박 완화로 하반기 실적 부담 경감
- 카메라 모듈은 Q 증가도 가능할 것. 관세 합의가 미중 무역 갈등의 근본적 해소를 의미하는 것은 아님. 애플은 중국 리스크 관리를 위해 부품 공급망 내 중국산 비중을 지속 축소해 나갈 것. 중국 카메라 모듈 경쟁사 점유율 하락에 따른 LG이노텍 반사 수혜 예상
- 5/12일 기준, LG이노텍 주가는 12MF PBR 0.6배로 코로나 펜데믹 초기를 하회. 아이폰 출하량 정체, 경쟁 구도 심화 등으로 멀티플 디레이팅이 반영된 결과로 해석. 그러나 그럼에도 불구하고, 현재는 다운사이드보다 업사이드 리스크가 크다는 판단
- 90일 유예 이후에도 대중 관세율은 기존 145%보다 낮은 수준으로 형성될 가능성이 큼. 관세 우려는 고점을 지났음. LG이노텍의 대외 사업 환경은 앞으로 개선되는 방향으로 전개될 것
12.05.202500:01
[한투증권 박상현/홍예림] ISC (095340)
NDR 후기: 데이터센터 강세와 M&A로 외형 성장 지속
* 텔레그램 채널: https://t.me/TechBrayden
* 보고서 원문: https://alie.kr/3CNrvHt

● 여전히 유효한 데이터센터 중심 성장 스토리
- 1분기 실적은 매출액 317억원(-19.3% QoQ, -9.7% YoY), 영업이익 70억원(-6.8% QoQ, -18.3% YoY, OPM 22.1%)로 매출액과 영업이익 모두 컨센서스를 하회
- 세부적으로 데이터센터향 매출액(169억원)이 4.0% YoY 감소했는데, 그 배경은 주력 고객사의 매출액 이연 인식 요청 때문인 것으로 파악
- 북미 하이퍼스케일러 한 곳과 일본 ASIC 고객사를 신규 확보한 것으로 확인. 두 고객사로는 R&D용 실리콘 러버 소켓을 단독 공급할 전망

● 테스트 장비/소재 등으로 외연 확장 본격화
- SK엔펄스의 100% 자회사 아이세미와 테크드림 인수는 ISC의 6월 실적부터 연결로 반영될 예정
- 두 자회사의 올해(6~12월 한정) 실적 기여분을 매출액 224억원, 영업이익 11억원(OPM 5%)로 추정
- 25년, 26년 매출액을 각각 2,190억원(+25.5% YoY), 2,518억원(15.0% YoY)로 전망. 매출액 1,000억원 규모의 기업이 추가로 인수된다면 26년 매출액은 상향 조정될 것

● 목표주가 63,000원 유지
- 주요 하이퍼스케일러, 주요 AI 인프라 벨류체인 기업의 최근 실적 및 향후 가이던스를 고려할 때 데이터센터는 올해도 가장 고성장할 전방 응용처. 따라서, 50%가 넘는 데이터센터 노출도를 가진 ISC 투자포인트는 여전히 유효하다는 판단
- 메모리 고객사의 감산 및 재고 이슈 등으로 레거시 메모리향 테스트 소켓 매출 부진은 지속될 것. 그러나 데이터센터와 스마트폰 응용처 등에서의 비메모리 테스트 소켓 수요는 견조한 것으로 파악. 1분기 실적에서 이구환신과 미국 관세 회피를 위한 Pull-in 수요 등이 감지되지 않았음을 고려할 때, 2분기 실적 부진을 초래할 대외적인 영향도 제한적이란 판단
Post media background
Post media
02.05.202501:06
이수페타시스 주가가 10% 넘게 급등하고 있습니다. 빅테크의 1분기 호실적에서 AI가 여전히 매출 성장 핵심 드라이버로 작용하고 있음이 확인되면서 시장에의 AI CAPEX 축소 우려가 완화되었기 때문으로 해석합니다.

MS는 Azure 클라우드 매출 중 16%가 AI 서비스에서 발생했으며, 수요가 예상보다 빠르게 증가하고 있다고 언급했습니다. 여전히 AI CAPEX 확대는 필요한 상황임을 의미합니다. 최근 일부 AI 데이터센터 임대 계약 철회 보도에 대해서는, 데이터센터 운영을 임대와 자체 구축 두 가지 방식으로 유연하게 병행하고 있다는 점을 강조했습니다. 임대 철회가 곧 AI CAPEX 축소라고 단편적으로 해석할 수 없음을 시사합니다.

Meta는 25년 CAPEX 가이던스를 기존보다 상향한 $64~72B로 제시했습니다. 이는 자사 AI 파운데이션 모델인 Llama의 학습 효율성 제고를 위한 인프라 투자를 반영한 것입니다.

AWS는 AI 비즈니스가 전년 대비 세 자릿수 비율로 성장하고 있다고 밝히며, GPU 및 Trainium 등 AI 인프라 확충을 위해 하반기 CAPEX도 추가로 집행할 계획임을 언급했습니다.

MS, Meta, AWS 모두 공통적으로 AI 수요가 여전히 공급을 뛰어넘는 상황임을 강조하고 있습니다. AI 가속기, 백엔드 네트워크 스위치 등으로 대표되는 AI 인프라 수요는 연중 견조할 것으로 예상되며, 이들의 보드 PCB로 활용되는 MLB 수요 또한 강하게 유지될 것이라는 판단입니다.

이수페타시스는 2024년 4분기 실적 발표에서 수주액이 기존 캐파보다 20% 이상 많다고 밝혔으며, 이에 따라 생산 설비 증설을 진행 중입니다. 다만 이로 인한 매출 증가는 올해 4분기부터 가능할 전망입니다. 현재 수요가 유지된다는 전제 하에, 타이트한 수급은 적어도 올해 10월까지 지속될 가능성이 높으며, 빅테크의 하반기 CAPEX 확대까지 감안할 경우, 이러한 수급 타이트니스는 내년 상반기까지 이어질 수도 있습니다.
Post media background
Post media
08.05.202507:22
<심텍 1Q25 컨센서스 상회>

매출액 3,036억원 (+1% QoQ, +3% YoY)
영업손실 163억원 (적자지속 QoQ, 적자지속 YoY)
순손실 359억원 (적자지속 QoQ, 적자지속 YoY)

영업손실 컨센서스(202억원) 상회
Кайра бөлүшүлгөн:
[한투증권 채민숙] 반도체 avatar
[한투증권 채민숙] 반도체
Post media background
Post media
12.05.202507:07
출처는 블룸버그입니다.

진전이 있었네요.

90일간이기는 하지만
미국의 대중관세 30%로 하향
중국의 대미관세 10%로 하향
30.04.202507:40
이수페타시스 기업가치제고 계획

매출 및 수익성 증대
1) 매출 CAGR 13% 이상 -> 5공장 투자를 통한 CAPA확대로 네트워크800G 및 고부가 제품 매출증가
2) ROE 5개년평균 15% 유지 -> 제품MIX 개선으로 수익성 증가

주주환원 확대
'29년까지 주주환원율 25~30% 확대
배당 예측가능성 제고- 정관 변경 및 배당기준일 설정

ESG 경영
ESG 등급 상향 및 지배구조 개선

소통 강화
경영 투명성 제고와 IR 활동 강화

IR자료: https://alie.kr/HHcQ9zn
01.05.202521:38
Apple 2025년 1분기 실적 요약 (FY2Q25)

• 매출: 953.6억 달러 (QoQ -23.3%, YoY +5.1%) — 컨센서스 +0.8% 상회
• 매출총이익: 448.7억 달러 (QoQ -23.0%, YoY +6.1%) — 컨센서스 +0.6% 상회
• 영업이익: 295.9억 달러 (QoQ -30.9%, YoY +6.1%) — 컨센서스 +0.7% 상회
• EPS: $1.65 — 컨센서스($1.63) 상회

제품별 매출
• iPhone: 468.4억 달러 (QoQ -32.2%, YoY +1.9%)
• Service: 266.5억 달러 (QoQ +1.2%, YoY +11.6%)
• iPad: 64.0억 달러 (QoQ -20.8%, YoY +15.2%)
• Mac: 79.5억 달러 (QoQ -11.6%, YoY +6.7%)
• Wearables: 75.2억 달러 (QoQ -36.0%, YoY -4.9%)

지역별 매출
• 미국: 403.2억 달러 (QoQ -28.4%, YoY +4.2%)
• 유럽: 244.5억 달러 (QoQ -27.8%, YoY +8.2%)
• 중국: 160.0억 달러 (QoQ -13.6%, YoY -2.3%)
• 일본: 72.9억 달러 (QoQ -18.8%, YoY +16.5%)
• 기타 아시아: 72.9억 달러 (QoQ -29.2%, YoY +8.4%)
Post media background
Post media
08.05.202507:25
한투 추정치 비교입니다
12.05.202522:43
[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.5.13

* 텔레그램 채널: https://t.me/TechBrayden

▶ 애플, 결국 아이폰 가격 인상하나…트럼프는 "팀 쿡이 美 공장 많이 세울 것"
https://alie.kr/1xyZOFW

▶ "2027년 애플 르네상스 온다…신제품 대거 출시"
https://alie.kr/9XL9ZKy

▶ 갤럭시 Z폴드7, 세상에서 가장 얇은 폴더블폰 되나
https://alie.kr/C09kwrY

▶ "세계 스마트폰 CIS 출하량 전년比 2% 증가"
https://alie.kr/E78pckc

▶ LG전자, '미국발 관세' 우려에 베트남 생산 냉장고 물량 조정
https://alie.kr/7FRIohd

▶ LG전자, 인도에 3번째 가전공장 착공
https://alie.kr/6BwkZrT

▶ LG이노텍, 보스턴 다이내믹스와 로봇용 센싱 시스템 개발
https://alie.kr/74WXpvw
11.05.202522:44
[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.5.12

* 텔레그램 채널: https://t.me/TechBrayden

▶ LG전자, 인도에 3번째 가전공장 착공
https://alie.kr/6BwkZrT

▶ '업계 1위'도 확신한 AI서버용 기판 성장세…삼성전기·LG이노텍 대응 분주
https://alie.kr/AF0B8eF

▶ 애플, 중국선 아이폰 가격 인하·한국은 그대로.. 왜?
https://alie.kr/BpEzy0t

▶ 안그래도 비싼데…아이폰 폴더블폰 드디어 나온다, 얼마?
https://alie.kr/G3DBVbX

▶ 갤럭시 Z폴드7, 세상에서 가장 얇은 폴더블폰 되나
https://alie.kr/C09kwrY

▶ 스마트폰 이미지센서 살아난다…"한·중·일 경쟁 심화“
https://alie.kr/3YDNriW
07.05.202522:40
[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.5.8

* 텔레그램 채널: https://t.me/TechBrayden

▶ 애플, 신형 아이폰 18 출시 폴더블 스마트폰 일정 맞춰 2027년초로 연기
https://alie.kr/BeKDXAI

▶ 삼성, 이달 갤S25 생산량 80만대 늘린다
https://alie.kr/31T5TGD

▶ 첫 갤럭시Z플립 FE 판매포인트는 가격?
https://alie.kr/Coxm9r

▶ 갤럭시 S25 엣지에도 퀄컴 AP...삼성, S26 자리까지 내줄까
https://alie.kr/1REGdsm

▶ 삼성전기, K소부장과 기술교류…유리기판 생태계 구축 '막바지'
https://alie.kr/9BVbnFW

▶ 美 관세 불확실성·수요 약화 우려…2분기 MLCC 시장 먹구름
https://alie.kr/FhNe61n

▶ 중국 AI 대전 본격화…딥시크·알리바바·샤오미 최신 AI 모델 공개
https://alie.kr/GE7v2VD
01.05.202522:34
[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.5.2

* 텔레그램 채널: https://t.me/TechBrayden


▶ LG전자, 현대차向 평택 생산라인 증축 검토
https://alie.kr/A45MNXW

▶ 애플, 1∼3월 매출 137조원…시장 예상치 상회
https://alie.kr/A45MWxd

▶ "아이폰17 전 모델, 12GB 램 탑재 유력"
https://alie.kr/4Qn6zW2

▶ 아이폰에 제미나이 탑재되나…구글 CEO "올해 안에 성사 희망"
https://alie.kr/E78mwP8

▶ 삼성폰, 1분기 영업이익 22% 증가…내달 갤S25엣지 출격
https://alie.kr/9MQKbdX

▶ 삼성전자 "TV·가전 일부 생산지 이전 고려…관세 영향 최소화"
https://alie.kr/DPTlAQV
Көбүрөөк функцияларды ачуу үчүн кириңиз.