[메리츠증권 반도체/디스플레이 김선우]
[DRAMeXchange 3월 PC DRAM 고정가 발표]
- 대부분의 PC OEM 및 DRAM 업체들이 1Q25 모듈 계약 협상을 1월과 2월에 완료했으며, 전 분기 대비 가격 하락폭은 10~15% 기록. 분기 초에 계약이 완료되면서, 3월 PC DRAM 고정가는 전반적으로 안정적이었으며, 2월과 비교해 변동이 없었음. 8GB DDR4 모듈의 3월 ASP는 16.5달러 기록, 전 분기 대비 15% 하락. 8GB DDR5 모듈 23.0달러 기록, 전 분기 대비 12% 하락. 전반적으로 DDR4 제품의 가격 하락폭이 DDR5 제품보다 더 컸으며, 현재 DDR5 모듈은 DDR4 모듈 대비 39%의 가격 프리미엄을 기록 중 (vs 4Q24 38%)
- PC OEM 업체들이 선제적으로 DRAM을 비축하면서, 1Q25 동안 9~13주 수준의 DRAM 재고를 유지. 2025년 DRAM 공급업체들의 공급 조정이 예상되어, PC OEM들의 재고 수준이 소폭 증가할 가능성 존재
- 2Q25 PC DRAM 모듈 가격은 보합세 예상 (vs기존 가격 전망치 3~8% 하락). 구체적으로 살펴보면, DDR4 제품은 전 분기 대비 3~8% 하락할 것으로 예상. DDR5 제품은 비교적 안정적인 가격 흐름 전망. 가격 전망이 오히려 상향 조정될 가능성 또한 존재. 이러한 조정의 주요 요인은 아래에 기인함
1) PC OEM 업체들은 이미 재고 조정을 완료했으며, 2H25 충분한 재고를 확보하기 위해 DRAM 구매량을 늘릴 가능성이 높음
2) DRAM 공급업체들은 1H25 동안 가격 및 수익성 차이로 인해 서버 DRAM 생산에 집중, 이로 인해 DDR5 PC DRAM 제품의 공급이 제한적
3) 모듈 업체들은 더 이상 현물 시장에서 낮은 가격으로 DRAM 칩을 처분하지 않고 있음. 이들은 이미 재고 조정을 완료했으며, 3월부터는 오히려 판매자에서 구매자로 전환. 특히, SK하이닉스의 오버클락이 가능한 DDR5 칩 공급이 부족해지면서, 모듈 업체들은 적극적으로 구매에 나서고 있음
- 위 요인들로, 향후 PC OEM 업체들과 DRAM 공급업체 간의 고정가 협상에서 모듈 고정 가격이 지지될 가능성이 높음
- 3월 DRAM 현물 시장에서 DDR5 칩 가격은 2월에 이어 상승세 지속. DDR4 칩 가격 또한 상승세로 전환. DDR4 가격 전환 요인은 아래에 기인함
1) DRAM 공급업체들은 2025년 DDR4 제품의 공급을 줄이겠다는 계획을 발표. 이에 따라, 가격 인상에 대한 기대감이 시장에 확산
2) 현물 시장 판매자들이 보유 중인 칩 재고를 시장에 내놓지 않으며, 공급 제한 중
3) 유통 채널에서 재고 확보 움직임이 활발해지면서 모듈 업체들의 재고 수준이 1Q25 말 8~13주로 감소함 (vs 1Q25 초 9~15주)
4) 모듈 업체들이 보유한 칩 공급을 지연시키면서 더 나은 가격을 기다리는 중
- 16Gb DDR5 칩 가격은 추가로 12% 상승했으며, 이는 중국 내 게이밍 노트북에 대한 강한 수요와 SK하이닉스의 공급 축소가 반영된 결과
- 8Gb DDR4 칩의 경우, 공급업체들이 가격 인상을 위한 분위기를 조성하고 있지만, 아직까지 계약 거래가 활발하지 않아 가격이 유지되는 중. 그러나 4월부터 모듈 가격 상승이 칩 고정가 인상으로도 이어질 가능성 존재
(자료: DRAMeXchange)
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