하나증권 리서치 중국/신흥국 전략 김경환
25.02.202513:37
25.02.202512:58
•중국 신흥산업중 ’특이점‘ 구간에 진입한 분야는 대체로 AI 밸류체인에 집중
(그림 : IDC, iFind, Wind)
(그림 : IDC, iFind, Wind)
25.02.202512:24
•중신건투 증권 : 중국 휴머노이드로봇 시장 백가쟁명 태세, 시장 규모 자동차와 스마트폰을 넘어 최소 수조위안 시장 전망
>中信建投吕娟：人形机器人呈百家争鸣态势 至少是数万亿市场规模 : 中信建投证券机械行业首席分析师吕娟认为，人形机器人是具身智能最重要的载体。吕娟表示，人形机器人作为一种具身智能，可以更好地与人类互动，或者在人类生活的环境中为人类服务。随着智能化程度提升，未来可能每个家庭甚至每个人平均拥有一台人形机器人，预计市场空间将超过汽车、智能手机，至少是数万亿市场规模。（中证金牛座）
>中信建投吕娟：人形机器人呈百家争鸣态势 至少是数万亿市场规模 : 中信建投证券机械行业首席分析师吕娟认为，人形机器人是具身智能最重要的载体。吕娟表示，人形机器人作为一种具身智能，可以更好地与人类互动，或者在人类生活的环境中为人类服务。随着智能化程度提升，未来可能每个家庭甚至每个人平均拥有一台人形机器人，预计市场空间将超过汽车、智能手机，至少是数万亿市场规模。（中证金牛座）
25.02.202510:20
**내일부터
Tesla to start deliveries of facelifted Model Y in China on Feb 26
Tesla began production of the facelifted Model Y on February 18 at its Shanghai factory.
https://cnevpost.com/2025/02/25/tesla-deliveries-facelifted-model-y-china-feb-26/
Tesla to start deliveries of facelifted Model Y in China on Feb 26
Tesla began production of the facelifted Model Y on February 18 at its Shanghai factory.
https://cnevpost.com/2025/02/25/tesla-deliveries-facelifted-model-y-china-feb-26/
25.02.202500:21
• 트립닷컴: 2024년 4분기 매출액 127.7억위안(예상치 123.3억위안), 조정 EPS 4.35위안(예상치 4.20위안)으로 서프라이즈. 2024년 연간 매출액 533억위안, 순이익 172억위안
> 携程西津渡调整后每份ADS盈利4.35元人民币，分析师预期4.20元。四季度营收127.7亿元人民币，分析师预期123.3亿元。
> 携程西津渡调整后每份ADS盈利4.35元人民币，分析师预期4.20元。四季度营收127.7亿元人民币，分析师预期123.3亿元。
24.02.202513:41
•소비재 이구환신 보조금 신청(억위안)
(가전+가구+노후차량 폐차/교체)
•2025년 1월 태블릿, 스마트폰 추가전
(그림 : CICC)
(가전+가구+노후차량 폐차/교체)
•2025년 1월 태블릿, 스마트폰 추가전
(그림 : CICC)
25.02.202513:22
25.02.202512:52
25.02.202512:19
•세계철강협회 : 2025년 1월 중국 철강 생산량 YoY-5.8% 감소. 인도 1월 생산량 YoY+6.8% 증가
>世界钢铁协会：2025年1月中国钢铁产量同比减少5.6%: 据世界钢铁协会，2025年1月，印度产量1360万吨，同比上涨6.8%。日本产量680万吨，同比减少6.6%。美国产量660万吨，同比增加1.2%。俄罗斯产量为600万吨，同比减少0.6%。韩国产量520万吨，同比减少8.8%。德国产量280万吨，同比减少8.8%。土耳其产量320万吨，同比减少1.4%。巴西产量260万吨，同比减少4.5%。伊朗的产量为220万吨，同比减少24.1%。
>世界钢铁协会：2025年1月中国钢铁产量同比减少5.6%: 据世界钢铁协会，2025年1月，印度产量1360万吨，同比上涨6.8%。日本产量680万吨，同比减少6.6%。美国产量660万吨，同比增加1.2%。俄罗斯产量为600万吨，同比减少0.6%。韩国产量520万吨，同比减少8.8%。德国产量280万吨，同比减少8.8%。土耳其产量320万吨，同比减少1.4%。巴西产量260万吨，同比减少4.5%。伊朗的产量为220万吨，同比减少24.1%。
25.02.202504:10
• 궈밍치: 2026년, 애플의 새로운 미국 휴스턴 공장에서 고급형 M5 프로세서를 탑재한 AI 서버 생산을 시작할 예정
• 애플은 2025년 2월 24일, 향후 4년간 미국에 5000억 달러 이상을 투자할 계획이라고 발표, 여기에는 2026년 휴스턴 공장을 설립하여 Apple Intelligence의 프라이빗 클라우드 컴퓨트(PCC)용 AI 서버를 생산하는 것이 포함
• 과거 애플 M5 관련 예측에서 “고급형 M5 칩의 대량 생산 이후 애플의 PCC 인프라 구축이 가속화될 것”이라고 언급한 바 있음. 고급형 M5 칩의 대량 생산은 2025년 하반기부터 2026년까지 예정, 이는 애플의 AI 서버 용량 확장 일정과도 일치
• 애플은 2025년 2월 24일, 향후 4년간 미국에 5000억 달러 이상을 투자할 계획이라고 발표, 여기에는 2026년 휴스턴 공장을 설립하여 Apple Intelligence의 프라이빗 클라우드 컴퓨트(PCC)용 AI 서버를 생산하는 것이 포함
• 과거 애플 M5 관련 예측에서 “고급형 M5 칩의 대량 생산 이후 애플의 PCC 인프라 구축이 가속화될 것”이라고 언급한 바 있음. 고급형 M5 칩의 대량 생산은 2025년 하반기부터 2026년까지 예정, 이는 애플의 AI 서버 용량 확장 일정과도 일치
24.02.202521:53
24.02.202513:09
•BDI운임지수 1,002pt (+2.14%)
>波罗的海干散货运价指数涨2.14%，报1002点。
>波罗的海干散货运价指数涨2.14%，报1002点。
25.02.202513:06
•BDI운임지수 1,039pt (+3.69%)
**9거래일 연속 상승
>波罗的海干散货运价指数涨3.69%，报1039点。
**9거래일 연속 상승
>波罗的海干散货运价指数涨3.69%，报1039点。
25.02.202512:39
•중국 충칭시(직할시) 당서기가 알리바바 그룹 CEO와 수뇌부 예방, 충싱시내 AI 인프라 투자 및 기여에 감사
**직할시급 당서기로는 이례적, 각 지방정부 민영 빅테크 환대. 내부적으로 달라지는 위상
>2月25日下午，重庆市委书记袁家军会见了阿里巴巴集团首席执行官吴泳铭一行。 袁家军代表市委、市政府欢迎吴泳铭一行来渝深化合作，对阿里巴巴集团在数字重庆建设、人工智能发展等方面给予重庆的大力支持表示感谢。袁家军说，重庆是一座超大规模城市，在产业发展、社会治理等领域具有丰富场景，为人工智能发展提供了广阔空间。
**직할시급 당서기로는 이례적, 각 지방정부 민영 빅테크 환대. 내부적으로 달라지는 위상
>2月25日下午，重庆市委书记袁家军会见了阿里巴巴集团首席执行官吴泳铭一行。 袁家军代表市委、市政府欢迎吴泳铭一行来渝深化合作，对阿里巴巴集团在数字重庆建设、人工智能发展等方面给予重庆的大力支持表示感谢。袁家军说，重庆是一座超大规模城市，在产业发展、社会治理等领域具有丰富场景，为人工智能发展提供了广阔空间。
25.02.202511:19
•로이터는 DeepSeek가 5월경 R2 AI 모델 발표를 준비중이라고 보도
>消息人士称，DeepSeek正在加速推出其R2人工智能模型，其最初计划在五月推出，但目前正在努力尽快推出。 (路透）
>消息人士称，DeepSeek正在加速推出其R2人工智能模型，其最初计划在五月推出，但目前正在努力尽快推出。 (路透）
25.02.202502:32
•궈밍치 : 인텔 Panther Lake의 2025년 수율 20-30%에 불과
>郭明錤：英特尔Panther Lake处理器今年初生产良率不到20%~30% : 分析师郭明錤表示，根据其进行的产业调查，英特尔下代移动端处理器Panther Lake在2025年初的生产良率不到20%~30%，英特尔要想实现今年下半年量产Panther Lake的目标并非易事。郭明錤还表示，首批Panther Lake工程样品正由主要PC ODM/EMS（电子制造服务）厂商测试中。
>郭明錤：英特尔Panther Lake处理器今年初生产良率不到20%~30% : 分析师郭明錤表示，根据其进行的产业调查，英特尔下代移动端处理器Panther Lake在2025年初的生产良率不到20%~30%，英特尔要想实现今年下半年量产Panther Lake的目标并非易事。郭明錤还表示，首批Panther Lake工程样品正由主要PC ODM/EMS（电子制造服务）厂商测试中。
24.02.202515:04
•항셍테크 선물 -3%, 중국ADR지수 -5%
•알리바바 -10%, PDD -8%
**애플 충격?
•알리바바 -10%, PDD -8%
**애플 충격?
24.02.202513:07
•중국 분야별 AI 응용 프로그램 도표
(그림 : TopAI)
(그림 : TopAI)
25.02.202513:03
•중국 대표 기술주 10 vs 미국 M7
**아직 갈길이 멀다
•샤오미, 레노보, SMIC, BYD, CATL, 텐센트, 알리바바, 바이두, 징둥, 메이퇀
**아직 갈길이 멀다
•샤오미, 레노보, SMIC, BYD, CATL, 텐센트, 알리바바, 바이두, 징둥, 메이퇀
25.02.202512:34
•엔비디아 GTC 2025에서 China AI Day 진행: 바이트댄스, 알리클라우드, 바이두, 징둥, 앤트그룹, 메이퇀 등 기업 참여
**엔비디아의 선택
>英伟达GTC 2025大会将举行China AI Day：字节跳动、阿里云、百度、京东、美团等将参加 : 英伟达官微2月25日宣布，GTC 2025大会将举行China AI Day - 云与互联网线上中文专场，计划于北京时间3月18日上午9:30开始直播。本次专场汇聚了国内多家云与互联网企业，包括字节跳动、火山引擎、阿里云、百度、蚂蚁集团、京东、美团、快手、百川智能、赖耶科技以及Votee AI，他们将分享在大语言模型、多模态大语言模型、数据科学和搜推广领域的前沿进展，展示如何采用软硬件协同优化方法实现生产级AI的性能和效率提升。
**엔비디아의 선택
>英伟达GTC 2025大会将举行China AI Day：字节跳动、阿里云、百度、京东、美团等将参加 : 英伟达官微2月25日宣布，GTC 2025大会将举行China AI Day - 云与互联网线上中文专场，计划于北京时间3月18日上午9:30开始直播。本次专场汇聚了国内多家云与互联网企业，包括字节跳动、火山引擎、阿里云、百度、蚂蚁集团、京东、美团、快手、百川智能、赖耶科技以及Votee AI，他们将分享在大语言模型、多模态大语言模型、数据科学和搜推广领域的前沿进展，展示如何采用软硬件协同优化方法实现生产级AI的性能和效率提升。
25.02.202511:12
•중국언론은 대형 태양광 업체들이 모듈 가격을 인상했다고 보도. 융기, 퉁위, 징코 등 업체 일제히 인상 시사
>头部光伏企业回应：光伏组件价格上调 : 有消息称，多家光伏龙头企业上调组件价格。隆基绿能有关业务负责人表示，公司组件价格确实有所上涨，但具体的价格暂无法透露。通威股份回应称，公司组件价格预计将上涨，但具体的涨价幅度暂时不便透露。晶科能源、天合光能有关负责人回应称，公司已上调光伏组件价格，上调价格幅度为0.01—0.03元/瓦。（中证金牛座）
>头部光伏企业回应：光伏组件价格上调 : 有消息称，多家光伏龙头企业上调组件价格。隆基绿能有关业务负责人表示，公司组件价格确实有所上涨，但具体的价格暂无法透露。通威股份回应称，公司组件价格预计将上涨，但具体的涨价幅度暂时不便透露。晶科能源、天合光能有关负责人回应称，公司已上调光伏组件价格，上调价格幅度为0.01—0.03元/瓦。（中证金牛座）
25.02.202501:47
>인민은행 MLF 금리 동결
• 2월 25일 MLF 3,000억위안 발행. 발행 금리 2.0% 동결. 2월 5,000억위안 만기
>中国央行今日开展3000亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限1年，中标利率2.00%。本月有5000亿元MLF到期。
• 2월 25일 MLF 3,000억위안 발행. 발행 금리 2.0% 동결. 2월 5,000억위안 만기
>中国央行今日开展3000亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限1年，中标利率2.00%。本月有5000亿元MLF到期。
24.02.202513:44
•블룸버그는 테슬라가 FSD 기능 제공을 위해 중국내 차주에 SW 업데이트를 준비중이라고 소식통 통해 보도 (중국언론)
>知情人士透露，特斯拉公司正在为中国客户准备软件更新，以提供类似于美国市场上“完全自动驾驶”（FSD）的驾驶辅助功能。知情人士说，计划在未来一段时间进行的更新将允许特斯拉车主在城市道路上使用驾驶辅助功能。特斯拉计划告诉客户，该系统将引导车辆驶入出口匝道和十字路口，并能识别交通信号、转弯、处理车道和车速变化。这些功能将部署给已为特斯拉所称的FSD支付64,000元（8800美元）的客户。知情人士说，该功能将在部分车型上推出，并逐步扩大。
>知情人士透露，特斯拉公司正在为中国客户准备软件更新，以提供类似于美国市场上“完全自动驾驶”（FSD）的驾驶辅助功能。知情人士说，计划在未来一段时间进行的更新将允许特斯拉车主在城市道路上使用驾驶辅助功能。特斯拉计划告诉客户，该系统将引导车辆驶入出口匝道和十字路口，并能识别交通信号、转弯、处理车道和车速变化。这些功能将部署给已为特斯拉所称的FSD支付64,000元（8800美元）的客户。知情人士说，该功能将在部分车型上推出，并逐步扩大。
24.02.202512:37
~석달간 中방문 한국인 65만명
https://v.daum.net/v/20250224212715985
https://v.daum.net/v/20250224212715985
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