IF Stocks
27.04.202507:24
🛢Российская нефтянка чувствует себя уверенно
Вы не любите читать такие темы, но мы все равно считаем важным донести это до вас
Треть портфеля частных инвесторов на российском фондовом рынке занимают акции нефтяного сектора. И неспроста, ведь экспорт нефти — это основа отечественной экономики.
И инвесторам важно понимать одну простую вещь: если покупаешь акции российских нефтяников, то ставишь на завершение конфликта на Украине. Сектор реагирует, как правило, на два фактора: котировки нефти и новости по геополитике.
Прогнозировать точное будущее движение рынка нефти — задача невыполнимая, потому что уровень неопределённости в мировой экономике зашкаливает. То же самое и с геополитикой. Поэтому мы предоставим вам фактуру для того, чтобы вы могли принять правильное инвестиционное решение.
С нефтяного сектора РФ первыми снимут санкции при достижении "договорённости". Вашингтону нужна нефть. США являются крупнейшим добытчиком и производителем нефти в мире. Но почти две трети добычи нефти в США приходится на Пермский бассейн. В ближайшее десятилетие США не смогут нарастить темпы добычи нефти сильно выше рекордных 14 млн б/с. Это пик.
Поэтому вашингтонским нефтяным гигантам нужны совместные проекты с российскими энергетиками в Арктике и других перспективных регионах. Уже звучат сигналы: американская Торговая палата в России заявила, что при нормализации отношений приоритетом станут нефтяные проекты.
США и Китай рано или поздно договорятся — это будет позитив для нефти. Торговые войны не могут быть бесконечными, так как их воздействие на мировую экономику разрушительно. Ситуация развивается по сценарию первого срока Трампа.
Трамп в последние недели существенно сбавил свой напор в отношении Пекина. СМИ сообщают, что Китай может ослабить взаимные тарифы на некоторые важные товары. Безусловно, полностью тарифные барьеры не исчезнут. Но постепенно политика нормализуется, и многие товары будут выведены из-под тарифного давления.
ОПЕК+ поддержит рынок. Главная задача организации — поддержание цен на стабильном уровне, так как это выгодно добывающим странам. ОПЕК+ уже скорректировала майский план по восстановлению добычи с 411 до 253 тыс. барр./сут.
Тем более многие страны ОПЕК должны компенсировать перепроизводство нефти. В первую очередь это касается Казахстана. Астана вообще любит демарши. Казахстанские власти заявляют, что будут в первую очередь руководствоваться собственными интересами, а не задачами в рамках ОПЕК+.
Снижение цен на нефть можно компенсировать. При снижении котировок Brent до $60 за баррель российская Urals будет оставаться под потолком цен стран G7. А это значит, что станет доступно большее количество танкеров, и российскую нефть можно будет покупать без проблем. Из-за роста спроса исторический дисконт Urals к Brent может быть снижен, а ставки фрахта танкеров упадут. Это частично компенсирует падение цен.
Для инвесторов в российскую нефтянку важно следить за Ираном. Если США ужесточат санкции в отношении Тегерана или, что ещё хуже, начнут военную операцию против Ирана, то нефть может полететь к $90–$100 за баррель.
Для российских нефтяников пока нет значительных угроз. Нефть продолжает экспортироваться, спрос сохраняется, а ключевые игроки на рынке стараются избегать резких движений.
Инвестировать в нефтяной сектор стоит осознанно, понимая высокую зависимость от геополитики и внешнеэкономических факторов. Нефть по-прежнему "рулит" мировой экономикой — и это вряд ли изменится в ближайшие годы.
#Горячее
@IF_Stocks
Вы не любите читать такие темы, но мы все равно считаем важным донести это до вас
Треть портфеля частных инвесторов на российском фондовом рынке занимают акции нефтяного сектора. И неспроста, ведь экспорт нефти — это основа отечественной экономики.
И инвесторам важно понимать одну простую вещь: если покупаешь акции российских нефтяников, то ставишь на завершение конфликта на Украине. Сектор реагирует, как правило, на два фактора: котировки нефти и новости по геополитике.
Прогнозировать точное будущее движение рынка нефти — задача невыполнимая, потому что уровень неопределённости в мировой экономике зашкаливает. То же самое и с геополитикой. Поэтому мы предоставим вам фактуру для того, чтобы вы могли принять правильное инвестиционное решение.
С нефтяного сектора РФ первыми снимут санкции при достижении "договорённости". Вашингтону нужна нефть. США являются крупнейшим добытчиком и производителем нефти в мире. Но почти две трети добычи нефти в США приходится на Пермский бассейн. В ближайшее десятилетие США не смогут нарастить темпы добычи нефти сильно выше рекордных 14 млн б/с. Это пик.
Поэтому вашингтонским нефтяным гигантам нужны совместные проекты с российскими энергетиками в Арктике и других перспективных регионах. Уже звучат сигналы: американская Торговая палата в России заявила, что при нормализации отношений приоритетом станут нефтяные проекты.
США и Китай рано или поздно договорятся — это будет позитив для нефти. Торговые войны не могут быть бесконечными, так как их воздействие на мировую экономику разрушительно. Ситуация развивается по сценарию первого срока Трампа.
Трамп в последние недели существенно сбавил свой напор в отношении Пекина. СМИ сообщают, что Китай может ослабить взаимные тарифы на некоторые важные товары. Безусловно, полностью тарифные барьеры не исчезнут. Но постепенно политика нормализуется, и многие товары будут выведены из-под тарифного давления.
ОПЕК+ поддержит рынок. Главная задача организации — поддержание цен на стабильном уровне, так как это выгодно добывающим странам. ОПЕК+ уже скорректировала майский план по восстановлению добычи с 411 до 253 тыс. барр./сут.
Тем более многие страны ОПЕК должны компенсировать перепроизводство нефти. В первую очередь это касается Казахстана. Астана вообще любит демарши. Казахстанские власти заявляют, что будут в первую очередь руководствоваться собственными интересами, а не задачами в рамках ОПЕК+.
Снижение цен на нефть можно компенсировать. При снижении котировок Brent до $60 за баррель российская Urals будет оставаться под потолком цен стран G7. А это значит, что станет доступно большее количество танкеров, и российскую нефть можно будет покупать без проблем. Из-за роста спроса исторический дисконт Urals к Brent может быть снижен, а ставки фрахта танкеров упадут. Это частично компенсирует падение цен.
Для инвесторов в российскую нефтянку важно следить за Ираном. Если США ужесточат санкции в отношении Тегерана или, что ещё хуже, начнут военную операцию против Ирана, то нефть может полететь к $90–$100 за баррель.
Для российских нефтяников пока нет значительных угроз. Нефть продолжает экспортироваться, спрос сохраняется, а ключевые игроки на рынке стараются избегать резких движений.
Инвестировать в нефтяной сектор стоит осознанно, понимая высокую зависимость от геополитики и внешнеэкономических факторов. Нефть по-прежнему "рулит" мировой экономикой — и это вряд ли изменится в ближайшие годы.
#Горячее
@IF_Stocks
Кайра бөлүшүлгөн:
InvestFuture
24.04.202510:20
Ребят, если что это был не взлом — это снесло голову одному из наших ботов. Ссылки вели на основной канал @InvestFuture, так что никто не пострадал 🙏
22.04.202516:01
😱 Девелопер GloraX превзошел ожидания в 2024 году вопреки рынку
Пока одни застройщики пытаются выжить на фоне снижения рынка жилья, другие чувствуют себя как рыба в воде и продолжают расти, обгоняя даже собственные прогнозы.
Сегодня мы разберем отчетность GloraX, за которым мы следим, как за одним из перспективных представителей сектора недвижимости. По итогам 2024 года:
➖ Выручка выросла в 2,4 раза по сравнению с 2023 годом до 32,6 млрд руб. (компания ожидала более 30 млрд).
➖ EBITDA увеличилась в 2,5 раза и составила 10,3 млрд руб. при ожиданиях компании на уровне 9 млрд руб. Рентабельность по EBITDA выросла на 2 п.п. до 32%.
➖ Чистая прибыль увеличилась в 2,4 раза до 1,2 млрд руб., а рентабельность сохранилась на уровне 4%, несмотря на рост процентных расходов.
➖ Коэффициент ROIC вырос на 10 п.п. до 22% при среднем в отрасли 14%, что показывает один из самых высоких возвратов на капитал.
➖ Показатель Чистый долг / EBITDA сократился с 3,9x до 2,8x, что можно считать достижением на фоне активной региональной экспансии и жесткой ДКП в РФ.
Почему компания вообще интересна? На Дне инвестора в марте GloraX намекнул, что когда ЦБ начнет смягчать политику и оценка российского рынка восстановится, он может провести IPO.
Уже сейчас компания широко представлена на долговом рынке: с 2022 года активно размещает облигации на Мосбирже, о которых мы несколько раз писали в IF Bonds. С начала года GloraX успешно разместил два выпуска облигаций на 3,6 млрд руб., а в марте в срок погасил один из своих выпусков и исправно платит обязательства по текущим.
В 2025 году компания планирует нарастить выручку ещё на 50% как минимум до 45 млрд руб., EBITDA — до 13,5 млрд руб., а также сохранить долговую нагрузку на уровне ниже 3x, что можно считать оптимальным для застройщиков на текущий момент. С учетом рекордных результатов 2024 года, а также вкупе с ожиданиями по смягчению ДКП к концу года, GloraX вполне может вновь перевыполнить свои обещания.
Компания удвоила количество регионов присутствия с 5 до 10 и в этом году планирует выйти еще в 3-5 новых города, где наблюдается высокий спрос на качественное жилье. В регионах лимиты по семейной ипотеке укладываются в предложения GloraX, что возможно позволит и дальше наращивать продажи.
#Разбираем
@IF_Stocks
Пока одни застройщики пытаются выжить на фоне снижения рынка жилья, другие чувствуют себя как рыба в воде и продолжают расти, обгоняя даже собственные прогнозы.
Сегодня мы разберем отчетность GloraX, за которым мы следим, как за одним из перспективных представителей сектора недвижимости. По итогам 2024 года:
➖ Выручка выросла в 2,4 раза по сравнению с 2023 годом до 32,6 млрд руб. (компания ожидала более 30 млрд).
➖ EBITDA увеличилась в 2,5 раза и составила 10,3 млрд руб. при ожиданиях компании на уровне 9 млрд руб. Рентабельность по EBITDA выросла на 2 п.п. до 32%.
➖ Чистая прибыль увеличилась в 2,4 раза до 1,2 млрд руб., а рентабельность сохранилась на уровне 4%, несмотря на рост процентных расходов.
➖ Коэффициент ROIC вырос на 10 п.п. до 22% при среднем в отрасли 14%, что показывает один из самых высоких возвратов на капитал.
➖ Показатель Чистый долг / EBITDA сократился с 3,9x до 2,8x, что можно считать достижением на фоне активной региональной экспансии и жесткой ДКП в РФ.
Почему компания вообще интересна? На Дне инвестора в марте GloraX намекнул, что когда ЦБ начнет смягчать политику и оценка российского рынка восстановится, он может провести IPO.
Уже сейчас компания широко представлена на долговом рынке: с 2022 года активно размещает облигации на Мосбирже, о которых мы несколько раз писали в IF Bonds. С начала года GloraX успешно разместил два выпуска облигаций на 3,6 млрд руб., а в марте в срок погасил один из своих выпусков и исправно платит обязательства по текущим.
В 2025 году компания планирует нарастить выручку ещё на 50% как минимум до 45 млрд руб., EBITDA — до 13,5 млрд руб., а также сохранить долговую нагрузку на уровне ниже 3x, что можно считать оптимальным для застройщиков на текущий момент. С учетом рекордных результатов 2024 года, а также вкупе с ожиданиями по смягчению ДКП к концу года, GloraX вполне может вновь перевыполнить свои обещания.
Компания удвоила количество регионов присутствия с 5 до 10 и в этом году планирует выйти еще в 3-5 новых города, где наблюдается высокий спрос на качественное жилье. В регионах лимиты по семейной ипотеке укладываются в предложения GloraX, что возможно позволит и дальше наращивать продажи.
#Разбираем
@IF_Stocks
Өчүрүлгөн21.04.202516:48
18.04.202510:01
✏ Инвестиции без стартового капитала от Альфа-Банка
Звучит как оксюморон, но на деле это предложение для новых клиентов Альфа-Инвестиций — тех, кто пока не пробовал работать с ценными бумагами, но хочет попробовать.
Банк даст 100 000 виртуальных рублей: их начислят всем, кто откроет счет до 30 апреля. На эту сумму можно протестировать одну из инвестиционных стратегий. Как это работает:
1⃣ Покупаете один из трех портфелей
Ни на одном свои деньги вы не тратите — опять же, считайте, что это эксперимент. Какой портфель взять — консервативный, сбалансированный или агрессивный — решать только вам.
2⃣ Следите за динамикой до конца мая
Тут только набраться терпения и смотреть на колебания: наблюдать и ждать. В этом, собственно, и заключается весь смысл.
3⃣ Подводите итоги
Если портфель вышел в плюс — забираете прибыль не виртуальными, а настоящими рублями. Если акции упали, ничего страшного — терять буквально нечего, потому что стартовый капитал был от банка.
Звучит как оксюморон, но на деле это предложение для новых клиентов Альфа-Инвестиций — тех, кто пока не пробовал работать с ценными бумагами, но хочет попробовать.
Банк даст 100 000 виртуальных рублей: их начислят всем, кто откроет счет до 30 апреля. На эту сумму можно протестировать одну из инвестиционных стратегий. Как это работает:
1⃣ Покупаете один из трех портфелей
Ни на одном свои деньги вы не тратите — опять же, считайте, что это эксперимент. Какой портфель взять — консервативный, сбалансированный или агрессивный — решать только вам.
2⃣ Следите за динамикой до конца мая
Тут только набраться терпения и смотреть на колебания: наблюдать и ждать. В этом, собственно, и заключается весь смысл.
3⃣ Подводите итоги
Если портфель вышел в плюс — забираете прибыль не виртуальными, а настоящими рублями. Если акции упали, ничего страшного — терять буквально нечего, потому что стартовый капитал был от банка.
17.04.202512:06
🏦 ВТБ проводит «уборку» в портфеле. Дивиденды стали ближе?
Новости от Костина работают не хуже хорошего отчета. Глава ВТБ заявил, что что в ближайшие 5 лет компания продаст всё, что не связано с классической банковской деятельностью – и акции #VTBR прибавили уже 5%.
❓ Что за активы? На балансе ВТБ скопилось много всякого:
➖курортный комплекс Swissotel Resort Сочи Камелия
➖бизнес-центр и торговые объекты в Москве
➖активы бывших проблемных банков вроде БМ-банка
➖доли в компаниях вроде Центра хранения данных (дочка Ростелекома #RTKM)
Банк не называет весь список, но доля таких активов в балансе была выше среднерыночной на 50%.
В 2024 году ВТБ уже показал, как это может работать на практике. Продажа одного из цифровых бизнесов (подразделения, созданного внутри группы) принесла почти 46 млрд руб. прибыли — и стала ключевым драйвером роста квартального результата в декабре. В итоге рекордная чистая прибыль по итогам 2024 года — 551 млрд руб., +28% год к году.
Почему продажа непрофильных активов – это хорошо?
1️⃣ Высвобождается капитал — можно направить на кредиты, рост и восстановление нормативов.
2️⃣ Снижаются расходы и риски — меньше затрат на управление активами, меньше нецелевых инвестиций.
3️⃣ Прибыль становится более «чистой» и устойчивой — без волатильных и плохо управляемых бизнесов.
💰 А что, кстати, с дивидендами? Пока Костин их не обещает. ВТБ с 2021 года не делится прибылью с акционерами, а допдоходы направляются на выплаты за KPI менеджменту и укрепление капитала. Но если тренд сохранится, возможность вернуться к дивам в 2025-2026 гг. вполне реальна.
Что в итоге? В целом выход из непрофильных активов — это не разовый пиар, а долгосрочный план, который уже начал давать плоды. И если ВТБ не распродаст их за копейки, а грамотно оптимизирует структуру активов, акции могут получить дополнительную поддержку.
#Горячее
@IF_Stocks
Новости от Костина работают не хуже хорошего отчета. Глава ВТБ заявил, что что в ближайшие 5 лет компания продаст всё, что не связано с классической банковской деятельностью – и акции #VTBR прибавили уже 5%.
❓ Что за активы? На балансе ВТБ скопилось много всякого:
➖курортный комплекс Swissotel Resort Сочи Камелия
➖бизнес-центр и торговые объекты в Москве
➖активы бывших проблемных банков вроде БМ-банка
➖доли в компаниях вроде Центра хранения данных (дочка Ростелекома #RTKM)
Банк не называет весь список, но доля таких активов в балансе была выше среднерыночной на 50%.
В 2024 году ВТБ уже показал, как это может работать на практике. Продажа одного из цифровых бизнесов (подразделения, созданного внутри группы) принесла почти 46 млрд руб. прибыли — и стала ключевым драйвером роста квартального результата в декабре. В итоге рекордная чистая прибыль по итогам 2024 года — 551 млрд руб., +28% год к году.
Почему продажа непрофильных активов – это хорошо?
1️⃣ Высвобождается капитал — можно направить на кредиты, рост и восстановление нормативов.
2️⃣ Снижаются расходы и риски — меньше затрат на управление активами, меньше нецелевых инвестиций.
3️⃣ Прибыль становится более «чистой» и устойчивой — без волатильных и плохо управляемых бизнесов.
💰 А что, кстати, с дивидендами? Пока Костин их не обещает. ВТБ с 2021 года не делится прибылью с акционерами, а допдоходы направляются на выплаты за KPI менеджменту и укрепление капитала. Но если тренд сохранится, возможность вернуться к дивам в 2025-2026 гг. вполне реальна.
Что в итоге? В целом выход из непрофильных активов — это не разовый пиар, а долгосрочный план, который уже начал давать плоды. И если ВТБ не распродаст их за копейки, а грамотно оптимизирует структуру активов, акции могут получить дополнительную поддержку.
#Горячее
@IF_Stocks
26.04.202509:14
😃 Ваши дивиденды скоро придут: в России стартует дивидендный сезон
Наступает самая приятная пора для российских инвесторов — время получать дивиденды. "Дивидендные коровы" на российском рынке неизменны. Разве что только Газпром отвалился. Лидеры и лучшие акции понятны:
🏦 Сбер
🍏 X5
⛽️ Лукойл
⛽️ Татнефть
⛽️ Сургутнефтегаз
🏦 Мосбиржа
⛏ Полюс
Выделяются, конечно, акции X5 и Полюса. Лидер российского ритейла накопил много кэша и распределит его между инвесторами после переезда. А Полюс сегодня в идеальной позиции с точки зрения макросреды: золото улетает в космос, поэтому есть возможность заплатить хорошие дивы.
Важно: Сургутнефтегаз 27 июня проведет ГОСА по вопросам дивидендов. Прогнозы аналитиков расходятся. Ждут от 16% до 22% дивидендной доходности. Сургут не раскрывал отчетность по итогам 2024 года. Поэтому прогнозировать итоговый дивиденд сложно.
Как правило, дивидендный сезон поддерживает российский рынок и помогает ему расти, так как приходящие дивиденды россияне вновь направляют на покупку акций. В прошлом году дивидендный сезон никак не помог из-за разворота в политике Банка России и растущей инфляции. Это был настоящий ад для нашего рынка.
Но в этот раз ситуация другая:
🔸 Банк России на последнем заседании дал "нейтральный" прогноз и уже в июне может снизить ставку,
🔸 "Договорнячок" всё ещё на столе,
🔸 Российская экономика устойчива,
🔸 Трамп и Китай разговаривают и могут пойти на некоторое ослабление тарифной войны, что позитивно скажется на рынке нефти.
Именно поэтому предстоящий дивидендный сезон может стать причиной роста индекса Мосбиржи. Тем более рынок уже устал от диапазона 2800–3000. Пора наверх.
Признавайтесь: все закупились X5 под дивиденды?
#Горячее
@IF_Stocks
Наступает самая приятная пора для российских инвесторов — время получать дивиденды. "Дивидендные коровы" на российском рынке неизменны. Разве что только Газпром отвалился. Лидеры и лучшие акции понятны:
🏦 Сбер
🍏 X5
⛽️ Лукойл
⛽️ Татнефть
⛽️ Сургутнефтегаз
🏦 Мосбиржа
⛏ Полюс
Выделяются, конечно, акции X5 и Полюса. Лидер российского ритейла накопил много кэша и распределит его между инвесторами после переезда. А Полюс сегодня в идеальной позиции с точки зрения макросреды: золото улетает в космос, поэтому есть возможность заплатить хорошие дивы.
Важно: Сургутнефтегаз 27 июня проведет ГОСА по вопросам дивидендов. Прогнозы аналитиков расходятся. Ждут от 16% до 22% дивидендной доходности. Сургут не раскрывал отчетность по итогам 2024 года. Поэтому прогнозировать итоговый дивиденд сложно.
Как правило, дивидендный сезон поддерживает российский рынок и помогает ему расти, так как приходящие дивиденды россияне вновь направляют на покупку акций. В прошлом году дивидендный сезон никак не помог из-за разворота в политике Банка России и растущей инфляции. Это был настоящий ад для нашего рынка.
Но в этот раз ситуация другая:
🔸 Банк России на последнем заседании дал "нейтральный" прогноз и уже в июне может снизить ставку,
🔸 "Договорнячок" всё ещё на столе,
🔸 Российская экономика устойчива,
🔸 Трамп и Китай разговаривают и могут пойти на некоторое ослабление тарифной войны, что позитивно скажется на рынке нефти.
Именно поэтому предстоящий дивидендный сезон может стать причиной роста индекса Мосбиржи. Тем более рынок уже устал от диапазона 2800–3000. Пора наверх.
Признавайтесь: все закупились X5 под дивиденды?
#Горячее
@IF_Stocks
25.04.202507:45
🏦 Кто-то ещё сомневался, что так будет? Банк ВТБ намерен ежегодно оценивать все возможные способы пополнения капитала, включая дополнительную эмиссию акций, заявил первый зампред правления Дмитрий Пьянов, передаёт RTRS.
👀 На историческом графике ракета в бумагах ВТБ, но что-то в ней не так.
@IF_Stocks
👀 На историческом графике ракета в бумагах ВТБ, но что-то в ней не так.
@IF_Stocks
23.04.202519:10
🏦 Рекордные дивиденды Сбера: брать или не брать?
Вчера СД крупнейшего банка страны рекомендовал рекордные дивиденды за 2024 год в размере 34,84 рублей на акцию. Это соответствует 50% прибыли — целевая граница обновленной дивидендной политики компании. На выплаты пойдет 787 млрд рублей.
❗️ Это исторический рекорд и в рамках консенсус-прогноза аналитиков.
Дивдоходность выплаты составляет примерно 11%. На этом фоне акции Сбера вчера подорожали на 2% до 315 рублей (не без геополитических новостей). Рынок рекомендацию оценил. Вот только сегодня негатив с лондонских полей снова сбил котировки ближе к 300.
😐 Что делать инвестору?
➖ Дивидендная доходность в 11% выглядит приятно на фоне решений СД других компаний. Однако текущие рыночные ставки предлагают альтернативу еще интереснее: ОФЗ или корпоративные бумаги с фиксированными купонами в районе 20% и больше.
И бонды тоже дают возможность «проехаться вверх» на снижении ключа и позитиве в политике.
➖ С другой стороны, несмотря на значительное восстановление акций Сбера с 2022 года и с коррекции 2024 года, аналитики считают их недооцененными:
— Финам: 367 рублей
— БКС: 370 рублей
— Цифра брокер: 350 рублей
— Т-Инвестиции: 347 рублей
— Алор-Брокер: 380 рублей
😋 С дивидендами это около 30% потенциальной доходности.
НО! Важно помнить, что сейчас российский рынок живет эмоциями. А именно теми, что рождают политические новости. Сбер традиционно является барометром российского рынка, в том числе, политического климата. Так что, если в политике будет негатив — нырнем существенно глубже 300 рублей. Но и наоборот.
🤔 Как итог: Как дивидендная бумага зеленый гигант выглядит хорошо, но есть и более интересные альтернативы. А вот с потенциалом роста все упирается в геополитику, и это основной риск.
#Разбираем
@IF_Stocks
Вчера СД крупнейшего банка страны рекомендовал рекордные дивиденды за 2024 год в размере 34,84 рублей на акцию. Это соответствует 50% прибыли — целевая граница обновленной дивидендной политики компании. На выплаты пойдет 787 млрд рублей.
❗️ Это исторический рекорд и в рамках консенсус-прогноза аналитиков.
Дивдоходность выплаты составляет примерно 11%. На этом фоне акции Сбера вчера подорожали на 2% до 315 рублей (не без геополитических новостей). Рынок рекомендацию оценил. Вот только сегодня негатив с лондонских полей снова сбил котировки ближе к 300.
😐 Что делать инвестору?
➖ Дивидендная доходность в 11% выглядит приятно на фоне решений СД других компаний. Однако текущие рыночные ставки предлагают альтернативу еще интереснее: ОФЗ или корпоративные бумаги с фиксированными купонами в районе 20% и больше.
И бонды тоже дают возможность «проехаться вверх» на снижении ключа и позитиве в политике.
➖ С другой стороны, несмотря на значительное восстановление акций Сбера с 2022 года и с коррекции 2024 года, аналитики считают их недооцененными:
— Финам: 367 рублей
— БКС: 370 рублей
— Цифра брокер: 350 рублей
— Т-Инвестиции: 347 рублей
— Алор-Брокер: 380 рублей
😋 С дивидендами это около 30% потенциальной доходности.
НО! Важно помнить, что сейчас российский рынок живет эмоциями. А именно теми, что рождают политические новости. Сбер традиционно является барометром российского рынка, в том числе, политического климата. Так что, если в политике будет негатив — нырнем существенно глубже 300 рублей. Но и наоборот.
🤔 Как итог: Как дивидендная бумага зеленый гигант выглядит хорошо, но есть и более интересные альтернативы. А вот с потенциалом роста все упирается в геополитику, и это основной риск.
#Разбираем
@IF_Stocks
22.04.202512:36
👀 Антимонопольные риски не дремлют! Как инвестору оценить угрозу вмешательства регуляторов?
На днях в США начались слушания по делу «США против Google». Министерство юстиции требует от корпорации продажи браузера Chrome, чтобы восстановить конкуренцию на рынке онлайн-поиска. Суд уже признал Google виновным в нарушении антимонопольного законодательства, сейчас обсуждаются меры по устранению этих нарушений. Это может существенно повлиять на глобальный технологический сектор.
Инвестору стоит помнит, что антимонопольные риски — не теория, а реальный фактор, способный разрушить бизнес-модель любой компании
🇷🇺 В России такое случается? А то.
1️⃣ Не так давно была масштабная реформа РАО «ЕЭС России», где компания была разделена на генерирующие и сетевые подразделения.
2️⃣ Роснефть предлагала разделить Газпром на добывающий и транспортный бизнес. Идея не была реализована, но осадочек остался.
3️⃣ ФАС недавно обвинила Яндекс в том, что компания продвигает собственные сервисы в поисковой выдаче.
Как инвестору учитывать антимонопольные риски? При оценке компаний, особенно в IT, телекоме, энергетике и транспорте, смотрим:
➖долю на рынке: высокая концентрация = высокий риск проверок
➖историю взаимодействия с регуляторами: наличие прошлых дел — тревожный сигнал
➖структуру бизнеса: вертикальная интеграция повышает вероятность вмешательства
➖региональную экспансию: новые рынки = новый регуляторный надзор
➖публичные заявления: критика со стороны конкурентов или чиновников — ранний индикатор возможных проверок
🔤 Сразу приходит на ум такси Яндекс Go: 80% доли рынка среди приложений перевозчиков такси в мегаполисах. И альтернатив ему особо нет.
В итоге эта монополия может стать большим риском как для страны так и для самой компании. Сегмент «Такси, Драйв и Самокаты» в 2024 году обеспечил 21% всей выручки «Яндекса».
Вывод: антимонопольные риски — это ключевой фактор в оценке инвестиционной привлекательности компаний, особенно на конкурентных и концентрированных рынках. Игнорировать их — значит недооценивать угрозу со стороны государства.
#Разбираем
@IF_Stocks
На днях в США начались слушания по делу «США против Google». Министерство юстиции требует от корпорации продажи браузера Chrome, чтобы восстановить конкуренцию на рынке онлайн-поиска. Суд уже признал Google виновным в нарушении антимонопольного законодательства, сейчас обсуждаются меры по устранению этих нарушений. Это может существенно повлиять на глобальный технологический сектор.
Инвестору стоит помнит, что антимонопольные риски — не теория, а реальный фактор, способный разрушить бизнес-модель любой компании
🇷🇺 В России такое случается? А то.
1️⃣ Не так давно была масштабная реформа РАО «ЕЭС России», где компания была разделена на генерирующие и сетевые подразделения.
2️⃣ Роснефть предлагала разделить Газпром на добывающий и транспортный бизнес. Идея не была реализована, но осадочек остался.
3️⃣ ФАС недавно обвинила Яндекс в том, что компания продвигает собственные сервисы в поисковой выдаче.
Как инвестору учитывать антимонопольные риски? При оценке компаний, особенно в IT, телекоме, энергетике и транспорте, смотрим:
➖долю на рынке: высокая концентрация = высокий риск проверок
➖историю взаимодействия с регуляторами: наличие прошлых дел — тревожный сигнал
➖структуру бизнеса: вертикальная интеграция повышает вероятность вмешательства
➖региональную экспансию: новые рынки = новый регуляторный надзор
➖публичные заявления: критика со стороны конкурентов или чиновников — ранний индикатор возможных проверок
🔤 Сразу приходит на ум такси Яндекс Go: 80% доли рынка среди приложений перевозчиков такси в мегаполисах. И альтернатив ему особо нет.
В итоге эта монополия может стать большим риском как для страны так и для самой компании. Сегмент «Такси, Драйв и Самокаты» в 2024 году обеспечил 21% всей выручки «Яндекса».
Вывод: антимонопольные риски — это ключевой фактор в оценке инвестиционной привлекательности компаний, особенно на конкурентных и концентрированных рынках. Игнорировать их — значит недооценивать угрозу со стороны государства.
#Разбираем
@IF_Stocks
Кайра бөлүшүлгөн:
ГТЛК_для инвесторов
18.04.202508:11
ГТЛК выплатила последний купон и погасила выпуск замещающих облигаций серии ЗО-2025-Д на общую сумму 24,8 млрд рублей
Доля замещения выпуска еврооблигаций GTLK-2025 объемом 292 млн долларов составила 98% от общего числа держателей, учет прав по бумагам которых осуществлялся российскими депозитариями в декабре 2023 года. Ставка последнего купона была установлена на уровне 5,95% годовых, размер выплаты по купону составил 717,7 млн рублей по курсу Банка России на 17 апреля 2025 года. Дата выплаты соответствует эмиссионной документации.
Для владельцев еврооблигаций GTLK-2025 (ISIN XS1713473608), не принявших участие в замещении, но права которых учитываются в российской инфраструктуре, выплата будет произведена, согласно разъяснениям Банка России, в течение 10 рабочих дней с даты купона. Точная дата выплаты будет объявлена дополнительно.
Доля замещения выпуска еврооблигаций GTLK-2025 объемом 292 млн долларов составила 98% от общего числа держателей, учет прав по бумагам которых осуществлялся российскими депозитариями в декабре 2023 года. Ставка последнего купона была установлена на уровне 5,95% годовых, размер выплаты по купону составил 717,7 млн рублей по курсу Банка России на 17 апреля 2025 года. Дата выплаты соответствует эмиссионной документации.
«ГТЛК сохраняет свою стабильную позицию на рынке и продолжает выполнять обязательства перед инвесторами, что отражает высокий уровень финансовой устойчивости и надежности компании как эмитента. В 2025 году мы планируем активную работу на фондовом рынке, размещая новые выпуски облигаций, в том числе привязанные к валюте, для развития транспортной отрасли страны. Благодарим всех держателей облигаций за оказанное доверие и интерес к финансовым инструментам компании», – прокомментировал первый заместитель генерального директора ГТЛК Михаил Кадочников.
Для владельцев еврооблигаций GTLK-2025 (ISIN XS1713473608), не принявших участие в замещении, но права которых учитываются в российской инфраструктуре, выплата будет произведена, согласно разъяснениям Банка России, в течение 10 рабочих дней с даты купона. Точная дата выплаты будет объявлена дополнительно.
16.04.202513:40
👍 Лучшие из худших: стоит ли покупать закредитованные компании?
Высокая ставка — для бизнеса как проливной дождь: вроде бы все работает, но выходить на улицу неприятно. Особенно тяжело компаниям с высокой долговой нагрузкой. В 2024 большинство таких бумаг выглядели хуже рынка.
Но что, если мы уже на пике процентных ставок, а впереди будет лучше? Есть первые признаки замедления инфляции, это усиливает ожидания разворота ЦБ и снижения ставок уже в этом году. Значит, и у самых «задолжавших» компаний появится шанс выдохнуть. Для кого это может стать драйвером?
Мы выбрали 3 компании. У всех — приличный долг, но есть козыри, которые (возможно) помогут сыграть на опережение.
1️⃣ РусГидро #HYDR. 2024 год принёс компании рекордную выручку — 643 млрд руб. (+13%) и рост EBITDA на 14%. Мощность крупнейшей ГЭС Европы увеличена, инвестиции в ВИЭ идут по плану.
Вот только чистый убыток — 61 млрд руб. Свое дело сделали обесценивание дальневосточных активов и рост процентных расходов.
Чистый долг / EBITDA: 3,4х — на грани. Акция торгуется по P/E ниже 3, EV/EBITDA около 4,5. Это действительно дешево. Но и риски велики.
А еще власти обсуждают мораторий на дивиденды #HYDR до 2028 года – ради оздоровления финансовой ситуации.
Вывод: РусГидро — потенциальная история восстановления. Рост возможен, но потребует терпения.
2️⃣ Делимобиль #DELI. Лидер каршеринга в России показал выручку в 28 млрд руб. (+34%), нарастил автопарк до 32 тыс. машин и запустил новые сервисы. Пользователей — 11 млн (рост 17%), активных ежемесячно — 600 тыс., рост на 15%.
Но прибыль — символическая (₽8 млн). Чистый долг/EBITDA — 5,1х, компания рассчитывает снизить его до 3,0x к концу 2025 года. Ключ к этому — продажа нескольких тысяч авто и строгий контроль расходов.
Бумага оценивается высоко — EV/EBITDA 10, P/BV 5. Но это явно история про рост, а не дивиденды. И пока всё упирается в то, как быстро Делимобиль сможет стать рентабельным.
Вывод: эти акции для тех, кто верит в рост и технологический рывок.
3️⃣ МТС — качественный бизнес под гнётом долгов. #MTSS — стабильный телеком-гигант с выручкой 700 млрд руб. (+16%) и сильной операционкой. Но чистая прибыль при этом упала на 10%.
Главная проблема — долги. В 2025 год предстоит рефинансирование примерно на 400 млрд руб. А ставка — 21%. В итоге денег от бизнеса не хватает даже на дивиденды, поэтому их снова будут платить из долга.
Тем не менее, ND/EBITDA — 1,9х, что пока в рамках приличий. И на горизонте IPO AdTech-бизнеса и других дочек, которые могут принести капитализацию.
Вывод: МТС — самая устойчивая из тройки. Но и тут долговой риск никуда не делся. Зато бизнес работает, клиенты платят, и перспективы для роста есть — особенно при снижении ставок.
❓ Что в итоге? Закредитованные компании — не подарок при высоких ставках. Но если мы действительно у разворота монетарного цикла, то именно они могут показать рост выше рынка. Особенно те, у кого есть операционная устойчивость и план выхода из долгов.
Мы не призываем скупать всё подряд. Но призываем изучить таких эмитентов повнимательнее – сейчас самое время.
#топ
@IF_Stocks
Высокая ставка — для бизнеса как проливной дождь: вроде бы все работает, но выходить на улицу неприятно. Особенно тяжело компаниям с высокой долговой нагрузкой. В 2024 большинство таких бумаг выглядели хуже рынка.
Но что, если мы уже на пике процентных ставок, а впереди будет лучше? Есть первые признаки замедления инфляции, это усиливает ожидания разворота ЦБ и снижения ставок уже в этом году. Значит, и у самых «задолжавших» компаний появится шанс выдохнуть. Для кого это может стать драйвером?
Мы выбрали 3 компании. У всех — приличный долг, но есть козыри, которые (возможно) помогут сыграть на опережение.
1️⃣ РусГидро #HYDR. 2024 год принёс компании рекордную выручку — 643 млрд руб. (+13%) и рост EBITDA на 14%. Мощность крупнейшей ГЭС Европы увеличена, инвестиции в ВИЭ идут по плану.
Вот только чистый убыток — 61 млрд руб. Свое дело сделали обесценивание дальневосточных активов и рост процентных расходов.
Чистый долг / EBITDA: 3,4х — на грани. Акция торгуется по P/E ниже 3, EV/EBITDA около 4,5. Это действительно дешево. Но и риски велики.
А еще власти обсуждают мораторий на дивиденды #HYDR до 2028 года – ради оздоровления финансовой ситуации.
Вывод: РусГидро — потенциальная история восстановления. Рост возможен, но потребует терпения.
2️⃣ Делимобиль #DELI. Лидер каршеринга в России показал выручку в 28 млрд руб. (+34%), нарастил автопарк до 32 тыс. машин и запустил новые сервисы. Пользователей — 11 млн (рост 17%), активных ежемесячно — 600 тыс., рост на 15%.
Но прибыль — символическая (₽8 млн). Чистый долг/EBITDA — 5,1х, компания рассчитывает снизить его до 3,0x к концу 2025 года. Ключ к этому — продажа нескольких тысяч авто и строгий контроль расходов.
Бумага оценивается высоко — EV/EBITDA 10, P/BV 5. Но это явно история про рост, а не дивиденды. И пока всё упирается в то, как быстро Делимобиль сможет стать рентабельным.
Вывод: эти акции для тех, кто верит в рост и технологический рывок.
3️⃣ МТС — качественный бизнес под гнётом долгов. #MTSS — стабильный телеком-гигант с выручкой 700 млрд руб. (+16%) и сильной операционкой. Но чистая прибыль при этом упала на 10%.
Главная проблема — долги. В 2025 год предстоит рефинансирование примерно на 400 млрд руб. А ставка — 21%. В итоге денег от бизнеса не хватает даже на дивиденды, поэтому их снова будут платить из долга.
Тем не менее, ND/EBITDA — 1,9х, что пока в рамках приличий. И на горизонте IPO AdTech-бизнеса и других дочек, которые могут принести капитализацию.
Вывод: МТС — самая устойчивая из тройки. Но и тут долговой риск никуда не делся. Зато бизнес работает, клиенты платят, и перспективы для роста есть — особенно при снижении ставок.
❓ Что в итоге? Закредитованные компании — не подарок при высоких ставках. Но если мы действительно у разворота монетарного цикла, то именно они могут показать рост выше рынка. Особенно те, у кого есть операционная устойчивость и план выхода из долгов.
Мы не призываем скупать всё подряд. Но призываем изучить таких эмитентов повнимательнее – сейчас самое время.
#топ
@IF_Stocks
Кайра бөлүшүлгөн:
IF News
25.04.202513:24
🐂 Рынок дуреет с этой прикормки и растёт на 1,5%, вот-вот Индекс пробьёт отметку 3 000 пунктов
«Прикормки» достаточно, выделим главное:
🔸 Путин принимает спецпосланника Трампа
🔸 Трамп уверен в скором завершении конфликта, и заверил, что США может вести бизнес с РФ
🔸 ЦБ оставил ключевую ставку без изменений,но немного смягчил сигнал
🔸 «Голубые фишки» сильно отчитываются
@if_market_news
«Прикормки» достаточно, выделим главное:
🔸 Путин принимает спецпосланника Трампа
🔸 Трамп уверен в скором завершении конфликта, и заверил, что США может вести бизнес с РФ
🔸 ЦБ оставил ключевую ставку без изменений,но немного смягчил сигнал
🔸 «Голубые фишки» сильно отчитываются
@if_market_news
24.04.202517:02
Вы не устали?
Вчерашние колебания рынка должны стать причиной не только скачков давления у спекулянтов, но и кристалльно чистого понимания: инвестиционная стратегия должна быть достаточно устойчивой на долгосрок. Появилась вероятность прекращения огня, даже в виде фейков — рынок позеленел за секунды. Сорвались переговоры в Европе — все краснеет еще быстрее.
Да, в этом нет ничего сверхъестественного. Это, во многом, эмоциональные качели, обусловленные понятными внешними факторами. Однако, нам стоит сделать пару выводов:
1️⃣ У российского рынка есть потенциал роста. Когда-нибудь это все закончится (и, возможно, раньше, чем можно было предложить) и рост станет устойчивым.
2️⃣ Инвестиционная стратегия должна быть достаточно устойчивой, чтобы портфель не зависел от таких обстоятельств, и включать набор инструментов для разных целей.
Да, это звучит как «инвестиционный портфель должен быть сбалансированным», т.е. очевидно. Но давайте по-честному посмотрим на портрет частного инвестора в России — это не профессиональный финансовый аналитик, чья работа состоит в анализе рынка и оценке перспектив того или иного актива. Собрать сбалансированный и надежный портфель из акций, облигаций и других инструментов, который и защитит капитал, и поможет зарабатывать, очень сложно. Даже если задаться целью, взять отпуск и потратить его на анализ эмитентов и подбор бумаг, скорее всего все закончится достаточно поверхностным анализом и последующим разочарованием.
Специально для этого команда InvestFuture создавала сервис IF+. Помимо обучающих курсов на платформе публикуются и регулярно пополняются инвестидеи от финансовых аналитиков с подробным обзором (прямо сейчас там 34 ❗️ актуальных идеи), с которыми можно создать сбалансированный и перспективный портфель. Есть и 7 модельных портфелей с разным набором инструментов под разные цели, которые также управляются аналитиками.
Используйте мнение аналитиков и формируйте свою инвестиционную стратегию более уверенно. Результаты наших пользователей говорят сами за себя — с начала 2025 года таргета достигли уже 10 инвестидей IF+, и пользователи смогли получить по ним очень неплохую доходность. Например:
🟢X5 Group +26%
🟢«Россети Волга» +36%
🟢«Юнипро» +40%
🟢«Лента» +59%
…а модельные потфели тоже прирастают сильнее, чем рыночные индексы-бенчмарки!
Используйте опыт профессиональных аналитиков и зарабатывайте на инвестициях так, чтобы не требовались антидепрессанты. Копируйте промокод ниже — он дает скидку 46% на годовой доступ к IF+ до конца апреля:
➡️ Применить промокод и получить доступ к IF+ здесь
Доходность в прошлом не гарантирует доходности в будущем. Познакомьтесь с подпиской IF+ в течение 3 дней демо-периода — если подписка не оправдает ваших ожиданий, мы вернем оплату в полном размере (за исключением банковской комиссии при оформлении рассрочки). Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Вчерашние колебания рынка должны стать причиной не только скачков давления у спекулянтов, но и кристалльно чистого понимания: инвестиционная стратегия должна быть достаточно устойчивой на долгосрок. Появилась вероятность прекращения огня, даже в виде фейков — рынок позеленел за секунды. Сорвались переговоры в Европе — все краснеет еще быстрее.
Да, в этом нет ничего сверхъестественного. Это, во многом, эмоциональные качели, обусловленные понятными внешними факторами. Однако, нам стоит сделать пару выводов:
1️⃣ У российского рынка есть потенциал роста. Когда-нибудь это все закончится (и, возможно, раньше, чем можно было предложить) и рост станет устойчивым.
2️⃣ Инвестиционная стратегия должна быть достаточно устойчивой, чтобы портфель не зависел от таких обстоятельств, и включать набор инструментов для разных целей.
Да, это звучит как «инвестиционный портфель должен быть сбалансированным», т.е. очевидно. Но давайте по-честному посмотрим на портрет частного инвестора в России — это не профессиональный финансовый аналитик, чья работа состоит в анализе рынка и оценке перспектив того или иного актива. Собрать сбалансированный и надежный портфель из акций, облигаций и других инструментов, который и защитит капитал, и поможет зарабатывать, очень сложно. Даже если задаться целью, взять отпуск и потратить его на анализ эмитентов и подбор бумаг, скорее всего все закончится достаточно поверхностным анализом и последующим разочарованием.
Специально для этого команда InvestFuture создавала сервис IF+. Помимо обучающих курсов на платформе публикуются и регулярно пополняются инвестидеи от финансовых аналитиков с подробным обзором (прямо сейчас там 34 ❗️ актуальных идеи), с которыми можно создать сбалансированный и перспективный портфель. Есть и 7 модельных портфелей с разным набором инструментов под разные цели, которые также управляются аналитиками.
Используйте мнение аналитиков и формируйте свою инвестиционную стратегию более уверенно. Результаты наших пользователей говорят сами за себя — с начала 2025 года таргета достигли уже 10 инвестидей IF+, и пользователи смогли получить по ним очень неплохую доходность. Например:
🟢X5 Group +26%
🟢«Россети Волга» +36%
🟢«Юнипро» +40%
🟢«Лента» +59%
…а модельные потфели тоже прирастают сильнее, чем рыночные индексы-бенчмарки!
Используйте опыт профессиональных аналитиков и зарабатывайте на инвестициях так, чтобы не требовались антидепрессанты. Копируйте промокод ниже — он дает скидку 46% на годовой доступ к IF+ до конца апреля:
24APRIL➡️ Применить промокод и получить доступ к IF+ здесь
Доходность в прошлом не гарантирует доходности в будущем. Познакомьтесь с подпиской IF+ в течение 3 дней демо-периода — если подписка не оправдает ваших ожиданий, мы вернем оплату в полном размере (за исключением банковской комиссии при оформлении рассрочки). Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
23.04.202514:01
Вам не доплачивают!
Поэтому капитал растёт не так быстро, как хотелось бы, а беззаботная жизнь на пассивный доход остаётся мечтой.
Мы за справедливость! Поэтому обратились к нашему HR-эксперту и он собрал все, что вам нужно знать, чтобы повысить свою стоимость на рынке труда. Так появился наш новый продукт.
Что внутри?
➖ 30-минутный видеоурок + конспект, по которому вы построите свой план поиска работы, составите правильное резюме, узнайте все лайфхаки, чтобы успешно пройти собеседование
➖ список каналов, регулярно публикующих интересные вакансии из вашей сферы
➖ доступ в закрытый чат, где наш опытный HR ответит на ваши вопросы, направит в поиске работы и поможет сделать ваше резюме действительно продающим
🔥Кстати, для подписчиков канала Stocks действует специальная цена: 5490₽ вместо7990₽
Переходите по ссылке и учитесь продавать свое время дорого вместе с InvestFuture! 👇
https://salebot.site/st/c86dc8d58a3859a8b823a6b5d937ea8b/a84234c56b5019ca89f2df753624bf1c
Поэтому капитал растёт не так быстро, как хотелось бы, а беззаботная жизнь на пассивный доход остаётся мечтой.
Мы за справедливость! Поэтому обратились к нашему HR-эксперту и он собрал все, что вам нужно знать, чтобы повысить свою стоимость на рынке труда. Так появился наш новый продукт.
Что внутри?
➖ 30-минутный видеоурок + конспект, по которому вы построите свой план поиска работы, составите правильное резюме, узнайте все лайфхаки, чтобы успешно пройти собеседование
➖ список каналов, регулярно публикующих интересные вакансии из вашей сферы
➖ доступ в закрытый чат, где наш опытный HR ответит на ваши вопросы, направит в поиске работы и поможет сделать ваше резюме действительно продающим
🔥Кстати, для подписчиков канала Stocks действует специальная цена: 5490₽ вместо
Переходите по ссылке и учитесь продавать свое время дорого вместе с InvestFuture! 👇
https://salebot.site/st/c86dc8d58a3859a8b823a6b5d937ea8b/a84234c56b5019ca89f2df753624bf1c
21.04.202513:05
📦 Вы и не заметили – а Ozon продали!
Инвестхолдинг «Восток Инвестиции» продал 28% акций Ozon за 38 млрд рублей. Сделка завершилась еще в 2024 году, но узнали мы о ней только сейчас. При этом рынок отреагировал вяло, а сама компания продолжает расти.
Все началось в 2022 году: основатель фонда Baring Vostok Майкл Калви решил окончательно выйти из российского бизнеса, передав активы российскому менеджменту во главе с Еленой Ивашенцевой через новый холдинг — «Восток Инвестиции».
Сделка охватывала 12 компаний. Помимо Озона, там Skyeng, Вкусвилл и Familia. Продажа состоялась с важным условием, пишет РБК: «Восток Инвестиции» обязаны перепродать свою долю в маркетплейсе «российской структуре не под санкциями».
❓ Кто же стал таинственным покупателем доли в Ozon? Достоверно — неизвестно. Из открытых данных следует, что пакет акций был переведён на ООО «О23», которое на тот момент принадлежало «Кенигсберг Инвестментс» — юридическому лицу, через которое действует холдинг «Восток Инвестиции».
Позже у «О23» сменился собственник, однако кто именно теперь контролирует компанию — не раскрывается. И вот что получается (следите за руками):
➖изначально учредителем «О23» выступал «Кенигсберг Инвестментс»
➖далее Baring Vostok продает часть Озона Восток Инвестициям
➖они, в свою очередь, отдают его «О23» (или «Кенигсберг Инвестментс»)
💁♂️ Вот и получается, , что доля в Ozon «прошла по кругу» — внутри одной и той же команды.
Что с ценой? 38 млрд рублей — большой дисконт к рыночной цене: 640 рублей за бумагу. По оценке источников РБК, для «Восток Инвестиций» сделка была нейтральной: актив ранее приобретался по сложной схеме и не обязательно с прибылью.
Однако контрольного акционера у компании нет. 32% акций по-прежнему принадлежит АФК «Система», еще 28% — у нового владельца, остальное — в свободном обращении.
Устав не позволяет ни одному акционеру доминировать в совете директоров: каждый крупный держатель может назначать лишь 3 из 9 членов.
🤔 Почему бумаги Ozon подешевели на 2% в день публикации новости? Аналитики считают, что эта продажа снижает санкционные риски, но большее влияние на инвесторов окажет новость о редомициляции компании с Кипра в Россию которую планируют завершить до конца 2025 года.
Тем временем Ozon сохраняет статус второго игрока e-commerce в России после Wildberries. В 2024 году GMV компании составил 2,9 трлн рублей, а выручка выросла на 45%. EBITDA — рекордные 40 млрд рублей. При этом компания активно развивает финтех, логистику в СНГ и планирует строительство инфраструктуры в Узбекистане.
Что в итоге? Продажа доли Baring Vostok стала формальной развязкой многолетней истории ухода западного капитала с российского рынка. Но для бизнеса и инвесторов ничего не изменилось.
#Разбираем
@IF_Stocks
Инвестхолдинг «Восток Инвестиции» продал 28% акций Ozon за 38 млрд рублей. Сделка завершилась еще в 2024 году, но узнали мы о ней только сейчас. При этом рынок отреагировал вяло, а сама компания продолжает расти.
Все началось в 2022 году: основатель фонда Baring Vostok Майкл Калви решил окончательно выйти из российского бизнеса, передав активы российскому менеджменту во главе с Еленой Ивашенцевой через новый холдинг — «Восток Инвестиции».
Сделка охватывала 12 компаний. Помимо Озона, там Skyeng, Вкусвилл и Familia. Продажа состоялась с важным условием, пишет РБК: «Восток Инвестиции» обязаны перепродать свою долю в маркетплейсе «российской структуре не под санкциями».
❓ Кто же стал таинственным покупателем доли в Ozon? Достоверно — неизвестно. Из открытых данных следует, что пакет акций был переведён на ООО «О23», которое на тот момент принадлежало «Кенигсберг Инвестментс» — юридическому лицу, через которое действует холдинг «Восток Инвестиции».
Позже у «О23» сменился собственник, однако кто именно теперь контролирует компанию — не раскрывается. И вот что получается (следите за руками):
➖изначально учредителем «О23» выступал «Кенигсберг Инвестментс»
➖далее Baring Vostok продает часть Озона Восток Инвестициям
➖они, в свою очередь, отдают его «О23» (или «Кенигсберг Инвестментс»)
💁♂️ Вот и получается, , что доля в Ozon «прошла по кругу» — внутри одной и той же команды.
Что с ценой? 38 млрд рублей — большой дисконт к рыночной цене: 640 рублей за бумагу. По оценке источников РБК, для «Восток Инвестиций» сделка была нейтральной: актив ранее приобретался по сложной схеме и не обязательно с прибылью.
Однако контрольного акционера у компании нет. 32% акций по-прежнему принадлежит АФК «Система», еще 28% — у нового владельца, остальное — в свободном обращении.
Устав не позволяет ни одному акционеру доминировать в совете директоров: каждый крупный держатель может назначать лишь 3 из 9 членов.
🤔 Почему бумаги Ozon подешевели на 2% в день публикации новости? Аналитики считают, что эта продажа снижает санкционные риски, но большее влияние на инвесторов окажет новость о редомициляции компании с Кипра в Россию которую планируют завершить до конца 2025 года.
Тем временем Ozon сохраняет статус второго игрока e-commerce в России после Wildberries. В 2024 году GMV компании составил 2,9 трлн рублей, а выручка выросла на 45%. EBITDA — рекордные 40 млрд рублей. При этом компания активно развивает финтех, логистику в СНГ и планирует строительство инфраструктуры в Узбекистане.
Что в итоге? Продажа доли Baring Vostok стала формальной развязкой многолетней истории ухода западного капитала с российского рынка. Но для бизнеса и инвесторов ничего не изменилось.
#Разбираем
@IF_Stocks
17.04.202518:01
Рынок сейчас таков, что самое время спрятать весь капитал наличкой под матрас и затаиться в бесконечном ожидании благоприятного момента.
Именно так написали бы мы, если б сошли с ума. На самом деле все гораздо проще — что, мы с вами волатильности на рынке не видели? Ведь все достаточно просто — чтобы из текущей ситуации выйти победителем стоит обратить внимание на акции с хорошим потенциалом, которые сейчас торгуются с дисконтом, и сформировать долгосрочный пассивный доход в облигациях, которые снова в выигрыше из-за падающих ставок по вкладам. Но как выбрать те самые бумаги?
Можно лихорадочно гуглить, или тратить долгие часы (хотя, скорее, сутки) на анализ отчетностей эмитентов и тысяч размещений на Мосбирже. Или успокоиться и воспользоваться профессиональным опытом финансовых аналитиков InvestFuture+: ведь наши коллеги уже собрали и продолжают собирать топовые размещения на платформе IF+.
Кстати, каждому, кто присоединится к IF+ с промокодом из этого поста, выпадет уникальная возможность провести индивидуальную встречу с аналитиком. Такого предложения еще не было, и, скорее всего, больше не будет.
С начала года аналитики IF+ уже закрыли порядка 10 идей с хорошей доходностью. Например, в марте пользователи смогли заработать до 26% за 2 месяца на акциях Х5, пользуясь стратегией экспертов. И это лишь один из множества примеров и отзывов, которыми пользователи делились в закрытых чатах для подписчиков.
На данный момент в IF+ доступно 7 модельных портфелей и более 30 инвестидей, по которым сейчас отличная точка входа. А еще 21 апреля в IF+ стартует марафон по облигациям, доступный всем пользователям — под руководством аналитиков они соберут 4 облигационных портфеля под разные цели, чтобы зафиксировать доходность до 30% на долгосрок.
Присоединяйтесь к тысячам инвесторов в IF+ с выгодой 46% на годовой тариф и получите возможность индивидуальной встречи с профессиональным аналитиком — копируйте промокод:
👉 Узнать подробнее про IF+ и применить промокод
⚡️ Проверить, работает ли промокод ⚡️
Доходность в прошлом не гарантирует доходности в будущем. Познакомьтесь с подпиской IF+ в течение 3 дней демо-периода — если подписка не оправдает ваших ожиданий, мы вернем оплату в полном размере (за исключением банковской комиссии при оформлении рассрочки).
Именно так написали бы мы, если б сошли с ума. На самом деле все гораздо проще — что, мы с вами волатильности на рынке не видели? Ведь все достаточно просто — чтобы из текущей ситуации выйти победителем стоит обратить внимание на акции с хорошим потенциалом, которые сейчас торгуются с дисконтом, и сформировать долгосрочный пассивный доход в облигациях, которые снова в выигрыше из-за падающих ставок по вкладам. Но как выбрать те самые бумаги?
Можно лихорадочно гуглить, или тратить долгие часы (хотя, скорее, сутки) на анализ отчетностей эмитентов и тысяч размещений на Мосбирже. Или успокоиться и воспользоваться профессиональным опытом финансовых аналитиков InvestFuture+: ведь наши коллеги уже собрали и продолжают собирать топовые размещения на платформе IF+.
Кстати, каждому, кто присоединится к IF+ с промокодом из этого поста, выпадет уникальная возможность провести индивидуальную встречу с аналитиком. Такого предложения еще не было, и, скорее всего, больше не будет.
С начала года аналитики IF+ уже закрыли порядка 10 идей с хорошей доходностью. Например, в марте пользователи смогли заработать до 26% за 2 месяца на акциях Х5, пользуясь стратегией экспертов. И это лишь один из множества примеров и отзывов, которыми пользователи делились в закрытых чатах для подписчиков.
На данный момент в IF+ доступно 7 модельных портфелей и более 30 инвестидей, по которым сейчас отличная точка входа. А еще 21 апреля в IF+ стартует марафон по облигациям, доступный всем пользователям — под руководством аналитиков они соберут 4 облигационных портфеля под разные цели, чтобы зафиксировать доходность до 30% на долгосрок.
Присоединяйтесь к тысячам инвесторов в IF+ с выгодой 46% на годовой тариф и получите возможность индивидуальной встречи с профессиональным аналитиком — копируйте промокод:
IFPLUS2704👉 Узнать подробнее про IF+ и применить промокод
⚡️ Проверить, работает ли промокод ⚡️
Доходность в прошлом не гарантирует доходности в будущем. Познакомьтесь с подпиской IF+ в течение 3 дней демо-периода — если подписка не оправдает ваших ожиданий, мы вернем оплату в полном размере (за исключением банковской комиссии при оформлении рассрочки).
16.04.202511:01
Помимо ежедневного полезного контента хотим также порекомендовать вам несколько каналов, которые читаем сами:
Московский Инвестор - Тут только качественные сигналы и никакой лишней информации. Честно показывает доходность.
Инвестор со Стажем - Публикуют самые важные новости и инсайды фондового рынка РФ, точки входа и выхода.
Romanov Capital — один из немногих каналов, который наглядно показывает как зарабатывать на фондовом не только когда все растет, но и во время коррекции. На канале вас ждут полезные посты, сделки, подкасты, видео разборы и многое другое
СМАРТЛАБ — канал, где публикуются самые полезные, популярные и важные посты со своего сайта smart-lab.ru. Там же вы найдете интересные опросы, эфиры с эмитентами, обзоры компаний и отчетов, и просто философские мысли по рынку. Теперь все источники в одном канале!
P.S Investing — один из самых старых блогов, где Сергей Попов рассказывает о фондовом рынке и своей методике торговли. За 9 лет ведения блога публично, его портфель показывает рост 3500%. И что самое приятное - все эти года всё пишется бесплатно без отдельных приватных или платных чатов. Все для людей и развития фондового рынка, так что вам сюда.
Cashflow - Ваш денежный поток начнется как только вы будете следовать действиям на этом канале. Тут просто о российских акциях и заработке на них. Подробные разборы, качественная аналитика и реальные сделки именно здесь.
Московский Инвестор - Тут только качественные сигналы и никакой лишней информации. Честно показывает доходность.
Инвестор со Стажем - Публикуют самые важные новости и инсайды фондового рынка РФ, точки входа и выхода.
Romanov Capital — один из немногих каналов, который наглядно показывает как зарабатывать на фондовом не только когда все растет, но и во время коррекции. На канале вас ждут полезные посты, сделки, подкасты, видео разборы и многое другое
СМАРТЛАБ — канал, где публикуются самые полезные, популярные и важные посты со своего сайта smart-lab.ru. Там же вы найдете интересные опросы, эфиры с эмитентами, обзоры компаний и отчетов, и просто философские мысли по рынку. Теперь все источники в одном канале!
P.S Investing — один из самых старых блогов, где Сергей Попов рассказывает о фондовом рынке и своей методике торговли. За 9 лет ведения блога публично, его портфель показывает рост 3500%. И что самое приятное - все эти года всё пишется бесплатно без отдельных приватных или платных чатов. Все для людей и развития фондового рынка, так что вам сюда.
Cashflow - Ваш денежный поток начнется как только вы будете следовать действиям на этом канале. Тут просто о российских акциях и заработке на них. Подробные разборы, качественная аналитика и реальные сделки именно здесь.
Кайра бөлүшүлгөн:
Кира Юхтенко
25.04.202510:04
Новый продукт с защитой капитала в портфеле
Сегодня у инвесторов есть солидный выбор инструментов для диверсификации. Один из них — инвестиционная платформа Lender Invest, которая берет все риски на себя.
Я решила ее протестировать — зарегистрировалась и внесла первые 100 тыс. руб. Для себя выбрала стратегию «Защита капитала» сроком на 12 месяцев со ставкой 28% годовых. Что из этого получится? Увидим через месяц.
Платформа Lender Invest работает на рынке более 5 лет, является резидентом Сколково и регулируется ЦБ РФ.
Как она работает:
Пользователь инвестирует средства под выбранный процент, а платформа самостоятельно распределяет деньги между бизнесами, пришедшими за финансированием.
Что она предлагает:
✔️ Фиксированные условия для инвестиций. Платформа размещает деньги в портфель из сотен компаний и берет все риски на себя;
✔️ На случай форс-мажорных обстоятельств у платформы есть резервы в размере 100 млн. руб. Поэтому средства защищены и можно рассчитывать на возврат в полном объеме с %;
✔️ Срок инвестирования от 7 дней до 1 года, при этом предусмотрены ежемесячные выплаты;
✔️ Для удобства все сделки проходят в онлайн-формате.
В Lender Invest уже тысячи частных инвесторов, которые вложили более 1,5 млрд.руб. А за последний год чистая доходность портфеля займов Lender Invest составила более 41% годовых, с учетом рисков.
Подробнее со стратегией «Защита капитала» можно ознакомиться здесь.
Реклама
Сегодня у инвесторов есть солидный выбор инструментов для диверсификации. Один из них — инвестиционная платформа Lender Invest, которая берет все риски на себя.
Я решила ее протестировать — зарегистрировалась и внесла первые 100 тыс. руб. Для себя выбрала стратегию «Защита капитала» сроком на 12 месяцев со ставкой 28% годовых. Что из этого получится? Увидим через месяц.
Платформа Lender Invest работает на рынке более 5 лет, является резидентом Сколково и регулируется ЦБ РФ.
Как она работает:
Пользователь инвестирует средства под выбранный процент, а платформа самостоятельно распределяет деньги между бизнесами, пришедшими за финансированием.
Что она предлагает:
✔️ Фиксированные условия для инвестиций. Платформа размещает деньги в портфель из сотен компаний и берет все риски на себя;
✔️ На случай форс-мажорных обстоятельств у платформы есть резервы в размере 100 млн. руб. Поэтому средства защищены и можно рассчитывать на возврат в полном объеме с %;
✔️ Срок инвестирования от 7 дней до 1 года, при этом предусмотрены ежемесячные выплаты;
✔️ Для удобства все сделки проходят в онлайн-формате.
В Lender Invest уже тысячи частных инвесторов, которые вложили более 1,5 млрд.руб. А за последний год чистая доходность портфеля займов Lender Invest составила более 41% годовых, с учетом рисков.
Подробнее со стратегией «Защита капитала» можно ознакомиться здесь.
Реклама
24.04.202510:20
А мы надеялись узнать, как в два раза больше заработать :(
23.04.202512:03
🌸 Астра мотивирует сотрудников без боли для инвестора. А что, так можно было?
Совет директоров «Астры» одобрил байбек в объеме до 2 млн бумаг — около 1% уставного капитала. Поскольку бизнес уверенно растет, руководство решило поддержать рыночную капитализацию. Главные цели байбэка — мотивация и защита стоимости.
Как все пройдет? Выкуп будет осуществляться в пользу дочернего общества ООО «Астра Технологии». Срок – в течение ближайших 12 месяцев или до достижения лимита. Многое будет зависеть от финансовой позиции, цены акций и выполнения KPI программы мотивации.
На первом этапе компания планирует приобрести около 500 тыс. акций — это примерно тот объем, что был роздан руководству в 2024 году в рамках программы долгосрочной мотивации.
Астра подчеркивает, что текущая рыночная оценка акций занижена, и видит в байбэке инструмент для справедливого отражения стоимости бизнеса
💰 Как у компании с финансами?
➖в 2024 году выручка выросла на 80%, до 17 млрд рублей
➖чистая прибыль взлетела на 66%, до 6 млрд рублей
➖рентабельность по скорр. EBITDA остается высокой — 41%, несмотря на рост расходов на персонал и разработки
Айтишник активно расширяет ассортимент:
➖продажи ОС Astra Linux дали 49% выручки
➖экосистемные продукты — 32%
➖сервисные услуги — 16%
➖продажи базы данных Tantor выросли почти в 5 раз, до 1,4 млрд рублей
В 2024 году клиентская база выросла на 30%, а на одного заказчика приходится в среднем четыре продукта.
Что дальше? Аналитики считают, что в течение года акции ASTR придут в район 480-500 руб. Мы согласны с таким прогнозом. В целом бумаги выглядят привлекательно: высокая рентабельность, низкая долговая нагрузка (0,22х по итогам 2024 года), стратегический фокус на развитие ИИ и технологических партнерств.
Вывод: пацаны вообще ребята в натуре класс.
Однако в памяти инвесторов ещё свежа история с SPO 2024 года. Тогда один из мажоритариев частично вышел из капитала через схему cash-out — без привлечения средств на развитие. Это вызвало вопросы у участников рынка, хотя не особо на что повлияло: free-float вырос, бумаги вошли в индекс Мосбиржи, а сама компания продолжила демонстрировать уверенный рост и устойчивую прибыльность. Но в голове держать стоит.
#Разбираем
@IF_Stocks
Совет директоров «Астры» одобрил байбек в объеме до 2 млн бумаг — около 1% уставного капитала. Поскольку бизнес уверенно растет, руководство решило поддержать рыночную капитализацию. Главные цели байбэка — мотивация и защита стоимости.
Как все пройдет? Выкуп будет осуществляться в пользу дочернего общества ООО «Астра Технологии». Срок – в течение ближайших 12 месяцев или до достижения лимита. Многое будет зависеть от финансовой позиции, цены акций и выполнения KPI программы мотивации.
На первом этапе компания планирует приобрести около 500 тыс. акций — это примерно тот объем, что был роздан руководству в 2024 году в рамках программы долгосрочной мотивации.
Астра подчеркивает, что текущая рыночная оценка акций занижена, и видит в байбэке инструмент для справедливого отражения стоимости бизнеса
💰 Как у компании с финансами?
➖в 2024 году выручка выросла на 80%, до 17 млрд рублей
➖чистая прибыль взлетела на 66%, до 6 млрд рублей
➖рентабельность по скорр. EBITDA остается высокой — 41%, несмотря на рост расходов на персонал и разработки
Айтишник активно расширяет ассортимент:
➖продажи ОС Astra Linux дали 49% выручки
➖экосистемные продукты — 32%
➖сервисные услуги — 16%
➖продажи базы данных Tantor выросли почти в 5 раз, до 1,4 млрд рублей
В 2024 году клиентская база выросла на 30%, а на одного заказчика приходится в среднем четыре продукта.
Что дальше? Аналитики считают, что в течение года акции ASTR придут в район 480-500 руб. Мы согласны с таким прогнозом. В целом бумаги выглядят привлекательно: высокая рентабельность, низкая долговая нагрузка (0,22х по итогам 2024 года), стратегический фокус на развитие ИИ и технологических партнерств.
Вывод: пацаны вообще ребята в натуре класс.
Однако в памяти инвесторов ещё свежа история с SPO 2024 года. Тогда один из мажоритариев частично вышел из капитала через схему cash-out — без привлечения средств на развитие. Это вызвало вопросы у участников рынка, хотя не особо на что повлияло: free-float вырос, бумаги вошли в индекс Мосбиржи, а сама компания продолжила демонстрировать уверенный рост и устойчивую прибыльность. Но в голове держать стоит.
#Разбираем
@IF_Stocks
18.04.202512:04
❓ Компания вся в долгах! Насколько это опасно?
Долг — это всегда плохо? На фондовом рынке — нет. Компании могут (и должны) брать в долг. Лишь бы в меру и с умом.
Мы привыкли бояться закредитованных бизнесов. Но без долга компания может просто тормозить рост. А с долгом — масштабироваться, инвестировать, платить дивиденды.
Как понять: долг — это катастрофа или инструмент роста? Тут есть несколько полезных мультипликаторов.
1️⃣ Чистый долг / EBITDA (Net Debt / EBITDA). Показывает, за сколько лет компания может «отбить» долг операционной прибылью.
➖до 2–2,5х — суперконсервативный уровень
➖2,5–3,5х — умеренный, ок для стабильного бизнеса
➖4–5х — риск выше среднего, нужно разбираться
➖>5х — тревожно, даже крупные компании могут попасть в петлю
Важно: В капиталоёмких и цикличных отраслях — как, например, в девелопменте — уровень долга 4–5х Net Debt/EBITDA может быть допустим, особенно на этапе активного роста.
Но в стабильных и менее капиталоёмких сферах — таких как IT, телеком, розница — уже 2–3х может вызывать вопросы: зачем брать так много, если бизнес не требует такого масштаба заимствований?
2️⃣ Чистый долг / Активы (Debt to Assets). Показывает, насколько бизнес зависит от заёмных денег.
➖до 30% — безопасно
➖30–50% — терпимо, если есть стабильная выручка
➖> 50% — бизнес «сидит» на долгах
3️⃣ Процентное покрытие долга (Interest Coverage Ratio = EBIT / % по долгам). Показывает, насколько легко компания обслуживает проценты.
➖>5х — шикарно
➖ 2–5х — нормально
➖<2х — начинаем нервничать
➖<1х — кэша не хватает даже на обслуживание, риск банкротства.
4️⃣ FCF (свободный денежный поток). Если он стабильно отрицательный — это тревожный звоночек, даже когда остальные показатели в норме.
🤔 Как понять, что долг — здоровый?
✔️ хорошо: привлекли долг — построили завод, запустили продукт, вышли в плюс
❌ плохо: привлекли долг — выплатили дивиденды, закрыли дыры
❗️ Долг – это не бесплатный инструмент. Если компания берёт деньги под 20% годовых, то она обязана зарабатывать больше, чтобы долг не стал якорем.
✔️ ставка по кредиту < рентабельности бизнеса — долг ускоряет рост компании
❌ ставка > рентабельности бизнеса — долг сжигает прибыль
Что в итоге? Наличие долга — это не зло, если: — он используется для роста, а не затыкания дыр. Хорошие признаки:
➖компания умеет его обслуживать
➖уровень долговой нагрузки комфортный по метрикам
Полное отсутствие долга — тоже не всегда плюс. Это может означать, что компания не использует возможности для масштабирования бизнеса.
#Учимся
@IF_Stocks
Долг — это всегда плохо? На фондовом рынке — нет. Компании могут (и должны) брать в долг. Лишь бы в меру и с умом.
Мы привыкли бояться закредитованных бизнесов. Но без долга компания может просто тормозить рост. А с долгом — масштабироваться, инвестировать, платить дивиденды.
Как понять: долг — это катастрофа или инструмент роста? Тут есть несколько полезных мультипликаторов.
1️⃣ Чистый долг / EBITDA (Net Debt / EBITDA). Показывает, за сколько лет компания может «отбить» долг операционной прибылью.
➖до 2–2,5х — суперконсервативный уровень
➖2,5–3,5х — умеренный, ок для стабильного бизнеса
➖4–5х — риск выше среднего, нужно разбираться
➖>5х — тревожно, даже крупные компании могут попасть в петлю
Важно: В капиталоёмких и цикличных отраслях — как, например, в девелопменте — уровень долга 4–5х Net Debt/EBITDA может быть допустим, особенно на этапе активного роста.
Но в стабильных и менее капиталоёмких сферах — таких как IT, телеком, розница — уже 2–3х может вызывать вопросы: зачем брать так много, если бизнес не требует такого масштаба заимствований?
2️⃣ Чистый долг / Активы (Debt to Assets). Показывает, насколько бизнес зависит от заёмных денег.
➖до 30% — безопасно
➖30–50% — терпимо, если есть стабильная выручка
➖> 50% — бизнес «сидит» на долгах
3️⃣ Процентное покрытие долга (Interest Coverage Ratio = EBIT / % по долгам). Показывает, насколько легко компания обслуживает проценты.
➖>5х — шикарно
➖ 2–5х — нормально
➖<2х — начинаем нервничать
➖<1х — кэша не хватает даже на обслуживание, риск банкротства.
4️⃣ FCF (свободный денежный поток). Если он стабильно отрицательный — это тревожный звоночек, даже когда остальные показатели в норме.
🤔 Как понять, что долг — здоровый?
✔️ хорошо: привлекли долг — построили завод, запустили продукт, вышли в плюс
❌ плохо: привлекли долг — выплатили дивиденды, закрыли дыры
❗️ Долг – это не бесплатный инструмент. Если компания берёт деньги под 20% годовых, то она обязана зарабатывать больше, чтобы долг не стал якорем.
✔️ ставка по кредиту < рентабельности бизнеса — долг ускоряет рост компании
❌ ставка > рентабельности бизнеса — долг сжигает прибыль
Что в итоге? Наличие долга — это не зло, если: — он используется для роста, а не затыкания дыр. Хорошие признаки:
➖компания умеет его обслуживать
➖уровень долговой нагрузки комфортный по метрикам
Полное отсутствие долга — тоже не всегда плюс. Это может означать, что компания не использует возможности для масштабирования бизнеса.
#Учимся
@IF_Stocks
17.04.202514:32
💎 АЛРОСА на перепутье: спасётся ли алмазный титан?
Драгметаллы на волне инфляционного страха рисуют новые пики – а бумаги родного алмазного гиганта #ALRS на уровне 10-летних минимумов. При этом он без дивидендов, с просевшей выручкой и рынком, который больше похож на стеклянный потолок, чем на витрину Cartier.
Ждать ли нам свет в конце тоннеля? Сейчас разберемся.
💰 Как с финансами?
➖2024 год компания закончила с выручкой 244 млрд руб. — это минус 25% г/г
➖чистая прибыль упала на 77%
➖свободный денежный поток вообще ушёл в минус: -17,6 млрд
➖дивидендов за год не будет — максимум, что акционеры увидели, это промежуточные выплаты за первое полугодие по 2,49 руб. на акцию
Причина — системная. Мировой рынок алмазов уже второй год как в коме: спрос упал, цены снизились на 15-25% от уровней 2022 года. Синтетические бриллианты, санкции G7, ограничения на экспорт, накопленные запасы у дилеров — всё это давит на «камушки».
❗️ Но АЛРОСА не сидит сложа руки. Руководство называет текущую ситуацию «временем разворота» — с февраля фиксируется восстановление цен. Причем главная надежда возлагается не на рынок «который должен же отрасти», а на глубокую модернизацию бизнеса и диверсификацию:
1️⃣ Проект «Юбилейный» — ключевой для будущего компании. Когда-то трубка давала до 25% всей добычи, но сейчас практически истощена. Подземный рудник должен спасти ситуацию. Идея уже на стадии предпроектных работ. Без него у компании просто не будет сырьевой базы через 5-7 лет.
2️⃣ «Мир-Глубокий» — ещё один долгострой, который может стабильность поставок на долгосрок.
3️⃣ Геологоразведка — компания планирует прирастить 50 млн карат запасов только в 2025 году. Упор — на Якутию.
❓ А что с санкциями? В компании говорят: ограничения не работают так, как задумывалось. Например, нет системы отслеживания происхождения камней (tracing), что позволяет продолжать экспорт, в том числе через Дубай, Индию, Китай. В итоге санкции особо не мешают. У конкурентов вроде De Beers операционная прибыль в минусе – а ALROSA остаётся в плюсе.
Диверсифицируемся: золото, газ и… полиметаллы. Чтобы не зависеть от одних алмазов, компания уже многое делает:
➖приобрела Дегдеканское золоторудное месторождение у Полюса #PLZL — 3,5–5 тонн в год.
➖может начать на Чукотке совместную разработку месторождений с «Росатом Недра» (горнорудный дивизион Росатома), это стратегический партнёр с ресурсами и компетенцией – такие альянсы могут ускорить выход ALROSA в новый сегмент и снизить зависимость от нестабильного алмазного рынка
➖полиметаллы в Якутии — уже выделено финансирование на разведку и постановку запасов на баланс
➖энергетика — развитие газовых активов и строительство крупнейшей за 30 лет ТЭС в Якутии
🚨 Но проблемы никуда не делись. Основной вопрос — истощение действующих месторождений. Почти всё, что добывает АЛРОСА, — это советское наследие. Высокие капвложения на фоне слабого рынка съедают свободный денежный поток. Плюс политическая зависимость — компания слишком важна для бюджета Якутии (35% доходов), так что решения в интересах миноритариев — редкость.
Что в итоге? АЛРОСА – тяжеловес, который борется за выживание отрасли, а не просто за рост выручки. Но у этого титана ещё есть шанс. Если удастся запустить «Юбилейный», прирастить запасы и удержаться на ключевых рынках — в долгосроке #ALRS может удивить. Но путь будет долгим и тернистым.
#Разбираем
@IF_Stocks
Драгметаллы на волне инфляционного страха рисуют новые пики – а бумаги родного алмазного гиганта #ALRS на уровне 10-летних минимумов. При этом он без дивидендов, с просевшей выручкой и рынком, который больше похож на стеклянный потолок, чем на витрину Cartier.
Ждать ли нам свет в конце тоннеля? Сейчас разберемся.
💰 Как с финансами?
➖2024 год компания закончила с выручкой 244 млрд руб. — это минус 25% г/г
➖чистая прибыль упала на 77%
➖свободный денежный поток вообще ушёл в минус: -17,6 млрд
➖дивидендов за год не будет — максимум, что акционеры увидели, это промежуточные выплаты за первое полугодие по 2,49 руб. на акцию
Причина — системная. Мировой рынок алмазов уже второй год как в коме: спрос упал, цены снизились на 15-25% от уровней 2022 года. Синтетические бриллианты, санкции G7, ограничения на экспорт, накопленные запасы у дилеров — всё это давит на «камушки».
❗️ Но АЛРОСА не сидит сложа руки. Руководство называет текущую ситуацию «временем разворота» — с февраля фиксируется восстановление цен. Причем главная надежда возлагается не на рынок «который должен же отрасти», а на глубокую модернизацию бизнеса и диверсификацию:
1️⃣ Проект «Юбилейный» — ключевой для будущего компании. Когда-то трубка давала до 25% всей добычи, но сейчас практически истощена. Подземный рудник должен спасти ситуацию. Идея уже на стадии предпроектных работ. Без него у компании просто не будет сырьевой базы через 5-7 лет.
2️⃣ «Мир-Глубокий» — ещё один долгострой, который может стабильность поставок на долгосрок.
3️⃣ Геологоразведка — компания планирует прирастить 50 млн карат запасов только в 2025 году. Упор — на Якутию.
❓ А что с санкциями? В компании говорят: ограничения не работают так, как задумывалось. Например, нет системы отслеживания происхождения камней (tracing), что позволяет продолжать экспорт, в том числе через Дубай, Индию, Китай. В итоге санкции особо не мешают. У конкурентов вроде De Beers операционная прибыль в минусе – а ALROSA остаётся в плюсе.
Диверсифицируемся: золото, газ и… полиметаллы. Чтобы не зависеть от одних алмазов, компания уже многое делает:
➖приобрела Дегдеканское золоторудное месторождение у Полюса #PLZL — 3,5–5 тонн в год.
➖может начать на Чукотке совместную разработку месторождений с «Росатом Недра» (горнорудный дивизион Росатома), это стратегический партнёр с ресурсами и компетенцией – такие альянсы могут ускорить выход ALROSA в новый сегмент и снизить зависимость от нестабильного алмазного рынка
➖полиметаллы в Якутии — уже выделено финансирование на разведку и постановку запасов на баланс
➖энергетика — развитие газовых активов и строительство крупнейшей за 30 лет ТЭС в Якутии
🚨 Но проблемы никуда не делись. Основной вопрос — истощение действующих месторождений. Почти всё, что добывает АЛРОСА, — это советское наследие. Высокие капвложения на фоне слабого рынка съедают свободный денежный поток. Плюс политическая зависимость — компания слишком важна для бюджета Якутии (35% доходов), так что решения в интересах миноритариев — редкость.
Что в итоге? АЛРОСА – тяжеловес, который борется за выживание отрасли, а не просто за рост выручки. Но у этого титана ещё есть шанс. Если удастся запустить «Юбилейный», прирастить запасы и удержаться на ключевых рынках — в долгосроке #ALRS может удивить. Но путь будет долгим и тернистым.
#Разбираем
@IF_Stocks
15.04.202515:02
🌲 Сегежа летит не в пропасть, а в допэмиссию
Котировки #SGZH вчера подскочили почти на 10% — рынок бурно отреагировал на заявление Минпромторга о согласовании схемы реструктуризации долгов. На первый взгляд кажется, что «лесной гигант» спасен. Но не все так просто.
Минпромторг заявил: кредиторы, собственники и ЦБ нашли схему оздоровления. Однако это только на словах. На деле пока ничего не реструктурировали — просто дали «добро» на два потенциальных сценария:
1️⃣ Реструктуризация долга (основной сценарий). Предполагает перенос выплат с 2025–2026 года на более поздний срок. Это даст компании передышку и снимет угрозу дефолта.
2️⃣ Частичная конвертация долга в капитал — допэмиссию акций могут выкупить банки (Сбер, ВТБ, МКБ и др.). То есть, доля в бизнесе достанется кредиторам.
Формально это не прямая конвертация долга в капитал, а покупка акций в рамках допэмиссии. То есть, банки-кредиторы не «меняют» долг на акции напрямую, а покупают новые акции за деньги, а вырученные средства Сегежа направляет на погашение части долга перед ними же. Такая вот хитрая схема.
Все бы хорошо, но это вовсе не «спасение», а принудительная поддержка и признание, что Сегежа не может обслуживать долг без внешней помощи.
В чем проблемы компании?
➖гигантский долг — прошлой осенью было 144 млрд
➖фанера, пиломатериалы и клееные балки стали на 7-15% дешевле, чем в среднем за 2018-2023 годы.
Если бы не долг — компания просто работала бы в ноль. А так — в минус.
❗️ С долгом помогут, но рынок всё так же слаб:
➖дорогая логистика до Китая, с северо-запада РФ нужно везти лес через всю страну
➖тарифные войны
➖неадекватный курс рубля давит на экспортную маржу.
А как же акции? Бумага уже отскочила. Скорее всего, это «отскок облегчения». Но фундаментально ничего не изменилось. По мультипликатору EV/EBITDA Сегежа торгуется почти 13x! Это очень дорого, особенно для компании с операционной маржой на грани выживания.
Что будет с акционерами? Сценарий с допэмиссией — потенциально сильное размывание долей, особенно если «Система» #AFKS и банки зайдут в #SGZH крупно. Нынешние акционеры получат поддержку… за счет своей доли в бизнесе. Конечно, это лучше банкротства, но точно не история роста.
Такое может повториться в других компаниях? Минпромторг уже сказал: аналогичный подход прорабатывают по ГК «УЛК». А там, глядишь, и до Мечела #MLTR доберутся. Вопрос в том, сколько раз ещё государство готово спасать долгозависимые бизнесы — и какой ценой для бюджета и банков.
Итог: пока Сегежа не обанкротится, но и прибыльной в ближайшее время не станет. «Спасают» ее в основном для банков, а не акционеров. Если пойдёт волна подобных «конвертаций» — это тревожный сигнал для всего сектора ВДО и инвесторов в закредитованные истории.
#Горячее
@IF_Stocks
Котировки #SGZH вчера подскочили почти на 10% — рынок бурно отреагировал на заявление Минпромторга о согласовании схемы реструктуризации долгов. На первый взгляд кажется, что «лесной гигант» спасен. Но не все так просто.
Минпромторг заявил: кредиторы, собственники и ЦБ нашли схему оздоровления. Однако это только на словах. На деле пока ничего не реструктурировали — просто дали «добро» на два потенциальных сценария:
1️⃣ Реструктуризация долга (основной сценарий). Предполагает перенос выплат с 2025–2026 года на более поздний срок. Это даст компании передышку и снимет угрозу дефолта.
2️⃣ Частичная конвертация долга в капитал — допэмиссию акций могут выкупить банки (Сбер, ВТБ, МКБ и др.). То есть, доля в бизнесе достанется кредиторам.
Формально это не прямая конвертация долга в капитал, а покупка акций в рамках допэмиссии. То есть, банки-кредиторы не «меняют» долг на акции напрямую, а покупают новые акции за деньги, а вырученные средства Сегежа направляет на погашение части долга перед ними же. Такая вот хитрая схема.
Все бы хорошо, но это вовсе не «спасение», а принудительная поддержка и признание, что Сегежа не может обслуживать долг без внешней помощи.
В чем проблемы компании?
➖гигантский долг — прошлой осенью было 144 млрд
➖фанера, пиломатериалы и клееные балки стали на 7-15% дешевле, чем в среднем за 2018-2023 годы.
Если бы не долг — компания просто работала бы в ноль. А так — в минус.
❗️ С долгом помогут, но рынок всё так же слаб:
➖дорогая логистика до Китая, с северо-запада РФ нужно везти лес через всю страну
➖тарифные войны
➖неадекватный курс рубля давит на экспортную маржу.
А как же акции? Бумага уже отскочила. Скорее всего, это «отскок облегчения». Но фундаментально ничего не изменилось. По мультипликатору EV/EBITDA Сегежа торгуется почти 13x! Это очень дорого, особенно для компании с операционной маржой на грани выживания.
Что будет с акционерами? Сценарий с допэмиссией — потенциально сильное размывание долей, особенно если «Система» #AFKS и банки зайдут в #SGZH крупно. Нынешние акционеры получат поддержку… за счет своей доли в бизнесе. Конечно, это лучше банкротства, но точно не история роста.
Такое может повториться в других компаниях? Минпромторг уже сказал: аналогичный подход прорабатывают по ГК «УЛК». А там, глядишь, и до Мечела #MLTR доберутся. Вопрос в том, сколько раз ещё государство готово спасать долгозависимые бизнесы — и какой ценой для бюджета и банков.
Итог: пока Сегежа не обанкротится, но и прибыльной в ближайшее время не станет. «Спасают» ее в основном для банков, а не акционеров. Если пойдёт волна подобных «конвертаций» — это тревожный сигнал для всего сектора ВДО и инвесторов в закредитованные истории.
#Горячее
@IF_Stocks
Көрсөтүлдү 1 - 24 ичинде 422
Көбүрөөк функцияларды ачуу үчүн кириңиз.