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Бардык посттор

27.03.202505:04

브이티 주총 후기. 괜춘함. 생각있게 잘 하고 있음.

26.03.202502:59

#하이브리드본딩 #프로텍션필름

AgADtBwAAsUHGVc

1.81 MB

26.03.202500:57

ABL001 4월 말이라고 적어놨는데 3월 31일임.

26.03.202500:35

#에이비엘바이오

25.03.202515:57

#조선업 #존스법 #미국선박법

AgADKhwAAsUHGVc

1.28 MB

25.03.202515:25

#바이넥스

AgADFRwAAsUHGVc

1.08 MB

25.03.202515:02

#스테이블코인 #암호화폐

AgAD-RsAAsUHGVc

772 kB

25.03.202514:38

#마크미너비니 #VCP

AgAD5BsAAsUHGVc

1.58 MB

25.03.202514:34

#한국무브넥스

AgAD4BsAAsUHGVc

862 kB

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하나증권 송선재의 자동차/로봇 News

22.03.202508:34

https://naver.me/GFBk8nnG

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우산 X NNN의 아이디어

22.03.202508:33

■ 마이크론(MU)의 호실적 발표 이후 급락에 대한 생각 정리

마이크론이 20일 장 마감 후 컨센을 비트하는 실적을 발표하고 가이던스도 컨센을 상회하는 수준으로 상향 발표하며 시간외 주가가 급등했었지만 21일 본장에서는 -8% 급락 마감했습니다. 마이크론의 호실적을 바탕으로 어제 한국장에서도 메모리 관련 종목들의 퍼포먼스가 좋았기에 해당 이슈에 대한 고민이 필요해 보입니다.

급락의 주요인은 Citi의 리포트 때문으로 보입니다. 목표가 하향 리포트를 작성했는데, 내용을 보면 전반적으로는 좋은 내용으로 파악됩니다. 이를 요약하면,

1) DRAM 가격 회복 조짐이 뚜렷
2) HBM 매출 비중이 커지고 있으며, FY3Q에는 DRAM 및 HBM 출하량이 모두 증가할 것
3) NAND 수요도 주춤했으나, 향후 출하 증가로 반등을 예상
4) 삼성전자의 엔비디아향 퀄 테스트 통과가 최소한 26년 상반기까지는 어렵기에 마이크론의 HBM 시장 점유율이 25년 4Q까지 20% 확보 예상
5) 마진이 과거 업사이클보다 낮은 수준에서 정점에 이를 가능성이 높아 목표주가를 120달러로 하향

결국 1)~4)까지는 모두 좋은 내용이지만 5) 하나 때문에 주가가 급락한 것으로 해석이 가능합니다. Citi 리포트 전문을 확보하지 못하여 마진이 과거 업사이클보다 낮은 수준에서 정점에 이를 것으로 예상하는 이유에 대해 적시되어 있는 지는 모르겠으나 이는 마이크론의 개별적인 이유일 가능성이 매우 높다는 판단입니다.

마이크론의 마진 이슈는 기존에도 약간은 이야기가 나왔었지만 HBM 수율 이슈와 연관될 가능성이 높습니다. 수율이 아직 낮은 수준에서 물량을 밀어내고 있으며, 성능을 위해 칩사이즈를 키우면서 웨이퍼당 생산 가능한 칩 수도 경쟁사 대비 적은 것으로 보입니다. 이로 인해 HBM 출하가 크게 성장하고 시장 내 점유율을 마이크론이 높인다고 하더라도 마진은 과거 정점 대비 낮을 수 있고 이는 마이크론의 개별적인 수율 문제일 가능성이 높습니다.

추가적인 힌트도 있는데, 같은 Citi 그룹에서 이틀 전에는 엔비디아의 Rubin Ultra 발표를 계기로 1TB HBM4E 도입 수혜주로 SK하이닉스와 삼성전자를 지목하며 목표 주가를 상향하는 모습도 있었습니다. SK하이닉스와 삼성전자가 작년에 그랬듯이 이번에도 메모리 3사의 주가도 차별적으로 움직일 수 있다는 생각입니다.

물론 나스닥이 반등하는 국면에서 일단 마이크론의 주가 급락이 나왔으며 당장 월요일 시장에서는 이에 대한 우려가 반영될 가능성도 높습니다. 또한 삼성전자의 엔비디아향 HBM 퀄 통과에 대해서도 Citi가 최근 뉴스 플로우에 비하면 매우 보수적으로 언급한 점도 부정적으로 반영될 가능성도 있습니다.

다만 중요한 점은 마이크론의 주가 급락 요인이 삼성전자와 SK하이닉스에도 직결되는 이슈가 아닐 수 있다는 것입니다. 또한 이들의 밸류레이션도 차이가 꽤나 있는 구간입니다. 때문에 이번 이슈로 인한 변동성을 어떻게 활용해야 할 지에 대한 고민도 더욱 필요해 보입니다.

(작성: 우산 X NNN의 아이디어 https://t.me/WoosanXNNN)

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ITM. IDEATOMONEY

22.03.202508:33

마이크론 목표주가 하향
JPM) 145$ → 135$
CITI) 150$ → 120$로 하향

GPM Peak-out...

강력한 실적과 가이던스를 발표했습니다. DRAM 업황의 상승세는 여전히 유효하지만, 지속적인 마진 약세로 인해 목표주가는 하향 조정되었습니다. 투자의견은 ‘매수(Buy)’를 유지합니다.

어제 장 마감 후, 마이크론은 강한 실적을 발표했으며, DRAM 매출 증가에 힘입어 컨센서스를 상회하는 가이던스를 제시했습니다.

다만, 마진은 예상보다 낮은 수준을 유지하고 있습니다. 우리는 DRAM 가격이 2025년 2분기부터 개선되기 시작할 것으로 보고 있으며, 공급/수요의 역학 변화와 2025년 HBM 판매 증가로 인해 DRAM 시장이 회복될 것이라 기대합니다. 이에 따라 마이크론의 실적 추정치를 상향 조정했고, 투자의견은 ‘매수’를 유지했습니다.

그러나 이번 업사이클에서 마이크론의 총 마진이 과거보다 낮은 수준에서 정점을 찍을 것으로 예상되며, 이에 따라 낮아진 밸류에이션을 반영하여 목표주가를 하향 조정했습니다.

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가투방(DCTG) 저장소

21.03.202519:38

https://www.globalfirepower.com/defense-spending-budget.php#google_vignette

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Bayesian vault

21.03.202519:36

#브이티
매출 비중의 연간 변화를 살펴봄
- 2022년에도 일본에서 시카 수딩 마스크가 대히트를 쳤고 일본 매출 비중이 75%에 달함.
- 2023년 리들샷이 터졌는데 일본 매출 비중이 크게 달라지지 않고 77%임.
- 그 이유는 한국 비중이 7%에서 13%로 유기적으로 올라온 것
- 2024년 한국에서 다이소를 통한 전략적 접근으로 한국 비중 38%까지 상승하고 일본 매출 비중에 47%로 감소.
- 여기서 많은 사람들이 보지 않는 것은 마케팅을 태우지 않은 기타 지역이 8%로 올라온 것임.
- 이건 아마도 쇼피와 실리콘투를 통한 다양한 지역으로 나간 매출일 것인데 장기적으로 큰 의미를 부여할 수 있음. 왜냐하면 마케팅비를 태우지 않은 유기적 성장이고 미래 진출 지역이기 때문.
- 미용기기 회사들의 사례를 보면 어느지역에서 터질지 회사도 모름.
- 올해는 중국, 미국, 그 외 국가에서 매출 비중이 얼마나 성장하느냐의 관점에서 바라보면 됨.
- 브이티는 원래 공격적으로 마케팅 때려 박는 스타일 아님. 느리고 전략적임. 24년에 올리브영 매대도 결국 안샀음.
- 인플루언서 마케팅 스타일도 한번에 거물급으로 가는 게 아니라 자잘하게 뿌리다가 반응 오면 스파이크 치는 타입.
- 자기 스타일대로 잘 해온 회사라서 일단은 기다리면 됨.
- 단 미국에서 온라인 마케팅 스타일은 조금 바꿨으면 좋겠음.