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[ IT는 SK ]

25.02.202507:38

# 심텍 (시총: 5,861 억원)
4Q24 실적발표 (잠정)
매출액 또는 손익구조 30%(대규모법인은 15%)이상 변동

[ SK증권 박형우, 권민규 ]
IT부품/전기전자, 2차전지

▶️ 실적 공시:
- 매출액 : 3,031 억원 (+2% YoY)
(컨센 매출: 2,784 억원)

- 영업이익 : -361 억원 (적자지속 YoY)
(컨센 OP: -402 억원)

- OPM: 적자
(컨센 OPM: 3%)

- 당기순이익: -213 억원(적자지속 YoY)
(컨센 NP: -320 억원)

*변동요인:
1. 매출액
- 반도체경기 불확실성 및 수요 둔화 지속에도 불구 적극적 시장 대응을 통해 전년 대비 약 2천억원 증가

2. 영업이익
- 상기 매출액 증가에 따른 수익구조 향상으로 전년 대비 약 410억원 적자폭 축소

▶️ URL :
https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250225900749

19.02.202522:58

[SK증권 반도체/한동희, 박제민]

2025.02.20. 주요 뉴스

애플, 599달러짜리 ‘보급형 AI’ iPhone 16e 공개
- 새로운 C1 모뎀 칩 탑재, ChatGPT 포함 애플 인텔리전스 기능 지원
https://buly.kr/58RjIeH

애플, 첫 자체 모뎀 칩 공개… 퀄컴 의존도 낮춘다
- C1 서브시스템이 iPhone 배터리 수명 연장할 것
- 향후 더 많은 기기에 자체 모뎀 칩 적용 계획, 26년까지 퀄컴 모뎀 점유율 20%로 감소 예상
https://buly.kr/5UHFGHY

삼성 반도체 수장, 엔비디아 CEO와 회동…HBM3E 경쟁 본격화
https://buly.kr/3YCuTIm

Arm, 칩 개발로 변신 조짐… 클라우드 ASIC이 주 전장으로
https://buly.kr/BpEWZeE

트럼프 행정부, AI·반도체 핵심 기관 대규모 해고 계획
- 상무부 산하 연구기관 NIST, 구조조정으로 500명 수습 직원 해고 준비
- 반도체 제조 지원 기금 및 AI 사용 개발 표준 수립 등의 핵심 이니셔티브 담당 기관
https://buly.kr/8eksuyb

마이크로소프트 양자 컴퓨터 칩 공개, ‘양자 컴퓨터는 수십 년이 아닌 수년 내 도래’
- 반도체와 초전도체를 결합한 하이브리드 칩
https://buly.kr/APuSj7w

* SK증권 리서치 IT팀 채널 :
https://t.me/skitteam

17.02.202523:26

기업명: 삼성전자(시가총액: 334조 3,078억)
보고서명: 주식소각결정

소각할 주식수
- 보통주 : 50,144,628주
- 우선주 : 6,912,036주

예정금액 : 30,487억
시총대비 : 0.91%

취득방법 : 기취득자기주식
예정일자 : 2025-02-20

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250218800029

16.02.202521:46

[SK증권 반도체/한동희, 박제민]

2025.02.17. 주요 뉴스

브로드컴과 TSMC, 인텔 분할 가능성 논의
- TSMC가 제조 부문 인수, 브로드컴이 설계 인수로 분할 가능성, 아직 논의 초기 단계
https://buly.kr/DPTKKRx

인텔-TSMC 파트너십: 반도체 권력 이동의 가능성
https://buly.kr/7FQnztm

Arm, 이르면 2025년 여름 첫 번째 자체 칩 공개 가능, TSMC 제조 예상
https://buly.kr/6Mr15p1

머스크, AI 챗봇 ‘그록3’ 18일 공개… “지구서 가장 똑똑” 자신감
https://buly.kr/CLymRYu

SK하이닉스, 中 반도체 EDA 퇴출시키나…"트럼프 규제 선제 대응"
https://buly.kr/EdsdCAa

* SK증권 리서치 IT팀 채널 :
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13.02.202509:02

# 케이엔제이 (시총: 1321억원)
2024년 실적발표 (잠정)

[ SK증권 이동주 ]
반도체 소부장

▶️ 실적 공시:
- 매출액 : 622 억원 (+0.5% YoY)
컨센서스: - 억원

- 영업이익 : 141 억원 (+17.7% YoY)
컨센서스: - 억원

- 당기순이익 : 104 억원(-3.6% YoY)
컨센서스: - 억원

매출액 및 손익변동 요인: 적자인 장비사업부 영업중단

▶️ URL :
https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250213901406

12.02.202521:35

[SK증권 반도체/한동희, 박제민]

2025.02.13. 주요 뉴스

삼성전자, 파운드리 셧다운 해제… 평택라인 가동률 최대치로 높인다
- 엑시노스 관련 물량과 중국 암호화폐 채굴기 수주 등이 확대되면서 가동률이 회복될 전망
https://buly.kr/7FQmXpT

시스코, 연간 매출 전망치 상향 조정
https://buly.kr/4Qmeqlv

SMIC 2024년 매출액 사상 최대 기록, 그러나 화웨이 칩 비용 상승으로 이익 감소
https://buly.kr/ChoGwoG

메타, 이르면 이달 중 K스타트업 퓨리오사AI 인수
https://buly.kr/74W1Z11

TSMC 이사회, 생산량 증대를 위한 170억 달러 투자 승인
https://buly.kr/BIUD6GV

OpenAI, 최신 모델에 대한 새로운 로드맵으로 AI 제품 간소화 계획
https://buly.kr/1GJ1C5K

* SK증권 리서치 IT팀 채널 :
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25.02.202506:27

# 원익머트리얼즈 (시총: 2,730 억원)
4Q24 실적발표 (잠정)
매출액 또는 손익구조 30%(대규모법인은 15%)이상 변동

[ SK증권 이동주 ]
반도체 소부장

▶️ 실적 공시:
- 매출액 : 796 억원 (-20% YoY)
(컨센 매출: 787 억원)

- 영업이익 : 126 억원 (+110% YoY)
(컨센 OP: 134 억원)

- OPM: 16%
(컨센 OPM: 17%)

*변동요인:
반도체 경기불황 및 시세하락으로 인한 매출감소 하였으나,
원가절감 및 전기대비 재고건전성 향상에 따른 수익성 개선

▶️ URL :
https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250225900513

18.02.202521:49

[SK증권 반도체/한동희, 박제민]

2025.02.19. 주요 뉴스

칩 제조업체 가격 인상 적극 추진으로 2분기 DRAM, NAND 점진적 가격 상승 예상
https://buly.kr/EdsdvAA

일론 머스크의 xAI, ‘그록3’ 공개... “챗GPT-4o·구글 제미나이·딥시크 성능 제쳐”
https://buly.kr/ChoJ8CI

삼성전자, 3조 규모 자사주 소각…3조 추가 매입까지
https://buly.kr/Gkrjgxn

무역 긴장 고조로 중국 리튬 회사, 기술 수출 중단
https://buly.kr/7QLZhiV

베이징, 무역 긴장 속 기술 수출 규제 강화… 폭스콘도 영향 받아
https://buly.kr/3NI98xO

한국에 최대 3기가와트 규모 AI 데이터 센터 조성 예정
https://buly.kr/FLXfqQk

* SK증권 리서치 IT팀 채널 :
https://t.me/skitteam

17.02.202521:39

[SK증권 반도체/한동희, 박제민]

2025.02.18. 주요 뉴스

한국, 국가 AI 컴퓨팅 센터용 GPU 10,000개 확보 목표
- 예산, GPU 모델, 참여 민간 기업 등 세부 사항은 올해 9월 내 확정될 것
https://buly.kr/44xAha0

마이크론, 엔비디아를 위한 12층 HBM3E 생산 계획
- 샘플 테스트를 거의 완료
https://buly.kr/8pfdBbn

키옥시아, 수익성 회복 전망에도 NAND 설비 투자 축소 발표
- Capex 전년 대비 25% 축소 전망
https://buly.kr/3j7ejxB

NVIDIA, 2025년 생산을 목표로 삼성/SK 하이닉스와 협력하여 SOCAMM 추진
https://buly.kr/1n3Jwyu

SK하이닉스, 용인 클러스터 인력 채용 시작… AI 메모리 전초기지 구축 본격화
https://buly.kr/Csj3kNb

* SK증권 리서치 IT팀 채널 :
https://t.me/skitteam

14.02.202501:57

# 이수페타시스
- 가격 상승 싸이클 재진입

[SK증권 박형우, 권민규]
IT부품/전기전자, 2차전지

▶️ 결론
- 다중적층 기판 효과: 1Q부터 판가 및 수익성 향상
- 다중적층 기판 판가는 현재 ASP 대비 두배 이상 높음
- 800G 수율 정상 수준 임박
-주요 고객사들 및 신규 고객사 캐파 추가할당 요구

▶️ IT하드웨어 중 가장 타이트한 수급
- 5공장 조기투자 결정

▶️ 2025년 전망: 가격 상승 싸이클 본격화
① 믹스 개선 효과 : 확인
② MLB 업그레이드 진행 : 확인
③ 쇼티지에 따른 단가 인상 : 향후 기대

▶️ 목표주가 55,500원으로 상향
투자포인트
- ASIC 수혜주
- AI 기판 쇼티지
- 미중분쟁 반사수혜

▶️ URL:
https://buly.kr/1c8XAxt

13.02.202507:24

# 덕산네오룩스
- 1분기만 지나면!!

[SK증권 권민규, 박형우]
디스플레이

▶️ 결론
- 4Q24 실적은 일회성 이익
- 1Q25 부진한 실적 이후 모멘텀 구간 진입
- 성장 요소 多, 26년 기대감 반영 필요

▶️ 4Q24 Review: 일회성 이익
①충당금 환입
②높은 환율 유지
③1Q25 물량 선행 생산
④갤럭시 S25 양산 시작, 물량 증가로 Mix 개선
⑤연구개발비 등 비용 축소

▶️ ’25 & 1Q25 Preview: ‘26년 폭발적 성장을 준비하는 시기
- 1Q25 예상 매출액 453억원(YoY -14%, 이하), OP 70억원(OPM 15%, -32%)
- ’25 예상 매출액 2,506억원(+18%), OP 661억원(OPM 26%, +26%) 전망
(피인수회사 연결 편입 전 기준, 피인수회사는 2Q25부터 연결 편입 예정)

- 1분기 YoY 하락 이후 2~4분기 YoY 성장 지속 예상
- 1분기 YoY 역성장 및 컨센서스 하회 예상

2분기부터 실적 성장 요인 多
①BlackPDL: 탑재 모델 확대로 전년 대비 출하량 2배 이상 성장 예상
②아이폰: 17시리즈부터 LTPO확대, 그린프라임 소재 투입으로 P, Q 상승 효과
③중국향 매출: 소재 평가 진행 중(2Q25중 결과), 하반기 및 ‘26년 매출 확대 기대
④SDC 8.6G IT OLED: 샘플 매출 연내 지속 발생, 4Q25부터 양산 매출 기대
⑤신규 소재: PSPI(감광성 폴리이미드)신소재 하반기 타겟 퀄테스트 진행 중

▶️ 목표주가 43,000원으로 상향
- 현재 주가는 ‘25F EPS(피인수회사 편입 전) 기준 14.4배 수준
(과거 4년(‘21~’24) PER 저점 평균이 17.8배)

▶️ URL:
https://buly.kr/GZwwYnA

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12.02.202508:08

# 덕산네오룩스 (시총: 8,405 억원)
4Q24 실적발표 (잠정)
매출액 또는 손익구조 30%(대규모법인은 15%)이상 변동

[ SK증권 권민규, 박형우 ]
디스플레이, IT부품/전기전자, 2차전지

▶️ 실적 공시:
- 매출액 : 521 억원 (+15% YoY)
(컨센 매출: 519 억원)

- 영업이익 : 196 억원 (+68% YoY)
(컨센 OP: 132 억원)

- OPM: 38%
(컨센 OPM: 25%)

*변동요인
OLED 디바이스 확대에 따른 수요 증가

▶️ URL :
https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250212900985

21.02.202501:28

[SK증권 반도체 한동희, 박제민]

2월 1~20일 반도체 수출액 잠정치

DRAM 11.6억달러 (-3% MoM, -3% QoQ)
DRAM 모듈 6.6억달러 (+16% MoM, +11% QoQ)
NAND 1.8억달러 (-11% MoM, -39% QoQ)
MCP 13.억달러 (+23% MoM, -39% QoQ)
SSD 3.5억달러 (+33% MoM, -33% QoQ)

[2월 1~20일/1월 1~31일] 전월 대비 비중

DRAM 63%
DRAM 모듈 46%
NAND 60%
MCP 58%
SSD 55%

* 위 내용은 공개 발표 내용으로 별도의 승인절차 없이 제공합니다.

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18.02.202505:16

# 티엘비 (시총: 2,183 억원)
4Q24 실적발표 (잠정)
매출액 또는 손익구조 30%(대규모법인은 15%)이상 변동

[ SK증권 박형우, 권민규 ]
IT부품/전기전자, 2차전지

▶️ 실적 공시:
- 매출액 : 499 억원 (+4% YoY)
(컨센 매출: 476 억원)

- 영업이익 : 9 억원 (-18% YoY)
(컨센 OP: 24 억원)

- OPM: 1.8%
(컨센 OPM: 2.3%)

- 당기순이익: 16억원 (+220% YoY)
(컨센 NP: 23억원)

▶️ URL :
https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250218900249

17.02.202502:17

# 비에이치 (시총: 5,745 억원)
4Q24 실적발표 (잠정)
매출액 또는 손익구조 30%(대규모법인은 15%)이상 변동

[ SK증권 박형우, 권민규 ]
IT부품/전기전자, 2차전지

▶️ 실적 공시:
- 매출액 : 4,878 억원 (-6% YoY)
(컨센 매출: 4,895 억원)

- 영업이익 : -53 억원 (적자전환 YoY)
(컨센 OP: 164 억원)

- OPM: 적자
(컨센 OPM: 3%)

- 당기순이익: -26억원 (적자전환 YoY)
(컨센 NP: 89억원)

▶️ URL :
https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250217800494

13.02.202521:54

[SK증권 반도체/한동희, 박제민]

Applied Materials FY1Q25 실적발표

▶️ FY1Q25 실적 (Non-GAAP)

매출액 $7.17B (+2% QoQ, +7% YoY): 컨센서스 부합
GPM 48.8% (+1%p QoQ, +1%p YoY): 컨센서스 +0.4%p
EPS $1.45 (-38% QoQ, -32% YoY): 컨센서스 -37%

▶️ FY2Q25 가이던스

매출액 $7.10B (-1% QoQ, +7% YoY): 컨센서스 -1%
EPS $2.30 (+59% QoQ, +10% YoY): 컨센서스 부합

▶️ URL: https://buly.kr/44x9Ftx

* 위 내용은 공개 실적발표 내용으로 별도의 승인절차 없이 제공합니다.
* SK증권 리서치 IT팀 채널 : https://t.me/skitteam

13.02.202505:18

# 제우스 (시총: 4,775 억원)
4Q24 실적발표 (잠정)
매출액 또는 손익구조 30%(대규모법인은 15%)이상 변동

[ SK증권 이동주 ]
반도체 소부장

▶️ 실적 공시:
- 매출액 : 1,467 억원 (+34% YoY)
(컨센 매출: 1,430 억원)

- 영업이익 : 157 억원 (+406% YoY)
(컨센 OP: 162 억원)

- OPM: 11%
(컨센 OPM: 11%)

*변동요인
반도체 주요 고객사의 설비 투자 증가에 따른 매출액 증가

▶️ URL :
https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250213900451

12.02.202508:06

AgADfRMAAijUYVU

987 kB

20.02.202521:55

[SK증권 반도체/한동희, 박제민]

2025.02.21. 주요 뉴스

미국에서 반도체 공장 건설 비용과 소요 시간, 대만의 두 배
- 인허가 취득부터 설계 및 생산 개시까지 약 38개월이 소요, 대만은 19개월
https://buly.kr/B7ZV1tb

NVIDIA, 정책 변경…HBM 스택 출하 전 전면 테스트 요구
https://buly.kr/CB42unZ

OpenAI, 주간 활성 사용자 4억 명 돌파
- 유료 비즈니스 사용자 수 200만명 돌파
- 6개월 동안 Reasoning 모델에 대한 개발자 트래픽 두 배 증가
https://buly.kr/2UiMxvK

DeepSeek의 등장으로 윈본드의 맞춤형 AI 메모리에 대한 수요 증가
- 2025년 부터 해당 제품 매출 시작 예정, 2026년에 본격적인 수익 기대
https://buly.kr/7bGLPZZ

DeepSeek과의 경쟁으로 인해 바이두, AI 전략 전환
- 기존 유료 LLM의 유료화 철회, 차세대 버전 오픈소스로 공개할 계획
https://buly.kr/74W4T80

xAI, Grok 3 훈련 병목 현상 극복… 액체 냉각 도입
- GB200을 사용하지 않고 Nvidia의 H100 칩을 채택했음에도 액체 냉각 사용
https://buly.kr/Awek34u

* SK증권 리서치 IT팀 채널 :
https://t.me/skitteam

17.02.202523:59

기업명: 삼성전자(시가총액: 334조 3,078억)
보고서명: 주요사항보고서(자기주식취득결정)

* 보통주
취득수량 : 48,149,247주(26,964억)
시총대비 : 0.81%

* 우선주
취득수량 : 6,636,988주(3,036억)
시총대비 : 0.09%

취득목적 : 주주가치 제고 및 임직원 주식보상 등
취득방법 : 유가증권시장을 통한 장내 매수
결정일자 : 2025-02-18

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250218000019

16.02.202522:46

# 중국 월별 스마트폰 출하량 업데이트 (24년 12월)

[ SK증권 박형우, 권민규]
IT부품/전기전자, 2차전지, 디스플레이

- 이구환신 효과 부각

▶️ 스마트폰 출하량 :
+21% YoY
+17% MoM

▶️ 애플(Non-Local) 출하량 :
+1% YoY
+23% MoM

▶️ 1~12월 누적 스마트폰 출하량
+6.5% YoY

* SK증권 리서치 IT팀 채널 :
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13.02.202521:46

[SK증권 반도체/한동희, 박제민]

2025.02.14. 주요 뉴스

CXMT, 16nm DRAM 생산으로 발전, 15nm 개발 추진
- G4 DDR5는 G3(18nm)에 비해 DRAM 셀 크기를 20% 감소
https://buly.kr/7bGIs70

트럼프, 미국 CHIPS 법의 조건을 변경할 준비 진행 중
- CHIPS 법 보조금 요건 검토 중, 일부 예정 지급 지연
https://buly.kr/28soSJS

Arm, 야심 찬 새로운 칩 프로젝트의 첫 번째 고객으로 Meta를 확보
- 자체 개발한 첫 번째 칩을 빠르면 올 여름에 공개
https://buly.kr/D3dnGuD

중국의 경쟁 심화에 맞서 삼성의 시안 공장이 286층 NAND로 업그레이드 예정
https://buly.kr/9MPsfon

* SK증권 리서치 IT팀 채널 :
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12.02.202521:41

[SK증권 반도체/한동희, 박제민]

Cisco FY2Q25 실적발표

▶️ FY2Q25 실적 (Non-GAAP)

매출액 $14.00B (+1% QoQ, +9% YoY): 컨센서스 +1%
GPM 68.7% (-1%p QoQ, +2%p YoY): 컨센서스 부합
EPS $0.94 (+3% QoQ, +8% YoY): 컨센서스 +3%

▶️ FY3Q25 가이던스

매출액 $14.00B (Flat QoQ, +10% YoY): 컨센서스 +1%
EPS $0.91 (-3% QoQ, +3% YoY): 컨센서스 +1%

▶️ FY2025 가이던스

매출액 56.25B (vs FY1Q25 55.8B 전망)
EPS $3.71 (vs FY1Q25 $3.63 전망)

▶️ URL: https://buly.kr/GP2BYKy

* 위 내용은 공개 실적발표 내용으로 별도의 승인절차 없이 제공합니다.
* SK증권 리서치 IT팀 채널 : https://t.me/skitteam

12.02.202506:58

# 이수페타시스 (시총: 2.6 조원)
4Q24 실적발표 (잠정)

[ SK증권 박형우, 권민규 ]
IT부품/전기전자, 2차전지, 디스플레이

▶️ 실적 공시:
- 매출액 : 2,261 억원 (+27% YoY)
(컨센 매출: 2,213 억원)

- 영업이익 : 278 억원 (+162% YoY)
(컨센 OP: 298 억원)

- OPM: 13%
(컨센 OPM: 13%)

*변동요인
- 4공장 증설 완료에 따른 수주대응 능력 향상에 따른 매출액 증가, 우호적 환율영향 및 수익성 개선에 따른 영업이익, 법인세비용차감전계속사업이익, 당기순이익 증가

▶️ URL :
https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250212800664

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