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18.04.202523:59
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18.04.202501:16
MUFG: 패를 쥔 쪽은 누구인가 – 중국인가, 미국인가?
블룸버그 보도에 따르면, 중국은 트럼프 행정부와의 무역 협상에 앞서 미국 측이 선제적으로 몇 가지 조치를 취하길 요구하고 있음. 구체적으로는 △미 행정부 고위 관료들의 비하성 발언 자제, △정책 입장의 일관성 확보, △대중 제재 및 대만 관련 중국 측 우려에 대한 협의 의지 표명 등이 포함됨.
또한 베이징은 양국 정상회담 시 트럼프와 시진핑이 직접 서명할 수 있는 합의 초안을 준비할 수 있도록 대통령의 신임을 받는 실질적 협상 대표 지정도 요구 중임.
현재 양국의 기대 수준 차이가 얼마나 좁혀질 수 있을지는 여전히 불확실한 상황임 백악관 대변인은 이에 대해 “중국이 먼저 움직여야 한다. 중국이 우리와 협상할 필요가 있다”는 트럼프의 입장을 재확인함.
한편, 다양한 지표로 볼 때 미국이 중국 수출에 더 크게 의존하는 구조라는 점은 주목할 만함. 양국 모두 관세와 무역 갈등에서 부정적 영향을 받겠지만, 미국 쪽 충격이 더 클 가능성 존재함.
MUFG 분석에 따르면, 미국이 중국에서 수입하는 품목의 약 40%는 해당 제품의 70% 이상을 중국에 의존함. 반면, 중국이 미국에서 수입하는 제품 중 이러한 비중을 보이는 경우는 고작 3%에 불과함.
예를 들어, 미국이 수입하는 스마트폰의 76%는 중국산이며, 중국은 전 세계 스마트폰 수출의 70%를 점유. 크리스마스 장식의 경우 미국은 88%를 중국에서 수입, 중국의 글로벌 점유율은 무려 89%에 달함.
결국, 누가 진짜 협상 주도권을 쥐고 있는지는 아직 판단하기 이름.
* 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다
블룸버그 보도에 따르면, 중국은 트럼프 행정부와의 무역 협상에 앞서 미국 측이 선제적으로 몇 가지 조치를 취하길 요구하고 있음. 구체적으로는 △미 행정부 고위 관료들의 비하성 발언 자제, △정책 입장의 일관성 확보, △대중 제재 및 대만 관련 중국 측 우려에 대한 협의 의지 표명 등이 포함됨.
또한 베이징은 양국 정상회담 시 트럼프와 시진핑이 직접 서명할 수 있는 합의 초안을 준비할 수 있도록 대통령의 신임을 받는 실질적 협상 대표 지정도 요구 중임.
현재 양국의 기대 수준 차이가 얼마나 좁혀질 수 있을지는 여전히 불확실한 상황임 백악관 대변인은 이에 대해 “중국이 먼저 움직여야 한다. 중국이 우리와 협상할 필요가 있다”는 트럼프의 입장을 재확인함.
한편, 다양한 지표로 볼 때 미국이 중국 수출에 더 크게 의존하는 구조라는 점은 주목할 만함. 양국 모두 관세와 무역 갈등에서 부정적 영향을 받겠지만, 미국 쪽 충격이 더 클 가능성 존재함.
MUFG 분석에 따르면, 미국이 중국에서 수입하는 품목의 약 40%는 해당 제품의 70% 이상을 중국에 의존함. 반면, 중국이 미국에서 수입하는 제품 중 이러한 비중을 보이는 경우는 고작 3%에 불과함.
예를 들어, 미국이 수입하는 스마트폰의 76%는 중국산이며, 중국은 전 세계 스마트폰 수출의 70%를 점유. 크리스마스 장식의 경우 미국은 88%를 중국에서 수입, 중국의 글로벌 점유율은 무려 89%에 달함.
결국, 누가 진짜 협상 주도권을 쥐고 있는지는 아직 판단하기 이름.
* 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다
07.04.202523:56
골드만삭스: Countdown to Recession
- 당사는 2025년 4분기 기준 전년 대비 GDP 성장률 전망치를 0.5%로 하향 조정, 향후 12개월 내 경기침체 확률도 기존 35%에서 45%로 상향함. 이는 금융 여건의 급격한 긴축, 해외 소비자 보이콧 확산, 정책 불확실성의 지속적 확대 등으로 설비투자가 당초 예상보다 더 큰 폭으로 위축될 가능성을 반영한 조치임.
- 본 전망은 미국 실효 관세율이 총 15%p 상승할 것이라는 기존 가정에 기반하고 있으며, 해당 가정이 유지되기 위해서는 4월 9일 예정된 관세 인상분 중 상당 부분이 철회되어야 함. 반면, 해당 관세가 대부분 예정대로 시행될 경우, 이후 도입이 유력한 산업별 관세까지 감안 시 실효 관세율은 최대 20%p까지 상승할 것으로 추정됨. 일부 국가와의 개별 협정이 추후 체결되더라도 상승폭에 큰 변화는 없을 것으로 보이며, 이 경우 기본 시나리오를 경기침체로 전환할 가능성이 높음.
- 비침체 시나리오 기준으로는, 연준이 6월부터 세 차례에 걸쳐 25bp씩 보험성 금리 인하를 단행할 것으로 예상되며(기존: 7월 시작), 이에 따라 기준금리는 3.5~3.75% 수준까지 하락할 전망. 반면, 경기침체 시나리오에서는 향후 1년간 총 200bp 내외의 인하가 단행될 가능성이 높음.
- 확률 가중 기준의 정책금리 전망은 연내 총 130bp 인하를 반영하고 있으며(기존 105bp → 상향 조정), 이는 경기침체 확률 상향에 따른 조정으로, 현 시점에서 시장 예상치와 유사한 수준임.
* 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다
- 당사는 2025년 4분기 기준 전년 대비 GDP 성장률 전망치를 0.5%로 하향 조정, 향후 12개월 내 경기침체 확률도 기존 35%에서 45%로 상향함. 이는 금융 여건의 급격한 긴축, 해외 소비자 보이콧 확산, 정책 불확실성의 지속적 확대 등으로 설비투자가 당초 예상보다 더 큰 폭으로 위축될 가능성을 반영한 조치임.
- 본 전망은 미국 실효 관세율이 총 15%p 상승할 것이라는 기존 가정에 기반하고 있으며, 해당 가정이 유지되기 위해서는 4월 9일 예정된 관세 인상분 중 상당 부분이 철회되어야 함. 반면, 해당 관세가 대부분 예정대로 시행될 경우, 이후 도입이 유력한 산업별 관세까지 감안 시 실효 관세율은 최대 20%p까지 상승할 것으로 추정됨. 일부 국가와의 개별 협정이 추후 체결되더라도 상승폭에 큰 변화는 없을 것으로 보이며, 이 경우 기본 시나리오를 경기침체로 전환할 가능성이 높음.
- 비침체 시나리오 기준으로는, 연준이 6월부터 세 차례에 걸쳐 25bp씩 보험성 금리 인하를 단행할 것으로 예상되며(기존: 7월 시작), 이에 따라 기준금리는 3.5~3.75% 수준까지 하락할 전망. 반면, 경기침체 시나리오에서는 향후 1년간 총 200bp 내외의 인하가 단행될 가능성이 높음.
- 확률 가중 기준의 정책금리 전망은 연내 총 130bp 인하를 반영하고 있으며(기존 105bp → 상향 조정), 이는 경기침체 확률 상향에 따른 조정으로, 현 시점에서 시장 예상치와 유사한 수준임.
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20.03.202500:15
BofA: Hard data counters the soft data
최근 미국 경제 지표는 시장의 우려와 달리 견조한 흐름을 보이며,부진한 소프트 데이터로 촉발된 우려를 완화하는 흐름을 보임.
월요일 발표된 소매판매 지표는 예상보다 강한 결과를 기록했으며, 핵심 지표(Control Group)는 전월 대비 1.0% 증가하며 소비 여력이 여전히 견조함을 시사함. 이어 발표된 산업생산(Industrial Production, IP)도 제조업, 특히 자동차 및 내구재 부문의 강세에 힘입어 시장 예상치를 크게 상회함.
이러한 흐름은 실제 경제 활동을 반영하는 하드 데이터(소매판매·산업생산 등)가 소프트 데이터(소비자·기업 심리지표)보다 신뢰도가 높다는 점을 다시 한번 확인시켜 줌. 물론, 최근 불확실성이 확대되고 있는 것은 사실이며, 이는 소비자 심리에 부정적인 영향을 미치는 요인으로 작용하고 있음. 미시간대 소비자심리지수 예비치에 따르면, 소비자들은 스태그플레이션 가능성에 대한 우려를 점차 확대하고 있는 상황임. 다만, 이러한 우려가 아직 실물 경제 활동 둔화로 직결되고 있다는 증거는 부족함.
이에 따라, 향후 경제 둔화 신호를 보다 정확히 포착하기 위해 실업수당 청구건수(Claims), 기업 설비투자(Capex), 카드 소비(Card Spending) 데이터를 중심으로 면밀히 모니터링할 계획임. 현 시점에서는 미국 경제의 기초체력이 여전히 견조하다고 판단하며, 긍정적인 전망을 유지함.
* 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다
최근 미국 경제 지표는 시장의 우려와 달리 견조한 흐름을 보이며,부진한 소프트 데이터로 촉발된 우려를 완화하는 흐름을 보임.
월요일 발표된 소매판매 지표는 예상보다 강한 결과를 기록했으며, 핵심 지표(Control Group)는 전월 대비 1.0% 증가하며 소비 여력이 여전히 견조함을 시사함. 이어 발표된 산업생산(Industrial Production, IP)도 제조업, 특히 자동차 및 내구재 부문의 강세에 힘입어 시장 예상치를 크게 상회함.
이러한 흐름은 실제 경제 활동을 반영하는 하드 데이터(소매판매·산업생산 등)가 소프트 데이터(소비자·기업 심리지표)보다 신뢰도가 높다는 점을 다시 한번 확인시켜 줌. 물론, 최근 불확실성이 확대되고 있는 것은 사실이며, 이는 소비자 심리에 부정적인 영향을 미치는 요인으로 작용하고 있음. 미시간대 소비자심리지수 예비치에 따르면, 소비자들은 스태그플레이션 가능성에 대한 우려를 점차 확대하고 있는 상황임. 다만, 이러한 우려가 아직 실물 경제 활동 둔화로 직결되고 있다는 증거는 부족함.
이에 따라, 향후 경제 둔화 신호를 보다 정확히 포착하기 위해 실업수당 청구건수(Claims), 기업 설비투자(Capex), 카드 소비(Card Spending) 데이터를 중심으로 면밀히 모니터링할 계획임. 현 시점에서는 미국 경제의 기초체력이 여전히 견조하다고 판단하며, 긍정적인 전망을 유지함.
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