Евгений Коган l Личный блог l Не только про инвестиции
26.04.202514:10
И вновь я в Тель-Авиве, и вновь суббота, и Тель-Авивская набережная. И нет лучше в мире места, чем Тель-Авивская набережная в субботу утром.
Огромное количество людей, все занимаются спортом, играют. Кто в лапту, кто в бразильский волейбол, кстати, смотрится это божественно. Кто-то скачет со скакалками, кто-то просто бегает, кто-то сидит и наслаждается жизнью, кто-то поет, а кто-то танцует.
Это апофеоз какой-то невероятной энергии, счастья, взрыва мозга и потрясающего настроения!
Огромное количество людей, все занимаются спортом, играют. Кто в лапту, кто в бразильский волейбол, кстати, смотрится это божественно. Кто-то скачет со скакалками, кто-то просто бегает, кто-то сидит и наслаждается жизнью, кто-то поет, а кто-то танцует.
Это апофеоз какой-то невероятной энергии, счастья, взрыва мозга и потрясающего настроения!
25.04.202509:59
Заплати налоги и спи спокойно!
Уж что поделать, но социальная реклама 90-х годов плотно засела в нашем подсознании. Но это исключительный случай, когда не в бровь, а в глаз. У нас с вами вовсю идет 2025 год, и апрель подходит к концу, а значит — время вспомнить про ФНС и наши с вами налоговые обязанности.
Подготовил для вас табличку с важными датами и условиями.
❗️Важно: несмотря на то, что российский брокер является вашим налоговым агентом по операциям с ценными бумагами на Мосбирже, доходы по операциям с валютой и драгметаллами нужно декларировать самостоятельно!
Способы подачи:
✔️Личный визит
✔️Передача уведомлений через представителя
✔️Заказное письмо
✔️Личный кабинет
Последнее особенно актуально, поскольку все документы можно подать онлайн на сайте nalog.ru и там же заполнить необходимые формы.
Уж что поделать, но социальная реклама 90-х годов плотно засела в нашем подсознании. Но это исключительный случай, когда не в бровь, а в глаз. У нас с вами вовсю идет 2025 год, и апрель подходит к концу, а значит — время вспомнить про ФНС и наши с вами налоговые обязанности.
Подготовил для вас табличку с важными датами и условиями.
❗️Важно: несмотря на то, что российский брокер является вашим налоговым агентом по операциям с ценными бумагами на Мосбирже, доходы по операциям с валютой и драгметаллами нужно декларировать самостоятельно!
Способы подачи:
✔️Личный визит
✔️Передача уведомлений через представителя
✔️Заказное письмо
✔️Личный кабинет
Последнее особенно актуально, поскольку все документы можно подать онлайн на сайте nalog.ru и там же заполнить необходимые формы.
24.04.202512:29
А теперь давайте спокойно и подробно во всем разбираться. Чтобы потом меня не обвинили в голословности и поверхностности.
Что происходит с компанией сейчас? Текущее финансовое положение у компании действительно очень тревожное. Совокупный долг на 30.03.2025 составляет 36,5 млрд, из которых:
◽️ Необеспеченный долг (облигации) — 14,5 млрд руб.
◽️ Обеспеченный долг (банковские кредиты и залоги) — 22 млрд руб.
◽️ Рыночная стоимость недвижимости в активах компании, как уже было сказано ранее, 36,4 млрд.
Если считать мультипликаторы по показателям операционной прибыли, EBITDA, EBIT за последние 12 месяцев (trailing twelve months, TTM, исходя из последнего доступного отчета за 1 полугодие 2024 г.), то картина следующая:
▪️ EBIT / процентные расходы (классический показатель Грэма-Додда) = 0,69x (при норме выше 4-5х).
▪️ EBITDA / процентные расходы = 0,7х (при норме выше 3х).
▪️ Чистый долг / EBITDA = 12,8х — это более чем в 4 раза выше нормы, ведь безопасно допустимый уровень не должен превышать 3х.
Стоит отметить, что последние полтора года компании хронически не хватало собственных средств для развития, ведь при низком операционном денежном потоке показатель свободного денежного потока (free cash flow) был отрицательным. Последнее расчетное значение FCF 12 TTM по отчету за 1 полугодие 2024 г. составляет -4,4 млрд руб.
Количество денежных средств с 2022 г. сократилось с 1,3 млрд до 447 млн к 1 полугодию 2024 г.
Если компании удастся успешно провести реструктуризацию, то на 2025 год ситуацию в отчете о движении денежных средств компания моделирует следующим образом:
◽️ Денежный поток от операционной деятельности: 3 млрд рублей (опер доходы минус опер расходы).
◽️ Денежный поток от финансовой деятельности: -13,2 млрд рублей.
Сюда входит:
✔️ погашение задолженности на 12,1 млрд руб.
✔️ Процентные расходы по кредитам и займам на 2,9 млрд руб.
✔️ Выплата купонов по облигациям на 0,5 млрд руб.
Денежный поток от инвестиционной деятельности: 11,5 млрд руб., включая продажу объектов на 12,4 млрд руб.
Все это может обеспечить Free Cash Flow (FCF) на конец периода в размере 1,3 млрд рублей и остаток денежных средств — 1,5 млрд рублей.
Это позволит высвободить средства для выплат купонов с 1 января 2026 г.
Делаем осторожный вывод. Действительно, особенно в случае снижения ставки, у компании есть реальный шанс выйти из пике и дать возможность держателям облигаций получить свои средства.
Продолжение ⤵️
Что происходит с компанией сейчас? Текущее финансовое положение у компании действительно очень тревожное. Совокупный долг на 30.03.2025 составляет 36,5 млрд, из которых:
◽️ Необеспеченный долг (облигации) — 14,5 млрд руб.
◽️ Обеспеченный долг (банковские кредиты и залоги) — 22 млрд руб.
◽️ Рыночная стоимость недвижимости в активах компании, как уже было сказано ранее, 36,4 млрд.
Если считать мультипликаторы по показателям операционной прибыли, EBITDA, EBIT за последние 12 месяцев (trailing twelve months, TTM, исходя из последнего доступного отчета за 1 полугодие 2024 г.), то картина следующая:
▪️ EBIT / процентные расходы (классический показатель Грэма-Додда) = 0,69x (при норме выше 4-5х).
▪️ EBITDA / процентные расходы = 0,7х (при норме выше 3х).
▪️ Чистый долг / EBITDA = 12,8х — это более чем в 4 раза выше нормы, ведь безопасно допустимый уровень не должен превышать 3х.
Стоит отметить, что последние полтора года компании хронически не хватало собственных средств для развития, ведь при низком операционном денежном потоке показатель свободного денежного потока (free cash flow) был отрицательным. Последнее расчетное значение FCF 12 TTM по отчету за 1 полугодие 2024 г. составляет -4,4 млрд руб.
Количество денежных средств с 2022 г. сократилось с 1,3 млрд до 447 млн к 1 полугодию 2024 г.
Если компании удастся успешно провести реструктуризацию, то на 2025 год ситуацию в отчете о движении денежных средств компания моделирует следующим образом:
◽️ Денежный поток от операционной деятельности: 3 млрд рублей (опер доходы минус опер расходы).
◽️ Денежный поток от финансовой деятельности: -13,2 млрд рублей.
Сюда входит:
✔️ погашение задолженности на 12,1 млрд руб.
✔️ Процентные расходы по кредитам и займам на 2,9 млрд руб.
✔️ Выплата купонов по облигациям на 0,5 млрд руб.
Денежный поток от инвестиционной деятельности: 11,5 млрд руб., включая продажу объектов на 12,4 млрд руб.
Все это может обеспечить Free Cash Flow (FCF) на конец периода в размере 1,3 млрд рублей и остаток денежных средств — 1,5 млрд рублей.
Это позволит высвободить средства для выплат купонов с 1 января 2026 г.
Делаем осторожный вывод. Действительно, особенно в случае снижения ставки, у компании есть реальный шанс выйти из пике и дать возможность держателям облигаций получить свои средства.
Продолжение ⤵️
23.04.202509:30
Торговые войны — только разминка. Главное — впереди
Рынки лихорадит от каждого твита Трампа, инфляция готовится к новому рывку, а значит, ФРС не будет торопиться снижать ставки. Конфликты США с Китаем (и другими странами) обостряются.
В чём был смысл торговых войн Трампа? Гениальный ход или крупный просчёт?
Подготовил видео, где обо всем поговорил очень подробно и обсудил детали.
Единственный нюанс: ролик был записан 16 апреля, но… пока шел монтаж, некоторые из предсказанных событий уже начали происходить. Впрочем, только малая часть. Жизнь сейчас очень стремительна. И, несмотря на задержку монтажа, актуальность материала крайне высокая.
В этом видео разбираю:
✔️ Логику импортных тарифов
✔️ Возможные последствия для США
✔️ Что ждёт мировую экономику и вообще всех нас
Пытаюсь выстроить как текущую логику событий, так и прогнозировать те процессы, что всех нас ждут в будущем.
Спойлер: даже если пошлины отменят, битва перейдёт на новый уровень — валюты, инфраструктура и ресурсы.
Приятного просмотра!
Рынки лихорадит от каждого твита Трампа, инфляция готовится к новому рывку, а значит, ФРС не будет торопиться снижать ставки. Конфликты США с Китаем (и другими странами) обостряются.
В чём был смысл торговых войн Трампа? Гениальный ход или крупный просчёт?
Подготовил видео, где обо всем поговорил очень подробно и обсудил детали.
Единственный нюанс: ролик был записан 16 апреля, но… пока шел монтаж, некоторые из предсказанных событий уже начали происходить. Впрочем, только малая часть. Жизнь сейчас очень стремительна. И, несмотря на задержку монтажа, актуальность материала крайне высокая.
В этом видео разбираю:
✔️ Логику импортных тарифов
✔️ Возможные последствия для США
✔️ Что ждёт мировую экономику и вообще всех нас
Пытаюсь выстроить как текущую логику событий, так и прогнозировать те процессы, что всех нас ждут в будущем.
Спойлер: даже если пошлины отменят, битва перейдёт на новый уровень — валюты, инфраструктура и ресурсы.
Приятного просмотра!
22.04.202511:06
21.04.202505:35
Курсы валют:
1️⃣ EUR/USD
2️⃣ USD/JPY
3️⃣ USD/CHF
4️⃣ USD/CNY
1️⃣ EUR/USD
2️⃣ USD/JPY
3️⃣ USD/CHF
4️⃣ USD/CNY
26.04.202509:23
Напоминаю, как и обещал, про выставку дубайской недвижимости в Москве — 26–27 апреля.
🔗Кому интересно — подробности тут.
🔗Кому интересно — подробности тут.
25.04.202505:35
Есть ли истории успешных реструктуризаций? Да! Но здесь важно понимать, что, если все счастливые бизнесы счастливы одинаково, то все несчастные и банкротящиеся реструктуризируются по-своему.
Реструктуризация ТГК-2. По итогам 2016 года ТГК-2, согласно презентации, получила убыток в размере 2,3 млрд руб., а объем денежных средств и их эквивалентов на балансе компании составлял лишь 82 млн руб. В 2017 году генерирующая компания смогла успешно провести реструктуризацию долга, в результате которой держатели пятилетних облигаций компании согласились на новую схему выплат по оставшейся части номинала и на продление срока погашения на полгода — оно перенеслось на 26 апреля 2019 г. с купоном в размере 12%. Причем в этой схеме держатели облигаций не потеряли ни копейки, ведь на реструктуризацию согласилось не только 77% облигационеров, но и банки. Это помогло избежать банкротства компании, а кредиторам — вернуть вложенные средства.
Реструктуризация Ютейр. Авиакомпания столкнулась в 2019 году с финансовыми трудностями, когда не смогла заплатить проценты в размере 1 млрд руб по кредитам в 15,4 млрд руб. В результате чего попросила у своих кредиторов разрешение на реструктуризацию долга. Общая сумма задолженности Utair составляла тогда 75,8 млрд руб. Из них 17,4 млрд перевозчик обязан был выплатить Сбербанку, 13,3 млрд — по облигациям и 6 млрд — структурам прежнего владельца, компании «Сургутнефтегаз». Если бы кредиторы не согласились, то авиакомпании грозило бы банкротство, и инвесторы получили бы по несколько копеек на каждый вложенный рубль. В результате уже в 2021 г. на финальном этапе реструктуризации компания выпустила допэмиссию акций, которые получили кредиторы, а выплаты по кредитам были растянуты до 2032–2035 гг.
Реструктуризация General Motors в 2009 г. На фоне масштабного кризиса GM подала заявление о банкротстве, в результате которого было принято решение разделить компанию на две части: старая GM получала долги, а новая — основные активы и бренды. В результате многие кредиторы согласились на списание долга в обмен на долю в новой компании на выгодных условиях. Да, их ситуация была в подвешенном состоянии, ведь они получали акции, цена которых не обязана расти. Однако через некоторое время компания вновь вышла на рынок, и теперь стоимость ее акций выросла в несколько раз, а держатели за это время отбили свои инвестиции через рост акций и дивиденды.
Для тех, кто отказался от сделки, ситуация была в разы хуже. Возможность получить деньги назад была сведена к минимуму, так как соглашение по реструктуризации было поддержано правительством США. Поэтому те, кто решил обратиться в суд, не cмогли добиться результатов и потеряли свои вложения.
Примеров, как успешных, так и провальных, множество. Постараюсь детально разобрать каждый случай и пояснить, как себя вести в таких ситуациях. Да, каждая реструктуризация уникальна по-своему. Но, тем не менее, есть общие принципы поведения инвесторов в таких ситуациях.
Я видел разные примеры, в том числе и неудачные, когда в результате многолетних судов инвесторы не получили ничего.
В каждом конкретном случае нужно смотреть в суть вопроса. И, если есть возможность помочь компании обратно встать на ноги, это надо делать. В ином случае банки распродают имущество, и… все. Владельцы облигаций остаются без выплат.
Когда есть разумное понимание ситуации, здравая оценка, можно принять решение, которое в итоге пойдёт на пользу всем: бизнес продолжит работать, а инвесторы — получат прибыль.
Реструктуризация ТГК-2. По итогам 2016 года ТГК-2, согласно презентации, получила убыток в размере 2,3 млрд руб., а объем денежных средств и их эквивалентов на балансе компании составлял лишь 82 млн руб. В 2017 году генерирующая компания смогла успешно провести реструктуризацию долга, в результате которой держатели пятилетних облигаций компании согласились на новую схему выплат по оставшейся части номинала и на продление срока погашения на полгода — оно перенеслось на 26 апреля 2019 г. с купоном в размере 12%. Причем в этой схеме держатели облигаций не потеряли ни копейки, ведь на реструктуризацию согласилось не только 77% облигационеров, но и банки. Это помогло избежать банкротства компании, а кредиторам — вернуть вложенные средства.
Реструктуризация Ютейр. Авиакомпания столкнулась в 2019 году с финансовыми трудностями, когда не смогла заплатить проценты в размере 1 млрд руб по кредитам в 15,4 млрд руб. В результате чего попросила у своих кредиторов разрешение на реструктуризацию долга. Общая сумма задолженности Utair составляла тогда 75,8 млрд руб. Из них 17,4 млрд перевозчик обязан был выплатить Сбербанку, 13,3 млрд — по облигациям и 6 млрд — структурам прежнего владельца, компании «Сургутнефтегаз». Если бы кредиторы не согласились, то авиакомпании грозило бы банкротство, и инвесторы получили бы по несколько копеек на каждый вложенный рубль. В результате уже в 2021 г. на финальном этапе реструктуризации компания выпустила допэмиссию акций, которые получили кредиторы, а выплаты по кредитам были растянуты до 2032–2035 гг.
Реструктуризация General Motors в 2009 г. На фоне масштабного кризиса GM подала заявление о банкротстве, в результате которого было принято решение разделить компанию на две части: старая GM получала долги, а новая — основные активы и бренды. В результате многие кредиторы согласились на списание долга в обмен на долю в новой компании на выгодных условиях. Да, их ситуация была в подвешенном состоянии, ведь они получали акции, цена которых не обязана расти. Однако через некоторое время компания вновь вышла на рынок, и теперь стоимость ее акций выросла в несколько раз, а держатели за это время отбили свои инвестиции через рост акций и дивиденды.
Для тех, кто отказался от сделки, ситуация была в разы хуже. Возможность получить деньги назад была сведена к минимуму, так как соглашение по реструктуризации было поддержано правительством США. Поэтому те, кто решил обратиться в суд, не cмогли добиться результатов и потеряли свои вложения.
Примеров, как успешных, так и провальных, множество. Постараюсь детально разобрать каждый случай и пояснить, как себя вести в таких ситуациях. Да, каждая реструктуризация уникальна по-своему. Но, тем не менее, есть общие принципы поведения инвесторов в таких ситуациях.
Я видел разные примеры, в том числе и неудачные, когда в результате многолетних судов инвесторы не получили ничего.
В каждом конкретном случае нужно смотреть в суть вопроса. И, если есть возможность помочь компании обратно встать на ноги, это надо делать. В ином случае банки распродают имущество, и… все. Владельцы облигаций остаются без выплат.
Когда есть разумное понимание ситуации, здравая оценка, можно принять решение, которое в итоге пойдёт на пользу всем: бизнес продолжит работать, а инвесторы — получат прибыль.
24.04.202512:29
Выбор между плохим и ужасным
В личку продолжают поступать вопросы по поводу ситуации с Гарант-Инвест. Кратко напомню в чем дело: компания оказалась в затруднительном положении из-за сильного роста процентных ставок. В результате объем процентных платежей превысил операционный денежный поток и компания на распутье: банкротство или реструктуризация.
Сначала сформулирую все просто. Компания вышла с предложением к инвесторам — давайте договоримся. Помогите нам сейчас — и мы с вами рассчитаемся. Давайте вы согласитесь на условия реструктуризации, если честно, не самые замечательные. Но… это то, что может сегодня предложить компания. А мы, со своей стороны, сделаем все, чтобы вы получили свои деньги и возможно даже заработали.
В ином случае проиграют все. Кроме банков, разумеется: у этих «сироток» как всегда все отлично.
Это вкратце о ситуации сейчас.
Что у компании есть? Недвижимость, которая оценивается сейчас примерно в 35 млрд руб. И долги, чуть более 36,5 млрд руб.
Основная проблема проста, как газета «Гудок»: из-за высокой ставки стоимость обслуживания долга стала для компании неподъемной; денежный поток от аренды — гораздо меньше, чем платежи по долгам. Дыра может стремительно расти.
Казалось бы, ситуация для владельцев долгов не катастрофична: можно продать всю недвижимость, да и рассчитаться с держателями долга. Но увы! Жизнь гораздо веселее.
Вся недвижимость находится в залоге у банков. Банки в таком случае обычно не церемонятся и продают банкротные активы за ¾ стоимости (в лучшем случае) и умывают руки. И это не мои мысли, или общее теоретизирование, а 100% практика.
Владельцы облигаций в таком случае вряд ли смогут что-то вернуть, тем более, что облигационный долг ничем не обеспечен. Суд также может не иметь смысла — облигации не покрыты ничем, все имущество заложено в банках. К тому же, судиться — это не только время, но и деньги.
Короче, выбор у инвестора не особо велик.
1️⃣ Ничего не делать, или даже начать судиться. И с вероятностью 99,9 потерять все.
2️⃣ Согласиться с условиями реструктуризации и обязательно прислать письменное согласие на это. Здесь придется побороть лень. Тогда высок шанс достаточно долгое время получать купоны и, вполне возможно, спустя некоторое время, основное тело долга. Поскольку предложены еще и акции компании, возможно заработать и на них.
Вот такая загогулина.
Продолжение ⤵️
В личку продолжают поступать вопросы по поводу ситуации с Гарант-Инвест. Кратко напомню в чем дело: компания оказалась в затруднительном положении из-за сильного роста процентных ставок. В результате объем процентных платежей превысил операционный денежный поток и компания на распутье: банкротство или реструктуризация.
Сначала сформулирую все просто. Компания вышла с предложением к инвесторам — давайте договоримся. Помогите нам сейчас — и мы с вами рассчитаемся. Давайте вы согласитесь на условия реструктуризации, если честно, не самые замечательные. Но… это то, что может сегодня предложить компания. А мы, со своей стороны, сделаем все, чтобы вы получили свои деньги и возможно даже заработали.
В ином случае проиграют все. Кроме банков, разумеется: у этих «сироток» как всегда все отлично.
Это вкратце о ситуации сейчас.
Что у компании есть? Недвижимость, которая оценивается сейчас примерно в 35 млрд руб. И долги, чуть более 36,5 млрд руб.
Основная проблема проста, как газета «Гудок»: из-за высокой ставки стоимость обслуживания долга стала для компании неподъемной; денежный поток от аренды — гораздо меньше, чем платежи по долгам. Дыра может стремительно расти.
Казалось бы, ситуация для владельцев долгов не катастрофична: можно продать всю недвижимость, да и рассчитаться с держателями долга. Но увы! Жизнь гораздо веселее.
Вся недвижимость находится в залоге у банков. Банки в таком случае обычно не церемонятся и продают банкротные активы за ¾ стоимости (в лучшем случае) и умывают руки. И это не мои мысли, или общее теоретизирование, а 100% практика.
Владельцы облигаций в таком случае вряд ли смогут что-то вернуть, тем более, что облигационный долг ничем не обеспечен. Суд также может не иметь смысла — облигации не покрыты ничем, все имущество заложено в банках. К тому же, судиться — это не только время, но и деньги.
Короче, выбор у инвестора не особо велик.
1️⃣ Ничего не делать, или даже начать судиться. И с вероятностью 99,9 потерять все.
2️⃣ Согласиться с условиями реструктуризации и обязательно прислать письменное согласие на это. Здесь придется побороть лень. Тогда высок шанс достаточно долгое время получать купоны и, вполне возможно, спустя некоторое время, основное тело долга. Поскольку предложены еще и акции компании, возможно заработать и на них.
Вот такая загогулина.
Продолжение ⤵️
23.04.202505:42
Трамп предсказуемо — непредсказуемый
Приятно обнаружить, что Трамп читает наш канал 😉
Шучу, но… Почему фьючерсы на американский рынок ночью взлетели, уже после закрытия биржевых торгов?
Прелестно же! Все это случилось ровно после того, как написали: увольнение Пауэлла может привести к развитию масштабного кризиса, поскольку подорвет доверие и к американскому доллару, и к денежно-кредитной политике США и вообще, создаст хаос в мире.
Ранее Трамп заявлял, что у него есть полномочия уволить главу ФРС, срок полномочий которого истекает не ранее 2026 года.
Да, Трамп остается самим собой. Похоже, на его заявлениях многие спекулянты уже сделали свои состояния. Я, разумеется, про тех, кто научился заранее предсказывать реплики Великого и Ужасного. Несомненно, они нарастят капиталы ещё 😉
Полагаю, скоро в мире возникнет острая необходимость в предсказателях будущих реплик товарища.
Как это все касается нас? Сидим и наслаждаемся процессом. Тем более, что по ходу драмы МегаДед современности еще и заднюю по поводу Китая включил.
Пошлины для Китая, по словам президента, не будут 145% [будут существенно ниже]. Об этом детально — в канале @CryptoKogan.
Продолжаем радоваться. Сидим «по уши» в лонговых инструментах и ждем, для начала, 5400 по S&P. Затем, с достаточно высокой долей вероятности, и 5700. Но помним, чторука бойца колоть не устала рот у великого оратора не закрывается, а руки писать твиты не устали. А значит, высока вероятность что отмочит еще что-то новенькое! У него не заржавеет.
Не расслабляемся. Ловим момент для фиксации прибылей.
Но вообще, все происходящее иначе как цирком не назовешь.
Приятно обнаружить, что Трамп читает наш канал 😉
Шучу, но… Почему фьючерсы на американский рынок ночью взлетели, уже после закрытия биржевых торгов?
«Президент США Дональд Трамп заявил, что не намерен увольнять главу Федеральной резервной системы (ФРС) Джерома Пауэлла».
Прелестно же! Все это случилось ровно после того, как написали: увольнение Пауэлла может привести к развитию масштабного кризиса, поскольку подорвет доверие и к американскому доллару, и к денежно-кредитной политике США и вообще, создаст хаос в мире.
Ранее Трамп заявлял, что у него есть полномочия уволить главу ФРС, срок полномочий которого истекает не ранее 2026 года.
Да, Трамп остается самим собой. Похоже, на его заявлениях многие спекулянты уже сделали свои состояния. Я, разумеется, про тех, кто научился заранее предсказывать реплики Великого и Ужасного. Несомненно, они нарастят капиталы ещё 😉
Полагаю, скоро в мире возникнет острая необходимость в предсказателях будущих реплик товарища.
Как это все касается нас? Сидим и наслаждаемся процессом. Тем более, что по ходу драмы МегаДед современности еще и заднюю по поводу Китая включил.
Пошлины для Китая, по словам президента, не будут 145% [будут существенно ниже]. Об этом детально — в канале @CryptoKogan.
Продолжаем радоваться. Сидим «по уши» в лонговых инструментах и ждем, для начала, 5400 по S&P. Затем, с достаточно высокой долей вероятности, и 5700. Но помним, что
Не расслабляемся. Ловим момент для фиксации прибылей.
Но вообще, все происходящее иначе как цирком не назовешь.
22.04.202506:19
Так сложилось, что «жизнь моя — дорога»: по делам приходится постоянно перемещаться между странами, городами и весями.
К слову, в выходные с меня чудо-рассказ о путешествиииз Петербурга в Москву из Тбилиси во Владикавказ через Ларс. Скажу лишь одно: впечатление на всю жизнь.
Спойлер. Доехал всего за 15 часов только благодаря друзьям и невероятному авантюризму и таланту водителя Валеры. Так бы еще стоял там.
Но сейчас о другом.
Еще в прошлом году сложилась парадоксальная ситуация: улететь в Питер из Москвы было дешевле, чем прокатиться на такси по столице. Видимо, эта новость кому-то так понравилась, что эти впечатлительные ребята решили ситуацию исправить. Как вы понимаете, не путем удешевления поездок на такси…
Не смешите.
С 1 сентября перевозчиков обяжут «скидываться» на реконструкцию аэропортов. Хотя авиакомпании уже делают отчисления аэропортам на ремонт, новый сбор будет федеральным, а средства будут поступать в единый фонд. В итоге новые расходы лягут на пассажиров, что приведёт к очередному удорожанию авиабилетов.
Сейчас граждане платят туристический налог, направленный на развитие туристической инфраструктуры и поддержку регионов, популярных среди путешественников. Теперь аэропорты… Что там уже есть и что еще будет? Вокзалы? Так у РЖД уже ценники вполне себе «приятные» и местами очень впечатляющие…
Но вернемся к «небу». В 2021 году министр транспорта заявлял, «стоимость авиабилетов по России, в частности на Дальний Восток, с учетом субсидий экономически обоснованы и примерно соответствуют стоимости поездки на такси».
По его словам, сейчас Россия уступает Европе по мобильности населения в два раза, совсем недавно было в пять — шесть раз.
Так вот, учитывая дефицит на рынке труда, власти и бизнес (!!!) должны всячески повышать мобильность населения. А пока что мне многие знакомые жалуются, что им дешевле в Юго-Восточную Азию по путевке слетать на 2 недели, чем на пару дней на Алтай/Байкал или еще восточнее.
Впрочем, стоимость перелётов по стране неуклонно дорожает… добавим сюда и новый сбор? Ибо почему-то мне кажется, что, по нашей доброй традиции, его переложат на плечи конечного потребителя, пассажира. То есть нас с вами.
P.S. И дополнительная «радость». Теперь уже на фоне «взлетающих в космос» цен на билеты, опомнилось такси. А как иначе? Как говорится, «а как же я, малыш».
Это все прочувствовал на себе. Дело в том, что последние 25 лет у меня был замечательный водитель-помощник. Но… время течет, он попросился на пенсию. А поскольку работаю я то там, то тут, нового брать не стал. Да и тяжело привыкать. Короче, пользуюсь такси. Джип стоит на парковке.
Всего 3 недели не был в Москве, вернулся, прилетел в Домодедово. Такси до дома (почти центр Москвы) — чуть более 5 тыс.
Заказал на утро такси на работу (ехать 15 мин) — 1500 руб. И так далее.
Вот и думаю: может, я не тем делом занимаюсь? Может, лучше автопарк себе в Москве прикупить? И прибыль хорошая, и мобильность повысится 😉
К слову, в выходные с меня чудо-рассказ о путешествии
Спойлер. Доехал всего за 15 часов только благодаря друзьям и невероятному авантюризму и таланту водителя Валеры. Так бы еще стоял там.
Но сейчас о другом.
Еще в прошлом году сложилась парадоксальная ситуация: улететь в Питер из Москвы было дешевле, чем прокатиться на такси по столице. Видимо, эта новость кому-то так понравилась, что эти впечатлительные ребята решили ситуацию исправить. Как вы понимаете, не путем удешевления поездок на такси…
Не смешите.
С 1 сентября перевозчиков обяжут «скидываться» на реконструкцию аэропортов. Хотя авиакомпании уже делают отчисления аэропортам на ремонт, новый сбор будет федеральным, а средства будут поступать в единый фонд. В итоге новые расходы лягут на пассажиров, что приведёт к очередному удорожанию авиабилетов.
Сейчас граждане платят туристический налог, направленный на развитие туристической инфраструктуры и поддержку регионов, популярных среди путешественников. Теперь аэропорты… Что там уже есть и что еще будет? Вокзалы? Так у РЖД уже ценники вполне себе «приятные» и местами очень впечатляющие…
Но вернемся к «небу». В 2021 году министр транспорта заявлял, «стоимость авиабилетов по России, в частности на Дальний Восток, с учетом субсидий экономически обоснованы и примерно соответствуют стоимости поездки на такси».
«Сейчас поставлена задача повышать мобильность населения в России. Пока она ниже, чем в Европе и США, хотя уже существенно изменилась», — заметил Савельев.
По его словам, сейчас Россия уступает Европе по мобильности населения в два раза, совсем недавно было в пять — шесть раз.
Так вот, учитывая дефицит на рынке труда, власти и бизнес (!!!) должны всячески повышать мобильность населения. А пока что мне многие знакомые жалуются, что им дешевле в Юго-Восточную Азию по путевке слетать на 2 недели, чем на пару дней на Алтай/Байкал или еще восточнее.
Впрочем, стоимость перелётов по стране неуклонно дорожает… добавим сюда и новый сбор? Ибо почему-то мне кажется, что, по нашей доброй традиции, его переложат на плечи конечного потребителя, пассажира. То есть нас с вами.
P.S. И дополнительная «радость». Теперь уже на фоне «взлетающих в космос» цен на билеты, опомнилось такси. А как иначе? Как говорится, «а как же я, малыш».
Это все прочувствовал на себе. Дело в том, что последние 25 лет у меня был замечательный водитель-помощник. Но… время течет, он попросился на пенсию. А поскольку работаю я то там, то тут, нового брать не стал. Да и тяжело привыкать. Короче, пользуюсь такси. Джип стоит на парковке.
Всего 3 недели не был в Москве, вернулся, прилетел в Домодедово. Такси до дома (почти центр Москвы) — чуть более 5 тыс.
Заказал на утро такси на работу (ехать 15 мин) — 1500 руб. И так далее.
Вот и думаю: может, я не тем делом занимаюсь? Может, лучше автопарк себе в Москве прикупить? И прибыль хорошая, и мобильность повысится 😉
से पुनः पोस्ट किया:
bitkogan
20.04.202515:10
🏠Вы часто задаете вопросы про недвижимость в Дубае — куда смотреть, во что вкладываться, как вообще устроен весь процесс.
Так вот, на следующей неделе будет возможность спокойно поговорить об этом с теми, кто давно варится в данной тематике.
22–23 апреля на выставке MIPIF в Питере будут наши давние друзья из Palladium Group. Надёжные ребята, не теоретики, а практики. Специально прилетели из Дубая, кстати.
🔗Есть шанс, что и сам загляну. А потом выставка переберется в Москву — 26–27 апреля. Напомню ближе к дате. Кому интересно — подробности тут.
Так вот, на следующей неделе будет возможность спокойно поговорить об этом с теми, кто давно варится в данной тематике.
22–23 апреля на выставке MIPIF в Питере будут наши давние друзья из Palladium Group. Надёжные ребята, не теоретики, а практики. Специально прилетели из Дубая, кстати.
🔗Есть шанс, что и сам загляну. А потом выставка переберется в Москву — 26–27 апреля. Напомню ближе к дате. Кому интересно — подробности тут.
26.04.202506:56
Нас еще ждет много непростых событий. Но мир начинает меняться. На наших глазах рождается новый мир. И может, это не так и плохо?
Мы все отлично понимаем, что Трамп сегодня берет на себя невероятные риски. То, что он делает — это во многом прохождение по лезвию бритвы, чтобы не свалиться в полное недоверие к доллару. Ведь давайте честно, эта просадка американской валюты связана еще и с недоверием и бегством от доллара инвесторов.
Сказать, что все, что он делает, делает правильно, красиво и очень осознанно... Ну, у меня, если честно говоря, язык не поворачивается.
Порой он ведет себя, как настоящий слон в посудной лавке, не осознавая текущую реальность. Но его команда, в отличие от предыдущей, что-то начала делать. Не болтать, а делать. И, наверное, это самое главное. Ну, а дальше посмотрим. Угомонится ли он и начнет ли проводить более осторожную политику? Твердую, но осторожную. Было бы здорово. Или же успокоится и дальше все пойдет, как пойдет.
Что-то мне подсказывает, что он не успокоится, будет идти дальше, и мир еще будет колбасить невероятным образом.
Мы все отлично понимаем, что Трамп сегодня берет на себя невероятные риски. То, что он делает — это во многом прохождение по лезвию бритвы, чтобы не свалиться в полное недоверие к доллару. Ведь давайте честно, эта просадка американской валюты связана еще и с недоверием и бегством от доллара инвесторов.
Сказать, что все, что он делает, делает правильно, красиво и очень осознанно... Ну, у меня, если честно говоря, язык не поворачивается.
Порой он ведет себя, как настоящий слон в посудной лавке, не осознавая текущую реальность. Но его команда, в отличие от предыдущей, что-то начала делать. Не болтать, а делать. И, наверное, это самое главное. Ну, а дальше посмотрим. Угомонится ли он и начнет ли проводить более осторожную политику? Твердую, но осторожную. Было бы здорово. Или же успокоится и дальше все пойдет, как пойдет.
Что-то мне подсказывает, что он не успокоится, будет идти дальше, и мир еще будет колбасить невероятным образом.
25.04.202505:35
Стоило мне написать о Гарант-Инвесте и дать мою оценку ситуации, как в личку посыпались вопросы: дескать, кому все это интересно?
Поясняю. Это важно потому, что данная ситуация (или достаточно похожие на нее) достаточно типична. Убежден, подобное будет в ближайшее время происходить неоднократно. Причём со временем этих ситуаций будет все больше и больше.
Я вообще удивлен, почему подобных историй еще относительно немного при текущей — абсолютно зверской — реальной процентной ставке. Мой детальный разбор ситуации с Гарантом — как раз для того, чтоб дать понимание инвесторам, как себя вести в таких ситуациях, как вообще на все это реагировать.
Начну с основ.
Что такое реструктуризация долгов? Это процесс, на который идет компания, когда понимает, что больше не может исправно платить по своим долгам, и обращается к своим кредиторам с просьбой пересмотреть условия выплат. За это обычно держателям долга предоставляют какие-то дополнительные «плюшки». Например, долю в компании в обмен на отсрочку платежей или особые условия погашения облигаций.
Почему это важно? Впереди мы можем увидеть целую цепочку банкротств из-за высоких ставок в экономике. Компании, которые живут в долг, не могут одномоментно погасить все долги, из-за чего им приходится постоянно перекредитовываться. А при высоких ставках это делать сложно и крайне дорого. У бизнеса возникает отрицательный денежный поток. Итог: приходится банкротиться или реструктуризировать долги.
Но ведь бизнес — это не только долги, это еще и активы! Да, активы в бизнесе и активы при ликвидационной стоимости (когда их распродают) — две разные вещи, но бывают случаи, когда держателям долга удается получить выгоду от реструктуризации или по крайней мере сохранить часть своих средств.
Как вести себя, когда компания уходит в дефолт или просит одобрить процедуру реструктуризации? Все зависит от ситуации.
Бывает так, что компания идёт на дефолт и ведет себя откровенно недобропорядочно — тут решение одно: идти в суд, ведь компания может просто кинуть своих держателей облигаций.
Бывает, наоборот, компания открыто говорит о своих проблемах, не юлит и не избегает инвесторов. В общем, ведет себя крайне дружелюбно и говорит: «помоги, постараемся заработать, рассчитаться, все останемся в плюсе». Особенно это касается тех случаев, когда среди кредиторов есть банки и заложенное там имущество. В таких ситуациях банковские «сиротки» своего не упустят! Продадут активы за ¾ от стоимости с молотка и поминай как звали. Здесь идти против реструктуризации, даже с учетом не очень выгодных условий, это просто помножить свои вложения на 0.
Именно такая ситуация с Гарант-Инвестом.
В таких ситуациях риски УЖЕ реализовались и надо предпринимать все усилия для того, чтобы минимизировать свои убытки.
Сегодня поговорим о подобных кейсах. Благо, есть масса примеров.
Продолжение ⤵️
Поясняю. Это важно потому, что данная ситуация (или достаточно похожие на нее) достаточно типична. Убежден, подобное будет в ближайшее время происходить неоднократно. Причём со временем этих ситуаций будет все больше и больше.
Я вообще удивлен, почему подобных историй еще относительно немного при текущей — абсолютно зверской — реальной процентной ставке. Мой детальный разбор ситуации с Гарантом — как раз для того, чтоб дать понимание инвесторам, как себя вести в таких ситуациях, как вообще на все это реагировать.
Начну с основ.
Что такое реструктуризация долгов? Это процесс, на который идет компания, когда понимает, что больше не может исправно платить по своим долгам, и обращается к своим кредиторам с просьбой пересмотреть условия выплат. За это обычно держателям долга предоставляют какие-то дополнительные «плюшки». Например, долю в компании в обмен на отсрочку платежей или особые условия погашения облигаций.
Почему это важно? Впереди мы можем увидеть целую цепочку банкротств из-за высоких ставок в экономике. Компании, которые живут в долг, не могут одномоментно погасить все долги, из-за чего им приходится постоянно перекредитовываться. А при высоких ставках это делать сложно и крайне дорого. У бизнеса возникает отрицательный денежный поток. Итог: приходится банкротиться или реструктуризировать долги.
Но ведь бизнес — это не только долги, это еще и активы! Да, активы в бизнесе и активы при ликвидационной стоимости (когда их распродают) — две разные вещи, но бывают случаи, когда держателям долга удается получить выгоду от реструктуризации или по крайней мере сохранить часть своих средств.
Как вести себя, когда компания уходит в дефолт или просит одобрить процедуру реструктуризации? Все зависит от ситуации.
Бывает так, что компания идёт на дефолт и ведет себя откровенно недобропорядочно — тут решение одно: идти в суд, ведь компания может просто кинуть своих держателей облигаций.
Бывает, наоборот, компания открыто говорит о своих проблемах, не юлит и не избегает инвесторов. В общем, ведет себя крайне дружелюбно и говорит: «помоги, постараемся заработать, рассчитаться, все останемся в плюсе». Особенно это касается тех случаев, когда среди кредиторов есть банки и заложенное там имущество. В таких ситуациях банковские «сиротки» своего не упустят! Продадут активы за ¾ от стоимости с молотка и поминай как звали. Здесь идти против реструктуризации, даже с учетом не очень выгодных условий, это просто помножить свои вложения на 0.
Именно такая ситуация с Гарант-Инвестом.
В таких ситуациях риски УЖЕ реализовались и надо предпринимать все усилия для того, чтобы минимизировать свои убытки.
Сегодня поговорим о подобных кейсах. Благо, есть масса примеров.
Продолжение ⤵️
24.04.202509:29
На аиста надейся, но сам не плошай
Грустные новости с демографических полей: рождаемость в России обновляет рекорды… со знаком минус.
В первом квартале 2025 года зарегистрировано всего 293 тысячи рождений — минимум с конца 18 века. По словам демографа Алексея Ракши, меры властей почти неэффективны, что в будущем грозит замедлением экономики и повышением пенсионного возраста.
Хотя власти вроде и стараются изо всех сил. Чего только не предлагают и не вводят:
◽️ Предложили увеличить стоимость развода до 100 тысяч рублей и обязать разводящихся посещать психолога в течение трех месяцев.
◽️ С 2026 года на работающих родителей двоих и более детей начнет действовать семейная налоговая выплата. Уплаченный в 2025 году НДФЛ будет пересчитан по ставке в 6%, а разницу возместят в виде единовременной выплаты.
◽️ Обсуждают идею налогового вычета на свадьбу. Молодожены смогут вернуть до 300 000 руб.
◽️ Предлагают устроить «демографический взрыв»: выплачивать материнский капитал при рождении первого, второго и всех последующих детей, при этом сумма маткапитала с каждым новым ребенком должна увеличиваться на 25%.
Про прочие предложения, вроде обязать девушек носить мини-юбки и подобное, молчу. Хватит на отдельный пост для стёба.
Но пока перспективы мрачные:
▪️ Налоги и страховые взносы для россиян скоро повысят, если демографическая ситуация не выровняется, заявили в Госдуме. Сейчас с зарплаты работающих россиян тратится 22% на пенсионное обеспечение. С двух работающих это 44% их заработка на одного пенсионера. Если работающих будет меньше, значит, государству откуда-то нужно еще найти деньги, чтобы обеспечить пенсионеров, пояснила депутат.
▪️ Пенсионный возраст в России могут повысить до 70 лет и выше — звучат голоса все в той же Госдуме.
▪️ Производители детских товаров и игрушек в России сталкиваются со сложностями из-за падения рождаемости.
В общем, пока все грустно. Кстати, корейцы начали исправляться: уровень рождаемости в Южной Корее вырос впервые за девять лет.
Тот же Алексей Ракша предлагает на первый взгляд вполне разумные идеи:
По подсчетам демографа, государственных расходов потребуется не так много: 1,02-1,38 триллиона рублей в год.
Наверное, стоит еще и доработать программу ЭКО. Если в Москве все более-менее радужно, то в регионах не все так прекрасно. Зачастую срочные анализы можно сдать только платно, да и доплаты за дополнительные услуги далеко не всем по карману — суммы могут исчисляться сотнями тысяч рублей. За программу, которая должна быть бесплатной. И на нее, как правило, идут люди далеко не маргинальные, но не все так гладко.
Может, тема демографии уже и набила оскомину, но... это касается всех нас. Поэтому буду писать об этом так же, как и о финансах, недвижимости, образовании, энергетике, Трампе и многих-многих других вопросах, которые на самом деле касаются каждого.
Грустные новости с демографических полей: рождаемость в России обновляет рекорды… со знаком минус.
В первом квартале 2025 года зарегистрировано всего 293 тысячи рождений — минимум с конца 18 века. По словам демографа Алексея Ракши, меры властей почти неэффективны, что в будущем грозит замедлением экономики и повышением пенсионного возраста.
Хотя власти вроде и стараются изо всех сил. Чего только не предлагают и не вводят:
◽️ Предложили увеличить стоимость развода до 100 тысяч рублей и обязать разводящихся посещать психолога в течение трех месяцев.
◽️ С 2026 года на работающих родителей двоих и более детей начнет действовать семейная налоговая выплата. Уплаченный в 2025 году НДФЛ будет пересчитан по ставке в 6%, а разницу возместят в виде единовременной выплаты.
◽️ Обсуждают идею налогового вычета на свадьбу. Молодожены смогут вернуть до 300 000 руб.
◽️ Предлагают устроить «демографический взрыв»: выплачивать материнский капитал при рождении первого, второго и всех последующих детей, при этом сумма маткапитала с каждым новым ребенком должна увеличиваться на 25%.
Про прочие предложения, вроде обязать девушек носить мини-юбки и подобное, молчу. Хватит на отдельный пост для стёба.
Но пока перспективы мрачные:
▪️ Налоги и страховые взносы для россиян скоро повысят, если демографическая ситуация не выровняется, заявили в Госдуме. Сейчас с зарплаты работающих россиян тратится 22% на пенсионное обеспечение. С двух работающих это 44% их заработка на одного пенсионера. Если работающих будет меньше, значит, государству откуда-то нужно еще найти деньги, чтобы обеспечить пенсионеров, пояснила депутат.
▪️ Пенсионный возраст в России могут повысить до 70 лет и выше — звучат голоса все в той же Госдуме.
▪️ Производители детских товаров и игрушек в России сталкиваются со сложностями из-за падения рождаемости.
В общем, пока все грустно. Кстати, корейцы начали исправляться: уровень рождаемости в Южной Корее вырос впервые за девять лет.
Тот же Алексей Ракша предлагает на первый взгляд вполне разумные идеи:
«Если платить тем, кто родил второго и третьего ребенка, по 1,5−2 миллиона рублей, то рождаемость вырастет примерно на 12-15 процентов всего за два-три года, — уверен демограф. — Таким образом, мы уже достигнем поставленной Путиным цели на 2030-й».
По подсчетам демографа, государственных расходов потребуется не так много: 1,02-1,38 триллиона рублей в год.
Наверное, стоит еще и доработать программу ЭКО. Если в Москве все более-менее радужно, то в регионах не все так прекрасно. Зачастую срочные анализы можно сдать только платно, да и доплаты за дополнительные услуги далеко не всем по карману — суммы могут исчисляться сотнями тысяч рублей. За программу, которая должна быть бесплатной. И на нее, как правило, идут люди далеко не маргинальные, но не все так гладко.
Может, тема демографии уже и набила оскомину, но... это касается всех нас. Поэтому буду писать об этом так же, как и о финансах, недвижимости, образовании, энергетике, Трампе и многих-многих других вопросах, которые на самом деле касаются каждого.
23.04.202505:42
Фьючерс на S&P 500
21.04.202510:29
📺 Новый выпуск программы «Грани будущего»
Эксклюзивно для VK Видео мы с Дмитрием Абзаловым обсуждаем ключевые события предстоящей недели:
➡️ Как проходит переговорный процесс и перемирие?
➡️ Зачем вице-президент США едет в Индию и о чем будет договариваться?
➡️ Зачем встречаются министры финансов и главы центробанков G7 и что будут обсуждать?
➡️ Какое решение по ключевой ставке примет Банк России?
🔗 Подробности — в свежем выпуске. Приятного просмотра!
Эксклюзивно для VK Видео мы с Дмитрием Абзаловым обсуждаем ключевые события предстоящей недели:
➡️ Как проходит переговорный процесс и перемирие?
➡️ Зачем вице-президент США едет в Индию и о чем будет договариваться?
➡️ Зачем встречаются министры финансов и главы центробанков G7 и что будут обсуждать?
➡️ Какое решение по ключевой ставке примет Банк России?
🔗 Подробности — в свежем выпуске. Приятного просмотра!
20.04.202510:01
Я ль на свете всех счастливей?
Счастливыми людьми себя назвали 79% россиян, в том числе 36% — абсолютно счастливыми.
Также 41% респондентов говорят, что в их окружении больше счастливых людей, чем несчастливых. Еще 39% полагают, что счастливых и несчастливых людей примерно поровну, только 14% — что большинство их близких и знакомых несчастливы.
Я вот точно в числе счастливых: занимаюсь любимым делом, меня окружают любимые и любящие люди... Что еще надо для счастья?
Счастливыми людьми себя назвали 79% россиян, в том числе 36% — абсолютно счастливыми.
Также 41% респондентов говорят, что в их окружении больше счастливых людей, чем несчастливых. Еще 39% полагают, что счастливых и несчастливых людей примерно поровну, только 14% — что большинство их близких и знакомых несчастливы.
Я вот точно в числе счастливых: занимаюсь любимым делом, меня окружают любимые и любящие люди... Что еще надо для счастья?
26.04.202506:55
29 апреля Дональд Трамп проведет митинг в честь первых 100 дней президентского срока
Не секрет, что критики Трампа уже готовят ему серьёзную атаку, обвиняя в нарушении предвыборных обещаний и излишней радикальности решений. Митинг во вторник в Мичигане станет для президента США возможностью продемонстрировать единство с электоратом и задать тон дальнейших действий своей команды.
Как известно, «большинство американских избирателей считают «хаотичной» и «пугающей» политику президента США Дональда Трампа в первые 100 дней его второго срока. Это следует из результатов опроса, проведенного The New York Times (NYT) и Siena College в преддверии истечения этого периода.
Иммиграционную политику Трампа одобрили 47% опрошенных, а его подход к экономике — 43%. С действиями президента во внешней торговле согласились 42%, а в вопросах конфликта на Украине — 35%.
Впрочем, надо сказать, что большинство этих опросов проводили ЛЕВЫЕ издания. И вопросы были подобраны «правильно».
С другой стороны, есть объективные показатели. Такие как курсы валют, цены на коммодитиз, доходности облигаций и акций.
Что с этим? Тут все весело.
Трамп еще в предвыборной программе пообещал ослабить доллар, чтобы помочь американским производителям.
Получите и распишитесь. В момент прихода Трампа EUR/USD торговалось на уровне 1,07. На днях — 1,15.
Доллар ослаблен на 7,5%.
DXY снизился на те же 7,5%.
То есть Трамп пообещал — Трамп сделал.
С другой стороны, как пишет Bloomberg:
То есть пришел Трамп и нахулиганил. Обвалил, понимаешь ли, доллар.
Ребята, так он же это ПООБЕЩАЛ сделать до выборов. Вы, собственно, его предвыборную программу читали? Тогда чего теперь плачете.
А что по остальному?
Обещание завершить конфликты на Ближнем Востоке и Украине. Конфликты с одной стороны продолжаются. Но давайте честно. Проделана колоссальная работа. Давление оказано на всех. И ведь шутки шутками, но если отбросить шум, конфликт на Украине и правда близок к завершению.
Да, много чего выглядит странным и даже некрасивым. А война вообще штука отвратительная. Но черт побери, если скоро перестанут массово умирать люди. То может это замечательно. Ведь предыдущая стратегия была такова, что война могла продолжаться вечно:
— Вы, ребятки, воюйте, а мы будем потихоньку ослаблять одну сторону и чуток подкидывать орудия другой.
Трамп сказал: нет более такому. Ну и Слава Богу. Конец эпохе фарисейства.
Аналогично и на Ближнем Востоке.
Трамп четко и однозначно встал на сторону Израиля. Объявил тотальную войну антисемитизму по всему миру. Назвал вещи своими именами. Прижал Иран, дал по-настоящему по морде хуситам. Так знаете, не удивлюсь, если очень скоро Сирия и Израиль подпишут договор о мире и Сирия присоединится к авраамическим соглашениям. Глядишь, и до КСА дойдет очередь.
Короче, я чего хочу сказать. 100 дней это очень мало. Но то, что реально сделано — оно РЕАЛЬНО сделано. Шумно. Во многом, пардон, через пятую точку. Однако, мое мнение — мир, построенный во многом на идиотизме, неэффективности, тупости и многом другом, начинает меняться.
Кто-то пришел и начал чего-то делать, а не трындеть.
Продолжение ⤵️
Не секрет, что критики Трампа уже готовят ему серьёзную атаку, обвиняя в нарушении предвыборных обещаний и излишней радикальности решений. Митинг во вторник в Мичигане станет для президента США возможностью продемонстрировать единство с электоратом и задать тон дальнейших действий своей команды.
Как известно, «большинство американских избирателей считают «хаотичной» и «пугающей» политику президента США Дональда Трампа в первые 100 дней его второго срока. Это следует из результатов опроса, проведенного The New York Times (NYT) и Siena College в преддверии истечения этого периода.
Иммиграционную политику Трампа одобрили 47% опрошенных, а его подход к экономике — 43%. С действиями президента во внешней торговле согласились 42%, а в вопросах конфликта на Украине — 35%.
Впрочем, надо сказать, что большинство этих опросов проводили ЛЕВЫЕ издания. И вопросы были подобраны «правильно».
С другой стороны, есть объективные показатели. Такие как курсы валют, цены на коммодитиз, доходности облигаций и акций.
Что с этим? Тут все весело.
Трамп еще в предвыборной программе пообещал ослабить доллар, чтобы помочь американским производителям.
Получите и распишитесь. В момент прихода Трампа EUR/USD торговалось на уровне 1,07. На днях — 1,15.
Доллар ослаблен на 7,5%.
DXY снизился на те же 7,5%.
То есть Трамп пообещал — Трамп сделал.
С другой стороны, как пишет Bloomberg:
«Индекс доллара движется к худшему результату за первые 100 дней президентства в США, начиная с эпохи Никсона, когда Америка отказалась от золотого стандарта и перешла на плавающий обменный курс».
То есть пришел Трамп и нахулиганил. Обвалил, понимаешь ли, доллар.
Ребята, так он же это ПООБЕЩАЛ сделать до выборов. Вы, собственно, его предвыборную программу читали? Тогда чего теперь плачете.
А что по остальному?
Обещание завершить конфликты на Ближнем Востоке и Украине. Конфликты с одной стороны продолжаются. Но давайте честно. Проделана колоссальная работа. Давление оказано на всех. И ведь шутки шутками, но если отбросить шум, конфликт на Украине и правда близок к завершению.
Да, много чего выглядит странным и даже некрасивым. А война вообще штука отвратительная. Но черт побери, если скоро перестанут массово умирать люди. То может это замечательно. Ведь предыдущая стратегия была такова, что война могла продолжаться вечно:
— Вы, ребятки, воюйте, а мы будем потихоньку ослаблять одну сторону и чуток подкидывать орудия другой.
Трамп сказал: нет более такому. Ну и Слава Богу. Конец эпохе фарисейства.
Аналогично и на Ближнем Востоке.
Трамп четко и однозначно встал на сторону Израиля. Объявил тотальную войну антисемитизму по всему миру. Назвал вещи своими именами. Прижал Иран, дал по-настоящему по морде хуситам. Так знаете, не удивлюсь, если очень скоро Сирия и Израиль подпишут договор о мире и Сирия присоединится к авраамическим соглашениям. Глядишь, и до КСА дойдет очередь.
Короче, я чего хочу сказать. 100 дней это очень мало. Но то, что реально сделано — оно РЕАЛЬНО сделано. Шумно. Во многом, пардон, через пятую точку. Однако, мое мнение — мир, построенный во многом на идиотизме, неэффективности, тупости и многом другом, начинает меняться.
Кто-то пришел и начал чего-то делать, а не трындеть.
Продолжение ⤵️
24.04.202512:29
Что компания предлагает держателям облигаций? Если ситуация с банкротством понятна (тут в общем-то сценарий один), то для реструктуризации необходимо согласие держателей облигаций (75%+1) и условия следующие:
✔️ восстановление выплат по облигациям в размере 10% годовых с 1 января 2026 г.
✔️ выплата 100% номинала по всем выпускам 30 июля 2030 г.
✔️ каждый владелец облигаций проголосовавший ЗА получает 0,5 акции на каждую облигацию (распределяется 21% уставного капитала).
✔️ для неголосующих или голосующих против начисляется 0,05 акции на каждую облигацию.
Какие риски во всей этой истории? Скажу сразу: риски УЖЕ реализовались. Поэтому для владельцев облигаций есть два варианта:
1️⃣ Почти гарантированно получить 0 (голос против / отказ от голосования / судебные тяжбы). Как уже писал выше, недвижимость стоимостью 35 млрд рублей находится в залоге у банков. Банки своё получат. Держатели публично торгуемых долгов — НЕТ.
2️⃣ Согласиться на реструктуризацию, что даст шанс получить хоть что-то обратно. Разумеется, здесь не нужно питать иллюзий, что ситуация резко изменится на 180 градусов. Но в данном сценарии может появиться возможность вернуть часть вложенных средств. А возможно и все. А если повезет и компания устоит - еще и прибыль по полученным акциям. К тому же, главный собственник бизнеса уже проходил такое в 1998 году. Тогда ему удалось по итогам реструктуризации в течение 2–3 лет рассчитаться с инвесторами и кредиторами в полном объеме.
В конце концов, давайте постараемся понять — а кто он, этот Алексей Панфилов? Я знаю его еще с 90-х годов. Человек не простой. Очень конкретный, в хорошем смысле слова. По той информации, что имею, безусловно порядочный. Спортсмен, марафонец-лыжник. Человек, умеющий кропотливо работать на будущее. Настоящий боец. Из тех, кто борется до конца.
Честно, я бы ему помог. По крайней мере, не мешал выбираться из тяжелой ситуации. Он из тех, кто, если пообещал, то рассчитывается по обязательствам.
Что делать — решать вам. Но, на мой взгляд, данная ситуация — это яркий пример того, что обещанная синица в руках лучше, чем гарантированный шиш в кармане.
✔️ восстановление выплат по облигациям в размере 10% годовых с 1 января 2026 г.
✔️ выплата 100% номинала по всем выпускам 30 июля 2030 г.
✔️ каждый владелец облигаций проголосовавший ЗА получает 0,5 акции на каждую облигацию (распределяется 21% уставного капитала).
✔️ для неголосующих или голосующих против начисляется 0,05 акции на каждую облигацию.
Какие риски во всей этой истории? Скажу сразу: риски УЖЕ реализовались. Поэтому для владельцев облигаций есть два варианта:
1️⃣ Почти гарантированно получить 0 (голос против / отказ от голосования / судебные тяжбы). Как уже писал выше, недвижимость стоимостью 35 млрд рублей находится в залоге у банков. Банки своё получат. Держатели публично торгуемых долгов — НЕТ.
2️⃣ Согласиться на реструктуризацию, что даст шанс получить хоть что-то обратно. Разумеется, здесь не нужно питать иллюзий, что ситуация резко изменится на 180 градусов. Но в данном сценарии может появиться возможность вернуть часть вложенных средств. А возможно и все. А если повезет и компания устоит - еще и прибыль по полученным акциям. К тому же, главный собственник бизнеса уже проходил такое в 1998 году. Тогда ему удалось по итогам реструктуризации в течение 2–3 лет рассчитаться с инвесторами и кредиторами в полном объеме.
В конце концов, давайте постараемся понять — а кто он, этот Алексей Панфилов? Я знаю его еще с 90-х годов. Человек не простой. Очень конкретный, в хорошем смысле слова. По той информации, что имею, безусловно порядочный. Спортсмен, марафонец-лыжник. Человек, умеющий кропотливо работать на будущее. Настоящий боец. Из тех, кто борется до конца.
Честно, я бы ему помог. По крайней мере, не мешал выбираться из тяжелой ситуации. Он из тех, кто, если пообещал, то рассчитывается по обязательствам.
Что делать — решать вам. Но, на мой взгляд, данная ситуация — это яркий пример того, что обещанная синица в руках лучше, чем гарантированный шиш в кармане.
24.04.202505:35
Трампу «подложили свинью»
Любопытная новость: генеральные прокуроры-демократы из 12 американских штатов подали совместный иск, оспаривающий законность повышения президентом США Трампом пошлин для ряда стран.
В сути проблемы копаться не будем, все более или менее понятно.
Генпрокурор штата Аризона Крис Мэйс сообщил в заявлении, анонсирующем судебный процесс: «Безумная тарифная схема Трампа не только экономически безрассудна — она незаконна». По мнению генерального прокурора Нью-Йорка Летиции Джеймс, пошлины приведут к росту инфляции, безработице и экономическому ущербу.
Но это лишь частный случай.
По той информации, что есть у меня, в США сейчас все недовольные Трампом (разумеется, во главе с демократами) сплотились и приняли решение бойкотировать любой указ Трампа, блокировать все это «хозяйство» в судах.
Дело пошло. То, что мы сейчас увидели, лишь крошечная вершина айсберга.
Левые всех видов и мастей сегодня НИЧЕГО не могут сделать с Трампом. В его руках и кресло Президента США, и обе палаты американского Парламента. И, в принципе, Верховный суд.
Есть ли способы помешать Трампу осуществить задуманное? Вариантов борьбы с ним немного, но они все равно есть.
1️⃣ Судебная система. Что бы ни сделал Трамп, какой бы он ни подписал указ — оспаривать абсолютно все. Да, все это в итоге не пройдет в Верховном суде. Но время будет упущено. Судебная волокита — штука страшная.
2️⃣ Поскольку есть возможность подавать в суды на все, что Трамп и его команда делают, любые новации будут идти со страшным скрипом. А значит, недовольство избирателей будет расти. Вот вам и миленькая такая дискредитация. Естественно, в итоге обвинят во всем Трампа.
3️⃣ У противников Трампа есть много ресурсов:
✔️ Количество, их много.
✔️ Множество средств.
✔️ Безграничные возможности и судебной системы, и интриг, и — самое главное — СМИ.
Вывод.
1️⃣ Надо понимать, что «палки в колеса» команде Трампа будут ставить не с высокой степенью вероятности, а с вероятностью 100%.
2️⃣ Любые дела будут идти со скрипом.
3️⃣ Скандалами будет сопровождаться практически любое действие, или решение.
Если вы думаете, что все это не имеет отношения к нам, вы ошибаетесь. Продолжаются постоянные переговоры Россия — США, большая часть из которых — кулуарные беседы. Разумеется, обсуждается и тема снятия санкций с замороженных активов российских граждан. Тех, что заморожены, к примеру, решением OFAC США. Если будет дан «зеленый свет» и санкции снимут, то активы эти разморозятся и можно будет продолжать работать, можно будет забрать свои средства.
Но риск того, что по данному решению моментально появятся судебные иски, 100%. Нам надо это понимать.
Эх, «веселые» времена настали.
Рынки, на фоне всего этого, будут летать. Причем в разные стороны.
Любопытная новость: генеральные прокуроры-демократы из 12 американских штатов подали совместный иск, оспаривающий законность повышения президентом США Трампом пошлин для ряда стран.
В сути проблемы копаться не будем, все более или менее понятно.
Генпрокурор штата Аризона Крис Мэйс сообщил в заявлении, анонсирующем судебный процесс: «Безумная тарифная схема Трампа не только экономически безрассудна — она незаконна». По мнению генерального прокурора Нью-Йорка Летиции Джеймс, пошлины приведут к росту инфляции, безработице и экономическому ущербу.
Но это лишь частный случай.
По той информации, что есть у меня, в США сейчас все недовольные Трампом (разумеется, во главе с демократами) сплотились и приняли решение бойкотировать любой указ Трампа, блокировать все это «хозяйство» в судах.
Дело пошло. То, что мы сейчас увидели, лишь крошечная вершина айсберга.
Левые всех видов и мастей сегодня НИЧЕГО не могут сделать с Трампом. В его руках и кресло Президента США, и обе палаты американского Парламента. И, в принципе, Верховный суд.
Есть ли способы помешать Трампу осуществить задуманное? Вариантов борьбы с ним немного, но они все равно есть.
1️⃣ Судебная система. Что бы ни сделал Трамп, какой бы он ни подписал указ — оспаривать абсолютно все. Да, все это в итоге не пройдет в Верховном суде. Но время будет упущено. Судебная волокита — штука страшная.
2️⃣ Поскольку есть возможность подавать в суды на все, что Трамп и его команда делают, любые новации будут идти со страшным скрипом. А значит, недовольство избирателей будет расти. Вот вам и миленькая такая дискредитация. Естественно, в итоге обвинят во всем Трампа.
3️⃣ У противников Трампа есть много ресурсов:
✔️ Количество, их много.
✔️ Множество средств.
✔️ Безграничные возможности и судебной системы, и интриг, и — самое главное — СМИ.
Вывод.
1️⃣ Надо понимать, что «палки в колеса» команде Трампа будут ставить не с высокой степенью вероятности, а с вероятностью 100%.
2️⃣ Любые дела будут идти со скрипом.
3️⃣ Скандалами будет сопровождаться практически любое действие, или решение.
Если вы думаете, что все это не имеет отношения к нам, вы ошибаетесь. Продолжаются постоянные переговоры Россия — США, большая часть из которых — кулуарные беседы. Разумеется, обсуждается и тема снятия санкций с замороженных активов российских граждан. Тех, что заморожены, к примеру, решением OFAC США. Если будет дан «зеленый свет» и санкции снимут, то активы эти разморозятся и можно будет продолжать работать, можно будет забрать свои средства.
Но риск того, что по данному решению моментально появятся судебные иски, 100%. Нам надо это понимать.
Эх, «веселые» времена настали.
Рынки, на фоне всего этого, будут летать. Причем в разные стороны.
22.04.202511:09
Друзья, всем привет! Сегодня наши ребята из Palladium принимают участие в выставке недвижимости, которая проходит в Санкт-Петербурге в отеле Four Seasons. Это напротив Исаакиевского собора.
Возможно, вечерком ненадолго и я туда зайду; если кто в Питере, буду рад увидеть.
Возможно, вечерком ненадолго и я туда зайду; если кто в Питере, буду рад увидеть.
21.04.202505:35
Риски, риски, и снова… эти ириски
Второй сценарий риска. Начало — здесь.
Валютные войны. Вероятность — крайне высокая.
По задумке Трампа и его сотоварищей, перенос производств в США позволит сделать Америку «вновь великой». Возможно ли это? По ряду отраслей, где есть шанс максимальной автоматизации, наверняка. А вот там, где используется ручной труд, все выглядит проблематичнее — больно высока стоимость труда в США. Плюс традиционно влиятельные профсоюзы… Все это — дополнительные затраты.
Что можно придумать для снижения затрат? Трамп уже об этом заявил: необходимо понизить курс доллара как минимум на 25-30%, а возможно и более. Евро к доллару может быть, к примеру, 1,40-1.45.
Аналогично йена к доллару может уйти на уровень 115-120. При таких курсах производство в Америке станет гораздо рентабельнее, и американские товары будут более востребованы.
Все ли хорошо в данном раскладе? Не совсем.
Для Америки значительное ослабление курса доллара — весьма проинфляционный фактор. Прежде всего потому, что в США будет дорожать импорт.
Для Европы и Японии эти валютные расклады означают переход в серьезную рецессию, поскольку дороговизна евро и йены — это прямой путь к замедлению роста экономики.
Сейчас я упомянул лишь евро и йену, но аналогичный процесс может затронуть еще целый ряд валют. В частности, канадский доллар, мексиканское песо, бразильский реал, австралийский доллар, британский фунт, швейцарский франк и ряд валют Юго-Восточной Азии.
Чем могут ответить другие страны? Резким снижением ставок. Валютными интервенциями. Короче говоря, началом полноценного валютного противостояния.
Хорошо ли это для рынков? Не очень. Для рынков важна стабильность и предсказуемость. А данный сценарий может повлечь за собой разгон инфляции по всему миру и далее рикошетом ударить и Штатам, через импорт инфляции.
Вот для какого актива всё происходящее — рай земной? Разумеется, для золота.
Валютные войны сами по себе не так страшны для рынков, как шумиха вокруг них: взаимные угрозы, обещания санкций, общая непредсказуемость и т.д.
А что Китай? Это — самое интересное. Курс юаня более предсказуем, поскольку гораздо сильнее зависит от решения компартии, чем от иных внешних факторов.
И хотя есть бесценный опыт Бессента, который в свое время под руководством Сороса обрушил курс британского фунта…Но, боюсь, и ему слабовато будет.
Вы думаете, я все эти сценарии из пальца высасываю? Писал все, что выше, вечером в воскресенье. Благо, было время в самолете.
Что происходит сегодня утром?
1️⃣ EUR/USD — уже 1,15. Только за утро рывок еще на 1%. За месяц движение более 8%.
2️⃣ USD/JPY — 1,41, рывок на 0,7%. За 3 месяца движение более 11%. Для валют это немало.
3️⃣ USD/CHF — 0,81. За день — 0,7%. С начала апреля падение почти на 10%.
4️⃣ А золото? Полет продолжается.
5️⃣ Юань? Как раз в Гонконге он укрепляется. Был недели три назад 7,4; уже 7,28. Мы говорили: все валюты будут падать против доллара, кроме юаня. Получите и распишитесь.
Как видим, сценарий реализуется. Валютные войны на марше.
А что рынок? Поутру фьючерсы хмурятся на 0,75%.
💰Впрочем, еще не вечер. Про рынок отдельно поговорим в приложении в рубрике «Кризис. Что делать».
Второй сценарий риска. Начало — здесь.
Валютные войны. Вероятность — крайне высокая.
По задумке Трампа и его сотоварищей, перенос производств в США позволит сделать Америку «вновь великой». Возможно ли это? По ряду отраслей, где есть шанс максимальной автоматизации, наверняка. А вот там, где используется ручной труд, все выглядит проблематичнее — больно высока стоимость труда в США. Плюс традиционно влиятельные профсоюзы… Все это — дополнительные затраты.
Что можно придумать для снижения затрат? Трамп уже об этом заявил: необходимо понизить курс доллара как минимум на 25-30%, а возможно и более. Евро к доллару может быть, к примеру, 1,40-1.45.
Аналогично йена к доллару может уйти на уровень 115-120. При таких курсах производство в Америке станет гораздо рентабельнее, и американские товары будут более востребованы.
Все ли хорошо в данном раскладе? Не совсем.
Для Америки значительное ослабление курса доллара — весьма проинфляционный фактор. Прежде всего потому, что в США будет дорожать импорт.
Для Европы и Японии эти валютные расклады означают переход в серьезную рецессию, поскольку дороговизна евро и йены — это прямой путь к замедлению роста экономики.
Сейчас я упомянул лишь евро и йену, но аналогичный процесс может затронуть еще целый ряд валют. В частности, канадский доллар, мексиканское песо, бразильский реал, австралийский доллар, британский фунт, швейцарский франк и ряд валют Юго-Восточной Азии.
Чем могут ответить другие страны? Резким снижением ставок. Валютными интервенциями. Короче говоря, началом полноценного валютного противостояния.
Хорошо ли это для рынков? Не очень. Для рынков важна стабильность и предсказуемость. А данный сценарий может повлечь за собой разгон инфляции по всему миру и далее рикошетом ударить и Штатам, через импорт инфляции.
Вот для какого актива всё происходящее — рай земной? Разумеется, для золота.
Валютные войны сами по себе не так страшны для рынков, как шумиха вокруг них: взаимные угрозы, обещания санкций, общая непредсказуемость и т.д.
А что Китай? Это — самое интересное. Курс юаня более предсказуем, поскольку гораздо сильнее зависит от решения компартии, чем от иных внешних факторов.
И хотя есть бесценный опыт Бессента, который в свое время под руководством Сороса обрушил курс британского фунта…Но, боюсь, и ему слабовато будет.
Вы думаете, я все эти сценарии из пальца высасываю? Писал все, что выше, вечером в воскресенье. Благо, было время в самолете.
Что происходит сегодня утром?
1️⃣ EUR/USD — уже 1,15. Только за утро рывок еще на 1%. За месяц движение более 8%.
2️⃣ USD/JPY — 1,41, рывок на 0,7%. За 3 месяца движение более 11%. Для валют это немало.
3️⃣ USD/CHF — 0,81. За день — 0,7%. С начала апреля падение почти на 10%.
4️⃣ А золото? Полет продолжается.
5️⃣ Юань? Как раз в Гонконге он укрепляется. Был недели три назад 7,4; уже 7,28. Мы говорили: все валюты будут падать против доллара, кроме юаня. Получите и распишитесь.
Как видим, сценарий реализуется. Валютные войны на марше.
А что рынок? Поутру фьючерсы хмурятся на 0,75%.
💰Впрочем, еще не вечер. Про рынок отдельно поговорим в приложении в рубрике «Кризис. Что делать».
19.04.202506:52
P.S. Если все же таковое случится, то тема тарифов будет казаться маленькой и ничтожной. Поскольку все в этой жизни базируется не на тарифах, а на доверии. Вы уж меня простите. Так что тарифные игры всем нам покажутся детским лепетом.
दिखाया गया 1 - 24 का 241
अधिक कार्यक्षमता अनलॉक करने के लिए लॉगिन करें।