신한투자증권 박현진 입니다. 전주 금요일 클리오, 코스메카코리아 4Q24 실적 발표 있었습니다. 장 끝나고 실적 발표 했는데.. 금요일 장마감후 실발하는 기업들은 여지 없나봅니다... (ㅠㅠ) 둘다 시장 컨센서스 하회했어요.. !
코스메카코리아 4Q24
- 연결매출 1,283억원(+5%yoy), 영업이익 133억원(-11%, OPM 10.4%), 순이익 119억원으로 컨센서스 영업이익 165억원 대비 20% 하회. 순이익은 외화환산이익 증가로 20% 이상 상회.
-한국법인 4분기 매출은 19% 증가한 828억원. 이는 기존 한국인디고객사의 신제품 대량 수주와 글로벌 고객사의 수출 확대가 지속된 결과
-미국법인 4분기 매출은 26% 감소한 422억원. 영업이익 54% 감소한 37억원. OPM 8.8%. 순이익은 79억원으로 100% 이상 성장(외화관련 일회성 수익). 매출 감소 영향은 엘리자베스아덴등 미국 기존 바이어 물량 감소 탓
***코멘트: 실적 부진은 미국법인 영향으로 타 oem사와 공통된 이유 입니다. 잉글우드랩 한국 공장에 선적 지연 이슈는 해소되는 걸로 언급되었으나, 미국 공장 기존 바이어 오더 감소는 피해가기 어려운듯 하네요. 다만 매출 부진 바이어의 매출 비중이 20% 이하로 내려가고 있어 2025년 상반기가 지나가면 미국법인 매출 감소 추세는 완화될 것으로 예상됩니다.
4분기에 일시적으로 자동화 라인 설치 중에 비효율 요소가 발생하면서 원가가 상승했는데, 이는 25년 1분기 중으로 해소될 가능성이 높아보이긴 합니다. 1Q25에 실적 흐름이 급반등하는 모습은 아닐듯 해 모멘텀이 약하지만, 하반기로 갈수록 잉글우드랩은 기저효과가 나타나고, otc 관련 오더도 증가할 것으로 기대됩니다. 좀 길게 보셔야되긴 해보여요..
클리오 4Q24
- 연결매출 783억원(-13%yoy), 영업이익 1억원, 순이익 23억원(-66%)으로 컨센서스 영업이익 97억원 대비 어닝쇼크
***코멘트: 3분기부터 전 채널 실적 부진이 나타났는데, 4분기도 여지 없네요. s/s 시즌 신제품 성과를 기대해보는 수밖에 없는거 같습니다.. 실적 부진은 신제품 성과 미비로 판단.. 마케팅 경쟁 심화 언급도 있었는데.. 그럼에도 성장나오는 브랜드사가 많은걸요.. 모범생이었는데 다소 많이 아쉽네요.. 참고하세요!
