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유진투자증권 ETF/파생 강송철

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16.04.202522:39

• Check : 달러(UUP) 52주 최저. 커머디티(USO, DBA, DBC) 상승

■ Global ETF Daily & News ■ (2025/04/17)
ETF/파생 강송철 (02-368-6153)

▶️ 전일 상승 상위/하위

* Gainers: GLD(+3.3%), GDX(+2.7%), USO(+1.9%), XOP(+1.8%), EWW(+1.6%)
* Losers: SMH(-4.2%), SOXX(-3.9%), UNG(-3.7%), XLK(-3.5%), ARKK(-3.2%)

▶️ 최근 5일 상승 상위/하위

* Gainers: GDX(+15.4%), GLD(+7.7%), KRBN(+7.3%), EZA(+7.1%), SLV(+6.1%)
* Losers: UNG(-13.3%), XSD(-10.2%), SOXX(-8.8%), SMH(-7.8%), JETS(-7.5%)

▶️ 52 Week High

GDXJ(+3.4%), IAU(+3.3%), BAR(+3.3%), AAAU(+3.3%), GLD(+3.3%)

▶️ 52 Week Low

UUP(-0.8%),

* 상승 ETF 키워드: GOLD, SILVER, OIL, EUROPE FINANCIAL
* 하락 ETF 키워드: SEMI, CHINA TECHNOLOGY

♣️ News

"[WSJ] Powell Warns of ‘Challenging Scenario’ for Fed as Trade War Rages

- 파월 의장은 트럼프 대통령의 무역전쟁 여파로 인해 연준이 경기 부양을 위한 금리 인하 여력이 줄어들 수 있다고 경고, 이 발언으로 수요일 주가 하락
- 파월 의장은 관세로 인해 소비자들이 단기적으로 더 높은 물가를 경험하고, 실업률이 상승할 가능성이 높다고 판단(saw a “strong likelihood”)
- 이는 연준이 금리를 통해 인플레이션을 억제하려 하면 실업률이 더 악화되고, 실업률을 낮추기 위해 금리를 내리면 인플레이션이 심화될 수 있는 ‘어려운 시나리오(challenging scenario)’임을 의미

- 파월은 시카고 경제클럽에서 “중앙은행 입장에서는 어느 쪽으로 움직여야 할지 어려운 상황”이라고 말하며, 축구 골키퍼가 페널티킥 상황에서 왼쪽으로 뛸지 오른쪽으로 뛸지 판단해야 하는 것과 같다고 비유했음
- 금리 결정 시 연준은 물가상승률이 2% 목표에서 얼마나 벗어났는지, 노동시장이 얼마나 약화됐는지, 그리고 두 지표가 회복되는 데 얼마나 시간이 걸릴지를 종합적으로 고려할 것이라고 설명
- 만약 인플레이션과 고용 목표가 충돌할 경우, 연준은 물가안정을 우선시할 수 있음을 시사했으며, “물가안정 없이는 모든 미국인에게 혜택이 되는 장기간의 고용호조는 달성할 수 없다”고 말했음

- 파월은 관세로 인한 일시적인 물가상승이 장기적인 인플레이션으로 번지지 않도록 통제하는 데 중점을 둘 것이라고 언급
- 2022년 연준은 40년 만에 가장 빠른 속도로 금리를 인상, 이는 일시적이라 판단했던 물가 상승이 장기화될 조짐을 보이자 이를 막기 위한 조치였음
- 많은 경제학자들은 작년 말까지 연준이 경기침체 없이 인플레이션을 억제하는 데 성공할 가능성이 높다고 평가, 실제로 인플레이션은 올해 초 2.5%까지 하락했으며, 이는 3년 전 최고치였던 7% 이상에서 내려온 수치
- 파월은 팬데믹 이후의 경험이 연준의 정책 결정자들에게 여전히 큰 영향을 미치고 있으며, 관세로 인한 공급망 충격이 새로운 위험으로 떠오르고 있다고 지적
- 파월은 특히 자동차 산업과 그 조립 공정이 관세로 인해 “상당히 큰 혼란”을 겪을 수 있다고 경고, 공급망 충격은 해결에 오랜 시간이 걸릴 수 있어 일회성 인플레이션 충격이 장기적인 인플레이션으로 이어질 수 있다고 설명했음
- 결론은 연준은 실업률이 본격적으로 상승하기 전까지는 금리 인하를 보류할 가능성이 높다는 것
- 파월은 예측 불가능한 무역정책 발표로 경제전망이 빠르게 바뀌고 있다며, “위대한 시카고 시민 페리스 뷰엘러가 말했듯이, ‘인생은 매우 빠르게 움직인다’”는 농담도 덧붙임
- 파월은 최근 시장의 변동성이 크지만 연준이 개입할 필요는 느끼지 못했으며, “도전적인 상황이긴 하지만 시장은 기능하고 있다”고 언급
- 대부분의 연준 위원들도 파월과 비슷하게, 상황이 명확해질 때까지는 섣불리 대응하지 말자는 입장을 공유하고 있으며, 클리블랜드 연은 총재 베스 해맥은 “잘못된 방향으로 빠르게 움직이기보단, 올바른 방향으로 천천히 가는 편이 낫다”고 말했음

- 반면 연준 이사 크리스토퍼 월러는 다른 의견을 제시, 그는 월요일 발언에서 관세로 인한 물가상승은 단기적일 가능성이 크며, 경제 둔화가 고인플레이션을 유지하기 어렵게 만들 것이라고 언급
- 월러는 “큰 폭의 관세가 유지되어 경기침체가 발생할 가능성이 있다면, 나는 이전보다 더 빠르고 큰 폭의 금리 인하를 지지할 것”
- 2008년부터 2023년까지 세인트루이스 연은 총재를 지낸 제임스 불라드(James Bullard)는, 경기침체가 올 경우 인플레이션보다는 기대 인플레이션의 안정 여부가 더 중요하다고 강조
- 현재 퍼듀대학교 비즈니스스쿨 학장인 불라드는 “핵심은 여전히 연준이 ‘물가상승률이 2%로 내려가고 있다’고 자신 있게 말할 수 있는가”라며, 금리를 인하하려면 인플레이션이 내려가고 있다는 확실한 근거가 필요하다고 언급
https://www.wsj.com/economy/central-banking/powell-warns-of-challenging-scenario-for-fed-in-cushioning-trade-war-fallout-81d17965?st=19U3LT

자세한 내용은 아래 링크를 참고하시기 바랍니다. 감사합니다.
링크 : https://bit.ly/4ilqiYQ
* 유진 ETF/파생 강송철 개별 텔레그램
https://t.me/buykkang

* 위 내용은 보도된 사실의 단순요약으로 별도의 컴플라이언스 절차 없이 제공됩니다.

16.04.202512:44

[BN] China Open to Talks If US Shows Respect, Names Point Person

- 중국은 미국이 일정 조건을 충족할 경우에만 무역 협상에 나설 의향이 있으며, 트럼프 행정부가 먼저 중국에 대한 '존중'을 보여야 한다고 판단하고 있음.
- 특히 미 행정부 인사들의 비방 발언 자제를 요구하고 있음.
- 또한, 일관된 대중국 입장과 미국의 제재 및 대만 문제에 대한 중국 측 우려를 수용하려는 태도도 조건에 포함됨.
- 중국은 협상 재개를 위해 미국이 대통령의 전폭적인 신뢰를 받는 ‘협상 책임자(point person)’를 지정할 것을 요구하고 있음.
- 해당 인사는 트럼프와 시진핑이 서명할 수 있는 거래를 준비할 수 있는 권한을 가져야 함.

- 미국의 잇따른 고율 관세 부과는 중국 내에서 대미 보복을 지지하는 여론을 키웠으며, 이는 시진핑 주석이 트럼프 대통령의 거듭된 통화 요청을 거절할 정치적 명분이 됨.
- 트럼프는 화요일에도 다시 한번 중국 측이 먼저 연락해 협상을 시작해야 한다고 촉구함.
- 협상 재개를 위한 돌파구가 무엇이 될지는 아직 불분명하며, 양측 모두 협상 의지는 있다고 밝히고 있지만,
- 트럼프는 시진핑과의 즉각적인 통화를 원하고 있는 반면, 중국은 양 정상 간 대화가 실질적 결과를 도출할 수 있어야 한다는 입장
- 설사 양국이 협상 프로세스에 합의하더라도, 합의의 구체적 내용은 여전히 불투명함.
- 트럼프의 구체적인 요구 사항은 아직 명확하지 않으며,
- 그는 무역 균형과 미국 내 제조업 유치를 위해 중국에 대한 고율 관세는 유지되어야 한다는 입장을 고수하고 있음
- 중국과 미국 모두 국내 압박으로 인해 관세 인하를 희망하고 있으나, 실제 협상은 의미 있는 긴장 완화로 이어질 가능성은 낮다고 Societe Generale의 대중국 담당 이코노미스트 미셸 램은 분석
- 램은 “중국이 요구하는 바는 더 명확해졌다. 존중, 일관성, 그리고 협상 책임자(point person)가 그것”이라며,
- “이제 공은 미국 측에 넘어갔다. 그러나 중국의 부상을 억제하는 것이 목표라면, 미국이 이 조건을 수용하기는 여전히 어려울 것”이라고 평가

- 중국 정부의 내부 기류를 아는 소식통에 따르면, 협상을 위한 가장 중요한 전제 조건은 ‘존중을 기반으로 한 협상 진행’임
- 트럼프 대통령은 시진핑에 대해 공개적으로는 비교적 온건한 발언을 해왔지만, 그의 행정부 내 다른 인사들은 강경한 발언을 지속해왔고, 이로 인해 중국은 미국의 입장을 불명확하게 인식하고 있음
- 해당 소식통은, 1기 트럼프 행정부와 달리, 현재는 트럼프가 행정부에 대한 막강한 통제력을 갖고 있다고 중국 관리들이 보고 있으며,
- 때문에 미국 고위 관료들의 발언이 트럼프에 의해 부정되지 않으면, 트럼프가 동의한 것으로 간주한다고 밝힘
- 중국 측은 특정 발언을 지목하지 않았으나, 최근에는 JD 밴스 부통령이 ‘중국 농민(peasants)’에 대해 한 발언에 분노를 표출
- 이에 대해 중국 외교부 대변인 린젠(Lin Jian)은 “무지하고 무례한 발언”이라고 강하게 비판함. 이는 미 고위 지도자에 대한 드문 공개 반박임

- 베이징은 또한 미국이 일관된 메시지를 보낼 것과 함께, 중국의 핵심 우려 사안을 협상 테이블에서 논의할 의사가 있는지를 확인하길 원함
- 중국 측이 특히 우려하는 것은, 미국이 중국의 현대화(modernization)를 억제하려는 정책을 의도적으로 펼치고 있다는 인식
- 미국은 최근 몇 년간 중국의 첨단 반도체 및 기술 확보를 방지하기 위해 수출 규제를 강화해왔으며,
- 이번 주에는 Nvidia의 H20 칩을 중국에 수출하지 못하도록 차단함, 이는 미중 간 기술 분쟁을 더욱 격화시키는 조치
- 중국은 또한 대만과 관련된 자국의 국가 안보 우려를 미국이 존중할 것을 요구함.
- 중국은 대만을 자국 영토로 간주하고 있으며, 필요시 군사적 조치도 포함한 대응 의지를 공언해왔음.

- 마지막으로, 중국은 미국 측이 협상 진행을 총괄할 책임자(point person)를 지정할 것을 요구함.
- 해당 인물이 누구인지는 상관없지만, 트럼프의 권한을 위임받은 인물임이 명확해야 함.
- 중국 측은 트럼프가 직접 협상에 나설 수 있다는 점도 이해하고 있으며, 실제로 그렇게 한다면 중국은 이를 ‘영광’으로 받아들일 것이라고 함.
- 그러나 양국 정상이 각각 지정한 실무 대표가 협상을 주도하는 방식이 가장 효과적이며, 이는 결국 트럼프와 시진핑 간 정상회담으로 연결될 수 있는 실질적 협상의 길이라고 보고 있음.
https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-04-16/china-open-to-talks-if-trump-shows-respect-names-point-person?srnd=homepage-asia

16.04.202506:35

[WSJ] U.S. Plans to Use Tariff Negotiations to Isolate China

- 트럼프 정부는 현재 진행 중인 관세 협상을 통해 중국을 국제 경제 체제에서 고립시키는 전략을 추진 중임. 이 계획은 상황을 잘 아는 관계자들의 발언을 바탕으로 전해졌음
- 구체적으로는, 미국의 교역국들이 중국과의 거래를 제한하는 조건으로 백악관이 부과한 무역 및 관세 장벽 일부를 완화해주는 방식이 검토되고 있음
* 미국 정부는 70개국 이상과의 협상에서 아래와 같은 요구사항을 전달할 예정임:
- 중국이 해당 국가를 우회 수출 경로로 사용하는 것 금지
- 중국 기업이 미국 관세를 회피하기 위해 해당국에 생산시설 설립하는 것 금지
- 중국의 값싼 산업재를 자국 시장에 흡수하지 않도록 제한
- 이러한 조치들은 중국의 취약한 경제를 더욱 위축시키고, 향후 시진핑 주석과의 협상에서 미국이 더 유리한 위치에 설 수 있도록 하기 위한 전략
- 구체적인 요구 사항은 각국의 중국 경제 의존도에 따라 다르게 설정 예정
- 백악관과 미 재무부는 해당 보도에 대한 논평 요청에 응답하지 않음.

- 미국은 이미 몇몇 국가들과의 초기 협상 과정에서 이러한 구상을 언급한 바 있음
- 트럼프 전 대통령은 4월 9일 대부분의 국가에 대해 상호 관세 유예 조치를 발표한 뒤, 중국은 제외한다는 방침을 밝혔으며, 이후 해당 전략의 핵심 실행자로 재무장관 베센트가 전면에 나섬
- 베센트는 4월 6일 플로리다의 마러라고(Mar-a-Lago) 리조트에서 열린 회의에서 트럼프에게 해당 전략을 제안했으며,
- 미국의 무역 파트너들로부터 양보를 이끌어내는 방식이 중국 및 중국 기업의 관세 회피를 차단하는 효과적인 수단이 될 수 있다고 설명한 것으로 알려짐.
- 이번 전략은 베센트 재무장관이 주도하는 중국 경제 고립 전략의 일환이며, 최근 트럼프 행정부 내에서 점차 공감대를 얻고 있음
- 관세 부과뿐만 아니라, 중국 주식의 미국 증시 상장 폐지(디리스팅) 가능성도 열려 있음
- 베센트는 최근 Fox Business 인터뷰에서 중국 주식의 미국 거래소 퇴출 가능성을 부인하지 않았음
https://www.wsj.com/politics/policy/u-s-plans-to-use-tariff-negotiations-to-isolate-china-177d1528?mod=hp_lead_pos2

15.04.202522:41

• Check : 유럽(금융, 스페인, 이태리, 영국) 상승. MLP, 소프트웨어(IGV) ↑

■ Global ETF Daily & News ■ (2025/04/16)
ETF/파생 강송철 (02-368-6153)

▶️ 전일 상승 상위/하위

* Gainers: PALL(+1.9%), EUFN(+1.8%), EWP(+1.7%), HEDJ(+1.6%), EWI(+1.5%)
* Losers: REMX(-2.1%), QCLN(-1.7%), VNM(-1.6%), XRT(-1.6%), TAN(-1.3%)

▶️ 최근 5일 상승 상위/하위

* Gainers: GDX(+21.8%), EZA(+16.2%), VNM(+15.9%), COPX(+15.9%), ARKK(+14.9%)
* Losers: UNG(-3.6%), UUP(-2.6%), TLT(-0.6%), TIP(-0.5%), IEF(-0.4%)

▶️ 52 Week High

SGDM(+1.1%), EFAV(+0.8%), SLVP(+0.5%), GLTR(+0.5%),

▶️ 52 Week Low

없음

* 상승 ETF 키워드: EUROPE, METALS, GOLD, EUROPE FINANCIAL, ITALY
* 하락 ETF 키워드: BOND, TREASURY, CHINA TECHNOLOGY

♣️ News

"[BN] Fed’s Waller Expects Tariff Impact on Inflation to Be Temporary

- 연준 이사 크리스토퍼 월러는 트럼프 대통령의 무역 정책이 인플레이션에 미치는 영향은 일시적일 가능성이 높다고 평가함
- 월러는 월요일 세인트루이스에서 열린 행사에 앞서 준비한 연설문에서, 이번 관세 정책을 “수십 년간 미국 경제에 영향을 준 가장 큰 충격 중 하나”라고 지칭
- 그는 “해당 정책의 향방과 그로 인한 효과는 여전히 매우 불확실하며, 이에 따라 경제 전망도 불확실하다”, 정책 결정자들이 다양한 결과에 유연하게 대응해야 한다고 강조
- 월러는 두 가지 시나리오를 제시, 각 상황에 따라 기준금리 인하의 가능성을 열어둠. 이는 관세가 인플레이션에 장기적 영향을 줄 수 있다고 우려한 일부 연준 인사들의 입장과는 차별화된 시각
- 4월 2일 트럼프는 광범위한 무역 파트너 대상 관세 부과 계획을 발표, 이후 '상호 관세’에 대한 90일 유예를 선언, 그러나 10%의 글로벌 기준 관세는 유지 중. 중국에는 100%를 훨씬 초과하는 고율 관세가 부과됨

- 월러가 제시한 두 시나리오는 다음과 같음:
1. “대규모 관세” 시나리오: 평균 25% 수준의 관세가 일정 기간 유지되는 경우.
2. “소규모 관세” 시나리오: 세계 모든 국가에 최소 10%의 일괄 관세가 유지되고, 다른 관세는 점차 철회되는 경우.

- 첫 번째 시나리오(대규모 관세 시나리오)에서, 월러는 경제 성장률이 극도로 둔화되고, 실업률이 급격히 상승할 것으로 전망
- 인플레이션 역시 크게 상승할 수 있으며, 기업들이 관세 비용을 빠르고 완전하게 소비자에게 전가할 경우, 연율 기준으로 향후 수개월 내 인플레이션이 5%에 근접할 수 있다고 언급
- 그럼에도 불구하고, 미국 국민들의 물가상승 기대가 안정적으로 유지된다면, 인플레이션은 2026년경 중간 수준으로 복귀할 것이라 전망

- 월러는 “2021년에 시작된 인플레이션 급등이 초기 예상보다 오래 지속되었지만, 관세로 인한 인플레이션은 일시적일 것이라는 것이 나의 판단,
- “만약 이 인플레이션이 일시적이라면, 나는 이를 지나치고(look through) 장기 추세에 따라 정책을 결정할 수 있음”이라고 밝힘
- 경기 둔화가 심각해지고 경기침체 우려가 발생할 경우 월러는 “이전보다 더 빠르게, 그리고 더 큰 폭으로 금리 인하를 지지할 가능성이 있다”고 언급
- 또한, 경제가 빠르게 둔화되고 인플레이션이 여전히 높은 상황이라면, “경기침체 위험이 인플레이션 상승 위험보다 더 크다”고 판단할 것이라고 강조

- 두 번째 시나리오인 “소규모 관세 시나리오”에서 월러는 인플레이션에 미치는 영향이 훨씬 작고, 연율 기준으로 정점이 약 3% 수준에 이를 것으로 전망
- 경제 성장률 및 고용 증가에는 부정적 영향이 존재하나, 첫 번째 시나리오보다 훨씬 제한적일 것이라고 설명
- 그는 “관세가 점진적으로 축소되면서 인플레이션과 경제활동에 미치는 영향이 제한적이기 때문에, 통화정책 대응도 제한적이어야 한다고 본다”라고 밝힘
- 또한, 경제가 둔화되며 인플레이션 기대치가 안정되거나 더 낮아질 경우, 그리고 관세 효과가 일시적이라는 인식이 병행된다면, FOMC는 물가 데이터 속 기조 인플레이션 흐름을 보며 정책 조정 여력을 확보하게 될 것이라고 설명
- 인플레이션에 미치는 관세 영향이 작게 나타날 경우, 2025년 하반기에는 금리 인하 가능성이 충분히 검토될 수 있음을 시사
https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-04-14/fed-s-waller-expects-tariff-impact-on-inflation-to-be-temporary

자세한 내용은 아래 링크를 참고하시기 바랍니다. 감사합니다.
링크 : https://bit.ly/42dEIp2
* 유진 ETF/파생 강송철 개별 텔레그램
https://t.me/buykkang

* 위 내용은 보도된 사실의 단순요약으로 별도의 컴플라이언스 절차 없이 제공됩니다.

15.04.202507:06

안녕하세요, 유진투자증권 강송철입니다. ETF 전략 자료 참고하시기 바랍니다, 감사합니다,~

# 공포는 반복, 뒤따랐던 반등 (25/4/15일)
ETF/파생 강송철 (02-368-6153)

* 52주 신고가 ETF: 금(gold), 스위스프랑, 유로화, 현금(cash)
* 52주 신저가 ETF: 태양광, 클린테크, 미국 홈빌더, 나스닥바이오, 유가, 에너지업종

- 과거 VIX 급등 후 3개월~6개월 뒤 미국 증시는 대체로 상승
- 금융위기 당시 경우 포함해도 3개월~6개월 뒤에는 높은 변동성이 낮아질 것으로 예상
- 하지만 미국 증시는 여전히 싸지 않은 수준. S&P500 밸류에이션(12m fwd P/E)과 이후 성과 정리
- 국내 주식(KOSPI)은 상대적으로 부담 덜할 것으로 예상. 이익전망 하향을 가정해도 현재 지수대는 적정 수준보다 낮음
- 가격 부담 덜한 국내는 다시 변동성 오를 경우(지수 하락 시) 매도보다 분할 매수 대응 고려
- 지난주 국내 VKOSPI도 40 상회. 과거 3개월~6개월 뒤 반등 확률 높았던 점 참고할 필요

자료 URL) https://bit.ly/4lvKCt3

* 유진 ETF/파생 강송철 개별 텔레그램
https://t.me/buykkang

14.04.202523:29

[BN] Trump Initiates Chips and Drug Probes, Ahead of More Tariffs (4/15)

- 트럼프 정부는 반도체 및 의약품 수입에 대한 관세 부과를 위한 사전 단계로 상무부 주도 무역 조사를 시작했다고 발표
- 이 조치는 무역확장법 232조에 따른 국가 안보 조사로, 4월 1일부터 시작되었으며 조사 결과는 최대 270일 이내 제출되어야 함. 트럼프 대통령은 조기 마무리 가능성도 시사
- 상무부는 반도체 및 반도체 제조 장비, 완제품 의약품과 그 원료를 포함한 의약품 전반에 대한 수입이 미국 국가 안보에 미치는 영향을 조사한다고 발표

- 트럼프 대통령은 의약품 및 반도체의 해외 생산을 국가 안보 위협으로 간주해 왔으며, 미국 내 생산 활성화를 위해 수입품에 관세 부과를 경고해왔음
- 반도체 산업은 6,000억 달러 이상의 글로벌 매출을 기록하고 있으며, 자동차, 항공기, 휴대폰, 가전제품 등 다양한 분야에 핵심적으로 사용됨. 코로나 팬데믹 여파로 이미 영향을 받은 공급망은 추가 압박을 받을 수 있음
- 불과 며칠 전, 행정부는 중국산 반도체, 휴대폰, 컴퓨터, 전자제품 등에 대해 145%의 관세에서 일시적 면제를 발표
- 이 조치는 Apple과 Nvidia 등 기술 기업에 유리하게 작용했으나, 트럼프와 보좌진은 이는 일시적 조치이며 곧 업종별 별도 관세를 부과할 것이라고 밝힘

- 반도체 조사는 AI에 활용되는 첨단 칩뿐만 아니라, 구형(legacy) 칩 및 모든 관련 제조 장비·부품까지 포함하며, 전자제품에 포함된 반도체도 포함
- 관세가 실제 부과될 경우, TSMC, SK하이닉스 등 주요 해외 반도체 업체는 가격 인상 또는 마진 축소 중 하나를 선택해야 할 가능성 있음
- 또한, ASML이 생산하는 첨단 노광장비에 대한 관세는 트럼프의 반도체 생산 확대 구상에 오히려 비용 부담으로 작용할 수 있음

- 의약품 조사는 완제품 의약품(제네릭/non 제네릭), 원료, 핵심 원자재까지 포함되며, 21일 간의 대중(public) 의견 수렴 기간이 주어짐
- 관세가 실제 시행되면 Merck, Eli Lilly 등 글로벌 제약사들에 충격이 예상됨. 이들 대부분은 전 세계에 수십 개의 생산시설을 보유 중
- 주요 제약사들은 관세를 대비해 미국 내 대규모 투자 계획 발표에 나섰으며, Novartis(스위스)는 향후 5년간 미국에 230억 달러를 투자할 계획이라고 밝힘. Eli Lilly, Merck, Johnson & Johnson 등도 이전에 유사한 계획 발표
- 그러나 전문가들은 이러한 투자가 관세의 부정적 영향을 상쇄하긴 어렵다고 분석
- Leerink Partners 애널리스트 데이비드 라이징어는 “제조기지 이전은 수년이 걸리고 비용도 매우 크다”며, 단기 대응책은 현실적으로 어렵다고 지적
- 제약사들은 관세 비용을 스스로 부담하거나, 미국이라는 세계에서 가장 비싼 시장에서 약가 인상을 시도해야 하는 딜레마에 직면하게 됨

- Brookings Institution의 마르타 워신스카는 “약가 인상에는 정치적 리스크가 크며, 제조사들이 인상을 꺼릴 가능성이 높다”고 분석
- 일부 의약품은 가격 통제를 받기 때문에, 관세는 제약사의 수익성을 악화시키고 연구개발(R&D) 축소로 이어질 수 있음
- 트럼프 대통령은 미국 제약사가 해외 생산에 의존하는 현실을 비판해 왔으며, 이는 수십 년간 인도주의적 이유로 의약품이 관세에서 제외되던 전통을 깨는 조치

- 반도체에 대한 트럼프의 조치는 철강, 알루미늄, 자동차 등 다른 수입품에 부과된 25% 관세와 유사한 방식으로 진행되고 있으며, 현재 상무부는 외국산 구리에도 새로운 관세를 부과하기 위한 조사를 진행 중
- 이전 바이든 대통령 시절, 중국산 구형(legacy) 반도체에 대한 관세는 50%까지 인상되었고, 2023년 12월에는 해당 부문에서의 중국 집중도에 대한 조사가 시작되었음. 이는 트럼프가 추가 관세를 부과할 기반이 됨
- 구형 반도체는 AI용 첨단 칩은 아니지만, 자동차, 항공기, 의료기기, 통신 장비 등에서 광범위하게 사용되는 핵심 기술
- 트럼프는 미국 반도체 및 산업 기반 부활을 국가 안보 핵심 사안으로 간주하고 있으며, AI 산업의 글로벌 패권 확보도 주요 목표임. 그러나 미국 내 반도체 생산 이전에는 수년간의 노력이 필요하다는 경고도 존재

- 의약품에 대한 관세는 아일랜드에 큰 영향을 미칠 전망. 아일랜드는 미국과의 무역에서 470억 유로(540억 달러) 흑자를 기록하고 있으며, 대부분이 제약 산업의 조세 혜택과 고급 인력 기반에 기인
- Eli Lilly, Pfizer 등 미국 제약사는 아일랜드에 약 20개 생산 공장을 운영 중이며, 미국으로 수출
- 미국 바이오텍 산업도 관세에 취약. BIO 최근 설문조사에 따르면, 미국 바이오 기업의 약 90%가 미국 내 판매 승인을 받은 제품의 생산에 수입 부품을 의존하고 있음
- 이에 따라 EU, 중국, 캐나다 등에 대한 관세는 미국 내 환자와 가족들의 의약품 공급에도 직접적인 위협이 된다고 BIO는 경고함
- BIO 회장 존 크롤리는 “미국과 동맹국으로 핵심 바이오 공급망을 재이전(re-onshoring)하고 미국 제조 기반을 강화하는 것이 국가 안보 및 경제 안보에 핵심 과제가 되어야 한다”고 강조
- 하지만 이전에는 수년이 걸릴 것이며, 관세가 초래할 부작용에도 주의해야 한다고 경고

- 트럼프 대통령은 월요일, 25%의 수입 자동차 관세에 대해 일시적 유예를 검토 중이라고 발표하며, 기업들이 미국 내 생산을 이전할 시간을 주기 위함이라고 밝힘
- 이 발표는 트럼프 대통령이 산업계 리더들과 협상할 의향이 있음을 시사하는 것으로, 기술 및 제약 업계의 유사한 요구도 이어질 가능성이 큼
- 케빈 해셋 경제 자문은 Fox Business 인터뷰에서 “대통령은 생산 이전(온쇼어링)을 가능한 한 빠르고 질서 있게 추진하려 하고 있음"
- CEO들이 ‘이 부분에 시간이 더 필요하다’고 말하면, 대통령은 반드시 귀 기울일 것”이라고 언급
- 스콧 베센트는 Bloomberg TV 인터뷰에서 “행정부는 미국 국민에게 이익이 되는 협정을 체결하는 데 초점을 맞추고 있음”이라고 말하며, “이제 협상을 시작할 것이고, 상대방이 어떤 조건을 제시하는지 보고 결정하겠다”고 발언
https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-04-14/trump-moves-to-put-tariffs-on-chips-drugs-in-motion

14.04.202522:44

• Check : 중국 테크(KWEB) +2.5%, 달러(UUP) -0.3%

■ Global ETF Daily & News ■ (2025/04/15)
ETF/파생 강송철 (02-368-6153)

▶️ 전일 상승 상위/하위

* Gainers: PALL(+3.8%), EZA(+3.5%), TAN(+3.3%), REMX(+3.1%), XBI(+3.0%)
* Losers: UNG(-6.9%), JETS(-1.2%), WEAT(-1.1%), CORN(-0.8%), GLD(-0.6%)

▶️ 최근 5일 상승 상위/하위

* Gainers: GDX(+20.7%), EZA(+15.8%), GREK(+15.1%), COPX(+12.5%), XAR(+12.2%)
* Losers: UNG(-6.9%), UUP(-3.6%), TLT(-2.8%), IEF(-1.2%), LQD(-0.7%)

▶️ 52 Week High

SLVP(+3.7%), SGDM(+0.8%),

▶️ 52 Week Low

없음

* 상승 ETF 키워드: CHINA, GOLD, INTERNET, BIOTECH, METALS
* 하락 ETF 키워드: BOND, TREASURY, CHINA, DOLLAR, NATURAL GAS

♣️ News

"[BN] Trump Floats Temporary Reprieve for Autos as Parts Tariffs Loom

- 트럼프 대통령은 미국 내 생산 체계를 구축할 시간을 자동차 회사에 주기 위해, 수입 자동차 및 부품에 부과된 관세에 대해 일시적 면제를 검토 중이라고 밝힘
- ""자동차 업체들을 도와주기 위한 조치를 고려 중""이라며, 자동차 기업들이 부품을 미국에서 생산하도록 시간이 필요하다고 언급
- 일시 면제 조치의 구체적인 기간이나 조건은 밝히지 않았음
- 트럼프 발언 후, General Motors, Ford Motor, Stellantis 주가가 반등하며 당일 최고치를 기록
- 자동차 및 경트럭 수입에 대한 관세는 미국 소비자 가격 상승과 북미 지역(미국·캐나다·멕시코) 자동차 공급망의 교란을 초래할 수 있음.

- 현재 완성차에는 25%의 관세가 적용 중이며, 부품에 대한 관세는 늦어도 5월 3일까지 발효될 예정
- 캐나다 및 멕시코에는 기존 북미자유무역협정에 따라 일정 국내산 함유 기준을 충족하는 차량에 대해 예외 조항이 있음
- 디트로이트의 Big Three(포드, GM, 스텔란티스)는 일부 저가 부품에 대한 관세 면제를 요청해왔으며, 완성차 및 주요 부품(엔진·변속기 등)에 대한 관세는 감수할 의향이 있다고 밝힘
- 자동차 및 공급망 전문 변호사인 미치 자작은 “행정부가 원하는 변화를 위해선 준비 기간이 필요하며, 하루아침에 바꿀 수 있는 것이 아니다”라고 언급

- 업계는 광범위한 부품 관세가 비용 상승 및 이익 경고, 해고 사태를 초래할 수 있어, 오히려 미국 제조업 부흥이라는 트럼프의 목표에 반할 수 있다고 경고
- Anderson Economic Group 보고서에 따르면, 수입 고급차의 경우 관세로 인해 차량 가격이 최대 2만 달러 상승할 수 있음.
- 미국산 부품 비중이 높은 소형 세단 및 크로스오버도 2,500~4,500달러의 추가 비용이 발생할 수 있음.
- 첫해 미국 소비자에 미치는 총 부담은 약 300억 달러에 달할 것으로 추산됨. 이는 평균 신차 가격이 5만 달러에 가까운 현재 상황에서 구매 여력에 큰 영향을 줄 수 있음.

- 트럼프 대통령은 월요일, 의약품 수입품에 대한 관세 부과를 조만간 시행할 예정이라고 밝힘
- 트럼프의 잦은 관세 정책 변경은 시장, 기업, 무역 파트너들에게 혼란을 유발하고 있으며, 무역 불균형 해소를 위한 다수의 신규 협정 추진 계획 속에서 대응 전략을 어렵게 만들고 있음

- 대통령은 이날, 중국산 제품에 부과된 125% 관세와 전 세계에 적용되는 10% 기본 관세에서 일부 인기 전자제품이 면제된 조치가 Apple에 유리하게 작용할 것이라고 언급
- 또한, Nvidia의 미국 내 투자도 긍정적으로 평가함
- 트럼프는 기자들에게 “나는 매우 유연한 사람이다. 생각을 바꾸는 건 아니지만, 융통성 있게 대응한다”고 발언
- 이어 “나는 최근에 팀 쿡을 도왔고, 그와 관련된 전체 비즈니스도 도왔다. 누구에게 해를 끼치고 싶은 마음은 없다. 그러나 궁극적으로는 미국이 위대한 위치에 도달하게 될 것”이라고 강조
- 그러나 주말 동안 트럼프와 백악관 보좌관들은 기술 제품에 대한 이번 관세 면제가 오래 지속되지 않을 것이며, 향후 해당 제품들에 대해 업종별 맞춤 관세가 적용될 것이라고 시사
https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-04-14/trump-floats-exceptions-for-auto-parts-facing-25-us-tariffs

자세한 내용은 아래 링크를 참고하시기 바랍니다. 감사합니다.
링크 : https://bit.ly/42ulydv
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* 위 내용은 보도된 사실의 단순요약으로 별도의 컴플라이언스 절차 없이 제공됩니다.

13.04.202507:10

[BN] Apple, Nvidia Score Relief From US Tariffs With Exemptions (4/12, 토)

- 트럼프 행정부는 스마트폰, 컴퓨터 등 전자제품에 대해 이른바 '상호관세(reciprocal tariffs)'에서 예외를 인정.
- Apple, Nvidia 등 글로벌 기술 제조업체들에게는 일시적일 수 있지만 큰 구제 조치로 작용
- 미국 세관국경보호청(US Customs and Border Protection)은 금요일 늦게 예외 품목을 발표.
- 이로 인해 중국산 제품에 부과된 125% 관세와 다른 대부분 국가에 적용된 10% 기본 관세의 적용 범위가 좁아지게 되었음
- 예외 품목에는 스마트폰, 노트북 컴퓨터, 하드드라이브, 컴퓨터 프로세서와 메모리 칩, 평면 디스플레이 등이 포함, 이들 소비자 전자제품은 일반적으로 미국 내에서 제조되지 않음

- 이번 조치는 트럼프와 중국 간 갈등에서 처음으로 나타난 의미 있는 유화 조치. 예외 조치는 4월 5일부로 소급 적용됨

- RAND 차이나 리서치 센터의 부국장 제라드 디피포(Gerard DiPippo) 분석에 따르면, 이번 예외는 2024년 기준 약 3,900억 달러 규모의 미국 수입품에 해당, 이 중 1,010억 달러 이상은 중국산임
- 중국 관련 최대 예외 품목은 스마트폰으로, 2024년 미국은 410억 달러 이상의 중국산 스마트폰을 수입했으며 이는 중국산 전체 수입의 약 9%에 해당
- 디피포는 전체적으로 이번 예외 조치가 2024년 기준 미국의 중국산 수입품 중 약 22%를 차지하는 소비자 전자제품과 반도체 부문에 해당한다고 분석

- 제라드 디피포는 “이번 조치는 미국의 관세 장벽에 생긴 큰 구멍으로, Apple 같은 핵심 기업들과 스마트폰·노트북 소비자들을 가격 충격에서 구해줄 것”이라고 평가
- “다만 중국산 소비재·중간재·자본재 대부분은 여전히 매우 높은 미국 관세에 직면해 있으며, 이번 조치는 미국 경제의 한 부문에만 적용되는 제한적인 면제”라고 지적
- 트럼프 대통령은 토요일 기자들에게 면제에 대해 구체적인 설명은 피했으나, “월요일에 자세히 설명하겠다”며 추가 발표를 예고
- 백악관은 이번 면제 조치가 소액 국제택배 관세 규정(de minimis exemption) 변경에도 적용된다고 밝혔음

- 트럼프의 관세 유예 조치는 일시적일 수 있으며, 이번 면제는 특정 부문에 추가 관세가 국가별 기본세율 위에 중복 부과되는 것을 막기 위한 초기 행정명령에서 비롯됨.
- 일부 제품은 향후 지금보다 낮을 것으로 예상되는 중국 전용 관세를 적용받을 가능성이 있음.
- 단, 이번 면제는 중국을 겨냥한 별도의 관세에는 해당되지 않음. 해당 관세는 펜타닐(Fentanyl) 단속을 압박하기 위한 20% 부과 조치
- 트럼프 임기 이전부터 부과되었던 기존 관세들도 이번 면제와는 무관하게 계속 유지되는 것으로 보임.

- Nvidia 등의 AI 칩이 탑재된 서버와 그 주요 부품들은 대부분 대만과 멕시코에서 제조 및 조립
- 금요일 발표된 이번 조치는 대만 및 멕시코산 AI 인프라 핵심 장비와 제품까지 면제 범위에 포함되며, 미국 내 AI 인프라 구축을 추진하는 기업들에 중요한 완화 조치로 평가됨

- 이번 면제 조치에서 특히 중요한 항목은 반도체 제조 장비에 대한 새로운 관세 면제.
- 이는 네덜란드의 ASML, 일본의 Tokyo Electron 등에서 생산되는 장비로, 반도체 공장 건설에 필수적이며 수십억 달러에 달하는 총 투자비용 중 가장 큰 비중을 차지
- TSMC, 삼성전자, Intel 등은 2022년 반도체 및 과학법(Chips and Science Act) 지원을 받아 미국 내 신규 반도체 공장을 건설 중이며, 이 면제는 해당 기업들에 매우 유리하게 작용
- 트럼프 대통령의 초기 ‘상호관세’ 발표 당시에도 반도체 및 일부 산업 분야는 예외 대상으로 지정되었으며,
- 트럼프는 이들에 대해 향후 별도 관세를 부과하겠다고 수차례 언급해왔으나 아직 실행되지는 않았음. 이번 면제는 당시 예외 조치의 연장선상에 있음.

- 이 조치로 인해 아이폰, 아이패드, 애플워치 등 Apple의 핵심 제품 대부분이 중국산 관세 확대 대상에서 제외됨
- 최근 트럼프가 중국에 대한 관세를 인상하면서, Apple은 중국 의존도가 낮은 삼성전자 등 경쟁사보다 더 불리한 위치에 놓이게 되었고, 이에 따라 관련 논의가 더욱 긴박해짐
- 업계 및 로비단체 관계자들은 스마트폰 등의 최종 조립 공정을 미국으로 이전하는 것은 현실적으로 불가능하다고 주장하고 있음

- 그러나 이번 면제는 동시에 향후 산업별 맞춤형 관세(Targeted Sectoral Tariffs) 도입을 위한 사전 포석으로도 해석되며, 이는 기술 산업에 새로운 압력을 가할 수 있음.
- 미 행정부는 반도체 수입품에 대한 신규 조사를 곧 개시할 예정이며, 이 조사는 수 주 또는 수개월 내 반도체 및 관련 제품에 대한 관세 부과로 이어질 것으로 예상됨.
- 해당 관세는 최근 철강 및 알루미늄에 적용된 방식처럼, 반도체 그 자체는 물론 반도체가 포함된 완제품에도 함께 적용될 가능성이 있음.
- 지금까지 트럼프의 산업별 관세는 25% 수준으로 설정되어 있으며, 반도체 부문에도 동일하거나 유사한 수준이 적용될 것으로 보이나, 정확한 세율 및 적용 범위는 아직 명확히 밝혀지지 않음.
https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-04-12/trump-exempts-phones-computers-chips-from-reciprocal-tariffs

13.04.202507:10

• Check : 달러 하락. 스위스 프랑(FXF), 유로(FXE), 엔화 상승. 원달러 환율 하락, EWY(MSCI korea) +5%

• 미 장기국채(TLT) 1주일간 -6.4% 하락. 금(gold) 상승. 금 채굴기업(GDX) 1주일 +20%

• 반도체(SMH, SOXX) 1주간 +10%, 반등

■ Global ETF Daily & News ■ (2025/04/13, 월요일)
ETF/파생 강송철 (02-368-6153)

▶️ 전일 상승 상위/하위

* Gainers: COPX(+6.3%), GDX(+5.4%), EWT(+5.3%), VNM(+5.0%), URA(+4.9%)
* Losers: UUP(-0.9%), IEF(-0.6%), PFF(-0.4%), SHY(-0.2%), AGG(-0.1%)

▶️ 최근 5일 상승 상위/하위

* Gainers: GDX(+19.2%), XAR(+12.0%), SMH(+11.3%), XME(+11.0%), EZA(+10.5%)
* Losers: UNG(-6.5%), TLT(-6.4%), TAN(-4.0%), ITB(-3.6%), LQD(-3.3%)

▶️ 52 Week High

RING(+6.0%), SGDM(+5.8%), GDX(+5.4%), GDXJ(+5.1%), GLTR(+2.2%)

▶️ 52 Week Low

PTBD(-1.3%), UUP(-0.9%), PSK(-0.8%), PGF(-0.7%), PGX(-0.6%)

* 상승 ETF 키워드: GOLD, TECHNOLOGY, CHINA, SEMI, KOREA
* 하락 ETF 키워드: BOND, CORPORATE, TREASURY, PREFERRED, DOLLAR

♣️ News

"[FT] Federal Reserve ‘absolutely’ ready to help stabilise market if needed, top official says (4/11일)

- 연방준비제도(Fed) 핵심 인사 중 한 명인 수전 콜린스(Susan Collins) 보스턴 연은 총재는 “시장 상황이 무질서해질 경우, 연준은 금융시장 안정을 위해 단호히 개입할 준비가 되어 있다”고 밝힘
- 콜린스 총재는 “현재 시장은 전반적으로 잘 작동하고 있으며, 유동성 문제도 보이지 않는다”고 말했으나, “시장 기능이나 유동성에 문제가 발생할 경우 이를 해결할 수 있는 도구들을 연준이 보유하고 있다”고 강조
- 그녀는 FT 인터뷰에서 “과거 시장의 혼란 상황에 대해 다양한 수단을 신속하게 동원한 바 있으며, 필요하다면 다시 그렇게 할 준비가 되어 있다”고 언급

- 콜린스의 이 발언은 트럼프 대통령이 글로벌 무역 전쟁을 촉발한 이후 미국 금융시장이 극심한 변동을 겪고 있는 가운데 나온 것
- 지난주부터 시작된 월가 주식 매도세는 현재 29조 달러 규모의 미국 국채 시장으로 확산, 이는 글로벌 금융 시스템의 핵심에 해당
- FT와의 인터뷰에서 뉴욕 연은 총재 존 윌리엄스(John Williams)도 트럼프의 관세 정책이 인플레이션 급등, 실업률 상승, 경제성장 약화를 초래할 수 있다고 경고
- 콜린스 총재는 올해 인플레이션이 3%를 상회할 가능성이 있다고 내다보았으며, 시장 기능이 악화될 경우 이를 해결하기 위해 긴급 금리 인하가 주된 대응 수단은 아닐 것이라고 설명
- 그녀는 “통화정책에 사용하는 기준금리는 유일한 수단이 아니며, 유동성이나 시장 기능의 문제를 해결하기에는 최적의 도구가 아닐 수 있다”고 언급
- 10년 만기 미국 국채 수익률은 지난 한 주 동안 0.5%포인트 급등하여 4.5%에 도달, 매우 이례적인 변동폭임

- 월가 은행들과 투자자들은 최근 미국 국채 시장에서 변동성이 커지면서 유동성, 즉 거래자가 가격에 큰 영향을 주지 않고 자산을 사고팔 수 있는 용이성이 악화되었다고 평가
- JP모간의 채권 전략가 제이 배리(Jay Barry)는 금요일 “유동성이 나쁜 이유는 변동성이 높기 때문”, “움직임은 매우 크지만 시장 기능 자체는 괜찮다”고 설명
- 그는 또한 현재까지 미국 국채의 매도세는 “질서 있게(orderly)” 진행되고 있다고 평가

- 콜린스 연은 총재는 연준의 개입 여부는 “우리가 직면하게 되는 시장 상황에 달려 있다”고 밝힘
- 연준은 2020년 코로나19 팬데믹으로 인해 심각한 시장 기능 장애가 발생했을 당시 개입한 전력이 있음.
당시 투자자들은 세계 경제에 대한 극심한 불안에 사로잡혀 핵심 자금시장마저 마비됨.
- 이에 연준은 금융위기 시절 도입했던 프로그램들을 재가동하여 자금시장에 유동성 공급 역할을 했고, 전례 없는 규모로 회사채를 매입하기 시작함
- 또한 연준은 기준금리를 제로 수준으로 인하하고, 자산매입 프로그램에서 미국 국채 매입 한도를 철폐하는 등의 조치를 단행함.
- 콜린스 총재는 금요일 “연준은 시장 기능을 지원할 수 있는 상설 유동성 공급 수단들을 이미 보유하고 있으며, 이는 현재도 유효하게 작동할 수 있다”고 밝힘.
https://www.ft.com/content/0273371d-b90c-43e4-845a-e51982dd4fdf

자세한 내용은 아래 링크를 참고하시기 바랍니다. 감사합니다.
링크 : https://bit.ly/3XWdhO3
* 유진 ETF/파생 강송철 개별 텔레그램
https://t.me/buykkang

* 위 내용은 보도된 사실의 단순요약으로 별도의 컴플라이언스 절차 없이 제공됩니다.

12.04.202513:36

12.04.202505:03

😖😖
[BN] Trump Floats Possible Exceptions to 10% Baseline Tariff (4/12, 토)

- 트럼프 대통령은 대부분의 미국 교역국에 부과되는 10% 기본 관세에 대해 일부 예외를 허용할 수 있다고 언급, (10%가) 협상 대상인 국가들에게 일종의 하한선(floor) 수준이기는 할 것
- 트럼프는 금요일 저녁 플로리다로 향하는 에어포스 원 안에서 기자들에게 “명백한 이유로 몇몇 예외는 있을 수 있으나, 10%는 기준선이라고 말하고 싶다”고 언급
- '명백한 이유'가 무엇인지는 설명하지 않았고 관세 정책의 큰 변화도 시사하지 않았음.

- 블룸버그 이코노믹스에 따르면, 다른 교역국들에게 일시적인 완화 조치가 있더라도 중국에 대한 높은 관세율로 인해 미국의 평균 관세율은 역사적 수준까지 상승할 것으로 전망됨.
- 세계 1, 2위 경제대국 간의 장기화된 무역 충돌은 6,900억 달러 규모의 교역을 위협하고 있음.
- 중국은 금요일 미국산 모든 제품에 대한 관세를 125%로 인상
- 중국은 더 이상의 추가 인상은 대응하지 않겠다고 밝혔으나, “끝까지 싸우겠다”며 구체적으로 밝히지 않은 다른 보복 조치를 예고
- 트럼프는 금요일 기자들과의 대화에서 미중 무역전쟁과 관련해 “무언가 긍정적인 결과가 나올 것이라고 본다”고 말하며, 시진핑 중국 국가주석에 대해 “매우 훌륭하고 똑똑한 지도자”라고 평가함.
https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-04-12/trump-floats-possible-exceptions-to-10-baseline-tariff?srnd=homepage-asia

12.04.202505:03

[FT] Federal Reserve ‘absolutely’ ready to help stabilise market if needed, top official says (4/11일)

- 연방준비제도(Fed) 핵심 인사 중 한 명인 수전 콜린스(Susan Collins) 보스턴 연은 총재는 “시장 상황이 무질서해질 경우, 연준은 금융시장 안정을 위해 단호히 개입할 준비가 되어 있다”고 밝힘
- 콜린스 총재는 “현재 시장은 전반적으로 잘 작동하고 있으며, 유동성 문제도 보이지 않는다”고 말했으나, “시장 기능이나 유동성에 문제가 발생할 경우 이를 해결할 수 있는 도구들을 연준이 보유하고 있다”고 강조
- 그녀는 FT 인터뷰에서 “과거 시장의 혼란 상황에 대해 다양한 수단을 신속하게 동원한 바 있으며, 필요하다면 다시 그렇게 할 준비가 되어 있다”고 언급

- 콜린스의 이 발언은 트럼프 대통령이 글로벌 무역 전쟁을 촉발한 이후 미국 금융시장이 극심한 변동을 겪고 있는 가운데 나온 것
- 지난주부터 시작된 월가 주식 매도세는 현재 29조 달러 규모의 미국 국채 시장으로 확산, 이는 글로벌 금융 시스템의 핵심에 해당
- FT와의 인터뷰에서 뉴욕 연은 총재 존 윌리엄스(John Williams)도 트럼프의 관세 정책이 인플레이션 급등, 실업률 상승, 경제성장 약화를 초래할 수 있다고 경고
- 콜린스 총재는 올해 인플레이션이 3%를 상회할 가능성이 있다고 내다보았으며, 시장 기능이 악화될 경우 이를 해결하기 위해 긴급 금리 인하가 주된 대응 수단은 아닐 것이라고 설명
- 그녀는 “통화정책에 사용하는 기준금리는 유일한 수단이 아니며, 유동성이나 시장 기능의 문제를 해결하기에는 최적의 도구가 아닐 수 있다”고 언급
- 10년 만기 미국 국채 수익률은 지난 한 주 동안 0.5%포인트 급등하여 4.5%에 도달, 매우 이례적인 변동폭임

- 월가 은행들과 투자자들은 최근 미국 국채 시장에서 변동성이 커지면서 유동성, 즉 거래자가 가격에 큰 영향을 주지 않고 자산을 사고팔 수 있는 용이성이 악화되었다고 평가
- JP모간의 채권 전략가 제이 배리(Jay Barry)는 금요일 “유동성이 나쁜 이유는 변동성이 높기 때문”, “움직임은 매우 크지만 시장 기능 자체는 괜찮다”고 설명
- 그는 또한 현재까지 미국 국채의 매도세는 “질서 있게(orderly)” 진행되고 있다고 평가

- 콜린스 연은 총재는 연준의 개입 여부는 “우리가 직면하게 되는 시장 상황에 달려 있다”고 밝힘
- 연준은 2020년 코로나19 팬데믹으로 인해 심각한 시장 기능 장애가 발생했을 당시 개입한 전력이 있음.
당시 투자자들은 세계 경제에 대한 극심한 불안에 사로잡혀 핵심 자금시장마저 마비됨.
- 이에 연준은 금융위기 시절 도입했던 프로그램들을 재가동하여 자금시장에 유동성 공급 역할을 했고, 전례 없는 규모로 회사채를 매입하기 시작함
- 또한 연준은 기준금리를 제로 수준으로 인하하고, 자산매입 프로그램에서 미국 국채 매입 한도를 철폐하는 등의 조치를 단행함.
- 콜린스 총재는 금요일 “연준은 시장 기능을 지원할 수 있는 상설 유동성 공급 수단들을 이미 보유하고 있으며, 이는 현재도 유효하게 작동할 수 있다”고 밝힘.
https://www.ft.com/content/0273371d-b90c-43e4-845a-e51982dd4fdf

10.04.202523:13

• Check : 미국 주식, 채권, 달러 다시 하락

• 금, 스위스 프랑, 엔화 상승. VIX 다시 40 상회

■ Global ETF Daily & News ■ (2025/04/11)
ETF/파생 강송철 (02-368-6153)

▶️ 전일 상승 상위/하위

* Gainers: GDX(+4.8%), FXF(+4.0%), FXE(+2.5%), GLD(+2.4%), FXY(+2.3%)
* Losers: XSD(-9.3%), OIH(-8.8%), JETS(-8.7%), XOP(-8.2%), SOXX(-8.2%)

▶️ 최근 5일 상승 상위/하위

* Gainers: FXF(+4.2%), GDX(+3.2%), CORN(+2.7%), GLD(+2.1%), FXE(+2.0%)
* Losers: UNG(-15.2%), OIH(-14.4%), KWEB(-14.3%), XOP(-12.6%), TAN(-12.1%)

▶️ 52 Week High

SGDM(+4.9%), GDX(+4.8%), GDXJ(+4.4%), FXF(+4.0%), SGOL(+2.5%)

▶️ 52 Week Low

UUP(-2.1%),

* 상승 ETF 키워드: GOLD, SWISS FRANC, JAPAN, YEN
* 하락 ETF 키워드: ENERGY, CHINA, OIL, SEMI, NATURAL GAS

♣️ News

"[FT] What is behind the Treasury sell-off?

- 지난 주말, 주식 시장이 무역전쟁 여파로 급락하자, 미 재무장관 스콧 베센트는 투자자들을 안심시키려 함. 그는 “대다수 미국인은 401(k) 퇴직연금에서 60/40 포트폴리오를 가지고 있으며, 연초 대비 5~6% 하락에 그치고 있다”고 방송에서 발언함
- 전통적인 투자 이론에 따르면, 주가가 하락하면 채권 가격은 상승하여 포트폴리오 전체 손실을 줄여야 하지만, 이번 주 채권 가격은 오히려 급락
- 이는 매우 이례적인 현상이며, 과거 2008년, 2001년, 1997년, 1987년 주가 폭락기에는 채권 가격이 상승했음. 주가와 채권 가격이 동시에 하락한 경우는 최근 코로나19 공황 때를 제외하곤 드뭄

- 주식‧채권 동반 하락은 시장이 얼마나 고통을 견딜 수 있는지, 연준(Fed)이 개입할 것인지, 그리고 무엇이 채권 매도를 유발하고 있는지를 묻게 함
- 첫 두 질문에 대한 답은 시간이 더 걸릴 것으로 보이나, 세 번째 질문에 대한 단서들은 드러나고 있음
- 첫 번째 가능한 원인은 거시경제 요인으로, 관세로 인한 인플레이션 우려가 있음
- 두 번째는 일부 펀드가 마진콜을 충당하기 위해 유동성이 높은 자산을 매도하고 있을 가능성임
- 그러나 가장 우려되는 원인은 헤지펀드들이 ‘베이시스 트레이드(basis trade)’ 전략을 청산하고 있기 때문일 수 있음. 이는 선물 가격과 채권 가격 간의 차이를 노리고 최대 100배까지 레버리지를 사용하는 전략
- 최근 몇 년간 이러한 거래는 급증했으며, 규모는 추정하기 어렵지만 룩셈부르크, 케이맨제도, 런던 같은 헤지펀드 허브들이 미국채 주요 수요처 상위 5위 안에 포함되었음

- IMF는 이 전략의 총 규모를 약 1조 달러로 추정하며, 블룸버그는 헤지펀드들이 전체 미국채의 7%를 보유하고 있다고 분석. 이는 딜러 은행보다 많은 비중이며, 급증한 수치
- 아폴로 그룹의 Torsten Slok은 베이시스 트레이드가 약 8,000억 달러 수준이며, 이는 프라임 브로커리지 잔고 2조 달러 중 중요한 비중이라고 밝힘
- 채권시장이 급락하면서 일부 헤지펀드가 강제 청산되고, 그 여파로 2020년과 유사한 시장 충격이 발생할 수 있음
- 상황을 더 좋지 않게 만드는 건 브리지워터 창립자 레이 달리오의 경고처럼 미국의 급증하는 부채와 이에 따라 디폴트 가능성에 대한 우려가 확대되고 있는 점

- 백악관은 미국의 디폴트 가능성을 일축하고 있지만, 시장 참여자들은 트럼프가 사업가 시절 반복적으로 채무불이행을 했던 점을 상기함
- 현재 백악관 내부에서는 채무 스왑이나 준(準) 구조조정 같은 파격적인 정책 아이디어도 거론되고 있음. 한때 상상할 수 없던 시나리오들이 이제는 가격에 반영되고 있음

- 또 다른 위험 요소는 미중 무역전쟁이 자본전쟁으로 번질 가능성. 중국은 미국채 2대 보유국이며, 만약 달러 자산을 대량 매도할 경우 시장 충격이 클 수 있음
- 현재까지 중국이 미국채를 매도한 뚜렷한 증거는 없지만, 이번 주 위안화 절하 조치는 주목할 만한 움직임임. 이는 통화전쟁 가능성을 높이며, 다른 시나리오들을 상상하게 만듬
- 도이치뱅크 외환리서치 총괄은 “무역전쟁이 금융전쟁으로 전환될 가능성에 주의하라”고 경고
- 베센트의 안심 메시지, 연준의 개입 가능성, 혹은 트럼프의 90일 관세 유예 조치가 시장을 안정시킬 수 있지만, 그 전까지 상황은 금융위기 초기와 비슷한 위험 국면에 진입하고 있을 수 있음
https://www.ft.com/content/d5986c38-6c60-4869-b28a-f1dfb0868c3e

자세한 내용은 아래 링크를 참고하시기 바랍니다. 감사합니다.
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09.04.202522:05

• Check : 트럼프, 중국 제외 상호 관세 90일 유예 발표. 증시 급등, VIX 33(-35%)

• SOXX +19%, 테크(XLK) +13%, 베트남(VNM) +13%, BLOK +13%

■ Global ETF Daily & News ■ (2025/04/10)
ETF/파생 강송철 (02-368-6153)

▶️ 전일 상승 상위/하위

* Gainers: XSD(+19.8%), SOXX(+18.6%), JETS(+17.2%), SMH(+17.2%), ARKK(+16.6%)
* Losers: KRBN(-2.2%), FXF(-1.2%), FXY(-1.1%), IEF(-0.3%), FXE(-0.1%)

▶️ 최근 5일 상승 상위/하위

* Gainers: FXF(+2.9%), CORN(+1.9%), FXY(+1.4%), TUR(+1.2%), UDN(+0.8%)
* Losers: OIH(-16.6%), XOP(-15.0%), KWEB(-14.2%), USO(-13.1%), CHIQ(-12.7%)

▶️ 52 Week High

JHMD(+7.8%),

▶️ 52 Week Low

FSMB(-0.7%), SMB(-0.3%), PTBD(-0.2%), FMHI(-0.2%), FUMB(-0.1%)

* 상승 ETF 키워드: SEMI, BOND, TREASURY, TECHNOLOGY
* 하락 ETF 키워드: BOND, CHINA, OIL, TREASURY, ENERGY

♣️ News

"[BN] Trump Halts Higher Tariffs on Most Nations, Ups China Rate

- 트럼프 대통령, 자정 이후 수십 개 교역국에 적용된 고율 관세 인상을 90일간 유예한다고 발표. 단, 중국에 대해서는 관세율을 125%로 인상
- 이 결정은 고율 관세가 56개국과 유럽연합에 발효된 지 약 13시간 만에 나온 것
- 트럼프 대통령은 백악관 기자회견에서 ""사람들이 조금 지나치게 반응했다. 다소 예민하고 두려워하는 모습이었다""고 말하며, 자신의 결정 변경 이유를 설명
- S&P 500 9.5% 급등, 약세장에서 반등, 나스닥 100 지수 12% 상승. 골드만삭스의 이코노미스트들은 미국 경기침체 가능성에 대한 기존 전망을 철회
- 국채 시장도 점차 안정세 회복. 트레이더들이 연내 연준의 금리 인하 기대를 줄이면서 2년물 수익률이 일시적으로 4%를 상회
- 트럼프는 고율 관세 결정 당시 국채 시장 동향을 주시하고 있었다고 밝힘. 발표 전 국채 매도세로 장기물 수익률이 급등했음.
- 트럼프 대통령은 ""채권시장은 매우 까다롭다""며 ""어젯밤 시장이 불안해지는 것을 봤다. 지금은 매우 아름답다""고 언급
- 그는 지난 며칠간 재무장관 스콧 베센트, 상무장관 하워드 루트닉과 논의하며 관세를 완화하는 방안을 검토했고, 결정은 이날 아침에 최종적으로 이루어졌다고 설명

- 백악관 관계자에 따르면, 56개국 및 EU에 대해 발효된 고율 관세는 철회되며, 이들 국가에는 기존 기본세율인 10%가 적용. 단, 중국은 제외됨.
- 철강, 알루미늄, 자동차에 대한 미국의 기존 관세는 그대로 유지됨.
- 북미자유무역협정(NAFTA)이 적용되지 않는 캐나다 및 멕시코 제품에는 25% 관세가 유지
- EU는 철강 보복 관세를 예고했으나 아직 시행하지 않았기 때문에, EU 제품에 대해서도 10% 관세만 적용
- 트럼프는 의약품 산업에도 추가 관세를 부과하겠다고 발표하며, ""제약사들은 모두 미국으로 돌아오고 싶어질 것""이라고 강조

- 미국 시간 이날 오후 1시 18분경, 트럼프는 소셜미디어를 통해 관세 90일 유예와 10%로의 대폭 인하를 발표. 75개국 이상이 보복 없이 협상 의사를 표명했다고 주장
- 트럼프는 미국 기업들 중 일부에 대해서는 ""본능(instinct)""에 따라 관세 면제를 검토하겠다고 밝힘. 산업별 영향이 다르기 때문에 유연함이 필요하다고 설명
- 중국이 미국 제품에 84% 보복관세를 발표한 것에 대응해, 미국은 중국에 대한 관세를 125%로 인상
- 베센트는 트럼프가 최대 협상 지렛대를 창출했다고 평가하며, 베트남, 일본, 인도, 한국과 협의를 진행할 예정이라고 밝힘
- 그는 ""이 전략은 원래 계획된 것이며, 지금까지 버틴 것은 대통령의 용기""라고 강조
- 억만장자 투자자 빌 애크먼(Bill Ackman)은 앞서 관세 인상이 '경제적 핵겨울'을 초래할 수 있다며 3개월 유예를 요청한 바 있음
- 트럼프는 불과 며칠 전 “내 정책은 결코 바뀌지 않는다”고 소셜미디어에 올렸었음.

- 무역대표부 제이미슨 그리어는 하원 청문회 도중 관세 유예 발표 소식을 접했고, 몇 분 전까지도 (관세 유예) 논의가 진행 중이었다고 증언
- 민주당 소속 스티븐 호스포드 의원은 그리어를 비판하며, 이번 결정은 억만장자 투자자들에게 유리하게 작용하는 “시장 조작”이라고 비판
- 그는 “지금 누가 무역 정책을 총괄하는 것이냐”며, “대통령이 당신 발 밑을 걷어찬 셈”이라고 지적함. 그리어는 시장 조작 주장을 부인
https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-04-09/trump-pauses-higher-duties-on-most-nations-hikes-china-tariffs

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30.03.202505:34

# 최근 읽은 것 중 가장 공감하는 기사입니다,

[WSJ] I Quit Google Search for AI—and I’m Not Going Back

- 필자는 지난 한 달 동안 Google 검색을 완전히 그만두고 OpenAI의 ChatGPT를 아이폰과 노트북의 기본 검색 도구로 설정해 사용함. 그 결과, 명확하고 사람처럼 들리는 답변을 얻게 되었음.
- 필자는 ChatGPT 외에도 Perplexity, Anthropic의 Claude, 심지어 Google의 Gemini까지 사용해보았음. Google은 검색 시장의 90%를 점유하면서 SEO 쓰레기, 스폰서 링크, 클릭 유도성 콘텐츠로 가득 찬 검색 지옥을 만들어냈음.
- 예를 들어, “iPhone 16 Pro 가격”을 검색하면, 필자는 먼저 4개의 스폰서 링크, 월납입금이 나열된 제품 광고, “People Also Ask” 블록을 지나야 원하는 정보를 볼 수 있었음

- 반면, AI 챗봇은 개인 비서 같은 검색 경험을 제공함. ChatGPT, Microsoft Copilot, Perplexity는 실시간 웹 접속 기능을 갖추고 있으며, 출처가 명시된 답변을 생성함.
- 최근에는 Anthropic의 Claude도 이 대열에 합류했으며, Google 역시 검색에 통합된 AI 모드를 테스트 중임
- 다만 AI가 항상 최고의 답을 주는 건 아니며, 여전히 개선 중임. 그리고 필자는 한 가지 근본적인 우려를 갖고 있음.
- AI가 인터넷의 콘텐츠를 요약해 제공할 경우, 그 콘텐츠를 직접 작성하는 작가(필자 본인 포함)의 생존이 위협받을 수 있음

- 필자는 AI 검색이 기존의 전통적인 검색보다 뛰어난 영역들을 정리해보려 했으며, 그 리스트는 매우 길었음.
- 쇼핑, 인물 검색, 레시피, 사용 방법, 영화 추천, 해당 영화 스트리밍 플랫폼 등 거의 모든 분야에서 AI 검색이 더 나은 결과를 제공했음

- “AI 검색은 블루링크(전통적인 하이퍼링크)의 종말인가?”라는 질문에 대해 필자는 장례식이 아닌 "변신"에 가깝다고 평가함.
- AI 챗봇은 사용자를 불필요한 클릭 마라톤에서 해방시켜주지만, 유용한 정보를 잘 추출하는 경우, 오히려 ‘실제로 클릭하고 싶은 링크’만 제공한다는 장점이 있음

- 예를 들어, 필자는 모든 챗봇에게 동일한 중요한 육아 관련 질문을 던졌음:
- “7살 아이에게 사줄 수 있는 $500 이하의 3D 프린터는 무엇인가?”
- ChatGPT는 5개의 추천 제품 목록을 제공했으며, 각 항목에는 간단한 설명, 이미지, 출처 링크가 포함되어 있었음.
- Perplexity는 시각적 구성 면에서 가장 뛰어났으며, 상위 추천 제품 이미지, 그리고 가격과 기능을 비교한 표를 제공함.
- Gemini 2.0 Flash(Google의 기본 무료 모델)는 상위 추천 제품을 나열했지만 출처 링크나 인용은 없음.
- 반면, Google.com에서 새로 시도 중인 AI 모드 탭에서는 같은 추천 리스트를 더 자세히 설명하고 정확한 출처 링크와 함께 제공함.
- 기존의 구글 검색 결과는 예상한 그대로였음: 스폰서 링크, 홍보 제품, 베스트바이(Best Buy), 아마존, 유튜브 영상 링크 등으로 가득 차 있었으며, 신뢰할 수 있는 제품을 파악하려면 여러 번 클릭해야 했음
- 참고로 Bing도 마찬가지로 부실했음.

- 필자 외에도 챗봇을 통한 쇼핑의 장점을 체감하는 이들이 늘고 있음. Adobe에 따르면 생성형 AI를 통해 미국 소매 사이트로 유입된 트래픽은 지난달에 2024년 7월 대비 1,200% 증가했음.
- 또한 미국 소비자의 절반 이상이 향후 1년 안에 생성형 AI를 쇼핑에 활용할 계획이라고 응답

- 어떤 검색은 매우 간단해서, 챗봇의 첫 번째 답변만으로 충분했음
- 반면, 어떤 인물의 약력을 깊이 파악하거나, 요통(허리 통증)에 대해 이해하고자 할 때는 요약된 답변만으로는 부족하여 직접 원문 링크를 클릭해 내용을 확인했음
- 또한, AI의 환각(hallucination) 현상은 줄어들었지만, 여전히 명백한 오류를 범하는 경우가 있음. 중요한 검색일수록 반드시 제공된 링크를 클릭해 사실 확인을 해야 함

- 이번에는 비교적 간단한 리스트임: Google 검색이 여전히 뛰어난 분야들.
- 우선, 이미 존재하는 웹페이지에 직접 접근할 때는 구글이 최적의 도구임
- 혹은 어렴풋이 기억하는 어떤 기사나 문서를 찾으려고 할 때 등에는 구글 검색이 가장 효율적임
- AI 도구들도 지역 식당이나 쇼핑 장소 추천을 해줄 수 있지만, 정확한 지도, 주소, 운영시간을 보여주는 데는 여전히 구글이 더 정확하고 우수함
- Google 역시 AI가 검색의 미래라는 점을 잘 알고 있음. 현재 구글은 AI 관련 기능이 접목된 10,000여 개의 제품을 보유하고 있음
- 검색 결과 상단에 표시되는 AI 개요(AI Overview) 요약, 독립형 Gemini 챗봇, 검색 결과와 Gemini 응답을 결합한 실험적 AI 모드 등
- 필자는 구글 검색 제품 부문 부사장인 로비 스타인(Robby Stein)에게 왜 이렇게 많은 검색 옵션이 존재하는지 물어보았음.
- 스타인은 이에 대해, "사람들은 다양한 이유로 검색을 하기 때문에, 각각에 맞는 서로 다른 경험이 필요하다"고 답함
- 필자의 생각에는, 아직은 초기 단계이지만 AI 모드가 구글 검색의 미래가 될 가능성이 높음
(이하 생략)

https://www.wsj.com/tech/personal-tech/google-search-chatgpt-perplexity-gemini-6ac749d9?st=cDnHpf

02.04.202522:40

[BN] Trump Tariffs Spare No Country, Many in Asia, Europe Hit Harder

- 트럼프는 미국에 수출하는 모든 국가에 대해 최소 10%의 관세를 부과하고, 미국과의 무역 불균형이 가장 큰 약 60개국에는 추가 관세를 적용하겠다고 발표
- 중국은 총 54%의 관세를 부과받게 되었으며, 유럽연합(EU)과 베트남 또한 높은 관세 대상에 포함됨

- 트럼프 정부에 따르면, “최악의 범주”로 분류한 국가들에 대해 부과하는 상호적 관세율은 해당 국가들이 미국 제품에 적용하는 관세 및 비관세 장벽을 기준으로 계산, 이 금액의 절반에 해당하는 수준으로 책정됨
- 기본 관세는 이번주 토요일 자정 이후 발효, 높은 관세율은 4월 9일 오전 12시 1분부터 적용됨. 이는 트럼프 발표에 앞서 익명을 조건으로 정보를 제공한 고위 행정부 관계자들의 설명

- 캐나다와 멕시코는 이미 마약 밀매 및 불법 이민과 관련된 25% 관세를 부과받고 있으며, 해당 조치가 유지되는 한 새로운 관세 체계에서는 제외
- 트럼프 1기 때 체결된 북미무역협정(USMCA)에 포함된 상품에 대한 면제 조항도 계속 유지됨
- 트럼프 발표 후 지수 선물 급락. S&P500 선물 -3.4%(오전 7:40)
- 피터슨 국제경제연구소 수석 연구원 Mary Lovely는 트럼프의 관세 발표가 “우리가 우려했던 것보다 훨씬 심각하다”고 평가했으며, 관세 시행 방식이 불명확하고 세계 무역 재편에 막대한 영향을 미칠 것이라 경고

- 중국의 누적 관세율은 펜타닐 밀매와 관련된 기존의 20% 관세와 상호 관세 계획에 따라 계산된 34%의 관세를 포함해 총 54%임
- 유럽연합은 20%, 베트남은 46%의 관세 부과. 일본 24%, 한국 25%, 인도 26%, 캄보디아 49%, 대만은 32%의 고율 관세 대상
- Asia Society Policy Institute의 Wendy Cutler는 “특히 아시아 국가들이 공격의 주요 대상이 된 것처럼 보인다”고 언급함.

- 이번 조치는 트럼프의 무역 전쟁을 극적으로 격화시키는 행보이며, 미국의 무역 상대국들로부터 즉각적인 보복 조치를 유발할 가능성이 있음
- 동시에 제2차 세계대전 이후 수십 년간 이어져 온 무역 장벽을 낮추려는 노력과는 정면으로 배치됨
- 그러나 트럼프의 이번 계획은 전체 20%의 글로벌 관세와 같은 다른 옵션들보다는 제한적인 조치임
- 트럼프와 참모들은 어떤 계획을 실행할지를 두고 발표 직전까지 논의함

- 철강, 알루미늄, 자동차는 이미 기존 관세 대상이기 때문에 이번 상호 관세 적용 대상에서 제외됨
- 구리, 의약품, 반도체, 목재는 무역확장법 232조에 따라 조만간 관세 조사에 들어갈 예정이지만 이번 관세 조치에서는 빠짐
- 미국 내에 존재하지 않는 금괴와 에너지 자원도 면제 대상
- 캐나다 및 멕시코에 대한 기존 관세가 철회될 경우, USMCA에 부합하는 상품은 계속해서 우대 혜택을 받고, 그렇지 않은 상품에는 12%의 관세가 부과될 예정

- 트럼프는 다른 국가들이 미국산 수출품에 대한 무역 장벽을 제거할 경우 관세율 인하를 고려하겠다고 밝힘, 외국 지도자들에게 “당신들의 관세를 철폐하고, 장벽을 낮추며, 통화 조작을 하지 말라”고 촉구
- 재무장관 Scott Bessent는 미국의 무역 상대국들에게 트럼프의 상호 관세에 대해 보복 조치를 취하지 말라고 요청
- Bessent는 Bloomberg TV 인터뷰에서 “나는 보복하지 않을 것”이라며 “보복만 하지 않는다면 이번 조치는 수치의 상한선에 해당한다”고 발언

- 트럼프는 2024년 미국의 상품 및 서비스 무역적자가 9,180억 달러 이상에 달했다는 점을 근거로 국가 비상사태를 선언,
- 이를 통해 ‘국제비상경제권법(International Emergency Economic Powers Act)’에 따른 대통령의 일방적 권한을 활용해 수십 년 만에 가장 포괄적인 관세 조치를 시행할 수 있게 되었음
- 트럼프 행정부는 보호무역 중심의 전환을 통해 미국 제조업을 부흥시키고, 새로운 관세로 수천억 달러의 세수를 확보하여 정부 재정을 강화하고자 함
- 트럼프의 이번 조치는 연간 수조 달러 규모의 해외 수입품 가격을 인상시킬 수 있는 역사적인 도박
- 동시에 전 세계적인 무역 전쟁을 촉발시켜 공급망을 불안정하게 만들고, 인플레이션을 자극하며, 미국의 경제적 경쟁국들을 자극하고, 미국을 배제한 새로운 동맹 형성을 부추길 수 있음
- 이러한 상황은 트럼프에게 정치적으로도 부담이 될 수 있음. 관세로 인한 경제적 고통은 단기간에 나타날 수 있지만, 미국 경제의 구조적 재편이라는 이익은 수년이 걸릴 수 있기 때문
https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-04-02/trump-says-he-s-signing-executive-order-on-reciprocal-tariffs

26.03.202522:28

[WSJ] Trump Plans 25% Tariff on Imported Vehicles

- 트럼프 대통령이 미국으로 수입되는 전 세계 자동차에 대해 25%의 관세를 부과하겠다고 밝힘
- 트럼프 대통령은 수요일 백악관 집무실에서 “미국에서 생산되지 않은 모든 자동차에 대해 25% 관세를 부과할 예정”이라고 언급,
- 캐나다와 멕시코처럼 미국과 자유무역협정을 맺은 국가들도 예외 없이 포함될 것임을 시사함.
- 관세가 자동차 부품에도 적용될지는 아직 명확하지 않음. 최근까지 트럼프의 무역팀은 자동차 부품은 관세 대상에서 제외하는 방안을 검토해왔음.

- 트럼프 대통령은 미국이 자동차 수입에 대해 관세를 부과하기 시작하는 날짜는 4월 3일이라고 밝힘. 이는 그가 더 광범위한 무역 조치를 발표할 예정인 4월 2일 바로 다음 날임
- 원래 4월 2일 발표될 예정이었던 ‘상호관세’(reciprocal tariffs)는 미국이 다른 나라에 부과하는 관세 수준을 외국이 미국에 부과하는 수준으로 맞추려는 목적이었음.
- 하지만 트럼프는 이번 조치가 그 수준보다는 낮을 가능성이 높다고 말함.
- 트럼프는 “우리가 오랫동안 당해온 외국의 관세보다는 낮을 것”이라고 하면서, 새로운 관세가 외국이 미국에 부과해온 관세보다 낮을 수 있다고 설명함.
- 트럼프는 이번 상호관세가 특정 국가만이 아닌 “모든 국가”를 대상으로 할 것이라고 밝혔으며, 이는 베센트 재무장관이 언급했던 우선순위 대상 15 국가에만 국한되지 않음을 의미
- 트럼프 행정부는 강경한 관세 접근과 기업 및 교역 파트너에게 유연성을 부여하는 방향 사이에서 오락가락하고 있음.
- 트럼프는 원래 반도체, 목재, 제약 등 특정 산업에 대해 4월 2일 관세를 부과하겠다고 밝혔으나, 수요일 발언에서는 해당 산업별 관세는 그날 시행되지 않을 것이며, 추후 발표될 수 있다고 언급

- 트럼프는 관세로 인해 자동차 가격이 오르거나 미국 자동차 산업에 부정적 영향이 있을 것이라는 우려를 일축함.
- 미국 내 공장을 둔 자동차 회사들은 이번 관세 조치에 “매우 기뻐할 것”이라고 주장
- 그는 자동차 수요를 증가시키겠다는 대선 공약을 재확인하며, 하원의장 마이크 존슨과 협력해 미국산 차량에 대해 소비자가 자동차 이자 납부액을 소득세에서 공제받을 수 있도록 하는 정책을 추진 중이라고 밝힘

- 트럼프는 수개월간 4월 2일에 상호관세를 시행하겠다고 밝혀왔으며, 이는 미국 관세를 외국이 부과하는 수준과 맞추기 위한 것이었음
- 백악관은 일부 국가에 대해 유연성을 부여하는 방안을 고려 중이라고 행정부 관계자가 밝힘.
- 트럼프는 화요일 Newsmax와의 인터뷰에서 “나는 아마 상호관세보다 유연하게 적용할 것”이라며, “만약 진짜 상호관세로 간다면 사람들에게 매우 힘들어질 수 있다”고 언급
- 트럼프의 경제팀은 상호관세 조치를 준비하면서 각 교역국이 부과하는 세금과 규제를 포함한 장벽을 기준으로 관세율을 산정 중임.
- 하지만 각 국가에 해당 관세율을 전면적으로 적용하지는 않을 수도 있다고 한 행정부 관계자가 밝힘.
https://www.wsj.com/politics/policy/trump-considers-more-limited-tariff-plans-09b36d26?st=NNf819

09.04.202521:32

[BN] Trump Halts Higher Tariffs on Most Nations, Ups China Rate

- 트럼프 대통령, 자정 이후 수십 개 교역국에 적용된 고율 관세 인상을 90일간 유예한다고 발표. 단, 중국에 대해서는 관세율을 125%로 인상
- 이 결정은 고율 관세가 56개국과 유럽연합에 발효된 지 약 13시간 만에 나온 것
- 트럼프 대통령은 백악관 기자회견에서 "사람들이 조금 지나치게 반응했다. 다소 예민하고 두려워하는 모습이었다"고 말하며, 자신의 결정 변경 이유를 설명
- S&P 500 9.5% 급등, 약세장에서 반등, 나스닥 100 지수 12% 상승. 골드만삭스의 이코노미스트들은 미국 경기침체 가능성에 대한 기존 전망을 철회

- 국채 시장도 점차 안정세 회복. 트레이더들이 연내 연준의 금리 인하 기대를 줄이면서 2년물 수익률이 일시적으로 4%를 상회
- 트럼프는 고율 관세 결정 당시 국채 시장 동향을 주시하고 있었다고 밝힘. 발표 전 국채 매도세로 장기물 수익률이 급등했음.
- 트럼프 대통령은 "채권시장은 매우 까다롭다"며 "어젯밤 시장이 불안해지는 것을 봤다. 지금은 매우 아름답다"고 언급
- 그는 지난 며칠간 재무장관 스콧 베센트, 상무장관 하워드 루트닉과 논의하며 관세를 완화하는 방안을 검토했고, 결정은 이날 아침에 최종적으로 이루어졌다고 설명

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- 백악관 관계자에 따르면, 56개국 및 EU에 대해 발효된 고율 관세는 철회되며, 이들 국가에는 기존 기본세율인 10%가 적용. 단, 중국은 제외됨.
- 철강, 알루미늄, 자동차에 대한 미국의 기존 관세는 그대로 유지됨.
- 북미자유무역협정(NAFTA)이 적용되지 않는 캐나다 및 멕시코 제품에는 25% 관세가 유지
- EU는 철강 보복 관세를 예고했으나 아직 시행하지 않았기 때문에, EU 제품에 대해서도 10% 관세만 적용
- 트럼프는 의약품 산업에도 추가 관세를 부과하겠다고 발표하며, "제약사들은 모두 미국으로 돌아오고 싶어질 것"이라고 강조

- 미국 시간 이날 오후 1시 18분경, 트럼프는 소셜미디어를 통해 관세 90일 유예와 10%로의 대폭 인하를 발표. 75개국 이상이 보복 없이 협상 의사를 표명했다고 주장
- 트럼프는 미국 기업들 중 일부에 대해서는 "본능(instinct)"에 따라 관세 면제를 검토하겠다고 밝힘. 산업별 영향이 다르기 때문에 유연함이 필요하다고 설명
- 중국이 미국 제품에 84% 보복관세를 발표한 것에 대응해, 미국은 중국에 대한 관세를 125%로 인상
- 베센트는 트럼프가 최대 협상 지렛대를 창출했다고 평가하며, 베트남, 일본, 인도, 한국과 협의를 진행할 예정이라고 밝힘
- 그는 "이 전략은 원래 계획된 것이며, 지금까지 버틴 것은 대통령의 용기"라고 강조

- 억만장자 투자자 빌 애크먼(Bill Ackman)은 앞서 관세 인상이 '경제적 핵겨울'을 초래할 수 있다며 3개월 유예를 요청한 바 있음
- 트럼프는 불과 며칠 전 “내 정책은 결코 바뀌지 않는다”고 소셜미디어에 올렸었음.

- 무역대표부 제이미슨 그리어는 하원 청문회 도중 관세 유예 발표 소식을 접했고, 몇 분 전까지도 (관세 유예) 논의가 진행 중이었다고 증언
- 민주당 소속 스티븐 호스포드 의원은 그리어를 비판하며, 이번 결정은 억만장자 투자자들에게 유리하게 작용하는 “시장 조작”이라고 비판
- 그는 “지금 누가 무역 정책을 총괄하는 것이냐”며, “대통령이 당신 발 밑을 걷어찬 셈”이라고 지적함. 그리어는 시장 조작 주장을 부인
https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-04-09/trump-pauses-higher-duties-on-most-nations-hikes-china-tariffs

02.04.202507:39

** 내일 테슬라 1분기 차량 인도량 발표 예정

[BN] Tesla to Report Sales as It Faces Musk Backlash, Overseas Delivery Woes

- 최근 몇 달간 일론 머스크 CEO의 정치적 행보가 소비자 반발을 불러오면서 글로벌 수요 급감, 월가 기대치도 급격히 하향 조정되었음
- 테슬라의 1분기 차량 인도 실적은 약 39만 대로 예상되며, 이는 1월 초 월가가 예측했던 46만 대 이상에서 크게 하락한 수치. 블룸버그가 집계한 전망치는 최고 44만8천 대에서 최저 31만5천 대까지 다양, 테슬라에 대한 불확실성이 크다는 것을 반영
- 39만 대 예상치가 실제 결과로 확인된다면, 이는 1년 만에 최악의 분기 실적

- 테슬라는 지난해 10년 만에 처음으로 연간 판매 감소를 기록한 후, 2025년 실적 회복을 목표로 하고 있음. 그러나 여러 악재가 겹쳐 있음
- 중국에서 5개월 연속 전년 대비 출하 감소가 나타났으며, 2월에는 49% 급감. 유럽에서는 1~2월 판매가 거의 절반 수준으로 하락, 전체 전기차 시장이 28% 성장한 것과 대조됨. 프랑스에서는 3월 판매가 37% 감소
- 그럼에도 켈리 블루북(Kelley Blue Book) 추산에 따르면, 2025년 1~2월 미국 내 판매는 전년 동기 대비 약 2,400대 증가. 트럼프의 자동차 수입 관세로 업계 전체의 비용이 증가할 것으로 예상되나, 테슬라는 대부분의 차량을 미국 내에서 생산하므로 타사 대비 영향은 적을 것으로 보임

- 1분기는 전통적으로 테슬라에게 가장 느린 분기이며, 이번 분기에는 새 모델 Y를 위한 공장 재조정으로 네 곳의 공장이 수주 간 계획된 가동 중단에 들어감
- Baird의 선임 리서치 애널리스트 벤 칼로(Ben Kallo)는 “네 개 공장을 멈추고, 세 개의 공급망을 다시 가동하는 것은 엄청난 일이었다”며, 그 여파가 2분기까지 이어질 것으로 보인다고 언급
- 칼로는 테슬라가 이번 분기에 약 31만5천 대를 인도했을 것으로 추정했으며, 이는 전년 동기 대비 약 19% 감소한 수치

- ‘Tesla Takedown’이라는 시위 단체는 토요일 전 세계 테슬라 지점에서 수백 건의 시위를 열었으며, 차량과 주식을 팔 것을 촉구. 이 단체는 폭력을 비판하는 입장이지만, 사회적 분열을 부추기고 있음
- 이탈리아 당국은 로마에서 테슬라 차량 17대가 불에 탄 사건에 대해 무정부주의적 동기가 있었는지 조사 중
- 머스크는 소비자 반발이 실제로 테슬라에 영향을 미치고 있음을 인정
- 이러한 역풍은 머스크가 작년 말 “2025년 테슬라 판매가 최대 30% 성장할 수 있다”고 했던 주장을 무색하게 만들고 있음.
- 테슬라는 1월 실적 발표에서 이 목표를 재확인하지 않고 단지 “성장할 것으로 기대한다”고만 언급
https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-04-01/tesla-to-report-sales-amid-musk-backlash-overseas-delivery-woes?srnd=phx-hyperdrive

24.03.202501:32

[WSJ] White House Narrows April 2 Tariffs (3/24일)

- 백악관은 4월 2일 시행 예정인 관세 조치에 대해 접근 방식을 좁히고 있으며, 산업별 관세는 제외하는 대신, 미국과 무역량이 많은 일부 국가들에 대해 상호주의적 관세를 적용할 계획
- 트럼프 대통령은 4월 2일을 미국의 “해방의 날(Liberation Day)”로 선언하고, 무역 상대국들이 부과하는 관세 수준과 미국의 관세를 맞추기 위한 ‘상호주의 관세(reciprocal tariffs)’를 도입하겠다고 밝힌 바 있음. 또한 자동차, 의약품, 반도체 등의 분야에도 관세를 부과하겠다고 여러 차례 언급
- 그러나 행정부 관계자에 따르면, 해당 산업별 관세는 4월 2일에 발표되지 않을 가능성이 높으며, 백악관은 여전히 그날 상호주의 관세 조치를 발표할 계획이나 세부 계획은 유동적이라고 밝혔음. 이와 같은 변화는 블룸버그를 통해 먼저 보도됨

- 캐나다와 멕시코에 대해 트럼프 대통령이 펜타닐 밀수 문제를 이유로 정당화한 관세 역시 시행 여부가 불확실한 상태임. 백악관은 이들 관세가 실제로 시행될지 여부에 대한 언론의 질의에 응답하지 않았음
- 계획에 정통한 관계자들에 따르면, 상호주의 관세 조치는 당초 예상보다 더 좁은 범위에 집중될 것으로 보이며, 여전히 미국 수입의 대부분을 차지하는 국가들이 대상이 될 것
- 재무장관 스콧 베센트(Scott Bessent)는 지난주 이들 국가를 ‘더러운 15개국(dirty 15)’이라 언급했으며, 미국과 지속적인 무역 불균형을 보이는 약 15% 국가들에 높은 수준의 관세가 부과될 예정임. 그 외 다른 국가들에는 비교적 낮은 수준의 관세가 적용될 수 있음
- 타깃이 되는 국가는 지난달 미국 무역대표부(USTR)가 연방 관보(Federal Register)에 공고한 국가들과 유사할 것으로 예상되며, 당시 무역불균형이 있는 국가들에 대해 의견을 제출하라는 지침이 있었음.
- 해당 국가에는 G20 국가들과 호주, 브라질, 캐나다, 중국, EU, 인도, 일본, 한국, 멕시코, 러시아, 베트남 등이 포함됨.

- 이번 관세 조치는 미국 수입의 대부분에 영향을 미치겠지만, 트럼프 대통령이 2월에 연방 기관에 상호주의 관세를 설계하라고 지시했을 당시 관측자들이 예상했던 것보다 범위는 좁은 편임. 당시 트럼프는 거의 모든 무역 파트너국과의 관계를 재평가하라고 지시했었음
- 백악관은 이전에는 무역 파트너국을 고(高), 중(中), 저(低) 관세 3단계로 나누는 방안을 검토했으나, 최근 몇 주 사이에 이를 철회하고, 각 대상 국가별로 개별적인 관세율을 부여하는 방식으로 전환했음
- 그럼에도 불구하고, 이번 4월 2일 조치로 인해 미국의 주요 무역 파트너국들에 대한 관세 수준이 수십 년 만에 최고 수준으로 올라갈 수 있음. 계획에 정통한 관계자들은 대상 국가들이 상당히 높은 관세를 맞게 될 것이라고 전했음
- 많은 기업들은 현재 상황에 대해 명확한 설명을 간절히 원하고 있음. 한 포춘 500대 기업 CEO는 “4월 2일이 하루라도 빨리 오면 좋겠다”고 말했음.
https://www.wsj.com/politics/policy/trump-tariff-reciprocal-deadline-industrial-delay-97508838?mod=hp_lead_pos1

14.04.202523:29

12.04.202505:03

16.04.202512:44

16.04.202506:35

30.03.202505:33

• Check : 채권(TLT) +1.4%, 미국 천연가스(UNG) +6%. gold 상승 지속

• 에너지 업종(IXC, XLE) 상승 주도, 최근 한달 +5%

• 달러인덱스 하락, 달러 인버스(UDN) 최근 한달 +2.4%

■ Global ETF Daily & News ■ (2025/03/31, 월요일)
ETF/파생 강송철 (02-368-6153)

▶️ 전일 상승 상위/하위

* Gainers: UNG(+6.5%), TLT(+1.4%), TUR(+1.1%), FXY(+0.9%), IEF(+0.8%)
* Losers: BLOK(-5.0%), XSD(-4.5%), ARKK(-4.1%), PBW(-3.6%), FDN(-3.3%)

▶️ 최근 5일 상승 상위/하위

* Gainers: TUR(+6.2%), EIDO(+4.8%), SLV(+3.3%), GREK(+3.2%), UNG(+3.1%)
* Losers: URA(-7.6%), XSD(-7.0%), PBW(-6.6%), BLOK(-5.7%), SMH(-5.6%)

▶️ 52 Week High

OUNZ(+0.8%), AAAU(+0.8%), GLD(+0.7%), BAR(+0.7%), TDTT(+0.3%)

▶️ 52 Week Low

ARKG(-3.1%), SOXX(-3.0%), GNOM(-1.9%), WEAT(-1.1%), KBWY(-0.4%)

* 상승 ETF 키워드: GOLD, BOND, TIPS, TREASURY, NATURAL GAS
* 하락 ETF 키워드: SEMI, CHINA INTERNET, CLEAN ENERGY, WHEAT

♣️ News

"[WSJ] Americans Feel Bad About the Economy. Whether They Act on It Is What Really Matters.

- 미국인들이 현재 경제 상황에 대해 부정적으로 느끼고 있음. 중요한 질문은 이러한 비관론이 실제 경제에 어떤 영향을 미칠 것인가 하는 점임
- 미시간대학교는 금요일, 소비자의 경제에 대한 인식을 측정하는 소비자심리지수가 2월의 64.7에서 3월 57로 하락했다고 발표. 이는 2022년 이후 가장 낮은 수치
- 현재 경제에 대한 평가는 어둡지만 비교적 안정적이었으며, 미래 경제에 대한 전망은 훨씬 더 나빠졌음.
- 부정적인 감정이 항상 경제 악화로 이어지는 것은 아님. 소비자 및 기업 심리조사는 사람들이 실제로 겪는 일보다는 ‘무엇을 말하느냐’에 영향을 받는 소위 ‘소프트’ 데이터로 분류됨.

- 트럼프 행정부의 반복되는 관세 계획, 정부 감원, 이민 단속, 지출 삭감 등에 대한 우려와 불확실성이 가정과 기업 모두를 혼란스럽게 만들고 있음.
- 시장에서는 금요일에 경고 신호가 나타났으며, S&P 500 지수는 2% 하락함. 세 주요 미국 주가지수 모두 11월 대선일 당시보다 낮은 수준에서 거래되고 있음.
- 판매, 산업 생산, 고용 보고서 등 하드 데이터는 경제가 다소 둔화되었으나 위축되지는 않았음을 시사함
- 일부 소비자들은 지출을 줄이기 시작했다고 밝혔으며, 항공사와 편의점 등에서 매출이 둔화되고 있음.
- 하지만 이러한 변화가 전체 경제에 영향을 줄 정도는 아니며, 이는 사람들이 느끼는 감정에 따라 행동을 항상 바꾸지는 않기 때문임.

- 미시간대 소비자심리지수는 인플레이션이 급등했던 2021년 중반부터 2022년 중반까지 급락했음. 그러나 미국인들은 경제에 대해 부정적으로 느끼면서도 지출은 계속했음
- 반면, 2008~2009년 금융위기를 앞두고 1년 동안 소비자 심리가 급격히 악화되었을 때는 소비자들이 실제로 지출을 줄였음
- 소비자들은 점점 더 조심스러운 태도를 보이고 있음. 금요일 미 상무부는 2월 소비자 지출이 1월 대비 예상보다 적게 증가했으며, 1월 수치는 하향 수정되었다고 발표함.
- 해당 발표 이후, 경제학자들은 실시간 경제지표에 기반한 GDP 추정치를 추가 하향함.
- 예를 들어 모건스탠리는 1분기 GDP 성장률을 연율 기준 0.4%로 낮추었으며, 이는 전분기인 4분기의 2.4%보다 크게 둔화된 수치임.

- 많은 미국인들에게는 경제에 대한 감정보다 실제로 직장을 가지고 있고 소비할 돈이 있는지가 지출에 더 큰 영향을 미침.
- 2022년 미시간 소비자심리지수가 하락했을 당시에도 “사람들이 경제에 대해 매우 불만족했지만, 소비는 여전히 강세였다”고 해당 조사의 책임자인 조앤 수(Joanne Hsu)가 설명
- 당시에는 사람들이 고용 유지에 대한 자신감을 갖고 있었고, 팬데믹 기간 동안 저축해둔 자금도 있었음.
- 그러나 현재는 고용 증가 속도가 둔화되었고, 팬데믹 때의 저축도 대부분 소진된 상태임. 수(Hsu)는 “그러한 지지 요소들이 약화되거나 아예 사라지고 있다”고 말함

- 역사적으로 소비자 심리는 일정한 의미를 가짐. 예를 들어, 1990년 8월 사담 후세인이 쿠웨이트를 침공한 직후 미시간 소비자심리지수는 급락했으며, 동시에 경기침체가 시작되었음.
- 이 사건은 당시 연준 경제학자였던 크리스토퍼 캐롤, 제프리 퓨러, 데이비드 윌콕스가 1994년에 공동 연구를 수행하는 계기가 되었음.
- 그들의 연구는 미시간 소비자 조사 중 ‘기대지수’가 소비자 지출을 예측하는 데 일정한 가치가 있음을 밝혀냄.
- 이후 캐롤은 미시간 조사에서 ‘향후 1년간 실업률 전망’에 대한 질문의 응답이 자동차나 가전제품 같은 고가 소비재 지출과 강하게 상관되어 있다는 후속 연구를 발표함.
- 3월 발표된 미시간 보고서에 따르면, 향후 1년간 실업률이 상승할 것이라 예상한 응답자 비율이 2월 51%에서 3월 66%로 증가했으며, 이는 2008~2009년 금융위기 이후 최고 수준임.

- 노동시장에 대한 인식이 실제 상황과 어느 정도 일치하는지는 명확하지 않음.
- 트럼프 행정부는 수천 명의 연방 공무원을 해고했으나, 많은 경우 법원 명령에 따라 급여와 함께 복직되었음.
- 민간 부문에서는 해고와 해고 계획이 증가하는 추세를 보이고 있음. 그럼에도 불구하고 미국의 실업률은 여전히 낮은 4.1% 수준을 유지하고 있으며,
- 노동시장 스트레스의 조기 지표로 간주되는 신규 실업수당 청구 건수는 낮은 수준을 유지하고 있음.
- 소비자의 감정뿐 아니라 기업의 심리도 중요함. 기업들이 불안을 느끼면 확장 계획을 보류하거나 채용을 중단할 수 있으며, 이는 경제 전반에 연쇄적으로 영향을 미칠 수 있음.
- 듀크대학교가 리치먼드 연방준비은행 및 애틀랜타 연은과 공동으로 수요일 발표한 조사에 따르면,
- 최고재무책임자(CFO)들의 낙관론은 1분기 들어 4분기보다 낮아졌으나, 여전히 2022년 및 2023년에 비해 높은 수준을 유지하고 있음.
https://www.wsj.com/economy/consumers/trump-economy-consumer-business-sentiment-fbfb1db5?mod=hp_lead_pos7

자세한 내용은 아래 링크를 참고하시기 바랍니다. 감사합니다.
링크 : https://bit.ly/3EbhSF8
* 유진 ETF/파생 강송철 개별 텔레그램
https://t.me/buykkang

* 위 내용은 보도된 사실의 단순요약으로 별도의 컴플라이언스 절차 없이 제공됩니다.

08.04.202522:37

• Check : 미국 증시 재차 하락. VIX 52, 시장 혼란 지속. 베트남(VNM) -9%. 엔화 +1.2%

• 항공우주/방산(XAR) +1%. 달러, 미 국채 하락. 중국 위안, 원달러 환율은 상승

■ Global ETF Daily & News ■ (2025/04/09)
ETF/파생 강송철 (02-368-6153)

▶️ 전일 상승 상위/하위

* Gainers: GREK(+4.6%), FXY(+1.2%), FXF(+1.1%), KRBN(+1.1%), XAR(+1.0%)
* Losers: VNM(-9.2%), TAN(-6.0%), XSD(-5.7%), PBW(-5.5%), QCLN(-5.4%)

▶️ 최근 5일 상승 상위/하위

* Gainers: FXF(+4.3%), FXY(+2.3%), FXE(+1.6%), UDN(+1.3%), SHY(+0.2%)
* Losers: OIH(-26.1%), XOP(-23.1%), COPX(-20.6%), XSD(-20.3%), VNM(-19.4%)

▶️ 52 Week High

VIXY(+0.0%),

▶️ 52 Week Low

VNM(-9.2%), TAN(-6.0%), XSD(-5.7%), PBW(-5.5%), QCLN(-5.4%)

* 상승 ETF 키워드: JAPAN, CHINA, SWISS FRANC, YEN
* 하락 ETF 키워드: ENERGY, OIL, CHINA, SEMI, CLEAN ENERGY

♣️ News

"[FT] When to buy the dip

- S&P 500 지수는 2월 고점 대비 18% 하락(4/7일). 이는 과거와 비교할 때 심각한 수준은 아님.
- 2018년 4분기 약세장 당시 시장은 20% 하락, 많은 사람들이 이를 기억하지 못하고 별도의 명칭도 존재하지 않음
- 2022년(인플레이션 공포)은 25%, 2020년(코로나19)은 33%, 2008년(금융위기)은 57% 하락했음
- 하지만 이번 하락의 속도가 빠르고, 시장 전반의 변동성이 높아 관세 문제 등의 불확실성이 여전히 존재함을 시사
- 현금이나 단기 채권을 보유한 투자자, 예를 들어 워렌 버핏과 같은 인물은 추가 하락 가능성을 고려해 매수 시점을 모색 중일 것
- 시장은 항상 혼란에 과민반응하기 때문에, 지금은 리스크 자산이 장기적으로 높은 수익을 제공할 수 있는 가격대에 있는지를 고민할 시점임

- 가장 기본적인 밸류에이션 지표인 PER 기준으로 보면, 현재 S&P 500의 선행 PER은 팬데믹 이전 수준으로 돌아왔음
- 이는 지난 20년과 비교하면 여전히 높은 수준임.
- 팬데믹 이후 밸류에이션이 높게 유지된 이유에 대해, 필자는 재정정책이 비정상적으로 느슨했기 때문이라는 이론을 지지
- 만약 트럼프 행정부의 일부 인사들이 주장하듯, 재정 긴축이 도래한다면 현재 주식은 PER 기준으로 싸지 않으며, 오히려 장기 수익률이 평균 이하일 수 있음
- PER 분석 시에는 ‘E’, 즉 기업 이익 전망이 관세 인상에 따른 악영향을 반영했는지도 중요
- 현재로선, 이익 전망은 영향을 제대로 반영하지 않은 것으로 보임.
- 개별 기업의 이익 전망치를 모아 산출한 S&P 500의 2025년 순이익 추정치는 9월 이후 단 7% 하락했으며, '해방의 날'(liberation day) 이후에는 거의 변동 없음
- 따라서 관세가 상당히 높고 장기적으로 지속된다면, 이익 전망은 추가 하향될 여지가 있으며, 이는 현재 PER이 인위적으로 낮게 계산되고 있음을 의미

- 좀 더 정교한 PER 변형 지표로는 예일대의 로버트 쉴러(Robert Shiller)가 고안한 순환조정수익률(CAPE 수익률)이 있음
- 이는 PER을 역수(E/P)로 계산하고, 10년 평균 이익을 사용하며, 여기에 10년 만기 국채 금리를 차감하여 금리 영향을 반영
- 이 수익률은 국채 대비 주식의 초과 수익률을 보여주며, 수치가 높을수록 주식이 싸다는 뜻
- 최근 이 수치는 약 1%포인트 상승했지만, 여전히 매력적인 수준이라고 보기는 어려움.

- 트럼프의 관세 정책이 아직 끝나지 않았다면, 지금은 ‘진짜 싸다’고 말할 수 있는 수준이 어딘지를 고민할 때임.
- 이 주제에 대해 가장 인상 깊게 쓰인 글은 Jeremy Grantham이 2009년 시장 저점에서 발표한 GMO 투자자 서한 “공포 속에서 재투자하기(Reinvesting When Terrified)”임.
- “위기가 정점에 달할 때, 평소 합리적이던 사람들도 세상의 종말을 예언하기 시작하며, 이를 뒷받침할 충격적이면서도 정확한 데이터를 내세움.
- 이때 유일한 해법은 재투자에 대한 전술(plan)을 미리 세우고 반드시 고수하는 것임.
- 시장이 더 하락할 경우를 가정한 매수 일정표를 준비해야 함.
- 저점을 완벽히 맞추는 것은 환상이며, 오히려 투자를 망설이게 만드는 장애물이 됨.”
- 이러한 메시지는 상황이 더 악화될 경우 꼭 기억할 필요가 있음.
https://www.ft.com/content/e21f97b1-cd31-4eb3-b016-2c4c8336946e?shareType=nongift

자세한 내용은 아래 링크를 참고하시기 바랍니다. 감사합니다.
링크 : https://bit.ly/3EeQh63
* 유진 ETF/파생 강송철 개별 텔레그램
https://t.me/buykkang

* 위 내용은 보도된 사실의 단순요약으로 별도의 컴플라이언스 절차 없이 제공됩니다.

01.04.202522:45

■ Global ETF Daily & News ■ (2025/04/02)
ETF/파생 강송철 (02-368-6153)

▶️ 전일 상승 상위/하위

* Gainers: BLOK(+3.0%), DBA(+2.2%), EWW(+2.1%), QCLN(+2.0%), SOYB(+1.9%)
* Losers: XPH(-3.7%), XBI(-3.6%), UNG(-3.0%), IBB(-2.7%), XLV(-1.8%)

▶️ 최근 5일 상승 상위/하위

* Gainers: UGA(+4.0%), XLP(+4.0%), EIDO(+3.4%), GLD(+3.3%), UNG(+3.2%)
* Losers: ARKK(-11.7%), XBI(-10.2%), XSD(-9.8%), COPX(-9.2%), JETS(-9.1%)

▶️ 52 Week High

없음

▶️ 52 Week Low

XBI(-3.6%), ARKG(-2.7%), GNOM(-2.3%), PFF(-0.2%), PSK(-0.2%)

* 상승 ETF 키워드: OIL, SOYBEAN, BOND, GOLD, TREASURY
* 하락 ETF 키워드: BIOTECH, PREFERRED, SEMI, JETS

♣️ News

"[FT] China’s AI race creates tension at home

- 중국의 인공지능(AI) 모델은 이미 기대치를 넘어서는 성과를 보여왔으나, 최근 들어 그 수준이 한층 더 높아지고 있음.
- 두 개의 중국 테크 기업이 최근 큰 규모의 업데이트를 발표했음. DeepSeek은 지난주 성능이 크게 향상된 V3 모델을 출시했고, 알리바바는 Qwen 시리즈의 새로운 모델을 선보였음. 이 모델은 모바일 기기에서도 구동이 가능할 정도로 효율성이 높음

- DeepSeek의 업그레이드는 OpenAI와 같은 미국 경쟁사들과의 경쟁을 더욱 심화시키고 있음.
- 한편, 알리바바의 최신 Qwen 모델은 이미지, 오디오, 비디오를 노트북과 모바일 기기에서 처리할 수 있음.
- 이 모델은 시각장애인을 위해 실시간 오디오 설명을 제공하는 AI 에이전트에 활용될 수 있다고 알리바바는 설명. 기존 시스템은 제한된, 사전에 정의된 상황에서만 이런 기능이 가능했음
- DeepSeek의 향상된 모델은 이전 모델에 비해 추론 능력과 코딩 능력에서 눈에 띄는 개선을 보였음. 이 결과는 AI 모델 공유 및 평가를 위한 글로벌 플랫폼인 Hugging Face에 공개되었음.
- DeepSeek은 이 모델을 해당 플랫폼에 공개함으로써 전 세계 개발자들이 AI 에이전트를 보다 쉽게 구축하고 테스트할 수 있도록 하고 있음

- 그러나 이러한 AI 경쟁은 중국 내부에서 긴장을 고조시키고 있음. 모든 로컬 테크 기업이 같은 속도로 발전하고 있는 것은 아니며, 시장에서도 그 차이가 점차 드러나고 있음
- 한때 중국 AI의 대표주자였던 바이두는 AI 모델이 경쟁사들에 비해 성능과 채택 면에서 뒤처지면서 주가가 크게 부진한 모습을 보이고 있음
- 반면, 텐센트와 알리바바는 AI 활용과 기업 사용 측면에서 뚜렷한 성과를 보이며 투자자 신뢰를 얻고 있음. 알리바바는 지난 1년간 주가가 거의 두 배 가까이 상승

- 이와 같은 주가 차이는 단순한 실적 차이를 넘어 앞으로 AI 주도권을 누가 쥘 것인가에 대한 시장의 기대를 반영하고 있음
- 지금까지 중국의 AI 붐은 국가 전체의 성과로 여겨졌으며, 글로벌 경쟁자에 비해 중국에 우위를 제공하는 힘으로 평가되어 왔음

- 그러나 현재 중국 기술 기업에게 이 시점은 단순한 국가 경쟁을 넘어, 향후 기업의 성장 동력을 좌우하는 중요한 기회임.
- 오늘날 사용자 기반을 가장 많이 확보하는 AI 모델이 내일의 클라우드 플랫폼, 기업 서비스, 스마트 인프라, 그리고 특히 정부 계약 부문에서 주도권을 잡을 가능성이 큼
- 중국의 AI 중심 거버넌스 모델에서 보건의료, 교육, 국가 안보 분야의 공공 부문 계약 확보는 안정적이고 장기적인 수익원을 의미
- 이러한 맥락에서 현재의 AI 경쟁은 중국 기술 업계에 있어 결정적이고, 막대한 이해관계가 걸린 중대한 시점임
https://www.ft.com/content/5192a8b1-a71e-409c-8edf-1fcccb9539ec?shareType=nongift

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* 위 내용은 보도된 사실의 단순요약으로 별도의 컴플라이언스 절차 없이 제공됩니다.

12.04.202505:03

31.03.202522:55

• Check : 유가(USO) +3.4%. 필수소비(XLP) +1.6%. 바이오(XBI) -4%, ARKK -2%. 리스크 회피 지속. 금(gold) +1.4%

■ Global ETF Daily & News ■ (2025/04/01)
ETF/파생 강송철 (02-368-6153)

▶️ 전일 상승 상위/하위

* Gainers: XPH(+3.5%), USO(+3.4%), UGA(+2.3%), PALL(+1.8%), PPLT(+1.6%)
* Losers: XBI(-3.9%), REMX(-3.3%), GREK(-3.1%), COPX(-2.4%), ARKK(-2.3%)

▶️ 최근 5일 상승 상위/하위

* Gainers: EIDO(+6.3%), PALL(+3.9%), GLD(+3.9%), GDX(+3.9%), UGA(+3.7%)
* Losers: ARKK(-12.2%), BLOK(-11.8%), XSD(-10.6%), URA(-9.7%), PBW(-9.5%)

▶️ 52 Week High

GLD(+1.4%), IAU(+1.4%), AAAU(+1.4%), OUNZ(+1.4%), GLDM(+1.4%)

▶️ 52 Week Low

GNOM(-4.8%), XBI(-3.9%), ARKG(-3.7%), PBW(-1.7%), TAN(-1.7%)

* 상승 ETF 키워드: GOLD, TIPS, CONSUMER STAPLES, OIL
* 하락 ETF 키워드: BIOTECH, CLEAN ENERGY, SEMI

♣️ News

"[BN] Nasdaq 100’s Worst Quarter in Years Sealed by AI Bubble Fears

- 이번 분기 관세 불확실성, 미국 정부 지출 삭감, 경기 침체 우려 등이 시장을 흔들었으나, 결정적으로 나스닥 100지수에 타격을 준 것은 AI 거품에 대한 우려였음
- 기술주 중심의 나스닥 100지수는 거의 3년 만에 최악의 분기 성적을 기록, 이번 분기 동안 8.3% 하락
- 지난주 발표된 두 건의 경고가 데이터 센터 인프라에 유입되던 수천억 달러 규모의 자금에 대한 철수 우려를 증폭시켰으며, 이로 인해 형성되던 반등 흐름이 꺾이고 투자자들이 다시 위험 회피 모드로 전환하게 되었음
- 최근까지 시장을 주도하던 종목들이 큰 폭의 손실 기록. 엔비디아는 1월 고점 대비 주가가 28% 하락
- 브로드컴은 12월 기록했던 사상 최고가에서 33% 하락함. 마이크로소프트, 아마존, 알파벳, 메타는 모두 고점 대비 20% 이상 하락했음
- 나스닥 100은 4월 1일 월요일 장중 한때 2.5%까지 하락했으나 장 마감은 보합권에서 마무리

- 지난 2년 반 동안 미국 증시는 AI에 대한 기대와 미래 수익 전망으로 인해 기술 대형주들이 상승세를 주도
- 나스닥 100지수는 2022년 12월 저점 대비 2월 고점 기준으로 두 배 이상 상승한 바 있음
- 블룸버그 자료에 따르면, 나스닥 100지수 평균 PER은 지난달 27배에서 현재는 24배 수준으로 하락, 아직 지난 20년 평균인 약 20배 대비 높은 수준임

- 최근 우려가 다시 고조된 계기는 알리바바 공동 창업자의 발언으로, 그는 AI 서비스 수요를 앞질러 신규 시설 건설이 과도하게 진행되고 있다고 경고
- 다음 날 마이크로소프트에 대한 애널리스트 보고서가 발표되었으며, 마이크로소프트가 올해 데이터 센터 투자에만 800억 달러를 배정했음에도 불구하고, 미국과 유럽에서 과잉 공급 문제로 인해 일부 신규 프로젝트에서 철수하고 있다는 내용
- 이 경고들은 중국에서 적은 컴퓨팅 자원으로 훈련된 고급 AI 모델들이 등장한 직후에 나온 것으로, 미국 빅테크 기업들이 필요로 하는 자원에 대한 기존의 가정에 의문을 제기함
- 마이크로소프트, 알파벳, 아마존, 메타 등 4대 빅테크는 여전히 Capex 계획을 고수하고 있으며, 이들의 회계연도 기준 투자 총액은 3,000억 달러를 초과할 것으로 예상됨
- 그러나 이 지출이 조금만 줄어들어도 엔비디아(Nvidia)나 서버, 전력, 네트워크 장비 등 다양한 분야에서 수혜를 받아온 기업들에 큰 영향을 미칠 수 있음

- 주가 하락으로 일부 AI 관련 주식들은 여전히 강세론자들 사이에서 매력적인 투자 대상으로 여겨지고 있음. 이들은 근본적인 AI 서비스 수요가 강한 만큼 지출 역시 지속될 것이라고 전망
- 오픈AI는 올해 매출이 세 배 증가할 것으로 예상되며, 소프트뱅크 등으로부터 최대 400억 달러의 자금을 유치하기 위한 협상을 진행 중
- 멜리우스 리서치 애널리스트 벤 라이체스는 향후 12개월 기대 수익 기준 23배 수준인 엔비디아의 주가가 ""방어적인(defensive)"" 수준이라고 평가
- 그러나 현재 월가 분위기는 전반적으로 침체된 상태이며, 이는 최근 기업공개(IPO) 시장에서도 드러남. AI 컴퓨팅 서비스를 제공하는 클라우드 기업 코어위브 상장이 기대와 달리 실패로 평가
- 엔비디아가 투자한 이 회사는 공모가가 당초 목표보다 낮게 결정됐으며, 상장 이후 주가가 약 7% 하락
https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-03-31/nasdaq-100-s-worst-quarter-in-years-sealed-by-ai-bubble-fears

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