![[하나 매크로/자산배분] 이재만/박승진/이영주/전규연 avatar](/_next/image?url=https%3A%2F%2Fstatic-storm.tglist.com%2Fda1b354b28a3cd215fbc5731e8fd06cb%2F3fddf805-ca99-49d2-ab9e-733c537532aa.jpg%3Fw%3D240%26h%3D240&w=640&q=75)
[하나 매크로/자산배분] 이재만/박승진/이영주/전규연
Рэйтынг TGlist
0
0
ТыпПублічны
Вертыфікацыя
Не вертыфікаваныНадзейнасць
Не надзейныРазмяшчэнне
МоваІншая
Дата стварэння каналаВер 09, 2020
Дадана ў TGlist
Вер 19, 2024Падпісчыкаў
3 810
24 гадз.00%Тыдзень00%Месяц
30.1%
Індэкс цытавання
0
Згадкі1Рэпостаў на каналах0Згадкі на каналах1
Сярэдняе ахоп 1 паста
265
12 гадз.167
91.4%24 гадз.2650%48 гадз.3760%
Узаемадзеянне (ER)
1.13%
Рэпостаў3Каментары0Рэакцыі0
Узаемадзеянне па ахопу (ERR)
6.96%
24 гадз.0%Тыдзень
5.96%Месяц
12.19%
Ахоп 1 рэкламнага паста
235
1 гадз.8937.87%1 – 4 гадз.5021.28%4 - 24 гадз.17474.04%
Усяго пастоў за 24 гадзіны
3
Дынаміка
1
![[하나 Global ETF] 박승진 Avatar](/_next/image?url=https%3A%2F%2Fstatic-storm.tglist.com%2Fda1b354b28a3cd215fbc5731e8fd06cb%2F6bab5361-3d54-42de-b92b-7878985748a7.jpg%3Fw%3D64%26h%3D64&w=128&q=75)
Рэкорды
06.04.202523:59
3.8KПадпісчыкаў09.02.202523:59
300Індэкс цытавання09.02.202507:35
3.1KАхоп 1 паста15.03.202523:59
4.7KАхоп рэкламнага паста13.02.202500:27
1.77%ER09.02.202507:35
82.35%ERRПераслаў з:![[하나 자산배분] 이영주 (자산배분의 창) avatar](/_next/image?url=https%3A%2F%2Fstatic-storm.tglist.com%2Fcec00b3405abffe6ba3d1426a4670a4162ecf33ffa4e67b81867c10371515281%2Fb70fc90a-bc63-48c4-993f-00acb1537946.jpg%3Fw%3D24%26h%3D24&w=48&q=75)
[하나 자산배분] 이영주 (자산배분의 창)
08.04.202501:56
🍎🍎 안보이는 연준 풋, 트럼프 풋
☘ 미 연준과 정부는 최근 몇년 간 특히, 시장 상황이 나빠질 때마다 구원 투수 역할을 해옴
- 그러나, 이번 증시 하락에 있어 연준이나 정부의 구원 의지는 확인되지 않고 있어
- 풋을 기대하는 시장 참여자들에겐 당분간 어려운 상황이 될 수 있음
☘ 파월 풋이 안보이는 이유
- 물가는 여전히 연준의 목표치 상회. 더 나아가, 기업들의 상품/서비스 투입비용이 확대되고 있어, 추후 물가 압력으로 전개될 가능성. 보다 신중한 태도의 연준
- 고용 또한 3월에도 견고함. 비록, 정부 주도 섹터의 고용 증가가 중심이 되었으나, 절대 규모 (22.8만건)는 분명 양호 (Cf. Fed는 월간 고용 증가가 13~22만건일 때 정상적이라 추정한 바 있음)
▷ 4/4 (금), 파월 의장은 SABEA 연설에서 "인내심과 관망 접근 방식의 메시지를 전달"함
☘ 트럼프 풋이 안보이는 이유
- 경기 둔화를 감수하더라도 강한 의제를 추진하고자 함 (재무부/상무부 장관 모두 관세 이행에 한발 물러난 자세)
- 미국 가계의 불평등과 구조적 부조리 (부의 편중)가 빚어 낸 경기 과열을 지양함
- 저금리 환경의 필요성을 어필하고 있음. 수익률 곡선을 낮춰 기존 부채의 저금리 롤오버를 도모. 이를 위해 단기 재정 억제, 지출 축소, 옅은 경제 둔화 유도, 채권 수요 진작 시킬 수 있어 보임
☘ 아직 잘 버텨주는 신용 여건, 구원 투수 (파월과 트럼프의 풋)를 부르기 어려워
- 유동성 불안이 극심하다고 판단하긴 아직 일러
- 시장 혼란이나, 체계적 위험의 징후는 현재 신용 시장에서 확인되지 않고 있기 때문
- 주가 하락과 함께 3월 내내 HY 신용 스프레드가 확대되고 있지만, 역사적으로 볼 때 비교적 낮은 레벨에서 등락 (지난 20년 동안 본 수준에는 훨씬 못 미침)
- 아직은 옅은 경기 둔화 가능성에 무게를 싣고 대응하고 있다고 판단
☘ 미 연준과 정부는 최근 몇년 간 특히, 시장 상황이 나빠질 때마다 구원 투수 역할을 해옴
- 그러나, 이번 증시 하락에 있어 연준이나 정부의 구원 의지는 확인되지 않고 있어
- 풋을 기대하는 시장 참여자들에겐 당분간 어려운 상황이 될 수 있음
☘ 파월 풋이 안보이는 이유
- 물가는 여전히 연준의 목표치 상회. 더 나아가, 기업들의 상품/서비스 투입비용이 확대되고 있어, 추후 물가 압력으로 전개될 가능성. 보다 신중한 태도의 연준
- 고용 또한 3월에도 견고함. 비록, 정부 주도 섹터의 고용 증가가 중심이 되었으나, 절대 규모 (22.8만건)는 분명 양호 (Cf. Fed는 월간 고용 증가가 13~22만건일 때 정상적이라 추정한 바 있음)
▷ 4/4 (금), 파월 의장은 SABEA 연설에서 "인내심과 관망 접근 방식의 메시지를 전달"함
☘ 트럼프 풋이 안보이는 이유
- 경기 둔화를 감수하더라도 강한 의제를 추진하고자 함 (재무부/상무부 장관 모두 관세 이행에 한발 물러난 자세)
- 미국 가계의 불평등과 구조적 부조리 (부의 편중)가 빚어 낸 경기 과열을 지양함
- 저금리 환경의 필요성을 어필하고 있음. 수익률 곡선을 낮춰 기존 부채의 저금리 롤오버를 도모. 이를 위해 단기 재정 억제, 지출 축소, 옅은 경제 둔화 유도, 채권 수요 진작 시킬 수 있어 보임
☘ 아직 잘 버텨주는 신용 여건, 구원 투수 (파월과 트럼프의 풋)를 부르기 어려워
- 유동성 불안이 극심하다고 판단하긴 아직 일러
- 시장 혼란이나, 체계적 위험의 징후는 현재 신용 시장에서 확인되지 않고 있기 때문
- 주가 하락과 함께 3월 내내 HY 신용 스프레드가 확대되고 있지만, 역사적으로 볼 때 비교적 낮은 레벨에서 등락 (지난 20년 동안 본 수준에는 훨씬 못 미침)
- 아직은 옅은 경기 둔화 가능성에 무게를 싣고 대응하고 있다고 판단
Пераслаў з:[하나 자산배분] 이영주 (자산배분의 창)
26.03.202505:13
[자산배분의 창(窓)] 미국의 경제적 역설 (견고한 경제에도 우울한 심리)
하나 자산배분/해외크레딧 이영주(T.3771-7788)
▶ 자료: https://bit.ly/3DStYmy
▶ 채널: https://t.me/hanaallocation
1. 25.1Q, 美 경제 기대는 시장 예상과 다소 다른 모양새
- 정부 해고, 관세와 인플레이션, 광범해진 경제/정치 불확실성 등으로 가계/기업 심리에 상당한 부담 가중. 고소득 쇼핑객들조차 평균 구매 단가 낮추려는 소비 패턴 확인되는 만큼 대부분의 소득 계층에서 경기 불안 체감하고 있을 것
- 일시적 심리 변동이거나 경기 과열의 정상화 과정일 수 있으나, 급격한 경제 여건 변화 가능성 배제할 수 없는 상황
2. 소매업체들, 소비자 행동 변화를 목격
- 올해 소매업체들은 회복력 있는 수요를 기대했으나, 예상 빗나간 1~2월 약세를 경험. 일부 업체들은 소비자들이 재량적 소비를 줄이고 필수품 지출 늘리는 동시에, 가성비 브랜드로의 소비 이동으로 평균 구매가 낮추는 행동 변화를 지적
- 미시건대 소비자심리지수는 소비자의 경제적 기대 후퇴를 시사. 연령/소득/정치색/지역에 무관하게 모든 계층에서 동일한 패턴 확인. 1년 후 가계 재정 여건 개선 기대는 80년대 이후 최저, 고용 개선 기대도 08년 이후 최저 기록
- 뿐만 아니라, 항공사들도 약해진 수요를 지적. 경제 불확실성과 비용 상승 부담에 소비자들의 국내 여행 수요 약화. 이는 미국 내 레저산업 전반의 흐름
3. 기업들의 커지는 신중함
- 기업들은 주요 투자와 M&A 등을 미루고, 거시적 불확실성에 자본지출 계획 역시 재평가 고민 중인 것으로 확인. 올해 상반기 트럼프 정부의 우선순위가 관세로 인식되면서, 규제 완화 및 감세 기대는 뒤로 밀림
- 기업들의 단기 전망은 크게 내려앉음. Chief Executive의 임원 대상 서베이 결과, 내년 사업 전망은 2012년 이후 가장 비관적. 자본지출과 채용 계획 역시 급락. 블랙락 CEO 래리 핑크 역시 '경제의 멈춤' 현상 언급
4. 견고한 펀더멘털에도 심리지표 추이가 중요해지는 이유
- 美 경제 펀더멘털 자체는 견고한 수준이라 판단되나, 가계/기업 심리는 우울감이 확대 (경제적 역설). 심리지표 자체는 변동성 높으나, 결국 실물지표로 이어질 수 있음이 중요 (자기실현적 효과)
- 경제 주체들이 불필요했던 소비와 투자를 미루고 다음 정책 변화를 숨죽여 기다리면서 불확실성 지속되면, 결국 경제 동력을 상실할 수 있음. 장기적으로 미국 성장성은 의심의 여지가 없으나 단기 불안은 상당
- 단기 혼란 견디기 위해 가치 중심 소매업체, 고소득 소비자 대상 기업 등의 우위 예상하면서 포트폴리오 다각화 추구 필요
(컴플라이언스 승인 득하였음)
하나 자산배분/해외크레딧 이영주(T.3771-7788)
▶ 자료: https://bit.ly/3DStYmy
▶ 채널: https://t.me/hanaallocation
1. 25.1Q, 美 경제 기대는 시장 예상과 다소 다른 모양새
- 정부 해고, 관세와 인플레이션, 광범해진 경제/정치 불확실성 등으로 가계/기업 심리에 상당한 부담 가중. 고소득 쇼핑객들조차 평균 구매 단가 낮추려는 소비 패턴 확인되는 만큼 대부분의 소득 계층에서 경기 불안 체감하고 있을 것
- 일시적 심리 변동이거나 경기 과열의 정상화 과정일 수 있으나, 급격한 경제 여건 변화 가능성 배제할 수 없는 상황
2. 소매업체들, 소비자 행동 변화를 목격
- 올해 소매업체들은 회복력 있는 수요를 기대했으나, 예상 빗나간 1~2월 약세를 경험. 일부 업체들은 소비자들이 재량적 소비를 줄이고 필수품 지출 늘리는 동시에, 가성비 브랜드로의 소비 이동으로 평균 구매가 낮추는 행동 변화를 지적
- 미시건대 소비자심리지수는 소비자의 경제적 기대 후퇴를 시사. 연령/소득/정치색/지역에 무관하게 모든 계층에서 동일한 패턴 확인. 1년 후 가계 재정 여건 개선 기대는 80년대 이후 최저, 고용 개선 기대도 08년 이후 최저 기록
- 뿐만 아니라, 항공사들도 약해진 수요를 지적. 경제 불확실성과 비용 상승 부담에 소비자들의 국내 여행 수요 약화. 이는 미국 내 레저산업 전반의 흐름
3. 기업들의 커지는 신중함
- 기업들은 주요 투자와 M&A 등을 미루고, 거시적 불확실성에 자본지출 계획 역시 재평가 고민 중인 것으로 확인. 올해 상반기 트럼프 정부의 우선순위가 관세로 인식되면서, 규제 완화 및 감세 기대는 뒤로 밀림
- 기업들의 단기 전망은 크게 내려앉음. Chief Executive의 임원 대상 서베이 결과, 내년 사업 전망은 2012년 이후 가장 비관적. 자본지출과 채용 계획 역시 급락. 블랙락 CEO 래리 핑크 역시 '경제의 멈춤' 현상 언급
4. 견고한 펀더멘털에도 심리지표 추이가 중요해지는 이유
- 美 경제 펀더멘털 자체는 견고한 수준이라 판단되나, 가계/기업 심리는 우울감이 확대 (경제적 역설). 심리지표 자체는 변동성 높으나, 결국 실물지표로 이어질 수 있음이 중요 (자기실현적 효과)
- 경제 주체들이 불필요했던 소비와 투자를 미루고 다음 정책 변화를 숨죽여 기다리면서 불확실성 지속되면, 결국 경제 동력을 상실할 수 있음. 장기적으로 미국 성장성은 의심의 여지가 없으나 단기 불안은 상당
- 단기 혼란 견디기 위해 가치 중심 소매업체, 고소득 소비자 대상 기업 등의 우위 예상하면서 포트폴리오 다각화 추구 필요
(컴플라이언스 승인 득하였음)
Пераслаў з:[하나 자산배분] 이영주 (자산배분의 창)
21.04.202500:36
🍎🍎 복잡한 BOJ 심리, 물가 상승과 글로벌 불확실성 사이에서..
☘ 日 3월 Headline CPI, 신선식품 가격 상승 압박이 조금 완화되면서 YoY 3.6% 기록 (2월 3.7%)
- (신선식품 제외) CPI, YoY 3.2% (2월 3.0%)
- (신선식품/에너지 제외) CPI, 2.9%로 상승 (2월 2.6%)
- Headline CPI는 1월에 4% 기록 후, 2개월 연속 하락 중. 그러나 여전히 3% 중반대
☘ 월별 물가상승률은 3월 0.3% (2월 -0.1%)
- 3월 상품과 서비스 물가 모두 각각 MoM 0.2%/0.3%
☘ 문제가 되고 있는 쌀 CPI는 YoY 92.1% (33개월 연속 상승: 22.6월 -6.6% ▷ 25.3월 92.1%)
- 신선식품 CPI, 두 달 연속 하락 (YoY 1월 21.9% ▷ 3월 13.9%). 그러나 앞선 가격 상승이 외식 등 다른 제조식품 가격과 서비스에 전이
☘ BOJ 시계
- 엔 강세 흐름 속 인플레 지속. 커지는 관세 위협까지 더해 GDP 하방 위험 우려
- BOJ에게 인플레가 여전히 주요 관심사인 것은 분명하나, 5월에는 정책 금리를 동결할 가능성 (시장컨센, 5월 인상 철회, 7월로 지연)
- BOJ도 당분간은 다른 중앙은행들처럼 경제적 불확실성에 집중할 것. 특히, 미국과 일본간 협상이 어떻게 될지를 주목하며 7월에 보다 구체화될 것을 기대.
- 점진적인 긴축 경로는 변함 없을 것
☘ 日 3월 Headline CPI, 신선식품 가격 상승 압박이 조금 완화되면서 YoY 3.6% 기록 (2월 3.7%)
- (신선식품 제외) CPI, YoY 3.2% (2월 3.0%)
- (신선식품/에너지 제외) CPI, 2.9%로 상승 (2월 2.6%)
- Headline CPI는 1월에 4% 기록 후, 2개월 연속 하락 중. 그러나 여전히 3% 중반대
☘ 월별 물가상승률은 3월 0.3% (2월 -0.1%)
- 3월 상품과 서비스 물가 모두 각각 MoM 0.2%/0.3%
☘ 문제가 되고 있는 쌀 CPI는 YoY 92.1% (33개월 연속 상승: 22.6월 -6.6% ▷ 25.3월 92.1%)
- 신선식품 CPI, 두 달 연속 하락 (YoY 1월 21.9% ▷ 3월 13.9%). 그러나 앞선 가격 상승이 외식 등 다른 제조식품 가격과 서비스에 전이
☘ BOJ 시계
- 엔 강세 흐름 속 인플레 지속. 커지는 관세 위협까지 더해 GDP 하방 위험 우려
- BOJ에게 인플레가 여전히 주요 관심사인 것은 분명하나, 5월에는 정책 금리를 동결할 가능성 (시장컨센, 5월 인상 철회, 7월로 지연)
- BOJ도 당분간은 다른 중앙은행들처럼 경제적 불확실성에 집중할 것. 특히, 미국과 일본간 협상이 어떻게 될지를 주목하며 7월에 보다 구체화될 것을 기대.
- 점진적인 긴축 경로는 변함 없을 것
Пераслаў з:[하나 자산배분] 이영주 (자산배분의 창)
02.04.202506:48
[자산배분의 창(窓)] 부(富)의 편중, 미국 경제 둔화의 촉매제가 될 수도
하나 자산배분/해외크레딧 이영주(T.3771-7788)
▶ 자료: https://bit.ly/4lbzXUb
▶ 채널: https://t.me/hanaallocation
1. 미국 경제 둔화를 앞당길 구조적 취약점, ① 상위 20%의 부(富)의 편중
- 연준 소비자 금융 조사에 따르면 미 가구 58%가 직/간접적으로 주식을 보유. 가계 금융자산 43%가 주식에 투자되고 있는데, 가계 보유 주식 90%를 상위소득 20%가 보유
- 무디스는 상위소득 10%가 미 소비시장의 50% 비중 차지한다고 언급. 이는 90년대 초 36%에서 30년간 빠르게 확대. 결국 소득 상위권이 이끌어 온 소비시장인 셈
- 미 소비의 최소 60% 이상을 책임지는 상위 20%가 가계 보유 주식 중 90%를 차지하고 있는 만큼, 앞으로 주식시장이 미 경제에 얼마나 중요할지 짐작할 수 있음
- 다만, 소비를 책임지고 있는 상위소득 구간이 과도하게 소유하고 있어, 과대평가된 증시가 경제 하방 리스크의 촉매제가 될 가능성
2. ② 고령층의 부(富)의 편중
- 55세 이상 개인(고령층)이 가계 보유 주식 약 80%를 소유(20년 전 63%). 이에 비해 40~54세 중년층 비율은 크게 감소해 16%
- 베이비붐 세대(46~64년생)가 은퇴하면서 생활비 마련 위해 자금 인출 시 큰 손실 겪게 되면, 심리적/재정적으로 회복력 낮아지게 되며 소비와 심리는 부정적으로 변할 수 있음. 또한 변동성 낮은 현금자산으로 전환하기 위해 주식 매각하면서 소비 성향 점차 축소될 것
3. 주가 하락은 기업의 지출도 망설이게 할 수 있어
- 지난 몇 년간 주가 상승 없었더라면 소비 주도의 미 GDP 성장률은 훨씬 낮아졌을 것. 올해 1~2월 증시 조정기에 공교롭게도 소매판매 역시 약세 보임. 소비 부진 이유는 다양하겠지만, 구조적으로 증시와 미 소비 환경의 상관성은 훨씬 커지는 모습
- 기업들도 자산가격 하락에서 자유롭기 어려움. 투자/채용 계획에 제약 발생하기 때문. 연초 이후 주가 조정에 기술 기업들의 AI 투자 지출 감소 가능성 제기되고, 자산가격 부진과 경기 불안에 항공/소매/레저 기업들의 전망 역시 악화
4. 美 금융 시장 불안의 장기화는 경기 침체/둔화 가능성을 높이게 될 것
- 단기적 금융시장 변동에 가계 소비 패턴과 기업 투자/고용 계획이 과격하게 반응하지는 않을 것. 다만, 현재 트럼프 행정부는 경제 여건보다 우선해서 집중하는 요소가 있으며, 이것이 경제를 멈추게 하면서 주가 변동성 높이는 중
- 경기 침체/둔화 우려는 어느 시기에나 존재. 그런데 지금처럼 구조적 불균형 커지는 상황에서는 더욱 합리적인 우려일 가능성
- 오랜 기간 주식 보유 계층이 부(富)를 손쉽게 증식시켜 온 만큼 이들의 경제력을 바탕으로 현 소비 경제 형성. 그리고 이들 상당수가 은퇴 앞둔 상황
- 과거 대비 금융시장 불안 장기화되고 반복되면 경기 침체/둔화 가능성은 구조적 취약점들로 인해 더욱 빠르게 현실화될 수 있는 점을 염두
(컴플라이언스 승인 득하였음)
하나 자산배분/해외크레딧 이영주(T.3771-7788)
▶ 자료: https://bit.ly/4lbzXUb
▶ 채널: https://t.me/hanaallocation
1. 미국 경제 둔화를 앞당길 구조적 취약점, ① 상위 20%의 부(富)의 편중
- 연준 소비자 금융 조사에 따르면 미 가구 58%가 직/간접적으로 주식을 보유. 가계 금융자산 43%가 주식에 투자되고 있는데, 가계 보유 주식 90%를 상위소득 20%가 보유
- 무디스는 상위소득 10%가 미 소비시장의 50% 비중 차지한다고 언급. 이는 90년대 초 36%에서 30년간 빠르게 확대. 결국 소득 상위권이 이끌어 온 소비시장인 셈
- 미 소비의 최소 60% 이상을 책임지는 상위 20%가 가계 보유 주식 중 90%를 차지하고 있는 만큼, 앞으로 주식시장이 미 경제에 얼마나 중요할지 짐작할 수 있음
- 다만, 소비를 책임지고 있는 상위소득 구간이 과도하게 소유하고 있어, 과대평가된 증시가 경제 하방 리스크의 촉매제가 될 가능성
2. ② 고령층의 부(富)의 편중
- 55세 이상 개인(고령층)이 가계 보유 주식 약 80%를 소유(20년 전 63%). 이에 비해 40~54세 중년층 비율은 크게 감소해 16%
- 베이비붐 세대(46~64년생)가 은퇴하면서 생활비 마련 위해 자금 인출 시 큰 손실 겪게 되면, 심리적/재정적으로 회복력 낮아지게 되며 소비와 심리는 부정적으로 변할 수 있음. 또한 변동성 낮은 현금자산으로 전환하기 위해 주식 매각하면서 소비 성향 점차 축소될 것
3. 주가 하락은 기업의 지출도 망설이게 할 수 있어
- 지난 몇 년간 주가 상승 없었더라면 소비 주도의 미 GDP 성장률은 훨씬 낮아졌을 것. 올해 1~2월 증시 조정기에 공교롭게도 소매판매 역시 약세 보임. 소비 부진 이유는 다양하겠지만, 구조적으로 증시와 미 소비 환경의 상관성은 훨씬 커지는 모습
- 기업들도 자산가격 하락에서 자유롭기 어려움. 투자/채용 계획에 제약 발생하기 때문. 연초 이후 주가 조정에 기술 기업들의 AI 투자 지출 감소 가능성 제기되고, 자산가격 부진과 경기 불안에 항공/소매/레저 기업들의 전망 역시 악화
4. 美 금융 시장 불안의 장기화는 경기 침체/둔화 가능성을 높이게 될 것
- 단기적 금융시장 변동에 가계 소비 패턴과 기업 투자/고용 계획이 과격하게 반응하지는 않을 것. 다만, 현재 트럼프 행정부는 경제 여건보다 우선해서 집중하는 요소가 있으며, 이것이 경제를 멈추게 하면서 주가 변동성 높이는 중
- 경기 침체/둔화 우려는 어느 시기에나 존재. 그런데 지금처럼 구조적 불균형 커지는 상황에서는 더욱 합리적인 우려일 가능성
- 오랜 기간 주식 보유 계층이 부(富)를 손쉽게 증식시켜 온 만큼 이들의 경제력을 바탕으로 현 소비 경제 형성. 그리고 이들 상당수가 은퇴 앞둔 상황
- 과거 대비 금융시장 불안 장기화되고 반복되면 경기 침체/둔화 가능성은 구조적 취약점들로 인해 더욱 빠르게 현실화될 수 있는 점을 염두
(컴플라이언스 승인 득하였음)
Пераслаў з:[하나 자산배분] 이영주 (자산배분의 창)
17.04.202501:11
🍎🍎 3월 미국 소매판매, 해석이 어려울땐 큰 그림으로 보자 !!
☘ 3월 美 소매판매는 1~2월 대비 회복
- MoM 1.4%, YoY 4.6%
- 1~2월 소비 부진은 날씨와 관세 불안에 따른 매출 악화 영향 (MoM 1월 -1.2%, 2월 0.2%)
- 3월 반등은 큰 의미를 보긴 어려움. 관세 부과 전, Pre-running 수요가 반영되었을 것
☘ 대신 분기별 추세로 바라보면, 25.1Q 미국 소매는 부진한 흐름이 지속 [그래프 참고, FRED]
- 1Q는 특히, 날씨와 관세 불안, 관세 부과 전 수요 확대 등의 노이즈가 모두 뒤섞인 상태
☘ 3월 매출 확대는 자동차 판매의 큰 폭 증가 영향 덕분
- 자동차/부품 지출은 MoM 5.3%, YoY 8.8%
- 이러한 확장세는 두가지 요인에 기인
1) 크게 부진했던 1~2월 자동차 판매가 3월에 반영됨 (3월 급증이 있었으나, 1Q 전체 자동차 판매는 QoQ -1.1%)
2) 4월 관세 부과 이전에 자동차 소비를 앞당겼을 것
☘ 다만, 주유소 판매가 크게 줄어들면서 자동차 판매 상승분을 상쇄
- 주유소 지출 MoM -2.5%, YoY -4.35%
- 유가/휘발유 가격 하락 영향 (휘발유 CPI 전월비 -6.3%)
☘ 자동차/휘발유를 제외할 경우, 3월 소매판매 수치는 안정적 MoM 0.8%
- 건축자재/정원 장비부문은 3월 큰폭 증가 MoM 3.3% (날씨 개선과 관세 영향이 복합적)
- 식음료 부문도 MoM 1.8% (관세보다는 날씨 영향)
- 그러나 이 또한 분기별 추세로 판단할 경우, 소매판매 증가율은 QoQ +0.56% (24.1Q 이후 최저치 기록)
☘☘ 만약 2분기 내내 관세가 부과될 경우, 소매판매는 지속 타격을 받게 될 것 (가격 상승 or 개인 소득 감소 영향)
☘ 3월 美 소매판매는 1~2월 대비 회복
- MoM 1.4%, YoY 4.6%
- 1~2월 소비 부진은 날씨와 관세 불안에 따른 매출 악화 영향 (MoM 1월 -1.2%, 2월 0.2%)
- 3월 반등은 큰 의미를 보긴 어려움. 관세 부과 전, Pre-running 수요가 반영되었을 것
☘ 대신 분기별 추세로 바라보면, 25.1Q 미국 소매는 부진한 흐름이 지속 [그래프 참고, FRED]
- 1Q는 특히, 날씨와 관세 불안, 관세 부과 전 수요 확대 등의 노이즈가 모두 뒤섞인 상태
☘ 3월 매출 확대는 자동차 판매의 큰 폭 증가 영향 덕분
- 자동차/부품 지출은 MoM 5.3%, YoY 8.8%
- 이러한 확장세는 두가지 요인에 기인
1) 크게 부진했던 1~2월 자동차 판매가 3월에 반영됨 (3월 급증이 있었으나, 1Q 전체 자동차 판매는 QoQ -1.1%)
2) 4월 관세 부과 이전에 자동차 소비를 앞당겼을 것
☘ 다만, 주유소 판매가 크게 줄어들면서 자동차 판매 상승분을 상쇄
- 주유소 지출 MoM -2.5%, YoY -4.35%
- 유가/휘발유 가격 하락 영향 (휘발유 CPI 전월비 -6.3%)
☘ 자동차/휘발유를 제외할 경우, 3월 소매판매 수치는 안정적 MoM 0.8%
- 건축자재/정원 장비부문은 3월 큰폭 증가 MoM 3.3% (날씨 개선과 관세 영향이 복합적)
- 식음료 부문도 MoM 1.8% (관세보다는 날씨 영향)
- 그러나 이 또한 분기별 추세로 판단할 경우, 소매판매 증가율은 QoQ +0.56% (24.1Q 이후 최저치 기록)
☘☘ 만약 2분기 내내 관세가 부과될 경우, 소매판매는 지속 타격을 받게 될 것 (가격 상승 or 개인 소득 감소 영향)
Пераслаў з:[하나 자산배분] 이영주 (자산배분의 창)
09.04.202500:05
🍎🍎 당연한 결과, 예상된 흐름. 중소기업 심리 불안
☘ 美 NFIB 중소기업 낙관지수 3개월 연속 하락
- 3월 97.4pt (예상 98.9 하회. 전월비 -3.3pt. 12월 고점 대비 -7.7pt)
- 중소기업의 가장 큰 고민거리: 노동력 (노동력 퀄리티 하락) > 세금 > 인플레 순서
- 더 나은 사업환경을 기대하는 중소기업 비율 또한 3개월 연속 감소 (20.12월 이후 가장 큰 월별 하락세)
- 판매가격을 인상한 수준은 여전히 역사적 레벨 대비 높고, 대출 여건의 까다로움을 확인
- NFIB 낙관지수를 구성하는 10개 항목 중 2개 만이 전월비 상승 [그림 참고]
☘ 美 NFIB 중소기업 낙관지수 3개월 연속 하락
- 3월 97.4pt (예상 98.9 하회. 전월비 -3.3pt. 12월 고점 대비 -7.7pt)
- 중소기업의 가장 큰 고민거리: 노동력 (노동력 퀄리티 하락) > 세금 > 인플레 순서
- 더 나은 사업환경을 기대하는 중소기업 비율 또한 3개월 연속 감소 (20.12월 이후 가장 큰 월별 하락세)
- 판매가격을 인상한 수준은 여전히 역사적 레벨 대비 높고, 대출 여건의 까다로움을 확인
- NFIB 낙관지수를 구성하는 10개 항목 중 2개 만이 전월비 상승 [그림 참고]
Пераслаў з:![[하나 Global ETF] 박승진 avatar](/_next/image?url=https%3A%2F%2Fstatic-storm.tglist.com%2Fda1b354b28a3cd215fbc5731e8fd06cb%2F6bab5361-3d54-42de-b92b-7878985748a7.jpg%3Fw%3D24%26h%3D24&w=48&q=75)
[하나 Global ETF] 박승진
25.03.202507:36
[New K-ETF] 미국 S&P500 버퍼형 ETF
▶ 하나 Global ETF 박승진(T.3771-7761)
▶ 자료: https://bit.ly/4kYsDeJ
▶ 텔레그램: https://t.me/globaletfi
▣ 신규 상장 ETF(3/25): KODEX 미국 S&P500 버퍼 3월 액티브
◎ KODEX 미국 S&P500 버퍼 3월 액티브 ETF
- 미국의 대표 주가지수인 S&P500 지수를 기초로 하여 손실 완충 구간을 설정하는 버퍼형 액티브 ETF. 아시아 지역의 최초 버퍼형 ETF 종목으로, 주가 하단을 제한함으로써 변동성 확대 국면에서 방어력을 높일 수 있는 수익 구조
- 옵션 전략을 활용하여 수익 구조(Outcome)를 확정하며, 설정된 Buffer 범위 내에서 주가가 조정을 받는 경우 손실이 제한되는 특징. 주가지수의 Cap(상승 제한 구역, 하단의 Buffer폭보다 더 높은 구간에 설정 중)도 함께 설정
- 지수가 상단(Cap)에 미치지 못하는 영역 안에서 오름세를 보이는 경우에는 주가지수의 움직임을 온전히 반영. 지수가 상단을 넘어 추가 강세 흐름을 기록한 상황에서는 Cap으로 설정된 상단 수준까지만 수익 확보 가능
- 하단의 경우 Buffer로 설정된 기준 수익률까지는 손실이 발생하지 않고, 주가가 Buffer 범위를 초과한만큼만 손실이 발생. 쉽게 생각해보면 Buffer의 영역까지는 하단을 보호하는 쿠션이 놓여있고, 쿠션의 방어 범위보다 강한 하락이 나타나면 초과 약세분에 대해서만 ETF 주가가 손실을 반영하게 되는 형태
- 현재의 수익구조는 S&P500 지수 5,650pt를 기준으로 +16.4%의 Cap과 -10.2%의 Buffer가 적용되어 설정. 옵션 시간가치의 변화 영향으로 인해, 위에 설명된 수익 구조는 기준이 설정되고 1년이 되는 시점에 반영
- 주가지수가 계속 변동되는 만큼 포지션 설정 당시 적용된 상기 Buffer와 Cap 수익률의 기준도 함께 변동. Buffer와 Cap이 정해진 상황에서 참조 지수인 S&P500 지수가 계속 변화하기 때문에, 해당 시점의 상하단 범위(%)가 함께 바뀌기 때문. 따라서 정확한 대응을 위해서는 진입 시점에 Buffer와 Cap을 확인해볼 필요(홈페이지 공시)
(위 문자의 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음)
▶ 하나 Global ETF 박승진(T.3771-7761)
▶ 자료: https://bit.ly/4kYsDeJ
▶ 텔레그램: https://t.me/globaletfi
▣ 신규 상장 ETF(3/25): KODEX 미국 S&P500 버퍼 3월 액티브
◎ KODEX 미국 S&P500 버퍼 3월 액티브 ETF
- 미국의 대표 주가지수인 S&P500 지수를 기초로 하여 손실 완충 구간을 설정하는 버퍼형 액티브 ETF. 아시아 지역의 최초 버퍼형 ETF 종목으로, 주가 하단을 제한함으로써 변동성 확대 국면에서 방어력을 높일 수 있는 수익 구조
- 옵션 전략을 활용하여 수익 구조(Outcome)를 확정하며, 설정된 Buffer 범위 내에서 주가가 조정을 받는 경우 손실이 제한되는 특징. 주가지수의 Cap(상승 제한 구역, 하단의 Buffer폭보다 더 높은 구간에 설정 중)도 함께 설정
- 지수가 상단(Cap)에 미치지 못하는 영역 안에서 오름세를 보이는 경우에는 주가지수의 움직임을 온전히 반영. 지수가 상단을 넘어 추가 강세 흐름을 기록한 상황에서는 Cap으로 설정된 상단 수준까지만 수익 확보 가능
- 하단의 경우 Buffer로 설정된 기준 수익률까지는 손실이 발생하지 않고, 주가가 Buffer 범위를 초과한만큼만 손실이 발생. 쉽게 생각해보면 Buffer의 영역까지는 하단을 보호하는 쿠션이 놓여있고, 쿠션의 방어 범위보다 강한 하락이 나타나면 초과 약세분에 대해서만 ETF 주가가 손실을 반영하게 되는 형태
- 현재의 수익구조는 S&P500 지수 5,650pt를 기준으로 +16.4%의 Cap과 -10.2%의 Buffer가 적용되어 설정. 옵션 시간가치의 변화 영향으로 인해, 위에 설명된 수익 구조는 기준이 설정되고 1년이 되는 시점에 반영
- 주가지수가 계속 변동되는 만큼 포지션 설정 당시 적용된 상기 Buffer와 Cap 수익률의 기준도 함께 변동. Buffer와 Cap이 정해진 상황에서 참조 지수인 S&P500 지수가 계속 변화하기 때문에, 해당 시점의 상하단 범위(%)가 함께 바뀌기 때문. 따라서 정확한 대응을 위해서는 진입 시점에 Buffer와 Cap을 확인해볼 필요(홈페이지 공시)
(위 문자의 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음)
Пераслаў з:[하나 Global ETF] 박승진
06.04.202522:00
[New K-ETF] 인도 중소형주
▶ 하나 Global ETF 박승진(T.3771-7761)
▶ 자료: https://bit.ly/3XPineN
▶ 텔레그램: https://t.me/globaletfi
▣ 신규 상장 예정 ETF(4/8): KODEX 인도 Nifty 미드캡100
◎ KODEX 인도 Nifty 미드캡100 ETF
- 구조적으로 높은 성장이 기대되는 인도의 중소형주들을 편입하여 포트폴리오를 구성하는 ETF. Nifty500 지수에 포함된 기업들 가운데 시가총액 기준으로 101위에서 250위의 범위에 속하는 150개 중소형 기업들(Nifty Midcap150 지수) 중 100개의 종목을 선별하는 인도 루피화 노출 패시브 ETF 종목
- 인도 중소형주들의 경우 대외 변수 영향이 적은 내수 산업 중심의 기업들이 높은 비중을 차지. 다수의 중소형 기업들이 인프라 산업(자본재, 소재, 부동산, 통신서비스 등)과 소비재 산업(자동차/부품과 제약바이오, 패션, 소비서비스 등), 금융 산업(금융서비스, 은행, 보험 등)의 비즈니스를 영위
- 미국 트럼프 정부의 탈중국화 스탠스와 인도 모디 총리의 모디노믹스 정책 조합이 인도의 인프라, 소비 수요 증가 전망으로 연결되는 가운데 구조적인 장기 성장이 기대되는 영역. ‘Nifty Midcap150 지수’의 구성 종목들을 유니버스로 하며, 시가총액과 일 평균 거래대금 등 유동성 요건을 충족시키는 100개 기업들을 선별하여 포트폴리오를 구성
(위 문자의 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음)
▶ 하나 Global ETF 박승진(T.3771-7761)
▶ 자료: https://bit.ly/3XPineN
▶ 텔레그램: https://t.me/globaletfi
▣ 신규 상장 예정 ETF(4/8): KODEX 인도 Nifty 미드캡100
◎ KODEX 인도 Nifty 미드캡100 ETF
- 구조적으로 높은 성장이 기대되는 인도의 중소형주들을 편입하여 포트폴리오를 구성하는 ETF. Nifty500 지수에 포함된 기업들 가운데 시가총액 기준으로 101위에서 250위의 범위에 속하는 150개 중소형 기업들(Nifty Midcap150 지수) 중 100개의 종목을 선별하는 인도 루피화 노출 패시브 ETF 종목
- 인도 중소형주들의 경우 대외 변수 영향이 적은 내수 산업 중심의 기업들이 높은 비중을 차지. 다수의 중소형 기업들이 인프라 산업(자본재, 소재, 부동산, 통신서비스 등)과 소비재 산업(자동차/부품과 제약바이오, 패션, 소비서비스 등), 금융 산업(금융서비스, 은행, 보험 등)의 비즈니스를 영위
- 미국 트럼프 정부의 탈중국화 스탠스와 인도 모디 총리의 모디노믹스 정책 조합이 인도의 인프라, 소비 수요 증가 전망으로 연결되는 가운데 구조적인 장기 성장이 기대되는 영역. ‘Nifty Midcap150 지수’의 구성 종목들을 유니버스로 하며, 시가총액과 일 평균 거래대금 등 유동성 요건을 충족시키는 100개 기업들을 선별하여 포트폴리오를 구성
(위 문자의 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음)
Увайдзіце, каб разблакаваць больш функцый.