Вредный Инвестор
24.04.202516:05
💊 Озон Фармацевтика — отчет за 2024 год
Рынок фармы постепенно растет, а Озон Фармацевтика показывает темпы роста выручки, опережающие рынок. Сегодня компания отчиталась за 2024 год и рассказала о своих планах на 2025. Делимся с вами основными моментами.
Фокусом компании являются дженерики — они составляют 100% ассортимента. Компания укрепила позиции лидера этого сегмента рынка.
Финансовые показатели:
🔹 Выручка — 25,6 млрд. руб. (+30%)
🔹 Валовая прибыль — 11,7 млрд. руб. (+30%)
🔹 Чистая прибыль — 4,6 млрд. руб. (+15%)
🔹 Скорректированная EBITDA — 9,5 млрд. руб. (+27%). Рентабельность по скорректированной EBITDA — 37%.
🔹 Соотношение Чистый долг / EBITDA составило 1,1х.
🔹 Соотношение ЧОК / Выручка составило 74%
Операционные показатели:
🔹 Объем продаж — 321,3 млн. упаковок (+13%)
🔹 Средняя стоимость реализованной упаковки — 80 руб. (+15%)
🔹 Выручка канала розничных продаж +21% в денежном выражении, государственных закупок +45% в денежном выражении, онлайн-продаж + 90% в денежном выражении.
Основными драйверами роста стал запуск новых производственных линий в 2023 году, увеличение ассортимента в аптечных сетях и работа в канале государственных закупок.
На Дне инвестора компания поделилась своими планами на 2025 год. Прогнозируют рост выручки на ≥25% (по исследованию DSM Group рост рынка лекарственных препаратов в 2025 составит 10-15%). Целевой уровень долговой нагрузки — 1,0-1,5 ND / EBITDA. Также компания собирается укреплять позиции в тендерах и развивать цифровые каналы продаж. Основные инвестиции будут направлены в регистрацию биотехнологических препаратов.
29 апреля СД Группы рассмотрит вопрос выплаты и размера дивидендов за 2024 год . Компания придерживается ежеквартальной выплаты дивидендов.
Основные риски связаны с ужесточением санкций, прерыванием торговых путей и цепочек поставок, а также с конкуренцией.
Список отечественных компаний, которые начинают запускать производство биосимиляров, постепенно увеличивается - но важно учитывать, что Озон Фармацевтика уже находится в стадии максимальной готовности: производственная площадка Мабскейл уже производит партии препаратов для клинических испытаний, с 2027 года начнется коммерческое производство. Перспективный портфель включает 25+ биосимиляров, из них 14 ожидается зарегистрировать до 2032 года. По 2 препаратам компания уже собирает регистрационное досье для подачи в Министерство здравоохранения.
Видим, что компания грамотно строит свою бизнес-модель — будем следить за ней и ждать выхода новых продуктов.
@harmfulinvestor
Рынок фармы постепенно растет, а Озон Фармацевтика показывает темпы роста выручки, опережающие рынок. Сегодня компания отчиталась за 2024 год и рассказала о своих планах на 2025. Делимся с вами основными моментами.
Фокусом компании являются дженерики — они составляют 100% ассортимента. Компания укрепила позиции лидера этого сегмента рынка.
Финансовые показатели:
🔹 Выручка — 25,6 млрд. руб. (+30%)
🔹 Валовая прибыль — 11,7 млрд. руб. (+30%)
🔹 Чистая прибыль — 4,6 млрд. руб. (+15%)
🔹 Скорректированная EBITDA — 9,5 млрд. руб. (+27%). Рентабельность по скорректированной EBITDA — 37%.
🔹 Соотношение Чистый долг / EBITDA составило 1,1х.
🔹 Соотношение ЧОК / Выручка составило 74%
Операционные показатели:
🔹 Объем продаж — 321,3 млн. упаковок (+13%)
🔹 Средняя стоимость реализованной упаковки — 80 руб. (+15%)
🔹 Выручка канала розничных продаж +21% в денежном выражении, государственных закупок +45% в денежном выражении, онлайн-продаж + 90% в денежном выражении.
Основными драйверами роста стал запуск новых производственных линий в 2023 году, увеличение ассортимента в аптечных сетях и работа в канале государственных закупок.
На Дне инвестора компания поделилась своими планами на 2025 год. Прогнозируют рост выручки на ≥25% (по исследованию DSM Group рост рынка лекарственных препаратов в 2025 составит 10-15%). Целевой уровень долговой нагрузки — 1,0-1,5 ND / EBITDA. Также компания собирается укреплять позиции в тендерах и развивать цифровые каналы продаж. Основные инвестиции будут направлены в регистрацию биотехнологических препаратов.
29 апреля СД Группы рассмотрит вопрос выплаты и размера дивидендов за 2024 год . Компания придерживается ежеквартальной выплаты дивидендов.
Основные риски связаны с ужесточением санкций, прерыванием торговых путей и цепочек поставок, а также с конкуренцией.
Список отечественных компаний, которые начинают запускать производство биосимиляров, постепенно увеличивается - но важно учитывать, что Озон Фармацевтика уже находится в стадии максимальной готовности: производственная площадка Мабскейл уже производит партии препаратов для клинических испытаний, с 2027 года начнется коммерческое производство. Перспективный портфель включает 25+ биосимиляров, из них 14 ожидается зарегистрировать до 2032 года. По 2 препаратам компания уже собирает регистрационное досье для подачи в Министерство здравоохранения.
Видим, что компания грамотно строит свою бизнес-модель — будем следить за ней и ждать выхода новых продуктов.
@harmfulinvestor
14.04.202507:39
Давненько не выходили подборки хороших Telegram каналов об инвестициях:
🟠Oninvest — новый канал для всех инвесторов в мировые рынки. Идеи, тренды, стримы с лучшими экспертами прямо в канале. А на сайте oninvest.com работает аналитическая база с данными по 50 000 акций глобальных компаний. Подписывайтесь на @oninvest_media и узнайте, чем торгует весь мир во время огромного изменения рынков и экономики.
🟠IF Bonds — самый крупный телеграм-канал про облигации. Учим зарабатывать на «скучном» рынке нескучны деньги. Все как вы любите.
🟠Переставай сливать деньги на рынке и подписывайся на "Финансовые Думки". Старейший канал о фондовом рынке, аналитика публикуемая на нем, поможет тебе начать зарабатывать! Дерзай!
🟠Ded_Banzay — канал с разбором политики и макроэкономики.
Вырастит ли российский рынок? Что ждать от Трампа? Куда несётся доллар?
🟠СМАРТЛАБ.ОБЛИГАЦИИ — канал, посвященный российскому рынку облигаций.Здесь вы найдете важнейшие новости рынка облигаций, оценку справедливых доходностей новых выпусков, аналитику по эмитентам долгового рынка, инвестиционные идеи по облигациям и регулярную оценку итогов ведения модельного портфеля облигаций!
🟠НЕБАФФЕТТ — профессиональный управляющий с активами 500 млн делится лайфхаками, новостями и публикует свои позиции. Его идеи по рынку копируют крупные тг-каналы и брокеры, поэтому обязательно подпишись.
Организаторы подборки TGStar_Agency
🟠Oninvest — новый канал для всех инвесторов в мировые рынки. Идеи, тренды, стримы с лучшими экспертами прямо в канале. А на сайте oninvest.com работает аналитическая база с данными по 50 000 акций глобальных компаний. Подписывайтесь на @oninvest_media и узнайте, чем торгует весь мир во время огромного изменения рынков и экономики.
🟠IF Bonds — самый крупный телеграм-канал про облигации. Учим зарабатывать на «скучном» рынке нескучны деньги. Все как вы любите.
🟠Переставай сливать деньги на рынке и подписывайся на "Финансовые Думки". Старейший канал о фондовом рынке, аналитика публикуемая на нем, поможет тебе начать зарабатывать! Дерзай!
🟠Ded_Banzay — канал с разбором политики и макроэкономики.
Вырастит ли российский рынок? Что ждать от Трампа? Куда несётся доллар?
🟠СМАРТЛАБ.ОБЛИГАЦИИ — канал, посвященный российскому рынку облигаций.Здесь вы найдете важнейшие новости рынка облигаций, оценку справедливых доходностей новых выпусков, аналитику по эмитентам долгового рынка, инвестиционные идеи по облигациям и регулярную оценку итогов ведения модельного портфеля облигаций!
🟠НЕБАФФЕТТ — профессиональный управляющий с активами 500 млн делится лайфхаками, новостями и публикует свои позиции. Его идеи по рынку копируют крупные тг-каналы и брокеры, поэтому обязательно подпишись.
Организаторы подборки TGStar_Agency
11.04.202515:37
Selectel отчитался — рассказываем и показываем
Провайдер сервисов IT-инфраструктуры Selectel представил отчет за 2024 год. Из интересного: за предыдущий год компания закрыла сделку по приобретению облачного провайдера Servers ru, подтвердила рейтинг кредитоспособности на уровне ruAA-, представила новую серверную платформу и разместила два выпуска облигаций объемом 4 млрд. руб. каждый.
Основные показатели:
— Выручка — 13,2 млрд руб. (+29%)
— Скорр. EBITDA — 7,0 млрд руб. (+24%)
— Рентабельность по скорр. EBITDA — 53%
— Чистая прибыль — 3,3 млрд. руб. (+19%)
— Рентабельность по чистой прибыли — 25%
— Отношение Net Debt/EDITDA = 1,9x
Разберемся поподробнее. Бо́льшая часть выручки компании была получена за счет облачных инфраструктурных сервисов — 11,4 млрд. рублей (87% от выручки). Направлениями-лидерами по росту показателя стали девелопмент, ритейл и медиа.
Количество клиентов компании увеличилось на 3,8 тыс. человек — результат преимущественно маркетинга и работы отдела продаж, а не M&A сделки. У Selectel довольно высокая диверсификация выручки — на топ-5 клиентов приходится 15% выручки бизнеса. Также увеличился средний чек — он составил 43,8 тыс. руб./мес.
Долговая нагрузка остается в комфортном диапазоне. Чистый долг составляет 13,5 млрд. рублей.
Факторы роста есть — растущий спрос на IT-услуги в стране, комфортная долговая нагрузка и широкий набор продуктов на рынке. Будем ждать от компании новых презентаций и продуктов и конечно же, выход на рынок капитала.
@harmfulinvestor
Провайдер сервисов IT-инфраструктуры Selectel представил отчет за 2024 год. Из интересного: за предыдущий год компания закрыла сделку по приобретению облачного провайдера Servers ru, подтвердила рейтинг кредитоспособности на уровне ruAA-, представила новую серверную платформу и разместила два выпуска облигаций объемом 4 млрд. руб. каждый.
Основные показатели:
— Выручка — 13,2 млрд руб. (+29%)
— Скорр. EBITDA — 7,0 млрд руб. (+24%)
— Рентабельность по скорр. EBITDA — 53%
— Чистая прибыль — 3,3 млрд. руб. (+19%)
— Рентабельность по чистой прибыли — 25%
— Отношение Net Debt/EDITDA = 1,9x
Разберемся поподробнее. Бо́льшая часть выручки компании была получена за счет облачных инфраструктурных сервисов — 11,4 млрд. рублей (87% от выручки). Направлениями-лидерами по росту показателя стали девелопмент, ритейл и медиа.
Количество клиентов компании увеличилось на 3,8 тыс. человек — результат преимущественно маркетинга и работы отдела продаж, а не M&A сделки. У Selectel довольно высокая диверсификация выручки — на топ-5 клиентов приходится 15% выручки бизнеса. Также увеличился средний чек — он составил 43,8 тыс. руб./мес.
Долговая нагрузка остается в комфортном диапазоне. Чистый долг составляет 13,5 млрд. рублей.
Факторы роста есть — растущий спрос на IT-услуги в стране, комфортная долговая нагрузка и широкий набор продуктов на рынке. Будем ждать от компании новых презентаций и продуктов и конечно же, выход на рынок капитала.
@harmfulinvestor
10.04.202514:24
💬 Диалог с CFO Астры и МТС — жизнь компаний
В новом большом выпуске шоу Назар и Мурад общаются с Еленой Бородкиной — CFO ГК Астра, и Алексеем Катуниным — CFO МТС. Темами обсуждения стали байбек Астры и ее дивидендная политика, долг МТС, IPO его дочек, участие ФАС в индустрии телекома и многое другое. А также:
▫️ Существуют ли для Астры риски при возвращении иностранных игроков на рынок?
▫️ Что случилось с гайденсом Астры, и почему он снизился?
▫️ Устойчива ли дивидендная политика МТС?
▫️ Из чего состоит экосистема МТС, зачем она нужна, и зачем компании держать убыточные проекты?
▫️ Каков шанс, что EBITDA МТС будет расти быстрее платежей по долгу?
▶️ Смотреть на YouTube: https://www.youtube.com/watch?v=TeMclcAmHHA
🔗 Смотреть в ВК: https://vk.com/wall-211172525_1538
В новом большом выпуске шоу Назар и Мурад общаются с Еленой Бородкиной — CFO ГК Астра, и Алексеем Катуниным — CFO МТС. Темами обсуждения стали байбек Астры и ее дивидендная политика, долг МТС, IPO его дочек, участие ФАС в индустрии телекома и многое другое. А также:
▫️ Существуют ли для Астры риски при возвращении иностранных игроков на рынок?
▫️ Что случилось с гайденсом Астры, и почему он снизился?
▫️ Устойчива ли дивидендная политика МТС?
▫️ Из чего состоит экосистема МТС, зачем она нужна, и зачем компании держать убыточные проекты?
▫️ Каков шанс, что EBITDA МТС будет расти быстрее платежей по долгу?
▶️ Смотреть на YouTube: https://www.youtube.com/watch?v=TeMclcAmHHA
🔗 Смотреть в ВК: https://vk.com/wall-211172525_1538
08.04.202507:44
🧐 Тезисы из интервью SFI со страховым домом ВСК
Недавно SFI выпустили новый эпизод видеоподкаста, посвященного компании ВСК и страховому рынку. Делимся с вами всем самым интересным:
👮 Результаты за 2024 и некоторые тонкости
— Темпы роста портфеля ВСК опережают среднерыночный уровень. Увеличение сборов компании составило 15% по сравнению с аналогичным периодом 2023 года. На 12% вырос рынок non-life (страхование автотранспорта, здоровья, имущества и т.д. — не связанное со страхованием жизни) в целом по отрасли — компания росла быстрее рынка.
— По основным направлениям (ОСАГО, КАСКО и т.д.) доля компании на рынке увеличилась до 8%. К ключевым отраслям страхования для компании относятся автомобильное, имущественное и медицинское направление.
— Существенный рост по направлению медицины — 40%. По статистике ЦБ общий рост рынка медицинского страхования составил всего 14%. В основном рост связан с ДМС.
— Инвестиционный портфель ВСК в основном состоит из облигаций и депозитов. 10% составляют государственные облигации, 60% — облигации компаний-клиентов.
— Каналы привлечения клиентов: в основном страховой рынок на 70% состоит из партнерских продаж. У ВСК используются банковский, лизинговый и ритейл-каналы.
🕵️♂️ Какие вызовы видит перед собой компания?
— Первостепенно — охлаждение экономики и снижение деловой активности. Снижение объемов ипотечного кредитования в размере 37% тормозит строительную деятельность, что ведет за собой уменьшение потока клиентов.
— Охлаждение в динамике продаж автомобилей — падения в лизинговой отрасли за последние два месяца составили порядка 38%. Это отражается на объеме поступающей на рынок премии от страхования.
— Зависимость страховых продаж от канала реализации своих продуктов через посредников.
— Убыточность в моторном портфеле — рост среднего чека в связи с инфляцией, изменением цепочки поставок запчастей. А также рост частотности (частота попадания в аварии) — в основном компания связывает это с изменением структуры автомобильного портфеля — на рынке преобладают китайские автомобили после ухода европейских, корейских и японских брендов. Возможно, совокупность технических факторов новых автомобилей повлияла на увеличение показателя частотности.
🆗 Новые стратегии и направления деятельности
— ВСК активно развивает сервисно-страховые решения — партнеры компании помогают решать проблемы, возникшие в страховых случаях. Например, если вас затопило, и проблема требует нескольких дней для решения, то вас могут временно разместить в отеле-партнере.
— Компания также начала углубляться в цифровизацию процессов. Новые продукты занимают до 15% текущих сборов. ВСК развивают свое приложение и постепенно начинают применять технологии ИИ в своих услугах — например, для андерайтинга, ценообразования и антифрода (выявления мошеннических операций). 8% маржи компании идет от ИИ.
Недавно SFI выпустили новый эпизод видеоподкаста, посвященного компании ВСК и страховому рынку. Делимся с вами всем самым интересным:
👮 Результаты за 2024 и некоторые тонкости
— Темпы роста портфеля ВСК опережают среднерыночный уровень. Увеличение сборов компании составило 15% по сравнению с аналогичным периодом 2023 года. На 12% вырос рынок non-life (страхование автотранспорта, здоровья, имущества и т.д. — не связанное со страхованием жизни) в целом по отрасли — компания росла быстрее рынка.
— По основным направлениям (ОСАГО, КАСКО и т.д.) доля компании на рынке увеличилась до 8%. К ключевым отраслям страхования для компании относятся автомобильное, имущественное и медицинское направление.
— Существенный рост по направлению медицины — 40%. По статистике ЦБ общий рост рынка медицинского страхования составил всего 14%. В основном рост связан с ДМС.
— Инвестиционный портфель ВСК в основном состоит из облигаций и депозитов. 10% составляют государственные облигации, 60% — облигации компаний-клиентов.
— Каналы привлечения клиентов: в основном страховой рынок на 70% состоит из партнерских продаж. У ВСК используются банковский, лизинговый и ритейл-каналы.
🕵️♂️ Какие вызовы видит перед собой компания?
— Первостепенно — охлаждение экономики и снижение деловой активности. Снижение объемов ипотечного кредитования в размере 37% тормозит строительную деятельность, что ведет за собой уменьшение потока клиентов.
— Охлаждение в динамике продаж автомобилей — падения в лизинговой отрасли за последние два месяца составили порядка 38%. Это отражается на объеме поступающей на рынок премии от страхования.
— Зависимость страховых продаж от канала реализации своих продуктов через посредников.
— Убыточность в моторном портфеле — рост среднего чека в связи с инфляцией, изменением цепочки поставок запчастей. А также рост частотности (частота попадания в аварии) — в основном компания связывает это с изменением структуры автомобильного портфеля — на рынке преобладают китайские автомобили после ухода европейских, корейских и японских брендов. Возможно, совокупность технических факторов новых автомобилей повлияла на увеличение показателя частотности.
🆗 Новые стратегии и направления деятельности
— ВСК активно развивает сервисно-страховые решения — партнеры компании помогают решать проблемы, возникшие в страховых случаях. Например, если вас затопило, и проблема требует нескольких дней для решения, то вас могут временно разместить в отеле-партнере.
— Компания также начала углубляться в цифровизацию процессов. Новые продукты занимают до 15% текущих сборов. ВСК развивают свое приложение и постепенно начинают применять технологии ИИ в своих услугах — например, для андерайтинга, ценообразования и антифрода (выявления мошеннических операций). 8% маржи компании идет от ИИ.
31.03.202514:19
👨💻 Как капитализировать воздух? НМА — серая зона в отчетности
#нюансы_отчетности
Помните нашу статью про WorldCom? В ней мы рассказывали о том, как 'рисование' отчетности привело к краху компании. Виной всему была капитализация нематериальных активов. Части аудитории захотелось узнать подробнее о том, как это работает. Подготовили для вас пост с объяснением 🤴
🫡 Нематериальные активы и их примеры
Сначала вспомним, что такое нематериальные активы. Это активы, которые не имеют физической формы, например:
— Программное обеспечение
— Патенты на изобретения, лицензии на разработку полезных ископаемых/производство какой-то продукции
— Франшизы, товарные знаки, эксклюзивные права на дистрибуцию товаров
— Права на показ фильмов по ТВ или в кинотеатрах
Для данного вида активов зачастую сложно измерить стоимость и ценность, которую они могут принести компании. У компании есть два способа приобретения нематериальных активов: купить их у кого-то или произвести самостоятельно. Именно второй случай вызывает затруднения — что делать с такими активами в отчетности: сразу списывать расходы в уменьшение прибыли или капитализировать (создавать в балансе актив, который потом будет амортизироваться или переоцениваться)?
В большинстве случаев принципы ведения финансовой отчетности упрямо показывают пальцем на первый способ. Но, если компания хочет завысить прибыль текущего периода, можно прибегнуть и ко второму способу.
🤑 Капитализация созданных внутри компании нематериальных активов
Для того, чтобы капитализировать нематериальный актив, созданный внутри организации, он должен соответствовать всем указанным критериям:
— Компания должна контролировать этот актив , т. е. иметь на него легальные права
— Актив должен быть отделяем от компании, т. е. компания должна иметь возможность этот актив продать, отдать в аренду или обменять на другой актив
— У компании должна быть обоснованная уверенность в том, что этот актив в будущем принесет ей экономическую пользу
— Стоимость актива можно надежно измерить
Как вы уже заметили, данные критерии довольно неоднозначны и могут быть интерпретированы по-разному со стороны менеджеров, бухгалтеров и аудиторов организации. Некоторые компании пытаются капитализировать расходы на исследования, по которым получены патенты. А если данный патент не принесет им в будущем экономическую пользу? Здесь и нарушаются критерии капитализации нематериальных активов. Примерно такая же проблема возникла и у WorldCom (если вы еще не прочитали нашу статью — скорее открывайте 👮 ).
Если вдруг, компания, чей основной бизнес не связан с производством НМА (к примеру, софта), начинает активно капитализировать огромные суммы — это красный флаг. В таких ситуациях нужно быть аккуратным.
О каких еще нюансах отчетности вы хотите узнать? Напишите в комментариях ⬇️
@harmfulinvestor
#нюансы_отчетности
Помните нашу статью про WorldCom? В ней мы рассказывали о том, как 'рисование' отчетности привело к краху компании. Виной всему была капитализация нематериальных активов. Части аудитории захотелось узнать подробнее о том, как это работает. Подготовили для вас пост с объяснением 🤴
🫡 Нематериальные активы и их примеры
Сначала вспомним, что такое нематериальные активы. Это активы, которые не имеют физической формы, например:
— Программное обеспечение
— Патенты на изобретения, лицензии на разработку полезных ископаемых/производство какой-то продукции
— Франшизы, товарные знаки, эксклюзивные права на дистрибуцию товаров
— Права на показ фильмов по ТВ или в кинотеатрах
Для данного вида активов зачастую сложно измерить стоимость и ценность, которую они могут принести компании. У компании есть два способа приобретения нематериальных активов: купить их у кого-то или произвести самостоятельно. Именно второй случай вызывает затруднения — что делать с такими активами в отчетности: сразу списывать расходы в уменьшение прибыли или капитализировать (создавать в балансе актив, который потом будет амортизироваться или переоцениваться)?
В большинстве случаев принципы ведения финансовой отчетности упрямо показывают пальцем на первый способ. Но, если компания хочет завысить прибыль текущего периода, можно прибегнуть и ко второму способу.
🤑 Капитализация созданных внутри компании нематериальных активов
Для того, чтобы капитализировать нематериальный актив, созданный внутри организации, он должен соответствовать всем указанным критериям:
— Компания должна контролировать этот актив , т. е. иметь на него легальные права
— Актив должен быть отделяем от компании, т. е. компания должна иметь возможность этот актив продать, отдать в аренду или обменять на другой актив
— У компании должна быть обоснованная уверенность в том, что этот актив в будущем принесет ей экономическую пользу
— Стоимость актива можно надежно измерить
Как вы уже заметили, данные критерии довольно неоднозначны и могут быть интерпретированы по-разному со стороны менеджеров, бухгалтеров и аудиторов организации. Некоторые компании пытаются капитализировать расходы на исследования, по которым получены патенты. А если данный патент не принесет им в будущем экономическую пользу? Здесь и нарушаются критерии капитализации нематериальных активов. Примерно такая же проблема возникла и у WorldCom (если вы еще не прочитали нашу статью — скорее открывайте 👮 ).
Если вдруг, компания, чей основной бизнес не связан с производством НМА (к примеру, софта), начинает активно капитализировать огромные суммы — это красный флаг. В таких ситуациях нужно быть аккуратным.
О каких еще нюансах отчетности вы хотите узнать? Напишите в комментариях ⬇️
@harmfulinvestor
15.04.202518:48
😎 Новый ведущий на Вредном Инвесторе и другие хайлайты со стрима
Надеемся, что корги справится со своей задачей не хуже, чем Мурад. Стрим получился душевным, рекомендуем ознакомиться, если не смотрели. А пока что вспомним основные тезисы Назара с прямого эфира:
— В основном лудоманы — люди, на удивление, солидные, обеспеченные и в возрасте. Ученые, предприниматели, прокуроры, силовики и даже владельцы публичных компаний — все рады полудить на бирже. Ситуация не изменилась с тех пор, как Назар работал в брокерских компаниях.
— При инвестировании важно, чтобы создавалась стоимость для акционера — вкладываться в рост стоимости и активы, которые должны расти. А цена акции, может, подтянется к стоимости при благоприятных условиях на рынке.
— Люди из регионов обращаются с деньгами по-другому. Они более прижимистые, много работают, мало тратят и консервативно кладут деньги на депозиты.
— Охлаждение рынка не эквивалентно закрытию маленьких компаний. Это приводит к сворачиванию инвестиционных программ. Можно сравнить Whoosh и КАМАЗ — разные компании, одна проблема.
— Топ книг: «Оценка компаний: Анализ и прогнозирование с использованием отчетности по МСФО», Кеннет Ли; «Разумный инвестор», Бенджамин Грэм; «Финансовая отчетность», Алексей Герасименко.
— ИИ оказывает большую помощь частному инвестору — но иногда может и бредить, лучше всего использовать его в формате «вопрос-ответ». Помогает подсчитывать мультипликаторы и финансовые показатели при разных предпосылках.
Также на эфире Назар поделился своим мнением о разных эмитентах, примерной структурой своего портфеля и планами на будущее. Переходите по ссылке и оставляйте комментарии.
И главная мысль эфира: не кисложопим!
@harmfulinvestor
Надеемся, что корги справится со своей задачей не хуже, чем Мурад. Стрим получился душевным, рекомендуем ознакомиться, если не смотрели. А пока что вспомним основные тезисы Назара с прямого эфира:
— В основном лудоманы — люди, на удивление, солидные, обеспеченные и в возрасте. Ученые, предприниматели, прокуроры, силовики и даже владельцы публичных компаний — все рады полудить на бирже. Ситуация не изменилась с тех пор, как Назар работал в брокерских компаниях.
— При инвестировании важно, чтобы создавалась стоимость для акционера — вкладываться в рост стоимости и активы, которые должны расти. А цена акции, может, подтянется к стоимости при благоприятных условиях на рынке.
— Люди из регионов обращаются с деньгами по-другому. Они более прижимистые, много работают, мало тратят и консервативно кладут деньги на депозиты.
— Охлаждение рынка не эквивалентно закрытию маленьких компаний. Это приводит к сворачиванию инвестиционных программ. Можно сравнить Whoosh и КАМАЗ — разные компании, одна проблема.
— Топ книг: «Оценка компаний: Анализ и прогнозирование с использованием отчетности по МСФО», Кеннет Ли; «Разумный инвестор», Бенджамин Грэм; «Финансовая отчетность», Алексей Герасименко.
— ИИ оказывает большую помощь частному инвестору — но иногда может и бредить, лучше всего использовать его в формате «вопрос-ответ». Помогает подсчитывать мультипликаторы и финансовые показатели при разных предпосылках.
Также на эфире Назар поделился своим мнением о разных эмитентах, примерной структурой своего портфеля и планами на будущее. Переходите по ссылке и оставляйте комментарии.
И главная мысль эфира: не кисложопим!
@harmfulinvestor
13.04.202507:02
Подключайтесь в 13:30 на стрим по ссылкам:
Ютуб — https://youtube.com/live/EOOUXS21dPY?feature=share
ВК — https://vkvideo.ru/video-211172525_456239369
@harmfulinvestor
Ютуб — https://youtube.com/live/EOOUXS21dPY?feature=share
ВК — https://vkvideo.ru/video-211172525_456239369
@harmfulinvestor
11.04.202513:05
М.Видео — получится ли у компании возродиться?
Помните наш пост про М.Видео-Эльдорадо? Вчера компания представила инвесторам план своего развития до 2027 года. Также топ-менеджмент поделился тем, как эмитент решает свои насущные проблемы.
Несмотря на жесткие экономические условия, менеджмент компании готов преодолевать трудности. Пока что бизнесу удается сохранить свою долю на рынке.
Генеральный директор компании Феликс Либ поделился планом развития до 2027 года:
— Открытие новых магазинов компактного формата и закрытие убыточных торговых точек.
— Расширение географии присутствия, в том числе выход на рынки стран СНГ.
— Запуск производств техники под собственными торговыми марками.
— Рост доли онлайн-продаж за счет развития партнерства с маркетплейсами и трансформации части магазинов в шоурумы.
— Расширение сервисных подписок и развитие новых финансовых продуктов (кэшбек, подписки, новые виды рассрочек и т.д.)
— Развитие сервисного направления: обслуживание, ремонт, установка, доставка и трейд-ин.
Выглядит как продуманный антикризисный план. Не от всех компаний, попавших в трудную ситуацию, удается дождаться чего-то подобного. В случае с М.Видео, есть еще и фактор заинтересованности новых акционеров в развитии бизнеса.
Основной фокус компании на данный момент — маржинальность. Но менеджменту предстоит проделать большую работу — риски никто не отменял. Охлаждение рынка бытовой техники и жесткая ДКП, вызывающая снижение потребительского спроса, не играют на руку бизнесу. Также не стоит забывать о большой долговой нагрузке — ND/EBITDA = 4,1 по нашей оценке.
Скорее всего, ближайшие отчеты будут негативными. Тем не менее, речи о финансовой катастрофе уже не идет. Это можно заметить и по тому, как снизился дисконт к номиналу в облигациях М.Видео, в которых многие инвесторы увидели интересную спекулятивную идею.
Также на мероприятии представили характеристики будущего размещения облигаций объемом на 2 млрд. рублей. Номинальная стоимость одной облигации — 1000 рублей, ориентир по ставке — не выше 26,00% годовых (YTM не выше 29,33% годовых). Срок до погашения — 2 года, купонный период — 30 дней. Предварительная дата размещения — 21.04.2025.
К сожалению, на данный момент подробностей о сделке по докапитализации мало. Мы по преждему считаем, что рынок, оценивая М.Видео, как бизнес, смотрит в зеркало заднего вида. Осталось понять, какой будет финальная конфигурация сделки и будет ли она проведена дружественно по отношению к миноритарным акционерам.
А как вы считаете, у кого из компаний с проблемами из-за ДКП есть шанс на светлое будущее? Пишите в комментариях, мы все читаем
@harmfulinvestor
Помните наш пост про М.Видео-Эльдорадо? Вчера компания представила инвесторам план своего развития до 2027 года. Также топ-менеджмент поделился тем, как эмитент решает свои насущные проблемы.
Несмотря на жесткие экономические условия, менеджмент компании готов преодолевать трудности. Пока что бизнесу удается сохранить свою долю на рынке.
Генеральный директор компании Феликс Либ поделился планом развития до 2027 года:
— Открытие новых магазинов компактного формата и закрытие убыточных торговых точек.
— Расширение географии присутствия, в том числе выход на рынки стран СНГ.
— Запуск производств техники под собственными торговыми марками.
— Рост доли онлайн-продаж за счет развития партнерства с маркетплейсами и трансформации части магазинов в шоурумы.
— Расширение сервисных подписок и развитие новых финансовых продуктов (кэшбек, подписки, новые виды рассрочек и т.д.)
— Развитие сервисного направления: обслуживание, ремонт, установка, доставка и трейд-ин.
Выглядит как продуманный антикризисный план. Не от всех компаний, попавших в трудную ситуацию, удается дождаться чего-то подобного. В случае с М.Видео, есть еще и фактор заинтересованности новых акционеров в развитии бизнеса.
Основной фокус компании на данный момент — маржинальность. Но менеджменту предстоит проделать большую работу — риски никто не отменял. Охлаждение рынка бытовой техники и жесткая ДКП, вызывающая снижение потребительского спроса, не играют на руку бизнесу. Также не стоит забывать о большой долговой нагрузке — ND/EBITDA = 4,1 по нашей оценке.
Скорее всего, ближайшие отчеты будут негативными. Тем не менее, речи о финансовой катастрофе уже не идет. Это можно заметить и по тому, как снизился дисконт к номиналу в облигациях М.Видео, в которых многие инвесторы увидели интересную спекулятивную идею.
Мы ожидаем разворота ситуации уже во втором полугодии 2025 года, что приведет к реализации накопленного отложенного спроса. Тем не менее уже сейчас наши усилия направлены на повышение маржинальности бизнеса, сокращение неэффективных затрат и улучшение клиентского сервиса.
Также на мероприятии представили характеристики будущего размещения облигаций объемом на 2 млрд. рублей. Номинальная стоимость одной облигации — 1000 рублей, ориентир по ставке — не выше 26,00% годовых (YTM не выше 29,33% годовых). Срок до погашения — 2 года, купонный период — 30 дней. Предварительная дата размещения — 21.04.2025.
К сожалению, на данный момент подробностей о сделке по докапитализации мало. Мы по преждему считаем, что рынок, оценивая М.Видео, как бизнес, смотрит в зеркало заднего вида. Осталось понять, какой будет финальная конфигурация сделки и будет ли она проведена дружественно по отношению к миноритарным акционерам.
А как вы считаете, у кого из компаний с проблемами из-за ДКП есть шанс на светлое будущее? Пишите в комментариях, мы все читаем
@harmfulinvestor
09.04.202517:23
Хотите стрим, как в старые добрые?
@harmfulinvestor
@harmfulinvestor
04.04.202513:47
Группа Астра не вывозит высокие темпы роста?
Помимо отличной отчетности, о которой мы поговорим немного позже, вышло снижение таргетов:
Цель, которую ставят перед менеджментом на втором раунде программы мотивации — на будущие два года удвоить чистую прибыль в 2026 по отношению к 2024. На данный момент прибыль составляет 6 млрд рублей, по итогам 2025 года предполагается рост до 10,8 млрд рублей.
Вернемся к отчетности:
🔹 Отгрузки выросли на 78% (20 млрд рублей)
🔹 Выручка увеличилась на 80% (17,2 млрд рублей)
🔹 Скорректированная EBITDA выросла на 69% (7 млрд рублей)
🔹 Показатель чистый долг/ cкорр. EBITDA на 31 декабря 2024 года составил 0,23х.
Компания продолжает показывать неплохие результаты в условиях жесткой денежно-кредитной политики — долговая нагрузка остается довольно низкой в условиях высокой процентной ставки. Дополнительно можно отметить более высокие темпы роста, чем у конкурентов в остальном IT-секторе.
Байбек вместо допки
Во втором квартале СД компании может рассмотреть вопрос о байбеке. Акции пойдут в квазиказначейский пакет - соответственно, могут быть направлены на мотивационную программу сотрудников и M&A-сделки. Оказывается, для того, чтобы давать опционы сотрудникам, можно выкупать бумаги с рынка, а не делать допэмиссию, размывающую акционеров. Просто удивительно.
Иностранные конкуренты и развитие бизнеса
К вопросу об иностранном ПО — пока нет видимых сигналов возвращения компаний, но если данный сюжет реализуется, то, как минимум, государственный сектор будет для них закрыт, а также объекты КИИ, в список которых входит множество корпораций. Важно что российские ИТ-компании значительно нарастили зрелость своих продуктов, а сами заказчики уже инвестировали большие бюджеты в российское ПО, поэтому ситуация “возвращения” будет отличаться от первого прихода иностранных компаний в “90-е”, когда нашим разработчикам было мало что предложить. Это не будет быстро и легко.
На данный момент Группа Астра собирается расширять свою экосистему. За 2024 год компания выпустила более 10 новых решений — ждем новинки и в предстоящем году.
Приглашаем Группу Астра к нам в гости на обсуждение измененных целей — расскажите, какие риски есть для достижения желаемых темпов роста?
@harmfulinvestor
Помимо отличной отчетности, о которой мы поговорим немного позже, вышло снижение таргетов:
Цель, которую ставят перед менеджментом на втором раунде программы мотивации — на будущие два года удвоить чистую прибыль в 2026 по отношению к 2024. На данный момент прибыль составляет 6 млрд рублей, по итогам 2025 года предполагается рост до 10,8 млрд рублей.
Вернемся к отчетности:
🔹 Отгрузки выросли на 78% (20 млрд рублей)
🔹 Выручка увеличилась на 80% (17,2 млрд рублей)
🔹 Скорректированная EBITDA выросла на 69% (7 млрд рублей)
🔹 Показатель чистый долг/ cкорр. EBITDA на 31 декабря 2024 года составил 0,23х.
Компания продолжает показывать неплохие результаты в условиях жесткой денежно-кредитной политики — долговая нагрузка остается довольно низкой в условиях высокой процентной ставки. Дополнительно можно отметить более высокие темпы роста, чем у конкурентов в остальном IT-секторе.
Байбек вместо допки
Во втором квартале СД компании может рассмотреть вопрос о байбеке. Акции пойдут в квазиказначейский пакет - соответственно, могут быть направлены на мотивационную программу сотрудников и M&A-сделки. Оказывается, для того, чтобы давать опционы сотрудникам, можно выкупать бумаги с рынка, а не делать допэмиссию, размывающую акционеров. Просто удивительно.
Иностранные конкуренты и развитие бизнеса
К вопросу об иностранном ПО — пока нет видимых сигналов возвращения компаний, но если данный сюжет реализуется, то, как минимум, государственный сектор будет для них закрыт, а также объекты КИИ, в список которых входит множество корпораций. Важно что российские ИТ-компании значительно нарастили зрелость своих продуктов, а сами заказчики уже инвестировали большие бюджеты в российское ПО, поэтому ситуация “возвращения” будет отличаться от первого прихода иностранных компаний в “90-е”, когда нашим разработчикам было мало что предложить. Это не будет быстро и легко.
На данный момент Группа Астра собирается расширять свою экосистему. За 2024 год компания выпустила более 10 новых решений — ждем новинки и в предстоящем году.
Приглашаем Группу Астра к нам в гости на обсуждение измененных целей — расскажите, какие риски есть для достижения желаемых темпов роста?
@harmfulinvestor
31.03.202507:20
Инвестиции до прокуратуры доведут
Для некоторых инвесторов пятничное утро на прошлой неделе началось не с кофе, а с визита сотрудников полиции, вручивших уведомление о явке в прокуратуру.
Владельцы акций Соликамского магниевого завода обязаны явиться в прокуратуру для подписания Соглашения о выплатах. Ранее прокуратура заявила, что инвесторы, купившие акции СМЗ на организованных торгах Мосбиржи, незаконно завладели ценными бумагами. Суд первой инстанции требования прокуратуры удовлетворил и изъял у инвесторов акции.
📈 Несогласные инвесторы подали апелляционную жалобу указывая на то, что по нормам и Гражданского кодекса РФ, и Закона «Об организованных торгах», ценные бумаги, приобретенные на организованных торгах, не могут быть истребованы у добросовестного приобретателя.
В ответ прокуратура предложила инвесторам, которые согласны с судебным решением, что они незаконно завладели ценными бумагами – подписать заявление о таком согласии и получить в связи с этим денежную выплату.
Предложение весьма оригинально и не имеет аналогов в истории российского рынка.
Сначала у инвесторов изъяли акции, а теперь их ставят перед выбором: тот, кто признает незаконность своего владения бумагами - получит выплату. А тем, кто считает себя добросовестными приобретателями акций на биржевых торгах и готовы на дальнейшую судебную защиту своего доброго имени и инвестиций – выплат не предлагают.
❗️Обращаем внимание инвесторов на следующее:
• Требования прокурора подлежат безусловному исполнению в установленный срок. Таким образом, инвесторам, получившим уведомления, необходимо явиться в органы прокуратуры.
• Прокурор вправе вызывать граждан для объяснений по поводу нарушений законов. Вместе с тем, у граждан нет обязанности подписывать какие-либо Соглашения о выплатах и, тем более, признавать в связи с этими выплатами незаконность владения ценными бумагами.
@bondholders 🔹
Для некоторых инвесторов пятничное утро на прошлой неделе началось не с кофе, а с визита сотрудников полиции, вручивших уведомление о явке в прокуратуру.
Владельцы акций Соликамского магниевого завода обязаны явиться в прокуратуру для подписания Соглашения о выплатах. Ранее прокуратура заявила, что инвесторы, купившие акции СМЗ на организованных торгах Мосбиржи, незаконно завладели ценными бумагами. Суд первой инстанции требования прокуратуры удовлетворил и изъял у инвесторов акции.
📈 Несогласные инвесторы подали апелляционную жалобу указывая на то, что по нормам и Гражданского кодекса РФ, и Закона «Об организованных торгах», ценные бумаги, приобретенные на организованных торгах, не могут быть истребованы у добросовестного приобретателя.
В ответ прокуратура предложила инвесторам, которые согласны с судебным решением, что они незаконно завладели ценными бумагами – подписать заявление о таком согласии и получить в связи с этим денежную выплату.
Предложение весьма оригинально и не имеет аналогов в истории российского рынка.
Сначала у инвесторов изъяли акции, а теперь их ставят перед выбором: тот, кто признает незаконность своего владения бумагами - получит выплату. А тем, кто считает себя добросовестными приобретателями акций на биржевых торгах и готовы на дальнейшую судебную защиту своего доброго имени и инвестиций – выплат не предлагают.
❗️Обращаем внимание инвесторов на следующее:
• Требования прокурора подлежат безусловному исполнению в установленный срок. Таким образом, инвесторам, получившим уведомления, необходимо явиться в органы прокуратуры.
• Прокурор вправе вызывать граждан для объяснений по поводу нарушений законов. Вместе с тем, у граждан нет обязанности подписывать какие-либо Соглашения о выплатах и, тем более, признавать в связи с этими выплатами незаконность владения ценными бумагами.
@bondholders 🔹
14.04.202509:41
Делимобиль: нюансы отчетности
Новый пост из рубрики #вопрос_к_эмитенту, в которой мы спрашиваем у компаний то, что реально волнует её акционеров и публикуем посты независимо от того, получили ответ, или нет.
С прошлого поста из рубрики, новых острых вопросов к Делимобилю у нас не появилось. Сегодня мы углубимся в отчетность компании по просьбе одного из наших подписчиков.
Влияние цены минуты и объема продаж на выручку
Ответ компании:
Учет платы за посадку
Спасибо компании за ответы. Если хотите больше контента про Делимобиль — велкам на Рыночную Пену. Парни задали глубокие интересные вопросы, в том числе, про СТО и жизнеспособность бизнес-модели каршеринга.
Ну и конечно, напишите в комментариях, что вы думаете про компанию? Видите потенциал в бизнес-модели, или риски перевешивают?
P.S. Собираем все ваши вопросы к компаниям в гугл-форму.
@harmfilinvestor
Новый пост из рубрики #вопрос_к_эмитенту, в которой мы спрашиваем у компаний то, что реально волнует её акционеров и публикуем посты независимо от того, получили ответ, или нет.
С прошлого поста из рубрики, новых острых вопросов к Делимобилю у нас не появилось. Сегодня мы углубимся в отчетность компании по просьбе одного из наших подписчиков.
Влияние цены минуты и объема продаж на выручку
На основе данных по выручке за 2024 год, хочется понять, как изменилось количество проданных минут и как изменилась средняя цена минуты: дабы определить вклад одного и другого компонента на прирост в выручке.
Ответ компании:
Средняя цена выросла, в том числе за счет пополнения автопарка новыми автомобилями комфорт и комфорт + класса, стоимость минуты у которых выше чем средняя стоимость по всему парку.
Учет платы за посадку
Фиксированная плата за посадку в автомобиль в отчетность отражается в строке "Прочие клиентские сборы" или тоже лежит в поле "Выручка от предоставления услуг каршеринга"?
Ответ компании:
Плата за посадку отражается в строке выручка.
Динамика частотности поездок
Как изменилась частотность поездок на автомобилях Делимобиля?
Ответ компании:
Мы на данный момент не раскрываем эти данные, но подумаем о формате презентации для инвесторов.
Спасибо компании за ответы. Если хотите больше контента про Делимобиль — велкам на Рыночную Пену. Парни задали глубокие интересные вопросы, в том числе, про СТО и жизнеспособность бизнес-модели каршеринга.
Ну и конечно, напишите в комментариях, что вы думаете про компанию? Видите потенциал в бизнес-модели, или риски перевешивают?
P.S. Собираем все ваши вопросы к компаниям в гугл-форму.
@harmfilinvestor
12.04.202512:37
11.04.202512:11
☠️Собрание акционеров Глобалтранса одобрило продажу активов за копейки
Деньги от продажи компания планирует распределить через спецдивиденд. Интересно, дойдет ли выплата до российских миноритариев.
Все еще считаем, что эта сделка — прямое нарушение интересов акционеров. Надеемся, что ЦБ примет меры для того, чтобы не допустить повторение подобного. Надежда, как говорится, умирает последней.
@harmfulinvestor
Внеочередное собрание акционеров Globaltrans Investment PLC одобрило сделку по продаже всех железнодорожных активов Управляющей компании ЗПИФа "Трансатлант" за $767 млн — компания
Деньги от продажи компания планирует распределить через спецдивиденд. Интересно, дойдет ли выплата до российских миноритариев.
Все еще считаем, что эта сделка — прямое нарушение интересов акционеров. Надеемся, что ЦБ примет меры для того, чтобы не допустить повторение подобного. Надежда, как говорится, умирает последней.
@harmfulinvestor
09.04.202512:38
🗣Очередной прогрев от Набиуллиной
Сегодня всенародная любимица Эльвира Набиуллина выступила на пленарном заседании Государственной Думы. Обсуждали отчет ЦБ за 2024 год. Поднимались проблемы высокой ключевой ставки, инфляции, санкций, кредитования и сторонних рисков. Собрали для вас все основные заявления:
Небольшой спойлер: уже скоро мы выпустим большой пост про эти тектонические изменения на нашем канале! 😈
Прочитать отчет ЦБ: https://cbr.ru/press/event/?id=23525
@harmfulinvestor
Сегодня всенародная любимица Эльвира Набиуллина выступила на пленарном заседании Государственной Думы. Обсуждали отчет ЦБ за 2024 год. Поднимались проблемы высокой ключевой ставки, инфляции, санкций, кредитования и сторонних рисков. Собрали для вас все основные заявления:
Депутаты, конечно, спрашивали нас, когда мы сможем перейти к снижению ключевой ставки. Могу сказать, что мы будем подходить к этому аккуратно, осторожно, в том числе и помня о том, что в прошлом году после замедления в начале года инфляция «подняла голову» вновь. И нам нужно убедиться, что нынешнее замедление темпа роста цен устойчиво.
В основе замедления инфляции — более сдержанный рост кредита, но хочу подчеркнуть, это рост кредита. И здесь важно понимать, с чем сравнивать — в 2023 году он был рекордно высоким. В ипотеке он продолжался и всю первую половину прошлого года, до сокращения периметра льготных программ.
По нашей оценке, продажи жилья остаются на приемлемом уровне, который позволяет застройщикам завершить начатые проекты и запускать новые, хотя масштабы запусков, конечно, уменьшились. Такое снижение закономерно после нескольких лет, когда безадресная льготная ипотека накачивала спрос и разгоняла цены.
Мы ожидаем сохранения высокой инвестиционной активности вблизи уровня прошлого года. Инвестиции вышли на максимум в начале прошлого года и по итогам года составили 39,5 трлн рублей, или почти 20% ВВП.
Одновременно вместе с Минфином и Правительством делаем все для разблокировки иностранных активов российских инвесторов. С учетом всех принятых мер к началу этого года разблокировано около половины активов российских граждан и компаний, которые попали под блокировку в 2022 году.
Теперь о второй стороне развития рынка капитала — о предложении, о новых публичных размещениях акций. Их объемы все еще несопоставимы с ростом кредитного портфеля компаний — сравните 100 млрд рублей и 13 трлн.
Нужно разорвать цепочки микрозаймов, когда микрофинансовая организация дает человеку заем, чтобы он просто заплатил за предыдущий. Это верный путь в долговую спираль. Поэтому предлагаем три связанных изменения: принцип «один дорогостоящий заем в одни руки», 3-дневный период охлаждения между займами и снижение переплаты до 100%.
И еще один фактор — тектонические изменения в мировой торговле. Они разворачиваются у нас на глазах, и пока очень сложно судить о том, и куда они приведут мировую экономику, и как отразятся на России. Это новый значительный риск, который мы должны учитывать.
Небольшой спойлер: уже скоро мы выпустим большой пост про эти тектонические изменения на нашем канале! 😈
Прочитать отчет ЦБ: https://cbr.ru/press/event/?id=23525
@harmfulinvestor
02.04.202515:10
🏛 ЦБ снова испугал рынок
Жесткая риторика с элементами БДСМ продолжается. Рынок живет ожиданиями, поэтому для регулятора важно быть последовательным и не переломить тренд на замедление экономики. При этом, ничего нового для рынка в этой информации нет, такую реакцию объяснить сложно.
Кажется, что снижение ставки придет вместе с волной дефолтов.
@harmfulinvestor
Повышение <ставки> возможно, если динамика дезинфляции не будет обеспечивать достижение цели в 2026 году.
ЦБ РФ должен действовать так, чтобы инфляция вернулась к цели в 2026 году при любом развитии ситуации
Говорить об устойчивом снижении перегрева экономики и его достаточности для возвращения инфляции к цели пока рано.
Укрепление рубля пока нельзя рассматривать как устойчивый фактор дезинфляции.
Жесткая риторика с элементами БДСМ продолжается. Рынок живет ожиданиями, поэтому для регулятора важно быть последовательным и не переломить тренд на замедление экономики. При этом, ничего нового для рынка в этой информации нет, такую реакцию объяснить сложно.
Кажется, что снижение ставки придет вместе с волной дефолтов.
@harmfulinvestor
28.03.202511:32
👕 Главный вопрос к Henderson
Доколе деньги инвесторов будут прозябать на депозитах? Когда построят обещанный склад? Все это мы уже спрашивали у IR компании.
И вот, 27 марта прошла церемония закладки капсулы времени на месте будущего распределительного центра в Химках. Открытие запланировано на первый квартал 2026 года.
Собственный распределительный центр поможет снизить издержки и выстроить более эффективную логистику внутри компании.
Делаем пометку в календаре на 2026 и пожелаем компании удачи!
@harmfulinvestor
Доколе деньги инвесторов будут прозябать на депозитах? Когда построят обещанный склад? Все это мы уже спрашивали у IR компании.
И вот, 27 марта прошла церемония закладки капсулы времени на месте будущего распределительного центра в Химках. Открытие запланировано на первый квартал 2026 года.
Собственный распределительный центр поможет снизить издержки и выстроить более эффективную логистику внутри компании.
Делаем пометку в календаре на 2026 и пожелаем компании удачи!
@harmfulinvestor
转发自:
Igor_Shimko
14.04.202509:36
ФИНАНСИСТЫ НА СТРАЖЕ ПРОЕКТОВ ГК САМОЛЕТ. Реальный бизнес.
––––––––––––––––––––––––––––
Пообщался с CFO ГК Самолет, Ниной Голубничей. В девелопменте сейчас особо заметно, какой реальной силой и экспертизой обладает финансовая служба - люди, которые помогают бизнесам пройти тяжелые времена.
🎞 Смотри свежий выпуск по ссылке
Таймкоды:
00:00 Как вести бизнес девелоперам в 2025 - сразу стартуем с сложного
00:36 Синхронизация выборки проектного финансирования и пополнения эскроу
02:27 Теперь стройка под контроллингом и финансами
04:00 Снижение долговой нагрузки
06:05 Запас земельного банка и оценка монетизации
06:40 Почем деньги в 2025 году для проектов
08:07 Комфортный уровень ставок
09:30 Подрядчики - больная тема отрасли
12:35 ЖК Остафьево - что с ним?
14:38 УК и Девелопер - стыковка интересов
15:39 Риски - любимая тема финансистов
17:43 Рассрочки - возможности и опасности
21:50 А если клиент откажется от рассрочек? Расторжения
23:00 Святые бетонные люди - как агенты их вводят в рассрочки
23:51 Нераспроданные метры и ПИФ
25:37 Другие методы стимуляции продаж
28:00 Варианты финансирования проектов на старте
29:28 Среднесрочные планы компании - отчеты, бонды
31:37 Про банковские ковенанты
33:55 Жизнь БЕЗ ЛЬГОТНОЙ ИПОТЕКИ?!
#SMLT #самолет #девелопмент #инвестиции
💬 @igorshimko | 📺 Youtube | Аналитика NZT Rusfond
––––––––––––––––––––––––––––
Пообщался с CFO ГК Самолет, Ниной Голубничей. В девелопменте сейчас особо заметно, какой реальной силой и экспертизой обладает финансовая служба - люди, которые помогают бизнесам пройти тяжелые времена.
🎞 Смотри свежий выпуск по ссылке
Таймкоды:
00:00 Как вести бизнес девелоперам в 2025 - сразу стартуем с сложного
00:36 Синхронизация выборки проектного финансирования и пополнения эскроу
02:27 Теперь стройка под контроллингом и финансами
04:00 Снижение долговой нагрузки
06:05 Запас земельного банка и оценка монетизации
06:40 Почем деньги в 2025 году для проектов
08:07 Комфортный уровень ставок
09:30 Подрядчики - больная тема отрасли
12:35 ЖК Остафьево - что с ним?
14:38 УК и Девелопер - стыковка интересов
15:39 Риски - любимая тема финансистов
17:43 Рассрочки - возможности и опасности
21:50 А если клиент откажется от рассрочек? Расторжения
23:00 Святые бетонные люди - как агенты их вводят в рассрочки
23:51 Нераспроданные метры и ПИФ
25:37 Другие методы стимуляции продаж
28:00 Варианты финансирования проектов на старте
29:28 Среднесрочные планы компании - отчеты, бонды
31:37 Про банковские ковенанты
33:55 Жизнь БЕЗ ЛЬГОТНОЙ ИПОТЕКИ?!
#SMLT #самолет #девелопмент #инвестиции
💬 @igorshimko | 📺 Youtube | Аналитика NZT Rusfond
12.04.202512:36
Разгадал секрет выдающихся выступлений Назара Щетинина (Вредного Инвестора)
Надо проповедовать! Торговые идеи со сцены каждый рассказывает. А проповедует только Назар💪
Надо проповедовать! Торговые идеи со сцены каждый рассказывает. А проповедует только Назар💪
11.04.202508:28
🔠🔠🔠🔠🔠🔠 Воскресенье 13:30
Чем ближе индекс Мосбиржи к значениям 2022 года, тем больше вопросы о конкретных компаниях отходят на второй план, уступая место эмоциям.
Вы в тильте? Рефлексируете о своем пути на рынке? Мы тоже!
Подключайтесь к трансляции на Ютубе и в ВК. Зажжем как в двадцать втором.
@harmfulinvestor
Чем ближе индекс Мосбиржи к значениям 2022 года, тем больше вопросы о конкретных компаниях отходят на второй план, уступая место эмоциям.
Вы в тильте? Рефлексируете о своем пути на рынке? Мы тоже!
Подключайтесь к трансляции на Ютубе и в ВК. Зажжем как в двадцать втором.
@harmfulinvestor
08.04.202512:38
👍 Сезон отчетов — разбираем результаты компаний
Свежий выпуск новостного дайджеста ждет вашего просмотра! В нем обсуждаем большое количество отчетов компаний, опцион на акции JetLend, дивиденды от Мосбиржи и байбек Астры. А также:
▪️ Отчеты Whoosh, MD Medical Group, Займера, United Medical Group, IVA Technologies и многих других
▪️ Подготовка к IPO Winelab и Нанософта
▪️ Планы Камаза по увеличению своей доли на рынке
▪️ Новый препарат от Oзон Фармацевтики
💥 Смотреть на Youtube: https://www.youtube.com/watch?v=BG81OGj37og
😮 Смотреть в ВК: https://vk.com/wall-211172525_1524
Свежий выпуск новостного дайджеста ждет вашего просмотра! В нем обсуждаем большое количество отчетов компаний, опцион на акции JetLend, дивиденды от Мосбиржи и байбек Астры. А также:
▪️ Отчеты Whoosh, MD Medical Group, Займера, United Medical Group, IVA Technologies и многих других
▪️ Подготовка к IPO Winelab и Нанософта
▪️ Планы Камаза по увеличению своей доли на рынке
▪️ Новый препарат от Oзон Фармацевтики
💥 Смотреть на Youtube: https://www.youtube.com/watch?v=BG81OGj37og
😮 Смотреть в ВК: https://vk.com/wall-211172525_1524
01.04.202512:16
⁉️ Главные новости недели — что с Русагро?
Свежий выпуск новостного дайджеста ждет вас на канале! Обсуждаем все, что успело произойти за прошлую неделю — дивиденды Черкизово и Селигдара, закрытие раунда JetLend и новый бизнес-план РусГидро. А еще:
▫️ Задержание основателя Русагро
▫️ Создание новой платформы от ВК — Max — аналога китайского WeChat
▫️ Чистая прибыль Лукойла, Элемента, Arenadata, Novabev Group, Ленты и SFI
▫️ Создание Минфином перечня государственных компаний, которые выйдут на рынок в 2026
▫️ Учреждение новой «дочки» Элемента для развития промышленной робототехники
🔥 Смотреть на YouTube: https://www.youtube.com/watch?v=Uc4HH33DUi8
😮 Смотреть в ВК: https://vk.com/wall-211172525_1491
Свежий выпуск новостного дайджеста ждет вас на канале! Обсуждаем все, что успело произойти за прошлую неделю — дивиденды Черкизово и Селигдара, закрытие раунда JetLend и новый бизнес-план РусГидро. А еще:
▫️ Задержание основателя Русагро
▫️ Создание новой платформы от ВК — Max — аналога китайского WeChat
▫️ Чистая прибыль Лукойла, Элемента, Arenadata, Novabev Group, Ленты и SFI
▫️ Создание Минфином перечня государственных компаний, которые выйдут на рынок в 2026
▫️ Учреждение новой «дочки» Элемента для развития промышленной робототехники
🔥 Смотреть на YouTube: https://www.youtube.com/watch?v=Uc4HH33DUi8
😮 Смотреть в ВК: https://vk.com/wall-211172525_1491
27.03.202518:10
🏦 SFi — краткое мнение про отчет
Основные показатели:
— Чистая прибыль 22,5 млрд (+18% г/г). Прибыль от лизинговой деятельности — 14,9 млрд. Страховой дом ВСК дал около 5 млрд в общую копилку.
— Долг корпоративного цента полностью погашен. Добрый вечер, АФК.
— Расходы корпоративного центра — 500 млн. Из неприятного — расходы на проведение IPO Европлана чуть выше 1 млрд рублей. По прикидкам на салфетке — дороже, чем у конкурентов. Немного портит впечатление от скромных расходов корпцентра.
Оценка и перспективы
После роста акций SFI уже не так дешев по отношению к оценке активов. Компания вышла из категории скрытых алмазов и стала стабильной дивидендной фишкой с опционом на рост. ВСК — потенциальный кандидат на IPO, а доля в М.Видео, возможно, будет продана.
Мы уже спрашивали IR директора компании о том, когда начнутся новые инвестиционные проекты. Получили ответ, что небольшие сделки возможны в этом году, а крупные инвестиции — на снижении ставки. Снижение ставки также будет позитивом для Европлана.
У эмитента также остается казначейский (скоро станет квазиказначейским) пакет в 5% акций. Их могут использовать в M&A сделках, или продать на SPO, когда это станет разумным с точки зрения оценки холдинга.
Продолжаем наблюдать за компанией. Ну а если хотите послушать, что менеджмент говорит об итогах года и о своих планах — смотрите ролик от компании.
@harmfulinvestor
Основные показатели:
— Чистая прибыль 22,5 млрд (+18% г/г). Прибыль от лизинговой деятельности — 14,9 млрд. Страховой дом ВСК дал около 5 млрд в общую копилку.
— Долг корпоративного цента полностью погашен. Добрый вечер, АФК.
— Расходы корпоративного центра — 500 млн. Из неприятного — расходы на проведение IPO Европлана чуть выше 1 млрд рублей. По прикидкам на салфетке — дороже, чем у конкурентов. Немного портит впечатление от скромных расходов корпцентра.
Оценка и перспективы
После роста акций SFI уже не так дешев по отношению к оценке активов. Компания вышла из категории скрытых алмазов и стала стабильной дивидендной фишкой с опционом на рост. ВСК — потенциальный кандидат на IPO, а доля в М.Видео, возможно, будет продана.
Мы уже спрашивали IR директора компании о том, когда начнутся новые инвестиционные проекты. Получили ответ, что небольшие сделки возможны в этом году, а крупные инвестиции — на снижении ставки. Снижение ставки также будет позитивом для Европлана.
У эмитента также остается казначейский (скоро станет квазиказначейским) пакет в 5% акций. Их могут использовать в M&A сделках, или продать на SPO, когда это станет разумным с точки зрения оценки холдинга.
Продолжаем наблюдать за компанией. Ну а если хотите послушать, что менеджмент говорит об итогах года и о своих планах — смотрите ролик от компании.
@harmfulinvestor
显示 1 - 24 共 45
登录以解锁更多功能。