Колобок
Aum >$2kk +100% LTM
По любым вопросам @kolobochek02
По любым вопросам @kolobochek02
记录
15.04.202523:59
1.7K订阅者15.03.202523:59
100引用指数16.03.202502:50
15.5K每帖平均覆盖率22.03.202502:49
30.7K广告帖子的平均覆盖率14.02.202506:36
7.54%ER23.02.202502:50
1402.27%ERR转发自:НЕБАФФЕТТ
НЕ
31.03.202511:01
Коротко об итогах уходящего 1 квартала:
- ралли в акциях
- ралли в облигациях
- LQDT переиграл и тех и тех... 👆
- ралли в акциях
- ралли в облигациях
- LQDT переиграл и тех и тех... 👆
28.03.202508:36
❤️ Х5: в 2025 г. 1171 руб./акцию дивидендов, доходность 33% — цифры аналитика, первым разглядевшего дивиденды 1000+ и потенциал Х5
Компания гайдит 6% EBITDA margin 2025, что, очевидно, является консервативным прогнозом. Маржа в 6.3-6.4% повышает возможный дивиденд до 1150+ руб./акцию.
В 2025 г. в противовес инфляции расходов и ускоренному CAPEX мы увидим выход быстрорастущих "Чижиков" на положительную EBITDA (в течение года отрицательный вклад 2024 г/г будет сокращаться).
Благодаря автоматизации процессов (сокращения кол-ва сотрудников на магазин) после 2025-2026 гг. мы увидим до 7% EBITDA margin. Вместе со снижением ставки мы увидим рост целевого показателя ЧД/EBITDA до верхней границы в 1.4х. Это повлечёт за собой ещё "спецдивиденды".
За следующие 5 лет Х5 вернёт акционерам 100% текущей цены акций дивидендами, а на выходе вы получите игрока #1 в оффлайн и онлайн фудритейле - рынке объёмом 40 трлн руб.
@kol0bochek
Рекомендуем использовать текущую слабость рынка для покупки / наращивания позиций в бумаге — Евгений Кипнис, Альфа банк, по итогам дня инвестора Х5.
Компания гайдит 6% EBITDA margin 2025, что, очевидно, является консервативным прогнозом. Маржа в 6.3-6.4% повышает возможный дивиденд до 1150+ руб./акцию.
В 2025 г. в противовес инфляции расходов и ускоренному CAPEX мы увидим выход быстрорастущих "Чижиков" на положительную EBITDA (в течение года отрицательный вклад 2024 г/г будет сокращаться).
Благодаря автоматизации процессов (сокращения кол-ва сотрудников на магазин) после 2025-2026 гг. мы увидим до 7% EBITDA margin. Вместе со снижением ставки мы увидим рост целевого показателя ЧД/EBITDA до верхней границы в 1.4х. Это повлечёт за собой ещё "спецдивиденды".
За следующие 5 лет Х5 вернёт акционерам 100% текущей цены акций дивидендами, а на выходе вы получите игрока #1 в оффлайн и онлайн фудритейле - рынке объёмом 40 трлн руб.
@kol0bochek
15.04.202511:47
Почему важна культура компании. X5 vs Магнит: как качественное корпоративное управление повышает темпы роста бизнеса и сулит более высокую доходность акционерам.
За 10 лет X5 и Магнит прошли разные пути и достигли таких же разных результатов по следующим параметрам (за период с 2014 по 2024):
Доля на рынке фудритейла:
• X5 6% → 16%
• Магнит 7% → 11%
CAGR Выручки:
• X5 20%
• Магнит 15%
Margin EBITDA (IAS 17):
• X5 7.2% → 6.4%
• Магнит 11.3% → 5.8%
CAGR EBITDA (IAS 17):
• X5 19%
• Магнит 7%
CAGR Чистая прибыль:
• X5 24%
• Магнит 1%
Из-за чего столь разительные отличия в результатах:
1. «Генетика» управления:
• X5 горизонтальная. Создана через слияния ("Перекрёсток" + "Пятёрочка" = "Х" + "5"), что заложило основу для корпоративных процессов, горизонтальных структур, децентрализации, соревновательности и устойчивости к конкуренции.
• Магнит вертикальная. Вырос из оптовой торговли под жестким контролем одного акционера (изначально - Сергея Галицкого). Больше централизации процессов.
2. Стратегии роста:
• X5 через M&A. Активно поглощала ("Копейка", "Виктория", Prisma и др.), фокус на эффективность и цифровизацию.
• Магнит органика. До 2021 года рос органически. Позже купил «Дикси», но интеграция не дала ожидаемого рывка. Много собственных экспериментов («Косметик», «Мастер», тематические суперсторы), но массовости нет.
3. Новые направления, технологии:
• Х5 эффективная цифровизация. Лидер в e-grocery с долей рынка 16%. Осознанный отказ от выхода в e-commerce.
• Магнит запоздалое следование трендам. Доля на рынке e-grocery 5%. Поглощение и инвестиции в маркетплейс KazanExpress на фоне угасания МегаМаркета Сбера.
4. Публичность, IR:
• Х5 прогнозируемость. Регулярное раскрытие, следование дивполитике. Создание стоимости через прозрачность и более простую моделируемость бизнеса.
• Магнит спекулятивность. Ограниченное раскрытие релизов, презентаций, публичных выступлений. Исключение из индекса из-за отсутствия СД. Морально устаревшая дивполитика от 2016 г., невыплата дивидендов после рекомендации. Действия, направленные на снижение цены акций и создание стоимости для акционеров через выкуп нерезидентов с дисконтом.
Как следствие, доходность акций с учётом дивидендов (TSR) с 2014 г.:
• Магнит -18%
• X5 438%
@kol0bochek
За 10 лет X5 и Магнит прошли разные пути и достигли таких же разных результатов по следующим параметрам (за период с 2014 по 2024):
Доля на рынке фудритейла:
• X5 6% → 16%
• Магнит 7% → 11%
CAGR Выручки:
• X5 20%
• Магнит 15%
Margin EBITDA (IAS 17):
• X5 7.2% → 6.4%
• Магнит 11.3% → 5.8%
CAGR EBITDA (IAS 17):
• X5 19%
• Магнит 7%
CAGR Чистая прибыль:
• X5 24%
• Магнит 1%
Из-за чего столь разительные отличия в результатах:
1. «Генетика» управления:
• X5 горизонтальная. Создана через слияния ("Перекрёсток" + "Пятёрочка" = "Х" + "5"), что заложило основу для корпоративных процессов, горизонтальных структур, децентрализации, соревновательности и устойчивости к конкуренции.
• Магнит вертикальная. Вырос из оптовой торговли под жестким контролем одного акционера (изначально - Сергея Галицкого). Больше централизации процессов.
2. Стратегии роста:
• X5 через M&A. Активно поглощала ("Копейка", "Виктория", Prisma и др.), фокус на эффективность и цифровизацию.
• Магнит органика. До 2021 года рос органически. Позже купил «Дикси», но интеграция не дала ожидаемого рывка. Много собственных экспериментов («Косметик», «Мастер», тематические суперсторы), но массовости нет.
3. Новые направления, технологии:
• Х5 эффективная цифровизация. Лидер в e-grocery с долей рынка 16%. Осознанный отказ от выхода в e-commerce.
• Магнит запоздалое следование трендам. Доля на рынке e-grocery 5%. Поглощение и инвестиции в маркетплейс KazanExpress на фоне угасания МегаМаркета Сбера.
4. Публичность, IR:
• Х5 прогнозируемость. Регулярное раскрытие, следование дивполитике. Создание стоимости через прозрачность и более простую моделируемость бизнеса.
• Магнит спекулятивность. Ограниченное раскрытие релизов, презентаций, публичных выступлений. Исключение из индекса из-за отсутствия СД. Морально устаревшая дивполитика от 2016 г., невыплата дивидендов после рекомендации. Действия, направленные на снижение цены акций и создание стоимости для акционеров через выкуп нерезидентов с дисконтом.
Как следствие, доходность акций с учётом дивидендов (TSR) с 2014 г.:
• Магнит -18%
• X5 438%
@kol0bochek
登录以解锁更多功能。
