Собачье сердце
23.02.202520:17
Экстренная линия ликвидности BTFP для банков США, запущенная в марте 2023, закрылась. Никто и не заметил
@MarketHeart
@MarketHeart
11.02.202517:01
#Макро
Глава ФРС сегодня решил излить душу, видимо, на фоне стресса [операцияЫ End the FED]:
Вот такое тихое признание того, что инфляция уже никогда не вернётся к таргету. Кажется, впервые он говорит об этом публично.
@MarketHeart
Глава ФРС сегодня решил излить душу, видимо, на фоне стресса [операция
Пауэлл: Нейтральная ставка была «явно очень низкой до пандемии», и вполне вероятно, что после всего этого «нейтральная ставка значительно вырастет».
«Я думаю, что она [нейтральная ставка] выросла. И многие мои коллеги из комитета FOMC» тоже так считают.
Вот такое тихое признание того, что инфляция уже никогда не вернётся к таргету. Кажется, впервые он говорит об этом публично.
@MarketHeart
10.02.202515:55
Рынки пока что игнорируют бревно в глазу [деградация настроений домохозяйств]:
@MarketHeart
Условия покупки потребителями в США транспортных средств, крупных бытовых товаров длительного пользования и домов ухудшились в феврале [UMich]
@MarketHeart
07.02.202511:16
⚜️ Бесценный актив. Мировой спрос на золото достиг рекордного уровня — 4 554 т. Среди россиян тенденция та же: объём купленного золота и ювелирки поставил рекорд с 2013 года.
💰 Массовая закупка. Основной источник спроса на золото в мировом масштабе — это центральные банки, пытающиеся снизить риски за счёт самого стабильного актива. Золотые запасы в физических хранилищах на территории страны невозможно заморозить в отличие от валютных резервов. Ограничение доступа к $300 млрд ЦБ РФ после начала СВО стало отправной точкой для остальных стран: ведь именно 3 года назад начался серьёзный рост закупок золота.
А под конец 2024 года он ускорился ещё на 54% г/г, что определённо можно связать с победой Трампа, который добавил неопределённости в международные отношения. Всего год к году цена на золото выросла на 35%.
⚖️ Дисбаланс. На фоне растущего спроса на металл его добыча осталась примерно на том же уровне (3 644 т в 2023 году против 3 661 в 2024), что дополнительно подстегнуло рост цен. За прошлый год его стоимость 40 раз побила рекорды, и тенденция сохраняется в ожидании новой торговой войны: последний рекорд — выше $2900 за унцию.
🇷🇺 Что по России? В 2024 году РФ вошла в топ-5 стран по спросу на золото — в среднем на каждого россиянина приходится 0,49 г золота. А под конец прошлого года российские золотые резервы превысили рекордные $200 млрд, хотя физически объём запасов не особо изменился. Россия может похвастаться и ростом добычи этого металла на 5,3% за последний год. Поэтому не стоит удивляться, что отечественные золотодобывающие компании — одни из немногих, чьи акции росли в 2024 году и продолжают расти.
@Russianeconomism
💰 Массовая закупка. Основной источник спроса на золото в мировом масштабе — это центральные банки, пытающиеся снизить риски за счёт самого стабильного актива. Золотые запасы в физических хранилищах на территории страны невозможно заморозить в отличие от валютных резервов. Ограничение доступа к $300 млрд ЦБ РФ после начала СВО стало отправной точкой для остальных стран: ведь именно 3 года назад начался серьёзный рост закупок золота.
А под конец 2024 года он ускорился ещё на 54% г/г, что определённо можно связать с победой Трампа, который добавил неопределённости в международные отношения. Всего год к году цена на золото выросла на 35%.
⚖️ Дисбаланс. На фоне растущего спроса на металл его добыча осталась примерно на том же уровне (3 644 т в 2023 году против 3 661 в 2024), что дополнительно подстегнуло рост цен. За прошлый год его стоимость 40 раз побила рекорды, и тенденция сохраняется в ожидании новой торговой войны: последний рекорд — выше $2900 за унцию.
🇷🇺 Что по России? В 2024 году РФ вошла в топ-5 стран по спросу на золото — в среднем на каждого россиянина приходится 0,49 г золота. А под конец прошлого года российские золотые резервы превысили рекордные $200 млрд, хотя физически объём запасов не особо изменился. Россия может похвастаться и ростом добычи этого металла на 5,3% за последний год. Поэтому не стоит удивляться, что отечественные золотодобывающие компании — одни из немногих, чьи акции росли в 2024 году и продолжают расти.
@Russianeconomism
30.01.202515:06
#Макро ни туда, ни сюда
ВВП Штатов +2.3% за IV кв.
Основной драйвер роста — потребительские расходы [+4.2%, доля в ВВП на уровне 70%].
Рецессию маскируют заниженным дефлятором реального ВВП [2.2%] и высокими госрасходами. Скачок в потреблении американцев — про инфляцию выше оф. данных, а не про стабильные финансы домохозяйств.
@MarketHeart
ВВП Штатов +2.3% за IV кв.
Основной драйвер роста — потребительские расходы [+4.2%, доля в ВВП на уровне 70%].
Рецессию маскируют заниженным дефлятором реального ВВП [2.2%] и высокими госрасходами. Скачок в потреблении американцев — про инфляцию выше оф. данных, а не про стабильные финансы домохозяйств.
@MarketHeart
29.01.202517:33
Найди себя!
Накидал для вас небольшую карту по текущим нарративам, тусовкам, анекдотам и мнениям вокруг развития ИИ (прежде всего, конечно, генеративного — большие языковые модели, генераторы изображений, etc.)
Расшифровка всех покемонов в комментариях / в открытом посте на Бусти.
Ось тряски-восторга: является ли ИИ потенциальным злом или добром.
Тряска (ИИ — опасная вещь, которая изменит жизнь людей к худшему) vs Восторг (ИИ — полезная вещь, которая изменит жизнь людей к лучшему).
Ось скептики-верующие: насколько ИИ с его текущей траекторией развития вообще способен поменять мир вокруг.
Скептики (ИИ сейчас никакой не интеллект, его развитие зашло в тупик) vs Верующие (ИИ изменит всё, технология развивается семимильными шагами).
Накидал для вас небольшую карту по текущим нарративам, тусовкам, анекдотам и мнениям вокруг развития ИИ (прежде всего, конечно, генеративного — большие языковые модели, генераторы изображений, etc.)
Расшифровка всех покемонов в комментариях / в открытом посте на Бусти.
Ось тряски-восторга: является ли ИИ потенциальным злом или добром.
Тряска (ИИ — опасная вещь, которая изменит жизнь людей к худшему) vs Восторг (ИИ — полезная вещь, которая изменит жизнь людей к лучшему).
Ось скептики-верующие: насколько ИИ с его текущей траекторией развития вообще способен поменять мир вокруг.
Скептики (ИИ сейчас никакой не интеллект, его развитие зашло в тупик) vs Верующие (ИИ изменит всё, технология развивается семимильными шагами).
20.02.202518:16
Западные Центробанки и стагфляционный цикл долларовой системы
На этой неделе снизил ставку ЦБ Австралии (впервые с начала цикла ужесточения) и ЦБ Новой Зеландии (на -50 б.п., 4 снижение в цикле).
@MarketHeart
На этой неделе снизил ставку ЦБ Австралии (впервые с начала цикла ужесточения) и ЦБ Новой Зеландии (на -50 б.п., 4 снижение в цикле).
@MarketHeart
11.02.202516:12
ФРС на низком старте:
@MarketHeart
POWELL:
RESERVES ARE STILL ABUNDANT
SHRINKING BALANCE SHEET IS ONGOING
WE ARE GOING TO LOOK AT CONDITIONS IN RESERVE MARKETS. TRYING TO STOP BALANCE SHEET SHRINKING WHEN A LITTLE ABOVE 'AMPLE'
CAN'T GIVE AN EXACT NUMBER, STILL HAVE A WAYS TO GO
WOULD USE QUANTITATIVE EASING ONLY WHEN RATES ARE AT ZERO
@MarketHeart
09.02.202510:49
Дополню коллегу выше апдейтом по #SOFR
Долларовые свопы сейчас агрессивно расширяются: до пиков марта 2022, когда #ФРС запустил цикл смягчения.
Собственно, скачок произошёл на фоне заявления Бессента о готовности заливать всё векселями.
Кроме того, на неделе отметился Боумен из ФРС с речью о роли системных банков [G-SIBs] на рынке казначеек:
https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/bowman20250205a.htm
Долларовые свопы сейчас агрессивно расширяются: до пиков марта 2022, когда #ФРС запустил цикл смягчения.
Собственно, скачок произошёл на фоне заявления Бессента о готовности заливать всё векселями.
Кроме того, на неделе отметился Боумен из ФРС с речью о роли системных банков [G-SIBs] на рынке казначеек:
https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/bowman20250205a.htm
Там, где мы можем принять упреждающие меры регулирования, чтобы гарантировать, что первичные дилеры имеют достаточную емкость баланса для посредников на рынках казначейских облигаций, мы должны это сделать.@MarketHeart
Это может включать в себя внесение поправок в коэффициент левериджа и правила надбавки G-SIB для крупнейших банков США.
Принятие нормативных изменений для смягчения этих опасений может быть недостаточным для обеспечения ликвидности рынка, но это будет важным шагом на пути к повышению устойчивости в преддверии будущих стрессовых событий. На мой взгляд, было бы лучше починить крышу сейчас, пока светит солнце, обратившись к чрезмерно калиброванным требованиям к коэффициенту левериджа и приняв во внимание непредвиденные последствия.
[...]
Эрозия ликвидности на рынках казначейских обязательств США является хорошим примером непреднамеренных последствий и необходимости оценки компромиссов в регулировании. Эта проблема является побочным продуктом нескольких важных динамик: (1) роль крупных банков в посредничестве рынков казначейских обязательств США, (2) рост «безопасных» активов в банковской системе и (3) увеличение требований к капиталу на основе кредитного плеча, становящееся обязательным ограничением капитала для некоторых крупных банков.
01.02.202517:49
Тарифы Шрёдингера
Пока там определяются, импорт США из Мексики и Канады наглядно.
@MarketHeart
Пока там определяются, импорт США из Мексики и Канады наглядно.
@MarketHeart
30.01.202513:47
#Золото намекает, 2025 edition:
@MarketHeart
Участники лондонского рынка драгоценных металлов [CME] спешат занять золото у Центробанков, которые хранят слитки в Лондоне. [RTRS]
Поводом стало увеличения поставок золота в США на фоне спекуляций о возможных импортных пошлинах, сообщили два источника, знакомых с ситуацией.
Поставки также являются результатом более высоких цен на фьючерсной бирже в Нью-Йорке, чем на наличном рынке в Лондоне. Необычная арбитражная возможность побудила трейдеров отправлять металл через Атлантику. [FT]
@MarketHeart
转发自:
angry bonds
29.01.202513:16
#битва_пузырей
Финансовый оммаж пузырям набирает обороты.
Чехия вслед за 12 штатами США выразила намерение купить биткоин в госрезервы.
При том, что Трамп всячески тормозит внедрение CBDC, конфигурация на коллективном Западе вырисовывается следующая:
🗡 Трамписты и их европейские сателлиты: биток + мочилово БигТехов и CBDC
🪚 Демы (глобалисты): CBDC и БигТехи стронг, а биток пусть постоит в прихожей.
💩 "Англичанка" традиционно гадит в обе стороны
Все остальные смотрят на это, жуют попкорн и понемногу тарят золото 🌕
Финансовый оммаж пузырям набирает обороты.
Чехия вслед за 12 штатами США выразила намерение купить биткоин в госрезервы.
Среди штатов-энтузиастов, кстати, нет ни Калифорнии (а также штатов Западного побережья), ни Нью-Йорка и Мэна. Дэлавер со своими офшорами тоже пока воздерживается.
При том, что Трамп всячески тормозит внедрение CBDC, конфигурация на коллективном Западе вырисовывается следующая:
🗡 Трамписты и их европейские сателлиты: биток + мочилово БигТехов и CBDC
🪚 Демы (глобалисты): CBDC и БигТехи стронг, а биток пусть постоит в прихожей.
💩 "Англичанка" традиционно гадит в обе стороны
Все остальные смотрят на это, жуют попкорн и понемногу тарят золото 🌕
11.02.202518:31
Соросовец поедет решать дела, ок
@MarketHeart
@MarketHeart
10.02.202519:22
#Золото
QT тут, не-QE там: а слово пацана, YCC на асфальте.
Федеральный резерв продолжил процесс значительного сокращения своих
владений казначейскими и агентскими ценными бумагами предсказуемым образом.
Начиная с июня 2022 года основные платежи по ценным бумагам, хранящимся на системном счете открытого рынка, реинвестировались
только в той мере, в которой они превышали ежемесячные лимиты.
В рамках этой политики #ФРС сократил свои активы ценных бумаг на $297 млрд с июня 2024 года, доведя общее сокращение
владений ценных бумаг с начала сокращения баланса до примерно $2 трлн.
Комитет FOMC
заявил, что намерен поддерживать активы ценных бумаг на уровнях, соответствующих эффективной и действенной реализации #ДКП в своем режиме достаточных резервов.
Чтобы обеспечить плавный переход, FOMC замедлил темпы сокращения своих активов в ценных бумагах в июне 2024 года и намерен прекратить сокращение своих активов в ценных бумагах, когда остатки резервов несколько превысят уровень, который FOMC считает соответствующим достаточным резервам.
Другими словами, металл растет на ожидании новой эмиссии.
@MarketHeart
QT тут, не-QE там: а слово пацана, YCC на асфальте.
Политика баланса.
Федеральный резерв продолжил процесс значительного сокращения своих
владений казначейскими и агентскими ценными бумагами предсказуемым образом.
Начиная с июня 2022 года основные платежи по ценным бумагам, хранящимся на системном счете открытого рынка, реинвестировались
только в той мере, в которой они превышали ежемесячные лимиты.
В рамках этой политики #ФРС сократил свои активы ценных бумаг на $297 млрд с июня 2024 года, доведя общее сокращение
владений ценных бумаг с начала сокращения баланса до примерно $2 трлн.
Комитет FOMC
заявил, что намерен поддерживать активы ценных бумаг на уровнях, соответствующих эффективной и действенной реализации #ДКП в своем режиме достаточных резервов.
Чтобы обеспечить плавный переход, FOMC замедлил темпы сокращения своих активов в ценных бумагах в июне 2024 года и намерен прекратить сокращение своих активов в ценных бумагах, когда остатки резервов несколько превысят уровень, который FOMC считает соответствующим достаточным резервам.
Другими словами, металл растет на ожидании новой эмиссии.
@MarketHeart
09.02.202510:27
Министерство также заявило, что будет выпускать больше краткосрочных векселей, чем обычно, поскольку оно использует «чрезвычайные меры», чтобы правительство продолжало работать, пока Конгресс борется за лимит долга. Это заявление было сделано несмотря на то, что новый министр финансов Скотт Бессент ранее критиковал своего предшественника Джанет Йеллен за выпуск необычно больших сумм краткосрочных долговых обязательств. - CNBC
Новому главе минфина банкиры, похоже, дали по рукам. В частности, потому что банковской системе нужны залоги, причем безрисковые. Включая риск изменения рыночной цены.
Как показала история последних нескольких лет (сначала инфляция, потом рост ставки), долгосрочные трежеря (как и ипотечные бумаги уже 16 лет как) таковыми не являются, поэтому всем нужны векселя. Не будет векселей - не будет межбанковского репо - не будет перетоков ликвидности внутри системы и мультипликатора. В общем, векселя - последняя надежда системы евродоллара.
@moi_misli_vslukh
31.01.202520:56
#MacroDoomPorn
Да ну, какие могут быть секреты между добрыми друзьями?
@MarketHeart
Да ну, какие могут быть секреты между добрыми друзьями?
Джон Гарольд Роджерс, 63 года, из Вены, штат Вирджиния, бывший старший советник Совета управляющих Федеральной резервной системы (#ФРС), был арестован сегодня по обвинению в сговоре с целью кражи коммерческих секретов Федеральной резервной системы в пользу Китайской Народной Республики (КНР).
@MarketHeart
29.01.202520:02
#Макро
Самое интересное, что сегодня Банк Канады [когда-то прокси политики ФРС] снизил ставку, прекратил QT и вновь запустил QE на фоне тарифной паники.
Вот такой вот рассихрон в Северной Америке накануне старта масштабных торговых войн.
@MarketHeart
Самое интересное, что сегодня Банк Канады [когда-то прокси политики ФРС] снизил ставку, прекратил QT и вновь запустил QE на фоне тарифной паники.
Вот такой вот рассихрон в Северной Америке накануне старта масштабных торговых войн.
@MarketHeart
28.01.202517:30
Рынки (пузырь ИИ) с лагом отреагировали на безобидную модель китайцев и даже немного отскочили.
Что же будет, когда до них наконец дойдёт: чёрный лебедь — это торговые войны [а они на пороге], которые обязательно ударят по корп. прибылям и темпам роста.
@MarketHeart
Что же будет, когда до них наконец дойдёт: чёрный лебедь — это торговые войны [а они на пороге], которые обязательно ударят по корп. прибылям и темпам роста.
Трамп заявил, что хочет ввести универсальные пошлины, которые «гораздо выше» 2,5%, что стало последним из серии сигналов о том, что он готовится к перестройки цепочек поставок в США.
@MarketHeart
已删除11.02.202517:03
11.02.202517:05
#Макро
Глава ФРС сегодня решил излить душу, видимо, на фоне стресса [операцияЫ End the FED]:
Вот такое тихое признание того, что инфляция уже никогда не вернётся к таргету. Кажется, впервые он говорит об этом публично.
@MarketHeart
Глава ФРС сегодня решил излить душу, видимо, на фоне стресса [операция
Пауэлл: Нейтральная ставка была «явно очень низкой до пандемии», и вполне вероятно, что после всего этого «нейтральная ставка значительно вырастет».
«Я думаю, что она [нейтральная ставка] выросла. И многие мои коллеги из комитета FOMC» тоже так считают.
Вот такое тихое признание того, что инфляция уже никогда не вернётся к таргету. Кажется, впервые он говорит об этом публично.
@MarketHeart
10.02.202516:06
Вероятно, самое важное заявление короля долга до сих пор. Но надо покрутить мысленно:
Либо Трамп и Ко абсолютно оторваны от реальности и несут откровенную пургу.
Либо новые власти Вашингтона намекают на немыслимое [при этом посыл укладывается в концепт ускоренного отказа от статуса резервной валюты]: трежерис, долговые обязательства суверена, можно будет просто взять и списать [ой!], а значит иностранные авуары, так сказать, закладка — оружие в экономической/торговой войне.
Если будут гнуть линию дальше: увидим быстрый рост премий на рынке госдолга/новый всплеск продаж казначеек иностранными держателями.
@MarketHeart
Либо Трамп и Ко абсолютно оторваны от реальности и несут откровенную пургу.
Либо новые власти Вашингтона намекают на немыслимое [при этом посыл укладывается в концепт ускоренного отказа от статуса резервной валюты]: трежерис, долговые обязательства суверена, можно будет просто взять и списать [ой!], а значит иностранные авуары, так сказать, закладка — оружие в экономической/торговой войне.
Если будут гнуть линию дальше: увидим быстрый рост премий на рынке госдолга/новый всплеск продаж казначеек иностранными держателями.
@MarketHeart
07.02.202516:49
Если кто вдруг не понял, почему рисковым активам резко поплохело:
Директор Национального экономического совета Кевин Хассетт заявил в интервью Bloomberg Television в пятницу, что Трамп хочет «взаимности» в торговых отношениях и налогообложении компаний:
@MarketHeart
Трамп объявит о введении пошлин на американский импорт, равные ставкам, которые торговые партнеры вводят на американский экспорт. Пока неясно, какие страны будут затронуты, поскольку детали предложения не были известны. [RTRS]
Директор Национального экономического совета Кевин Хассетт заявил в интервью Bloomberg Television в пятницу, что Трамп хочет «взаимности» в торговых отношениях и налогообложении компаний:
Хассетт сообщил, что в 2023 году американские компании заплатили за рубежом $370 млрд в виде налога на добавленную стоимость и подоходного налога, тогда как транснациональные компании, работающие в США, заплатили всего $57 млрд.
@MarketHeart
30.01.202518:48
Тихой сапой золотишко делает новый ATH после небольшого перерыва. Дневные объемы на биржах высокие, шортистов выносили на раз-два. Дефицит, знаете-ли.
Мейнстрим СМИ и эксперты только сейчас проснулись. Оказывается тарифы и непонятки с инфляцией/ДКП — это хорошо для актива.
@MarketHeart
Мейнстрим СМИ и эксперты только сейчас проснулись. Оказывается тарифы и непонятки с инфляцией/ДКП — это хорошо для актива.
@MarketHeart
29.01.202518:07
Пузырь в техах прокалывают очень активно. Значит позиции сформированы. А сегодня ещё и заседание #ФРС на десерт.
@MarketHeart
@MarketHeart
28.01.202510:34
Далио в последнее время фонтанирует дум-колонками:
@MarketHeart
Инвестор-миллиардер Рэй Далио признал, что господдержка разработчиков ИИ была неизбежна, учитывая важность победы в глобальной гонке, даже если это будет достигнуто за счет прибыли.
«В нашей системе, в целом, мы переходим к более индустриально-комплексному типу политики, в которой будет деятельность, санкционированная и контролируемая правительством, потому что это очень важно. Один лишь капитализм — одна лишь жажда прибыли — не может выиграть эту битву».
@MarketHeart
显示 1 - 24 共 28
登录以解锁更多功能。