mediani yuklay olmadik
18.02.202507:59
Как сейчас работает экономика Украины-8: рынок труда
После распада СССР и резкого снижения экономической активности, на Украине сформировалась «отходническая модель» рынка труда: не находя работы на родине, украинцы уезжали на заработки в соседние страны ЕС и в Россию. Эта модель сохранилась и во время интенсивного роста экономики в 2000-е гг., и в турбулентные 2010-е гг. Заметное влияние на структуру рынка труда оказала пандемия коронавируса 2020 г., когда многие украинцы, потеряв работу в ЕС и в России, вернулись домой. В 2022 г. рынок труда испытал новый шок – введение военного положения и запрет на выезд из страны для мужчин в возрасте от 18 до 60 лет при закрытии многих предприятий создали структурный профицит рабочей силы на рынке труда.
По данным Государственной службы занятости в марте-апреле 2022 г. спрос на новых работников обрушился до 7-9 тыс. в неделю, в 10 раз меньше нового предложения рабочей силы (размещенные резюме). Уровень безработицы, по данным НБУ, вырос до 26,1% в 2К2022. Однако уже к концу 2022 г. ситуация на рынке труда стабилизировалась – по данным Work.ua, число резюме на 1 вакансию к ноябрю 2022 г. упало до четырех, а к середине 2023 г. опустилось на уровень «до-СВО» (2-2,2). Проведенный по заказу НБУ опрос по ситуации на рынке труда показал, что в 2023 г. дефицит персонала в большинстве секторов ощущался менее остро, чем в 2021 г. – например, в сельском хозяйстве о проблемах с наймом новых сотрудников сообщили 50% опрошенных компаний (против 95% в 2021 г.), в энергетике – 70% (>90% в 2021 г.). При этом среди главных причин дефицита кадров бизнес называет мобилизацию (свыше 40% всех опрошенных компаний).
К концу 2024 г. уровень безработицы по оценкам Укрстата, публикуемым НБУ, упал до 12%; независимые источники, основываясь на телефонных опросах граждан, считают, что безработица выше – 14-15%, тесно коррелируя с долей людей, сталкивающихся с дефицитом продовольствия (17-19%). Сейчас ситуация на рынке труда схожа с положением 2020-21 гг.: многие предприятия уже сталкиваются с дефицитом рабочей силы, а доступные трудовые ресурсы маломобильны или не имеют достаточной квалификации.
Столкнется ли украинский рынок труда с перегревом в 2025 г.?
#Украина #УкраинскаяЭкономика #РынокТруда
После распада СССР и резкого снижения экономической активности, на Украине сформировалась «отходническая модель» рынка труда: не находя работы на родине, украинцы уезжали на заработки в соседние страны ЕС и в Россию. Эта модель сохранилась и во время интенсивного роста экономики в 2000-е гг., и в турбулентные 2010-е гг. Заметное влияние на структуру рынка труда оказала пандемия коронавируса 2020 г., когда многие украинцы, потеряв работу в ЕС и в России, вернулись домой. В 2022 г. рынок труда испытал новый шок – введение военного положения и запрет на выезд из страны для мужчин в возрасте от 18 до 60 лет при закрытии многих предприятий создали структурный профицит рабочей силы на рынке труда.
По данным Государственной службы занятости в марте-апреле 2022 г. спрос на новых работников обрушился до 7-9 тыс. в неделю, в 10 раз меньше нового предложения рабочей силы (размещенные резюме). Уровень безработицы, по данным НБУ, вырос до 26,1% в 2К2022. Однако уже к концу 2022 г. ситуация на рынке труда стабилизировалась – по данным Work.ua, число резюме на 1 вакансию к ноябрю 2022 г. упало до четырех, а к середине 2023 г. опустилось на уровень «до-СВО» (2-2,2). Проведенный по заказу НБУ опрос по ситуации на рынке труда показал, что в 2023 г. дефицит персонала в большинстве секторов ощущался менее остро, чем в 2021 г. – например, в сельском хозяйстве о проблемах с наймом новых сотрудников сообщили 50% опрошенных компаний (против 95% в 2021 г.), в энергетике – 70% (>90% в 2021 г.). При этом среди главных причин дефицита кадров бизнес называет мобилизацию (свыше 40% всех опрошенных компаний).
К концу 2024 г. уровень безработицы по оценкам Укрстата, публикуемым НБУ, упал до 12%; независимые источники, основываясь на телефонных опросах граждан, считают, что безработица выше – 14-15%, тесно коррелируя с долей людей, сталкивающихся с дефицитом продовольствия (17-19%). Сейчас ситуация на рынке труда схожа с положением 2020-21 гг.: многие предприятия уже сталкиваются с дефицитом рабочей силы, а доступные трудовые ресурсы маломобильны или не имеют достаточной квалификации.
Столкнется ли украинский рынок труда с перегревом в 2025 г.?
#Украина #УкраинскаяЭкономика #РынокТруда
17.02.202507:24
Как сейчас работает экономика Украины-2: внимание на источники
После начала военного конфликта с Россией в 2022 г., украинские власти прекратили публикацию экономических данных по многим направлениям как из-за «чувствительного характера» этой информации, так и из-за фактического прекращения сбора первичных данных. Как это изменило подходы к работе у основных производителей данных? Украинская служба государственной статистики (Укрстат) остается ключевым производителем статинформации, при этом политика «закрытости» затронула Укрстат в меньшей степени, чем другие значимые ведомства – Минфин, Минэнерго, НКРЭКУ и др.
Уже в марте 2022 г. Укрстат разрешил респондентам в районах боевых действий временно не сдавать отчетность, а региональные управления статистики приостановили проведение выборочных обследований населения. В апреле 2022 г. Верховный совет Украины одобрил закон «о защите интересов субъектов статистического учета», указав, что в районах, где действует военное положение, респонденты могут полностью отказаться от сдачи отчетности, вернувшись к регулярному предоставлению информации (в т.ч. за период действия военного положения) в течении трех месяцев после его отмены. Режим военного положения сейчас действует на всей территории Украины, но де-факто с начала 2023 г. многие региональные управления статистики вернулись к обычной работе, включая проведение выборочных обследований рынка труда, бюджетов домашних хозяйств, наблюдение за деятельностью фермеров и крестьянских хозяйств и даже – разовые обследования по запросу других ведомств, например, опрос по структуре использования электрических ламп в жилом секторе. Среди главных отличий – широкое применение не очных, а удаленных опросов (по телефону, через viber).
По телефону можно не только проводить выборочные обследования, но и сдавать отчетность. В 2023 г. Укрстат получил ответы от 380 тыс. респондентов, или 71,2% от всех подпадающих под статнаблюдение. Это плохой показатель (хорошим считается получение ответом от более чем 95%), но он заметно отличается от региона к региону. В Харьковской области ответы прислали лишь 57% компаний, в Николаевской – 87%, в западных регионах обычно отвечает 70-90%.
Низкий уровень ответов респондентов означает, вероятно, проблемы с корректным расчетом основных макропоказателей. Но, возможно, Укрстату удается компенсировать неполноту данных от респондентов за счет досчетов и балансировки – традиционно сильных сторонах украинской статистики.
* - делить количество обработанных статформ на численность населения может показаться странным, но это простая и доступная нам метрика, которая может показывать уклонение/невозможность сдачи отчетности на региональном уровне.
#Украина #УкраинскаяЭкономика #СтатОтчетность
После начала военного конфликта с Россией в 2022 г., украинские власти прекратили публикацию экономических данных по многим направлениям как из-за «чувствительного характера» этой информации, так и из-за фактического прекращения сбора первичных данных. Как это изменило подходы к работе у основных производителей данных? Украинская служба государственной статистики (Укрстат) остается ключевым производителем статинформации, при этом политика «закрытости» затронула Укрстат в меньшей степени, чем другие значимые ведомства – Минфин, Минэнерго, НКРЭКУ и др.
Уже в марте 2022 г. Укрстат разрешил респондентам в районах боевых действий временно не сдавать отчетность, а региональные управления статистики приостановили проведение выборочных обследований населения. В апреле 2022 г. Верховный совет Украины одобрил закон «о защите интересов субъектов статистического учета», указав, что в районах, где действует военное положение, респонденты могут полностью отказаться от сдачи отчетности, вернувшись к регулярному предоставлению информации (в т.ч. за период действия военного положения) в течении трех месяцев после его отмены. Режим военного положения сейчас действует на всей территории Украины, но де-факто с начала 2023 г. многие региональные управления статистики вернулись к обычной работе, включая проведение выборочных обследований рынка труда, бюджетов домашних хозяйств, наблюдение за деятельностью фермеров и крестьянских хозяйств и даже – разовые обследования по запросу других ведомств, например, опрос по структуре использования электрических ламп в жилом секторе. Среди главных отличий – широкое применение не очных, а удаленных опросов (по телефону, через viber).
По телефону можно не только проводить выборочные обследования, но и сдавать отчетность. В 2023 г. Укрстат получил ответы от 380 тыс. респондентов, или 71,2% от всех подпадающих под статнаблюдение. Это плохой показатель (хорошим считается получение ответом от более чем 95%), но он заметно отличается от региона к региону. В Харьковской области ответы прислали лишь 57% компаний, в Николаевской – 87%, в западных регионах обычно отвечает 70-90%.
Низкий уровень ответов респондентов означает, вероятно, проблемы с корректным расчетом основных макропоказателей. Но, возможно, Укрстату удается компенсировать неполноту данных от респондентов за счет досчетов и балансировки – традиционно сильных сторонах украинской статистики.
* - делить количество обработанных статформ на численность населения может показаться странным, но это простая и доступная нам метрика, которая может показывать уклонение/невозможность сдачи отчетности на региональном уровне.
#Украина #УкраинскаяЭкономика #СтатОтчетность


03.02.202506:15
Полезные ссылки: Platts oil periodic table
Часто нам нужно найти и быстро сравнить характеристики разных сортов нефти. Обычно в этом помогают паспорта на добываемую/поставляемую нефть, но их поиск иногда может требовать времени.
Но для многих сортов уже есть достаточно полные справочники. Среди них:
- Platts oil periodic table, бонусом – оценка добычи,
- Crude oil prices.
#Нефть #ПолезныеСсылки
Часто нам нужно найти и быстро сравнить характеристики разных сортов нефти. Обычно в этом помогают паспорта на добываемую/поставляемую нефть, но их поиск иногда может требовать времени.
Но для многих сортов уже есть достаточно полные справочники. Среди них:
- Platts oil periodic table, бонусом – оценка добычи,
- Crude oil prices.
#Нефть #ПолезныеСсылки
27.01.202510:47


16.01.202507:18
Рынок фрахта ищет баланс: рекордные объемы сделок с VLCC
Введенные на прошлой неделе США санкции против перевозчиков российской нефти, продолжают перекраивать мировой рынок фрахта, резко увеличивая спрос на перевозки в сегменте супертанкеров (VLCC), способных брать на борт до 2 млн барр. Вчера Reuters сообщила, что Shell забронировала три танкера для перевозки нефти из портов Персидского залива в Восточную Азию, а китайская Unipec – сразу 10 VLCC.
Спрос на VLCC, действительно, на «нехарактерно» высоких уровнях для этого времени года. На прошлой неделе на рынке было зафиксировано 86 сделок, в 1,5 раза больше обычных для начала января значений. Ставки фрахта на маршруте «Ближний Восток-Восточная Азия» за неделю выросли на 63%, до WS70. Динамика впечатляющая, но вряд ли можно говорить о bonanza time для судовладельцев – ставки лишь вернулись на уровень мая 2024 г., а до показателей конца 2022 г. – когда из-за европейского эмбарго на поставки нефти в Россию ставки на рынке заметно выросли – еще далеко.
Шанс на дальнейший рост ставок есть: на этой неделе на рынке появились февральские программы перевозок, а, учитывая действующие в портах SPG ограничения, из предложения могут «выпасть» не менее 40 иранских VLCC – к радости других судовладельцев.
* 4-НСС - скользящая средняя за 4 недели.
#VLCC #СтавкиФрахта
Введенные на прошлой неделе США санкции против перевозчиков российской нефти, продолжают перекраивать мировой рынок фрахта, резко увеличивая спрос на перевозки в сегменте супертанкеров (VLCC), способных брать на борт до 2 млн барр. Вчера Reuters сообщила, что Shell забронировала три танкера для перевозки нефти из портов Персидского залива в Восточную Азию, а китайская Unipec – сразу 10 VLCC.
Спрос на VLCC, действительно, на «нехарактерно» высоких уровнях для этого времени года. На прошлой неделе на рынке было зафиксировано 86 сделок, в 1,5 раза больше обычных для начала января значений. Ставки фрахта на маршруте «Ближний Восток-Восточная Азия» за неделю выросли на 63%, до WS70. Динамика впечатляющая, но вряд ли можно говорить о bonanza time для судовладельцев – ставки лишь вернулись на уровень мая 2024 г., а до показателей конца 2022 г. – когда из-за европейского эмбарго на поставки нефти в Россию ставки на рынке заметно выросли – еще далеко.
Шанс на дальнейший рост ставок есть: на этой неделе на рынке появились февральские программы перевозок, а, учитывая действующие в портах SPG ограничения, из предложения могут «выпасть» не менее 40 иранских VLCC – к радости других судовладельцев.
* 4-НСС - скользящая средняя за 4 недели.
#VLCC #СтавкиФрахта
Repost qilingan:
Глобальные Энергетические Рынки

10.01.202508:23
Несколько тезисов в продолжение условно заочной дискуссии:
1. Речь идет не о биржевых котировках на российскую нефть, а о создании своей собственной системы ценообразования в которой должны работать как биржевые так и спотовые инструменты. Что же касается практики определения дифференциалов на нефть из Саудовской Аравии, то дисконты и премии определяются самим производителем и экспортером (Saudi Aramco) по своей собственной методике, а не кем-то со стороны.
2. Российский ценовой механизм нужен не для «снижения дисконтов», а для создания устойчивой и независимой торговой системы в свете нарастающей фрагментации мирового рынка нефти и других сырьевых товаров. Это не конъюнктурная, а стратегическая задача!
3. Бенчмарк на «основе Urals» не удалась создать по совокупности причин: одна из них - фьючерсный контракт на Urals был запущен на российской площадке (СПбМТСБ) в 2016-м году на базисе fob Приморск не как расчетный механизм, а как поставочный, в то время как физическая торговля (собственно рынок Urals) был сформирован на базисе cif. Что же касается рынка нефти марки ВСТО, то он с самого начала функционирует на базисе fob и в наличии все условия для запуска как биржевого поставочного контракта, так и физической котировки на базисе fob Козьмино.
4. На рынке сырьевых товаров не работает «много ценовых агентств» - их всего два, по крайней мере из тех, чьи котировки используют в физических контрактах. Про «российские котировки зерна, которым можно доверять» - та же самая задача что и по рынку нефти - в этом и основной посыл интервью.
1. Речь идет не о биржевых котировках на российскую нефть, а о создании своей собственной системы ценообразования в которой должны работать как биржевые так и спотовые инструменты. Что же касается практики определения дифференциалов на нефть из Саудовской Аравии, то дисконты и премии определяются самим производителем и экспортером (Saudi Aramco) по своей собственной методике, а не кем-то со стороны.
2. Российский ценовой механизм нужен не для «снижения дисконтов», а для создания устойчивой и независимой торговой системы в свете нарастающей фрагментации мирового рынка нефти и других сырьевых товаров. Это не конъюнктурная, а стратегическая задача!
3. Бенчмарк на «основе Urals» не удалась создать по совокупности причин: одна из них - фьючерсный контракт на Urals был запущен на российской площадке (СПбМТСБ) в 2016-м году на базисе fob Приморск не как расчетный механизм, а как поставочный, в то время как физическая торговля (собственно рынок Urals) был сформирован на базисе cif. Что же касается рынка нефти марки ВСТО, то он с самого начала функционирует на базисе fob и в наличии все условия для запуска как биржевого поставочного контракта, так и физической котировки на базисе fob Козьмино.
4. На рынке сырьевых товаров не работает «много ценовых агентств» - их всего два, по крайней мере из тех, чьи котировки используют в физических контрактах. Про «российские котировки зерна, которым можно доверять» - та же самая задача что и по рынку нефти - в этом и основной посыл интервью.


17.02.202507:55
Как сейчас работает экономика Украины-5: иностранная помощь
Иностранная помощь остается ключевым фактором в балансировке текущего счета и стабилизации бюджета. Союзники Украины в Европе и Северной Америке оказывают помощь по двум направлениям: финансирование военных расходов и поддержка бюджета и украинской экономике. В первом случае, помощь носит в основном нефинансовый характер и связана с предоставлением военной техники, снарядов, обмундирования, а также услуг по ремонту и обслуживанию техники и обучению. Для поддержки бюджета и гражданской экономики помощь предоставляется по разным каналам и обычно носит финансовый характер (хотя в отдельных случаях это были и поставки нефтепродуктов, продуктов питания и др.).
В 2024 г. Украина получила $41,6 млрд иностранной финансовой помощи, выше, чем ожидало украинское правительство в середине прошлого года ($38.2 млрд), в основном, из-за активизации Администрации Дж. Байдена в конце 2024 г. Лишь 27% от полученной в прошлом году помощи пришлось на гранты и безвозмездные перечисления, большую часть сейчас составляют займы ($29,1 млрд), которые Украине придется потом возвращать. Крупнейшим донором в 2024 г. стал ЕС – предоставивший финансирование на $17,3 млрд, поддержка США была вдвое меньше ($8,3 млрд), значимую помощь оказали другие страны G7, включая Японию, Великобританию и Канаду. В январе, несмотря на смену Администрации США, Киев получил $3.1 млрд помощи, что полностью покрыло потребности в долговом финансировании.
Какие планы на 2025 г.? Акцент поменялся и сейчас союзники Украины планируют передавать Киеву, в основном, доходы, получаемые от использования замороженных российских активов. Начало было положено США в декабре 2024 г., переведших Киеву $1 млрд из таких средств. Сейчас их примеру могут последовать Великобритания (планирует передать $3 млрд экспроприированных у России средств) и Япония ($3 млрд). Кроме того, ЕС в 2025 г. выделит за украденных у России активов до $20 млрд (€18.1 млрд), первые $3.2 были уже были переведены Киеву в январе 2025 г.
По оценкам украинских экономистов, для финансирования бюджетного дефицита в 2025 г. Украина должна привлечь $52 млрд, в т.ч. $38 млрд без учета грантов и безвозмездных перечислений. И вероятность того, что ЕС и другим украинским союзникам удастся выполнить этот план даже в отсутствие США остается, на наш взгляд, высокой.
#Украина #УкраинскаяЭкономика #ПотокиКапитала
Иностранная помощь остается ключевым фактором в балансировке текущего счета и стабилизации бюджета. Союзники Украины в Европе и Северной Америке оказывают помощь по двум направлениям: финансирование военных расходов и поддержка бюджета и украинской экономике. В первом случае, помощь носит в основном нефинансовый характер и связана с предоставлением военной техники, снарядов, обмундирования, а также услуг по ремонту и обслуживанию техники и обучению. Для поддержки бюджета и гражданской экономики помощь предоставляется по разным каналам и обычно носит финансовый характер (хотя в отдельных случаях это были и поставки нефтепродуктов, продуктов питания и др.).
В 2024 г. Украина получила $41,6 млрд иностранной финансовой помощи, выше, чем ожидало украинское правительство в середине прошлого года ($38.2 млрд), в основном, из-за активизации Администрации Дж. Байдена в конце 2024 г. Лишь 27% от полученной в прошлом году помощи пришлось на гранты и безвозмездные перечисления, большую часть сейчас составляют займы ($29,1 млрд), которые Украине придется потом возвращать. Крупнейшим донором в 2024 г. стал ЕС – предоставивший финансирование на $17,3 млрд, поддержка США была вдвое меньше ($8,3 млрд), значимую помощь оказали другие страны G7, включая Японию, Великобританию и Канаду. В январе, несмотря на смену Администрации США, Киев получил $3.1 млрд помощи, что полностью покрыло потребности в долговом финансировании.
Какие планы на 2025 г.? Акцент поменялся и сейчас союзники Украины планируют передавать Киеву, в основном, доходы, получаемые от использования замороженных российских активов. Начало было положено США в декабре 2024 г., переведших Киеву $1 млрд из таких средств. Сейчас их примеру могут последовать Великобритания (планирует передать $3 млрд экспроприированных у России средств) и Япония ($3 млрд). Кроме того, ЕС в 2025 г. выделит за украденных у России активов до $20 млрд (€18.1 млрд), первые $3.2 были уже были переведены Киеву в январе 2025 г.
По оценкам украинских экономистов, для финансирования бюджетного дефицита в 2025 г. Украина должна привлечь $52 млрд, в т.ч. $38 млрд без учета грантов и безвозмездных перечислений. И вероятность того, что ЕС и другим украинским союзникам удастся выполнить этот план даже в отсутствие США остается, на наш взгляд, высокой.
#Украина #УкраинскаяЭкономика #ПотокиКапитала
17.02.202507:16
Как сейчас работает экономика Украины?
Российские эксперты и СМИ часто говорят о скором крахе украинской экономики. Такие прогнозы часто встречаются и в отношении сравнительно благополучных развитых стран: экономическую катастрофу в последние годы предрекают и Германии, и Великобритании, и даже Польше. На протяжении последних десятилетий апокалиптические прогнозы экспертов преследуют США и Китай, но их экономики продолжают расти.
Положение украинской экономики сложно сравнивать с ситуацией в США и странах ЕС, ведь из-за военного конфликта с Россией под ударом оказались многие отрасли украинской промышленности, власти ввели ограничения на экспорт отдельных товаров, ужесточили контроль над финансовым сектором и торговлей, и сводят бюджет с огромным дефицитом, за счет получаемой от США и ЕС помощи. Значит ли это, что украинская экономика де-факто не работает, и при резком сокращении помощи от западных союзников может произойти коллапс?
Мы попробовали ответить на эти вопросы в нашем треде о текущем состоянии и перспективах украинской экономики.
#Украина #УкраинскаяЭкономика
Российские эксперты и СМИ часто говорят о скором крахе украинской экономики. Такие прогнозы часто встречаются и в отношении сравнительно благополучных развитых стран: экономическую катастрофу в последние годы предрекают и Германии, и Великобритании, и даже Польше. На протяжении последних десятилетий апокалиптические прогнозы экспертов преследуют США и Китай, но их экономики продолжают расти.
Положение украинской экономики сложно сравнивать с ситуацией в США и странах ЕС, ведь из-за военного конфликта с Россией под ударом оказались многие отрасли украинской промышленности, власти ввели ограничения на экспорт отдельных товаров, ужесточили контроль над финансовым сектором и торговлей, и сводят бюджет с огромным дефицитом, за счет получаемой от США и ЕС помощи. Значит ли это, что украинская экономика де-факто не работает, и при резком сокращении помощи от западных союзников может произойти коллапс?
Мы попробовали ответить на эти вопросы в нашем треде о текущем состоянии и перспективах украинской экономики.
#Украина #УкраинскаяЭкономика
29.01.202507:13
Сокращение трансграничных пунктов сдачи-приема нефти: а есть ли новости?
Борис Луцет обращает внимание на проект совместного приказа Минфина и Минэнерго об изменении перечня пунктов сдачи-приемки нефти (ПСП, официальное наименование намного длиннее - технологически обусловленные места,
в которых установлены приборы учета, фиксирующие перемещение нефти, ввозимой в Российскую Федерацию и вывозимой из Российской Федерации трубопроводным транспортом, расположенных
в Российской Федерации). И говорит о "росте влияния Минфина". Но так ли это?
Проект приказа предполагает сокращение числа ПСП с 11 до 8 из-за исключения из их числа пунктов в Ростовской, Тамбовской и Астраханской областях. Это рутинная процедура, которую ФТС/Минэнерго должны периодически проводить, причины исключения - разные:
- ПСП "915 км" на нефтепроводе "Куйбышевск-Лисичанск" исключено из перечня трансграничных пунктов, т.к. теперь весь нефтепровод проходит в границах Российской Федерации,
- НПС "Никольское" (нефтепровод "Мичуринск-Кременчуг") исключен, вероятно, из-за того, что этот нефтепровод не используется уже 15 лет, с 2009 г. (и не использовался и при принятии предыдущей версии приказа),
- то же относится и к ПСП "Жаиктранс" ("Уральск-Самара") - нефтепровод давно простаивает.
Борис Луцет также указывает на то, что "вместо ФТС в регулирование "заходит" собственно финансовое ведомство". Но и здесь нет сюрприза - дело не "в логике централизации и росте влияния" Минфина, а в том, что с 2011 г. (принятие действующего Приказа) прошло 14 лет, и последние 8 лет ФТС находится в прямом ведении Минфина.
Т.е. - ничего не случилось.
#ПСП #Транснефть
Борис Луцет обращает внимание на проект совместного приказа Минфина и Минэнерго об изменении перечня пунктов сдачи-приемки нефти (ПСП, официальное наименование намного длиннее - технологически обусловленные места,
в которых установлены приборы учета, фиксирующие перемещение нефти, ввозимой в Российскую Федерацию и вывозимой из Российской Федерации трубопроводным транспортом, расположенных
в Российской Федерации). И говорит о "росте влияния Минфина". Но так ли это?
Проект приказа предполагает сокращение числа ПСП с 11 до 8 из-за исключения из их числа пунктов в Ростовской, Тамбовской и Астраханской областях. Это рутинная процедура, которую ФТС/Минэнерго должны периодически проводить, причины исключения - разные:
- ПСП "915 км" на нефтепроводе "Куйбышевск-Лисичанск" исключено из перечня трансграничных пунктов, т.к. теперь весь нефтепровод проходит в границах Российской Федерации,
- НПС "Никольское" (нефтепровод "Мичуринск-Кременчуг") исключен, вероятно, из-за того, что этот нефтепровод не используется уже 15 лет, с 2009 г. (и не использовался и при принятии предыдущей версии приказа),
- то же относится и к ПСП "Жаиктранс" ("Уральск-Самара") - нефтепровод давно простаивает.
Борис Луцет также указывает на то, что "вместо ФТС в регулирование "заходит" собственно финансовое ведомство". Но и здесь нет сюрприза - дело не "в логике централизации и росте влияния" Минфина, а в том, что с 2011 г. (принятие действующего Приказа) прошло 14 лет, и последние 8 лет ФТС находится в прямом ведении Минфина.
Т.е. - ничего не случилось.
#ПСП #Транснефть


24.01.202506:06
Павел Сниккарс возглавил Т+
Запоздало присоединимся к поздравлениям Павла Николаевича с новым местом работы и пожелаем, чтобы вскорости не акционеры Т+ желали бы объединения с "Газпром энергохолдингом", а наоборот.
Надеемся, что Т+ станет динамичной и более открытой компанией и рассчитываем на удачные совместные фото с Евгением Грабчаком, Виталием Королевым и, конечно, Александрой Паниной.
#Сниккарс #Минэнерго
Запоздало присоединимся к поздравлениям Павла Николаевича с новым местом работы и пожелаем, чтобы вскорости не акционеры Т+ желали бы объединения с "Газпром энергохолдингом", а наоборот.
Надеемся, что Т+ станет динамичной и более открытой компанией и рассчитываем на удачные совместные фото с Евгением Грабчаком, Виталием Королевым и, конечно, Александрой Паниной.
#Сниккарс #Минэнерго


14.01.202517:50
Iranian-style sanctions: как сейчас реагирует китайский нефтяной рынок?
За последнюю неделю рынок нефти в Шаньдуне, крупнейшем и наиболее ликвидном нефтяном хабе в Восточной Азии, пережил сразу несколько потрясений. Сначала Shandong Port Group ограничила обслуживание танкеров из sdn-списка в управляемых компанией портах (а на них приходится больше 70% всего импорта нефти в провинцию). Затем – США ввели блокирующие санкции против крупных российских нефтяных компаний и внесли в sdn-список десятки нефтяных танкеров, занимающихся перевозками российской нефти.
Маршрут из Козьмино в порты Шаньдуна – один из самых коротких, транспортировка нефти занимает 3-4 дня, и эффект от санкций уже начал действовать: новостные агентства сообщают, что попавшие в sdn-список танкеры не могут разгрузиться в китайских портах и встали на вынужденную стоянку вблизи нефтяных терминалов. В ближайшем будущем проблем может стать больше: на попавшие в sdn-лист «Газпромнефть» и «Сургутнефтегаз» приходится треть (11-13 партий в месяц) всех отгрузок ESPO из Козьмино.
Reuters сообщает, что китайские НПЗ уже активно ищут альтернативных поставщиков, пытаясь сократить зависимость от российского импорта. Оказало ли это влияние на котировки российской нефти в Шаньдуне? Несмотря на серьезность санкций, дисконт для ESPO к Oman на условиях CIF Shandong за последнюю неделю вырос всего на $0,2/барр., до $1,5/барр. Основные конкурирующие сорта – бразильская Tupi и норвежский Johan Sverdrup – стали дороже, но рост цен был умеренным. Эффект для китайского рынка пока что не сравним ни с воздействием при начале СВО, ни с введением эмбарго на поставку российской нефти в ЕС. Тогда за день ценовые дифференциалы могли расширяться на $3-6/барр.
Изменится ли ситуация в ближайшие дни?
#Шаньдун #Санкции #ESPO
За последнюю неделю рынок нефти в Шаньдуне, крупнейшем и наиболее ликвидном нефтяном хабе в Восточной Азии, пережил сразу несколько потрясений. Сначала Shandong Port Group ограничила обслуживание танкеров из sdn-списка в управляемых компанией портах (а на них приходится больше 70% всего импорта нефти в провинцию). Затем – США ввели блокирующие санкции против крупных российских нефтяных компаний и внесли в sdn-список десятки нефтяных танкеров, занимающихся перевозками российской нефти.
Маршрут из Козьмино в порты Шаньдуна – один из самых коротких, транспортировка нефти занимает 3-4 дня, и эффект от санкций уже начал действовать: новостные агентства сообщают, что попавшие в sdn-список танкеры не могут разгрузиться в китайских портах и встали на вынужденную стоянку вблизи нефтяных терминалов. В ближайшем будущем проблем может стать больше: на попавшие в sdn-лист «Газпромнефть» и «Сургутнефтегаз» приходится треть (11-13 партий в месяц) всех отгрузок ESPO из Козьмино.
Reuters сообщает, что китайские НПЗ уже активно ищут альтернативных поставщиков, пытаясь сократить зависимость от российского импорта. Оказало ли это влияние на котировки российской нефти в Шаньдуне? Несмотря на серьезность санкций, дисконт для ESPO к Oman на условиях CIF Shandong за последнюю неделю вырос всего на $0,2/барр., до $1,5/барр. Основные конкурирующие сорта – бразильская Tupi и норвежский Johan Sverdrup – стали дороже, но рост цен был умеренным. Эффект для китайского рынка пока что не сравним ни с воздействием при начале СВО, ни с введением эмбарго на поставку российской нефти в ЕС. Тогда за день ценовые дифференциалы могли расширяться на $3-6/барр.
Изменится ли ситуация в ближайшие дни?
#Шаньдун #Санкции #ESPO


10.01.202507:18
Каким будет экспорт российского газа в ЕС в 2025 г.?
Обсуждая экспорт российской газа в Европу, мы обычно используем простую арифметику: поставки идут по "Турецкому потоку" и через Украину. Экспорт по "Турецкому потоку" – близок к проектной мощности и составляет 15-16 млрд м3 в год, транзит через Украину – 14-15 млрд м3 (исходя из дневной номинации на Суджу в 40-42 млн м3/день). Нет украинского транзита - нет, и 15 млрд м3 экспорта. Но обязательно ли это?
У "Газпрома" есть возможности для частичной компенсации от потерь на украинском направлении. И ключ - в руках Турции. Сейчас Россия поставляет газ в Турцию по двум маршрутам - по введенному в 2003 г. "Голубому потоку" и по начавшей в 2020 г. работу 1-й нитке "Турецкого потока". Газ в Юго-Восточную Европу идет транзитом по 2-й ветке «Турецкого потока», с последующей подачей в начинающийся в Болгарии «Балканский поток». В 2024 г. средняя загрузка всех этих газопроводов составляла 68%, наиболее загруженной была 2-я ветка «Турецкого потока» (92%, близко к 100% с учетом остановки на ремонты и обслуживание), самой низкой оставалась загрузка 1-й ветки «Турецкого потока» (42%), построенного для снабжения потребителей в Стамбуле и на Северо-Западе Турции. Общие свободные мощности (с учетом остановки на ремонт) можно оценить в 12,2 млрд м3 – близко к объемам транзита через Украину в 2024 г. (13,7 млрд м3).
Конечно, важны не только мощности «на входе» в ГТС, но и на выходе. Формально, у Турции есть профицит мощностей на западе и весь поставленный из России газ может быть транспортирован в ЕС. Фактически же из-за ограничений на транспортировку газа в Юго-Восточной Европе, даже для увеличения экспорта на 6 млрд м3, «Газпрому» необходимо будет провести большую работу и договориться с местными поставщиками о свопе. Стоит ли это того? Определенно, да. Ведь в этом случае потери от украинского транзита составят лишь 7 млрд м3, а доходы будут $3 млрд выше «базового пессимистичного сценария».
#Газпром #ЭкспортГаза #Турция
Обсуждая экспорт российской газа в Европу, мы обычно используем простую арифметику: поставки идут по "Турецкому потоку" и через Украину. Экспорт по "Турецкому потоку" – близок к проектной мощности и составляет 15-16 млрд м3 в год, транзит через Украину – 14-15 млрд м3 (исходя из дневной номинации на Суджу в 40-42 млн м3/день). Нет украинского транзита - нет, и 15 млрд м3 экспорта. Но обязательно ли это?
У "Газпрома" есть возможности для частичной компенсации от потерь на украинском направлении. И ключ - в руках Турции. Сейчас Россия поставляет газ в Турцию по двум маршрутам - по введенному в 2003 г. "Голубому потоку" и по начавшей в 2020 г. работу 1-й нитке "Турецкого потока". Газ в Юго-Восточную Европу идет транзитом по 2-й ветке «Турецкого потока», с последующей подачей в начинающийся в Болгарии «Балканский поток». В 2024 г. средняя загрузка всех этих газопроводов составляла 68%, наиболее загруженной была 2-я ветка «Турецкого потока» (92%, близко к 100% с учетом остановки на ремонты и обслуживание), самой низкой оставалась загрузка 1-й ветки «Турецкого потока» (42%), построенного для снабжения потребителей в Стамбуле и на Северо-Западе Турции. Общие свободные мощности (с учетом остановки на ремонт) можно оценить в 12,2 млрд м3 – близко к объемам транзита через Украину в 2024 г. (13,7 млрд м3).
Конечно, важны не только мощности «на входе» в ГТС, но и на выходе. Формально, у Турции есть профицит мощностей на западе и весь поставленный из России газ может быть транспортирован в ЕС. Фактически же из-за ограничений на транспортировку газа в Юго-Восточной Европе, даже для увеличения экспорта на 6 млрд м3, «Газпрому» необходимо будет провести большую работу и договориться с местными поставщиками о свопе. Стоит ли это того? Определенно, да. Ведь в этом случае потери от украинского транзита составят лишь 7 млрд м3, а доходы будут $3 млрд выше «базового пессимистичного сценария».
#Газпром #ЭкспортГаза #Турция
17.02.202507:46
Как сейчас работает экономика Украины-4: Внешняя торговля
Национальный Банк Украины продолжает публиковать данные по платежному балансу и внешней торговле. В 2024 г. украинской экономике удалось достичь неустойчивого и неожиданного равновесия – дефицит по текущему счету (-$13.2 млрд) был покрыт операциями с капиталом ($0.25 млрд) и финансовым счетом, в основном, за счет увеличения иностранных заимствований сектором госуправления ($24.5 млрд). В результате, резервы почти не изменились (-$3 млн г/г).
Удастся ли Украине сохранить стабильность на этом направлении? Зависит от двух факторов – внешней конъюнктуры на мировых рынках, определяющих динамику украинского торгового баланса (сведенного в 2024 г. с дефицитом в $30 млрд), и финансовой помощи западных союзников, обеспечивавших в 2022-24 гг. стабильное поступление валюты в страну. Как устроен украинский экспорт сейчас? Традиционно основными экспортными товарами были сельскохозяйственная продукция, сталь, химикаты. После 2022 г. доминирование АПК в украинском экспорте стало абсолютным (62% в 2024 г.), причем акцент смещается на экспорт необработанной продукции зерновых, семян подсолнечника и т.д.; выручка от экспорта металлов в 2024 г. будет в 5,5 раз меньше ($4,4 млрд). Суммарно на эти две товарные группы придется почти три четверти всего экспорта. Импорт намного более диверсифицирован, его структура схожа с показателями развивающихся стран – 35% всего импорта приходится на закупки машин и оборудования, 17% - на продукцию химпрома.
Одной из структурных проблем для украинской внешней торговли в 2024 г. стало исчерпание ресурсов роста – продажи зерновых, подсолнечника, подсолнечного масла вышли на довоенный уровень ($18.8 млрд в 2024 г. vs $18.6 млрд в 2019-21 гг.), а существенно увеличить экспорт других товаров – химикатов, металлов, машин и оборудования – сложно из-за проблем в энергетике, дефицита работников и разрушения многих заводов. А это значит, что большой дефицит торгового баланса будет сопровождать Украину вплоть до завершения военного конфликта и стабильность экономики будет во многом определяться размерами западной помощи.
#Украина #УкраинскаяЭкономика #ВнешняяТорговля
Национальный Банк Украины продолжает публиковать данные по платежному балансу и внешней торговле. В 2024 г. украинской экономике удалось достичь неустойчивого и неожиданного равновесия – дефицит по текущему счету (-$13.2 млрд) был покрыт операциями с капиталом ($0.25 млрд) и финансовым счетом, в основном, за счет увеличения иностранных заимствований сектором госуправления ($24.5 млрд). В результате, резервы почти не изменились (-$3 млн г/г).
Удастся ли Украине сохранить стабильность на этом направлении? Зависит от двух факторов – внешней конъюнктуры на мировых рынках, определяющих динамику украинского торгового баланса (сведенного в 2024 г. с дефицитом в $30 млрд), и финансовой помощи западных союзников, обеспечивавших в 2022-24 гг. стабильное поступление валюты в страну. Как устроен украинский экспорт сейчас? Традиционно основными экспортными товарами были сельскохозяйственная продукция, сталь, химикаты. После 2022 г. доминирование АПК в украинском экспорте стало абсолютным (62% в 2024 г.), причем акцент смещается на экспорт необработанной продукции зерновых, семян подсолнечника и т.д.; выручка от экспорта металлов в 2024 г. будет в 5,5 раз меньше ($4,4 млрд). Суммарно на эти две товарные группы придется почти три четверти всего экспорта. Импорт намного более диверсифицирован, его структура схожа с показателями развивающихся стран – 35% всего импорта приходится на закупки машин и оборудования, 17% - на продукцию химпрома.
Одной из структурных проблем для украинской внешней торговли в 2024 г. стало исчерпание ресурсов роста – продажи зерновых, подсолнечника, подсолнечного масла вышли на довоенный уровень ($18.8 млрд в 2024 г. vs $18.6 млрд в 2019-21 гг.), а существенно увеличить экспорт других товаров – химикатов, металлов, машин и оборудования – сложно из-за проблем в энергетике, дефицита работников и разрушения многих заводов. А это значит, что большой дефицит торгового баланса будет сопровождать Украину вплоть до завершения военного конфликта и стабильность экономики будет во многом определяться размерами западной помощи.
#Украина #УкраинскаяЭкономика #ВнешняяТорговля


11.02.202507:56
Конец БРЭЛЛ: острова вместо моста
8 февраля закончилась история БРЭЛЛ, энергокольца, объединявшего энергосистемы России, Белоруссии и стран Балтии. На следующий день Латвия, Литва и Эстония успешно синхронизировались с энергосистемами Nordel и UCTE. Представители энергоотрасли ЕС уже назвали разрушение БРЭЛЛ историей успеха, говоря о создании "единой синхронной зоны" на всем пространстве ЕС, и не обращая внимания на то, что потерпел фиаско глобальный проект синхронизации UCTE и ЕЭС/ОЭС, который мог бы создать действительно самое большое энерго-объединение в мире – от Лиссабона до Владивостока. Теперь Калининградская энергосистема превратилась в энерго-остров, а страны Балтии "потеряли" больше половины межсистемных связей, снизив устойчивость работы своей энергосистемы.
Сохранение единой энергосистемы со странами Балтии долгое время было одним из главных приоритетов для России, т.к. Калининградская область до ввода в эксплуатацию Калининградской ТЭЦ-2 критически зависела от импорта электроэнергии из Литвы. Сейчас, после строительства в области нескольких газовых и угольных ТЭС, необходимость в импорте из Литвы отпала. БРЭЛЛ была важна и для стран Балтии – Латвия, Литва и Эстония импортировали электроэнергию для покрытия внутреннего спроса даже после прокладки подводных кабелей Swedlink, Estlink-1/2 и строительства ВЛ с Польшей. Импорт из России и Белоруссии обеспечивал конкуренцию на небольшом региональном рынке, позволяя выбирать поставщика с наименьшей ценой. Теперь уровень конкуренции снизится, а местные электросети будут вынуждены демонтировать/законсервировать ВЛ, связывающие страны Балтии с Россией и Белоруссией.
Какие итоги работы БРЭЛЛ? Соглашение о создании БРЭЛЛ было формально заключено в 2001 г., но оно лишь подтверждало сложившийся с 1960-х гг. status quo, в рамках Единой энергосистемы СССР (ЕЭС). Эти 25 лет БРЭЛЛ обеспечивала стабильность работы и низкие цены на электроэнергию для всех участников, но результат для стран оказался все же разным. Сейчас, 34 года спустя после развала СССР, спрос на электроэнергию в странах Балтии остается намного ниже советских максимумов и, учитывая низкие экономические показатели последних лет, эти максимумы могут остаться историческими пиками. Ситуация в Калининградской области выглядит совсем по-другому.
#БРЭЛЛ #СтраныБалтии #Электроэнергетика
8 февраля закончилась история БРЭЛЛ, энергокольца, объединявшего энергосистемы России, Белоруссии и стран Балтии. На следующий день Латвия, Литва и Эстония успешно синхронизировались с энергосистемами Nordel и UCTE. Представители энергоотрасли ЕС уже назвали разрушение БРЭЛЛ историей успеха, говоря о создании "единой синхронной зоны" на всем пространстве ЕС, и не обращая внимания на то, что потерпел фиаско глобальный проект синхронизации UCTE и ЕЭС/ОЭС, который мог бы создать действительно самое большое энерго-объединение в мире – от Лиссабона до Владивостока. Теперь Калининградская энергосистема превратилась в энерго-остров, а страны Балтии "потеряли" больше половины межсистемных связей, снизив устойчивость работы своей энергосистемы.
Сохранение единой энергосистемы со странами Балтии долгое время было одним из главных приоритетов для России, т.к. Калининградская область до ввода в эксплуатацию Калининградской ТЭЦ-2 критически зависела от импорта электроэнергии из Литвы. Сейчас, после строительства в области нескольких газовых и угольных ТЭС, необходимость в импорте из Литвы отпала. БРЭЛЛ была важна и для стран Балтии – Латвия, Литва и Эстония импортировали электроэнергию для покрытия внутреннего спроса даже после прокладки подводных кабелей Swedlink, Estlink-1/2 и строительства ВЛ с Польшей. Импорт из России и Белоруссии обеспечивал конкуренцию на небольшом региональном рынке, позволяя выбирать поставщика с наименьшей ценой. Теперь уровень конкуренции снизится, а местные электросети будут вынуждены демонтировать/законсервировать ВЛ, связывающие страны Балтии с Россией и Белоруссией.
Какие итоги работы БРЭЛЛ? Соглашение о создании БРЭЛЛ было формально заключено в 2001 г., но оно лишь подтверждало сложившийся с 1960-х гг. status quo, в рамках Единой энергосистемы СССР (ЕЭС). Эти 25 лет БРЭЛЛ обеспечивала стабильность работы и низкие цены на электроэнергию для всех участников, но результат для стран оказался все же разным. Сейчас, 34 года спустя после развала СССР, спрос на электроэнергию в странах Балтии остается намного ниже советских максимумов и, учитывая низкие экономические показатели последних лет, эти максимумы могут остаться историческими пиками. Ситуация в Калининградской области выглядит совсем по-другому.
#БРЭЛЛ #СтраныБалтии #Электроэнергетика


27.01.202510:58
Еще одно ценовое агентство: пусть расцветают тысячи цветов
Президент Санкт-Петербургской биржи Игорь Артемьев сообщил, что СПбМТСБ планирует создать собственное ценовое агентство, которое «станет источником рыночной ценовой информации для бизнеса и правительства» и «со временем не будет ни в чем уступать Argus». Ожидается, что официальное решение о создании нового ценового агентства будет принято уже сегодня, на заседании правления СПбМТСБ.
В этом году бирже исполнится 17 лет, и, наверное, самым ярким успехом биржи было создание полноценного биржевого рынка нефтепродуктов. В 2023 г. на СПбМТСБ был продан 31 млн т нефтепродуктов, оборот превысил 1,6 трлн руб. (90% всего оборота биржи). Сейчас на индексы СПбМТСБ ориентируются участники рынка в России и в странах СНГ, их иногда используют в контрактах и уже сейчас применяют при расчете налогов (выплаты по демпферу зависят от средних цен на бензин и дизельное топливо на СПбМТСБ). Но вот показатели биржи на других сырьевых рынках – в продажах сырой нефти, природного газа, угля и минеральных удобрений – были намного скромнее. Не отрицая серьезность вклада команды СПбМТСБ в успех, заметим, что важный вклад в увеличение ликвидности внесли ФАС и Минэнерго – через совместные приказы по нормативам биржевых продаж.
Бизнес ценовых агентств немного другой. Можно написать методологию, сделать презентацию и даже выпустить приказ, но как создать работающий механизм, результатам работы которого верил бы не только менеджмент СПбМТСБ, но и участники рынка? Грустная сага о внебиржевом экспортном индексе для российской нефти показала, что у СПбМТСБ не очень получаются ценовые котировки за пределами классических биржевых индексов. Изменится ли ситуация? Многое зависит от команды.
#Platts #Argus #СПбМТСБ
Президент Санкт-Петербургской биржи Игорь Артемьев сообщил, что СПбМТСБ планирует создать собственное ценовое агентство, которое «станет источником рыночной ценовой информации для бизнеса и правительства» и «со временем не будет ни в чем уступать Argus». Ожидается, что официальное решение о создании нового ценового агентства будет принято уже сегодня, на заседании правления СПбМТСБ.
В этом году бирже исполнится 17 лет, и, наверное, самым ярким успехом биржи было создание полноценного биржевого рынка нефтепродуктов. В 2023 г. на СПбМТСБ был продан 31 млн т нефтепродуктов, оборот превысил 1,6 трлн руб. (90% всего оборота биржи). Сейчас на индексы СПбМТСБ ориентируются участники рынка в России и в странах СНГ, их иногда используют в контрактах и уже сейчас применяют при расчете налогов (выплаты по демпферу зависят от средних цен на бензин и дизельное топливо на СПбМТСБ). Но вот показатели биржи на других сырьевых рынках – в продажах сырой нефти, природного газа, угля и минеральных удобрений – были намного скромнее. Не отрицая серьезность вклада команды СПбМТСБ в успех, заметим, что важный вклад в увеличение ликвидности внесли ФАС и Минэнерго – через совместные приказы по нормативам биржевых продаж.
Бизнес ценовых агентств немного другой. Можно написать методологию, сделать презентацию и даже выпустить приказ, но как создать работающий механизм, результатам работы которого верил бы не только менеджмент СПбМТСБ, но и участники рынка? Грустная сага о внебиржевом экспортном индексе для российской нефти показала, что у СПбМТСБ не очень получаются ценовые котировки за пределами классических биржевых индексов. Изменится ли ситуация? Многое зависит от команды.
#Platts #Argus #СПбМТСБ


24.01.202505:42
Дисконт для ESPO: оправдался ли бюджетный маневр?
Весь прошлый год Минфин, ФАС и нефтяники обсуждали как правильно считать экспортную цену на нефть. Нефтяники писали письма и рассказывали о дополнительных расходах, предлагая "вычитать, а не складывать", и критикуя используемую Минфином оценку налоговой цены на нефть как среднее котировок Urals FOB Primorsk и Urals FOB Novorossiysk плюс $2/барр. Последнее слагаемое должно было отражать стоимость фрахта в европейские порты, обеспечивая преемственность с расчетами до введения странами ЕС эмбарго на импорт нефти из России – тогда в качестве налоговой цены использовалась средняя стоимость Urals с поставками в Европу (Urals CIF NWE, Urals CIF Med).
Среди возможных альтернатив рассматривались внебиржевой индекс СПбМТСБ и стоимость Brent минус фиксированный дисконт (эта формула была и в Налоговом кодексе, но расчет по ней обычно оказывался меньше котировок Urals от Argus). К концу 2024 года дискуссия была завершена волевым решением Минфина, отказавшегося от всех альтернатив в пользу средневзвешенной Urals и ESPO на условиях FOB российские порты. Новая формула действует с 1 января, основывается на котировках Argus и рассчитывается как 78% от средней Urals FOB Primorsk и Urals FOB Novorossiysk и 22% от ESPO FOB Kozmino. При каких условиях российский бюджет окажется в выигрыше?
Итак, с одной стороны – 100% Urals + $2 (старая формула), с другой – 78% Urals + 22% ESPO. Представим, что ESPO торгуется с некоторой премией к Urals и получим неравенство с двумя переменными (а, на самом деле, с одним): Urals + 2 < 0,78 Urals + 0,22 (Urals + P), где P – премия. Т.е., чтобы бюджет (и Минфин) «выигрывали» у нефтяников, нужно, чтобы P > $9,1/барр. В декабре 2024 г. средняя стоимость Urals составила $61,44/барр., а ESPO – $70,51/барр., т.е. «премия» для ESPO составила $9,08/барр. – и в этом случае переход на новую формулу был бы «нейтральным».
После санкций 10 января дисконты для российских сортов нефти к Brent выросли, но по-разному: если в декабре ESPO торговался на $3-3,5/барр. дешевле, чем Brent, то сейчас дифференциал увеличился до $11-12/барр., а вот Urals подешевела меньше – дисконт к Brent вырос с $12-13/барр. до $14-15/барр. Что будет, если по итогам января эти дифференциалы сохраняться и ESPO будет дороже Urals лишь на $3/барр.? В этом случае налоговая цена по действующей с 1 января 2025 г. формуле будет на $1,3/барр. меньше, чем по «старой формуле». Ретроспективный пересчет по новой формуле показывает, что такие "расхождения" были и раньше, например, осенью 2023 г. оценки по "новой" формуле были на $1,7-2,2/барр. меньше, чем "по старой".
Получается, сейчас доходы бюджета могут быть ниже, а вот нефтяники – получить «скидку» в сравнении с правилами 2024 г.
#ESPO #Urals #НДПИ
Весь прошлый год Минфин, ФАС и нефтяники обсуждали как правильно считать экспортную цену на нефть. Нефтяники писали письма и рассказывали о дополнительных расходах, предлагая "вычитать, а не складывать", и критикуя используемую Минфином оценку налоговой цены на нефть как среднее котировок Urals FOB Primorsk и Urals FOB Novorossiysk плюс $2/барр. Последнее слагаемое должно было отражать стоимость фрахта в европейские порты, обеспечивая преемственность с расчетами до введения странами ЕС эмбарго на импорт нефти из России – тогда в качестве налоговой цены использовалась средняя стоимость Urals с поставками в Европу (Urals CIF NWE, Urals CIF Med).
Среди возможных альтернатив рассматривались внебиржевой индекс СПбМТСБ и стоимость Brent минус фиксированный дисконт (эта формула была и в Налоговом кодексе, но расчет по ней обычно оказывался меньше котировок Urals от Argus). К концу 2024 года дискуссия была завершена волевым решением Минфина, отказавшегося от всех альтернатив в пользу средневзвешенной Urals и ESPO на условиях FOB российские порты. Новая формула действует с 1 января, основывается на котировках Argus и рассчитывается как 78% от средней Urals FOB Primorsk и Urals FOB Novorossiysk и 22% от ESPO FOB Kozmino. При каких условиях российский бюджет окажется в выигрыше?
Итак, с одной стороны – 100% Urals + $2 (старая формула), с другой – 78% Urals + 22% ESPO. Представим, что ESPO торгуется с некоторой премией к Urals и получим неравенство с двумя переменными (а, на самом деле, с одним): Urals + 2 < 0,78 Urals + 0,22 (Urals + P), где P – премия. Т.е., чтобы бюджет (и Минфин) «выигрывали» у нефтяников, нужно, чтобы P > $9,1/барр. В декабре 2024 г. средняя стоимость Urals составила $61,44/барр., а ESPO – $70,51/барр., т.е. «премия» для ESPO составила $9,08/барр. – и в этом случае переход на новую формулу был бы «нейтральным».
После санкций 10 января дисконты для российских сортов нефти к Brent выросли, но по-разному: если в декабре ESPO торговался на $3-3,5/барр. дешевле, чем Brent, то сейчас дифференциал увеличился до $11-12/барр., а вот Urals подешевела меньше – дисконт к Brent вырос с $12-13/барр. до $14-15/барр. Что будет, если по итогам января эти дифференциалы сохраняться и ESPO будет дороже Urals лишь на $3/барр.? В этом случае налоговая цена по действующей с 1 января 2025 г. формуле будет на $1,3/барр. меньше, чем по «старой формуле». Ретроспективный пересчет по новой формуле показывает, что такие "расхождения" были и раньше, например, осенью 2023 г. оценки по "новой" формуле были на $1,7-2,2/барр. меньше, чем "по старой".
Получается, сейчас доходы бюджета могут быть ниже, а вот нефтяники – получить «скидку» в сравнении с правилами 2024 г.
#ESPO #Urals #НДПИ


14.01.202517:49
Само-санкции: Shandong Port Group ограничила прием танкеров из списка OFAC
На прошлой неделе Shandong Port Group (SPG), крупнейшая компания-оператор портовых терминалов в провинции Шаньдун, объявила о решении не принимать в портах танкеры, внесенные в санкционный список американского OFAC. Шаньдун, крупнейший в Китае нефтеперерабатывающий хаб, в этом регионе находятся больше 15 НПЗ, которые в 2024 г. переработали 125 млн т.
В 2024 г. импорт нефти через порты провинции достиг 3,3 мбд (свыше 160 млн т), более 70% нефтяных грузов было обработано в портах, находящихся под управлением SPG. Среди них – терминалы в Циндао, Вэйфане, Ричжао и др. Значительная часть импорта через порты SPG приходилась на поставки из России, Венесуэлы и Ирана (суммарно 1,1 мбд), и перевозилась на танкерах, находящихся под санкциями OFAC. Влияние санкций на поставки из Венесуэлы может оказаться почти незаметным (в 2024 г. лишь одна партия нефти была доставлена в Китай на подсанкционном Aframax), тогда как потоки из России (43 Aframax и Suezmax, включенные в список OFAC) и Ирана (42 VLCC, на которые пришлось 67% всего иранского нефтяного экспорта) будет намного серьезнее.
Введенные ограничения серьезно изменят рынок в АТР: китайские НПЗ будут стараться диверсифицировать поставки, грузоотправители – искать не включенные в списки OFAC танкеры, а перевозчики, оказавшиеся под ударом, – изобретать новые схемы работы. Для российских компаний эти изменения могут стать серьезным ударом, ведь дальневосточный рынок на маршруте Козьмино-Шаньдун традиционно является премиальным для перевозчиков (ставки фрахта в 1,5 раза выше, чем на направлениях из западных портов).
#Шаньдун #SPG #Санкции
На прошлой неделе Shandong Port Group (SPG), крупнейшая компания-оператор портовых терминалов в провинции Шаньдун, объявила о решении не принимать в портах танкеры, внесенные в санкционный список американского OFAC. Шаньдун, крупнейший в Китае нефтеперерабатывающий хаб, в этом регионе находятся больше 15 НПЗ, которые в 2024 г. переработали 125 млн т.
В 2024 г. импорт нефти через порты провинции достиг 3,3 мбд (свыше 160 млн т), более 70% нефтяных грузов было обработано в портах, находящихся под управлением SPG. Среди них – терминалы в Циндао, Вэйфане, Ричжао и др. Значительная часть импорта через порты SPG приходилась на поставки из России, Венесуэлы и Ирана (суммарно 1,1 мбд), и перевозилась на танкерах, находящихся под санкциями OFAC. Влияние санкций на поставки из Венесуэлы может оказаться почти незаметным (в 2024 г. лишь одна партия нефти была доставлена в Китай на подсанкционном Aframax), тогда как потоки из России (43 Aframax и Suezmax, включенные в список OFAC) и Ирана (42 VLCC, на которые пришлось 67% всего иранского нефтяного экспорта) будет намного серьезнее.
Введенные ограничения серьезно изменят рынок в АТР: китайские НПЗ будут стараться диверсифицировать поставки, грузоотправители – искать не включенные в списки OFAC танкеры, а перевозчики, оказавшиеся под ударом, – изобретать новые схемы работы. Для российских компаний эти изменения могут стать серьезным ударом, ведь дальневосточный рынок на маршруте Козьмино-Шаньдун традиционно является премиальным для перевозчиков (ставки фрахта в 1,5 раза выше, чем на направлениях из западных портов).
#Шаньдун #SPG #Санкции


10.01.202506:09
Скидка на авиабилеты для детей: как отразится на доходах авиакомпаний и инфляции?
19 декабря 2024 г. Анна Шенкао во время «прямой линии» с Президентом пожаловалась на высокую стоимость авиабилетов. Решение было найдено быстро – уже через день Минтранс сообщил о планах ввести обязательное требование о скидке в 50% к стандартному тарифу для всех детей в возрасте от 2 до 12 лет (ранее действовала норма о скидке для многодетных семей, при этом скидка предоставлялась не всеми авиакомпаниями и не на всех маршрутах). Аэрофлот и Уральские авиалинии «в инициативном порядке» объявили о введении 50%-й скидки с 23 декабря 2024 г., а с 10 января эта норма станет обязательной.
Что это значит для авиакомпаний? По данным Росавиации в 2023 г. российские авиакомпании перевезли 7,3 млн детей в возрасте от 2 до 12 лет, за первые 10 месяцев 2024 г. было перевезено 7,1 млн маленьких пассажиров (7,4% от всех пассажиров). У «Аэрофлота» и «России» доля детей среди пассажиров была ниже (1,3 млн чел. или 4,9% за 11 месяцев 2024 г.), у авиакомпаний, работающих в бюджетном сегменте, вероятно, больше. Точно оценить влияние на выручку авиакомпаний сложно, т.к. неизвестны ни точные направления перелетов, ни то, какие до этого применялись тарифы и скидки и т.д. Попробуем рассчитать эффект в предположении, что ранее билеты со скидкой могли купить только многодетные семьи, а частота их перелетов совпадала со средней по демографической группе (но, вероятно, была ниже), а сейчас 50%-й скидкой смогут воспользоваться все.
В этом случае количество детей, получивших в 2023 г. льготные билеты, можно оценить в 715 тыс. чел., в 2024-25 гг. – в 800-810 тыс. чел. Теперь на льготы смогут претендовать в 10 раз больше детей – билет с 50%-й скидкой приобретут 8,24 млн пассажиров. Эффект от новых льгот для «Аэрофлота» и S7, в большей степени ориентированных на деловые перевозки, будет меньше, тогда как выручка других авиакомпаний снизится сильнее. В целом по отрасли недополученная выручка в 2025 г. может составить 41 млрд руб. Компании группы «Аэрофлот» могут снизить выручку на 19 млрд руб., S7 – на 5 млрд руб., а «Уральские авиалинии» - на 4 млрд руб.
Окажут ли принятые решения влияние на недельную инфляцию, релиза по которой с замиранием сердца ждут все россияне уже в следующую среду?
#Авиация #Аэрофлот #ЦеныНаАвиабилеты
19 декабря 2024 г. Анна Шенкао во время «прямой линии» с Президентом пожаловалась на высокую стоимость авиабилетов. Решение было найдено быстро – уже через день Минтранс сообщил о планах ввести обязательное требование о скидке в 50% к стандартному тарифу для всех детей в возрасте от 2 до 12 лет (ранее действовала норма о скидке для многодетных семей, при этом скидка предоставлялась не всеми авиакомпаниями и не на всех маршрутах). Аэрофлот и Уральские авиалинии «в инициативном порядке» объявили о введении 50%-й скидки с 23 декабря 2024 г., а с 10 января эта норма станет обязательной.
Что это значит для авиакомпаний? По данным Росавиации в 2023 г. российские авиакомпании перевезли 7,3 млн детей в возрасте от 2 до 12 лет, за первые 10 месяцев 2024 г. было перевезено 7,1 млн маленьких пассажиров (7,4% от всех пассажиров). У «Аэрофлота» и «России» доля детей среди пассажиров была ниже (1,3 млн чел. или 4,9% за 11 месяцев 2024 г.), у авиакомпаний, работающих в бюджетном сегменте, вероятно, больше. Точно оценить влияние на выручку авиакомпаний сложно, т.к. неизвестны ни точные направления перелетов, ни то, какие до этого применялись тарифы и скидки и т.д. Попробуем рассчитать эффект в предположении, что ранее билеты со скидкой могли купить только многодетные семьи, а частота их перелетов совпадала со средней по демографической группе (но, вероятно, была ниже), а сейчас 50%-й скидкой смогут воспользоваться все.
В этом случае количество детей, получивших в 2023 г. льготные билеты, можно оценить в 715 тыс. чел., в 2024-25 гг. – в 800-810 тыс. чел. Теперь на льготы смогут претендовать в 10 раз больше детей – билет с 50%-й скидкой приобретут 8,24 млн пассажиров. Эффект от новых льгот для «Аэрофлота» и S7, в большей степени ориентированных на деловые перевозки, будет меньше, тогда как выручка других авиакомпаний снизится сильнее. В целом по отрасли недополученная выручка в 2025 г. может составить 41 млрд руб. Компании группы «Аэрофлот» могут снизить выручку на 19 млрд руб., S7 – на 5 млрд руб., а «Уральские авиалинии» - на 4 млрд руб.
Окажут ли принятые решения влияние на недельную инфляцию, релиза по которой с замиранием сердца ждут все россияне уже в следующую среду?
#Авиация #Аэрофлот #ЦеныНаАвиабилеты
17.02.202507:35
Как сейчас работает экономика Украины-3: ВВП
Украина продолжает публиковать данные по большинству макропоказателей, и передает данные в МВФ и ООН, хотя и с некоторыми особенностями. Из-за снижения качества и объема доступной информации Укрстат не публикует подробную оперативную статистику, предоставляя её по итогам годовых разработок. Так происходит, например, с ВВП – сейчас пользователям доступна лишь общая оценка квартальной динамики, а структура ВВП будет опубликована лишь по итогам года.
По оценкам Укрстата, за 9 месяцев 2024 г. ВВП вырос на 3,8% г/г, при этом после заметного роста в 1К24 (+1,2% к/к sa) экономика оказалась близка к стагнации и в 2К-3К24 росла на 0,2% к/к (sa). В 4К24, если верить предварительным оценкам, Минэкономики страны, ситуация улучшилась, по итогам года ВВП вырос на 4% г/г, что означает – в отсутствие пересмотров данных за предыдущие кварталы – рост на 4,5% г/г в 4К24 (и +0,6% к/к sa). Глава Минэкономики Свириденко выделяет сразу несколько драйверов роста – обрабатывающая промышленность, строительство и транспорт, говоря в том числе о росте выдачи льготных ипотечных кредитов и «увеличении инвестиционной активности в прифронтовых районах». На стороне спроса экономическую динамику поддерживают увеличение розничных продаж и восстановление сектора услуг, а также наращивание экспорта.
Но доступные данные говорят, что это, во многом, история первого полугодия и вопрос о том, какой будет экономическая динамика остается открытым.
#Украина #УкраинскаяЭкономика #ВВП
Украина продолжает публиковать данные по большинству макропоказателей, и передает данные в МВФ и ООН, хотя и с некоторыми особенностями. Из-за снижения качества и объема доступной информации Укрстат не публикует подробную оперативную статистику, предоставляя её по итогам годовых разработок. Так происходит, например, с ВВП – сейчас пользователям доступна лишь общая оценка квартальной динамики, а структура ВВП будет опубликована лишь по итогам года.
По оценкам Укрстата, за 9 месяцев 2024 г. ВВП вырос на 3,8% г/г, при этом после заметного роста в 1К24 (+1,2% к/к sa) экономика оказалась близка к стагнации и в 2К-3К24 росла на 0,2% к/к (sa). В 4К24, если верить предварительным оценкам, Минэкономики страны, ситуация улучшилась, по итогам года ВВП вырос на 4% г/г, что означает – в отсутствие пересмотров данных за предыдущие кварталы – рост на 4,5% г/г в 4К24 (и +0,6% к/к sa). Глава Минэкономики Свириденко выделяет сразу несколько драйверов роста – обрабатывающая промышленность, строительство и транспорт, говоря в том числе о росте выдачи льготных ипотечных кредитов и «увеличении инвестиционной активности в прифронтовых районах». На стороне спроса экономическую динамику поддерживают увеличение розничных продаж и восстановление сектора услуг, а также наращивание экспорта.
Но доступные данные говорят, что это, во многом, история первого полугодия и вопрос о том, какой будет экономическая динамика остается открытым.
#Украина #УкраинскаяЭкономика #ВВП
09.02.202521:25
ЦДУ осваивает новые инструменты сбора статданных. Ждем вопросов про переработку на Волгоградском НПЗ и проходку в бурении на "Восток Ойл".
27.01.202510:56


23.01.202508:44
Рекордные дисконты для ESPO: кто проиграл, а кто выиграл?
Всего две недели назад дисконт для российского сорта ESPO при поставке на условиях FOB Kozmino составлял лишь $1,6/барр., а условия поставки для российских экспортеров были лучшими за, как минимум, последние два года. После введения США санкций против «теневого флота» и внесения в sdn «Сургутнефтегаза» и «Газпромнефти» все поменялось. Из-за новых санкций дисконт для ESPO уже превышает $11/барр., оказавшись лишь немного ниже скидок для Urals.
Кто оказался в худшей ситуации, а для кого увеличение дисконтов для ESPO нейтрально? Среди первых – «Газпромнефть» и «Сургутнефтегаз», являющиеся крупными поставщиками сорта ВСТО через порт Козьмино. В лучшем положении «Лукойл» и «Татнефть», ведь сближение дисконтов для ESPO с Urals означает для них более низкую эффективную налоговую нагрузку в сравнении с ситуацией «до 10 января». А каков результат для «Роснефти», крупнейшего поставщика ВСТО на рынок?
«Роснефть» отгружает через Козьмино лишь треть добываемого компанией ESPO, основной объем поставляется через НПС Сковородино в рамках заключенного с китайской CNPC в 2009 г. долгосрочного контракта. Формально нефть через НПС «Сковородино» по нефтепроводу «Сковородино-Дацин» поставляют две компании – «Роснефть» и «Транснефть». Но на самом деле «Роснефть» продает нефть «Транснефти» по «формуле», а затем «Транснефть» – перепродает эту нефть CNPC. Просто потому, что в 2009 г. так решили структурировать контракт с китайской компанией.
По какой цене «Роснефть» (и «Транснефть») продает ESPO в Сковородино? Ведь, когда подписывался контракт, еще не было даже котировки ESPO. Так бывает, Argus запустил котировку ESPO в начале 2010 г., но уже в 2009 г. котировка ESPO была в контракте «Роснефти» и CNPC. С одной оговоркой – если годовые отгрузки из Козьмино оказывались меньше 12,5 млн т, цена по контракту определялась для смеси ESPO и Urals.
Поэтому экспорт ESPO «Роснефтью» идет по ценам, «близким» к ESPO FOB Kozmino (хотя в отдельные месяцы дифференциал может возрастать). А значит, «Роснефть» – тоже заметно пострадала от увеличения дифференциалов для ESPO. А какой баланс для бюджета?
#Роснефть #Санкции #ESPO
Всего две недели назад дисконт для российского сорта ESPO при поставке на условиях FOB Kozmino составлял лишь $1,6/барр., а условия поставки для российских экспортеров были лучшими за, как минимум, последние два года. После введения США санкций против «теневого флота» и внесения в sdn «Сургутнефтегаза» и «Газпромнефти» все поменялось. Из-за новых санкций дисконт для ESPO уже превышает $11/барр., оказавшись лишь немного ниже скидок для Urals.
Кто оказался в худшей ситуации, а для кого увеличение дисконтов для ESPO нейтрально? Среди первых – «Газпромнефть» и «Сургутнефтегаз», являющиеся крупными поставщиками сорта ВСТО через порт Козьмино. В лучшем положении «Лукойл» и «Татнефть», ведь сближение дисконтов для ESPO с Urals означает для них более низкую эффективную налоговую нагрузку в сравнении с ситуацией «до 10 января». А каков результат для «Роснефти», крупнейшего поставщика ВСТО на рынок?
«Роснефть» отгружает через Козьмино лишь треть добываемого компанией ESPO, основной объем поставляется через НПС Сковородино в рамках заключенного с китайской CNPC в 2009 г. долгосрочного контракта. Формально нефть через НПС «Сковородино» по нефтепроводу «Сковородино-Дацин» поставляют две компании – «Роснефть» и «Транснефть». Но на самом деле «Роснефть» продает нефть «Транснефти» по «формуле», а затем «Транснефть» – перепродает эту нефть CNPC. Просто потому, что в 2009 г. так решили структурировать контракт с китайской компанией.
По какой цене «Роснефть» (и «Транснефть») продает ESPO в Сковородино? Ведь, когда подписывался контракт, еще не было даже котировки ESPO. Так бывает, Argus запустил котировку ESPO в начале 2010 г., но уже в 2009 г. котировка ESPO была в контракте «Роснефти» и CNPC. С одной оговоркой – если годовые отгрузки из Козьмино оказывались меньше 12,5 млн т, цена по контракту определялась для смеси ESPO и Urals.
Поэтому экспорт ESPO «Роснефтью» идет по ценам, «близким» к ESPO FOB Kozmino (хотя в отдельные месяцы дифференциал может возрастать). А значит, «Роснефть» – тоже заметно пострадала от увеличения дифференциалов для ESPO. А какой баланс для бюджета?
#Роснефть #Санкции #ESPO
10.01.202516:26
Российское (международное) ценовое агентство: насколько реально?
Владислав Мищенко поддержал дискуссию и ответил на наши вопросы. Наверное, главный вопрос, который остается на повестке, - это не "зачем", а "как"?
Владислав Мищенко говорит о необходимости создания собственной независимой системы ценообразования, при этом отмечая, что в физических контрактах используются цены всего "двух ценовых агентств", вероятно, имея ввиду рынок нефти и американский Platts и британский Argus (хотя в случае нефтепродуктов свои ниши есть и у ICIS, и OPIS, и некоторых других агентств). Это очень амбициозная цель. Ведь котировкам должны верить не только продавцы, но и покупатели. Готовы ли будут они общаться с российскими ценовыми агентствами, приходить на российские биржи, покупать по рассчитанным российскими агентствами котировок, Будут ли покупатели готовы к открытости в условиях западных санкций, закрытия статистики и наступающего "рынка покупателя", ведь во многих сырьевых секторах мы в ближайшие годы увидим профицит предложения?
Значит ли это, что ничего делать не нужно? Конечно, нет. Но вопрос о том, как это сделать остается ключевым. Особенно, учитывая (очень) скромные успехи в этом направлении за последние два года.
#ЦеновыеКотировки #ЦеныНаНефть
Владислав Мищенко поддержал дискуссию и ответил на наши вопросы. Наверное, главный вопрос, который остается на повестке, - это не "зачем", а "как"?
Владислав Мищенко говорит о необходимости создания собственной независимой системы ценообразования, при этом отмечая, что в физических контрактах используются цены всего "двух ценовых агентств", вероятно, имея ввиду рынок нефти и американский Platts и британский Argus (хотя в случае нефтепродуктов свои ниши есть и у ICIS, и OPIS, и некоторых других агентств). Это очень амбициозная цель. Ведь котировкам должны верить не только продавцы, но и покупатели. Готовы ли будут они общаться с российскими ценовыми агентствами, приходить на российские биржи, покупать по рассчитанным российскими агентствами котировок, Будут ли покупатели готовы к открытости в условиях западных санкций, закрытия статистики и наступающего "рынка покупателя", ведь во многих сырьевых секторах мы в ближайшие годы увидим профицит предложения?
Значит ли это, что ничего делать не нужно? Конечно, нет. Но вопрос о том, как это сделать остается ключевым. Особенно, учитывая (очень) скромные успехи в этом направлении за последние два года.
#ЦеновыеКотировки #ЦеныНаНефть
Kirishning iloji bo'lmadi
media kontentga
media kontentga
04.01.202506:55
Заявление Евгения Грабчака: насколько могут/должны вырасти цены на электроэнергию?
18 декабря замминистра энергетики Евгений Грабчак сделал громкое заявление о «конце эры дешевой электроэнергии» и будущем росте цен на электроэнергию в 2-3 раза. Евгений Грабчак стал «энергетическим царем» после 4 сентября 2024 г., когда в отставку ушел Павел Сниккарс, курировавший утверждение инвестпрограмм и развитие электроэнергетики. Теперь г-н Грабчак единственный ответственный за электроэнергетику в Минэнерго.
Коллеги говорят, что эти цитаты вырваны из контекста и раздуты «ради хайпа», и говорят о проработке Минэнерго «дополнительных мер поддержки отрасли для «снижения стоимости строительства». К ним коллеги из Energy Today относят специальные преференциальные налоговые и инвестиционные режимы, строительство «энергоемких промышленных потребителей собственной генерации» (неясно, как и кого такое строительство поддержит?) и даже «внедрение новой 4-ой категории потребителей» (ничего непонятно, но очень интересно). В списке мер не указаны, однако, планы по развитию отраслевой конкуренции и снижению стоимости оборудования – проблемы, о которых часто говорят участники рынка.
Российский энергорынок – не совсем «рыночный». Ведь и для действующей, и для новой генерации «Совет рынка» проводит конкурсные отборы, гарантируя генерирующим компаниям определенный уровень доходности на вложенный капитал. Это делается с благой целью – ведь иначе инвесторы не придут на рынок. Но в результате это привело к возвращению к необычному «госплану»: консалтинговая компания за несколько миллионов рублей разрабатывает Генсхему, на ее основе Системный оператор строит прогнозы спроса, а Совет рынка проводит отборы по строительству новых мощностей стоимостью в триллионы рублей. В отличие от нефтедобычи или металлургии инвесторы в электрогенерацию не несут значимых рисков: доходность проектов привязана к ОФЗ, проекты с удовольствием кредитуют банки, а если строительство задержалось – всегда можно попросить «Совет рынка» перенести сроки ввода. Проект стал очень дорогим? Можно попробовать от него отказаться.
При таком подходе цены будут только расти. Ведь все риски несет потребитель. А так ли низка стоимость электроэнергии сейчас? Российские эксперты часто говорят о низких ценах на электроэнергию для конечных потребителей. Но это, во многом, заслуга ФАС (низкие регулируемые цены на природный газ) и Минфина (сравнительно низкие налоги, отсутствие углеродного регулирования). А что будет если не учитывать эти статьи расходов? Попробуем подсчитать "валовую маржу электроэнергетики" (включая затраты на транспорт и сбыт электроэнергии) как дифференциал в ценах на электроэнергию для крупных промышленных потребителей (>150 млн кВтч в год) и стоимости природного газа для газовых ТЭС (в 2024 г. бывших замыкающими поставщиками в России и в большинстве стран ЕС). При росте цен в 2-3 раза валовая маржа электроэнергетики будет сравнима с уровнем многих крупных развитых стран.
#Электроэнергетика #ЦеныНаЭлектроэнергию #Грабчак
18 декабря замминистра энергетики Евгений Грабчак сделал громкое заявление о «конце эры дешевой электроэнергии» и будущем росте цен на электроэнергию в 2-3 раза. Евгений Грабчак стал «энергетическим царем» после 4 сентября 2024 г., когда в отставку ушел Павел Сниккарс, курировавший утверждение инвестпрограмм и развитие электроэнергетики. Теперь г-н Грабчак единственный ответственный за электроэнергетику в Минэнерго.
Коллеги говорят, что эти цитаты вырваны из контекста и раздуты «ради хайпа», и говорят о проработке Минэнерго «дополнительных мер поддержки отрасли для «снижения стоимости строительства». К ним коллеги из Energy Today относят специальные преференциальные налоговые и инвестиционные режимы, строительство «энергоемких промышленных потребителей собственной генерации» (неясно, как и кого такое строительство поддержит?) и даже «внедрение новой 4-ой категории потребителей» (ничего непонятно, но очень интересно). В списке мер не указаны, однако, планы по развитию отраслевой конкуренции и снижению стоимости оборудования – проблемы, о которых часто говорят участники рынка.
Российский энергорынок – не совсем «рыночный». Ведь и для действующей, и для новой генерации «Совет рынка» проводит конкурсные отборы, гарантируя генерирующим компаниям определенный уровень доходности на вложенный капитал. Это делается с благой целью – ведь иначе инвесторы не придут на рынок. Но в результате это привело к возвращению к необычному «госплану»: консалтинговая компания за несколько миллионов рублей разрабатывает Генсхему, на ее основе Системный оператор строит прогнозы спроса, а Совет рынка проводит отборы по строительству новых мощностей стоимостью в триллионы рублей. В отличие от нефтедобычи или металлургии инвесторы в электрогенерацию не несут значимых рисков: доходность проектов привязана к ОФЗ, проекты с удовольствием кредитуют банки, а если строительство задержалось – всегда можно попросить «Совет рынка» перенести сроки ввода. Проект стал очень дорогим? Можно попробовать от него отказаться.
При таком подходе цены будут только расти. Ведь все риски несет потребитель. А так ли низка стоимость электроэнергии сейчас? Российские эксперты часто говорят о низких ценах на электроэнергию для конечных потребителей. Но это, во многом, заслуга ФАС (низкие регулируемые цены на природный газ) и Минфина (сравнительно низкие налоги, отсутствие углеродного регулирования). А что будет если не учитывать эти статьи расходов? Попробуем подсчитать "валовую маржу электроэнергетики" (включая затраты на транспорт и сбыт электроэнергии) как дифференциал в ценах на электроэнергию для крупных промышленных потребителей (>150 млн кВтч в год) и стоимости природного газа для газовых ТЭС (в 2024 г. бывших замыкающими поставщиками в России и в большинстве стран ЕС). При росте цен в 2-3 раза валовая маржа электроэнергетики будет сравнима с уровнем многих крупных развитых стран.
#Электроэнергетика #ЦеныНаЭлектроэнергию #Грабчак
Ko'rsatilgan 1 - 24 dan 38
Ko'proq funksiyalarni ochish uchun tizimga kiring.