TAUREN ИНВЕСТИЦИИ 🔍
25.02.202504:30
🥩 Группа Черкизово (GCHE) | Подарки от государства закончились
▫️Капитализация: 185,4 млрд / 4400₽ за акцию
▫️ Выручка 2024: 259,2 млрд ₽ (+13,7% г/г)
▫️ скор. EBITDA 2024: 46,4 млрд ₽ (-4,7% г/г)
▫️ скор. Чистая прибыль 2024: 20,4 млрд ₽ (-25,6% г/г)
▫️ скор. P/E ТТМ: 9,1
▫️ P/B ТТМ: 1,4
👉 Финансовые показатели отдельно за 2П2024г:
▫️Выручка: 135,5 млрд (+8,2% г/г)
▫️скор. EBITDA: 24,2 млрд (-26,2% г/г)
▫️скор. ЧП: 10,6 млрд (-46,4% г/г)
✅ В декабре 2024г компания выкупила ряд активов по выращиванию и переработке бройлеров в Тюменской области, что позволит нарастить производство курицы на 60 тысяч тонн в живом весе. Всего на M&A активность в прошлом году ушло чуть более 11,2 млрд рублей.
⚠️ По Курице (основной сегмент бизнеса) наблюдается резкое падение маржинальности, относительно прошлого года. Валовая прибыль по сегменту снизилась на 14,9% г/г до 42 млрд рублей. Небольшое улучшение наблюдается только в мясопереработке и индейке.
❌ За прошедший год чистый долг Черкизово вырос на 38,5% до 140,6 млрд рублей, ND / EBITDA = 3. Если раньше даже такие уровни были вполне комфортны благодаря активной поддержке государства через субсидии, то теперь это уже не так.
👆Чистые расходы по долгу с учетом получаемых субсидий в 2024г выросли на 118,8% г/г до 11,3 млрд рублей, на обслуживание долга ушло 37% операционной прибыли. Если смотреть детально, то мы видим рост расходов по долгу при стагнации субсидий от государства.
👉 Эффективная процентная ставка по кредитам для банковских кредитов группы выросла с 6,04% в 2023г до текущих 12,88%.
Вывод:
Раньше стратегия Черкизово в основном полагалась на рост бизнеса через M&A и высокий капекс в долг, долгое время это действительно было выгодно. Благодаря субсидиям обслуживание льготных кредитов не представляло проблем и у компании даже хватало средств на выплату дивидендов. Сейчас мы наблюдаем как стоимость кредитов удвоилась, а кредитная нагрузка осталась на прежних уровнях. При прочих равных теперь необходимо сокращать инвест. программу и отказываться от дивидендов.
На мой взгляд, компания оценена дорого. Текущая оценка не учитывает заметного ухудшения долговой нагрузки при стагнации бизнеса. Адекватная цена в текущих условиях около 3000р.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#обзор #черкизово #GCHE
▫️Капитализация: 185,4 млрд / 4400₽ за акцию
▫️ Выручка 2024: 259,2 млрд ₽ (+13,7% г/г)
▫️ скор. EBITDA 2024: 46,4 млрд ₽ (-4,7% г/г)
▫️ скор. Чистая прибыль 2024: 20,4 млрд ₽ (-25,6% г/г)
▫️ скор. P/E ТТМ: 9,1
▫️ P/B ТТМ: 1,4
👉 Финансовые показатели отдельно за 2П2024г:
▫️Выручка: 135,5 млрд (+8,2% г/г)
▫️скор. EBITDA: 24,2 млрд (-26,2% г/г)
▫️скор. ЧП: 10,6 млрд (-46,4% г/г)
✅ В декабре 2024г компания выкупила ряд активов по выращиванию и переработке бройлеров в Тюменской области, что позволит нарастить производство курицы на 60 тысяч тонн в живом весе. Всего на M&A активность в прошлом году ушло чуть более 11,2 млрд рублей.
⚠️ По Курице (основной сегмент бизнеса) наблюдается резкое падение маржинальности, относительно прошлого года. Валовая прибыль по сегменту снизилась на 14,9% г/г до 42 млрд рублей. Небольшое улучшение наблюдается только в мясопереработке и индейке.
❌ За прошедший год чистый долг Черкизово вырос на 38,5% до 140,6 млрд рублей, ND / EBITDA = 3. Если раньше даже такие уровни были вполне комфортны благодаря активной поддержке государства через субсидии, то теперь это уже не так.
👆Чистые расходы по долгу с учетом получаемых субсидий в 2024г выросли на 118,8% г/г до 11,3 млрд рублей, на обслуживание долга ушло 37% операционной прибыли. Если смотреть детально, то мы видим рост расходов по долгу при стагнации субсидий от государства.
👉 Эффективная процентная ставка по кредитам для банковских кредитов группы выросла с 6,04% в 2023г до текущих 12,88%.
Вывод:
Раньше стратегия Черкизово в основном полагалась на рост бизнеса через M&A и высокий капекс в долг, долгое время это действительно было выгодно. Благодаря субсидиям обслуживание льготных кредитов не представляло проблем и у компании даже хватало средств на выплату дивидендов. Сейчас мы наблюдаем как стоимость кредитов удвоилась, а кредитная нагрузка осталась на прежних уровнях. При прочих равных теперь необходимо сокращать инвест. программу и отказываться от дивидендов.
На мой взгляд, компания оценена дорого. Текущая оценка не учитывает заметного ухудшения долговой нагрузки при стагнации бизнеса. Адекватная цена в текущих условиях около 3000р.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#обзор #черкизово #GCHE
22.02.202504:30
⚒️ Распадская (RASP) | Кубышка тает от убытков
▫️Капитализация: 182,4 млрд ₽ / 274₽ за акцию
▫️Выручка 2024: 2,2 млрд $ (-21% г/г)
▫️EBITDA 2024: 291 млн $ (-58% г/г)
▫️скор. Чистая прибыль 2024: 69 млн $ (-83% г/г)
▫️P/E ТТМ: 30
▫️P/B: 1,1
👉 Результаты отдельно за 2П 2024г:
▫️Выручка: 744 млн $ (-24,4% г/г)
▫️EBITDA: 78 млн $ (-70% г/г)
▫️скор. ЧП: -34 млн $ (против прибыли в 119 млн годом ранее)
✅ Наконец-то Евраз получил статус ЭЗО для принудительного переезда в РФ, что создаст условия к возобновлению див. выплат в этом году, но тут есть нюансы. Во-первых, на фоне провальных результатов 2024г запас кэша на балансе ощутимо сократился. Во-вторых, часть средств Евраз и так получает через дебиторскую задолженность.
👉 Допускаю, что к тому моменту, когда все юридическую условия для выплаты дивидендов наконец-то будут выполнены, у компании просто не будет базы в виде доступных средств на балансе. Платить дивиденды в долг при неблагоприятной ситуации в секторе очевидно никто не станет.
❌ Чистый операционной денежный поток в 2024г обнулился, капитальные вложения выросли на 33,6% г/г до 294 млн долларов. На фоне этого, денежные средства на балансе упали до 87 млн долларов (-74% г/г).
❌ Фактические условия в секторе оказались хуже прогнозов менеджмента. Производственный план на 2024г Распадская не выполнила, добыча угля сократилась на 2% г/г до 18,5 млн тонн. Реализация рухнула
на 11% г/г до 12,9 млн тонн — на балансе накапливаются запасы.
Выводы:
Негативный тренд 1П2024г к концу года только ускорился и вот уже от кубышки почти ничего и не осталось, остатки кэша на балансе скорее всего Распадская израсходует в ближайшие кварталы. В последнее время единственным драйвером роста выручки выступала девальвация, но сейчас мы наблюдаем обратный процесс, что дополнительно давит на котировки. Долгожданный переезд Евраза особо ничего не поменяет, без роста цен на уголь условий для выплаты дивидендов просто нет.
На мой взгляд, в текущих условиях, угольщики не представляют никакого интереса, особенно по текущим ценам.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#обзор #уголь #Распадская #RASP
▫️Капитализация: 182,4 млрд ₽ / 274₽ за акцию
▫️Выручка 2024: 2,2 млрд $ (-21% г/г)
▫️EBITDA 2024: 291 млн $ (-58% г/г)
▫️скор. Чистая прибыль 2024: 69 млн $ (-83% г/г)
▫️P/E ТТМ: 30
▫️P/B: 1,1
👉 Результаты отдельно за 2П 2024г:
▫️Выручка: 744 млн $ (-24,4% г/г)
▫️EBITDA: 78 млн $ (-70% г/г)
▫️скор. ЧП: -34 млн $ (против прибыли в 119 млн годом ранее)
✅ Наконец-то Евраз получил статус ЭЗО для принудительного переезда в РФ, что создаст условия к возобновлению див. выплат в этом году, но тут есть нюансы. Во-первых, на фоне провальных результатов 2024г запас кэша на балансе ощутимо сократился. Во-вторых, часть средств Евраз и так получает через дебиторскую задолженность.
👉 Допускаю, что к тому моменту, когда все юридическую условия для выплаты дивидендов наконец-то будут выполнены, у компании просто не будет базы в виде доступных средств на балансе. Платить дивиденды в долг при неблагоприятной ситуации в секторе очевидно никто не станет.
❌ Чистый операционной денежный поток в 2024г обнулился, капитальные вложения выросли на 33,6% г/г до 294 млн долларов. На фоне этого, денежные средства на балансе упали до 87 млн долларов (-74% г/г).
❌ Фактические условия в секторе оказались хуже прогнозов менеджмента. Производственный план на 2024г Распадская не выполнила, добыча угля сократилась на 2% г/г до 18,5 млн тонн. Реализация рухнула
на 11% г/г до 12,9 млн тонн — на балансе накапливаются запасы.
Выводы:
Негативный тренд 1П2024г к концу года только ускорился и вот уже от кубышки почти ничего и не осталось, остатки кэша на балансе скорее всего Распадская израсходует в ближайшие кварталы. В последнее время единственным драйвером роста выручки выступала девальвация, но сейчас мы наблюдаем обратный процесс, что дополнительно давит на котировки. Долгожданный переезд Евраза особо ничего не поменяет, без роста цен на уголь условий для выплаты дивидендов просто нет.
На мой взгляд, в текущих условиях, угольщики не представляют никакого интереса, особенно по текущим ценам.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#обзор #уголь #Распадская #RASP
20.02.202504:30
💻 Softline (SOFL) | Новые сделки помогли сохранить рост бизнеса в 4кв2024г
▫️ Капитализация: 48,6 млрд / 121₽ за акцию
▫️ Оборот 2024: 120,7 млрд ₽ (+32% г/г)
▫️ скор. EBITDA 2024: 7 млрд ₽ (+57% г/г)
▫️ Чистая прибыль 2024: 1,8 млрд ₽ (-41,8% г/г)
▫️ скор. Чистый убыток 2024: 1 млрд ₽
▫️fwd дивиденд 2024: 2%
👉 Отдельно результаты за 4кв2024г:
▫️Оборот: 49,6 млрд ₽ (+28% г/г)
▫️скор. EBITDA: 2,4 млрд ₽ (-13% г/г)
▫️Чистая прибыль: 778 млн ₽ (против убытка в 3,4 млрд годом ранее)
📈 В отличии от Позитива, отчет Софтлайна инвесторов ничем не разочаровал, компания продолжает расти и увеличивать долю собственных решений в выручке.
✅ Чистый долг на конец 2024г сократился до 6,8 млрд рублей при ND/EBITDA = 0,97 (с учетом портфеля ценных бумаг). Долг вновь на комфортных уровнях, частично это фактор сезонности + помог переход на оплату сделок M&A через допку.
👆 Без учета неденежных расходов, за прошлый год на обслуживание долга ушло 2,9 млрд рублей (против 2 млрд годом ранее). При этом, в 4кв2024г финансовые расходы сократились на 17,6% г/г до 706 млн рублей.
👉 Фактические результаты вышли хуже прогнозов менеджмента. Ранее компания сообщала, что после закрытия всех запланированных сделок M&A оборот превысит 135 млрд, EBITDA 10 млрд, а валовая прибыль 40 млрд. Судя по всему, вклад новых сделок оказался ниже ожиданий или пока полностью не отражен в отчетности.
✅ Прогноз на 2025г предполагает рост оборота на 24% г/г до 150 млрд рублей, валовую прибыль в 43-50 млрд (+16-35% г/г), EBITDA в диапазоне 9-10,5 млрд рублей и уровень чистого долга не выше ND/EBITDA = 2.
❌ На уровне скорректированной чистой прибыли по-прежнему минуса, что вполне ожидаемо. 2025й год, по идее, должен завершиться с приличной скорректированной чистой прибылью (минимум 3 млрд р), тогда всё будет хорошо.
Вывод:
Компания нормально отчиталась, без каких-то негативных сюрпризов, но и без супер позитива. Остаются некоторые нюансы с рентабельностью, которые вызваны в т.ч. долговой нагрузкой, но есть все шансы, что 2025й год будет прибыльным (по скор. чп), особенно если ставку снизят. Из ИТ-сектора РФ Софтлайн остается самым дешевым. Взгляд на компанию прежний, в 2025м году жду хороших результатов.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#обзор #Софтлайн #SOFL
▫️ Капитализация: 48,6 млрд / 121₽ за акцию
▫️ Оборот 2024: 120,7 млрд ₽ (+32% г/г)
▫️ скор. EBITDA 2024: 7 млрд ₽ (+57% г/г)
▫️ Чистая прибыль 2024: 1,8 млрд ₽ (-41,8% г/г)
▫️ скор. Чистый убыток 2024: 1 млрд ₽
▫️fwd дивиденд 2024: 2%
👉 Отдельно результаты за 4кв2024г:
▫️Оборот: 49,6 млрд ₽ (+28% г/г)
▫️скор. EBITDA: 2,4 млрд ₽ (-13% г/г)
▫️Чистая прибыль: 778 млн ₽ (против убытка в 3,4 млрд годом ранее)
📈 В отличии от Позитива, отчет Софтлайна инвесторов ничем не разочаровал, компания продолжает расти и увеличивать долю собственных решений в выручке.
✅ Чистый долг на конец 2024г сократился до 6,8 млрд рублей при ND/EBITDA = 0,97 (с учетом портфеля ценных бумаг). Долг вновь на комфортных уровнях, частично это фактор сезонности + помог переход на оплату сделок M&A через допку.
👆 Без учета неденежных расходов, за прошлый год на обслуживание долга ушло 2,9 млрд рублей (против 2 млрд годом ранее). При этом, в 4кв2024г финансовые расходы сократились на 17,6% г/г до 706 млн рублей.
👉 Фактические результаты вышли хуже прогнозов менеджмента. Ранее компания сообщала, что после закрытия всех запланированных сделок M&A оборот превысит 135 млрд, EBITDA 10 млрд, а валовая прибыль 40 млрд. Судя по всему, вклад новых сделок оказался ниже ожиданий или пока полностью не отражен в отчетности.
✅ Прогноз на 2025г предполагает рост оборота на 24% г/г до 150 млрд рублей, валовую прибыль в 43-50 млрд (+16-35% г/г), EBITDA в диапазоне 9-10,5 млрд рублей и уровень чистого долга не выше ND/EBITDA = 2.
❌ На уровне скорректированной чистой прибыли по-прежнему минуса, что вполне ожидаемо. 2025й год, по идее, должен завершиться с приличной скорректированной чистой прибылью (минимум 3 млрд р), тогда всё будет хорошо.
Вывод:
Компания нормально отчиталась, без каких-то негативных сюрпризов, но и без супер позитива. Остаются некоторые нюансы с рентабельностью, которые вызваны в т.ч. долговой нагрузкой, но есть все шансы, что 2025й год будет прибыльным (по скор. чп), особенно если ставку снизят. Из ИТ-сектора РФ Софтлайн остается самым дешевым. Взгляд на компанию прежний, в 2025м году жду хороших результатов.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#обзор #Софтлайн #SOFL
18.02.202504:32
🛢 Газпромнефть (SIBN) | Поддержка Газпрома в долг продолжается
▫️Капитализация: 3 043 млрд / 642₽ за акцию
▫️Выручка 2024: 4,1 трлн ₽ (+16,5% г/г)
▫️Опер. прибыль 2024: 679 млрд ₽ (-5,9% г/г)
▫️Чистая прибыль 2024: 501 млрд ₽ (-21,4% г/г)
▫️скор. ЧП 2024: 528 млрд ₽ (-21,4% г/г)
▫️P/E ТТМ: 5,8
▫️P/B ТТМ: 1
▫️fwd дивиденды за 2024: 12-13%
👉 Отдельно результаты за 2П2024:
▫️Выручка: 2081 млрд ₽ (+5,1% г/г)
▫️Операционная прибыль: 285 млрд ₽ (-13,8% г/г)
▫️скор. ЧП: 197 млрд ₽ (-41% г/г)
✅ В 2024г Газпромнефть показала неплохой рост на операционном уровне: добыча углеводородов с учетом доли в СП выросла на 5,3% г/г до 126,9 млн т.н.э., объём переработки на НПЗ вырос на 1,1% г/г до 42,9 млн тонн.
❌ Компания заканчивает год с чистым долгом в 851 млрд рублей (+148% г/г) при ND / EBITDA = 0,61. В целом, уровень долга вполне комфортный, чистые финансовые расходы за весь 2024г составили 16 млрд рублей или 2,4% от операционной прибыли.
👆Резкий рост долга связан с повышением коэффициента распределения чистой прибыли до 75%. Очевидно, у Газпрома есть необходимость как минимум временно выкачивать деньги с ГПН, но долго платить такие дивиденды без ущерба бизнесу невозможно.
❌ Отдельно за второе полугодие компания отчиталась слабо, операционные расходы растут быстрее выручки. Операционная маржинальность сократилась с 16,8% годом ранее до 13,7%. Скорректированная чистая прибыль снизилась на 41% г/г.
❌ В январе 2025г Газпромнефть попала в SDN лист в рамках последнего пакета санкций США от уходящей администрации. Вероятно, в ближайшее время это отразится на торговых операциях (снизятся объёмы продаж, вырастут расходы на транспорт + возможен небольшой индивидуальный дисконт на нефть компании).
Вывод:
ГПН стремительно наращивает долг просто потому, что так нужно Газпрому и ,судя по всему, говорить о сокращении нормы распределения чистой прибыли пока рано. Сейчас чистый долг все ещё на относительно комфортном уровне, но его дальнейший рост несёт риски. Ближайшие результаты будут более слабыми на фоне падения нефти в рублях + возможны проблемы со сбытом + рост % расходов.
📉 Что касается оценки, то это одна из самых дорогих компаний сектора. Куда лучше держать +\- адекватно оцененные Газпром, Лукойл или Роснефть.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#обзор #газпромнефть #SIBN
▫️Капитализация: 3 043 млрд / 642₽ за акцию
▫️Выручка 2024: 4,1 трлн ₽ (+16,5% г/г)
▫️Опер. прибыль 2024: 679 млрд ₽ (-5,9% г/г)
▫️Чистая прибыль 2024: 501 млрд ₽ (-21,4% г/г)
▫️скор. ЧП 2024: 528 млрд ₽ (-21,4% г/г)
▫️P/E ТТМ: 5,8
▫️P/B ТТМ: 1
▫️fwd дивиденды за 2024: 12-13%
👉 Отдельно результаты за 2П2024:
▫️Выручка: 2081 млрд ₽ (+5,1% г/г)
▫️Операционная прибыль: 285 млрд ₽ (-13,8% г/г)
▫️скор. ЧП: 197 млрд ₽ (-41% г/г)
✅ В 2024г Газпромнефть показала неплохой рост на операционном уровне: добыча углеводородов с учетом доли в СП выросла на 5,3% г/г до 126,9 млн т.н.э., объём переработки на НПЗ вырос на 1,1% г/г до 42,9 млн тонн.
❌ Компания заканчивает год с чистым долгом в 851 млрд рублей (+148% г/г) при ND / EBITDA = 0,61. В целом, уровень долга вполне комфортный, чистые финансовые расходы за весь 2024г составили 16 млрд рублей или 2,4% от операционной прибыли.
👆Резкий рост долга связан с повышением коэффициента распределения чистой прибыли до 75%. Очевидно, у Газпрома есть необходимость как минимум временно выкачивать деньги с ГПН, но долго платить такие дивиденды без ущерба бизнесу невозможно.
❌ Отдельно за второе полугодие компания отчиталась слабо, операционные расходы растут быстрее выручки. Операционная маржинальность сократилась с 16,8% годом ранее до 13,7%. Скорректированная чистая прибыль снизилась на 41% г/г.
❌ В январе 2025г Газпромнефть попала в SDN лист в рамках последнего пакета санкций США от уходящей администрации. Вероятно, в ближайшее время это отразится на торговых операциях (снизятся объёмы продаж, вырастут расходы на транспорт + возможен небольшой индивидуальный дисконт на нефть компании).
Вывод:
ГПН стремительно наращивает долг просто потому, что так нужно Газпрому и ,судя по всему, говорить о сокращении нормы распределения чистой прибыли пока рано. Сейчас чистый долг все ещё на относительно комфортном уровне, но его дальнейший рост несёт риски. Ближайшие результаты будут более слабыми на фоне падения нефти в рублях + возможны проблемы со сбытом + рост % расходов.
📉 Что касается оценки, то это одна из самых дорогих компаний сектора. Куда лучше держать +\- адекватно оцененные Газпром, Лукойл или Роснефть.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#обзор #газпромнефть #SIBN
13.02.202513:40
📈 Трамп со всеми поговорил ➡️ рынок взлетел. Чего ждем дальше?
Друзья! Вероятность того, что СВО закончится в 2025м году стремительно растёт и это хорошо. Причины, по которым ожидаю кульминацию в 2025м году описывал неоднократно (например, здесь или здесь), кто не помнит - можете почитать.
👆 Рынок оптимистично воспринимает новости о созвоне и уже отскочил до своих справедливых оценок (например, достигли таргета по Газпрому в 175, который я до сих пор держу), но конкретики по никакой нет + никто не обещал, что переговорный процесс завершится быстро + важно понимать, что Запад вряд ли будет идти на какие-то серьезные уступки (особенно территориальные), а РФ включила 4 региона в конституцию. В общем, нюансы остаются. Предпосылки к переговорам появились не потому, что Трамп хороший, а потому, что все сливки Запад снял и теперь им нужно минимизировать т.е. территориальные потери Украины, чтобы сохранить влияние.
📊 Несмотря на то, что в июне 2024года ждал падения до 2400 по Индексу Мосбиржи, а на самом дне в ноябре-декабре набирал позиции, сейчас мой российский портфель в акциях примерно на 25% (на пике было около 60%), так как фиксировал прибыль по рядку компаний. Из крупных позиций сейчас остались Газпром и Яндекс, остального мало.
❗️Теперь о самом важном: чего ждать дальше?
✅ 1. Происходящее однозначно является позитивом для длинных ОФЗ и предпосылкой снижения ставки. Более того, пик роста денежной массы, вероятнее всего, пройден, а бакс откатился до значений июля 2023 года, что тоже положительно скажется на инфляции через 3-6 месяцев, если не будет форс-мажоров. Завершение СВО = завершение дефицита рабочей силы, а это еще один аргумент в пользу замедления роста ЗП, инфляции и снижения ставок.
В общем, негатива для длинных ОФЗ особого нет. Уронить этот рынок могут только какие-то серьезные форс-мажоры и то, не факт, что ниже лоев ноября.
✅ 2. Все должно быть хорошо у нефтянки, ИТ-сектора и компаний сектора здравоохранения, там выручки и прибыли продолжат расти, а акции будут дорожать из-за изменения ставки дисконтирования (будут снова торговаться с другими "нормальными" дивидендными доходностями и мультипликаторами).
✅ 3. Компании, у которых главная проблема - это долги, тоже будут в плюсе (Мечел, Норникель, Газпром, АФК, МВидео и т.д.).
❌ 4. Что касается банков, застройщиков и металлургов, то для них ничего в лучшую сторону не меняется. Скорее всего, даже наоборот: закончится дефицит рабочей силы, нормализуются зарплаты и, скорее всего вырастут дефолты по кредитам (какое-то время сектор будет штормить). Стройка остывает - это плохо для металлургов + еще пошлины США могут ударить по ценам на сталь.
❌ 5. Если верить в снятие санкций, то вообще тогда нужно верить еще и в выход нерезов. Будут ли они продавать, если им дадут такую возможность? Ответ: 100% будут. Тем более, что они и так готовы были сливать акции по ценам в 3-4 раза ниже текущих.
👆Будущего не знаю и очень много неизвестных, но пока мысли именно такие. В моменте, целевые цены по большинству голубых фишек уже близки к достижению и существенного потенциала роста от текущих без самого факта завершения СВО уже нет.
P.S. Провел небольшое исследование по поводу оценок на рынке акций, планирую, что в ближайшие время поделюсь результатами.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Друзья! Вероятность того, что СВО закончится в 2025м году стремительно растёт и это хорошо. Причины, по которым ожидаю кульминацию в 2025м году описывал неоднократно (например, здесь или здесь), кто не помнит - можете почитать.
👆 Рынок оптимистично воспринимает новости о созвоне и уже отскочил до своих справедливых оценок (например, достигли таргета по Газпрому в 175, который я до сих пор держу), но конкретики по никакой нет + никто не обещал, что переговорный процесс завершится быстро + важно понимать, что Запад вряд ли будет идти на какие-то серьезные уступки (особенно территориальные), а РФ включила 4 региона в конституцию. В общем, нюансы остаются. Предпосылки к переговорам появились не потому, что Трамп хороший, а потому, что все сливки Запад снял и теперь им нужно минимизировать т.е. территориальные потери Украины, чтобы сохранить влияние.
📊 Несмотря на то, что в июне 2024года ждал падения до 2400 по Индексу Мосбиржи, а на самом дне в ноябре-декабре набирал позиции, сейчас мой российский портфель в акциях примерно на 25% (на пике было около 60%), так как фиксировал прибыль по рядку компаний. Из крупных позиций сейчас остались Газпром и Яндекс, остального мало.
❗️Теперь о самом важном: чего ждать дальше?
✅ 1. Происходящее однозначно является позитивом для длинных ОФЗ и предпосылкой снижения ставки. Более того, пик роста денежной массы, вероятнее всего, пройден, а бакс откатился до значений июля 2023 года, что тоже положительно скажется на инфляции через 3-6 месяцев, если не будет форс-мажоров. Завершение СВО = завершение дефицита рабочей силы, а это еще один аргумент в пользу замедления роста ЗП, инфляции и снижения ставок.
В общем, негатива для длинных ОФЗ особого нет. Уронить этот рынок могут только какие-то серьезные форс-мажоры и то, не факт, что ниже лоев ноября.
✅ 2. Все должно быть хорошо у нефтянки, ИТ-сектора и компаний сектора здравоохранения, там выручки и прибыли продолжат расти, а акции будут дорожать из-за изменения ставки дисконтирования (будут снова торговаться с другими "нормальными" дивидендными доходностями и мультипликаторами).
✅ 3. Компании, у которых главная проблема - это долги, тоже будут в плюсе (Мечел, Норникель, Газпром, АФК, МВидео и т.д.).
❌ 4. Что касается банков, застройщиков и металлургов, то для них ничего в лучшую сторону не меняется. Скорее всего, даже наоборот: закончится дефицит рабочей силы, нормализуются зарплаты и, скорее всего вырастут дефолты по кредитам (какое-то время сектор будет штормить). Стройка остывает - это плохо для металлургов + еще пошлины США могут ударить по ценам на сталь.
❌ 5. Если верить в снятие санкций, то вообще тогда нужно верить еще и в выход нерезов. Будут ли они продавать, если им дадут такую возможность? Ответ: 100% будут. Тем более, что они и так готовы были сливать акции по ценам в 3-4 раза ниже текущих.
👆Будущего не знаю и очень много неизвестных, но пока мысли именно такие. В моменте, целевые цены по большинству голубых фишек уже близки к достижению и существенного потенциала роста от текущих без самого факта завершения СВО уже нет.
P.S. Провел небольшое исследование по поводу оценок на рынке акций, планирую, что в ближайшие время поделюсь результатами.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
24.02.202516:00
Покупать Bitcoin или добывать с помощью майнинга: что выгоднее?
Сегодня стоимость покупки одного биткоина обойдётся в $96 000. В то же время, приобрести его можно вдвое дешевле. Как? Затраты на добычу биткоина с помощью майнинга составляют лишь $40 605.
Однако необязательно вкладывать сразу такую сумму. Например, если недвижимость требует сразу многомиллионных вложений, то в майнинге можно начать с 400 000 рублей и увеличивать парк оборудования. А с 1 ноября майнинг в России официально легализован, что делает его ещё более привлекательным инвестиционным инструментом.
За последние 1,5 года более 1200 клиентов компании Intelion в среднем получают доходность 68,74% годовых на майнинге. Для сравнения — недвижимость приносит всего 7-10%, банковский вклад — порядка 20%, а майнинг значительно больше.
Перспективы роста прибыли от инвестиций в майнинг очевидны, а времени на принятие решения все меньше. Самое время задуматься об инвестициях в майнинг, пока майнинг-компании распродают партии оборудования, купленные по старому курсу.
Получить бесплатную консультацию по майнингу криптовалют можно здесь
Реклама. АО «Интелион
Дата» ИНН: 9725175237, erid:2W5zFH9CgFa
Сегодня стоимость покупки одного биткоина обойдётся в $96 000. В то же время, приобрести его можно вдвое дешевле. Как? Затраты на добычу биткоина с помощью майнинга составляют лишь $40 605.
Однако необязательно вкладывать сразу такую сумму. Например, если недвижимость требует сразу многомиллионных вложений, то в майнинге можно начать с 400 000 рублей и увеличивать парк оборудования. А с 1 ноября майнинг в России официально легализован, что делает его ещё более привлекательным инвестиционным инструментом.
За последние 1,5 года более 1200 клиентов компании Intelion в среднем получают доходность 68,74% годовых на майнинге. Для сравнения — недвижимость приносит всего 7-10%, банковский вклад — порядка 20%, а майнинг значительно больше.
Перспективы роста прибыли от инвестиций в майнинг очевидны, а времени на принятие решения все меньше. Самое время задуматься об инвестициях в майнинг, пока майнинг-компании распродают партии оборудования, купленные по старому курсу.
Получить бесплатную консультацию по майнингу криптовалют можно здесь
Реклама. АО «Интелион
Дата» ИНН: 9725175237, erid:2W5zFH9CgFa
O'chirildi23.02.202520:31
21.02.202513:00
🔥Друзья, сегодня делюсь с вами ссылкой на канал, полезный всем, кто хочет разбираться в финрынке
https://t.me/cbonds — коллеги понятным языком пишут про все новые выпуски облигаций, публикуют ежедневный дайджест размещений, мнения ведущих аналитиков и т.д.
Источник проверенный, размещают только актуальную и важную информацию.
Сам регулярно читаю, рекомендую подписаться и вам👌
Реклама. ООО "СБОНДС-НЕВА", ИНН 7802878096, erid: 2VtzqvPT9AD
https://t.me/cbonds — коллеги понятным языком пишут про все новые выпуски облигаций, публикуют ежедневный дайджест размещений, мнения ведущих аналитиков и т.д.
Источник проверенный, размещают только актуальную и важную информацию.
Сам регулярно читаю, рекомендую подписаться и вам👌
Реклама. ООО "СБОНДС-НЕВА", ИНН 7802878096, erid: 2VtzqvPT9AD
O'chirildi21.02.202502:19
19.02.202516:00
Если бы вы 18 января утром купили TRUMP coin на 100$ то уже вечером у вас бы было 30.000$
Только вдумайтесь: Утром покупаете монет на 100$, а уже вечером 100$ превратились в 30.000$. Неплохо, правда?
Чтобы быть в тренде – достаточно читать Oleg Titov
На своем канале Олег знает, как вытащить с этого максимум и остаться счастливым на этом непростом рынке.
Если хотите разбираться в мире крипты, вам сюда:
https://t.me/+5KnCBYxsKX9mOTZi
#промо
Только вдумайтесь: Утром покупаете монет на 100$, а уже вечером 100$ превратились в 30.000$. Неплохо, правда?
Чтобы быть в тренде – достаточно читать Oleg Titov
На своем канале Олег знает, как вытащить с этого максимум и остаться счастливым на этом непростом рынке.
Если хотите разбираться в мире крипты, вам сюда:
https://t.me/+5KnCBYxsKX9mOTZi
#промо
17.02.202515:18
📊 На фоне того, что доходность в рублях по вкладам, ОФЗ и фондам ликвидности сейчас высокая, использование кредитных карт с грейс-периодом в несколько месяцев выглядит очень выгодным, причем не только для тех, кому нужны кредитные средства.
Например, вместо того чтобы оплачивать покупки дебетовой картой, некоторые предпочитают расплачиваться кредиткой, а пока идет беспроцентный период, остаток размещается на тот же депозит с доходностью 1,5–2% в месяц. Знаю людей, которые даже на этом пытаются зарабатывать (снимают средства с кредиток и кладут на депозит 😁).
👆 Всё это работает, но при одном условии: нужно тщательно изучать используемые кредитные продукты и вчитываться в формулировки, особенно где используется предлог «до». Обычного использования кредиток это тоже касается.
👉 Например, на сайте в разделе кредиток у ВТБ первое предложение — это «карта возможностей». Там красиво написано, что «до 200 дней без процентов на все», но фактически это касается рефинансирования кредиток других банков, а на покупки и снятие наличных беспроцентный период — до 110 дней. Более того, комиссия за переводы и снятие наличных составляет 5,9% + 590 ₽. У того же Сбера, например, условия более прозрачные: беспроцентный период на покупки составляет 120 дней, а комиссия за снятие наличных ниже — 3,9% + 390 ₽.
💡Важно разбираться в нюансах кредитных продуктов, и если подойти к этому с умом, кредитка может стать не только удобным, но и полезным финансовым инструментом.
Например, вместо того чтобы оплачивать покупки дебетовой картой, некоторые предпочитают расплачиваться кредиткой, а пока идет беспроцентный период, остаток размещается на тот же депозит с доходностью 1,5–2% в месяц. Знаю людей, которые даже на этом пытаются зарабатывать (снимают средства с кредиток и кладут на депозит 😁).
👆 Всё это работает, но при одном условии: нужно тщательно изучать используемые кредитные продукты и вчитываться в формулировки, особенно где используется предлог «до». Обычного использования кредиток это тоже касается.
👉 Например, на сайте в разделе кредиток у ВТБ первое предложение — это «карта возможностей». Там красиво написано, что «до 200 дней без процентов на все», но фактически это касается рефинансирования кредиток других банков, а на покупки и снятие наличных беспроцентный период — до 110 дней. Более того, комиссия за переводы и снятие наличных составляет 5,9% + 590 ₽. У того же Сбера, например, условия более прозрачные: беспроцентный период на покупки составляет 120 дней, а комиссия за снятие наличных ниже — 3,9% + 390 ₽.
💡Важно разбираться в нюансах кредитных продуктов, и если подойти к этому с умом, кредитка может стать не только удобным, но и полезным финансовым инструментом.
15.02.202504:30
🌾 ФосАгро (PHOR) | FCF стал отрицательным, чистый долг растёт
▫️ Капитализация: 886 млрд ₽ / 6845₽ за акцию
▫️ Выручка 2024: 507,7 млрд ₽ (+15,3% г/г)
▫️ скор. EBITDA 2024: 170,5 млрд ₽ (+1,3% г/г)
▫️ скор. ЧП 2024: 100,4 млрд ₽ (-3,6% г/г)
▫️ ND / EBITDA: 1,91
▫️ P/E ТТМ: 8,8
▫️ P/B: 5,4
▫️ fwd дивиденд 2024: 6,1%
👉Отдельно результаты за 4кв 2024г:
▫️ Выручка: 136,7 млрд ₽ (+22,6% г/г)
▫️ скор. EBITDA: 48,1 млрд ₽ (+29,8% г/г)
▫️ скор. ЧП: 27,4 млрд р (+29,1% г/г)
👉 Динамика средних цен на основную продукцию компании за 4кв2024:
▫️Карбамид: $319/т против ср. цены $319/т в 4кв 2023г (без изменений)
▫️MAP: $582/т против ср. цены $511/т в 4кв 2023г (+13,9% г/г)
✅ По итогам 2024г выпуск агрохимической продукции вырос на 4,3% г/г до 11,8 млн тонн (основной прирост в фосфорных удобрениях). В этом году после реализации ряда проектов также можно ожидать соразмерный рост на операционном уровне.
❌ После недавней выплаты дивидендов, чистый долг ФосАгро вырос до 325,3 млрд рублей при ND / EBITDA = 1,91. Уровень долговой нагрузке в текущих условиях высокий, но в структуре долга в основном валютные обязательства, проценты по которым относительно небольшие.
👉 Чистые процентные расходы за 2024г составили 9,2 млрд рублей (+103% г/г), на обслуживание долга ушло чуть более 6,5% операционной прибыли за период. В ближайший год ФосАгро потребуется перезанять около 162 млрд рублей и выбор будет в пользу займов в юанях или долларах.
❌ Отдельно за 4кв 2024г свободный денежный поток был отрицательным, компания получила убыток в 7 млрд рублей. По итогам 2024г FCF сократился на 35% г/г до 29 млрд рублей.
Выводы:
Выплата дивидендов в обход действующей див. политики на фоне снижения FCF привела к тому, что в 2024г мы увидели рост чистого долга на 45,8% г/г. Финансовые результаты, в целом, на уровне прошлого года (выручка выросла, но маржинальность ощутимо сократилась). Текущий квартал очевидно будет слабым т. к. при относительно стабильных ценах на удобрения мы наблюдаем укрепления рубля.
Поводов менять оценку по ФосАгро, на мой взгляд, пока нет, но дальнейший рост долговой нагрузки скорее всего потребует пересмотра в меньшую сторону. Адекватная цена в текущих условиях — не более 6000 рублей за акцию.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#обзор #фосагро #PHOR
▫️ Капитализация: 886 млрд ₽ / 6845₽ за акцию
▫️ Выручка 2024: 507,7 млрд ₽ (+15,3% г/г)
▫️ скор. EBITDA 2024: 170,5 млрд ₽ (+1,3% г/г)
▫️ скор. ЧП 2024: 100,4 млрд ₽ (-3,6% г/г)
▫️ ND / EBITDA: 1,91
▫️ P/E ТТМ: 8,8
▫️ P/B: 5,4
▫️ fwd дивиденд 2024: 6,1%
👉Отдельно результаты за 4кв 2024г:
▫️ Выручка: 136,7 млрд ₽ (+22,6% г/г)
▫️ скор. EBITDA: 48,1 млрд ₽ (+29,8% г/г)
▫️ скор. ЧП: 27,4 млрд р (+29,1% г/г)
👉 Динамика средних цен на основную продукцию компании за 4кв2024:
▫️Карбамид: $319/т против ср. цены $319/т в 4кв 2023г (без изменений)
▫️MAP: $582/т против ср. цены $511/т в 4кв 2023г (+13,9% г/г)
✅ По итогам 2024г выпуск агрохимической продукции вырос на 4,3% г/г до 11,8 млн тонн (основной прирост в фосфорных удобрениях). В этом году после реализации ряда проектов также можно ожидать соразмерный рост на операционном уровне.
❌ После недавней выплаты дивидендов, чистый долг ФосАгро вырос до 325,3 млрд рублей при ND / EBITDA = 1,91. Уровень долговой нагрузке в текущих условиях высокий, но в структуре долга в основном валютные обязательства, проценты по которым относительно небольшие.
👉 Чистые процентные расходы за 2024г составили 9,2 млрд рублей (+103% г/г), на обслуживание долга ушло чуть более 6,5% операционной прибыли за период. В ближайший год ФосАгро потребуется перезанять около 162 млрд рублей и выбор будет в пользу займов в юанях или долларах.
❌ Отдельно за 4кв 2024г свободный денежный поток был отрицательным, компания получила убыток в 7 млрд рублей. По итогам 2024г FCF сократился на 35% г/г до 29 млрд рублей.
Выводы:
Выплата дивидендов в обход действующей див. политики на фоне снижения FCF привела к тому, что в 2024г мы увидели рост чистого долга на 45,8% г/г. Финансовые результаты, в целом, на уровне прошлого года (выручка выросла, но маржинальность ощутимо сократилась). Текущий квартал очевидно будет слабым т. к. при относительно стабильных ценах на удобрения мы наблюдаем укрепления рубля.
Поводов менять оценку по ФосАгро, на мой взгляд, пока нет, но дальнейший рост долговой нагрузки скорее всего потребует пересмотра в меньшую сторону. Адекватная цена в текущих условиях — не более 6000 рублей за акцию.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#обзор #фосагро #PHOR
O'chirildi15.02.202504:57
13.02.202509:01
С этого дня в отдельном канале буду выкладывать акции с ростом 15-50% и сроком до одного месяца.
Ничего лишнего, только лучшая точка входа и справедливая цена, чтобы забрать максимум прибыли.
Вход — https://t.me/+InffBQtVqg5hNDky
Для моей аудитории вход абсолютно бесплатный
#промо
Ничего лишнего, только лучшая точка входа и справедливая цена, чтобы забрать максимум прибыли.
Вход — https://t.me/+InffBQtVqg5hNDky
Для моей аудитории вход абсолютно бесплатный
#промо
24.02.202506:49
❗️Три пузыря, которые надулись без фундаментальных причин и пока не лопнули
Несмотря на то, что в большинстве сырьевых товаров (нефть, сталь, алюминий, газ, пиломатериалы и т.д.) нет особого оптимизма, а компании из многих отраслей показывают слабые результаты, фондовые рынки развитых стран торгуются в сильном отрыве от своих максимумов 2021 года. Особенно это странно наблюдать в европейских акциях.
👆 Рост продолжается, малейшие проливы моментально выкупаются рынком похлеще, чем во время самого масштабного QE 2020-2021, только сейчас ставки выше, рисков для рынков стало больше в разы, а объем ликвидности только только недавно начал обновлять максимумы 2021 года (не везде).
По всем метрикам надуты крупнейшие в истории пузыри в некоторых активах.
1. 🇺🇸 Первое место в рейтинге занимает технологический сектор США, который тянет за собой вверх индексы. Если в некоторых компаниях можно хотя бы пытаться ссылаться на темпы роста и верить в безумные перспективы (в тех же NVDA или MSFT), то главным маркером пузыря остается Apple, у которого EPS за 3 года выросла аж на 4,5%, зато акции выросли практически в 1,5 раза и это на фоне того, что Баффет скинул бумаг на сумму больше $100 млрд (т.е. дело явно не в байбэках).
Практически по всем крупнейшим компаниям рост капитализаций сильно оторвался от темпов роста финансовых показателей и пока этот отрыв продолжает расти. P/E S&P500 сейчас больше 30, такое было только 1 раз во время пузыря доткомов (кризис 2008 и 2020 годов не беру в расчет, так как там мультипликатор был выше из-за сильного падения прибыли компаний, а не из-за безумного роста капитализации).
2. ✴️ Крипта - это вообще уникальная история, за которую открыто топят высокопоставленные чиновники в Штатах, открыто призывая покупать Биткоин. Основной аргумент у всех один: "количество монет ограничено, поэтому надо покупать, он будет стоить $500 тысяч, 1 млн, 10 млн и т.д.". Хотя, монет с такими же свойствами как у Биткоина можно наплодить сколько угодно.
Безусловно, есть очень полезные свойства крипты, но они все и так раскрываются при использовании стейблкоинов для расчетов. На самом деле, у эмитентов стейблкоинов и криптобирж и сосредоточены практически все реальные доходы, которые генерирует индустрия. Например, чистая прибыль Tether превысила $13 млрд за 2024й год, а доходы криптобирж можно примерно оценить, опираясь на отчет Coinbase. В остальном, индустрия живет за счет легального "скама" аудитории, которым не брезгует даже президент США.
👆 Стоит ли всё это $3 трлн? Каждый решает сам. Лично я считаю, что точно не стоит . Крипта отлично подходит для спекуляций при хорошем понимании происходящего, но не для долгосрочных вложений. Эта индустрия будет существовать также, как существует рынок ставок на спорт (объем рынка $115 млрд р в 2024 году) или рынок казино (объем рынка $310 млрд р в 2024 году), где математическое ожидание для игрока заведомо отрицательное.
И эта аналогия совсем не имеет отношения к фондовом рынку, где долгосрочное преимущество дает фундаментал.
3. 🟡 Средняя себестоимсоть добычи золота (AISC) в мире сейчас ниже $1500. Около 90% предложения имеет себестоимость ниже $2000. Золото сейчас стоит $2950, благодаря тому, что Центральные Банки ряда стран разогнали цену закупками в резервы.
👆 Как по мне, закупки золота государствами - не вечный аттракцион щедрости, а без них текущая маржа производителей кажется очень высокой и цена должна бы прилично схлопнуться (до $2000 минимум).
✅ Рекомендую быть крайне осторожными сейчас в этих активах.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Несмотря на то, что в большинстве сырьевых товаров (нефть, сталь, алюминий, газ, пиломатериалы и т.д.) нет особого оптимизма, а компании из многих отраслей показывают слабые результаты, фондовые рынки развитых стран торгуются в сильном отрыве от своих максимумов 2021 года. Особенно это странно наблюдать в европейских акциях.
👆 Рост продолжается, малейшие проливы моментально выкупаются рынком похлеще, чем во время самого масштабного QE 2020-2021, только сейчас ставки выше, рисков для рынков стало больше в разы, а объем ликвидности только только недавно начал обновлять максимумы 2021 года (не везде).
По всем метрикам надуты крупнейшие в истории пузыри в некоторых активах.
1. 🇺🇸 Первое место в рейтинге занимает технологический сектор США, который тянет за собой вверх индексы. Если в некоторых компаниях можно хотя бы пытаться ссылаться на темпы роста и верить в безумные перспективы (в тех же NVDA или MSFT), то главным маркером пузыря остается Apple, у которого EPS за 3 года выросла аж на 4,5%, зато акции выросли практически в 1,5 раза и это на фоне того, что Баффет скинул бумаг на сумму больше $100 млрд (т.е. дело явно не в байбэках).
Практически по всем крупнейшим компаниям рост капитализаций сильно оторвался от темпов роста финансовых показателей и пока этот отрыв продолжает расти. P/E S&P500 сейчас больше 30, такое было только 1 раз во время пузыря доткомов (кризис 2008 и 2020 годов не беру в расчет, так как там мультипликатор был выше из-за сильного падения прибыли компаний, а не из-за безумного роста капитализации).
2. ✴️ Крипта - это вообще уникальная история, за которую открыто топят высокопоставленные чиновники в Штатах, открыто призывая покупать Биткоин. Основной аргумент у всех один: "количество монет ограничено, поэтому надо покупать, он будет стоить $500 тысяч, 1 млн, 10 млн и т.д.". Хотя, монет с такими же свойствами как у Биткоина можно наплодить сколько угодно.
Безусловно, есть очень полезные свойства крипты, но они все и так раскрываются при использовании стейблкоинов для расчетов. На самом деле, у эмитентов стейблкоинов и криптобирж и сосредоточены практически все реальные доходы, которые генерирует индустрия. Например, чистая прибыль Tether превысила $13 млрд за 2024й год, а доходы криптобирж можно примерно оценить, опираясь на отчет Coinbase. В остальном, индустрия живет за счет легального "скама" аудитории, которым не брезгует даже президент США.
👆 Стоит ли всё это $3 трлн? Каждый решает сам. Лично я считаю, что точно не стоит . Крипта отлично подходит для спекуляций при хорошем понимании происходящего, но не для долгосрочных вложений. Эта индустрия будет существовать также, как существует рынок ставок на спорт (объем рынка $115 млрд р в 2024 году) или рынок казино (объем рынка $310 млрд р в 2024 году), где математическое ожидание для игрока заведомо отрицательное.
И эта аналогия совсем не имеет отношения к фондовом рынку, где долгосрочное преимущество дает фундаментал.
3. 🟡 Средняя себестоимсоть добычи золота (AISC) в мире сейчас ниже $1500. Около 90% предложения имеет себестоимость ниже $2000. Золото сейчас стоит $2950, благодаря тому, что Центральные Банки ряда стран разогнали цену закупками в резервы.
👆 Как по мне, закупки золота государствами - не вечный аттракцион щедрости, а без них текущая маржа производителей кажется очень высокой и цена должна бы прилично схлопнуться (до $2000 минимум).
✅ Рекомендую быть крайне осторожными сейчас в этих активах.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
21.02.202504:30
📊 Яндекс (YDEX) | Бизнес растёт, а чистая рентабельность стоит на месте. Почему так?
▫️ Капитализация: 1824 млрд ₽ / 4671₽ за акцию
▫️ Выручка 2024: 1095 млрд (+37% г/г)
▫️ Опер. прибыль 2024: 51,5 млрд (-19,4% г/г)
▫️ скор. Чистая прибыль 2024: 11,8 млрд (-69% г/г)
▫️ скор. P/E ТТМ: 155
▫️ P/B: 6,2
▫️ fwd дивиденд 2024: 3,4%
✅ К концу года доля Поиска Яндекса на рынке РФ выросла до 65,3% против 63,4% годом ранее. Есть мнение, что потенциальное снятие санкций приведет к возвращению в РФ сервисов Google, что будет негативом для Яндекса. Если посмотреть историческую динамику, компания отжимала долю иностранных конкурентов и до 2022г, в худшем случае темпы роста просто немного замедлятся.
✅ Менеджмент ещё раз подтверждает намерение выплатить за 2024г дивиденды в размере 80 рублей на акцию, доходность по текущим ценам 1,7%. Всего на выплату потребуется чуть более 30 млрд рублей Получается, что с учетом промежуточного дивиденда, компания распределит практически весь FCF за 2024й год.
✅ На фоне денежных поступлений за 4кв2024г, чистый долг Яндекса сократился до 47,5 млрд рублей. В масштабах бизнеса долг несущественный.
✅ В 2025г менеджмент ожидает рост выручки на 30% г/г до 1,4 трлн рублей при скор. EBITDA не менее 250 млрд рублей (+32,5% г/г). В целом прогноз консервативный, рост маржинальности закладывается минимальный хотя в прошлом году прибыль росла опережающими темпами.
❌ Из 100,9 млрд скор. чистой прибыли (по расчетам компании) более 89,1 млрд приходится на расходы по вознаграждениям на основе акций, без этой корректировки чистая прибыль всего 11,8 млрд р. К концу 2024г общее число выпущенных акций выросло уже до 390 тыс. штук, а скор. P/E с учетом вышеизложенного получается около 155.
👆Конечно, такие масштабные вознаграждения, съедающие практически всю прибыль, выглядят сомнительно. Однако, если в таких масштабах их дальше не будет, то Яндекс уже имеет все шансы быть глубоко прибыльной компанией. И в 2025м году есть все шансы увидеть скор. прибыль в диапазоне 60-100 млрд р, что по верхней границе предполагает fwd p/e 2025 = 18.
Вывод:
Прошлый год для Яндекса прошел весьма удачно: бизнес продолжает активный рост, маржинальность внутри сегментов улучшается (особенно заметно в Е-КОМе и Доставке). Чистый долг умеренный, а компания теперь платит дивиденды.
✅ В целом, всё хорошо, но оценка уже вполне справедливая, а скор. ЧП всё же немного хуже моих ожиданий. Даже если бумаги вырастут на 15-20% к концу года, то нет особо смысла ради этой доходности сидеть в рискованном активе. Яндекс в премиуме покупали 27 ноября по 3142р, 13 февраля продали по 4516р, если будет просадка - снова буду рассматривать.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#обзор #яндекс #YDEX
▫️ Капитализация: 1824 млрд ₽ / 4671₽ за акцию
▫️ Выручка 2024: 1095 млрд (+37% г/г)
▫️ Опер. прибыль 2024: 51,5 млрд (-19,4% г/г)
▫️ скор. Чистая прибыль 2024: 11,8 млрд (-69% г/г)
▫️ скор. P/E ТТМ: 155
▫️ P/B: 6,2
▫️ fwd дивиденд 2024: 3,4%
✅ К концу года доля Поиска Яндекса на рынке РФ выросла до 65,3% против 63,4% годом ранее. Есть мнение, что потенциальное снятие санкций приведет к возвращению в РФ сервисов Google, что будет негативом для Яндекса. Если посмотреть историческую динамику, компания отжимала долю иностранных конкурентов и до 2022г, в худшем случае темпы роста просто немного замедлятся.
✅ Менеджмент ещё раз подтверждает намерение выплатить за 2024г дивиденды в размере 80 рублей на акцию, доходность по текущим ценам 1,7%. Всего на выплату потребуется чуть более 30 млрд рублей Получается, что с учетом промежуточного дивиденда, компания распределит практически весь FCF за 2024й год.
✅ На фоне денежных поступлений за 4кв2024г, чистый долг Яндекса сократился до 47,5 млрд рублей. В масштабах бизнеса долг несущественный.
✅ В 2025г менеджмент ожидает рост выручки на 30% г/г до 1,4 трлн рублей при скор. EBITDA не менее 250 млрд рублей (+32,5% г/г). В целом прогноз консервативный, рост маржинальности закладывается минимальный хотя в прошлом году прибыль росла опережающими темпами.
❌ Из 100,9 млрд скор. чистой прибыли (по расчетам компании) более 89,1 млрд приходится на расходы по вознаграждениям на основе акций, без этой корректировки чистая прибыль всего 11,8 млрд р. К концу 2024г общее число выпущенных акций выросло уже до 390 тыс. штук, а скор. P/E с учетом вышеизложенного получается около 155.
👆Конечно, такие масштабные вознаграждения, съедающие практически всю прибыль, выглядят сомнительно. Однако, если в таких масштабах их дальше не будет, то Яндекс уже имеет все шансы быть глубоко прибыльной компанией. И в 2025м году есть все шансы увидеть скор. прибыль в диапазоне 60-100 млрд р, что по верхней границе предполагает fwd p/e 2025 = 18.
Вывод:
Прошлый год для Яндекса прошел весьма удачно: бизнес продолжает активный рост, маржинальность внутри сегментов улучшается (особенно заметно в Е-КОМе и Доставке). Чистый долг умеренный, а компания теперь платит дивиденды.
✅ В целом, всё хорошо, но оценка уже вполне справедливая, а скор. ЧП всё же немного хуже моих ожиданий. Даже если бумаги вырастут на 15-20% к концу года, то нет особо смысла ради этой доходности сидеть в рискованном активе. Яндекс в премиуме покупали 27 ноября по 3142р, 13 февраля продали по 4516р, если будет просадка - снова буду рассматривать.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#обзор #яндекс #YDEX
19.02.202514:16
⚡️ Бакс снова ниже 90р, а рынок замер в ожидании переговоров. Комментарий по рынку.
По рынку ранее уже делал пост здесь, конечно, есть чем дополнить. Судя по всему, намерения Штатов завершать СВО серьезные, НО только на выгодных для них условиях, которые не предполагают существенных уступок в пользу РФ (только всякие мелочи для вида). Текущие границы и положение дел Запад вполне устраивают, кто бы что не говорил, логику описывал здесь и здесь (НАТО уже расширено, львиная доля газового рынка Европы отнята у РФ нерыночными инструментами, а бОльшая часть Украины фактически остается под их контролем).
👆 Возможно, конечно, что всё завершится здесь и сейчас, но Россию текущие условия вряд ли устроят, так что, в базовом сценарии, еще несколько месяцев будет происходить "улучшение переговорной позиции", а наш рынок может на этом штормить.
📈 Если не будет никаких форс-мажоров, то для длинных ОФЗ всё складывается неплохо, они постепенно впитывают в себя позитив, но не так быстро как акции.
📉 Что касается рубля, то потенциал ослабления на 15-20% от текущих значений есть, особенно учитывая продолжающийся рост денежной массы и то, что с начала СВО бакс не вырос, несмотря на всё. В общем, к концу года около 110р за бакс - базовый сценарий.
📊 Что касается акций, то в премиуме мы позавчера закрыли Газпром в +43% и МГКЛ в +30%. В российском портфеле остался только МТС Банк и Элемент на небольшие доли (1,7 и 1,3%), остальное сейчас в кэше. Элемент и Intel на неопределённое время (не хочу загадывать на какое) остаются в портфеле по причинам, которые уже не раз расписывал.
👆 Позиции позакрывал, так как ценники на рынке уже заложили в себя "мир, дружбу, жвачку" с Западом, причем неважно на каких условиях это может быть. Компании торгуются в FWD дивидендами и мультипликаторами (в большинстве своем) хуже, чем на хаях 2021 года, так что не знаю, на чем многие ждут 🚀
Акциям СПБ Биржи вообще стоит уделить особое внимание. Люди там что, ждут возобновления торгов? 😂 Зарубежные бумаги там неквалы уже торговать не будут как раньше, да и вообще, торговать ими на СПБ будет только хомяк, которого жизнь ничему не учит, остальные за иностранными бумагами "пойдут" в IB, Freedom и куда угодно еще, но не покупать их внутри РФ.
Еще интересно, что если так ждут разблокировок активов, то почему тогда не ждут продаж нерезов на Мосбирже? Уверен, что 99% сольют всё в стакан в первый же день, если им дадут такую возможность. Тем более по таким ценам еще прибыль зафиксируют с учетом дивов 😂
❌ Немного о рисках. Не знаю, кто придумал бред о том, что курс Штатов сменился. Политика больше сотни лет была одной, она такой и останется, Трамп только тому подтверждение а не опровержение. Может быть много сюрпризов, например импортные пошлины на нефть и нефтепродукты, которые могут ударить по ценам в мире, но привести к росту цен в США и там продолжит расти добыча (хотя и по текущем ценам наращивать добычу они могут).
В общем, пока лучше понаблюдаю немного, держа руку на пульсе.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
По рынку ранее уже делал пост здесь, конечно, есть чем дополнить. Судя по всему, намерения Штатов завершать СВО серьезные, НО только на выгодных для них условиях, которые не предполагают существенных уступок в пользу РФ (только всякие мелочи для вида). Текущие границы и положение дел Запад вполне устраивают, кто бы что не говорил, логику описывал здесь и здесь (НАТО уже расширено, львиная доля газового рынка Европы отнята у РФ нерыночными инструментами, а бОльшая часть Украины фактически остается под их контролем).
👆 Возможно, конечно, что всё завершится здесь и сейчас, но Россию текущие условия вряд ли устроят, так что, в базовом сценарии, еще несколько месяцев будет происходить "улучшение переговорной позиции", а наш рынок может на этом штормить.
📈 Если не будет никаких форс-мажоров, то для длинных ОФЗ всё складывается неплохо, они постепенно впитывают в себя позитив, но не так быстро как акции.
📉 Что касается рубля, то потенциал ослабления на 15-20% от текущих значений есть, особенно учитывая продолжающийся рост денежной массы и то, что с начала СВО бакс не вырос, несмотря на всё. В общем, к концу года около 110р за бакс - базовый сценарий.
📊 Что касается акций, то в премиуме мы позавчера закрыли Газпром в +43% и МГКЛ в +30%. В российском портфеле остался только МТС Банк и Элемент на небольшие доли (1,7 и 1,3%), остальное сейчас в кэше. Элемент и Intel на неопределённое время (не хочу загадывать на какое) остаются в портфеле по причинам, которые уже не раз расписывал.
👆 Позиции позакрывал, так как ценники на рынке уже заложили в себя "мир, дружбу, жвачку" с Западом, причем неважно на каких условиях это может быть. Компании торгуются в FWD дивидендами и мультипликаторами (в большинстве своем) хуже, чем на хаях 2021 года, так что не знаю, на чем многие ждут 🚀
Акциям СПБ Биржи вообще стоит уделить особое внимание. Люди там что, ждут возобновления торгов? 😂 Зарубежные бумаги там неквалы уже торговать не будут как раньше, да и вообще, торговать ими на СПБ будет только хомяк, которого жизнь ничему не учит, остальные за иностранными бумагами "пойдут" в IB, Freedom и куда угодно еще, но не покупать их внутри РФ.
Еще интересно, что если так ждут разблокировок активов, то почему тогда не ждут продаж нерезов на Мосбирже? Уверен, что 99% сольют всё в стакан в первый же день, если им дадут такую возможность. Тем более по таким ценам еще прибыль зафиксируют с учетом дивов 😂
❌ Немного о рисках. Не знаю, кто придумал бред о том, что курс Штатов сменился. Политика больше сотни лет была одной, она такой и останется, Трамп только тому подтверждение а не опровержение. Может быть много сюрпризов, например импортные пошлины на нефть и нефтепродукты, которые могут ударить по ценам в мире, но привести к росту цен в США и там продолжит расти добыча (хотя и по текущем ценам наращивать добычу они могут).
В общем, пока лучше понаблюдаю немного, держа руку на пульсе.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
17.02.202504:30
📊 ЦБ РФ в пятницу оставил ставку без изменений (21%) и опубликовал среднесрочный прогноз
📉 Судя по реакции в акциях и облигациях, инвесторы решению ЦБ не особо обрадовались. Скорее всего, основная причина - это повышение прогноза по средней ключевой ставке на 2025й год до 19-22% и на 2026й год до 13-14%.
Можно много лить воды про инфляцию, но прогнозировать что будет с ключевой ставкой без оглядки на перспективы завершения СВО - нереально. Если завершения СВО не случится в обозримом будущем, то ставка может быть хоть 30%. Все зависит от того, какими темпами будут расти расходы на ВПК, денежная масса и какими будут цены на сырье.
👆Однако, это не базовый сценарий, на мой взгляд. Почему-то мало кто обратил внимание на то, что денежная масса в 2024м году выросла в рамках прогноза (хоть и близко к верхней границе в 20%), а прогноз по росту денежной массы на 2025й и 2026й год вообще понижен до 5-10%. Маловероятно, что такой прогноз реализуем, если всё будет идти как есть, он предполагает возвращение темпов роста к "норме" и даже лучше.
Если в 2025м году рост денежной массы действительно сильно замедлится до 10% (по верхней границе), то и пик инфляции, возможно, будет пройден уже в этом году, а оснований для дальнейшего повышения ставки или даже её сохранения на текущем уровне продолжительный период просто не останется.
✅ В долгосроке инфляция тесно коррелирует с ростом денежной массы, поэтому длинные ОФЗ с доходностями 16%+ сейчас выглядят неплохо. Риски, конечно, есть, особенно если переговоры закончатся ужесточением санкций и интенсивными боевыми действиями. В общем, наблюдаем.
ℹ️ По поводу рынка акций: недавно разбирал ситуацию здесь, особо ничего решение по ставке не меняет.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
📉 Судя по реакции в акциях и облигациях, инвесторы решению ЦБ не особо обрадовались. Скорее всего, основная причина - это повышение прогноза по средней ключевой ставке на 2025й год до 19-22% и на 2026й год до 13-14%.
Можно много лить воды про инфляцию, но прогнозировать что будет с ключевой ставкой без оглядки на перспективы завершения СВО - нереально. Если завершения СВО не случится в обозримом будущем, то ставка может быть хоть 30%. Все зависит от того, какими темпами будут расти расходы на ВПК, денежная масса и какими будут цены на сырье.
👆Однако, это не базовый сценарий, на мой взгляд. Почему-то мало кто обратил внимание на то, что денежная масса в 2024м году выросла в рамках прогноза (хоть и близко к верхней границе в 20%), а прогноз по росту денежной массы на 2025й и 2026й год вообще понижен до 5-10%. Маловероятно, что такой прогноз реализуем, если всё будет идти как есть, он предполагает возвращение темпов роста к "норме" и даже лучше.
Если в 2025м году рост денежной массы действительно сильно замедлится до 10% (по верхней границе), то и пик инфляции, возможно, будет пройден уже в этом году, а оснований для дальнейшего повышения ставки или даже её сохранения на текущем уровне продолжительный период просто не останется.
✅ В долгосроке инфляция тесно коррелирует с ростом денежной массы, поэтому длинные ОФЗ с доходностями 16%+ сейчас выглядят неплохо. Риски, конечно, есть, особенно если переговоры закончатся ужесточением санкций и интенсивными боевыми действиями. В общем, наблюдаем.
ℹ️ По поводу рынка акций: недавно разбирал ситуацию здесь, особо ничего решение по ставке не меняет.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
O'chirildi17.02.202509:47
14.02.202516:04
Ты уже подумал о своей пенсии?
Меня зовут Павел Кувайцев, я фермер и предприниматель. Вместе со своей командой я помогаю людям получать пассивный доход благодаря сельскому хозяйству. Недавно один из моих постоянных инвесторов получил выплату в 2 911 780 рублей!
Я не скрываю доходы и открыто делюсь цифрами: активы компании свыше 98 млн ₽, страховка урожая 178 млн, доверяют уже более 200 инвесторов, а с августа 2024 года собрано 135 млн рублей.
Вы можете получать до +70% годовых и обеспечить себе спокойное будущее, где пенсия перестанет быть поводом для тревог. На моем канале никакой рекламы, только полезная информация по инвестированию в сельское хозяйство.
Заходите, читайте закрепленное сообщение и подписывайтесь – буду рад видеть в числе партнеров
👉 https://t.me/+XTkpCmLFvtE3Njcy
Реклама. КФХ Кувайцев Павел Сергеевич. ИНН 165042637754
Erid: 2VtzqwDpN9j
Меня зовут Павел Кувайцев, я фермер и предприниматель. Вместе со своей командой я помогаю людям получать пассивный доход благодаря сельскому хозяйству. Недавно один из моих постоянных инвесторов получил выплату в 2 911 780 рублей!
Я не скрываю доходы и открыто делюсь цифрами: активы компании свыше 98 млн ₽, страховка урожая 178 млн, доверяют уже более 200 инвесторов, а с августа 2024 года собрано 135 млн рублей.
Вы можете получать до +70% годовых и обеспечить себе спокойное будущее, где пенсия перестанет быть поводом для тревог. На моем канале никакой рекламы, только полезная информация по инвестированию в сельское хозяйство.
Заходите, читайте закрепленное сообщение и подписывайтесь – буду рад видеть в числе партнеров
👉 https://t.me/+XTkpCmLFvtE3Njcy
Реклама. КФХ Кувайцев Павел Сергеевич. ИНН 165042637754
Erid: 2VtzqwDpN9j
13.02.202504:30
🔥 Новатэк (NVTK) | Обзор финансовых результатов за 2024г
▫️ Капитализация: 3,5 трлн ₽ / 1156₽ за акцию
▫️ Выручка 2024: 1545 млрд (+12,1% г/г)
▫️ EBITDA 2024: 1007 млрд (+13,2% г/г)
▫️ Чистая прибыль 2024: 493,5 млрд (+6,6% г/г)
▫️ скор. ЧП 2024: 553,4 млрд (+4,6% г/г)
▫️ P/E ТТМ: 6,3
▫️ P/B: 1,2
▫️ fwd дивиденд 2024: 7,5-8%
✅ По итогам 2024г чистый долг Новатэка вырос до 141 млрд рублей при ND / EBITDA = 0,14. Несмотря на кратный рост относительно 2023г, долг по-прежнему незначительный. Долг дешёвый, проценты по депозитам полностью перекрывали расходы на обслуживание кредитов (в годом отчете разбивку не раскрыли).
⚠️ Операционные расходы в 2024г выросли на 21,6% г/г до 1 221 млрд рублей, а маржинальность операционной прибыли снизилась с 26,8% до 21,0%.
⚠️ Несмотря на снижение капитальных затрат на 13,8% г/г до 193 млрд, свободный денежный поток Новатэка сократился на 21,6% г/г до 164,2 млрд рублей.
⚠️ СЕО Total Energy (один из крупнейших акционеров Новатэка и Ямал СПГ) на звонке с инвесторами оценил зависшие в РФ дивиденды от совместных проектов с Новатэком в 1,5-2$ млрд. По закону невостребованные дивиденды можно получить в течение 3 лет с даты принятия решения об их выплате.
👆 Это послужило поводом для спекуляций о потенциальном «обнулении» дивидендов зарубежных акционеров, но я бы на это не рассчитывал. Новатэку необходимо поддерживать связи с зарубежными партнёрами пока это возможно (технологии, рынки сбыта, инвестиции) и при первой же возможности выплаты будут возобновлены.
❌ Долгожданный операционный рост откладывается все дальше, все работы по Арктик СПГ-2 перенесены как минимум до конца 2025г. По итогам 2024г добыча углеводородов выросла всего на 2,7% г/г до 330,7 млн бнэ.
Компания стагнирует и пока больших перемен в лучшую сторону не предвидится, а торгуется компания с небольшой премией к другим голубым фишкам.
Вывод:
Несмотря на внешнее давление и проблемы с реализацией СПГ, Новатэк заканчивает год с неплохими результатами. Все основные показатели выросли, чистый долг небольшой. Основной негатив — это проблемы с реализацией новых проектов и тут простого решения нет. При прочих равных, рост на операционном уровне в 2025г будет минимальным (также в пределах 2-3% г/г).
Когда Новатэк покупал 811 рублей — это была крупнейшая позиция в моём портфеле, но но текущим потенциал уже ограничен, для роста нужен новый триггер (ослабление санкционного режима по СПГ, рост цен на газ и т. д.). В целом, учитывая планы по просту производства СПГ в мире, перспективы роста прибыли у Новатэка не самые радужные.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#обзор #Новатэк #NVTK
▫️ Капитализация: 3,5 трлн ₽ / 1156₽ за акцию
▫️ Выручка 2024: 1545 млрд (+12,1% г/г)
▫️ EBITDA 2024: 1007 млрд (+13,2% г/г)
▫️ Чистая прибыль 2024: 493,5 млрд (+6,6% г/г)
▫️ скор. ЧП 2024: 553,4 млрд (+4,6% г/г)
▫️ P/E ТТМ: 6,3
▫️ P/B: 1,2
▫️ fwd дивиденд 2024: 7,5-8%
✅ По итогам 2024г чистый долг Новатэка вырос до 141 млрд рублей при ND / EBITDA = 0,14. Несмотря на кратный рост относительно 2023г, долг по-прежнему незначительный. Долг дешёвый, проценты по депозитам полностью перекрывали расходы на обслуживание кредитов (в годом отчете разбивку не раскрыли).
⚠️ Операционные расходы в 2024г выросли на 21,6% г/г до 1 221 млрд рублей, а маржинальность операционной прибыли снизилась с 26,8% до 21,0%.
⚠️ Несмотря на снижение капитальных затрат на 13,8% г/г до 193 млрд, свободный денежный поток Новатэка сократился на 21,6% г/г до 164,2 млрд рублей.
⚠️ СЕО Total Energy (один из крупнейших акционеров Новатэка и Ямал СПГ) на звонке с инвесторами оценил зависшие в РФ дивиденды от совместных проектов с Новатэком в 1,5-2$ млрд. По закону невостребованные дивиденды можно получить в течение 3 лет с даты принятия решения об их выплате.
👆 Это послужило поводом для спекуляций о потенциальном «обнулении» дивидендов зарубежных акционеров, но я бы на это не рассчитывал. Новатэку необходимо поддерживать связи с зарубежными партнёрами пока это возможно (технологии, рынки сбыта, инвестиции) и при первой же возможности выплаты будут возобновлены.
❌ Долгожданный операционный рост откладывается все дальше, все работы по Арктик СПГ-2 перенесены как минимум до конца 2025г. По итогам 2024г добыча углеводородов выросла всего на 2,7% г/г до 330,7 млн бнэ.
Компания стагнирует и пока больших перемен в лучшую сторону не предвидится, а торгуется компания с небольшой премией к другим голубым фишкам.
Вывод:
Несмотря на внешнее давление и проблемы с реализацией СПГ, Новатэк заканчивает год с неплохими результатами. Все основные показатели выросли, чистый долг небольшой. Основной негатив — это проблемы с реализацией новых проектов и тут простого решения нет. При прочих равных, рост на операционном уровне в 2025г будет минимальным (также в пределах 2-3% г/г).
Когда Новатэк покупал 811 рублей — это была крупнейшая позиция в моём портфеле, но но текущим потенциал уже ограничен, для роста нужен новый триггер (ослабление санкционного режима по СПГ, рост цен на газ и т. д.). В целом, учитывая планы по просту производства СПГ в мире, перспективы роста прибыли у Новатэка не самые радужные.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#обзор #Новатэк #NVTK
O'chirildi25.02.202504:50
23.02.202517:00
По финансовым рынкам достойных каналов не так много, однако есть возможность собрать их в одном списке и порекомендовать подписаться.
Era Bond - сейчас лучшее время, чтобы собрать облигационный портфель. Управляющий канала Денис за 1.5 года обогнал индекс RGBI на 27% и имеет огромный опыт на рынке долга.
TraderTA - Теряете деньги на бирже? Автор канала поможет это исправить! Торговые идеи и рекомендации в реальном времени. Более 80% прибыльных сделок. Смотреть сделки.
✅ TAUREN ИНВЕСТИЦИИ - настоятельно рекомендую подписаться. Это лучший помощник долгосрочного и среднесрочного инвестора, проверенный временем и доходностью. Там помогут найти доходные идеи и предостерегут от покупки некачественных активов. ПОДПИСАТЬСЯ.
PROFIT Every Day - канал с авторской методикой прибыльных и разумных спекуляций в режиме он-лайн с полным описанием сделок: где, как, зачем и почему
СМАРТЛАБ — канал, где публикуются самые полезные, популярные и важные посты со своего сайта smart-lab.ru. Там же вы найдете интересные опросы, эфиры с эмитентами, обзоры компаний и отчетов, и просто философские мысли по рынку. Теперь все источники в одном канале!
Cashflow - Ваш денежный поток начнется как только вы будете следовать действиям на этом канале. Тут просто о российских акциях и заработке на них. Подробные разборы, качественная аналитика и реальные сделки именно здесь.
👉Подписывайтесь
Павел Шумилов — разборы компаний России. Идеи сроком на 1-3 месяца. Каждый день 2 свежих разбора. Процент успешных идей: 85-90%. Подпишитесь!
Era Bond - сейчас лучшее время, чтобы собрать облигационный портфель. Управляющий канала Денис за 1.5 года обогнал индекс RGBI на 27% и имеет огромный опыт на рынке долга.
TraderTA - Теряете деньги на бирже? Автор канала поможет это исправить! Торговые идеи и рекомендации в реальном времени. Более 80% прибыльных сделок. Смотреть сделки.
✅ TAUREN ИНВЕСТИЦИИ - настоятельно рекомендую подписаться. Это лучший помощник долгосрочного и среднесрочного инвестора, проверенный временем и доходностью. Там помогут найти доходные идеи и предостерегут от покупки некачественных активов. ПОДПИСАТЬСЯ.
PROFIT Every Day - канал с авторской методикой прибыльных и разумных спекуляций в режиме он-лайн с полным описанием сделок: где, как, зачем и почему
СМАРТЛАБ — канал, где публикуются самые полезные, популярные и важные посты со своего сайта smart-lab.ru. Там же вы найдете интересные опросы, эфиры с эмитентами, обзоры компаний и отчетов, и просто философские мысли по рынку. Теперь все источники в одном канале!
Cashflow - Ваш денежный поток начнется как только вы будете следовать действиям на этом канале. Тут просто о российских акциях и заработке на них. Подробные разборы, качественная аналитика и реальные сделки именно здесь.
👉Подписывайтесь
Павел Шумилов — разборы компаний России. Идеи сроком на 1-3 месяца. Каждый день 2 свежих разбора. Процент успешных идей: 85-90%. Подпишитесь!
Repost qilingan:
СМАРТЛАБ ОБЛИГАЦИИ
20.02.202514:45
Почему стоит обратить внимание на бумаги ГТЛК?
ГТЛК является важным игроком на рынке лизинга транспорта в России, а также крупным эмитентом облигаций на рынке капитала. Рассмотрим ключевые аспекты стабильности компании:
Пандемия COVID-19: ГТЛК успешно справилась с вызовами, связанными с пандемией, когда транспортная отрасль столкнулась с cерьезными трудностями. Транспортная отрасль вошла в число наиболее пострадавших от COVID-19. Такие факторы, как закрытие государственных границ, введение ограничений на передвижение людей и товаров, разрыв логистических цепочек, снижение спроса и
покупательной способности — сдерживали развитие российского рынка лизинга. Однако компания смогла адаптироваться и сохранить свою финансовую устойчивость благодаря диверсификации источников дохода, работая почти со всеми видами системного транспорта за исключением грузовых автомобилей.
Санкционные ограничения: С началом периода геополитической нестабильности и введением международных санкций ГТЛК также столкнулась с новыми вызовами. Однако благодаря переориентации бизнес-модели и концентрации на российском рынке компания преодолела трудности, продолжает активно развиваться и выполняет все свои обязательства перед инвесторами в российском контуре.
Кредитный рейтинг: Компании присвоен кредитный рейтинг AA- (RU) от агентства АКРА и ruAA- от Эксперт РА, что говорит о высокой финансовой устойчивости и способности исполнять долговые обязательства.
Выручка и прибыль: В 2024 г., по предварительным
данным, объем выручки ГТЛК составил 112 млрд руб. (38% г/г), а лизинговый портфель достиг рекордных 2,6 трлн руб. (+69% к 2023 г.). Кроме того, ГТЛК вернула себе первенство на рынке лизинга, по данным Эксперт РА, повысив свою долю до 21% (по объему лизингового портфеля за 9 мес. 2024 г.).
Долговая нагрузка: Компания уверенно управляет этой нагрузкой – лизинговые активы растут быстрее долговой нагрузки. За последние пять лет активы ГТЛК увеличились в 1,6 раза, при этом рост лизинговых активов составил 44%, тогда как увеличение долговых обязательств – лишь 30%.
Реализация госпрограмм: Также стоит отметить, что ГТЛК активно участвует в реализации госпрограмм и национальных проектов в т.ч. с использованием средств ФНБ по ставке 1,5-3% годовых, что дополнительно укрепляет ее позиции на рынке и способствует стабильному росту.
Таким образом, можно отметить высокую степень финансовой надежности и устойчивости компании даже в условиях кризисов. Реализация госпрограмм, высокие кредитные рейтинги и диверсификация источников дохода делают ГТЛК привлекательным выбором для долгосрочных инвестиций.
Подробнее см.: https://smart-lab.ru/mobile/topic/1119190
ГТЛК является важным игроком на рынке лизинга транспорта в России, а также крупным эмитентом облигаций на рынке капитала. Рассмотрим ключевые аспекты стабильности компании:
Пандемия COVID-19: ГТЛК успешно справилась с вызовами, связанными с пандемией, когда транспортная отрасль столкнулась с cерьезными трудностями. Транспортная отрасль вошла в число наиболее пострадавших от COVID-19. Такие факторы, как закрытие государственных границ, введение ограничений на передвижение людей и товаров, разрыв логистических цепочек, снижение спроса и
покупательной способности — сдерживали развитие российского рынка лизинга. Однако компания смогла адаптироваться и сохранить свою финансовую устойчивость благодаря диверсификации источников дохода, работая почти со всеми видами системного транспорта за исключением грузовых автомобилей.
Санкционные ограничения: С началом периода геополитической нестабильности и введением международных санкций ГТЛК также столкнулась с новыми вызовами. Однако благодаря переориентации бизнес-модели и концентрации на российском рынке компания преодолела трудности, продолжает активно развиваться и выполняет все свои обязательства перед инвесторами в российском контуре.
Кредитный рейтинг: Компании присвоен кредитный рейтинг AA- (RU) от агентства АКРА и ruAA- от Эксперт РА, что говорит о высокой финансовой устойчивости и способности исполнять долговые обязательства.
Выручка и прибыль: В 2024 г., по предварительным
данным, объем выручки ГТЛК составил 112 млрд руб. (38% г/г), а лизинговый портфель достиг рекордных 2,6 трлн руб. (+69% к 2023 г.). Кроме того, ГТЛК вернула себе первенство на рынке лизинга, по данным Эксперт РА, повысив свою долю до 21% (по объему лизингового портфеля за 9 мес. 2024 г.).
Долговая нагрузка: Компания уверенно управляет этой нагрузкой – лизинговые активы растут быстрее долговой нагрузки. За последние пять лет активы ГТЛК увеличились в 1,6 раза, при этом рост лизинговых активов составил 44%, тогда как увеличение долговых обязательств – лишь 30%.
Реализация госпрограмм: Также стоит отметить, что ГТЛК активно участвует в реализации госпрограмм и национальных проектов в т.ч. с использованием средств ФНБ по ставке 1,5-3% годовых, что дополнительно укрепляет ее позиции на рынке и способствует стабильному росту.
Таким образом, можно отметить высокую степень финансовой надежности и устойчивости компании даже в условиях кризисов. Реализация госпрограмм, высокие кредитные рейтинги и диверсификация источников дохода делают ГТЛК привлекательным выбором для долгосрочных инвестиций.
Подробнее см.: https://smart-lab.ru/mobile/topic/1119190
19.02.202504:30
⚡️Pre-IPO АО "Цифровые привычки" | Продление сроков сбора заявок и немного о компании
Сбор заявок на участие в Pre-IPO, который проходит на площадке MOEX Start, продлевается до 4 марта 2025 года. Генеральный директор компании Александр Елизарьев объяснил продление сроков тем, что не все заинтересованные инвесторы успели подать в срок заявки (инструмент относительно новый, поэтому не все технические нюансы хорошо отработаны).
Размещение началось еще 28 января, но у некоторых брокеров для подачи заявки нужно нужно оставлять поручение в устной форме + участвовать в размещении могут только квалифицированные инвесторы и некоторым нужно время, чтобы подтвердить статус. В общем, объективных причин для продления сроков достаточно.
📄 По последним данным организатора, спрос уже покрыл больше 50% планируемого объема размещения. Всего компания планирует привлечь от 600 млн до 900 млн рублей, при размещении всего предложения по цене 30 рублей за акцию.
✅ Важное примечание: размещение проходит с Пут-опционом и компания берет на себя обязательство выкупить акции с доходностью 10% годовых, если до 31.12.2027 не состоится IPO.
📊 Что касается смой компании и её финансовых результатов, ранее уже делал краткий обзор, но с того времени появилось немного больше вводных. Компания представила данные за 2024й год (предварительные):
- Выручка: 1373 млн р (+76% г/г)
- Прибыль: 427 млн р (+157% г/г)
- Портфель контрактов: 5982 млн р (+36% г/г)
👆Прибыль даже немного (на 6,8%) превысила мой ноябрьский прогноз. Таким образом, компания выходит на Pre-IPO с оценкой P/E = 10,5 (если считать капитализацию по 150 млн акций в УК и брать цену размещения 30р). Компания выходит на рынок с приличным дисконтом по мультипликаторам к сектору, но главное, чтобы был рост в 2025-2026гг. Размещение проходит cash-in, поэтому необходимые ресурсы для роста у компании будут.
📈 Основную выручку приносят разработки и продажа лицензированных продуктов для банков и финтеха. По-прежнему драйверами роста компаний ИТ-сектора является импортозамещение зарубежных продуктов, в core banking доля которых составляет около 60% (для банков 2 и 3 эшелонов) и 30% (для крупных банков).
Вывод:
Эмитент вполне интересный, а у желающих поучаствовать в размещении теперь есть достаточно времени. Аналитики Солид, например, оценивают компанию в 6,4-7,2 млрд р.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Сбор заявок на участие в Pre-IPO, который проходит на площадке MOEX Start, продлевается до 4 марта 2025 года. Генеральный директор компании Александр Елизарьев объяснил продление сроков тем, что не все заинтересованные инвесторы успели подать в срок заявки (инструмент относительно новый, поэтому не все технические нюансы хорошо отработаны).
Размещение началось еще 28 января, но у некоторых брокеров для подачи заявки нужно нужно оставлять поручение в устной форме + участвовать в размещении могут только квалифицированные инвесторы и некоторым нужно время, чтобы подтвердить статус. В общем, объективных причин для продления сроков достаточно.
📄 По последним данным организатора, спрос уже покрыл больше 50% планируемого объема размещения. Всего компания планирует привлечь от 600 млн до 900 млн рублей, при размещении всего предложения по цене 30 рублей за акцию.
✅ Важное примечание: размещение проходит с Пут-опционом и компания берет на себя обязательство выкупить акции с доходностью 10% годовых, если до 31.12.2027 не состоится IPO.
📊 Что касается смой компании и её финансовых результатов, ранее уже делал краткий обзор, но с того времени появилось немного больше вводных. Компания представила данные за 2024й год (предварительные):
- Выручка: 1373 млн р (+76% г/г)
- Прибыль: 427 млн р (+157% г/г)
- Портфель контрактов: 5982 млн р (+36% г/г)
👆Прибыль даже немного (на 6,8%) превысила мой ноябрьский прогноз. Таким образом, компания выходит на Pre-IPO с оценкой P/E = 10,5 (если считать капитализацию по 150 млн акций в УК и брать цену размещения 30р). Компания выходит на рынок с приличным дисконтом по мультипликаторам к сектору, но главное, чтобы был рост в 2025-2026гг. Размещение проходит cash-in, поэтому необходимые ресурсы для роста у компании будут.
📈 Основную выручку приносят разработки и продажа лицензированных продуктов для банков и финтеха. По-прежнему драйверами роста компаний ИТ-сектора является импортозамещение зарубежных продуктов, в core banking доля которых составляет около 60% (для банков 2 и 3 эшелонов) и 30% (для крупных банков).
Вывод:
Эмитент вполне интересный, а у желающих поучаствовать в размещении теперь есть достаточно времени. Аналитики Солид, например, оценивают компанию в 6,4-7,2 млрд р.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
O'chirildi19.02.202504:01
16.02.202517:00
Организовали с партнёрами подборку полезных каналов для любого начинающего/профессионального инвестора. Подписывайтесь, чтобы не потерять:
🔹InveStory - обгоняют индекс 5 лет подряд. Торгуют в плюс даже на падающем рынке! Ключевые партнеры БКС, FF, Т-Инвестиции. По ссылке вы найдете ТРИ ХУДШИЕ АКЦИИ НА 2025, которые проиграют рынку, депозиту и инфляции в 2025. Забирайте уже сейчас!
🔹Канал HOTLINE – это
▪️инвестиционные идеи лично от инвестбанкира Евгения Когана
▪️только важные новости по российскому рынку, рублю + как на них заработать
🔹Romanov Capital — один из немногих каналов, который наглядно показывает как зарабатывать на фондовом не только когда все растет, но и во время коррекции. На канале вас ждут полезные посты, сделки, подкасты, видеоразборы и многое другое.
🔹Era Bond - сейчас лучшее время, чтобы собрать облигационный портфель. Управляющий канала за 1.5 года Денис обогнал индекс RGBI на 27% и имеет огромный опыт на рынке долга.
📌 Публикация подборки организована @angelsproduct
🔹InveStory - обгоняют индекс 5 лет подряд. Торгуют в плюс даже на падающем рынке! Ключевые партнеры БКС, FF, Т-Инвестиции. По ссылке вы найдете ТРИ ХУДШИЕ АКЦИИ НА 2025, которые проиграют рынку, депозиту и инфляции в 2025. Забирайте уже сейчас!
🔹Канал HOTLINE – это
▪️инвестиционные идеи лично от инвестбанкира Евгения Когана
▪️только важные новости по российскому рынку, рублю + как на них заработать
🔹Romanov Capital — один из немногих каналов, который наглядно показывает как зарабатывать на фондовом не только когда все растет, но и во время коррекции. На канале вас ждут полезные посты, сделки, подкасты, видеоразборы и многое другое.
🔹Era Bond - сейчас лучшее время, чтобы собрать облигационный портфель. Управляющий канала за 1.5 года Денис обогнал индекс RGBI на 27% и имеет огромный опыт на рынке долга.
📌 Публикация подборки организована @angelsproduct
14.02.202504:30
📊 Аренадата (DATA) | Обзор операционных результатов по итогам 2024г
▫️ Капитализация: 30,6 млрд ₽ / 153₽ за акцию
▫️ Выручка 2024: 6 млрд (+52% г/г)
▫️ P/S ТТМ: 5,1
✅ Выручка за 2024 год выросла на 52% по сравнению с 2023 годом и составила 6,015 млрд рублей. Рост обусловлен увеличением продаж лицензий, услуг технической поддержки и консалтинга.
✅ Количество клиентов Аренадаты увеличилось на 50% и превысило 150 организаций. Диверсификация относительно небольшая, это связано со спецификой продуктов компании.
✅ Отдельно за 4кв2024г выручка составила всего 2,45 млрд рублей (+7% г/г). Такой скромный рост объясняется тем, что менеджмент весь 2024г работал над сглаживанием эффекта сезонности и это помогло снизить долю 4кв в выручке с 57,5% годом ранее до текущих 41,7% (по крайней мере, будем надеяться, что это так).
❌ Штат сотрудников по итогам 2024г увеличился на 45% г/г, достигнув 632 человек (более 70% штата составляют ИТ-специалисты и специалисты по продажам). На примере Позитива мы уже видели как резкий рост штата может перерасти в его избыток, особенно если спрос на ПО вдруг начнет снижаться. издержки, соответственно, тоже имею шансы расти опережающими темпами.
Вывод:
В целом компания отчиталась в рамках ожиданий, никаких неприятных сюрпризов после IPO нет. Ранее менеджмент рассчитывал на CAGR рынка с 2023г по 2030г в 22,8%, насколько спрос на аналитические СУБД устойчивый узнаем в ближайших отчетах. Что касается оценки, то более точное понимание у нас появится после выхода финансового отчета за 2024й год.
👆 На IPO компания вышла с довольно щедрым для инвесторов дисконтом (аналогично было и Астры). Когда делал обзор IPO - указывал справедливую оценку около 110р за акцию на конец 2024 года. если с финансовыми результатами не будет сюрпризов, то таргет можно будет поднять до 130-140р на конец 2025 года.
На мой взгляд, по текущим заходить уже поздно, но компания интересная, присматриваться стоит.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#Обзор #DATA #Аренадата
▫️ Капитализация: 30,6 млрд ₽ / 153₽ за акцию
▫️ Выручка 2024: 6 млрд (+52% г/г)
▫️ P/S ТТМ: 5,1
✅ Выручка за 2024 год выросла на 52% по сравнению с 2023 годом и составила 6,015 млрд рублей. Рост обусловлен увеличением продаж лицензий, услуг технической поддержки и консалтинга.
✅ Количество клиентов Аренадаты увеличилось на 50% и превысило 150 организаций. Диверсификация относительно небольшая, это связано со спецификой продуктов компании.
✅ Отдельно за 4кв2024г выручка составила всего 2,45 млрд рублей (+7% г/г). Такой скромный рост объясняется тем, что менеджмент весь 2024г работал над сглаживанием эффекта сезонности и это помогло снизить долю 4кв в выручке с 57,5% годом ранее до текущих 41,7% (по крайней мере, будем надеяться, что это так).
❌ Штат сотрудников по итогам 2024г увеличился на 45% г/г, достигнув 632 человек (более 70% штата составляют ИТ-специалисты и специалисты по продажам). На примере Позитива мы уже видели как резкий рост штата может перерасти в его избыток, особенно если спрос на ПО вдруг начнет снижаться. издержки, соответственно, тоже имею шансы расти опережающими темпами.
Вывод:
В целом компания отчиталась в рамках ожиданий, никаких неприятных сюрпризов после IPO нет. Ранее менеджмент рассчитывал на CAGR рынка с 2023г по 2030г в 22,8%, насколько спрос на аналитические СУБД устойчивый узнаем в ближайших отчетах. Что касается оценки, то более точное понимание у нас появится после выхода финансового отчета за 2024й год.
👆 На IPO компания вышла с довольно щедрым для инвесторов дисконтом (аналогично было и Астры). Когда делал обзор IPO - указывал справедливую оценку около 110р за акцию на конец 2024 года. если с финансовыми результатами не будет сюрпризов, то таргет можно будет поднять до 130-140р на конец 2025 года.
На мой взгляд, по текущим заходить уже поздно, но компания интересная, присматриваться стоит.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#Обзор #DATA #Аренадата
O'chirildi13.02.202519:57
12.02.202516:02
В связи с текущими событиями в стране опубликован план действий, что покупать и продавать прямо сейчас!
👉🏻 https://t.me/+j4cSdgb11405MTA6
Там же будет опубликован список акций с ростом 15-50% и сроком до месяца.
Вступайте, для вас это абсолютно бесплатно 🤝
#промо
👉🏻 https://t.me/+j4cSdgb11405MTA6
Там же будет опубликован список акций с ростом 15-50% и сроком до месяца.
Вступайте, для вас это абсолютно бесплатно 🤝
#промо
Ko'rsatilgan 1 - 24 dan 43
Ko'proq funksiyalarni ochish uchun tizimga kiring.