Портфель Двинского
10.02.202515:28
Со второй половины января начался отток средств из фондов денежного рынка. Куда пошли эти деньги?
Небольшая часть - на рынок акций. Здесь в последние недели разгонялись слухи о скором заключении так называемых "мирных" договоренностей, плюс излишне позитивно трактовалась приходящая макроэкономическая статистика. Хотя особого позитива для широкого рынка акций я не вижу, так как уже начинают приходить операционные и финансовые отчеты за четвертый квартал 2024 года. И у многих компаний там все довольно печально.
Однако бОльшая часть средств направилась на рынок облигаций. Сюда же начинают перемещаться финансовые ресурсы с депозитов. В январе на рынке облигаций был установлен рекорд - общий объем размещения достиг 459 млрд рублей. Плюс несколько сократились спреды на вторичке.
Как можно воспользоваться такой ситуацией? С одной стороны, заметен серьезный приток средств на рынок облигаций. С другой стороны, все большее число эмитентов хотят разместить свои выпуски. Объяснение простое - ЦБ настолько зарегулировал кредитование, что даже качественные компании либо совсем не могут привлечь займ, либо ставка у них выходит на уровне в 27-28%. В это же время на рынке облигаций можно разместиться под 23-25%.
Но лучше всего искать более выгодные и качественные истории. Например, на прошлой неделе такой был седьмой выпуск МГКЛ с 30% купоном. Сейчас бумага торгуется уже по 105,5% от номинала.
В общем, рынок облигаций в течение ближайших месяцев продолжит опережающий рост. И это хорошо как для экономики в целом, так и для частных инвесторов.
Небольшая часть - на рынок акций. Здесь в последние недели разгонялись слухи о скором заключении так называемых "мирных" договоренностей, плюс излишне позитивно трактовалась приходящая макроэкономическая статистика. Хотя особого позитива для широкого рынка акций я не вижу, так как уже начинают приходить операционные и финансовые отчеты за четвертый квартал 2024 года. И у многих компаний там все довольно печально.
Однако бОльшая часть средств направилась на рынок облигаций. Сюда же начинают перемещаться финансовые ресурсы с депозитов. В январе на рынке облигаций был установлен рекорд - общий объем размещения достиг 459 млрд рублей. Плюс несколько сократились спреды на вторичке.
Как можно воспользоваться такой ситуацией? С одной стороны, заметен серьезный приток средств на рынок облигаций. С другой стороны, все большее число эмитентов хотят разместить свои выпуски. Объяснение простое - ЦБ настолько зарегулировал кредитование, что даже качественные компании либо совсем не могут привлечь займ, либо ставка у них выходит на уровне в 27-28%. В это же время на рынке облигаций можно разместиться под 23-25%.
Но лучше всего искать более выгодные и качественные истории. Например, на прошлой неделе такой был седьмой выпуск МГКЛ с 30% купоном. Сейчас бумага торгуется уже по 105,5% от номинала.
В общем, рынок облигаций в течение ближайших месяцев продолжит опережающий рост. И это хорошо как для экономики в целом, так и для частных инвесторов.
08.02.202513:26
Подведены итоги вагоностроения за 2024 год
Всего было выпущено 74,9 тыс грузовых вагонов, что на 17,2% больше, чем в 2023 году. Это второй результат в современной истории России (больше было только в 2019 году).
По типам вагонов распределение следующее:
▪️Полувагоны: 29 тыс (+45,7% г/г)
▪️Хопперы: 19,8 тыс (+5,8% г/г)
▪️Цистерны: 12,7 тыс (+48,2% г/г)
▪️Платформы: 7,5 тыс (-36,1% г/г)
▪️Иные: 5,9 тыс (+18% г/г)
Как видим, по большинству типов динамика по году отличная. Единственное - не может не вызывать беспокойство резкое сокращение производства платформ. Особенно в условиях продолжающегося роста контейнерного рынка. Так перевозки контейнеров по сети РЖД в 2024 году выросли на 5,9% до 7,88 млн TEU. Для предприятий платформы являются менее маржинальным сегментом, в отличие от полувагонов или хопперов. Поэтому их производство сокращается. Но почему на это до сих пор никто не обратил внимание - большой вопрос.
При этом в декабре был зафиксирован серьезный спад темпов роста выпуска вагонов. Если по году цифра составила плюс 17,2%, то в декабре имеем только плюс 4,2%.
В контексте ОВК подобное означает следующее. 2024 год отработали ударно, что должно отразиться в итоговой финансовой отчетности (выйдет во второй половине апреля). Но теперь необходимо отслеживать динамику производства вагонов, а также их стоимость на рынке.
Всего было выпущено 74,9 тыс грузовых вагонов, что на 17,2% больше, чем в 2023 году. Это второй результат в современной истории России (больше было только в 2019 году).
По типам вагонов распределение следующее:
▪️Полувагоны: 29 тыс (+45,7% г/г)
▪️Хопперы: 19,8 тыс (+5,8% г/г)
▪️Цистерны: 12,7 тыс (+48,2% г/г)
▪️Платформы: 7,5 тыс (-36,1% г/г)
▪️Иные: 5,9 тыс (+18% г/г)
Как видим, по большинству типов динамика по году отличная. Единственное - не может не вызывать беспокойство резкое сокращение производства платформ. Особенно в условиях продолжающегося роста контейнерного рынка. Так перевозки контейнеров по сети РЖД в 2024 году выросли на 5,9% до 7,88 млн TEU. Для предприятий платформы являются менее маржинальным сегментом, в отличие от полувагонов или хопперов. Поэтому их производство сокращается. Но почему на это до сих пор никто не обратил внимание - большой вопрос.
При этом в декабре был зафиксирован серьезный спад темпов роста выпуска вагонов. Если по году цифра составила плюс 17,2%, то в декабре имеем только плюс 4,2%.
В контексте ОВК подобное означает следующее. 2024 год отработали ударно, что должно отразиться в итоговой финансовой отчетности (выйдет во второй половине апреля). Но теперь необходимо отслеживать динамику производства вагонов, а также их стоимость на рынке.
07.02.202501:59
Изменения по портфелю. В его облигационной части
Удалось принять участие в первичном размещении седьмого выпуска облигаций МГКЛ. Насыпали 44% от заявки. Плюс, докупал уже на вторичном рынке. Для покупки продавал часть бумаг СамолетаР14.
По итогу позиция по МГКЛ-1Р7 сформирована по средней стоимости в 101,74% за облигацию.
Удалось принять участие в первичном размещении седьмого выпуска облигаций МГКЛ. Насыпали 44% от заявки. Плюс, докупал уже на вторичном рынке. Для покупки продавал часть бумаг СамолетаР14.
По итогу позиция по МГКЛ-1Р7 сформирована по средней стоимости в 101,74% за облигацию.
05.02.202506:09
Объем выкупа "Самолетом" своих облигаций составил 2,368 млрд рублей из запланированных 10 млрд.
Ожидаемо, учитывая тот факт, что компания предложила выкуп по рыночным ценам без премии. Для самого "Самолета" это хорошо т.к. забрали некоторый объем за дешево. Остальное можно постепенно выкупать на открытом рынке, цены остаются привлекательными.
Ожидаемо, учитывая тот факт, что компания предложила выкуп по рыночным ценам без премии. Для самого "Самолета" это хорошо т.к. забрали некоторый объем за дешево. Остальное можно постепенно выкупать на открытом рынке, цены остаются привлекательными.
30.01.202512:15
🚗 "Соллерс" поднял пороговое значение учитываемого в дивполитике показателя "чистый долг/EBITDA" с 1х до 1,5х
Совет директоров ПАО "Соллерс" на заседании 30 января утвердил пороговое значение коэффициента "чистый долг/EBITDA", рассчитываемого по консолидированной отчетности (МСФО), на уровне 1,5х, сообщила компания.
Ранее компания обычно утверждала пороговое значение коэффициента с учетом проекта финансового плана и инвестпрограммы на уровне единицы (1х).
Дивидендная политика "Соллерса" предполагает, что при превышении утвержденного советом директоров порогового значения коэффициента "чистый долг/EBITDA" выплата дивидендов не рекомендуется.
Портфель Двинского - авторский взгляд на фондовый рынок
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Совет директоров ПАО "Соллерс" на заседании 30 января утвердил пороговое значение коэффициента "чистый долг/EBITDA", рассчитываемого по консолидированной отчетности (МСФО), на уровне 1,5х, сообщила компания.
Ранее компания обычно утверждала пороговое значение коэффициента с учетом проекта финансового плана и инвестпрограммы на уровне единицы (1х).
Дивидендная политика "Соллерса" предполагает, что при превышении утвержденного советом директоров порогового значения коэффициента "чистый долг/EBITDA" выплата дивидендов не рекомендуется.
Портфель Двинского - авторский взгляд на фондовый рынок
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
28.01.202510:04
💩 Владельцы сети магазинов электроники "М.Видео-Эльдорадо" ведут переговоры о продаже.
Основным покупателем называют Промсвязьбанк (ПСБ), который уже развивает собственную торговую сеть на базе бывшего ретейлера "Связной". Сумму потенциальной сделки оценивают в 300 млрд рублей с учетом товарных активов.
ПСБ уже провел аудит "М.Видео-Эльдорадо", но окончательное решение пока не принято. Изначально интерес к покупке проявлял также "Сбер", но позже отказался от переговоров.
После завершения сделки новый владелец может оптимизировать количество магазинов и переориентировать сеть в основном на продажу российской электроники.
Поскольку источником информации являются "Ведомости", то с высокой долей вероятности она соответствует действительности и укладывается в общую тенденцию в нашей экономике. Денежно-кредитная политика Банка России определяет передел рынков, который уже начался. Активы уходят банкам-кредиторам. Впрочем, нельзя сказать, что для банков такая тенденция выгодна, поскольку получаемые предприятия являются непрофильными активами. И необходимо приложить немало усилий не только с точки зрения исправления финансового положения, но и с точки зрения выстраивания управленческой вертикали.
А банкротить более-менее крупные активы (к которым относится даже М.Видео) государство уже не позволит, поскольку это будет иметь сильно негативные социальные последствия. Да и экономические тоже.
Теперь что касается непосредственно М.Видео. Компания имеет высокую долговую нагрузку. На конец первого полугодия 2024 года общий долг составлял 91 млрд рублей, а чистый долг – 79,1 млрд. В это же время EBITDA за полугодие равнялась всего 6,5 млрд. И, что логично, компания сработала в минус 10,3 млрд рублей по чистой прибыли. И это при ключевой ставке в 16%. Что происходит сейчас – непросто даже представить.
Основным кредитором М.Видео назывался Сбер. И "Ведомости" подтверждают, что соответствующие переговоры о передаче актива крупнейшему госбанку шли. Но, видимо, не договорились. Поэтому долг вполне мог перейти ПСБ, который близок к завершению сделки. Единственное – приведенная оценка в 300 млрд рублей является, на мой взгляд, сильно завышенной. Но если здесь учитываются товарные запасы, то вполне.
Пока сложно сказать, позитивен ли такой вариант развития событий для миноритариев М.Видео. А вот для акционеров SFI уже может быть интересно, если холдинг что-то получит за продажу своей 10% доли и направит деньги на покупку новых активов. Но это пока предположение, фактуры здесь еще нет.
Портфель Двинского - авторский взгляд на фондовый рынок
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Основным покупателем называют Промсвязьбанк (ПСБ), который уже развивает собственную торговую сеть на базе бывшего ретейлера "Связной". Сумму потенциальной сделки оценивают в 300 млрд рублей с учетом товарных активов.
ПСБ уже провел аудит "М.Видео-Эльдорадо", но окончательное решение пока не принято. Изначально интерес к покупке проявлял также "Сбер", но позже отказался от переговоров.
После завершения сделки новый владелец может оптимизировать количество магазинов и переориентировать сеть в основном на продажу российской электроники.
Поскольку источником информации являются "Ведомости", то с высокой долей вероятности она соответствует действительности и укладывается в общую тенденцию в нашей экономике. Денежно-кредитная политика Банка России определяет передел рынков, который уже начался. Активы уходят банкам-кредиторам. Впрочем, нельзя сказать, что для банков такая тенденция выгодна, поскольку получаемые предприятия являются непрофильными активами. И необходимо приложить немало усилий не только с точки зрения исправления финансового положения, но и с точки зрения выстраивания управленческой вертикали.
А банкротить более-менее крупные активы (к которым относится даже М.Видео) государство уже не позволит, поскольку это будет иметь сильно негативные социальные последствия. Да и экономические тоже.
Теперь что касается непосредственно М.Видео. Компания имеет высокую долговую нагрузку. На конец первого полугодия 2024 года общий долг составлял 91 млрд рублей, а чистый долг – 79,1 млрд. В это же время EBITDA за полугодие равнялась всего 6,5 млрд. И, что логично, компания сработала в минус 10,3 млрд рублей по чистой прибыли. И это при ключевой ставке в 16%. Что происходит сейчас – непросто даже представить.
Основным кредитором М.Видео назывался Сбер. И "Ведомости" подтверждают, что соответствующие переговоры о передаче актива крупнейшему госбанку шли. Но, видимо, не договорились. Поэтому долг вполне мог перейти ПСБ, который близок к завершению сделки. Единственное – приведенная оценка в 300 млрд рублей является, на мой взгляд, сильно завышенной. Но если здесь учитываются товарные запасы, то вполне.
Пока сложно сказать, позитивен ли такой вариант развития событий для миноритариев М.Видео. А вот для акционеров SFI уже может быть интересно, если холдинг что-то получит за продажу своей 10% доли и направит деньги на покупку новых активов. Но это пока предположение, фактуры здесь еще нет.
Портфель Двинского - авторский взгляд на фондовый рынок
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
10.02.202511:10
🚗 "Европлан" представил сегодня операционные результаты за год
Объем нового бизнеса в четвертом квартале продолжил стремительно сокращаться:
▪️1Q24: 56,1 млрд руб. (+34,5% г/г)
▪️2Q24: 68,2 млрд (+20,9% г/г)
▪️3Q24: 60,4 млрд (-17,3% г/г)
▪️4Q24: 53,6 млрд (-20,9% г/г)
Всего по 2024 г.: 239,24 млрд (-0,3%)
Очевидно, что как минимум в первой половине 2025 года такая негативная тенденция продолжится. Темпы сокращения объемов нового бизнеса увеличатся. Все это не может не сказаться на финансовых результатах. Уже в третьем квартале 2024 года чистая прибыль "Европлана" составила 2,52 млрд рублей после 4,4 и 4,38 млрд в первом и втором квартале соответственно. Процентные расходы растут, а клиентская база редеет.
🏦 В контексте SFI подобное тоже является негативным моментом. "Европлан" декларировал, что при сокращении темпов роста увеличатся дивидендные выплаты, которые можно вытаскивать из компании. Но за девять месяцев 2024 года "Европлан" уже выплатил 6 млрд рублей из 11,3 млрд рублей чистой прибыли. В том числе эти деньги акционеры SFI получили в конце декабря.
А вот дальше столь щедрые дивиденды уже вряд ли возможны, учитывая обозначенную выше тенденцию.
Портфель Двинского - авторский взгляд на фондовый рынок
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Объем нового бизнеса в четвертом квартале продолжил стремительно сокращаться:
▪️1Q24: 56,1 млрд руб. (+34,5% г/г)
▪️2Q24: 68,2 млрд (+20,9% г/г)
▪️3Q24: 60,4 млрд (-17,3% г/г)
▪️4Q24: 53,6 млрд (-20,9% г/г)
Всего по 2024 г.: 239,24 млрд (-0,3%)
Очевидно, что как минимум в первой половине 2025 года такая негативная тенденция продолжится. Темпы сокращения объемов нового бизнеса увеличатся. Все это не может не сказаться на финансовых результатах. Уже в третьем квартале 2024 года чистая прибыль "Европлана" составила 2,52 млрд рублей после 4,4 и 4,38 млрд в первом и втором квартале соответственно. Процентные расходы растут, а клиентская база редеет.
🏦 В контексте SFI подобное тоже является негативным моментом. "Европлан" декларировал, что при сокращении темпов роста увеличатся дивидендные выплаты, которые можно вытаскивать из компании. Но за девять месяцев 2024 года "Европлан" уже выплатил 6 млрд рублей из 11,3 млрд рублей чистой прибыли. В том числе эти деньги акционеры SFI получили в конце декабря.
А вот дальше столь щедрые дивиденды уже вряд ли возможны, учитывая обозначенную выше тенденцию.
Портфель Двинского - авторский взгляд на фондовый рынок
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
07.02.202514:54
Для большей наглядности
07.02.202501:59
Дефицита кадров больше нет?
Крупнейшая онлайн-платформа по подбору персонала "Хэдхантер" ежемесячно публикует свои данные по рынку труда, основанные на количестве резюме и количестве вакансий.
Рассчитываемый hh.индекс определяет, что по итогам января рынок окончательно пришел в норму. Значение индекса составило 4,8. Это означает, что имеются "умеренный уровень конкуренции за рабочие места, здоровое соотношение между работодателями и соискателями". В общем, то, что и должно быть.
В январе количество вакансий, размещенных на платформе, сократилось на 8% (г/г), а количество резюме выросло на 30% (!) по отношению к первому месяцу 2024 года.
В предыдущие периоды hh.индекс всегда являлся опережающим официальную статистику показателем.
Для самого "Хэдхантера" это не является негативным моментом, поскольку компания постоянно повышает стоимость своих услуг, пользуясь полумонопольным положением. Поэтому выручка и чистая прибыль все равно продолжит рост. Вопрос в темпах.
Портфель Двинского - авторский взгляд на фондовый рынок
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Крупнейшая онлайн-платформа по подбору персонала "Хэдхантер" ежемесячно публикует свои данные по рынку труда, основанные на количестве резюме и количестве вакансий.
Рассчитываемый hh.индекс определяет, что по итогам января рынок окончательно пришел в норму. Значение индекса составило 4,8. Это означает, что имеются "умеренный уровень конкуренции за рабочие места, здоровое соотношение между работодателями и соискателями". В общем, то, что и должно быть.
В январе количество вакансий, размещенных на платформе, сократилось на 8% (г/г), а количество резюме выросло на 30% (!) по отношению к первому месяцу 2024 года.
В предыдущие периоды hh.индекс всегда являлся опережающим официальную статистику показателем.
Для самого "Хэдхантера" это не является негативным моментом, поскольку компания постоянно повышает стоимость своих услуг, пользуясь полумонопольным положением. Поэтому выручка и чистая прибыль все равно продолжит рост. Вопрос в темпах.
Портфель Двинского - авторский взгляд на фондовый рынок
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
04.02.202510:12
Пришли купонные выплаты от облигаций "Самолета" + дивиденды "Евротранса".
Добрал акций "Т-Технологий". Теперь эта позиция переместилась на второе место в моем портфеле
Добрал акций "Т-Технологий". Теперь эта позиция переместилась на второе место в моем портфеле
30.01.202508:10
Банк России принял решение снизить макропруденциальные надбавки для задолженности по кредитным картам в льготном периоде. По прочим активам – оставить без изменений.
Анализ данных банков показал, что задолженность в льготном периоде характеризуется значительно меньшим уровнем дефолтов – в 2-3 раза ниже по сравнению с долгами после его завершения. Заемщики в этот период чаще используют карты для транзакций, не оплачивая проценты, что снижает риски просрочек. Кроме того, клиенты, своевременно погашающие обязательства в льготный срок, демонстрируют более высокую финансовую дисциплину.
Видимо, по январским данным ЦБ видит, что слишком зажали потребительское кредитование. Оно уже в декабре сложилось практически в два раза, а что было в январе – мы узнаем только ближе к концу февраля. Зато ЦБ знает уже сейчас.
С точки зрения фондового рынка данная новость позитивна в первую очередь для "Т-Банка".
Портфель Двинского - авторский взгляд на фондовый рынок
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Анализ данных банков показал, что задолженность в льготном периоде характеризуется значительно меньшим уровнем дефолтов – в 2-3 раза ниже по сравнению с долгами после его завершения. Заемщики в этот период чаще используют карты для транзакций, не оплачивая проценты, что снижает риски просрочек. Кроме того, клиенты, своевременно погашающие обязательства в льготный срок, демонстрируют более высокую финансовую дисциплину.
Видимо, по январским данным ЦБ видит, что слишком зажали потребительское кредитование. Оно уже в декабре сложилось практически в два раза, а что было в январе – мы узнаем только ближе к концу февраля. Зато ЦБ знает уже сейчас.
С точки зрения фондового рынка данная новость позитивна в первую очередь для "Т-Банка".
Портфель Двинского - авторский взгляд на фондовый рынок
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
21.01.202504:23
ЦБ повторил сигнал о необходимости поддержания жестких ДКУ для замедления инфляции
Рост потребительских цен остается высоким. В декабре рост цен с учетом сезонности ускорился. Повысились большинство показателей устойчивого роста цен, включая базовую инфляцию.
Холодный душ для тех, кто поверил в скорое снижение ставок. А это душ для тех, кто верит в некие "мирные" договоренности
Рост потребительских цен остается высоким. В декабре рост цен с учетом сезонности ускорился. Повысились большинство показателей устойчивого роста цен, включая базовую инфляцию.
Холодный душ для тех, кто поверил в скорое снижение ставок. А это душ для тех, кто верит в некие "мирные" договоренности
10.02.202507:52
Пример того, что бывает на рынке OTC с ЦК
Repost qilingan:
Просто про IPO Pre IPO
07.02.202507:58
Тренды IPO 2025, часть 2
Продолжение. Начало — Тренд №1
Лень и тревожность мешают начинающему инвестору. Как приятно постоянно перекладывать ответственность на обстоятельства: в моей жизни все плохо, потому что экономическая ситуация плохая.
Как распознать, актуальный тренд или нет? Ищите крайности, то, что сразу цепляет.
Вот подсказки:
— Противоречит общепринятым нормам;
— Не соответствует мнению большинства;
— Парадоксально;
— За гранью мировоззрения обычного человека.
Тренируйте насмотренность «на крайности» в одном проекте. Когда вы вдруг понимаете - ВАУ! И начинаете смотреть на некоторые вещи под другим углом.
Тренд №2. Новаторство
Спросите себя: а что, если иначе. Это и есть новаторство. Лайфхак – попробуйте поставить под сомнение все, к чему вы привыкли. При желании участвовать в IPO обратите внимание на те компании, которые предлагают делать что-то «не так». Возможно, именно тут и проявится то самое новаторство, к которому стремимся.
Возьмем для примера человеческий возраст
Можем ли мы «поставить под сомнение» продолжительность жизни? Обычно это 70 лет, если повезет, то 80 с хвостиком. (Думать об этом не хочется). Вопрос – а кто определил, что это норма?
ПАО «Артген Биотех» объединяет 16 компаний, работающих в сферах генной терапии, разработки новых препаратов и оптовой торговли фармацевтической продукцией. На счету холдинга 87 запатентованных технологий. В 2024 года утверждена стратегия развития компании на годы. Основная цель -- разработка «лекарства от старости».
Я вхожу в совет директоров этой компании. Меня всегда поражали разработки и перспективы развития компании, считаю Артура Исаева своим другом и нашим “Илоном Маском”.
Продолжение следует...
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Наш бизнес — образование. У нас нет рекламы, платных закрытых каналов. Если вам нравится и полезно то, что вы читаете – поддержите нас репостом. Если нужно обучение по формированию портфеля, управлению капиталом, привлечению инвестиций (IPO/Pre-IPO) или персональное обучение – пишите мне напрямую @AlexPrmk
@pro100IPO
#тренды2025
Продолжение. Начало — Тренд №1
Лень и тревожность мешают начинающему инвестору. Как приятно постоянно перекладывать ответственность на обстоятельства: в моей жизни все плохо, потому что экономическая ситуация плохая.
Как распознать, актуальный тренд или нет? Ищите крайности, то, что сразу цепляет.
Вот подсказки:
— Противоречит общепринятым нормам;
— Не соответствует мнению большинства;
— Парадоксально;
— За гранью мировоззрения обычного человека.
Тренируйте насмотренность «на крайности» в одном проекте. Когда вы вдруг понимаете - ВАУ! И начинаете смотреть на некоторые вещи под другим углом.
Тренд №2. Новаторство
Спросите себя: а что, если иначе. Это и есть новаторство. Лайфхак – попробуйте поставить под сомнение все, к чему вы привыкли. При желании участвовать в IPO обратите внимание на те компании, которые предлагают делать что-то «не так». Возможно, именно тут и проявится то самое новаторство, к которому стремимся.
Возьмем для примера человеческий возраст
Можем ли мы «поставить под сомнение» продолжительность жизни? Обычно это 70 лет, если повезет, то 80 с хвостиком. (Думать об этом не хочется). Вопрос – а кто определил, что это норма?
Артур Исаев, основатель холдинга «Артген биотех»: «Важная задача — предотвратить или отодвинуть развитие возраст-ассоциированных заболеваний и тем самым значительно продлить период активной жизни человека без тяжелых болезней».
ПАО «Артген Биотех» объединяет 16 компаний, работающих в сферах генной терапии, разработки новых препаратов и оптовой торговли фармацевтической продукцией. На счету холдинга 87 запатентованных технологий. В 2024 года утверждена стратегия развития компании на годы. Основная цель -- разработка «лекарства от старости».
Я вхожу в совет директоров этой компании. Меня всегда поражали разработки и перспективы развития компании, считаю Артура Исаева своим другом и нашим “Илоном Маском”.
Продолжение следует...
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Наш бизнес — образование. У нас нет рекламы, платных закрытых каналов. Если вам нравится и полезно то, что вы читаете – поддержите нас репостом. Если нужно обучение по формированию портфеля, управлению капиталом, привлечению инвестиций (IPO/Pre-IPO) или персональное обучение – пишите мне напрямую @AlexPrmk
@pro100IPO
#тренды2025
06.02.202508:16
СПБ Биржа теперь имеет традицию представлять свои операционные результаты ежемесячно. Так, по итогам января выпущено следующее сообщение:
Динамика кажется отличной. Плюс 75% к декабрю – это мощно. Однако по факту объем торгов в январе составил всего 5,78 млрд рублей. Комиссионного дохода от этой суммы СПБ Биржа заработала всего 578 тысяч рублей за весь месяц. Это даже не статистическая погрешность.
Поэтому рост котировок компании фундаментально пока не имеет никаких оснований. Чтобы к акциям можно было начать присматриваться, объем торгов должен вырасти минимум в 100 раз.
Портфель Двинского - авторский взгляд на фондовый рынок
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Стоимостной объем сделок в Режиме основных торгов с ценными бумагами российских компаний на СПБ Бирже по итогам января 2025 года составил 5,78 млрд рублей, что на 75,79% больше, чем в декабре 2024 года (3,29 млрд рублей) и на 39,52% больше, чем в январе 2024 года (4,14 млрд рублей).
Среднедневной объем торгов в январе 2025 года увеличился на 93,37% по сравнению с декабрем 2024-го и составил 288,93 млн рублей. Участники торгов в январе заключили 0,93 млн сделок (0,51 млн в декабре 2024 года).
На конец января на платформе СПБ Биржи в Режиме основных торгов были доступны 170 российских ценных бумаг.
В информационной системе СПБ Биржи размещены ЦФА на 1,16 млрд рублей.
Динамика кажется отличной. Плюс 75% к декабрю – это мощно. Однако по факту объем торгов в январе составил всего 5,78 млрд рублей. Комиссионного дохода от этой суммы СПБ Биржа заработала всего 578 тысяч рублей за весь месяц. Это даже не статистическая погрешность.
Поэтому рост котировок компании фундаментально пока не имеет никаких оснований. Чтобы к акциям можно было начать присматриваться, объем торгов должен вырасти минимум в 100 раз.
Портфель Двинского - авторский взгляд на фондовый рынок
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
03.02.202519:21
В четвертом квартале 2024 года "Северсталь" показала отрицательный свободный денежный поток в размере 2,2 млрд рублей. Дивиденды по итогам года выплачены не будут.
Сама компания объясняет это снижением EBITDA и увеличением инвестиций. EBITDA рухнула на 35% до 46,6 млрд рублей. В основном – из-за снижения цен на отпускаемую продукцию. Инвестиции выросли на 40% до 46,7 млрд. На 2025 год запланирован рекордный объем в размере 169 млрд рублей.
Начинается то, о чем я писал пару недель назад, когда рынок рос на слухах о возможных "мирных переговорах" и скором снижении ставки. Отчеты большинства компаний за четвертый квартал 2024 года будут слабыми. Инфляция издержек давит на маржу. В 2025 году тенденция продолжится и будет только нарастать. Поэтому рост рынка >3000 пунктов при отсутствии двух вышеназванных факторов вряд ли возможен.
Что касается "Северстали", то у компании отрицательный чистый долг. А те компании, которые имеют сравнительно высокую долговую нагрузку, неприятно удивят оптимистов фондового рынка.
Портфель Двинского - авторский взгляд на фондовый рынок
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Сама компания объясняет это снижением EBITDA и увеличением инвестиций. EBITDA рухнула на 35% до 46,6 млрд рублей. В основном – из-за снижения цен на отпускаемую продукцию. Инвестиции выросли на 40% до 46,7 млрд. На 2025 год запланирован рекордный объем в размере 169 млрд рублей.
Начинается то, о чем я писал пару недель назад, когда рынок рос на слухах о возможных "мирных переговорах" и скором снижении ставки. Отчеты большинства компаний за четвертый квартал 2024 года будут слабыми. Инфляция издержек давит на маржу. В 2025 году тенденция продолжится и будет только нарастать. Поэтому рост рынка >3000 пунктов при отсутствии двух вышеназванных факторов вряд ли возможен.
Что касается "Северстали", то у компании отрицательный чистый долг. А те компании, которые имеют сравнительно высокую долговую нагрузку, неприятно удивят оптимистов фондового рынка.
Портфель Двинского - авторский взгляд на фондовый рынок
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
29.01.202511:48
🍏 За последние двое суток акции X5 прибавили 7,5%. Случилось подобное на хорошем операционном отчете за IV квартал и весь 2024 год. Также в стакане, судя по всему, закончились те, кто хотели продать бумаги после возобновления торгов.
Немного об операционных результатах. Как было сказано выше, они хорошие, но вполне ожидаемые. Особенно учитывая сильный рост продовольственной инфляции в IV квартале 2024 года.
▪️Выручка за весь 2024 год: 3,91 трлн (+24,2%)
▪️Выручка за IV квартал: 1,08 трлн (+22,3%)
▪️Количество магазинов: 27 015 ед. (+10,4%)
▪️LFL-продажи: +14,4%
Как видим, хороший рост по всем операционным показателям. Из интересного факта – квартальная выручка впервые превысила 1 трлн рублей. Отдельно об LFL-продажах. Рост среднего чека составил 11,1% (как раз примерно уровень продовольственной инфляции), но вырос и трафик на 2,9%. В общем, X5 продолжает отжимать у конкурентов долю рынка. К этому прибавились еще и плюс 10% новых магазинов.
Тем не менее, более показательным станет отчет финансовых результатов, который выйдет во второй половине марта. Здесь нам будет интересна рентабельность по чистой прибыли и уровень свободного денежного потока. На них могут давить повышенный CAPEX (затраты на автоматизацию и роботизацию), рост ФОТа и расходов по процентным платежам. От всего этого зависят дивидендные выплаты. Хоть X5 и остается самой быстрорастущей компанией сектора, но дивиденды в ритейле традиционно рассматриваются рынком в качестве обязательной опции.
Портфель Двинского - авторский взгляд на фондовый рынок
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Немного об операционных результатах. Как было сказано выше, они хорошие, но вполне ожидаемые. Особенно учитывая сильный рост продовольственной инфляции в IV квартале 2024 года.
▪️Выручка за весь 2024 год: 3,91 трлн (+24,2%)
▪️Выручка за IV квартал: 1,08 трлн (+22,3%)
▪️Количество магазинов: 27 015 ед. (+10,4%)
▪️LFL-продажи: +14,4%
Как видим, хороший рост по всем операционным показателям. Из интересного факта – квартальная выручка впервые превысила 1 трлн рублей. Отдельно об LFL-продажах. Рост среднего чека составил 11,1% (как раз примерно уровень продовольственной инфляции), но вырос и трафик на 2,9%. В общем, X5 продолжает отжимать у конкурентов долю рынка. К этому прибавились еще и плюс 10% новых магазинов.
Тем не менее, более показательным станет отчет финансовых результатов, который выйдет во второй половине марта. Здесь нам будет интересна рентабельность по чистой прибыли и уровень свободного денежного потока. На них могут давить повышенный CAPEX (затраты на автоматизацию и роботизацию), рост ФОТа и расходов по процентным платежам. От всего этого зависят дивидендные выплаты. Хоть X5 и остается самой быстрорастущей компанией сектора, но дивиденды в ритейле традиционно рассматриваются рынком в качестве обязательной опции.
Портфель Двинского - авторский взгляд на фондовый рынок
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
12.11.202412:26
⛽️ "Евротранс" ожидаемо хорошо отчитался за девять месяцев 2024 года (РСБУ)
Отдельно результаты за III квартал:
▪️Выручка: 37,193 млрд (+31,2%)
▪️Прибыль от продаж: 3,652 млрд (+15,4%)
▪️Проценты к уплате: 1,735 млрд (+88,8%)
▪️Чистая прибыль: 1,473 млрд (-14,6%)
Результаты за 9 месяцев:
▪️Выручка: 106,54 млрд (+55,5%)
▪️Прибыль от продаж: 8,833 млрд (+46,55%)
▪️Проценты к уплате: 5,021 млрд (+83,5%)
▪️Чистая прибыль: 2,837 млрд (+13%)
В третьем квартале произошло ожидаемое замедление финансовых показателей. Связано это с тремя факторами. Первый – разовый. Это высокая база прошлого года, когда имел место топливный кризис. Тогда "Евротранс" удачно закупил топливо в первом полугодии еще по низкой цене и реализовывал в третьем квартале с хорошей маржой.
Второй фактор – снижение рентабельности продаж АИ-95, которая иногда даже уходила в минус. Оптовые цены скаканули, а в рознице резко их повышать нельзя (смотрят контролеры). Сейчас ситуация стабилизировалась, АЗС работают в плюс.
Третий фактор – практически двукратное увеличение процентных расходов, что связано с высоким уровнем ключевой ставки. Более половины обязательств "Евротранса" (включая лизинг) привязаны к "ключу". Поэтому расходы по этой статье значительно выросли и я вынес их отдельной строкой. Однако даже в текущей ситуации прибыль от продаж растет быстрее, чем проценты по обязательствам (+2,806 млрд против +2,285 млрд).
Сам же долг включая лизинг вырос за девять месяцев на 7,25% (с 35,994 млрд до 38,605 млрд). В это же время прибыль от продаж прибавила 46,55% (до 8,833 млрд).
Собственно, акции "Евротранса" мне нравятся тем, что здесь имеются своеобразные "ножницы". Сейчас растет как прибыль от продаж, так и процентные расходы. При снижении ставки прибыль от продаж продолжит рост (пусть и меньшими темпами), а расходы по обязательствам пойдут вниз. Следовательно, высвободится серьезный объем денежного потока.
Подобный подход, конечно, нельзя применить к большинству компаний с высокой долговой нагрузкой. Но "Евротранс" здесь выглядит исключением. По обязательствам платит без проблем даже при текущем уровне ставок, а также снабжая акционеров щедрыми дивидендами.
Портфель Двинского - авторский взгляд на фондовый рынок
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Отдельно результаты за III квартал:
▪️Выручка: 37,193 млрд (+31,2%)
▪️Прибыль от продаж: 3,652 млрд (+15,4%)
▪️Проценты к уплате: 1,735 млрд (+88,8%)
▪️Чистая прибыль: 1,473 млрд (-14,6%)
Результаты за 9 месяцев:
▪️Выручка: 106,54 млрд (+55,5%)
▪️Прибыль от продаж: 8,833 млрд (+46,55%)
▪️Проценты к уплате: 5,021 млрд (+83,5%)
▪️Чистая прибыль: 2,837 млрд (+13%)
В третьем квартале произошло ожидаемое замедление финансовых показателей. Связано это с тремя факторами. Первый – разовый. Это высокая база прошлого года, когда имел место топливный кризис. Тогда "Евротранс" удачно закупил топливо в первом полугодии еще по низкой цене и реализовывал в третьем квартале с хорошей маржой.
Второй фактор – снижение рентабельности продаж АИ-95, которая иногда даже уходила в минус. Оптовые цены скаканули, а в рознице резко их повышать нельзя (смотрят контролеры). Сейчас ситуация стабилизировалась, АЗС работают в плюс.
Третий фактор – практически двукратное увеличение процентных расходов, что связано с высоким уровнем ключевой ставки. Более половины обязательств "Евротранса" (включая лизинг) привязаны к "ключу". Поэтому расходы по этой статье значительно выросли и я вынес их отдельной строкой. Однако даже в текущей ситуации прибыль от продаж растет быстрее, чем проценты по обязательствам (+2,806 млрд против +2,285 млрд).
Сам же долг включая лизинг вырос за девять месяцев на 7,25% (с 35,994 млрд до 38,605 млрд). В это же время прибыль от продаж прибавила 46,55% (до 8,833 млрд).
Собственно, акции "Евротранса" мне нравятся тем, что здесь имеются своеобразные "ножницы". Сейчас растет как прибыль от продаж, так и процентные расходы. При снижении ставки прибыль от продаж продолжит рост (пусть и меньшими темпами), а расходы по обязательствам пойдут вниз. Следовательно, высвободится серьезный объем денежного потока.
Подобный подход, конечно, нельзя применить к большинству компаний с высокой долговой нагрузкой. Но "Евротранс" здесь выглядит исключением. По обязательствам платит без проблем даже при текущем уровне ставок, а также снабжая акционеров щедрыми дивидендами.
Портфель Двинского - авторский взгляд на фондовый рынок
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
10.02.202507:52
В 2024 году участвовал в pre-IPO компании YouTool. Пару месяцев назад делал на канале аудиоэфир с финансовым директором.
На днях YouTool прислал отчет о финансовых результатах за третий квартал 2024 года.
▪️Выручка: 43 млн рублей (+76% кв/кв)
▪️EBITDA: 16,4 млн рублей (+260% кв/кв)
▪️Чистая прибыль: 7,162 млн рублей (+400% кв/кв)
От плана отставание имеется, но главное – развитие компании продолжается. Выход на чистую прибыль – хороший показатель.
Надеюсь, в ближайшие пару лет увидим YouTool на уже на IPO.
P.S. В настоящий момент раунды pre-IPO компания закрыла. Купить акции нельзя. Возможно, в течение нескольких месяцев увидим бумагу на OTC с ЦК. Но заранее предупреждаю, что важно внимательно смотреть на цену перед покупкой. Так как на внебиржевом рынке можно купить бумагу раз в 5 дороже ее справедливой стоимости.
Портфель Двинского - авторский взгляд на фондовый рынок
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
На днях YouTool прислал отчет о финансовых результатах за третий квартал 2024 года.
▪️Выручка: 43 млн рублей (+76% кв/кв)
▪️EBITDA: 16,4 млн рублей (+260% кв/кв)
▪️Чистая прибыль: 7,162 млн рублей (+400% кв/кв)
От плана отставание имеется, но главное – развитие компании продолжается. Выход на чистую прибыль – хороший показатель.
Надеюсь, в ближайшие пару лет увидим YouTool на уже на IPO.
P.S. В настоящий момент раунды pre-IPO компания закрыла. Купить акции нельзя. Возможно, в течение нескольких месяцев увидим бумагу на OTC с ЦК. Но заранее предупреждаю, что важно внимательно смотреть на цену перед покупкой. Так как на внебиржевом рынке можно купить бумагу раз в 5 дороже ее справедливой стоимости.
Портфель Двинского - авторский взгляд на фондовый рынок
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
07.02.202501:59
🍏 Вчера "Лента" объявила операционные результаты за четвертый квартал и весь 2024 год.
4Q24:
▪️Выручка: 261,4 млрд рублей (+18,8% г/г)
▪️LFL-чек: +8,5% (г/г)
▪️LFL-трафик: +2,6% (г/г)
▪️Общая торговая площадь: 2610 тыс. кв.м (+14% г/г)
Весь 2024 г.:
▪️Выручка: 880 млрд рублей (+45,6 г/г)
▪️LFL-чек: +10,6% (г/г)
▪️LFL-трафик: +1,8% (г/г)
Результаты являются противоречивыми. Сначала о плюсах. Интеграция "Монетки" прошла успешно. Благодаря покупке сети и открытию новых магазинов в формате "у дома" выручка за год выросла на 45%. В четвертом квартале (уже после эффекта от покупки "Монетки") темпы роста все равно сохранились высокими (+18,8%).
За 2024 год было открыто 655 магазинов "у дома" (+29% к общему показателю), 3 гипермаркета и 1 супермаркет. "Лента" наконец-то выработала эффективную модель управления магазинами "у дома", благодаря чему теперь масштабирует данный формат.
Теперь о рисках. Бо́льшую часть выручки (57,8% в Q4) все равно приносят гипермаркеты. В четвертом квартале цифра составила 152,6 млрд из 263 млрд. Формат "у дома" принес практически в два раза меньше – 78,12 млрд. "Лента" хоть и смогла совершить невероятное (остановить падение продаж в гипермаркетах), но их выручка "гиперов" все равно растет примерно на уровне инфляции (+10,9%). Рентабельность станет понятна из финансового отчета (вторая половина марта), но расходы из-за инфляции издержек наверняка сказались на марже.
Далее. LFL-чек, на удивление, вырос меньше темпов продуктовой инфляции. Всего 8,5%. Причем в четвертом квартале, когда продуктовая инфляция как раз бушевала, темпы роста существенно снизились. С чем это связано – сказать сложно. Допускаю, что "Лента" повышает цены в своих магазинах меньшими темпами.
Резюмируя. Год назад акции "Ленты" по 700-800 руб были отличной инвестиционной идеей. Сейчас капитализация достигла своих справедливых значений и даже чуть превысила их. В отличие от X5 "Лента" за 2024 и, возможно, 2025 год не заплатит дивиденды. Свободные средства будут направляться на дальнейший рост и погашение долга. Хоть делеверидж – это тоже хорошая идея, но лучше ее отыграть, на мой взгляд, через акции "Магнита", который сейчас торгуется по более низким мультипликаторам.
Портфель Двинского - авторский взгляд на фондовый рынок
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
4Q24:
▪️Выручка: 261,4 млрд рублей (+18,8% г/г)
▪️LFL-чек: +8,5% (г/г)
▪️LFL-трафик: +2,6% (г/г)
▪️Общая торговая площадь: 2610 тыс. кв.м (+14% г/г)
Весь 2024 г.:
▪️Выручка: 880 млрд рублей (+45,6 г/г)
▪️LFL-чек: +10,6% (г/г)
▪️LFL-трафик: +1,8% (г/г)
Результаты являются противоречивыми. Сначала о плюсах. Интеграция "Монетки" прошла успешно. Благодаря покупке сети и открытию новых магазинов в формате "у дома" выручка за год выросла на 45%. В четвертом квартале (уже после эффекта от покупки "Монетки") темпы роста все равно сохранились высокими (+18,8%).
За 2024 год было открыто 655 магазинов "у дома" (+29% к общему показателю), 3 гипермаркета и 1 супермаркет. "Лента" наконец-то выработала эффективную модель управления магазинами "у дома", благодаря чему теперь масштабирует данный формат.
Теперь о рисках. Бо́льшую часть выручки (57,8% в Q4) все равно приносят гипермаркеты. В четвертом квартале цифра составила 152,6 млрд из 263 млрд. Формат "у дома" принес практически в два раза меньше – 78,12 млрд. "Лента" хоть и смогла совершить невероятное (остановить падение продаж в гипермаркетах), но их выручка "гиперов" все равно растет примерно на уровне инфляции (+10,9%). Рентабельность станет понятна из финансового отчета (вторая половина марта), но расходы из-за инфляции издержек наверняка сказались на марже.
Далее. LFL-чек, на удивление, вырос меньше темпов продуктовой инфляции. Всего 8,5%. Причем в четвертом квартале, когда продуктовая инфляция как раз бушевала, темпы роста существенно снизились. С чем это связано – сказать сложно. Допускаю, что "Лента" повышает цены в своих магазинах меньшими темпами.
Резюмируя. Год назад акции "Ленты" по 700-800 руб были отличной инвестиционной идеей. Сейчас капитализация достигла своих справедливых значений и даже чуть превысила их. В отличие от X5 "Лента" за 2024 и, возможно, 2025 год не заплатит дивиденды. Свободные средства будут направляться на дальнейший рост и погашение долга. Хоть делеверидж – это тоже хорошая идея, но лучше ее отыграть, на мой взгляд, через акции "Магнита", который сейчас торгуется по более низким мультипликаторам.
Портфель Двинского - авторский взгляд на фондовый рынок
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
05.02.202506:19
🚗 "Соллерс" показал плохие операционные результаты в январе. Автомобилей марки УАЗ продали 1281 ед., из которых LCV – 763 ед. (1241 ед. год назад). Автомобилей марки "Соллерс" реализовано 509 ед., из которых LCV – 326 ед. (456 ед. год назад).
Собственно, подтверждается мое предположение о сильном замедлении автомобильного рынка в 2025 году. Именно поэтому в ходе ребалансировки временно исключил из портфеля "Соллерс", о чем писал месяц назад:
Портфель Двинского - авторский взгляд на фондовый рынок
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Собственно, подтверждается мое предположение о сильном замедлении автомобильного рынка в 2025 году. Именно поэтому в ходе ребалансировки временно исключил из портфеля "Соллерс", о чем писал месяц назад:
Поэтому в ходе ребалансировки портфеля временно исключил "Соллерс" из его состава. Компания мне нравится: грамотное руководство, государственная поддержка, перспективный рынок, постепенная локализация производства. Долгосрочно компания выглядит интересно. Но сейчас решил пересидеть в других активах. Сильного отчета за вторую половину 2024 года и первую половину 2025 года не ожидаю.
Портфель Двинского - авторский взгляд на фондовый рынок
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
03.02.202512:55
🏚 Группа "МГКЛ" в январе 2025 г. увеличила выручку в 4,7 раза г/г до 715 млн руб.
Об этом говорится в сообщении группы.
– приводит пресс-служба "МГКЛ" слова генерального директора Алексея Лазутина.
"Мосгорломбард" активно улучшает свои показатели. Так, общий портфель залоговых займов по ломбардному направлению и товаров в ресейле вырос до 2 млрд рублей (+70%). Доля товаров, хранящихся в портфеле более 90 дней, в январе сократилась до минимума за всю работу группы – до 6% (в прошлом январе доля составляла 29%). Количество розничных клиентов "МГКЛ" в январе достигло 18,7 тыс. (+61% г/г).
Портфель Двинского - авторский взгляд на фондовый рынок
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Об этом говорится в сообщении группы.
"В планах на текущий год - активно наращивать долю на рынке ресейла благодаря развитию офлайн инфраструктуры, разработке и запуску собственной онлайн ресейл платформы. Также будем продолжать развивать розничную сеть, используя синергию ломбардного бизнеса и ресейл направления для оптимизации операционной деятельности и повышения эффективности работы сети",
– приводит пресс-служба "МГКЛ" слова генерального директора Алексея Лазутина.
"Мосгорломбард" активно улучшает свои показатели. Так, общий портфель залоговых займов по ломбардному направлению и товаров в ресейле вырос до 2 млрд рублей (+70%). Доля товаров, хранящихся в портфеле более 90 дней, в январе сократилась до минимума за всю работу группы – до 6% (в прошлом январе доля составляла 29%). Количество розничных клиентов "МГКЛ" в январе достигло 18,7 тыс. (+61% г/г).
Портфель Двинского - авторский взгляд на фондовый рынок
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
28.01.202512:06
"Самолет" установил ориентиры цен приобретения облигаций по четырем выпускам бондов в рамках оферты объемом до 10 млрд рублей:
Ориентир цены выкупа
БО-П12 – 92.56% номинала
БО-П13 – 86.52%
БО-П14 – 84.25%
БО-П15 – 86.90%
Количество приобретаемых бумаг
БО-П12 – 15 млн шт.
БО-П13 – 24.5 млн
БО-П14 – до 20 млн
БО-П15 – до 5 млн
С точки зрения держателей облигаций не особо интересно, ориентиры установлены примерно к текущим рыночным ценам. Но вот с точки зрения компании (управления долгом) все сделано грамотно. Наибольший объем финансовых ресурсов будет направлен на выкуп облигаций, которые дают самую высокую доходность. Следовательно, "Самолет" сможет значительно сократить свои расходы по обслуживанию долга.
Портфель Двинского - авторский взгляд на фондовый рынок
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Ориентир цены выкупа
БО-П12 – 92.56% номинала
БО-П13 – 86.52%
БО-П14 – 84.25%
БО-П15 – 86.90%
Количество приобретаемых бумаг
БО-П12 – 15 млн шт.
БО-П13 – 24.5 млн
БО-П14 – до 20 млн
БО-П15 – до 5 млн
С точки зрения держателей облигаций не особо интересно, ориентиры установлены примерно к текущим рыночным ценам. Но вот с точки зрения компании (управления долгом) все сделано грамотно. Наибольший объем финансовых ресурсов будет направлен на выкуп облигаций, которые дают самую высокую доходность. Следовательно, "Самолет" сможет значительно сократить свои расходы по обслуживанию долга.
Портфель Двинского - авторский взгляд на фондовый рынок
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
06.11.202416:51
SFI. Дивиденды пересмотрены. Теперь 227 рублей на акцию
В два раза больше, чем предполагалось ранее.
В два раза больше, чем предполагалось ранее.
Ko'rsatilgan 1 - 24 dan 103
Ko'proq funksiyalarni ochish uchun tizimga kiring.