ЦБ: повышение ставки имеет более серьезные риски, чем ее сохранение
Банк России опубликовал резюме последнего заседания по ставке. Там рассматривалось два варианта: сохранить ставку на уровне 21% (как и было решено сделать), либо повысить ее до 22%.
Аргументы повышения ставки:
• Инфляционное давление в конце 2024 года усилилось, а экономический рост оказался выше ожиданий. Внутренний спрос также вырос сильнее, чем прогнозировалось.
• Кредитная активность снизилась, однако ее динамика оказалась «зашумлена». На ситуации отразились высокие расходы бюджета и сезонный низкий спрос на кредиты в начале 2025 года. Это значит, что снижение кредитной активности может быть неустойчивым.
• Пока инфляционные ожидания остаются на высоком уровне возникает риск перехода экономики в режим постоянно высокой инфляции. Выйти из него поможет серьезное охлаждение экономической активности.
Несмотря на эти аргументы в Банке России посчитали, что повышение ставки несет более серьезные риски, чем ее сохранение. Решение оставить ставку на уровне 21% позволит оценить подстройку денежно-кредитных условий, в том числе тенденцию на снижение кредитования, а также влияние на инфляцию.
По мнению главного экономиста Т-Инвестиций Софьи Донец, опубликованное резюме достаточно «спокойное». Оно свидетельствует о том, что ЦБ ищет разумный баланс (между тем, чтобы снизить инфляцию, но не убить кредит и рынок). И, кажется, регулятор уже меньше, чем осенью сомневается, что его жесткая политика уже работает.
Мы сохраняем свой взгляд, что на следующем заседании, 21 марта, регулятор воздержится от изменения ставки, но начнет смягчать свою позицию уже до середины года.
#новости
