Финансы металлургов в ж**е, или почему ЦБ может снизить ставку уже в мае
Вдогонку к нашему посту про заседание ЦБ немного расскажем про состояние экономики РФ — на примере отчетов металлургов.
Главная засада для металлургов сейчас – это высокая ключевая ставка. Высокие процентные ставки давят на экономику, и в итоге сталь стали покупать меньше. Особенно просели стройка и машиностроение – основные клиенты металлургов. Северсталь говорит, что потребление стали в стране упало в 2024-м на 5.6%, а в первом квартале 2025-го – уже на целых 13% по сравнению с прошлым годом.
Раз покупают меньше, то и цены поползли вниз. Горячекатаный лист сейчас стоит примерно как два года назад, в марте 2023-го, около 50.5 тысяч за тонну. И это при том, что инфляция за это время набежала почти 20%. То есть, реально цены упали еще сильнее. В первом квартале средняя цена была на 12% ниже, чем год назад.
Как это ударило по компаниям? Ну, прямо скажем, ощутимо. У Северстали выручка просела на 5%, а вот EBITDA рухнула на целых 40%. Рентабельность тоже сильно упала, с 35% до 22%. Чистая прибыль – минус 55%. Северсталь даже отменила дивидедную выплату за квартал.
У ММК картинка похожая, если не хуже. Выручка упала почти на 18%, EBITDA – минус 53%, рентабельность съежилась с 21.8% до 12.5%. Чистая прибыль вообще обвалилась почти на 87%. Свободный денежный поток тоже отрицательный, хоть и минус небольшой. Операционная прибыль у ММК вообще самая низкая с 2014 года. Так что, ММК тоже вполне может дивы отменить.
В общем, ситуация в металлургии сейчас непростая. Спрос упал, цены тоже, прибыли резко снизились. Крупные компании типа Северстали и ММК пока держатся – долгов почти нет, кэш на счетах имеется. Однако их отчеты наглядно показывают, что остальная экономика чувствует себя неважно, и ЦБ нужно будет уже совсем скоро снижать ставку.
