Ассоциация инвесторов «АВО»
22.04.202507:15
Поборемся за Борца!
Ассоциация обращала внимание на проблему с облигациями Борца, когда выплаченные эмитентом купоны получили только владельцы облигаций - профессиональные участники.
⛔️ Физические лица выплат не получили из-за наложенного судом ареста.
❗️Запрет привёл к тому, что у отдельных профучастников появилось нерыночное преимущество – дёшево приобретать облигации у физических лиц, лишённых возможности получать купоны.
Фактически наказаны все 36 миллионов частных инвесторов – ведь любой из нас, приобретая облигации эмитента, не может получить купонные выплаты.
⚖️ Решение суда, которым компании группы Борец были переданы в госсобственность, вступило в силу ещё в марте 2025 г., но до настоящего времени запрет на получение купона так и не отменён.
🏦 Поскольку Закон наделил Банк России правом обращаться в суд с заявлениями в защиту прав и интересов инвесторов-физических лиц, Ассоциация направила регулятору соответствующее обращение.
На днях Ассоциация получила уведомление от регулятора о продлении срока рассмотрения нашего обращения. Заявление в суд об отмене обеспечительных мер Банк России не подавал.
⚡️ Учитывая, что ситуация с «заморозкой» купонов усугубляется, а справедливое недовольство инвесторов продолжает нарастать, Совет АВО принял решение обратиться за поддержкой в защите прав инвесторов в Администрацию Президента Российской Федерации.
Проблема защиты наших имущественных прав и законных интересов касается каждого. Ситуация с Борцом - всего лишь одно из её проявлений.
Призываем всех неравнодушных инвесторов присоединиться к обращению, чтобы помочь Администрации Президента РФ убедиться в важности этой проблемы и необходимости её скорейшего решения.
Обращение можно подать по форме, подготовленной нашими юристами либо в любой свободной форме.
📌 Порядок действий и форма обращения находятся по ссылке.
@bondholders 🔹
Ассоциация обращала внимание на проблему с облигациями Борца, когда выплаченные эмитентом купоны получили только владельцы облигаций - профессиональные участники.
⛔️ Физические лица выплат не получили из-за наложенного судом ареста.
❗️Запрет привёл к тому, что у отдельных профучастников появилось нерыночное преимущество – дёшево приобретать облигации у физических лиц, лишённых возможности получать купоны.
Фактически наказаны все 36 миллионов частных инвесторов – ведь любой из нас, приобретая облигации эмитента, не может получить купонные выплаты.
⚖️ Решение суда, которым компании группы Борец были переданы в госсобственность, вступило в силу ещё в марте 2025 г., но до настоящего времени запрет на получение купона так и не отменён.
🏦 Поскольку Закон наделил Банк России правом обращаться в суд с заявлениями в защиту прав и интересов инвесторов-физических лиц, Ассоциация направила регулятору соответствующее обращение.
На днях Ассоциация получила уведомление от регулятора о продлении срока рассмотрения нашего обращения. Заявление в суд об отмене обеспечительных мер Банк России не подавал.
⚡️ Учитывая, что ситуация с «заморозкой» купонов усугубляется, а справедливое недовольство инвесторов продолжает нарастать, Совет АВО принял решение обратиться за поддержкой в защите прав инвесторов в Администрацию Президента Российской Федерации.
Проблема защиты наших имущественных прав и законных интересов касается каждого. Ситуация с Борцом - всего лишь одно из её проявлений.
Призываем всех неравнодушных инвесторов присоединиться к обращению, чтобы помочь Администрации Президента РФ убедиться в важности этой проблемы и необходимости её скорейшего решения.
Обращение можно подать по форме, подготовленной нашими юристами либо в любой свободной форме.
📌 Порядок действий и форма обращения находятся по ссылке.
@bondholders 🔹
04.04.202514:10
Продолжается борьба инвесторов за получение выплат по облигациям Сибура.
Арбитражные суды отказались рассматривать групповой иск, в котором юридическое лицо действовало в интересах группы физических лиц - владельцев облигаций.
⚖️ Однако судья Верховного Суда РФ Е.Е. Борисова указала, что такой спор должен рассмотреть арбитражный суд и передала жалобу на рассмотрение Судебной коллегии Верховного Суда по экономическим спорам.
Вердикт высшей судебной инстанции обсудим на III Ярмарке эмитентов, 17 мая в ЦДП.
@bondholders 🔹
Арбитражные суды отказались рассматривать групповой иск, в котором юридическое лицо действовало в интересах группы физических лиц - владельцев облигаций.
⚖️ Однако судья Верховного Суда РФ Е.Е. Борисова указала, что такой спор должен рассмотреть арбитражный суд и передала жалобу на рассмотрение Судебной коллегии Верховного Суда по экономическим спорам.
Вердикт высшей судебной инстанции обсудим на III Ярмарке эмитентов, 17 мая в ЦДП.
@bondholders 🔹
27.03.202505:25
Дефолтникам на заметку: мастер-класс от СИБУРа!
ПАО «СИБУР Холдинг» демонстрирует рынку свои практики корпоративного управления и взаимодействия с инвесторами, но, похоже, не в том ключе, который ожидался.
❌ Компания не выполнила обязательства перед инвесторами по выплате купонов и погашению еврооблигаций (XS1693971043 / US825795AA56 с погашением в 2023 г. и XS2010044621 / US825795AB30 с погашением в 2024 г.).
🏦 Игнорируя предписание Банка России, которое требовало устранить нарушения Указа Президента и произвести выплаты, СИБУР продолжает демонстрировать пренебрежение к правовым нормам.
⚖️ На протяжении нескольких лет компания вела судебные разбирательства, утверждая, что споры о погашении находятся вне юрисдикции российского правосудия, а инвесторы должны обращаться в Лондонский арбитраж. Однако, с учетом прямого указания ст. 248.1 АПК РФ, которая относит подобные споры к исключительной компетенции российских судов, кассационная инстанция ожидаемо подтвердила право владельцев облигаций на защиту своих интересов в России.
Удивительная ситуация, когда крупнейшая российская компания игнорирует как Указ Президента, так и предписание Банка России, а также правовую позицию Верховного Суда, а инвесторы годами остаются без выплат по облигациям, продолжает развиваться неожиданным образом.
Вероятно понимая, что судебные разбирательства не приведут к желаемому результату, и учитывая, что владельцы облигаций имеют право на взыскание процентов по ст. 395 ГК РФ (по ключевой ставке 21 %) за уклонение от возврата долга, СИБУР предложил оригинальное решение: выплатить задолженность по купонам и выкупить облигации по цене 50% от номинала❗️
Трудно подобрать слова для комментариев, но столь вольный подход компании к своим обязательствам перед инвесторами смотрится действительно неординарно.
Особенно пикантно это предложение выглядит на фоне громких заявлений менеджмента о развитии корпоративных институтов и качестве бизнеса в преддверии IPO СИБУРа.
🛍 Подобные ненадлежащие практики и болевые точки рынка обсудим на III Ярмарке эмитентов, 17 мая в ЦДП.
@bondholders 🔹
ПАО «СИБУР Холдинг» демонстрирует рынку свои практики корпоративного управления и взаимодействия с инвесторами, но, похоже, не в том ключе, который ожидался.
❌ Компания не выполнила обязательства перед инвесторами по выплате купонов и погашению еврооблигаций (XS1693971043 / US825795AA56 с погашением в 2023 г. и XS2010044621 / US825795AB30 с погашением в 2024 г.).
🏦 Игнорируя предписание Банка России, которое требовало устранить нарушения Указа Президента и произвести выплаты, СИБУР продолжает демонстрировать пренебрежение к правовым нормам.
⚖️ На протяжении нескольких лет компания вела судебные разбирательства, утверждая, что споры о погашении находятся вне юрисдикции российского правосудия, а инвесторы должны обращаться в Лондонский арбитраж. Однако, с учетом прямого указания ст. 248.1 АПК РФ, которая относит подобные споры к исключительной компетенции российских судов, кассационная инстанция ожидаемо подтвердила право владельцев облигаций на защиту своих интересов в России.
Удивительная ситуация, когда крупнейшая российская компания игнорирует как Указ Президента, так и предписание Банка России, а также правовую позицию Верховного Суда, а инвесторы годами остаются без выплат по облигациям, продолжает развиваться неожиданным образом.
Вероятно понимая, что судебные разбирательства не приведут к желаемому результату, и учитывая, что владельцы облигаций имеют право на взыскание процентов по ст. 395 ГК РФ (по ключевой ставке 21 %) за уклонение от возврата долга, СИБУР предложил оригинальное решение: выплатить задолженность по купонам и выкупить облигации по цене 50% от номинала❗️
Трудно подобрать слова для комментариев, но столь вольный подход компании к своим обязательствам перед инвесторами смотрится действительно неординарно.
Особенно пикантно это предложение выглядит на фоне громких заявлений менеджмента о развитии корпоративных институтов и качестве бизнеса в преддверии IPO СИБУРа.
🛍 Подобные ненадлежащие практики и болевые точки рынка обсудим на III Ярмарке эмитентов, 17 мая в ЦДП.
@bondholders 🔹
21.03.202502:24
В четверг, 20 марта, Ассоциация владельцев облигаций (АВО) отправила обращение в Банк России с просьбой разобраться в ситуации, сложившейся вокруг выпусков облигаций компании «Борец Капитал». Купонные выплаты по этим ценным бумагам получили владельцы облигаций-профучастники, но не инвесторы-физлица. Это объясняется тем, что «в депозитарии брокеров не поступали денежные средства из НРД в связи с их арестом судебным приставом в рамках обеспечительных мер, принятых судом».
В НРД подтвердили факт выплаты профучастникам «с учетом ограничений, наложенных уполномоченными органами». При этом там рекомендовали «инвесторам, имеющим право на выплаты, обращаться за дополнительной информацией к своему депозитарию, где инвестору открыт счет депо, и/или к эмитенту облигаций».
@bondholders 🔹
В НРД подтвердили факт выплаты профучастникам «с учетом ограничений, наложенных уполномоченными органами». При этом там рекомендовали «инвесторам, имеющим право на выплаты, обращаться за дополнительной информацией к своему депозитарию, где инвестору открыт счет депо, и/или к эмитенту облигаций».
@bondholders 🔹
13.03.202512:10
Справедливому налогообложению ЭЗО - быть!
Доводы Ассоциации о необходимости справедливого налогообложения инвесторов были поддержаны всеми органами законодательной и исполнительной власти.
В Государственную Думу внесён законопроект, согласно которому нормы Налогового кодекса РФ, касающиеся определения стоимости акций, получаемых владельцами расписок при принудительной редомициляции ЭЗО, будут изменены.
Эмитентам станет доступна возможность определять стоимость с привлечением независимого оценщика. Предусмотрено и ретроспективное действие нормы - до 3х лет с момента вынесения судебного решения.
Указанные улучшения касаются налогообложения всех категорий инвесторов, как физических, так и юридических лиц.
Кроме того, для физических лиц будет введена преемственность сроков владения бумагами для применения льготы долгосрочного владения.
@bondholders 🔹
Доводы Ассоциации о необходимости справедливого налогообложения инвесторов были поддержаны всеми органами законодательной и исполнительной власти.
В Государственную Думу внесён законопроект, согласно которому нормы Налогового кодекса РФ, касающиеся определения стоимости акций, получаемых владельцами расписок при принудительной редомициляции ЭЗО, будут изменены.
Эмитентам станет доступна возможность определять стоимость с привлечением независимого оценщика. Предусмотрено и ретроспективное действие нормы - до 3х лет с момента вынесения судебного решения.
Указанные улучшения касаются налогообложения всех категорий инвесторов, как физических, так и юридических лиц.
Кроме того, для физических лиц будет введена преемственность сроков владения бумагами для применения льготы долгосрочного владения.
@bondholders 🔹
03.02.202506:16
В основе каждого IPO лежит торг вокруг «справедливой» цены между организатором, эмитентом и флипперами, который позволяет последним избежать «проклятия победителя». На любое IPO приходят профессионалы (квалифицированные и институциональные инвесторы), а также обычные (неквалифицированные) инвесторы. Профессионалы тщательно отбирают эмитентов, в то время как рядовые флипперы делают ставки без разбора. В результате они могут стяжать проклятие победителя: получить полное исполнение заявки и вместе с ней − доходность ниже рыночной.
Подробнее в материале 📰
@bondholders 🔹
Подробнее в материале 📰
@bondholders 🔹
16.04.202510:37
Представители АВО приняли традиционное участие в работе круглого стола "Российский облигационный рынок 2025 года: анализ текущего состояния и оценка новых рисков" прошедшего 16 апреля в НИУ ВШЭ.
Представитель АВО выступил с докладом об актуальных вопросах правовой защиты частных инвесторов и о новых административно-юридических рисках для участников рынка ценных бумаг на примере кейсов "Борец", "Домодедово" и других. Подчеркнута необходимость скоординированной работы правоохранительных органов, судов и профильных государственных структур по выработке механизмов исключающих ущемление интересов добросовестных инвесторов приобретавших ценные бумаги на биржевом рынке.
Среди участников мероприятия были представители ведущих брокерских компаний, банков, научного сообщества и Министерства финансов.
@bondholders 🔹
Представитель АВО выступил с докладом об актуальных вопросах правовой защиты частных инвесторов и о новых административно-юридических рисках для участников рынка ценных бумаг на примере кейсов "Борец", "Домодедово" и других. Подчеркнута необходимость скоординированной работы правоохранительных органов, судов и профильных государственных структур по выработке механизмов исключающих ущемление интересов добросовестных инвесторов приобретавших ценные бумаги на биржевом рынке.
Среди участников мероприятия были представители ведущих брокерских компаний, банков, научного сообщества и Министерства финансов.
@bondholders 🔹
31.03.202520:14
Сергей Моисеев (Банк России) о проблемах российских IPO: концентрации рынка, приходящейся на трёх крупнейших организаторов размещений, непрозрачности их вознаграждения и отсутствии ответственности, а также о мерах, предлагаемых регулятором.
@bondholders 🔹
@bondholders 🔹
26.03.202519:04
📺 Недобросовестные практики на рынке. Что такое Pump and dump, намеренные дефолты и фронтраннинг?
Ведущий:
Алексей Таболин
Гости:
— Мурад Агаев, соавтор проекта «Вредный инвестор», руководитель направления долевые ценные бумаги в АВО
— Дмитрий Александров, управляющий директор «Ренессанс Капитал»
@bondholders 🔹
Ведущий:
Алексей Таболин
Гости:
— Мурад Агаев, соавтор проекта «Вредный инвестор», руководитель направления долевые ценные бумаги в АВО
— Дмитрий Александров, управляющий директор «Ренессанс Капитал»
@bondholders 🔹
19.03.202514:05
Суд считает необходимым указать ...
После того, как Генеральная прокуратура обжаловала принятое по заявлению АВО решение арбитражного суда, отменившего запрет на выплаты по облигациям Домодедово, мы увидели в деловых СМИ немало удивительной информации: "Ассоциация является технической структурой...имеет номинальный статус и характер деятельности... выступает инструментом влияния отдельных эмитентов... распространяет недостоверные сведения о работе органов власти и суда...не имеет полномочий на представление владельцев облигаций..." и т.п.
Надеемся, решение суда, который счёл необходимым отдельно отметить статус и полномочия Ассоциации на российском фондовом рынке, развеяло все сомнения.
Мы продолжаем работу по защите ваших прав и интересов.
@bondholders 🔹
После того, как Генеральная прокуратура обжаловала принятое по заявлению АВО решение арбитражного суда, отменившего запрет на выплаты по облигациям Домодедово, мы увидели в деловых СМИ немало удивительной информации: "Ассоциация является технической структурой...имеет номинальный статус и характер деятельности... выступает инструментом влияния отдельных эмитентов... распространяет недостоверные сведения о работе органов власти и суда...не имеет полномочий на представление владельцев облигаций..." и т.п.
Надеемся, решение суда, который счёл необходимым отдельно отметить статус и полномочия Ассоциации на российском фондовом рынке, развеяло все сомнения.
Мы продолжаем работу по защите ваших прав и интересов.
@bondholders 🔹
06.02.202518:41
Генпрокуратура не включила в периметр иска компанию, которая является эмитентом трех выпусков облигаций, — ООО «Борец капитал».
Руководитель направления нормотворчества и регуляторных инициатив Ассоциации владельцев облигаций Алексей Пономарев, подробно рассказал в программе «Рынки. Итоги» на телеканале РБК, почему отсутствие эмитента в качестве ответчика в иске Генпрокуратуры, это не плюс, а, наоборот, минус для инвесторов.
«Генпрокуратура просит обратить в доход государства только компании, которые генерируют активы и прибыль. А финансовая компания, «Борец капитал», по сути ничего не производит, у нее нет операционной деятельности, нет денежного потока, она просто выпускала облигации и деньги передавала в материнскую компанию. У нее ничего нет», — объясняет Пономарев.
По его словам, это грозит риском того, что в случае успешной национализации активов и прибыли, долги останутся инвесторам. И в этом существенная разница между исками к группе «Домодедово» и к структурам «Борца». Так как в иске по «Домодедово» эмитент облигаций включен в иск, то в случае перехода всех компаний государству и долг перейдет к государству, а в случае с «Борцом» — «долги останутся за бортом».
«Надеемся, что генпрокуратура прислушается к обращениям инвесторов и все-таки будут разрешены выплаты в части исполнения обязательств по эмиссионным ценным бумагам , потому что мы считаем, что обязательства по публичному долгу должны исполняться», — добавил представитель АВО.
Также он сообщил, что ассоциация готова оказать инвесторам всю необходимую помощь и поддержку. «Мы уже включились в работу. Мы не будем дожидаться невыплаты, будем работать превентивно», — заверил Пономарев, отвечая на вопрос про помощь держателям долговых бумаг «Борец Капитал».
@bondholders 🔹
Руководитель направления нормотворчества и регуляторных инициатив Ассоциации владельцев облигаций Алексей Пономарев, подробно рассказал в программе «Рынки. Итоги» на телеканале РБК, почему отсутствие эмитента в качестве ответчика в иске Генпрокуратуры, это не плюс, а, наоборот, минус для инвесторов.
«Генпрокуратура просит обратить в доход государства только компании, которые генерируют активы и прибыль. А финансовая компания, «Борец капитал», по сути ничего не производит, у нее нет операционной деятельности, нет денежного потока, она просто выпускала облигации и деньги передавала в материнскую компанию. У нее ничего нет», — объясняет Пономарев.
По его словам, это грозит риском того, что в случае успешной национализации активов и прибыли, долги останутся инвесторам. И в этом существенная разница между исками к группе «Домодедово» и к структурам «Борца». Так как в иске по «Домодедово» эмитент облигаций включен в иск, то в случае перехода всех компаний государству и долг перейдет к государству, а в случае с «Борцом» — «долги останутся за бортом».
«Надеемся, что генпрокуратура прислушается к обращениям инвесторов и все-таки будут разрешены выплаты в части исполнения обязательств по эмиссионным ценным бумагам , потому что мы считаем, что обязательства по публичному долгу должны исполняться», — добавил представитель АВО.
Также он сообщил, что ассоциация готова оказать инвесторам всю необходимую помощь и поддержку. «Мы уже включились в работу. Мы не будем дожидаться невыплаты, будем работать превентивно», — заверил Пономарев, отвечая на вопрос про помощь держателям долговых бумаг «Борец Капитал».
@bondholders 🔹
02.02.202513:14
В России появится фондовый индекс, включающий акции эталонных эмитентов отечественного рынка, привлекательных для долгосрочного инвестирования. Чтобы отбирать такие компании, ЦБ и Мосбиржа разработали специальную программу создания акционерной стоимости. К участию в ней будут допущены только эмитенты с первым или вторым уровнем листинга, которые соответствуют ряду критериев по уровню корпоративного управления, финансовой устойчивости и информационной открытости.
У инвесторов нет проблемы с выбором достойных эмитентов, они всем известны, проблема скорее в том, что таких компаний в принципе мало на рынке, говорит член совета ассоциации инвесторов “АВО” Алексей Пономарев. По его оценке, заявленным в программе требованиям сейчас соответствует лишь 5–7 компаний. То, что действительно нужно рознице, – это повышение качества корпоративного управления и полное соблюдение закона об акционерных обществах (так как действие ряда его норм временно приостановлено). «Особенно страдает уровень раскрытия информации, при этом инвесторы находятся в неравном положении: те сведения, которые недоступны рознице, передаются эмитентами институционалам под соглашение о неразглашении (NDA)», – обратил внимание Пономарев. Кроме того, публичные компании еще со времен пандемии почти не проводят очных годовых общих собраний акционеров, что также ограничивает права миноритариев
@bondholders 🔹
У инвесторов нет проблемы с выбором достойных эмитентов, они всем известны, проблема скорее в том, что таких компаний в принципе мало на рынке, говорит член совета ассоциации инвесторов “АВО” Алексей Пономарев. По его оценке, заявленным в программе требованиям сейчас соответствует лишь 5–7 компаний. То, что действительно нужно рознице, – это повышение качества корпоративного управления и полное соблюдение закона об акционерных обществах (так как действие ряда его норм временно приостановлено). «Особенно страдает уровень раскрытия информации, при этом инвесторы находятся в неравном положении: те сведения, которые недоступны рознице, передаются эмитентами институционалам под соглашение о неразглашении (NDA)», – обратил внимание Пономарев. Кроме того, публичные компании еще со времен пандемии почти не проводят очных годовых общих собраний акционеров, что также ограничивает права миноритариев
@bondholders 🔹
09.04.202512:35
❌ НРД против!
Интересное развитие получает ситуация с дефолтом ООО «Завод КЭС». В связи с тем, что представитель владельцев облигаций (ООО «РЕГИОН Финанс») перестал исполнять свои полномочия, право представлять интересы инвесторов перешло к депозитарию - НКО АО НРД.
В рамках процедуры банкротства временный управляющий попытался провести собрание кредиторов в феврале 2025 г., т.е. ранее, чем назначенное судом на апрель 2025 г. рассмотрение вопроса о включения НРД в реестр кредиторов.
❗️Очевидно, управляющий намеревался решить ключевые вопросы начального этапа банкротства без учёта мнения инвесторов, которые являются мажоритарным кредитором (более 50 % голосов кредиторов).
Со стороны НРД не было предпринято каких-либо действий, позволяющих избежать игнорирования прав владельцев облигаций ООО «Завод КЭС».
Имущественные интересы тысяч владельцев облигаций находились под угрозой. Совет АВО принял решение пресечь подобные недобросовестные действия управляющего и обратиться в суд за запретом проведения каких-либо собраний до момента включения НРД в реестр кредиторов. Кроме того, в целях дальнейшей защиты прав и интересов инвесторов, о вступлении Ассоциации в банкротное дело третьим лицом, не заявляющим самостоятельных требований.
⚖️ Суд удовлетворил заявление Ассоциации и наложил запрет на проведение собраний до включения НРД в реестр.
Вчера суд рассматривал вопрос о возможности участия АВО в статусе третьего лица. Мы были готовы, что значительная часть участников процесса будет против, так как слишком очевидны их намерения разрешить дело без учета интересов инвесторов.
📈 Оказалось, что против включения АВО были все стороны, а наиболее объёмное и аргументированное возражение поступило от... НКО АО НРД.
В этот раз всё завершилось хорошо для инвесторов. Руководствуясь внутренним убеждением, арбитражный суд Республики Татарстан для эффективной и надлежащей защиты законных прав и имущественных интересов владельцев облигаций удовлетворил заявление АВО о вступлении в процесс.
p.s.: Подробно о дефолтах и арсенале АВО по защите инвесторов поговорим на III Ярмарке эмитентов, 17 мая в ЦДП.
p.p.s: Недавний 10-й ААС о статусе и полномочиях Ассоциации на российском фондовом рынке.
@bondholders 🔹
Интересное развитие получает ситуация с дефолтом ООО «Завод КЭС». В связи с тем, что представитель владельцев облигаций (ООО «РЕГИОН Финанс») перестал исполнять свои полномочия, право представлять интересы инвесторов перешло к депозитарию - НКО АО НРД.
В рамках процедуры банкротства временный управляющий попытался провести собрание кредиторов в феврале 2025 г., т.е. ранее, чем назначенное судом на апрель 2025 г. рассмотрение вопроса о включения НРД в реестр кредиторов.
❗️Очевидно, управляющий намеревался решить ключевые вопросы начального этапа банкротства без учёта мнения инвесторов, которые являются мажоритарным кредитором (более 50 % голосов кредиторов).
Со стороны НРД не было предпринято каких-либо действий, позволяющих избежать игнорирования прав владельцев облигаций ООО «Завод КЭС».
Имущественные интересы тысяч владельцев облигаций находились под угрозой. Совет АВО принял решение пресечь подобные недобросовестные действия управляющего и обратиться в суд за запретом проведения каких-либо собраний до момента включения НРД в реестр кредиторов. Кроме того, в целях дальнейшей защиты прав и интересов инвесторов, о вступлении Ассоциации в банкротное дело третьим лицом, не заявляющим самостоятельных требований.
⚖️ Суд удовлетворил заявление Ассоциации и наложил запрет на проведение собраний до включения НРД в реестр.
Вчера суд рассматривал вопрос о возможности участия АВО в статусе третьего лица. Мы были готовы, что значительная часть участников процесса будет против, так как слишком очевидны их намерения разрешить дело без учета интересов инвесторов.
📈 Оказалось, что против включения АВО были все стороны, а наиболее объёмное и аргументированное возражение поступило от... НКО АО НРД.
В этот раз всё завершилось хорошо для инвесторов. Руководствуясь внутренним убеждением, арбитражный суд Республики Татарстан для эффективной и надлежащей защиты законных прав и имущественных интересов владельцев облигаций удовлетворил заявление АВО о вступлении в процесс.
p.s.: Подробно о дефолтах и арсенале АВО по защите инвесторов поговорим на III Ярмарке эмитентов, 17 мая в ЦДП.
p.p.s: Недавний 10-й ААС о статусе и полномочиях Ассоциации на российском фондовом рынке.
@bondholders 🔹
29.03.202506:20
ЦБ запустит пилот по рейтингованию акций этим летом. Предполагается, что оценки в виде звездочек компаниям будут выставлять рейтинговые агентства. Будет ли полезен такой продукт для инвесторов — в обзоре «РБК Инвестиций»
Исполнительный директор Ассоциации владельцев облигаций (АВО) Алексей Афонин обращает внимание на то, что изначально проблему неполного раскрытия информации о деятельности подсанкционных публичных компаний поднимали именно частные инвесторы, поскольку профессиональные участники имеют больший доступ к такой информации.
Эксперт отмечает, что на этапе обсуждений рассматривались разные варианты. «Решение Банка России о внедрении инвестиционных рейтингов (по аналогии с кредитными) мы рассматриваем как разумный компромисс. Рынку он точно не навредит, так как у частного инвестора появится как минимум еще один дополнительный источник информации», — резюмировал Афонин.
В АВО выделяют несколько главных открытых вопросов для частных инвесторов:
Понятность и прозрачность методологии, то есть то, что стоит за звездочками;
Гарантия отсутствия конфликта интересов. В этом смысле ассоциация видит потенциальный риск, что у рейтинговых агентств могут быть искажения в сторону кредитной оценки;
Ответственность авторов оценок за ее достоверность, объективность и соответствие методологии.
Об эффективности инструмента рейтингования акций можно будет судить с появлением проекта методологий, так как инвестор будет обращать внимание не на количество звезд у бумаги, а на пояснительную информацию к этой оценке.
@bondholders 🔹
Исполнительный директор Ассоциации владельцев облигаций (АВО) Алексей Афонин обращает внимание на то, что изначально проблему неполного раскрытия информации о деятельности подсанкционных публичных компаний поднимали именно частные инвесторы, поскольку профессиональные участники имеют больший доступ к такой информации.
Эксперт отмечает, что на этапе обсуждений рассматривались разные варианты. «Решение Банка России о внедрении инвестиционных рейтингов (по аналогии с кредитными) мы рассматриваем как разумный компромисс. Рынку он точно не навредит, так как у частного инвестора появится как минимум еще один дополнительный источник информации», — резюмировал Афонин.
В АВО выделяют несколько главных открытых вопросов для частных инвесторов:
Понятность и прозрачность методологии, то есть то, что стоит за звездочками;
Гарантия отсутствия конфликта интересов. В этом смысле ассоциация видит потенциальный риск, что у рейтинговых агентств могут быть искажения в сторону кредитной оценки;
Ответственность авторов оценок за ее достоверность, объективность и соответствие методологии.
Об эффективности инструмента рейтингования акций можно будет судить с появлением проекта методологий, так как инвестор будет обращать внимание не на количество звезд у бумаги, а на пояснительную информацию к этой оценке.
@bondholders 🔹
26.03.202507:13
🏦 Екатерина Абашеева в полной видеоверсии интервью: о повышении прозрачности эмитентов и их качестве, противоречиях брокеров и инвесторов, справедливых оценках IPO, а также планах регулятора по развитию такого долгожданного инструмента, как конвертируемые облигации.
Актуальные вопросы развития рынка вы сможете обсудить с Екатериной Абашеевой на III Ярмарке эмитентов, 17 мая в ЦДП.
@bondholders 🔹
Актуальные вопросы развития рынка вы сможете обсудить с Екатериной Абашеевой на III Ярмарке эмитентов, 17 мая в ЦДП.
@bondholders 🔹
19.03.202512:00
Завершился III Российский Форум Финансового Рынка АКРА
13 марта в Москве завершился III Российский Форум Финансового Рынка (РФФР), организованный Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством (АКРА).
Форум собрал более 900 участников, включая ведущих экспертов, представителей финансовых институтов, государственных структур и инвесторов, чтобы обсудить актуальные тренды и вызовы, стоящие перед российским финансовым сектором.
👉 Как это было
👉 Материалы мероприятия
Ассоциация владельцев облигаций является информационным партнером мероприятия III Российский форум финансового рынка
13 марта в Москве завершился III Российский Форум Финансового Рынка (РФФР), организованный Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством (АКРА).
Форум собрал более 900 участников, включая ведущих экспертов, представителей финансовых институтов, государственных структур и инвесторов, чтобы обсудить актуальные тренды и вызовы, стоящие перед российским финансовым сектором.
👉 Как это было
👉 Материалы мероприятия
Ассоциация владельцев облигаций является информационным партнером мероприятия III Российский форум финансового рынка
05.02.202512:23
Через месяц, 5 марта, у наших партнеров «Эксперт РА» и «Эксперт Бизнес-Решения» состоится первое в новом деловом сезоне офлайн-мероприятие – «Форум лидеров рынка управления активами».
О чем форум ?
🟩Как трансформируется рынок управления активами вслед за изменчивой экономической ситуацией?
🟩Что поможет выявить резервы для роста и что станет новым драйвером развития?
🟩Как УК конкурировать с депозитами и какой будет оптимальная инвестиционная стратегия управляющих?
🟩Кто из игроков окажется в аутсайдерах, а кто в выигрышной позиции?
В программе:
Панельная сессия «Рынок УК: растущий, закрытый, перспективный»;
Панельная сессия «Будущее пенсионного рынка»;
Практическая секция «ЗПИФы – драйвер рынка»;
Итоговая сессия. «Будущее розничных инвестиций»;
Торжественная церемония награждения лидеров рэнкинга «Эксперт РА».
На мероприятии будут представлены уникальные рэнкинги управляющих компаний и НПФ по итогам 2024 года, а также результаты опроса участников о ключевых проблемах, перспективах, ожиданиях и идеях по развитию рынка коллективных инвестиций. В рамках форума состоится торжественная церемония награждения лидеров рынка УК и НПФ в различных номинациях.
Ожидается более 300 участников и гостей – топ-менеджеров управляющих и страховых компаний, инвестбанков, НПФ, эмитентов, а также представителей регуляторов, профильных ассоциаций и инфраструктурных организаций финансового рынка.
🔹Мы тоже идем и будем рады пообщаться со всеми в кулуарах.
Где: г. Москва, гостиница Continental (Тверская ул., 22)
Когда: 5 марта 2025 года
❗️Программа и регистрация ЗДЕСЬ
О чем форум ?
🟩Как трансформируется рынок управления активами вслед за изменчивой экономической ситуацией?
🟩Что поможет выявить резервы для роста и что станет новым драйвером развития?
🟩Как УК конкурировать с депозитами и какой будет оптимальная инвестиционная стратегия управляющих?
🟩Кто из игроков окажется в аутсайдерах, а кто в выигрышной позиции?
В программе:
Панельная сессия «Рынок УК: растущий, закрытый, перспективный»;
Панельная сессия «Будущее пенсионного рынка»;
Практическая секция «ЗПИФы – драйвер рынка»;
Итоговая сессия. «Будущее розничных инвестиций»;
Торжественная церемония награждения лидеров рэнкинга «Эксперт РА».
На мероприятии будут представлены уникальные рэнкинги управляющих компаний и НПФ по итогам 2024 года, а также результаты опроса участников о ключевых проблемах, перспективах, ожиданиях и идеях по развитию рынка коллективных инвестиций. В рамках форума состоится торжественная церемония награждения лидеров рынка УК и НПФ в различных номинациях.
Ожидается более 300 участников и гостей – топ-менеджеров управляющих и страховых компаний, инвестбанков, НПФ, эмитентов, а также представителей регуляторов, профильных ассоциаций и инфраструктурных организаций финансового рынка.
🔹Мы тоже идем и будем рады пообщаться со всеми в кулуарах.
Где: г. Москва, гостиница Continental (Тверская ул., 22)
Когда: 5 марта 2025 года
❗️Программа и регистрация ЗДЕСЬ
29.01.202510:21
Облигации споткнулись об инфляцию ( материал журнала «Эксперт»)
«Сегмент ВДО в 2024 году привел инвесторов к убытку даже с учетом купонов. Кроме того, произошли два достаточно крупных дефолта, каждый на сумму около 1 млрд рублей. Это привело к росту доходности выше 30% и более медленному размещению на „первичках“», — член Совета Ассоциации инвесторов "АВО" Александр Рыбин.
обсуждаем в 💬@Goodbonds
@bondholders 🔹
«Сегмент ВДО в 2024 году привел инвесторов к убытку даже с учетом купонов. Кроме того, произошли два достаточно крупных дефолта, каждый на сумму около 1 млрд рублей. Это привело к росту доходности выше 30% и более медленному размещению на „первичках“», — член Совета Ассоциации инвесторов "АВО" Александр Рыбин.
обсуждаем в 💬@Goodbonds
@bondholders 🔹
07.04.202505:39
Иски туда-сюда
Недружественное отношение к инвесторам демонстрируют не только будущие дебютанты IPO (см. предыдущий пост). Настоящую виртуозность в уклонении от погашения долгов по облигациям демонстрирует нам компания со 100 % госучастием – АО «Росгеология».
Похоже, эмитент исповедует простой принцип: Зачем платить, если можно не платить. Допустив в сентябре 2024 г. дефолт по 1-му выпуску облигаций (при том, что по данным отчетности на 30.09.2024 г. денежные средства на балансе составляли более 3 млрд. руб.), в январе 2025 г. эмитент просто перестал выплачивать купоны и по 2-му выпуску облигаций.
"Решение по Росгеологии будет выработано. Какое, я вам сейчас пока не скажу. Оно будет такое - немного оригинальное. Не просто из кармана денег - там такого не будет, там будет чуть более сложная история", - сказал замминистра финансов.
И действительно, эмитент применил оригинальное решение. В арбитражном суде в рамках группового иска владельцев-юридических лиц и присоединившихся к ним частных инвесторов, Росгеология после многочисленных отложений и переносов, ходатайствовала о передаче спора в суд общей юрисдикции, утверждая, что арбитражному суду спор по облигациям неподсуден.
При этом по искам, поданным физическими лицами в суд общей юрисдикции, компания, наоборот, уверяла, что спор подсуден арбитражному суду и не может быть рассмотрен в суде общей юрисдикции.
🤷♂ Вероятно, суды не смогли не поверить эмитенту со 100% участием государства. Судьи общей юрисдикции передали дела в арбитражный суд, а арбитражный суд направил групповой иск в суд общей юрисдикции.
В результате уже более полугода, с октября 2024 г. ни один из многочисленных исков инвесторов так и не начал рассматриваться по существу.
Фактически эмитент цинично «водит за нос» российскую судебную систему. В итоге тысячи владельцев облигаций лишены судебной защиты.
Учитывая поставленные руководством страны амбициозные цели по удвоению фондового рынка, подобное отношение и к инвесторам, и к российскому правосудию со стороны компании с государственным участием вызывает искреннее недоумение.
Ассоциация призывает эмитента, а также органы исполнительной власти, разрешить сложившуюся ситуацию не оригинальным, а самым банальным способом – выплатить инвесторам долг.
@bondholders 🔹
Недружественное отношение к инвесторам демонстрируют не только будущие дебютанты IPO (см. предыдущий пост). Настоящую виртуозность в уклонении от погашения долгов по облигациям демонстрирует нам компания со 100 % госучастием – АО «Росгеология».
Похоже, эмитент исповедует простой принцип: Зачем платить, если можно не платить. Допустив в сентябре 2024 г. дефолт по 1-му выпуску облигаций (при том, что по данным отчетности на 30.09.2024 г. денежные средства на балансе составляли более 3 млрд. руб.), в январе 2025 г. эмитент просто перестал выплачивать купоны и по 2-му выпуску облигаций.
"Решение по Росгеологии будет выработано. Какое, я вам сейчас пока не скажу. Оно будет такое - немного оригинальное. Не просто из кармана денег - там такого не будет, там будет чуть более сложная история", - сказал замминистра финансов.
И действительно, эмитент применил оригинальное решение. В арбитражном суде в рамках группового иска владельцев-юридических лиц и присоединившихся к ним частных инвесторов, Росгеология после многочисленных отложений и переносов, ходатайствовала о передаче спора в суд общей юрисдикции, утверждая, что арбитражному суду спор по облигациям неподсуден.
При этом по искам, поданным физическими лицами в суд общей юрисдикции, компания, наоборот, уверяла, что спор подсуден арбитражному суду и не может быть рассмотрен в суде общей юрисдикции.
🤷♂ Вероятно, суды не смогли не поверить эмитенту со 100% участием государства. Судьи общей юрисдикции передали дела в арбитражный суд, а арбитражный суд направил групповой иск в суд общей юрисдикции.
В результате уже более полугода, с октября 2024 г. ни один из многочисленных исков инвесторов так и не начал рассматриваться по существу.
Фактически эмитент цинично «водит за нос» российскую судебную систему. В итоге тысячи владельцев облигаций лишены судебной защиты.
Учитывая поставленные руководством страны амбициозные цели по удвоению фондового рынка, подобное отношение и к инвесторам, и к российскому правосудию со стороны компании с государственным участием вызывает искреннее недоумение.
Ассоциация призывает эмитента, а также органы исполнительной власти, разрешить сложившуюся ситуацию не оригинальным, а самым банальным способом – выплатить инвесторам долг.
@bondholders 🔹
post.media.noAccess
27.03.202511:37
Повышается стоимость билета на III Ярмарку эмитентов
⏰ Друзья, хотим напомнить вам, что до III Ярмарки эмитентов осталось совсем немного времени.
Мы заметили, что многие из вас откладывают покупку билета, но должны вас предупредить, что с 1 апреля цена на билет повысится до 4000 рублей.
Что вас ждет на Ярмарке:
🔘жаркие дискуссии на сцене
🔘дружеская атмосфера среди гостей
🔘общение с единомышленниками
🔘встречи с эмитентами
🔘и много полезной информации!
☕️И как всегда - очень много угощений от эмитентов! Свежий кофе, десерты и сытные закуски - все это доступно весь день!
До 31 марта у вас есть возможность ➡️ приобрести билет по текущей выгодной цене.
До встречи на Ярмарке! ❤️🛍
⏰ Друзья, хотим напомнить вам, что до III Ярмарки эмитентов осталось совсем немного времени.
Мы заметили, что многие из вас откладывают покупку билета, но должны вас предупредить, что с 1 апреля цена на билет повысится до 4000 рублей.
Что вас ждет на Ярмарке:
🔘жаркие дискуссии на сцене
🔘дружеская атмосфера среди гостей
🔘общение с единомышленниками
🔘встречи с эмитентами
🔘и много полезной информации!
☕️И как всегда - очень много угощений от эмитентов! Свежий кофе, десерты и сытные закуски - все это доступно весь день!
До 31 марта у вас есть возможность ➡️ приобрести билет по текущей выгодной цене.
До встречи на Ярмарке! ❤️🛍
21.03.202513:28
По ситуации с облигациями компании Борец
❌ Выплаченные эмитентом купоны получили владельцы облигаций - профессиональные участники. Физические лица выплат не получают из-за наложенного судом ареста.
Возникает парадоксальная ситуация, когда права по ценной бумаге зависят от личности её владельца. В случае, если облигация принадлежит частному инвестору – выплаты по ней запрещены. Но когда он продал её профучастнику, то купонный доход по этой же бумаге станет выплачиваться.
Таким образом, запрет привёл к тому, что у отдельных профучастников появилось нерыночное преимущество – дёшево приобретать облигации у физических лиц, лишённых возможности получать купоны.
Подобная ситуация дискредитирует в глазах граждан весь российский фондовый рынок и создает ненужную социальную напряженность.
🎰 У инвесторов-новичков формируется ощущение, что организованный рынок ценных бумаг похож на казино, где профучастники могут несправедливо обогащаться за счет потерь частных инвесторов.
Целесообразность, разумность и обоснованность подобных обеспечительных мер вызывает сомнение. По сути они наказывают все 36 миллионов частных инвесторов – ведь любой из них, приобретая облигации эмитента, не может получить купонные выплаты.
Если суд считает, что в отношении каких-то конкретных владельцев облигаций необходимо установить обеспечительные меры, то их следует вводить адресно, а не запрещать исполнение должником обязательств по публичному долгу перед всеми владельцами, включая десятки тысяч граждан - добросовестных держателей его ценных бумаг.
🏦 Поскольку законодательством Банку России предоставлено право обращаться в суд с заявлениями в защиту прав и интересов инвесторов-физических лиц, Ассоциация направила регулятору соответствующее обращение.
Надеемся на поддержку в восстановлении нарушенных прав частных инвесторов.
@bondholders 🔹
❌ Выплаченные эмитентом купоны получили владельцы облигаций - профессиональные участники. Физические лица выплат не получают из-за наложенного судом ареста.
Возникает парадоксальная ситуация, когда права по ценной бумаге зависят от личности её владельца. В случае, если облигация принадлежит частному инвестору – выплаты по ней запрещены. Но когда он продал её профучастнику, то купонный доход по этой же бумаге станет выплачиваться.
Таким образом, запрет привёл к тому, что у отдельных профучастников появилось нерыночное преимущество – дёшево приобретать облигации у физических лиц, лишённых возможности получать купоны.
Подобная ситуация дискредитирует в глазах граждан весь российский фондовый рынок и создает ненужную социальную напряженность.
🎰 У инвесторов-новичков формируется ощущение, что организованный рынок ценных бумаг похож на казино, где профучастники могут несправедливо обогащаться за счет потерь частных инвесторов.
Целесообразность, разумность и обоснованность подобных обеспечительных мер вызывает сомнение. По сути они наказывают все 36 миллионов частных инвесторов – ведь любой из них, приобретая облигации эмитента, не может получить купонные выплаты.
Если суд считает, что в отношении каких-то конкретных владельцев облигаций необходимо установить обеспечительные меры, то их следует вводить адресно, а не запрещать исполнение должником обязательств по публичному долгу перед всеми владельцами, включая десятки тысяч граждан - добросовестных держателей его ценных бумаг.
🏦 Поскольку законодательством Банку России предоставлено право обращаться в суд с заявлениями в защиту прав и интересов инвесторов-физических лиц, Ассоциация направила регулятору соответствующее обращение.
Надеемся на поддержку в восстановлении нарушенных прав частных инвесторов.
@bondholders 🔹
17.03.202509:42
Суд апелляционной инстанции отказал в удовлетворении требований Генеральной прокуратуры РФ об установлении запрета на выплаты по облигациям Домодедово Фьюэл Фасилитис.
Ранее по заявлению АВО арбитражный суд Московской области отменил введенный по требованию Генпрокуратуры запрет на выплаты по облигациям.
Это позволило эмитенту перечислить инвесторам купон в феврале 2025 г. и избежать дефолта.
@bondholders 🔹
Ранее по заявлению АВО арбитражный суд Московской области отменил введенный по требованию Генпрокуратуры запрет на выплаты по облигациям.
Это позволило эмитенту перечислить инвесторам купон в феврале 2025 г. и избежать дефолта.
@bondholders 🔹
03.02.202511:55
Ассоциация инвесторов АВО попросила Арбитражный суд Московской области частично отменить обеспечительные меры в отношении «Домодедово» в рамках рассмотрения иска Генпрокуратуры к аэропорту, узнали «Ведомости». Это необходимо, чтобы одна из его структур – ООО «Домодедово фьюэл фасилитис» – могла платить купоны держателям своих облигаций. Заявление (есть у «Ведомостей») направлено в суд 31 января – ассоциация подала его в интересах неопределенного круга физлиц-держателей облигаций ООО, рассказал судебный представитель АВО, адвокат коллегии «Экзитум» Константин Горбунов. Аналогичное обращение ассоциация в тот же день направила в Генпрокуратуру, добавил он.
В соответствии с Арбитражным процессуальным кодексом лица, не участвующие в деле, вправе обжаловать судебный акт, касающийся их прав и обязанностей.
@bondholders 🔹
В соответствии с Арбитражным процессуальным кодексом лица, не участвующие в деле, вправе обжаловать судебный акт, касающийся их прав и обязанностей.
@bondholders 🔹
28.01.202520:48
C 1 февраля на СПБ Бирже стартуют биржевые торги по субботам и воскресеньям, сообщила сегодня торговая площадка. Параллельно о планах по запуску такого режима заявили и на Мосбирже. Данная тема — одна из самых спорных за последнее время в брокерском бизнесе. Это подтверждается ответом ряда инвесткомпаний, которые выступают против данного нововведения.
Руководитель направления долевых ценных бумаг Ассоциации владельцев облигаций (АВО) Мурад Агаев отметил, что в АВО «не очень приветствуют торги выходного дня». По его словам, такая услуга нужна по большей части небольшому кругу спекулянтов. «Для того, чтобы обеспечить им эту услугу, всей индустрии, всем российским компаниям, банкам придется потратить заметную сумму денег на то, чтобы они смогли поторговать в выходной день. Из-за этого получится так, что, скорее всего, вырастут тарифы, но для всех», — обратили внимание в АВО. Агаев также отметил, что для эмоциональных инвесторов, которые легко могут поддаваться панике, торги в выходные будут означать увеличение соблазна закрыть или открыть позицию.
В Ассоциации владельцев облигаций считают, что старт торгов в выходные дни свидетельствует о том, что рынок планомерно движется к круглосуточным торгам.
@bondholders 🔹
Руководитель направления долевых ценных бумаг Ассоциации владельцев облигаций (АВО) Мурад Агаев отметил, что в АВО «не очень приветствуют торги выходного дня». По его словам, такая услуга нужна по большей части небольшому кругу спекулянтов. «Для того, чтобы обеспечить им эту услугу, всей индустрии, всем российским компаниям, банкам придется потратить заметную сумму денег на то, чтобы они смогли поторговать в выходной день. Из-за этого получится так, что, скорее всего, вырастут тарифы, но для всех», — обратили внимание в АВО. Агаев также отметил, что для эмоциональных инвесторов, которые легко могут поддаваться панике, торги в выходные будут означать увеличение соблазна закрыть или открыть позицию.
В Ассоциации владельцев облигаций считают, что старт торгов в выходные дни свидетельствует о том, что рынок планомерно движется к круглосуточным торгам.
@bondholders 🔹
Показано 1 - 24 из 39
Войдите, чтобы разблокировать больше функциональности.