INVESTO
25.04.202516:02
Многострадальный Intel вновь неприятно удивил Уолл-стрит
Intel опубликовал прогноз выручки на текущий квартал, оказавшийся значительно ниже ожиданий аналитиков. Компания предупредила, что возможная рецессия, вызванная тарифами, может негативно повлиять на спрос на полупроводники. Из-за этого акции Intel в пятницу упали более чем на 10%. Ощущение, что потребуется некоторое время, чтобы их [проблемы] устранить, пишет Bloomberg.
В то же время выручка за первый квартал составила $12,7 млрд, превысив прогнозы. Слабый прогноз указывает на то, что рост спроса, вероятно, был временным всплеском, частично обусловленным опережающими заказами перед возможным введением новых пошлин. Финдиректор Intel объяснил макросредой (кто бы сомневался), которая создает повышенную неопределенность и отражается на перспективах компании.
Сейчас Intel занимается «встряской» бизнес-модели, следует из заявления нового CEO Лип-Бу Тана. На должность он встал лишь в начале марта, но уже чрезвычайно продуктивен — увольняет сотрудников, снижает бюрократию и возвращает всех с удаленки в офис. Пока неясно, что Тан будет делать с непрофильной деятельностью Intel, но ставки Уолл-стрит на «ветерана чипов» чрезвычайно высоки. Его пригласили разгребать стратегический провал Intel, который упустил одну из самых больших возможностей в истории полупроводниковой отрасли — бум ИИ. Господство Nvidia в этой области позволило ей обогнать Intel по выручке и рыночной капитализации.
Intel опубликовал прогноз выручки на текущий квартал, оказавшийся значительно ниже ожиданий аналитиков. Компания предупредила, что возможная рецессия, вызванная тарифами, может негативно повлиять на спрос на полупроводники. Из-за этого акции Intel в пятницу упали более чем на 10%. Ощущение, что потребуется некоторое время, чтобы их [проблемы] устранить, пишет Bloomberg.
В то же время выручка за первый квартал составила $12,7 млрд, превысив прогнозы. Слабый прогноз указывает на то, что рост спроса, вероятно, был временным всплеском, частично обусловленным опережающими заказами перед возможным введением новых пошлин. Финдиректор Intel объяснил макросредой (кто бы сомневался), которая создает повышенную неопределенность и отражается на перспективах компании.
Сейчас Intel занимается «встряской» бизнес-модели, следует из заявления нового CEO Лип-Бу Тана. На должность он встал лишь в начале марта, но уже чрезвычайно продуктивен — увольняет сотрудников, снижает бюрократию и возвращает всех с удаленки в офис. Пока неясно, что Тан будет делать с непрофильной деятельностью Intel, но ставки Уолл-стрит на «ветерана чипов» чрезвычайно высоки. Его пригласили разгребать стратегический провал Intel, который упустил одну из самых больших возможностей в истории полупроводниковой отрасли — бум ИИ. Господство Nvidia в этой области позволило ей обогнать Intel по выручке и рыночной капитализации.
23.04.202512:10
Кто в США переживет отток туристов из страны
Иностранные туристы все чаще отказываются от поездок в США, пишет Barron’s. Виной тому развязанная Трампом тарифная война, которая усиливает негативные настроения в отношении США и заставляет потенциальных туристов отложить поездки в страну. А еще жесткая иммиграционная политика и усиленный пограничный контроль. По данным Международной торговой администрации (ITA), в марте число зарубежных туристов снизилось на 11,6% г./г.: из Европы — на 17%, из Мексики — на 23% (без учета наземных поездок). Поток туристов из Канады упал особенно резко: автомобильные путешествия снизились на 32% за тот же период, а вот объем бронирований авиарейсов рухнул на 75% в апреле.
Пока американские авиалинии, круизные операторы и отели справляются. Аналитики считают, что круизные компании вроде Royal Caribbean, Carnival и Norwegian Cruise Line сегодня выглядят наиболее устойчиво: их основной клиент — американский турист. У Norwegian Cruise, например, 85% всех пассажиров — из Северной Америки, и лишь 5% — из Канады. У Carnival и Royal Caribbean доля канадцев тоже остается низкой.
Привлекательными экспертам кажутся и некоторые отели, такие как Marriott International. Аналитик UBS Робин Фарли объясняет это тем, что около 80% гостей сетей Marriott — местные жители в тех странах, где расположены отели. В США доля международных гостей не превышает 5%, и в основном это туристы из Канады и Мексики.
Иностранные туристы все чаще отказываются от поездок в США, пишет Barron’s. Виной тому развязанная Трампом тарифная война, которая усиливает негативные настроения в отношении США и заставляет потенциальных туристов отложить поездки в страну. А еще жесткая иммиграционная политика и усиленный пограничный контроль. По данным Международной торговой администрации (ITA), в марте число зарубежных туристов снизилось на 11,6% г./г.: из Европы — на 17%, из Мексики — на 23% (без учета наземных поездок). Поток туристов из Канады упал особенно резко: автомобильные путешествия снизились на 32% за тот же период, а вот объем бронирований авиарейсов рухнул на 75% в апреле.
Пока американские авиалинии, круизные операторы и отели справляются. Аналитики считают, что круизные компании вроде Royal Caribbean, Carnival и Norwegian Cruise Line сегодня выглядят наиболее устойчиво: их основной клиент — американский турист. У Norwegian Cruise, например, 85% всех пассажиров — из Северной Америки, и лишь 5% — из Канады. У Carnival и Royal Caribbean доля канадцев тоже остается низкой.
Привлекательными экспертам кажутся и некоторые отели, такие как Marriott International. Аналитик UBS Робин Фарли объясняет это тем, что около 80% гостей сетей Marriott — местные жители в тех странах, где расположены отели. В США доля международных гостей не превышает 5%, и в основном это туристы из Канады и Мексики.
17.04.202509:34
Глава ФРС Джером Пауэлл заявил, что регулятор должен не допустить, чтобы пошлины спровоцировали затяжной рост инфляции. Он также повторил, что ФРС будет балансировать между своими двойными обязанностями — способствовать максимальной занятости и стабильным ценам, «помня о том, что без стабильности цен мы не сможем достичь длительных периодов сильных условий на рынке труда, которые выгодны всем американцам».
Месседж Пауэлла рынкам: рассчитывать на поддержку пока рано — они остаются «сами по себе». Индекс S&P 500 вчера упал на 2,3%. Зато выросли казначейские облигации из-за фокуса ФРС на стабильности цен.
Месседж Пауэлла рынкам: рассчитывать на поддержку пока рано — они остаются «сами по себе». Индекс S&P 500 вчера упал на 2,3%. Зато выросли казначейские облигации из-за фокуса ФРС на стабильности цен.
11.04.202510:08
Рынки снова летят вниз, поскольку конфликт Трампа с Китаем продолжается
После эпохального взлета в среду на новости о том, что Трамп отложил введение пошлин на 90 дней, в четверг индекс S&P 500 вернулся к более привычному падению: к закрытию торгов он оказался в минусе на 3,5%, Nasdaq — на 4,3%. Падение резко ускорилось после разъяснения Белого дома о том, что пошлины против Китая повышены не до 125%, а до 145%.
Инвесторы устремились к золоту и швейцарскому франку как к безопасным убежищам, отмечает WSJ. Торговые войны Трампа вредят доллару, который также рассматривался как тихая гавань. Один швейцарский франк сейчас покупают по цене около $1,22 по сравнению с $1,10 два месяца назад, а золото с начала года подорожало более чем на $500 за унцию.
После эпохального взлета в среду на новости о том, что Трамп отложил введение пошлин на 90 дней, в четверг индекс S&P 500 вернулся к более привычному падению: к закрытию торгов он оказался в минусе на 3,5%, Nasdaq — на 4,3%. Падение резко ускорилось после разъяснения Белого дома о том, что пошлины против Китая повышены не до 125%, а до 145%.
Инвесторы устремились к золоту и швейцарскому франку как к безопасным убежищам, отмечает WSJ. Торговые войны Трампа вредят доллару, который также рассматривался как тихая гавань. Один швейцарский франк сейчас покупают по цене около $1,22 по сравнению с $1,10 два месяца назад, а золото с начала года подорожало более чем на $500 за унцию.
09.04.202509:56
Все больше стратегов с Уолл-стрит дают неблагоприятные прогнозы по акциям. Стратеги BlackRock снизили рейтинг американских акций до neutral с overweight на трехмесячном горизонте, заявив, что ожидают «усиления давления на рисковые активы в ближайшей перспективе в связи с серьезной эскалацией напряженности в мировой торговле».
Стратеги Goldman Sachs заявили, что распродажа акций вполне может перерасти в более длительный циклический медвежий рынок, поскольку риски рецессии возрастают. Циклические медвежьи рынки обычно длятся около двух лет, а на восстановление до исходной точки уходит пять лет. В отличие от разовых событийных потрясений, они являются функцией экономического цикла, отмечает Goldman.
Стратеги Goldman Sachs заявили, что распродажа акций вполне может перерасти в более длительный циклический медвежий рынок, поскольку риски рецессии возрастают. Циклические медвежьи рынки обычно длятся около двух лет, а на восстановление до исходной точки уходит пять лет. В отличие от разовых событийных потрясений, они являются функцией экономического цикла, отмечает Goldman.
07.02.202509:03
#Новости: отчеты Amazon, Arm и Eli Lilly
💵Акции Amazon упали на 4,1% на постмаркете: компания предупредила инвесторов, что может столкнуться с нехваткой мощностей в своем подразделении облачных вычислений, несмотря на планы инвестировать около $100 млрд. При этом большая часть средств пойдет на ЦОД, чипы и другое оборудование для предоставления ИИ-сервисов. О нехватки мощностей говорил и менеджмент Microsoft на прошлой неделе. Выручка облачного сегмента AWS выросла на 19% третий квартал подряд, на этот раз до $28,8 млрд. Операционная прибыль подразделения составила $10,6 млрд, превысив средний прогноз в $10,1 млрд.
📱Акции британского чипмейкера Arm в четверг упали на 3,4%: компания дала осторожный прогноз по выручке на текущий период, усилив недавние опасения рынков, что рост рынка оборудования для ИИ замедляется. Это соотносится с результатами AMD, вышедшими на этой неделе. Разработки и стандарты Arm являются основой для полупроводников, на которых работает большинство смартфонов в мире. В последнее время компания стремится расширить сферу своего влияния на ЦОД и компоненты ПК, что поможет ей получить больше выгоды от расходов на ИИ. Результаты за прошлый квартал сильно опередили прогнозы: выручка выросла на 19% до $983 млн против прогнозных $946,8 млн. Прибыль на акцию составила 39 центов на акцию против ожидавшихся 39 центов.
💉Акции Eli Lilly выросли на 3,4%: скорректированная прибыль за весь год составит от $22,5 до $24 на акцию, заявила компания, в то время как аналитики ожидали $23,17. Компания работает над устранением проблем с запасами своих новых блокбастеров для лечения ожирения и диабета, которые привели к снижению продаж в последние кварталы, отметил менеджмент. В прошлом квартале старые препараты компенсировали часть выпавших продаж. Выручка составит от $58 до $61 млрд, что на 35% больше, чем в 2024 году. .
💵Акции Amazon упали на 4,1% на постмаркете: компания предупредила инвесторов, что может столкнуться с нехваткой мощностей в своем подразделении облачных вычислений, несмотря на планы инвестировать около $100 млрд. При этом большая часть средств пойдет на ЦОД, чипы и другое оборудование для предоставления ИИ-сервисов. О нехватки мощностей говорил и менеджмент Microsoft на прошлой неделе. Выручка облачного сегмента AWS выросла на 19% третий квартал подряд, на этот раз до $28,8 млрд. Операционная прибыль подразделения составила $10,6 млрд, превысив средний прогноз в $10,1 млрд.
📱Акции британского чипмейкера Arm в четверг упали на 3,4%: компания дала осторожный прогноз по выручке на текущий период, усилив недавние опасения рынков, что рост рынка оборудования для ИИ замедляется. Это соотносится с результатами AMD, вышедшими на этой неделе. Разработки и стандарты Arm являются основой для полупроводников, на которых работает большинство смартфонов в мире. В последнее время компания стремится расширить сферу своего влияния на ЦОД и компоненты ПК, что поможет ей получить больше выгоды от расходов на ИИ. Результаты за прошлый квартал сильно опередили прогнозы: выручка выросла на 19% до $983 млн против прогнозных $946,8 млн. Прибыль на акцию составила 39 центов на акцию против ожидавшихся 39 центов.
💉Акции Eli Lilly выросли на 3,4%: скорректированная прибыль за весь год составит от $22,5 до $24 на акцию, заявила компания, в то время как аналитики ожидали $23,17. Компания работает над устранением проблем с запасами своих новых блокбастеров для лечения ожирения и диабета, которые привели к снижению продаж в последние кварталы, отметил менеджмент. В прошлом квартале старые препараты компенсировали часть выпавших продаж. Выручка составит от $58 до $61 млрд, что на 35% больше, чем в 2024 году. .
25.04.202515:36
Alphabet отчитался выше ожиданий
Финпоказатели Alphabet (материнская компания Google) в первом квартале превзошли ожидания аналитиков благодаря сильным результатам от поисковой и YouTube-рекламы, а еще подписок на сервисы. Вместе они входят в крупнейший сегмент Google Services. В результате консолидированная выручка Alphabet составила $90,2 млрд, что на 12% больше г./г. и выше консенсус-прогноза $89,2 млрд.
Конкуренция побуждает компанию и ее конкурентов много тратить на инфраструктуру, исследования и талантливые кадры в области ИИ: ее капзатраты составили $17,2 млрд за квартал, что немного выше ожидаемых $17,1 млрд. Однако, в отличие от многих, с монетизацией у Alphabet дела идут неплохо, и выглядят эти вложения разумно. Так, выручка от облачных решений (Google Cloud) подскочила на 28% г./г. — это второй по весу сегмент. Только с начала года число активных пользователей AI Studio и Gemini API увеличилось более чем в три раза. По словам CEO Сундара Пичаи, обновленная Gemini 2.5 — главный драйвер для роста компании в будущем.
Google также выигрывает от роста затрат ИИ-стартапов на ее облачные и корпоративные сервисы. При этом компания активно работает над ответом на популярные разговорные ИИ-чатботы, которые начинают рассматриваться потребителями как альтернатива классическому поиску. Среди новых решений — функции AI Overviews и AI Mode в Google Search.
Операционная прибыль выросла на 20% — до $31 млрд, а чистая прибыль до $34,5 млрд (+46% г./г.), или $2,81 на акцию против $2,01 по прогнозу Уолл-стрит. Положительно на финрезультат повлияла переоценка на $8 млрд по частной доле в нераскрытой компании. По слухам, речь об инвестициях в SpaceX Илона Маска, пишет Bloomberg.
Акции компании выросли на 2,2% на сегодняшних торгах.
Финпоказатели Alphabet (материнская компания Google) в первом квартале превзошли ожидания аналитиков благодаря сильным результатам от поисковой и YouTube-рекламы, а еще подписок на сервисы. Вместе они входят в крупнейший сегмент Google Services. В результате консолидированная выручка Alphabet составила $90,2 млрд, что на 12% больше г./г. и выше консенсус-прогноза $89,2 млрд.
Конкуренция побуждает компанию и ее конкурентов много тратить на инфраструктуру, исследования и талантливые кадры в области ИИ: ее капзатраты составили $17,2 млрд за квартал, что немного выше ожидаемых $17,1 млрд. Однако, в отличие от многих, с монетизацией у Alphabet дела идут неплохо, и выглядят эти вложения разумно. Так, выручка от облачных решений (Google Cloud) подскочила на 28% г./г. — это второй по весу сегмент. Только с начала года число активных пользователей AI Studio и Gemini API увеличилось более чем в три раза. По словам CEO Сундара Пичаи, обновленная Gemini 2.5 — главный драйвер для роста компании в будущем.
Google также выигрывает от роста затрат ИИ-стартапов на ее облачные и корпоративные сервисы. При этом компания активно работает над ответом на популярные разговорные ИИ-чатботы, которые начинают рассматриваться потребителями как альтернатива классическому поиску. Среди новых решений — функции AI Overviews и AI Mode в Google Search.
Операционная прибыль выросла на 20% — до $31 млрд, а чистая прибыль до $34,5 млрд (+46% г./г.), или $2,81 на акцию против $2,01 по прогнозу Уолл-стрит. Положительно на финрезультат повлияла переоценка на $8 млрд по частной доле в нераскрытой компании. По слухам, речь об инвестициях в SpaceX Илона Маска, пишет Bloomberg.
Акции компании выросли на 2,2% на сегодняшних торгах.
22.04.202512:18
Суд может обязать Alphabet продать Chrome
Прошлым летом суд признал Alphabet (материнскую компанию Google) виновной в незаконной монополизации рынка онлайн-поиска — по иску, поданному еще в 2020 году. Известно, что всего Google потратил более $26,3 млрд на выплаты Apple, Samsung и другим производителям, чтобы его поисковик устанавливался по умолчанию в браузерах и на главных экранах устройств компаний. В понедельник стороны снова встретились в федеральном суде округа Колумбия. Судье Амиту Мехте предстоит решить, какие меры позволят компенсировать ущерб от доминирования Google, и восстановить конкуренцию.
Минюст США требует от Alphabet продать Chrome, поделиться частью накопленных поисковых данных с конкурентами (предполагается, что это позволит им улучшить свои сервисы) и прекратить платить за эксклюзивное размещение своих продуктов, включая чат-бот Gemini на базе ИИ. По словам адвоката ведомства Дэвида Дальквиста, компания вновь выделяет «огромные суммы» Samsung за предустановку Gemini по умолчанию.
В Google такие меры называют «чрезмерными» и предупреждают: они могут навредить пользователям, экономике и технологическому лидерству США. Кроме того, передача данных, по мнению юристов компании, угрожает конфиденциальности клиентов.
Как отмечает Bloomberg, это первое за более чем 25 лет судебное рассмотрение вопроса о принудительном разделении компании. В случае с Microsoft удалось урегулировать спор мировым соглашением. Кейс разделения AT&T (Ma Bell) в 1982 году остается последним успешным примером антимонопольного иска Минюста. Создание нового прецедента может оказать негативное влияние на всю технологическую отрасль. Текущая антимонопольная кампания США против крупных технологичных компаний не ограничивается Google: аналогичные иски поданы также против Apple, Meta и Amazon.
Прошлым летом суд признал Alphabet (материнскую компанию Google) виновной в незаконной монополизации рынка онлайн-поиска — по иску, поданному еще в 2020 году. Известно, что всего Google потратил более $26,3 млрд на выплаты Apple, Samsung и другим производителям, чтобы его поисковик устанавливался по умолчанию в браузерах и на главных экранах устройств компаний. В понедельник стороны снова встретились в федеральном суде округа Колумбия. Судье Амиту Мехте предстоит решить, какие меры позволят компенсировать ущерб от доминирования Google, и восстановить конкуренцию.
Минюст США требует от Alphabet продать Chrome, поделиться частью накопленных поисковых данных с конкурентами (предполагается, что это позволит им улучшить свои сервисы) и прекратить платить за эксклюзивное размещение своих продуктов, включая чат-бот Gemini на базе ИИ. По словам адвоката ведомства Дэвида Дальквиста, компания вновь выделяет «огромные суммы» Samsung за предустановку Gemini по умолчанию.
В Google такие меры называют «чрезмерными» и предупреждают: они могут навредить пользователям, экономике и технологическому лидерству США. Кроме того, передача данных, по мнению юристов компании, угрожает конфиденциальности клиентов.
Как отмечает Bloomberg, это первое за более чем 25 лет судебное рассмотрение вопроса о принудительном разделении компании. В случае с Microsoft удалось урегулировать спор мировым соглашением. Кейс разделения AT&T (Ma Bell) в 1982 году остается последним успешным примером антимонопольного иска Минюста. Создание нового прецедента может оказать негативное влияние на всю технологическую отрасль. Текущая антимонопольная кампания США против крупных технологичных компаний не ограничивается Google: аналогичные иски поданы также против Apple, Meta и Amazon.
16.04.202510:57
Выручка Bank of America и Citigroup превысила прогнозы благодаря доходам от трейдинга на нестабильных рынках. Потребительские расходы выросли в первом квартале, когда опасения по поводу тарифов и экономики начали набирать обороты, отметили менеджеры банков. Акции компаний прибавили 3,5% и 1,8% соответственно.
Неделей ранее JPMorgan Chase сообщил о росте расходов по кредитным и дебетовым картам. «Потребители продолжают тратить, а это, в конечном счете, фундамент экономики США», — сказал Аластер Бортвик, главный финансовый директор Bank of America. Впрочем банкиры предупреждают: делать выводы о влиянии тарифов Трампа на экономику пока рано.
Неделей ранее JPMorgan Chase сообщил о росте расходов по кредитным и дебетовым картам. «Потребители продолжают тратить, а это, в конечном счете, фундамент экономики США», — сказал Аластер Бортвик, главный финансовый директор Bank of America. Впрочем банкиры предупреждают: делать выводы о влиянии тарифов Трампа на экономику пока рано.
10.04.202516:34
Capri попрощалась с Versace
Сделка, которая так нужна была Capri Holdings после блокировки регуляторами слияния с Tapestry состоится. Итальянский модный дом Prada покупает итальянский бренд Versace за почти $1,4 млрд, что примерно соответствует более ранним ожиданиям аналитиков. Сумма сделки составляет 1,35 от выручки Versace за 2024 фискальный год, который завершился 30 марта 2024 года.
Приобретение обсуждалось сторонами несколько месяцев и рисковало сорваться из-за глобальной рыночной неопределенности, вызванной карательными пошлинами Трампа. Ранее WSJ писал, что больше других пострадали розничные сети и автопроизводители. Новость о сделке подтолкнула котировки Prada вверх — рост составил 5%. Бумаги Capri сейчас находятся в глубоком падении, в то время как на премаркете рост достиг 5%. С начала года они обвалились на 30%.
Ожидается, что сделка будет закрыта во второй половине 2025 года. Вырученные средства Capri направит на снижение долговой нагрузки, которая остается повышенной: ее соотношение чистого долга к EBITDA (операционной прибыли до вычета обесценения и амортизации) достигло уровня в 3,4. Для сравнения, здоровым считается значение 2. Prada же должна получить синергию от покупки Versace в виде экономии затрат и усилить конкурентные позиции на фрагментированном рынке персональной роскоши. Покупка бренда позволит Prada конкурировать с мировыми гигантами вроде LVMH и Kering, пишет Bloomberg.
Сделка, которая так нужна была Capri Holdings после блокировки регуляторами слияния с Tapestry состоится. Итальянский модный дом Prada покупает итальянский бренд Versace за почти $1,4 млрд, что примерно соответствует более ранним ожиданиям аналитиков. Сумма сделки составляет 1,35 от выручки Versace за 2024 фискальный год, который завершился 30 марта 2024 года.
Приобретение обсуждалось сторонами несколько месяцев и рисковало сорваться из-за глобальной рыночной неопределенности, вызванной карательными пошлинами Трампа. Ранее WSJ писал, что больше других пострадали розничные сети и автопроизводители. Новость о сделке подтолкнула котировки Prada вверх — рост составил 5%. Бумаги Capri сейчас находятся в глубоком падении, в то время как на премаркете рост достиг 5%. С начала года они обвалились на 30%.
Ожидается, что сделка будет закрыта во второй половине 2025 года. Вырученные средства Capri направит на снижение долговой нагрузки, которая остается повышенной: ее соотношение чистого долга к EBITDA (операционной прибыли до вычета обесценения и амортизации) достигло уровня в 3,4. Для сравнения, здоровым считается значение 2. Prada же должна получить синергию от покупки Versace в виде экономии затрат и усилить конкурентные позиции на фрагментированном рынке персональной роскоши. Покупка бренда позволит Prada конкурировать с мировыми гигантами вроде LVMH и Kering, пишет Bloomberg.
26.03.202507:14
BlackRock объединяет публичные и частные рынки
BlackRock — крупнейшая управляющая компания в мире с активами под управлением более $11,6 трлн. Она входит в «Большую тройку» вместе со State Street и Vanguard Group, которые в совокупности являются мажоритарными акционерами примерно в 95% компаний из индекса S&P 500. Эти гиганты доминируют в сфере взаимных фондов и ETF, а их самые популярные продукты — пассивные ETF. Они берут масштабом (в 2024 году активы ETF преодолели отметку в $10 трлн), но приносят скромные комиссии — всего несколько сотых процента от активов в год.
Теперь BlackRock нацелилась на второе «королевство» управления активами — частные рынки (их обычно называют альтернативными инвестициями), где преуспевают такие титаны, как Blackstone, KKR и Apollo Global Management. «Эти рынки меньше, и клиенты более эксклюзивны, но комиссионные намного, намного выше — ближе к 2% в год плюс жирная доля прибыли», — объясняет Bloomberg. Раньше такие инвестиции были доступны только институциональным инвесторам и сверхбогатым людям, но недавний совместный запуск ETF от State Street и Apollo с экспозицией на частное кредитование приоткрыл дверь для более широкого круга инвесторов. BlackRock должен сделать их еще доступнее.
В 2024 году BlackRock вложила $30 млрд в три стратегических приобретения, чтобы укрепить позиции на гиперконкурентном рынке альтернативных инвестиций. Среди них — покупка Preqin, ведущего поставщика данных о частных рынках, за $3,17 млрд. Теперь BlackRock сможет отслеживать более 210 тысяч фондов, точнее оценивать частные активы и разрабатывать новые инвестиционные индексы, привязанные к ним. По прогнозам самой Preqin, к 2030 году объем альтернативных активов достигнет $30 трлн, что делает их самым быстрорастущим сегментом инвестиций.
Почему это интересно
Эти сделки преобразуют компанию в управляющего активами с $600 млрд в альтернативных активах, что превышает активы Carlyle Group и ставит BlackRock в одну лигу с Apollo и KKR. Приобретения также радикально меняют бизнес-модель компании. Один из ее крупнейших фондов — iShares Core S&P 500 ETF — управляет $600 млрд активов, но с комиссией всего 0,03% он приносит примерно $180 млн в год. Тогда как $600 млрд альтернативных активов могут приносить фирме около $3 млрд ежегодных комиссий в год, не считая бонусов за перфоманс. В итоге выручка от альтернативных активов может превысить 15% годового показателя BlackRock и расширить маржу, пишет Bloomberg.
BlackRock — крупнейшая управляющая компания в мире с активами под управлением более $11,6 трлн. Она входит в «Большую тройку» вместе со State Street и Vanguard Group, которые в совокупности являются мажоритарными акционерами примерно в 95% компаний из индекса S&P 500. Эти гиганты доминируют в сфере взаимных фондов и ETF, а их самые популярные продукты — пассивные ETF. Они берут масштабом (в 2024 году активы ETF преодолели отметку в $10 трлн), но приносят скромные комиссии — всего несколько сотых процента от активов в год.
Теперь BlackRock нацелилась на второе «королевство» управления активами — частные рынки (их обычно называют альтернативными инвестициями), где преуспевают такие титаны, как Blackstone, KKR и Apollo Global Management. «Эти рынки меньше, и клиенты более эксклюзивны, но комиссионные намного, намного выше — ближе к 2% в год плюс жирная доля прибыли», — объясняет Bloomberg. Раньше такие инвестиции были доступны только институциональным инвесторам и сверхбогатым людям, но недавний совместный запуск ETF от State Street и Apollo с экспозицией на частное кредитование приоткрыл дверь для более широкого круга инвесторов. BlackRock должен сделать их еще доступнее.
В 2024 году BlackRock вложила $30 млрд в три стратегических приобретения, чтобы укрепить позиции на гиперконкурентном рынке альтернативных инвестиций. Среди них — покупка Preqin, ведущего поставщика данных о частных рынках, за $3,17 млрд. Теперь BlackRock сможет отслеживать более 210 тысяч фондов, точнее оценивать частные активы и разрабатывать новые инвестиционные индексы, привязанные к ним. По прогнозам самой Preqin, к 2030 году объем альтернативных активов достигнет $30 трлн, что делает их самым быстрорастущим сегментом инвестиций.
Почему это интересно
Эти сделки преобразуют компанию в управляющего активами с $600 млрд в альтернативных активах, что превышает активы Carlyle Group и ставит BlackRock в одну лигу с Apollo и KKR. Приобретения также радикально меняют бизнес-модель компании. Один из ее крупнейших фондов — iShares Core S&P 500 ETF — управляет $600 млрд активов, но с комиссией всего 0,03% он приносит примерно $180 млн в год. Тогда как $600 млрд альтернативных активов могут приносить фирме около $3 млрд ежегодных комиссий в год, не считая бонусов за перфоманс. В итоге выручка от альтернативных активов может превысить 15% годового показателя BlackRock и расширить маржу, пишет Bloomberg.
06.02.202510:39
Как Уолл-стрит оценила новые пошлины Трампа?
Обещания введения пошлин звучали еще в предвыборной риторике Трампа. Однако Уолл-стрит ставила на то, что слова останутся словами, и расценивала их как предмет внешнеполитического торга с конкурентами и соседями, отмечает Bloomberg. Новости о введении пошлин на товары из КНР, Канады и Мексики уже через пару недель после инаугурации стали шоком для многих инвесторов: они ожидали, что сначала стороны проведут переговоры, а пошлины применят только в случае их провала, пишет стратег Goldman Sachs Дэвид Костин.
Однако Белый дом пошел ва-банк, 1 февраля объявив о пошлинах 25% на все мексиканские и канадские товары и 10% на канадскую нефть и импорт из КНР. Также Трамп пригрозил аналогичными мерами ЕС. С Канадой и Мексикой пока идет торг: обмен взаимными тарифами отложен на месяц. В отношении Китая пошлины уже действуют. Пекин тут же заявил об ответных пошлинах 10–15% на ряд американских товаров и старте расследования в отношении Google.
О влиянии на фондовый рынок США
Пока неясно, сколько продлится торговая война, но есть шанс, что пошлины на мексиканский и канадский импорт станут временной мерой, предполагает Goldman Sachs. Вот несколько оценок того, что будет с рынками, если тарифы окажутся долгосрочной историей.
• Прибыль компаний из S&P 500 может упасть на 2–3% даже без учета возможных ужесточений финансовых условий и изменений в поведении потребителей и корпораций, предупреждает Дэвид Костин. «Справедливый» уровень S&P 500 может снизиться примерно на 5% в ближайшей перспективе из-за удара по прибылям и стоимости акций, входящих в индекс, отмечает Костин.
• По мнению портфельного управляющего Brandywine Global Investment Джека Макинтайра, в таких условиях бизнес может поставить на паузу планы роста и инвестиции, пока ситуация с пошлинами не прояснится. На это может уйти несколько месяцев, предполагает президент 22V Research Деннис Дебушер.
• Стратег RBC Capital Markets Лори Кальвасина считает, что вероятность падения S&P 500 на 5–10% в ближайшей перспективе выросла из-за негативного влияния пошлин.
О влиянии на экономику США
Самое вероятное развитие ситуации — рост инфляции и снижение темпов экономического роста, прогнозирует портфельный менеджер Marlborough Investment Management Джеймс Атей. По его мнению, кривая доходности американских государственных (казначейских) облигаций (трежерис) станет более пологой, а доллар, вероятно, укрепится.
Доходности краткосрочных бумаг растут из-за ожиданий того, что инфляция будет более высокой, а значит, ФРС будет держать ставки более высокими. По этой же причине доллар будет расти: при более высоких ставках долларовые активы становятся более привлекательными, в том числе в рамках так называемых операций керри-трейд, когда инвесторы берут в долг в одной стране и вкладываются в активы в другой.
В то же время тарифы способствуют снижению доходностей долгосрочных ставок, так как усиливаются риски замедления экономики, из-за чего ФРС — при прочих равных — придется держать ставки более низкими.
Аналитики, которых цитирует Bloomberg, предполагают, что ФРС возьмет паузу в снижении ставок до июля-сентября. «Рынок закладывает в цены более высокую инфляцию, и если акции продолжат “сильно падать”, то бегство в безопасность будет означать инвертированную кривую доходности», — говорит Кэти Джонс, главный стратег по инструментам с фиксированным доходом в Charles Schwab. Инвертированной кривая становится, доходности краткосрочных бумаг (двухлетних) превышают доходности долгосрочных трежерис (10-летних).
Обещания введения пошлин звучали еще в предвыборной риторике Трампа. Однако Уолл-стрит ставила на то, что слова останутся словами, и расценивала их как предмет внешнеполитического торга с конкурентами и соседями, отмечает Bloomberg. Новости о введении пошлин на товары из КНР, Канады и Мексики уже через пару недель после инаугурации стали шоком для многих инвесторов: они ожидали, что сначала стороны проведут переговоры, а пошлины применят только в случае их провала, пишет стратег Goldman Sachs Дэвид Костин.
Однако Белый дом пошел ва-банк, 1 февраля объявив о пошлинах 25% на все мексиканские и канадские товары и 10% на канадскую нефть и импорт из КНР. Также Трамп пригрозил аналогичными мерами ЕС. С Канадой и Мексикой пока идет торг: обмен взаимными тарифами отложен на месяц. В отношении Китая пошлины уже действуют. Пекин тут же заявил об ответных пошлинах 10–15% на ряд американских товаров и старте расследования в отношении Google.
О влиянии на фондовый рынок США
Пока неясно, сколько продлится торговая война, но есть шанс, что пошлины на мексиканский и канадский импорт станут временной мерой, предполагает Goldman Sachs. Вот несколько оценок того, что будет с рынками, если тарифы окажутся долгосрочной историей.
• Прибыль компаний из S&P 500 может упасть на 2–3% даже без учета возможных ужесточений финансовых условий и изменений в поведении потребителей и корпораций, предупреждает Дэвид Костин. «Справедливый» уровень S&P 500 может снизиться примерно на 5% в ближайшей перспективе из-за удара по прибылям и стоимости акций, входящих в индекс, отмечает Костин.
• По мнению портфельного управляющего Brandywine Global Investment Джека Макинтайра, в таких условиях бизнес может поставить на паузу планы роста и инвестиции, пока ситуация с пошлинами не прояснится. На это может уйти несколько месяцев, предполагает президент 22V Research Деннис Дебушер.
• Стратег RBC Capital Markets Лори Кальвасина считает, что вероятность падения S&P 500 на 5–10% в ближайшей перспективе выросла из-за негативного влияния пошлин.
О влиянии на экономику США
Самое вероятное развитие ситуации — рост инфляции и снижение темпов экономического роста, прогнозирует портфельный менеджер Marlborough Investment Management Джеймс Атей. По его мнению, кривая доходности американских государственных (казначейских) облигаций (трежерис) станет более пологой, а доллар, вероятно, укрепится.
Доходности краткосрочных бумаг растут из-за ожиданий того, что инфляция будет более высокой, а значит, ФРС будет держать ставки более высокими. По этой же причине доллар будет расти: при более высоких ставках долларовые активы становятся более привлекательными, в том числе в рамках так называемых операций керри-трейд, когда инвесторы берут в долг в одной стране и вкладываются в активы в другой.
В то же время тарифы способствуют снижению доходностей долгосрочных ставок, так как усиливаются риски замедления экономики, из-за чего ФРС — при прочих равных — придется держать ставки более низкими.
Аналитики, которых цитирует Bloomberg, предполагают, что ФРС возьмет паузу в снижении ставок до июля-сентября. «Рынок закладывает в цены более высокую инфляцию, и если акции продолжат “сильно падать”, то бегство в безопасность будет означать инвертированную кривую доходности», — говорит Кэти Джонс, главный стратег по инструментам с фиксированным доходом в Charles Schwab. Инвертированной кривая становится, доходности краткосрочных бумаг (двухлетних) превышают доходности долгосрочных трежерис (10-летних).
24.04.202515:42
Стоит ли привыкать к волатильности?
Этот апрель рискует стать самым волатильным месяцем с начала пандемии в 2020 году, пишет WSJ. Трамп пообещал не увольнять главу ФРС Джерома Пауэлла и смягчил риторику по тарифам в адрес Китая. Американские индексы отреагировали ростом. Но вместе с этим усилились и рыночные колебания: индекс S&P 500 изменялся на 1% и более по итогам семи из последних десяти торговых сессий. Ралли на этой неделе позволило американскому бенчмарку сократить годовые потери с 15% до 8,6%.
Инвесторы — от хедж-фондов до трейдеров — продолжают удерживать позиции, несмотря на турбулентность. Нарратив “Sell America” на время стих. Курс доллара замедлил падение, а 10-летние трежерис росли два дня подряд, в результате чего их доходность опустилась на 0,018 п. п., до 4,385%.
Оптимизм захватил рынок. Другая причина этого — разгар сезона отчетности и результаты выше ожиданий. Отдельные бумаги взлетели особенно резко: котировки Boeing, Intel и Super Micro прибавили более 5% после публикации финрезультатов. Акции Tesla подорожали на 5,3%, несмотря на падение чистой прибыли на 71% г./г. и заявление Маска о снижении его занятости в DOGE.
Однако аналитики делают ставку на то, что волатильность на рынке останется высокой, особенно учитывая особую гиперчувствительность Уолл-стрит к заголовкам в медиа. «Все на взводе и ждут следующей громкой новости, — говорит Крис Хентеман из 400 Capital Management. — И неважно, взлетит рынок или рухнет — это сильно подрывает уверенность инвесторов и мешает им активно размещать капитал». Аналитики из Wolfe Research объясняют: инвесторы цепляются за каждый новый сигнал и мгновенно строят на его основе ожидания, а это лишь подливает масла в огонь.
Этот апрель рискует стать самым волатильным месяцем с начала пандемии в 2020 году, пишет WSJ. Трамп пообещал не увольнять главу ФРС Джерома Пауэлла и смягчил риторику по тарифам в адрес Китая. Американские индексы отреагировали ростом. Но вместе с этим усилились и рыночные колебания: индекс S&P 500 изменялся на 1% и более по итогам семи из последних десяти торговых сессий. Ралли на этой неделе позволило американскому бенчмарку сократить годовые потери с 15% до 8,6%.
Инвесторы — от хедж-фондов до трейдеров — продолжают удерживать позиции, несмотря на турбулентность. Нарратив “Sell America” на время стих. Курс доллара замедлил падение, а 10-летние трежерис росли два дня подряд, в результате чего их доходность опустилась на 0,018 п. п., до 4,385%.
Оптимизм захватил рынок. Другая причина этого — разгар сезона отчетности и результаты выше ожиданий. Отдельные бумаги взлетели особенно резко: котировки Boeing, Intel и Super Micro прибавили более 5% после публикации финрезультатов. Акции Tesla подорожали на 5,3%, несмотря на падение чистой прибыли на 71% г./г. и заявление Маска о снижении его занятости в DOGE.
Однако аналитики делают ставку на то, что волатильность на рынке останется высокой, особенно учитывая особую гиперчувствительность Уолл-стрит к заголовкам в медиа. «Все на взводе и ждут следующей громкой новости, — говорит Крис Хентеман из 400 Capital Management. — И неважно, взлетит рынок или рухнет — это сильно подрывает уверенность инвесторов и мешает им активно размещать капитал». Аналитики из Wolfe Research объясняют: инвесторы цепляются за каждый новый сигнал и мгновенно строят на его основе ожидания, а это лишь подливает масла в огонь.
21.04.202514:01
Нападки Трампа на Пауэлла спровоцировали распродажу доллара
Дональд Трамп угрожает уволить главу ФРС Джерома Пауэлла, если тот не начнет снижать процентные ставки, чтобы смягчить негативный эффект от введенных тарифов. «Я им [Пауэллом] недоволен. Если я захочу, чтобы он ушел, — он уйдет очень быстро, поверьте мне», — заявил Трамп в четверг во время встречи в Овальном кабинете. В своей соцсети Truth Social он также обрушился с критикой на Пауэлла, назвал его «вечно опаздывающим и ошибающимся» и напомнил, что ЕЦБ понизил ставки уже седьмой раз подряд с июля 2024 года. ФРС держит их на уровне 4,25–4,50% с декабря.
Источники WSJ сообщили, что в последние месяцы Трамп не раз обсуждал возможность отставки Пауэлла в частных беседах. Сделать это не так просто: закон разрешает увольнение главы ФРС только «по веской причине». Судебный прецедент Humphrey’s Executor v. United States (1935) ограничил полномочия президента в отношении руководителей независимых ведомств. Сейчас Минюст США добивается пересмотра этого решения в Верховном суде.
Пауэлл снижать ставки не спешит — ждет «большей ясности» и уходить до окончания срока контракта в мае 2026 года не собирается. Но сама перспектива его отставки и попытка Трампа дестабилизировать независимость ФРС усилила тревожность на рынках, пишут Bloomberg и WSJ. Доверие иностранных инвесторов к американской денежной системе и доллару как к резервной валюте падает. Аналитики советуют диверсифицировать активы в швейцарские франки, евро и японские иены, а еще — в золото.
В понедельник фьючерсы на S&P 500 упали на 1%, спотовый индекс Bloomberg Dollar Spot просел на 1% — до минимума с конца 2023 года. Йена укрепилась до сентябрьских уровней, евро — до трехлетнего максимума. Цена на золото достигла нового исторического рекорда — $3 400 за унцию.
Дональд Трамп угрожает уволить главу ФРС Джерома Пауэлла, если тот не начнет снижать процентные ставки, чтобы смягчить негативный эффект от введенных тарифов. «Я им [Пауэллом] недоволен. Если я захочу, чтобы он ушел, — он уйдет очень быстро, поверьте мне», — заявил Трамп в четверг во время встречи в Овальном кабинете. В своей соцсети Truth Social он также обрушился с критикой на Пауэлла, назвал его «вечно опаздывающим и ошибающимся» и напомнил, что ЕЦБ понизил ставки уже седьмой раз подряд с июля 2024 года. ФРС держит их на уровне 4,25–4,50% с декабря.
Источники WSJ сообщили, что в последние месяцы Трамп не раз обсуждал возможность отставки Пауэлла в частных беседах. Сделать это не так просто: закон разрешает увольнение главы ФРС только «по веской причине». Судебный прецедент Humphrey’s Executor v. United States (1935) ограничил полномочия президента в отношении руководителей независимых ведомств. Сейчас Минюст США добивается пересмотра этого решения в Верховном суде.
Пауэлл снижать ставки не спешит — ждет «большей ясности» и уходить до окончания срока контракта в мае 2026 года не собирается. Но сама перспектива его отставки и попытка Трампа дестабилизировать независимость ФРС усилила тревожность на рынках, пишут Bloomberg и WSJ. Доверие иностранных инвесторов к американской денежной системе и доллару как к резервной валюте падает. Аналитики советуют диверсифицировать активы в швейцарские франки, евро и японские иены, а еще — в золото.
В понедельник фьючерсы на S&P 500 упали на 1%, спотовый индекс Bloomberg Dollar Spot просел на 1% — до минимума с конца 2023 года. Йена укрепилась до сентябрьских уровней, евро — до трехлетнего максимума. Цена на золото достигла нового исторического рекорда — $3 400 за унцию.
16.04.202508:38
Hermès обошла LVMH, став самой дорогой люксовой компанией мира
Французская Hermès обогнала LVMH по рыночной стоимости, сообщает Bloomberg. Теперь Hermès — крупнейшая компания в структуре французского бенчмарка CAC 40 и третья в Европе после SAP и Novo Nordisk. Ротация произошла после слабого отчета LVMH — материнской компании Dior, Tiffany & Co. и других брендов: органическая выручка в первом квартале снизилась на 3% при прогнозе роста Уолл-стрит на 1,1%, что обвалило акции на 8,4%.
Индустрия люкса испытывает давление из-за замедления экономики Китая и снижения потребительских расходов после пандемийного всплеска. Нестабильности добавляет торговая политика Дональда Трампа. Hermès отчитается только в четверг, но некоторые аналитики считают, что у бренда дела идут лучше, чем у его конкурентов. «В условиях неопределенности люди выбирают качество и надежность — и в люксе Hermès как раз об этом», — говорит аналитик Morningstar Елена Соколова. LVMH более уязвим к рыночным колебаниям и уступает Hermès по операционной эффективности: у конгломерата широкий портфель брендов с разной маржинальностью.
Hermès остается монобрендом и следует стратегии управляемого дефицита, подогревая спрос. Ограниченные партии сумок Birkin и Kelly стоимостью от €10 тысяч стабильно привлекают состоятельных клиентов даже на вторичном рынке. По данным Baghunter, в 1980–2015 годах Birkin дорожали в среднем на 14,2% в год — больше, чем индекс S&P 500 (12,7%).
Французская Hermès обогнала LVMH по рыночной стоимости, сообщает Bloomberg. Теперь Hermès — крупнейшая компания в структуре французского бенчмарка CAC 40 и третья в Европе после SAP и Novo Nordisk. Ротация произошла после слабого отчета LVMH — материнской компании Dior, Tiffany & Co. и других брендов: органическая выручка в первом квартале снизилась на 3% при прогнозе роста Уолл-стрит на 1,1%, что обвалило акции на 8,4%.
Индустрия люкса испытывает давление из-за замедления экономики Китая и снижения потребительских расходов после пандемийного всплеска. Нестабильности добавляет торговая политика Дональда Трампа. Hermès отчитается только в четверг, но некоторые аналитики считают, что у бренда дела идут лучше, чем у его конкурентов. «В условиях неопределенности люди выбирают качество и надежность — и в люксе Hermès как раз об этом», — говорит аналитик Morningstar Елена Соколова. LVMH более уязвим к рыночным колебаниям и уступает Hermès по операционной эффективности: у конгломерата широкий портфель брендов с разной маржинальностью.
Hermès остается монобрендом и следует стратегии управляемого дефицита, подогревая спрос. Ограниченные партии сумок Birkin и Kelly стоимостью от €10 тысяч стабильно привлекают состоятельных клиентов даже на вторичном рынке. По данным Baghunter, в 1980–2015 годах Birkin дорожали в среднем на 14,2% в год — больше, чем индекс S&P 500 (12,7%).
10.04.202509:26
Трамп ввел 90-дневную паузу на увеличение тарифов, чем воодушевил рынок
Уже очевидно, что вчерашний день станет историческим: Nasdaq 100 вырос на максимальные с октября 2008 года 12%, S&P 500͘ — на те же 12%. Дональд Трамп объявил о 90-дневной паузе в повышении пошлин для стран, которые ни в какой форме не ответили на действия США в торговой войне. В это время для них будет действовать ставка 10%, которая также вступает в силу немедленно. Для Мексики и Канады ничего не меняется. Из плохих новостей — пошлины на импорт из Китая увеличены со 104% до 125%, «учитывая проявленное Китаем неуважение к мировым рынкам». Разворот на американском рынке облигаций был не менее значительным: доходность 30-летних казначейских облигаций вчера вечером ненадолго подскочила выше 5%, а затем установилась на уровне 4,9%. В последнее время она колебалась в пределах 4,5%. Доходность 10-летних казначейских облигаций — мирового ориентира стоимости заимствований — выросла в среду до 4,46% с 4,29% днем ранее.
Глобальные рынки обрадовались сигналу о том, что Трамп готов договариваться. Сегодня утром в Европе также наблюдается мощное ралли — индекс Stoxx 600 вырос на 7%. Китайские акции тоже растут третий день подряд. Оптимизм связан с надеждами на увеличение стимулирования экономики и, возможно, заключение торговой сделки. Индекс китайских акций, зарегистрированных в Гонконге, Hang Seng растет сегодня на 4,6%, а оншорный индекс CSI 300 Index прибавляет 1,9%. Компании, входящие в индекс MSCI China, получают из США лишь около 3% своей выручки, пишут стратеги Morgan Stanley, поэтому ожидаемый ущерб для прибылей китайских компаний от американских тарифов, скорее всего, будет меньше, чем для экономики в целом.
В совокупности, эти шаги снижают среднюю тарифную ставку, но лишь немного, подсчитал Bloomberg Economics. Средняя тарифная ставка уже выросла почти на 22 п.п. с начала второго срока Трампа. Инвесторы пытаются ухватиться за что-то позитивное, говорит Эрик Дитон, президент и управляющий директор Wealth Alliance. Нужны реально подписанные торговые сделки, пока рынки не начнут восстанавливаться, отмечает он. Это мнению разделяют многие другие аналитики. Например, Citigroup призывает состоятельных клиентов сохранять осторожность в условиях крайней волатильности рынка, несмотря на то, что «пик шока», возможно, уже миновал.
Уже очевидно, что вчерашний день станет историческим: Nasdaq 100 вырос на максимальные с октября 2008 года 12%, S&P 500͘ — на те же 12%. Дональд Трамп объявил о 90-дневной паузе в повышении пошлин для стран, которые ни в какой форме не ответили на действия США в торговой войне. В это время для них будет действовать ставка 10%, которая также вступает в силу немедленно. Для Мексики и Канады ничего не меняется. Из плохих новостей — пошлины на импорт из Китая увеличены со 104% до 125%, «учитывая проявленное Китаем неуважение к мировым рынкам». Разворот на американском рынке облигаций был не менее значительным: доходность 30-летних казначейских облигаций вчера вечером ненадолго подскочила выше 5%, а затем установилась на уровне 4,9%. В последнее время она колебалась в пределах 4,5%. Доходность 10-летних казначейских облигаций — мирового ориентира стоимости заимствований — выросла в среду до 4,46% с 4,29% днем ранее.
Глобальные рынки обрадовались сигналу о том, что Трамп готов договариваться. Сегодня утром в Европе также наблюдается мощное ралли — индекс Stoxx 600 вырос на 7%. Китайские акции тоже растут третий день подряд. Оптимизм связан с надеждами на увеличение стимулирования экономики и, возможно, заключение торговой сделки. Индекс китайских акций, зарегистрированных в Гонконге, Hang Seng растет сегодня на 4,6%, а оншорный индекс CSI 300 Index прибавляет 1,9%. Компании, входящие в индекс MSCI China, получают из США лишь около 3% своей выручки, пишут стратеги Morgan Stanley, поэтому ожидаемый ущерб для прибылей китайских компаний от американских тарифов, скорее всего, будет меньше, чем для экономики в целом.
В совокупности, эти шаги снижают среднюю тарифную ставку, но лишь немного, подсчитал Bloomberg Economics. Средняя тарифная ставка уже выросла почти на 22 п.п. с начала второго срока Трампа. Инвесторы пытаются ухватиться за что-то позитивное, говорит Эрик Дитон, президент и управляющий директор Wealth Alliance. Нужны реально подписанные торговые сделки, пока рынки не начнут восстанавливаться, отмечает он. Это мнению разделяют многие другие аналитики. Например, Citigroup призывает состоятельных клиентов сохранять осторожность в условиях крайней волатильности рынка, несмотря на то, что «пик шока», возможно, уже миновал.
25.03.202515:16
EToro подала заявку на IPO, сообщив о стремительном росте выручки и чистой прибыли в прошлом году. Общая выручка торговой платформы в 2024 году составила $12,6 млрд, а чистая прибыль — $192 млн, говорится в заявлении, поданном в понедельник в Комиссию по ценным бумагам и биржам США. Около 96% выручки EToro было получено от продажи криптовалют. Годом ранее выручка составила $3,89 млрд, чистая прибыль — $15,3 млн.
При этом вклад криптоактивов в общий объем комиссионных составил 38%, что сопоставимо с долей акций. Общий объем комиссионных доходов вырос до $931 млн против $632 млн годом ранее.
Предполагаемый объем IPO и ценовой диапазон продажи акций будут раскрыты позднее. Израильская компания ранее пыталась выйти на биржу путем слияния с компанией специального назначения (SPAC) при оценке в $10,4 млрд. Тогда стороны договорились расторгнуть эту сделку в 2022 году.
EToro также запустила новую функцию для пользователей в Великобритании и Европе, позволяющую переводить Bitcoin и Ethereum с внешних кошельков или бирж в свой криптокошелек на одноименной платформе. После перевода криптовалюту можно конвертировать в местную валюту и вывести или использовать для торговли внури EToro.
При этом вклад криптоактивов в общий объем комиссионных составил 38%, что сопоставимо с долей акций. Общий объем комиссионных доходов вырос до $931 млн против $632 млн годом ранее.
Предполагаемый объем IPO и ценовой диапазон продажи акций будут раскрыты позднее. Израильская компания ранее пыталась выйти на биржу путем слияния с компанией специального назначения (SPAC) при оценке в $10,4 млрд. Тогда стороны договорились расторгнуть эту сделку в 2022 году.
EToro также запустила новую функцию для пользователей в Великобритании и Европе, позволяющую переводить Bitcoin и Ethereum с внешних кошельков или бирж в свой криптокошелек на одноименной платформе. После перевода криптовалюту можно конвертировать в местную валюту и вывести или использовать для торговли внури EToro.
06.02.202508:57
#Новости: волатильность на рынках из-за тарифов, отчеты Qualcomm и Novo Nordisk
📊Волатильность на мировых рынках на этой неделе, вызванная серией заявлений США о тарифах, похоже, является лишь началом нестабильного года, следует из ежегодного опроса 4,2 тыс. трейдеров из крупных фирм, проведенного JPMorgan еще в январе. По мнению респондентов, наибольшее влияние на рынки в 2025 году окажут инфляция и тарифы, за которыми последует геополитическая напряженность. Около 41% опрошенных назвали волатильность своей самой большой ожидаемой проблемой в трейдинг по сравнению с 28% в прошлом году.
📱Акции Qualcomm, крупнейшего в мире поставщика процессоров для смартфонов, упали на 4,6%: прогноз по бизнесу технологических лицензий, который основывается на ожидания по поводу количества проданных телефонов, заставил некоторых аналитиков усомниться в перспективе рынка в ближайшем будущем. Компания ожидает, что в 2025 году рынок будет либо оставаться на одном уровне, либо вырастет на несколько процентов. Чипмейкер получает процент от стоимости смартфона, независимо от того, использует ли производитель его чипы. Qualcomm выиграла эти права в судебных процессах по интеллектуальной собственности — теперь она может взимать роялти за патенты, которые охватывают основные способы соединения телефонов с сетями.
💉Акции Novo Nordisk выросли на 3,8%: компания ожидает, что в этом году продажи снова вырастут (темпом от 16 до 24%). Novo Nordisk наращивает поставки блокбастера для лечения диабета Ozempic и препарата для лечения ожирения Wegovy. Прогноз и результат за прошлый квартал, стимулируемый сильными продажами инсулина в США, оказались лучше ожиданий. Среди новых препаратов глава компании отдельно высказался о потенциальном конкуренте Zepbound от Eli Lilly под названием CagriSema, заявив, что Novo уверена в биологии препарата и не совершила ошибки при разработке клинических испытаний.
📊Волатильность на мировых рынках на этой неделе, вызванная серией заявлений США о тарифах, похоже, является лишь началом нестабильного года, следует из ежегодного опроса 4,2 тыс. трейдеров из крупных фирм, проведенного JPMorgan еще в январе. По мнению респондентов, наибольшее влияние на рынки в 2025 году окажут инфляция и тарифы, за которыми последует геополитическая напряженность. Около 41% опрошенных назвали волатильность своей самой большой ожидаемой проблемой в трейдинг по сравнению с 28% в прошлом году.
📱Акции Qualcomm, крупнейшего в мире поставщика процессоров для смартфонов, упали на 4,6%: прогноз по бизнесу технологических лицензий, который основывается на ожидания по поводу количества проданных телефонов, заставил некоторых аналитиков усомниться в перспективе рынка в ближайшем будущем. Компания ожидает, что в 2025 году рынок будет либо оставаться на одном уровне, либо вырастет на несколько процентов. Чипмейкер получает процент от стоимости смартфона, независимо от того, использует ли производитель его чипы. Qualcomm выиграла эти права в судебных процессах по интеллектуальной собственности — теперь она может взимать роялти за патенты, которые охватывают основные способы соединения телефонов с сетями.
💉Акции Novo Nordisk выросли на 3,8%: компания ожидает, что в этом году продажи снова вырастут (темпом от 16 до 24%). Novo Nordisk наращивает поставки блокбастера для лечения диабета Ozempic и препарата для лечения ожирения Wegovy. Прогноз и результат за прошлый квартал, стимулируемый сильными продажами инсулина в США, оказались лучше ожиданий. Среди новых препаратов глава компании отдельно высказался о потенциальном конкуренте Zepbound от Eli Lilly под названием CagriSema, заявив, что Novo уверена в биологии препарата и не совершила ошибки при разработке клинических испытаний.
24.04.202513:15
Риторика Трампа по отношению к Китаю смягчилась, но распродажа на американском рынке продожается
Администрация Дональда Трампа рассматривает возможность значительного снижения тарифов на китайский импорт — в некоторых случаях более чем наполовину, пишет WSJ со ссылкой на источники. По словам высокопоставленного представителя Белого дома, тарифы на китайские товары, вероятно, сократятся примерно на 50–65%. Ранее Трамп заявил о готовности уменьшить тарифы, подчеркнув, что обнуления пошлин ожидать не стоит. Эта новость позитивно повлияла на настроения инвесторов.
Между тем институциональные инвесторы и хедж-фонды продолжили сокращать позиции по американским акциям, оставаясь чистыми продавцами на протяжении прошлой недели, следует из данных Bank of America. Частные инвесторы, напротив, вновь выступили чистыми покупателями, продолжив тенденцию последних недель. Розничные инвесторы увеличивают вложения в американские акции уже 19 недель подряд — это самая длинная серия непрерывных покупок в начале года с 2008 года, согласно данным BofA.
Кристофер Вуд из Jefferies рекомендует инвесторам подготовиться к дальнейшему снижению цен на акции США, казначейские облигации и доллар. Он обращает внимание на то, что относительная рыночная стоимость американских акций по сравнению с глобальным индексом MSCI All Country World достигла исторического максимума, напоминая ситуацию на японском рынке в 1989 году. Вуд советует инвесторам пересмотреть баланс своих портфелей и задуматься об увеличении доли активов из Китая, Индии и Европы.
Администрация Дональда Трампа рассматривает возможность значительного снижения тарифов на китайский импорт — в некоторых случаях более чем наполовину, пишет WSJ со ссылкой на источники. По словам высокопоставленного представителя Белого дома, тарифы на китайские товары, вероятно, сократятся примерно на 50–65%. Ранее Трамп заявил о готовности уменьшить тарифы, подчеркнув, что обнуления пошлин ожидать не стоит. Эта новость позитивно повлияла на настроения инвесторов.
Между тем институциональные инвесторы и хедж-фонды продолжили сокращать позиции по американским акциям, оставаясь чистыми продавцами на протяжении прошлой недели, следует из данных Bank of America. Частные инвесторы, напротив, вновь выступили чистыми покупателями, продолжив тенденцию последних недель. Розничные инвесторы увеличивают вложения в американские акции уже 19 недель подряд — это самая длинная серия непрерывных покупок в начале года с 2008 года, согласно данным BofA.
Кристофер Вуд из Jefferies рекомендует инвесторам подготовиться к дальнейшему снижению цен на акции США, казначейские облигации и доллар. Он обращает внимание на то, что относительная рыночная стоимость американских акций по сравнению с глобальным индексом MSCI All Country World достигла исторического максимума, напоминая ситуацию на японском рынке в 1989 году. Вуд советует инвесторам пересмотреть баланс своих портфелей и задуматься об увеличении доли активов из Китая, Индии и Европы.
18.04.202512:58
Eli Lilly делает успехи на рынке препаратов от ожирения
Акции Eli Lilly выросли на 14,3% после сообщений об успехе ее экспериментальной таблетки для снижения веса и контроля уровня сахара в крови. Эффект оказался сопоставим с популярным препаратом Ozempic. При этом таблетки проще в применении и дешевле в производстве, чем инъекционные аналоги. Это достижение может дать дополнительный толчок развития тому, что и так представляет собой один из самых больших и быстрорастущих рынков в медицине.
Однако испытание пока не финальное. Это лишь часть серии исследований, которые Lilly проводит в области лечения диабета, ожирения и сопутствующих состояний, таких как апноэ во сне. Согласно базе данных клинических испытаний, основное исследование по ожирению завершится не раньше июля. Его результаты считаются одними из самых ожидаемых в этом году. По словам CEO Дэйва Рикса, препарат может выйти на рынок уже в начале 2026 года.
А вот Pfizer на прошлой неделе временно выбыл из гонки. Компания остановила разработку препарата на базе дануглипрона (маломолекулярного агониста GLP-1) после того, как у одного из участников клинических испытаний были зафиксированы признаки поражения печени, сообщает Bloomberg. Акции Pfizer в тот день прибавили менее 1%, а вот котировки Viking Therapeutics и Structure Therapeutics, также разрабатывающих пероральные препараты от ожирения, подскочили на 22% и 20% соответственно. Аналитики ожидают, что Pfizer может вернуться на рынок через многомиллиардную сделку, а эти две компании — потенциальные мишени.
Тем не менее прошлые многомиллиардные сделки пока не принесли Pfizer ощутимых результатов. Внутренний портфель исследований и разработок (R&D) тоже не вызывает особого энтузиазма — инвесторы не видят в нем будущих блокбастеров. Неудивительно, что с конца 2021 года акции компании просели уже больше чем на 60%.
Акции Eli Lilly выросли на 14,3% после сообщений об успехе ее экспериментальной таблетки для снижения веса и контроля уровня сахара в крови. Эффект оказался сопоставим с популярным препаратом Ozempic. При этом таблетки проще в применении и дешевле в производстве, чем инъекционные аналоги. Это достижение может дать дополнительный толчок развития тому, что и так представляет собой один из самых больших и быстрорастущих рынков в медицине.
Однако испытание пока не финальное. Это лишь часть серии исследований, которые Lilly проводит в области лечения диабета, ожирения и сопутствующих состояний, таких как апноэ во сне. Согласно базе данных клинических испытаний, основное исследование по ожирению завершится не раньше июля. Его результаты считаются одними из самых ожидаемых в этом году. По словам CEO Дэйва Рикса, препарат может выйти на рынок уже в начале 2026 года.
А вот Pfizer на прошлой неделе временно выбыл из гонки. Компания остановила разработку препарата на базе дануглипрона (маломолекулярного агониста GLP-1) после того, как у одного из участников клинических испытаний были зафиксированы признаки поражения печени, сообщает Bloomberg. Акции Pfizer в тот день прибавили менее 1%, а вот котировки Viking Therapeutics и Structure Therapeutics, также разрабатывающих пероральные препараты от ожирения, подскочили на 22% и 20% соответственно. Аналитики ожидают, что Pfizer может вернуться на рынок через многомиллиардную сделку, а эти две компании — потенциальные мишени.
Тем не менее прошлые многомиллиардные сделки пока не принесли Pfizer ощутимых результатов. Внутренний портфель исследований и разработок (R&D) тоже не вызывает особого энтузиазма — инвесторы не видят в нем будущих блокбастеров. Неудивительно, что с конца 2021 года акции компании просели уже больше чем на 60%.
15.04.202517:08
Meta рискует потерять Instagram и миллиарды рыночной капитализации
В США стартовало антимонопольное разбирательство против Meta (признана экстремистской и запрещена в РФ), в рамках которого компанию могут обязать продать или выделить Instagram и WhatsApp. Федеральная торговая комиссия (FTC) настаивает: одобрение регуляторами сделок по покупке Instagram и WhatsApp было ошибкой и навредило здоровой конкуренции в отрасли, а Марк Цукерберг приобрел их намеренно, чтобы обеспечить доминирование Meta (тогда Facebook).
В доказательство FTC представила письма Цукерберга от 2012 года, где он называл Instagram потенциально «очень разрушительным» для Facebook и обсуждал его покупку ради устранения конкуренции. В доказательство того, что Meta является монополией, FTC будет указывать на снижение качества сервисов компании — рост рекламы и ослабление конфиденциальности пользователей. По оценке FTC, доля Meta на рынке соцсетей сегодня превышает 80%, если судить по времени, которое пользователи проводят в ее сервисах.
Команда Meta утверждает, что рынок фрагментирован, а конкуренция с такими платформами, как TikTok, Snapchat, YouTube, iMessage и X, остается жесткой. «Иск FTC идет вразрез с фактами и законом», — заявил юрист Meta Марк Хансен.
Потеря Instagram вовсе не гарантирована, но в теории может дорого обойтись Meta: по оценке исследовательской компании Emarketer, платформа обеспечивает более половины рекламной выручки компании в США. «Утрата Instagram станет серьезным ударом по бизнесу Meta», — отметила Жасмин Энберг, главный аналитик eMarketer. Bloomberg пишет, что Meta рискует лишиться десятков миллиардов долларов рыночной капитализации, если дело завершится не в ее пользу.
«Не думаю, что инвесторы ожидают разделения компании, — говорит Швета Хаджурия, аналитик Wolfe Research. — Лучшим результатом будет урегулирование, чем затягивание дела, которое продолжит давить на акции». В последние недели Цукерберг лоббировал сделку с Трампом за урегулирование дела, но к понедельнику соглашение не было достигнуто. Однако это не значит, что Трамп не вмешается позже, пишет Bloomberg.
В США стартовало антимонопольное разбирательство против Meta (признана экстремистской и запрещена в РФ), в рамках которого компанию могут обязать продать или выделить Instagram и WhatsApp. Федеральная торговая комиссия (FTC) настаивает: одобрение регуляторами сделок по покупке Instagram и WhatsApp было ошибкой и навредило здоровой конкуренции в отрасли, а Марк Цукерберг приобрел их намеренно, чтобы обеспечить доминирование Meta (тогда Facebook).
В доказательство FTC представила письма Цукерберга от 2012 года, где он называл Instagram потенциально «очень разрушительным» для Facebook и обсуждал его покупку ради устранения конкуренции. В доказательство того, что Meta является монополией, FTC будет указывать на снижение качества сервисов компании — рост рекламы и ослабление конфиденциальности пользователей. По оценке FTC, доля Meta на рынке соцсетей сегодня превышает 80%, если судить по времени, которое пользователи проводят в ее сервисах.
Команда Meta утверждает, что рынок фрагментирован, а конкуренция с такими платформами, как TikTok, Snapchat, YouTube, iMessage и X, остается жесткой. «Иск FTC идет вразрез с фактами и законом», — заявил юрист Meta Марк Хансен.
Потеря Instagram вовсе не гарантирована, но в теории может дорого обойтись Meta: по оценке исследовательской компании Emarketer, платформа обеспечивает более половины рекламной выручки компании в США. «Утрата Instagram станет серьезным ударом по бизнесу Meta», — отметила Жасмин Энберг, главный аналитик eMarketer. Bloomberg пишет, что Meta рискует лишиться десятков миллиардов долларов рыночной капитализации, если дело завершится не в ее пользу.
«Не думаю, что инвесторы ожидают разделения компании, — говорит Швета Хаджурия, аналитик Wolfe Research. — Лучшим результатом будет урегулирование, чем затягивание дела, которое продолжит давить на акции». В последние недели Цукерберг лоббировал сделку с Трампом за урегулирование дела, но к понедельнику соглашение не было достигнуто. Однако это не значит, что Трамп не вмешается позже, пишет Bloomberg.
post.reposted:
Графономика
09.04.202510:16
О тарифах: в моменте для многих стран будет очень больно, особенно для тех, кто выстраивал бизнес и инфраструктуру ориентированные на Штаты. На карте пример логистики экспорта пропана из Канады. Его добыча в Канаде быстро растет, в последние годы превысила 200 тыс. баррелей в день. 58% всего экспорта пропана уходит в США – железной дорогой, трубой, автоперевозками. В США его везти выгоднее.
Но на тихоокеанском побережье Канады есть два экспортных терминала номинальной мощностью 117 тыс. баррелей в день. Реальная загрузка меньше. Впрочем, под растущую добычу строится новый терминал мощностью 55 тыс. баррелей в сутки, но дай бог, его введут в следующем году.
Если США введут пошлины, то они легко заменят канадский импорт собственной добычей. А вот канадским добытчикам будет нелегко. В моменте им придется снижать производство, искать альтернативные рынки сбыта и строить под них логистическую инфраструктуру. Работа на несколько лет. И так по всем направлениям – нефти, удобрениям, лесу, металлам и т.д.
Но на тихоокеанском побережье Канады есть два экспортных терминала номинальной мощностью 117 тыс. баррелей в день. Реальная загрузка меньше. Впрочем, под растущую добычу строится новый терминал мощностью 55 тыс. баррелей в сутки, но дай бог, его введут в следующем году.
Если США введут пошлины, то они легко заменят канадский импорт собственной добычей. А вот канадским добытчикам будет нелегко. В моменте им придется снижать производство, искать альтернативные рынки сбыта и строить под них логистическую инфраструктуру. Работа на несколько лет. И так по всем направлениям – нефти, удобрениям, лесу, металлам и т.д.
24.03.202513:55
SAP подвинула Novo Nordisk и LVMH, став крупнейшей публичной компанией Европы
Немецкая SAP стала самой дорогой компанией Европы с капитализацией $318 млрд, обогнав датского фармгиганта Novo Nordisk и поставщика предметов роскоши LVMH. За год акции SAP выросли на 42%, а с конца 2022-го — более чем на 150%, обеспечив около 8% роста индекса Stoxx 600 за тот же период. Сейчас по капитализации компания сопоставима с Bank of America, занимающей 17-е место среди крупнейших публичных компаний США. Это подчеркивает, насколько велик разрыв в оценках между крупнейшими европейскими и американскими компаниями.
CEO Кристиан Кляйн активно продвигает переход клиентов с традиционных локальных серверов в облачную IT-инфраструктуру, что позволяет SAP предлагать более прибыльные решения со встроенными ИИ-функциями и ускорять рост выручки. Согласно консенсус-прогнозу, в 2025 году продажи компании увеличатся на 12%, что станет рекордным годовым ростом за последнее десятилетие. Операционная прибыль тоже должна улучшиться благодаря реструктуризации, начатой в январе 2024 года.
На SAP также слабо влияют экономические проблемы Европы, так как США — ее крупнейший рынок. В четвертом квартале 2024 года компания заработала в США €2,9 млрд ($3,15 млрд) выручки, что составляет 31% от совокупного показателя.
Немецкая SAP стала самой дорогой компанией Европы с капитализацией $318 млрд, обогнав датского фармгиганта Novo Nordisk и поставщика предметов роскоши LVMH. За год акции SAP выросли на 42%, а с конца 2022-го — более чем на 150%, обеспечив около 8% роста индекса Stoxx 600 за тот же период. Сейчас по капитализации компания сопоставима с Bank of America, занимающей 17-е место среди крупнейших публичных компаний США. Это подчеркивает, насколько велик разрыв в оценках между крупнейшими европейскими и американскими компаниями.
CEO Кристиан Кляйн активно продвигает переход клиентов с традиционных локальных серверов в облачную IT-инфраструктуру, что позволяет SAP предлагать более прибыльные решения со встроенными ИИ-функциями и ускорять рост выручки. Согласно консенсус-прогнозу, в 2025 году продажи компании увеличатся на 12%, что станет рекордным годовым ростом за последнее десятилетие. Операционная прибыль тоже должна улучшиться благодаря реструктуризации, начатой в январе 2024 года.
На SAP также слабо влияют экономические проблемы Европы, так как США — ее крупнейший рынок. В четвертом квартале 2024 года компания заработала в США €2,9 млрд ($3,15 млрд) выручки, что составляет 31% от совокупного показателя.
05.02.202508:59
#Новости: новый шаг в торговой войне между Китаем и США, отчеты Alphabet и AMD
📌Китай ответил на американские тарифы, вступившие в силу во вторник утром. Среди ответных мер Пекина — пошлины на некоторые американские товары, антимонопольное расследование в отношении Google и ограничения на экспорт китайских минералов. Тем не менее, S&P 500 вчера вырос на 0,7%. Первые залпы в новой торговой войне между США и Китаем показали, что Си Цзиньпин придерживается более осторожного подхода, чем во время первого срока Дональда Трампа.
📌Акции Alphabet упали на 7,3%: квартальная выручка без учета выплат партнерам составила $81,6 млрд. Аналитики ожидали $82,8 млрд. Компания также прогнозирует капитальные затраты на 2025 год, связанных с созданием ЦОД и инфраструктуры для ИИ, в размере $75 млрд, что значительно превышает ожидаемые аналитиками $57,9 млрд. Эта новость привело к росту акций Broadcom более чем на 6%. Облачное подразделение Google выиграло от бума ИИ, поскольку стартапам требовалось больше вычислительной мощности для работы, но выручка в размере около $12 млрд не оправдала ожиданий.
📌Акции AMD упали на 8,8%: несмотря на то, что общая выручка превысила прогнозы и компания представила уверенный прогноз на текущий период, выручка подразделение ЦОД в $3,86 млрд. Это на 69% больше, чем годом ранее, но аналитики прогнозировали $4,09 млрд. Отчет подтвердил опасения аналитиков и инвесторов о том, что компания AMD снизила темы в развитии производства оборудования для ИИ и что она не сокращает отставание с Nvidia.
📌Китай ответил на американские тарифы, вступившие в силу во вторник утром. Среди ответных мер Пекина — пошлины на некоторые американские товары, антимонопольное расследование в отношении Google и ограничения на экспорт китайских минералов. Тем не менее, S&P 500 вчера вырос на 0,7%. Первые залпы в новой торговой войне между США и Китаем показали, что Си Цзиньпин придерживается более осторожного подхода, чем во время первого срока Дональда Трампа.
📌Акции Alphabet упали на 7,3%: квартальная выручка без учета выплат партнерам составила $81,6 млрд. Аналитики ожидали $82,8 млрд. Компания также прогнозирует капитальные затраты на 2025 год, связанных с созданием ЦОД и инфраструктуры для ИИ, в размере $75 млрд, что значительно превышает ожидаемые аналитиками $57,9 млрд. Эта новость привело к росту акций Broadcom более чем на 6%. Облачное подразделение Google выиграло от бума ИИ, поскольку стартапам требовалось больше вычислительной мощности для работы, но выручка в размере около $12 млрд не оправдала ожиданий.
📌Акции AMD упали на 8,8%: несмотря на то, что общая выручка превысила прогнозы и компания представила уверенный прогноз на текущий период, выручка подразделение ЦОД в $3,86 млрд. Это на 69% больше, чем годом ранее, но аналитики прогнозировали $4,09 млрд. Отчет подтвердил опасения аналитиков и инвесторов о том, что компания AMD снизила темы в развитии производства оборудования для ИИ и что она не сокращает отставание с Nvidia.
Показано 1 - 24 из 43
Войдите, чтобы разблокировать больше функциональности.