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IT 하드웨어(반도체/디스플레이/부품)김운호
IT 보고서 및 주요 이벤트에 관한 단상
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ТипПубличный
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ЯзыкДругой
Дата создания каналаСіч 15, 2019
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Вер 10, 2024Рекорды
08.04.202523:59
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0Охват рекламного поста13.03.202523:59
3.10%ER04.03.202520:12
360.01%ERR07.04.202522:49
NAND 월보입니다.
늘 느끼지는거지만 같은 회사 자료인데 온도차이가 늘 큽니다. 분량이 특히나.
우선 가격 얘기입니다. 3월은 전반적으로 보합세인 것으로 보입니다. SLC, MLC는 강세, TLC와 QLC는 약세였습니다. 이로 인해 1분기 가격은 6.4% 하락한 것으로 보고 있습니다.
그리고 최근 가격 인상에 대한 코멘트입니다. 메이커별로 인상폭은 조금씩 다른 것 같습니다. PC, 스마트폰의 재고와 PC, 서버의 수요 개선을 이유로 들고 있습니다.
옴디아는 2분기 가격이 바로 반등할 것으로는 보고 있지 않습니다. 보합 또는 소폭 하락 정도 수준으로 전망합니다.
그리고 DRAM과 동일하게 이전 전망 대비로는 2분기 이후 가격을 모두 상향 조정했습니다.
아직 관세 이슉 포함된 내용은 없습니다. PC는 70% 이상이 중국에서 생산되고 있다는 점을 고려하면 영향에서 벗어나기는 어려울 것으로 보입니다.
다만 연말 수요 일부가 관세를 회피하기 위한 pre stocking이라는 얘기가 있었는데 확실히 미국내 채널은 지난 연말 대비로는 재고가 증가한 것으로 들립니다. 5주 이상 비중이 29%에서 50%로 증가했습니다.
Set는 잠깐 버틸 여유는 있어 보입니다만. 반도체에 대한 관세가 어찌 흘러갈 지가 여전히 문제로 남아 있습니다.
- 동 자료는 컴플라이언스 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용할 수 없습니다.
-본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.
늘 느끼지는거지만 같은 회사 자료인데 온도차이가 늘 큽니다. 분량이 특히나.
우선 가격 얘기입니다. 3월은 전반적으로 보합세인 것으로 보입니다. SLC, MLC는 강세, TLC와 QLC는 약세였습니다. 이로 인해 1분기 가격은 6.4% 하락한 것으로 보고 있습니다.
그리고 최근 가격 인상에 대한 코멘트입니다. 메이커별로 인상폭은 조금씩 다른 것 같습니다. PC, 스마트폰의 재고와 PC, 서버의 수요 개선을 이유로 들고 있습니다.
옴디아는 2분기 가격이 바로 반등할 것으로는 보고 있지 않습니다. 보합 또는 소폭 하락 정도 수준으로 전망합니다.
그리고 DRAM과 동일하게 이전 전망 대비로는 2분기 이후 가격을 모두 상향 조정했습니다.
아직 관세 이슉 포함된 내용은 없습니다. PC는 70% 이상이 중국에서 생산되고 있다는 점을 고려하면 영향에서 벗어나기는 어려울 것으로 보입니다.
다만 연말 수요 일부가 관세를 회피하기 위한 pre stocking이라는 얘기가 있었는데 확실히 미국내 채널은 지난 연말 대비로는 재고가 증가한 것으로 들립니다. 5주 이상 비중이 29%에서 50%로 증가했습니다.
Set는 잠깐 버틸 여유는 있어 보입니다만. 반도체에 대한 관세가 어찌 흘러갈 지가 여전히 문제로 남아 있습니다.
- 동 자료는 컴플라이언스 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용할 수 없습니다.
-본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.
01.04.202522:28
DRAM 월보입니다.
이번 내용은 분기 자료와 겹쳐서 내용은 평소보다 많은 편입니다.
결론부터 얘기하면 생각보다 빨리 좋아질 것 같다 정도입니다.
첫번째 주제는 수요/공급 전반적 내용인데 3가지 이슈입니다.
1. 중국정부의 이구환신 영향이 생각보다 좋아서 모바일 DRAM 수요를 자극 하고 재고 확보 수요도 발생하고 있다고 합니다.
2. DeepSeek의 긍정적 영향이 크다. 고가 GPU가 없어도 AI엔진 개발이 가능하고 Inference 모델 개발이 좀 더 활발히 진행되고 있다고 합니다. 중국 AI 투자는 전년 대비 70% 증가할 것으로 보고 있습니다.
3. 공급 이슈입니다. 몇 번 언급한 내용인데 생산 Bit Growth가 빠르게 하향 조정되고 있습니다. 특히 삼성전자의 생산 Bit Growth는 5% 수준으로 전망합니다.
두번째 이슈는 앞 서 언급한 공급 이슈를 좀 더 자세히 분석한 내용입니다. 최근 투자 대비 물량 증가는 과거 대비 상당히 낮은 수준이라는 점입니다.
구체적으로 2011년부터 2020년까지 웨이퍼 당 투자비는 $962, 2021년부터 2025년 웨이퍼당 투자비는 $1706입니다. 70% 증가한 수준입니다. 이에 비해 웨이퍼당 매출액은 $3637에서 $4502로 증가했습니다. 24% 증가했습니다.
공정 전환에 따른 물량 증가도 과거 10년은 평균 25%, 최근 5년은 7%에 불과합니다.
HBM 수율도 과거 DRAM에서는 찾아 보기 힘든 수준으로 낮은 상황이라 투자 대비 생산성은 갈수록 낮아지고 있습니다.
이로 인해 과거와는 다른 싸이클이 나타나고 있다고 봅니다. 주기는 짧아지고, 폭은 낮아지는 상황입니다.
이번 하락 싸이클도 조만간 마무리 될 것으로 예상하고 있습니다.
이전에 제가 썼던 Quantity to Quality오 같은 맥락입니다.
마지막 테마는 AI입니다. NVIDIA의 제품들은 LPDDR 수요도 크게 늘리고 있고, GPU 당 HBM 소요량도 지속적으로 확대하고 있습니다.
On-Device 영향으로 모바일, 노트북 모두 컨텐츠 증가도 진행 중인 상황입니다.
보고서에는 없지만 HBM 연간 시장 규모도 이전 전망 대비로는 증가했습니다. 2025년이 230억 Gb, 2026년이 340억 Gb으로 수정되었습니다. 이 숫자가 가능할 지에 대해서는 지켜볼 여지가 있다고 생각은 됩니다만 현재 수요 및 공급 상황을 고려해서 만든 숫자라고 합니다.
이러한 분위기로 이전 전망 대비 가격은 상향 조정되고 있습니다. 옴디아는 서버는 2분기에도 소폭 하락, 나머지는 플랫, 3분기에 반등할 것으로 예상하고 있습니다. 최근 발표되는 숫자 대비 보수적인 숫자이긴 합니다. 저는 2분기에도 가격 반등은 가능할 것으로 기대하고 있습니다.
- 동 자료는 컴플라이언스 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용할 수 없습니다.
-본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.
이번 내용은 분기 자료와 겹쳐서 내용은 평소보다 많은 편입니다.
결론부터 얘기하면 생각보다 빨리 좋아질 것 같다 정도입니다.
첫번째 주제는 수요/공급 전반적 내용인데 3가지 이슈입니다.
1. 중국정부의 이구환신 영향이 생각보다 좋아서 모바일 DRAM 수요를 자극 하고 재고 확보 수요도 발생하고 있다고 합니다.
2. DeepSeek의 긍정적 영향이 크다. 고가 GPU가 없어도 AI엔진 개발이 가능하고 Inference 모델 개발이 좀 더 활발히 진행되고 있다고 합니다. 중국 AI 투자는 전년 대비 70% 증가할 것으로 보고 있습니다.
3. 공급 이슈입니다. 몇 번 언급한 내용인데 생산 Bit Growth가 빠르게 하향 조정되고 있습니다. 특히 삼성전자의 생산 Bit Growth는 5% 수준으로 전망합니다.
두번째 이슈는 앞 서 언급한 공급 이슈를 좀 더 자세히 분석한 내용입니다. 최근 투자 대비 물량 증가는 과거 대비 상당히 낮은 수준이라는 점입니다.
구체적으로 2011년부터 2020년까지 웨이퍼 당 투자비는 $962, 2021년부터 2025년 웨이퍼당 투자비는 $1706입니다. 70% 증가한 수준입니다. 이에 비해 웨이퍼당 매출액은 $3637에서 $4502로 증가했습니다. 24% 증가했습니다.
공정 전환에 따른 물량 증가도 과거 10년은 평균 25%, 최근 5년은 7%에 불과합니다.
HBM 수율도 과거 DRAM에서는 찾아 보기 힘든 수준으로 낮은 상황이라 투자 대비 생산성은 갈수록 낮아지고 있습니다.
이로 인해 과거와는 다른 싸이클이 나타나고 있다고 봅니다. 주기는 짧아지고, 폭은 낮아지는 상황입니다.
이번 하락 싸이클도 조만간 마무리 될 것으로 예상하고 있습니다.
이전에 제가 썼던 Quantity to Quality오 같은 맥락입니다.
마지막 테마는 AI입니다. NVIDIA의 제품들은 LPDDR 수요도 크게 늘리고 있고, GPU 당 HBM 소요량도 지속적으로 확대하고 있습니다.
On-Device 영향으로 모바일, 노트북 모두 컨텐츠 증가도 진행 중인 상황입니다.
보고서에는 없지만 HBM 연간 시장 규모도 이전 전망 대비로는 증가했습니다. 2025년이 230억 Gb, 2026년이 340억 Gb으로 수정되었습니다. 이 숫자가 가능할 지에 대해서는 지켜볼 여지가 있다고 생각은 됩니다만 현재 수요 및 공급 상황을 고려해서 만든 숫자라고 합니다.
이러한 분위기로 이전 전망 대비 가격은 상향 조정되고 있습니다. 옴디아는 서버는 2분기에도 소폭 하락, 나머지는 플랫, 3분기에 반등할 것으로 예상하고 있습니다. 최근 발표되는 숫자 대비 보수적인 숫자이긴 합니다. 저는 2분기에도 가격 반등은 가능할 것으로 기대하고 있습니다.
- 동 자료는 컴플라이언스 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용할 수 없습니다.
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25.03.202522:33
KH바텍 업데잇입니다.
저랑 NDR한 내용으로 정리했습니다.
우선 24년 리뷰입니다. 부진했습니다. 이유는 힌지 물량이 감소한 영향입니다. 삼성전자의 전체 물량 영향도 있고, 점유율 영향도 있었습니다.
확고한 입지를 갖고 있는 건 맞지만 지난 해 모델이 23년 모델을 변경없이 사용하는 바람에 후발 업체들 물량이 좀 더 늘어난 영향입니다.
25년은 다시 부진을 털고 실적이 개선될 것으로 기대하고 있습니다. 연간 매출액은 4,000억원 수준으로 보고 있습니다. 이 중에서 Hinge가 2,000억원, IDC가 600억원 정도이고, 통신장비 관련 매출액이 약 800억원, 전장 250억원 수준으로 보고 있습니다. 나머지는 기타 소품 매출입니다.
Hinge 전체 물량은 지난 해 대비 증가하지만 보급형 모델이 100만 정도 되는데 KH바텍 물량은 별로 되지 않는 것 같습니다.
올해는 물량보다는 단가인데 아시는 대로 올해 모델은 슬림형입니다. 그로 인해 단가가 30% 정도는 상승할 것으로 보입니다. 전년 대비 매출액은 20% 조금 안되게 증가할 것으로 보고 있습니다.
IDC는 티타늄 소재로 Ultra 모델에 공급하고 있습니다. BYD와 양분했던 시장인데 BYD가 거의 손을 떼는 상황입니다. 그래서 올해는 매출액이 600억까지 개선될 것으로 보고 있습니다.
IDC의 성장 포인트는 모델 확산인데 폴더블에 적용되는 것과 A 시리즈에 적용되는 것 정도입니다. 여전히 물 밑에서 진행되는 것 같은데 올해 매출에서는 제외한 상황입니다.
향후 가장 중요한 성장 포인트인데 전장입니다. 다른 핸드폰 부품업체에 비해서 전장 부품으로 전환이 늦은편입니다. 기구물의 한계인 것 같습니다.
첫번째는 End Plate입니다. 전기차 부품이고 매출은 연말부터 발생할 것으로 보입니다. 전체 수주 금액은 2500억원 정도인데 10년 계약입니다. 추가 모델 확보로 성장할 여지도 있어 보입니다.
다음은 Display Bracket입니다. 원래 KH바텍이 핸드폰에서 만들던 부품입니다. CNC 밀링으로 케이스 생산 방법이 바뀌면서 매출 비중은 크게 감소한 상황입니다.
자동차에 적용되는 Display 면적이 확대되면서 Bracket에 대한 필요성이 커졌고, 마침 국내 메이커들이 부품 생산의 탈 중국화에 따라 기회를 잡은 것으로 보입니다. 매출 발생 시기는 26년으로 보고 있습니다.
지난 해 대비 하나가 더 추가 되었는데 이는 Rollable Display Hinge입니다. 아직 적용된 차량은 없지만 27년에 매출이 발생할 것으로 보고 있습니다. 국내, 해외 고객 모두 대상으로 합니다. 사이즈도 크게 단가도 비쌉니다. 역시 연간 200~300억원의 매출을 기대하고 있습니다.
올해는 전장 부품이 250억원 정도이지만 내년에는 600억원, 27년에는 1,000억원, 28년에는 1,500억원까지 커질 것으로 보고 있습니다.
이러한 성장은 전장 부품의 장점인 것으로 보입니다.
전장부품에 대한 우려는 수익성인데 일반적 부품에 비해서는 경쟁사들이 지금까지 보여준 수익성은 IT 부품에 비해서 낮지 않은 것 같습니다.
수주한 부품은 성장과 수익성 확보에 크게 도움이 될 것으로 보고 있습니다.
25년 매출은 4,000억원 정도인데 28년에는 6,000억원까지 안정적 성장을 기대하고 있습니다.
지금 시가총액이 2,000억원 조금 넘긴 수준이니 충분히 매력이 있는 구간으로 생각됩니다.
사족을 달면....모든 미팅에서 힌지의 해외진출에 대한 질문이 있었습니다. 글로 뉘앙스를 전달하기는 어렵지만 한다/안한다고 잘라서 말하긴 어려운 국면인 것 같습니다. 뭔가 있긴 한데 아직 결론 나기 전인 것 같습니다. 좀 더 시간이 지나야 구체화될 것 같습니다.
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저랑 NDR한 내용으로 정리했습니다.
우선 24년 리뷰입니다. 부진했습니다. 이유는 힌지 물량이 감소한 영향입니다. 삼성전자의 전체 물량 영향도 있고, 점유율 영향도 있었습니다.
확고한 입지를 갖고 있는 건 맞지만 지난 해 모델이 23년 모델을 변경없이 사용하는 바람에 후발 업체들 물량이 좀 더 늘어난 영향입니다.
25년은 다시 부진을 털고 실적이 개선될 것으로 기대하고 있습니다. 연간 매출액은 4,000억원 수준으로 보고 있습니다. 이 중에서 Hinge가 2,000억원, IDC가 600억원 정도이고, 통신장비 관련 매출액이 약 800억원, 전장 250억원 수준으로 보고 있습니다. 나머지는 기타 소품 매출입니다.
Hinge 전체 물량은 지난 해 대비 증가하지만 보급형 모델이 100만 정도 되는데 KH바텍 물량은 별로 되지 않는 것 같습니다.
올해는 물량보다는 단가인데 아시는 대로 올해 모델은 슬림형입니다. 그로 인해 단가가 30% 정도는 상승할 것으로 보입니다. 전년 대비 매출액은 20% 조금 안되게 증가할 것으로 보고 있습니다.
IDC는 티타늄 소재로 Ultra 모델에 공급하고 있습니다. BYD와 양분했던 시장인데 BYD가 거의 손을 떼는 상황입니다. 그래서 올해는 매출액이 600억까지 개선될 것으로 보고 있습니다.
IDC의 성장 포인트는 모델 확산인데 폴더블에 적용되는 것과 A 시리즈에 적용되는 것 정도입니다. 여전히 물 밑에서 진행되는 것 같은데 올해 매출에서는 제외한 상황입니다.
향후 가장 중요한 성장 포인트인데 전장입니다. 다른 핸드폰 부품업체에 비해서 전장 부품으로 전환이 늦은편입니다. 기구물의 한계인 것 같습니다.
첫번째는 End Plate입니다. 전기차 부품이고 매출은 연말부터 발생할 것으로 보입니다. 전체 수주 금액은 2500억원 정도인데 10년 계약입니다. 추가 모델 확보로 성장할 여지도 있어 보입니다.
다음은 Display Bracket입니다. 원래 KH바텍이 핸드폰에서 만들던 부품입니다. CNC 밀링으로 케이스 생산 방법이 바뀌면서 매출 비중은 크게 감소한 상황입니다.
자동차에 적용되는 Display 면적이 확대되면서 Bracket에 대한 필요성이 커졌고, 마침 국내 메이커들이 부품 생산의 탈 중국화에 따라 기회를 잡은 것으로 보입니다. 매출 발생 시기는 26년으로 보고 있습니다.
지난 해 대비 하나가 더 추가 되었는데 이는 Rollable Display Hinge입니다. 아직 적용된 차량은 없지만 27년에 매출이 발생할 것으로 보고 있습니다. 국내, 해외 고객 모두 대상으로 합니다. 사이즈도 크게 단가도 비쌉니다. 역시 연간 200~300억원의 매출을 기대하고 있습니다.
올해는 전장 부품이 250억원 정도이지만 내년에는 600억원, 27년에는 1,000억원, 28년에는 1,500억원까지 커질 것으로 보고 있습니다.
이러한 성장은 전장 부품의 장점인 것으로 보입니다.
전장부품에 대한 우려는 수익성인데 일반적 부품에 비해서는 경쟁사들이 지금까지 보여준 수익성은 IT 부품에 비해서 낮지 않은 것 같습니다.
수주한 부품은 성장과 수익성 확보에 크게 도움이 될 것으로 보고 있습니다.
25년 매출은 4,000억원 정도인데 28년에는 6,000억원까지 안정적 성장을 기대하고 있습니다.
지금 시가총액이 2,000억원 조금 넘긴 수준이니 충분히 매력이 있는 구간으로 생각됩니다.
사족을 달면....모든 미팅에서 힌지의 해외진출에 대한 질문이 있었습니다. 글로 뉘앙스를 전달하기는 어렵지만 한다/안한다고 잘라서 말하긴 어려운 국면인 것 같습니다. 뭔가 있긴 한데 아직 결론 나기 전인 것 같습니다. 좀 더 시간이 지나야 구체화될 것 같습니다.
- 동 자료는 컴플라이언스 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용할 수 없습니다.
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09.04.202500:00
삼성전자 25년 1분기 잠정 실적 관련 코멘트입니다.
이미 아시는대로 애널리스트들의 추정치를 크게 상회하는 영업이익입니다. 제 숫자 보다도 한참 높고. 여전히 퍼즐 맞추기는 잘 안되고 있긴 합니다. 분기 실적 발표 이후에 좀 더 맞춰서 업데잇 해 보겠습니다.
매출액은 79조원, 영업이익 6.6조원인데 매출액은 제 전망치와는 1조원 정도 차이였는데 그새 환율 변동도 있었고, 메모리 관련 데이타가 제 추정치와는 좀 차이가 있어서 크게 벗어나는 수준은 아닌 것 같습니다.
영업이익은 6.6조원이고 제 추정치가 4.3조원이니 엄청난 괴리가 발생했는데 DS, MX 두 사업부에서 차이가 크게 발생한 것 같습니다.
우선 DS는 아직 추정에 불과하지만 DRAM Bit Growth는 -5%, ASP는 -18%로 업데잇 했습니다. 이전 추정치는 Bit Growth가 -11%, ASP는 -25% 였습니다.
Bit Growth 개선은 Legacy 수요확대 영향이 컸던 것으로 들립니다. 특히 DDR4 수요에 적극 대응했던 것으로 들립니다. 그리고 LPD5도 나쁘지 않았던 것 같습니다. HBM은 상당 수준 감소한 것 같습니다. 이전 제 전망칙 8억 Gb이었는데 이것 보다 낮다고 들립니다.
ASP는 업계 최고 수준으로 하락한 것 같습니다. 제 추정치 보다는 높습니다만. 여기가 아직은 블랙박스입니다. 해결 될 지는 모르겠지만 HBM 숫자를 적용하면 ASP에 대한 설명이 쉽지 않습니다. 다른 제품 가격이 거의 하락하지 않아야 할텐데..물론 이건 제가 만든 로직이니 정답은 아닐 수 있습니다.
그래서 DS 영업이익은 1.1조원으로 추정합니다. 메모리는 3.5조원, 비메모리는 2.4조원 적자로 추정합니다. HBM을 제외한 메모리 영업이익률이 지난 4분기 수준을 유지한 걸로 추정됩니다.
디스플레이 ,가전, 하만은 예상치와 소폭 차이가 있었지만 큰 틀은 유지했던 것으로 보입니다.
디스플레이 0.4조원, 가전 0.4조원, 하만 0.3조원으로 추정합니다.
MX도 기대 이상인데 여기는 로얄티 수입이 포함된 것으로 들립니다. 구글에서 지급했다고 합니다. 이를 제외하면 예상 수준인 것으로 보입니다.
메모리 업황은 확실히 개선되는 것으로 보입니다. 다만 미국의 관세 정책이 수요에 어떤 영향을 미칠 지가 변수인데 NAND 월보에도 언급했던 것 처럼....일부 물량은 조기에 재고를 보충해서 수요에 대응할 수 있겠지만 장기적으로 보면 피할 수 없는 불똥이어서 이전 전망치는 수정이 불가피할 것 같습니다.
그럼에도 AI 투자는 지속되었으면 하는 바램이고 가능하면 반도체 관세는 없던 걸로 넘어 갔으면 좋겠습니다.
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-본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.
이미 아시는대로 애널리스트들의 추정치를 크게 상회하는 영업이익입니다. 제 숫자 보다도 한참 높고. 여전히 퍼즐 맞추기는 잘 안되고 있긴 합니다. 분기 실적 발표 이후에 좀 더 맞춰서 업데잇 해 보겠습니다.
매출액은 79조원, 영업이익 6.6조원인데 매출액은 제 전망치와는 1조원 정도 차이였는데 그새 환율 변동도 있었고, 메모리 관련 데이타가 제 추정치와는 좀 차이가 있어서 크게 벗어나는 수준은 아닌 것 같습니다.
영업이익은 6.6조원이고 제 추정치가 4.3조원이니 엄청난 괴리가 발생했는데 DS, MX 두 사업부에서 차이가 크게 발생한 것 같습니다.
우선 DS는 아직 추정에 불과하지만 DRAM Bit Growth는 -5%, ASP는 -18%로 업데잇 했습니다. 이전 추정치는 Bit Growth가 -11%, ASP는 -25% 였습니다.
Bit Growth 개선은 Legacy 수요확대 영향이 컸던 것으로 들립니다. 특히 DDR4 수요에 적극 대응했던 것으로 들립니다. 그리고 LPD5도 나쁘지 않았던 것 같습니다. HBM은 상당 수준 감소한 것 같습니다. 이전 제 전망칙 8억 Gb이었는데 이것 보다 낮다고 들립니다.
ASP는 업계 최고 수준으로 하락한 것 같습니다. 제 추정치 보다는 높습니다만. 여기가 아직은 블랙박스입니다. 해결 될 지는 모르겠지만 HBM 숫자를 적용하면 ASP에 대한 설명이 쉽지 않습니다. 다른 제품 가격이 거의 하락하지 않아야 할텐데..물론 이건 제가 만든 로직이니 정답은 아닐 수 있습니다.
그래서 DS 영업이익은 1.1조원으로 추정합니다. 메모리는 3.5조원, 비메모리는 2.4조원 적자로 추정합니다. HBM을 제외한 메모리 영업이익률이 지난 4분기 수준을 유지한 걸로 추정됩니다.
디스플레이 ,가전, 하만은 예상치와 소폭 차이가 있었지만 큰 틀은 유지했던 것으로 보입니다.
디스플레이 0.4조원, 가전 0.4조원, 하만 0.3조원으로 추정합니다.
MX도 기대 이상인데 여기는 로얄티 수입이 포함된 것으로 들립니다. 구글에서 지급했다고 합니다. 이를 제외하면 예상 수준인 것으로 보입니다.
메모리 업황은 확실히 개선되는 것으로 보입니다. 다만 미국의 관세 정책이 수요에 어떤 영향을 미칠 지가 변수인데 NAND 월보에도 언급했던 것 처럼....일부 물량은 조기에 재고를 보충해서 수요에 대응할 수 있겠지만 장기적으로 보면 피할 수 없는 불똥이어서 이전 전망치는 수정이 불가피할 것 같습니다.
그럼에도 AI 투자는 지속되었으면 하는 바램이고 가능하면 반도체 관세는 없던 걸로 넘어 갔으면 좋겠습니다.
- 동 자료는 컴플라이언스 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용할 수 없습니다.
-본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.
07.04.202522:48
09.04.202500:00
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