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[삼성 글로벌 SW 이영진]
03.05.202511:24
구글 Gemini 2.5 Pro, 포켓몬 블루 클리어
30.04.202506:00
LlamaCon 2025, 기대 없는 잔치에 먹을 것도 없었다
안녕하세요 삼성증권 글로벌 SW 담당 이영진입니다.
Llama 4 공개 이후 이미 기대감이 크게 낮아진 LlamaCon이었지만 역시나 실망스러웠습니다.
1. 추론 모델을 공개하지 않(못?)았으며
2. 베이스가 되는 대형 모델인 베히모스 소식도 부재했습니다
3. 예상대로 Meta AI를 독립형 앱으로 공개했으나 경쟁력이 부각되는 수준은 아닙니다.
그나마 주목할 만한 포인트는 세레브라스와 협업해 GPU보다 최대 18배 빠른 AI 추론 API를 공개했다는 것입니다.
단순한 모델 개발사를 넘어 자체 API 제공 플랫폼 기반으로 수익화에 나서려는 모습입니다.
이는 최근 빅테크들의 전형적인 AI 생태계 확장 전략의 기본 문법에 충실한 전개입니다(AI 에이전트 중심 서비스 확장, 인프라 최적화, 속도 향상 및 비용 절감)
주의할 점은 엔비디아보다 최대 18배 빠르다는 류의 자극적 헤드라인에 지나치게 큰 의미를 부여할 필요는 없다는 것입니다.
세레브라스는 열악한 소프트웨어 생태계, 인프라 호환성, 확장성의 제약, 범용성 부족 등으로 결국 총 소유 비용에서 엔비디아 대비 열위라는 평가가 지배적입니다. 그렇게 좋다면 모든 빅테크들이 앞다퉈 도입했겠죠.
세레브라스 외에도 LLM 벤치마크 성능 관련 논란이 있는 Groq와도 협업한다고 하니 뭔가 무리수를 둘 만큼 급했나? 라는 의심이 드는 것도 사실입니다.
결국 세레브라스, Groq이 주가 되기보다는 엔비디아 GPU에 주로 의존하되 개발자들에게 다양한 연산 옵션을 제공하는 플랫폼이 될 것이다 정도의 포지셔닝으로 판단됩니다.
빅테크들의 AI 경쟁이 워낙 치열한 만큼 현재까지의 결과로 미래를 예단할 필요는 없습니다.
그러나 과감한 오픈 소스 전략으로 선두 그룹에 속해 있던 메타의 뒷심이 조금씩 약해지고 있다는 부분 또한 명확히 인지할 필요가 있다는 생각입니다.
자세한 내용은 보고서를 참고 부탁드립니다.
보고서 링크: https://bit.ly/44aX2k1
(2025/4/30 공표자료)
안녕하세요 삼성증권 글로벌 SW 담당 이영진입니다.
Llama 4 공개 이후 이미 기대감이 크게 낮아진 LlamaCon이었지만 역시나 실망스러웠습니다.
1. 추론 모델을 공개하지 않(못?)았으며
2. 베이스가 되는 대형 모델인 베히모스 소식도 부재했습니다
3. 예상대로 Meta AI를 독립형 앱으로 공개했으나 경쟁력이 부각되는 수준은 아닙니다.
그나마 주목할 만한 포인트는 세레브라스와 협업해 GPU보다 최대 18배 빠른 AI 추론 API를 공개했다는 것입니다.
단순한 모델 개발사를 넘어 자체 API 제공 플랫폼 기반으로 수익화에 나서려는 모습입니다.
이는 최근 빅테크들의 전형적인 AI 생태계 확장 전략의 기본 문법에 충실한 전개입니다(AI 에이전트 중심 서비스 확장, 인프라 최적화, 속도 향상 및 비용 절감)
주의할 점은 엔비디아보다 최대 18배 빠르다는 류의 자극적 헤드라인에 지나치게 큰 의미를 부여할 필요는 없다는 것입니다.
세레브라스는 열악한 소프트웨어 생태계, 인프라 호환성, 확장성의 제약, 범용성 부족 등으로 결국 총 소유 비용에서 엔비디아 대비 열위라는 평가가 지배적입니다. 그렇게 좋다면 모든 빅테크들이 앞다퉈 도입했겠죠.
세레브라스 외에도 LLM 벤치마크 성능 관련 논란이 있는 Groq와도 협업한다고 하니 뭔가 무리수를 둘 만큼 급했나? 라는 의심이 드는 것도 사실입니다.
결국 세레브라스, Groq이 주가 되기보다는 엔비디아 GPU에 주로 의존하되 개발자들에게 다양한 연산 옵션을 제공하는 플랫폼이 될 것이다 정도의 포지셔닝으로 판단됩니다.
빅테크들의 AI 경쟁이 워낙 치열한 만큼 현재까지의 결과로 미래를 예단할 필요는 없습니다.
그러나 과감한 오픈 소스 전략으로 선두 그룹에 속해 있던 메타의 뒷심이 조금씩 약해지고 있다는 부분 또한 명확히 인지할 필요가 있다는 생각입니다.
자세한 내용은 보고서를 참고 부탁드립니다.
보고서 링크: https://bit.ly/44aX2k1
(2025/4/30 공표자료)
29.04.202506:45
일론 머스크, Grok 3.5 얼리 베타 버전 코멘트
: Grok 3.5 얼리 베타 버전, 다음 주 SuperGrok 구독자 전용 출시 예정
: 로켓 엔진이나 전기화학 같은 기술적인 질문에 정확히 답할 수 있는 최초의 AI라고 주장
: Grok은 first principles(제1 원칙, 가장 기본적인 구성으로 분해하고 거기서부터 추론하는 방식) 기반 추론을 통해, 인터넷에 존재하지 않는 답을 생성할 수 있다고 설명
: Grok 3.5 얼리 베타 버전, 다음 주 SuperGrok 구독자 전용 출시 예정
: 로켓 엔진이나 전기화학 같은 기술적인 질문에 정확히 답할 수 있는 최초의 AI라고 주장
: Grok은 first principles(제1 원칙, 가장 기본적인 구성으로 분해하고 거기서부터 추론하는 방식) 기반 추론을 통해, 인터넷에 존재하지 않는 답을 생성할 수 있다고 설명
28.04.202521:54
[삼성 이영진] 글로벌 SW 헤드라인 (25/4/29)
■ 알리바바, Qwen 3 모델군 오픈웨이트로 공개. 하이브리드 추론 모델. 에이전틱 기능 지원 강화
■ 오픈AI, 챗GPT 내 신규 쇼핑 기능 추가 포함 업데이트 진행
■ 알파벳, 50억 달러 규모 고신용 회사채 발행
■ IBM, 5년 간 미국 내 1,500억 달러 투자 발표. 300억 달러 이상은 양자 컴퓨팅 및 메인프레임 관련 R&D에 투자
■ 팔로알토 네트웍스, AI 및 ML 보안 전문 스타트업 Protect AI 인수 발표. AI 생태계 전반의 통합 보안 플랫폼 Prisma AIRS 확장 목표
■ 크라우드 스트라이크, 차세대 SOC(보안 운영 센터)를 위한 신규 에이전틱 AI 솔루션 발표
■ 허깅페이스, 3D 프린터로 제작가능한 프로그래머블 로봇팔 SO-101 출시. 기본 가격은 $100에서 시작
■ 마이크로소프트 부회장 브래드 스미스, 양자 컴퓨팅 분야에서 미국의 기술 리더십 유지를 위해 양자 기술에 대한 투자 강조
■ 마이크로소프트, 생성 AI를 활용해 서피스 신제품 영상 광고 제작. 시간과 비용 90% 절감. 중국 미니맥스의 Hailuo와 콰이쇼우의 Kling 활용
감사합니다.
■ 알리바바, Qwen 3 모델군 오픈웨이트로 공개. 하이브리드 추론 모델. 에이전틱 기능 지원 강화
■ 오픈AI, 챗GPT 내 신규 쇼핑 기능 추가 포함 업데이트 진행
■ 알파벳, 50억 달러 규모 고신용 회사채 발행
■ IBM, 5년 간 미국 내 1,500억 달러 투자 발표. 300억 달러 이상은 양자 컴퓨팅 및 메인프레임 관련 R&D에 투자
■ 팔로알토 네트웍스, AI 및 ML 보안 전문 스타트업 Protect AI 인수 발표. AI 생태계 전반의 통합 보안 플랫폼 Prisma AIRS 확장 목표
■ 크라우드 스트라이크, 차세대 SOC(보안 운영 센터)를 위한 신규 에이전틱 AI 솔루션 발표
■ 허깅페이스, 3D 프린터로 제작가능한 프로그래머블 로봇팔 SO-101 출시. 기본 가격은 $100에서 시작
■ 마이크로소프트 부회장 브래드 스미스, 양자 컴퓨팅 분야에서 미국의 기술 리더십 유지를 위해 양자 기술에 대한 투자 강조
■ 마이크로소프트, 생성 AI를 활용해 서피스 신제품 영상 광고 제작. 시간과 비용 90% 절감. 중국 미니맥스의 Hailuo와 콰이쇼우의 Kling 활용
감사합니다.
24.04.202522:44
[삼성 이영진] 글로벌 SW 헤드라인 (25/4/25)
■ 오픈AI, 유료 유저의 딥 리서치 기능 한도를 상향하고, 무료 유저 대상 lightweight 버전 발표
■ 오픈AI, 오픈 소스 모델에 복잡한 작업 처리 시 클라우드 기반 모델을 호출하는 Handoff 설계 고려
■ 어도비, 이미지 생성 AI 모델 업그레이드. Fifefly Image 4와 Image 4 Ultra. 웹 앱 내 구글, 오픈AI 등 타사 모델도 추가
■ 앤스로픽, AI 모델의 복지(welfare)를 연구하는 프로그램 시작. 인간과 유사한 의식 및 감정을 가질 수 있는지와 윤리적 고려사항 검토 목표
■ 메타, Reality Labs에서 구조조정. 오큘러스 스튜디오와 VR 피트니스 앱 Supernatural 팀 포함 일부 직원 해고
■ 알리바바, 분산형 AI 훈련 플랫폼 FLock. io와 파트너십. Qwen 기반 특정 도메인 및 범용 AI 모델 개발
■ 크라우드스트라이크, 인도 IT 서비스 기업 Wipro와 협력해 Falcon Next Gen SIEM 기반 보안 운영 서비스 제공
■ 드롭박스, AI 기반 검색 툴 Dash에 신규 기능 추가. 지원 콘텐츠 확대 및 플랫폼 통합 강화
■ 데이터브릭스, 3년 간 인도에 2.5억 달러 투자 계획
감사합니다.
■ 오픈AI, 유료 유저의 딥 리서치 기능 한도를 상향하고, 무료 유저 대상 lightweight 버전 발표
■ 오픈AI, 오픈 소스 모델에 복잡한 작업 처리 시 클라우드 기반 모델을 호출하는 Handoff 설계 고려
■ 어도비, 이미지 생성 AI 모델 업그레이드. Fifefly Image 4와 Image 4 Ultra. 웹 앱 내 구글, 오픈AI 등 타사 모델도 추가
■ 앤스로픽, AI 모델의 복지(welfare)를 연구하는 프로그램 시작. 인간과 유사한 의식 및 감정을 가질 수 있는지와 윤리적 고려사항 검토 목표
■ 메타, Reality Labs에서 구조조정. 오큘러스 스튜디오와 VR 피트니스 앱 Supernatural 팀 포함 일부 직원 해고
■ 알리바바, 분산형 AI 훈련 플랫폼 FLock. io와 파트너십. Qwen 기반 특정 도메인 및 범용 AI 모델 개발
■ 크라우드스트라이크, 인도 IT 서비스 기업 Wipro와 협력해 Falcon Next Gen SIEM 기반 보안 운영 서비스 제공
■ 드롭박스, AI 기반 검색 툴 Dash에 신규 기능 추가. 지원 콘텐츠 확대 및 플랫폼 통합 강화
■ 데이터브릭스, 3년 간 인도에 2.5억 달러 투자 계획
감사합니다.
22.04.202501:47
AWS 데이터센터 임대 노이즈의 해석
안녕하세요 삼성증권 글로벌 SW 담당 이영진입니다.
1분기 이슈였던 마이크로소프트발 데이터센터 임대 취소에 이어 AWS에서도 유사한 노이즈가 발생했습니다.
일부 코로케이션(Colocation) 데이터센터 임대 논의를 중단(특히 해외)하고 있다는 외사 보고서가 나왔는데요
기존 계약을 취소하는 것은 아니며. 신규 확장 관련 의향서, 요구서 레벨의 논의가 재검토되고 연기되는 상황으로 이해할 수 있습니다.
최근 AWS 데이터센터 구성은 Self Build(자체 건설)이 가장 메인이고, 임대 내에는 Powered Shell(전력 및 기초 네트워크 인프라까지 포함)의 비중이 증가하고 있습니다. 전통적 코로케이션 비중은 지속적으로 낮아지고 있구요
Powered Shell은 효율적 입지 확보를 기반으로 빠른 구축과 고성능 워크로드 대응에 유리하다는 강점을 보유하고 있습니다.
이러한 변화는 AI 워크로드 맞춤형 설계의 필요성 증가에 따라 직접 제어가 가능한 방식으로 전환하는 흐름에 기반하고 있습니다.
코로케이션 캐파 중 일부를 포기하거나 실행하지 않는다는 것도 데이터센터 구성 내 효율성을 높이기 위한 전략 변화 때문으로 이해할 수 있습니다.
전력 및 냉각 등의 공급망 이슈, 관세에 따른 데이터센터 비용 증가 가능성, 유럽 지역 내 ML 수요 하향 조정(규제 연관성) 등을 아예 배제할 수는 없지만, 공급 대비 높은 수요는 여러 코멘트에서 확인되고 있습니다.
AWS 글로벌 데이터센터 부문 VP Kevin Miller는 관련 노이즈를 의식한 링크드인 포스팅을 남겼는데요
"AWS의 생성 AI와 기존 워크로드 모두에 강력한 수요가 지속되고 있으며, 일상적 캐파 관리에 해당하고, 최근 확장 계획에 근본적인 변화는 없다"는 의견을 피력했습니다.
결국 AWS발 노이즈는 앞선 마이크로소프트의 노이즈에 비해 파급력은 작다고 판단됩니다.
(2025/4/22 공표자료)
안녕하세요 삼성증권 글로벌 SW 담당 이영진입니다.
1분기 이슈였던 마이크로소프트발 데이터센터 임대 취소에 이어 AWS에서도 유사한 노이즈가 발생했습니다.
일부 코로케이션(Colocation) 데이터센터 임대 논의를 중단(특히 해외)하고 있다는 외사 보고서가 나왔는데요
기존 계약을 취소하는 것은 아니며. 신규 확장 관련 의향서, 요구서 레벨의 논의가 재검토되고 연기되는 상황으로 이해할 수 있습니다.
최근 AWS 데이터센터 구성은 Self Build(자체 건설)이 가장 메인이고, 임대 내에는 Powered Shell(전력 및 기초 네트워크 인프라까지 포함)의 비중이 증가하고 있습니다. 전통적 코로케이션 비중은 지속적으로 낮아지고 있구요
Powered Shell은 효율적 입지 확보를 기반으로 빠른 구축과 고성능 워크로드 대응에 유리하다는 강점을 보유하고 있습니다.
이러한 변화는 AI 워크로드 맞춤형 설계의 필요성 증가에 따라 직접 제어가 가능한 방식으로 전환하는 흐름에 기반하고 있습니다.
코로케이션 캐파 중 일부를 포기하거나 실행하지 않는다는 것도 데이터센터 구성 내 효율성을 높이기 위한 전략 변화 때문으로 이해할 수 있습니다.
전력 및 냉각 등의 공급망 이슈, 관세에 따른 데이터센터 비용 증가 가능성, 유럽 지역 내 ML 수요 하향 조정(규제 연관성) 등을 아예 배제할 수는 없지만, 공급 대비 높은 수요는 여러 코멘트에서 확인되고 있습니다.
AWS 글로벌 데이터센터 부문 VP Kevin Miller는 관련 노이즈를 의식한 링크드인 포스팅을 남겼는데요
"AWS의 생성 AI와 기존 워크로드 모두에 강력한 수요가 지속되고 있으며, 일상적 캐파 관리에 해당하고, 최근 확장 계획에 근본적인 변화는 없다"는 의견을 피력했습니다.
결국 AWS발 노이즈는 앞선 마이크로소프트의 노이즈에 비해 파급력은 작다고 판단됩니다.
(2025/4/22 공표자료)
02.05.202500:34
마이크로소프트(MSFT US) F3Q25 실적 - POWER
안녕하세요 삼성증권 글로벌 SW 담당 이영진입니다.
마이크로소프트가 전사 및 사업부 매출과 이익단 등 모든 부분에서 긍정적인 실적을 발표했습니다. 가이던스 또한 기대치를 상회했습니다.
점차 잃어가는 모습을 보였던 AI 주도주라는 스포트라이트를 되 찾을 수 있는 실적이라고 평가합니다.
F3Q Azure 성장률은 +35%(고정환율 기준)으로 컨센서스 +31.4% 및 가이던스 31~32%를 상회했습니다. Azure 내 AI 기여도도 16%p로 상승했네요
예상 대비 긍정적인 Azure 성장은 Non AI 부문 호조 때문입니다. 엔터프라이즈 고객 성장과 함께 지난 분기 이슈였던 영업 프로세스도 개선되고 있습니다.
아직 추세적으로 Non AI가 좋아지는 것은 아니지만, 바닥을 다지고 있습니다. AI 부문도 예상보다 빠른 캐파 공급 효과가 존재합니다.
F4Q Azure 성장률 가이던스 +34~35%도 컨센서스 +31.5%를 상회했습니다. 물론 수요가 빠르게 성장해 6월 이후 일부 공급 제약을 예상한 만큼 관련 추이는 지켜볼 필요가 있습니다.
CapEx 전망도 크게 달라지지 않았습니다. QoQ 성장 전망과 함께 임대 취소 노이즈에 대해서도 대응 성격의 코멘트를 남겼습니다.
클라우드와 AI는 기업의 성과 확대, 비용 절감, 성장 가속화에 필수적인 재료가 되고 있습니다. 다양한 사업에 걸쳐 AI 모멘텀을 확인하고 있는데요
AI 산업을 구성하는 스택 내 최적화와 효율성 향상은 비용 절감과 성능 향상으로 이어지고, AI 매출 마진에 대한 자신감으로 연결되고 있습니다. 단순 CapEx 성장보다 Azure 성장에 조금 더 주목할 필요가 있습니다.
속절없이 낮아졌던 12M FWD P/E(Factset)는 28.9배까지 상승했지만, 만 5년 평균 29.6배를 여전히 하회하고 있습니다. 돌아온 황제를 부담 없이 알현할 시간입니다.
자세한 내용은 발간된 보고서를 참고해주시기 바랍니다
보고서 링크: https://bit.ly/3GN4Aj4
(2025/5/2 공표자료)
안녕하세요 삼성증권 글로벌 SW 담당 이영진입니다.
마이크로소프트가 전사 및 사업부 매출과 이익단 등 모든 부분에서 긍정적인 실적을 발표했습니다. 가이던스 또한 기대치를 상회했습니다.
점차 잃어가는 모습을 보였던 AI 주도주라는 스포트라이트를 되 찾을 수 있는 실적이라고 평가합니다.
F3Q Azure 성장률은 +35%(고정환율 기준)으로 컨센서스 +31.4% 및 가이던스 31~32%를 상회했습니다. Azure 내 AI 기여도도 16%p로 상승했네요
예상 대비 긍정적인 Azure 성장은 Non AI 부문 호조 때문입니다. 엔터프라이즈 고객 성장과 함께 지난 분기 이슈였던 영업 프로세스도 개선되고 있습니다.
아직 추세적으로 Non AI가 좋아지는 것은 아니지만, 바닥을 다지고 있습니다. AI 부문도 예상보다 빠른 캐파 공급 효과가 존재합니다.
F4Q Azure 성장률 가이던스 +34~35%도 컨센서스 +31.5%를 상회했습니다. 물론 수요가 빠르게 성장해 6월 이후 일부 공급 제약을 예상한 만큼 관련 추이는 지켜볼 필요가 있습니다.
CapEx 전망도 크게 달라지지 않았습니다. QoQ 성장 전망과 함께 임대 취소 노이즈에 대해서도 대응 성격의 코멘트를 남겼습니다.
클라우드와 AI는 기업의 성과 확대, 비용 절감, 성장 가속화에 필수적인 재료가 되고 있습니다. 다양한 사업에 걸쳐 AI 모멘텀을 확인하고 있는데요
AI 산업을 구성하는 스택 내 최적화와 효율성 향상은 비용 절감과 성능 향상으로 이어지고, AI 매출 마진에 대한 자신감으로 연결되고 있습니다. 단순 CapEx 성장보다 Azure 성장에 조금 더 주목할 필요가 있습니다.
속절없이 낮아졌던 12M FWD P/E(Factset)는 28.9배까지 상승했지만, 만 5년 평균 29.6배를 여전히 하회하고 있습니다. 돌아온 황제를 부담 없이 알현할 시간입니다.
자세한 내용은 발간된 보고서를 참고해주시기 바랍니다
보고서 링크: https://bit.ly/3GN4Aj4
(2025/5/2 공표자료)
29.04.202522:55
메타, LlamaCon 2025 주요 발표 내용
■ Meta AI 독립형 모바일 앱 출시
- Llama 4 기반 독립형 Meta AI 모바일 앱 출시
- 음성/텍스트 대화, 이미지 생성 및 편집 기능, 디스커버 피드 등, 플랫폼 유저 데이터와 연동해 개인화된 응답 제공
- Ray Ban 스마트 글래스와 통합
■ Llama 시리즈 12억 회 다운로드 기록
- 24년 12월 6.5억 회 → 25년 3월 10억 회 → 최근 12억 회
■ Llama API 공개
- 개발자의 간편한 Llama 모델 활용 및 커스터마이징 지원. 제한된 프리뷰 형태로 제공
- Python 및 Typescript SDK 제공, OpenAI SDK 호환성 확보. Cerebras 및 Groq와 협력하여 빠른 추론 환경 지원
■ Llama Stack 확장
- NVIDIA NeMo, IBM, Red Hat, Dell과 협력해 Llama Stack을 엔터프라이즈 AI 배포 표준으로 확장
■ 오픈 소스 커뮤니티용 Llama 보안 도구
- Llama Guard 4, Llama Firewall, Llama Prompt Guard 2: AI 어플리케이션 구축 측면의 보안 기능 강화 도구
- CyberSecEval 4
: AI 시스템 용 사이버 보안 벤치마크 세트
- Llama Defenders 프로그램: AI 보안 강화를 위한 파트너십 프로그램. 신뢰할 수 있는 파트너들에게 AI 기반 보안 도구와 평가 도구를 제공
https://ai.meta.com/blog/llamacon-llama-news/
■ Meta AI 독립형 모바일 앱 출시
- Llama 4 기반 독립형 Meta AI 모바일 앱 출시
- 음성/텍스트 대화, 이미지 생성 및 편집 기능, 디스커버 피드 등, 플랫폼 유저 데이터와 연동해 개인화된 응답 제공
- Ray Ban 스마트 글래스와 통합
■ Llama 시리즈 12억 회 다운로드 기록
- 24년 12월 6.5억 회 → 25년 3월 10억 회 → 최근 12억 회
■ Llama API 공개
- 개발자의 간편한 Llama 모델 활용 및 커스터마이징 지원. 제한된 프리뷰 형태로 제공
- Python 및 Typescript SDK 제공, OpenAI SDK 호환성 확보. Cerebras 및 Groq와 협력하여 빠른 추론 환경 지원
■ Llama Stack 확장
- NVIDIA NeMo, IBM, Red Hat, Dell과 협력해 Llama Stack을 엔터프라이즈 AI 배포 표준으로 확장
■ 오픈 소스 커뮤니티용 Llama 보안 도구
- Llama Guard 4, Llama Firewall, Llama Prompt Guard 2: AI 어플리케이션 구축 측면의 보안 기능 강화 도구
- CyberSecEval 4
: AI 시스템 용 사이버 보안 벤치마크 세트
- Llama Defenders 프로그램: AI 보안 강화를 위한 파트너십 프로그램. 신뢰할 수 있는 파트너들에게 AI 기반 보안 도구와 평가 도구를 제공
https://ai.meta.com/blog/llamacon-llama-news/
29.04.202505:22
SAP(SAP DE, SAP US) - A Whole New Europe for SAP
안녕하세요 삼성증권 글로벌 SW 담당 이영진입니다.
글로벌 소프트웨어 섹터 내 대표적인 Non US 투자 옵션으로 주목받는 기업이 바로 ‘유럽의 SAP’입니다.
SAP는 독일의 엔터프라이즈 소프트웨어 기업으로 우리에게는 ERP 솔루션으로도 친숙한데요
기본적으로 매출 구성 내 구독 관련 클라우드 매출이 증가하며 비즈니스 모델이 변화하고 있고, 클라우드 수주 잔고 반등도 지속되고 있습니다.
또한 SAP은 미국 SaaS 기업 대비 유럽 익스포저가 높습니다. 미국 대비 낮은 유럽의 클라우드 전환율과 무역 긴장에 따른 Regional 소프트웨어 수요 증가 모멘텀으로 이어질 수 있지요
SAP이 집중하는 ERP 분야가 타 소프트웨어 분야 대비 클라우드 전환에서 뒤쳐져 있던 것도 오히려 긍정적으로 작용하고 있습니다. AI 활용을 위해서는 클라우드 전환이 불가피하니까요
생성 AI 모멘텀 또한 확인되고 있습니다. SAP Business Data Cloud(BDC)와 AI 에이전트 Joule로 대표되는 AI 전략을 펼치고 있고, 1Q 클라우드 주문의 절반 이상에 AI 기능 활용 사례(Use Case)가 포함되는 성과를 보이고 있습니다.
매크로 불확실성 속에서도 클라우드 전환과 공급망, ERP 분야가 비탄력적 성격을 보이며 견조한 파이프라인과 전환율을 유지한 것도 현재 국면에서 긍정적 요인입니다.
주가 상방을 지지하는 여러 모멘텀이 반영되어 12M FWD P/E는 38.6배(Factset)로 5년 평균 24.7배 대비 +2SD 수준입니다.
분명한 프리미엄 구간이지만 성장성을 함께 고려한다면 그렇게 부담스러운 수준도 아니라고 생각합니다.
자세한 내용은 발간된 보고서를 참고해 주시기 바랍니다.
보고서 링크: https://bit.ly/42Bhk57
(2025/4/29 공표자료)
안녕하세요 삼성증권 글로벌 SW 담당 이영진입니다.
글로벌 소프트웨어 섹터 내 대표적인 Non US 투자 옵션으로 주목받는 기업이 바로 ‘유럽의 SAP’입니다.
SAP는 독일의 엔터프라이즈 소프트웨어 기업으로 우리에게는 ERP 솔루션으로도 친숙한데요
기본적으로 매출 구성 내 구독 관련 클라우드 매출이 증가하며 비즈니스 모델이 변화하고 있고, 클라우드 수주 잔고 반등도 지속되고 있습니다.
또한 SAP은 미국 SaaS 기업 대비 유럽 익스포저가 높습니다. 미국 대비 낮은 유럽의 클라우드 전환율과 무역 긴장에 따른 Regional 소프트웨어 수요 증가 모멘텀으로 이어질 수 있지요
SAP이 집중하는 ERP 분야가 타 소프트웨어 분야 대비 클라우드 전환에서 뒤쳐져 있던 것도 오히려 긍정적으로 작용하고 있습니다. AI 활용을 위해서는 클라우드 전환이 불가피하니까요
생성 AI 모멘텀 또한 확인되고 있습니다. SAP Business Data Cloud(BDC)와 AI 에이전트 Joule로 대표되는 AI 전략을 펼치고 있고, 1Q 클라우드 주문의 절반 이상에 AI 기능 활용 사례(Use Case)가 포함되는 성과를 보이고 있습니다.
매크로 불확실성 속에서도 클라우드 전환과 공급망, ERP 분야가 비탄력적 성격을 보이며 견조한 파이프라인과 전환율을 유지한 것도 현재 국면에서 긍정적 요인입니다.
주가 상방을 지지하는 여러 모멘텀이 반영되어 12M FWD P/E는 38.6배(Factset)로 5년 평균 24.7배 대비 +2SD 수준입니다.
분명한 프리미엄 구간이지만 성장성을 함께 고려한다면 그렇게 부담스러운 수준도 아니라고 생각합니다.
자세한 내용은 발간된 보고서를 참고해 주시기 바랍니다.
보고서 링크: https://bit.ly/42Bhk57
(2025/4/29 공표자료)
27.04.202522:55
바이두, Create 2025 AI 개발자 컨퍼런스 주요 발표 내용
■ ERNIE 4.5 Turbo와 X1 Turbo
: 멀티모달 처리 능력 강화 및 성능 개선
: 4.5 Turbo 가격은 인풋 $0.09 및 아웃풋 $0.38. ERNIE 4.5 대비 80%, V3 대비 40%
: X1 Turbo 가격은 인풋 $0.14 및 아웃풋 $0.55. ERNIE X1 대비 50%, R1 대비 25%
■ AI 에이전트 앱 신샹(Xinxiang)
: 유저의 복잡한 요청을 처리하는 멀티에이전트 기반 AI 앱. 200가지 작업을 지원하며, 향후 10만 가지 이상으로 확장 계획
: 바이두 클라우드 및 콘텐츠 플랫폼 통합 계획. 안드로이드에서 이용 가능, iOS 버전 출시 예정
■ 쿨룬 P800 AI 클러스터
: 자체 개발 쿤룬 P800 칩 3만 개로 구성된 AI 클러스터. 수천억 개 파라미터를 가진 대규모 AI 모델 훈련. 1,000명의 고객이 수십 억 파라미터 모델을 동시에 파인튜닝 가능
■ ERNIE 4.5 Turbo와 X1 Turbo
: 멀티모달 처리 능력 강화 및 성능 개선
: 4.5 Turbo 가격은 인풋 $0.09 및 아웃풋 $0.38. ERNIE 4.5 대비 80%, V3 대비 40%
: X1 Turbo 가격은 인풋 $0.14 및 아웃풋 $0.55. ERNIE X1 대비 50%, R1 대비 25%
■ AI 에이전트 앱 신샹(Xinxiang)
: 유저의 복잡한 요청을 처리하는 멀티에이전트 기반 AI 앱. 200가지 작업을 지원하며, 향후 10만 가지 이상으로 확장 계획
: 바이두 클라우드 및 콘텐츠 플랫폼 통합 계획. 안드로이드에서 이용 가능, iOS 버전 출시 예정
■ 쿨룬 P800 AI 클러스터
: 자체 개발 쿤룬 P800 칩 3만 개로 구성된 AI 클러스터. 수천억 개 파라미터를 가진 대규모 AI 모델 훈련. 1,000명의 고객이 수십 억 파라미터 모델을 동시에 파인튜닝 가능
24.04.202521:03
[삼성 이영진] 알파벳(GOOGL) 1Q25 실적 요약
■ 1Q25 실적
: 매출 902.3억 달러(+12%)
vs 컨센 891.8억 달러
: EPS $2.81
vs 컨센 $2.03
: 광고 매출 668.9억 달러(+8.4%)
vs 컨센 667.2억 달러
: 성장률 11.0→13.0→11.1→10.4→10.6→8.4%
: 검색 광고 매출 507억 달러(+9.8%)
vs 컨센 504.9억 달러
: 성장률 12.7→14.4→13.8→12.2→12.5→9.8%
: 유튜브 광고 매출 89.3억 달러(+10.3%)
vs 컨센 89.7억 달러
: 성장률 15.5→20.9→13.0→12.2→13.8→10.3%
: 클라우드 매출 122.6억 달러(+28.0%)
vs 컨센 122.7억 달러
: 성장률25.7→28.4→28.8→34.9→30.0→28.0%
: 클라우드 영업이익 21.8억 달러
vs 컨센 19.8억 달러
: CAPEX 172억 달러
vs 컨센 170.4억 달러
(80.6→110.2→120.1→131.9→130.6→142.8→172억 달러)
https://abc.xyz/assets/34/fa/ee06f3de4338b99acffc5c229d9f/2025q1-alphabet-earnings-release.pdf
감사합니다.
■ 1Q25 실적
: 매출 902.3억 달러(+12%)
vs 컨센 891.8억 달러
: EPS $2.81
vs 컨센 $2.03
: 광고 매출 668.9억 달러(+8.4%)
vs 컨센 667.2억 달러
: 성장률 11.0→13.0→11.1→10.4→10.6→8.4%
: 검색 광고 매출 507억 달러(+9.8%)
vs 컨센 504.9억 달러
: 성장률 12.7→14.4→13.8→12.2→12.5→9.8%
: 유튜브 광고 매출 89.3억 달러(+10.3%)
vs 컨센 89.7억 달러
: 성장률 15.5→20.9→13.0→12.2→13.8→10.3%
: 클라우드 매출 122.6억 달러(+28.0%)
vs 컨센 122.7억 달러
: 성장률25.7→28.4→28.8→34.9→30.0→28.0%
: 클라우드 영업이익 21.8억 달러
vs 컨센 19.8억 달러
: CAPEX 172억 달러
vs 컨센 170.4억 달러
(80.6→110.2→120.1→131.9→130.6→142.8→172억 달러)
https://abc.xyz/assets/34/fa/ee06f3de4338b99acffc5c229d9f/2025q1-alphabet-earnings-release.pdf
감사합니다.
17.04.202522:14
[삼성 이영진] 글로벌 SW 헤드라인 (25/4/18)
■ 스페이스X & 안두릴 & 팔란티어, 골든 돔 미사일 방어 프로젝트 유력 후보로 부상
■ 앤스로픽, 팔란티어의 FedStart 프로그램에 참여해 Claude 애플리케이션을 미국 정부 기관 제공. FedRAMP High 및 IL5 보안 표준을 충족하는 환경하에서 배포. 구글 클라우드에서 호스팅
■ 팔란티어, 미국 이민세관집행국(ICE)와 2,980만 달러 규모 계약 체결. 불법 이민자 추적 및 식별 강화. 내외부적으로 윤리적 우려 제기
■ 미국 버지니아주 연방법원, 구글이 온라인 광고 기술 시장에서 반독점 행위를 했다고 판결. 애드 서버와 거래소 분야가 해당
■ 구글, Gemini 2.5 Flash 모델 API 출시
■ 구글, AI Studio 인터페이스를 개편하고 다양한 스타터 앱 갤러리 확장
■ 구글 Gemini 2.5 Pro 기술 보고서 내 핵심적인 안전성 세부 정보가 부족하다는 전문가 지적
■ 오픈AI & 소프트뱅크의 Stargate 프로젝트 영국 확장 검토 보도. 미국 프로젝트가 우선적으로 성공시 해외 확장 고려
■ 캘리포니아주 법무장관실, 머스크가 제기한 오픈AI 영리 기업 반대 소송에 동참하지 않겠다는 의견
■ 오픈AI, Windsurf 인수 협상 이전에 Cursor 개발사 Anysphere를 인수 대상으로 검토
■ 오픈AI, 저비용 비동기 작업용 신규 API 옵션 Fledx Processing 출시. 응답 속도가 느려지고 리소스 가용량이 제한되는 대신 API 사용 비용 절반 감소. 최신 추론 모델에서 베타 버전으로 제공
■ xAI, 챗 봇 Grok에 메모리 기능 추가. 개인화된 응답 제공
■ 챗봇 아레나, 신규 기업 Arena Intelligence 설립. 플랫폼 기능 향상과 중립적 테스트 환경 유지를 위한 자원 확보 목표
감사합니다.
■ 스페이스X & 안두릴 & 팔란티어, 골든 돔 미사일 방어 프로젝트 유력 후보로 부상
■ 앤스로픽, 팔란티어의 FedStart 프로그램에 참여해 Claude 애플리케이션을 미국 정부 기관 제공. FedRAMP High 및 IL5 보안 표준을 충족하는 환경하에서 배포. 구글 클라우드에서 호스팅
■ 팔란티어, 미국 이민세관집행국(ICE)와 2,980만 달러 규모 계약 체결. 불법 이민자 추적 및 식별 강화. 내외부적으로 윤리적 우려 제기
■ 미국 버지니아주 연방법원, 구글이 온라인 광고 기술 시장에서 반독점 행위를 했다고 판결. 애드 서버와 거래소 분야가 해당
■ 구글, Gemini 2.5 Flash 모델 API 출시
■ 구글, AI Studio 인터페이스를 개편하고 다양한 스타터 앱 갤러리 확장
■ 구글 Gemini 2.5 Pro 기술 보고서 내 핵심적인 안전성 세부 정보가 부족하다는 전문가 지적
■ 오픈AI & 소프트뱅크의 Stargate 프로젝트 영국 확장 검토 보도. 미국 프로젝트가 우선적으로 성공시 해외 확장 고려
■ 캘리포니아주 법무장관실, 머스크가 제기한 오픈AI 영리 기업 반대 소송에 동참하지 않겠다는 의견
■ 오픈AI, Windsurf 인수 협상 이전에 Cursor 개발사 Anysphere를 인수 대상으로 검토
■ 오픈AI, 저비용 비동기 작업용 신규 API 옵션 Fledx Processing 출시. 응답 속도가 느려지고 리소스 가용량이 제한되는 대신 API 사용 비용 절반 감소. 최신 추론 모델에서 베타 버전으로 제공
■ xAI, 챗 봇 Grok에 메모리 기능 추가. 개인화된 응답 제공
■ 챗봇 아레나, 신규 기업 Arena Intelligence 설립. 플랫폼 기능 향상과 중립적 테스트 환경 유지를 위한 자원 확보 목표
감사합니다.
30.04.202510:17
딥시크, DeepSeek-Prover-V2-671B 모델 업로드
: 허깅페이스 업로드. 다만 모델 카드 x, 논문 x, 벤치마크 x, 설명 x
: 이전 DeepSeek-Prover-V1.5-7B는 수학 정리 증명(theorem proving) 목적의 특화 모델
: Lean 4(수학 정리 증명과 형식 추론을 위해 개발된 프로그래밍 언어이자 증명 보조기)같은 형식 논리 기반 증명 시스템에서 활용
: DeepSeekMath-Base 기반 Lean, Isabelle, Metamath 등 형식 수학 언어 특화 데이터로 사전 훈련 → 강화된 형식 정리 증명 데이터셋 활용 미세 조정(지도학습) → 증명 보조기(Proof Assistant) 피드백 활용 강화 학습
https://huggingface.co/deepseek-ai/DeepSeek-Prover-V2-671B
: 허깅페이스 업로드. 다만 모델 카드 x, 논문 x, 벤치마크 x, 설명 x
: 이전 DeepSeek-Prover-V1.5-7B는 수학 정리 증명(theorem proving) 목적의 특화 모델
: Lean 4(수학 정리 증명과 형식 추론을 위해 개발된 프로그래밍 언어이자 증명 보조기)같은 형식 논리 기반 증명 시스템에서 활용
: DeepSeekMath-Base 기반 Lean, Isabelle, Metamath 등 형식 수학 언어 특화 데이터로 사전 훈련 → 강화된 형식 정리 증명 데이터셋 활용 미세 조정(지도학습) → 증명 보조기(Proof Assistant) 피드백 활용 강화 학습
https://huggingface.co/deepseek-ai/DeepSeek-Prover-V2-671B
29.04.202522:01
[삼성 이영진] 글로벌 SW 헤드라인 (25/4/30)
■ 메타, Meta AI를 위한 독립형 모바일 앱 출시
■ 메타, Llama 시리즈 12억 회 다운로드 언급. 24년 12월 6.5억 회 및 3월 10억 회에서 성장
■ 메타, Llama API 공개. 개발자의 모델 활용 및 커스터마이징 환경 지원 목적
■ 오픈AI, GPT-4o 업데이트 롤백. 챗 봇의 지능과 성격 향상이 목적이었지만, 유저에게 지나치게 아부하고 무조건적 긍정을 보인다는 의견
■ 구글, 개인 맞춤형 언어 학습을 지원하는 AI 도구 공개. Tiny Lesson(상황에 맞는 어휘와 문법 팁 제공), Slang Hang(현지인처럼 자연스럽게 말하는 법), Word Cam(객체를 인식하고 언어 라벨링)
■ 구글, NotebookLM의 Audio Overview 기능을 76개 언어로 확장
■ 스노우플레이크, 생성 AI 제품 ARR 1억 달러 달성 목표 설정. 제품 매출 전망 대비 2%
■ 일론 머스크, 다음 주 Grok 3.5 얼리 베타 버전을 SuperGrok 구독자 전용으로 출시 예정이라 코멘트
■ 미라 무라티의 Thinking Machines Lab, 20억 달러 규모 시드 펀딩 논의 중. 무라티는 다른 모든 이사의 의결권의 합보다 1개 많은 의결권 보유. 창립 멤버는 일반 주식 대비 100배 의결권을 가지는 지배구조
감사합니다.
■ 메타, Meta AI를 위한 독립형 모바일 앱 출시
■ 메타, Llama 시리즈 12억 회 다운로드 언급. 24년 12월 6.5억 회 및 3월 10억 회에서 성장
■ 메타, Llama API 공개. 개발자의 모델 활용 및 커스터마이징 환경 지원 목적
■ 오픈AI, GPT-4o 업데이트 롤백. 챗 봇의 지능과 성격 향상이 목적이었지만, 유저에게 지나치게 아부하고 무조건적 긍정을 보인다는 의견
■ 구글, 개인 맞춤형 언어 학습을 지원하는 AI 도구 공개. Tiny Lesson(상황에 맞는 어휘와 문법 팁 제공), Slang Hang(현지인처럼 자연스럽게 말하는 법), Word Cam(객체를 인식하고 언어 라벨링)
■ 구글, NotebookLM의 Audio Overview 기능을 76개 언어로 확장
■ 스노우플레이크, 생성 AI 제품 ARR 1억 달러 달성 목표 설정. 제품 매출 전망 대비 2%
■ 일론 머스크, 다음 주 Grok 3.5 얼리 베타 버전을 SuperGrok 구독자 전용으로 출시 예정이라 코멘트
■ 미라 무라티의 Thinking Machines Lab, 20억 달러 규모 시드 펀딩 논의 중. 무라티는 다른 모든 이사의 의결권의 합보다 1개 많은 의결권 보유. 창립 멤버는 일반 주식 대비 100배 의결권을 가지는 지배구조
감사합니다.
29.04.202504:20
Qwen 3 모델군 요약 도식도
27.04.202521:53
[삼성 이영진] 글로벌 SW 헤드라인 (25/4/28)
■ 구글 딥마인드, 런던 본사 직원 300여 명 노조 결성 움직임. AI의 윤리적 문제에 대한 우려 표명
■ xAI, 200억 달러 신규 자금 조달 논의. xAI와 X 통합 기업 가치는 1,200억 달러로 평가
■ 마이크로소프트, 코파일럿+ PC 내 리콜 기능 미리보기로 출시. 지난해 공개된 이후 보안 강화 및 테스트 진행
■ 오픈AI에서 GPT-4.5 연구에 주요 역할을 한 캐나다 국적의 연구원 Kai Chen, 미국 영주권 신청 거부 이슈
■ 오픈AI, 딥 리서치 lightweight 버전 추가
■ 오픈AI, GPT-4o 업데이트. 지능과 성격 모두 향상
■ 딥시크, CFO와 COO를 포함해 연구 및 엔지니어링 직원 긴급 채용 진행 중
■ 중국 AI 스타트업 Manus, Benchmark 주도 펀딩 라운드에서 5억 달러 밸류로 0.75억 달러 조달
■ 바이두, ERNIE 4.5 Turbo와 X1 Turbo 출시
■ 다리오 아모데이, AI 모델 블랙박스 문제 해결을 강조하며, 오픈AI, 구글 등도 동참할 것을 촉구
■ 앤스로픽, 코딩 툴 Claude Code의 리버스 엔지니어링 시도에 대해 저작권 침해 이슈 제기
■ 트럼프 행정부, EU의 AI 규제법 세부 조항인 AI 행동 강령채택 반대 의사 표명
감사합니다.
■ 구글 딥마인드, 런던 본사 직원 300여 명 노조 결성 움직임. AI의 윤리적 문제에 대한 우려 표명
■ xAI, 200억 달러 신규 자금 조달 논의. xAI와 X 통합 기업 가치는 1,200억 달러로 평가
■ 마이크로소프트, 코파일럿+ PC 내 리콜 기능 미리보기로 출시. 지난해 공개된 이후 보안 강화 및 테스트 진행
■ 오픈AI에서 GPT-4.5 연구에 주요 역할을 한 캐나다 국적의 연구원 Kai Chen, 미국 영주권 신청 거부 이슈
■ 오픈AI, 딥 리서치 lightweight 버전 추가
■ 오픈AI, GPT-4o 업데이트. 지능과 성격 모두 향상
■ 딥시크, CFO와 COO를 포함해 연구 및 엔지니어링 직원 긴급 채용 진행 중
■ 중국 AI 스타트업 Manus, Benchmark 주도 펀딩 라운드에서 5억 달러 밸류로 0.75억 달러 조달
■ 바이두, ERNIE 4.5 Turbo와 X1 Turbo 출시
■ 다리오 아모데이, AI 모델 블랙박스 문제 해결을 강조하며, 오픈AI, 구글 등도 동참할 것을 촉구
■ 앤스로픽, 코딩 툴 Claude Code의 리버스 엔지니어링 시도에 대해 저작권 침해 이슈 제기
■ 트럼프 행정부, EU의 AI 규제법 세부 조항인 AI 행동 강령채택 반대 의사 표명
감사합니다.
24.04.202505:45
오픈AI의 새로운 매출 전망 - 에이전트와 신규 제품의 성장
안녕하세요 삼성증권 글로벌 SW 담당 이영진입니다.
오픈AI의 새로운 자체 매출 전망이 보도되었습니다. 29년 1,250억 달러 및 30년 1,740억 달러를 전망했는데요
특히 에이전트와 신규 제품(New Product)에서 급격한 매출 증가 전망을 반영하고 있습니다. 신규 제품에는 무료 유저 수익화 관련 부분도 포함되어 있습니다.
신규 제품이 무엇을 지칭하는지 알려지지 않았지만, 최근 경영진의 인터뷰를 고려하면 검색과 연계되는 쇼핑 수수료와 제휴 수익, 광고 등을 생각해볼 수 있습니다.
실제로 최근 코드 분석을 통해 오픈AI가 쇼피파이와 협력해 자체 쇼핑 기능을 추가하려 한다는 이야기도 나오고 있구요
여전히 높은 수준의 비용을 전망했습니다. 향후 4년간 모델 훈련, 운영, 인건비 등에 460억 달러 현금 소진을 전망하고 있습니다. 다만 29년에는 현금 흐름 흑자 전환으로 120억 달러 현금 창출을 기대하고 있네요
추론 비용(Inference Cost)이 완만해진다는 전망은 그나마 다행입니다. 관련 비용은 25년 60억 달러로 24년 대비 3배나 증가하지만, 30년에는 470억 달러로 성장률은 30% 수준으로 보았네요
여전이 밑 빠진 독 같지만 모델 효율성 향상과 프롬프트 캐싱을 비롯한 다방면의 효율성 추구 방안이 지속 강구되고 있습니다.
세부 매출 구성은 25년 챗GPT 80억 달러 + API 20억 달러 + 에이전트 30억 달러에서
29년 챗GPT 500억 달러 + API 220억 달러 + 에이전트 290억 달러 + 신규 제품(26년부터 발생) 250억 달러로 변화합니다.
Plus 요금제만 고려하면 챗GPT 유료 구독자는 2억 명(x 연 240 달러)이 되어야합니다. 매출 목표를 달성하기 위한 요금제 변화 가능성이 높아보이네요
챗GPT 유저 전망치도 존재했습니다. 30년 기준 MAU 30억 명, WAU 20억 명, DAU 9억 명을 기대하고 있습니다. 이러한 수치는 신규 자금 조달을 위한 낙관적 가정을 기반으로 하고 있을 것입니다.
하지만 단순 구독과 API 수익을 넘어 에이전트와 신규 제품까지 전망에 고려하고 있다는 것은 향후 AI 발전 방향성에서 주목할 부분입니다.
(참고) 오픈AI의 매출 전망 변화
- 24년 가을 전망
24년 37억 달러 → 25년 116억 달러
→ 26년 260억 달러 → 27년 440억 달러
→ 28년 700억 달러 → 29년 1,000억 달러
- 25년 신규 전망
24년 37억 달러 → 25년 127억 달러
→ 26년 290억 달러 → 27년 540억 달러
→ 28년 860억 달러 → 29년 1,250억 달러
(2025/4/24 공표자료)
안녕하세요 삼성증권 글로벌 SW 담당 이영진입니다.
오픈AI의 새로운 자체 매출 전망이 보도되었습니다. 29년 1,250억 달러 및 30년 1,740억 달러를 전망했는데요
특히 에이전트와 신규 제품(New Product)에서 급격한 매출 증가 전망을 반영하고 있습니다. 신규 제품에는 무료 유저 수익화 관련 부분도 포함되어 있습니다.
신규 제품이 무엇을 지칭하는지 알려지지 않았지만, 최근 경영진의 인터뷰를 고려하면 검색과 연계되는 쇼핑 수수료와 제휴 수익, 광고 등을 생각해볼 수 있습니다.
실제로 최근 코드 분석을 통해 오픈AI가 쇼피파이와 협력해 자체 쇼핑 기능을 추가하려 한다는 이야기도 나오고 있구요
여전히 높은 수준의 비용을 전망했습니다. 향후 4년간 모델 훈련, 운영, 인건비 등에 460억 달러 현금 소진을 전망하고 있습니다. 다만 29년에는 현금 흐름 흑자 전환으로 120억 달러 현금 창출을 기대하고 있네요
추론 비용(Inference Cost)이 완만해진다는 전망은 그나마 다행입니다. 관련 비용은 25년 60억 달러로 24년 대비 3배나 증가하지만, 30년에는 470억 달러로 성장률은 30% 수준으로 보았네요
여전이 밑 빠진 독 같지만 모델 효율성 향상과 프롬프트 캐싱을 비롯한 다방면의 효율성 추구 방안이 지속 강구되고 있습니다.
세부 매출 구성은 25년 챗GPT 80억 달러 + API 20억 달러 + 에이전트 30억 달러에서
29년 챗GPT 500억 달러 + API 220억 달러 + 에이전트 290억 달러 + 신규 제품(26년부터 발생) 250억 달러로 변화합니다.
Plus 요금제만 고려하면 챗GPT 유료 구독자는 2억 명(x 연 240 달러)이 되어야합니다. 매출 목표를 달성하기 위한 요금제 변화 가능성이 높아보이네요
챗GPT 유저 전망치도 존재했습니다. 30년 기준 MAU 30억 명, WAU 20억 명, DAU 9억 명을 기대하고 있습니다. 이러한 수치는 신규 자금 조달을 위한 낙관적 가정을 기반으로 하고 있을 것입니다.
하지만 단순 구독과 API 수익을 넘어 에이전트와 신규 제품까지 전망에 고려하고 있다는 것은 향후 AI 발전 방향성에서 주목할 부분입니다.
(참고) 오픈AI의 매출 전망 변화
- 24년 가을 전망
24년 37억 달러 → 25년 116억 달러
→ 26년 260억 달러 → 27년 440억 달러
→ 28년 700억 달러 → 29년 1,000억 달러
- 25년 신규 전망
24년 37억 달러 → 25년 127억 달러
→ 26년 290억 달러 → 27년 540억 달러
→ 28년 860억 달러 → 29년 1,250억 달러
(2025/4/24 공표자료)
17.04.202521:42
구글, Gemini 2.5 Flash 출시
: 구글 최초의 완전 하이브리드 추론 모델. 2.0 Flash의 속도와 비용 효율성을 유지하면서도 추론 능력 대폭 향상
: 프롬프트 복잡도에 따라 사고 시간을 스스로 판단. 개발자는 thinking 기능을 켜거나 끌 수 있고, thinking budget을 설정해 품질, 비용, 지연 시간 간의 균형 조절
: 텍스트, 이미지, 오디오 등 다양한 형식의 데이터를 처리할 수 있는 멀티모달 기능
: Google AI Studio 및 Vertex AI에서 사용 가능. AI Studio에서는 500회/일 무료
https://developers.googleblog.com/en/start-building-with-gemini-25-flash/
: 구글 최초의 완전 하이브리드 추론 모델. 2.0 Flash의 속도와 비용 효율성을 유지하면서도 추론 능력 대폭 향상
: 프롬프트 복잡도에 따라 사고 시간을 스스로 판단. 개발자는 thinking 기능을 켜거나 끌 수 있고, thinking budget을 설정해 품질, 비용, 지연 시간 간의 균형 조절
: 텍스트, 이미지, 오디오 등 다양한 형식의 데이터를 처리할 수 있는 멀티모달 기능
: Google AI Studio 및 Vertex AI에서 사용 가능. AI Studio에서는 500회/일 무료
https://developers.googleblog.com/en/start-building-with-gemini-25-flash/
30.04.202507:45
오픈AI, GPT-4o 업데이트 롤백 관련 블로그
1. 문제 발생
: GPT-4o 성향 개선 및 성능 향상 목적의 업데이트로 인해 모델이 지나치게 아첨하고 동조하는 경향 발생. 일부 사용자에게 불편하거나 진정성 없는 응답 제공
2. 원인
: 사용자 피드백(좋아요/싫어요)에 기반한 학습 과정에서 단기적 만족도를 지나치게 반영해 모델 훈련. 모델 스펙(Model Spec)기반의 훈련 원칙에 괴리 발생. 장기적 사용자 경험(상호 작용) 고려 부족
3. 대응 조치
: 해당 업데이트 롤백, 학심 학습 기술 및 시스템 프롬프트 개선, 모델 스펙 원칙에 따라 정직성과 투명성 강화, 사용자 피드백 수집 확대 및 테스트 범위 확장, 맞춤형 제어 기능 강화 예정
https://openai.com/index/sycophancy-in-gpt-4o/
1. 문제 발생
: GPT-4o 성향 개선 및 성능 향상 목적의 업데이트로 인해 모델이 지나치게 아첨하고 동조하는 경향 발생. 일부 사용자에게 불편하거나 진정성 없는 응답 제공
2. 원인
: 사용자 피드백(좋아요/싫어요)에 기반한 학습 과정에서 단기적 만족도를 지나치게 반영해 모델 훈련. 모델 스펙(Model Spec)기반의 훈련 원칙에 괴리 발생. 장기적 사용자 경험(상호 작용) 고려 부족
3. 대응 조치
: 해당 업데이트 롤백, 학심 학습 기술 및 시스템 프롬프트 개선, 모델 스펙 원칙에 따라 정직성과 투명성 강화, 사용자 피드백 수집 확대 및 테스트 범위 확장, 맞춤형 제어 기능 강화 예정
https://openai.com/index/sycophancy-in-gpt-4o/
29.04.202507:06
Qwen, DeepSeek 그리고 Llama - 오픈소스 AI 산업 내 주도권 전쟁
안녕하세요 삼성증권 글로벌 SW 담당 이영진입니다.
DeepSeek(딥시크) R2에 대한 루머가 파다한 가운데 알리바바가 Qwen3 모델군 발표를 통해 오픈소스 AI 생태계 경쟁을 심화시켰습니다.
다양한 파라미터(0.6B~235B)로 구성되고 Apache 2.0 라이선스 기반으로 개발자 접근성을 높였는데요
Qwen3는 2개의 MoE 모델과 6개의 Dense(일반) 모델로 구성됩니다. 플래그십 모델인 Qwen3-235B-A22B는 R1, o1, Gemini 2.5 Pro에 경쟁하는 성능을 보였고, 소형 MoE 모델 Qwen3-30B는 추론 모델 QwQ-32B를 상회하는 성능을 보였습니다.
하이브리드 사고 모드와 광범위한 언어지원(방언 포함 119개)은 물론이고, MCP 지원을 포함해 에이전틱 기능을 강화했습니다.
사전학습은 36조 토큰 규모 데이터셋을 통해 진행했고, PDF 형태 데이터와 합성 데이터도 활용되었습니다. 사후학습에는 장기 CoT 데이터 기반 SFT(Supervised Fine Tunning), 추론 기반 강화학습(RL) 등이 적용되었습니다.
딥시크가 적용한 방법론과 유사하지만, 프론티어 AI 기업의 기술 트렌드와도 일맥상통하는 부분입니다. 서로 서로 참고하는 전통은 계속되고 있습니다.
공개된 벤치마크 성능 외 서드파티 테스팅과 실 사용자 후기를 확인할 필요가 있지만, 압도적 성능보다 최적화와 가성비에 조금 더 집중한 결과로 평가해볼 수 있습니다.
텍스트 모델로 멀티모달 지원이 아쉽다는 점도 단점으로 꼽아볼 수 있겠네요
컴퓨팅 자원 제한에 따라 모델 연구 및 발전과 API 서빙 측면에서 딥시크가 다소 불리한 모양새지만, 중국 AI 티어만 놓고 보면 딥시크는 여전히 Qwen을 앞서고 있습니다.
루머로 판단할 수는 없는 것이기에 실제 발표를 기다리고 있지만, 산업이 기대하는 와우 포인트는 역시 딥시크 R2에서 기대하는 것이 맞아보입니다. 미국 AI 씬에 다시 경보음으로 작용하게 될까요?
물론 세컨티어로 잊혀진 것 같지만 당장 오늘 밤 진행할 메타 LlamaCon에서의 신규 업데이트(대형 모델? 추론 모델? 혹은 메타 AI 관련 소식?)도 주목해야할 부분입니다.
추가 업데이트해 드리겠습니다.
(2025/4/29 공표자료)
안녕하세요 삼성증권 글로벌 SW 담당 이영진입니다.
DeepSeek(딥시크) R2에 대한 루머가 파다한 가운데 알리바바가 Qwen3 모델군 발표를 통해 오픈소스 AI 생태계 경쟁을 심화시켰습니다.
다양한 파라미터(0.6B~235B)로 구성되고 Apache 2.0 라이선스 기반으로 개발자 접근성을 높였는데요
Qwen3는 2개의 MoE 모델과 6개의 Dense(일반) 모델로 구성됩니다. 플래그십 모델인 Qwen3-235B-A22B는 R1, o1, Gemini 2.5 Pro에 경쟁하는 성능을 보였고, 소형 MoE 모델 Qwen3-30B는 추론 모델 QwQ-32B를 상회하는 성능을 보였습니다.
하이브리드 사고 모드와 광범위한 언어지원(방언 포함 119개)은 물론이고, MCP 지원을 포함해 에이전틱 기능을 강화했습니다.
사전학습은 36조 토큰 규모 데이터셋을 통해 진행했고, PDF 형태 데이터와 합성 데이터도 활용되었습니다. 사후학습에는 장기 CoT 데이터 기반 SFT(Supervised Fine Tunning), 추론 기반 강화학습(RL) 등이 적용되었습니다.
딥시크가 적용한 방법론과 유사하지만, 프론티어 AI 기업의 기술 트렌드와도 일맥상통하는 부분입니다. 서로 서로 참고하는 전통은 계속되고 있습니다.
공개된 벤치마크 성능 외 서드파티 테스팅과 실 사용자 후기를 확인할 필요가 있지만, 압도적 성능보다 최적화와 가성비에 조금 더 집중한 결과로 평가해볼 수 있습니다.
텍스트 모델로 멀티모달 지원이 아쉽다는 점도 단점으로 꼽아볼 수 있겠네요
컴퓨팅 자원 제한에 따라 모델 연구 및 발전과 API 서빙 측면에서 딥시크가 다소 불리한 모양새지만, 중국 AI 티어만 놓고 보면 딥시크는 여전히 Qwen을 앞서고 있습니다.
루머로 판단할 수는 없는 것이기에 실제 발표를 기다리고 있지만, 산업이 기대하는 와우 포인트는 역시 딥시크 R2에서 기대하는 것이 맞아보입니다. 미국 AI 씬에 다시 경보음으로 작용하게 될까요?
물론 세컨티어로 잊혀진 것 같지만 당장 오늘 밤 진행할 메타 LlamaCon에서의 신규 업데이트(대형 모델? 추론 모델? 혹은 메타 AI 관련 소식?)도 주목해야할 부분입니다.
추가 업데이트해 드리겠습니다.
(2025/4/29 공표자료)
28.04.202522:04
알리바바 Qwen 3, 오픈 웨이트로 공개
: 2개의 MoE 구조 모델과 6개의 Dense 모델 구성. 파라미터는 0.6B부터 235B
: 하이브리드 사고 모드와 광범위한 언어 지원(방언 포함 119개). MCP 지원 포함 에이전틱 기능 강화
: 사전학습에 36조 토큰으로 학습. PDF와 같은 데이터와 합성 데이터도 활용
: 플래그십 모델 Qwen3-235B-A22B는 R1, o1, o3-mini, Gemini 2.5 Pro와 경쟁하는 성능
: 소형 MoE 모델 Qwen3-30B-A3B는 QwQ-32B를 상회
https://qwenlm.github.io/blog/qwen3/
: 2개의 MoE 구조 모델과 6개의 Dense 모델 구성. 파라미터는 0.6B부터 235B
: 하이브리드 사고 모드와 광범위한 언어 지원(방언 포함 119개). MCP 지원 포함 에이전틱 기능 강화
: 사전학습에 36조 토큰으로 학습. PDF와 같은 데이터와 합성 데이터도 활용
: 플래그십 모델 Qwen3-235B-A22B는 R1, o1, o3-mini, Gemini 2.5 Pro와 경쟁하는 성능
: 소형 MoE 모델 Qwen3-30B-A3B는 QwQ-32B를 상회
https://qwenlm.github.io/blog/qwen3/
24.04.202523:42
알파벳의 1Q25 클라우드와 AI 성적표
안녕하세요 삼성증권 글로벌 SW 담당 이영진입니다.
알파벳이 기대에 부합하는 수준의 클라우드 부문 실적을 발표했는데요, 다만 '25년 Capex 가이던스를 유지했습니다.
- 1Q 클라우드 매출 122.6억 달러(+28.0%) vs 컨센 122.7억 달러 (-0.1% 하회)
- 클라우드 매출 성장률: 22.5% → 25.7% → 28.4% → 28.8% → 34.9% → 30.0% → 28.0%
- 1Q 클라우드 영업이익 21.8억 달러(마진 17.8%) vs 컨센 19.8억 달러(마진 16.1%)
- 1Q CAPEX 172억 달러 vs 컨센 170.4억 달러
- 분기별 CAPEX 추이 80.6→110.2→120.1→131.9→130.6→142.88→172억 달러
- '25년 CAPEX 가이던스 750억 달러 유지 vs 컨센 716억 달러, '24년 525억 달러
■ 클라우드 및 AI 관련 컨퍼런스콜 주요 내용
- 타이트한 클라우드 수요-공급 환경 지속. 매출은 신규 캐파 배치 타이밍 영향에 따라 분기별로 변동
- 연말로 갈수록 상대적으로 높은 캐파 배치 전망
- Capex는 납품 타이밍과 건설 스케쥴 때문에 분기 변동성을 보일 것
- 영업 비용과 Capex 관련해 운영 효율성과 생산성에 집중. 다만 투자는 장기 성장을 주도하는 혁신을 만들기 위해 불가피
- GCP 성장은 구글 클라우드 전체 성장보다 높은 수준. 구글 워크스페이스 성장은 ASP(시트당 매출) 상승 영향(→ 2Q24 이후 동일 코멘트)
- AI 오버뷰 월간 유저 15억 명. AI 모드에 대한 긍정적 피드백 지속
- AI 스튜디오와 Gemini API 활성 유저 연초 이후 200%. Vertex AI 플랫폼 내 200개 이상 파운데이션 모델 지원
- 15개 제품 내 5억 유저가 Gemini 모델 활용 중. 안드로이드, 픽셀 등이 대표 예시
- 현재 AI 코딩 비율 30% 이상. 모델 개선과 에이전트 워크플로우를 통한 추가 개선 기대
- 구글 워크스페이를 통한 AI Assist 월간 20억회 이상
캐파 제약이 1개 분기 만에 해소되지 않겠지만, 향후 개선을 보여줘야 한다는 것이 과제가 되겠네요
이번 분기 실적에서도 강조된 것은 풀 스택 AI 전략과 이를 통한 고객 경험 향상입니다. 물론 근거 있는 자신감입니다.
구글은 TPU, 네트워크 인프라, 엔비디아 파트너십을 포함한 AI 인프라와 Gemini 시리즈, Imagen 3, Veo 2 등 탑 티어 모델을 보유하고 있고, 이를 적용할 다양한 플랫폼과 프로덕트를 보유하고 있으니까요
불확실성 속 Capex 가이던스를 유지했다는 것으로 여전히 강력한 AI 수요를 지지하고 있습니다.
추가로 업데이트해 드리겠습니다.
(2024/4/25 공표자료, 컨센서스 자료: Factset)
안녕하세요 삼성증권 글로벌 SW 담당 이영진입니다.
알파벳이 기대에 부합하는 수준의 클라우드 부문 실적을 발표했는데요, 다만 '25년 Capex 가이던스를 유지했습니다.
- 1Q 클라우드 매출 122.6억 달러(+28.0%) vs 컨센 122.7억 달러 (-0.1% 하회)
- 클라우드 매출 성장률: 22.5% → 25.7% → 28.4% → 28.8% → 34.9% → 30.0% → 28.0%
- 1Q 클라우드 영업이익 21.8억 달러(마진 17.8%) vs 컨센 19.8억 달러(마진 16.1%)
- 1Q CAPEX 172억 달러 vs 컨센 170.4억 달러
- 분기별 CAPEX 추이 80.6→110.2→120.1→131.9→130.6→142.88→172억 달러
- '25년 CAPEX 가이던스 750억 달러 유지 vs 컨센 716억 달러, '24년 525억 달러
■ 클라우드 및 AI 관련 컨퍼런스콜 주요 내용
- 타이트한 클라우드 수요-공급 환경 지속. 매출은 신규 캐파 배치 타이밍 영향에 따라 분기별로 변동
- 연말로 갈수록 상대적으로 높은 캐파 배치 전망
- Capex는 납품 타이밍과 건설 스케쥴 때문에 분기 변동성을 보일 것
- 영업 비용과 Capex 관련해 운영 효율성과 생산성에 집중. 다만 투자는 장기 성장을 주도하는 혁신을 만들기 위해 불가피
- GCP 성장은 구글 클라우드 전체 성장보다 높은 수준. 구글 워크스페이스 성장은 ASP(시트당 매출) 상승 영향(→ 2Q24 이후 동일 코멘트)
- AI 오버뷰 월간 유저 15억 명. AI 모드에 대한 긍정적 피드백 지속
- AI 스튜디오와 Gemini API 활성 유저 연초 이후 200%. Vertex AI 플랫폼 내 200개 이상 파운데이션 모델 지원
- 15개 제품 내 5억 유저가 Gemini 모델 활용 중. 안드로이드, 픽셀 등이 대표 예시
- 현재 AI 코딩 비율 30% 이상. 모델 개선과 에이전트 워크플로우를 통한 추가 개선 기대
- 구글 워크스페이를 통한 AI Assist 월간 20억회 이상
캐파 제약이 1개 분기 만에 해소되지 않겠지만, 향후 개선을 보여줘야 한다는 것이 과제가 되겠네요
이번 분기 실적에서도 강조된 것은 풀 스택 AI 전략과 이를 통한 고객 경험 향상입니다. 물론 근거 있는 자신감입니다.
구글은 TPU, 네트워크 인프라, 엔비디아 파트너십을 포함한 AI 인프라와 Gemini 시리즈, Imagen 3, Veo 2 등 탑 티어 모델을 보유하고 있고, 이를 적용할 다양한 플랫폼과 프로덕트를 보유하고 있으니까요
불확실성 속 Capex 가이던스를 유지했다는 것으로 여전히 강력한 AI 수요를 지지하고 있습니다.
추가로 업데이트해 드리겠습니다.
(2024/4/25 공표자료, 컨센서스 자료: Factset)
24.04.202504:28
샘 올트먼 “챗GPT Plus 유저의 o3와 o4-mini-high 모델의 rate limit을 두 배로 늘렸습니다.”
→ o3 100회/주, o4-mini 400회/일, o4-mini-high 100회/일
“우리는 피드백을 들으려고 정말로 노력하고 있어요! 많은 것을 제공하고 싶지만, 요청 제한, 새로운 기능 출시, 레이턴시 사이에서 매우 어려운 선택을 계속 해야 합니다. GPU가 도착하고 있으니, 상황이 나아지길 것이라 기대해요.”
→ o3 100회/주, o4-mini 400회/일, o4-mini-high 100회/일
“우리는 피드백을 들으려고 정말로 노력하고 있어요! 많은 것을 제공하고 싶지만, 요청 제한, 새로운 기능 출시, 레이턴시 사이에서 매우 어려운 선택을 계속 해야 합니다. GPU가 도착하고 있으니, 상황이 나아지길 것이라 기대해요.”
17.04.202504:31
오픈AI, o3 및 o4-mini 모델 발표 - 추론 모델 경쟁 가속화
안녕하세요 삼성증권 글로벌 SW 담당 이영진입니다.
오픈AI가 새로운 추론 모델 o3와 o4-mini 모델을 발표했습니다. 이전보다 개선된 성능과 함께 이미지 분석 능력과 에이전틱 모먼트를 보여줬는데요
특히 챗GPT 내 다양한 도구와 함수 호출을 통해 커스텀 툴을 능동적으로 활용할 수 있다는 것에 주목할 필요가 있습니다.
웹 검색, 파이썬 실행, 이미지 분석, 파일 해석, 이미지 생성 기능을 자유롭게 조합해 사용할 수 있습니다.
얼리 액세스 후기에서 딥 리서치 라이트 버전 같다는 평가가 나오는 것도 이러한 특성을 반영한 것입니다.
유저나 시스템이 툴을 선택할 필요 없이 모델이 자체적으로 에이전트처럼 해동하는 주요 지점으로 평가할 수 있습니다.
추가적으로 메모리 기능과 자연스러운 대화를 통해 유저 상호작용을 개선했으며, 비용 효율성도 추구했습니다.
LiveBench 기준 o3는 1위를 탈환했고, o4-mini는 2위로 Gemini 2.5 pro를 넘어섰습니다. 물론 압도적인 격차는 아닙니다.
오픈AI는 몇 주 내 Pro 유저 대상으로 o3-pro를 공개할 예정입니다. 일격을 맞은 구글의 모델로 추정되는 모델들이 테스트 플랫폼에 등장했고 여러 행사도 남아 있습니다.
오픈AI는 대규모 강화 학습이 GPT 시리즈의 사전 학습과 동일하게 '컴퓨팅 자원 확대 = 성능 개선'으로 연결되는 트렌드를 확인하고 있다고 언급했습니다.
24년 1o 공개 이후 본격화된 추론 스케일링 법칙은 여전히 초기 단계라고 판단합니다.
자세한 내용은 발간된 보고서를 참고해주시기 바랍니다.
보고서 링크: https://bit.ly/43XMi8v
안녕하세요 삼성증권 글로벌 SW 담당 이영진입니다.
오픈AI가 새로운 추론 모델 o3와 o4-mini 모델을 발표했습니다. 이전보다 개선된 성능과 함께 이미지 분석 능력과 에이전틱 모먼트를 보여줬는데요
특히 챗GPT 내 다양한 도구와 함수 호출을 통해 커스텀 툴을 능동적으로 활용할 수 있다는 것에 주목할 필요가 있습니다.
웹 검색, 파이썬 실행, 이미지 분석, 파일 해석, 이미지 생성 기능을 자유롭게 조합해 사용할 수 있습니다.
얼리 액세스 후기에서 딥 리서치 라이트 버전 같다는 평가가 나오는 것도 이러한 특성을 반영한 것입니다.
유저나 시스템이 툴을 선택할 필요 없이 모델이 자체적으로 에이전트처럼 해동하는 주요 지점으로 평가할 수 있습니다.
추가적으로 메모리 기능과 자연스러운 대화를 통해 유저 상호작용을 개선했으며, 비용 효율성도 추구했습니다.
LiveBench 기준 o3는 1위를 탈환했고, o4-mini는 2위로 Gemini 2.5 pro를 넘어섰습니다. 물론 압도적인 격차는 아닙니다.
오픈AI는 몇 주 내 Pro 유저 대상으로 o3-pro를 공개할 예정입니다. 일격을 맞은 구글의 모델로 추정되는 모델들이 테스트 플랫폼에 등장했고 여러 행사도 남아 있습니다.
오픈AI는 대규모 강화 학습이 GPT 시리즈의 사전 학습과 동일하게 '컴퓨팅 자원 확대 = 성능 개선'으로 연결되는 트렌드를 확인하고 있다고 언급했습니다.
24년 1o 공개 이후 본격화된 추론 스케일링 법칙은 여전히 초기 단계라고 판단합니다.
자세한 내용은 발간된 보고서를 참고해주시기 바랍니다.
보고서 링크: https://bit.ly/43XMi8v
Көрсөтүлдү 1 - 24 ичинде 509
Көбүрөөк функцияларды ачуу үчүн кириңиз.