Родионов
14.02.202508:07
Профицит внешней торговли России достиг нового минимума
✔️ Сальдо торгового баланса РФ в январе 2025 г. сократилось на 37% в сравнении с аналогичным периодом 2024 г., достигнув $4,5 млрд. Для сравнения: по данным ЦБ, в январе 2024 г. профицит внешней торговли РФ составлял $7,2 млрд, а в декабре 2024 г. – $5,6 млрд.
▪️Основным фактором могло стать прекращение украинского транзита газа, из-за которого поставки «Газпрома» в ЕС в январе 2025 г. сократились вдвое (до 43 млн куб. м газа в сутки), а их доля в структуре импорта газа в ЕС – до 6% (против 11% в 2024 г., согласно данным ENTSOG).
▪️Риски дальнейшего сокращения торгового профицита будут сохраняться в ближайшие месяцы из-за январского пакета санкций США: 27 февраля 2025 г. истекает переходный период, в течение которого право на отгрузку сырья имеют танкеры, включенные в SDN-лист и погрузившие нефть на борт до 10 января 2025 г. Поэтому вероятность сокращения нефтяного экспорта пока что рано сбрасывать со счетов.
✔️Нормализация внешнеполитического фона будет играть на укрепления рубля, однако рынок, рано или поздно, отыграет эйфорию от завершения крупнейшего за 80 лет конфликта в Европе. На передний план выйдут фундаментальные причины слабости российской валюты, в том числе сокращение выручки от экспорта энергоресурсов.
✔️Компенсировать эти риски можно только за счет отмены нефтяного эмбарго ЕС и увеличения поставок «Газпрома» в Европу с использованием физически существующих ниток. Однако этот сценарий целиком и полностью зависит от гибкости российской внешней политики.
✔️ Сальдо торгового баланса РФ в январе 2025 г. сократилось на 37% в сравнении с аналогичным периодом 2024 г., достигнув $4,5 млрд. Для сравнения: по данным ЦБ, в январе 2024 г. профицит внешней торговли РФ составлял $7,2 млрд, а в декабре 2024 г. – $5,6 млрд.
▪️Основным фактором могло стать прекращение украинского транзита газа, из-за которого поставки «Газпрома» в ЕС в январе 2025 г. сократились вдвое (до 43 млн куб. м газа в сутки), а их доля в структуре импорта газа в ЕС – до 6% (против 11% в 2024 г., согласно данным ENTSOG).
▪️Риски дальнейшего сокращения торгового профицита будут сохраняться в ближайшие месяцы из-за январского пакета санкций США: 27 февраля 2025 г. истекает переходный период, в течение которого право на отгрузку сырья имеют танкеры, включенные в SDN-лист и погрузившие нефть на борт до 10 января 2025 г. Поэтому вероятность сокращения нефтяного экспорта пока что рано сбрасывать со счетов.
✔️Нормализация внешнеполитического фона будет играть на укрепления рубля, однако рынок, рано или поздно, отыграет эйфорию от завершения крупнейшего за 80 лет конфликта в Европе. На передний план выйдут фундаментальные причины слабости российской валюты, в том числе сокращение выручки от экспорта энергоресурсов.
✔️Компенсировать эти риски можно только за счет отмены нефтяного эмбарго ЕС и увеличения поставок «Газпрома» в Европу с использованием физически существующих ниток. Однако этот сценарий целиком и полностью зависит от гибкости российской внешней политики.
Кайра бөлүшүлгөн:
Деньги и песец
25.01.202511:27
О первых решениях администрации Трампа в сфере энергетики – в обзоре Кирилла @kirillrodionov Родионова
✔️Ключевой указ Трампа в сфере энергетики, подписанный 20 января, начинается со слов о поощрении разведки и добычи энергоресурсов на федеральных землях. Поэтому уже в нынешнем году стоит ожидать увеличения площади вновь арендуемых под бурение федеральных земель. Это будет способствовать наращиванию добычи нефти, которая и без того в октябре 2024 года достигла 13,5 млн б/с — исторического максимума, существенно превышающего текущий объем добычи в России и Саудовской Аравии (9 млн б/с).
✔️К мерам, снижающим регуляторную нагрузку на нефтяную отрасль, относится и снятие запрета на аренду новых зон континентального шельфа для проведения буровых работ, установленного Байденом в начале 2025 года. По данным Управления энергетической информации (EIA), на долю морских участков сейчас приходится 13% нефтедобычи США — 1,8 млн из 13,5 млн б/с. В ближайшие годы эта доля вряд ли будет серьезно расти: обустройство шельфовой инфраструктуры требует немалых капиталовложений, которые сложно будет отбить, если следующий после Трампа президент США пойдет на новые ограничения добычи.
✔️Дерегулирование затронуло и газовую отрасль. На следующий день после инаугурации Трампа Минэнерго США возобновило рассмотрение заявок на экспорт сжиженного природного газа (СПГ) в страны, с которыми у США нет соглашений о свободе торговли. Без одобрения регулятора американские компании не могут экспортировать газ в страны ЕС, Китай, Японию и Индию, на долю которых приходится в общей сложности свыше 80% мирового импорта СПГ.
✔️Если для нефтегазовой отрасли приход Трампа означал появление новых возможностей, то для ветроэнергетики наступают не самые простые времена. В одном из своих первых указов президент наложил запрет на предоставление в аренду новых зон континентального шельфа для строительства морских ветроэлектростанций (ВЭС). Более того, Министерство внутренних дел США должно будет проанализировать уже действующие договоры аренды на предмет возможности их прекращения. Наконец, указ предписывает провести ревизию всех норм, регулирующих строительство наземных и морских ВЭС. Одобрение всех новых ветроэнергетических проектов приостановлено до тех пор, пока ревизия действующих регуляций не будет завершена.
✔️В своих первых решениях Трамп не обошел стороной и электромобили. Ключевой указ в области энергетики предписывает отменить все ограничения по парниковым выбросам в наземном транспорте, установленные рядом штатов, а также приостановить федеральные субсидии на строительство электрозаправок, которые выплачиваются в соответствии с законом о снижении инфляции (Inflation Reduction Act), принятым при Байдене в 2022 году. Скорее всего, Трамп также попытается отменить налоговый вычет на $7500 при покупке электромобилей.
✔️Для мира в целом новая энергетическая политика США означает еще один шаг навстречу эпохе дешевых углеводородов. Сделка ОПЕК+, призванная обеспечить дефицит на рынке нефти, теперь точно станет невыполнимой. Дерегулирование нефтяной отрасли в США происходит одновременно с торможением спроса на нефть в Китае из-за развития электромобильного транспорта — в этих условиях сдерживание добычи теряет целесообразность. Поэтому уже в нынешнем году Саудовская Аравия может начать поэтапный выход из соглашений, подписанных на старте пандемии COVID-19.
Полная версия – на сайте Forbes
Выпуск от 25 января 2025 г. Кирилл Родионов – для @moneyandpolarfox
✔️Ключевой указ Трампа в сфере энергетики, подписанный 20 января, начинается со слов о поощрении разведки и добычи энергоресурсов на федеральных землях. Поэтому уже в нынешнем году стоит ожидать увеличения площади вновь арендуемых под бурение федеральных земель. Это будет способствовать наращиванию добычи нефти, которая и без того в октябре 2024 года достигла 13,5 млн б/с — исторического максимума, существенно превышающего текущий объем добычи в России и Саудовской Аравии (9 млн б/с).
✔️К мерам, снижающим регуляторную нагрузку на нефтяную отрасль, относится и снятие запрета на аренду новых зон континентального шельфа для проведения буровых работ, установленного Байденом в начале 2025 года. По данным Управления энергетической информации (EIA), на долю морских участков сейчас приходится 13% нефтедобычи США — 1,8 млн из 13,5 млн б/с. В ближайшие годы эта доля вряд ли будет серьезно расти: обустройство шельфовой инфраструктуры требует немалых капиталовложений, которые сложно будет отбить, если следующий после Трампа президент США пойдет на новые ограничения добычи.
✔️Дерегулирование затронуло и газовую отрасль. На следующий день после инаугурации Трампа Минэнерго США возобновило рассмотрение заявок на экспорт сжиженного природного газа (СПГ) в страны, с которыми у США нет соглашений о свободе торговли. Без одобрения регулятора американские компании не могут экспортировать газ в страны ЕС, Китай, Японию и Индию, на долю которых приходится в общей сложности свыше 80% мирового импорта СПГ.
✔️Если для нефтегазовой отрасли приход Трампа означал появление новых возможностей, то для ветроэнергетики наступают не самые простые времена. В одном из своих первых указов президент наложил запрет на предоставление в аренду новых зон континентального шельфа для строительства морских ветроэлектростанций (ВЭС). Более того, Министерство внутренних дел США должно будет проанализировать уже действующие договоры аренды на предмет возможности их прекращения. Наконец, указ предписывает провести ревизию всех норм, регулирующих строительство наземных и морских ВЭС. Одобрение всех новых ветроэнергетических проектов приостановлено до тех пор, пока ревизия действующих регуляций не будет завершена.
✔️В своих первых решениях Трамп не обошел стороной и электромобили. Ключевой указ в области энергетики предписывает отменить все ограничения по парниковым выбросам в наземном транспорте, установленные рядом штатов, а также приостановить федеральные субсидии на строительство электрозаправок, которые выплачиваются в соответствии с законом о снижении инфляции (Inflation Reduction Act), принятым при Байдене в 2022 году. Скорее всего, Трамп также попытается отменить налоговый вычет на $7500 при покупке электромобилей.
✔️Для мира в целом новая энергетическая политика США означает еще один шаг навстречу эпохе дешевых углеводородов. Сделка ОПЕК+, призванная обеспечить дефицит на рынке нефти, теперь точно станет невыполнимой. Дерегулирование нефтяной отрасли в США происходит одновременно с торможением спроса на нефть в Китае из-за развития электромобильного транспорта — в этих условиях сдерживание добычи теряет целесообразность. Поэтому уже в нынешнем году Саудовская Аравия может начать поэтапный выход из соглашений, подписанных на старте пандемии COVID-19.
Полная версия – на сайте Forbes
Выпуск от 25 января 2025 г. Кирилл Родионов – для @moneyandpolarfox
23.01.202509:35
Как первые шаги Трампа отразятся на мировой энергетике: ВИЭ и электромобили
Если для нефтегазовой отрасли приход Трампа означал появление новых возможностей, то для ветроэнергетики наступают не самые простые времена. В одном из своих первых указов президент наложил запрет на предоставление в аренду новых зон континентального шельфа для строительства морских ветроэлектростанций (ВЭС). Более того, Министерство внутренних дел США должно будет проанализировать уже действующие договоры аренды на предмет возможности их прекращения. Наконец, указ предписывает провести ревизию всех норм, регулирующих строительство наземных и морских ВЭС. Одобрение всех новых ветроэнергетических проектов приостановлено до тех пор, пока ревизия действующих регуляций не будет завершена.
От этих мер уже пострадала датская Ørsted, которая в 2024 году начала строительство морского ветропарка Sunrise Wind мощностью 924 МВт неподалеку от восточного побережья США — теперь этот проект находится в подвешенном состоянии. Однако основные потери понесет наземная ветроэнергетика, на долю которой в США приходится почти 100% установленной мощности ВЭС.
Ограничения не затронули солнечную энергетику, которая уже стала флагманом возобновляемых источников энергии: по данным EIA, в 2024 году в США было введено в строй 43 ГВт солнечных панелей, тогда как ввод ветроэлектростанций составил лишь 6,6 ГВт. В ближайшие год-два эта разница станет еще более выраженной.
В своих первых решениях Трамп не обошел стороной и электромобили. Ключевой указ в области энергетики предписывает отменить все ограничения по парниковым выбросам в наземном транспорте, установленные рядом штатов, а также приостановить федеральные субсидии на строительство электрозаправок, которые выплачиваются в соответствии с законом о снижении инфляции (Inflation Reduction Act), принятым при Байдене в 2022 году. Скорее всего, Трамп также попытается отменить налоговый вычет на $7500 при покупке электромобилей.
Ряд штатов наверняка попытаются заблокировать эти решения через суд, как это было в случае моратория Байдена на выдачу новых лицензий на экспорт СПГ, который был преодолен окружным судом Луизианы по иску 17 штатов. Однако указы Трампа носят важный символический характер: новая администрация не собирается оказывать поддержку отраслям «чистой» энергетики, оставляя их в поле рыночный конкуренции. То же самое касается и выхода США из Парижского соглашения по климату: этим решением Трамп подчеркивает, что традиционная энергетика в ближайшие четыре года будет избавлена от лишних ограничений.
Подробнее – на сайте Forbes.
Если для нефтегазовой отрасли приход Трампа означал появление новых возможностей, то для ветроэнергетики наступают не самые простые времена. В одном из своих первых указов президент наложил запрет на предоставление в аренду новых зон континентального шельфа для строительства морских ветроэлектростанций (ВЭС). Более того, Министерство внутренних дел США должно будет проанализировать уже действующие договоры аренды на предмет возможности их прекращения. Наконец, указ предписывает провести ревизию всех норм, регулирующих строительство наземных и морских ВЭС. Одобрение всех новых ветроэнергетических проектов приостановлено до тех пор, пока ревизия действующих регуляций не будет завершена.
От этих мер уже пострадала датская Ørsted, которая в 2024 году начала строительство морского ветропарка Sunrise Wind мощностью 924 МВт неподалеку от восточного побережья США — теперь этот проект находится в подвешенном состоянии. Однако основные потери понесет наземная ветроэнергетика, на долю которой в США приходится почти 100% установленной мощности ВЭС.
Ограничения не затронули солнечную энергетику, которая уже стала флагманом возобновляемых источников энергии: по данным EIA, в 2024 году в США было введено в строй 43 ГВт солнечных панелей, тогда как ввод ветроэлектростанций составил лишь 6,6 ГВт. В ближайшие год-два эта разница станет еще более выраженной.
В своих первых решениях Трамп не обошел стороной и электромобили. Ключевой указ в области энергетики предписывает отменить все ограничения по парниковым выбросам в наземном транспорте, установленные рядом штатов, а также приостановить федеральные субсидии на строительство электрозаправок, которые выплачиваются в соответствии с законом о снижении инфляции (Inflation Reduction Act), принятым при Байдене в 2022 году. Скорее всего, Трамп также попытается отменить налоговый вычет на $7500 при покупке электромобилей.
Ряд штатов наверняка попытаются заблокировать эти решения через суд, как это было в случае моратория Байдена на выдачу новых лицензий на экспорт СПГ, который был преодолен окружным судом Луизианы по иску 17 штатов. Однако указы Трампа носят важный символический характер: новая администрация не собирается оказывать поддержку отраслям «чистой» энергетики, оставляя их в поле рыночный конкуренции. То же самое касается и выхода США из Парижского соглашения по климату: этим решением Трамп подчеркивает, что традиционная энергетика в ближайшие четыре года будет избавлена от лишних ограничений.
Подробнее – на сайте Forbes.
22.01.202518:48
На топливном рынке будут усиливаться риски дефицита
✔️ По данным Росстата, за первые 20 дней 2025 г. кумулятивный прирост розничных цен на бензин достиг 0,6%, а на дизель – 0,5%. Дальнейшая динамика цен будет сильно зависеть от того, будет ли продлено разрешение на экспорт бензина, срок действия которого истекает 31 декабря 2025 г.
✔️Долгие годы динамика топливных цен во многом определялась сезонностью:
▪️Пик прироста цен на бензин приходился на весну и начало лета, когда происходил рост легковых автоперевозок;
▪️Ускорение роста цен на дизельное топливо происходило поздней осенью и зимой, на фоне перехода на дефицитное зимнее дизельное топливо.
✔️Однако теперь для бензина определяющим фактором является динамика экспортных запретов:
▪️Столкнувшись с ускорением цен, регуляторы вводят экспортный запрет, для отмены которого нефтяники начинают сдерживать цены в топливной рознице.
▪️Убедившись в стабилизации рынка, регуляторы снимают экспортные ограничения, после чего нефтяники начинают «отыгрывать» недополученную прибыль.
▪️В результате, спустя некоторое время, регуляторы устанавливают новый запрет на экспорт, после чего цикл повторяется вновь.
▪️Игру в «кошки-мышки» можно было наблюдать в прошлом году, когда Минэнерго и ФАС дважды запрещали экспорт: с 1 марта по 17 мая 2025 г., а также с 1 августа по 30 ноября 2025 г.
✔️Природа этих запретов – в отсутствии рыночных стимулов для снижения цен, которые можно обеспечить за счет резкого повышения нормативов биржевых продаж. Это позволит повысить доступность топлива для независимых АЗС, из-за чего крупным сетям будет сложнее диктовать цены в рознице.
✔️Проблема усугубляется санкциями на поставку оборудования для нефтепереработки, которые были приняты еще в 2022 г., но стали по-настоящему чувствительными в 2024 г., на фоне ущерба инфраструктуре НПЗ.
▪️Санкции делают непредсказуемыми сроки ремонта НПЗ, что ведет к увеличению периодов вынужденного простоя и финансовым потерям нефтяников.
▪️Неслучайно баланс прибылей и убытков российских НПЗ за первые 10 месяцев 2024 г. сократился на 20% (до 2254 млрд руб., согласно данным Росстата).
▪️Проблема санкций стала еще более выраженной в начале 2025 г. – после того, как в SDN-лист были включены два крупных завода «Газпром нефти» (Московский НПЗ и Ярославский НПЗ), а также «Киришинефтеоргсинтез» – НПЗ «Сургутнефтегаза», важный для топливного снабжения регионов Северо-Запада.
✔️Согласно заявлениям Дональда Трампа, прозвучавшим в первые дни после инаугурации, США пойдут на снятие санкций только в случае урегулирования крупнейшего за 80 лет конфликта в Европе. В противном случае санкционное давление будет усиливаться.
✔️Поэтому, как минимум, в первые месяцы 2025 г. над рынком бензина будут довлеть риски дефицита, которые в прошлом году привели к опережающему росту цен на высокооктановое топливо: за неполный 2024 г. розничные цены на бензин АИ-92 выросли на 9,7%, а на бензин АИ-98 – на 20,2% (окончательные итоги декабря Росстат так и не подвел).
✔️ По данным Росстата, за первые 20 дней 2025 г. кумулятивный прирост розничных цен на бензин достиг 0,6%, а на дизель – 0,5%. Дальнейшая динамика цен будет сильно зависеть от того, будет ли продлено разрешение на экспорт бензина, срок действия которого истекает 31 декабря 2025 г.
✔️Долгие годы динамика топливных цен во многом определялась сезонностью:
▪️Пик прироста цен на бензин приходился на весну и начало лета, когда происходил рост легковых автоперевозок;
▪️Ускорение роста цен на дизельное топливо происходило поздней осенью и зимой, на фоне перехода на дефицитное зимнее дизельное топливо.
✔️Однако теперь для бензина определяющим фактором является динамика экспортных запретов:
▪️Столкнувшись с ускорением цен, регуляторы вводят экспортный запрет, для отмены которого нефтяники начинают сдерживать цены в топливной рознице.
▪️Убедившись в стабилизации рынка, регуляторы снимают экспортные ограничения, после чего нефтяники начинают «отыгрывать» недополученную прибыль.
▪️В результате, спустя некоторое время, регуляторы устанавливают новый запрет на экспорт, после чего цикл повторяется вновь.
▪️Игру в «кошки-мышки» можно было наблюдать в прошлом году, когда Минэнерго и ФАС дважды запрещали экспорт: с 1 марта по 17 мая 2025 г., а также с 1 августа по 30 ноября 2025 г.
✔️Природа этих запретов – в отсутствии рыночных стимулов для снижения цен, которые можно обеспечить за счет резкого повышения нормативов биржевых продаж. Это позволит повысить доступность топлива для независимых АЗС, из-за чего крупным сетям будет сложнее диктовать цены в рознице.
✔️Проблема усугубляется санкциями на поставку оборудования для нефтепереработки, которые были приняты еще в 2022 г., но стали по-настоящему чувствительными в 2024 г., на фоне ущерба инфраструктуре НПЗ.
▪️Санкции делают непредсказуемыми сроки ремонта НПЗ, что ведет к увеличению периодов вынужденного простоя и финансовым потерям нефтяников.
▪️Неслучайно баланс прибылей и убытков российских НПЗ за первые 10 месяцев 2024 г. сократился на 20% (до 2254 млрд руб., согласно данным Росстата).
▪️Проблема санкций стала еще более выраженной в начале 2025 г. – после того, как в SDN-лист были включены два крупных завода «Газпром нефти» (Московский НПЗ и Ярославский НПЗ), а также «Киришинефтеоргсинтез» – НПЗ «Сургутнефтегаза», важный для топливного снабжения регионов Северо-Запада.
✔️Согласно заявлениям Дональда Трампа, прозвучавшим в первые дни после инаугурации, США пойдут на снятие санкций только в случае урегулирования крупнейшего за 80 лет конфликта в Европе. В противном случае санкционное давление будет усиливаться.
✔️Поэтому, как минимум, в первые месяцы 2025 г. над рынком бензина будут довлеть риски дефицита, которые в прошлом году привели к опережающему росту цен на высокооктановое топливо: за неполный 2024 г. розничные цены на бензин АИ-92 выросли на 9,7%, а на бензин АИ-98 – на 20,2% (окончательные итоги декабря Росстат так и не подвел).
20.01.202518:26
Drill, Baby, Drill
«Бури, детка, бури», – заявил Дональд Трамп во время инаугурации на пост президента США.
✔️Уже в ближайшее время можно ожидать серьезного облегчения правил аренды федеральных земель для проведения буровых работ.
▪️Если в первый президентский срок Трампа средняя площадь вновь арендуемых федеральных земель для добычи нефти составляла 1621 тыс. акров в год, то в первые три года президентства Байдена она сократилась до 139 тыс. акров в год.
▪️Для сравнения: по данным Бюро управления земельными ресурсами США, в период второго срока президентства Обамы в аренду для добычи нефти сдавалось в среднем 940 тыс. акров «новых» федеральных земель в год.
▪️Сокращение площади вновь арендуемых земель было связано, в том числе с ужесточением требований по выбросам парниковых газов для компаний-арендаторов. Скорее всего, Трамп смягчит экологические ограничения в этой сфере.
✔️Впрочем, несмотря на действия администрации Байдена, объем добычи нефти в США в октябре 2024 г. достиг 13,5 млн баррелей в сутки – наивысшего месячного показателя за всю историю статистических наблюдений (данные Управления энергетической информации).
▪️Для сравнения: объем добычи в России и Саудовской Аравии, которые также входят тройку крупнейших производителей нефти, в последние месяцы колебался вблизи отметки в 9 млн баррелей в сутки (без учета газового конденсата и легких углеводородов).
«Бури, детка, бури», – заявил Дональд Трамп во время инаугурации на пост президента США.
✔️Уже в ближайшее время можно ожидать серьезного облегчения правил аренды федеральных земель для проведения буровых работ.
▪️Если в первый президентский срок Трампа средняя площадь вновь арендуемых федеральных земель для добычи нефти составляла 1621 тыс. акров в год, то в первые три года президентства Байдена она сократилась до 139 тыс. акров в год.
▪️Для сравнения: по данным Бюро управления земельными ресурсами США, в период второго срока президентства Обамы в аренду для добычи нефти сдавалось в среднем 940 тыс. акров «новых» федеральных земель в год.
▪️Сокращение площади вновь арендуемых земель было связано, в том числе с ужесточением требований по выбросам парниковых газов для компаний-арендаторов. Скорее всего, Трамп смягчит экологические ограничения в этой сфере.
✔️Впрочем, несмотря на действия администрации Байдена, объем добычи нефти в США в октябре 2024 г. достиг 13,5 млн баррелей в сутки – наивысшего месячного показателя за всю историю статистических наблюдений (данные Управления энергетической информации).
▪️Для сравнения: объем добычи в России и Саудовской Аравии, которые также входят тройку крупнейших производителей нефти, в последние месяцы колебался вблизи отметки в 9 млн баррелей в сутки (без учета газового конденсата и легких углеводородов).
20.01.202506:40
Итоги президентства Байдена для энергетики: нефть
«Тренды важнее персоналий» — к такой формуле можно свести итоги энергетической политики администрации Джозефа Байдена. Наглядный пример — нефтяная отрасль. Байден начал свое президентство с отмены разрешения на строительство нефтепровода Keystone XL, который должен был стать частью трубопроводной системы, предназначенной для транспортировки сырья из канадской провинции Альберта к экспортным портам на побережье Мексиканского залива. Канада — один из пяти крупнейших производителей нефти, но из-за дефицита экспортных мощностей канадское сырье фактически «заперто» на рынке Северной Америки, а ключевой сорт нефти Western Canadian Select торгуется с дисконтом к Brent в более чем $20 за баррель.
Запрет проекта Keystone XL, о котором было объявлено в день инаугурации Байдена, отложил решение этих проблем и косвенно облегчил балансировку рынка для альянса ОПЕК+. Однако это подстегнуло модернизацию нефтепровода TMPL, который также предназначен для транспортировки сырья из Альберты к экспортным портам, но при этом полностью пролегает по территории Канады. К маю 2024 года мощность TMPL была увеличена с 300 000 до 890 000 баррелей в сутки (б/с), что эквивалентно почти 20% канадской нефтедобычи. В результате канадские производители смогли нарастить поставки на мировой рынок.
При этом за время президентства Байдена ряд стран, не участвующих в распределении квот, смогли резко нарастить добычу и экспорт нефти. Речь идет о Бразилии, Гайане и Аргентине, которые в 2023 году добывали нефти и газового конденсата в общей сложности на 1,3 млн б/с больше, чем в 2019-м. По данным Energy Institute, общая доля этих стран в структуре мировой добычи выросла с 4% до 6%: сказалось освоение аргентинской сланцевой формации Vaca Muerta, которая схожа по ряду параметров с крупнейшими сланцевыми формациями США, а также ввод плавучих установок для добычи, хранения и отгрузки нефти (FPSO) в территориальных водах Бразилии и Гайаны.
В самих США добыча по итогам 2023 года превысила доковидный уровень (12,9 млн б/с против 12,3 млн б/с). Что самое главное, администрация Байдена в апреле 2024 года выдала лицензию для проекта глубоководного экспортного терминала SPOT мощностью 2 млн б/с. Терминал, который должен быть введен в строй к 2027 году на побережье Мексиканского залива, сможет обслуживать сверхкрупные танкеры (класса VLCC) и позволит увеличить экспорт нефти из США с нынешних 4 млн б/с до 6 млн б/с. В результате США станут вторым после Саудовской Аравии экспортером нефти, что будет снижать эффективность сделки ОПЕК+, если последняя к тому времени вообще сохранится.
Полный текст – на сайте Forbes
«Тренды важнее персоналий» — к такой формуле можно свести итоги энергетической политики администрации Джозефа Байдена. Наглядный пример — нефтяная отрасль. Байден начал свое президентство с отмены разрешения на строительство нефтепровода Keystone XL, который должен был стать частью трубопроводной системы, предназначенной для транспортировки сырья из канадской провинции Альберта к экспортным портам на побережье Мексиканского залива. Канада — один из пяти крупнейших производителей нефти, но из-за дефицита экспортных мощностей канадское сырье фактически «заперто» на рынке Северной Америки, а ключевой сорт нефти Western Canadian Select торгуется с дисконтом к Brent в более чем $20 за баррель.
Запрет проекта Keystone XL, о котором было объявлено в день инаугурации Байдена, отложил решение этих проблем и косвенно облегчил балансировку рынка для альянса ОПЕК+. Однако это подстегнуло модернизацию нефтепровода TMPL, который также предназначен для транспортировки сырья из Альберты к экспортным портам, но при этом полностью пролегает по территории Канады. К маю 2024 года мощность TMPL была увеличена с 300 000 до 890 000 баррелей в сутки (б/с), что эквивалентно почти 20% канадской нефтедобычи. В результате канадские производители смогли нарастить поставки на мировой рынок.
При этом за время президентства Байдена ряд стран, не участвующих в распределении квот, смогли резко нарастить добычу и экспорт нефти. Речь идет о Бразилии, Гайане и Аргентине, которые в 2023 году добывали нефти и газового конденсата в общей сложности на 1,3 млн б/с больше, чем в 2019-м. По данным Energy Institute, общая доля этих стран в структуре мировой добычи выросла с 4% до 6%: сказалось освоение аргентинской сланцевой формации Vaca Muerta, которая схожа по ряду параметров с крупнейшими сланцевыми формациями США, а также ввод плавучих установок для добычи, хранения и отгрузки нефти (FPSO) в территориальных водах Бразилии и Гайаны.
В самих США добыча по итогам 2023 года превысила доковидный уровень (12,9 млн б/с против 12,3 млн б/с). Что самое главное, администрация Байдена в апреле 2024 года выдала лицензию для проекта глубоководного экспортного терминала SPOT мощностью 2 млн б/с. Терминал, который должен быть введен в строй к 2027 году на побережье Мексиканского залива, сможет обслуживать сверхкрупные танкеры (класса VLCC) и позволит увеличить экспорт нефти из США с нынешних 4 млн б/с до 6 млн б/с. В результате США станут вторым после Саудовской Аравии экспортером нефти, что будет снижать эффективность сделки ОПЕК+, если последняя к тому времени вообще сохранится.
Полный текст – на сайте Forbes
14.02.202506:01
Добыча нефти в России остается строго в рамках квот ОПЕК+
✔️Добыча нефти в России – без учета газового конденсата и легких углеводородов – в январе 2025 г. осталась на уровне 8,98 млн баррелей в сутки (б/с). По данным Управления энергетической информации (EIA), добыча нефти в Саудовской Аравии в январе 2025 г. составляла 9,0 млн б/с.
▪️Для сравнения: согласно декабрьским договоренностям ОПЕК+, квота для России и Саудовской Аравии в первом квартале 2025 г. составляет 8,98 млн б/с.
✔️Несмотря на периодические разногласия между Россией и Саудовской Аравией, динамика добычи нефти в двух ключевых странах ОПЕК+ достаточно сильно синхронизирована на протяжении последних пяти лет:
▪️«Доковидный» максимум добычи в двух странах приходится на апрель 2020 г., когда старая сделка ОПЕК+ уже развалилась, а новая, подписанная на старте пандемии COVID-19, еще не вступила в силу: добыча нефти в России тогда составляла 10,5 млн б/с, а в Саудовской Аравии – 11,6 млн б/с;
▪️В мае 2020 г., на фоне общемирового падения спроса, обе страны резко сократили добычу: Россия – на 1,9 млн б/с, а Саудовская Аравия – на 3 млн б/с (в силу более высокой базы). Объем добычи в обеих странах составил 8,6 млн б/с;
▪️Последующее восстановление спроса позволило обеим странам существенно нарастить нефтедобычу: в Саудовской Аравии ее промежуточный максимум приходится на сентябрь 2022 г. (11 млн б/с), а в России – на февраль 2023 г. (9,9 млн б/с), без учета временного снижения добычи в РФ в апреле 2022 г.;
▪️После того, как рынок «отыграл» восстановительный рост спроса, обеим странам пришлось сокращать добычу, чтобы «осушить» рынок и предотвратить риски падения цен. К январю 2025 г. добыча нефти в Саудовской Аравии сократилась на 2 млн б/с, а в России – более чем на 900 тыс. б/с (в сравнении с последним по времени максимумом).
✔️Согласно действующему таймлайну сделки, квота для России к декабрю 2025 г. должна будет увеличиться до 9,21 млн б/с, а для Саудовской Аравии – до 9,48 млн б/с. Однако фактический прирост добычи будет в немалой степени зависеть от рисков распада сделки ОПЕК+, которые связаны с торможением спроса на нефть в КНР, ростом добычи в Северной и Южной Америке, а также наличием высокого профицита Upstream-мощностей в странах Ближнего Востока.
✔️Добыча нефти в России – без учета газового конденсата и легких углеводородов – в январе 2025 г. осталась на уровне 8,98 млн баррелей в сутки (б/с). По данным Управления энергетической информации (EIA), добыча нефти в Саудовской Аравии в январе 2025 г. составляла 9,0 млн б/с.
▪️Для сравнения: согласно декабрьским договоренностям ОПЕК+, квота для России и Саудовской Аравии в первом квартале 2025 г. составляет 8,98 млн б/с.
✔️Несмотря на периодические разногласия между Россией и Саудовской Аравией, динамика добычи нефти в двух ключевых странах ОПЕК+ достаточно сильно синхронизирована на протяжении последних пяти лет:
▪️«Доковидный» максимум добычи в двух странах приходится на апрель 2020 г., когда старая сделка ОПЕК+ уже развалилась, а новая, подписанная на старте пандемии COVID-19, еще не вступила в силу: добыча нефти в России тогда составляла 10,5 млн б/с, а в Саудовской Аравии – 11,6 млн б/с;
▪️В мае 2020 г., на фоне общемирового падения спроса, обе страны резко сократили добычу: Россия – на 1,9 млн б/с, а Саудовская Аравия – на 3 млн б/с (в силу более высокой базы). Объем добычи в обеих странах составил 8,6 млн б/с;
▪️Последующее восстановление спроса позволило обеим странам существенно нарастить нефтедобычу: в Саудовской Аравии ее промежуточный максимум приходится на сентябрь 2022 г. (11 млн б/с), а в России – на февраль 2023 г. (9,9 млн б/с), без учета временного снижения добычи в РФ в апреле 2022 г.;
▪️После того, как рынок «отыграл» восстановительный рост спроса, обеим странам пришлось сокращать добычу, чтобы «осушить» рынок и предотвратить риски падения цен. К январю 2025 г. добыча нефти в Саудовской Аравии сократилась на 2 млн б/с, а в России – более чем на 900 тыс. б/с (в сравнении с последним по времени максимумом).
✔️Согласно действующему таймлайну сделки, квота для России к декабрю 2025 г. должна будет увеличиться до 9,21 млн б/с, а для Саудовской Аравии – до 9,48 млн б/с. Однако фактический прирост добычи будет в немалой степени зависеть от рисков распада сделки ОПЕК+, которые связаны с торможением спроса на нефть в КНР, ростом добычи в Северной и Южной Америке, а также наличием высокого профицита Upstream-мощностей в странах Ближнего Востока.
24.01.202515:34
Интервью: что происходит с российским экспортом нефти
✔️Дал интервью отраслевому телеканалу «РЖД-ТВ», в котором рассказал о том,
▪️Какими были итоги 2024 года для российского экспорта нефти и нефтепродуктов?
▪️Как изменилась география поставок за прошедшие три года?
▪️Что будет с нефтегазовыми доходами бюджета в 2025 году?
✔️Подробнее – по ссылке
✔️Дал интервью отраслевому телеканалу «РЖД-ТВ», в котором рассказал о том,
▪️Какими были итоги 2024 года для российского экспорта нефти и нефтепродуктов?
▪️Как изменилась география поставок за прошедшие три года?
▪️Что будет с нефтегазовыми доходами бюджета в 2025 году?
✔️Подробнее – по ссылке
23.01.202508:42
Как первые шаги Трампа отразятся на мировой энергетике: газ
Дерегулирование затронуло и газовую отрасль. На следующий день после инаугурации Трампа Минэнерго США возобновило рассмотрение заявок на экспорт сжиженного природного газа (СПГ) в страны, с которыми у США нет соглашений о свободе торговли. Без одобрения регулятора американские компании не могут экспортировать газ в страны ЕС, Китай, Японию и Индию, на долю которых приходится в общей сложности свыше 80% мирового импорта СПГ.
К январю 2024 года, когда администрация Байдена приостановила выдачу новых разрешений на экспорт СПГ, на рассмотрении регулятора находилось восемь проектов общей мощностью 225 млн куб. м газа в сутки (в регазифицированном эквиваленте). Для сравнения: по данным Европейской сети операторов газотранспортных систем (ENTSOG), общий импорт газа в ЕС по итогам прошлого года достиг 791 млн куб. м в сутки, из них почти 300 млн куб. м в сутки приходились на поставки СПГ.
Согласно прошлогодней оценке Минэнерго США, реализация одобренных на тот момент проектов позволит увеличить общую мощность СПГ-заводов в Северной Америке (включая Канаду и Мексику) с 320 млн куб. м в сутки в 2024 году до 680 млн куб. м в 2028-м. Выдача же новых разрешений обеспечит дополнительный рост предложения на рубеже 2020-х и 2030-х годов, что приведет к долговременной стабилизации газовых рынков и ослаблению ценовой конкуренции между Азией и Европой. Несколько упрощая — газа хватит на всех, особенно с учетом развития возобновляемых источников энергии, которое обеспечит торможение спроса на газ в Китае и ЕС.
Подробнее – на сайте Forbes.
Дерегулирование затронуло и газовую отрасль. На следующий день после инаугурации Трампа Минэнерго США возобновило рассмотрение заявок на экспорт сжиженного природного газа (СПГ) в страны, с которыми у США нет соглашений о свободе торговли. Без одобрения регулятора американские компании не могут экспортировать газ в страны ЕС, Китай, Японию и Индию, на долю которых приходится в общей сложности свыше 80% мирового импорта СПГ.
К январю 2024 года, когда администрация Байдена приостановила выдачу новых разрешений на экспорт СПГ, на рассмотрении регулятора находилось восемь проектов общей мощностью 225 млн куб. м газа в сутки (в регазифицированном эквиваленте). Для сравнения: по данным Европейской сети операторов газотранспортных систем (ENTSOG), общий импорт газа в ЕС по итогам прошлого года достиг 791 млн куб. м в сутки, из них почти 300 млн куб. м в сутки приходились на поставки СПГ.
Согласно прошлогодней оценке Минэнерго США, реализация одобренных на тот момент проектов позволит увеличить общую мощность СПГ-заводов в Северной Америке (включая Канаду и Мексику) с 320 млн куб. м в сутки в 2024 году до 680 млн куб. м в 2028-м. Выдача же новых разрешений обеспечит дополнительный рост предложения на рубеже 2020-х и 2030-х годов, что приведет к долговременной стабилизации газовых рынков и ослаблению ценовой конкуренции между Азией и Европой. Несколько упрощая — газа хватит на всех, особенно с учетом развития возобновляемых источников энергии, которое обеспечит торможение спроса на газ в Китае и ЕС.
Подробнее – на сайте Forbes.
Кайра бөлүшүлгөн:Деньги и песец
22.01.202510:53
К этому важному комментарию ув. @kirillrodionov я бы добавил только вот какой момент - сокращение профицита торгового баланса будет означать давление на потребительский рынок, потому что полные прилавки в РФ - это производная не просто от экспортной выручки, а именно от излишка валюты. Нет, дефицита и пустых полок не будет, их, по большому счёту, нет с начала девяностых, а вот цены, через которые сбалансируются спрос и предложение, будут уже другими.
20.01.202514:14
Интервью: как санкции повлияют на российский энергокспорт?
✔️Дал интервью отраслевому телеканалу «РЖД-ТВ, в котором рассказал о том,
▪️Какие отрасли затронули крупнейший за 3 года пакет санкций США?
▪️Что ждет российский экспорт угля, нефти и сжиженного природного газа?
▪️Как санкции повлияют на экономику в целом?
✔️Подробнее – по ссылке
✔️Дал интервью отраслевому телеканалу «РЖД-ТВ, в котором рассказал о том,
▪️Какие отрасли затронули крупнейший за 3 года пакет санкций США?
▪️Что ждет российский экспорт угля, нефти и сжиженного природного газа?
▪️Как санкции повлияют на экономику в целом?
✔️Подробнее – по ссылке
19.01.202517:30
Цена Urals может опуститься ниже ценового потолка
✔️По данным Argus, средняя цена нефти Urals в 2024 г. выросла на 3% (до $66 за баррель), а средний дисконт Urals к Brent – cнизился на 22%, с $18,7 до $14,6 за баррель. Более того, в IV квартале 2024 г. средний дисконт составил «лишь» $12,2 за баррель.
Для сравнения: в I квартале 2023 г., т.е. вскоре после введения эмбарго ЕС на морской импорт нефти из России, средний дисконт Urals к Brent составлял $29,9 за баррель.
✔️В первые месяцы 2025 г. дисконт Urals к Brent может превысить $15 за баррель, а цена Urals – опуститься ниже $60 за баррель, т.е. границы ценового потолка.
✔️Будут сказываться три основных фактора:
▪️Включение в SDN-лист «Газпром нефти» и «Сургутнефтегаза», а также более полуторасотни танкеров, которые будет сложно использовать для перевозок российской нефти из-за наличия номера ИМО – уникального идентификационного номера, который сохраняется вне зависимости от смены владельца, флага или названия.
▪️Ожидаемые решения администрации Трампа по дерегулированию добычи и экспорта нефти в США. Речь идет о смягчении правил аренды федеральных земель под бурение новых скважин, а также одобрении проектов новых глубоководных экспортных терминалов на побережье Мексиканского залива – в случае их ввода США станут, как минимум, вторым по величине экспортером нефти в мире.
▪️Торможение нефтяного спроса в Китае, где в конце прошлого года на долю электрокаров и всех типов гибридов приходилось уже больше половины продаж новых легковых авто. Согласно январскому прогнозу ОПЕК, прирост спроса на нефть в КНР замедлится с 430 тыс. баррелей в сутки (б/с) в 2024 г. до 310 тыс. б/с в 2025 г.
✔️В этой ситуации уменьшить потери российских нефтяников можно только за счет выхода России из международной изоляции, который позволит сократить дисконт Urals к Brent.
*Данные Argus представлены по отчету ОПЕК Monthly Oil Market Report
✔️По данным Argus, средняя цена нефти Urals в 2024 г. выросла на 3% (до $66 за баррель), а средний дисконт Urals к Brent – cнизился на 22%, с $18,7 до $14,6 за баррель. Более того, в IV квартале 2024 г. средний дисконт составил «лишь» $12,2 за баррель.
Для сравнения: в I квартале 2023 г., т.е. вскоре после введения эмбарго ЕС на морской импорт нефти из России, средний дисконт Urals к Brent составлял $29,9 за баррель.
✔️В первые месяцы 2025 г. дисконт Urals к Brent может превысить $15 за баррель, а цена Urals – опуститься ниже $60 за баррель, т.е. границы ценового потолка.
✔️Будут сказываться три основных фактора:
▪️Включение в SDN-лист «Газпром нефти» и «Сургутнефтегаза», а также более полуторасотни танкеров, которые будет сложно использовать для перевозок российской нефти из-за наличия номера ИМО – уникального идентификационного номера, который сохраняется вне зависимости от смены владельца, флага или названия.
▪️Ожидаемые решения администрации Трампа по дерегулированию добычи и экспорта нефти в США. Речь идет о смягчении правил аренды федеральных земель под бурение новых скважин, а также одобрении проектов новых глубоководных экспортных терминалов на побережье Мексиканского залива – в случае их ввода США станут, как минимум, вторым по величине экспортером нефти в мире.
▪️Торможение нефтяного спроса в Китае, где в конце прошлого года на долю электрокаров и всех типов гибридов приходилось уже больше половины продаж новых легковых авто. Согласно январскому прогнозу ОПЕК, прирост спроса на нефть в КНР замедлится с 430 тыс. баррелей в сутки (б/с) в 2024 г. до 310 тыс. б/с в 2025 г.
✔️В этой ситуации уменьшить потери российских нефтяников можно только за счет выхода России из международной изоляции, который позволит сократить дисконт Urals к Brent.
*Данные Argus представлены по отчету ОПЕК Monthly Oil Market Report
30.01.202506:34
Ущерб инфраструктуре НПЗ усиливает риски дефицита топлива
✔️Ключевая история недели на топливном рынке – атаки на Кстовский и Рязанский НПЗ, которые могут усилить риски дефицита.
▪️По данным ЦДУ ТЭК, в 2023 г. на долю Кстовского и Рязанского НПЗ приходилось в общей сложности 18% выпуска автомобильного бензина в РФ (7,7 млн из 43,9 млн т) и 11% производства дизельного топлива 11% (9,3 млн из 88,1 млн т).
▪️Глубина переработки нефти на Кстовском НПЗ в 2023 г. составила 84,8%, а на Рязанском – 74,2% (средний показатель по России – 84,1%);
▪️Выход светлых нефтепродуктов на Кстовском НПЗ в 2023 г. достиг 73,3%, а на Рязанском – 60% (средний показатель по России – 64,1%).
✔️Ущерб инфраструктуре НПЗ осложняет задачу регуляторам, которые должны будут решить, стоит ли продлевать разрешение на экспорт автомобильного бензина, истекающее 31 января 2025 г.
▪️По данным Росстата, прирост топливных цен в январе был достаточно умеренным: к 27 января 2025 г. цены на автомобильный бензин выросли на 0,7% в сравнении с концом 2024 г., а цены на дизельное топливо – на 0,6%.
▪️Для сравнения: инфляция за тот же период составила 1,1%.
✔️Проблем добавляет тот факт, что на рынке бензина профицит мощностей исторически был существенно ниже, чем на рынке дизеля.
▪️По данным ЦДУ ТЭК, в 2023 г. доля экспорта в производстве автобензина в РФ составляла 13% (5,9 млн из 43,9 млн т), а в производстве дизельного топлива – 41% (35,7 млн из 87,9 млн т), даже несмотря на резкий рост внутреннего спроса на дизель для снабжения тяжелой техники после 2022 г.
✔️Ключевая история недели на топливном рынке – атаки на Кстовский и Рязанский НПЗ, которые могут усилить риски дефицита.
▪️По данным ЦДУ ТЭК, в 2023 г. на долю Кстовского и Рязанского НПЗ приходилось в общей сложности 18% выпуска автомобильного бензина в РФ (7,7 млн из 43,9 млн т) и 11% производства дизельного топлива 11% (9,3 млн из 88,1 млн т).
▪️Глубина переработки нефти на Кстовском НПЗ в 2023 г. составила 84,8%, а на Рязанском – 74,2% (средний показатель по России – 84,1%);
▪️Выход светлых нефтепродуктов на Кстовском НПЗ в 2023 г. достиг 73,3%, а на Рязанском – 60% (средний показатель по России – 64,1%).
✔️Ущерб инфраструктуре НПЗ осложняет задачу регуляторам, которые должны будут решить, стоит ли продлевать разрешение на экспорт автомобильного бензина, истекающее 31 января 2025 г.
▪️По данным Росстата, прирост топливных цен в январе был достаточно умеренным: к 27 января 2025 г. цены на автомобильный бензин выросли на 0,7% в сравнении с концом 2024 г., а цены на дизельное топливо – на 0,6%.
▪️Для сравнения: инфляция за тот же период составила 1,1%.
✔️Проблем добавляет тот факт, что на рынке бензина профицит мощностей исторически был существенно ниже, чем на рынке дизеля.
▪️По данным ЦДУ ТЭК, в 2023 г. доля экспорта в производстве автобензина в РФ составляла 13% (5,9 млн из 43,9 млн т), а в производстве дизельного топлива – 41% (35,7 млн из 87,9 млн т), даже несмотря на резкий рост внутреннего спроса на дизель для снабжения тяжелой техники после 2022 г.
24.01.202506:06
Ощущение последних пяти дней: жить в учебнике истории не только страшно, но и, наконец, приятно.
23.01.202507:30
Как первые шаги Трампа отразятся на мировой энергетике: нефть
Во время инаугурации Трамп повторил свой лозунг: «Бури, детка, бури» (Drill, Baby, Drill). Речь, в частности, идет о предоставлении в аренду федеральных земель для добычи нефти. По данным Бюро земельных ресурсов США, площадь вновь арендуемых для бурения федеральных земель сократилась с 1,62 млн акров в год в первый срок президентства Трампа до 139 000 акров в год в период президентства Джо Байдена. Правда, объем добычи нефти на федеральных землях в период с 2021 по 2024 финансовый год (длится с октября по сентябрь) все равно увеличился с 3 млн до 3,7 млн баррелей в сутки (б/с), а ее доля — с 27% до 28%.
Ключевой указ Трампа в сфере энергетики, подписанный 20 января, начинается со слов о поощрении разведки и добычи энергоресурсов на федеральных землях. Поэтому уже в нынешнем году стоит ожидать увеличения площади вновь арендуемых под бурение федеральных земель. Это будет способствовать наращиванию добычи нефти, которая и без того в октябре 2024 года достигла 13,5 млн б/с — исторического максимума, существенно превышающего текущий объем добычи в России и Саудовской Аравии (9 млн б/с).
К мерам, снижающим регуляторную нагрузку на нефтяную отрасль, относится и снятие запрета на аренду новых зон континентального шельфа для проведения буровых работ, установленного Байденом в начале 2025 года. По данным Управления энергетической информации (EIA), на долю морских участков сейчас приходится 13% нефтедобычи США — 1,8 млн из 13,5 млн б/с. В ближайшие годы эта доля вряд ли будет серьезно расти: обустройство шельфовой инфраструктуры требует немалых капиталовложений, которые сложно будет отбить, если следующий после Трампа президент США пойдет на новые ограничения добычи.
Однако само снятие запрета подчеркивает тренд на дерегулирование нефтяной отрасли, который со временем может коснуться и объектов экспортной инфраструктуры. Речь идет о проектах глубоководных нефтеналивных терминалов, способных обслуживать сверхкрупные танкеры класса VLCC. Администрация Байдена одобрила строительство терминала SPOT мощностью 2 млн б/с, который должен быть введен в строй не позже 2027 года. Сейчас на рассмотрении Морской администрации США (MARAD) находится еще три таких проекта общей мощностью 4,8 млн б/с. В случае их одобрения США смогут преодолеть текущую стагнацию нефтяного экспорта, которая связана в том числе с дефицитом портовой инфраструктуры.
Подробнее – на сайте Forbes.
Во время инаугурации Трамп повторил свой лозунг: «Бури, детка, бури» (Drill, Baby, Drill). Речь, в частности, идет о предоставлении в аренду федеральных земель для добычи нефти. По данным Бюро земельных ресурсов США, площадь вновь арендуемых для бурения федеральных земель сократилась с 1,62 млн акров в год в первый срок президентства Трампа до 139 000 акров в год в период президентства Джо Байдена. Правда, объем добычи нефти на федеральных землях в период с 2021 по 2024 финансовый год (длится с октября по сентябрь) все равно увеличился с 3 млн до 3,7 млн баррелей в сутки (б/с), а ее доля — с 27% до 28%.
Ключевой указ Трампа в сфере энергетики, подписанный 20 января, начинается со слов о поощрении разведки и добычи энергоресурсов на федеральных землях. Поэтому уже в нынешнем году стоит ожидать увеличения площади вновь арендуемых под бурение федеральных земель. Это будет способствовать наращиванию добычи нефти, которая и без того в октябре 2024 года достигла 13,5 млн б/с — исторического максимума, существенно превышающего текущий объем добычи в России и Саудовской Аравии (9 млн б/с).
К мерам, снижающим регуляторную нагрузку на нефтяную отрасль, относится и снятие запрета на аренду новых зон континентального шельфа для проведения буровых работ, установленного Байденом в начале 2025 года. По данным Управления энергетической информации (EIA), на долю морских участков сейчас приходится 13% нефтедобычи США — 1,8 млн из 13,5 млн б/с. В ближайшие годы эта доля вряд ли будет серьезно расти: обустройство шельфовой инфраструктуры требует немалых капиталовложений, которые сложно будет отбить, если следующий после Трампа президент США пойдет на новые ограничения добычи.
Однако само снятие запрета подчеркивает тренд на дерегулирование нефтяной отрасли, который со временем может коснуться и объектов экспортной инфраструктуры. Речь идет о проектах глубоководных нефтеналивных терминалов, способных обслуживать сверхкрупные танкеры класса VLCC. Администрация Байдена одобрила строительство терминала SPOT мощностью 2 млн б/с, который должен быть введен в строй не позже 2027 года. Сейчас на рассмотрении Морской администрации США (MARAD) находится еще три таких проекта общей мощностью 4,8 млн б/с. В случае их одобрения США смогут преодолеть текущую стагнацию нефтяного экспорта, которая связана в том числе с дефицитом портовой инфраструктуры.
Подробнее – на сайте Forbes.
21.01.202519:11
Торговый баланс – на минимуме с пандемии COVID-19
✔️Сальдо российской внешней торговли сократилось до минимума с момента завершения острой фазы пандемии COVID-19. По данным ЦБ РФ, разница между стоимостью товарного экспорта и импорта в IV квартале 2024 г. сократилась на 35% в сравнении с аналогичным периодом 2023 г., до $20,4 млрд.
▪️Для сравнения: в IV квартале 2022 г. торговый баланс составлял $62,8 млрд.
✔️Более низкий профицит внешней торговли в последний раз был зафиксирован в III квартале 2020 г., когда цены на нефть, газ и уголь находились на многолетних минимумах, а стоимость товарного экспорта превысила стоимость импорта «лишь» на $18,7 млрд.
✔️После скачка в 2021-2022 гг. цены на нефть, газ и уголь стали возвращаться к многолетней норме, что и привело к сокращению торгового баланса РФ. В начале 2025 г. профицит внешней торговли может снизиться еще сильнее из-за:
▪️Внесения ряда нефтяных и угольных компаний в SDN-лист, за которым может последовать сокращение экспорта нефти и угля из РФ;
▪️Приостановки украинского транзита, которая повлечет за собой почти двукратное сокращение поставок «Газпрома» в страны ЕС;
▪️Рисков развала сделки ОПЕК+, которые могут усилиться из-за торможения спроса на нефть в КНР и смягчения регуляторных норм для нефтяных компаний в США.
✔️Сальдо российской внешней торговли сократилось до минимума с момента завершения острой фазы пандемии COVID-19. По данным ЦБ РФ, разница между стоимостью товарного экспорта и импорта в IV квартале 2024 г. сократилась на 35% в сравнении с аналогичным периодом 2023 г., до $20,4 млрд.
▪️Для сравнения: в IV квартале 2022 г. торговый баланс составлял $62,8 млрд.
✔️Более низкий профицит внешней торговли в последний раз был зафиксирован в III квартале 2020 г., когда цены на нефть, газ и уголь находились на многолетних минимумах, а стоимость товарного экспорта превысила стоимость импорта «лишь» на $18,7 млрд.
✔️После скачка в 2021-2022 гг. цены на нефть, газ и уголь стали возвращаться к многолетней норме, что и привело к сокращению торгового баланса РФ. В начале 2025 г. профицит внешней торговли может снизиться еще сильнее из-за:
▪️Внесения ряда нефтяных и угольных компаний в SDN-лист, за которым может последовать сокращение экспорта нефти и угля из РФ;
▪️Приостановки украинского транзита, которая повлечет за собой почти двукратное сокращение поставок «Газпрома» в страны ЕС;
▪️Рисков развала сделки ОПЕК+, которые могут усилиться из-за торможения спроса на нефть в КНР и смягчения регуляторных норм для нефтяных компаний в США.
20.01.202508:43
Итоги президентства Байдена для энергетики: ВИЭ и «атом»
Глобальные и технологические тренды определяли также развитие низкоуглеродной энергетики. По оценке Международного агентства по ВИЭ (IRENA), среднемировая стоимость ввода наземных ветрогенераторов с 2020 по 2023 год снизилась на 25%, а солнечных панелей — на 26%. Это во многом объясняет, почему установленная мощность ветроустановок в США увеличилась за последние четыре года почти на 30%, со 118 до 152 гигаватт (ГВт), а мощность крупных солнечных электростанций — в два с половиной раза (с 46 до 113 ГВт).
Этот показатель не учитывает жилищный сектор, который является драйвером развития малой генерации. По данным EIA, установленная мощность автономных солнечных панелей в США за тот же период увеличилась с 28 ГВт до 52 ГВт, из которых 36 ГВт к сентябрю 2024-го приходилось на домохозяйства. В 2023 году Конгресс продлил почти на 10 лет действие федеральной программы, позволяющей вычитать часть затрат на покупку и установку автономных солнечных панелей из обязательств граждан по подоходному налогу. Поэтому бум автономной солнечной генерации будет продолжаться в США вне зависимости от исхода президентских выборов.
То же самое справедливо и в отношении сегмента хранения энергии, который оказался особенно востребованным после энергетического кризиса начала 2020-х, когда ВИЭ не справлялись с постковидным скачком спроса. Установленная мощность накопителей в электроэнергетике США выросла с 1,5 ГВт в декабре 2020 года до 24,5 ГВт в сентябре 2024-го. Необходимость балансировать использование ВИЭ в часы пасмурной и безветренной погоды обеспечит дальнейший рост использования накопителей. Как следствие, общая доля ветровой и солнечной генерации, увеличившаяся c 11,6% в 2020 году до 15,5% в 2023-м, также будет расти.
При этом США будут играть важную роль на рынке атомной энергетики, где формируется новая ниша спроса. ИТ-гиганты, которым необходимо снабжать дата-центры низкоуглеродной энергией в режиме 24/7, в ближайшие годы станут крупными заказчиками малых модульных реакторов (ММР). Одним из производителей ММР является американская NuScale, которая уже начала экспортировать собственные технологии за рубеж: минувшим летом контракт на строительство ММР подписала Румыния; интерес к реакторам NuScale проявляет и Турция, которая планирует замещать угольную генерацию за счет ввода новых АЭС.
Наконец, общие тренды будет задавать и развитие электротранспорта. Здесь яркой иллюстрацией удешевления технологий являются решения европейских и американских регуляторов о введении пошлин на китайские электромобили. Доля электрокаров и подключаемых гибридов в продажах новых легковых авто в США выросла c 2,3% в 2020-м до 9,5% в 2023 году, а в структуре автопарка — с 0,8% до 2,1%. Согласно базовому прогнозу МЭА, основанному на анализе уже действующих трендов и регуляторных норм, к 2030 году эти показатели достигнут 55% и 17% соответственно.
Полный текст – на сайте Forbes
Глобальные и технологические тренды определяли также развитие низкоуглеродной энергетики. По оценке Международного агентства по ВИЭ (IRENA), среднемировая стоимость ввода наземных ветрогенераторов с 2020 по 2023 год снизилась на 25%, а солнечных панелей — на 26%. Это во многом объясняет, почему установленная мощность ветроустановок в США увеличилась за последние четыре года почти на 30%, со 118 до 152 гигаватт (ГВт), а мощность крупных солнечных электростанций — в два с половиной раза (с 46 до 113 ГВт).
Этот показатель не учитывает жилищный сектор, который является драйвером развития малой генерации. По данным EIA, установленная мощность автономных солнечных панелей в США за тот же период увеличилась с 28 ГВт до 52 ГВт, из которых 36 ГВт к сентябрю 2024-го приходилось на домохозяйства. В 2023 году Конгресс продлил почти на 10 лет действие федеральной программы, позволяющей вычитать часть затрат на покупку и установку автономных солнечных панелей из обязательств граждан по подоходному налогу. Поэтому бум автономной солнечной генерации будет продолжаться в США вне зависимости от исхода президентских выборов.
То же самое справедливо и в отношении сегмента хранения энергии, который оказался особенно востребованным после энергетического кризиса начала 2020-х, когда ВИЭ не справлялись с постковидным скачком спроса. Установленная мощность накопителей в электроэнергетике США выросла с 1,5 ГВт в декабре 2020 года до 24,5 ГВт в сентябре 2024-го. Необходимость балансировать использование ВИЭ в часы пасмурной и безветренной погоды обеспечит дальнейший рост использования накопителей. Как следствие, общая доля ветровой и солнечной генерации, увеличившаяся c 11,6% в 2020 году до 15,5% в 2023-м, также будет расти.
При этом США будут играть важную роль на рынке атомной энергетики, где формируется новая ниша спроса. ИТ-гиганты, которым необходимо снабжать дата-центры низкоуглеродной энергией в режиме 24/7, в ближайшие годы станут крупными заказчиками малых модульных реакторов (ММР). Одним из производителей ММР является американская NuScale, которая уже начала экспортировать собственные технологии за рубеж: минувшим летом контракт на строительство ММР подписала Румыния; интерес к реакторам NuScale проявляет и Турция, которая планирует замещать угольную генерацию за счет ввода новых АЭС.
Наконец, общие тренды будет задавать и развитие электротранспорта. Здесь яркой иллюстрацией удешевления технологий являются решения европейских и американских регуляторов о введении пошлин на китайские электромобили. Доля электрокаров и подключаемых гибридов в продажах новых легковых авто в США выросла c 2,3% в 2020-м до 9,5% в 2023 году, а в структуре автопарка — с 0,8% до 2,1%. Согласно базовому прогнозу МЭА, основанному на анализе уже действующих трендов и регуляторных норм, к 2030 году эти показатели достигнут 55% и 17% соответственно.
Полный текст – на сайте Forbes
Кайра бөлүшүлгөн:Деньги и песец
19.01.202507:51
Ключевые событие и тренды из мира энергетики – в недельном обзоре Кирилла @kirillrodionov Родионова
✔️Ключевым последствием включения ряда российских компаний в SDN-лист — список персоналий и юрлиц, с которыми запрещено взаимодействовать американским гражданам и компаниям — может стать сокращение российского энергетического экспорта. Этот эффект был заметен в прошлом году по угольной отрасли: в феврале 2024 года в SDN-лист попали СУЭК и «Мечел», в мае — «Сибантрацит», в июне — «Эльга» и «Коулстар», а в августе — «Распадская» и «СДС-Уголь». В результате, из-за опасения вторичных санкций, закупки российского угля стали сокращать даже те страны, которые продолжали импортировать его из России после 2022 года. Подробнее – в колонке для Forbes.
✔️В SDN-лист попало больше полуторасотни танкеров для перевозки нефти и сжиженного природного газа (СПГ). Информация о каждом из них включает наименование; флаг страны, под которым танкер осуществляет перевозку углеводородов; а также номер Международной морской организации (IMO) – уникальный идентификационный номер, который остается за корпусом судна вне зависимости от смены владельца, флага или названия. С формальной точки зрения, эти суда не смогут обслуживать российский нефтяной экспорт даже в случае перерегистрации в новых юрисдикциях. Нельзя исключать сценарий, при котором нефть из России будет сначала отгружаться на подсанкционные суда, а затем перегружаться на «чистые» танкеры.
✔️В ушедшем 2024 г. свыше 80% нефтегазовых доходов – до вычета субсидий для НПЗ – пришлось на два налога на добычу нефти. Поступления по НДПИ на нефть увеличились на 25% (до 10,1 трлн руб.), а по НДД – на 59% (до 2 трлн руб.). Сказалось сокращение дисконта Urals к Brent: если в начале 2023 г. размер скидки составлял $30 за баррель, то к концу 2024 г. он едва превышал $10 за баррель.
✔️К началу 2025 г. энергетические рынки практически полностью отыграли шоки предложения, которые были связаны с эмбарго ЕС на импорт нефти и угля из России, сокращением поставок «Газпрома» в Европу и ограничениями на импорт австралийского угля в КНР. Пик энергокризиса уже позади. Это видно по январской приостановке украинского транзита, из-за которой цены на газ в Европе временно превысили $500 за тыс. куб. м, но всё оставались кратно ниже рекордных уровней 2022 г., когда средняя цена на TTF достигла $1444 за тыс. куб. м.
✔️Добыча нефти в России – без учета газового конденсата и легких углеводородов (этан, пропан, бутан) – в 2024 г. составила 9,16 млн баррелей в сутки (б/с). По данным Управления энергетической информации (EIA), это на 4% ниже, чем в 2023 г. Для сравнения: в 2022 г. объем добычи составлял 9,75 млн б/с.
Выпуск от 19 января 2025 г. Кирилл @kirillrodionov Родионов – специально для @moneyandpolarfox
✔️Ключевым последствием включения ряда российских компаний в SDN-лист — список персоналий и юрлиц, с которыми запрещено взаимодействовать американским гражданам и компаниям — может стать сокращение российского энергетического экспорта. Этот эффект был заметен в прошлом году по угольной отрасли: в феврале 2024 года в SDN-лист попали СУЭК и «Мечел», в мае — «Сибантрацит», в июне — «Эльга» и «Коулстар», а в августе — «Распадская» и «СДС-Уголь». В результате, из-за опасения вторичных санкций, закупки российского угля стали сокращать даже те страны, которые продолжали импортировать его из России после 2022 года. Подробнее – в колонке для Forbes.
✔️В SDN-лист попало больше полуторасотни танкеров для перевозки нефти и сжиженного природного газа (СПГ). Информация о каждом из них включает наименование; флаг страны, под которым танкер осуществляет перевозку углеводородов; а также номер Международной морской организации (IMO) – уникальный идентификационный номер, который остается за корпусом судна вне зависимости от смены владельца, флага или названия. С формальной точки зрения, эти суда не смогут обслуживать российский нефтяной экспорт даже в случае перерегистрации в новых юрисдикциях. Нельзя исключать сценарий, при котором нефть из России будет сначала отгружаться на подсанкционные суда, а затем перегружаться на «чистые» танкеры.
✔️В ушедшем 2024 г. свыше 80% нефтегазовых доходов – до вычета субсидий для НПЗ – пришлось на два налога на добычу нефти. Поступления по НДПИ на нефть увеличились на 25% (до 10,1 трлн руб.), а по НДД – на 59% (до 2 трлн руб.). Сказалось сокращение дисконта Urals к Brent: если в начале 2023 г. размер скидки составлял $30 за баррель, то к концу 2024 г. он едва превышал $10 за баррель.
✔️К началу 2025 г. энергетические рынки практически полностью отыграли шоки предложения, которые были связаны с эмбарго ЕС на импорт нефти и угля из России, сокращением поставок «Газпрома» в Европу и ограничениями на импорт австралийского угля в КНР. Пик энергокризиса уже позади. Это видно по январской приостановке украинского транзита, из-за которой цены на газ в Европе временно превысили $500 за тыс. куб. м, но всё оставались кратно ниже рекордных уровней 2022 г., когда средняя цена на TTF достигла $1444 за тыс. куб. м.
✔️Добыча нефти в России – без учета газового конденсата и легких углеводородов (этан, пропан, бутан) – в 2024 г. составила 9,16 млн баррелей в сутки (б/с). По данным Управления энергетической информации (EIA), это на 4% ниже, чем в 2023 г. Для сравнения: в 2022 г. объем добычи составлял 9,75 млн б/с.
Выпуск от 19 января 2025 г. Кирилл @kirillrodionov Родионов – специально для @moneyandpolarfox
Медиа контентке кире албай жатабыз
26.01.202514:33
Риторика Трампа приближает распад сделки ОПЕК+
Призывы Трампа к Саудовской Аравии и ОПЕК снизить цены на нефть стоит рассматривать в контексте общей ситуации на нефтяном рынке, где сдерживание добычи становится всё более бессмысленным по целому ряду причин. В их числе:
✔️Торможение спроса на нефть в Китае, которое происходит из-за революции в электротранспорте
▪️По оценке ОПЕК, потребление автомобильного бензина в КНР в ноябре 2024 г. сократилось на 2% в сравнении с аналогичным периодом 2023 г. (на 70 тыс. баррелей в сутки). По данным Китайской ассоциации автопроизводителей, доля электрокаров, гибридов и авто на топливных элементах в продажах всех типов авто выросла с 37,7% в декабре 2023 г. до 45,7% в декабре 2024 г.
▪️Из-за торможения экономики, стабилизации численности населения и постепенного исчерпания урбанизации производителям электрокаров и ДВС приходится конкурировать за долю на стагнирующем автомобильном рынке. Поэтому распространение электромобилей приводит к сокращению спроса на бензин в КНР уже сейчас.
▪️Вдобавок, из-за тарифных ограничений в США и Европе китайские производители электромобилей будут лоббировать дальнейшее вытеснение ДВС на внутреннем рынке. Поэтому торможение спроса на нефть в КНР в ближайшие год-два станет еще более выраженным.
✔️Рост добычи в Северной и Южной Америке
▪️Добыча нефти в США в октябре 2024 г. достигла 13,5 млн б/с – максимальной отметки в истории, существенно превышающей объем добычи в России и Саудовской Аравии (около 9 млн б/с). При этом первые шаги администрации Трампа должны облегчить аренду «новых» федеральных земель под бурение скважин, что должно дополнительно подстегнуть рост нефтедобычи в США.
▪️Нельзя сбрасывать со счетов Гайану и Бразилию, которые к концу 2028 г. могут увеличить объем предложения на 3 млн б/с благодаря вводу плавучих установок для добычи, хранения и отгрузки нефти (FPSO) на блоке Stabroek и в Южной Атлантике.
▪️Наконец, нефть североамериканских производителей будет становиться более доступной благодаря прошлогоднему завершению модернизации нефтепровода TMPL (из провинции Альберта к западному побережью Канады), а также вводу глубоководного нефтеналивного терминала SPOT мощностью 2 млн б/с в Мексиканском заливе (2026-2027 гг.).
✔️«Навес» нефтедобывающих мощностей на Ближнем Востоке
▪️По оценке Минэнерго США, в декабре 2024 г. разница между предельно возможным и фактическим уровнем добычи в ближневосточных странах ОПЕК достигла 4,8 млн б/с, вдвое превысив уровень декабря 2022 г. Для сравнения: объем добычи нефти в Ираке в декабре 2024 г. составляла 4,3 млн б/с.
▪️Высокий профицит Upstream-мощностей демонстрирует, на какие издержки приходится идти Саудовской Аравии и некоторым другим членам сделки ради создания дефицита на нефтяном рынке. Однако эта задача становится всё более сложной на фоне торможения спроса на нефть в КНР и увеличения добычи в странах, не участвующих в распределении квот ОПЕК+.
✔️Фундаментальные факторы развала сделки ОПЕК+ практически вызрели. Однако для выхода из соглашений нужен триггер. Риторика Дональда Трампа вряд ли станет таким триггером, но она всё равно работает на распад альянса.
Призывы Трампа к Саудовской Аравии и ОПЕК снизить цены на нефть стоит рассматривать в контексте общей ситуации на нефтяном рынке, где сдерживание добычи становится всё более бессмысленным по целому ряду причин. В их числе:
✔️Торможение спроса на нефть в Китае, которое происходит из-за революции в электротранспорте
▪️По оценке ОПЕК, потребление автомобильного бензина в КНР в ноябре 2024 г. сократилось на 2% в сравнении с аналогичным периодом 2023 г. (на 70 тыс. баррелей в сутки). По данным Китайской ассоциации автопроизводителей, доля электрокаров, гибридов и авто на топливных элементах в продажах всех типов авто выросла с 37,7% в декабре 2023 г. до 45,7% в декабре 2024 г.
▪️Из-за торможения экономики, стабилизации численности населения и постепенного исчерпания урбанизации производителям электрокаров и ДВС приходится конкурировать за долю на стагнирующем автомобильном рынке. Поэтому распространение электромобилей приводит к сокращению спроса на бензин в КНР уже сейчас.
▪️Вдобавок, из-за тарифных ограничений в США и Европе китайские производители электромобилей будут лоббировать дальнейшее вытеснение ДВС на внутреннем рынке. Поэтому торможение спроса на нефть в КНР в ближайшие год-два станет еще более выраженным.
✔️Рост добычи в Северной и Южной Америке
▪️Добыча нефти в США в октябре 2024 г. достигла 13,5 млн б/с – максимальной отметки в истории, существенно превышающей объем добычи в России и Саудовской Аравии (около 9 млн б/с). При этом первые шаги администрации Трампа должны облегчить аренду «новых» федеральных земель под бурение скважин, что должно дополнительно подстегнуть рост нефтедобычи в США.
▪️Нельзя сбрасывать со счетов Гайану и Бразилию, которые к концу 2028 г. могут увеличить объем предложения на 3 млн б/с благодаря вводу плавучих установок для добычи, хранения и отгрузки нефти (FPSO) на блоке Stabroek и в Южной Атлантике.
▪️Наконец, нефть североамериканских производителей будет становиться более доступной благодаря прошлогоднему завершению модернизации нефтепровода TMPL (из провинции Альберта к западному побережью Канады), а также вводу глубоководного нефтеналивного терминала SPOT мощностью 2 млн б/с в Мексиканском заливе (2026-2027 гг.).
✔️«Навес» нефтедобывающих мощностей на Ближнем Востоке
▪️По оценке Минэнерго США, в декабре 2024 г. разница между предельно возможным и фактическим уровнем добычи в ближневосточных странах ОПЕК достигла 4,8 млн б/с, вдвое превысив уровень декабря 2022 г. Для сравнения: объем добычи нефти в Ираке в декабре 2024 г. составляла 4,3 млн б/с.
▪️Высокий профицит Upstream-мощностей демонстрирует, на какие издержки приходится идти Саудовской Аравии и некоторым другим членам сделки ради создания дефицита на нефтяном рынке. Однако эта задача становится всё более сложной на фоне торможения спроса на нефть в КНР и увеличения добычи в странах, не участвующих в распределении квот ОПЕК+.
✔️Фундаментальные факторы развала сделки ОПЕК+ практически вызрели. Однако для выхода из соглашений нужен триггер. Риторика Дональда Трампа вряд ли станет таким триггером, но она всё равно работает на распад альянса.
23.01.202510:39
Как первые шаги Трампа отразятся на мировой энергетике: выводы
Для мира в целом новая энергетическая политика США означает еще один шаг навстречу эпохе дешевых углеводородов. Сделка ОПЕК+, призванная обеспечить дефицит на рынке нефти, теперь точно станет невыполнимой. Дерегулирование нефтяной отрасли в США происходит одновременно с торможением спроса на нефть в Китае из-за развития электромобильного транспорта — в этих условиях сдерживание добычи теряет целесообразность. Поэтому уже в нынешнем году Саудовская Аравия может начать поэтапный выход из соглашений, подписанных на старте пандемии COVID-19.
В свою очередь, рост американского экспорта СПГ окончательно лишит смысла ценовые войны, которые вел «Газпром» еще с середины 2000-х. Конкуренция на европейском газовом рынке будет расти, но «Газпрому» рано или поздно придется на него возвращаться, хотя бы для того, чтобы не генерировать убытки, как это уже было в 2023 году.
Наконец, отказ от поддержки производителей электромобилей задаст новый стандарт регулирования отрасли, которая вполне созрела для открытой рыночной конкуренции.
Подробнее – на сайте Forbes.
Для мира в целом новая энергетическая политика США означает еще один шаг навстречу эпохе дешевых углеводородов. Сделка ОПЕК+, призванная обеспечить дефицит на рынке нефти, теперь точно станет невыполнимой. Дерегулирование нефтяной отрасли в США происходит одновременно с торможением спроса на нефть в Китае из-за развития электромобильного транспорта — в этих условиях сдерживание добычи теряет целесообразность. Поэтому уже в нынешнем году Саудовская Аравия может начать поэтапный выход из соглашений, подписанных на старте пандемии COVID-19.
В свою очередь, рост американского экспорта СПГ окончательно лишит смысла ценовые войны, которые вел «Газпром» еще с середины 2000-х. Конкуренция на европейском газовом рынке будет расти, но «Газпрому» рано или поздно придется на него возвращаться, хотя бы для того, чтобы не генерировать убытки, как это уже было в 2023 году.
Наконец, отказ от поддержки производителей электромобилей задаст новый стандарт регулирования отрасли, которая вполне созрела для открытой рыночной конкуренции.
Подробнее – на сайте Forbes.
23.01.202506:58
В колонке для Forbes – о первых решениях администрации Трампа в области энергетики
Начатое новым президентом США масштабное дерегулирование нефтегазовой отрасли может привести не только к росту добычи углеводородов, но и к масштабному увеличению американского экспорта. По мнению экономического обозревателя Кирилла Родионова, это сократит возможности ОПЕК+ влиять на нефтяные цены, а также обеспечит долгосрочную стабилизацию на газовых рынках.
Подробнее – на сайте Forbes
Начатое новым президентом США масштабное дерегулирование нефтегазовой отрасли может привести не только к росту добычи углеводородов, но и к масштабному увеличению американского экспорта. По мнению экономического обозревателя Кирилла Родионова, это сократит возможности ОПЕК+ влиять на нефтяные цены, а также обеспечит долгосрочную стабилизацию на газовых рынках.
Подробнее – на сайте Forbes
21.01.202506:47
Дефицит на 3,5 трлн руб.: итоги года для федерального бюджета
✔️Дефицит федерального бюджета в 2024 г. достиг 3,5 трлн руб. – максимальной отметки за последние три полных года.
✔️Для сравнения: согласно исходной версии бюджета на 2024 г., объем дефицита должен был составить 1,6 трлн руб. В течение года оценка дефицита была повышена дважды: сначала – до 2,1 трлн руб., а затем – до 3,3 трлн руб. Однако фактический дефицит всё равно оказался выше.
▪️Ключевую роль сыграла экспансия госрасходов: в сравнении с 2023 г. расходы федерального бюджета увеличились на 24%, а в сравнении с 2021 г. – и вовсе на 62% (до 40,2 трлн руб.).;
▪️Для покрытия дефицита Минфин в декабре 2024 г. изъял 1,3 трлн руб. из Фонда национального благосостояния (ФНБ);
▪️Остальной дефицит был покрыт за счет размещения долговых бумаг, в том числе ОФЗ с плавающей ставкой, с помощью которых Минфин в декабре 2024 г. привлек чуть более 2 трлн руб.
✔️По итогам 2024 г. в ликвидной части ФНБ осталось 3,8 трлн руб., т.е. немногим больше объема дефицита за прошлый год. Это одна из причин, по которым Правительству уже в 2025 г. придется пойти на сокращение расходов.
✔️Впрочем, определяющим фактором станет урегулирование крупнейшего за 80 лет конфликта в Европе.
✔️Дефицит федерального бюджета в 2024 г. достиг 3,5 трлн руб. – максимальной отметки за последние три полных года.
✔️Для сравнения: согласно исходной версии бюджета на 2024 г., объем дефицита должен был составить 1,6 трлн руб. В течение года оценка дефицита была повышена дважды: сначала – до 2,1 трлн руб., а затем – до 3,3 трлн руб. Однако фактический дефицит всё равно оказался выше.
▪️Ключевую роль сыграла экспансия госрасходов: в сравнении с 2023 г. расходы федерального бюджета увеличились на 24%, а в сравнении с 2021 г. – и вовсе на 62% (до 40,2 трлн руб.).;
▪️Для покрытия дефицита Минфин в декабре 2024 г. изъял 1,3 трлн руб. из Фонда национального благосостояния (ФНБ);
▪️Остальной дефицит был покрыт за счет размещения долговых бумаг, в том числе ОФЗ с плавающей ставкой, с помощью которых Минфин в декабре 2024 г. привлек чуть более 2 трлн руб.
✔️По итогам 2024 г. в ликвидной части ФНБ осталось 3,8 трлн руб., т.е. немногим больше объема дефицита за прошлый год. Это одна из причин, по которым Правительству уже в 2025 г. придется пойти на сокращение расходов.
✔️Впрочем, определяющим фактором станет урегулирование крупнейшего за 80 лет конфликта в Европе.
20.01.202507:40
Итоги президентства Байдена для энергетики: газ
Серьезного влияния на энергетические рынки не оказала и приостановка выдачи новых лицензий на экспорт сжиженного природного газа (СПГ) в январе 2024 года. Ограничение, отмененное полгода спустя Окружным судом штата Луизиана, не распространялось на уже реализуемые проекты, которые сильно изменят баланс спроса и предложения на мировом рынке. По оценке Управления энергетической информации (EIA), общая мощность технологических линий по производству СПГ в Северной Америке по итогам 2028 года увеличится более чем вдвое, с нынешних 320 млн до 680 млн куб. м в сутки (в регазифицированном эквиваленте). Три четверти прироста обеспечат США, а остальную четверть — Канада и Мексика.
Для сравнения: по данным Европейской сети операторов газотранспортных систем (ENTSOG), общий импорт газа в ЕС по итогам первых девяти месяцев 2024 года достиг почти 800 млн куб. м в сутки, из которых 296 млн куб. м в сутки приходилось на СПГ, а 98 млн куб. м в сутки — на поставки «Газпрома». Ввод новых проектов повысит доступность газа в Европе, где к тому же появляются новые игроки.
В их числе Турция, которая в 2020 году открыла в Черном море газовое месторождение Сакарья, запасы которого составляют не менее 540 млрд куб. м газа. Текущая добыча газа на Сакарье уже около 5 млн куб. м в сутки, но уже к концу 2020-х она должна увеличиться до 60 млн куб. м в сутки, что превосходит текущий объем импорта СПГ в Турции. В результате Турция может начать поставки газа на европейский рынок, что помогло бы долговременной стабилизации цен.
Полный текст – на сайте Forbes
Серьезного влияния на энергетические рынки не оказала и приостановка выдачи новых лицензий на экспорт сжиженного природного газа (СПГ) в январе 2024 года. Ограничение, отмененное полгода спустя Окружным судом штата Луизиана, не распространялось на уже реализуемые проекты, которые сильно изменят баланс спроса и предложения на мировом рынке. По оценке Управления энергетической информации (EIA), общая мощность технологических линий по производству СПГ в Северной Америке по итогам 2028 года увеличится более чем вдвое, с нынешних 320 млн до 680 млн куб. м в сутки (в регазифицированном эквиваленте). Три четверти прироста обеспечат США, а остальную четверть — Канада и Мексика.
Для сравнения: по данным Европейской сети операторов газотранспортных систем (ENTSOG), общий импорт газа в ЕС по итогам первых девяти месяцев 2024 года достиг почти 800 млн куб. м в сутки, из которых 296 млн куб. м в сутки приходилось на СПГ, а 98 млн куб. м в сутки — на поставки «Газпрома». Ввод новых проектов повысит доступность газа в Европе, где к тому же появляются новые игроки.
В их числе Турция, которая в 2020 году открыла в Черном море газовое месторождение Сакарья, запасы которого составляют не менее 540 млрд куб. м газа. Текущая добыча газа на Сакарье уже около 5 млн куб. м в сутки, но уже к концу 2020-х она должна увеличиться до 60 млн куб. м в сутки, что превосходит текущий объем импорта СПГ в Турции. В результате Турция может начать поставки газа на европейский рынок, что помогло бы долговременной стабилизации цен.
Полный текст – на сайте Forbes
18.01.202513:52
В чем опасность санкций против теневого флота?
✔️Крупнейший за последние три года пакет санкций США в отношении российской нефтегазовой отрасли включает, в том числе, запрет на использование ряда танкеров для перевозки нефти, нефтепродуктов и сжиженного природного газа (СПГ).
✔️В SDN-лист попало больше полуторасотни судов; информация о каждом из них включает:
▪️Наименование;
▪️Флаг страны, под которым танкер осуществляет перевозку углеводородов;
▪️Номер Международной морской организации (IMO) – уникальный идентификационный номер, который остается за корпусом судна вне зависимости от смены владельца, флага или названия.
✔️С формальной точки зрения, эти суда не смогут обслуживать российский нефтяной экспорт даже в случае перерегистрации в новых юрисдикциях.
✔️Нельзя исключать сценарий, при котором нефть из России будет сначала отгружаться на подсанкционные суда, а затем перегружаться на «чистые» танкеры. Ровно так обстоит дело с экспортом иранской нефти в Китай, который осуществляется транзитом через Малайзию. Косвенно об этом свидетельствует тот факт, что экспорт нефти из Малайзии в КНР кратно превышает объем нефтедобычи в Малайзии.
✔️Крупнейший за последние три года пакет санкций США в отношении российской нефтегазовой отрасли включает, в том числе, запрет на использование ряда танкеров для перевозки нефти, нефтепродуктов и сжиженного природного газа (СПГ).
✔️В SDN-лист попало больше полуторасотни судов; информация о каждом из них включает:
▪️Наименование;
▪️Флаг страны, под которым танкер осуществляет перевозку углеводородов;
▪️Номер Международной морской организации (IMO) – уникальный идентификационный номер, который остается за корпусом судна вне зависимости от смены владельца, флага или названия.
✔️С формальной точки зрения, эти суда не смогут обслуживать российский нефтяной экспорт даже в случае перерегистрации в новых юрисдикциях.
✔️Нельзя исключать сценарий, при котором нефть из России будет сначала отгружаться на подсанкционные суда, а затем перегружаться на «чистые» танкеры. Ровно так обстоит дело с экспортом иранской нефти в Китай, который осуществляется транзитом через Малайзию. Косвенно об этом свидетельствует тот факт, что экспорт нефти из Малайзии в КНР кратно превышает объем нефтедобычи в Малайзии.
Көрсөтүлдү 1 - 24 ичинде 201
Көбүрөөк функцияларды ачуу үчүн кириңиз.