다올투자증권 리서치센터
09.05.202505:48
[다올투자증권 반도체/소부장 고영민, 김연미]
#TSMC 25년 4월 매출액 발표
▶️ 실적 요약 (NT$Bil)
- 4월 매출액: 350 (+22% MoM, +48% YoY)
→ 단순 분기화(x3) = 1,050
→ 컨센서스 달성률: 38%
▶️ 컨센서스 (NT$Bil)
- 2Q25: 매출액 927 (OPM 48%)
- 25년: 매출액 3,682 (OPM 48%)
📁 IR자료: https://buly.kr/E78pjns
위 내용은 공시 자료 요약으로 별도의 컴플라이언스 승인절차 없이 제공합니다.
#TSMC 25년 4월 매출액 발표
▶️ 실적 요약 (NT$Bil)
- 4월 매출액: 350 (+22% MoM, +48% YoY)
→ 단순 분기화(x3) = 1,050
→ 컨센서스 달성률: 38%
▶️ 컨센서스 (NT$Bil)
- 2Q25: 매출액 927 (OPM 48%)
- 25년: 매출액 3,682 (OPM 48%)
📁 IR자료: https://buly.kr/E78pjns
위 내용은 공시 자료 요약으로 별도의 컴플라이언스 승인절차 없이 제공합니다.
08.05.202522:50
[카카오(035720)｜다올 인터넷·게임·엔터·레저 김혜영 ☎2184-2395]
★ 1Q25 Review: 숨 고르는 중
★ 52,000원(유지), BUY(유지)
▶ 1Q25P 연결 매출액은 1조 8,637억원(-6.3% YoY, -4.8% QoQ), 영업이익은 1,054억원(-12.4% YoY, +39.7% QoQ; OPM 5.7%) 시현. 매출액과 영업이익 모두 시장 컨센서스에 부합
▶ 지배주주당기순이익은 1,689억원(+129.0% YoY, 흑전 QoQ)으로 컨센서스(862억원)에 크게 상회. 디어유 연결 편입으로 인한 기존 지분 처분이익과 매각 예정 자산 처분이익, 카카오뱅크 실적 호조로 지분법 이익이 상승했기 때문. 또한 디어유 연결 편입으로 이연법인세가 조정되어 법인세 부담이 감소
▶ [톡비즈] 5,533억원(+6.0% YoY, -1.7% QoQ) 기록. 1분기 광고 비수기임에도 불구하고 비즈니스 메시지가 전년 동기 대비 11% 성장하며 매출 방어. DA 매출은 광고주들의 예산 축소 영향으로 전년 동기 4% 감소하였으나 하반기 회복 전망
▶ [신사업] 3,656억원(+5.1% YoY, +1.7% QoQ) 시현. 카카오페이는 TPV의 증가와 더불어 금융서비스 매출 증가로 성장(2,119억원; +20.2% YoY) 시현. 카카오모빌리티는 명절 기간 내 택시 수요 둔화로 전분기 대비 감소
▶ [뮤직] 4,379억원(-6.5% YoY, -6.8% QoQ) 기록. 뮤직 부문은 통상적으로 1분기가 비수기이기 때문에 연중 저점으로 판단. 또한 2분기부터 디어유 편입 효과 반영될 예정
▶ 동사는 5/8부터 카나나 베타 테스트 시작. 이번 테스트의 목적은 서비스의 안정성과 이용자들의 프롬프트 사용 결과이고 완성된 버전은 아님. 추후 업데이트를 통해 공식 출시할 예정이며, 이용자 확보라는 과제가 잔존
▶ 하반기 중 발견 영역과 생성형 AI 검색을 통해 광고 매출 증가가 기대되기 때문에 상반기보다 하반기를 기대
♣ 보고서 원문 및 Compliance Notice: <https://tinyurl.com/3z3jrtmz>
★ 1Q25 Review: 숨 고르는 중
★ 52,000원(유지), BUY(유지)
▶ 1Q25P 연결 매출액은 1조 8,637억원(-6.3% YoY, -4.8% QoQ), 영업이익은 1,054억원(-12.4% YoY, +39.7% QoQ; OPM 5.7%) 시현. 매출액과 영업이익 모두 시장 컨센서스에 부합
▶ 지배주주당기순이익은 1,689억원(+129.0% YoY, 흑전 QoQ)으로 컨센서스(862억원)에 크게 상회. 디어유 연결 편입으로 인한 기존 지분 처분이익과 매각 예정 자산 처분이익, 카카오뱅크 실적 호조로 지분법 이익이 상승했기 때문. 또한 디어유 연결 편입으로 이연법인세가 조정되어 법인세 부담이 감소
▶ [톡비즈] 5,533억원(+6.0% YoY, -1.7% QoQ) 기록. 1분기 광고 비수기임에도 불구하고 비즈니스 메시지가 전년 동기 대비 11% 성장하며 매출 방어. DA 매출은 광고주들의 예산 축소 영향으로 전년 동기 4% 감소하였으나 하반기 회복 전망
▶ [신사업] 3,656억원(+5.1% YoY, +1.7% QoQ) 시현. 카카오페이는 TPV의 증가와 더불어 금융서비스 매출 증가로 성장(2,119억원; +20.2% YoY) 시현. 카카오모빌리티는 명절 기간 내 택시 수요 둔화로 전분기 대비 감소
▶ [뮤직] 4,379억원(-6.5% YoY, -6.8% QoQ) 기록. 뮤직 부문은 통상적으로 1분기가 비수기이기 때문에 연중 저점으로 판단. 또한 2분기부터 디어유 편입 효과 반영될 예정
▶ 동사는 5/8부터 카나나 베타 테스트 시작. 이번 테스트의 목적은 서비스의 안정성과 이용자들의 프롬프트 사용 결과이고 완성된 버전은 아님. 추후 업데이트를 통해 공식 출시할 예정이며, 이용자 확보라는 과제가 잔존
▶ 하반기 중 발견 영역과 생성형 AI 검색을 통해 광고 매출 증가가 기대되기 때문에 상반기보다 하반기를 기대
♣ 보고서 원문 및 Compliance Notice: <https://tinyurl.com/3z3jrtmz>
08.05.202522:43
[에이피알(278470)/ BUY(유지) / TP 13만원(상향)/ 다올 화장품 박종현/이정우]
★ 1Q25 Review: 잘하는 브랜드가 잘한다
▶ 2024년 집계 후 최초로 국내 화장품 브랜드 업체 수 감소. 중견 인디 브랜드들의 점유율 강화 사이클. 동사는 K뷰티 대표 기업으로서 전 SKU에서 상위 랭킹을 달성 중. 2025E 추정치 상향에 따라 적정주가 13만원 상향. 2025E EPS 기존 3,785원에서 4,813원으로 +27% 상향. 글로벌 화장품 PEER 대비 밸류에이션 괴리 발생하여 업사이드 발생
▶ 1Q25P 매출액 2,660억원(YoY +79%, QoQ +9%), 영업이익 546억원 (YoY +97%, QoQ +38%)를 기록하며 당사 추정치 및 컨센서스 큰 폭으로 상회. 전 지역에서 매출 호조를 보였으며, 미국과 일본, 기타 지역은 각각 YoY +186%, +198%, +427% 성장. 1Q25 스프링세일 순위 기준 주요 제품 상위권 달성하였으며, 1Q25 큐텐 메가와리 역대 최대 매출 달성. 기타 지역 내 B2B 매출 비중은 90% 수준. 미국 아마존 채널 판매가 B2B 판매로 이어지는 선순환 구조가 1Q25부터 나타나기 시작. 일본 오프라인 지점 또한 연내 3천개 확대 예정. 이를 통해 매출액 대비 마케팅 비용이 18% 수준으로 통제, OPM 20.5% 달성
▶ 2Q25E에도 판매 호조가 이어질 전망. 매출 성장의 근거는 B2B 확대. 주요 거점 국가인 미국에서의 호조를 기반으로 일본과 유럽권으로의 확대 나타나는 중. 매출액 2,623억원(YoY +69%, QoQ -1%), 영업이익 483억원(YoY +73%, QoQ -11%)을 전망. 원화 약세로 인한 환율 효과는 제한적. 북미는 직접 판매 중으로 매출 원가 외 결제 달러로 이루어져 자연 헤지. 판매 국가 통화를 사용하여 결제. 브랜드 트랜드는 여전히 견조하며 2H25E 뷰티 디바이스 신제품 출시 또한 신규 매출 근거
* 보고서 원문 및 컴플라이언스 < https://buly.kr/GE7vOzK >
* 텔레그램 채널 링크 < https://t.me/alexppark >
★ 1Q25 Review: 잘하는 브랜드가 잘한다
▶ 2024년 집계 후 최초로 국내 화장품 브랜드 업체 수 감소. 중견 인디 브랜드들의 점유율 강화 사이클. 동사는 K뷰티 대표 기업으로서 전 SKU에서 상위 랭킹을 달성 중. 2025E 추정치 상향에 따라 적정주가 13만원 상향. 2025E EPS 기존 3,785원에서 4,813원으로 +27% 상향. 글로벌 화장품 PEER 대비 밸류에이션 괴리 발생하여 업사이드 발생
▶ 1Q25P 매출액 2,660억원(YoY +79%, QoQ +9%), 영업이익 546억원 (YoY +97%, QoQ +38%)를 기록하며 당사 추정치 및 컨센서스 큰 폭으로 상회. 전 지역에서 매출 호조를 보였으며, 미국과 일본, 기타 지역은 각각 YoY +186%, +198%, +427% 성장. 1Q25 스프링세일 순위 기준 주요 제품 상위권 달성하였으며, 1Q25 큐텐 메가와리 역대 최대 매출 달성. 기타 지역 내 B2B 매출 비중은 90% 수준. 미국 아마존 채널 판매가 B2B 판매로 이어지는 선순환 구조가 1Q25부터 나타나기 시작. 일본 오프라인 지점 또한 연내 3천개 확대 예정. 이를 통해 매출액 대비 마케팅 비용이 18% 수준으로 통제, OPM 20.5% 달성
▶ 2Q25E에도 판매 호조가 이어질 전망. 매출 성장의 근거는 B2B 확대. 주요 거점 국가인 미국에서의 호조를 기반으로 일본과 유럽권으로의 확대 나타나는 중. 매출액 2,623억원(YoY +69%, QoQ -1%), 영업이익 483억원(YoY +73%, QoQ -11%)을 전망. 원화 약세로 인한 환율 효과는 제한적. 북미는 직접 판매 중으로 매출 원가 외 결제 달러로 이루어져 자연 헤지. 판매 국가 통화를 사용하여 결제. 브랜드 트랜드는 여전히 견조하며 2H25E 뷰티 디바이스 신제품 출시 또한 신규 매출 근거
* 보고서 원문 및 컴플라이언스 < https://buly.kr/GE7vOzK >
* 텔레그램 채널 링크 < https://t.me/alexppark >
06.05.202523:01
★ DAOL Daily Morning Brief (5/7)
▶️ 미국증시: Dow (-0.95%), S&P500 (-0.77%), Nasdaq (-0.87%)
- 미국증시, 무역협상 진전 부재 및 트럼프의 의약품 관세 도입 예고에 약세 마감
- 미 재무장관, 이르면 이번 주 최대 교역국 중 일부와의 무역 합의를 발표할 것이라고 밝힘
- 트럼프, 적절한 시점에 중국과 미국이 협상을 위해 만날 것이라고 언급
- 트럼프, 최근 국제 유가 하락으로 러-우 전쟁 종전 가능성이 높아졌다고 주장
- 테슬라, 유럽 판매량이 급감하고 있어 분기 실적에 대한 불안을 반영하며 -1.8% 하락
- 일라이릴리, 트럼프가 2주 내 의약품 관세를 발표할 것이라는 소식에 -5.6% 하락
- 컨스텔레이션 에너지, 트럼프가 원전 배치를 가속화하는 행정명령 준비 소식에 +10.3% 상승
- S&P500, 유틸리티 +1.2%, 에너지 +0.1% vs 헬스케어 -2.8%, 산업 -0.9%
- 변동성지수(VIX), 전일 대비 +4.74% 상승한 24.76 기록
♣️ 보고서 원문 및 링크: https://buly.kr/FsIOih2
▶️ 미국증시: Dow (-0.95%), S&P500 (-0.77%), Nasdaq (-0.87%)
- 미국증시, 무역협상 진전 부재 및 트럼프의 의약품 관세 도입 예고에 약세 마감
- 미 재무장관, 이르면 이번 주 최대 교역국 중 일부와의 무역 합의를 발표할 것이라고 밝힘
- 트럼프, 적절한 시점에 중국과 미국이 협상을 위해 만날 것이라고 언급
- 트럼프, 최근 국제 유가 하락으로 러-우 전쟁 종전 가능성이 높아졌다고 주장
- 테슬라, 유럽 판매량이 급감하고 있어 분기 실적에 대한 불안을 반영하며 -1.8% 하락
- 일라이릴리, 트럼프가 2주 내 의약품 관세를 발표할 것이라는 소식에 -5.6% 하락
- 컨스텔레이션 에너지, 트럼프가 원전 배치를 가속화하는 행정명령 준비 소식에 +10.3% 상승
- S&P500, 유틸리티 +1.2%, 에너지 +0.1% vs 헬스케어 -2.8%, 산업 -0.9%
- 변동성지수(VIX), 전일 대비 +4.74% 상승한 24.76 기록
♣️ 보고서 원문 및 링크: https://buly.kr/FsIOih2
06.05.202522:10
[다올투자증권 자동차 유지웅]
5/7(수) 데일리NEWS
[완성차]
■기아, 1분기 유럽 전기차 최다 판매 달성…EV3가 주도
https://buly.kr/HSXDNQq
■현대·기아 이름 딴 美도로만 3개…"한국 위상 달라져"
https://buly.kr/FWSsaRx
■중고차 '족쇄' 푸는 현대차·기아…중고차 시장 지각변동 예고
https://buly.kr/FLY7dEa
■‘국내 픽업 1위’ 장악한 기아 타스만…이유 있던 연구원들의 자신감
https://buly.kr/1REG8o2
[부품/타이어]
■현대글로비스, 중국 車 운송으로 비계열 물량 확대 나선다
https://buly.kr/3CNpvML
■1분기 쌩쌩 달린 타이어 3사…관세 반영땐 '감속' 불가피
https://buly.kr/2qYJzL1
[배터리/2차전지]
■SK온, 전고체 배터리 수명 연장 기술 선점
https://buly.kr/GvmwSWs
■‘K배터리’ 간판 LG엔솔·삼성SDI, ESS용 신제품으로 유럽시장 공략
https://buly.kr/4FsNpoF
■삼성SDI, ‘인터배터리 유럽 2025’서 UPS용 배터리 등 신제품 대거 공개
https://buly.kr/2qYJzJ6
■"2차전지 중국 의존도 낮추자"…美·日은 兆단위 지원
https://buly.kr/AwfB6tj
[Global]
■휴머노이드 경쟁…중국 車회사 무서운 질주
https://buly.kr/EzibfZs
■토요타, 웨이모와 자율주행 기술 협약
https://buly.kr/74WVVK4
■캐즘 극복 돌파구 찾는 완성차업체…너도 나도 EREV 선택
https://buly.kr/8pg5L3Q
■"목표 설정 중지"… 美 관세, 테슬라·GM 먼저 때렸다
https://buly.kr/8pg5L5P
■美, 車부품 관세 발효 “차값 561만원 뛸것” 수요 줄면 韓수출 타격
https://buly.kr/611xe2b
* 위 내용은 보도된 사실의 단순요약으로 별도의 컴플라이언스 절차 없이 제공됩니다
5/7(수) 데일리NEWS
[완성차]
■기아, 1분기 유럽 전기차 최다 판매 달성…EV3가 주도
https://buly.kr/HSXDNQq
■현대·기아 이름 딴 美도로만 3개…"한국 위상 달라져"
https://buly.kr/FWSsaRx
■중고차 '족쇄' 푸는 현대차·기아…중고차 시장 지각변동 예고
https://buly.kr/FLY7dEa
■‘국내 픽업 1위’ 장악한 기아 타스만…이유 있던 연구원들의 자신감
https://buly.kr/1REG8o2
[부품/타이어]
■현대글로비스, 중국 車 운송으로 비계열 물량 확대 나선다
https://buly.kr/3CNpvML
■1분기 쌩쌩 달린 타이어 3사…관세 반영땐 '감속' 불가피
https://buly.kr/2qYJzL1
[배터리/2차전지]
■SK온, 전고체 배터리 수명 연장 기술 선점
https://buly.kr/GvmwSWs
■‘K배터리’ 간판 LG엔솔·삼성SDI, ESS용 신제품으로 유럽시장 공략
https://buly.kr/4FsNpoF
■삼성SDI, ‘인터배터리 유럽 2025’서 UPS용 배터리 등 신제품 대거 공개
https://buly.kr/2qYJzJ6
■"2차전지 중국 의존도 낮추자"…美·日은 兆단위 지원
https://buly.kr/AwfB6tj
[Global]
■휴머노이드 경쟁…중국 車회사 무서운 질주
https://buly.kr/EzibfZs
■토요타, 웨이모와 자율주행 기술 협약
https://buly.kr/74WVVK4
■캐즘 극복 돌파구 찾는 완성차업체…너도 나도 EREV 선택
https://buly.kr/8pg5L3Q
■"목표 설정 중지"… 美 관세, 테슬라·GM 먼저 때렸다
https://buly.kr/8pg5L5P
■美, 車부품 관세 발효 “차값 561만원 뛸것” 수요 줄면 韓수출 타격
https://buly.kr/611xe2b
* 위 내용은 보도된 사실의 단순요약으로 별도의 컴플라이언스 절차 없이 제공됩니다
08.05.202523:48
[다올투자증권 조선/기계/방산 최광식]
5/9 (금) 데일리뉴스
🛳 조선
[TradeWinds]
Mining magnate linked to eight-ship bulker order in Japan
Okeanis Eco Tankers buys three VLCCs off leases as Greek banks provide lower-cost financing
Marinakis-backed Capital Clean Energy confirms long-term charters for LNG carrier newbuildings
Adhart inks newbuildings as Executive shipowning arm expands
US presses for sanctions on bulkers hauling North Korean coal
Tanker giant Bahri’s owned fleet reaches the 100-ship milestone as profit continues to climb
South Korea’s Supreme Court puts Evergreen back on the hook in price-fixing legal battle
[Upstream]
ExxonMobil calls for ‘stick policy’ to spur carbon capture growth in US
US LNG heavyweight beats forecasts with healthy top line
ConocoPhillips boosts quarterly profit while cutting capex guidance
Shell and Google claim offshore wind world-first
ABS approves SBM’s ‘near zero’ FPSO design
🚢 조선
삼성重, FLNG 표준 라인업 강화...납기단축에 경제성 강화
https://buly.kr/B7ZwxmY
삼성중공업 건조 '노블 벤추러'호, 서아프리카 가나 유전 시추 개시
https://buly.kr/EonrYv0
'K-조선 미래먹거리' 액화수소 운반선 개발 '박차'.’’
https://buly.kr/AF0A3in
HD현대, 휴머노이드로 '조선업 자동화 혁신' 만든다
https://buly.kr/G3DAQeQ
HD한국조선해양, 원유 운반선 2척 2511억에 수주
https://buly.kr/5UHhZhq
HD현대미포, 2122억 규모 LPG 운반선 2척 수주
https://buly.kr/8TqaFai
정기선의 승부수…HD현대 '엔진 삼각편대' 통했다
https://buly.kr/8elLEOv
HJ중공업, 탐해3호 수리 마쳐… “세계 최고 수준으로 재정비”
https://buly.kr/4xXQdHO
🚀 방산
LIG넥스원, 1분기 영업익 1136억… 전년比 69.6% 증가
https://buly.kr/GP2gOFa
차 추월한 방산…현대차 제치고 ‘시총 5위’ 한화에어로
https://buly.kr/1GJW23g
인도-파키스탄 충돌 본격화•••한화에어로, 탄력 받나
https://buly.kr/GksCLr2
'수리온 자존심' 건 KAI, 블랙호크 수주전 불복…방사청 "문제없다"
https://buly.kr/BTPSvNv
美, 함정 이어 군용기 MRO도 韓 위탁 검토•••관세협상 새 돌파구 되나
https://buly.kr/E78pdcu
'모로코 2.2조원'에 1조원 더 추가…현대로템 전동차 부문 '질주'
https://buly.kr/BeKDuD2
LIG넥스원 "임무 중심 무기 모듈화로 전장 요구 신속 대응"[NFF2025]
https://buly.kr/8IvpGiZ
* 위 내용은 보도된 사실의 단순요약으로 별도의 컴플라이언스 절차 없이 제공됨
5/9 (금) 데일리뉴스
🛳 조선
[TradeWinds]
Mining magnate linked to eight-ship bulker order in Japan
Okeanis Eco Tankers buys three VLCCs off leases as Greek banks provide lower-cost financing
Marinakis-backed Capital Clean Energy confirms long-term charters for LNG carrier newbuildings
Adhart inks newbuildings as Executive shipowning arm expands
US presses for sanctions on bulkers hauling North Korean coal
Tanker giant Bahri’s owned fleet reaches the 100-ship milestone as profit continues to climb
South Korea’s Supreme Court puts Evergreen back on the hook in price-fixing legal battle
[Upstream]
ExxonMobil calls for ‘stick policy’ to spur carbon capture growth in US
US LNG heavyweight beats forecasts with healthy top line
ConocoPhillips boosts quarterly profit while cutting capex guidance
Shell and Google claim offshore wind world-first
ABS approves SBM’s ‘near zero’ FPSO design
🚢 조선
삼성重, FLNG 표준 라인업 강화...납기단축에 경제성 강화
https://buly.kr/B7ZwxmY
삼성중공업 건조 '노블 벤추러'호, 서아프리카 가나 유전 시추 개시
https://buly.kr/EonrYv0
'K-조선 미래먹거리' 액화수소 운반선 개발 '박차'.’’
https://buly.kr/AF0A3in
HD현대, 휴머노이드로 '조선업 자동화 혁신' 만든다
https://buly.kr/G3DAQeQ
HD한국조선해양, 원유 운반선 2척 2511억에 수주
https://buly.kr/5UHhZhq
HD현대미포, 2122억 규모 LPG 운반선 2척 수주
https://buly.kr/8TqaFai
정기선의 승부수…HD현대 '엔진 삼각편대' 통했다
https://buly.kr/8elLEOv
HJ중공업, 탐해3호 수리 마쳐… “세계 최고 수준으로 재정비”
https://buly.kr/4xXQdHO
🚀 방산
LIG넥스원, 1분기 영업익 1136억… 전년比 69.6% 증가
https://buly.kr/GP2gOFa
차 추월한 방산…현대차 제치고 ‘시총 5위’ 한화에어로
https://buly.kr/1GJW23g
인도-파키스탄 충돌 본격화•••한화에어로, 탄력 받나
https://buly.kr/GksCLr2
'수리온 자존심' 건 KAI, 블랙호크 수주전 불복…방사청 "문제없다"
https://buly.kr/BTPSvNv
美, 함정 이어 군용기 MRO도 韓 위탁 검토•••관세협상 새 돌파구 되나
https://buly.kr/E78pdcu
'모로코 2.2조원'에 1조원 더 추가…현대로템 전동차 부문 '질주'
https://buly.kr/BeKDuD2
LIG넥스원 "임무 중심 무기 모듈화로 전장 요구 신속 대응"[NFF2025]
https://buly.kr/8IvpGiZ
* 위 내용은 보도된 사실의 단순요약으로 별도의 컴플라이언스 절차 없이 제공됨
08.05.202522:49
[유한양행(000100)/BUY(유지)/TP 14만원(하향)/ 다올 제약/바이오 이지수☎2184-2363]
★ 1Q25 Review: 레이저티닙 실적은 점차 확인될 전망
▶ 1Q25 연결 매출액 4,916억원(+10.6% YoY, -0.9% QoQ), 영업이익 64억원(1,012.3% YoY, 흑전 QoQ) 기록
▶ 전 사업부 고른 매출 성장 시현했으나 당사가 예상했던 레이저티닙 관련 마일스톤이 발생되지 않았고, 파이프라인 임상 개시에 따른 R&D 비용도 증가해 시장 기대치 하회
▶ 연내 레이저티닙의 유럽, 일본, 중국 출시 예정. 하반기로 갈수록 국가별 출시 일정에 따른 마일스톤 유입 및 로열티 수익 본격 반영 기대. 항암제, 알레르기 등 후속 파이프라인 임상 진전 가속화 예상. 투자의견 BUY 유지. 다만 지속적인 R&D 투자로 연간 추정치는 소폭 하향. 기술 반환으로 YH25724 (MASH)의 신약 가치 제외, Peer 멀티플 하락 반영해 적정주가 14만원으로 하향 조정
★ 보고서원문 및 컴플라이언스 → <https://buly.kr/BeKDtse>
★ 1Q25 Review: 레이저티닙 실적은 점차 확인될 전망
▶ 1Q25 연결 매출액 4,916억원(+10.6% YoY, -0.9% QoQ), 영업이익 64억원(1,012.3% YoY, 흑전 QoQ) 기록
▶ 전 사업부 고른 매출 성장 시현했으나 당사가 예상했던 레이저티닙 관련 마일스톤이 발생되지 않았고, 파이프라인 임상 개시에 따른 R&D 비용도 증가해 시장 기대치 하회
▶ 연내 레이저티닙의 유럽, 일본, 중국 출시 예정. 하반기로 갈수록 국가별 출시 일정에 따른 마일스톤 유입 및 로열티 수익 본격 반영 기대. 항암제, 알레르기 등 후속 파이프라인 임상 진전 가속화 예상. 투자의견 BUY 유지. 다만 지속적인 R&D 투자로 연간 추정치는 소폭 하향. 기술 반환으로 YH25724 (MASH)의 신약 가치 제외, Peer 멀티플 하락 반영해 적정주가 14만원으로 하향 조정
★ 보고서원문 및 컴플라이언스 → <https://buly.kr/BeKDtse>
08.05.202522:43
[다올투자증권 자동차/이차전지 유지웅]
롯데렌탈: 방금 변곡점을 지났다. TP 4.8만원 유지
★ 1Q25 Review: 방금 변곡점을 지났다
▶ 투자의견 BUY, 적정주가 4.8만원 유지. 하반기로 들어서며 장기성장 전략이 손익으로 현실화될 것으로 기대되고 있어, 현시점에서 적극 비중확대전략 추천
▶ 1Q25 매출액 및 영업이익은 각각 6,856억원 (YoY +4.4%), 669억원 (YoY +17.8%) 기록. 영업이익은 시장 기대치에 근접한 수치
▶ 장기부문 렌탈사업 마진 개선의 핵심은 크게 마이카 등 상품강화 시작과 높은 B2C 리텐션율, 그리고 비용구조 혁신에 기인
▶ 단기 사업은 1Q25에는 비수기 영향이 있었지만 2Q25부터는 내륙 여행수요 증가와 고마진 지역 중심 사업확대 전개로 마진 턴어라운드 장기화 전망
▶ 중고차 부분은 중장기적으로 글로벌 중고차 가격 강세 흐름에 따른 구조적 수혜 기대. 중고차 수출 실적 기여가 커질 수 있음
★ 보고서원문 및 컴플라이언스 → <https://buly.kr/1c91zHW>
롯데렌탈: 방금 변곡점을 지났다. TP 4.8만원 유지
★ 1Q25 Review: 방금 변곡점을 지났다
▶ 투자의견 BUY, 적정주가 4.8만원 유지. 하반기로 들어서며 장기성장 전략이 손익으로 현실화될 것으로 기대되고 있어, 현시점에서 적극 비중확대전략 추천
▶ 1Q25 매출액 및 영업이익은 각각 6,856억원 (YoY +4.4%), 669억원 (YoY +17.8%) 기록. 영업이익은 시장 기대치에 근접한 수치
▶ 장기부문 렌탈사업 마진 개선의 핵심은 크게 마이카 등 상품강화 시작과 높은 B2C 리텐션율, 그리고 비용구조 혁신에 기인
▶ 단기 사업은 1Q25에는 비수기 영향이 있었지만 2Q25부터는 내륙 여행수요 증가와 고마진 지역 중심 사업확대 전개로 마진 턴어라운드 장기화 전망
▶ 중고차 부분은 중장기적으로 글로벌 중고차 가격 강세 흐름에 따른 구조적 수혜 기대. 중고차 수출 실적 기여가 커질 수 있음
★ 보고서원문 및 컴플라이언스 → <https://buly.kr/1c91zHW>
06.05.202522:51
[다올 시황 김지현]
★ 연휴 기간 코멘트: 해프닝
➡️ 대만 달러 급등 해프닝
- 대만 수출기업, 생보사들의 환헤지 수요라는 주장은 일부 타당. 대만 생보사들의 해외투자 비중은 2010년 중반 이후 급격히 증가, 그에 비해 헤지 비율은 낮은 것으로 파악. 23년 기준 총 자산 대비 외환 익스포저 비중은 12%로 높은 편.
- 다만 1) 실제 포지션 변화 데이터를 확인하기 어렵고, 2) 원화 외 아시아 통화 전반적인 강세를 설명하기에는 부족한 측면이 있음.
- 원화에 대한 포지션 증가를 보여주는 달러/원 선물 미결제 약정이 급증하는 모습은 나타나지 않았으며 향후 데이터 확인 필요.
➡️ 관세 영향력 여전하지만 FOMC 금리인하는 아직
- 달러 약세 원인은 1) 정책 불확실성, 2) 미국 수입규모 확대에 기인. 미일, 미중 협상 난항, 외국 영화에 대한 100% 관세 부과 추진 및 철회 해프닝, 2주내 의약품 관세 예고 등 관세 불확실성 지속.
- 미국 3월 수입은 YOY 4.4% 급증한 4,190억 달러로 사상최고치. 즉 해외 수출업체에 지불한 달러가 시중에 사상 최대치로 증가했다는 뜻으로, 실제로 관세 부과가 시작된 4월 초 이후 달러인덱스는 104pt대에서 하락한 뒤 100pt를 넘지 못하고 있음.
- 장기적으로는 사재기 수요 소멸 이후 미국 수입규모 감소, 단기적으로 5월 FOMC 동결 및 매파 발언 나올 시 달러 추가 약세는 제한될 가능성.
➡️ 이면보다는 현상에 주목
- 대만달러 급등 사례는 아시아 국가의 달러 헤지 확대와 미국 외 투자 다각화의 계기로 해석. 트럼프 관세와 약달러가 촉발한 부차적인 현상.
- 방향성보다는 급격한 변동성이 문제. 원달러 환율 변동성이 확대되는 구간에서는 수출주 중 환헤지를 적극적으로 해왔던 기업이 상대적으로 유리.
- 위안화 강세라는 현상에 주목. 1) 중국이 수출 중심 성장에서 내수 중심 성장으로의 전환이 본격화되는 시점, 2) 트럼프와 협상을 위해 통화 절상의 필요성 확대, 그 결과 나타난 아시아 통화 강세는 수출주 < 내수주 선호 전망을 강화하는 근거.
★ 보고서: https://buly.kr/3j872BT
감사합니다.
★ 연휴 기간 코멘트: 해프닝
➡️ 대만 달러 급등 해프닝
- 대만 수출기업, 생보사들의 환헤지 수요라는 주장은 일부 타당. 대만 생보사들의 해외투자 비중은 2010년 중반 이후 급격히 증가, 그에 비해 헤지 비율은 낮은 것으로 파악. 23년 기준 총 자산 대비 외환 익스포저 비중은 12%로 높은 편.
- 다만 1) 실제 포지션 변화 데이터를 확인하기 어렵고, 2) 원화 외 아시아 통화 전반적인 강세를 설명하기에는 부족한 측면이 있음.
- 원화에 대한 포지션 증가를 보여주는 달러/원 선물 미결제 약정이 급증하는 모습은 나타나지 않았으며 향후 데이터 확인 필요.
➡️ 관세 영향력 여전하지만 FOMC 금리인하는 아직
- 달러 약세 원인은 1) 정책 불확실성, 2) 미국 수입규모 확대에 기인. 미일, 미중 협상 난항, 외국 영화에 대한 100% 관세 부과 추진 및 철회 해프닝, 2주내 의약품 관세 예고 등 관세 불확실성 지속.
- 미국 3월 수입은 YOY 4.4% 급증한 4,190억 달러로 사상최고치. 즉 해외 수출업체에 지불한 달러가 시중에 사상 최대치로 증가했다는 뜻으로, 실제로 관세 부과가 시작된 4월 초 이후 달러인덱스는 104pt대에서 하락한 뒤 100pt를 넘지 못하고 있음.
- 장기적으로는 사재기 수요 소멸 이후 미국 수입규모 감소, 단기적으로 5월 FOMC 동결 및 매파 발언 나올 시 달러 추가 약세는 제한될 가능성.
➡️ 이면보다는 현상에 주목
- 대만달러 급등 사례는 아시아 국가의 달러 헤지 확대와 미국 외 투자 다각화의 계기로 해석. 트럼프 관세와 약달러가 촉발한 부차적인 현상.
- 방향성보다는 급격한 변동성이 문제. 원달러 환율 변동성이 확대되는 구간에서는 수출주 중 환헤지를 적극적으로 해왔던 기업이 상대적으로 유리.
- 위안화 강세라는 현상에 주목. 1) 중국이 수출 중심 성장에서 내수 중심 성장으로의 전환이 본격화되는 시점, 2) 트럼프와 협상을 위해 통화 절상의 필요성 확대, 그 결과 나타난 아시아 통화 강세는 수출주 < 내수주 선호 전망을 강화하는 근거.
★ 보고서: https://buly.kr/3j872BT
감사합니다.
06.05.202522:30
[HD현대마린솔루션(443060)/BUY(유지)/TP 230,000원(상향)/다올투자증권 조선/기계/방산 최광식 ☎️2184-2308]
★ 1Q25 Review
: 엔진 부품 YoY 성장폭 40%대 계속
▶ Issue: 1Q25 리뷰. 적정주가 23만원으로 상향. 성장만 할 동사에 장기 투자 권고
▶ Pitch:
- 동사는 YoY 늘 성장하고 그 폭이 관심일 뿐
1) 힘센엔진 및 D/F 확산으로 1Q25에 매출보다 영업이익 성장폭이 더 큼
2) 사업들 중 고마진의 엔진 성장폭 가장 큼
- MEPC 83차로 D/F 추진 친환경선으로의 교체발주 확대가 기대
- 즉, 가파른 성장이 십수년은 담보된 것으로 판단하며, 장기 투자 권고
> 실적 상향으로 적정주가 23만원으로 올림
- KKR 락업 해제는, 잔여 지분 20%로 너무 많아서, 시장 충격 없는 방식으로 갈 것
▶ 보고서 원문 및 컴플라이언스 노티스:
< https://bit.ly/HMS1Q25RE >
* 텔레그램 공개 채널 https://t.me/HI_GS
★ 1Q25 Review
: 엔진 부품 YoY 성장폭 40%대 계속
▶ Issue: 1Q25 리뷰. 적정주가 23만원으로 상향. 성장만 할 동사에 장기 투자 권고
▶ Pitch:
- 동사는 YoY 늘 성장하고 그 폭이 관심일 뿐
1) 힘센엔진 및 D/F 확산으로 1Q25에 매출보다 영업이익 성장폭이 더 큼
2) 사업들 중 고마진의 엔진 성장폭 가장 큼
- MEPC 83차로 D/F 추진 친환경선으로의 교체발주 확대가 기대
- 즉, 가파른 성장이 십수년은 담보된 것으로 판단하며, 장기 투자 권고
> 실적 상향으로 적정주가 23만원으로 올림
- KKR 락업 해제는, 잔여 지분 20%로 너무 많아서, 시장 충격 없는 방식으로 갈 것
▶ 보고서 원문 및 컴플라이언스 노티스:
< https://bit.ly/HMS1Q25RE >
* 텔레그램 공개 채널 https://t.me/HI_GS
Кайра бөлүшүлгөн:![[DAOL퀀트 김경훈] 탑다운 전략 avatar](/_next/image?url=https%3A%2F%2Fstatic-storm.tglist.com%2Fda1b354b28a3cd215fbc5731e8fd06cb%2Ffb8e91c7-b45b-4cb4-83a3-08b92ce35d95.jpg%3Fw%3D24%26h%3D24&w=48&q=75)
[DAOL퀀트 김경훈] 탑다운 전략
06.05.202512:11
[DAOL퀀트 김경훈] 5월 국내증시 리스크 시그널
REITERATE: "RATHER BUY IN MAY?"
▪︎ 국내 경기 사이클은 작년 5월을 기점으로 확장 추세에서 벗어났으며, 8월에는 본격적인 수축 사이클로 전환. 그 이후 10개월 내내 둔화하던 국내 경기의 침체 속도가 이번달 들어 가장 크게 줄어들며 속도조절에 들어간 모습
▪︎ 이번달 선행 및 후행경기지표의 동반상승이 목격되는데, 이는 두 지표가 교차하기 직전 나타난 상황으로 트럼프 관세 우려가 만든 밀어내기 물량 즉, “사이클 왜곡 현상”에 주로 기인. 이러한 왜곡은 추세라기 보단 단발성 요인인 만큼, 이번달 시그널의 큰 변화를 변곡으로 보기엔 무리수
▪︎ 국내 경기의 이번 수축 사이클이 아직 절반에도 못 미쳤다는 기존 시각을 유지하는 바, KOSPI의 상단은 제한적인 반면 하단은 국내 밸류에이션 상 락바텀인 2,400P 대에서 지지하는 횡보장세 지속 예상. 결론적으로 향후 경기 기초체력의 점진적 둔화는 불가피한 가운데, 중장기적 주식전략 차원에서 건강관리, 필수소비재, 유틸리티, 통신과 같은 성장주이자 방어주 컨셉을 띄는 "NON-CYCLICAL DEFENSIVE” 업종 유망 시각 지속 유지 (REITERATE)
(리포트 원본 ☞ https://buly.kr/4mcekvR)
REITERATE: "RATHER BUY IN MAY?"
▪︎ 국내 경기 사이클은 작년 5월을 기점으로 확장 추세에서 벗어났으며, 8월에는 본격적인 수축 사이클로 전환. 그 이후 10개월 내내 둔화하던 국내 경기의 침체 속도가 이번달 들어 가장 크게 줄어들며 속도조절에 들어간 모습
▪︎ 이번달 선행 및 후행경기지표의 동반상승이 목격되는데, 이는 두 지표가 교차하기 직전 나타난 상황으로 트럼프 관세 우려가 만든 밀어내기 물량 즉, “사이클 왜곡 현상”에 주로 기인. 이러한 왜곡은 추세라기 보단 단발성 요인인 만큼, 이번달 시그널의 큰 변화를 변곡으로 보기엔 무리수
▪︎ 국내 경기의 이번 수축 사이클이 아직 절반에도 못 미쳤다는 기존 시각을 유지하는 바, KOSPI의 상단은 제한적인 반면 하단은 국내 밸류에이션 상 락바텀인 2,400P 대에서 지지하는 횡보장세 지속 예상. 결론적으로 향후 경기 기초체력의 점진적 둔화는 불가피한 가운데, 중장기적 주식전략 차원에서 건강관리, 필수소비재, 유틸리티, 통신과 같은 성장주이자 방어주 컨셉을 띄는 "NON-CYCLICAL DEFENSIVE” 업종 유망 시각 지속 유지 (REITERATE)
(리포트 원본 ☞ https://buly.kr/4mcekvR)
Кайра бөлүшүлгөн:[DAOL퀀트 김경훈] 탑다운 전략
08.05.202523:00
# 관세 업데이트: "영국과의 합의, 그러나 진짜는 이제부터" - 5월 9일
■ 트럼프 대통령, 스타머 영국 총리와 공개 전화 통화를 하고 미국과 영국 간 무역 협정을 공식 발표
* 미국은 연간 10만대 규모의 영국산 자동차에 대해 기존 25%의 관세를 10%로 인하하고, 영국산 철강 및 알루미늄에 대해 부과하던 25%의 관세를 철폐
* 영국은 에탄올, 소고기, 농산물, 기계류 등 미국산 제품에 대한 시장을 개방하고 보잉 항공기 100억달러어치를 구매하기로 결정
* 러트닉 미국 상무장관, 영국에 대한 10%의 기본 상호관세는 유지되며, 이를 통해 약 60억달러의 세수가 발생할 것이라 밝힘
■ 트럼프 대통령, 오는 10일 스위스에서 열리는 중국과의 첫 무역 협상은 실질적인 협상이 될 것이라 기대하며, 현재 부과중인 145%의 대중 관세는 더 이상 높아질 수 없을 것이라 발언
■ 뉴욕포스트, 트럼프 행정부가 대중 관세를 145%에서 50%대로 낮추는 협상안을 논의하고 있다고 보도
■ 블룸버그통신, EU는 트럼프 행정부와 무역협상이 만족스러운 결과를 내지 못할 경우, 미국산 제품에 950억 유로(약 150조원) 규모의 추가 관세를 부과하는 새로운 대미 보복안을 준비중이라 보도
(자료 원본 ☞ https://buly.kr/jZF5LE)
■ 트럼프 대통령, 스타머 영국 총리와 공개 전화 통화를 하고 미국과 영국 간 무역 협정을 공식 발표
* 미국은 연간 10만대 규모의 영국산 자동차에 대해 기존 25%의 관세를 10%로 인하하고, 영국산 철강 및 알루미늄에 대해 부과하던 25%의 관세를 철폐
* 영국은 에탄올, 소고기, 농산물, 기계류 등 미국산 제품에 대한 시장을 개방하고 보잉 항공기 100억달러어치를 구매하기로 결정
* 러트닉 미국 상무장관, 영국에 대한 10%의 기본 상호관세는 유지되며, 이를 통해 약 60억달러의 세수가 발생할 것이라 밝힘
■ 트럼프 대통령, 오는 10일 스위스에서 열리는 중국과의 첫 무역 협상은 실질적인 협상이 될 것이라 기대하며, 현재 부과중인 145%의 대중 관세는 더 이상 높아질 수 없을 것이라 발언
■ 뉴욕포스트, 트럼프 행정부가 대중 관세를 145%에서 50%대로 낮추는 협상안을 논의하고 있다고 보도
■ 블룸버그통신, EU는 트럼프 행정부와 무역협상이 만족스러운 결과를 내지 못할 경우, 미국산 제품에 950억 유로(약 150조원) 규모의 추가 관세를 부과하는 새로운 대미 보복안을 준비중이라 보도
(자료 원본 ☞ https://buly.kr/jZF5LE)
08.05.202522:43
[휴젤(145020)/ BUY(유지) / TP 50만원(상향)/ 다올 의료기기 박종현/이정우]
★ 1Q25 Review: 지금부터 엄중하다
▶ 1Q25P 매출액 899억원(YoY +21%, QoQ -9%), 영업이익 390억원(YoY +63%, QoQ -16%)으로 당사 추정치 및 컨센서스 소폭 하회. 국내 의료 관광 효과를 기반으로 국내 톡신과 필러는 모두 YoY +13% 성장하며 추정치 부합. 화장품 또한 코스트코 미국 온라인 및 캐나다 온/오프라인 성과 기반 YoY +39% 성장. 다만 APAC 톡신 매출액 149억원으로 당사 추정치 164억원 대비 소폭 하회. 3공장 가동 전 CAPA 이슈로 ASP 낮은 국가들의 물량 배정 감소. 해당 이슈는 2Q25 3공장 가동과 함께 해소 기대. 향후 화장품 사업부 또한 성장 동력이 될 수 있는 가능성 확인. 겔마스크팩 등 SKU 지속 확대 중
▶ 2Q25E 매출액 1,271억원(YoY +33%, QoQ +41%), 영업이익 617억원 (YoY +45%, QoQ +58%)을 달성할 전망으로 3공장 가동과 함께 이연되었던 물량 선적 예정이며 중국 또한 50U 정책과 함께 파트너사 사환제약 통한 견조한 성장세 기대. 미국에서 주요 학회 참석과 함께 KOL 대상 영업 개시되어 제품에 대한 긍정적인 피드백 확인 중
▶ 미국에서의 중저가 톡신 선호도 증가와 중국 인마켓 판매 호조를 기반으로 2025E에도 영업이익 2,196억원으로 YoY +32% 성장세 달성 전망. 톡신/필러/화장품 3개 사업 외 신규 사업에 대한 Inorganic 옵션 탐색 중. 5/15일 자사주 30만주 소각 예정으로 전체 발행 주식수 2.4% 감소. 발행 주식수 감소 및 적정 PER 상향(해외 PEER PER 40배)으로 적정주가 50만원 상향
* 보고서 원문 및 컴플라이언스 < https://buly.kr/FWStTjy >
* 텔레그램 채널 링크 < https://t.me/alexppark >
★ 1Q25 Review: 지금부터 엄중하다
▶ 1Q25P 매출액 899억원(YoY +21%, QoQ -9%), 영업이익 390억원(YoY +63%, QoQ -16%)으로 당사 추정치 및 컨센서스 소폭 하회. 국내 의료 관광 효과를 기반으로 국내 톡신과 필러는 모두 YoY +13% 성장하며 추정치 부합. 화장품 또한 코스트코 미국 온라인 및 캐나다 온/오프라인 성과 기반 YoY +39% 성장. 다만 APAC 톡신 매출액 149억원으로 당사 추정치 164억원 대비 소폭 하회. 3공장 가동 전 CAPA 이슈로 ASP 낮은 국가들의 물량 배정 감소. 해당 이슈는 2Q25 3공장 가동과 함께 해소 기대. 향후 화장품 사업부 또한 성장 동력이 될 수 있는 가능성 확인. 겔마스크팩 등 SKU 지속 확대 중
▶ 2Q25E 매출액 1,271억원(YoY +33%, QoQ +41%), 영업이익 617억원 (YoY +45%, QoQ +58%)을 달성할 전망으로 3공장 가동과 함께 이연되었던 물량 선적 예정이며 중국 또한 50U 정책과 함께 파트너사 사환제약 통한 견조한 성장세 기대. 미국에서 주요 학회 참석과 함께 KOL 대상 영업 개시되어 제품에 대한 긍정적인 피드백 확인 중
▶ 미국에서의 중저가 톡신 선호도 증가와 중국 인마켓 판매 호조를 기반으로 2025E에도 영업이익 2,196억원으로 YoY +32% 성장세 달성 전망. 톡신/필러/화장품 3개 사업 외 신규 사업에 대한 Inorganic 옵션 탐색 중. 5/15일 자사주 30만주 소각 예정으로 전체 발행 주식수 2.4% 감소. 발행 주식수 감소 및 적정 PER 상향(해외 PEER PER 40배)으로 적정주가 50만원 상향
* 보고서 원문 및 컴플라이언스 < https://buly.kr/FWStTjy >
* 텔레그램 채널 링크 < https://t.me/alexppark >
Кайра бөлүшүлгөн:[DAOL퀀트 김경훈] 탑다운 전략
06.05.202523:22
[DAOL퀀트 김경훈] 5월 국내증시 스타일 전략
"트럼프처럼 주식 스타일도 오락가락"
▪︎ 5월 들어 주가 설명력이 높은 다수의 매크로 변수들이 "성장" 시그널로 둔화되며 1개월만에 강한 "성장 전략"으로 전환
▪︎ 이는 패시브 외국인 유출, 물동량 감소, 기대인플레 하락에 주로 기인하며, 반대로 최근 글로벌 반미 연대 확산 및 대만 생보사 환헷지 등의 달러 약세 환경이 국내 환 강세를 야기하며 개선. 이 또한 모두 "트럼프발 사이클 왜곡"에 해당되는 만큼, 앞으로도 로테이션 빈도가 잦을 수 밖에 없는 이유
▪︎ EQUITY DURATION상 다수의 국내 섹터들이 성장주 쪽에 포함되어 있으며, 이 중 대다수 건강관리, 조선, 방산(상사자본재) 등의 종목들이 리스트 상위에 등극된 유망 업종
(보고서 원본 ☞ https://buly.kr/2fdZ0CH)
"트럼프처럼 주식 스타일도 오락가락"
▪︎ 5월 들어 주가 설명력이 높은 다수의 매크로 변수들이 "성장" 시그널로 둔화되며 1개월만에 강한 "성장 전략"으로 전환
▪︎ 이는 패시브 외국인 유출, 물동량 감소, 기대인플레 하락에 주로 기인하며, 반대로 최근 글로벌 반미 연대 확산 및 대만 생보사 환헷지 등의 달러 약세 환경이 국내 환 강세를 야기하며 개선. 이 또한 모두 "트럼프발 사이클 왜곡"에 해당되는 만큼, 앞으로도 로테이션 빈도가 잦을 수 밖에 없는 이유
▪︎ EQUITY DURATION상 다수의 국내 섹터들이 성장주 쪽에 포함되어 있으며, 이 중 대다수 건강관리, 조선, 방산(상사자본재) 등의 종목들이 리스트 상위에 등극된 유망 업종
(보고서 원본 ☞ https://buly.kr/2fdZ0CH)
06.05.202522:40
5/7(수) 채권 모닝 서포터【리서치센터 허정인 연구원】
【US국채: 전일 미 국채 금리 전구간 하락 마감. FOMC 경계감 속 소폭 상승 출발, 이후 견조한 국채 입찰 수요 확인하며 하락 전환
- 미 국채 10년물 응찰률 2.60배(이전 6개월 평균: 2.60배), 낙찰금리 4.342%(이전: 4.435%), 간접 낙찰률 71.2%(이전: 87.9%)에 440억 달러 규모 발행. 발행 수익률이 발행 전 거래 수익률 1.2bp 하회하며 수요가 양호한 것으로 해석
- GDP Now 25년 2분기 GDP 성장률 SAAR 추정치, (실제: 2.2%/이전: 1.1%)로 상향 조정. 4월 고용보고서, ISM 서비스 지수를 반영한 결과
- 국제유가, +3.4% 상승한 $59.09 기록. 최근 유가 하락에 따른 셰일 업계의 감산 전망이 부상하며 상승. 다만 금리 영향력은 제한적
- 한편 한국 휴장 간 미국 주요 경제지표 발표. 대체로 견조하게 발표되며 금리 상승 재료로 소화
- 미국 4월 비농업고용자수 변동, (실제: 177k/예상: 138k/이전: 185k)
- 미국 4월 실업률, (실제: 4.2%/예상: 4.2%/이전: 4.2%)
- 미국 4월 ISM 서비스 지수, (실제: 51.6/예상: 50.2/이전: 50.8), ISM 서비스 지불 가격 지수, (실제: 65.1/예상: 61.4/이전: 60.9) 】
▣ 2yr 3.78% (-5bp), 5yr 3.89% (-5bp), 10yr 4.29% (-5bp), 30yr 4.8% (-3bp)
【유럽국채】
▣[2Y] 이탈리아 2.02%(0bp)/스페인 1.94%(0bp)/프랑스 1.9%(-1bp)/독일 1.74%(-1bp)
▣[10Y] 이탈리아 3.63%(+3bp)/스페인 3.19%(+2bp)/프랑스 3.26%(+2bp)/독일 2.54%(+2bp)
【중국국채】
▣5y 1.52% (+1bp), 10y 1.63% (0bp)
【US증시: 미 주가지수, 무역협상 진전 부재 및 트럼프 의약품 관세 예고에 하락. 주요 종목으로는 테슬라, 유럽 판매량이 급감에 -1.8% 하락 】
▣ DOW 40,829(-0.9%), S&P500 5,607(-0.8%)
【FX/Cmdty: 휴장 】
▣ USD 99.248(-0.6%), EUR 1.137(+0.5%), JPY 142.45(-0.9%), INR 84.4362(+0.2%), IDR 16,449(0%), BRL 5.7142(+0.5%)
▣ WTI 59.09(+3.4%), GOLD $3,422.80/oz (+3.0%)
▣ 뉴욕 원달러 NDF 1개월 1,373.41원 1개월 스왑포인트 -2.75원 감안 현물환율 1,376.16원(-25.3원)
【KR: 휴장 】
▣ KOSPI 2,560(0,0%), 원달러 1,401.5(+0.0,0%)
▣ 국3 2.282% (0bp), 국5 2.395% (0bp), 국10 2.595% (0bp), 국20 2.555% (0bp)
▣ 통1 2.362% (0bp), 통2 2.317% (0bp)
▣ KTB 107.8 (0틱), LKTB 121.05 (0틱)
* 당사 코멘트 없이 국내외 언론사 뉴스 및 전자공시자료 등을 인용한 것으로 별도의 승인없이 제공
【US국채: 전일 미 국채 금리 전구간 하락 마감. FOMC 경계감 속 소폭 상승 출발, 이후 견조한 국채 입찰 수요 확인하며 하락 전환
- 미 국채 10년물 응찰률 2.60배(이전 6개월 평균: 2.60배), 낙찰금리 4.342%(이전: 4.435%), 간접 낙찰률 71.2%(이전: 87.9%)에 440억 달러 규모 발행. 발행 수익률이 발행 전 거래 수익률 1.2bp 하회하며 수요가 양호한 것으로 해석
- GDP Now 25년 2분기 GDP 성장률 SAAR 추정치, (실제: 2.2%/이전: 1.1%)로 상향 조정. 4월 고용보고서, ISM 서비스 지수를 반영한 결과
- 국제유가, +3.4% 상승한 $59.09 기록. 최근 유가 하락에 따른 셰일 업계의 감산 전망이 부상하며 상승. 다만 금리 영향력은 제한적
- 한편 한국 휴장 간 미국 주요 경제지표 발표. 대체로 견조하게 발표되며 금리 상승 재료로 소화
- 미국 4월 비농업고용자수 변동, (실제: 177k/예상: 138k/이전: 185k)
- 미국 4월 실업률, (실제: 4.2%/예상: 4.2%/이전: 4.2%)
- 미국 4월 ISM 서비스 지수, (실제: 51.6/예상: 50.2/이전: 50.8), ISM 서비스 지불 가격 지수, (실제: 65.1/예상: 61.4/이전: 60.9) 】
▣ 2yr 3.78% (-5bp), 5yr 3.89% (-5bp), 10yr 4.29% (-5bp), 30yr 4.8% (-3bp)
【유럽국채】
▣[2Y] 이탈리아 2.02%(0bp)/스페인 1.94%(0bp)/프랑스 1.9%(-1bp)/독일 1.74%(-1bp)
▣[10Y] 이탈리아 3.63%(+3bp)/스페인 3.19%(+2bp)/프랑스 3.26%(+2bp)/독일 2.54%(+2bp)
【중국국채】
▣5y 1.52% (+1bp), 10y 1.63% (0bp)
【US증시: 미 주가지수, 무역협상 진전 부재 및 트럼프 의약품 관세 예고에 하락. 주요 종목으로는 테슬라, 유럽 판매량이 급감에 -1.8% 하락 】
▣ DOW 40,829(-0.9%), S&P500 5,607(-0.8%)
【FX/Cmdty: 휴장 】
▣ USD 99.248(-0.6%), EUR 1.137(+0.5%), JPY 142.45(-0.9%), INR 84.4362(+0.2%), IDR 16,449(0%), BRL 5.7142(+0.5%)
▣ WTI 59.09(+3.4%), GOLD $3,422.80/oz (+3.0%)
▣ 뉴욕 원달러 NDF 1개월 1,373.41원 1개월 스왑포인트 -2.75원 감안 현물환율 1,376.16원(-25.3원)
【KR: 휴장 】
▣ KOSPI 2,560(0,0%), 원달러 1,401.5(+0.0,0%)
▣ 국3 2.282% (0bp), 국5 2.395% (0bp), 국10 2.595% (0bp), 국20 2.555% (0bp)
▣ 통1 2.362% (0bp), 통2 2.317% (0bp)
▣ KTB 107.8 (0틱), LKTB 121.05 (0틱)
* 당사 코멘트 없이 국내외 언론사 뉴스 및 전자공시자료 등을 인용한 것으로 별도의 승인없이 제공
06.05.202522:11
[다올투자증권 조선/기계/방산 최광식]
5/7 (수) 데일리뉴스
🛳 조선
[TradeWinds]
‘We are looking to acquire companies’: Orca AI eyes expansion after $72.5m fundraiser
New IMO fuel penalties could raise $1trn over a decade, MSI says
VLCC values may have found a firm floor at significant historical benchmark, says Veson Nautical
Trafigura sells first 12-year US notes issue as part of $390m financing
Sinokor offloads former Ridgebury VLCC for huge profit
[Upstream]
First oil on the way for two major US Gulf developments
Brazilian independent aims to double production by 2027
EU unveils phase out of Russian gas
TotalEnergies-owned developer steps up $16 billion green hydrogen and ammonia project
Chinese yard hits key milestone for third Golar FLNG unit
🚢 조선
K-조선, 컨선 발주 문의 6배 증가···2027년 영업이익 8조 정조준
https://buly.kr/BTPS3dM
미중 갈등으로 찾아온 K조선의 새 기회... "국내 제도, 지원책 정비해 도와야"
https://buly.kr/DlJIoFx
K조선업, 트럼프 효과 기대…美 현지화·인력난은 과제
https://buly.kr/DPTmqgo
HD현대, 글로벌 해운 2위…머스크와 탈탄소 동맹
https://buly.kr/3YDLroQ
'중형선 강자' HD현대미포, 잇따른 수주 낭보
https://buly.kr/FAdMeks
선박 엔진도 'HD현대 vs 한화' 고성장 투톱
https://buly.kr/4Qn8p2o
한화오션 '세계 최고 안전한 조선소' 만든다
https://buly.kr/5JMvj8Y
HD현대삼호, 1분기 영업이익률 18.6% 배경은 '친환경 선박'
https://buly.kr/GZxQVOy
🚀 방산
진격의 K방산… ‘빅4’ 수주 100조원 눈앞
https://buly.kr/G3D9YdN
트럼프에 등 돌린 캐나다…"한국산 자주포·잠수함은 명품 무기
https://buly.kr/3CNpx6D
KAI, 밸류업 계획 발표…“27년까지 매출액 연평균 20%↑ 성장”
https://buly.kr/FsIOZr2
한화시스템, ‘수도권 최후의 방패’ LAMD 레이더 개발 맡는다
https://buly.kr/FhNdb3F
현대로템, 차세대 전차 'K3' 디자인 특허…K2 계보 잇는다
https://buly.kr/74WVX9D
'원팀' 떴다…HD현대重·한화오션, 캐나다 33조 잠수함 공동 입찰
https://buly.kr/3YDLuzB
* 위 내용은 보도된 사실의 단순요약으로 별도의 컴플라이언스 절차 없이 제공됩니다
5/7 (수) 데일리뉴스
🛳 조선
[TradeWinds]
‘We are looking to acquire companies’: Orca AI eyes expansion after $72.5m fundraiser
New IMO fuel penalties could raise $1trn over a decade, MSI says
VLCC values may have found a firm floor at significant historical benchmark, says Veson Nautical
Trafigura sells first 12-year US notes issue as part of $390m financing
Sinokor offloads former Ridgebury VLCC for huge profit
[Upstream]
First oil on the way for two major US Gulf developments
Brazilian independent aims to double production by 2027
EU unveils phase out of Russian gas
TotalEnergies-owned developer steps up $16 billion green hydrogen and ammonia project
Chinese yard hits key milestone for third Golar FLNG unit
🚢 조선
K-조선, 컨선 발주 문의 6배 증가···2027년 영업이익 8조 정조준
https://buly.kr/BTPS3dM
미중 갈등으로 찾아온 K조선의 새 기회... "국내 제도, 지원책 정비해 도와야"
https://buly.kr/DlJIoFx
K조선업, 트럼프 효과 기대…美 현지화·인력난은 과제
https://buly.kr/DPTmqgo
HD현대, 글로벌 해운 2위…머스크와 탈탄소 동맹
https://buly.kr/3YDLroQ
'중형선 강자' HD현대미포, 잇따른 수주 낭보
https://buly.kr/FAdMeks
선박 엔진도 'HD현대 vs 한화' 고성장 투톱
https://buly.kr/4Qn8p2o
한화오션 '세계 최고 안전한 조선소' 만든다
https://buly.kr/5JMvj8Y
HD현대삼호, 1분기 영업이익률 18.6% 배경은 '친환경 선박'
https://buly.kr/GZxQVOy
🚀 방산
진격의 K방산… ‘빅4’ 수주 100조원 눈앞
https://buly.kr/G3D9YdN
트럼프에 등 돌린 캐나다…"한국산 자주포·잠수함은 명품 무기
https://buly.kr/3CNpx6D
KAI, 밸류업 계획 발표…“27년까지 매출액 연평균 20%↑ 성장”
https://buly.kr/FsIOZr2
한화시스템, ‘수도권 최후의 방패’ LAMD 레이더 개발 맡는다
https://buly.kr/FhNdb3F
현대로템, 차세대 전차 'K3' 디자인 특허…K2 계보 잇는다
https://buly.kr/74WVX9D
'원팀' 떴다…HD현대重·한화오션, 캐나다 33조 잠수함 공동 입찰
https://buly.kr/3YDLuzB
* 위 내용은 보도된 사실의 단순요약으로 별도의 컴플라이언스 절차 없이 제공됩니다
01.05.202523:00
[Microsoft(MSFT US)｜다올 인터넷·게임·엔터·레저 김혜영 ☎2184-2395]
★ FY25 3Q Review: 클라우드 매출의 선전
★ Not Rated
▶ 클라우드 매출 서프라이즈 시현
- 3Q25 매출액은 701억 달러(+13.3% YoY, +0.6% QoQ)로 컨센서스(685억 달러)에 소폭 상회. 당기순이익도 258억 달러(+17.7% YoY, +7.1% QoQ)로 컨센서스(241억 달러)에 상회. Intelligent Cloud 매출은 268억 달러(+20.8% YoY, +4.9% QoQ)로 FY25 3Q 실적을 견인
- 클라우드의 성장은 AI 부문이 아닌 Non-AI 부문이 견인하였으며 특히 대형 고객들에 의해 가속화되었다고 밝힘. AI 부문에서는 공급과 수요를 조정했기 때문에 예상보다 더 나은 성과를 기대하기는 어려운 상황이었음
- 다만 AI 워크로드와 Non-AI 워크로드를 구분하기가 어려워지고 있고 통합 클라우드에 대한 수요가 증가하는 상황. 따라서 AI 중심 워크로드로 전환됨에 따라 Non-AI 부문도 수혜 가능
- 3분기 실적을 견인했던 클라우드 매출이었으나 2분기에 시장 컨센서스를 소폭하회했던 만큼 4분기 실적도 불투명. 따라서 장기적인 관점에서 투자 권고
▶ CapEx 가이던스는 불변
- FY25 3Q 자본지출액은 214억달러로, 이 중 설비 투자 비용으로 현금 지출한 금액은 167억 달러. 가이던스는 변함없이 FY26(CY25 3Q)부터는 투자 속도가 낮아질 예정이라고 밝힘
♣ 보고서 원문 및 Compliance Notice: <https://tinyurl.com/mtbp52wv>
★ FY25 3Q Review: 클라우드 매출의 선전
★ Not Rated
▶ 클라우드 매출 서프라이즈 시현
- 3Q25 매출액은 701억 달러(+13.3% YoY, +0.6% QoQ)로 컨센서스(685억 달러)에 소폭 상회. 당기순이익도 258억 달러(+17.7% YoY, +7.1% QoQ)로 컨센서스(241억 달러)에 상회. Intelligent Cloud 매출은 268억 달러(+20.8% YoY, +4.9% QoQ)로 FY25 3Q 실적을 견인
- 클라우드의 성장은 AI 부문이 아닌 Non-AI 부문이 견인하였으며 특히 대형 고객들에 의해 가속화되었다고 밝힘. AI 부문에서는 공급과 수요를 조정했기 때문에 예상보다 더 나은 성과를 기대하기는 어려운 상황이었음
- 다만 AI 워크로드와 Non-AI 워크로드를 구분하기가 어려워지고 있고 통합 클라우드에 대한 수요가 증가하는 상황. 따라서 AI 중심 워크로드로 전환됨에 따라 Non-AI 부문도 수혜 가능
- 3분기 실적을 견인했던 클라우드 매출이었으나 2분기에 시장 컨센서스를 소폭하회했던 만큼 4분기 실적도 불투명. 따라서 장기적인 관점에서 투자 권고
▶ CapEx 가이던스는 불변
- FY25 3Q 자본지출액은 214억달러로, 이 중 설비 투자 비용으로 현금 지출한 금액은 167억 달러. 가이던스는 변함없이 FY26(CY25 3Q)부터는 투자 속도가 낮아질 예정이라고 밝힘
♣ 보고서 원문 및 Compliance Notice: <https://tinyurl.com/mtbp52wv>
08.05.202522:52
[넷마블(251270)｜다올 인터넷·게임·엔터·레저 김혜영 ☎2184-2395]
★ 1Q25 Review: 가능성을 증명했다
★ 63,000원(유지), BUY(유지)
▶ 1Q25P 연결 매출액은 6,239억원(+6.6% YoY, -3.9% QoQ), 영업이익은 497억원(+1,247% YoY, +41.1% QoQ). 매출액은 시장 컨센서스에 부합, 영업이익은 비용 통제를 통해 시장 컨센서스에 63% 상회
▶ 지배주주당기순이익은 756억원(흑전 YoY, 흑전 QoQ)으로 영업이익과 영업외손익 호조로 컨센서스(269억원)에 상회
▶ <나 혼자만 레벨업> 매출은 499억원(+28.2% QoQ)으로 2월 제주도 연합 레이드 업데이트 효과로 전분기 대비 반등. 5월에는 1주년 업데이트가 예정되어 있기 때문에 2분기까지 양호한 매출 이어갈 전망
▶ <rf>는 3월 중 구글플레이에서 6일, 앱스토어에서도 6일간 매출 순위 1위 유지하며 12일분이 반영되어 187억원 기록
▶ 지급수수료는 2,191억원(-3.6% YoY, -5.4% QoQ)로 매출액 대비 35.1% 기록. 자체 IP인 <rf>의 출시와 외부 IP들의 노후화로 전년 동기 대비 하락
▶ 5월 15일 <세븐나이츠 리버스>, 5월 21일 <왕좌의 게임: 킹스로드> 출시 확정. <킹 오브 파이터 AFK>도 2분기 중 출시가 기대되기 때문에 2분기 실적 성장 기대
▶ 하반기에는 기대작인 <일곱 개의 대죄: Origin>를 포함하여 5개의 작품이 출시가 예정되어 있어 상저하고의 매출 및 이익 흐름 전망
▶ 1분기 실적이 2025년 중 저점이라고 추정하며 현재 매력적인 가격 구간이라고 판단. 게임 산업 차선호주 유지
♣ 보고서 원문 및 Compliance Notice: <https://tinyurl.com/ye2y9n8c>
★ 1Q25 Review: 가능성을 증명했다
★ 63,000원(유지), BUY(유지)
▶ 1Q25P 연결 매출액은 6,239억원(+6.6% YoY, -3.9% QoQ), 영업이익은 497억원(+1,247% YoY, +41.1% QoQ). 매출액은 시장 컨센서스에 부합, 영업이익은 비용 통제를 통해 시장 컨센서스에 63% 상회
▶ 지배주주당기순이익은 756억원(흑전 YoY, 흑전 QoQ)으로 영업이익과 영업외손익 호조로 컨센서스(269억원)에 상회
▶ <나 혼자만 레벨업> 매출은 499억원(+28.2% QoQ)으로 2월 제주도 연합 레이드 업데이트 효과로 전분기 대비 반등. 5월에는 1주년 업데이트가 예정되어 있기 때문에 2분기까지 양호한 매출 이어갈 전망
▶ <rf>는 3월 중 구글플레이에서 6일, 앱스토어에서도 6일간 매출 순위 1위 유지하며 12일분이 반영되어 187억원 기록
▶ 지급수수료는 2,191억원(-3.6% YoY, -5.4% QoQ)로 매출액 대비 35.1% 기록. 자체 IP인 <rf>의 출시와 외부 IP들의 노후화로 전년 동기 대비 하락
▶ 5월 15일 <세븐나이츠 리버스>, 5월 21일 <왕좌의 게임: 킹스로드> 출시 확정. <킹 오브 파이터 AFK>도 2분기 중 출시가 기대되기 때문에 2분기 실적 성장 기대
▶ 하반기에는 기대작인 <일곱 개의 대죄: Origin>를 포함하여 5개의 작품이 출시가 예정되어 있어 상저하고의 매출 및 이익 흐름 전망
▶ 1분기 실적이 2025년 중 저점이라고 추정하며 현재 매력적인 가격 구간이라고 판단. 게임 산업 차선호주 유지
♣ 보고서 원문 및 Compliance Notice: <https://tinyurl.com/ye2y9n8c>
08.05.202522:43
[덴티움(145720)/ BUY(유지) / TP 9만원(하향)/ 다올 의료기기 박종현/이정우]
★ 1Q25 Review: 시간은 누구의 편?
▶ 1Q25P 매출액 768억원(YoY -7%, QoQ -35%), 영업이익 96억원(YoY -50%, QoQ -65%)를 달성하며 컨센서스 및 당사 추정치 하회. 추정치 하회 사유는 중국 매출 부진. 중국 매출액 463억원 대비 26% 하회한 341억원 기록. 중국 경기 부진 심화에 따른 덴탈 업종 소비 둔화 지속. 반면 아시아 및 유럽 지역은 YoY +47%, +36% 성장하며 견조한 성장세를 시현. 아시아 매출 비중 35%를 차지하는 베트남 지역에서의 증설 효과 및 전후 기대감 존재하는 러시아에서의 꾸준한 수요가 실적 성장 견인. 임플란트 비중 감소에 따라 GPM은 64% 대비 1.2%p 하회한 62.8% 기록. 또한 판관비 고정비 효과로 OPM은 24% 대비 11%p 하회한 13% 기록
▶ 2Q25E 매출액 1,041억원(YoY -7%, QoQ +36%), 영업이익 158억원(YoY -43%, QoQ +65%)을 전망. 중국 매출액 427억원으로 YoY -27% 감소 전망하나, 아시아 및 유럽 지역의 YoY +18%, +30% 성장으로 매출 감소세를 상쇄 전망
▶ 2025.05월 현재도 중국 현지 법인에서 중국 수요 회복의 시그널은 부재 중. 중국 경기 부진으로 인한 다운사이드 리스크 대비 ROE 개선에 대한 기대감이 크다고 판단하여 4/4일 자료를 통해 기존 적정주가 상향하였으나, 중국 경기 부진 지속으로 인하여 다운사이드 리스크 확대. 추정치 하향에 따라 적정주가 9만원 하향. 동사의 업사이드 포인트는 1) 중국 실적 회복, 2) 임플란트 소재 사업부 내재화에 따른 GPM 개선 및 3) 배당 성향 개선에 따른 ROE 개선 가능, 4) 임플란트 비중 증가 및 매출액 증가를 통한 영업 레버리지 재확보 기대
* 보고서 원문 및 컴플라이언스 < https://buly.kr/CsjWlTr >
* 텔레그램 채널 링크 < https://t.me/alexppark >
★ 1Q25 Review: 시간은 누구의 편?
▶ 1Q25P 매출액 768억원(YoY -7%, QoQ -35%), 영업이익 96억원(YoY -50%, QoQ -65%)를 달성하며 컨센서스 및 당사 추정치 하회. 추정치 하회 사유는 중국 매출 부진. 중국 매출액 463억원 대비 26% 하회한 341억원 기록. 중국 경기 부진 심화에 따른 덴탈 업종 소비 둔화 지속. 반면 아시아 및 유럽 지역은 YoY +47%, +36% 성장하며 견조한 성장세를 시현. 아시아 매출 비중 35%를 차지하는 베트남 지역에서의 증설 효과 및 전후 기대감 존재하는 러시아에서의 꾸준한 수요가 실적 성장 견인. 임플란트 비중 감소에 따라 GPM은 64% 대비 1.2%p 하회한 62.8% 기록. 또한 판관비 고정비 효과로 OPM은 24% 대비 11%p 하회한 13% 기록
▶ 2Q25E 매출액 1,041억원(YoY -7%, QoQ +36%), 영업이익 158억원(YoY -43%, QoQ +65%)을 전망. 중국 매출액 427억원으로 YoY -27% 감소 전망하나, 아시아 및 유럽 지역의 YoY +18%, +30% 성장으로 매출 감소세를 상쇄 전망
▶ 2025.05월 현재도 중국 현지 법인에서 중국 수요 회복의 시그널은 부재 중. 중국 경기 부진으로 인한 다운사이드 리스크 대비 ROE 개선에 대한 기대감이 크다고 판단하여 4/4일 자료를 통해 기존 적정주가 상향하였으나, 중국 경기 부진 지속으로 인하여 다운사이드 리스크 확대. 추정치 하향에 따라 적정주가 9만원 하향. 동사의 업사이드 포인트는 1) 중국 실적 회복, 2) 임플란트 소재 사업부 내재화에 따른 GPM 개선 및 3) 배당 성향 개선에 따른 ROE 개선 가능, 4) 임플란트 비중 증가 및 매출액 증가를 통한 영업 레버리지 재확보 기대
* 보고서 원문 및 컴플라이언스 < https://buly.kr/CsjWlTr >
* 텔레그램 채널 링크 < https://t.me/alexppark >
Кайра бөлүшүлгөн:[DAOL퀀트 김경훈] 탑다운 전략
06.05.202523:21
# 관세 업데이트: "계속되는 품목별 관세 부과" - 5월 7일
■ 미국, 자동차 부품에 25% 관세 부과 발효
■ 트럼프 대통령, 상무부와 미국무역대표부(USTR)에 외국에서 제작된 모든 영화에 대해 100% 관세를 부과하는 절차를 즉시 시작하도록 승인할 것이라고 밝힘
* 백악관, 트럼프 대통령의 해외 영화 관세 부과 발언 하루만에 외국 영화에 대한 관세는 아직 최종 결정된 사안이 아니며 모든 옵션을 검토 중이라 발표
■ 트럼프 대통령, 향후 2주 이내에 의약품에 대한 품목별 관세와 관련하여 큰 발표를 할 것이라 예고
* 트럼프 대통령은 식품의약국(FDA)에 미국 내 제약 공장을 짓는데 걸리는 승인 시간을 단축하도록 지시하는 행정명령에 서명
* 조규홍 보건복지부 장관, 한미 간 의약품 무역은 상호 신뢰에 기반한 전략적 협력으로, 미국 국가 안보에 위협이 되지 않는다며 미국의 수입 의약품 관세 부과 추진에 반대 의견서 제출
■ 파이낸셜타임스, 트럼프 대통령의 대중 고율 관세 부활 움직임에 중국 수출업체들이 제3국을 경유해 원산지 세탁에 나서고 있는 것으로 나타났다 보도
■ 워런 버핏 버크셔 CEO, 올해 말 은퇴를 선언하고 무역이 무기가 되어서는 안 된다며 트럼프 대통령의 관세 정책에 부정적 견해 표출
(자료 원본 ☞ https://buly.kr/7bGmbt0)
■ 미국, 자동차 부품에 25% 관세 부과 발효
■ 트럼프 대통령, 상무부와 미국무역대표부(USTR)에 외국에서 제작된 모든 영화에 대해 100% 관세를 부과하는 절차를 즉시 시작하도록 승인할 것이라고 밝힘
* 백악관, 트럼프 대통령의 해외 영화 관세 부과 발언 하루만에 외국 영화에 대한 관세는 아직 최종 결정된 사안이 아니며 모든 옵션을 검토 중이라 발표
■ 트럼프 대통령, 향후 2주 이내에 의약품에 대한 품목별 관세와 관련하여 큰 발표를 할 것이라 예고
* 트럼프 대통령은 식품의약국(FDA)에 미국 내 제약 공장을 짓는데 걸리는 승인 시간을 단축하도록 지시하는 행정명령에 서명
* 조규홍 보건복지부 장관, 한미 간 의약품 무역은 상호 신뢰에 기반한 전략적 협력으로, 미국 국가 안보에 위협이 되지 않는다며 미국의 수입 의약품 관세 부과 추진에 반대 의견서 제출
■ 파이낸셜타임스, 트럼프 대통령의 대중 고율 관세 부활 움직임에 중국 수출업체들이 제3국을 경유해 원산지 세탁에 나서고 있는 것으로 나타났다 보도
■ 워런 버핏 버크셔 CEO, 올해 말 은퇴를 선언하고 무역이 무기가 되어서는 안 된다며 트럼프 대통령의 관세 정책에 부정적 견해 표출
(자료 원본 ☞ https://buly.kr/7bGmbt0)
Кайра бөлүшүлгөн:[DAOL퀀트 김경훈] 탑다운 전략
06.05.202522:39
[DAOL 퀀트 김경훈] 1분기 전종목 실적발표 스케줄
1Q25 Earnings Calendar - 5/7 업데이트
■ 시장 공시이익 현황
KOSPI
- 기발표 완료율 68%
- 전년동기비 성장률 +17%
- 성장률 상위: 조선(+469%) > 화학(+101%) > 디스플레이(+100%)
- 서프라이즈 섹터: 디스플레이 > 소매(유통) > 철강
KOSDAQ
- 기발표 완료율 9%
- 전년동기비 성장률 +10%
- 성장률 상위: 건설건축관련(+856%) > 기계(+386%) > 반도체(+78%)
- 서프라이즈 섹터: IT가전 > 상사,자본재
■ 실적발표 예정
- (5/8) 카카오 1,059억원 (-12%y / +40%q)
- (5/9) 셀트리온 2,154억원 (+1,295%y / +10%q)
- (5/9) NAVER 5,089억원 (+16%y / -6%q)
* P.S. 노랑색 음영부분은 회사가 공시한 실적발표 확정일이며, 기타 종목들은 예정일임을 알려드립니다. 예정일은 공시일자가 다소 변경될 수 있음을 알려드립니다.
(자료 원본 ☞https://buly.kr/9iFsNcB)
1Q25 Earnings Calendar - 5/7 업데이트
■ 시장 공시이익 현황
KOSPI
- 기발표 완료율 68%
- 전년동기비 성장률 +17%
- 성장률 상위: 조선(+469%) > 화학(+101%) > 디스플레이(+100%)
- 서프라이즈 섹터: 디스플레이 > 소매(유통) > 철강
KOSDAQ
- 기발표 완료율 9%
- 전년동기비 성장률 +10%
- 성장률 상위: 건설건축관련(+856%) > 기계(+386%) > 반도체(+78%)
- 서프라이즈 섹터: IT가전 > 상사,자본재
■ 실적발표 예정
- (5/8) 카카오 1,059억원 (-12%y / +40%q)
- (5/9) 셀트리온 2,154억원 (+1,295%y / +10%q)
- (5/9) NAVER 5,089억원 (+16%y / -6%q)
* P.S. 노랑색 음영부분은 회사가 공시한 실적발표 확정일이며, 기타 종목들은 예정일임을 알려드립니다. 예정일은 공시일자가 다소 변경될 수 있음을 알려드립니다.
(자료 원본 ☞https://buly.kr/9iFsNcB)
06.05.202522:10
[다올투자증권 자동차/이차전지 유지웅]
★ 4월 판매: 성수기 진입, 미국 대호조
▶ 현대차와 기아의 4월 글로벌 도매판매는 YoY +2.0%, +5.0%로 내수, 미국 판매가 특히 호조세 기록
▶ 최대 성수기에 진입, 전기차 판매 모멘텀은 대체로 보합세. RV 신차판매가 내수, 미국 중심으로 큰 폭의 상승 기록
▶ 현대차 내수에서는 팰리세이드가 전월대비 +44.2% 증가율 기록하며 부각
▶ 미국 판매의 경우, 수요위축에 대한 전망과는 다르게 특정 메이커들을 중심으로 전체적으로 판매가 크게 증가
▶ 한편 현대차는 아이오닉5 차량에 대해 5월부터 IRA 세액공제 혜택 시작. 미국 현지생산 EV차종에 대한 상대적 메리트가 빠르게 확산될 것으로 기대
보고서 원문 및 컴플라이언스 노티스 → <https://buly.kr/Eonqp0C>
★ 4월 판매: 성수기 진입, 미국 대호조
▶ 현대차와 기아의 4월 글로벌 도매판매는 YoY +2.0%, +5.0%로 내수, 미국 판매가 특히 호조세 기록
▶ 최대 성수기에 진입, 전기차 판매 모멘텀은 대체로 보합세. RV 신차판매가 내수, 미국 중심으로 큰 폭의 상승 기록
▶ 현대차 내수에서는 팰리세이드가 전월대비 +44.2% 증가율 기록하며 부각
▶ 미국 판매의 경우, 수요위축에 대한 전망과는 다르게 특정 메이커들을 중심으로 전체적으로 판매가 크게 증가
▶ 한편 현대차는 아이오닉5 차량에 대해 5월부터 IRA 세액공제 혜택 시작. 미국 현지생산 EV차종에 대한 상대적 메리트가 빠르게 확산될 것으로 기대
보고서 원문 및 컴플라이언스 노티스 → <https://buly.kr/Eonqp0C>
01.05.202523:00
[Meta Platforms(META US)｜다올 인터넷·게임·엔터·레저 김혜영 ☎2184-2395]
★ 1Q25 Review: 명확한 성장세 지속
★ Not Rated
▶ 성장을 지속하는 광고 매출
- 1Q25 매출액은 423억 달러(+16.1% YoY, -12.5% QoQ)로 컨센서스(414억 달러)에 소폭 상회하고 당기순이익도 166억 달러(+34.6% YoY, -20.1% QoQ)로 컨센서스(137억 달러)에 상회. 인스타그램, 페이스북, 왓츠앱 등 패밀리 앱의 광고 매출이 414억 달러로 전년 동기 대비 16% 증가했기 때문. 서버 수명 연장과 법률 관련 비용 감소로 OPM도 전년 동기 대비 3.6%p 상승한 41.5% 시현
- 광고 노출 수는 5% 증가하였으며 평균 가격 또한 10% 상승. 실제로 1Q25 DAP는 34.3억 명으로 전년 동기 대비 6% 상승. 광고 수익 내에서는 온라인 상거래 부문이 성장에 기여했으며, Threads에도 광고를 점진적으로 도입 중. 향후 광고 공급을 확대할 예정이나 매출 성장을 크게 견인할 것으로 기대하지는 않는다고 밝힘
▶ AI 인프라투자와 에이전트 개발은 지속
- 동사는 2025년 자본 지출 가이던스를 기존 600~650억 달러에서 640~720억 달러로 수정. 이는 AI 관련 투자를 위한 추가 데이터 센터 투자와 인프라 하드웨어 비용 증가가 반영되었기 때문. CapEx의 대부분은 핵심 사업에 집중될 예정
- 현재 동사의 여러 앱들에 적용된 Llama 4 기반 Meta AI의 MAU는 약 10억 명. 2025년에 걸쳐 사용자 경험을 심화시키며 음성 대화, 엔터테인먼트에 중점을 두어 개인 AI로 만드는 데 주력할 예정. 앱에 탑재하는 것 외에도 독립형 앱을 출시하였으며 초기 반응은 긍정적. 다른 에이전트와의 경쟁에 대해서는 기업 생산성, 개인 생산성, 엔터테인먼트와 소셜 활동 등으로 용도가 세분화될 수 있음을 밝힘
- 동사와 같이 선도적으로 소셜 플랫폼에 AI 에이전트를 탑재하고, 별도의 앱으로 출시하는 기업을 통해 국내에서 AI 에이전트를 개발하고 있는 카카오에 대한 미래 방향성을 점쳐볼 수 있다는 점에서 의의가 있음
♣ 보고서 원문 및 Compliance Notice: <https://tinyurl.com/yc8cekc6>
★ 1Q25 Review: 명확한 성장세 지속
★ Not Rated
▶ 성장을 지속하는 광고 매출
- 1Q25 매출액은 423억 달러(+16.1% YoY, -12.5% QoQ)로 컨센서스(414억 달러)에 소폭 상회하고 당기순이익도 166억 달러(+34.6% YoY, -20.1% QoQ)로 컨센서스(137억 달러)에 상회. 인스타그램, 페이스북, 왓츠앱 등 패밀리 앱의 광고 매출이 414억 달러로 전년 동기 대비 16% 증가했기 때문. 서버 수명 연장과 법률 관련 비용 감소로 OPM도 전년 동기 대비 3.6%p 상승한 41.5% 시현
- 광고 노출 수는 5% 증가하였으며 평균 가격 또한 10% 상승. 실제로 1Q25 DAP는 34.3억 명으로 전년 동기 대비 6% 상승. 광고 수익 내에서는 온라인 상거래 부문이 성장에 기여했으며, Threads에도 광고를 점진적으로 도입 중. 향후 광고 공급을 확대할 예정이나 매출 성장을 크게 견인할 것으로 기대하지는 않는다고 밝힘
▶ AI 인프라투자와 에이전트 개발은 지속
- 동사는 2025년 자본 지출 가이던스를 기존 600~650억 달러에서 640~720억 달러로 수정. 이는 AI 관련 투자를 위한 추가 데이터 센터 투자와 인프라 하드웨어 비용 증가가 반영되었기 때문. CapEx의 대부분은 핵심 사업에 집중될 예정
- 현재 동사의 여러 앱들에 적용된 Llama 4 기반 Meta AI의 MAU는 약 10억 명. 2025년에 걸쳐 사용자 경험을 심화시키며 음성 대화, 엔터테인먼트에 중점을 두어 개인 AI로 만드는 데 주력할 예정. 앱에 탑재하는 것 외에도 독립형 앱을 출시하였으며 초기 반응은 긍정적. 다른 에이전트와의 경쟁에 대해서는 기업 생산성, 개인 생산성, 엔터테인먼트와 소셜 활동 등으로 용도가 세분화될 수 있음을 밝힘
- 동사와 같이 선도적으로 소셜 플랫폼에 AI 에이전트를 탑재하고, 별도의 앱으로 출시하는 기업을 통해 국내에서 AI 에이전트를 개발하고 있는 카카오에 대한 미래 방향성을 점쳐볼 수 있다는 점에서 의의가 있음
♣ 보고서 원문 및 Compliance Notice: <https://tinyurl.com/yc8cekc6>
Көрсөтүлдү 1 - 24 ичинде 438
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