پاراگراف
26.02.202507:49
ارزش ذاتی دلار چقدر است؟
براساس تئوری برای قدرت خرید، ارزش ذاتی دلار بین 70 تا 96 هزار تومان خواهد بود.
محاسبات براساس اختلاف تورم ماهانه ریال و دلار محاسبه شده است. انتخاب سال پایه (که در آن قیمت دلار واقعی بوده بوده است) بر نتایج تاثیر جدی دارد.
▪️محاسبه براساس سال پایه 1378 (تک نرخی کردن ارز) ارزش ذاتی 94 هزار تومان را نشان می‌دهد و محاسبه براساس سال پایه 91 ارزش حدود 70 هزار تومان.
در کدام سال قیمت دلار واقعی تر بوده است؟ این احتمال وجود دارد که در اواخر سال 91 خوشبینی به آمدن دولت جدید و توافق با غرب قدری قیمت دلار را کنترل کرده باشد.
یک مقطع دیگر در سال 97 داشتیم قیمت ابتدا به 18 هزار تومان رسید و پس از آن به سطح 12 هزار تومان بازگشت. اگر مبنا را قیمت 12 هزار تومان آخر 97 قرار دهیم ارزش ذاتی حدود 96 هزار تومان خواهد شد.
بنابراین بنظر می‌رسد با داده های امروز ارزش ذاتی بیش از 100 هزار تومان نباشد. مگر آنکه ریسک شدیدتری مانند جنگ یا افت صادرات نفت به کمتر از 500 هزار بشکه تاثیرگذار باشد و نقدینگی به کمتر از 100 میلیارد دلار افت کند.
@rezayatee
براساس تئوری برای قدرت خرید، ارزش ذاتی دلار بین 70 تا 96 هزار تومان خواهد بود.
محاسبات براساس اختلاف تورم ماهانه ریال و دلار محاسبه شده است. انتخاب سال پایه (که در آن قیمت دلار واقعی بوده بوده است) بر نتایج تاثیر جدی دارد.
▪️محاسبه براساس سال پایه 1378 (تک نرخی کردن ارز) ارزش ذاتی 94 هزار تومان را نشان می‌دهد و محاسبه براساس سال پایه 91 ارزش حدود 70 هزار تومان.
در کدام سال قیمت دلار واقعی تر بوده است؟ این احتمال وجود دارد که در اواخر سال 91 خوشبینی به آمدن دولت جدید و توافق با غرب قدری قیمت دلار را کنترل کرده باشد.
یک مقطع دیگر در سال 97 داشتیم قیمت ابتدا به 18 هزار تومان رسید و پس از آن به سطح 12 هزار تومان بازگشت. اگر مبنا را قیمت 12 هزار تومان آخر 97 قرار دهیم ارزش ذاتی حدود 96 هزار تومان خواهد شد.
بنابراین بنظر می‌رسد با داده های امروز ارزش ذاتی بیش از 100 هزار تومان نباشد. مگر آنکه ریسک شدیدتری مانند جنگ یا افت صادرات نفت به کمتر از 500 هزار بشکه تاثیرگذار باشد و نقدینگی به کمتر از 100 میلیارد دلار افت کند.
@rezayatee
Қайта жіберілді:
تحلیل هیبریدی بازار سرمایه
22.02.202512:29
دلار آمریکا برابر لیر سوریه در این یک سال اخیر.
از نزدیک 20 هزار که در کوران ماجراها بوده تا 7000 لیر برابر یک دلار هم رفت و الان تقریبا نزدیک نصف دو ماه پیش داره معامله می‌شه.
برآوردهای UN می‌گه اقتصاد سوریه نیم قرن زمان لازم داره تا به سطح قبل از جنگ برگرده.
اثرات 14 سال جنگ داخلی وحشیانه.
به نظر جولانی هم کار آسونی نداشته باشه.
از نزدیک 20 هزار که در کوران ماجراها بوده تا 7000 لیر برابر یک دلار هم رفت و الان تقریبا نزدیک نصف دو ماه پیش داره معامله می‌شه.
برآوردهای UN می‌گه اقتصاد سوریه نیم قرن زمان لازم داره تا به سطح قبل از جنگ برگرده.
اثرات 14 سال جنگ داخلی وحشیانه.
به نظر جولانی هم کار آسونی نداشته باشه.
22.02.202507:55
شفاف سازی گچساران:
1. در مورد ضریب مصرف اتان:
عدد 558 هزارتن اشتباه بوده درستش 305 هزار تنه. اگر باور ندارید از بید بلند بپرسید.
ضریب مصرف به مرور بهبود پیدا خواهد کرد
2. در مورد سوزاندن محصول
در نیمه دوم سال چیزی را نسوزانده ایم.
پ.ن: ضریب مصرف همچنان نزدیک به 1.5 است که باید تا 1.25 کاهش پیدا کند.
1. در مورد ضریب مصرف اتان:
عدد 558 هزارتن اشتباه بوده درستش 305 هزار تنه. اگر باور ندارید از بید بلند بپرسید.
ضریب مصرف به مرور بهبود پیدا خواهد کرد
2. در مورد سوزاندن محصول
در نیمه دوم سال چیزی را نسوزانده ایم.
پ.ن: ضریب مصرف همچنان نزدیک به 1.5 است که باید تا 1.25 کاهش پیدا کند.
11.02.202505:32
نگاهی به چند نماد پتروشیمی :
اگر طبق روال چند سال اخیر نسبت P بر E فوروارد نمادهای پترویی را بین 6 تا 7 در نظر گرفته و دلار بازار توافقی را 80 هزار تومن فرض کنیم:
آریا:
آریا احتمالا امسال 1200 تومان و سال بعد 1700-1900 سود دارد. با سود مجمع انتظار داریم قیمت تعادلی 12000 تا 14000 تومان باشد. قیمت فعلی حدود 10000 تومان است.
پارس:
پتروشیمی پارس امسال حوالی 37 تومان و سال آینده حوالی 55-60 تومان سود دارد. بنابراین با سود مجمع سال بعد انتظار داریم قیمت تعادلی حوالی 380 تا 420 تومان باشد. قیمت فعلی سهم 330 تومان است.
نوری:
نوری امسال حوالی 3500 و سال آینده حوالی 4600 تا 4800 سود دارد. با سود مجمع انتظار داریم قیمت تعادلی بیش از 30 هزار تومان باشد. قیمت فعلی سهم 26 هزار تومان است.
احتمالا سایر نمادهای پترویی مانند جم، مارون، بوعلی، شغدیر،زاگرس، شفن و ... وضعیت مشابهی خواهند داشت.
می شود انتظار داشت سودهای برآوردی با توجه به روند رشد نرخ ارز ، افزایش داشته باشند اما از طرفی ریسک ها و کاهش احتمالی نسبت P بر E را هم داریم.
@rezayatee
اگر طبق روال چند سال اخیر نسبت P بر E فوروارد نمادهای پترویی را بین 6 تا 7 در نظر گرفته و دلار بازار توافقی را 80 هزار تومن فرض کنیم:
آریا:
آریا احتمالا امسال 1200 تومان و سال بعد 1700-1900 سود دارد. با سود مجمع انتظار داریم قیمت تعادلی 12000 تا 14000 تومان باشد. قیمت فعلی حدود 10000 تومان است.
پارس:
پتروشیمی پارس امسال حوالی 37 تومان و سال آینده حوالی 55-60 تومان سود دارد. بنابراین با سود مجمع سال بعد انتظار داریم قیمت تعادلی حوالی 380 تا 420 تومان باشد. قیمت فعلی سهم 330 تومان است.
نوری:
نوری امسال حوالی 3500 و سال آینده حوالی 4600 تا 4800 سود دارد. با سود مجمع انتظار داریم قیمت تعادلی بیش از 30 هزار تومان باشد. قیمت فعلی سهم 26 هزار تومان است.
احتمالا سایر نمادهای پترویی مانند جم، مارون، بوعلی، شغدیر،زاگرس، شفن و ... وضعیت مشابهی خواهند داشت.
می شود انتظار داشت سودهای برآوردی با توجه به روند رشد نرخ ارز ، افزایش داشته باشند اما از طرفی ریسک ها و کاهش احتمالی نسبت P بر E را هم داریم.
@rezayatee
02.02.202511:23
سلام و عرض ادب
امروز در برنامه زنده کیان کست به همراه آقای طحانی عزیز به بررسی روند فعلی و آتی متغیرهای مهم موثر بر بورس پرداختیم
نوربخش
https://t.me/tahlilbezabansade
امروز در برنامه زنده کیان کست به همراه آقای طحانی عزیز به بررسی روند فعلی و آتی متغیرهای مهم موثر بر بورس پرداختیم
نوربخش
https://t.me/tahlilbezabansade
11.01.202508:30
بازده دلاری؟
بازده دلاری شاخص کل بورس در یک سال اخیر منهای 14 درصد و بازده دلاری هم وزن منهای 24 درصد بوده است.
بازه مورد بررسی: 18 دی 1402 تا 18 دی 1403
@rezayatee
بازده دلاری شاخص کل بورس در یک سال اخیر منهای 14 درصد و بازده دلاری هم وزن منهای 24 درصد بوده است.
بازه مورد بررسی: 18 دی 1402 تا 18 دی 1403
@rezayatee
23.02.202512:55
مصرف برق در فولاد
میزان مصرف برق به ازای هر تن فولاد در شرکت های ایران حدود 850 تا 1050 کیلووات ساعت است.
این یعنی با نرخ برق 3 سنتی حدود 30 دلار در هر تن فولاد هزینه برق پرداخت میشود.
برخی منابع مقدار استاندارد مصرف را 400-500 کیلووات ذکر کرده اند. یعنی شرکت های ایرانی هر تن فولاد را 15 دلار گرانتر تولید می کنند.
(البته این استاندارد ممکن است جنبه های تخصصی هم داشته باشد که ما بی اطلاع باشیم)
در بین شرکت‌های داخلی هم (با نادیده گرفتن 9 ماهه کاوه) فخوز عملکرد ضعیفتری به لحاظ مقدار مصرف برق دارد. شمش فخوز تنها به دلیل برق 3 تا 5 دلار گرانتر تمام میشود.
#برق #برق‌فولاد
@rezayatee
میزان مصرف برق به ازای هر تن فولاد در شرکت های ایران حدود 850 تا 1050 کیلووات ساعت است.
این یعنی با نرخ برق 3 سنتی حدود 30 دلار در هر تن فولاد هزینه برق پرداخت میشود.
برخی منابع مقدار استاندارد مصرف را 400-500 کیلووات ذکر کرده اند. یعنی شرکت های ایرانی هر تن فولاد را 15 دلار گرانتر تولید می کنند.
(البته این استاندارد ممکن است جنبه های تخصصی هم داشته باشد که ما بی اطلاع باشیم)
در بین شرکت‌های داخلی هم (با نادیده گرفتن 9 ماهه کاوه) فخوز عملکرد ضعیفتری به لحاظ مقدار مصرف برق دارد. شمش فخوز تنها به دلیل برق 3 تا 5 دلار گرانتر تمام میشود.
#برق #برق‌فولاد
@rezayatee
17.02.202511:29
زاگرس، غول دلاری خسته
کشور در حال حرکت به سمت کار با 50 درصد ظرفیت اسمی است و زاگرس چون به قله نزدیکتر بود با کسری گاز بیشتری مواجه شده است.
زاگرس فقط در سال 1392 و قبل از راه اندازی کامل پارس جنوبی تولید کمتر از 2 میلیون تن را تجربه کرده بود که امسال احتمالا این رکورد را مجددا تکرار خواهد کرد.
بزرگترین پلنت متانولی جهان بازار ظرفیت 3.3 میلیون تن و ارزش جایگزین 1.5 میلیارد دلاری به ارزش بازار 370 میلیون دلار رسیده است.
جنازه زاگرس چقدر سود دارد؟
برآورد ما نشان می دهد زاگرس امسال احتمالا حدود 1500 تومان سود دارد و سال آینده با دلار 80 هزار تومان سود 3000 تومانی خواهد داشت (خوراک 15 سنتی). یعنی اگر نماد باز شود با سود مجمع نسبت P بر E نزدیک به 4 خواهد داشت.
شاید سوال این باشد که زاگرس با ظرفیت کامل چقدر سود خواهد داشت؟
سود به 7300 تومان می رسد که با روندهای کلان فعلی ظرفیت کامل به یک رویا تبدیل شده است.
افراد بدبین ممکن است بگویند خب الان فقط یک موشک کم داریم تا کار تمام شود و افراد خوشبین ممکن است به امید منطقی شدن نرخ گاز و برگشت ظرفیت کامل و ارزش چند میلیارد دلاری سهام شرکت را خریداری کنند. فقط زمان مشخص می کند کدام درست‌تر است.
#زاگرس
@rezayatee
کشور در حال حرکت به سمت کار با 50 درصد ظرفیت اسمی است و زاگرس چون به قله نزدیکتر بود با کسری گاز بیشتری مواجه شده است.
زاگرس فقط در سال 1392 و قبل از راه اندازی کامل پارس جنوبی تولید کمتر از 2 میلیون تن را تجربه کرده بود که امسال احتمالا این رکورد را مجددا تکرار خواهد کرد.
بزرگترین پلنت متانولی جهان بازار ظرفیت 3.3 میلیون تن و ارزش جایگزین 1.5 میلیارد دلاری به ارزش بازار 370 میلیون دلار رسیده است.
جنازه زاگرس چقدر سود دارد؟
برآورد ما نشان می دهد زاگرس امسال احتمالا حدود 1500 تومان سود دارد و سال آینده با دلار 80 هزار تومان سود 3000 تومانی خواهد داشت (خوراک 15 سنتی). یعنی اگر نماد باز شود با سود مجمع نسبت P بر E نزدیک به 4 خواهد داشت.
شاید سوال این باشد که زاگرس با ظرفیت کامل چقدر سود خواهد داشت؟
سود به 7300 تومان می رسد که با روندهای کلان فعلی ظرفیت کامل به یک رویا تبدیل شده است.
افراد بدبین ممکن است بگویند خب الان فقط یک موشک کم داریم تا کار تمام شود و افراد خوشبین ممکن است به امید منطقی شدن نرخ گاز و برگشت ظرفیت کامل و ارزش چند میلیارد دلاری سهام شرکت را خریداری کنند. فقط زمان مشخص می کند کدام درست‌تر است.
#زاگرس
@rezayatee
09.02.202510:06
ارزش بازار 114 میلیارد دلار
بازار 400 میلیارد دلاری که پیشکش، حداقل اختلاف توافقی و آزاد رو کمتر کنید ارزش دلاری بازار افت نکند.
اون برزرگوارانی هم که میگفتن دلار توافقی دلیل رشد دلار آزاد بوده نظری درباره رشد این روزهای دلار ندارن؟
بازار 400 میلیارد دلاری که پیشکش، حداقل اختلاف توافقی و آزاد رو کمتر کنید ارزش دلاری بازار افت نکند.
اون برزرگوارانی هم که میگفتن دلار توافقی دلیل رشد دلار آزاد بوده نظری درباره رشد این روزهای دلار ندارن؟
20.01.202510:42
پر رنگ شدن نقش صندوق‌های سهامی
دارایی تحت مدیریت صندوق‌های سهامی در حال حاضر 188 همت است.
صندوق های سهامی فعال 68 همت، اهرمی 64 همت و بخشی 46 همت.
البته 33 همت از صندوق‌های بخشی را دارایکم و پالایش یکم تشکیل می‌دهد.
@rezayatee
دارایی تحت مدیریت صندوق‌های سهامی در حال حاضر 188 همت است.
صندوق های سهامی فعال 68 همت، اهرمی 64 همت و بخشی 46 همت.
البته 33 همت از صندوق‌های بخشی را دارایکم و پالایش یکم تشکیل می‌دهد.
@rezayatee
09.01.202510:42
خوانندگان : وحید تاج ، سارا نائینی ، نگینا امانقلوا
آهنگساز و رهبر ارکستر : آرش فولادوند
شاعر : مولانا
با همراهی ارکستر پاریس شرقی و گروه کر بهار
اجرای پاریس یونسکو
@rezayatee
آهنگساز و رهبر ارکستر : آرش فولادوند
شاعر : مولانا
با همراهی ارکستر پاریس شرقی و گروه کر بهار
اجرای پاریس یونسکو
@rezayatee
23.02.202510:56
رقابت در استایرن پارس؟
تولید استایرن کشور حدود 600 تا 650 هزار تن است که 540 هزار تن آن توسط پتروشیمی پارس عرضه میشود. در حال حاضر ظرفیت واحدهای پایین دست استایرن بیش از یک میلیون تن است که به دلیل کمبود استایرن زیر ظرفیت کار می‌کنند.
وضعیت عرضه و تقاضای استایرن در سال آینده بدتر هم می شود. با راه اندازی طرح ABS جم حدود 100 هزار تن به تقاضای استایرن اضافه میشود که قاعدتا این شرکت بواسطه سرمایه‌گذاری سنگین حاضر نخواهد بود با کمتر از ظرفیت فعالیت کند. طرح SBR صدف پترول هم حدود 14000 تن تقاضای واقعی ایجاد می‌کند.
بنابراین انتظار داریم در یک یا دو سال آینده با کسری جدی استایرن مواجه شویم. این کسری می تواند منجر به رقابت استایرن در بورس کالا شود.
جبران کسری از محل واردات؟
مسیر احتمالی به این شکل خواهد بود که در ابتدای کار کسری منجر به رشد زیاد قیمت شده و پس از آن مسئولین متوجه یک مشکل می‌شوند. اگر از تجربه بدست آمده در واردات «پت» (محصول شگویا) استفاده شود، تعادل در بازار از مسیر واردات برقرار میشود.
قیمت تعادلی چقدر خواهد بود؟
با توجه به اینکه استایرن مونومر مایع است، واردات آن و حمل داخلی حدود 50 تا 100 دلار هزینه مازاد ایجاد می‌کند. بنابراین در بدترین حالت می شود انتظار داشت قیمت بورس کالا حداقل 10 درصد رقابت شود.
اثر بر سود آوری:
اگر قیمت استایرن 100 دلار بیشتر شود، سود شرکت 55 میلیون دلار بیشتر خواهد شد که معادل 15 درصد افزایش سود خالص است.
@rezayatee
تولید استایرن کشور حدود 600 تا 650 هزار تن است که 540 هزار تن آن توسط پتروشیمی پارس عرضه میشود. در حال حاضر ظرفیت واحدهای پایین دست استایرن بیش از یک میلیون تن است که به دلیل کمبود استایرن زیر ظرفیت کار می‌کنند.
وضعیت عرضه و تقاضای استایرن در سال آینده بدتر هم می شود. با راه اندازی طرح ABS جم حدود 100 هزار تن به تقاضای استایرن اضافه میشود که قاعدتا این شرکت بواسطه سرمایه‌گذاری سنگین حاضر نخواهد بود با کمتر از ظرفیت فعالیت کند. طرح SBR صدف پترول هم حدود 14000 تن تقاضای واقعی ایجاد می‌کند.
بنابراین انتظار داریم در یک یا دو سال آینده با کسری جدی استایرن مواجه شویم. این کسری می تواند منجر به رقابت استایرن در بورس کالا شود.
جبران کسری از محل واردات؟
مسیر احتمالی به این شکل خواهد بود که در ابتدای کار کسری منجر به رشد زیاد قیمت شده و پس از آن مسئولین متوجه یک مشکل می‌شوند. اگر از تجربه بدست آمده در واردات «پت» (محصول شگویا) استفاده شود، تعادل در بازار از مسیر واردات برقرار میشود.
قیمت تعادلی چقدر خواهد بود؟
با توجه به اینکه استایرن مونومر مایع است، واردات آن و حمل داخلی حدود 50 تا 100 دلار هزینه مازاد ایجاد می‌کند. بنابراین در بدترین حالت می شود انتظار داشت قیمت بورس کالا حداقل 10 درصد رقابت شود.
اثر بر سود آوری:
اگر قیمت استایرن 100 دلار بیشتر شود، سود شرکت 55 میلیون دلار بیشتر خواهد شد که معادل 15 درصد افزایش سود خالص است.
@rezayatee
22.02.202510:37
شاخص قیمت محصولات پتروشیمی
وضعیت مطلوب قیمت محصولات پتروشیمی
@rezayatee
وضعیت مطلوب قیمت محصولات پتروشیمی
@rezayatee
17.02.202507:52
فملی نمونه سهم دلاری
در نمودار بالا روند دلار مس و دلار بازار آزاد نمایش داده شده است. این همبستگی بالا باعث شده ملی مس بتواند عملکرد قابل قبولی در دوران رکود بازار داشته باشد.
با وجود اینکه طی این دوره قیمت برق شرکت به 3 سنت و قیمت آب به یک سنت در هر لیتر افزایش داشته و همزمان حقوق دولتی شرکت افزایش داشته، معافیت مالیاتی کم شده، نرخ بهره افزایش داشته و هزینه های متعدد جانبی مثل باشگاه داری و پروژهای دولتی و ... به شرکت تحمیل شده است.
یعنی شمایل بازار با دلار شناور می توانست شبیه به ملی مس باشد. این شرکت امسال احتمالا 110 و سال آینده نزدیک به 200 تومان سود دارد و انتظار می رود قیمت آن با دلار تعدیل شود.
#فملی
@rezayatee
در نمودار بالا روند دلار مس و دلار بازار آزاد نمایش داده شده است. این همبستگی بالا باعث شده ملی مس بتواند عملکرد قابل قبولی در دوران رکود بازار داشته باشد.
با وجود اینکه طی این دوره قیمت برق شرکت به 3 سنت و قیمت آب به یک سنت در هر لیتر افزایش داشته و همزمان حقوق دولتی شرکت افزایش داشته، معافیت مالیاتی کم شده، نرخ بهره افزایش داشته و هزینه های متعدد جانبی مثل باشگاه داری و پروژهای دولتی و ... به شرکت تحمیل شده است.
یعنی شمایل بازار با دلار شناور می توانست شبیه به ملی مس باشد. این شرکت امسال احتمالا 110 و سال آینده نزدیک به 200 تومان سود دارد و انتظار می رود قیمت آن با دلار تعدیل شود.
#فملی
@rezayatee
03.02.202512:22
یک مدیریت تراز در گچساران
صورت مالی پتروشیمی گچساران منتشر شد اما با زیان 170 میلیون دلاری.
شاید تصور شود تمام آن به دلیل زیان تسعیر ارز بوده است که اینطور نبوده. گزینه دوم تولید با کمتر از ظرفیت اسمی است که اینگونه هم نیست.
شرکتی که در یکی از معدود بخش های نسبتا سودآور صنعت پتروشیمی فعالیت می کند زیان ناخالص داشته. دلیل آن به سختی قابل تصور است!
تولید شرکت 189 هزار تن اتیلن بوده است که 70 هزار تن آن سوزانده شده است. 60 میلیون دلار در گچساران دود شده است. به چه دلیل ؟ به دلیل اینکه فکر ی به حال خریدار اتیلن نشده بود.
خاطرم هست سال 97 با وجود اینکه تخصصم در پتروشیمی در این حد است که اتیلن گاز است و به راحتی قابل حمل نیست، از مدیران شرکت پیگیر این بودیم که چه کسی قرار محصول را خریداری کند ؟ ممسنی، دهدشت و کازرون که در حد فنس کشی بودند، خط لوله اتیلن هم در نهایت باید یک مصرف کننده عمده داشته باشد. هر چند پاسخ نگرفتیم اما ته ذهن ما این بود که حتما فکری به حال فروش هم شده است، نمی شود که یک طرح یک میلیارد دلاری همینطور بی برنامه راه اندازی شود. اما شد.
جدا از این فاجعه سوال این است که چرا برای تولید 189 هزار تن اتیلن 558 هزار تن اتان مصرف شده است. این هم خیلی عجیب است. آریا ساسول برای تولید همین میزان اتیلن تنها 240 هزار تن اتان نیاز دارد؟ امیدوارم این اعداد ناشی از خطای دید باشند یا حداقل موقت باشند.
در پایان فقط یک نکته اضافه کنم که در مورد ارزندگی سه نماد ممسنی، دهدشت و کازرون صحبتی نکردم و همچنان امیدوارم شرکت به تولید و فروش نرمال برسد. تنها نکته مثبت این گزارش این بود که اتان به حد کافی به شرکت می رسد. اگر مشکل فروش حل شود (که احتمالا حل می شود) و از طرفی ضرایب مصرف به حالت نرمال بازگردد، گچساران براحتی توان تسویه بدهی و سودآوری را خواهد داشت
#گچساران
@rezayatee
صورت مالی پتروشیمی گچساران منتشر شد اما با زیان 170 میلیون دلاری.
شاید تصور شود تمام آن به دلیل زیان تسعیر ارز بوده است که اینطور نبوده. گزینه دوم تولید با کمتر از ظرفیت اسمی است که اینگونه هم نیست.
شرکتی که در یکی از معدود بخش های نسبتا سودآور صنعت پتروشیمی فعالیت می کند زیان ناخالص داشته. دلیل آن به سختی قابل تصور است!
تولید شرکت 189 هزار تن اتیلن بوده است که 70 هزار تن آن سوزانده شده است. 60 میلیون دلار در گچساران دود شده است. به چه دلیل ؟ به دلیل اینکه فکر ی به حال خریدار اتیلن نشده بود.
خاطرم هست سال 97 با وجود اینکه تخصصم در پتروشیمی در این حد است که اتیلن گاز است و به راحتی قابل حمل نیست، از مدیران شرکت پیگیر این بودیم که چه کسی قرار محصول را خریداری کند ؟ ممسنی، دهدشت و کازرون که در حد فنس کشی بودند، خط لوله اتیلن هم در نهایت باید یک مصرف کننده عمده داشته باشد. هر چند پاسخ نگرفتیم اما ته ذهن ما این بود که حتما فکری به حال فروش هم شده است، نمی شود که یک طرح یک میلیارد دلاری همینطور بی برنامه راه اندازی شود. اما شد.
جدا از این فاجعه سوال این است که چرا برای تولید 189 هزار تن اتیلن 558 هزار تن اتان مصرف شده است. این هم خیلی عجیب است. آریا ساسول برای تولید همین میزان اتیلن تنها 240 هزار تن اتان نیاز دارد؟ امیدوارم این اعداد ناشی از خطای دید باشند یا حداقل موقت باشند.
در پایان فقط یک نکته اضافه کنم که در مورد ارزندگی سه نماد ممسنی، دهدشت و کازرون صحبتی نکردم و همچنان امیدوارم شرکت به تولید و فروش نرمال برسد. تنها نکته مثبت این گزارش این بود که اتان به حد کافی به شرکت می رسد. اگر مشکل فروش حل شود (که احتمالا حل می شود) و از طرفی ضرایب مصرف به حالت نرمال بازگردد، گچساران براحتی توان تسویه بدهی و سودآوری را خواهد داشت
#گچساران
@rezayatee
20.01.202508:25
ریسک ترامپ برای بازار
▪️تجارت خارجی شرکتها مختل می شود؟
مسیر احتمالی ترامپ فشار به صادرات نفت ایران خواهد بود و بعید است شرکت‌های ایرانی که بدترین روزها را به خود دیده‌اند در تجارت خارجی خود وضعیت بدتری را تجربه تجربه کنند.
▪️حمله نظامی به زیرساخت و شرکتها انجام میشود؟
این سناریو هم دور از ذهن است چرا که فرو بردن ایران به این سطح از بحران مطلوب کشورهای منطقه و جهان (بجز روسیه) نیست.
▪️فشار ترامپ منجر به رشد دلار شده و در نهایت منجر به مداخله بیشتر در نرخ دلار یا رشد نرخ بهره در داخل میشود؟
براساس تجربه گذشته این سناریو محتمل است. مشخص نیست واکنش حاکمیت به فشار اقتصادی کابینه تندرو ترامپ چه خواهد بود. اما در این سناریو هم مثلا بجای دلار 120 هزار تومانی دلار دستوری به 90 هزار تومن می رسد.
در مجموع اگر حرف فردوسی مبنی بر اینکه «دریغ است ایران که ویران شود» را علی الحساب قبول کنیم، ریسک ترامپ برای بازار سهام نباید جدی باشد. شاید حتی ریسک نرخ بهره برای سهام مهمتر باشد.
#بازار
@rezayatee
▪️تجارت خارجی شرکتها مختل می شود؟
مسیر احتمالی ترامپ فشار به صادرات نفت ایران خواهد بود و بعید است شرکت‌های ایرانی که بدترین روزها را به خود دیده‌اند در تجارت خارجی خود وضعیت بدتری را تجربه تجربه کنند.
▪️حمله نظامی به زیرساخت و شرکتها انجام میشود؟
این سناریو هم دور از ذهن است چرا که فرو بردن ایران به این سطح از بحران مطلوب کشورهای منطقه و جهان (بجز روسیه) نیست.
▪️فشار ترامپ منجر به رشد دلار شده و در نهایت منجر به مداخله بیشتر در نرخ دلار یا رشد نرخ بهره در داخل میشود؟
براساس تجربه گذشته این سناریو محتمل است. مشخص نیست واکنش حاکمیت به فشار اقتصادی کابینه تندرو ترامپ چه خواهد بود. اما در این سناریو هم مثلا بجای دلار 120 هزار تومانی دلار دستوری به 90 هزار تومن می رسد.
در مجموع اگر حرف فردوسی مبنی بر اینکه «دریغ است ایران که ویران شود» را علی الحساب قبول کنیم، ریسک ترامپ برای بازار سهام نباید جدی باشد. شاید حتی ریسک نرخ بهره برای سهام مهمتر باشد.
#بازار
@rezayatee
05.01.202508:28
عرضه «ومپنا»
#ومپنا با ارزش 38 همتی عرضه خواهد شد. سهامدار عمده تنها 2 درصد از سهام را عرضه خواهد کرد که احتمالا دلیل آن اختلاف با ارزش روز شرکت است.
ومپنا تقریبا 6250 مگاوات ظرفیت نصب شده دارد که ارزش روز آن 3.3 میلیارد دلار یعنی حدود 220 همت است. این وضعیت کاریکاتوری به دلیل عدم تناسب حجم سرمایه‌گذاری با میزان جریانات نقد است. آن هم در صنعتی که با بحران کمیابی مواجه است.
به لحاظ سود آوری، این سرمایه‌گذاری 3.3 میلیارد دلاری سال گذشته 878 میلیارد تومان (20 میلیون دلار) سود خالص در شرکت اصلی و 3200 میلیارد تومان (71 میلیون دلار) سود خالص تلفیقی داشته است. یعنی بازده دارایی‌ها در تلفیق حدود 2 درصد!
بودجه شرکت سود 1550 و 2800 میلیارد تومانی را برای سال‌های 1403 و 1404 در نظر گرفته است.
نکته مثبت «ومپنا» نسبت به «رمپنا» دور شدن از طرح‌های پرشمار، بی حاصل و شبهه دار است که در دو دهه گذشته در رمپنا دیدیم. اینجا با یک هلدینگ تخصصی نیروگاهی مواجه هستیم و با تحولات مثبتی که از صنعت نیروگاه انتظار داریم، به شرط تامین شناوری بیشتر می‌تواند بخشی از سبد سرمایه گذاری نهادهای مالی را تشکیل دهد.
@rezayatee
#ومپنا با ارزش 38 همتی عرضه خواهد شد. سهامدار عمده تنها 2 درصد از سهام را عرضه خواهد کرد که احتمالا دلیل آن اختلاف با ارزش روز شرکت است.
ومپنا تقریبا 6250 مگاوات ظرفیت نصب شده دارد که ارزش روز آن 3.3 میلیارد دلار یعنی حدود 220 همت است. این وضعیت کاریکاتوری به دلیل عدم تناسب حجم سرمایه‌گذاری با میزان جریانات نقد است. آن هم در صنعتی که با بحران کمیابی مواجه است.
به لحاظ سود آوری، این سرمایه‌گذاری 3.3 میلیارد دلاری سال گذشته 878 میلیارد تومان (20 میلیون دلار) سود خالص در شرکت اصلی و 3200 میلیارد تومان (71 میلیون دلار) سود خالص تلفیقی داشته است. یعنی بازده دارایی‌ها در تلفیق حدود 2 درصد!
بودجه شرکت سود 1550 و 2800 میلیارد تومانی را برای سال‌های 1403 و 1404 در نظر گرفته است.
نکته مثبت «ومپنا» نسبت به «رمپنا» دور شدن از طرح‌های پرشمار، بی حاصل و شبهه دار است که در دو دهه گذشته در رمپنا دیدیم. اینجا با یک هلدینگ تخصصی نیروگاهی مواجه هستیم و با تحولات مثبتی که از صنعت نیروگاه انتظار داریم، به شرط تامین شناوری بیشتر می‌تواند بخشی از سبد سرمایه گذاری نهادهای مالی را تشکیل دهد.
@rezayatee
23.02.202510:55
استایرن پارس
روند تقاضا و عرضه استایرن پارس در بورس کالا.
@rezayatee
روند تقاضا و عرضه استایرن پارس در بورس کالا.
@rezayatee
22.02.202509:50
سرمایه گذاری در طلا؟
امروز سکه بورسی از سکه بازار سبقت گرفت. ظاهرا بورسی‌های خسته قید سهام را زده و در حال شتاب به سمت سکه هستند. سرمایه گذاری در طلا، ساده ترین روش با بالاترین بازده در یک سال گذشته بوده است.
سرمایه گذاران طلا چه انتظاری دارند؟
فرض کنیم انس طلا در یک سال آینده ثابت باشد. اگر این سرمایه گذاران انتظار بازده 50 درصد داشته باشند یعنی دلار آخر سال آینده باید نزدیک به 150 هزار تومان باشد.
رقابت سهام با طلا
مشکل سهام این است که دلار موثر سهام توان رقابت با دلار طلا را ندارد. دلار موثر طلا امروز 115 هزار تومان و دلار موثر سهام 67 هزار تومان است. این فاصله کم خواهد شد؟ عمری دگر بباید...
@rezayatee
امروز سکه بورسی از سکه بازار سبقت گرفت. ظاهرا بورسی‌های خسته قید سهام را زده و در حال شتاب به سمت سکه هستند. سرمایه گذاری در طلا، ساده ترین روش با بالاترین بازده در یک سال گذشته بوده است.
سرمایه گذاران طلا چه انتظاری دارند؟
فرض کنیم انس طلا در یک سال آینده ثابت باشد. اگر این سرمایه گذاران انتظار بازده 50 درصد داشته باشند یعنی دلار آخر سال آینده باید نزدیک به 150 هزار تومان باشد.
رقابت سهام با طلا
مشکل سهام این است که دلار موثر سهام توان رقابت با دلار طلا را ندارد. دلار موثر طلا امروز 115 هزار تومان و دلار موثر سهام 67 هزار تومان است. این فاصله کم خواهد شد؟ عمری دگر بباید...
@rezayatee
Жойылды23.02.202503:33
14.02.202516:33
طرح مجموعه فاندوستینگ برای نیکوکاری:
همراهی کوچک، اثر بزرگ؛ هر عضویت، گامی در مسیر نیکوکاری
مجموعه فاندوستینگ، که به‌عنوان یک پلتفرم فعال در حوزه صندوق‌های سرمایه‌گذاری بازار سرمایه ایران فعالیت می‌کند و محتوای تخصصی و عمومی مرتبط با این حوزه را ارائه می‌دهد، در آستانه عید نوروز اقدام به اجرای طرحی خیرخواهانه و ارزشمند نموده است.
با توجه به شرایط اقتصادی کنونی و افزایش نرخ تورم و دلار، این مجموعه تصمیم گرفته است تا تمامی هزینه‌های مارکتینگ بهمن و اسفندماه خود را در مسیر حمایت از نیازمندان اختصاص دهد. هدف اصلی این اقدام، کمک به اقشار آسیب‌پذیر در روزهای پایانی سال است تا بتوانند با دلگرمی بیشتری به استقبال سال نو بروند.
مکانیزم طرح چگونه است؟
به ازای هر فرد جدیدی که از طریق لینک اختصاصی زیر عضو کانال فاندوستینگ شود، مبلغ ۱۵ هزار تومان برای کمک به نیازمندان کنار گذاشته خواهد شد.
این اقدام نه تنها موجب رشد و توسعه محتوای تخصصی مجموعه فاندوستینگ میشود، بلکه در کنار آن، هزینه تبلیغات به صورت مستقیم در مسیر خیریه و کمک به هم‌وطنان نیازمند هدایت میشود.
شما عزیزان می‌توانید با عضویت در کانال و به اشتراک‌گذاری این لینک، در این حرکت خیرخواهانه سهیم شوید.
در تاریخ ۲۰ اسفند، تعداد شرکت‌کنندگان از طریق همین صفحه اعلام خواهد شد و در هفته پس از آن، مستندات کمک‌های جمع‌آوری شده و مسیر اختصاص آن به اطلاع عموم خواهد رسید.
لینک اختصاصی طرح کمک‌رسانی فاندوستینگ - برای عضویت کلیک کنید
این طرح، فرصتی است تا در کنار بهره‌مندی از محتوای ارزشمند فاندوستینگ، در حرکتی انسانی و نیکوکارانه مشارکت کنیم و نوروزی مهربان‌تر برای هم‌وطنان نیازمند رقم بزنیم.
با همراهی یکدیگر، می‌توانیم تأثیری بزرگ بر زندگی افراد نیازمند داشته باشیم.
همراهی کوچک، اثر بزرگ؛ هر عضویت، گامی در مسیر نیکوکاری
مجموعه فاندوستینگ، که به‌عنوان یک پلتفرم فعال در حوزه صندوق‌های سرمایه‌گذاری بازار سرمایه ایران فعالیت می‌کند و محتوای تخصصی و عمومی مرتبط با این حوزه را ارائه می‌دهد، در آستانه عید نوروز اقدام به اجرای طرحی خیرخواهانه و ارزشمند نموده است.
با توجه به شرایط اقتصادی کنونی و افزایش نرخ تورم و دلار، این مجموعه تصمیم گرفته است تا تمامی هزینه‌های مارکتینگ بهمن و اسفندماه خود را در مسیر حمایت از نیازمندان اختصاص دهد. هدف اصلی این اقدام، کمک به اقشار آسیب‌پذیر در روزهای پایانی سال است تا بتوانند با دلگرمی بیشتری به استقبال سال نو بروند.
مکانیزم طرح چگونه است؟
به ازای هر فرد جدیدی که از طریق لینک اختصاصی زیر عضو کانال فاندوستینگ شود، مبلغ ۱۵ هزار تومان برای کمک به نیازمندان کنار گذاشته خواهد شد.
این اقدام نه تنها موجب رشد و توسعه محتوای تخصصی مجموعه فاندوستینگ میشود، بلکه در کنار آن، هزینه تبلیغات به صورت مستقیم در مسیر خیریه و کمک به هم‌وطنان نیازمند هدایت میشود.
شما عزیزان می‌توانید با عضویت در کانال و به اشتراک‌گذاری این لینک، در این حرکت خیرخواهانه سهیم شوید.
در تاریخ ۲۰ اسفند، تعداد شرکت‌کنندگان از طریق همین صفحه اعلام خواهد شد و در هفته پس از آن، مستندات کمک‌های جمع‌آوری شده و مسیر اختصاص آن به اطلاع عموم خواهد رسید.
لینک اختصاصی طرح کمک‌رسانی فاندوستینگ - برای عضویت کلیک کنید
این طرح، فرصتی است تا در کنار بهره‌مندی از محتوای ارزشمند فاندوستینگ، در حرکتی انسانی و نیکوکارانه مشارکت کنیم و نوروزی مهربان‌تر برای هم‌وطنان نیازمند رقم بزنیم.
با همراهی یکدیگر، می‌توانیم تأثیری بزرگ بر زندگی افراد نیازمند داشته باشیم.
02.02.202511:24
مسافت مهم است
در بخشی از پادکست بالا (پادکست آقای طحانی و آقای نوربخش) در مورد از بین رفتن مزیت در برخی صنایع مثل فولاد صحبت شد که چون بعضا دستاویز مدیران دولتی برای متهم کردن صنایع بزرگ به خام فروشی یا رانت میشود، تصمیم گرفتم مطلبی در مورد آن بنویسم.
ایران مزیتی در تولید فولاد، اوره و متانول ندارد؟
ایران مزیتی ذاتی درصنایع انرژی‌بر با تکیه بر گاز طبیعی دارد. نکته در این است که متکی بر نفت هم نیست و تنها متکی بر گاز طبیعی است.
گفته میشود که «شیطان در جزئیات است» و اینجا جزئیات در «مسافت» نهفته است. مسافت عنصر کلیدی در قیمت گاز طبیعی است. به همین دلیل است که قیمت گاز امروز در اروپا 55 سنت و در کانادا 5 سنت است. در نفت، گازوئیل و بنزین چنین اختلافی را نمی بینید چون مسافت متغیر کلیدی در نفت نیست.
چرا مسافت مهم است؟
انتقال گاز یا از مسیر لوله انجام میشود یا ابتدا تبدیل به مایع شده ذخیره سازی و حمل میشود. هر دو مسیر هزینه‌های سرمایه‌گذاری و عملیاتی سنگین دارند.
بنابراین اگر قرار باشد مقدار مشخصی از اوره، متانول و فولاد در جهان تولید شود و کشورها براساس مزیت رتبه بندی شوند، ایران یکی از چند کشور اول خواهد بود.
یا فرض کنید از فردا تحریمی در کار نباشد و شرکت توتال در گاز سرمایه‌گذاری می کند، نقطه بی تفاوتی توتال در فروش به زاگرس و شپدیس یا ارسال به فرانسه چقدر خواهد شد؟
گاز صادراتی به عراق 25 سنت است!
این هم یک نتیجه گیری گمراه کننده است. اولا در این نرخ هزینه‌های انتقال لحاظ نشده است و دوما اینکه عراق چقدر ظرفیت خرید گاز ایران با این قیمت را دارد. چند درصد از منابع قابل استخراج دومین دارنده منابع گاز جهان شمال میشود.
مزیت ذاتی ممکن است به شکل زیر از بین برود؟
«نیازی به لوله نیست، گاز تبدیل به برق و سپس بیت کوین میشود»
سرمایه گذاری برای تبدیل گاز به برق، هزینه سرمایه گذاری در ماینرها و تجهیزات جانبی، نوسانات قیمت، اندازه بازار و نا اطمینانی نسبت به افق سرمایه گذاری و .... عواملی هستند که باید در این نوع تحلیل‌ها دقیقتر بررسی شوند.
بنابراین تفاوت جدی بین این وجود دارد که مزیت از بین رفته است یا مزیت موقتا مخدوش شده است. چند وقت قبل یک نقل قول جالبی از کسینجر شنیدم که گفته بود ایران یک متحد ذاتی برای آمریکا به شمار میرود. یعنی اگر موانعی که وجود دارد برطرف شود از دشمن به متحد تبدیل میشود. مزیت انرژی «ارزان‌تر از متوسط جهان» یک ویژگی ذاتی ناشی از موقعیت جغرافیایی است که به راحتی تغییر نمی‌کند.
جمع بندی اینکه قیمت اقتصادی گاز در ایران اگر براساس عرضه و تقاضا تعیین شود، بواسطه مسافت کمتر بطور خودکار یک مزیت رقابتی نسبت به اغلب کشورهای دنیا ایجاد خواهد کرد. حالا اگر مکانیزم بازار لگد مال شده است، باید یقه لگدمال کننده را گرفت. بنظر می رسد قیمت‌گذاری‌های دستوری نادرست برای مسئولین و حتی سرمایه گذاران یک ذهنیت غلط را ایجاد کرده است.
@rezayatee
در بخشی از پادکست بالا (پادکست آقای طحانی و آقای نوربخش) در مورد از بین رفتن مزیت در برخی صنایع مثل فولاد صحبت شد که چون بعضا دستاویز مدیران دولتی برای متهم کردن صنایع بزرگ به خام فروشی یا رانت میشود، تصمیم گرفتم مطلبی در مورد آن بنویسم.
ایران مزیتی در تولید فولاد، اوره و متانول ندارد؟
ایران مزیتی ذاتی درصنایع انرژی‌بر با تکیه بر گاز طبیعی دارد. نکته در این است که متکی بر نفت هم نیست و تنها متکی بر گاز طبیعی است.
گفته میشود که «شیطان در جزئیات است» و اینجا جزئیات در «مسافت» نهفته است. مسافت عنصر کلیدی در قیمت گاز طبیعی است. به همین دلیل است که قیمت گاز امروز در اروپا 55 سنت و در کانادا 5 سنت است. در نفت، گازوئیل و بنزین چنین اختلافی را نمی بینید چون مسافت متغیر کلیدی در نفت نیست.
چرا مسافت مهم است؟
انتقال گاز یا از مسیر لوله انجام میشود یا ابتدا تبدیل به مایع شده ذخیره سازی و حمل میشود. هر دو مسیر هزینه‌های سرمایه‌گذاری و عملیاتی سنگین دارند.
بنابراین اگر قرار باشد مقدار مشخصی از اوره، متانول و فولاد در جهان تولید شود و کشورها براساس مزیت رتبه بندی شوند، ایران یکی از چند کشور اول خواهد بود.
یا فرض کنید از فردا تحریمی در کار نباشد و شرکت توتال در گاز سرمایه‌گذاری می کند، نقطه بی تفاوتی توتال در فروش به زاگرس و شپدیس یا ارسال به فرانسه چقدر خواهد شد؟
گاز صادراتی به عراق 25 سنت است!
این هم یک نتیجه گیری گمراه کننده است. اولا در این نرخ هزینه‌های انتقال لحاظ نشده است و دوما اینکه عراق چقدر ظرفیت خرید گاز ایران با این قیمت را دارد. چند درصد از منابع قابل استخراج دومین دارنده منابع گاز جهان شمال میشود.
مزیت ذاتی ممکن است به شکل زیر از بین برود؟
«نیازی به لوله نیست، گاز تبدیل به برق و سپس بیت کوین میشود»
سرمایه گذاری برای تبدیل گاز به برق، هزینه سرمایه گذاری در ماینرها و تجهیزات جانبی، نوسانات قیمت، اندازه بازار و نا اطمینانی نسبت به افق سرمایه گذاری و .... عواملی هستند که باید در این نوع تحلیل‌ها دقیقتر بررسی شوند.
بنابراین تفاوت جدی بین این وجود دارد که مزیت از بین رفته است یا مزیت موقتا مخدوش شده است. چند وقت قبل یک نقل قول جالبی از کسینجر شنیدم که گفته بود ایران یک متحد ذاتی برای آمریکا به شمار میرود. یعنی اگر موانعی که وجود دارد برطرف شود از دشمن به متحد تبدیل میشود. مزیت انرژی «ارزان‌تر از متوسط جهان» یک ویژگی ذاتی ناشی از موقعیت جغرافیایی است که به راحتی تغییر نمی‌کند.
جمع بندی اینکه قیمت اقتصادی گاز در ایران اگر براساس عرضه و تقاضا تعیین شود، بواسطه مسافت کمتر بطور خودکار یک مزیت رقابتی نسبت به اغلب کشورهای دنیا ایجاد خواهد کرد. حالا اگر مکانیزم بازار لگد مال شده است، باید یقه لگدمال کننده را گرفت. بنظر می رسد قیمت‌گذاری‌های دستوری نادرست برای مسئولین و حتی سرمایه گذاران یک ذهنیت غلط را ایجاد کرده است.
@rezayatee
20.01.202507:57
سود خالص بازار
با انتشار سودهای فصل پاییز جمع جبری سود و زیان شرکت ها به 1345 همت رسید.
اگر زیان خالص را کسر کنیم جمع سود خالص به حدود 1500 همت می رسد.
بعبارتی سود خالص چهار فصل گذشته 29 میلیارد دلار بوده است.
می شود تخمین زد حتی با کاهش سود دلاری سود چهار فصل آتی حدود 2000 همت باشد.
جمع ارزش بازار 10000 همت است. یعنی به لحاظ سودآوری مشکلی در مسیر صعود وجود ندارد اما بازار نگران ریسک ترامپ و نرخ بهره است.
#سودخالص‌بازار
@rezayatee
با انتشار سودهای فصل پاییز جمع جبری سود و زیان شرکت ها به 1345 همت رسید.
اگر زیان خالص را کسر کنیم جمع سود خالص به حدود 1500 همت می رسد.
بعبارتی سود خالص چهار فصل گذشته 29 میلیارد دلار بوده است.
می شود تخمین زد حتی با کاهش سود دلاری سود چهار فصل آتی حدود 2000 همت باشد.
جمع ارزش بازار 10000 همت است. یعنی به لحاظ سودآوری مشکلی در مسیر صعود وجود ندارد اما بازار نگران ریسک ترامپ و نرخ بهره است.
#سودخالص‌بازار
@rezayatee
04.01.202509:52
اسپرد دلار نیما و آزاد
اختلاف نرخ ارز آزاد و نیما به 20 درصد نزدیک شد.
نرخ دلار آزاد به 80 هزار تومان و نرخ نیمایی به 66 هزار تومان رسید. باید امیدوار باشیم این روند ادامه دار باشد.
@rezayatee
اختلاف نرخ ارز آزاد و نیما به 20 درصد نزدیک شد.
نرخ دلار آزاد به 80 هزار تومان و نرخ نیمایی به 66 هزار تومان رسید. باید امیدوار باشیم این روند ادامه دار باشد.
@rezayatee
Көрсетілген 1 - 1 арасынан 1
Көбірек мүмкіндіктерді ашу үшін кіріңіз.