#КонсенсусПрогнозНебрехни
#КлючеваяСтавка
Насколько точным окажется консенсус рынка за сохранение ключевой ставки на уровне 21%? #Небрехня пообщалась с экспертами и аналитиками.
Часть 3.
Наталия Пырьева, ведущий аналитик «Цифра брокер»:
Мы ожидаем, что Банк России сохранит ставку на уровне 21% по итогам заседания, поскольку по-прежнему сохраняется некоторый баланс в проинфляционных и дезинфляционных рисках.
На данный момент обстановка в экономике все еще неоднозначная. С одной стороны, наблюдается нормализация кредитования, замедление темпов роста потребительских цен и снижение инфляционных ожиданий населения и бизнеса, что как будто открывает возможность к рассмотрению понижения ставки, однако, мы полагаем, что пока данных недостаточно для того, чтобы с уверенностью констатировать устойчивость дезинфляционной тенденции.
В частности, фактор укрепления рубля в начале года выступает одной из причин замедления темпов роста потребительских цен, однако возвращение рубля на траекторию ослабления, что мы ожидаем в перспективе второго полугодия 2025 года, может отчасти нивелировать текущие признаки охлаждения инфляции. Вместе с тем, сохраняется бюджетный импульс на фоне повышенных госрасходов при слабых темпах роста доходов вследствие проблем с экспортом из-за негативной динамики на рынке нефти ввиду неопределенности развития мировой экономики. Неустойчивость дезинфляционной тенденции пока предполагает скромную возможность для снижения ставки в апреле.
Банку России также важно не передержать высокие ставки, важно остудить перегретую экономику, но не ввести ее в рецессию. На данный момент мы не видим существенных рисков в отношении экономики ввиду высоких ставок, за исключением сектора недвижимости, поэтому с меньшей долей вероятности ожидаем повышения ставки.
Сергей Заверский, начальник отдела аналитических исследований Института комплексных стратегических исследований:
Если рассматривать ситуацию именно с позиций ЦБ, то существенных предпосылок для снижения ключевой ставки нет. Само по себе наметившееся снижение инфляции пока не выглядит устойчивым, и существенного превалирования дезинфляционных факторов над проинфляционными нет. Так, с одной стороны, сдерживающее влияние на темпы роста цен должно оказать мощное укрепление рубля, произошедшее в последние месяцы. С другой стороны, — обострившиеся торговые войны в мире делают ситуацию неустойчивой и труднопредсказуемой — возрастают риски дальнейшего падения цен на сырьевые товары, сокращения экспортных доходов и, соответственно, повышается вероятность ослабления курса рубля. Курс же, в свою очередь, является одним из основных факторов инфляции у нас.
Если же посмотреть на ситуацию со стороны непосредственно экономики, то дальнейшее удержание ставки не сверхвысоком уровне становится все более опасным как для сохранения уровня общей экономической активности, так и для динамики инфляции. Мы видим, какое мощное значение оказывают на инфляцию проблемы с предложением отдельных видов продовольственных товаров (те же огурцы, картофель). И если высокая стоимость кредитных ресурсов в этом году скажется на активности аграриев и эффективности их работы (а она скажется), то в следующем году мы столкнемся с еще более волатильной и более высокой инфляцией. @nebrexnya
