📣2025.3.28（周五）宏观日报📣
📈市场表现
📘美股三大指数普跌：
- 道指跌0.37%，纳指跌0.53%，标普500跌0.33%，罗素2000跌0.39%。美元指数跌0.29%，报104.2597。2年期美债收益率跌2.26个基点，报3.9858%，10年期美债收益率涨1.16个基点，报4.3615%，VIX涨1.96%，报18.69。布油涨0.40%，报73.35，伦敦金现涨1.21%，报3055.515。
📘中概股涨跌不一：
- 美元兑离岸人民币跌114个基点，报7.2676。纳斯达克中国金龙指数涨1.39%，拼多多涨1.54%，阿里巴巴涨2.56%，京东涨2.66%，网易涨0.95%，理想汽车跌1.99%，小鹏汽车跌2.51%，蔚来跌5.69%。
📘A股普涨，港股普涨：
- 上证指数涨0.15%，沪深300涨0.33%，创业板指涨0.24%。恒生指数涨0.41%，恒生科技涨0.29%。
📘 欧洲股市普跌：
- 英国富时100跌0.27%，法国CAC40跌0.51%，德国DAX跌0.70%。欧元兑美元涨0.46%，报1.0801。
📘日韩及新兴市场涨跌不一：
- 日经225指数跌0.60%，韩国综合指数跌1.39%，印度SENSEX30涨0.41%，印尼综指涨0.59%，越南胡志明指数跌0.17%，墨西哥MXX涨1.27%。
📍📍重点关注
📘汽车关税开启反制裁及谈判拉扯，欧盟加拿大暗示报复汽车关税，特朗普警告：若联手抗美，关税会“远超”目前计划；可以预期4月2日对等关税落地后，也将有相当一段时间关于关税的谈判拉扯期
- 各国对美国汽车关税反应强烈，欧盟、加拿大、法国、墨西哥和日本均表达不满并考虑反制。欧盟委员会主席冯德莱恩表示，将寻求谈判但会维护欧盟经济利益。加拿大总理卡尼暗示可能采取报复性关税，法国总统马克龙明确称欧洲将以报复回应。墨西哥总统辛鲍姆宣布正在制定全面应对措施，将在4月2日后作出回应。日本首相石破茂表示正在研究关税影响，并要求日本被排除在外。
📘美国至3月22日当周初请失业金人数22.4万人，预期22.5，前值22.5（由22.3上修）
- 美国至3月15日当周续请失业金人数185.6万人，预期188.8，前值188.1（由189.2下修）
- 美国第四季度实际GDP年化季率终值2.4%，一调值2.3%，Q3前值3.1%
- 美国第四季度核心PCE物价指数年化季率终值2.6%，一调值2.7%，Q3前值2.2%
✍️点评：GDP上修主要来自于对于进口的下调（净出口上升），消费从4.2%下修到4.0%，PCE下调主要由于服务价格驱动，因此从结构上来看，虽然GDP上修，但实际反应了Q4实际消费情况下调。另外，近期单周初请失业金人数持续保持稳定在22万左右，显示劳动力市场仍处于均衡状态，没有恶化。
📘美联储官员继续放鹰，强调关税对于通胀影响的持久性，表达不为特朗普关税政策兜底的倾向
- 波士顿联储主席柯林斯（25年票委，中立）表示，关税推动的通胀上升“不可避免”，价格压力可能更持久且增幅更大。
- 里士满联储主席巴尔金（非25年票委，中立）认为，特朗普关税不会仅带来一次性价格冲击，而是可能引发更广泛的不确定性，进而打击需求。目前的适度紧缩政策是合理选择，美联储将根据形势变化调整政策。
- 明尼阿波利斯联储主席卡什卡利（非25年票委，鹰派）强调，关税加剧市场信心波动，政策不确定性使美联储应保持观望。他指出，目前市场信心的波动是他在美联储十余年经历中最剧烈的之一，仅次于新冠疫情初期。关税的不确定性影响深远，可能比关税本身更具冲击力。尽管信心恢复可能较快，但目前尚不清楚关税冲突将持续多久。
📘中国副总理何立峰会见欧盟委员会贸易和经济安全委员谢夫乔维奇，强调中欧合作，中方愿与欧方共同落实领导人共识，加强对话、扩大开放、推动经贸关系稳定发展，并联合抵制单边主义和保护主义，特别是来自美国的贸易关税威胁。
- 国务院总理李强会见法国外长巴罗，表示中法将在航空、航天、核能等领域深化合作，同时拓展数字经济、人工智能、生物科技等新兴产业合作，共同培育经济新动能。
📘俄乌停战谈判进展：
- 美国寻求控制乌克兰基础设施和矿产投资：特朗普政府要求在修订后的合作协议中，对乌克兰基础设施和自然资源项目投资享有“优先购买权”，涵盖公路、铁路、港口、矿山、石油天然气及关键矿产开采等领域。乌总统泽连斯基表示，该协议需“详细研究”，但乌克兰希望维持与美国的合作，以避免影响美方援助。
- 普京提议联合国监督乌克兰选举：普京称乌克兰现政权缺乏合法性，俄方无法确定谈判对象，因其领导层可能随时更换。他提议在联合国监督下，由美欧俄共同协商，在乌克兰设立临时管理机构，以组织民主选举并产生合法政府。
📅本周重点事件(GMT+8)
3月28日（周五）20：30：美国2月核心PCE（预期同比2.7%，前值2.6%，预期环比0.3%，前值0.3%）
3月28日（周五）22：00：美国3月密歇根大学消费者信心指数终值（前值57.9）
