Совкомбанк Инвестиции
Инвестируй с Совкомбанком: покупай акции, облигации, ETF, драгоценные металлы и другие активы.
Не является инвестиционной рекомендацией.
Не является инвестиционной рекомендацией.
TGlist рейтингі
0
0
ТүріҚоғамдық
Растау
РасталмағанСенімділік
СенімсізОрналасқан жеріРосія
ТілБасқа
Канал құрылған күніВер 11, 2017
TGlist-ке қосылған күні
Серп 05, 2024"Совкомбанк Инвестиции" тобындағы соңғы жазбалар
29.04.202513:10
🏆Выиграйте брендированные призы от Совкомбанк Инвестиции!
Мы решили порадовать наших подписчиков перед майскими праздниками и разыграть 10 крутых призов!
❤️Подпишитесь на наш канал и получите возможность выиграть зонт, термокружку или картхолдер от Совкомбанка.
Чтобы присоединиться, просто:
🔵проверьте подписку на наш канал,
🔵кликните на кнопку «Участвую» под постом.
Срок проведения акции с 29.04.2025 по 12.05.2025.
Подробности об организаторе, правилах, призах – по ссылке.
🏆Победителей выберем случайным образом 12 мая.
@sovcombankinvest
Мы решили порадовать наших подписчиков перед майскими праздниками и разыграть 10 крутых призов!
❤️Подпишитесь на наш канал и получите возможность выиграть зонт, термокружку или картхолдер от Совкомбанка.
Чтобы присоединиться, просто:
🔵проверьте подписку на наш канал,
🔵кликните на кнопку «Участвую» под постом.
Срок проведения акции с 29.04.2025 по 12.05.2025.
Подробности об организаторе, правилах, призах – по ссылке.
🏆Победителей выберем случайным образом 12 мая.
@sovcombankinvest
02.04.202512:34
🪙Совкомбанк: на рынке начинается «мягкая посадка» – что это значит для экономики и бизнеса?
«Пассажирам приготовиться» – экономика демонстрирует первые четкие признаки замедления. Об этом заявил Михаил Автухов, зампредправления Совкомбанка, выступая на форуме «Стратегическая сессия финансового рынка».
🔍Три ключевых сигнала замедления
1️⃣ Снижение потребительского и делового спроса
Последние месяцы показывают заметное охлаждение экономической активности. Розничные продажи и инвестиционные планы бизнеса демонстрируют сдержанную динамику.
2️⃣ Замедление кредитной активности
Корпоративный сектор существенно сократил аппетит к заимствованиям, предпочитая наращивать ликвидные резервы. Объемы новых кредитов крупного бизнеса упали на 15-20% по сравнению с пиковыми значениями 2023 года.
3️⃣ Смягчение на рынке труда
Острый кадровый дефицит, характерный для 2023 – начала 2024 годов, постепенно ослабевает. Количество открытых вакансий в ключевых секторах сократилось на 10-12%.
«Мы наблюдаем комплексную нормализацию, хотя говорить об устойчивом тренде пока преждевременно», – отметил Автухов.
📉Что это значит для бизнеса и инвесторов?
🔵Крупные инвестиции откладываются — компании пересматривают сроки проектов.
🔵Рынок долга активен — рекордные заимствования в 1К2024, но ставки остаются высокими.
🔵Стратегия заимствований: «дают – бери» — плановые выходы на рынок выгоднее спонтанных.
«Мы, как пассажиры, пока не чувствуем снижения, но высота уже уменьшается», — заключил Автухов.
@sovcombankinvest
«Пассажирам приготовиться» – экономика демонстрирует первые четкие признаки замедления. Об этом заявил Михаил Автухов, зампредправления Совкомбанка, выступая на форуме «Стратегическая сессия финансового рынка».
🔍Три ключевых сигнала замедления
1️⃣ Снижение потребительского и делового спроса
Последние месяцы показывают заметное охлаждение экономической активности. Розничные продажи и инвестиционные планы бизнеса демонстрируют сдержанную динамику.
2️⃣ Замедление кредитной активности
Корпоративный сектор существенно сократил аппетит к заимствованиям, предпочитая наращивать ликвидные резервы. Объемы новых кредитов крупного бизнеса упали на 15-20% по сравнению с пиковыми значениями 2023 года.
3️⃣ Смягчение на рынке труда
Острый кадровый дефицит, характерный для 2023 – начала 2024 годов, постепенно ослабевает. Количество открытых вакансий в ключевых секторах сократилось на 10-12%.
«Мы наблюдаем комплексную нормализацию, хотя говорить об устойчивом тренде пока преждевременно», – отметил Автухов.
📉Что это значит для бизнеса и инвесторов?
🔵Крупные инвестиции откладываются — компании пересматривают сроки проектов.
🔵Рынок долга активен — рекордные заимствования в 1К2024, но ставки остаются высокими.
🔵Стратегия заимствований: «дают – бери» — плановые выходы на рынок выгоднее спонтанных.
«Мы, как пассажиры, пока не чувствуем снижения, но высота уже уменьшается», — заключил Автухов.
@sovcombankinvest
10.03.202513:40
🪙Подборка облигаций недели
Банк России уже дважды оставлял ключевую ставку на уровне 21%. Эксперты рынка полагают, что она может находиться на этом уровне большую часть 2025 года, а ближе к его концу ЦБ может снизить ее до 19%.
Сейчас инфляционное давление остается высоким, а Банк России на следующем заседании может рассмотреть как повышение, так и снижение ключевой ставки. Регулятор прогнозирует среднюю ключевую ставку на этот год в диапазоне 19-22%.
❗️Что делать инвестору? Если инвестор считает, что пик по ключевой ставке достигнут и пора фиксировать высокую доходность, то ему целесообразно обратить внимание на облигации с фиксированным купоном.
А если инвестор думает, что цикл повышения ставки еще не окончен, то тогда разумно добавить в портфель облигации с плавающим купоном (флоатеры), доходность которых растет вместе с ключевой ставкой. Размер купонов флоатеров привязан к ключевой ставке или RUONIA*.
В нашей подборке облигации, которые доступны даже неквалифицированным инвесторам после прохождения тестирования.
Подборка облигаций с фиксированным купоном
📍ГТЛК
ISIN: RU000A100FE5
Государственная транспортная лизинговая компания, оказывающая услуги лизинга воздушного, водного, ж/д и автотранспорта с долей российского рынка 16%. Является правительственным инструментом для устойчивого развития транспортной и машиностроительной отрасли РФ.
📍Интерлизинг
ISIN: RU000A1077X0
Входит в топ-15 российских лизинговых компаний по объему портфеля. У Интерлизинга умеренная долговая нагрузка. Портфель компании преимущественно представлен высоколиквидными активами: грузовым и легковым транспортом, спецтехникой, оборудованием, сельскохозяйственной техникой.
📍Сэтл Групп
ISIN: RU000A1084B2
Крупнейший застройщик Северо-Западного региона России. Работает в основном в Санкт-Петербурге, а также в Ленинградской и Калининградской области. Входит в семерку крупнейших игроков по объему текущего строительства. В основном работает в сегменте комфорт-класса (95% портфеля текущих проектов), а также в сегменте бизнес и элит-класса (5%). Сейчас компания строит объекты площадью 1,3 млн кв. м.
📍Биннофарм
ISIN: RU000A10AS28
Один из крупнейших производителей лекарств в России. Занимает лидирующие позиции по объему продаж среди отечественных компаний и лидирует по объему экспорта препаратов в страны СНГ. Большую часть продукции компания реализует через дистрибьюторов в российские аптеки. Остальное — продает в больницы и поликлиники, а также экспортирует.
Подборка облигаций с плавающим купоном
📍ГТЛК
ISIN: RU000A107TT9
Описание смотрите выше.
📍МБЭС
ISIN: RU000A108Q03
Международный банк экономического сотрудничества (МБЭС) — многосторонний финансовый институт, цели которого — содействие развитию внешнеэкономических связей между странами — членами Банка, развитие их рыночных экономик и расширение торговых и экономических связей с другими странами.
*RUONIA — усредненное значение процентных ставок, по которым крупнейшие банки берут друг у друга однодневные кредиты.
@sovcombankinvest
Банк России уже дважды оставлял ключевую ставку на уровне 21%. Эксперты рынка полагают, что она может находиться на этом уровне большую часть 2025 года, а ближе к его концу ЦБ может снизить ее до 19%.
Сейчас инфляционное давление остается высоким, а Банк России на следующем заседании может рассмотреть как повышение, так и снижение ключевой ставки. Регулятор прогнозирует среднюю ключевую ставку на этот год в диапазоне 19-22%.
❗️Что делать инвестору? Если инвестор считает, что пик по ключевой ставке достигнут и пора фиксировать высокую доходность, то ему целесообразно обратить внимание на облигации с фиксированным купоном.
А если инвестор думает, что цикл повышения ставки еще не окончен, то тогда разумно добавить в портфель облигации с плавающим купоном (флоатеры), доходность которых растет вместе с ключевой ставкой. Размер купонов флоатеров привязан к ключевой ставке или RUONIA*.
В нашей подборке облигации, которые доступны даже неквалифицированным инвесторам после прохождения тестирования.
Подборка облигаций с фиксированным купоном
📍ГТЛК
ISIN: RU000A100FE5
Государственная транспортная лизинговая компания, оказывающая услуги лизинга воздушного, водного, ж/д и автотранспорта с долей российского рынка 16%. Является правительственным инструментом для устойчивого развития транспортной и машиностроительной отрасли РФ.
📍Интерлизинг
ISIN: RU000A1077X0
Входит в топ-15 российских лизинговых компаний по объему портфеля. У Интерлизинга умеренная долговая нагрузка. Портфель компании преимущественно представлен высоколиквидными активами: грузовым и легковым транспортом, спецтехникой, оборудованием, сельскохозяйственной техникой.
📍Сэтл Групп
ISIN: RU000A1084B2
Крупнейший застройщик Северо-Западного региона России. Работает в основном в Санкт-Петербурге, а также в Ленинградской и Калининградской области. Входит в семерку крупнейших игроков по объему текущего строительства. В основном работает в сегменте комфорт-класса (95% портфеля текущих проектов), а также в сегменте бизнес и элит-класса (5%). Сейчас компания строит объекты площадью 1,3 млн кв. м.
📍Биннофарм
ISIN: RU000A10AS28
Один из крупнейших производителей лекарств в России. Занимает лидирующие позиции по объему продаж среди отечественных компаний и лидирует по объему экспорта препаратов в страны СНГ. Большую часть продукции компания реализует через дистрибьюторов в российские аптеки. Остальное — продает в больницы и поликлиники, а также экспортирует.
Подборка облигаций с плавающим купоном
📍ГТЛК
ISIN: RU000A107TT9
Описание смотрите выше.
📍МБЭС
ISIN: RU000A108Q03
Международный банк экономического сотрудничества (МБЭС) — многосторонний финансовый институт, цели которого — содействие развитию внешнеэкономических связей между странами — членами Банка, развитие их рыночных экономик и расширение торговых и экономических связей с другими странами.
*RUONIA — усредненное значение процентных ставок, по которым крупнейшие банки берут друг у друга однодневные кредиты.
@sovcombankinvest
07.02.202517:51
💡Группа Позитив: отгрузки за 12М24
📍Что произошло?
Группа Позитив опубликовала данные об отгрузках за 12 месяцев 2024 года.
🔍 Взгляд аналитиков Совкомбанк Инвестиции:
Результаты оказались несколько негативными.
📍Ключевые цифры:
- Фактические отгрузки: 25,5 млрд руб. (на уровне 2023 года).
- Прогноз компании: 30-36 млрд руб.
- NIC (чистая прибыль) в 2024 г.: ожидаем 0-1 млрд руб. (против 7 млрд руб. в 2023 г.).
- P/NIC: 99x, что крайне высоко.
📍Проблемы:
- Компания, вероятно, значительно увеличит долговую нагрузку в 4К24 и 1К25 для обеспечения функционирования в низкий сезон (1К25-3К25).
- Прогноз на 2025 год:
- Отгрузки: +38%, до 36 млрд руб.
- EBITDAC: 8 млрд руб.
- NIC: 5 млрд руб.
- Мультипликаторы: EV/EBITDAC = 16x, P/NIC = 21x (выше медиан по сектору: 10x и 11x соответственно).
📍Риски:
- Снижение прогнозов: ожидаем, что диапазон отгрузок на 2025 год будет пересмотрен до 35-45 млрд руб. (с изначальных 70-100 млрд руб.).
-
📍Что произошло?
Групп это станет очевидным после публикации отчетности по МСФО за 2024 год.
🔍 Вывод:
Низкие отгрузки и высокая долговая нагрузка делают акции компании непривлекательными. Ожидаем дальнейшего пересмотра прогнозов.
#отчетность #акции #ITсектор
@sovcombankinvest
📍Что произошло?
Группа Позитив опубликовала данные об отгрузках за 12 месяцев 2024 года.
🔍 Взгляд аналитиков Совкомбанк Инвестиции:
Результаты оказались несколько негативными.
📍Ключевые цифры:
- Фактические отгрузки: 25,5 млрд руб. (на уровне 2023 года).
- Прогноз компании: 30-36 млрд руб.
- NIC (чистая прибыль) в 2024 г.: ожидаем 0-1 млрд руб. (против 7 млрд руб. в 2023 г.).
- P/NIC: 99x, что крайне высоко.
📍Проблемы:
- Компания, вероятно, значительно увеличит долговую нагрузку в 4К24 и 1К25 для обеспечения функционирования в низкий сезон (1К25-3К25).
- Прогноз на 2025 год:
- Отгрузки: +38%, до 36 млрд руб.
- EBITDAC: 8 млрд руб.
- NIC: 5 млрд руб.
- Мультипликаторы: EV/EBITDAC = 16x, P/NIC = 21x (выше медиан по сектору: 10x и 11x соответственно).
📍Риски:
- Снижение прогнозов: ожидаем, что диапазон отгрузок на 2025 год будет пересмотрен до 35-45 млрд руб. (с изначальных 70-100 млрд руб.).
-
📍Что произошло?
Групп это станет очевидным после публикации отчетности по МСФО за 2024 год.
🔍 Вывод:
Низкие отгрузки и высокая долговая нагрузка делают акции компании непривлекательными. Ожидаем дальнейшего пересмотра прогнозов.
#отчетность #акции #ITсектор
@sovcombankinvest
07.02.202513:35
💡ВсеИнструменты.ру выпустит облигации с фиксированным купоном
ВсеИнструменты.ру планирует разместить на бирже облигации серии 001Р-04 с фиксированным купоном. Срок обращения — 1,5 года. Купонный период — 30 дней. Объем выпуска — 1 млрд рублей.
❗️Ориентир по доходности — до 29,33% годовых*.
⏰ Сбор заявок продлится до 14:30 10 февраля (мск).
Что это за компания?
ВсеИнструменты.ру — крупнейший онлайн-игрок на российском DIY-рынке, предлагающий широкий ассортимент товаров для дома и строительства.
У компании есть собственные пункты выдачи заказов, где можно не только забрать свой онлайн-заказ, но и ознакомиться с ассортиментом и сделать заказ прямо на месте.
В ассортименте компании товары от 15 тысяч брендов: промышленные, профессиональные, бытовые.
У компании есть собственные торговые марки — INFORCE и GIGANT.
Фокусируется преимущественно на продажах для бизнеса (B2B).
Входит в перечень системообразующих предприятий.
📍Преимущества эмитента.
1️⃣ ВсеИнструменты.ру занимает ведущие позиции в онлайн-торговле товарами для дома и строительства, являясь лидером в узком сегменте.
2️⃣ Очень высокая географическая диверсификация: сеть ВсеИнструменты.ру к концу 2024 года насчитывала почти 1200 ПВЗ более чем в 300 городах Российской Федерации, является крупнейшей сетью среди профильных игроков.
3️⃣ Сильный бренд компании и высокая потребительская лояльность (индекс потребительской лояльности (NPS) = 90%).
📍Риски бизнеса
1️⃣ Конкурентное давление. Хотя компания является лидером DIY-рынка, конкуренция со стороны крупных игроков e-commerce (Ozon, Wildberries, Лемана Про) может повлиять на маржинальность бизнеса.
2️⃣ Риски маржинальности. Несмотря на рост выручки, чистая прибыль компании снизилась в несколько раз (120 млн рублей за 9 месяцев 2024 года против 2,5 млрд рублей за аналогичный период годом ранее).
📌Принять участие.
*Согласно предварительным параметрам размещения на 07.02.2025 облигации ориентир по ставке купона не выше 26% годовых (доходность к погашению не выше 29,33%). Доходность не гарантирована, является ориентировочной (ориентир указан на 07.02.2025).
@sovcombankinvest
ВсеИнструменты.ру планирует разместить на бирже облигации серии 001Р-04 с фиксированным купоном. Срок обращения — 1,5 года. Купонный период — 30 дней. Объем выпуска — 1 млрд рублей.
❗️Ориентир по доходности — до 29,33% годовых*.
⏰ Сбор заявок продлится до 14:30 10 февраля (мск).
Что это за компания?
ВсеИнструменты.ру — крупнейший онлайн-игрок на российском DIY-рынке, предлагающий широкий ассортимент товаров для дома и строительства.
У компании есть собственные пункты выдачи заказов, где можно не только забрать свой онлайн-заказ, но и ознакомиться с ассортиментом и сделать заказ прямо на месте.
В ассортименте компании товары от 15 тысяч брендов: промышленные, профессиональные, бытовые.
У компании есть собственные торговые марки — INFORCE и GIGANT.
Фокусируется преимущественно на продажах для бизнеса (B2B).
Входит в перечень системообразующих предприятий.
📍Преимущества эмитента.
1️⃣ ВсеИнструменты.ру занимает ведущие позиции в онлайн-торговле товарами для дома и строительства, являясь лидером в узком сегменте.
2️⃣ Очень высокая географическая диверсификация: сеть ВсеИнструменты.ру к концу 2024 года насчитывала почти 1200 ПВЗ более чем в 300 городах Российской Федерации, является крупнейшей сетью среди профильных игроков.
3️⃣ Сильный бренд компании и высокая потребительская лояльность (индекс потребительской лояльности (NPS) = 90%).
📍Риски бизнеса
1️⃣ Конкурентное давление. Хотя компания является лидером DIY-рынка, конкуренция со стороны крупных игроков e-commerce (Ozon, Wildberries, Лемана Про) может повлиять на маржинальность бизнеса.
2️⃣ Риски маржинальности. Несмотря на рост выручки, чистая прибыль компании снизилась в несколько раз (120 млн рублей за 9 месяцев 2024 года против 2,5 млрд рублей за аналогичный период годом ранее).
📌Принять участие.
*Согласно предварительным параметрам размещения на 07.02.2025 облигации ориентир по ставке купона не выше 26% годовых (доходность к погашению не выше 29,33%). Доходность не гарантирована, является ориентировочной (ориентир указан на 07.02.2025).
@sovcombankinvest
07.02.202512:13
ℹ️ВИС Финанс выпустит облигации с фиксированным купоном
ВИС Финанс планирует разместить на бирже облигации серии БО-П07 с фиксированным купоном. Срок обращения — 1,5 года. Купонный период — 30 дней. Объем выпуска — до 1,5 млрд рублей.
Ориентир по доходности — до 29,33% годовых*.
⏰ Сбор заявок продлится до 14:30 10 февраля (мск).
Что это за компания?
ВИС Финанс — это дочерняя компания Группы ВИС, которая занимается размещением облигаций материнской компании. Группа ВИС — российский многопрофильный холдинг, который инвестирует собственные средства в создание объектов инфраструктуры, занимается их строительством и эксплуатацией.
ВИС фокусируется на проектах государственно-частного партнерства (ГЧП). То есть он строит объекты, а государство обеспечивает погашение проектного долга и возврат инвестиций. Компания — один из лидеров российского рынка ГЧП. Такие проекты занимают долю 95% в инвестиционном портфеле компании.
❗️ВИС полностью управляет проектами: от разработки до эксплуатации.
Текущий портфель проектов — более 0,5 трлн рублей:
84% — транспортная инфраструктура (мосты, скоростные автодороги);
14% — социальная инфраструктура (медицинские учреждения, жилые кварталы, детские сады, школы);
2% — строительство и реконструкция очистных сооружений, сетей водоснабжения.
За все время работы ВИС создала более 100 крупных объектов энергетической, промышленной, транспортной, социальной и нефтегазовой инфраструктуры в 23 городах России и Европы. Сегодня крупные инфраструктурные проекты реализуются в Московской, Новосибирской областях, Хабаровском крае, в Якутии, Югре и на Ямале.
Общий портфель контрактов компании сформирован до 2047 года.
Входит в перечень системообразующих компаний РФ в строительной отрасли.
📍Преимущества эмитента
1️⃣ У компании хорошая кредитная история и опыт успешных размещений выпусков облигаций. Облигации компании имеют рейтинг ruA+ от Эксперт РА, что свидетельствует о достаточно высоком кредитном качестве.
2️⃣ Поддержка материнской компании (Группы ВИС). ВИС Финанс — специализированная финансовая структура группы, ответственная за привлечение публичного долга. Уверенные позиции ВИС на рынке ГЧП и стабильность доходов, формируемых за счет внутригрупповых займов с начислением процентного дохода, обеспечивает надежность заемных обязательств (в 2023 году объем начисленных процентных доходов составил 780 млн рублей).
📍Риски бизнеса
1️⃣ Высокий уровень процентных выплат. В 2023 году компания выплатила более 750 млн рублей купонных платежей. При ухудшении финансового состояния Группы ВИС или снижении денежного потока от внутригрупповых займов обслуживание этого долга может стать сложнее.
2️⃣ Макроэкономические и регуляторные риски. Учитывая специфику деятельности Группы ВИС (строительство инфраструктурных объектов в рамках ГЧП), компания подвержена рискам изменения бюджетного финансирования, санкционных ограничений, роста инфляции и ключевой ставки ЦБ РФ.
📌Принять участие.
*Согласно предварительным параметрам размещения на 07.02.2025 облигации ориентир по ставке купона не выше 26% годовых (доходность к погашению не выше 29,33%). Доходность не гарантирована, является ориентировочной (ориентир указан на 07.02.2025).
@sovcombankinvest
ВИС Финанс планирует разместить на бирже облигации серии БО-П07 с фиксированным купоном. Срок обращения — 1,5 года. Купонный период — 30 дней. Объем выпуска — до 1,5 млрд рублей.
Ориентир по доходности — до 29,33% годовых*.
⏰ Сбор заявок продлится до 14:30 10 февраля (мск).
Что это за компания?
ВИС Финанс — это дочерняя компания Группы ВИС, которая занимается размещением облигаций материнской компании. Группа ВИС — российский многопрофильный холдинг, который инвестирует собственные средства в создание объектов инфраструктуры, занимается их строительством и эксплуатацией.
ВИС фокусируется на проектах государственно-частного партнерства (ГЧП). То есть он строит объекты, а государство обеспечивает погашение проектного долга и возврат инвестиций. Компания — один из лидеров российского рынка ГЧП. Такие проекты занимают долю 95% в инвестиционном портфеле компании.
❗️ВИС полностью управляет проектами: от разработки до эксплуатации.
Текущий портфель проектов — более 0,5 трлн рублей:
84% — транспортная инфраструктура (мосты, скоростные автодороги);
14% — социальная инфраструктура (медицинские учреждения, жилые кварталы, детские сады, школы);
2% — строительство и реконструкция очистных сооружений, сетей водоснабжения.
За все время работы ВИС создала более 100 крупных объектов энергетической, промышленной, транспортной, социальной и нефтегазовой инфраструктуры в 23 городах России и Европы. Сегодня крупные инфраструктурные проекты реализуются в Московской, Новосибирской областях, Хабаровском крае, в Якутии, Югре и на Ямале.
Общий портфель контрактов компании сформирован до 2047 года.
Входит в перечень системообразующих компаний РФ в строительной отрасли.
📍Преимущества эмитента
1️⃣ У компании хорошая кредитная история и опыт успешных размещений выпусков облигаций. Облигации компании имеют рейтинг ruA+ от Эксперт РА, что свидетельствует о достаточно высоком кредитном качестве.
2️⃣ Поддержка материнской компании (Группы ВИС). ВИС Финанс — специализированная финансовая структура группы, ответственная за привлечение публичного долга. Уверенные позиции ВИС на рынке ГЧП и стабильность доходов, формируемых за счет внутригрупповых займов с начислением процентного дохода, обеспечивает надежность заемных обязательств (в 2023 году объем начисленных процентных доходов составил 780 млн рублей).
📍Риски бизнеса
1️⃣ Высокий уровень процентных выплат. В 2023 году компания выплатила более 750 млн рублей купонных платежей. При ухудшении финансового состояния Группы ВИС или снижении денежного потока от внутригрупповых займов обслуживание этого долга может стать сложнее.
2️⃣ Макроэкономические и регуляторные риски. Учитывая специфику деятельности Группы ВИС (строительство инфраструктурных объектов в рамках ГЧП), компания подвержена рискам изменения бюджетного финансирования, санкционных ограничений, роста инфляции и ключевой ставки ЦБ РФ.
📌Принять участие.
*Согласно предварительным параметрам размещения на 07.02.2025 облигации ориентир по ставке купона не выше 26% годовых (доходность к погашению не выше 29,33%). Доходность не гарантирована, является ориентировочной (ориентир указан на 07.02.2025).
@sovcombankinvest
07.02.202510:49
💡Озон: ожидания по отчетности за 2024 год
📍Что ожидается?
- 27 февраля: Озон опубликует неаудированную финансовую отчетность по МСФО.
- 20 марта: Компания представит аудированную отчетность по МСФО.
🔍 Наш взгляд:
Ожидаем позитивной реакции рынка на отчетность и рост котировок к моменту публикации.
📍Ключевые ожидания:
1️⃣ GMV (товарооборот):
- Темпы роста GMV замедлились в 4К24 до 40% г/г (против 59% г/г в 3К24).
- По итогам 2024 года ожидаем рост GMV на 60% г/г.
2️⃣ Рентабельность по EBITDA:
- По стандарту IFRS 16: незначительное улучшение в 2024 г.
- По стандарту IAS 17: показатель останется в негативной зоне.
- Улучшение операционной эффективности нивелируется ростом стоимости аренды складских и логистических помещений.
3️⃣ Чистая прибыль и FCF:
- Скорректированная чистая прибыль и FCF (после вычета платежей по аренде и лизингу) останутся в негативной зоне.
- На чистую прибыль давит рост процентных расходов (в 2,2 раза).
- На FCF негативно влияет рост CAPEX (в 2,4 раза).
📍Потенциальный позитивный сюрприз:
- В декабре Озон изменил процедуру расчетов с селлерами:
- Платежи теперь происходят еженедельно с отсрочкой 3 недели (ранее — каждые 2 недели с отсрочкой 2 недели).
- Это увеличит оборачиваемость кредиторской задолженности на ~5 дней и может привести к более высокому FCF, чем ожидалось.
📍Дополнительные факторы роста:
- Более детальное раскрытие финансовых результатов Финтех направления.
- Озон — один из наших топ-пиков в секторе.
- В 2025 году компания сосредоточится на росте рентабельности и улучшении денежного потока, что раскроет ее фундаментальную стоимость.
- Дополнительные драйверы:
- Завершение процесса редомициляции.
- Первые в истории дивидендные выплаты в 2025 году.
🔍 Вывод:
Ожидаем, что отчетность Озона за 2024 год вызовет позитивную реакцию рынка. Несмотря на замедление темпов роста GMV, улучшение операционной эффективности и потенциальные сюрпризы по FCF поддержат интерес к акциям компании.
#отчетность #акции #Озон
@sovcombankinvest
📍Что ожидается?
- 27 февраля: Озон опубликует неаудированную финансовую отчетность по МСФО.
- 20 марта: Компания представит аудированную отчетность по МСФО.
🔍 Наш взгляд:
Ожидаем позитивной реакции рынка на отчетность и рост котировок к моменту публикации.
📍Ключевые ожидания:
1️⃣ GMV (товарооборот):
- Темпы роста GMV замедлились в 4К24 до 40% г/г (против 59% г/г в 3К24).
- По итогам 2024 года ожидаем рост GMV на 60% г/г.
2️⃣ Рентабельность по EBITDA:
- По стандарту IFRS 16: незначительное улучшение в 2024 г.
- По стандарту IAS 17: показатель останется в негативной зоне.
- Улучшение операционной эффективности нивелируется ростом стоимости аренды складских и логистических помещений.
3️⃣ Чистая прибыль и FCF:
- Скорректированная чистая прибыль и FCF (после вычета платежей по аренде и лизингу) останутся в негативной зоне.
- На чистую прибыль давит рост процентных расходов (в 2,2 раза).
- На FCF негативно влияет рост CAPEX (в 2,4 раза).
📍Потенциальный позитивный сюрприз:
- В декабре Озон изменил процедуру расчетов с селлерами:
- Платежи теперь происходят еженедельно с отсрочкой 3 недели (ранее — каждые 2 недели с отсрочкой 2 недели).
- Это увеличит оборачиваемость кредиторской задолженности на ~5 дней и может привести к более высокому FCF, чем ожидалось.
📍Дополнительные факторы роста:
- Более детальное раскрытие финансовых результатов Финтех направления.
- Озон — один из наших топ-пиков в секторе.
- В 2025 году компания сосредоточится на росте рентабельности и улучшении денежного потока, что раскроет ее фундаментальную стоимость.
- Дополнительные драйверы:
- Завершение процесса редомициляции.
- Первые в истории дивидендные выплаты в 2025 году.
🔍 Вывод:
Ожидаем, что отчетность Озона за 2024 год вызовет позитивную реакцию рынка. Несмотря на замедление темпов роста GMV, улучшение операционной эффективности и потенциальные сюрпризы по FCF поддержат интерес к акциям компании.
#отчетность #акции #Озон
@sovcombankinvest
06.02.202514:17
💡Яндекс: ожидания по отчетности за 2024 год
📍Что ожидается?
20 февраля Яндекс опубликует отчетность по МСФО за 2024 год. В 13:00 состоится звонок с инвесторами.
🔍 Наши ожидания:
📍Выручка:
- Ожидаем рост на 35% г/г (ниже гайденса компании в 38-40%).
- Причины:
- Жесткая ДКП оказала давление на потребительский спрос.
- Сокращение инвестиций в убыточные проекты.
📍EBITDA:
- Ожидаем 197 млрд руб. (выше гайденса в 170-175 млрд руб.).
- Рентабельность по EBITDA вырастет на 6 п.п.
- Улучшение связано с сокращением убыточных проектов и ростом выручки.
📍Чистая прибыль, FCF и ND/EBITDA:
- Чистая прибыль вырастет в 3 раза (эффект низкой базы).
- Положительный FCF: 10 млрд руб. (против убытка в 24 млрд руб. годом ранее).
- Долговая нагрузка снизится до 0.6х ND/EBITDA.
📍Рыночная реакция:
- В целом ожидаем нейтральной реакции.
- Рост выручки ниже гайденса может вызвать негатив, но превышение ожиданий по EBITDA нивелирует этот эффект.
- Не исключаем позитивных сюрпризов:
- Публикация предварительных прогнозов на 2025 год.
- Уточнения по дивидендной политике.
🔍 Вывод:
Отчетность Яндекса за 2024 год, вероятно, покажет смешанные результаты. Рост выручки ниже гайденса может разочаровать, но улучшение EBITDA и чистой прибыли поддержит интерес к акциям.
#отчетность #акции #Яндекс
@sovcombankinvest
📍Что ожидается?
20 февраля Яндекс опубликует отчетность по МСФО за 2024 год. В 13:00 состоится звонок с инвесторами.
🔍 Наши ожидания:
📍Выручка:
- Ожидаем рост на 35% г/г (ниже гайденса компании в 38-40%).
- Причины:
- Жесткая ДКП оказала давление на потребительский спрос.
- Сокращение инвестиций в убыточные проекты.
📍EBITDA:
- Ожидаем 197 млрд руб. (выше гайденса в 170-175 млрд руб.).
- Рентабельность по EBITDA вырастет на 6 п.п.
- Улучшение связано с сокращением убыточных проектов и ростом выручки.
📍Чистая прибыль, FCF и ND/EBITDA:
- Чистая прибыль вырастет в 3 раза (эффект низкой базы).
- Положительный FCF: 10 млрд руб. (против убытка в 24 млрд руб. годом ранее).
- Долговая нагрузка снизится до 0.6х ND/EBITDA.
📍Рыночная реакция:
- В целом ожидаем нейтральной реакции.
- Рост выручки ниже гайденса может вызвать негатив, но превышение ожиданий по EBITDA нивелирует этот эффект.
- Не исключаем позитивных сюрпризов:
- Публикация предварительных прогнозов на 2025 год.
- Уточнения по дивидендной политике.
🔍 Вывод:
Отчетность Яндекса за 2024 год, вероятно, покажет смешанные результаты. Рост выручки ниже гайденса может разочаровать, но улучшение EBITDA и чистой прибыли поддержит интерес к акциям.
#отчетность #акции #Яндекс
@sovcombankinvest
06.02.202512:43
📈 Ступенька за ступенькой: как и зачем инвесторы строят лестницу из облигаций?
Одна из самых простых и эффективных стратегий для инвесторов, желающих минимизировать риски, связанные с изменением процентных ставок, и при этом обеспечить себе стабильный доход — лестница облигаций. В условиях высокой волатильности рынков и неопределенности в экономике она особенно актуальна.
❗В чем суть стратегии?
Лестница облигаций — это стратегия, при которой инвестор распределяет свои вложения в облигации с разными сроками погашения. Например, вместо того чтобы вложить все средства в облигации с погашением через 5 лет, можно приобрести несколько облигаций с погашением через 1, 2, 3, 4 и 5 лет. Когда ближайший выпуск облигаций будет погашен, инвестор на освободившиеся деньги покупает еще облигации с погашением через 5 лет, чтобы восстановить лесенку.
В нашем примере инвестор каждый год будет высвобождать 20% вложенных средств и реинвестировать их на новых условиях.
📍Зачем нужна облигационная лестница?
Один из главных рисков при инвестировании в долговые инструменты, в частности — в облигации с фиксированным купоном, — изменение процентных ставок. Если ставки растут, цена уже выпущенных облигаций падает, ведь свежие выпуски предлагают более высокий купонный доход. А рынок стремится к балансу!
Лестница облигаций помогает смягчить этот риск, так как инвестор регулярно реинвестирует средства в новые бумаги с более высокими ставками.
А если ставки наоборот снижаются? Благодаря лестнице облигаций у инвестора уже есть облигации, купленные ранее — на более выгодных условиях.
Ко всему прочему лестница облигаций обеспечивает регулярный и предсказуемый доход. Поскольку облигации погашаются в разные сроки, например раз в год, инвестор получает стабильный поток выплат. Поэтому стратегия особенно интересна консервативным инвесторам.
🤭Как выбрать облигации?
1️⃣ Первое, что стоит учесть инвестору — это надежность эмитента.
Это значит, что чем дольше до погашения долга эмитентом, тем более высокий кредитный рейтинг должен быть у компании, ведь главный риск при инвестировании в долговые бумаги — это дефолт эмитента, или, проще говоря, банкротство. Оценить риски помогают рейтинговые агентства, которые присваивают кредитные рейтинги: от АAA до D.
Чем ниже кредитный рейтинг эмитента, тем выше вероятность его дефолта.
2️⃣ Второе, что следует учесть — оферты. Это право эмитента или инвестора досрочно погасить облигацию по заранее установленной цене. Это условие может существенно повлиять на реализацию стратегии облигационной лесенки, ведь из-за оферты могут сдвинуться сроки поступления денежных средств инвестору. Например, если инвестор рассчитывал на погашение облигации через 3 года, но эмитент воспользовался офертой через 1 год, это может привести к необходимости досрочного реинвестирования средств.
3️⃣ Третье — налоги. Покупая облигации на брокерский счет, инвестор должен понимать, что купонный доход облагается НДФЛ. Как не платить его, открыв индивидуальный инвестиционный счет (ИИС), рассказывали тут.
❗️И, наконец, важно диверсифицировать портфель не только по срокам погашения, но и по эмитентам и отраслям. Это снижает зависимость от одного источника риска.
ℹ️ Подборка выпусков для облигационной лестницы
🔵1 год — Metalloinvest, 001P-03, 2025, 3,25%, CNY, RU000A105M75
🔵1,6 лет (2 года) — Interleasing, 001P-06, 2026, 13,5%, RUB RU000A106SF2
🔵2,8 лет (3 года) — РЕСО-Лизинг, БО-02П-05, RU000A1075J3
🔵3,4 лет (4 года) — ПКО ПКБ, 001Р-05, RU000A108U72
🔵5 лет — Gazprom Capital, ZO30-1-D, 2030, 3,25%, USD, RU000A105SG2
@sovcombankinvest
Одна из самых простых и эффективных стратегий для инвесторов, желающих минимизировать риски, связанные с изменением процентных ставок, и при этом обеспечить себе стабильный доход — лестница облигаций. В условиях высокой волатильности рынков и неопределенности в экономике она особенно актуальна.
❗В чем суть стратегии?
Лестница облигаций — это стратегия, при которой инвестор распределяет свои вложения в облигации с разными сроками погашения. Например, вместо того чтобы вложить все средства в облигации с погашением через 5 лет, можно приобрести несколько облигаций с погашением через 1, 2, 3, 4 и 5 лет. Когда ближайший выпуск облигаций будет погашен, инвестор на освободившиеся деньги покупает еще облигации с погашением через 5 лет, чтобы восстановить лесенку.
В нашем примере инвестор каждый год будет высвобождать 20% вложенных средств и реинвестировать их на новых условиях.
📍Зачем нужна облигационная лестница?
Один из главных рисков при инвестировании в долговые инструменты, в частности — в облигации с фиксированным купоном, — изменение процентных ставок. Если ставки растут, цена уже выпущенных облигаций падает, ведь свежие выпуски предлагают более высокий купонный доход. А рынок стремится к балансу!
Лестница облигаций помогает смягчить этот риск, так как инвестор регулярно реинвестирует средства в новые бумаги с более высокими ставками.
А если ставки наоборот снижаются? Благодаря лестнице облигаций у инвестора уже есть облигации, купленные ранее — на более выгодных условиях.
Ко всему прочему лестница облигаций обеспечивает регулярный и предсказуемый доход. Поскольку облигации погашаются в разные сроки, например раз в год, инвестор получает стабильный поток выплат. Поэтому стратегия особенно интересна консервативным инвесторам.
🤭Как выбрать облигации?
1️⃣ Первое, что стоит учесть инвестору — это надежность эмитента.
Это значит, что чем дольше до погашения долга эмитентом, тем более высокий кредитный рейтинг должен быть у компании, ведь главный риск при инвестировании в долговые бумаги — это дефолт эмитента, или, проще говоря, банкротство. Оценить риски помогают рейтинговые агентства, которые присваивают кредитные рейтинги: от АAA до D.
Чем ниже кредитный рейтинг эмитента, тем выше вероятность его дефолта.
2️⃣ Второе, что следует учесть — оферты. Это право эмитента или инвестора досрочно погасить облигацию по заранее установленной цене. Это условие может существенно повлиять на реализацию стратегии облигационной лесенки, ведь из-за оферты могут сдвинуться сроки поступления денежных средств инвестору. Например, если инвестор рассчитывал на погашение облигации через 3 года, но эмитент воспользовался офертой через 1 год, это может привести к необходимости досрочного реинвестирования средств.
3️⃣ Третье — налоги. Покупая облигации на брокерский счет, инвестор должен понимать, что купонный доход облагается НДФЛ. Как не платить его, открыв индивидуальный инвестиционный счет (ИИС), рассказывали тут.
❗️И, наконец, важно диверсифицировать портфель не только по срокам погашения, но и по эмитентам и отраслям. Это снижает зависимость от одного источника риска.
ℹ️ Подборка выпусков для облигационной лестницы
🔵1 год — Metalloinvest, 001P-03, 2025, 3,25%, CNY, RU000A105M75
🔵1,6 лет (2 года) — Interleasing, 001P-06, 2026, 13,5%, RUB RU000A106SF2
🔵2,8 лет (3 года) — РЕСО-Лизинг, БО-02П-05, RU000A1075J3
🔵3,4 лет (4 года) — ПКО ПКБ, 001Р-05, RU000A108U72
🔵5 лет — Gazprom Capital, ZO30-1-D, 2030, 3,25%, USD, RU000A105SG2
@sovcombankinvest
05.02.202513:24
💡Делимобиль: операционные результаты за 12М24 и прогнозы
📍Что произошло?
Делимобиль опубликовал операционные результаты за 12 месяцев 2024 года и предварительные ожидания по выручке от услуг каршеринга (80% от общей выручки в 2023 г.).
🔍Наш взгляд:
Оцениваем результаты негативно.
📍Ключевые показатели:
🔵Рост выручки от каршеринга: ожидается +35% г/г (ниже наших ожиданий в 43% г/г).
Слабые операционные показатели:
🔵Абсолютные показатели (проданные минуты, автопарк, активные пользователи) почти не выросли кв/кв.
🔵Удельные показатели эффективности (проданные минуты на машину и пользователя) снизились.
📍Почему рост выручки ниже ожиданий?
🔵Рост среднего чека проданной минуты оказался на 5% ниже наших ожиданий.
Возможные причины:
🔵Более широкая географическая диверсификация поездок (стоимость минуты в регионах ниже, чем в Москве и Санкт-Петербурге).
🔵Компания могла сдерживать рост цен для привлечения клиентов и конкуренции с такси.
📍Проблемы с ростом проданных минут:
🔵Отсутствие роста проданных минут кв/кв вызывает вопросы о дальнейших темпах роста.
🔵Возможно фактора преимущества каршеринга в цене (на ~40% дешевле такси в 2023 г., по данным Б1) недостаточно для дальнейшего роста.
📍Прогнозы:
🔵Рост выручки в ближайшие годы на наш взгляд будет в большей степени обеспечен ростом средней стоимости минуты (15-20% г/г), чем увеличением количества проданных минут.
🔵Спрэд стоимости каршеринга и такси расширился в 2024 г., что создает предпосылки для более агрессивного роста цен в будущем.
📍Риски:
🔵Слабая отчетность по МСФО: ожидаем роста операционных затрат темпами выше, чем рост выручки, а также увеличения процентных расходов из-за роста долговой нагрузки.
🔵Положительный FCF (IAS 17): по нашим прогнозам, только в 2026 г. (с учетом продажи машин).
🔵Положительная EBITDA (IAS 17): по нашим прогнозам, только в 2027 г. (без учета продажи машин).
🔍Вывод:
Долгосрочной инвестиционной идеи в акциях Делимобиля не видим. Ожидаем слабой отчетности по МСФО, которая, вероятно, выйдет в начале апреля.
#отчетность #акции #каршеринг
@sovcombankinvest
📍Что произошло?
Делимобиль опубликовал операционные результаты за 12 месяцев 2024 года и предварительные ожидания по выручке от услуг каршеринга (80% от общей выручки в 2023 г.).
🔍Наш взгляд:
Оцениваем результаты негативно.
📍Ключевые показатели:
🔵Рост выручки от каршеринга: ожидается +35% г/г (ниже наших ожиданий в 43% г/г).
Слабые операционные показатели:
🔵Абсолютные показатели (проданные минуты, автопарк, активные пользователи) почти не выросли кв/кв.
🔵Удельные показатели эффективности (проданные минуты на машину и пользователя) снизились.
📍Почему рост выручки ниже ожиданий?
🔵Рост среднего чека проданной минуты оказался на 5% ниже наших ожиданий.
Возможные причины:
🔵Более широкая географическая диверсификация поездок (стоимость минуты в регионах ниже, чем в Москве и Санкт-Петербурге).
🔵Компания могла сдерживать рост цен для привлечения клиентов и конкуренции с такси.
📍Проблемы с ростом проданных минут:
🔵Отсутствие роста проданных минут кв/кв вызывает вопросы о дальнейших темпах роста.
🔵Возможно фактора преимущества каршеринга в цене (на ~40% дешевле такси в 2023 г., по данным Б1) недостаточно для дальнейшего роста.
📍Прогнозы:
🔵Рост выручки в ближайшие годы на наш взгляд будет в большей степени обеспечен ростом средней стоимости минуты (15-20% г/г), чем увеличением количества проданных минут.
🔵Спрэд стоимости каршеринга и такси расширился в 2024 г., что создает предпосылки для более агрессивного роста цен в будущем.
📍Риски:
🔵Слабая отчетность по МСФО: ожидаем роста операционных затрат темпами выше, чем рост выручки, а также увеличения процентных расходов из-за роста долговой нагрузки.
🔵Положительный FCF (IAS 17): по нашим прогнозам, только в 2026 г. (с учетом продажи машин).
🔵Положительная EBITDA (IAS 17): по нашим прогнозам, только в 2027 г. (без учета продажи машин).
🔍Вывод:
Долгосрочной инвестиционной идеи в акциях Делимобиля не видим. Ожидаем слабой отчетности по МСФО, которая, вероятно, выйдет в начале апреля.
#отчетность #акции #каршеринг
@sovcombankinvest
05.02.202511:48
💡Группа Позитив: ожидание операционных результатов за 12М24
📍Что ожидается?
По неподтвержденным данным, в пятницу Группа Позитив объявит предварительные операционные результаты за 12 месяцев 2024 года.
📍Текущая ситуация:
🔵С момента нашего initiation report в ноябре ситуация в сфере ИТ ухудшилась.
🔵Ранее мы прогнозировали отгрузки на уровне 33 млрд руб. за 12М24. На данный момент предполагаем, что фактические отгрузки компании окажутся ниже нижней границы прогнозного диапазона (менее 30 млрд руб.).
📍Рыночная реакция:
🔵Ожидаем негативную реакцию рынка на выход фактических данных.
🔵Дополнительный негатив может возникнуть в связи с переоценкой перспектив компании на 2025 год.
ℹ️Прогноз на 2025 год:
🔵Текущий гайденс компании на 2025 год: 70-100 млрд руб.
🔵Ожидаем, что этот диапазон будет существенно снижен.
🔵Вероятный новый диапазон: 35-45 млрд руб.
#отчетность #акции #ITсектор
@sovcombankinvest
📍Что ожидается?
По неподтвержденным данным, в пятницу Группа Позитив объявит предварительные операционные результаты за 12 месяцев 2024 года.
📍Текущая ситуация:
🔵С момента нашего initiation report в ноябре ситуация в сфере ИТ ухудшилась.
🔵Ранее мы прогнозировали отгрузки на уровне 33 млрд руб. за 12М24. На данный момент предполагаем, что фактические отгрузки компании окажутся ниже нижней границы прогнозного диапазона (менее 30 млрд руб.).
📍Рыночная реакция:
🔵Ожидаем негативную реакцию рынка на выход фактических данных.
🔵Дополнительный негатив может возникнуть в связи с переоценкой перспектив компании на 2025 год.
ℹ️Прогноз на 2025 год:
🔵Текущий гайденс компании на 2025 год: 70-100 млрд руб.
🔵Ожидаем, что этот диапазон будет существенно снижен.
🔵Вероятный новый диапазон: 35-45 млрд руб.
#отчетность #акции #ITсектор
@sovcombankinvest
05.02.202508:06
💡Аренадата: операционные результаты за 12М24
Что произошло?
Аренадата опубликовала операционные результаты за 12 месяцев 2024 года.
🔵Выручка: 6,015 млрд руб., +52% г/г.
🔵Выручка в 4К24: 41% от годового результата, темп роста +9% г/г.
🔍 Взгляд аналитиков Совкомбанк Инвестиции
Результаты соответствуют нашим ожиданиям и изначальным прогнозам компании.
Оцениваем их как нейтральные, но не исключаем негативной реакции рынка на низкие темпы роста в 4К24.
📍Почему темпы роста в 4К24 низкие?
Компания активно работала над снижением сезонности бизнеса, распределяя выручку по кварталам более равномерно.
Для сравнения: средняя сезонность по публичным компаниям-разработчикам ПО составляет чуть более 50%.
📍Почему это хорошо?
Выравнивание сезонности позволяет компании избежать необходимости привлекать оборотное кредитование в периоды низкой выручки (как это происходит у Астры и Позитива).
Это приводит к:
🔵Экономии FCF за счет отсутствия процентных расходов.
🔵Увеличению прогнозируемости годовых результатов на основе квартальных данных, что позитивно влияет на отношение инвесторов.
📍Риски:
Рост выручки мог быть обеспечен существенным приростом дебиторской задолженности.
Это станет ясно только после выхода годовой отчетности по МСФО, которая ожидается в начале апреля.
🔍 Вывод:
Результаты Аренадаты за 12М24 соответствуют ожиданиям, а выравнивание сезонности бизнеса — позитивный сигнал. Однако инвесторам стоит обратить внимание на возможный рост дебиторской задолженности, который станет понятен после публикации годовой отчетности.
#отчетность #акции #ITсектор
@sovcombankinvest
Что произошло?
Аренадата опубликовала операционные результаты за 12 месяцев 2024 года.
🔵Выручка: 6,015 млрд руб., +52% г/г.
🔵Выручка в 4К24: 41% от годового результата, темп роста +9% г/г.
🔍 Взгляд аналитиков Совкомбанк Инвестиции
Результаты соответствуют нашим ожиданиям и изначальным прогнозам компании.
Оцениваем их как нейтральные, но не исключаем негативной реакции рынка на низкие темпы роста в 4К24.
📍Почему темпы роста в 4К24 низкие?
Компания активно работала над снижением сезонности бизнеса, распределяя выручку по кварталам более равномерно.
Для сравнения: средняя сезонность по публичным компаниям-разработчикам ПО составляет чуть более 50%.
📍Почему это хорошо?
Выравнивание сезонности позволяет компании избежать необходимости привлекать оборотное кредитование в периоды низкой выручки (как это происходит у Астры и Позитива).
Это приводит к:
🔵Экономии FCF за счет отсутствия процентных расходов.
🔵Увеличению прогнозируемости годовых результатов на основе квартальных данных, что позитивно влияет на отношение инвесторов.
📍Риски:
Рост выручки мог быть обеспечен существенным приростом дебиторской задолженности.
Это станет ясно только после выхода годовой отчетности по МСФО, которая ожидается в начале апреля.
🔍 Вывод:
Результаты Аренадаты за 12М24 соответствуют ожиданиям, а выравнивание сезонности бизнеса — позитивный сигнал. Однако инвесторам стоит обратить внимание на возможный рост дебиторской задолженности, который станет понятен после публикации годовой отчетности.
#отчетность #акции #ITсектор
@sovcombankinvest
05.02.202507:01
💡ГТЛК выпустит облигации с фиксированным купоном
Крупнейшая российская лизинговая компания ГТЛК планирует выпустить облигации серии 002P-07 с фиксированным купоном. Срок обращения облигаций составит 1,5 года. Купонный период — 30 дней. Объем выпуска — 5 млрд рублей.
⏰ Сбор заявок продлится до 14:30 5 февраля (мск).
❗Ориентир по доходности — до 26,82% годовых*.
Что это за компания?
ГТЛК — Государственная транспортная лизинговая компания — занимает 1-е место в России по объему лизингового портфеля с долей рынка 21%.
Структура лизингового портфеля:
40% — ж/д транспорт;
30% — авиатранспорт;
23% — водный транспорт;
5% — автотранспорт;
2% — прочее.
У компании более 100 тысяч вагонов, а это 8% от всего парка в России.
Также ГТЛК принадлежат 370 воздушных судов. Каждый 16-й пассажир России летает на самолетах компании. Кроме того, ГТЛК предоставляет вертолеты скорой помощи и пожарной службе.
Одна из важнейших задач компании — обновление общественного транспорта. ГТЛК закупает автобусы и электрички и сдает их в лизинг региональным компаниям.
Флот ГТЛК составляет более 300 судов. Каждая 11-я тонна груза по морям и рекам в России перевозится судами компании.
Помимо транспорта компания поставляет телеком-оборудование, программно-аппаратные комплексы и инженерные системы.
📍Преимущества эмитента.
1️⃣ Рыночные позиции. ГТЛК занимает лидирующие позиции сразу в нескольких сегментах благодаря государственным инвестпрограммам.
2️⃣ Стратегическая значимость. Компания является основным инструментом развития и поддержки транспортной отрасли. Поэтому ГТЛК регулярно получает господдержку.
📍Но и риски у компании имеются
1️⃣ Санкции. Из-за них остановлена международная лизинговая платформа GTLK Global, на которую приходилось до трети выручки группы. Экспортные и импортные сделки компании также под запретом, а суда ГТЛК не могут заходить в европейские порты.
2️⃣ Низкая рентабельность. Компания не способна самостоятельно генерировать капитал для финансирования масштабных проектов. Основная задача — это развитие отрасли, а не извлечение прибыли.
📌Принять участие.
*Согласно предварительным параметрам размещения на 05.02.2025 облигации ориентир по ставке купона не выше 24% годовых (доходность к погашению не выше 26,82%). Доходность не гарантирована, является ориентировочной (ориентир указан на 05.02.2024).
#первичка
@sovcombankinvest
Крупнейшая российская лизинговая компания ГТЛК планирует выпустить облигации серии 002P-07 с фиксированным купоном. Срок обращения облигаций составит 1,5 года. Купонный период — 30 дней. Объем выпуска — 5 млрд рублей.
⏰ Сбор заявок продлится до 14:30 5 февраля (мск).
❗Ориентир по доходности — до 26,82% годовых*.
Что это за компания?
ГТЛК — Государственная транспортная лизинговая компания — занимает 1-е место в России по объему лизингового портфеля с долей рынка 21%.
Структура лизингового портфеля:
40% — ж/д транспорт;
30% — авиатранспорт;
23% — водный транспорт;
5% — автотранспорт;
2% — прочее.
У компании более 100 тысяч вагонов, а это 8% от всего парка в России.
Также ГТЛК принадлежат 370 воздушных судов. Каждый 16-й пассажир России летает на самолетах компании. Кроме того, ГТЛК предоставляет вертолеты скорой помощи и пожарной службе.
Одна из важнейших задач компании — обновление общественного транспорта. ГТЛК закупает автобусы и электрички и сдает их в лизинг региональным компаниям.
Флот ГТЛК составляет более 300 судов. Каждая 11-я тонна груза по морям и рекам в России перевозится судами компании.
Помимо транспорта компания поставляет телеком-оборудование, программно-аппаратные комплексы и инженерные системы.
📍Преимущества эмитента.
1️⃣ Рыночные позиции. ГТЛК занимает лидирующие позиции сразу в нескольких сегментах благодаря государственным инвестпрограммам.
2️⃣ Стратегическая значимость. Компания является основным инструментом развития и поддержки транспортной отрасли. Поэтому ГТЛК регулярно получает господдержку.
📍Но и риски у компании имеются
1️⃣ Санкции. Из-за них остановлена международная лизинговая платформа GTLK Global, на которую приходилось до трети выручки группы. Экспортные и импортные сделки компании также под запретом, а суда ГТЛК не могут заходить в европейские порты.
2️⃣ Низкая рентабельность. Компания не способна самостоятельно генерировать капитал для финансирования масштабных проектов. Основная задача — это развитие отрасли, а не извлечение прибыли.
📌Принять участие.
*Согласно предварительным параметрам размещения на 05.02.2025 облигации ориентир по ставке купона не выше 24% годовых (доходность к погашению не выше 26,82%). Доходность не гарантирована, является ориентировочной (ориентир указан на 05.02.2024).
#первичка
@sovcombankinvest
04.02.202510:51
🪙Ключевые события и тренды недели
📊 Финансовые и макроэкономические показатели
🔵Индекс Мосбиржи практически не изменился (+0,01%), но индекс РТС вырос на 0,5% благодаря укреплению рубля.
🔵Рубль укрепляется: курс USD/RUB снизился на 0,5% до 97,81, курс CNY/RUB – на 0,9%.
🔵Облигации: Короткие ОФЗ растут, а длинные снижаются. Доходность 1-летних облигаций упала на 0,6 п.п., а доходность 10-летних выросла на 0,5 п.п.
📍Товарные рынки:
🔵Нефть Brent подешевела до $75,67 (-2,4%) — это связано в том числе с ростом запасов нефти в США и планами по введению тарифов на импорт энергоносителей из Канады и Мексики.
🔵Золото продолжает укрепляться — +1% за неделю, достигнув $2 835, что может говорить о росте интереса к защитным активам.
📈 Лидеры роста среди акций
На фоне укрепления рубля уверенный рост показали:
🔵РусГидро (+5,4%) – правительство вместе с руководством РусГидро готовят предложения по улучшению экономического состояния компании.
🔵Новатэк (+5,1%) – акции выросли на отказе ЕС от запрета импорта СПГ из России.
🔵Алроса (+3,7%) – ожидается стабилизация геополитической ситуации и восстановление спроса на алмазы в Индии и Китае.
📉 Лидеры падения среди акций
🔵МКБ (-6,7%) – рост стоимости фондирования на фоне роста ключевой ставки в 2024 году.
🔵ПИК (-4,5%) – акции застройщиков после последнего заседания ЦБ уже успели отрасти ввиду положительных сигналов со стороны регулятора (акции некоторых застройщиков выросли на 30-60%). На текущий момент началась коррекция акций. Рынок ждёт следующих шагов для поддержки отрасли, а также отслеживает риторику ЦБ по дальнейшей динамике ключевой ставки.
🔵ВК (-4,3%) – коррекция после сильного роста в предыдущие недели.
📍Новости компаний
🔵X5 Group – крупнейший ритейлер страны продолжает расти: чистая выручка увеличилась на 24%, а число покупателей – на 12%. Сеть продолжает активное развитие, особенно в сегменте дискаунтеров.
🔵Henderson – продажи одежды увеличились на 24%, а онлайн-сегмент вырос на 51%. Люди стали активнее покупать одежду через маркетплейсы.
🔵Группа Астра – IT-сектор показывает уверенный рост (+78% отгрузки за год), но в 4-м квартале темпы замедлились. Многие компании осторожнее относятся к цифровизации на фоне высоких ставок.
🔵Whoosh – сезонное падение активности в 4-м квартале оказалось не таким значительным: поездки выросли на 60% благодаря теплой погоде. Но в 2025 году компания, скорее всего, сосредоточится на стабилизации, а не на агрессивной экспансии.
🔵Норникель – производство никеля снизилось на 2%, меди выросло на 2%, а палладия – на 3%. Компания в целом превысила свои прогнозы по производству. Ценовая конъюнктура, ослабление рубля, а также снижение капекса до 2,1 млрд долл., вероятно, могут помочь компании сохранить положительный денежный поток для возможных дивидендов. Рекомендуем наблюдать за ценовой динамикой на рынках металлов.
@sovcombankinvest
📊 Финансовые и макроэкономические показатели
🔵Индекс Мосбиржи практически не изменился (+0,01%), но индекс РТС вырос на 0,5% благодаря укреплению рубля.
🔵Рубль укрепляется: курс USD/RUB снизился на 0,5% до 97,81, курс CNY/RUB – на 0,9%.
🔵Облигации: Короткие ОФЗ растут, а длинные снижаются. Доходность 1-летних облигаций упала на 0,6 п.п., а доходность 10-летних выросла на 0,5 п.п.
📍Товарные рынки:
🔵Нефть Brent подешевела до $75,67 (-2,4%) — это связано в том числе с ростом запасов нефти в США и планами по введению тарифов на импорт энергоносителей из Канады и Мексики.
🔵Золото продолжает укрепляться — +1% за неделю, достигнув $2 835, что может говорить о росте интереса к защитным активам.
📈 Лидеры роста среди акций
На фоне укрепления рубля уверенный рост показали:
🔵РусГидро (+5,4%) – правительство вместе с руководством РусГидро готовят предложения по улучшению экономического состояния компании.
🔵Новатэк (+5,1%) – акции выросли на отказе ЕС от запрета импорта СПГ из России.
🔵Алроса (+3,7%) – ожидается стабилизация геополитической ситуации и восстановление спроса на алмазы в Индии и Китае.
📉 Лидеры падения среди акций
🔵МКБ (-6,7%) – рост стоимости фондирования на фоне роста ключевой ставки в 2024 году.
🔵ПИК (-4,5%) – акции застройщиков после последнего заседания ЦБ уже успели отрасти ввиду положительных сигналов со стороны регулятора (акции некоторых застройщиков выросли на 30-60%). На текущий момент началась коррекция акций. Рынок ждёт следующих шагов для поддержки отрасли, а также отслеживает риторику ЦБ по дальнейшей динамике ключевой ставки.
🔵ВК (-4,3%) – коррекция после сильного роста в предыдущие недели.
📍Новости компаний
🔵X5 Group – крупнейший ритейлер страны продолжает расти: чистая выручка увеличилась на 24%, а число покупателей – на 12%. Сеть продолжает активное развитие, особенно в сегменте дискаунтеров.
🔵Henderson – продажи одежды увеличились на 24%, а онлайн-сегмент вырос на 51%. Люди стали активнее покупать одежду через маркетплейсы.
🔵Группа Астра – IT-сектор показывает уверенный рост (+78% отгрузки за год), но в 4-м квартале темпы замедлились. Многие компании осторожнее относятся к цифровизации на фоне высоких ставок.
🔵Whoosh – сезонное падение активности в 4-м квартале оказалось не таким значительным: поездки выросли на 60% благодаря теплой погоде. Но в 2025 году компания, скорее всего, сосредоточится на стабилизации, а не на агрессивной экспансии.
🔵Норникель – производство никеля снизилось на 2%, меди выросло на 2%, а палладия – на 3%. Компания в целом превысила свои прогнозы по производству. Ценовая конъюнктура, ослабление рубля, а также снижение капекса до 2,1 млрд долл., вероятно, могут помочь компании сохранить положительный денежный поток для возможных дивидендов. Рекомендуем наблюдать за ценовой динамикой на рынках металлов.
@sovcombankinvest
18.10.202412:46
🪙Совкомбанк выпустит облигации
Совкомбанк планирует разместить на бирже облигации серии БО-П05 с плавающим купоном. Срок обращения — 3 года. Объем выпуска — 10 млрд рублей.
❗Ориентир по ставке купона — 21,25% (до 2,25% годовых к ключевой ставке)*.
⏰ Сбор заявок до 14:30 23 октября 2024 года (мск).
Что это за компания?
Совкомбанк — системно значимый банк, который занимает 8-е место по величине активов среди всех кредитных организаций России и 3-е — среди частных банков.
🔥Размер собственного капитала — более 300 млрд рублей.
Банк предоставляет полный спектр банковских и финансовых услуг: розничное и корпоративное кредитование, облигации, управление активами, а также услуги страхования, лизинга и факторинга.
У банка 2800 офисов более чем в тысяче городов.
Бизнес Совкомбанка хорошо диверсифицирован, поэтому в разные годы слабые результаты одного направления бизнеса могут быть компенсированы сильными результатами другого.
Это может прозвучать странно, но Совкомбанк регулярно зарабатывает нерегулярную прибыль.
Например в 2023 году ее доля в общей прибыли составила 33% (₽31 млрд), и основной вклад внесли доходы от операций с ценными бумагами, валютой и золотом. А в 2024-м Совкомбанк заработал нерегулярную прибыль, выгодно купив Хоум Банк с внушительным дисконтом.
📍Преимущества эмитента
1️⃣ Универсальность. Совкомбанк не зацикливается лишь на одном сегменте бизнеса, а предоставляет полный спектр банковских услуг как розничным, так и корпоративным клиентам. Универсальность банка защищает от макроэкономических рисков.
2️⃣ Вовлеченность акционеров в бизнес — они встречаются с корпоративными клиентами и вникают в потребности и специфику компаний, что огромная редкость в российских банках, особенно крупных. Кроме того, акционеры участвуют в принятии решения по сделке с самого первого этапа, а значит — клиенты получают как согласие, так и отказ от банка очень быстро.
3️⃣ Сильная экспертиза. Последние 10 лет Совкомбанк поглощал другие финансовые организации, и получил не только их активы, но и лучших экспертов в финансовых отраслях. В результате нерегулярные доходы системно составляют значительную долю прибыли банка.
4️⃣ Умение создавать уникальные продукты. Один из них — карта Халва, с которой Совкомбанк стал лидером на рынке карт рассрочки. Халва — система лояльности, объединяющая 5 млн клиентов и 200 тыс. магазинов-партнеров. Создать вторую такую же карту рассрочки невозможно даже с значительными капитальными вложениями.
📍Риски бизнеса
1️⃣ Отток средств клиентов во время экономических или банковских кризисов. Этот риск общий для всех банков, но наиболее опасен для частных. Тем не менее, Совкомбанк уже имеет опыт успешного преодоления кризисов.
2️⃣ Неблагоприятная макроконъюнктура. Розничный бизнес любого банка генерирует меньше прибыли в период высоких ставок.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Не является рекламой ценных бумаг.
📌Принять участие в размещении.
*Размер ставки купона является ориентировочным (на 18.10.2024), согласно предварительным параметрам размещения облигации ориентир по ставке купона равен сумме доходов за каждый день купонного периода исходя из Ключевой ставки Банка России + спред не выше 225 б. п. Доходность не гарантирована, является ориентировочной (ориентир указан на 18.10.2024).
Дисклеймер
@sovcombankinvest
Совкомбанк планирует разместить на бирже облигации серии БО-П05 с плавающим купоном. Срок обращения — 3 года. Объем выпуска — 10 млрд рублей.
❗Ориентир по ставке купона — 21,25% (до 2,25% годовых к ключевой ставке)*.
⏰ Сбор заявок до 14:30 23 октября 2024 года (мск).
Что это за компания?
Совкомбанк — системно значимый банк, который занимает 8-е место по величине активов среди всех кредитных организаций России и 3-е — среди частных банков.
🔥Размер собственного капитала — более 300 млрд рублей.
Банк предоставляет полный спектр банковских и финансовых услуг: розничное и корпоративное кредитование, облигации, управление активами, а также услуги страхования, лизинга и факторинга.
У банка 2800 офисов более чем в тысяче городов.
Бизнес Совкомбанка хорошо диверсифицирован, поэтому в разные годы слабые результаты одного направления бизнеса могут быть компенсированы сильными результатами другого.
Это может прозвучать странно, но Совкомбанк регулярно зарабатывает нерегулярную прибыль.
Например в 2023 году ее доля в общей прибыли составила 33% (₽31 млрд), и основной вклад внесли доходы от операций с ценными бумагами, валютой и золотом. А в 2024-м Совкомбанк заработал нерегулярную прибыль, выгодно купив Хоум Банк с внушительным дисконтом.
📍Преимущества эмитента
1️⃣ Универсальность. Совкомбанк не зацикливается лишь на одном сегменте бизнеса, а предоставляет полный спектр банковских услуг как розничным, так и корпоративным клиентам. Универсальность банка защищает от макроэкономических рисков.
2️⃣ Вовлеченность акционеров в бизнес — они встречаются с корпоративными клиентами и вникают в потребности и специфику компаний, что огромная редкость в российских банках, особенно крупных. Кроме того, акционеры участвуют в принятии решения по сделке с самого первого этапа, а значит — клиенты получают как согласие, так и отказ от банка очень быстро.
3️⃣ Сильная экспертиза. Последние 10 лет Совкомбанк поглощал другие финансовые организации, и получил не только их активы, но и лучших экспертов в финансовых отраслях. В результате нерегулярные доходы системно составляют значительную долю прибыли банка.
4️⃣ Умение создавать уникальные продукты. Один из них — карта Халва, с которой Совкомбанк стал лидером на рынке карт рассрочки. Халва — система лояльности, объединяющая 5 млн клиентов и 200 тыс. магазинов-партнеров. Создать вторую такую же карту рассрочки невозможно даже с значительными капитальными вложениями.
📍Риски бизнеса
1️⃣ Отток средств клиентов во время экономических или банковских кризисов. Этот риск общий для всех банков, но наиболее опасен для частных. Тем не менее, Совкомбанк уже имеет опыт успешного преодоления кризисов.
2️⃣ Неблагоприятная макроконъюнктура. Розничный бизнес любого банка генерирует меньше прибыли в период высоких ставок.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Не является рекламой ценных бумаг.
📌Принять участие в размещении.
*Размер ставки купона является ориентировочным (на 18.10.2024), согласно предварительным параметрам размещения облигации ориентир по ставке купона равен сумме доходов за каждый день купонного периода исходя из Ключевой ставки Банка России + спред не выше 225 б. п. Доходность не гарантирована, является ориентировочной (ориентир указан на 18.10.2024).
Дисклеймер
@sovcombankinvest
Рекордтар
29.04.202523:59
7.7KЖазылушылар30.04.202523:59
400Дәйексөз индексі06.08.202423:59
38.1K1 жазбаның қамтуы11.02.202502:16
1.1KЖарнамалық жазбаның қамтуы30.04.202523:59
2.28%ER31.08.202423:59
151.65%ERR29.04.202513:10
🏆Выиграйте брендированные призы от Совкомбанк Инвестиции!
Мы решили порадовать наших подписчиков перед майскими праздниками и разыграть 10 крутых призов!
❤️Подпишитесь на наш канал и получите возможность выиграть зонт, термокружку или картхолдер от Совкомбанка.
Чтобы присоединиться, просто:
🔵проверьте подписку на наш канал,
🔵кликните на кнопку «Участвую» под постом.
Срок проведения акции с 29.04.2025 по 12.05.2025.
Подробности об организаторе, правилах, призах – по ссылке.
🏆Победителей выберем случайным образом 12 мая.
@sovcombankinvest
Мы решили порадовать наших подписчиков перед майскими праздниками и разыграть 10 крутых призов!
❤️Подпишитесь на наш канал и получите возможность выиграть зонт, термокружку или картхолдер от Совкомбанка.
Чтобы присоединиться, просто:
🔵проверьте подписку на наш канал,
🔵кликните на кнопку «Участвую» под постом.
Срок проведения акции с 29.04.2025 по 12.05.2025.
Подробности об организаторе, правилах, призах – по ссылке.
🏆Победителей выберем случайным образом 12 мая.
@sovcombankinvest
Көбірек мүмкіндіктерді ашу үшін кіріңіз.