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17.04.202522:44

상상인 소비재 뉴스 (04/18)
[상상인증권 소비재 김혜미, RA 송지연]

▶️음식료

‘맛김’, 전년 동기보다 20.4% 올라…가격 상승률 3분기 연속 최고 (식품저널)
ㅁ 한국소비자단체협의회에 따르면 올 1분기 전년 동기 대비 가격 상승률이 가장 컸던 생활필수품은 맛김으로, 가격이 전년 동기보다 20.4% 상승. 맛김은 지난해 3분기부터 3분기 연속 가격 상승률 1위를 기록
ㅁ 맛김은 원재료인 김 생산량 감소와 해조류 수급 불안정으로 지난해 2분기부터 가격이 크게 오르더니, 올 1분기에는 평균 가격이 5452원으로 전년 동기 4528원에서 20.4% 상승

맥도날드 넘어섰다...日 정복한 맘스터치 (이코노미스트)
ㅁ 24년 4월 16일 오픈한 도쿄 1호 직영점 ‘시부야 맘스터치’의 매장 누적 방문객 수는 지난 3월 말 기준으로 70만명을 넘어서, 누적 매출은 한화 약 50억원 달성
ㅁ ‘치즈싸이버거’(단품 570엔, 세트 900엔)는 매장이 위치한 시부야 중심가의 평균 점심값(1000~1500엔)보다 약 10~30% 저렴하며 맛과 양을 갖춰 가성비를 중시하는 일본의 ‘코스파’(Cost+Performance) 트렌드를 저격

▶️유통

봄 실종?… 기후 변화에 유통업계 희비 (세계일보)
ㅁ 기후변화 영향으로 간절기가 짧아지며 백화점들은 봄옷 판매에 직격탄을 맞았고 가전업계는 여름 가전 특수에 분주한 상황
ㅁ 올해 2∼3월 롯데백화점의 패션 카테고리 매출은 전년 수준에 머물러. 같은 기간 신세계백화점은 0.9%, 현대백화점은 0.2% 각각 증가. 패션 카테고리가 평균 6∼7% 성장세를 보였던 예년과 비교하면 부진한 실적. 때 이른 더위 탓에 매출 증가율이 2% 안팎에 불과했던 지난해보다도 성장세가 크게 둔화

이마트도 뷰티 경쟁 참전… 4950원 갓성비 기능성 화장품 출시 (대한경제)
ㅁ 이마트가 주요 화장품 브랜드의 뷰티 제품 30여종을 선보여. 이마트 전용 상품으로 LG생활건강, 아모레퍼시픽 등이 다이소 전용 브랜드를 별도 구성한 것과 같은 맥락
ㅁ 이마트 관계자는 "20대 이하 세대가 중요하게 생각하는 가성비 상품을 확대할 필요가 있다고 판단했고, 그 중심에는 화장품이 있다”고 언급

▶️화장품

화장품 기업 74개사 2024년 연구개발비 지출 평균 113억…전년比 3.8%↑ (약업신문)
ㅁ 화장품 관련 기업 74개사(코스피 14, 코스닥 52, 코넥스 1, 외감 7)가 2024년 한해 동안 사용한 연구개발비 평균 금액은 113억원으로 집계. 전년동기 109억원 대비 3.8% 증가
ㅁ 매출액 대비 연구개발비 비중은 3.1%로 전년동기 대비 0.2%p 감소

설화수, 美럭셔리 뷰티 공략… 메이시스百 입점 (파이낸셜뉴스)
ㅁ 설화수는 지난 2월 메이시스의 온라인 채널인 메이시스닷컴을 시작으로 3월 뉴욕 플러싱점과 LA의 산타 애니타점, 사우스 코스트 플라자점에 각각 입점. 향후 입점 매장을 점차적으로 확대할 계획. 1858년에 뉴욕에서 설립된 메이시스 백화점은 미국 전역에 420여 개 지점을 보유하고 있는 최대 백화점 체인
ㅁ 설화수는 2010년 미국 시장 첫 진출 이후 꾸준히 위상을 높여와. 최근 3년 간 미국시장에서의 설화수 성장률은 CAGR 약 20%에 달해

2080 닥터크리닉 치약 ‘누적 판매량 1,200만개 돌파’ (장업신문)
ㅁ 애경산업의 오럴케어 브랜드 ‘2080’의 ‘닥터크리닉 치약’이 2021년 5월 출시된 이후 약 4년 만에 누적 판매량 1,200만개를 돌파
ㅁ 2080 닥터크리닉 치약은 21년부터 24년까지 연평균 판매량이 103%씩 증가

17.04.202522:35

★상상인 FICC Brief 4월 18일 (금)★

◆ Fixed Income
- 국고채 10년물 금리는 전일대비 2.7bp 상승한 2.647%에 마감. 4월 금통위에서 한국 경제 둔화가 확인되었으나, 금리 인하 속도에 관련하여 시장 컨센 대비 덜 비둘기파적이었다는 인식 속에 국고채 시장은 전반적으로 약세장 시현
- 미국채 10년물 금리는 전일대비 4.8bp 상승한 4.325%에 마감. ECB의 금리 인하 이후 미국채 지위에 대한 의문제기 영향에 금리는 상승, 무역 협상에 대한 기대가 상승폭을 일부 축소하며 미국채 시장은 약세장 시현

◆ Currency
- 원/달러 환율은 전일대비 0.80원 상승한 달러당 1,416.6원에 마감. 금통위의 기준금리 동결을 소화한 가운데, 주요 통화들이 큰 변동을 보이지 않으며 위안화 강세 영향에 원화 가치는 상승하며 원/달러 환율은 상승 마감
- 달러 인덱스는 전일대비 0.03pt 상승한 99.41pt에 마감. 기축통화로써 달러화의 지위가 하향되는 가운데, ECB 금리 인하 영향에 유로화가 약세를 보이며 달러 인덱스는 상승 마감

◆ Commodity
- 금(5월물)은 전일대비 0.54% 하락한 온스당 3,380.7달러에 마감. 달러화 약세에도 불구하고, 국채 금리 상승 및 차익 실현 매물 출회 영향에 하락 마감
- WTI(5월물)은 전일대비 3.54% 상승한 배럴당 64.68달러에 마감. 미국의 이란 원유 수출 추가 제재 발표 영향에 상승 마감

◆ Stock Market
- KOSPI는 전일대비 0.94% 상승한 2,470.41pt에 마감. 미국 정부의 반도체 수출 규제 강화 소식 및 파월 연준 의장의 인플레이션 우려 발언에도 불구하고, 기관 투자자들의 저가 매수세 유입 및 태양광 소재 상호 관세 면제 소식이 호재로 작용하면서 국내 증시는 상승 마감
- S&P 500은 전일대비 0.13% 상승한 5,282.70pt에 마감. 경제지표의 견조세 속 트럼프 행정부의 관세 협상 진전 소식에 상방 압력이 작용한 가운데, 옵션 만기일 여파로 변동성이 확대되며 혼조세 마감

◆ 미국 국채시장
2년물: 3.811%(+3.4bp)
5년물: 3.946%(+4.2bp)
10년물: 4.330%(+5.2bp)
30년물: 4.806%(+6.6bp)
(스프레드)
기준금리/2년: -68.9bp(+3.4)
2년/10년: 51.9bp(+1.8)
10년/30년: 47.6bp(+1.3)

◆ 주요국 국채 10년물 금리
독일: 2.468%(-4.1bp)
미국: 4.330%(+5.2bp)
영국: 4.565%(-3.8bp)
프랑스: 3.228%(-3.3bp)
그리스: 3.340%(-7.7bp)
이탈리아: 3.645%(-4.3bp)
스페인: 3.168%(-4.0bp)
일본: 1.307%(+1.5bp)
호주: 4.234%(-5.8bp)

◆ 국내 국채 시장
3년물: 2.385%(+5.3bp)
5년물: 2.487%(+3.5bp)
10년물: 2.647%(+2.7bp)
30년물: 2.492%(+3.7bp)
(스프레드)
기준금리/3년: -36.5bp(+5.3)
3년/10년: 26.2bp(-2.6)
10년/30년: -15.5bp(+1.0)

◆ 국내 국채 선물시장(변동폭)
3년 KTB: 107.49pt(-0.13)
10년 KTB: 120.52pt(-0.29)

◆국내 크레딧 시장 SP(국고 대비, bp)
AAA 공사채
1년: 19.5bp(+1.6)
3년: 25.4bp(-0.2)
5년: 22.6bp(-0.5)

AAA 은행채
1년: 19.1bp(+1.3)
3년: 28.2bp(-1.0)
5년: 30.5bp(-0.5)

AA+ 회사채
1년: 38.4bp(+1.7)
3년: 49.4bp(-1.0)
5년: 49.6bp(+0.2)

AA+ 카드채
1년: 32.3bp(+1.5)
3년: 44.3bp(-0.2)
5년: 44bp(par)

AA- 캐피탈
1년: 40.3bp(+1.4)
3년: 59.1bp(-0.2)
5년: 74.1bp(par)

A+ 캐피탈
1년: 104bp(+1.5)
3년: 143.6bp(-0.5)
5년: 187.9bp(par)

◆ 외환시장
NDF환율(1M): 1,416.3원/전일 대비 0.2원 상승 출발
달러인덱스: 99.41pt(+0.14pt, +0.14%)
달러/유로: 1.1370달러(-0.003, -0.26%)
엔/달러: 142.44엔(+0.55, +0.39%)
달러/파운드: 1.3266달러(+0.003, +0.20%)
위안/달러: 7.300위안(-0.007pt, -0.09%)

◆ 상품시장 ($)
WTI: $64.7(+2.2, +3.4%)
브렌트: $68.0(+2.1, +3.1%)
천연가스(HH): $3.25(-0.0, -0.1%)
금: $3380.7(+18.4, +0.5%)
구리: $9203.5(+39.5, +0.4%)
옥수수: $482.3(-2.0, -0.4%)

◆ 미국 증시
DOW: 39142.2pt(-1.3%)
S&P500: 5282.7pt(+0.1%)
NASDAQ: 16286.5pt(-0.1%)

◆ 암호화폐 시장 ($)
비트코인(Binance): 85,000.0USD(+969.6, +1.1%)
이더리움(Binance): 1,589.9USD(+12.8, +0.8%)

17.04.202522:30

17.04.202522:29

[상상인 Macro Daily 4/18(금)]

◆ Stock Market

- KOSPI는 전일대비 0.94% 상승한 2,470.41pt에 마감. 미국 정부의 반도체 수출 규제 강화 소식 및 파월 연준 의장의 인플레이션 우려 발언에도 불구하고, 기관 투자자들의 저가 매수세 유입 및 태양광 소재 상호 관세 면제 소식이 호재로 작용하면서 국내 증시는 상승 마감

- S&P 500은 전일대비 0.13% 상승한 5,282.70pt에 마감. 경제지표의 견조세 속 트럼프 행정부의 관세 협상 진전 소식에 상방 압력이 작용한 가운데, 옵션 만기일 여파로 변동성이 확대되며 혼조세 마감

◆ Fixed Income

- 국고채 10년물 금리는 전일대비 2.7bp 상승한 2.647%에 마감. 4월 금통위에서 한국 경제 둔화가 확인되었으나, 금리 인하 속도에 관련하여 시장 컨센 대비 덜 비둘기파적이었다는 인식 속에 국고채 시장은 전반적으로 약세장 시현

- 미국채 10년물 금리는 전일대비 4.8bp 상승한 4.325%에 마감. ECB의 금리 인하 이후 미국채 지위에 대한 의문제기 영향에 금리는 상승, 무역 협상에 대한 기대가 상승폭을 일부 축소하며 미국채 시장은 약세장 시현

◆ Currency

- 원/달러 환율은 전일대비 0.80원 상승한 달러당 1,416.6원에 마감. 금통위의 기준금리 동결을 소화한 가운데, 주요 통화들이 큰 변동을 보이지 않으며 위안화 강세 영향에 원화 가치는 상승하며 원/달러 환율은 상승 마감

- 달러 인덱스는 전일대비 0.03pt 상승한 99.41pt에 마감. 기축통화로써 달러화의 지위가 하향되는 가운데, ECB 금리 인하 영향에 유로화가 약세를 보이며 달러 인덱스는 상승 마감

◆ Commodity

- 금(5월물)은 전일대비 0.54% 하락한 온스당 3,380.7달러에 마감. 달러화 약세에도 불구하고, 국채 금리 상승 및 차익 실현 매물 출회 영향에 하락 마감

- WTI(5월물)은 전일대비 3.54% 상승한 배럴당 64.68달러에 마감. 미국의 이란 원유 수출 추가 제재 발표 영향에 상승 마감

* 원문 보고서 링크: https://buly.kr/3j808qo

* 상상인증권 리서치센터: https://t.me/ssi_research

* 상상인증권 투자전략팀: https://t.me/ssi_macro

* 해당 내용은 컴플라이언스 승인을 필하였습니다.

17.04.202522:29

※ 상상인 리서치 투자전략 뉴스
25. 04. 18 (금)

● Top News
- 트럼프, '관세파장' 지적한 연준의장에 "그는 내가 원하면 사임"
https://naver.me/5IS3V9Ge

● Economy
- ECB, 7번째 금리인하 단행…핵심 예치금리 2.25%로
https://naver.me/GOPoyevc
- "1분기 역성장" 한은마저 경고
https://naver.me/xCBN9kF0

● Stock Market
- 뉴욕증시, 파월 압박하는 트럼프에도 '무덤덤'…혼조 마감
https://naver.me/Gn0ETMCi
- 코스피, 美 반도체 규제에도 2470선 회복…한화에어로 '사상 최고가'
https://naver.me/xAFjr46J

● Fixed Income
- 중국 2월 미국채 보유액 7843억＄…전월비 235억＄↑
https://naver.me/xDJrOvxj
- 4월 국고채 모집 방식 비경쟁인수 발행 미실시…"수급여건 감안"
https://naver.me/Gq82O47J

● Currency
- 미국의 신뢰 위기, 자금 엑소더스 촉발…안전자산 대우 못 받는 달러
https://naver.me/5hunZI2Q
- 美·日 “관세 조기 협상 타결”… 日, 환율은 의제 빠져 안도
https://naver.me/xFLmHTG5

● Commodity
- 한미, 알래스카 LNG 본격 협상 목전…"신중 접근해야"
https://naver.me/xq39GLtX
- ‘金’ 미국 M7보다 매력적… 장중 최고치 또 돌파
https://naver.me/GpCdaFGG

● Real Estate
- 대치동 상징 '은마아파트', 49층·5962가구 규모로 재건축
https://naver.me/5qD4O9lm
- 전셋값 안정에 HUG '안도'…전세보증 사고액 3분의 1로 줄었다
https://naver.me/xFLmH11i

● ESG
- 금감원, 한화에어로 유상증자 또 제동
https://naver.me/5ssRvfTW

● ETC
- 파리서 美·유럽·우크라 고위급 회담…"평화 열망으로 단합"
https://naver.me/xQeqr4p1

[상상인증권 투자전략팀]
채널: https://t.me/ssi_macro

17.04.202521:53

[ 상상인 반도체/IT 정민규 ]
👨‍💻 4.18(금) - 오늘도 6시 54분 3, 2, 1

▶️ 中 CXMT, 올해 D램 생산량 68% 확대… “SK하이닉스 절반 근접”(조선비즈)
https://vo.la/qRhwEi

▶️ 구형GPU·관세쇼크에 MS 데이터센터 축소…머스크만 가속페달(뉴스1)
https://vo.la/vPLHCi

▶️ 美 `딥시크 쇼크`에 칩 잠그고 차단…중국은 “활용에서 앞선다”(디지털타임스)
https://vo.la/TpruZl

▶️ 美, AMD·인텔 AI 칩도 '대중 봉쇄'(조선일보)
https://vo.la/rDKafb

▶️ TSMC, 트럼프 관세에도 실적 자신감 유지…인텔 인수설은 부인(블로터)
https://vo.la/mGeKQe

▶️ ASML: China Sales Could Top 25% in 2025, but Homegrown EUV Still Years Off(Trendforce)
ASML은 2025년 중국 매출 비중이 25%를 넘을 것으로 전망하며 수요가 예상보다 견조함. 중국은 자국산 EUV 장비 개발이 임박했다고 주장하지만, ASML CEO는 실제 상용화까지는 수년이 걸릴 것이라 판단함. 미국 수출 규제 속에서도 중국 업체들이 기존 DUV 장비를 집중 구매하며 매출을 견인 중이며, 중국의 EUV 개발은 아직 연구 수준에 머물러 있다는 평가임
https://vo.la/fQytZj

▶️ Nvidia H20 export restrictions: local AI chips in China see opening(Digitimes)
미 상무부가 엔비디아 H20 칩의 중국 수출을 제한하면서, 중국 내 AI용 고성능 컴퓨팅 칩 시장에 국산 솔루션의 기회가 열림. 클라우드 업체들은 동남아나 중동 등을 활용한 우회적 모델 학습을 병행 중이나, 추론 중심 수요에 맞춘 로컬 칩 도입이 증가하고 있음. 다만 학습용 ASIC 성능 격차는 여전히 크며, 장기적으로는 미국의 추가 규제로 중국 내 자립 생태계 강화를 통한 내순환 구조가 가속화될 가능성이 높음
https://vo.la/FcjlpS

✈️채널: https://t.me/nudgetech

17.04.202506:07

[원자재]
高 리스크 국면, 금 만한 자산이 없다
최예찬 원자재/FX 02-3779-3519

- 금 가격, 관세 혼란 속에서도 최고치 경신 랠리
- 미 국채 보유량을 줄여가는 중국, 어떤 시나리오에서도 긍정적인 금
- 금은 시장을 지배 중인 거의 모든 리스크를 헤지 가능
- ① 정책 불확실성, ②경기 침체, ③인플레이션, ④스태그플레이션, ⑤미 달러화 약세 5가지 국면에서 모두 주식과 채권 수익률 상회
- 다만, 최근 금 가격 급등한 만큼 기술적 조정 가능성은 상존
- 매크로 환경 변화가 아닌, 단기적인 가격 조정은 금의 강한 리스크 헤지 능력을 고려할 때 오히려 비중 확대를 위한 매수 기회
- 금 가격의 하단은 인민은행의 최근(’24.11~) 금 매수 구간에서의 평균 단가인 2,750달러/t.oz 판단.
- ‘25년 3월 평균 $3,000/t.oz의 가격에서도 인민은행이 금 매수를 2.8톤가량 지속했던 점을 고려, 온스당 3,000달러 하회하는 구간에서 분할 매수 전략 유효
- 올해 금 가격은 4분기 3,550달러/t.oz로 제시, 침체 및 인플레이션 리스크가 현실화될 시 추가 상승도 가능

* 원문 보고서 링크:
https://buly.kr/1GJOA6X

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17.04.202504:24

※ 상상인 리서치 투자전략 뉴스
25. 04. 17 (목)

● Top News
- 美관세충격에도 '롤러코스터' 환율에 발목…한은, 기준금리 '동결'
https://naver.me/GNWitqMR

● Economy
- 이복현 "경제하방 압력 커져…금융불안 고도의 경계감 가져야"
https://naver.me/5gF2yfDL
- 금통위 “올해 성장률 1.5% 하회…가계부채·환율 우려”
https://naver.me/5neWfZHH

● Stock Market
- 코스피, 기관 매수세에 강보합... 코스닥 1.13%↑
https://naver.me/5tJm8xKt
- 관세전쟁 중심에 美·中 AI 패권 경쟁…'패닉' 반도체주
https://naver.me/FA2ywCYO

● Fixed Income
- 국고채 금리 대체로 상승…3년물 장중 연 2.356%
https://naver.me/G1wGjktL
- 관세쇼크 반영 안됐는데…기업신용평가 '부정적' 1년새 2배로
https://naver.me/5iTrUfzg

● Currency
- 이창용 "환율 변동성, 美 관세정책 제일 중요…韓 정치 영향도"
https://naver.me/G9rlc3t0
- 달러 약세+위안화 강세…환율, 10원 이상 급락한 1416원 출발
https://naver.me/5Jp6ANZK

● Commodity
- '희토류 부국' 카자흐, 걸프국들에 희토류 공동개발 제안
https://naver.me/FgHVJ0Rk
- '희토류 무기화' 중국에 미국 속수무책…“15년간 안일한 대응 결과”
https://naver.me/G2EGpnLl

● Real Estate
- 안전진단, 6월부터 ‘재건축 진단’으로
https://naver.me/xIeGPiCf
- DL이앤씨, 한남5구역에 ‘아크로 한남’ 제안
https://naver.me/5VmIgGwg

● ESG
- 트럼프 ‘안티 ESG’ 기조에 반발 확산
https://naver.me/F42uaOHh

● ETC
- '가두리 펌핑'…금융당국, 코인 시세조종 혐의자 검찰 송치
https://naver.me/FUhINJbD

[상상인증권 투자전략팀]
채널: https://t.me/ssi_macro

17.04.202503:58

[한눈에 보는 상상인 자산전략: 채권전략]
4월 금통위 리뷰: 금리 인하의 확실한 힌트
신얼 수석연구위원 02-3779-3184

- ４월 금통위, 기준금리 2.75% 유지
- 금리 인하 소수의견 1인 확인을 통해 5월 금통위 금리 인하 예상

1. 금융안정을 위한 세 가지 조건을 기다리는 중
- 미국의 관세정책 불확실성 해소보다는 진행형
- 통화당국은 금융안정을 대기 중

2. 성장 불확실성 확대에 의한 필수 불가결한 추가 금리 인하
- 성장 하방압력 등 불확실성 확대 금리 인하 필요성 지지
- 5월 금통위 금리 인하 및 국고 시장금리 하락세 예상

* 원문 다운로드 보고서 링크: https://buly.kr/6MrMZjZ

* 상상인증권 투자전략팀 채널: https://t.me/ssi_macro

* 해당 내용은 컴플라이언스 승인을 필하였습니다.

16.04.202523:28

[상상인 리서치 Report 4/17(목)]

💡 기업분석
✅ 유니드(014830)/BUY(신규)/117,000원(신규)/1Q25 Preview: 구조적 수익성 회복의 신호탄/[화학/에너지 백영찬]
https://iii.ad/79c9d6
- 1Q25 매출액 3,295억원 (+19.6%QoQ, +29.4%YoY), 영업이익 215억원 (+72.0%QoQ, -21.8%YoY) 전망
- 가성칼륨 스프레드, 2월에는 전월 대비 51.2% 급등한 $333/ton 기록하며 저점 통과
- 2분기에만 최소 30만 톤 이상의 공급 감소 예상, 이에 더해 선제적 계약 조기 소진 및 트럼프 정부의 관세 부과로 가성칼륨 스프레드의 구조적 상승 예상

✅ 세아제강(306200)/BUY(유지)/215,000원(상향)/1Q25 Preview: 유가는 불안, 미국향 수익성은 좋음/[철강/비철금속 김진범]
https://iii.ad/4a7d63
- 연결 실적은 매출액 4,271억원(-6.3% YoY), 영업이익 310억원(-2.3% YoY) 기록하며 전망치 하회할 것으로 판단
- 미국향 강관 수출 물량은 기존 쿼터 수준에서 유지, 에너지 강관의 수익성은 여전히 견조한 것으로 확인
- 유가 하락은 OCTG 수요에 부담. 단기 불확실성 해소 시 BEP 확보 가능성 존재한다고 판단

✅ 세아베스틸지주(001430)/BUY(유지)/26,000원(하향)/개선의 폭은 제한, 신사업 기대는 지속/[철강/비철금속 김진범]
https://iii.ad/877b01
- 1Q25 실적은 매출액 8,696억원(-8.7% YoY, +4.8% QoQ), 영업이익 178억원(-16.5% YoY, +131.1% QoQ)을 기록하며 컨센서스(8,707억원, 영업이익 179억원)에 부합할 전망
- 니켈, 수요와 공급에 대한 우려는 상존. 단기 변동성 확대 가능성 존재
- 연내 실적 회복 가능성은 제한. 신사업 모멘텀은 하반기부터 이어질 가능성

✅ 대한해운(005880)/BUY(유지)/2,100원(하향)/시황 불확실성 속 보수적 영업 중/[운송/조선 이서연]
https://iii.ad/7178e0
- 1Q25 연결 실적은 매출액 3,601억원 (yoy -30.1%), 영업이익 637억원 (yoy -49.8%, OPM 17.7%)로 시장 컨센서스에 부합할 전망
- 동사는 시황 약세에도 장기 계약으로 수익성을 유지 중이며, 현재 12M FWD PBR 0.24배의 주가 수준으로 이익 대비 저평가
- 의미있는 밸류에이션 상승을 위해서는 본업인 벌크, 탱커 업황 회복 및 동사의 중장기 투자 의지 및 성장성 확인이 필요하다 판단

🔎 투자전략
✅상상인 Macro Daily 4/17(목)/[투자전략팀]
https://iii.ad/db19e1

16.04.202522:50

상상인 소비재 뉴스 (04/17)
[상상인증권 소비재 김혜미, RA 송지연]

▶️음식료

중국, 5.4% 깜짝 성장했지만… 2분기부터 ‘무역전쟁 쇼크’ 비상 (서울신문)
ㅁ 중국 국가통계국에 따르면 중국 1분기 GDP가 전년 동기 대비 5.4% 증가. 로이터통신(5.1%)과 블룸버그통신(5.2%)의 시장 전망치를 크게 웃도는 수치
ㅁ 당국의 소비 유도 정책 덕분에 올해 1분기 중국 소매 판매는 4.6% 증가. 특히 3월은 5.9% 증가해 1~2월(4%)보다 크게 높아져

김밥 한 줄 3600원…서울 비빔밥 등 외식물가 또 올라 (동아일보)
ㅁ 16일 한국소비자원에 따르면 서울에서 김밥 한 줄의 평균 가격은 2월 3538원 → 3월 3600원으로 전월 대비 62원 올라. 비빔밥 가격도 지난 2월 11308원 → 3월 11,385원으로 77원 올라
ㅁ 주요 외식 품목 8개 가운데 서울에서 1만 원 안으로 먹을 수 있는 메뉴는 김밥, 자장면, 칼국수, 김치찌개 백반 등 4개뿐

10조달러 글로벌 공략 발판 세운다…K-푸드, 2.6兆 투자 (아시아경제)
ㅁ 업계에 따르면 CJ제일제당, 오리온, 대상, 삼양식품, 농심, 롯데웰푸드 등 주요 식품기업 6곳은 국내외 생산시설 신·증설에 총 2조6158억원을 투자 중
ㅁ 오리온은 국내외 capa 확대에 총 8300억원, CJ제일제당은 미국과 유럽 생산거점 구축에 총 8000억원, 대상은 아산 신공장과 폴란드 생산시설에 총 872억, 삼양식품은 밀양 제2공장과 중국 현지 공장 설립에 총 3838억원, 농심은 수출 전용 라면 공장에 1918억원, 롯데웰푸드는 국내외 빙과 및 제과 생산설비 확장에 총 3230억원 투입.

▶️유통

유통법 손보는 정부, SSM 가맹점 '의무휴업' 제외할 듯 (머니투데이)
ㅁ 정부가 가맹점 형태로 운영 중인 SSM에 대한 규제완화 추진. 의무휴업과 영업시간, 출점규제 등이 검토 대상
ㅁ 산업부 관계자는 "자영업자가 운영하는 SSM 점포까지 대기업 자본과 같은 규제를 받는 것에 대해서는 개선이 필요하다고 보고 있다"며 정부는 가맹점주의 지분율에 따라 규제 적용 여부를 결정한다는 방침

올리브영‧다이소몰, 3월 앱 사용자 수 역대 최대 (글로벌이코노믹)
ㅁ 앱‧리테일 분석 서비스 와이즈앱·리테일에 따르면 올해 3월 올리브영의 앱 사용자 수 880만명, 전년 동월 37% 증가. 다이소몰 앱 사용자 수는 405만명으로 전년 동월 대비 89% 증가
ㅁ 올리브영의 작년 매출은 4조7899억원으로 전년 대비 24% 증가. 같은 기간 다이소 매출은 3조9689억원으로 14.7% 증가

▶️화장품

미국 세포라 1분기 '스킨케어 Top10'에 닥터자르트·라네즈
ㅁ K-뷰티 브랜드 닥터자르트와 라네즈가 미국 세포라의 1분기 ‘스킨케어 베스트셀러 브랜드 10’에 안착
ㅁ 국내 브랜드의 1분기 세포라의 스킨케어 카테고리 매출 점유율은 닥터자르트(DR. JART+) 2.9%, 라네즈(LANEIGE) 2.6% 기록

더마팩토리, 올리브영 오프라인 매장 입점 (뉴스1)
ㅁ 더마 코스메틱 브랜드 '더마팩토리'가 올리브영 주요 오프라인 매장에 입점. 기존에는 네이버와 쿠팡 등 온라인 유통채널을 중심으로 빠르게 성장해온 것으로 알려져
ㅁ 대표제품은 '나이아신아마이드 20% 세럼'과 'PDRN 4% 앰플'로 2024년 하반기 네이버 스킨케어 랭킹 1위를 기록

16.04.202522:47

★상상인 FICC Brief 4월 17일 (목)★

◆ Fixed Income
- 국고채 10년물 금리는 전일대비 4.2bp 하락한 2.620%에 마감. 내일 예정된 4월 한국은행 금통위를 앞두고 대기 심리가 지속되는 가운데, 매 분기마다 25bp씩 인하하여 최종 기준금리 2%에 대한 전망이 힘을 얻으면서 국고채 시장은 강세장 시현
- 미국채 10년물 금리는 전일대비 5.6bp 하락한 4.277%에 마감. 견조한 소매판매 지표 발표에 상승 출발했으나 관세로 인한 경기둔화 우려에 하방압력이 작용, 파월 의장의 경고성 발언을 소화하며 미국채 시장은 강세장 시현

◆ Currency
- 원/달러 환율은 전일대비 11.40원 하락한 달러당 1,415.8원에 마감. 달러화 약세 흐름 속 금통위를 앞두고 중국의 무역 협상 가능성에 위안화 상승에 연동되어 원화 가치도 절상, 원/달러 환율은 하락 마감
- 달러 인덱스는 전일대비 0.84pt 하락한 99.38pt에 마감. 관세 불확실성에 따른 경기 둔화를 우려하며 타국가 통화 대비 약세 흐름, 안전자산으로 분류되는 엔화와 스위스 프랑이 상승한 가운데 달러 인덱스는 하락 마감

◆ Commodity
- 금(5월물)은 전일대비 3.35% 상승한 온스당 3,345.0달러에 마감. 달러화 약세 및 국채 금리 하락에 파월 의장의 인플레이션 경고가 관세발 불확실성이 증대시키며 상승 마감
- WTI(5월물)은 전일대비 1.86% 상승한 배럴당 62.73달러에 마감. 미국이 이란 석유를 수입하던 중국 정유사를 제재했다는 소식에 공급 불안에 대한 우려가 증가하며 상승, 최근 하락세에 따른 저가 매수세도 유입되며 상승 마감

◆ Stock Market
- KOSPI는 전일대비 1.21% 하락한 2,447.43pt에 마감. 미-중간 무역 갈등으로 인해 반도체 업체들의 실적이 약화될 가능성이 높아지면서, 한국 증시 역시 이에 영향을 받아 경기 방어적 성격의 섹터를 제외하고 전반적으로 하락세 시현
- S&P 500은 전일대비 2.24% 하락한 5,275.70pt에 마감. 트럼프 행정부의 대 중국 반도체 규제 강화에 반도체, AI 기술주 중심으로 하락한 가운데, 파월 연준의장의 관세발 인플레이션 경고 발언에 낙폭을 확대하며 미 증시는 하락 마감

◆ 미국 국채시장
2년물: 3.777%(-7.1bp)
5년물: 3.905%(-8.2bp)
10년물: 4.278%(-5.8bp)
30년물: 4.741%(-3.9bp)
(스프레드)
기준금리/2년: -72.3bp(-7.1)
2년/10년: 50.1bp(+1.3)
10년/30년: 46.3bp(+1.9)

◆ 주요국 국채 10년물 금리
독일: 2.509%(-2.2bp)
미국: 4.278%(-5.8bp)
영국: 4.604%(-5.0bp)
프랑스: 3.261%(-3.6bp)
그리스: 3.417%(-0.5bp)
이탈리아: 3.688%(-3.5bp)
스페인: 3.208%(-3.0bp)
일본: 1.293%(-7.8bp)
호주: 4.292%(-0.8bp)

◆ 국내 국채 시장
3년물: 2.332%(-6.5bp)
5년물: 2.452%(-5.0bp)
10년물: 2.620%(-4.2bp)
30년물: 2.455%(-4.0bp)
(스프레드)
기준금리/3년: -41.8bp(-6.5)
3년/10년: 28.8bp(+2.3)
10년/30년: -16.5bp(+0.2)

◆ 국내 국채 선물시장(변동폭)
3년 KTB: 107.62pt(+0.17)
10년 KTB: 120.81pt(+0.45)

◆국내 크레딧 시장 SP(국고 대비, bp)
AAA 공사채
1년: 17.9bp(+1.3)
3년: 25.6bp(+0.2)
5년: 23.1bp(-0.2)

AAA 은행채
1년: 17.8bp(+1.6)
3년: 29.2bp(+0.6)
5년: 31bp(par)

AA+ 회사채
1년: 36.7bp(+1.6)
3년: 50.4bp(+1.0)
5년: 49.4bp(+0.5)

AA+ 카드채
1년: 30.8bp(+1.3)
3년: 44.5bp(+0.9)
5년: 44bp(+0.4)

AA- 캐피탈
1년: 38.9bp(+1.3)
3년: 59.3bp(+0.9)
5년: 74.1bp(+0.1)

A+ 캐피탈
1년: 102.5bp(+1.3)
3년: 144.1bp(+1.0)
5년: 187.9bp(+0.1)

◆ 외환시장
NDF환율(1M): 1,413.3원/전일 대비 -9.9원 하락 출발
달러인덱스: 99.27pt(-0.89pt, -0.89%)
달러/유로: 1.1399달러(+0.012, +1.04%)
엔/달러: 141.88엔(-1.34, -0.94%)
달러/파운드: 1.3240달러(+0.001, +0.07%)
위안/달러: 7.306위안(-0.010pt, -0.13%)

◆ 상품시장 ($)
WTI: $62.7(+1.4, +1.9%)
브렌트: $64.7(-0.2, -0.3%)
천연가스(HH): $3.33(+0.0, +0.1%)
금: $3345.0(+18.4, +3.4%)
구리: $9187.0(+32.5, +0.4%)
옥수수: $481.3(-3.8, -0.8%)

◆ 미국 증시
DOW: 39669.4pt(-1.7%)
S&P500: 5275.7pt(-2.2%)
NASDAQ: 16307.2pt(-3.1%)

◆ 암호화폐 시장 ($)
비트코인(Binance): 84,437.2USD(+793.2, +0.9%)
이더리움(Binance): 1,590.4USD(+1.6, +0.1%)

16.04.202522:43

[상상인 Macro Daily 4/17(목)]

◆ Stock Market

- KOSPI는 전일대비 1.21% 하락한 2,447.43pt에 마감. 미-중간 무역 갈등으로 인해 반도체 업체들의 실적이 약화될 가능성이 높아지면서, 한국 증시 역시 이에 영향을 받아 경기 방어적 성격의 섹터를 제외하고 전반적으로 하락세 시현

- S&P 500은 전일대비 2.24% 하락한 5,275.70pt에 마감. 트럼프 행정부의 대 중국 반도체 규제 강화에 반도체, AI 기술주 중심으로 하락한 가운데, 파월 연준의장의 관세발 인플레이션 경고 발언에 낙폭을 확대하며 미 증시는 하락 마감

◆ Fixed Income

- 국고채 10년물 금리는 전일대비 4.2bp 하락한 2.620%에 마감. 내일 예정된 4월 한국은행 금통위를 앞두고 대기 심리가 지속되는 가운데, 매 분기마다 25bp씩 인하하여 최종 기준금리 2%에 대한 전망이 힘을 얻으면서 국고채 시장은 강세장 시현

- 미국채 10년물 금리는 전일대비 5.6bp 하락한 4.277%에 마감. 견조한 소매판매 지표 발표에 상승 출발했으나 관세로 인한 경기둔화 우려에 하방압력이 작용, 파월 의장의 경고성 발언을 소화하며 미국채 시장은 강세장 시현

◆ Currency

- 원/달러 환율은 전일대비 11.40원 하락한 달러당 1,415.8원에 마감. 달러화 약세 흐름 속 금통위를 앞두고 중국의 무역 협상 가능성에 위안화 상승에 연동되어 원화 가치도 절상, 원/달러 환율은 하락 마감

- 달러 인덱스는 전일대비 0.84pt 하락한 99.38pt에 마감. 관세 불확실성에 따른 경기 둔화를 우려하며 타국가 통화 대비 약세 흐름, 안전자산으로 분류되는 엔화와 스위스 프랑이 상승한 가운데 달러 인덱스는 하락 마감

◆ Commodity

- 금(5월물)은 전일대비 3.35% 상승한 온스당 3,345.0달러에 마감. 달러화 약세 및 국채 금리 하락에 파월 의장의 인플레이션 경고가 관세발 불확실성이 증대시키며 상승 마감

- WTI(5월물)은 전일대비 1.86% 상승한 배럴당 62.73달러에 마감. 미국이 이란 석유를 수입하던 중국 정유사를 제재했다는 소식에 공급 불안에 대한 우려가 증가하며 상승, 최근 하락세에 따른 저가 매수세도 유입되며 상승 마감

* 원문 보고서 링크: https://buly.kr/6BwbW0M

* 상상인증권 리서치센터: https://t.me/ssi_research

* 상상인증권 투자전략팀: https://t.me/ssi_macro

* 해당 내용은 컴플라이언스 승인을 필하였습니다.

16.04.202521:57

※ 상상인 리서치 투자전략 뉴스
25. 04. 17 (목)

● Top News
- 오늘 한은 금통위, 동결 전망 다수…인하 시그널 건넬까
https://naver.me/FRLtP2KZ

● Economy
- 트럼프 관세 리스크…WTO, 세계 무역성장률 -0.2%로 대폭 낮춰
https://naver.me/FW6aVfY9
- "관세 낮춰라"…韓경제·통상 사령탑 '조선·LNG·무역균형' 들고 방미
https://naver.me/G1wurXXU

● Stock Market
- 반도체 수출제한 강화·파월 관세 우려에 뉴욕증시 '동반 급락'
https://naver.me/GhbxnN5O
- 韓안방까지 들어오는 中 배터리…ESS 시장 노린다
https://naver.me/54LWSIwn

● Fixed Income
- 국고채 금리, 금통위 하루 앞두고 일제히 하락…3년물 2.351%
https://naver.me/xOxLlw4O
- 부자 10명 중 7명 "올해 시장 관망"…'경기악화'에 예금·금·채권 '선호'
https://naver.me/5wWBLbe2

● Currency
- 달러-원, 위안화 강세 속 낙폭 확대…1,415.80원 마감
https://naver.me/FCA9I4kG
- 스위스 프랑의 가치 상승
https://naver.me/F3T5vONv

● Commodity
- 금값이 진짜 금값…또 사상 최고가
https://naver.me/F2ZMBt5i
- 지분투자·구매협약…美 알래스카 투자 고심하는 기업들
https://naver.me/F9NqMzc7

● Real Estate
- 대선 앞두고 세종 또 꿈틀…전문가들 "조정 가능성" 경고
https://naver.me/G38rWft0
- “여보, 우리집 곧 40억 뚫을 거 같아”…또 신고가 찍은 잠실5단지
https://naver.me/x67VQOMx

● ESG
- 친환경 설비 신설… 발전소 유해물질 저감
https://naver.me/5r9aAZ4t

● ETC
- "가진 건 집 한 채가 전부인데"…중산층 세금 된 상속세, 75년 만에 대수술
https://naver.me/xIeGquez
- 韓 손놓은 새 … 매달 12조원 빨아들이는 '달러 코인'
https://naver.me/GrmuvJT1

[상상인증권 투자전략팀]
채널: https://t.me/ssi_macro

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17.04.202506:08상상인 철강/비철금속 김진범

1.7K

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रिकॉर्ड

07.04.202523:59

1.6Kसदस्य

04.03.202523:59

100उद्धरण सूचकांक

10.03.202514:52

4.3Kप्रति पोस्ट औसत दृश्य

10.03.202514:52

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18.10.202423:59

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10.03.202514:52

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08.04.202522:34

[상상인증권 에스테틱/스몰캡 하태기]
💡 씨어스테크놀로지(458870): 입원환자 모니터링서비스 중심 고성장
💡 투자의견 Not Rated

▶2024년 매출 급성장, 심전도 검사, 입원환자 모니터링 매출 중심
- 국내외 의료기관을 대상으로 진단지원 및 검강검진 서비스(mobiCARE™, 심전도), 입원환자 모니터링 서비스 (thynC™)를 제공
- 2024년 매출액은 81억원(YoY +329.7%), 영업적자 89억원. 2024년 기준 매출액 비중은 심전도 검사 솔루션 45.4%, 입원환자 모니터링 솔루션 51.6%. 내수 매출 비중은 97.6%

▶2025년 입원환자모니터링 중심으로 매출 급성장 가능하다
- 심전도 검사 솔루션(mobiCARE™) 사업: 심전도 검사 솔루션 매출액 2024년 36.8억원(YoY +157.0%)으로 급성장. 2025년에도 병원용 홀터 매출 증가와 건강검진 판매 증가로 64억원 전망
- 입원환자 모니터링(thynC™) 솔루션: 입원환자 모니터링 서비스 매출액은 2024년에 41.8억원 기록, 2025년에는 143억원으로 증가할 전망
- 수출비중이 2025년 소폭 증가, 2026년부터 의미있게 증가할 수 있을 것

▶매출이 빠르게 증가하며 2025년 3분기 흑자전환, 2026년 흑자 확대 구조
- 1Q25 매출액 39억원, 영업적자 12억원으로 추정. 2025년 연간 매출액은 213억원(YoY +163.0%), 영업이익 53.7억원 전망

▶성장 잠재력을 감안, 주가는 저평가 상태
- 시가총액은 1,500억원내외로 성장 잠재력을 감안하면 현재 주가는 저평가 상태로 판단

*리포트 주소: https://iii.ad/fcd07e
*해당 내용은 컴플라이언스 승인을 필하였습니다.

16.04.202508:52

💡 유니드
: 1Q25 Preview: 구조적 수익성 회복의 신호탄
[상상인증권 화학/에너지 백영찬]

▶️투자의견 BUY 목표주가 117,000원, 커버리지 개시
- P/B-ROE 모델을 적용, Cost of Equity 8.2%와 1년 Forward ROE 6.8%를 통해 Target P/B 0.74배 도출

▶️ 1Q25 Preview: 수익성 향상의 시작점
- 매출액 3,295억원 (+19.6%QoQ, +29.4%YoY), 영업이익 215억원 (+72.0%QoQ, -21.8%YoY) 전망
- 작년 말 완공된 호북성 공장의 가동률 상승이 1분기 실적호전으로 이어질 것으로 보임

▶️ 가성칼륨 스프레드 저점 통과 확인, 구조적 확장 국면 진입
- 2월 가성칼륨 2M Spread는 전월 대비 51.2% 급등한 $333/ton을 기록하여 저점을 통과한 것으로 판단
- Uralkali는 3개 광산의 정비에 들어가며, 2분기에만 최소 30만 톤 이상의 염화칼륨 공급 감소 예상
- 장기적으로 CCUS 및 수전해 향 가성칼륨 신규 수요는 여전히 유효

* 리포트 주소: https://iii.ad/028cbc 👈
* 해당 내용은 컴플라이언스 승인을 필하였습니다

08.04.202522:47

상상인 소비재 뉴스 (04/09)
[상상인증권 소비재 김혜미, RA 송지연]

▶️음식료

10개월 만에 또 가격 올리는 KFC (조선비즈)
ㅁ KFC는 지난해 6월 이후 10개월 만에 치킨, 버거 등 일부 메뉴 가격을 100~300원 인상
ㅁ 원자재 가격과 제반 비용 상승으로 인해 가격 인상 결정

롯데웰푸드, 창사 이래 첫 '희망퇴직' 단행...근속 10년 이상 대상 (뉴스핌)
ㅁ 롯데웰푸드는 지난 주부터 희망퇴직 신청 받아. 창사 이래 처음 실시하는 희망퇴직으로, 대상자는 1980년 이전 출생자인 책임·수석급
ㅁ 롯데웰푸드 관계자는 "이번 희망퇴직은 사업의 효율화와 미래 경쟁력 확보하기 위한 조치"라고 설명

BBQ, 위메프 인수의향서 제출…"검토 초기 단계" (연합뉴스)
ㅁ 치킨 프랜차이즈 제너시스BBQ가 기업회생 절차(법정관리)를 밟고 있는 위메프에 인수의향서(LOI)를 제출. 위메프 인수 검토는 사업 영역 다각화 차원
ㅁ BBQ 관계자는 초기 단계를 검토하는 정도라고 조심스러운 반응을 보여. 업계에서 위메프 인수 가격은 100억원대로 거론

▶️유통

"커뮤니티 중고거래 DNA 살린다"…'무신사 유즈드' 올 3분기 정식 론칭 (뉴시스)
ㅁ 무신사는 패션 중고상품을 거래할 수 있는 리커머스 서비스 '무신사 유즈드(MUSINSA USED)'를 오는 3Q에 정식 론칭
ㅁ 별도 플랫폼이 아닌 무신사 앱 내에서 중고상품 구입 및 판매 기능을 도입할 계획

쿠팡 vs 홈쇼핑, 지재권 침해 '진실공방' (딜사이트)
ㅁ 쿠팡은 현대·롯데·GS 홈쇼핑 계정을 정지하고 판매 중지 조치 단행. 중지 사유는 지식재산권 침해 가능성
ㅁ 홈쇼핑사는 지적재산권 침해 여부는 따져봐야 안다는 입장. 또한 다중 구성 상품이 많은 홈쇼핑 특성 상 쿠팡 요구 조건을 맞추는 것은 사실상 불가능하다고 밝혀

▶️화장품

표류하는 서린컴퍼니 매각… 지난해 영업익 반토막 (조선비즈)
ㅁ 화장품 브랜드 라운드랩 운영사 서린컴퍼니 매각 표류 중. 조 단위 몸값을 기대한 매각 측과 달리 인수 희망자들은 5000억원대를 원해
ㅁ IB 관계자는 미국과 일본 등 주요한 해외 시장에서 아직 검증되지 않았고 군납 비중이 높은 점도 약점이라 언급

올리브영, '일본법인 실탄 투입' 현지 공략 가속화 (더벨)
ㅁ 올리브영은 지난 1월 일본법인(CJ Olive Young Japan Corporation)을 대상으로 약 60억원 추가 출자 단행한 것으로 확인. 사업 본격화를 위해 운영 재원 투입하는 차원에서 증자 이뤄져
ㅁ 올리브영은 일본 유통시장을 고려해 현지 채널 영업을 강화하고 마케팅을 현지화하며 시장을 공략에 주력

07.04.202521:53

[ 상상인 반도체/IT 정민규 ]
👨‍💻 4.8(화) - 오늘도 6시 54분 3, 2, 1

▶️ GPT 4.5, 튜링 테스트 첫 통과… "사람보다 더 사람 같네"(조선일보)
https://vo.la/UntcVl

▶️ "아이폰 17 에어 이렇게 나온다" 실물 모형 사진 등장(파이낸셜뉴스)
https://vo.la/wmiDnb

▶️ "주목할 만한 AI 모델, 한국은 1개뿐... 미국 40개·중국 15개"(한국일보)
https://vo.la/JLvMmy

▶️ 트럼프 무역전쟁 최대 패자는 애플? "中 의존도 높아 피해 가장 클 것"(블로터)
https://vo.la/jESvgO

▶️ AI 에이전트 글로벌 선점 경쟁도 뜨겁다…아마존, 새모델 '노바 액트' 공개(한국경제)
https://vo.la/pXGzjB

▶️ Apple Reportedly Races Trump’s Tariff Clock, Rushes iPhones and PCs out before Deadline(Trendforce)
애플이 트럼프의 새로운 관세 정책 시행을 앞두고 인도에서 아이폰과 PC 등 5대의 비행기 물량을 미국으로 긴급 공수함. 이는 관세 부과 전 재고를 확보하여 당분간 가격 인상을 피하고 관세 영향을 분석하기 위한 조치로 해석됨. 애플은 현재 인도나 다른 지역에서의 가격 인상 계획은 없으며, 인도와 중국 공장에서의 선제적 재고 확보를 통해 관세 충격을 완화하려 함
https://vo.la/SWmhVI

▶️ China semiconductor's Deepseek moment? SiCarrier lithography claims meet skepticism(Digitimes)
중국 SiCarrier가 SEMICON China에서 28nm 노광 장비 개발을 주장하며 업계의 주목을 받았지만, 시제품 부재와 기술적 세부 정보 부족으로 실제 기술력에 대한 의구심이 커지고 있음. SiCarrier가 ASML 수준의 기술력을 확보했다고 주장하나, 전문가들은 광학, 광원, 포토레지스트, 정밀 제어 등 복잡한 시스템 통합 능력에 대해 회의적이며 상업적 실행 가능성에 의문을 제기함. SMIC 등 중국 파운드리 업체들의 평가에도 불구하고 대규모 주문은 아직 없어, SiCarrier의 발표가 과장된 홍보일 수 있다는 분석과 함께 실제 기술적 돌파구를 마련할 수 있을지 주목됨
https://vo.la/sOjAor

✈️채널: https://t.me/nudgetech

06.04.202522:44

[ 👨‍💻상상인 반도체/IT 정민규 ]

삼성전자(005930)
투자의견 : BUY(유지)
목표주가 : 76,000원(유지)
현재주가 : 56,100원

'1Q25 Preview: 기대와 우려 상존'

▶️투자의견 Buy, 목표주가 76,000원 유지

- 비메모리 적자 지속, 1Q 실적 저점 확인
- 미국 불확실성(관세/투자확대/보조금재검토) 우려
- 하반기 주요 고객사향 HBM3e 공급 확대 기대
- P/B 0.93배, 여전히 밸류에이션 부담 낮음

▶️1분기 실적은 컨센서스 소폭 상회 전망

- 1Q25 매출액 76.2조원(+5.9%YoY) 전망
- 1Q25 영업이익 5.3조원(-19.2%YoY) 전망
- IT Set 수요 부진/낮은 ASP/메모리 비수기 영향
- MX 호실적(S25)으로 컨센 상회 예상

▶️2분기 메모리 가격 반등과 재고 비축 수요 지속

- 서버/데이터센터향 고용량 제품 수요 견조
- 관세 등 불확실성 대비 재고비축 수요 지속
- 스마트폰 신제품 출시 효과는 감소
- 2Q25 매출액 74.7조원(+0.8%YoY) 전망
- 2Q25 영업이익 6.9조원(-33.7%YoY) 전망

☑️ 보고서 : https://vo.la/aSspYJ
☑️ 컴플라이언스 승인을 득함
✈️ 채널: https://t.me/nudgetech

23.03.202523:23

[상상인증권 에스테틱 하태기]
💡 오스테오닉(226400): 인체 임플란트 소재 성장 잠재력 크다
💡 투자의견 BUY / 목표주가 9,300원 신규

▶ 정형외과 뼈 관련된 임플란트 Full Line up 갖춰, 수출 중심으로 고성장 중
- 2024년 연결 매출액 342억원, 영업이익 69억원(YoY +23.1%, +42.2%). 수출 비중은 43.1%
- 글로벌 정형외과 임플란트 제조업체인 짐머바이오메트사와 비브라운을 포함한 국내외 대리점을 통하여 제품 판매 중

▶ 2025년 CMF, Sports Medicine 등에서 매출 성장을 이끈다
- 2024년 CMF 매출액 95억, 2025년말까지 중국 허가 받으면 비브라운을 통해 수출 크게 증가 가능
- Sports Medicine 2024년 미국 FDA 승인 받아 2025년 3~4월부터 짐머향 미국 OEM 수출 시작 전망

▶ 매출이 빠르게 성장할 전망, 하반기 매출액 비중이 더 크다
- 인체의 근간을 이루는 뼈와 관련된 금속소재, 생체소재의 제품군 대부분 보유
- 2025년 매출액 441억원, 영업이익 102억원 (YoY +28.9%, +47.3%) 전망

▶ 주가는 최근 급등, 연간 높은 성장률을 감안하면 저평가권 판단
- 1H24부터 4,000~5,000원대에서 장기 조정을 보이다 2024년 12월 미국 FDA 승인과 함께 2025년 2월 중순 8,800원대까지 상승. 현재 7천원 내외에서 조정 중
- 2025년 추정이익 기준 PER 19.8배 내외.

*리포트 주소: https://iii.ad/c9101f
*해당 내용은 컴플라이언스 승인을 필하였습니다.

30.03.202521:54

[ 상상인 반도체/IT 정민규 ]
👨‍💻 3.31(월) - 오늘도 6시 54분 3, 2, 1

▶️ 손정의, 1조달러 들여 美에 'AI로봇 산단' 추진(조선일보)
https://vo.la/KIQOiD

▶️ “中 SMIC, 위장회사 설립해 대만 반도체 인력 빼돌려…11개사 적발”(조선비즈)
https://vo.la/QWJxVm

▶️ 삼성 '엑시노스' 스마트폰으로 이관?…“득보다 실”(전자신문)
https://vo.la/gtqjRu

▶️ 건조기가 폰 찾아주고, 에어컨이 목소리 구분해 온도 조절(조선일보)
https://vo.la/QvFyfY

▶️ 인터넷 이용자 3명 중 1명 생성형AI 써봤다… "AI리터러시 강화 필요"(디지털타임스)
https://vo.la/cjMwmq

▶️ Samsung’s Upcoming 2nm SoC May Not Feature The Exynos 2600 Name At All, Claims Questionable Rumor, Company Possibly Exploring A Rebrand To Mount Its Comeback(wccftech)
삼성이 2nm 공정 기반 첫 SoC를 '엑시노스 2600'이 아닌 새로운 이름으로 출시하며 브랜드 변경을 모색할 수 있다는 루머가 제기됨. 이는 삼성 파운드리의 수율 문제 극복과 퀄컴 의존도 감소 노력과 맞물려 있으나, 해당 루머의 신빙성은 낮다는 평가가 지배적임. 삼성은 2nm GAA 공정 기반 '엑시노스 2600' 시제품 양산을 5월에 시작할 예정이며, 코드명 '율리시스'로 알려진 2세대 2nm 칩셋 개발도 진행 중임
https://vo.la/gdeTfc

▶️ Humanoid Robots Are Lousy Co-Workers. China Wants to Be First to Change That.(WSJ)
미국과 중국이 노동 집약적 산업을 지배할 수 있는 유용한 휴머노이드 로봇 개발 경쟁을 벌이고 있으며, 중국은 정부 지원과 방대한 공장 환경을 활용해 빠르게 추격하고 있음. 엔비디아 CEO는 로봇 산업이 가장 큰 산업이 될 수 있다고 전망했지만, 휴머노이드 로봇은 아직 기술적 한계와 높은 비용 문제를 안고 있음. 중국 UBTech는 지리자동차 공장에서 AI 기반 휴머노이드 로봇을 훈련시키고 있으며, 테슬라 등 미국 기업들도 산업 현장에서 로봇 테스트를 진행 중임
https://vo.la/bXzUhN

✈️채널: https://t.me/nudgetech

31.03.202505:25

🧮(4월 1주)Quant Lens Weekly: 최악의 가정이 상당부분 반영된 주가(크래프톤, 삼양식품, 에이피알, 이수페타시스, 펌텍코리아)

[상상인증권 퀀트 김경태] 02-3779-3427

- 4월 굵직한 대형 이벤트를 앞두고 자금 이탈 가능성을 염두

- 4월 1주차 Top Pick은 크래프톤, 삼양식품, 에이피알, 이수페타시스, 펌텍코리아

- 4월 1주차 Short Pick은 풍산, 한미반도체, 포스코인터네셔널 3종목

* 원문 보고서 링크: https://buly.kr/DPTZfdb

* 상상인증권 리서치센터: https://t.me/ssi_research

* 상상인증권 투자전략팀: https://t.me/ssi_macro

11.04.202510:36

💡 상상인 Chemical Watch
: 1Q25 Preview: 시장 기대치 충족할 전망
[상상인증권 화학/에너지 백영찬]

▶️상상인 입장에서 보는 시사점
- 1분기 화학 기업 실적은 시장 기대치에 부합할 전망
- LG화학 1Q25 영업이익은 3,377억원으로 컨센서스 상회 예상
- LG엔솔 영업이익 증가로 실적개선 시현
- 롯데케미칼 1분기 영업손익은 -1,318억원으로 컨센서스 충족할 전망
- SK이노 영업이익은 757억원으로 기대치에 부합할 듯

▶️ 주간 정유/화학 뉴스
- 현재 유가 수준은 미국 석유기업의 손익분기점을 겨우 넘길 만한 수준

▶️ 주간 신재생 뉴스
- 미국의 관세 정책으로 한국 배터리 소재 업계의 미국 진출 논의 중

* 리포트 주소: https://iii.ad/3ffe6a 👈
* 해당 내용은 컴플라이언스 승인을 필하였습니다

13.04.202523:20

[상상인증권 에스테틱/스몰캡 하태기]
💡 시노펙스(025320): 혈액투석 중심 유망 성장사업에 주목
💡 투자의견 Not Rated

▶ 2024년 영업실적은 정체
- 주요 사업은 FPCB 사업과 필터사업으로 구성. 미래 성장 사업으로 의료기기 인공신장기용 혈액여과기(혈액투석 필터)를 개발
- 2024년 연결 매출액은 2,383억원 (YoY -9.1%), 영업이익 212억원(YoY -12.2%)

▶현재 주력 산업은 FPCB(연성인쇄회로기판)이다
- 시노펙스는 삼성전자 스마트폰용 1차 부품업체이며 FPCB 모듈을 공급
- 전기차 FPCB 시장에 진입하기 위해 전기차용 FPCB 및 모듈을 개발, 최근 글로벌 완성차 기업의 전기차배터리용 FPCB 공급 협력사로 선정

▶미래 성장동력은 반도체 케미컬 필터와 혈액투석필터이다
- 그동안 전량 수입에 의존해온 세정공정에서 불순물을 제거하는 반도체 케미컬 필터(20나노 이하) 국산화에 성공
- 필터기술을 활용, 혈액투석사업에 진출

▶신규 사업의 성장 잠재력에 주목, 긍정적 관점에서 주가에 관심이 필요하다
- 주력 사업인 스마트폰용 FPCB 매출이 정체 상황이지만 Cash cow역할을 하고 있고, 동사의 신규 성장사업에 대한 기업가치 반영 시기가 다가오는 중
- 향후 신규 성장사업의 진행에 주목하면서 긍정적인 시각에서 하반기 주가에 대응할 필요

*리포트 주소: https://iii.ad/a6d2b2
*해당 내용은 컴플라이언스 승인을 필하였습니다.

13.04.202523:27

🧮(4월 3주)Quant Lens Weekly:1분기 실적시즌 시작 (현대로템, 이수페타시스, 주성엔지니어링, 산일전기, 메디톡스)

[상상인증권 퀀트 김경태] 02-3779-3427

-1분기 실적 컨센서스는 대체로 발표치에 부합하는 결과 예상 코스피 및 글로벌 증시는 3월~4월에 계절적 강세기에 진입. 트럼프발 관세장벽과 무역분쟁 우려로 조정. 2016년 이후 1분기 실적은 평균 서프라이즈율 2.3%로 컨센서스에 부합. 95.2%의 높은 표준편차로 종목별 변동성 확대. 컨센서스 표준편차와 실적 편차 간 상관관계 미미. 추정치 불확실성이 높아도 실적 괴리 보장 없음. 2020년 이후 컨센서스 상회/하회 결과는 균등 분포. 애널리스트 평균 추정치의 정확성 입증

-코스피 EPS 추정치는 지속 상승. 금리인하와 실적개선으로 하반기 리커버리 예상. '상저하고' 패턴 가능성 증가. 밸류에이션 측면에서 추가 조정 시 기술적 반등 전개 가능성 높음. 최악 상황에서도 2,300선 이하는 견고한 지지선 구축. 1분기 관세 불안으로 인한 선제적 물량 공급으로 단기 실적 양호 전망. 트럼프 리스크와 경기침체 우려 지속. 불확실성 상존 환경에서는 지수 베타보다 실적과 업황 변화에 민감한 개별 종목 알파 플레이 유효

-4월 3주차 Top Pick은 현대로템, 이수페타시스, 주성엔지니어링, 산일전기, 메디톡스, Short Pick은 대한항공, 일진전기 2 종목

* 원문 보고서 링크: https://buly.kr/2qYBnlh

* 상상인증권 리서치센터: https://t.me/ssi_research

* 상상인증권 투자전략팀: https://t.me/ssi_macro

25.03.202521:54

[ 상상인 반도체/IT 정민규 ]
👨‍💻 3.26(수) - 오늘도 6시 54분 3, 2, 1

▶️ AI 그림은 손가락 6개에 글자도 깨진다? 챗GPT가 해결했다(한국일보)
https://vo.la/MGyprk

▶️ 나델라 MS CEO, 韓기업인 연쇄 회동…AI 동맹 강화(뉴시스)
https://vo.la/UbzAgm

▶️ TSMC, 엔비디아 '루빈' 물량 확보...SoIC 공정 적용(아이뉴스24)
https://vo.la/IkWcjr

▶️ "머스크는 옵티머스 시장 10조달러 예상"…중국이 경쟁자(연합뉴스)
https://vo.la/wZOXlS

▶️ 트렌드포스 "2분기 D램가격 하락세 둔화...HBM 가격은 상승"(아이뉴스24)
https://vo.la/GkaNFo

▶️ China’s SiCarrier Reportedly Eyes DUV Breakthroughs for 5nm, Debuting Products This Week(Trendforce)
중국 SiCarrier가 DUV 기술을 활용하여 5nm 칩 생산을 목표로 하고 있으며, 이번 주에 신제품을 공개할 예정임. SiCarrier는 2023년에 DUV를 사용하여 5nm 칩을 제조하는 특허를 획득했으며, 웨이퍼를 여러 번 식각하여 트랜지스터 밀도와 성능을 높이는 SAQP 기술을 활용할 것으로 보임. 블룸버그에 따르면, SiCarrier는 EUV 없이 5nm급 성능을 달성하고 생산 비용을 낮추는 것을 목표로 하며, 중국 내 다른 칩 장비 업체들도 7nm 및 그 이상 공정을 위해 식각 시스템을 개발하고 있음
https://vo.la/CXMItE

▶️ Memory contract prices to rise(Digitimes)
주요 메모리 칩 제조업체들이 2025년 2분기 가격 인상을 목표로 하면서 메모리 시장이 회복세를 보이고 있음. DRAM 및 NAND 플래시 제조업체들의 생산 감축과 AI 수요 증가로 인해, 2분기에도 DDR5 가격 상승이 예상되며, 과잉 공급 상태였던 DDR4 또한 4월부터 반등할 가능성이 있음. OEM 업체들은 가격 상승을 예상하여 비수기임에도 불구하고 조기 재고 확보에 나서고 있으며, 샌디스크를 비롯한 여러 업체들이 4월부터 NAND 가격 인상을 발표함
https://vo.la/peapoJ

✈️채널: https://t.me/nudgetech

08.04.202500:14

[상상인 리서치 Report 4/8(화)]

📌산업분석
✅[조선] HD한국조선해양 계열 3사 1Q25 Preview/[운송/조선 이서연]
https://iii.ad/48f66d
HD현대중공업(329180)/BUY(유지)/420,000원(유지)/척척 잘 하고 있어요
- 1Q25 매출액 3조 7,407억원(YoY +25.2%, QoQ -6.6%), 영업이익 2,607억원(YoY +1125.8%, QoQ -7.6%, OPM 7.0%) 시장 컨센서스 부합 예상
- 상선 수주 양호, 엔진 그룹사 편입에 따른 엔진 사업부 중장기 수익성 개선 기대

HD현대미포(010620)/BUY(유지)/200,000원(유지)/머지 않아 드러날 인내의 결실
- 1Q25 매출액 1조 1,676억원(YoY +16.7%, QoQ -17.9%), 영업이익 445억원(YoY 흑자전환, QoQ -5.1%, OPM 3.8) 시장 이익 기대치 부합 전망
- 하반기 이후 마진 성장 및 중장기 선종 믹스 추가 개선 기대

HD한국조선해양(009540)/BUY(유지)/300,000원(유지)/지속되는 자회사 실적 개선
- 1Q25 매출액 6조 6,695억원(YoY +20.9%, QoQ - 6.9%), 영업이익 4,829억원(YoY +201.5%, QoQ -3.2%, OPM 7.2%) 기대치 부합할 전망
- 자회사 수주 호조와 함께 엔진 부문 중장기 실적 개선 기대

✅[항공] 3월 항공 실적: 지속되는 업황 우려/[운송/조선 이서연]
https://iii.ad/920b91
- 3월 전국 공항 국제선 여객 수송 실적 yoy +6%, 인천 공항 화물 수송 실적 yoy +1%
- 항공업 비우호적 환경의 단기 내 해소는 어려울 것으로 예상
- 하반기 운항 정상화 및 여름 성수기, 글로벌 정세 완화 등을 기대하며 관망할 필요

🔎 투자전략
✅[한상자: 퀀트] AI 스타일 로테이션 4월 MP 업데이트/[퀀트 김경태]
https://iii.ad/0b3f22
- 2월 PatchMixer 모델을 활용한 MP는 평균 수익률 -4.2%. 코스피 대비 4.7%p, 코스닥 대비 6.3%p 하회한 수익률을 기록
- 4월 추천 스타일은 (1)퀄리티 (2) 모멘텀 (3) 중소형
- 4월 MP 추천종목: SK하이닉스, 크래프톤, SK스퀘어, 오리온, 휴젤, 삼성E&A, 에스원 등 총 20개 종목

✅[한상자: 원자재] 관세發 유가 급락, $50대 유가 지속 가능성 점검/[원자재/외환 최예찬]
https://iii.ad/dbbe9c
- 관세 발표 후 국제유가 17%하락하며 50달러대 진입, 경기 침체 우려 강하게 반영
- 이는 미국 내 원유 공급량 감소가 나타나는 레벨, OPEC+도 증산을 조기 중단할 가능성이 높음
- 유가 반등 가능성 매우 높다고 판단, 올해 평균 유가(WTI)는 당사 기존 전망치 $67/bbl 전망을 유지

✅상상인 Macro Daily 4/8(화)/[투자전략팀]
https://iii.ad/c5df06

17.04.202506:07

25.03.202522:32

[상상인증권 철강/비철금속 김진범]
# 현대제철 Spot Comment: 미국 전기로 일관제철소 투자 결정
# 투자의견 BUY 유지 / 목표주가 38,000원 유지

▶ 연산 270만톤 규모 미국 전기로 제철소 투자 결정
전일 현대제철은 58억달러(7.8조원) 규모의 미국 전기로 제철소 투자 결정을 공시를 통해서 밝혔다. 미국 남부 루이지애나 주 미시시피강 인접 부지에 총 280만톤의 열연, 냉연, 도금재 등을 포함한 판재류 생산능력을 확보할 예정이며, 180만톤의 그룹사 및 OEM향 고부가 자동차 강판 판매를 통해 현지 일관제철소의 수익성을 확보할 계획이다. 기존에 언론보도를 통해 알려진 바와 같이 현지 설비는 직접환원철(DRI) 기반의 전기로 방식으로, 펠렛을 천연가스를 통해 환원시켜 생성된 Hot DRI를 전기용융로에 직접 장입하여 제품을 생산한다. 해당 전기로 설비는 CCS와 연계하여 제품 생산에 소요되는 탄소 배출량을 최소화할 예정이며, 이를 통해 글로벌 OEM 업계의 저탄소 고급강 수요를 충족시킬 계획이다.

▶ 미국 시장 진출 자체는 긍정적. 현지 공장의 수익성 확보 여부가 관건
24일 중국 신장 지역 제강사의 감산 소식과 현대자 그룹의 230억달러 규모 현지 투자에도 불구하고 전일 현대제철의 주가는 -6.8% 하락했다. 이에 대한 주된 원인은 대규모 투자인 만큼 유상증자가 진행될 가능성이 있다는 시장의 우려가 반영된 것으로 보이며, 현대제철 측은 컨퍼런스콜을 통해 유상증자는 검토된 바가 없다고 반박하였다. 전주 기준 북미 열연 가격은 트럼프 행정부의 관세 불확실성 반영되며 Short Ton당 975달러를 기록하며 연초 대비 46.6% 상승했다. 보호주의 통상 환경 하에 현대제철의 미국 내 저탄소 생산능력 확보는 분명 긍정적이다. 다만 장기적으로 현지 공장의 수익성 확보 여부가 가장 중요한 포인트라고 판단한다.

* 원문 다운로드 보고서 링크: https://buly.kr/GE7fRqf 👈
* 해당 내용은 컴플라이언스 승인을 필하였습니다.

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