📈 Ступенька за ступенькой: как и зачем инвесторы строят лестницу из облигаций?
Одна из самых простых и эффективных стратегий для инвесторов, желающих минимизировать риски, связанные с изменением процентных ставок, и при этом обеспечить себе стабильный доход — лестница облигаций. В условиях высокой волатильности рынков и неопределенности в экономике она особенно актуальна.
❗В чем суть стратегии?
Лестница облигаций — это стратегия, при которой инвестор распределяет свои вложения в облигации с разными сроками погашения. Например, вместо того чтобы вложить все средства в облигации с погашением через 5 лет, можно приобрести несколько облигаций с погашением через 1, 2, 3, 4 и 5 лет. Когда ближайший выпуск облигаций будет погашен, инвестор на освободившиеся деньги покупает еще облигации с погашением через 5 лет, чтобы восстановить лесенку.
В нашем примере инвестор каждый год будет высвобождать 20% вложенных средств и реинвестировать их на новых условиях.
📍Зачем нужна облигационная лестница?
Один из главных рисков при инвестировании в долговые инструменты, в частности — в облигации с фиксированным купоном, — изменение процентных ставок. Если ставки растут, цена уже выпущенных облигаций падает, ведь свежие выпуски предлагают более высокий купонный доход. А рынок стремится к балансу!
Лестница облигаций помогает смягчить этот риск, так как инвестор регулярно реинвестирует средства в новые бумаги с более высокими ставками.
А если ставки наоборот снижаются? Благодаря лестнице облигаций у инвестора уже есть облигации, купленные ранее — на более выгодных условиях.
Ко всему прочему лестница облигаций обеспечивает регулярный и предсказуемый доход. Поскольку облигации погашаются в разные сроки, например раз в год, инвестор получает стабильный поток выплат. Поэтому стратегия особенно интересна консервативным инвесторам.
🤭Как выбрать облигации?
1️⃣ Первое, что стоит учесть инвестору — это надежность эмитента.
Это значит, что чем дольше до погашения долга эмитентом, тем более высокий кредитный рейтинг должен быть у компании, ведь главный риск при инвестировании в долговые бумаги — это дефолт эмитента, или, проще говоря, банкротство. Оценить риски помогают рейтинговые агентства, которые присваивают кредитные рейтинги: от АAA до D.
Чем ниже кредитный рейтинг эмитента, тем выше вероятность его дефолта.
2️⃣ Второе, что следует учесть — оферты. Это право эмитента или инвестора досрочно погасить облигацию по заранее установленной цене. Это условие может существенно повлиять на реализацию стратегии облигационной лесенки, ведь из-за оферты могут сдвинуться сроки поступления денежных средств инвестору. Например, если инвестор рассчитывал на погашение облигации через 3 года, но эмитент воспользовался офертой через 1 год, это может привести к необходимости досрочного реинвестирования средств.
3️⃣ Третье — налоги. Покупая облигации на брокерский счет, инвестор должен понимать, что купонный доход облагается НДФЛ. Как не платить его, открыв индивидуальный инвестиционный счет (ИИС), рассказывали тут.
❗️И, наконец, важно диверсифицировать портфель не только по срокам погашения, но и по эмитентам и отраслям. Это снижает зависимость от одного источника риска.
ℹ️ Подборка выпусков для облигационной лестницы
🔵1 год — Metalloinvest, 001P-03, 2025, 3,25%, CNY, RU000A105M75
🔵1,6 лет (2 года) — Interleasing, 001P-06, 2026, 13,5%, RUB RU000A106SF2
🔵2,8 лет (3 года) — РЕСО-Лизинг, БО-02П-05, RU000A1075J3
🔵3,4 лет (4 года) — ПКО ПКБ, 001Р-05, RU000A108U72
🔵5 лет — Gazprom Capital, ZO30-1-D, 2030, 3,25%, USD, RU000A105SG2
@sovcombankinvest
