한화 Research 금융 김도하
से पुनः पोस्ट किया:
한화투자증권 김성수 - 채권
25.02.202500:59
성장률 전망치
2025년 1.5%(-0.4%p) / 2026년 1.8%(유지)
물가 전망치
2025년 1.9%(유지) / 2026년 1.9%(유지)
2025년 1.5%(-0.4%p) / 2026년 1.8%(유지)
물가 전망치
2025년 1.9%(유지) / 2026년 1.9%(유지)
24.02.202522:42
근데 진짜 신계약 매출 규모, 각각의 마진, 그 판매상품의 믹스 이런 거 다 따져가며 신계약 CSM 보고 그럴 필요가 있나 싶어요.(저는 봐야 하고요, 투자자 입장에서...) 그렇게 팔면서 보유계약 털리면(기중 - 조정) 의미가 없으니 그냥 CSM 잔액 증가율만 보시면 훨씬 많은 걸 내포하는데요.
19.02.202506:48
18.02.202507:16
13.02.202523:19
11.02.202507:50
" 상기 주식처분 거래는 장내거래(시간외대량매매)로 '5.처분예정일자'는 시간외 대량매매 체결일 기준이며, 2025년 2월 12일(장 개시전) 체결 예정임"
24.02.202522:40
보험: 2024년 실적 및 2025년 전망 비교
(URL: https://tinyurl.com/bdz9r3ej)
휴가 때 못 쓴 리뷰를 써볼까 하다가
어제도 돌면서 느꼈는데, 보험사 실적을 너무 어려워 하시더라고요. 회계기준도 아직 익숙지 않은데 이번 연말(2024)엔 계리가정 가이드까지 한 번 더 먹인 데다 그 영향이 여러 라인에 여기저기 나타나니까 당연하죠.
근데 복잡하게 보실 필요가 없어요. 세세하고 복잡하게 보는 건 애널리스트 몫이고요, 투자자 관점에선 단순하게 보셔도 됩니다.
구구절절 쓰려다 말았고, 이것저것 넣으려다 만 자료입니다. 약식이고, 니즈가 있으면 보험사 실적 간단하게 읽는 법과 회사별 비교로 제대로 자료 내보겠습니다.
(URL: https://tinyurl.com/bdz9r3ej)
휴가 때 못 쓴 리뷰를 써볼까 하다가
어제도 돌면서 느꼈는데, 보험사 실적을 너무 어려워 하시더라고요. 회계기준도 아직 익숙지 않은데 이번 연말(2024)엔 계리가정 가이드까지 한 번 더 먹인 데다 그 영향이 여러 라인에 여기저기 나타나니까 당연하죠.
근데 복잡하게 보실 필요가 없어요. 세세하고 복잡하게 보는 건 애널리스트 몫이고요, 투자자 관점에선 단순하게 보셔도 됩니다.
구구절절 쓰려다 말았고, 이것저것 넣으려다 만 자료입니다. 약식이고, 니즈가 있으면 보험사 실적 간단하게 읽는 법과 회사별 비교로 제대로 자료 내보겠습니다.
19.02.202506:25
(발췌)금융감독원이 우리금융지주에 경영실태평가 결과 3등급을 전달한 것으로 확인됐다. 금감원이 경영실태평가 3등급을 주더라도 금융위가 자본금 증액, 부실자산 정리 등의 조건을 달고 우리금융의 보험사 인수를 승인할 수 있다.
금감원은 최종 내부 승인 작업을 거친 후 이달 중 금융위에 경영실태평가 등급을 전달할 계획이다. 이와 관련해 금감원 관계자는 “우리금융의 경영실태평가 등급이 아직 최종 확정되지 않았다”고 했다.
https://biz.chosun.com/stock/finance/2025/02/19/A2FOYCEYMFHHJHDSDQIEBDCMAY/?utm_source=naver&utm_medium=original&utm_campaign=biz
금감원은 최종 내부 승인 작업을 거친 후 이달 중 금융위에 경영실태평가 등급을 전달할 계획이다. 이와 관련해 금감원 관계자는 “우리금융의 경영실태평가 등급이 아직 최종 확정되지 않았다”고 했다.
https://biz.chosun.com/stock/finance/2025/02/19/A2FOYCEYMFHHJHDSDQIEBDCMAY/?utm_source=naver&utm_medium=original&utm_campaign=biz
18.02.202501:16
SGI 손해율 추이
투자손익은 main factor가 아니라서, 손해율 방향성만 예측하면 수익 추정은 어렵지 않을 것으로 보입니다. 즉 투자 판단을 위해서는 손해율을 개선 시키기 위해 어떤 방안을 갖고 있는지에 주안점을 두면 되겠습니다.
투자손익은 main factor가 아니라서, 손해율 방향성만 예측하면 수익 추정은 어렵지 않을 것으로 보입니다. 즉 투자 판단을 위해서는 손해율을 개선 시키기 위해 어떤 방안을 갖고 있는지에 주안점을 두면 되겠습니다.
13.02.202507:20
코리안리 (공시)
- DPS 515원 결정 (vs. 당사 추정 450원)(현 주가 기준 DY 6.3%)
배당기준일 4/2일
- DPS 515원 결정 (vs. 당사 추정 450원)(현 주가 기준 DY 6.3%)
배당기준일 4/2일
11.02.202507:48
24.02.202522:50
(마지막으로)
지금은 평소에 금융사 보듯이 ROE 보는 게 맞는지도 몰루겠습니다. 금리 매칭 잘못돼 있으면 자본이 줄어드는데 덕분에 ROE가 개선되잖슴
그래서, "북을 효율적으로 활용하는가?"를 말하는 ROE도 좋지만 북이 좀 이상하니까, "덩치값을 하고 있냐?"를 말하는 ROA를 보는 게 지금은 낫지 않나? 싶습니다.
지금은 평소에 금융사 보듯이 ROE 보는 게 맞는지도 몰루겠습니다. 금리 매칭 잘못돼 있으면 자본이 줄어드는데 덕분에 ROE가 개선되잖슴
그래서, "북을 효율적으로 활용하는가?"를 말하는 ROE도 좋지만 북이 좀 이상하니까, "덩치값을 하고 있냐?"를 말하는 ROA를 보는 게 지금은 낫지 않나? 싶습니다.
23.02.202522:39
DB손해보험: 경상 체력이 가장 우수한데, 저평가
(URL: https://tinyurl.com/28yekykd)
(URL: https://tinyurl.com/28yekykd)
18.02.202507:21
기타금융의 정체는 바로 은행도 보험도 증권도 자산도 아닌 금융지주(자기자신)이었습니다 짜잔~~~
죄송합니다 습관적으로 이번 자사주도 신탁이었는 줄..........
죄송합니다 습관적으로 이번 자사주도 신탁이었는 줄..........
17.02.202507:39
은행 12월 연체율: 2024년은 연체율 상승이 둔화된 해
(URL: https://tinyurl.com/yc544cpm)
아시겠지만 연말에는 연체 정리(상각, 매각)가 대규모로 이뤄지기 때문에 전월보다 연체율이 하락하는 건 당연한 것이고, 계절성 감안해서 보면 오히려 정리 효과가 전년보다 작았습니다.
그래도 장기 추세로 10년간 하락하던 연체율이 4Q22 상승 전환한 이후 '23년 상승 속도가 가속됐다면, '24년에는 상승폭이 지속적으로 둔화되었습니다. YoY 상승 사이클은 '25년 상반기까지로 예상합니다. 지난달에도 짚었듯이 주담대 금리 갱신은 변수입니다.
(URL: https://tinyurl.com/yc544cpm)
아시겠지만 연말에는 연체 정리(상각, 매각)가 대규모로 이뤄지기 때문에 전월보다 연체율이 하락하는 건 당연한 것이고, 계절성 감안해서 보면 오히려 정리 효과가 전년보다 작았습니다.
그래도 장기 추세로 10년간 하락하던 연체율이 4Q22 상승 전환한 이후 '23년 상승 속도가 가속됐다면, '24년에는 상승폭이 지속적으로 둔화되었습니다. YoY 상승 사이클은 '25년 상반기까지로 예상합니다. 지난달에도 짚었듯이 주담대 금리 갱신은 변수입니다.
13.02.202505:34
그룹 ETF가 움직이니 당연히 기계적 매수가 따른다
라고 해석하고 있습니다
라고 해석하고 있습니다
10.02.202522:46
기업은행: TSR 격차는 좁아졌다
(URL: https://tinyurl.com/mr23u3rb)
상승여력 축소로 Hold 하향
(URL: https://tinyurl.com/mr23u3rb)
상승여력 축소로 Hold 하향
24.02.202522:45
근데 또 잔액 그로쓰만 보기엔 당국에서 계리가정을 23년, 24년 각각 크게 한 방씩 바꿔서 (-) 조정을 오지게 먹었으니 비교가 또 힘들죠. 25년부터는 그럴 일 없을 가능성이 높으니까, 그냥 복잡한 거 빼시고 24년 말 값에서 재출발 한다고 보시는 게 속 편하실 겁니다.
또 말 길어지네;; 할 말은 많은데 다 쓰면 읽기 싫은 자료 될 것 같았움....
또 말 길어지네;; 할 말은 많은데 다 쓰면 읽기 싫은 자료 될 것 같았움....
18.02.202507:16
기타금융이 어디인가요...?(주알못)
16.02.202522:44
12.02.202504:47
삼성화재: 우선주 접근은 유효할 것
(URL: https://tinyurl.com/56j277fe)
● 4Q24 지배 순익 2,071억원(+18% YoY)으로 낮아진 컨센을 6% 하회
당사 추정과 비교하면 보험금 청구와 손실계약비용 증가로 보험손익이 부진했고, 해외부동산 관련 자산의 손상 인식으로 투자손익이 기대를 하회함
● 금감원 가이드 적용의 영향이 타사들보다 적었음에도, 주로 자체적인 계리가정 변경으로 인해 경험조정이 -8,000억원 발생하면서 CSM 잔액이 2% QoQ 감소. 연간으로는 5% 증가에 그침
● '25년에도 견조한 신계약 CSM이 보유계약 해지에 의한 기중 (-) 조정으로 상쇄되면서 CSM 잔액은 9% 증가할 것으로 예상되고, 상각률 하락 및 마진배수 일시 악화로 인해 '25년 CSM 상각익은 기존 예상보다 4% 감소할 것으로 추정
● 삼전 지분 매각익의 절반을 배당 재원으로 활용할 경우, '25E DY는 보통주 6.0%, 우선주 7.9%로 기대됨. 현재 valuation에서 주가의 upside/downside 모두 제한적. 우선주 DY가 재차 상승한 점에서 우선주 접근은 유효할 것으로 판단
(URL: https://tinyurl.com/56j277fe)
● 4Q24 지배 순익 2,071억원(+18% YoY)으로 낮아진 컨센을 6% 하회
당사 추정과 비교하면 보험금 청구와 손실계약비용 증가로 보험손익이 부진했고, 해외부동산 관련 자산의 손상 인식으로 투자손익이 기대를 하회함
● 금감원 가이드 적용의 영향이 타사들보다 적었음에도, 주로 자체적인 계리가정 변경으로 인해 경험조정이 -8,000억원 발생하면서 CSM 잔액이 2% QoQ 감소. 연간으로는 5% 증가에 그침
● '25년에도 견조한 신계약 CSM이 보유계약 해지에 의한 기중 (-) 조정으로 상쇄되면서 CSM 잔액은 9% 증가할 것으로 예상되고, 상각률 하락 및 마진배수 일시 악화로 인해 '25년 CSM 상각익은 기존 예상보다 4% 감소할 것으로 추정
● 삼전 지분 매각익의 절반을 배당 재원으로 활용할 경우, '25E DY는 보통주 6.0%, 우선주 7.9%로 기대됨. 현재 valuation에서 주가의 upside/downside 모두 제한적. 우선주 DY가 재차 상승한 점에서 우선주 접근은 유효할 것으로 판단
10.02.202507:05
기업은행 (공시)
- 4Q24 지배순익 4,737억원(-15% YoY), 컨센 대비 -5%
- DPS는 통상 2월 말 공표
- 4Q24 지배순익 4,737억원(-15% YoY), 컨센 대비 -5%
- DPS는 통상 2월 말 공표
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