Notcoin Community

Whale Chanel

View

Proxy MTProto | پروکسی

View

TENGENOMIKA

🇰🇿 Авторский канал экономиста Галымжана Айтказина по курсу тенге, макроэкономике Казахстана и другим экономическим темам.
Обр. связь, реклама: @KZTnomika_bot
Написать автору: @galmeister

TGlist rating

TypePublic

Verification

Not verified

Trust

Not trusted

LocationКазахстан

LanguageOther

Channel creation dateFeb 06, 2025

Added to TGlist

Oct 25, 2024

I own this channel

History of changes

Linked chat

Comments in TENGENOMIKA

Statistic of Telegram Channel TENGENOMIKA

More details

Subscribers

73 665

24 hours

40%Week

610.1%Month

3360.5%

Citation index

100

Mentions1Shares on channels0Mentions on channels1

Average views per post

16 460

12 hours13 9870%24 hours16 4600%48 hours17 522

6.2%

Engagement rate (ER)

0.06%

Reposts9Comments1Reactions0

Engagement rate by reach (ERR)

22.35%

24 hours0%Week

0.24%Month

7.2%

Average views per ad post

16 785

1 hour3 21619.16%1 – 4 hours00%4 - 24 hours8 76252.2%

More details

Connect our bot to the channel to find out the gender distribution of this channel's audience.

Total posts in 24 hours

3

Dynamic

Latest posts in group "TENGENOMIKA"

All posts

24.02.202512:25

🇰🇿❓💬 Справедливость ~~восторжествовала~~?

Агентство по защите и развитию конкуренции (АЗРК) Казахстана провело в 2023 г. антимонопольное исследование в отношении правомерности привлечения в качестве партнера в рамках проекта ГЧП по управлению парковочным пространством столицы ТОО «Парковочное пространство Астаны». Для контекста, с данным ТОО акимат города Астаны заключил договор государственно-частного партнерства для реализации проекта «Создание, эксплуатация и управление платным парковочным пространством города Астаны» в 2018 году.

Теперь же, Верховный суд признал законными выводы АЗРК в отношении правомерности привлечения в качестве партнера в рамках проекта ГЧП. Результаты проведенного расследования показали, что при проведении конкурса Управлением установлены квалификационные требования, ограничивающие других потенциальных участников. Более того, договор ГЧП с частным партнером был подписан до утверждения маслихатом столицы, что противоречит нормам законодательства о государственно-частном партнерстве.

Результаты расследования были обжалованы сторонами в суде. После судебных разбирательств, Судебная коллегия по административным делам Верховного Суда признала законность результатов антимонопольного расследования. В связи с этим антимонопольный орган вынес предписание Управлению о принятии мер по расторжению договора ГЧП с ТОО «Парковочное пространство Астаны».

Напомним, что мы еще в апреле 2022 г. написали большой пост на эту тему с заголовком «Успешность за счет государства», где показали, что по договору частный партнер зашел изначально в проект с инвестицией в 1% от стоимости проекта, а государство профинансировало под льготные условия 99% стоимости проекта. Но, в дальнейшем почти 2 года с момента запуска получало 95% от всего дохода, а с 2022 г. по 2038 г. получает 75%.

❗️Таким образом, даже если договор будет расторгнут, что является «справедливым» исходом, весь вопрос в полной компенсации нанесенного ущерба государства.

🤐 TENGENOMIKA

24.02.202511:13

🇰🇿❓🔍 Взаимосвязь денежной массы и инфляции в Казахстане: миф или суровая реальность?

Нацбанк Казахстана провел исследование вопроса, который является особенно актуальным в контексте Казахстана, но изучается экономистами уже достаточно давно. Разогревает ли рост денежной массы инфляцию или рост цен? Исследование регулятора с использованием wavelet-когерентности показало, что между инфляцией и денежным предложением в Казахстане есть крепкая связь.

Метод вейвлет-когерентности — это инструмент, который показывает, как две переменные связаны между собой на разных временных отрезках и с разной интенсивностью. В исследовании использованы квартальные данные по инфляции и денежной массе (M1, M2, M3) с 2000 по 2023 гг. Скорректировали рост денежной массы на реальные темпы роста ВВП, чтобы убрать влияние экономических циклов. Применили вейвлет-анализ с использованием Morlet-вейвлета — это позволило отследить, когда и на каких временных горизонтах денежная масса влияет на инфляцию.

💡Основные результаты

На горизонте до 5 лет рост денежной массы синхронизируется с инфляцией, особенно в кризисы. По M3 видна долгосрочная связь на уровне 4,5–8 лет. Для M1 и M2 даже до 12–18 лет (но данных пока маловато для точных выводов).
После пандемии COVID-19 рост инфляции и денежной массы стал статистически значимым — это следствие глобальной нестабильности и антикризисных вливаний.
Основные эпизоды чрезмерного роста денежной массы:

1️⃣ 2006–2007: Экономический бум, кредитная лихорадка, рекордная монетизация — 31,6%.
2️⃣ 2015–2016: Падение курса тенге, переход к инфляционному таргетированию.
3️⃣ 2020–2021: Пандемия, пенсионные изъятия и кредитный бум — все это дало толчок инфляции.

При этом, важно, что не всегда рост денег = инфляция: 2009–2010 годы больше исключение из правила. Тогда рост денежной массы ушел на спасение банков, а не на расширение спроса. В результате — инфляции почти не было.

🔍 Количественная оценка влияния роста денег в экономике на инфляцию

+10% к денежной массе (M3) =
🔺 +0,8 п.п. инфляции за год
🔺 +1,0 п.п. за два года
🔺 +1,8% в долгосрок (по модели VECM)

На основе различных подходов анализа подтверждена долгосрочная связь между количеством денег в экономике и инфляцией, особенно в долгосрочной перспективе. Именно поэтому, в контексте Казахстана фискальная политика без жесткого контроля становится топливом для инфляционного давления на годы вперед.

🤐 TENGENOMIKA

24.02.202506:41

🇰🇿💡🔍 Forte выпустил кредитную бизнес-карту для ИП c льготным периодом на 30 дней

У Forte появился новый интересный продукт - кредитная бизнес-карта с уникальными условиями для индивидуальных предпринимателей.

В чем выгода?

▫️Лимит по карте – 10 млн тенге
▫️Беспроцентный период – 30 дней.
▫️Процентная ставка при нарушении условий беспроцентного периода – от 23,25% до 34,49% (ГЭСВ от 25,6% до 46%)
▫️Онлайн выпуск за 3 минуты в мобильном приложении ForteBusiness
▫️Бесплатный выпуск, обслуживание и пополнение карты
▫️Нет комиссии на покупки в POS-терминалах/интернете
▫️Возможность снятия наличных через банкоматы и кассы Банка
▫️Перевод средств на платежные карточки Forte и других банков
▫️Кредитная карта поддерживает международные платежные системы MasterCard и VISA, что расширяет возможности для расчетов и платежей.
▫️Привязка карты к Apple Pay, Samsung Pay, Google Pay и Garmin Pay через приложение ForteBusiness.

Особенности кредитной карты

В отличие от обычного кредита, новая кредитная карта для ИП работает по принципу револьверного кредитования. Лимит по карте на сумму до 10 млн тенге возобновляемый: брать и погашать кредит можно неограниченное количество раз. Он автоматически восстанавливается после погашения задолженности и предоставляется на все финансовые расходные операции

- отметил член Правления – Управляющий директор по развитию МСБ ForteBank Ернар Ташенов.

Как работает беспроцентный период?

До 30 дней проценты не начисляются. К примеру, если первая расходная операция прошла 15 января – открывается беспроцентный период, который закончится 13 февраля. Все операции в этом промежутке будут учтены в одном беспроцентном периоде – покупки, платежи, переводы, снятие наличных.

Кому доступна карта?

Кредитную карту могут оформить ИП, частные нотариусы, частные судебные исполнители, адвокаты, профессиональные медиаторы, крестьянские и фермерские хозяйства.

Оформление карты доступно для действующих и новых клиентов онлайн, через мобильное приложение ForteBusiness. Кроме того, вновь зарегистрированные предприниматели также могут воспользоваться данным продуктом.

Лицензия АРРФР №1.2.29/197/36 от 03.03.2020

#партнерскийматериал

🤐 TENGENOMIKA

22.02.202505:05

🇰🇿✅ Standard&Poor’s подтвердило суверенный рейтинг Казахстана на уровне «BBB-», прогноз «стабильный»

Международное рейтинговое агентство S&P подтвердило наш рейтинг на уровне «BBB-», прогноз «стабильный». Это по шкале S&P является самым минимальным инвестиционным рейтингом.

Агентство отмечает положительное влияние роста ненефтяного сектора в структуре ВВП, фискальную устойчивость, значительные объемы внешних резервов и умеренный объем внешнего долга, которые нивелируют потенциальные внешние шоки.

По прогнозам агентства, рост добычи нефти, а также государственные расходы на стимулирование и диверсификацию экономики, социальное обеспечение, будут способствовать росту экономики на уровне 4,9% в 2025 году и 3,4% в 2026 году.

Наконец, S&P Global напоминает, что повышение кредитного рейтинга страны возможно в случае успешной реализации реформ по ускорению роста ненефтяного сектора в структуре ВВП и повышения эффективности фискальных мер.

🤐 TENGENOMIKA

21.02.202513:34

🇰🇿↗️❗️ Кредитование экономики Казахстана в 2024 г. порядка 55% роста пришлось на население, а доля квазигос (КГС) в росте достигла почти 10%

Нацбанк Казахстана опубликовал оперативные данные по кредитам экономике в расширенном определении по состоянию на 1 января 2025 г.

Суммарное кредитование экономики в расширенном определении по состоянию на 1 январе 2025 г. составило 41,9 трлн тенге, после 40,9 трлн тенге на начало декабря или месячный рост на уровне 2,4%. Основной вклад в месячный рост внесли займы банков второго уровня и АО БРК, которые увеличились на 886 млрд тенге и КГС (+109 млрд тенге).

За декабрь выросли как кредиты бизнесу +3,2% (+603 млрд тенге), и меньше рост по населению +1,8% (+387 млрд тенге).

Если подводить итоги прошлого года, то за год кредитование экономики в общем выросло на 7,2 трлн тенге (годовой рост показателя на 20,9%), из которых 85,3% роста или 6,1 трлн тенге приходится на БВУ, 9,8% или 706 млрд тенге на КГС и 5,2% на МФО (375 млрд тенге). Причем если разбить БВУ на бизнес и население, то за год кредитование населения обеспечило 55,8% всего роста или +4,0 трлн тенге. БВУ бизнес лишь 30% от всего роста или +2,2 трлн тенге.

💬 Заметно начинает расти роль государства в кредитовании экономики, о чем говорит почти 10% доля в росте КГС и АО БРК (которая сидит в структуре БВУ). Тем не менее, банки остаются ключевым оператором по кредитованию или снабжению экономики деньгами, о чем не стоит забывать policyмейкерам.

🤐 TENGENOMIKA

21.02.202509:40

🇰🇿🇺🇸❓Варианты хранения и инвестирования долларов США в Казахстане?

В конце прошлого года обменный курс тенге к доллару США существенно ослаб, из-за чего по итогу 2024 валютная пара USDKZT выросла на 15,7%. Понятно, что в такие эпизоды в поведении тенге наблюдается увеличение спроса к американской валюте со стороны населения. Так, по итогам 2024 года объём нетто-продаж долларов США обменными пунктами в РК по данным Нацбанка составил 1,9 трлн тенге, что на 6,3% больше, чем за аналогичный период 2023 г.

Наличие постоянного интереса у экономических агентов в экономике Казахстана к доллару США отражает и другой аспект в виде доли вкладов населения в инвалюте в банковской системе на уровне 25% — и это несмотря на низкие ставки в долларах США: по закону, ставки по таким депозитам не должны превышать 1%.
Тем не менее, коллеги из ranking.kz предлагают обратить внимание на альтернативные инструменты валютному депозиту в банках.

Очевидно, что доллары можно хранить в «кэше» и «под подушкой», но с учетом временной стоимости денег и фактора обесценивания наличности из-за инфляции, то такой вариант хотя используется многими, но проигрывает инвестиционным продуктам в виде ценных бумаг и коммодитиз. В статье ranking предлагает различные инструменты по сложности, но хотим заострить внимание на достаточно простом.

К примеру, в европейском Home Credit Bank можно вложиться в дисконтные облигации в долларах США с довольно высокой ставкой вознаграждения — 6% годовых. Облигация от Home Credit Bank — это, по сути, ваш заём банку, который тот, в свою очередь, через оговоренное время, в данном случае — через год, возвращает вместе с начисленными процентами. Приобрести такие облигации можно быстро и без лишних сложностей даже через мобильное приложение банка или в любом отделении. Этот продукт максимально понятен, прост и выгоден с учётом ставки вознаграждения. Наконец, нет необходимости обращаться к брокеру и оплачивать дополнительные комиссии для покупки облигаций.

❗️Дисклеймер: хотим напомнить, что любое решение связанное с деньгами, особенно что касается их инвестирования (неважно во что, будь это депозит или ценная бумага, или прочие решения), должны приниматься критически и с учетом преимуществ и недостатков, а также пронимая во внимание любые риски.

Лицензия №1.2.36/40 от 17.08.2022 г., выдана АРРФР РК.

🤐 TENGENOMIKA

20.02.202509:18

🇰🇿↗️ Исполнение параметров бюджета Казахстана за январь 2025 г.: налоговые поступления РБ были исполнены ровно по плану, а местных заметно перевыполнены, но еще рано делать выводы

По данным Минфина Казахстана, за январь или на 1 февраля 2025 г. совокупные доходы госбюджета (ГБ), включающий республиканский и местный бюджеты, составили почти 2 трлн тенге, где налоговые поступления 1,3 трлн тенге, а исполнены они на 121,2% к плану периода благодаря перевыполнению местных бюджетов. Исполнение по доходам на уровне 83,5% к плану периода из-за более низких трансфертов из Нацфонда к плану. При этом, общие расходы госбюджета составили за этот же период 1,6 трлн тенге, а исполнение к плану составило 79,1%, что будет нагоняться в ближайшие месяцы.

Что касается республиканского бюджета (центральное правительство), то в январе впервые за долгое время налоговые поступления исполнены выше 100% (100,8%), а НДС и КПН исполнены на уровне 94-95%. Мы очень надеемся, что этого удалось добиться не за счет практики авансирования.

Республиканский бюджет получил в январе 550 млрд тенге трансфертов из Нацфонда Казахстана при плане в 1,1 трлн тенге. Кроме того, займов поступило в РБ на 348 млрд тенге, а по плану на год ожидается, что будет привлечено рекордные 8,3 трлн тенге.

Местные бюджеты продолжили тенденцию по перевыполнению планов по налоговым сборам и в январе, где КПН собрано на 175% от плана, ИПН 184%, а соцналога на 157%.

🟢 Дефицит госбюджета в январе сложился "профицитным" на уровне 329 млрд тенге, 🔴 хотя ненефтяной дефицит составил (-)269 млрд тенге, но мог быть еще выше при поступлении запланированных трансфертов из НФ и лучшем исполнении расходной части.

💬 Пока лишь наблюдаем и очень рано делать какие-то выводы относительно дальнейшего продолжения тенденции плохой собираемости налогов. Не забываем, что уже в январе стартанул ПБР на месторождении Тенгиз, который, как ожидается, положительно скажется на экономике Казахстана через поступление большего количества налогов, направляемых в Нацфонд.

🤐 TENGENOMIKA

20.02.202507:01

🇰🇿↘️❗️Некоторые банки второго уровня в Казахстане получили убыток по итогу января 2025 г., впервые с августа 2023 г.

По оперативным данным Нацбанка по банковскому сектору, чистая прибыль банковского сектора на 1 февраля 2025 г. (то есть за январь месяц) составила после уплаты КПН порядка 244 млрд тенге, но при этом некоторые БВУ в системе получили чистый убыток в размере 15,7 млрд тенге. Ранее, убыток по системе фиксировался лишь в августе 2023 г. и тогда размер убытка составил лишь 805 млн тенге. Правда тогда период возникновения убытков по системе длился с января 2022 г. по апрель 2023 г.

В целом, период с сентября 2023 г. по декабрь 2024 г. для банковского сектора был, по сути, безупречным, из-за отсутствия убытков по всей системе. Неудивительно, ведь по заключительным оборотам за прошлый год чистая прибыль БВУ увеличилась до рекордных 2,55 трлн тенге.

💬 Подобные феномены лишь подтверждают в очередной раз о важности понимания policyмейкерами экономических циклов, то есть чередования периодов роста и спада. Это применимо к огромному количеству макроэкономических показателей.

🤐 TENGENOMIKA

20.02.202505:45

🇰🇿♻️ Банк ЦентрКредит получил награду за лучший ESG-отчет в финансовом секторе

Банк ЦентрКредит стал победителем в номинации «Лучший отчет в устойчивом развитии в финансовом секторе» по версии Казахстанской фондовой биржи (KASE). Эта награда подтверждает высокий уровень прозрачности и качества нефинансовой отчетности банка, а также его приверженность принципам ESG и устойчивого развития.

В рамках номинации оценивались годовые отчеты и отчеты об устойчивом развитии за прошедший год среди юридических лиц Казахстана.

БЦК продемонстрировал комплексный подход к раскрытию информации о своей деятельности в сфере устойчивого развития, представив детализированные данные по экологическим, социальным и управленческим аспектам.

«Эта награда — важное признание наших усилий по внедрению принципов устойчивого развития в бизнес-стратегию. Мы продолжим развивать ESG-повестку и укреплять доверие клиентов и партнеров»,

— отметил Сhief Sustainability Officer АО «Банк ЦентрКредит», Арнур Ибраев,

Банк ЦентрКредит продолжит внедрять инновационные подходы в устойчивом развитии и повышать уровень корпоративной прозрачности. Ознакомиться с отчетом можно на официальном сайте банка.

Лицензия № 1.2.25/195/34 от 03.02.2020, выданная АРРФР РК

#партнерскийматериал

🤐 TENGENOMIKA

19.02.202507:22

🇰🇿🇺🇸❓Обменный курс тенге к доллару США достиг своего предела локального укрепления?

С началом этой неделе курс тенге показывает нежелание укрепляться еще больше, несмотря на то что ситуация с рублем выглядит довольно позитивной. Так, рубль укрепился к доллару США до 89-91, что по паритету «1 к 5» оставляет пространство для дальнейшего укрепления тенге, но российская валютная начала разворачиваться с конца прошлой недели и перестала укрепляться.

Например, коллеги из российского макроэкономического канала MMI писали, что текущее укрепление рубля выглядит большим недоразумением на фоне геополитических новостей. На самом деле, если брать в учет продолжающееся снижение торгового профицита (товары) РФ в январе до 4,6 млрд USD с 8,8 млрд USD в октябре 2024 г., то это большой сигнал для рынка.

Другой немаловажный фактор – цена на нефть (сорта Brent) также на этой неделе показывает сдержанный рост с 74 до 76 USD за баррель на фоне вероятного откладывания наращивания добычи странами ОПЕК+ для поддержки рынка. Причем индекс доллара США (DXY) не показывает серьезного движения в последние дни, что может быть связано с неопределенностью влияния политики Трампа.

Вчера также стало известно из релиза Транснефти о том, что атака на НПС «Кропоткинская» в системе КТК, через которую проходит львиная часть казахстанского экспорта нефти, может потенциально снизить объемы прокачки нефти на 30% на 1,5-2 мес. По некоторым грубым оценкам, это (если снижение объемов прокачки реализуется!) может привести к недополучению порядка 1,5-2 млрд USD выручки от экспорта нефти и, как итог, соответствующих поступлений в бюджет Казахстана.

🤐 TENGENOMIKA

18.02.202510:33

🇰🇿↘️ Экономика Казахстана за январь 2025 г.: транспорт и стройка поддержали рост ВВП на фоне замедления большинства отраслей

БНС АСПР РК выпустил сборник соцэкономразвития Казахстана за январь 2025 г. Краткосрочный экономический индикатор замедлился до 104,5%, после 106,2% в январе-декабре 2024 г. Основной вклад в рост КЭИ внесли транспорт и складирование, строительство и торговля, в то время как промышленность и связь выросли наименьшими темпами.

КЭИ рассчитывается по реальному темпу роста 6 отраслей - сельское хозяйство, промышленность, строительство, торговля, транспорт, связь.

🌐 Внешняя торговля: за январь-декабрь 2024 г. объем внешнеторгового оборота составил 141,4 млрд USD и вырос по году на 1,3%. В годовом выражении экспорт вырос до 81,6 млрд USD (+3,1% г/г), а импорт сократился за год до 59,8 млрд USD (-1,0% г/г).

Отрасли экономики (за январь 2025 г. YoY):
- КЭИ (60% ВВП): +4,5% (+6,2% – здесь и далее за январь-декабрь 2024 г. YoY);

↘️🏭 объем промышленного производства: +2,3% (+2,8%);
в том числе: ↗️🛢 горнодобыча +1,3% и ↘️⚙️ обработка +3,7%
🔻🌽 объем сельхоз продукции и услуг +3,8% (+13,7%)
↘️🏗 объем строительных работ: +12,7% (+13,1%);
🔺🚛 грузооборот: 13,8% (+2,6%);
↗️🚕 пассажирооборот: +15,0% (+13,8%);
↘️📶 выпуск в отрасли связи: -0,5% (+5,0%);
🔻🏬 розничная торговля: +4,2% (+8,6%);
🔻🏪 оптовая торговля: +3,8% (+9,8%).

Инвестиции в основной капитал и доходы населения:
↘️ инвестиции в основной капитал за январь 2025 г.: 807,1 млрд тенге или +0,2% г/г, после +7,5% г/г – за январь-декабрь 2024 г.; Собственные инвестиции предприятий сократились к прошлому году на 13%, а доля бюджетных средств составила 16,2% на уровне 131 млрд тенге, после 21,2% в январе-декабре 2024 г.

↗️ среднедушевые номинальные доходы за декабрь 2024 года: 220,332 тенге (214,171 тенге в ноябре 2024 г.).
↗️ номинальный рост в декабре год к году: +8,5%;
⚠️ реальный рост в декабре год к году: -0,1%.

#итоги_состояния_экономики

🤐 TENGENOMIKA

18.02.202507:52

🇰🇿📊 Внешняя торговля Казахстана за 2024 г: только рост экспорта за счет удорожания цен обеспечил увеличение ВТО, но во второй половине года начал восстанавливаться и импорт

По данным БНС АСПР, внешнеторговый оборот (ВТО) Казахстана за 2024 г. составил 141,4 млрд USD и вырос к прошлому году на 1,3% (+0,3% г/г в январе-ноябре 2024 г.). Лидерство в ВТО удержал Китай с долей в 21,3%, за которым следуют Россия (19,7%) и Италия (14,1%). По структуре:

🔺 Экспорт – 81,6 млрд USD (в годовом выражении +3,1%, после +2,8% в январе-ноябре)

Основная доля в экспорте приходится на: топливно-энергетические товары (56,7%), металлы и изделия из них (13,4%). Напротив, обработанные продукты или более сложный экспорт составил 14,5%, где химпродукция (8,7%) и машины, оборудование (5,8%). То есть, 76,9% экспорта Казахстана пришлось на продажу сырья без сложной обработки!

🔻 Импорт – 59,8 млрд USD (в годовом выражении (-)1,0%, после (-)2,9% за 11 месяцев)

По импорту наибольшая доля в группе товаров: машины, оборудование, транспортные средства, приборы и аппараты - на них пришлось 42,9%, химпродукция - 15,8%, продтовары - 11,3%, металлы и изделия их них - 9,8%.

↗️ Торговый баланс (экспорт - импорт) за 2024 г. составил 21,8 млрд USD, после 20,3 млрд USD в январе-ноябре и увеличился за год на 16,6% (21,6% в январе-ноябре).

❗️ В 2024 г. товарооборот Казахстана со странами ЕАЭС в годовом выражении все таки вышел в плюс к концу года (+2,2%), составив 30,4 млрд USD.

Основные направления экспорта Казахстана и доля в %:
🇮🇹 Италия (22,9%)
🇨🇳 Китай (18,3%)
🇷🇺 Россия (11,7%)
🇳🇱 Нидерланды (6,5%)
🇫🇷 Франция (4,5%)

Основные страны для импорта в Казахстан и доля в %:
🇷🇺 Россия (30,5%)
🇨🇳 Китай (25,3%)
🇩🇪 Германия (4,7%)
🇺🇸 США (3,8%)
🇰🇷 Южная Корея (3,2%)

Внешнеторговый оборот Казахстана за 2024 г. в денежном выражении показал скромный рост на 1,3%, где рост был обеспечен только за счет увеличения экспорта, который с высокой долей вероятности произошел из-за ценового фактора. Так, по данным БНС об экспортных и импортных ценах, за январь-декабрь к прошлому году экспорт подорожал на 7,6%, где нефть (+5,1%), металлы и изделия (-0,2%), а химпродукция (+36,3%). Напротив, импортные цены в общем выросли всего на 1,4%, где относительно сдержанный рост как продтоварам, так и по машинам и оборудованию.

🇷🇺❗️Особо хочется отметить, что торговый дефицит Казахстана с РФ в 2024 г. вырос до (-)8,7 млрд USD, после (-)6,6 млрд USD в 2023 г. или ухудшился почти на треть. Это означает, что зависимость от ценовых шоков в РФ, при прочих равных, возрастает из-за увеличения доли импорта, которая вновь вернулась к отметке выше 30%.

🤐 TENGENOMIKA

18.02.202507:03

🇰🇿⏰ Старт проекта ULY DALA PARK | Life в г. Астана от Tumar Group

В телеграм канале строительной компании TUMAR Group, на который советуем подписаться, вышла новость о грандиознейшем старте проекта ULY DALA PARK | Life в г. Астана, который запланирован на 22 февраля. С буклетом проекта жилого комплекса можно ознакомиться здесь.

В честь этого компания TUMAR Group делает подарок для будущих клиентов ULY DALA PARK | Life: 22 февраля квартиры на старте начнутся от 370 000 тг/м². Более того, самым первым клиентам в подарок идут кладовые помещения!

✅ Заявки оставляйте тут.

Поделитесь новостью с близкими, друзьями, коллегами и знакомыми. Предложение ограничено!

#партнерскийматериал

🤐 TENGENOMIKA

18.02.202505:25

🇰🇿↗️ Инфляционные процессы Казахстана в январе: ускорение всех компонент инфляции, а базовая и сезонно-очищенные инфляции на максимуме за два года

Нацбанк Казахстана опубликовал отчет по инфляционным тенденциям за январь 2025 г, где рассчитывается сезонно очищенная и базовая инфляции (устойчивые компоненты роста цен).

Так, месячная сезонно-очищенная потребинфляция в январе резко ускорилась до 1,01% или максимум с февраля 2023 г. Аналогичная негативная тенденция и по медианной оценке сезонно-скорректированной базовой инфляции (рассчитанной различными способами), которая в январе составила 0,92% в месячном выражении, после 0,78% в декабре, достигнув 11,7% в аннуализированном выражении. Причем, тренд на ускорение данного показателя наблюдается с октября 2024 г.

Нацбанк отмечает, что в структуре сезонно очищенной инфляции зафиксировано ускорение продовольственной компоненты до 1%, непродовольственной – до 0,8%, а сервисной – до 1,2%. С учетом сезонной корректировки зафиксирован существенный рост цен на масла и жиры, рыбу и морепродукты, сахар, джем, мед, шоколад и кондитерские изделия, бытовые приборы, автомобили, предметы личного ухода, финансовые услуги, страхование и аренду жилья.

Очевидно, что одним из основных источников устойчивой базовой инфляции является реформа в ЖКУ и удорожание платных услуг двузначными темпами уже почти два года, но вместе с тем нарастающее в последние месяцы давление по продовольственной и непродовольственной компонентам создаёт еще больше рисков ухода инфляции из прогнозного коридора.

💬 То есть, даже если игнорировать структурный сдвиг в виде ЖКУ и не реагировать ставкой, то текущий рост продов и непродов цен может стать опасным. Вероятно на ближайшем решении по ставке Нацбанк может уже всерьез рассмотреть ужесточение ДКП на основе уже нового прогнозного раунда, где точно будут видны риски для траектории инфляции.

🤐 TENGENOMIKA

17.02.202511:07

🇰🇿↗️🔍 Международные резервы Казахстана в январе показали рост впервые с сентября прошлого года, но лишь благодаря росту ЗВР (в золоте)

По предварительным данным Нацбанка Казахстана, по итогу января 2025 г. чистые международные резервы Казахстана, включающие активы в СКВ, монетарное золото и Нацфонд Казахстана составили 103,5 млрд USD, после 102,4 млрд USD в ноябре.

За январь чистые золотовалютные резервы (ЗВР) или (СКВ + золото) за вычетом обязательств выросли до 45,0 млрд USD, после 43,6 млрд USD в декабре. Основной рост был благодаря монетарному золоту (+8,4% за месяц до 25,8 млрд USD). Активы в СКВ напротив сократились за месяц на 2,9% или на 646 млн USD. В январе, как уже известно, валютных интервенций не было, но впервые были проведены операции зеркалирования эмиссии для покупки золота продажей соответствующего объема СКВ на сумму 465 млн USD.

Между тем, активы Нацфонда Казахстана, которые с февраля 2024 г. отражаются за вычетом обязательств по Нацфонд-детям, за месяц в январе снова снизились (-0,5%) составив 58,5 млрд USD, после 58,8 млрд USD в декабре.

По нашим расчетам с янв. 24 по янв. 25 динамика международных резервов Казахстана была разнонаправленной:

🇺🇸🟡 Чистые ЗВР +29,8% или +10,3 млрд USD
🗳 Нацфонд (-)1,7% или (-)982 млн USD.
📊 Чистые международные резервы +9,9% или +9,3 млрд USD.

💬 Таким образом, рост ЗВР Нацбанка Казахстана в последние годы является ключевым источником роста внешних резервов, особенно что касается монетарного золота, которое, как оказалось, негативно сказывалось на денежной массе из-за эмиссии, пока недавно Нацбанк не решил зеркалировать такой эффект.

🤐 TENGENOMIKA

All posts

Advertised22 seconds

1

20.02.202515:45БАНКИ КАЗАХСТАНА

5.2K

Advertised49 minutes

0

20.02.202508:22Нацбанка

7.8K

Advertised1 hour

4

18.02.202508:43Нацбанка

7.8K

Advertised10 minutes

0

18.02.202508:32Нацбанка

7.8K

Advertised12 minutes

14

13.02.202512:50ORDA

155.4K

Advertised10 minutes

5

13.02.202509:14Нацбанка

7.8K

Advertised1 minute

10

11.02.202502:02Миллиард казахстанцев

1.7K

Advertised53 minutes

9

06.02.202513:54Finmentor.kz

8.4K

Advertised1 hour

16

06.02.202511:13🇰🇿 FINANCE.kz

61.9K

Advertised0 seconds

1

04.02.202508:36🇰🇿 FINANCE.kz

61.9K

More details

Records

24.02.202523:59

73.7K

Subscribers

19.01.202509:55

400

Citation index

08.02.202502:29

21.3K

Average views per post

20.02.202523:59

16.8K

Average views per ad post

14.02.202523:59

0.53%

07.02.202511:48

28.92%

ERR

Growth

More details

Subscribers

Citation index

Avg views per post

Avg views per ad post

ERR

More details

Popular posts TENGENOMIKA

All posts

13.02.202508:54

🇰🇿🇺🇸❓Рыночный обменный курс тенге и чем он отличается от фундаментального или нефундаментального?

Зачастили заявления официальных лиц как в Нацбанке, так и Правительстве Казахстана относительно возвращения тенге или достижения нацвалютой определенного «фундаментально обоснованного» курса к доллару США. Например, сегодня на фоне укрепления обменного курса тенге к доллару США ниже отметки 500 вице-министр нацэкономики Арман Касенов заявил следующее:

«Я бы не назвал это укреплением. Я бы назвал это восстановлением фундаментального уровня… Дело в том, что на курс также влияют, как вы знаете, санкции. Как только их объявляют, происходит такое иррациональное движение курса рубля относительно доллара. И это уже было несколько раз. Но даже в России иррациональные движения затем подавлялись, и курс возвращался к фундаменту. (…) То же самое произошло и в Казахстане. Вслед за Россией тенге также среагировал, однако затем он вернулся к фундаментальным уровням, которые мы сегодня наблюдаем.

И с точки зрения фундаментальных факторов, мы не видим оснований для девальвации. Мы считаем, что те курсы, которые имеются на данный момент, фундаментально обоснованы. Но данные утверждения являются верными конкретно на сегодняшний день. Сейчас мы не видим предпосылок для того, чтобы курс тенге ослаблялся при текущем уровне цен на нефть»,

- считает г-н Касенов.

💡В этом свете хочется разъяснить о ключевой разнице между фактическим (рыночным) курсом и так называемым «фундаментальным» курсом.

Во-первых, рыночный обменный курс USDKZT определяется спросом и предложением на валютном рынке KASE, в том числе под влиянием краткосрочных (шоки и интервенции), среднесрочных и долгосрочных факторов (структурные изменения). Вся соль в том, что временами некоторые шоки могут преобладать, особенно когда это такие серьезные факторы как война, санкции, или иные политические/экономические риски, напрямую или косвенно затрагивающие эту экономику.

Во-вторых, фундаментально обоснованный курс USDKZT, о котором всегда говорят политики или экономисты – это прежде всего теоретический уровень, который можно рассчитать различными способами. Такие расчеты обычно выводят на курс, соответствующий макроэкономическим параметрам страны, и отражающий ее реальную конкурентоспособность. Будь это модель ППС (паритет покуп. способности), модель UIP (непокрытый процентный паритет), или же РЭОК или по платежному балансу. Любые такие модели имеют ограничения.

Таким образом, важный вывод из этого фундаментальный курс ≠ рыночный курс поскольку:

Фундаментальный курс всегда про долгосрочное теорическое равновесие и отсутствие каких либо шоков и интервенций к рыночным факторам. Будем откровенны, что та же стерилизация средств в Нацфонд, или в обратную сторону трансферты из Нацфонда в бюджет, обязательные продажи валюты на бирже отдельными игроками или же систематическая оглядка на рубль с «перерывами» - все это те шоки и дисбалансы, отличные от фундаментальных факторов. Но такие факторы могут стать фундаментальными, если сохраняются и заранее известны. Именно поэтому, те же санкции против РФ, которые создают прямые и косвенные проблемы для нашей экономики перетекают из шока в рыночный фактор, на которые участники в РФ и Казахстане также влияют вполне рационально. Мы удивились тому, что все участники рынка в РФ и Казахстане, по мнению вице-министра МНЭ, являются "иррациональными".

Поэтому, подобные «выборочные» и «действительные только на момент заявления» высказывания про фундаментально обоснованный курс тенге со стороны вице-министра Армана Касенова выглядят не очень то продуктивными.

💬❓Месячные графики USDKZT и USDRUB, откуда можно сделать допущение (действительное не только сейчас и сегодня) о том, что курс рубля был/является и возможно будет не менее важным "фундаментельным" фактором для тенге.

🤐 TENGENOMIKA

Reposted from:

ENERGY ANALYTICS

Could not access
the media content

29.01.202517:00

Норвежский Суверенный Фонд Заработал $222 Млрд в 2024 году (+18%🚀)

🔹 Активы фонда:
• 2005: $207 млрд
• 2015: $845 млрд
• 2025: $1.8 трлн

🔹 Ключевые моменты:

▪️ Рост инвестиций в техгигантов: Фонд увеличил доли в Apple, Microsoft, Nvidia, Tesla, Alphabet, Amazon и других.

▪️ Эффект “Magnificent 7” – акции топ-7 технологических компаний обеспечили основную часть прибыли.

▪️ 71,4% активов в акциях – Фонд владеет в среднем 1,5% всех публичных компаний мира.

▪️ Доходность акций +18%, но сектор недвижимости показал слабые результаты.

▪️ Осторожный прогноз – глава фонда Николай Танген отмечает риски инфляции и госдолга, но видит возможности в долгосрочных инвестициях.

🔹 Инвестдоход Нацфонда РК составил $4,5 млрд (+7,5% годовых) в 2024 году при общем объеме валютных активов $58,8 млрд, тогда как Норвежский фонд показал доходность 18% благодаря росту акций техгигантов.

12.02.202508:01

🇰🇿⚡️⚡️⚡️Просто порадуемся за нашу нацвалюту!

🤐 TENGENOMIKA

12.02.202507:46

🇰🇿🇷🇺🔍 Рубль тенге «бережет»

Обменный курс тенге USDKZT сегодня укрепляется до 501 (форекс-биржа отстаёт от KASE), минимума с 28 ноября 2024 г., когда началось резкое ослабление курса тенге и нацвалюта ушла выше психологической тогда отметки в 500.

Да, фактор налоговой недели в Казахстане, когда крупные налогоплательщики начинают платить налоги и прочие платежи в бюджет, временно повышает спрос на тенге на бирже KASE. Но мы убеждены, что ключевым фактором укрепления курса тенге с начала февраля месяца является именно укрепление российского рубля.

С начала февраля этого года курс рубля к доллару США в РФ ушел ниже 100 и сейчас в моменте укрепляется даже ниже 95. Это с учетом магического паритета «1 к 5» даёт курсу тенге поддержку. К слову, сейчас кросс-курс составляет 5,3, а с начала месяца колеблется в диапазоне 5,1-5,3.

💬 Поэтому, культовая фраза «копейка рубль бережет» может быть перевернута и применена в смысле оказания поддержки, как в заголовке к этому посту.

🤐 TENGENOMIKA

12.02.202508:32

🇷🇺🇺🇦🔍 Геополитика могла стать причиной более активного укрепления рубля к доллару США в РФ и снижения ажиотажного спроса на инвалюту

Многочисленные авторитетные политические издания как Politico, Associated Press и другие пишет за последние сутки со ссылкой на источников, что Трамп оказывает давление на все стороны в конфликте России и Украины для заключения мирного соглашения.

Если Трамп действительно сможет выполнить своё предвыборное обещание, то масштаб давления на российскую экономику может снизиться. Конечно, это не означает, что санкции будут сразу сняты, но по крайней мере ослабление санкционного давления и рисков, связанных с этим.

🇰🇿 Для Казахстана это также будет хорошей новостью, при прочих равных? и не только из-за фактора снижения давления на курс.

🤐 TENGENOMIKA

30.01.202510:28

🇰🇿💬 Будущее цифровых активов в Казахстане

Вчера на расширенном заседании Правительства с участием Токаева был вновь затронут вопрос более широкого легального обращения цифровых активов и создания необходимой инфраструктуры для этого.

В срочном порядке следует создать инфраструктуру более широкого легального обращения цифровых активов. Финансовые регуляторы должны заняться формированием соответствующей законодательной базы - поручил Президент Касым-Жомарт Токаев

Мы проработаем создание собственного стейблкоина на основе цифрового тенге - предложил решение Глава Нацбанка Казахстана Тимур Сулейменов

🇺🇸 К слову, в Штатах подобные процессы институционализации криптовалют начали набирать обороты с приходом Дональда Трампа. Его подход к цифровым активам крайне лоялен. Об этом говорит создание и криптовалютного государственного резерва и банковского подкомитета по цифровым активам при Сенате.

С учетом того как глобально работают стейблкойны, мы полагаем, что в Казахстане это будет устроено следующим образом. Национальный стейблкоин обеспеченный Цифровым тенге 1 к 1 выступит инструментом для покупки криптовалют. Стейблкоин можно будет купить в любом банковском приложении, а уже далее с его помощью – приобретать USDT, биткойн, эфир и другие цифровые активы без сложностей.

Для сведения, подобный пилотный проект был уже реализован между казахстанскими БВУ и криптобиржами при кураторстве Нацбанка и МФЦА. Основным преимуществом стейблкоина через цифровой тенге понятно в снижении рисков, поскольку:

▫️Есть открытость – все операции проходят через официальные платформы.
▫️Финансовая стабильность – стейблкойн обеспечен цифровыми тенге, снижая риски.
▫️Безопасность – движение средств отслеживается, что снижает вероятность незаконных операций.

❓Что это даст Казахстану?

▫️Легализацию крипторынка в рамках национального законодательства;
▫️Упрощение и повышение безопасности операций для конечных потребителей;
▫️Укрепление позиций Казахстана в цифровых финансах.

С другой стороны, в подобных проектах важны конкретные расчеты и экономические эффекты, например, с точки зрения будущих эмиссии цифровых тенге для обеспечения стейблкойнов. Но очевидно, что развитие криптоиндустрии – неизбежно. Вопрос в том, как Казахстан сможет этим воспользоваться.

🤐 TENGENOMIKA

07.02.202506:40

🇰🇿🔍 Обменный курс тенге вслед за рублем демонстрирует укрепление до минимума с начала декабря прошлого года

Валютная пара USDKZT в моменте укрепляется в ходе торгов на бирже KASE до отметки в 511, что является минимумом с начала декабря 2024 г. Мы ранее писали, что в РФ пошла тенденция на укрепление российского рубля к доллару США на фоне увеличения объема продаж инвалюты ЦБ РФ для зазеркаливания нефтегазовых доходов бюджета в рамках бюджетного правила.

Как итог, USDRUB укрепился до 96 к доллару США, который по негласному паритету с тенге по кросс-курсу позитивно отражается на курсе тенге. На текущий момент, на форекс бирже кросс-курс RUBKZT торгуется на отметке в 5,2, что недалеко от паритета «1 к 5». Фактор «оглядки» участников валютных торгов на бирже KASE к поведению рубля никуда не делся. Один из наших постоянных читателей направлял нам аналитику по курсу тенге от крупных инвестбанков США, где они с большим удивлением задаются вопросом странного движения тенге к доллару США на фоне укрепления.

Кстати, дополнительным внутренним фактором для укрепления может стать приближение первой крупной налоговой недели для налогоплательщиков в Казахстане (к концу февраля). Тогда, в бюджет начнут поступать платежи за прошлый квартал.

🤐 TENGENOMIKA

17.02.202508:45

🇰🇿🛢❗️Риск КТК для Казахстана вновь дал о себе знать

Официальный телеграм-канал Каспийского Трубопроводного Консорциума сообщил об атаке беспилотниками нефтетранспортного объекта НПС «Кропоткинская». НПС «Кропоткинская», расположенная в Кавказском районе Кубани, является крупнейшей нефтеперекачивающей станцией КТК на территории РФ.

Поэтому, в настоящий момент НПС «Кропоткинская» выведена из эксплуатации. Транспортировка нефти по трубопроводной системе Тенгиз – Новороссийск осуществляется на сниженных режимах перекачки, минуя НПС. Сообщается, что пострадавших среди персонала НПС не имеется, а угроза разлива нефти сведена на нет.

Интересно, что с началом конфликта в Украине в Казахстане теперь лучше знают про существование КТК, через трубы которого осуществляется большая часть (80-85%) экспорта казахстанской нефти. Более того, известно, что данный маршрут является экономически наиболее выгодным вариантом транспортировки. Тем не менее, подобные риски как сейчас, а именно атака инфраструктуры с целью выведения из строя, может крайне негативно ударить по нашей экономике.

💬 Любой серьезный простой или проблемы с перекачкой нефти через КТК означает вынужденное снижение добычи на крупнейших месторождениях Казахстана, а с учетом текущих планов по увеличению добычи нефти, которая по факту уже началась в январе за счет ПБР, создаёт еще больше рисков. То есть, со всеми далее вытекающими проблемами...

Картинка Власти.

🤐 TENGENOMIKA

Reposted from:

🇰🇿 FINANCE.kz

04.02.202510:59

👉 2025 ГОД — ГОД ГОСДОЛГА!

Выплаты по обслуживанию правительственного долга за 2024 год составили ₸2,18 трлн. Основной же пик погашения по ГЦБ, согласно данным KASE, приходится на 2025 год.

В этом году мы должны будем погасить тенговые облигации на 2,5 трлн, еще один выпуск старых евробондов на $1,5 млрд (естественно не трлн, простите, привык думать в тенге) и чуть-чуть старых нацбанковских нот.

@FINANCEkaz

06.02.202511:11

🇰🇿💬❗️Уважаемые представители казахстанского СМИ и телеграм-каналы

Мы с большим удивлением наблюдаем за массовой дезинформацией относительно того, что г-н Илон Маск обратился к вице-премьеру и министру нацэкономики Казахстана Серику Жумангарину с инициативой помочь в экономии расходов бюджета. Хотя, на самом деле эта информация вырвана из контекста и была предложена другим казахстанским экономистом.

С улыбкой наблюдаем за тем, как легко и без фактчекинга, целые издания и даже некоторые государственные деятели делятся такой информацией. Критическая оценка любой информации важна в наши дни во избежание таких казусов.

💡Ну и какое дело Илону Маску до Казахстана, когда такая инициатива еще в США не до конца реализована...

🤐 TENGENOMIKA

24.02.202506:41

В отличие от обычного кредита, новая кредитная карта для ИП работает по принципу револьверного кредитования. Лимит по карте на сумму до 10 млн тенге возобновляемый: брать и погашать кредит можно неограниченное количество раз. Он автоматически восстанавливается после погашения задолженности и предоставляется на все финансовые расходные операции

10.02.202511:18

🇰🇿🏘🔍 Рынок жилья Казахстана в январе: резкий месячный рост всех сегментов (в среднем 1,6%)

По данным БНС АСПР РК, в январе 2025 г. рынок жилой недвижимости в Казахстане продемонстрировал резкий рост цен по всем сегментам. В целом за месяц и за год цены сложились следующим образом:

⬆️ ПЕРЕПРОДАЖА благоустроенного жилья +1,5% м/м (+6,1% г/г). Средняя цена – 526,8 тыс. за 1 кв. метр (516,2 тыс. в декабре).

⬆️ ПРОДАЖА нового жилья +1,3% м/м (+4,1% г/г). Средняя цена – 500,0 тыс. за 1 кв. метр (500,2 тыс. в декабре).

⬆️ АРЕНДА благоустроенного жилья +2,0% м/м (+10,0% г/г). Средняя цена – 4,5 тыс. за 1 кв. метр (4,6 тыс. в декабре).

🔎 В январе 2025 г. по данным БНС все сегменты жилья резко подорожали и даже с учетом того, что в январе БНС обновляют свою базу наблюдений из-за чего идёт новый расчет средних цен по сегментам.

❗️ Ниже сравнение накопленного роста цен на рынке жилой недвижимости с потребительской инфляцией за январь 2023 - январь 2025 (янв. 23 = 100):

🔺Первичное жилье +7,2%
🔺Вторичное жилье +1,7%
🔺Арендное жилье +13,9%
🔺Потребительская инфляция +19,8%

Мы решили пересчитать накопленный рост цен на рынке жилья в сравнении с инфляцией с янв. 23 г. после всех шоков и до текущего времени и вышли на очень четкие тенденции: вторичный рынок практически не показал заметного роста за 2 года, хотя инфляция за тот же период выросла на 20%.

❗️Январская динамика на рынке жилья отражает общее инфляционное давление в экономике, которая в случае рынка жилья может быть вызвана удорожанием услуг, в частности, ЖКУ (аренда). Полагаем, что для первичного и вторичного жилья могли оказать давление как от ослабления тенге и роста спроса на жилье, так и некоторый эффект переноса от курса.

🤐 TENGENOMIKA

05.02.202509:59

🇰🇿🇷🇺🔍 Хорошие новости для курса тенге: Минфин РФ в ближайший месяц уменьшит объемы покупки инвалюты и золота в рамках бюджетного правила, что почти на 20% меньше, чем ранее

По данным Интерфакс со ссылкой на Минфин РФ и Банк России, Минфин РФ с 7 февраля по 6 марта планирует направить на покупку иностранной валюты/золота в рамках бюджетного правила средства объемом 66,5 млрд рублей, ежедневный объем операций составит эквивалент 3,3 млрд руб. Это почти на 20% меньше, чем дневной объем в период с 15 января по 6 февраля (4,1 млрд руб., в сумме 70,2 млрд рублей).

Это означает, что Банк России в первом полугодии 2025 г. будет осуществлять покупку или продажу инвалюты исходя из корректировки анонсированного Минфином объема операций в рамках бюджетного правила на величину продаж в размере 8,86 млрд руб. То есть, с 7 февраля по 6 марта 2025 года ЦБ РФ будет продавать валюту объемом 5,56 млрд руб. в день (с 15 января по 6 февраля 2025 года объем продаж составлял 4,76 млрд руб. в день) или на 16,8% больше.

Как итог, курс рубля к доллару США (USDRUB) на межбанке в РФ укрепился резко почти на 2,4% до 98,2. Это прекрасная новость для обменного курса тенге к доллару США (USDKZT), поскольку участники валютного рынка KASE существенно оглядываются на состояние рубля. Сегодня, к примеру, курс тенге уже успел укрепиться к доллару США на 1,3% с 522,4 до текущих 515.

💬 Мы полагаем, что позитивный фактор укрепления рубля может стать основанием для еще большего укрепления курса тенге, при прочих равных.

🤐 TENGENOMIKA

11.02.202505:48

🇰🇿↗️ Нацбанк вновь заявил о необходимости реформирования подхода к минимальным резервным требованиям

Как и в случае ужесточения фискальной политики для достижения целей Правительства, Нацбанк Казахстана вновь признаёт необходимость пересмотра минимальных резервных требований (МРТ) — своего наиболее пассивного инструмента ДКП. Еще в 2023 году регулятор предложил рассмотреть ужесточение МРТ для сдерживания перегрева кредитования населения и снижения системных рисков.

❓🔍 Что такое МРТ?

МРТ устанавливают минимальный объем резервов, которые банки обязаны держать в Нацбанке. Инструмент выполняет три ключевые функции:

▫️Стабилизация денежного рынка: контроль ликвидности, инфляции и темпов кредитования.
▫️Снижение системных рисков: укрепление устойчивости банков.
▫️Поддержка монетарной политики: регулирование объемов доступных кредитов.

Изначально МРТ служили жестким макропруденциальным инструментом, но с 2015 года (переход на инфляционное таргетирование) их роль сместилась в сторону денежно-кредитного регулирования. В 2019 году структура резервирования упростилась, а нормативы снизились до текущих 0-2% в тенге и 1-3% в валюте. Однако в текущих условиях низкие нормы МРТ снижают их эффективность, затрудняя контроль над профицитом ликвидности и ростом кредитования.

Нацбанк на основе рисерча отмечает, что Казахстан единственная страна в регионе, где МРТ остаются малозначимым инструментом. В Армении, Беларуси, Кыргызстане, России и Узбекистане они используются активно и гибко, адаптируясь к национальным условиям.

Наконец, международный опыт показывает, что ужесточение МРТ не тормозит кредитование, а помогает абсорбировать избыточную ликвидность, стабилизировать ставки и повысить эффективность денежно-кредитной политики. В условиях Казахстана, а именно высокой базовой ставки и значительных затрат на покрытие ликвидности экономике, необходимо реформировать механизм МРТ для усиления их роли в ДКП и укрепления финансовой стабильности.

💬 На самом деле, предложения по ужесточению МРТ высказывались в экспертном сообществе уже давно, в том числе нами. Особенно, это стало актуальным после резкого роста кредитования населения со стороны БВУ. Поэтому, необходимость реформирования и адаптации МРТ под цели ДКП Нацбанка по инфляции и снижению системных рисков давно назрела.

🤐 TENGENOMIKA

24.02.202511:13