Economics
IVASCO | Иващенко Юрий
Economics
19.04.202504:05
Трамп vs Пауэлл: Кто сливает рынок — дед с твиттером или процентный душнила?
На этой неделе Джером Пауэлл выступал в Чикаго и выдал весьма неоднозначные комментарии по поводу будущей монетарной политики ФРС. Он признался, что недавние тарифные инициативы Трампа стали шоком для него и коллег — такого сценария не было даже в пессимистичных моделях. При этом Пауэлл усомнился в целесообразности снижения ставки в этом году на фоне инфляционных рисков и даже намекнул на возможность её повышения. Между строк звучала откровенная критика Трампа… Впрочем, заслуженная — тут, думаю, мало кто будет спорить.
Есть несколько возможных объяснений этой риторики:
а) Пауэлл слегка дал ёбу и решил сыграть в Пола Волкера (но это выглядит абсолютно неуместно в текущем контексте),
б) он играет в интересах демократов и пытается перед уходом вставить палку в колёса Трампу (и всей экономике),
в) он просто торгуется за тёплое кресло после ФРС и демонстрирует Трампу, что с ним стоит договориться.
В итоге Трамп — в бешенстве. Грозно топая ножками под Резолют-деск, он выкатывает очередные твиты с призывами уволить Пауэлла за вечные ошибки и запоздалые решения. И, несмотря на юридические тонкости, убрать Пауэлла технически возможно — особенно если ты неадекватный дед с нулевым терпением.
Тем временем, долговой рынок — где пасутся в основном институционалы — Пауэллу не поверил. Там по-прежнему прайзится четыре снижения ставки до конца года, начиная с июня. То есть, Пауэлл напугал только широкую публику через прессу, которая мгновенно раздала всем бесплатные билеты на апокалипсис.
Тарифы Трампа точно не пойдут на пользу стране и не устранят основные проблемы. Они скорее как Лернейская гидра: одну проблемную голову отрубил — две новые выросли. Но эффект именно на инфляцию будет краткосрочным: тарифы ввели, цены подскочили, адаптировались, и всё. Повышать ставку тут бессмысленно — это не инструмент для борьбы с внешнеполитическими шоками. А вот если шестерёнки экономики начнут клинить сильнее — будет совсем другая история. Тогда придётся заливать всё баблом, и вот это уже — верный путь к долгосрочной липкой инфляции.
Поэтому выбирать надо меньшее из зол: снижение ставки сейчас — это поддержка экономики, пусть и с временным инфляционным всплеском, вместо бесплодных попыток бороться с тем, на что монетарная политика не влияет.
Мой прогноз: разум победит политику, ставку всё же начнут снижать с июня, по тарифам начнутся сделки (включая Китай), и рынки продолжат восходящий тренд после текущей консолидации. Однако в ближайшее время инвесторы будут вынуждены подождать, пока туман неопределённости не рассеется.
На этой неделе Джером Пауэлл выступал в Чикаго и выдал весьма неоднозначные комментарии по поводу будущей монетарной политики ФРС. Он признался, что недавние тарифные инициативы Трампа стали шоком для него и коллег — такого сценария не было даже в пессимистичных моделях. При этом Пауэлл усомнился в целесообразности снижения ставки в этом году на фоне инфляционных рисков и даже намекнул на возможность её повышения. Между строк звучала откровенная критика Трампа… Впрочем, заслуженная — тут, думаю, мало кто будет спорить.
Есть несколько возможных объяснений этой риторики:
а) Пауэлл слегка дал ёбу и решил сыграть в Пола Волкера (но это выглядит абсолютно неуместно в текущем контексте),
б) он играет в интересах демократов и пытается перед уходом вставить палку в колёса Трампу (и всей экономике),
в) он просто торгуется за тёплое кресло после ФРС и демонстрирует Трампу, что с ним стоит договориться.
В итоге Трамп — в бешенстве. Грозно топая ножками под Резолют-деск, он выкатывает очередные твиты с призывами уволить Пауэлла за вечные ошибки и запоздалые решения. И, несмотря на юридические тонкости, убрать Пауэлла технически возможно — особенно если ты неадекватный дед с нулевым терпением.
Тем временем, долговой рынок — где пасутся в основном институционалы — Пауэллу не поверил. Там по-прежнему прайзится четыре снижения ставки до конца года, начиная с июня. То есть, Пауэлл напугал только широкую публику через прессу, которая мгновенно раздала всем бесплатные билеты на апокалипсис.
Тарифы Трампа точно не пойдут на пользу стране и не устранят основные проблемы. Они скорее как Лернейская гидра: одну проблемную голову отрубил — две новые выросли. Но эффект именно на инфляцию будет краткосрочным: тарифы ввели, цены подскочили, адаптировались, и всё. Повышать ставку тут бессмысленно — это не инструмент для борьбы с внешнеполитическими шоками. А вот если шестерёнки экономики начнут клинить сильнее — будет совсем другая история. Тогда придётся заливать всё баблом, и вот это уже — верный путь к долгосрочной липкой инфляции.
Поэтому выбирать надо меньшее из зол: снижение ставки сейчас — это поддержка экономики, пусть и с временным инфляционным всплеском, вместо бесплодных попыток бороться с тем, на что монетарная политика не влияет.
Мой прогноз: разум победит политику, ставку всё же начнут снижать с июня, по тарифам начнутся сделки (включая Китай), и рынки продолжат восходящий тренд после текущей консолидации. Однако в ближайшее время инвесторы будут вынуждены подождать, пока туман неопределённости не рассеется.
14.04.202515:19
Друзья, если вы активно торгуете криптой или токенизированными активами (золото, нефть, валюты и т.п.) на криптобиржах, то торговые комиссии — это серьёзная статья расходов. Их снижение напрямую влияет на эффективность вашей стратегии.
Мы сотрудничаем с биржей BingX и готовы предложить вам максимально выгодные условия для торговли криптой и TradFi-токенами:
🔹 У вас уже есть VIP-статус на другой бирже? Поможем получить ещё более высокий уровень на BingX.
🔹 Только начинаете? Регистрируйтесь по нашему линку и получите скидку на комиссии 20%.
🔹 Большой объём торгов? Предложим персональные условия с ещё большей скидкой.
👉 Линк со скидкой: https://bingx.com/partner/IVASCO/
Остались вопросы? Пишите нам в поддержку.
Мы сотрудничаем с биржей BingX и готовы предложить вам максимально выгодные условия для торговли криптой и TradFi-токенами:
🔹 У вас уже есть VIP-статус на другой бирже? Поможем получить ещё более высокий уровень на BingX.
🔹 Только начинаете? Регистрируйтесь по нашему линку и получите скидку на комиссии 20%.
🔹 Большой объём торгов? Предложим персональные условия с ещё большей скидкой.
👉 Линк со скидкой: https://bingx.com/partner/IVASCO/
Остались вопросы? Пишите нам в поддержку.
09.04.202514:46
⚠️Вероятность интервенции ФРС сейчас как никогда велика — и дело не в обвале фондовых индексов, а в волатильности облигаций!
На графике вы видите индекс волатильности на рынке трежерей — и он подошёл к критической отметке 140.
Вполне вероятно, что это ответный ход Китая, который начал активно сбрасывать американские казначейские бумаги — а у него их, мягко говоря, немало.
Почему это важно? Объясняю.
Когда индекс MOVE — индикатор волатильности на рынке казначейских облигаций США — резко растёт, это всегда сигнал тревоги. Облигации США — это не просто актив. Это фундамент всей финансовой системы: они используются как залог во множестве сделок, определяют стоимость заимствований для государств и корпораций, лежат в основе глобальных расчётов и считаются безрисковой основой для оценки всех других активов.
Поэтому резкие колебания на этом рынке автоматически бьют по всей системе. Растёт стоимость хеджирования, залоги обесцениваются, ликвидность резко падает. Возникают маржин-коллы, фонды не могут выполнять обязательства, и даже казначейские бумаги, которые должны быть самыми ликвидными в мире, перестают нормально котироваться. Это уже не просто рыночный дискомфорт — это системный стресс.
В такие моменты ФРС вынуждена вмешиваться. Не потому что «хочет спасти рынок», а потому что нестабильный рынок трежерей — это нестабильный доллар. А с ним — и вся глобальная система.
Когда MOVE поднимается выше 140–160, ФРС либо замедляет ужесточение, либо прибегает к операциям по стабилизации: выкуп бумаг, repo-интервенции, валютные свопы. Потому что допустить сбой в долларовой ликвидности она просто не может.
Фактически, рынок сам ставит регулятора перед выбором: либо ты стабилизируешь систему, либо наблюдаешь, как она выходит из-под контроля. И ФРС выбирает первое. Всегда!
На графике вы видите индекс волатильности на рынке трежерей — и он подошёл к критической отметке 140.
Вполне вероятно, что это ответный ход Китая, который начал активно сбрасывать американские казначейские бумаги — а у него их, мягко говоря, немало.
Почему это важно? Объясняю.
Когда индекс MOVE — индикатор волатильности на рынке казначейских облигаций США — резко растёт, это всегда сигнал тревоги. Облигации США — это не просто актив. Это фундамент всей финансовой системы: они используются как залог во множестве сделок, определяют стоимость заимствований для государств и корпораций, лежат в основе глобальных расчётов и считаются безрисковой основой для оценки всех других активов.
Поэтому резкие колебания на этом рынке автоматически бьют по всей системе. Растёт стоимость хеджирования, залоги обесцениваются, ликвидность резко падает. Возникают маржин-коллы, фонды не могут выполнять обязательства, и даже казначейские бумаги, которые должны быть самыми ликвидными в мире, перестают нормально котироваться. Это уже не просто рыночный дискомфорт — это системный стресс.
В такие моменты ФРС вынуждена вмешиваться. Не потому что «хочет спасти рынок», а потому что нестабильный рынок трежерей — это нестабильный доллар. А с ним — и вся глобальная система.
Когда MOVE поднимается выше 140–160, ФРС либо замедляет ужесточение, либо прибегает к операциям по стабилизации: выкуп бумаг, repo-интервенции, валютные свопы. Потому что допустить сбой в долларовой ликвидности она просто не может.
Фактически, рынок сам ставит регулятора перед выбором: либо ты стабилизируешь систему, либо наблюдаешь, как она выходит из-под контроля. И ФРС выбирает первое. Всегда!
07.04.202520:22
Ожидаю красный понедельник, а затем - попытки нащупать дно.
Попробую осторожно сыграть на отскоке в рамках Turnaround Tuesday. Пока говорить о развороте рано, но критические объемы торгов, длинные хвосты на дневках и смена риторики Белого дома в сторону “предстоящих сделок” для успокоения рынков - всё это даёт неплохой шанс на отскок. Единственное, что смущает - продолжающаяся эскалация с Китаем…
19.03.202520:52
🔥 Свежее видео на YouTube!
ФРС оставила ставку без изменений, но что сказал Пауэлл? Как это повлияет на Bitcoin, Ethereum, S&P 500, Nasdaq и доллар?
Разбираю ключевые моменты, делюсь прогнозом и стратегией!
👉 Смотрите видео:
https://youtu.be/E5jnQizjiTE
Рынки на развилке — не пропустите важную аналитику!
ФРС оставила ставку без изменений, но что сказал Пауэлл? Как это повлияет на Bitcoin, Ethereum, S&P 500, Nasdaq и доллар?
Разбираю ключевые моменты, делюсь прогнозом и стратегией!
👉 Смотрите видео:
https://youtu.be/E5jnQizjiTE
Рынки на развилке — не пропустите важную аналитику!
10.03.202515:43
😱 В прессе заголовки забиты рецессионными рисками и страхами на рынке.
Друзья, вспомним мои посты в начале года:
13 января – подробно объяснил, почему правительству США нужна рецессия: ссылка.
7 февраля – разобрал, почему снижение ставок критически важно и почему бонды (TLT) остаются лучшим трейдом для портфеля: ссылка.
Как видим, ветер резко сменился в сторону рецессии и снижения ставок. Давайте разберем, что дальше и какие действия я предпринимаю по основным активам.
🔹 Почему снижение ставок неизбежно?
Предстоящее рефинансирование госдолга делает снижение ставок критически важным, и, на мой взгляд, это произойдет в ближайшие месяцы. Текущее потрясение на рынке – то, чего добивалась команда Трампа для перехода к стимулированию экономики. Формально объявят рецессию или нет – уже не так важно, потому что необходимый процесс запущен. Рынок сам подсказывает, куда идет тренд: с 20 февраля доходности UST активно снижаются по всей кривой, и, вероятно, этот тренд сохранится.
🔹 Как я действую?
▫️Акции: сейчас рынки под давлением, и точно поймать дно невозможно, да и нет смысла (разве что в трейдинге, после подтверждения разворота). Поэтому, как писал ранее, я начал подбирать Nasdaq при текущей коррекции 13% и оставляю еще кэш для двух доборов – на -17% и -22%.
▫️ Бонды: держу большую долю TLT. Если коррекция по индексу углубится ниже -22%, это, скорее всего, приведет к экстренному снижению ставок и запуску QE, что вызовет мощный рост TLT. В таком случае я начну фиксировать прибыль по бондам и докупать индекс.
Главный совет в этой ситуации — держите риски под контролем. Это, в свою очередь, поможет удерживать эмоции в балансе и действовать рационально.
📌 Насколько возможен сценарий со стрессовой рецессией и проливом в рисковых активах? Думаю, это не базовый сценарий, именно поэтому я уже начал частично набирать позицию по текущим ценам. Объективных маркеров резкого ослабления экономики не видно, а для реализации этого сценария нужен новый "черный лебедь", а ждать его — занятие неблагодарное.
Поэтому базовый сценарий выглядит так:
• В ближайшее время рынки продолжит колбасить, котировки будут пилить минимумы и щекотать нервы.
• Вероятно, это продлится до заседания ФРС 19 марта и экспирации деривативов 21 марта (как писал ранее).
• 19 марта ФРС пересмотрит прогнозы в сторону более мягкой монетарной политики на фоне ухудшения экономических данных и даст сигнал о завершении QT.
• Задачей Пауэлла будет успокоить рынок, убедив, что "у регулятора есть все инструменты для поддержки экономики".
В итоге консенсус инвесторов сместится в позитивную сторону, доходности UST продолжат снижаться без экономического шока, а акции и крипта уйдут в V-образный отскок. И волки сыты, и овцы целы.
Друзья, вспомним мои посты в начале года:
13 января – подробно объяснил, почему правительству США нужна рецессия: ссылка.
7 февраля – разобрал, почему снижение ставок критически важно и почему бонды (TLT) остаются лучшим трейдом для портфеля: ссылка.
Как видим, ветер резко сменился в сторону рецессии и снижения ставок. Давайте разберем, что дальше и какие действия я предпринимаю по основным активам.
🔹 Почему снижение ставок неизбежно?
Предстоящее рефинансирование госдолга делает снижение ставок критически важным, и, на мой взгляд, это произойдет в ближайшие месяцы. Текущее потрясение на рынке – то, чего добивалась команда Трампа для перехода к стимулированию экономики. Формально объявят рецессию или нет – уже не так важно, потому что необходимый процесс запущен. Рынок сам подсказывает, куда идет тренд: с 20 февраля доходности UST активно снижаются по всей кривой, и, вероятно, этот тренд сохранится.
🔹 Как я действую?
▫️Акции: сейчас рынки под давлением, и точно поймать дно невозможно, да и нет смысла (разве что в трейдинге, после подтверждения разворота). Поэтому, как писал ранее, я начал подбирать Nasdaq при текущей коррекции 13% и оставляю еще кэш для двух доборов – на -17% и -22%.
▫️ Бонды: держу большую долю TLT. Если коррекция по индексу углубится ниже -22%, это, скорее всего, приведет к экстренному снижению ставок и запуску QE, что вызовет мощный рост TLT. В таком случае я начну фиксировать прибыль по бондам и докупать индекс.
Главный совет в этой ситуации — держите риски под контролем. Это, в свою очередь, поможет удерживать эмоции в балансе и действовать рационально.
📌 Насколько возможен сценарий со стрессовой рецессией и проливом в рисковых активах? Думаю, это не базовый сценарий, именно поэтому я уже начал частично набирать позицию по текущим ценам. Объективных маркеров резкого ослабления экономики не видно, а для реализации этого сценария нужен новый "черный лебедь", а ждать его — занятие неблагодарное.
Поэтому базовый сценарий выглядит так:
• В ближайшее время рынки продолжит колбасить, котировки будут пилить минимумы и щекотать нервы.
• Вероятно, это продлится до заседания ФРС 19 марта и экспирации деривативов 21 марта (как писал ранее).
• 19 марта ФРС пересмотрит прогнозы в сторону более мягкой монетарной политики на фоне ухудшения экономических данных и даст сигнал о завершении QT.
• Задачей Пауэлла будет успокоить рынок, убедив, что "у регулятора есть все инструменты для поддержки экономики".
В итоге консенсус инвесторов сместится в позитивную сторону, доходности UST продолжат снижаться без экономического шока, а акции и крипта уйдут в V-образный отскок. И волки сыты, и овцы целы.
17.04.202519:44
Учитывая неопределённость на рынке и хвостовые риски, сейчас заходить в среднесрочные сделки весьма рискованно. Рынок сейчас двигается не от объективной оценки или какого-то консенсуса, а от новостей по тарифам и вербальных интервенций первых лиц.
В таких условиях я концентрируюсь на краткосроке — его результат меньше зависит от направления среднесрочного тренда или очередного твита Трампа. Основные сделки делаю по крипте (индексы сейчас дико коррелируют с ней внутридня, так что смысла дублировать риск нет), но и по сырью стараюсь не упускать интересные сетапы.
В закрытом канале начал тестировать новый формат подачи инфы по внутридневной торговле (пока в режиме теста, окончательно не утвердил). Просто кидать входы по сделкам — бессмысленно: в 99.9% случаев их никто не успеет повторить, цена уже будет совсем не та и математика сделки слетит. Поэтому я делаю иначе — каждый день записываю видеообзор с торговым планом: какие уровни смотрю, откуда отскок, где возможен пробой, и что в этом случае делаю. Это, кстати, и меня самого дисциплинирует — заставляет готовиться по полной.
Дальше, если сценарий на уровне реализуется и сделка становится актуальной — скидываю скрин и текст: что вошёл в сделку, где стоп и какие цели (они, как правило, уже указаны заранее в плане). В таком формате человеку легко взять такую же сделку вместе со мной — он заранее знает, где я планирую вход, понимает логику, по которой я это делаю, и знает правила входа, стопа и тейка.
На прикреплённых скринах — три сделки за вчера и сегодня: две по BTC и одна по нефти. Все закрыты по тейкам, стопов не было (но это не значит, что их вообще нет — это миф. Мой винрейт за последние 5 лет по краткосроку держится выше 70%, а это значит, что стопов хватает — просто не сегодня). По-честному — были и другие трейды, но их показывать не буду, потому что публично в закрытый канал не успел их дать.
Краткосрочная торговля — мощная история. Она не коррелирует с общей динамикой рынка и, если совмещать её со среднесрочным удержанием позиций в портфеле, то она не добавляет риска, но даёт чистую альфу.
📌Завтра постараюсь накидать пост на, думаю, самую хайповую тему сейчас — заруба Трампа и Пауэлла. Расскажу, что об этом думаю, разберу действия и мотивы обеих сторон, а также дам своё мнение, что считаю адекватной монетарной политикой регулятора в текущих условиях. Если интересно — жмакните 👍
В таких условиях я концентрируюсь на краткосроке — его результат меньше зависит от направления среднесрочного тренда или очередного твита Трампа. Основные сделки делаю по крипте (индексы сейчас дико коррелируют с ней внутридня, так что смысла дублировать риск нет), но и по сырью стараюсь не упускать интересные сетапы.
В закрытом канале начал тестировать новый формат подачи инфы по внутридневной торговле (пока в режиме теста, окончательно не утвердил). Просто кидать входы по сделкам — бессмысленно: в 99.9% случаев их никто не успеет повторить, цена уже будет совсем не та и математика сделки слетит. Поэтому я делаю иначе — каждый день записываю видеообзор с торговым планом: какие уровни смотрю, откуда отскок, где возможен пробой, и что в этом случае делаю. Это, кстати, и меня самого дисциплинирует — заставляет готовиться по полной.
Дальше, если сценарий на уровне реализуется и сделка становится актуальной — скидываю скрин и текст: что вошёл в сделку, где стоп и какие цели (они, как правило, уже указаны заранее в плане). В таком формате человеку легко взять такую же сделку вместе со мной — он заранее знает, где я планирую вход, понимает логику, по которой я это делаю, и знает правила входа, стопа и тейка.
На прикреплённых скринах — три сделки за вчера и сегодня: две по BTC и одна по нефти. Все закрыты по тейкам, стопов не было (но это не значит, что их вообще нет — это миф. Мой винрейт за последние 5 лет по краткосроку держится выше 70%, а это значит, что стопов хватает — просто не сегодня). По-честному — были и другие трейды, но их показывать не буду, потому что публично в закрытый канал не успел их дать.
Краткосрочная торговля — мощная история. Она не коррелирует с общей динамикой рынка и, если совмещать её со среднесрочным удержанием позиций в портфеле, то она не добавляет риска, но даёт чистую альфу.
📌Завтра постараюсь накидать пост на, думаю, самую хайповую тему сейчас — заруба Трампа и Пауэлла. Расскажу, что об этом думаю, разберу действия и мотивы обеих сторон, а также дам своё мнение, что считаю адекватной монетарной политикой регулятора в текущих условиях. Если интересно — жмакните 👍
12.04.202504:01
Мысли вслух "Что дальше?"
Трамп говорит, что другие страны готовы целовать ему задницу, чтобы только заключить сделку...
На самом деле, в текущей ситуации, скорее всего, именно Трамп готов целовать Китай и Японию в задницу, чтобы только они пошли на сделку. Дело в том, что на этой неделе ему наглядно продемонстрировали, какой пиздец финансовой стабильности США могут преподнести эти страны - и Трампу это явно не понравилось.
Думаю, все видели, как на неделе начали расти доходности трежерей, а индекс их волатильности подошел к критически паршивым уровням. Интервенция была неминуема, и вмешался Трамп, отсрочив введение тарифов на 90 дней (если бы не он, тушить пожар пришлось бы ФРС).
Схема засадить Трампу выглядит просто:
– Китай начинает активно продавать трежеря и девальвировать юань (делает свою продукцию более привлекательной на глобальном рынке);
– Япония режет кэрри-трейды, что приводит к распродаже американских трежерей, продаже доллара и укреплению йены (что ей сейчас очень даже в тему).
Полагаю, Трампу советники в красках объяснили масштаб пиздеца: если тенденция распродажи госдолга продолжится, а волатильность вырастет ещё выше - мало не покажется. Отсюда и его разворот на 180 градусов.
Рынок стабилизировался, дно, вероятно, поставлено.
Но есть пара важных моментов, которые стоит знать:
▫️Деэскалация и сделки. Думаю, дальше пойдут шаги к снижению напряженности в тарифной войне и заключению сделок, особенно с Китаем. Это для Трампа приоритет №1 - умолять Китай пойти на сделку и при этом выставить себя победителем.
▫️Денежная масса и TGA. Глобальная денежная масса продолжает расти, при этом кубышка Казначейства США (TGA) активно худеет (новый госдолг не размещается из-за потолка). Это значит, что скоро доходность risk-on капитала должна начать расти.
▫️15 апреля. День уплаты налогов домохозяйствами в США. Налог снимается автоматически через указанные в декларации банковские реквизиты. До этой даты спрос на товары, услуги, акции и крипту падает (налоги в штатах просто бешеные). Если честно, я сам сейчас в ахуе от суммы, которую у меня спишут в этот день...
После 15 апреля начинается фаза восстановления потребительской активности - и это даст рынку дополнительный спрос.
▫️ФРС и ставки. Консенсус сместился в сторону более агрессивного снижения ставки ФРС - и не зря. Скорее всего, задним числом объявят о рецессии, и ставки начнут стремительно снижать. Объём рефинансирования госдолга в этом году колоссальный, а стоимость его обслуживания - просто неадекватная. Выход только один - быстрое снижение ставки.
Думаю, активы продолжат отскакивать после обвала, а волатильность - снижаться. Как писал раньше - позиции в портфеле уже набраны, остаётся сидеть и фотографировать. При этом краткосрочная торговля на волатильности сейчас огонь - поэтому основное время провожу там.
Отдельно по трежерям:
Из-за тарифной войны их искусственно уронили, а доходности задрали вверх - сейчас это отличные уровни для покупки. Правительство США чётко дало понять: долговой рынок - это точка боли, и его будут защищать любой ценой.
Учитывая всё: предстоящее снижение ставки, риск рецессии и тотальный контроль Трампа за этим сегментом - покупка трежерей (через ETF вроде IEF или TLT, или через LEAPS-опционы) выглядит не только как сделка с колоссальным апсайдом, но и как отличный хедж от рецессии.
Трамп говорит, что другие страны готовы целовать ему задницу, чтобы только заключить сделку...
На самом деле, в текущей ситуации, скорее всего, именно Трамп готов целовать Китай и Японию в задницу, чтобы только они пошли на сделку. Дело в том, что на этой неделе ему наглядно продемонстрировали, какой пиздец финансовой стабильности США могут преподнести эти страны - и Трампу это явно не понравилось.
Думаю, все видели, как на неделе начали расти доходности трежерей, а индекс их волатильности подошел к критически паршивым уровням. Интервенция была неминуема, и вмешался Трамп, отсрочив введение тарифов на 90 дней (если бы не он, тушить пожар пришлось бы ФРС).
Схема засадить Трампу выглядит просто:
– Китай начинает активно продавать трежеря и девальвировать юань (делает свою продукцию более привлекательной на глобальном рынке);
– Япония режет кэрри-трейды, что приводит к распродаже американских трежерей, продаже доллара и укреплению йены (что ей сейчас очень даже в тему).
Полагаю, Трампу советники в красках объяснили масштаб пиздеца: если тенденция распродажи госдолга продолжится, а волатильность вырастет ещё выше - мало не покажется. Отсюда и его разворот на 180 градусов.
Рынок стабилизировался, дно, вероятно, поставлено.
Но есть пара важных моментов, которые стоит знать:
▫️Деэскалация и сделки. Думаю, дальше пойдут шаги к снижению напряженности в тарифной войне и заключению сделок, особенно с Китаем. Это для Трампа приоритет №1 - умолять Китай пойти на сделку и при этом выставить себя победителем.
▫️Денежная масса и TGA. Глобальная денежная масса продолжает расти, при этом кубышка Казначейства США (TGA) активно худеет (новый госдолг не размещается из-за потолка). Это значит, что скоро доходность risk-on капитала должна начать расти.
▫️15 апреля. День уплаты налогов домохозяйствами в США. Налог снимается автоматически через указанные в декларации банковские реквизиты. До этой даты спрос на товары, услуги, акции и крипту падает (налоги в штатах просто бешеные). Если честно, я сам сейчас в ахуе от суммы, которую у меня спишут в этот день...
После 15 апреля начинается фаза восстановления потребительской активности - и это даст рынку дополнительный спрос.
▫️ФРС и ставки. Консенсус сместился в сторону более агрессивного снижения ставки ФРС - и не зря. Скорее всего, задним числом объявят о рецессии, и ставки начнут стремительно снижать. Объём рефинансирования госдолга в этом году колоссальный, а стоимость его обслуживания - просто неадекватная. Выход только один - быстрое снижение ставки.
Думаю, активы продолжат отскакивать после обвала, а волатильность - снижаться. Как писал раньше - позиции в портфеле уже набраны, остаётся сидеть и фотографировать. При этом краткосрочная торговля на волатильности сейчас огонь - поэтому основное время провожу там.
Отдельно по трежерям:
Из-за тарифной войны их искусственно уронили, а доходности задрали вверх - сейчас это отличные уровни для покупки. Правительство США чётко дало понять: долговой рынок - это точка боли, и его будут защищать любой ценой.
Учитывая всё: предстоящее снижение ставки, риск рецессии и тотальный контроль Трампа за этим сегментом - покупка трежерей (через ETF вроде IEF или TLT, или через LEAPS-опционы) выглядит не только как сделка с колоссальным апсайдом, но и как отличный хедж от рецессии.
09.04.202503:19
О том, что Белый дом «оформит» рецессию, я писал (ссылка) ещё в начале января. Но не думал, что Трамп пойдёт на такие радикальные шаги - и что рецессия может оказаться совсем не лёгкой...
Вот несколько цитат из январского поста:
На мой взгляд, это самый быстрый способ решить сразу несколько ключевых проблем:
• Справиться с липкой инфляцией, которая не поддается стандартным мерам.
• Начать активно снижать ставки и стимулировать экономику.
• Сократить расходы на обслуживание госдолга.
Теперь посмотрим объективно: как можно достичь этих целей, учитывая предстоящие «торговые пошлины Трампа» и обещанную борьбу с дефицитом бюджета? Без рецессии у меня нет рабочих и быстрых вариантов.
А вот в этом посте от 7 февраля (ссылка) я объяснял, как хеджироваться от рисков рецессии:
Этот трейд действительно помогает удерживать портфель на фондовом рынке в хорошем состоянии. Полагаю, трежеря только начинают свой сильный перформанс - у них всё ещё есть солидный апсайд.
Жмакните 👍, если вам интересны мои мысли по дальнейшему развитию событий.
Вот несколько цитат из январского поста:
Зачем нужна рецессия?
На мой взгляд, это самый быстрый способ решить сразу несколько ключевых проблем:
• Справиться с липкой инфляцией, которая не поддается стандартным мерам.
• Начать активно снижать ставки и стимулировать экономику.
• Сократить расходы на обслуживание госдолга.
Теперь посмотрим объективно: как можно достичь этих целей, учитывая предстоящие «торговые пошлины Трампа» и обещанную борьбу с дефицитом бюджета? Без рецессии у меня нет рабочих и быстрых вариантов.
Правительству нужно избавиться от инфляции и быстро снизить ставки (в идеале в ближайшие 2-3 месяца), чтобы решить ряд системных проблем.
Рецессия кажется наиболее вероятным и быстрым путем к этой цели.
Выход быстрого спреда UST из инверсии на участке 10Y-03M подтверждает вероятность такого сценария. Ранее этот индикатор показывал высокую точность.
Текущая "сила" экономики на бумаге выступает удобным инструментом для подготовки к легкой рецессии, за которой последует масштабное восстановление. В итоге, на определенном этапе данные начнут резко ухудшаться или пересматриваться, и
Дж. Пауэллу снова придется спасать ситуацию.
А вот в этом посте от 7 февраля (ссылка) я объяснял, как хеджироваться от рисков рецессии:
Длинная позиция в госбондах США сейчас выглядит одним из
наиболее перспективных трейдов
для инвестиционного портфеля.
Помимо потенциального апсайда в 25-30%, она также страхует портфель от рецессионных рисков, которые в ближайший год будут особенно актуальны.
Этот трейд действительно помогает удерживать портфель на фондовом рынке в хорошем состоянии. Полагаю, трежеря только начинают свой сильный перформанс - у них всё ещё есть солидный апсайд.
Жмакните 👍, если вам интересны мои мысли по дальнейшему развитию событий.
05.04.202504:05
Ну и устроил нам, конечно, Трамп недельку… Главный вопрос: что дальше?
Сначала Трамп ошарашил всех без исключения своими неадекватными тарифами, а потом - что, впрочем, было ожидаемо - Китай не дал заднюю, влепив ответные 34% пошлины. И понеслось…
Рынок в таком шоке, что даже не обращает внимания ни на данные по рынку труда, ни на выступление Пауэлла. Уровень паники - рядом с ковидным обвалом, а отрыв индексов от 200-дневной MA явно указывает на перепроданность.
Но! Если изучить поведение рынка в моменты панических обвалов и разворотов, видно, что перед дном часто вбивают еще один-два гвоздя в крышку гроба. Ожидаю красный понедельник, а затем - попытки нащупать дно.
Ключевая дата - среда, 9 апреля.
Именно тогда вступают в силу злоебущие тарифы. Любое: смягчение пошлин, отложенные сроки, намеки на сделку - вызовут шквал бычьих настроений и мощный отскок.
Отдельного внимания заслуживает крипта. Шок, но в последние два дня слива индексов, золота и нефти - крипта росла! Не сильно, помаленьку, но росла. Хочется сказать: да куда ей, блеать, дальше падать… Но когда так жёстко лили всё и вся - ей было куда падать, но она не упала. И это уже прям очень сильный сигнал спроса.
Да, на проливе в понедельник и ей может достаться, но дно и начало роста где-то рядом. Дайте только триггер, чтобы выровнялся консенсус, а дальше полетит на топливе из: одобрения новых ETF, стейкинга, обновления эфира, IPO криптокомпаний, и закупок крипты на балансы корпоратов.
И если всё это сверху полирнуть активным снижением ставки ФРС, завершением QT и стартом нового QE - то получим примерно то же, что уже видели в 2020.
Трамп такой Трамп… ушатать всё к ебеням, чтобы потом заливать экономику дешевыми деньгами и раздувать рынки. Никогда такого не было - и вот опять. Интересно, под отскок с каким плечом его сынишки откроются на Hyperliquid?
Сначала Трамп ошарашил всех без исключения своими неадекватными тарифами, а потом - что, впрочем, было ожидаемо - Китай не дал заднюю, влепив ответные 34% пошлины. И понеслось…
Рынок в таком шоке, что даже не обращает внимания ни на данные по рынку труда, ни на выступление Пауэлла. Уровень паники - рядом с ковидным обвалом, а отрыв индексов от 200-дневной MA явно указывает на перепроданность.
Но! Если изучить поведение рынка в моменты панических обвалов и разворотов, видно, что перед дном часто вбивают еще один-два гвоздя в крышку гроба. Ожидаю красный понедельник, а затем - попытки нащупать дно.
Ключевая дата - среда, 9 апреля.
Именно тогда вступают в силу злоебущие тарифы. Любое: смягчение пошлин, отложенные сроки, намеки на сделку - вызовут шквал бычьих настроений и мощный отскок.
Отдельного внимания заслуживает крипта. Шок, но в последние два дня слива индексов, золота и нефти - крипта росла! Не сильно, помаленьку, но росла. Хочется сказать: да куда ей, блеать, дальше падать… Но когда так жёстко лили всё и вся - ей было куда падать, но она не упала. И это уже прям очень сильный сигнал спроса.
Да, на проливе в понедельник и ей может достаться, но дно и начало роста где-то рядом. Дайте только триггер, чтобы выровнялся консенсус, а дальше полетит на топливе из: одобрения новых ETF, стейкинга, обновления эфира, IPO криптокомпаний, и закупок крипты на балансы корпоратов.
И если всё это сверху полирнуть активным снижением ставки ФРС, завершением QT и стартом нового QE - то получим примерно то же, что уже видели в 2020.
Трамп такой Трамп… ушатать всё к ебеням, чтобы потом заливать экономику дешевыми деньгами и раздувать рынки. Никогда такого не было - и вот опять. Интересно, под отскок с каким плечом его сынишки откроются на Hyperliquid?
17.03.202515:13
🚘 Tesla: когда разворот?
От декабрьских максимумов котировки TSLA рухнули на 55%. Tesla можно любить или ненавидеть, но остаться равнодушным невозможно. Поэтому уверен, что судьба этой бумаги интересует многих инвесторов, и решил поделиться своими ожиданиями и позициями.
В последнее время вокруг Tesla много FUD и хейта в сторону Маска, что создало сильное давление на котировки и привело к медвежьему консенсусу. Этот фактор усилился за счет агрессивных покупок опционов пут, использовавшихся как хедж. Прямого эффекта на цену акций это не дало, но косвенное влияние оказалось мощным.
При покупке инвесторами опционов пут маркет-мейкеры выступают второй стороной сделки — они продают (пишут) опционы и должны оставаться в дельта-нейтральной позиции. Для хеджа (в конкретно этой ситуации) они шортят базовый актив — акции Tesla. Чем сильнее рынок скупал путы и заводил их в деньги, тем больше маркет-мейкеры шортили акции, создавая дополнительное давление. Это явление называется гамма-сквиз.
В эту пятницу, 21 марта, пройдет ежемесячный OpEx по акциям США (экспирация опционов), который совпадает с Quadruple Witching (квартальной экспирацией). Это один из самых насыщенных периодов по открытому интересу. На текущей экспирации сгорит огромное количество путов, которые маркет-мейкеры хеджировали через шорты Tesla. В результате закрытие этих хеджей может привести к формированию дна и началу отскока.
Очевидно, что при каденции Трампа у Маска и его компаний все будет более чем хорошо. Перспективы смягчения монетарной политики и снижения налоговой нагрузки позитивны для американского рынка, и консенсус инвесторов может быстро измениться.
Маск — маэстро пампа, и он прекрасно понимает, как работает рынок. После экспирации и смены настроений уверен, что он включится на полную в разгон Tesla и сжигание шортов. В этих условиях бумага, вероятно, уже находится в диапазоне локального дна $200–230, и в ближайшие недели, думаю, начнется отскок с высоким потенциалом набрать бычий моментум. Таймить точную дату и минимум на графике бессмысленно… да и это неважно, так как ставка среднесрочная.
📌 Я уже начал набирать позицию в акциях и скупать опционы со страйками в диапазоне $250–350 с экспирациями июнь–июль. Реальная цель — $400, что дает 85% апсайда. Учитывая мой прогноз по Nasdaq (+18–20% до августа), игра стоит свеч. Помимо Tesla у меня есть еще несколько бумаг с огромным апсайдом, но раскрывать их в открытом канале не планирую.
От декабрьских максимумов котировки TSLA рухнули на 55%. Tesla можно любить или ненавидеть, но остаться равнодушным невозможно. Поэтому уверен, что судьба этой бумаги интересует многих инвесторов, и решил поделиться своими ожиданиями и позициями.
В последнее время вокруг Tesla много FUD и хейта в сторону Маска, что создало сильное давление на котировки и привело к медвежьему консенсусу. Этот фактор усилился за счет агрессивных покупок опционов пут, использовавшихся как хедж. Прямого эффекта на цену акций это не дало, но косвенное влияние оказалось мощным.
При покупке инвесторами опционов пут маркет-мейкеры выступают второй стороной сделки — они продают (пишут) опционы и должны оставаться в дельта-нейтральной позиции. Для хеджа (в конкретно этой ситуации) они шортят базовый актив — акции Tesla. Чем сильнее рынок скупал путы и заводил их в деньги, тем больше маркет-мейкеры шортили акции, создавая дополнительное давление. Это явление называется гамма-сквиз.
В эту пятницу, 21 марта, пройдет ежемесячный OpEx по акциям США (экспирация опционов), который совпадает с Quadruple Witching (квартальной экспирацией). Это один из самых насыщенных периодов по открытому интересу. На текущей экспирации сгорит огромное количество путов, которые маркет-мейкеры хеджировали через шорты Tesla. В результате закрытие этих хеджей может привести к формированию дна и началу отскока.
Очевидно, что при каденции Трампа у Маска и его компаний все будет более чем хорошо. Перспективы смягчения монетарной политики и снижения налоговой нагрузки позитивны для американского рынка, и консенсус инвесторов может быстро измениться.
Маск — маэстро пампа, и он прекрасно понимает, как работает рынок. После экспирации и смены настроений уверен, что он включится на полную в разгон Tesla и сжигание шортов. В этих условиях бумага, вероятно, уже находится в диапазоне локального дна $200–230, и в ближайшие недели, думаю, начнется отскок с высоким потенциалом набрать бычий моментум. Таймить точную дату и минимум на графике бессмысленно… да и это неважно, так как ставка среднесрочная.
📌 Я уже начал набирать позицию в акциях и скупать опционы со страйками в диапазоне $250–350 с экспирациями июнь–июль. Реальная цель — $400, что дает 85% апсайда. Учитывая мой прогноз по Nasdaq (+18–20% до августа), игра стоит свеч. Помимо Tesla у меня есть еще несколько бумаг с огромным апсайдом, но раскрывать их в открытом канале не планирую.
07.03.202515:21
#Макро
🇺🇸Non-farm payrolls:
▫️151K (прогноз 160K, пред. значение143K 125К)
🇺🇸Unemployment rate:
▫️4.1% (прогноз 4.0%, пред. значение 4.0%)
В феврале экономика США добавила 151 тыс. рабочих мест, что выше пересмотренного в сторону понижения показателя за январь (125 тыс.), но ниже прогнозов (160 тыс.). Безработица в США выросла до 4,1% против 4,0% месяцем ранее, превысив ожидания рынка. В то же время федеральное правительство сократило 10 тыс. рабочих мест, что уже отражает влияние увольнений в DOGE, а дальнейшие последствия бюджетных сокращений и тарифов могут еще сильнее ударить по рынку труда в ближайшие месяцы.
Сюрпризов в макростатистике не произошло, и рынок продолжает следовать моему сценарию: показатели слабеют, но без резких ухудшений, чтобы избежать стресса для финансовых рынков. В итоге ожидания по трем снижением ставки в этом году остаются в силе, с первым шагом в мае.
Сегодня рынки ждут выступления Дж. Пауэлла в Нью-Йорке на форуме по денежно-кредитной политике, а также крипто-саммит в Белом доме.
📌 Почему рынки еще не отреагировали весомым ростом, ведь ФРС будет смягчать ДКП активнее, чем ожидалось еще месяц назад? Как уже писал ранее, впереди нас ждет квартальная экспирация, где сгорит буквально пиздрильон открытого интереса в деривативах. И давайте не забывать, что это очень медвежий и токсичный для рынка ОИ, так как консенсус в последнее время был, мягко говоря, гавненький. Поэтому рынку реально очень тяжело сейчас двигаться против этой встречной силы, и есть вероятность, что до экспирации будем плавненько разгружаться (хотят отскоки в разгрузке также встречаются). Кстати, на неделе экспирации состоится заседание ФРС... все в лучших традициях для запуска нового тренда.
🇺🇸Non-farm payrolls:
▫️151K (прогноз 160K, пред. значение
🇺🇸Unemployment rate:
▫️4.1% (прогноз 4.0%, пред. значение 4.0%)
В феврале экономика США добавила 151 тыс. рабочих мест, что выше пересмотренного в сторону понижения показателя за январь (125 тыс.), но ниже прогнозов (160 тыс.). Безработица в США выросла до 4,1% против 4,0% месяцем ранее, превысив ожидания рынка. В то же время федеральное правительство сократило 10 тыс. рабочих мест, что уже отражает влияние увольнений в DOGE, а дальнейшие последствия бюджетных сокращений и тарифов могут еще сильнее ударить по рынку труда в ближайшие месяцы.
Сюрпризов в макростатистике не произошло, и рынок продолжает следовать моему сценарию: показатели слабеют, но без резких ухудшений, чтобы избежать стресса для финансовых рынков. В итоге ожидания по трем снижением ставки в этом году остаются в силе, с первым шагом в мае.
Сегодня рынки ждут выступления Дж. Пауэлла в Нью-Йорке на форуме по денежно-кредитной политике, а также крипто-саммит в Белом доме.
📌 Почему рынки еще не отреагировали весомым ростом, ведь ФРС будет смягчать ДКП активнее, чем ожидалось еще месяц назад? Как уже писал ранее, впереди нас ждет квартальная экспирация, где сгорит буквально пиздрильон открытого интереса в деривативах. И давайте не забывать, что это очень медвежий и токсичный для рынка ОИ, так как консенсус в последнее время был, мягко говоря, гавненький. Поэтому рынку реально очень тяжело сейчас двигаться против этой встречной силы, и есть вероятность, что до экспирации будем плавненько разгружаться (хотят отскоки в разгрузке также встречаются). Кстати, на неделе экспирации состоится заседание ФРС... все в лучших традициях для запуска нового тренда.
15.04.202516:18
Подписчики из США, не забудьте: сегодня, 15 апреля — дедлайн, чтобы отчитаться в налоговую о своих illegal activities и stolen property 😉
Казначейская кубышка сегодня знатно пополнится, вычищая ликвидность из системы. Но уже с завтрашнего дня пылесос выключится — и рисковым активам станет дышать заметно легче.
Казначейская кубышка сегодня знатно пополнится, вычищая ликвидность из системы. Но уже с завтрашнего дня пылесос выключится — и рисковым активам станет дышать заметно легче.
09.04.202519:37
Ключевая дата - среда, 9 апреля.
Именно тогда вступают в силу злоебущие тарифы. Любое: смягчение пошлин, отложенные сроки, намеки на сделку - вызовут шквал бычьих настроений и мощный отскок.
Трамп такой Трамп… ушатать всё к ебеням, чтобы потом заливать экономику дешевыми деньгами и раздувать рынки. Никогда такого не было - и вот опять. Интересно, под отскок с каким плечом его сынишки откроются на Hyperliquid?
В целом идем по сценарию. Говорить о полном бычьем развороте пока рано - ситуация с Китаем остается напряженной. Но с учетом "шортокрылова" на фоне уже заложенного в цену критического негатива, рынок вполне может порасти еще какое-то время.
А вот когда ситуация с Китаем прояснится (в идеале - сделка и деэскалация), тогда для быков начнется по-настоящему бодрая история.
В портфеле удерживаю акции, бонды и криптовалюту. План по набору Nasdaq я писал в этом посте - линк (набирав в диапазоне просадки от -13% до -22%). По бондам я уже давно сижу, но последний раз давал колл в этом посте - линк. При этом, помимо индексов брал еще три отдельных стока: Tesla, которая даже c учетом обвала рынка находится в плюсе от точки входа - линк, и еще две итории, которые давал в закрытом канале - линк.
При этом в криптопортфеле средняя цена добора Bitcoin с коррекции - около $82K (то есть сейчас примерно в нуле), а по Ethereum удалось улучшить среднюю цену с $2500 до $2300 (на большее не хватило ликвидности, поэтому позиция пока в минусе).
Из текущих удерживаемых позиций есть несколько интересных историй, которые, на мой взгляд, могут показать опережающий рост в следующем бычьем цикле: SOL, SUI, S, LINK, Pendle.
В спекулятивных сделках удалось сегодня заскочить в импульсы по крипте и индексам, и с учетом того, как закрываются дневки - пока посижу. Главное, чтобы Трамп не пошутил насчет 90-дневной отсрочки...
08.04.202513:37
Успешно забрал часть отскока со вчера - закрыл позиции на открытии американской сессии.
Дальше пройти будет сложно: плотность предложения слишком высокая, а рассчитывать на позитивную новость - это уже не про стратегию Turnaround Tuesday…
Дальше пройти будет сложно: плотность предложения слишком высокая, а рассчитывать на позитивную новость - это уже не про стратегию Turnaround Tuesday…
+1
03.04.202513:31
MAGA снова делает рынок великим… по волатильности 😅
14.03.202515:55
Shutdown
На днях и без того испуганную толпу еще сильнее накрутили разговоры о шатдауне. Мол, рисковые активы и так падали, а теперь вообще можно хоронить и их, и всю экономику на месяцы вперед. Это не соответствует действительности, даже если шатдаун действительно произойдет.
Примеры из прошлого:
▫️2018-2019 (самый длинный шатдаун, 35 дней): В первые два дня S&P 500 упал на 5%, но к 35-му дню вырос примерно на 10%, так как рынок больше реагировал на действия ФРС и торговые переговоры.
▫️2013 (16 дней): Незначительное падение в начале, но S&P 500 вырос на 3% за месяц.
▫️1995-1996 (21 день): S&P 500 остался практически без изменений.
Шатдауны редко оказывают долгосрочное давление на рынок, но могут создать краткосрочную неопределенность. Сейчас слишком уж схожи маркеры с декабрем 2018: тарифы, ожидание более сильного смягчения монетарной политики и шатдаун. Поэтому мои бычьи ставки непоколебимы — я уже сформировал очень сочную позицию по Nasdaq и еще двум отдельным бумагам, которые, как я считаю, покажут значительно более сильную динамику, чем рынок в целом. По крипте аналогично.
И не забываем, что следующая неделя будет решающей для дальнейших трендов.
На днях и без того испуганную толпу еще сильнее накрутили разговоры о шатдауне. Мол, рисковые активы и так падали, а теперь вообще можно хоронить и их, и всю экономику на месяцы вперед. Это не соответствует действительности, даже если шатдаун действительно произойдет.
Примеры из прошлого:
▫️2018-2019 (самый длинный шатдаун, 35 дней): В первые два дня S&P 500 упал на 5%, но к 35-му дню вырос примерно на 10%, так как рынок больше реагировал на действия ФРС и торговые переговоры.
▫️2013 (16 дней): Незначительное падение в начале, но S&P 500 вырос на 3% за месяц.
▫️1995-1996 (21 день): S&P 500 остался практически без изменений.
Шатдауны редко оказывают долгосрочное давление на рынок, но могут создать краткосрочную неопределенность. Сейчас слишком уж схожи маркеры с декабрем 2018: тарифы, ожидание более сильного смягчения монетарной политики и шатдаун. Поэтому мои бычьи ставки непоколебимы — я уже сформировал очень сочную позицию по Nasdaq и еще двум отдельным бумагам, которые, как я считаю, покажут значительно более сильную динамику, чем рынок в целом. По крипте аналогично.
И не забываем, что следующая неделя будет решающей для дальнейших трендов.
06.03.202516:31
Почему в акциях США сейчас стоит играть от покупок?
Сегодня ЕЦБ вновь понизил ставки, продолжая смягчать монетарную политику. В результате спреды между американским и европейским долговым рынком продолжают расширяться, что не дает ФРС много времени для удержания ставки на текущих уровнях. Рынок деривативов уже начал закладывать первое снижение в мае, сместив ожидания со второго полугодия. И это очень позитивный сигнал для рисковых активов!
При этом, если мы посмотрим на прикрепленные графики, то увидим три очень бычьих маркера:
• Сентимент по инвестконсультантам в США (AAII) находится в зоне экстремального пессимизма, и с этих отметок рынок обычно демонстрировал отскок и стремительное восстановление котировок. Исторически такие уровни страха достигались редко, и, как правило, рынок после этого давал очень сочную доходность.
• Инсайдеры в технологическом секторе США скупают акции своих компаний рекордными темпами. За последние 20 лет такая активность в 100% случаев приводила к положительной доходности индекса на 12-месячном горизонте. Они прекрасно понимают, что будет с монетарной политикой и какой эффект это даст техам. А если кто-то еще не в теме — поделитесь этим постом, пусть читают мой канал :)
• Сейчас начинается самый сильный сезон для акций и криптовалюты в год после выборов. Сильный сезонный паттерн мотивирует количественные фонды увеличивать объемы покупок в индексах.
При этом не забываем о Trump Put, о котором я писал вчера в этом посте.
📌 Пока S&P500 стоял под бетонным уровнем 6200, покупки акций мне были неинтересны, и я фокусировался на покупке облигаций, о чём, кстати, детально объяснял в этом посте. Но сейчас картина начинает выглядеть очень привлекательно, и я уже начал откупать эту просадку в акциях, с фокусом в основном на Nasdaq.
Никаких двузначных прогнозов, как делают практически все аналитики. Трезвый, углублённый анализ и конкретный вывод — надеюсь, вы обращаете на это внимание и цените.
Сегодня ЕЦБ вновь понизил ставки, продолжая смягчать монетарную политику. В результате спреды между американским и европейским долговым рынком продолжают расширяться, что не дает ФРС много времени для удержания ставки на текущих уровнях. Рынок деривативов уже начал закладывать первое снижение в мае, сместив ожидания со второго полугодия. И это очень позитивный сигнал для рисковых активов!
При этом, если мы посмотрим на прикрепленные графики, то увидим три очень бычьих маркера:
• Сентимент по инвестконсультантам в США (AAII) находится в зоне экстремального пессимизма, и с этих отметок рынок обычно демонстрировал отскок и стремительное восстановление котировок. Исторически такие уровни страха достигались редко, и, как правило, рынок после этого давал очень сочную доходность.
• Инсайдеры в технологическом секторе США скупают акции своих компаний рекордными темпами. За последние 20 лет такая активность в 100% случаев приводила к положительной доходности индекса на 12-месячном горизонте. Они прекрасно понимают, что будет с монетарной политикой и какой эффект это даст техам. А если кто-то еще не в теме — поделитесь этим постом, пусть читают мой канал :)
• Сейчас начинается самый сильный сезон для акций и криптовалюты в год после выборов. Сильный сезонный паттерн мотивирует количественные фонды увеличивать объемы покупок в индексах.
При этом не забываем о Trump Put, о котором я писал вчера в этом посте.
📌 Пока S&P500 стоял под бетонным уровнем 6200, покупки акций мне были неинтересны, и я фокусировался на покупке облигаций, о чём, кстати, детально объяснял в этом посте. Но сейчас картина начинает выглядеть очень привлекательно, и я уже начал откупать эту просадку в акциях, с фокусом в основном на Nasdaq.
Никаких двузначных прогнозов, как делают практически все аналитики. Трезвый, углублённый анализ и конкретный вывод — надеюсь, вы обращаете на это внимание и цените.
14.04.202516:01
Рынки немного успокоились, волатильность снижается — это позитивно. Но неопределённость по тарифам, особенно в отношении Китая, всё ещё сдерживает активные покупки. Сейчас в основном заходят те, кто быстро фиксирует прибыль при росте — а это не позволяет бычьему моментуму перерасти в устойчивый тренд.
На мой взгляд, сейчас ключевые уровни на графиках — это 88K по Биткоину и 5600 по S&P500. Именно с этих зон Трамп начал «обваливать» рынки, шокировав всех резкими тарифными заявлениями 2 апреля. Учитывая текущую деэскалацию, цены логично возвращаются к этим уровням. А вот что будет дальше — вопрос.
Если быки смогут продавить и закрепиться выше, это станет сигналом к началу разворота и более устойчивого спроса. Если не смогут — вероятен затяжной боковик.
В такой обстановке лучше не строить долгосрочные прогнозы — эффективнее торговать по факту.
Также сейчас важно следить за доходностью 10-летних трежерис — в идеале она должна опуститься к 4%, снижая волатильность на рынке облигаций и общий стресс в системе. Не забываем и о завтрашней налоговой дате в США: после неё рынку, скорее всего, станет легче, и розница может активнее заходить в этот бычий отскок.
На мой взгляд, сейчас ключевые уровни на графиках — это 88K по Биткоину и 5600 по S&P500. Именно с этих зон Трамп начал «обваливать» рынки, шокировав всех резкими тарифными заявлениями 2 апреля. Учитывая текущую деэскалацию, цены логично возвращаются к этим уровням. А вот что будет дальше — вопрос.
Если быки смогут продавить и закрепиться выше, это станет сигналом к началу разворота и более устойчивого спроса. Если не смогут — вероятен затяжной боковик.
В такой обстановке лучше не строить долгосрочные прогнозы — эффективнее торговать по факту.
Также сейчас важно следить за доходностью 10-летних трежерис — в идеале она должна опуститься к 4%, снижая волатильность на рынке облигаций и общий стресс в системе. Не забываем и о завтрашней налоговой дате в США: после неё рынку, скорее всего, станет легче, и розница может активнее заходить в этот бычий отскок.
09.04.202517:57
Трамп заявил, что приостанавливает на 90 дней действие взаимных пошлин в отношении ряда стран, которые не вводят ответные меры против США.
Интервенция пришла не от ФРС, а от Трампа... но в текущих условиях это даже лучше. Рисковые активы взлетели. Фух - хотя бы немного убрал ногу с горла инвесторов.
08.04.202504:09
Впервые за 17 лет на рынке я узнал, что есть нечто пострашнее чёрного лебедя…
Оказалось, ничто не сравнится со ржавым лебедем!
Оказалось, ничто не сравнится со ржавым лебедем!
03.04.202503:44
День освобождения по-американски. Интересно, от чего? От здравого смысла?..
Думаю, уже все успели слегка ахуеть с размеров введенных Трампом тарифов, но я лично успел еще и расхуеть, когда понял, каким образом считались цифры тарифов, которые якобы применяют другие страны к США. Формула проста: торговый дефицит США со страной, деленный на объем импорта из этой страны.
К примеру, Вьетнам: экспорт 136.6, импорт 13.1, дефицит 123.5. Тариф: 123.5 / 136.6 = 90%.
Абсурдность этого метода даже обсуждать не хочется… У меня только один вопрос - ржавый реально ёбу дал или блефует?
Думаю, в игре его любимая стратегия: «Сделай хуже, верни обратно - и станешь героем». А в данном случае скорее: «Максимально придави, заключи сделку где-то посередине - и все будут счастливы».
Тарифы, безусловно, являются инструментом борьбы с торговым дефицитом, а также, по сути, налогом для других стран, который пойдет в казну. Но не стоит забывать, что это еще и скрытый налог для домохозяйств и бизнеса в США, потому что от роста цен и дисбаланс производственных материалов будет ой как несладко. Далеко не всё производится в США и будет доступно без тарифов.
Штаты это понимают, поэтому ответные пошлины на другие страны вступят в силу с 9 апреля. Таким образом, у всего мира есть еще неделя, чтобы договориться с ебанутым дедом.
А что, если не договорятся и пошлют его? Быстро ли он даст заднюю? И насколько глубоко стагфляция присунет мировой экономике? Вопросов больше, чем ответов. Но если пойдет замес, то победителей в нем явно не будет.
А что рынки? Пока ничего нового, и тенденция последних двух месяцев на изнеможение инвесторов продолжается. Трампономика захватила рынки и держит в заложниках. С этим шапито уже даже ДКП Федрезерва ушла на второй план.
Но думаю, развязка уже где-то рядом, так как в текущих ценах уже заложено бездонное количество негатива, и сохранить давление продавцов будет совсем непросто. Поэтому, по идее, сильно ниже лить не будут.
Важно помнить: малейшее послабление тарифов спровоцирует огромную волну позитива на рынках и вмиг развернет цены рисковых активов вверх.
Надеюсь, хоть Виталик не последует ебанутому недальновидному примеру и не обложит тарифами L2-решения…
Думаю, уже все успели слегка ахуеть с размеров введенных Трампом тарифов, но я лично успел еще и расхуеть, когда понял, каким образом считались цифры тарифов, которые якобы применяют другие страны к США. Формула проста: торговый дефицит США со страной, деленный на объем импорта из этой страны.
К примеру, Вьетнам: экспорт 136.6, импорт 13.1, дефицит 123.5. Тариф: 123.5 / 136.6 = 90%.
Абсурдность этого метода даже обсуждать не хочется… У меня только один вопрос - ржавый реально ёбу дал или блефует?
Думаю, в игре его любимая стратегия: «Сделай хуже, верни обратно - и станешь героем». А в данном случае скорее: «Максимально придави, заключи сделку где-то посередине - и все будут счастливы».
Тарифы, безусловно, являются инструментом борьбы с торговым дефицитом, а также, по сути, налогом для других стран, который пойдет в казну. Но не стоит забывать, что это еще и скрытый налог для домохозяйств и бизнеса в США, потому что от роста цен и дисбаланс производственных материалов будет ой как несладко. Далеко не всё производится в США и будет доступно без тарифов.
Штаты это понимают, поэтому ответные пошлины на другие страны вступят в силу с 9 апреля. Таким образом, у всего мира есть еще неделя, чтобы договориться с ебанутым дедом.
А что, если не договорятся и пошлют его? Быстро ли он даст заднюю? И насколько глубоко стагфляция присунет мировой экономике? Вопросов больше, чем ответов. Но если пойдет замес, то победителей в нем явно не будет.
А что рынки? Пока ничего нового, и тенденция последних двух месяцев на изнеможение инвесторов продолжается. Трампономика захватила рынки и держит в заложниках. С этим шапито уже даже ДКП Федрезерва ушла на второй план.
Но думаю, развязка уже где-то рядом, так как в текущих ценах уже заложено бездонное количество негатива, и сохранить давление продавцов будет совсем непросто. Поэтому, по идее, сильно ниже лить не будут.
Важно помнить: малейшее послабление тарифов спровоцирует огромную волну позитива на рынках и вмиг развернет цены рисковых активов вверх.
Надеюсь, хоть Виталик не последует ебанутому недальновидному примеру и не обложит тарифами L2-решения…
12.03.202516:58
#Макро
🇺🇸US CPI (YoY):
▫️2.8% (прогноз 2.9%, пред. значение 3.0%)
🇺🇸US Core CPI (YoY):
▫️3.1% (прогноз 3.2%, пред. значение 3.3%)
Годовая инфляция в США снизилась до 2.8% в феврале (против 3% в январе), оказавшись ниже ожиданий (2.9%). Больше всего на снижение инфляции повлияли энергоресурсы – бензин (-3.1%) и мазут (-5.1%), хотя природный газ подорожал на 6%. Замедлился рост цен на жилье, транспорт и б/у автомобили, но продукты продолжили дорожать.
Ключевой показатель – базовая инфляция (без учета продуктов питания и энергоносителей) упала до 3.1% (ожидалось 3.2%), что является минимальным значением с 2021 года.
__________
📌 Цифры по инфляции вышли отличные, но почему рисковые активы не выросли?
Как уже говорил, на следующей неделе нас ждет не только заседание ФРС, но и квартальная экспирация, где сгорит огромный сайз медвежьего открытого интереса в деривативах (как хеджирующие, так и направленные позиции).
Как правило, рынки, находящиеся в сильном тренде, не разворачиваются до Quadruple Witching, а фокус участников смещается на краткосрочные ставки (в том числе через опционы с 0-1DTE). Поэтому волатильность на рынке остается высокой и не распадается быстро, как это обычно бывает. Тренд, скорее всего, замедлится и перейдет в боковик, но уже со следующей недели расклады сил на рынке начнут существенно меняться.
Поэтому текущая страшилка в прессе о том, что даже позитивные данные по инфляции не способны развернуть рынок и спасти его от неминуемой гибели, не соответствует действительности.
🇺🇸US CPI (YoY):
▫️2.8% (прогноз 2.9%, пред. значение 3.0%)
🇺🇸US Core CPI (YoY):
▫️3.1% (прогноз 3.2%, пред. значение 3.3%)
Годовая инфляция в США снизилась до 2.8% в феврале (против 3% в январе), оказавшись ниже ожиданий (2.9%). Больше всего на снижение инфляции повлияли энергоресурсы – бензин (-3.1%) и мазут (-5.1%), хотя природный газ подорожал на 6%. Замедлился рост цен на жилье, транспорт и б/у автомобили, но продукты продолжили дорожать.
Ключевой показатель – базовая инфляция (без учета продуктов питания и энергоносителей) упала до 3.1% (ожидалось 3.2%), что является минимальным значением с 2021 года.
__________
📌 Цифры по инфляции вышли отличные, но почему рисковые активы не выросли?
Как уже говорил, на следующей неделе нас ждет не только заседание ФРС, но и квартальная экспирация, где сгорит огромный сайз медвежьего открытого интереса в деривативах (как хеджирующие, так и направленные позиции).
Как правило, рынки, находящиеся в сильном тренде, не разворачиваются до Quadruple Witching, а фокус участников смещается на краткосрочные ставки (в том числе через опционы с 0-1DTE). Поэтому волатильность на рынке остается высокой и не распадается быстро, как это обычно бывает. Тренд, скорее всего, замедлится и перейдет в боковик, но уже со следующей недели расклады сил на рынке начнут существенно меняться.
Поэтому текущая страшилка в прессе о том, что даже позитивные данные по инфляции не способны развернуть рынок и спасти его от неминуемой гибели, не соответствует действительности.
05.03.202517:12
⚠️ Trump Put
За последние две недели рынок акций хорошо скорректировался, тестируя сейчас "предвыборные" уровни ноября 2024 года.
Эти уровни могут стать важной поддержкой, так как для Трампа позитивная динамика фондового рынка всегда была определяющим маркером его успеха, а также ключом к удовлетворенности его электората через рост инвестиционных портфелей. Ожидается, что Трамп и его команда не допустят сильного падения ниже уровней его избрания. Рынок воспринимает Трампа как некий хедж на этих уровнях, своего рода "Trump Put".
Трамп Трампом, но цены действительно становятся привлекательными на этих уровнях на фоне смены консенсуса в сторону более быстрого смягчения монетарной политики ФРС. Ключевое внимание рынка будет сосредоточено на данных по рынку труда в пятницу и возможной отмене части тарифов (как это было во времена его первой каденции). Если данные по рынку труда выйдут слабыми, рынок начнет закладывать более активное снижение ставки, что крайне позитивно для среднесрочной доходности капитала. Также, если часть тарифов все-таки отменят, это приведет к сильному позитиву и резкому росту котировок.
📌 На всякий случай уточню, что это не означает, что мы достигли дна, так как цена может еще какое-то время колебаться вокруг этих уровней и даже закидывать шпили на 2-3% ниже. Но несмотря на локальную волатильность, цены на покупку становятся привлекательными, и лично я уже начинаю набирать позицию.
Еще два важных фактора, о которых сейчас мало говорят в прессе, – предстоящая квартальная экспирация 21 марта и снижение TGA (aka выключенный пылесос ликвидности с рынка). Это критически важные маркеры: текущая экспирация была до предела наполнена негативными ставками и хеджами, и их сгорание создаст потенциал для разгрузки и снижения selling pressure. При этом снижение TGA автоматически увеличивает ликвидность в системе, что обычно с лагом приводит к росту доходности капитала.
И еще, пожалуйста, перечитайте мой январский пост (🔗 ссылка), где я объяснял про госдолг, снижение TGA и почему правительство вынуждено снижать ставки как можно скорее. Это важно понимать именно сейчас!
За последние две недели рынок акций хорошо скорректировался, тестируя сейчас "предвыборные" уровни ноября 2024 года.
Эти уровни могут стать важной поддержкой, так как для Трампа позитивная динамика фондового рынка всегда была определяющим маркером его успеха, а также ключом к удовлетворенности его электората через рост инвестиционных портфелей. Ожидается, что Трамп и его команда не допустят сильного падения ниже уровней его избрания. Рынок воспринимает Трампа как некий хедж на этих уровнях, своего рода "Trump Put".
Трамп Трампом, но цены действительно становятся привлекательными на этих уровнях на фоне смены консенсуса в сторону более быстрого смягчения монетарной политики ФРС. Ключевое внимание рынка будет сосредоточено на данных по рынку труда в пятницу и возможной отмене части тарифов (как это было во времена его первой каденции). Если данные по рынку труда выйдут слабыми, рынок начнет закладывать более активное снижение ставки, что крайне позитивно для среднесрочной доходности капитала. Также, если часть тарифов все-таки отменят, это приведет к сильному позитиву и резкому росту котировок.
📌 На всякий случай уточню, что это не означает, что мы достигли дна, так как цена может еще какое-то время колебаться вокруг этих уровней и даже закидывать шпили на 2-3% ниже. Но несмотря на локальную волатильность, цены на покупку становятся привлекательными, и лично я уже начинаю набирать позицию.
Еще два важных фактора, о которых сейчас мало говорят в прессе, – предстоящая квартальная экспирация 21 марта и снижение TGA (aka выключенный пылесос ликвидности с рынка). Это критически важные маркеры: текущая экспирация была до предела наполнена негативными ставками и хеджами, и их сгорание создаст потенциал для разгрузки и снижения selling pressure. При этом снижение TGA автоматически увеличивает ликвидность в системе, что обычно с лагом приводит к росту доходности капитала.
И еще, пожалуйста, перечитайте мой январский пост (🔗 ссылка), где я объяснял про госдолг, снижение TGA и почему правительство вынуждено снижать ставки как можно скорее. Это важно понимать именно сейчас!
Shown 1 - 24 of 1955
Log in to unlock more functionality.