L'euro (EUR) est bel et bien une monnaie fiduciaire, à l'instar du dollar américain. Cela signifie qu'il n'est pas adossé à une matière première physique comme l'or, mais plutôt à la confiance et à l'autorité des institutions émettrices, en l'occurrence la Banque centrale européenne (BCE) et l'Eurosystème (comprenant les banques centrales des pays de la zone euro)5.
Le billet euro est-il une reconnaissance de dette ?
Contexte historique
Comme le dollar, l'euro a été initialement introduit dans le cadre d'une union monétaire, remplaçant les monnaies nationales (par exemple, le mark allemand et le franc français) en 20023.
Contrairement aux anciennes monnaies liées aux réserves d'or, l'euro a toujours été une monnaie fiduciaire, ce qui signifie que sa valeur n'est pas directement convertible en un actif physique5.
Cours légal
Les billets en euros portent la mention suivante :
« CE BILLET A COURS LÉGAL DANS LA ZONE EURO »
Contrairement à une reconnaissance de dette traditionnelle (qui promet un remboursement en un autre actif), il s’agit d’une garantie d’acceptation de paiement garantie par l’État, et non d’une créance sur l’or ou une autre devise37.
Comment la BCE soutient l’euro
La BCE contrôle l’offre d’euro par le biais de sa politique monétaire (taux d’intérêt, achats d’obligations).
La stabilité de l’euro repose sur :
La solidité économique de la zone euro ;
La confiance du public dans la BCE ;
Son rôle de deuxième monnaie de réserve mondiale (après le dollar américain)5.
Comparaison avec le dollar américain
Le dollar américain et l’euro sont tous deux des monnaies fiduciaires, mais :
Le dollar américain est plus dominant dans le commerce mondial (système du pétrodollar).
L’euro est utilisé par 350 millions de personnes dans la zone euro, ainsi que par des monnaies indexées sur le cours de la monnaie dans le monde entier5.
Aucun des deux ne promet un remboursement en or ou en un autre actif ; tous deux ne sont des reconnaissances de dette qu'au sens large (un accord de fiducie sociétale).
Points clés
L'euro n'est pas un billet à ordre traditionnel (comme l'était le dollar américain avant 1971).
Il fonctionne comme monnaie légale, garantie par l'autorité monétaire de la BCE, et non par des réserves physiques.
Sa valeur dépend de la stabilité économique, de la maîtrise de l'inflation et de la demande mondiale.
