[한투증권 김명주] 유통/화장품
국내외 유통/화장품 트렌드와 상장/비상장 기업에 대한 뉴스와 의견을 공유 합니다. 상장 기업 뿐 아니라 비상장 기업 투자에도 도움될 수 있는 아이디어를 제공하겠습니다.
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Вер 13, 2024Апошнія публікацыі ў групе "[한투증권 김명주] 유통/화장품"
21.04.202504:42
[한투증권 김명주] 하이난 면세점 데이터(25년 3월)
텔레그램: https://t.me/kmj_retailcosmetics
- 전체 구매금액: 29억 위안(-5.3% YoY vs. 2월 -13.4% YoY)
- 면세쇼핑건수: 252만 건(-26.2% YoY vs. 2월 -26.6% YoY)
- 객단가: 6,546위안(+27.8% YoY vs. 2월 +25.0% YoY)
감사합니다.
김명주 드림
텔레그램: https://t.me/kmj_retailcosmetics
- 전체 구매금액: 29억 위안(-5.3% YoY vs. 2월 -13.4% YoY)
- 면세쇼핑건수: 252만 건(-26.2% YoY vs. 2월 -26.6% YoY)
- 객단가: 6,546위안(+27.8% YoY vs. 2월 +25.0% YoY)
감사합니다.
김명주 드림
21.04.202503:34
[한투증권 유통/화장품 김명주]
최근(4월 1~20일) 화장품 수출 데이터를 보면 홍콩향 수출이 빠르게 회복(YoY)하고 있습니다.
1) 홍콩->심천이 전통적인(?) 따이공 루트 중에 하나라는 점 2) 하이난 면세의 객단가 또한 지속적으로 증가하고 있다는 점(3월 +27.8% YoY) 등을 고려 시 중국 화장품 산업이 바닥을 다지고 있음은 분명해 보입니다.
최근(4월 1~20일) 화장품 수출 데이터를 보면 홍콩향 수출이 빠르게 회복(YoY)하고 있습니다.
1) 홍콩->심천이 전통적인(?) 따이공 루트 중에 하나라는 점 2) 하이난 면세의 객단가 또한 지속적으로 증가하고 있다는 점(3월 +27.8% YoY) 등을 고려 시 중국 화장품 산업이 바닥을 다지고 있음은 분명해 보입니다.
21.04.202501:35
[한투증권 유통/화장품 김명주]
25년 4월 1~20일 화장품 수출 데이터(잠정치)
텔레그램: https://t.me/kmj_retailcosmetics
1. 국가별 수출액 증감(% MoM)
- 전체: 5억 8,551만달러(+4.0% MoM)
- (조업일수 미고려) 중국 +13.4%, 미국 -11.0%, 일본 +6.3%, 베트남 -18.6%, 홍콩 +9.3%, 태국 +6.7%, 러시아 +32.4%, 폴란드 +10.3%
- (조업일수 고려) 전체 -6.1%, 중국 +2.5%, 미국 -19.6%, 일본 -4.0%, 베트남 -26.5%, 홍콩 -1.3%, 태국 -3.6%, 러시아 +19.6%, 폴란드 -0.4%
2. 국가별 수출액 증감(% YoY)
- 전체: 5억 8,551만달러(+7.9% YoY)
- (조업일수 미고려) 중국 -10.5%, 미국 -9.7%, 일본 -2.7%, 베트남 -29.7%, 홍콩 +66.0%, 태국 +20.1%, 러시아 +21.4%, 폴란드 -%
- (조업일수 고려) 전체 +7.9%, 중국 -10.5%, 미국 -9.7%, 일본 -2.7%, 베트남 -29.7%, 홍콩 +66.0%, 태국 +20.1%, 러시아 +21.4%, 폴란드 -%
3. 국가별 비중(%)
- 중국 21.2%, 미국 15.8%, 일본 10.4%, 베트남 3.7%, 홍콩 7.5%, 태국 2.4%, 러시아 4.1%, 폴란드 2.8%
4. 국가별 비중 전월대비 증감률(%p)
- 중국 +1.8%p, 미국 -2.7%p, 일본 +0.2%p, 베트남 -1.0%p, 홍콩 +0.4%p, 태국 +0.1%p, 러시아 +0.9%p, 폴란드 +0.2%p
* HS Code 33: 향료·화장품 기준
감사합니다.
김명주 드림
25년 4월 1~20일 화장품 수출 데이터(잠정치)
텔레그램: https://t.me/kmj_retailcosmetics
1. 국가별 수출액 증감(% MoM)
- 전체: 5억 8,551만달러(+4.0% MoM)
- (조업일수 미고려) 중국 +13.4%, 미국 -11.0%, 일본 +6.3%, 베트남 -18.6%, 홍콩 +9.3%, 태국 +6.7%, 러시아 +32.4%, 폴란드 +10.3%
- (조업일수 고려) 전체 -6.1%, 중국 +2.5%, 미국 -19.6%, 일본 -4.0%, 베트남 -26.5%, 홍콩 -1.3%, 태국 -3.6%, 러시아 +19.6%, 폴란드 -0.4%
2. 국가별 수출액 증감(% YoY)
- 전체: 5억 8,551만달러(+7.9% YoY)
- (조업일수 미고려) 중국 -10.5%, 미국 -9.7%, 일본 -2.7%, 베트남 -29.7%, 홍콩 +66.0%, 태국 +20.1%, 러시아 +21.4%, 폴란드 -%
- (조업일수 고려) 전체 +7.9%, 중국 -10.5%, 미국 -9.7%, 일본 -2.7%, 베트남 -29.7%, 홍콩 +66.0%, 태국 +20.1%, 러시아 +21.4%, 폴란드 -%
3. 국가별 비중(%)
- 중국 21.2%, 미국 15.8%, 일본 10.4%, 베트남 3.7%, 홍콩 7.5%, 태국 2.4%, 러시아 4.1%, 폴란드 2.8%
4. 국가별 비중 전월대비 증감률(%p)
- 중국 +1.8%p, 미국 -2.7%p, 일본 +0.2%p, 베트남 -1.0%p, 홍콩 +0.4%p, 태국 +0.1%p, 러시아 +0.9%p, 폴란드 +0.2%p
* HS Code 33: 향료·화장품 기준
감사합니다.
김명주 드림
20.04.202523:53
[한투증권 화장품/유통 김명주]
지난 주 로레얄은 1QFY25(25년 1월~3월) 실적을 발표하면서 미국은 예상보다 부진했고(-1.4% YoY), 중국은 우려보다는 양호(중국이 포함된 북아시아 +8.4% YoY), 유럽(+4.9% YoY)은 양호했다고 언급했습니다. 회사는 작년 하반기에 매출 감소를 보였던 중국 화장품 산업(-High single digit YoY)이 이번 1분기에는 flat을 기록하며 중국 시장이 현재 안정화(바닥을 다졌다는 의미인 듯)에 접어들었다고 덧붙였습니다.
중국 화장품 산업의 회복 시기를 예측하기는 어렵지만, 여전히 미국/유럽 시장 대비해서 기대치를 낮다는 점을 고려 시 중국 화장품 산업에 노출도가 있는 기업에 주목할 시점입니다. 대표적으로는 아모레퍼시픽/코스맥스입니다. 이러한 맥락에서 호텔신라의 단기 업사이드 리스크도 지속적으로 커지고 있다고 판단합니다. 호텔신라는 실적 추정이 불가능한 회사인데, 불가능하게 만드는 요인 중 하나는 홍콩/싱가포르 공항을 방문하는(면세점을 이용하는)중국인들의 객단가를 추정할 수 없기 때문입니다. 중국이 경기 부양정책을 펼치고 있기 때문에 최소한 중국인의 객단가는 작년보다는 낮아질 가능성은 낮고, 중국 내 화장품 과잉 재고가 줄어들면서 따이공 수요는 회복될 가능성이 높습니다. 호텔신라의 구조적인 문제(ex. 관광객의 여행패턴 변화, 따이공 비즈니스의 한계 등)은 해결되기 어렵지만, 중국의 화장품 산업이 작년 하반기대비로는 나아지고 있다는 점은 분명하기 때문에 호텔신라의 단기 업사이드 리스크가 커지고 있다고 판단합니다.
관련해서 오늘 발간한 화장품/유통 위클리(로레알 실적 발표에서 찾는 투자 아이디어: https://alie.kr/DwDy7g4)와 아래 차트 참고 부탁드립니다. 감사합니다.
김명주 드림
지난 주 로레얄은 1QFY25(25년 1월~3월) 실적을 발표하면서 미국은 예상보다 부진했고(-1.4% YoY), 중국은 우려보다는 양호(중국이 포함된 북아시아 +8.4% YoY), 유럽(+4.9% YoY)은 양호했다고 언급했습니다. 회사는 작년 하반기에 매출 감소를 보였던 중국 화장품 산업(-High single digit YoY)이 이번 1분기에는 flat을 기록하며 중국 시장이 현재 안정화(바닥을 다졌다는 의미인 듯)에 접어들었다고 덧붙였습니다.
중국 화장품 산업의 회복 시기를 예측하기는 어렵지만, 여전히 미국/유럽 시장 대비해서 기대치를 낮다는 점을 고려 시 중국 화장품 산업에 노출도가 있는 기업에 주목할 시점입니다. 대표적으로는 아모레퍼시픽/코스맥스입니다. 이러한 맥락에서 호텔신라의 단기 업사이드 리스크도 지속적으로 커지고 있다고 판단합니다. 호텔신라는 실적 추정이 불가능한 회사인데, 불가능하게 만드는 요인 중 하나는 홍콩/싱가포르 공항을 방문하는(면세점을 이용하는)중국인들의 객단가를 추정할 수 없기 때문입니다. 중국이 경기 부양정책을 펼치고 있기 때문에 최소한 중국인의 객단가는 작년보다는 낮아질 가능성은 낮고, 중국 내 화장품 과잉 재고가 줄어들면서 따이공 수요는 회복될 가능성이 높습니다. 호텔신라의 구조적인 문제(ex. 관광객의 여행패턴 변화, 따이공 비즈니스의 한계 등)은 해결되기 어렵지만, 중국의 화장품 산업이 작년 하반기대비로는 나아지고 있다는 점은 분명하기 때문에 호텔신라의 단기 업사이드 리스크가 커지고 있다고 판단합니다.
관련해서 오늘 발간한 화장품/유통 위클리(로레알 실적 발표에서 찾는 투자 아이디어: https://alie.kr/DwDy7g4)와 아래 차트 참고 부탁드립니다. 감사합니다.
김명주 드림
20.04.202522:40
[한투증권 화장품/유통 김명주] 화장품/유통 Weekly(4/21): 로레알 실적 발표에서 찾는 투자 아이디어
텔레그램: https://t.me/kmj_retailcosmetics
★ 로레알 실적 발표에서 찾는 투자 아이디어
- 글로벌 화장품 기업인 로레알이 1QFY25(25년 1월~3월) 매출은 117.4억 유로(+4.4% YoY, +5.9% QoQ)를 기록. 시장 기대치를 2.5% 상회
- 북미 매출은 시장 기대보다는 부진(-1.4% YoY, IT phasing 조정 시 +0.5% YoY), 중국은 우려보다는 양호(중국이 포함된 북아시아 +8.4% YoY), 유럽은 1분기 매출 증가에 기여
- 작년 하반기에 매출 감소(-high single digit YoY)를 보였던 중국 화장품 산업은 올해 1분기에는 flat 했고, 로레알의 시장점유율은 상승
- 로레알의 실적에서도 확인할 수 있듯이 중국 화장품 산업은 바닥을 다지고 있는 중
★ 관련 기업: 아모레퍼시픽과 코스맥스, 그리고 롯데쇼핑, 호텔신라
- 지난 주(4/14~18) 지수의 반등과 함께 화장품과 유통 섹터의 주가 모두 양호. 금요일(4/18) 신세계와 롯데쇼핑은 이마트, 현대백화점과의 키맞추기로 주가 흐름이 양호
- 이러한 흐름은 당분간 이어질 걸로 판단하기 때문에 유통 섹터에서는 롯데쇼핑과 단기 업사이드 리스크가 지속적으로 커지고 있는 호텔신라에 주목
- 화장품 섹터에서는 아모레퍼시픽과 코스맥스를 추천
- 중국 화장품 산업의 회복 시기를 예측하기는 어렵지만, 시장의 기대가 낮다는 점을 고려 시 중국 화장품 산업에 노출도가 있는 기업에 주목할 시점
보고서 링크: https://alie.kr/DwDy7g4
감사합니다.
텔레그램: https://t.me/kmj_retailcosmetics
★ 로레알 실적 발표에서 찾는 투자 아이디어
- 글로벌 화장품 기업인 로레알이 1QFY25(25년 1월~3월) 매출은 117.4억 유로(+4.4% YoY, +5.9% QoQ)를 기록. 시장 기대치를 2.5% 상회
- 북미 매출은 시장 기대보다는 부진(-1.4% YoY, IT phasing 조정 시 +0.5% YoY), 중국은 우려보다는 양호(중국이 포함된 북아시아 +8.4% YoY), 유럽은 1분기 매출 증가에 기여
- 작년 하반기에 매출 감소(-high single digit YoY)를 보였던 중국 화장품 산업은 올해 1분기에는 flat 했고, 로레알의 시장점유율은 상승
- 로레알의 실적에서도 확인할 수 있듯이 중국 화장품 산업은 바닥을 다지고 있는 중
★ 관련 기업: 아모레퍼시픽과 코스맥스, 그리고 롯데쇼핑, 호텔신라
- 지난 주(4/14~18) 지수의 반등과 함께 화장품과 유통 섹터의 주가 모두 양호. 금요일(4/18) 신세계와 롯데쇼핑은 이마트, 현대백화점과의 키맞추기로 주가 흐름이 양호
- 이러한 흐름은 당분간 이어질 걸로 판단하기 때문에 유통 섹터에서는 롯데쇼핑과 단기 업사이드 리스크가 지속적으로 커지고 있는 호텔신라에 주목
- 화장품 섹터에서는 아모레퍼시픽과 코스맥스를 추천
- 중국 화장품 산업의 회복 시기를 예측하기는 어렵지만, 시장의 기대가 낮다는 점을 고려 시 중국 화장품 산업에 노출도가 있는 기업에 주목할 시점
보고서 링크: https://alie.kr/DwDy7g4
감사합니다.
20.04.202522:32
[한투증권 유통/화장품 김명주]
유통/화장품 4/21 Daily 뉴스 업데이트
텔레그램: https://t.me/kmj_retailcosmetics
★ 전일 주요 뉴스
1) 산업
- 유통시장 '고급화·가성비' 양극화…불황 속 지갑열기 안간힘
https://is.gd/PTY9Zx
- 이마트는 다이소, 무신사는 편의점…경계가 사라진다
https://is.gd/78kzgb
- 안 팔려서 가격 내리는 발렌타인·로얄살루트…편의점가 최대 10% 감소
https://is.gd/6wlJq0
- 상시 할인하며 '타임세일' 광고…공정위, 명품 플랫폼 3사 제재
https://is.gd/wOXbZ5
- 네이버-컬리 전략적 파트너십 체결
https://is.gd/s1X48Z
- “한국 선크림 쟁였어요”…트럼프 관세 칼춤에 K화장품 인기 더 높아졌다
https://is.gd/c6uWOv
- 대미 관세협상, 재무·통상 '2(한)+2(미)' 형식 추진…"곧 발표 예정"
https://alie.kr/15OeVyQ
2) 커버리지 기업 및 글로벌
- GS리테일(전일주가 -0.84%): GS25, 앱 '검색 실패어' 분석해 주류상품 발굴…"고객수요 반영"
https://is.gd/WvaAkf
- 이마트(전일주가 +0.92%): G마켓, 판매자 스타배송 도입…도착보장 서비스 확대
https://is.gd/Rf5nTT
- Coupang(전일주가 +0.75%): 입장권 1시간 만에 매진…쿠팡, 성수동서 '메가뷰티쇼' 개최
https://is.gd/pWAc9b
- Amazon(전일주가 -0.98%): 아마존, 투자자들의 예상보다 무역전쟁에 더 강해
https://alie.kr/5UHb2Ks
유통/화장품 4/21 Daily 뉴스 업데이트
텔레그램: https://t.me/kmj_retailcosmetics
★ 전일 주요 뉴스
1) 산업
- 유통시장 '고급화·가성비' 양극화…불황 속 지갑열기 안간힘
https://is.gd/PTY9Zx
- 이마트는 다이소, 무신사는 편의점…경계가 사라진다
https://is.gd/78kzgb
- 안 팔려서 가격 내리는 발렌타인·로얄살루트…편의점가 최대 10% 감소
https://is.gd/6wlJq0
- 상시 할인하며 '타임세일' 광고…공정위, 명품 플랫폼 3사 제재
https://is.gd/wOXbZ5
- 네이버-컬리 전략적 파트너십 체결
https://is.gd/s1X48Z
- “한국 선크림 쟁였어요”…트럼프 관세 칼춤에 K화장품 인기 더 높아졌다
https://is.gd/c6uWOv
- 대미 관세협상, 재무·통상 '2(한)+2(미)' 형식 추진…"곧 발표 예정"
https://alie.kr/15OeVyQ
2) 커버리지 기업 및 글로벌
- GS리테일(전일주가 -0.84%): GS25, 앱 '검색 실패어' 분석해 주류상품 발굴…"고객수요 반영"
https://is.gd/WvaAkf
- 이마트(전일주가 +0.92%): G마켓, 판매자 스타배송 도입…도착보장 서비스 확대
https://is.gd/Rf5nTT
- Coupang(전일주가 +0.75%): 입장권 1시간 만에 매진…쿠팡, 성수동서 '메가뷰티쇼' 개최
https://is.gd/pWAc9b
- Amazon(전일주가 -0.98%): 아마존, 투자자들의 예상보다 무역전쟁에 더 강해
https://alie.kr/5UHb2Ks
20.04.202510:14
20일 대체 데이터 플랫폼 한경에이셀(Aicel)에 따르면 올리브영 오프라인 매장에서 발생한 신용카드 결제금액(추정치)은 올해 1분기(1~3월) 4225억원으로, 작년 동기(4741억원) 대비 11% 감소했다. 월별로는 작년 10월 이후 6개월 연속 전년 대비 마이너스를 기록했다.
https://www.hankyung.com/article/2025042032211
https://www.hankyung.com/article/2025042032211
18.04.202508:06
17.04.202522:30
[한투증권 유통/화장품 김명주]
유통/화장품 4/18 Daily 뉴스 업데이트
텔레그램: https://t.me/kmj_retailcosmetics
★ 전일 주요 뉴스
1) 산업
- 한은, 금리 동결…"올해 성장률 1.5% 하회할 것"
https://is.gd/ogNfPA
- 무신사, 글로벌 스토어 올 1분기 일본 거래액 2배 '쑥'
https://is.gd/nTNW7G
- 무신사 창사 이래 첫 ‘비상 경영’ 돌입…
https://is.gd/c8Ocb8
- 지그재그 "직잭뷰티 첫 팝업 사흘간 1만5천명 방문"
https://is.gd/30mwJt
- 홈플러스 "지난달 온라인 장보기앱 방문 단골고객(가장 높은 VIP+ 등급) 13% 증가"
https://alie.kr/HHcLSH6
- 에르메스, 1분기 매출 7% 상승하며 성장세 둔화...5월부터 미국 내 전제품 가격 인상 방침
https://alie.kr/15OdQQ8
2) 커버리지 기업 및 글로벌
- 에이피알(전일주가 +4.53%): 'K뷰티테크' 에이피알 메디큐브 美 LA 팝업, 5000명 몰렸다
https://is.gd/MEpcWN
- 아모레퍼시픽(전일주가 +3.77%): 설화수, 미국 최대 백화점 체인 메이시스 입점
https://is.gd/dRfKtT
- 이마트(전일주가 +0.81%): 이마트 푸드마켓 고덕점 개점…"식료품 특화매장의 미래 모델"
https://is.gd/uykfyi
- GS리테일(전일주가 -0.21%): 편의점 상품도 앱으로…"우리동네GS앱 사전예약 매출 173% 증가"
https://is.gd/HDvz7S
- Coupang(전일주가 +0.75%): 쿠팡으로 쏠리는 온라인쇼핑…"1인당구매액·재구매율 모두 1위"
https://is.gd/yicV1Q
- Walmart(전일주가 +0.75%): 월마트, 잭슨빌 대형 물류센터로 지역 확장 나서
https://alie.kr/H6hagoa
- L'Oréal(전일주가 +0.07%): 로레알의 25년 1분기 매출 전년동기대비 3.5% 증가, 북미 지역이 예상보다 부진
https://alie.kr/880wfCn
유통/화장품 4/18 Daily 뉴스 업데이트
텔레그램: https://t.me/kmj_retailcosmetics
★ 전일 주요 뉴스
1) 산업
- 한은, 금리 동결…"올해 성장률 1.5% 하회할 것"
https://is.gd/ogNfPA
- 무신사, 글로벌 스토어 올 1분기 일본 거래액 2배 '쑥'
https://is.gd/nTNW7G
- 무신사 창사 이래 첫 ‘비상 경영’ 돌입…
https://is.gd/c8Ocb8
- 지그재그 "직잭뷰티 첫 팝업 사흘간 1만5천명 방문"
https://is.gd/30mwJt
- 홈플러스 "지난달 온라인 장보기앱 방문 단골고객(가장 높은 VIP+ 등급) 13% 증가"
https://alie.kr/HHcLSH6
- 에르메스, 1분기 매출 7% 상승하며 성장세 둔화...5월부터 미국 내 전제품 가격 인상 방침
https://alie.kr/15OdQQ8
2) 커버리지 기업 및 글로벌
- 에이피알(전일주가 +4.53%): 'K뷰티테크' 에이피알 메디큐브 美 LA 팝업, 5000명 몰렸다
https://is.gd/MEpcWN
- 아모레퍼시픽(전일주가 +3.77%): 설화수, 미국 최대 백화점 체인 메이시스 입점
https://is.gd/dRfKtT
- 이마트(전일주가 +0.81%): 이마트 푸드마켓 고덕점 개점…"식료품 특화매장의 미래 모델"
https://is.gd/uykfyi
- GS리테일(전일주가 -0.21%): 편의점 상품도 앱으로…"우리동네GS앱 사전예약 매출 173% 증가"
https://is.gd/HDvz7S
- Coupang(전일주가 +0.75%): 쿠팡으로 쏠리는 온라인쇼핑…"1인당구매액·재구매율 모두 1위"
https://is.gd/yicV1Q
- Walmart(전일주가 +0.75%): 월마트, 잭슨빌 대형 물류센터로 지역 확장 나서
https://alie.kr/H6hagoa
- L'Oréal(전일주가 +0.07%): 로레알의 25년 1분기 매출 전년동기대비 3.5% 증가, 북미 지역이 예상보다 부진
https://alie.kr/880wfCn
11.04.202502:30
[한투증권 유통/화장품 김명주]
25년 4월 1~10일 화장품 수출 데이터(잠정치)
텔레그램: https://t.me/kmj_retailcosmetics
1. 국가별 수출액 증감(% MoM)
- 전체: 3억 5,579만달러(+71.8% MoM)
- (조업일수 미고려) 중국 +79.4%, 미국 +54.7%, 일본 +37.7%, 베트남 +22.8%, 홍콩 +77.8%, 태국 +13.6%, 러시아 +53.4%, 폴란드 +161.0%
- (조업일수 고려) 전체 +11.2%, 중국 +16.1%, 미국 +0.1%, 일본 -10.9%, 베트남 -20.6%, 홍콩 +15.0%, 태국 -26.5%, 러시아 -0.7%, 폴란드 +68.9%
2. 국가별 수출액 증감(% YoY)
- 전체: 3억 5,579만달러(+43.8% YoY)
- (조업일수 미고려) 중국 +32.0%, 미국 +18.2%, 일본 +23.9%, 베트남 -18.2%, 홍콩 +120.8%, 태국 +22.1%, 러시아 -4.6%, 폴란드 -%
- (조업일수 고려) 전체 +26.9%, 중국 +16.4%, 미국 +4.3%, 일본 +9.3%, 베트남 -27.9%, 홍콩 +94.9%, 태국 +7.7%, 러시아 -15.8%, 폴란드 -%
3. 국가별 비중(%)
- 중국 19.4%, 미국 17.2%, 일본 9.5%, 베트남 3.6%, 홍콩 7.3%, 태국 1.9%, 러시아 2.8%, 폴란드 3.0%
4. 국가별 비중 전월대비 증감률(%p)
- 중국 +0.8%p, 미국 -1.9%p, 일본 -2.3%p, 베트남 -1.5%p, 홍콩 +0.2%p, 태국 -1.0%p, 러시아 -0.3%p, 폴란드 +1.0%p
* HS Code 33: 향료·화장품 기준
감사합니다.
김명주 드림
25년 4월 1~10일 화장품 수출 데이터(잠정치)
텔레그램: https://t.me/kmj_retailcosmetics
1. 국가별 수출액 증감(% MoM)
- 전체: 3억 5,579만달러(+71.8% MoM)
- (조업일수 미고려) 중국 +79.4%, 미국 +54.7%, 일본 +37.7%, 베트남 +22.8%, 홍콩 +77.8%, 태국 +13.6%, 러시아 +53.4%, 폴란드 +161.0%
- (조업일수 고려) 전체 +11.2%, 중국 +16.1%, 미국 +0.1%, 일본 -10.9%, 베트남 -20.6%, 홍콩 +15.0%, 태국 -26.5%, 러시아 -0.7%, 폴란드 +68.9%
2. 국가별 수출액 증감(% YoY)
- 전체: 3억 5,579만달러(+43.8% YoY)
- (조업일수 미고려) 중국 +32.0%, 미국 +18.2%, 일본 +23.9%, 베트남 -18.2%, 홍콩 +120.8%, 태국 +22.1%, 러시아 -4.6%, 폴란드 -%
- (조업일수 고려) 전체 +26.9%, 중국 +16.4%, 미국 +4.3%, 일본 +9.3%, 베트남 -27.9%, 홍콩 +94.9%, 태국 +7.7%, 러시아 -15.8%, 폴란드 -%
3. 국가별 비중(%)
- 중국 19.4%, 미국 17.2%, 일본 9.5%, 베트남 3.6%, 홍콩 7.3%, 태국 1.9%, 러시아 2.8%, 폴란드 3.0%
4. 국가별 비중 전월대비 증감률(%p)
- 중국 +0.8%p, 미국 -1.9%p, 일본 -2.3%p, 베트남 -1.5%p, 홍콩 +0.2%p, 태국 -1.0%p, 러시아 -0.3%p, 폴란드 +1.0%p
* HS Code 33: 향료·화장품 기준
감사합니다.
김명주 드림
10.04.202522:31
[한투증권 유통/화장품 김명주]
유통/화장품 4/11 Daily 뉴스 업데이트
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★ 전일 주요 뉴스
1) 산업
- 중국 3월 소비자물가 0.1% 내려…내수 부양에도 2개월째 하락
https://is.gd/fobus7
- 중국, 미국 관세폭탄에 84% 보복관세 발효…미중 '치킨게임' 격화
https://is.gd/W6E2xZ
- 美 3월 소비자물가 상승률 2.4%…예상치 하회
https://is.gd/cWdgYT
- 무신사와 함께 일본 진출한 '마뗑킴'…도쿄 시부야에 1호 매장
https://is.gd/rwnp2z
- 이탈리아 명품브랜드 프라다, 베르사체 2조원에 인수
https://is.gd/YvxaPw
- 여행객 증가에도 면세점 매출 감소세
https://is.gd/98pdKe
- 컬리, 11일부터 150억 규모 자사주 공개 매입
https://is.gd/1AlR2C
- 뷰티컬리, 30·40 직장여성 사로잡았다...'럭셔리뷰티' 고속성장
https://is.gd/eNV1aD
- '무더위 일찍 온다'…유통업계 벌써 여름 수요 공략
https://is.gd/JI47Kr
2) 커버리지 기업 및 글로벌
- GS리테일(전일주가 +2.01%): 허서홍 GS리테일 대표, '요기요·쿠캣·휴젤' 이사회서 빠지고 '본업' 집중
https://is.gd/muExAl
- GS리테일(전일주가 +2.01%): GS25, 무신사 뷰티브랜드 '위찌' 판매…기초 이어 색조 화장품
https://is.gd/6vkX77
- 이마트(전일주가 +3.82%): "주주가치 제고" 이마트, '밸류업 이행' 372억원 규모 자사주 소각
https://is.gd/l8zARH
- 이마트(전일주가 +3.82%): 5월 '물류통합' 본격화…'정용진호' 두 번째 오프라인 혁신 전략
https://is.gd/zRbs0n
- Walmart(전일주가 +1.13%): "월마트의 낙관(연간 영업이익 가이던스 유지), 시장에선 공감 얻기 어려워"
https://alie.kr/9BVS0Kz
- Amazon(전일주가 -5.17%): 아마존 ceo, “관세로 인해 아마존 가격 인상 예상"
https://alie.kr/GP2WDpV
- Amazon(전일주가 -5.17%): 아마존 중국 판매자들, 관세 급등에 가격 인상 또는 미국 시장 철수 검토
https://alie.kr/DaOOWnn
- 미국 Z세대, 뷰티에 사상 최대 지출… 인기 브랜드는 e.l.f. 뷰티
https://alie.kr/31SvftV
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★ 전일 주요 뉴스
1) 산업
- 중국 3월 소비자물가 0.1% 내려…내수 부양에도 2개월째 하락
https://is.gd/fobus7
- 중국, 미국 관세폭탄에 84% 보복관세 발효…미중 '치킨게임' 격화
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- 美 3월 소비자물가 상승률 2.4%…예상치 하회
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- 무신사와 함께 일본 진출한 '마뗑킴'…도쿄 시부야에 1호 매장
https://is.gd/rwnp2z
- 이탈리아 명품브랜드 프라다, 베르사체 2조원에 인수
https://is.gd/YvxaPw
- 여행객 증가에도 면세점 매출 감소세
https://is.gd/98pdKe
- 컬리, 11일부터 150억 규모 자사주 공개 매입
https://is.gd/1AlR2C
- 뷰티컬리, 30·40 직장여성 사로잡았다...'럭셔리뷰티' 고속성장
https://is.gd/eNV1aD
- '무더위 일찍 온다'…유통업계 벌써 여름 수요 공략
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2) 커버리지 기업 및 글로벌
- GS리테일(전일주가 +2.01%): 허서홍 GS리테일 대표, '요기요·쿠캣·휴젤' 이사회서 빠지고 '본업' 집중
https://is.gd/muExAl
- GS리테일(전일주가 +2.01%): GS25, 무신사 뷰티브랜드 '위찌' 판매…기초 이어 색조 화장품
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- 이마트(전일주가 +3.82%): "주주가치 제고" 이마트, '밸류업 이행' 372억원 규모 자사주 소각
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- 이마트(전일주가 +3.82%): 5월 '물류통합' 본격화…'정용진호' 두 번째 오프라인 혁신 전략
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- Walmart(전일주가 +1.13%): "월마트의 낙관(연간 영업이익 가이던스 유지), 시장에선 공감 얻기 어려워"
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- Amazon(전일주가 -5.17%): 아마존 ceo, “관세로 인해 아마존 가격 인상 예상"
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- 미국 Z세대, 뷰티에 사상 최대 지출… 인기 브랜드는 e.l.f. 뷰티
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10.04.202505:27
09.04.202522:31
[한투증권 유통/화장품 김명주]
유통/화장품 4/10 Daily 뉴스 업데이트
텔레그램: https://t.me/kmj_retailcosmetics
★ 전일 주요 뉴스
1) 산업
- 트럼프 “중국 제외 상호관세 90일 유예…중국은 125%로 인상
https://alie.kr/7FR6rJj
- 일본 간 이재현 CJ 회장…"올리브영 확장기회, 놓치면 안돼"
https://is.gd/ZBv1Du
- 1인당 배달앱 지출 月 10만원 육박
https://is.gd/ZWm63a
- 美, 관세 협상 본격 착수…무역적자 큰 동맹 한국과 일본에 우선 집중
https://alie.kr/9iFiNNP
- 복지부, 의료기·화장품업계 美관세 대응 논의…"긴급지원 요청"
https://alie.kr/DaONxOV
- 中, 美관세에 3대전략으로 맞선다…맞불·경기부양·주변국 공조
https://alie.kr/BpEoMaL
2) 커버리지 기업 및 글로벌
- 현대백화점(전일주가 -3.77%): 현대면세점도 희망퇴직…시내면세점 폐점·축소 이어 고강도 경영효율화 작업
https://is.gd/HheiJf
- 신세계(전일주가 -7.08%): 명동 옛 제일은행 본점, 신세계백화점 '더헤리티지'로 탈바꿈
https://alie.kr/4xXFtPO
- 신세계(전일주가 -7.08%): 신세계면세점, 네이버플러스 멤버십 제휴…"쇼핑지원금 제공"
https://is.gd/UmhgTu
- 이마트(전일주가 -5.36%): G마켓, 스타배송 판매자에 물류 보관비 등 전액 지원
https://is.gd/wK6VkO
- Walmart(전일주가 +9.55%): "월마트, 트럼프 관세로 분기 이익 타격 가능성 언급…1분기 영업이익 가이던스 철회"
https://alie.kr/31SvJen
- Amazon(전일주가 +11.98%): "아마존, 150억 달러 규모 물류창고 확장 계획 검토 중…블룸버그 보도"
https://alie.kr/4FsEBNL
- Amazon(전일주가 +11.98%): "아마존, 관세 우려로 중국 및 아시아 일부 제품 주문 중단 - 블룸버그"
https://alie.kr/6BwYyP6
- Costco(전일주가 +6.21%): "코스트코, 3월 매출 8.6% 증가 발표"
https://alie.kr/DwDu8H0
유통/화장품 4/10 Daily 뉴스 업데이트
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★ 전일 주요 뉴스
1) 산업
- 트럼프 “중국 제외 상호관세 90일 유예…중국은 125%로 인상
https://alie.kr/7FR6rJj
- 일본 간 이재현 CJ 회장…"올리브영 확장기회, 놓치면 안돼"
https://is.gd/ZBv1Du
- 1인당 배달앱 지출 月 10만원 육박
https://is.gd/ZWm63a
- 美, 관세 협상 본격 착수…무역적자 큰 동맹 한국과 일본에 우선 집중
https://alie.kr/9iFiNNP
- 복지부, 의료기·화장품업계 美관세 대응 논의…"긴급지원 요청"
https://alie.kr/DaONxOV
- 中, 美관세에 3대전략으로 맞선다…맞불·경기부양·주변국 공조
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2) 커버리지 기업 및 글로벌
- 현대백화점(전일주가 -3.77%): 현대면세점도 희망퇴직…시내면세점 폐점·축소 이어 고강도 경영효율화 작업
https://is.gd/HheiJf
- 신세계(전일주가 -7.08%): 명동 옛 제일은행 본점, 신세계백화점 '더헤리티지'로 탈바꿈
https://alie.kr/4xXFtPO
- 신세계(전일주가 -7.08%): 신세계면세점, 네이버플러스 멤버십 제휴…"쇼핑지원금 제공"
https://is.gd/UmhgTu
- 이마트(전일주가 -5.36%): G마켓, 스타배송 판매자에 물류 보관비 등 전액 지원
https://is.gd/wK6VkO
- Walmart(전일주가 +9.55%): "월마트, 트럼프 관세로 분기 이익 타격 가능성 언급…1분기 영업이익 가이던스 철회"
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- Amazon(전일주가 +11.98%): "아마존, 150억 달러 규모 물류창고 확장 계획 검토 중…블룸버그 보도"
https://alie.kr/4FsEBNL
- Amazon(전일주가 +11.98%): "아마존, 관세 우려로 중국 및 아시아 일부 제품 주문 중단 - 블룸버그"
https://alie.kr/6BwYyP6
- Costco(전일주가 +6.21%): "코스트코, 3월 매출 8.6% 증가 발표"
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09.04.202501:10
[한투증권 유통/화장품 김명주] 한국 2월 소매판매액 대비 관광지출/수입 비중
텔레그램: https://t.me/kmj_retailcosmetics
- 25년 2월 소매판매액 대비 관광지출 비중: 7.2% (+0.4%p MoM, +1.3%p YoY)
- 25년 2월 소매판매액 대비 관광수입 비중: 3.4% (+0.4%p MoM, +0.8%p YoY)
- 관광지출과 관광수입 비중 차이(지출-수입)는 전월과 동일한 3.8%p
* 관광지출/수입은 한국은행이 발표하는 국제수지의 서비스수지 중 일반여행지급, 일반여행수입 기준
** 관광지출/수입 금액은 달러로 공개되며, 월평균 환율을 적용하여 원화로 환산
** 관광지출/수입이 소매판매액에 포함되지는 않으며, 해당 차트는 해외에서 소비하는 내국인의 소비 금액 규모(관광지출) / 한국에서 소비하는 외국인의 소비 금액 규모(관광수입)를 판단하기 위함
감사합니다.
김명주 드림
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- 25년 2월 소매판매액 대비 관광지출 비중: 7.2% (+0.4%p MoM, +1.3%p YoY)
- 25년 2월 소매판매액 대비 관광수입 비중: 3.4% (+0.4%p MoM, +0.8%p YoY)
- 관광지출과 관광수입 비중 차이(지출-수입)는 전월과 동일한 3.8%p
* 관광지출/수입은 한국은행이 발표하는 국제수지의 서비스수지 중 일반여행지급, 일반여행수입 기준
** 관광지출/수입 금액은 달러로 공개되며, 월평균 환율을 적용하여 원화로 환산
** 관광지출/수입이 소매판매액에 포함되지는 않으며, 해당 차트는 해외에서 소비하는 내국인의 소비 금액 규모(관광지출) / 한국에서 소비하는 외국인의 소비 금액 규모(관광수입)를 판단하기 위함
감사합니다.
김명주 드림
Рэкорды
20.04.202523:59
7.2KПадпісчыкаў21.03.202523:59
200Індэкс цытавання14.01.202523:59
3.2KАхоп 1 паста14.01.202523:59
4KАхоп рэкламнага паста12.04.202523:59
2.49%ER30.09.202423:59
37.56%ERR21.04.202504:42
[한투증권 김명주] 하이난 면세점 데이터(25년 3월)
텔레그램: https://t.me/kmj_retailcosmetics
- 전체 구매금액: 29억 위안(-5.3% YoY vs. 2월 -13.4% YoY)
- 면세쇼핑건수: 252만 건(-26.2% YoY vs. 2월 -26.6% YoY)
- 객단가: 6,546위안(+27.8% YoY vs. 2월 +25.0% YoY)
감사합니다.
김명주 드림
텔레그램: https://t.me/kmj_retailcosmetics
- 전체 구매금액: 29억 위안(-5.3% YoY vs. 2월 -13.4% YoY)
- 면세쇼핑건수: 252만 건(-26.2% YoY vs. 2월 -26.6% YoY)
- 객단가: 6,546위안(+27.8% YoY vs. 2월 +25.0% YoY)
감사합니다.
김명주 드림
20.04.202523:53
[한투증권 화장품/유통 김명주]
지난 주 로레얄은 1QFY25(25년 1월~3월) 실적을 발표하면서 미국은 예상보다 부진했고(-1.4% YoY), 중국은 우려보다는 양호(중국이 포함된 북아시아 +8.4% YoY), 유럽(+4.9% YoY)은 양호했다고 언급했습니다. 회사는 작년 하반기에 매출 감소를 보였던 중국 화장품 산업(-High single digit YoY)이 이번 1분기에는 flat을 기록하며 중국 시장이 현재 안정화(바닥을 다졌다는 의미인 듯)에 접어들었다고 덧붙였습니다.
중국 화장품 산업의 회복 시기를 예측하기는 어렵지만, 여전히 미국/유럽 시장 대비해서 기대치를 낮다는 점을 고려 시 중국 화장품 산업에 노출도가 있는 기업에 주목할 시점입니다. 대표적으로는 아모레퍼시픽/코스맥스입니다. 이러한 맥락에서 호텔신라의 단기 업사이드 리스크도 지속적으로 커지고 있다고 판단합니다. 호텔신라는 실적 추정이 불가능한 회사인데, 불가능하게 만드는 요인 중 하나는 홍콩/싱가포르 공항을 방문하는(면세점을 이용하는)중국인들의 객단가를 추정할 수 없기 때문입니다. 중국이 경기 부양정책을 펼치고 있기 때문에 최소한 중국인의 객단가는 작년보다는 낮아질 가능성은 낮고, 중국 내 화장품 과잉 재고가 줄어들면서 따이공 수요는 회복될 가능성이 높습니다. 호텔신라의 구조적인 문제(ex. 관광객의 여행패턴 변화, 따이공 비즈니스의 한계 등)은 해결되기 어렵지만, 중국의 화장품 산업이 작년 하반기대비로는 나아지고 있다는 점은 분명하기 때문에 호텔신라의 단기 업사이드 리스크가 커지고 있다고 판단합니다.
관련해서 오늘 발간한 화장품/유통 위클리(로레알 실적 발표에서 찾는 투자 아이디어: https://alie.kr/DwDy7g4)와 아래 차트 참고 부탁드립니다. 감사합니다.
김명주 드림
지난 주 로레얄은 1QFY25(25년 1월~3월) 실적을 발표하면서 미국은 예상보다 부진했고(-1.4% YoY), 중국은 우려보다는 양호(중국이 포함된 북아시아 +8.4% YoY), 유럽(+4.9% YoY)은 양호했다고 언급했습니다. 회사는 작년 하반기에 매출 감소를 보였던 중국 화장품 산업(-High single digit YoY)이 이번 1분기에는 flat을 기록하며 중국 시장이 현재 안정화(바닥을 다졌다는 의미인 듯)에 접어들었다고 덧붙였습니다.
중국 화장품 산업의 회복 시기를 예측하기는 어렵지만, 여전히 미국/유럽 시장 대비해서 기대치를 낮다는 점을 고려 시 중국 화장품 산업에 노출도가 있는 기업에 주목할 시점입니다. 대표적으로는 아모레퍼시픽/코스맥스입니다. 이러한 맥락에서 호텔신라의 단기 업사이드 리스크도 지속적으로 커지고 있다고 판단합니다. 호텔신라는 실적 추정이 불가능한 회사인데, 불가능하게 만드는 요인 중 하나는 홍콩/싱가포르 공항을 방문하는(면세점을 이용하는)중국인들의 객단가를 추정할 수 없기 때문입니다. 중국이 경기 부양정책을 펼치고 있기 때문에 최소한 중국인의 객단가는 작년보다는 낮아질 가능성은 낮고, 중국 내 화장품 과잉 재고가 줄어들면서 따이공 수요는 회복될 가능성이 높습니다. 호텔신라의 구조적인 문제(ex. 관광객의 여행패턴 변화, 따이공 비즈니스의 한계 등)은 해결되기 어렵지만, 중국의 화장품 산업이 작년 하반기대비로는 나아지고 있다는 점은 분명하기 때문에 호텔신라의 단기 업사이드 리스크가 커지고 있다고 판단합니다.
관련해서 오늘 발간한 화장품/유통 위클리(로레알 실적 발표에서 찾는 투자 아이디어: https://alie.kr/DwDy7g4)와 아래 차트 참고 부탁드립니다. 감사합니다.
김명주 드림
27.03.202523:51
[한투증권 화장품/유통 김명주]
올해들어 아모레퍼시픽의 주가가 크게 하락하면서 밸류에이션 매력이 확보된 상태입니다. 현재 아모레퍼시픽의 주가 수준은 주가 하방이 탄탄한 반면, 업사이드 리스크가 부각되는 레벨이기 때문에, 단기 반등 가능성이 높다라고 판단합니다.
현재 주가는 103,000원인데, 지난 1년간 전저점은 99,500원입니다. 참고로 코스알엑스도 없었고, 미국도 부각되지 않았던, 그리고 지금보다 중국 사업이 더 부진했던 22년 하반기 평균주가는 121,059원 이었습니다.
코스알엑스의 부진은 아쉽지만, 미국을 포함한 글로벌에서 라네즈를 포함한 아모레퍼시픽의 본 브랜드 매출 흐름은 양호합니다. 코스알엑스와 라네즈의 매출 흐름에 차이가 발생하는 이유는 여러가지가 있겠지만, 떠올릴 수 있는 요인은 1) 가격 차이(라네즈가 더 비쌈) 2) 오프라인 매출 비중(라네즈는 온라인 비중이 40% 내외로 온오프가 거의 반반) 3) B2B 매출 유무(코알은 B2B를 적극 활용) 4) 작년 온라인 마케팅 강도 등 이라고 판단합니다.
라네즈는 코스알엑스 대비 온오프라인 매출 비중이 밸런스를 갖추고 있기 때문에, 미국 시장의 경쟁 심화 등에서 조금은 자유로울 수 있는 걸로 판단합니다. 미국 화장품 시장에서 경쟁 심화가 발생한 이유는 여러가지가 있겠지만, 그 중 하나는 아마존 채널에서의 경쟁이었습니다. 라네즈는 아모레퍼시픽이 직접 가격을 관리했기 때문에, 반복되는 할인 행사에도 불구하고 다른 중저가와 달리 가격 정책 유지가 잘되었고, 덕분에 미국의 중저가 화장품 산업의 흐름과 다르게 양호한 매출 흐름을 보이고 있습니다.
엘프뷰티는 실적 발표에서 미국 중저가 화장품 산업이 전년동기대비 5% 감소했다고 언급했습니다. 라네즈를 포함한 아모레퍼시픽 브랜드의 미국 매출은 전년동기대비 20% 증가할 걸로 전망합니다.
최근 중국 화장품 산업이 바닥을 다지고 있다는 여러가지 힌트들이 확인됩니다. 과거대비 아모레퍼시픽의 중국 사업 민감도가 낮아진 점은 사실이지만, 여전히 중국 매출이 존재하고(전체 매출 기준 약 10% 내외), 현재 중국사업은 적자를 기록하고 있기 때문에 산업 회복에 따라서 흑자로 돌아설 경우 실적에 미치는 영향도는 매출 기여도 대비 훨씬 큽니다.
다음주부터 재개되는 공매도, 미국 시장의 반등 가능성(과거와는 다른 형태가 될 가능성이 큼), 중국 화장품 산업의 바닥 가능성 등 여러가지 상황을 고려 했을 때 현재 아모레퍼시픽이 주가 수준은 매우 매력적인 구간이라고 판단되며, 업사이드 리스크에 대비할 시점이라고 판단합니다.
감사합니다.
김명주 드림
올해들어 아모레퍼시픽의 주가가 크게 하락하면서 밸류에이션 매력이 확보된 상태입니다. 현재 아모레퍼시픽의 주가 수준은 주가 하방이 탄탄한 반면, 업사이드 리스크가 부각되는 레벨이기 때문에, 단기 반등 가능성이 높다라고 판단합니다.
현재 주가는 103,000원인데, 지난 1년간 전저점은 99,500원입니다. 참고로 코스알엑스도 없었고, 미국도 부각되지 않았던, 그리고 지금보다 중국 사업이 더 부진했던 22년 하반기 평균주가는 121,059원 이었습니다.
코스알엑스의 부진은 아쉽지만, 미국을 포함한 글로벌에서 라네즈를 포함한 아모레퍼시픽의 본 브랜드 매출 흐름은 양호합니다. 코스알엑스와 라네즈의 매출 흐름에 차이가 발생하는 이유는 여러가지가 있겠지만, 떠올릴 수 있는 요인은 1) 가격 차이(라네즈가 더 비쌈) 2) 오프라인 매출 비중(라네즈는 온라인 비중이 40% 내외로 온오프가 거의 반반) 3) B2B 매출 유무(코알은 B2B를 적극 활용) 4) 작년 온라인 마케팅 강도 등 이라고 판단합니다.
라네즈는 코스알엑스 대비 온오프라인 매출 비중이 밸런스를 갖추고 있기 때문에, 미국 시장의 경쟁 심화 등에서 조금은 자유로울 수 있는 걸로 판단합니다. 미국 화장품 시장에서 경쟁 심화가 발생한 이유는 여러가지가 있겠지만, 그 중 하나는 아마존 채널에서의 경쟁이었습니다. 라네즈는 아모레퍼시픽이 직접 가격을 관리했기 때문에, 반복되는 할인 행사에도 불구하고 다른 중저가와 달리 가격 정책 유지가 잘되었고, 덕분에 미국의 중저가 화장품 산업의 흐름과 다르게 양호한 매출 흐름을 보이고 있습니다.
엘프뷰티는 실적 발표에서 미국 중저가 화장품 산업이 전년동기대비 5% 감소했다고 언급했습니다. 라네즈를 포함한 아모레퍼시픽 브랜드의 미국 매출은 전년동기대비 20% 증가할 걸로 전망합니다.
최근 중국 화장품 산업이 바닥을 다지고 있다는 여러가지 힌트들이 확인됩니다. 과거대비 아모레퍼시픽의 중국 사업 민감도가 낮아진 점은 사실이지만, 여전히 중국 매출이 존재하고(전체 매출 기준 약 10% 내외), 현재 중국사업은 적자를 기록하고 있기 때문에 산업 회복에 따라서 흑자로 돌아설 경우 실적에 미치는 영향도는 매출 기여도 대비 훨씬 큽니다.
다음주부터 재개되는 공매도, 미국 시장의 반등 가능성(과거와는 다른 형태가 될 가능성이 큼), 중국 화장품 산업의 바닥 가능성 등 여러가지 상황을 고려 했을 때 현재 아모레퍼시픽이 주가 수준은 매우 매력적인 구간이라고 판단되며, 업사이드 리스크에 대비할 시점이라고 판단합니다.
감사합니다.
김명주 드림
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