하나증권 리서치 중국/신흥국 전략 김경환
07.05.202508:07
•인민은행 6개월 연속 금 보유 확대
•4월말 7,377온즈(3월 7,370온즈)
•4월 외환보유액 3조 2,816억달러
(3월 3조 2,406억달러)
>中国央行连续六个月增持黄金
中国4月末黄金储备7,377万盎司，3月末黄金储备为7,370万盎司
•4월말 7,377온즈(3월 7,370온즈)
•4월 외환보유액 3조 2,816억달러
(3월 3조 2,406억달러)
>中国央行连续六个月增持黄金
中国4月末黄金储备7,377万盎司，3月末黄金储备为7,370万盎司
07.05.202504:53
>중국 금융당국 기자회견 추가내용
인민은행:
• 향후 필요에 따라 정책 도구의 규모를 확대하거나 새로운 정책 도구를 혁신할 것. 구조적 통화정책 수단의 잔액 규모는 5.9조 위안으로, 인민은행 자산의 13% 차지, 향후 여력 충분
• 필요시 'CIC(투자공사)'의 ETF 증시 매입을 적극 지원할 것
• 상장사 자사주 매입 시 자금 요건을 자기자금 비중 30%에서 10%로 완화
증감회:
•홍콩 강구퉁에 위안화 거래 점진적 추진
• 해외 상장 중국 기업의 본토 및 홍콩증시 복귀를 지원할 것
인민은행:
• 향후 필요에 따라 정책 도구의 규모를 확대하거나 새로운 정책 도구를 혁신할 것. 구조적 통화정책 수단의 잔액 규모는 5.9조 위안으로, 인민은행 자산의 13% 차지, 향후 여력 충분
• 필요시 'CIC(투자공사)'의 ETF 증시 매입을 적극 지원할 것
• 상장사 자사주 매입 시 자금 요건을 자기자금 비중 30%에서 10%로 완화
증감회:
•홍콩 강구퉁에 위안화 거래 점진적 추진
• 해외 상장 중국 기업의 본토 및 홍콩증시 복귀를 지원할 것
07.05.202501:21
>인민은행 금융 지원책 발표 : 서프라이즈
•지급준비율 50bp 인하 (1조위안 공급)
•역RP금리(7일)를 1.4%로 10bp 인하
(정책금리로 표현)
•주택공적금 대출금리 25bp 인하
(5년 첫주택 기준 2.6%)
•서비스소비 지원 재대출 5,000억위안
•과학혁신 재대출 한도 3,000억위안 증액
•자동차 리스•렌털사 지준율 인하
(현재 5%에 준비에서 0% 철폐)
**코멘트 : 환율 안정하에 정책 여력 확보, 금리•지준율 동반 인하 및 재대출 설정 규모 서프라이즈. 환방어•내수부양 일석이조
•지급준비율 50bp 인하 (1조위안 공급)
•역RP금리(7일)를 1.4%로 10bp 인하
(정책금리로 표현)
•주택공적금 대출금리 25bp 인하
(5년 첫주택 기준 2.6%)
•서비스소비 지원 재대출 5,000억위안
•과학혁신 재대출 한도 3,000억위안 증액
•자동차 리스•렌털사 지준율 인하
(현재 5%에 준비에서 0% 철폐)
**코멘트 : 환율 안정하에 정책 여력 확보, 금리•지준율 동반 인하 및 재대출 설정 규모 서프라이즈. 환방어•내수부양 일석이조
06.05.202522:39
•역외 위안화는 미중 고위급 회담 소식 즉시 반응, 7.20위안 하회하며 -0.22% 하락
06.05.202510:57
•홍콩증시 샌즈차이나 카지노 2거래일 연속 강세, 금일 +5.35% 급등 마감. 금일 홍콩 카지노•항공•여행주 강세
06.05.202509:23
•중국 자율주행 Pony AI, 회사는 Uber와 협력 합의, 올해 Robotaxi가 Uber 플랫폼에 탑재. Pony AI 미국 프리마켓 +10.3%
>小马智行美股盘前涨超11%。此前公司与Uber达成战略合作，Robotaxi今年接入Uber平台。
>小马智行美股盘前涨超11%。此前公司与Uber达成战略合作，Robotaxi今年接入Uber平台。
07.05.202508:03
•중국 외교부 : 금번 회담은 미국측 요청에 의한것
**7년전에도 유사한 패턴
>林剑表示，美方近期不断地表示，希望同中方进行谈判。这次的会谈是应美方的请求举行，中方坚决反对美国滥施关税这一立场没有任何变化。 同时我们也多次说过，中方对对话持开放态度，但任何对话都必须建立在平等、尊重、互惠的基础上，任何形式的施压、胁迫对中国都是行不通的。 中方将坚定维护自身的正当利益，维护国际的公平正义。
**7년전에도 유사한 패턴
>林剑表示，美方近期不断地表示，希望同中方进行谈判。这次的会谈是应美方的请求举行，中方坚决反对美国滥施关税这一立场没有任何变化。 同时我们也多次说过，中方对对话持开放态度，但任何对话都必须建立在平等、尊重、互惠的基础上，任何形式的施压、胁迫对中国都是行不通的。 中方将坚定维护自身的正当利益，维护国际的公平正义。
07.05.202502:54
**업자들이 1개월 이상 떠안기 어려운 수준, 결국에는 소비자 전가•동반 위축
~블룸버그, 7천800억원어치 화물에 5천800억원 관세
https://www.yna.co.kr/view/AKR20250507065500009
~블룸버그, 7천800억원어치 화물에 5천800억원 관세
https://www.yna.co.kr/view/AKR20250507065500009
07.05.202501:07
•중국 수출 기업들 3년간 보유 달러 급증, 달러강세 구간 위안화 환전 비율 급락
•대만달러 사례와 마찬가지로, 최금 몇년간 일방적인 달러 강세 추세에 균열이 생길경우 중국 기업들이 환율 수급에 큰 변화를 줄수있음
•이는 미중 정부 메시지나 합의와 상관없이 자국통화 강세 오버슈팅과 역방향 방어의 추세로 작용할수 있음
•대만달러 사례와 마찬가지로, 최금 몇년간 일방적인 달러 강세 추세에 균열이 생길경우 중국 기업들이 환율 수급에 큰 변화를 줄수있음
•이는 미중 정부 메시지나 합의와 상관없이 자국통화 강세 오버슈팅과 역방향 방어의 추세로 작용할수 있음
06.05.202522:30
• 중국 상무부: 미국과 무역 협상을 진행할 계획이라는 보도는 사실. 다만, 협상은 공정하고 상호 이익이 되어야 하며, 중국은 자국의 국가 이익을 수호할 것이며, 합의를 위해 원칙을 양보하지는 않을 것
• 허리펑 부총리는 중미 경제무역 관련 중국 측 책임자로서 스위스 방문 기간 중 미국 측 대표인 베센트 재무장관과 회담을 가질 예정(5/9-12). 이어 프랑스를 방문해 제10차 중불 고위급 경제재정 대화를 공동 주재할 예정(5/12-16)
> 商务部新闻发言人就中美经贸高层会谈答记者问. 有记者问：5月7日早，外交部发布消息，何立峰副总理将于5月9日-12日访问瑞士，期间与美方举行会谈。请问商务部能否介绍一下此次会谈的背景和相关考虑？答：美国新政府上任以来，采取了一系列违规、无理的单边关税措施，严重冲击中美经贸关系，严重扰乱国际经贸秩序，也给世界经济复苏增长带来严峻挑战。中方为捍卫自身正当权益，采取了坚决有力反制。近期，美方高层不断就调整关税措施放风，并通过多种渠道主动向中方传递信息，希望就关税等问题与中方谈起来。中方对美方信息进行了认真评估。在充分考虑全球期待、中方利益、美国业界和消费者呼吁的基础上，中方决定同意与美方进行接触。何立峰副总理作为中美经贸中方牵头人，将在访问瑞士期间，与美方牵头人美国财长贝森特举行会谈。
• 허리펑 부총리는 중미 경제무역 관련 중국 측 책임자로서 스위스 방문 기간 중 미국 측 대표인 베센트 재무장관과 회담을 가질 예정(5/9-12). 이어 프랑스를 방문해 제10차 중불 고위급 경제재정 대화를 공동 주재할 예정(5/12-16)
> 商务部新闻发言人就中美经贸高层会谈答记者问. 有记者问：5月7日早，外交部发布消息，何立峰副总理将于5月9日-12日访问瑞士，期间与美方举行会谈。请问商务部能否介绍一下此次会谈的背景和相关考虑？答：美国新政府上任以来，采取了一系列违规、无理的单边关税措施，严重冲击中美经贸关系，严重扰乱国际经贸秩序，也给世界经济复苏增长带来严峻挑战。中方为捍卫自身正当权益，采取了坚决有力反制。近期，美方高层不断就调整关税措施放风，并通过多种渠道主动向中方传递信息，希望就关税等问题与中方谈起来。中方对美方信息进行了认真评估。在充分考虑全球期待、中方利益、美国业界和消费者呼吁的基础上，中方决定同意与美方进行接触。何立峰副总理作为中美经贸中方牵头人，将在访问瑞士期间，与美方牵头人美国财长贝森特举行会谈。
06.05.202510:45
•국무원 신문판공실 : 7일(수) 오전 9시 인민은행, 증감회, 금융당국총국 담당자가 ‘자본시장과 투자심리 안정을 위한 일련의 페키지 정책 지원책’ 발표 예정
**2024년 1/4분기, 5월, 9월중 해당 조합 발표가 자산시장에 상당히 긍정적으로 작용. 역외 중국 지수 선물 상승폭 확대
>周三上午九时，央行、证监会等介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况 国务院新闻办公室5月6日消息，国务院新闻办公室将于5月7日上午9时举行新闻发布会，请中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证券监督管理委员会负责人介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况，并答记者问。
**2024년 1/4분기, 5월, 9월중 해당 조합 발표가 자산시장에 상당히 긍정적으로 작용. 역외 중국 지수 선물 상승폭 확대
>周三上午九时，央行、证监会等介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况 国务院新闻办公室5月6日消息，国务院新闻办公室将于5月7日上午9时举行新闻发布会，请中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证券监督管理委员会负责人介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况，并答记者问。
06.05.202508:53
07.05.202507:02
•중국•홍콩 주요 지수 12개월 선행 EPS
07.05.202501:33
**인민은행이 정책금리과 지준율을 동시에 같은날 인하한 것은 사실상 리오프닝 이후 처음 (월간이나, 특정 대출금리 선정 동반 인하는 한바있음)
**인민은행 입장에서 지준율은 노동절 연후 전후 고려했을수 있으나 최근 아시아통화 강세 압력이 동반 인하 트리거 판단. 단기 환율 방어와 내수부양 일석일조 포석. 미중 협상 장기화 암시보다는 금융시장 타이밍 고려 판단. 증시 코멘트는 예상 범주
**인민은행 입장에서 지준율은 노동절 연후 전후 고려했을수 있으나 최근 아시아통화 강세 압력이 동반 인하 트리거 판단. 단기 환율 방어와 내수부양 일석일조 포석. 미중 협상 장기화 암시보다는 금융시장 타이밍 고려 판단. 증시 코멘트는 예상 범주
06.05.202511:09
>채널 라이브 공지 : 잠시후 9시
**연휴 잘보내셨나요? 매우 우울한(?) 저녁 회사나온김에 채널 라이브를 통해 몇가지 사항만 업데이트 드리고자 합니다. 오늘도 일방적인 소통이니 양해 부탁드립니다. 편하게 들어와서 청취하시면 됩니다.
(1)중국 노동절 연휴중 중요 소식
(2)노동절 연휴 소비 평가
(3)5월 중국 주식시장 전망 소개
(+지난주 중국 전략가 미팅 여담)
**연휴 잘보내셨나요? 매우 우울한(?) 저녁 회사나온김에 채널 라이브를 통해 몇가지 사항만 업데이트 드리고자 합니다. 오늘도 일방적인 소통이니 양해 부탁드립니다. 편하게 들어와서 청취하시면 됩니다.
(1)중국 노동절 연휴중 중요 소식
(2)노동절 연휴 소비 평가
(3)5월 중국 주식시장 전망 소개
(+지난주 중국 전략가 미팅 여담)
06.05.202510:03
•홍콩정부, 홍콩 1-4월 투자 유치 223개 회사 200억달러 상회, 전년동기비 100%이상 증가
(신화통신)
>香港今年前4个月吸引投资同比增近一倍 香港特区政府投资推广署署长刘凯旋日前表示，今年前4个月，已有223间公司落户香港或加大在港投资，投资金额达200多亿港元，创造4900多个就业岗位，比去年同期增长近一倍。（新华社）
(신화통신)
>香港今年前4个月吸引投资同比增近一倍 香港特区政府投资推广署署长刘凯旋日前表示，今年前4个月，已有223间公司落户香港或加大在港投资，投资金额达200多亿港元，创造4900多个就业岗位，比去年同期增长近一倍。（新华社）
06.05.202508:52
07.05.202506:21
07.05.202501:29
>증감회 우칭 주석 : CIC(투자공사)의 증시안정기금 역할 전폭적으로 지원할것
•과창판•창업판 개혁 정책 지속 발표 예정
>금융감독총국 : 보험사 장기투자 시범정책 범위 더 확대, 더 많은 주식 투자 유도
>【吴清：全力支持中央汇金公司发挥类平准基金作用】5月7日，中国证监会主席吴清在参加国新办新闻发布会时表示，全力巩固市场维稳向好的势头，动态完善应对各类外部风险攻击的工作预案，全力支持中央汇金公司发挥类平准基金作用。（证券时报）
•과창판•창업판 개혁 정책 지속 발표 예정
>금융감독총국 : 보험사 장기투자 시범정책 범위 더 확대, 더 많은 주식 투자 유도
>【吴清：全力支持中央汇金公司发挥类平准基金作用】5月7日，中国证监会主席吴清在参加国新办新闻发布会时表示，全力巩固市场维稳向好的势头，动态完善应对各类外部风险攻击的工作预案，全力支持中央汇金公司发挥类平准基金作用。（证券时报）
06.05.202522:45
**금번 베센트과 허리펑의 회담은 양측 키맨들이자 중국도 일부 판이 깔렸다는 명분을 암시했다는 점에서 긍정적인 시작
**단기 빅딜 성사는 어렵겠으나, 최소한 상호간에 겨눈 총구는 내려놓고 대화하자는 형태가 될 가능성 상존. 5월 전망에서 제시한 대로 상호 입창차와 리스크축소 속도는 시장과 괴리가 있을수 있고, 지표 악화가 더 빠를수 있으므로 신중한 낙관하에 볼 필요
**단기 빅딜 성사는 어렵겠으나, 최소한 상호간에 겨눈 총구는 내려놓고 대화하자는 형태가 될 가능성 상존. 5월 전망에서 제시한 대로 상호 입창차와 리스크축소 속도는 시장과 괴리가 있을수 있고, 지표 악화가 더 빠를수 있으므로 신중한 낙관하에 볼 필요
06.05.202511:05
•중국 금융당국 기자회견에서 기존 9월 이후 시행중인 주식 부양 조치 경과, 주택시장과 가계대출 지원책 등 외에 새롭게 1)인민은행의 재대출(양적완화)와 2)재정정책 지원 및 3)채권시장 판단, 4)아시아 환율 가치 급변동 관련 스탠스, 5)단기 통화완화 방안 등 주목
06.05.202509:38
06.05.202508:16
•역내 위안화(CNY) 환율 강세, 노동절 이후 첫 개장에서 전거래일 대비 -0.8% 급락
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